On February 17, 2026, Nine Ten Capital Management disclosed selling 342,907 shares of IRadimed (NASDAQ:IRMD), an estimated $29.42 million trade based on quarterly average pricing. What happened According to a Securities and Exchange Commission (SEC) filing dated February 17, 2026, Nine Ten Capital Management reduced its position in IRadimed by 342,907 shares during the fourth quarter. The estimated value of the shares sold is approximately $29.42 million, calculated using the average closing price for th ...

核心观点 - 公司Iradimed在2025年第四季度及全年业绩表现强劲 营收与利润连续创下新高并实现两位数增长 同时宣布提高股息并给出积极的2026年业绩指引 新产品发布是增长动力之一 其股价在财报发布日大幅上涨近10% [1][2][5][6] 财务业绩 - 2025年第四季度营收达2270万美元 同比增长17% 连续第18个季度创历史新高 [1][2] - 2025年第四季度非GAAP净利润接近700万美元 同比增长23% 每股收益为0.54美元 [2] - 第四季度每股收益0.54美元 超出市场普遍预期的0.48美元 [3] - 公司宣布提高季度股息 从每股0.17美元增至0.20美元 将于3月6日向截至2月23日的在册股东派发 [5] 业务与产品 - 公司专注于磁共振成像兼容的静脉输液泵系统和监护系统 [4] - 新产品3870静脉输液泵在本季度开始发货 是业绩增长的推动因素 [4] 未来展望 - 公司提供2026年全年业绩指引 预计营收在9100万至9600万美元之间 非GAAP调整后净利润在2060万至2210万美元之间 [6] - 2026年营收指引区间显著高于2024年7300万美元的营收水平 [6] - 2026年净利润指引区间显著高于2024年1660万美元的调整后净利润水平 [6] 行业与市场表现 - 公司在MRI兼容设备这一利基医疗设备领域占据强势地位 [7] - 财报发布后 公司股价在当日上涨近10% [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为2270万美元，同比增长17%，超过此前指引 [3] - 2025年全年营收为8380万美元，同比增长14% [3] - 第四季度GAAP摊薄每股收益为0.50美元，同比增长25% [3] - 第四季度非GAAP摊薄每股收益为0.54美元，同比增长23% [3] - 2025年全年GAAP摊薄每股收益为1.75美元，同比增长17% [3] - 2025年全年非GAAP摊薄每股收益为1.93美元，同比增长16% [3] - 第四季度毛利率为75%，全年毛利率约为77% [3] - 第四季度营业利润为710万美元，全年营业利润为2610万美元 [11] - 第四季度有效税率为17.3%，全年有效税率为20.7% [11][12] - 第四季度净收入为640万美元，全年净收入为2250万美元 [12] - 期末现金及现金等价物为5120万美元 [12] - 第四季度经营活动现金流为590万美元，全年为2490万美元 [12] - 第四季度非GAAP自由现金流为550万美元，全年为1650万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核磁共振兼容静脉输液泵系统第四季度贡献910万美元收入，同比增长20% [10] - 患者生命体征监测系统第四季度贡献710万美元收入，同比增长7.5% [10] - 耗材收入第四季度为430万美元，同比增长18% [10] - 铁磁探测系统也实现了稳健增长 [10] - 旧款3860泵在2025财年实现了约20%的增长 [5] - 新款3870泵的预计交易平均售价将比旧款提高10%-14% [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度国内销售额占总收入的81%，全年占84% [11] - 仅在美国市场，就有约6400个使用超过5年的3860/3861泵通道需要更换 [6] - 公司目前每年向国内市场销售约1100个此类泵通道，并计划从现有超过5年机龄的6400个单元中，每年通过更换销售额外增加1000个通道 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新款3870泵的设计有望更有效地渗透新客户市场，并提高现有客户的使用率 [4] - 最大的增长动力来自于庞大的设备更换机会，这将是未来几年的关键增长驱动力 [5] - 公司目标是从第二季度开始，每年在国内销售超过2000个3870泵通道，结合更高的平均售价，预计泵业务年化收入将接近5000万美元 [7] - 加上耗材、维护、国际销售和核磁共振监测业务，公司有信心在2026年实现超过1亿美元的年化收入运行率 [7] - 公司已于12月交付了首批23套3870系统，正在进行高水平的临床支持和监测，以确保设备在4月开始大规模销售前达到最稳定和最高质量 [8] - 公司预计2026年上半年季度收入将保持增长，由核磁共振监测业务和3860泵的积压订单驱动，同时3870系统的订单将强劲增长，预计4月将开始首批发货约100-130个3870泵通道 [8] - 研发团队已开始下一代核磁共振监测仪的更新工作，计划于2028年推向市场 [21] - 公司正在利用其位于佛罗里达州奥兰多的新工厂的扩大产能 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现了连续第18个季度的创纪录营收 [3] - 业绩反映了各产品线的扎实执行 [4] - 耗材收入的增长反映了设备使用率的持续提高 [10] - 营业费用的增加是为了支持增长，同时销售、市场推广和研发费用略有增加 [11] - 公司预计随着下半年3870泵销量上升和平均售价提高，毛利率将有所提升，可能达到78%左右，甚至更高 [19] - 公司对3870泵的市场需求持乐观态度 [17] 其他重要信息 - 公司正在管理3860泵的库存，以确保完成积压订单，同时为向3870过渡做准备，第四季度库存增加部分反映了为3870备货 [29] - 3870泵在欧洲的CE认证预计在2026年底完成，在日本市场的批准预计要到2027年夏季 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于3870泵初步市场反馈和影响第二季度扩大上市规模决策的详细信息 [15] - 市场反馈非常积极，公司在向首批23套系统的用户之外也展示了产品，并已获得另外约15-20台泵的订单 [15] - 来自长期使用旧款3860泵的用户的反馈非常热烈，他们对新泵的改进感到兴奋 [16] - 公司进行为期数月的测试是为了确保产品在全面发货前一切完善 [17] 问题: 关于全年毛利率走势的展望 [18] - 预计上半年毛利率与近期水平一致，下半年随着3870泵销量和平均售价提升，毛利率有望走高，可能达到78%左右或更高 [19] 问题: 3870泵推出后，研发团队的下一步计划 [20] - 研发团队已在数月前开始下一代核磁共振监测仪的更新工作，计划于2028年上市 [21] 问题: 第四季度耗材和服务业务强劲增长的主要驱动因素 [26] - 耗材增长与资本设备销售增长相匹配，预计随着3870泵推出，其用户界面等改进有望进一步提升耗材使用率 [27] 问题: 3860泵的库存水平和积压订单状况，以及是否能支撑到第二季度 [28] - 公司正在谨慎管理3860库存，以确保完成积压订单，同时为向3870过渡做准备，第四季度库存增加部分反映了为3870备货 [29] - 从3860向3870过渡的挑战将主要发生在第二季度 [29] 问题: 根据早期反馈，产品是否需要进行调整，以及是否已为全面上市做好准备 [30] - 公司进行预发布的目的正是为了获得真实用户的反馈并进行最终调整，目前正在进行一些优化 [31] 问题: 3870泵进入欧洲和日本市场的监管流程更新 [32] - 预计CE认证在2026年底完成，日本市场的批准预计要到2027年夏季 [32]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度营收为2270万美元，同比增长17%，超过此前指引 [3] - 2025年全年营收为8380万美元，同比增长14% [3] - 第四季度GAAP摊薄每股收益为0.50美元，同比增长25%；非GAAP摊薄每股收益为0.54美元，同比增长23% [3] - 全年GAAP摊薄每股收益为1.75美元，同比增长17%；非GAAP摊薄每股收益为1.93美元，同比增长16% [3] - 全年毛利率保持强劲，约为77%；第四季度毛利率为75% [3] - 第四季度毛利润为1700万美元，全年毛利润为6430万美元 [11] - 第四季度运营费用为990万美元，全年为3820万美元，主要由于支持增长的一般及行政费用增加，以及销售、市场和研发费用的适度增长 [11] - 第四季度运营收入为710万美元，全年为2610万美元 [11] - 第四季度所得税费用为130万美元，有效税率为17.3%；全年有效税率为20.7%，低于此前预估的22% [11][12] - 第四季度净利润为640万美元，全年为2250万美元；非GAAP净利润第四季度为700万美元，全年为2480万美元 [12] - 期末现金及现金等价物为5120万美元 [12] - 第四季度经营活动现金流为590万美元，全年为2490万美元 [12] - 第四季度非GAAP自由现金流为550万美元，全年为1650万美元（扣除与新设施相关的资本支出后） [12] - 第四季度国内销售额占总营收的81%，全年占84% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核磁共振兼容静脉输液泵系统：第四季度贡献910万美元收入，同比增长20% [10] - 患者生命体征监护系统：第四季度贡献710万美元收入，同比增长7.5% [10] - 耗材收入：第四季度为430万美元，同比增长18%，反映了设备使用率的持续提升 [10] - 铁磁探测系统：第四季度也实现了稳健增长 [10] - 3860泵系统：在2025财年实现了约20%的增长，主要驱动力是公司将延长维护服务限制在7年以下机龄的泵 [5] - 3870泵系统：预计其平均售价将比旧泵高出10%-14% [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：仅在美国市场，就有约6400个使用5年以上的3860/3861泵通道等待更换 [6] - 公司目前每年向国内市场销售约1100个此类通道，并计划从2026年第二季度开始，通过更换现有6400个超过5年机龄的设备，每年额外增加1000个通道的销售目标 [7] - 如果仅国内业务每年销售超过2000个3870泵通道，结合更高的预期平均售价，预计泵业务年化收入将接近5000万美元 [7] - 国际销售：欧洲CE认证预计在2026年底完成，日本市场审批预计要到2027年夏季才能完成 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新产品发布：3870核磁共振静脉输液泵系统已开始初步交付，首批23套系统已于2025年12月发货，正在进行高强度的临床支持和监测 [8] - 市场策略：3870的设计旨在更有效地渗透新客户市场，并提高现有客户（他们可能目前只是零星使用旧泵）的使用率 [4] - 增长驱动力：最大的增长将来自庞大的设备更换机会，这是首要的驱动力，将在未来几年成为关键增长引擎 [5] - 产能扩张：公司计划利用位于佛罗里达州奥兰多的新工厂的扩大产能来支持增长 [36] - 研发管线：在3870泵推出后，研发团队已开始工作约六个月，专注于下一代核磁共振监护仪的更新，计划在2028年将新型号推向市场 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前景充满信心，预计结合耗材和维护、国际销售以及核磁共振监护业务，在2026年实现超过1亿美元的年化收入 [7] - 预计2026年上半年季度收入将保持增长，主要由核磁共振监护业务和3860泵的积压订单驱动，同时3870系统的订单将开始强劲增长，预计4月份将开始首批约100-130个3870泵通道的发货 [8] - 预计2026年第二季度订单将开始建立，并在下半年显著增加 [8] - 预计随着3870泵在2026年下半年实现更高销量和更高平均售价，毛利率有望从上半年的持平水平趋势性走高，可能达到约78%或更高 [19] 其他重要信息 - 公司实现了连续第18个季度的创纪录营收 [3] - 3870泵的初步市场反馈非常积极，在正式向全体销售团队发布前，已获得额外15-20台泵的订单 [15] - 公司正在根据早期用户的反馈对3870泵进行一些优化调整 [31] - 库存管理：公司正在谨慎管理3860泵的库存，以确保完成积压订单，同时为向3870过渡做准备；第四季度库存增加主要反映了为预期发货而备货的3870泵库存 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于3870泵初步市场反馈及对第二季度启动规模推广的影响 [15] - 管理层反馈非常积极，在向销售团队全面发布前，已通过少数专家向精选客户展示产品并获得大量订单 [15] - 早期用户（一家长期使用3860泵的机构）对新泵的改进感到非常兴奋 [16][17] - 公司进行为期数月的测试是为了确保产品在全面发货前一切准备就绪，预计需求将非常强劲 [17] 问题: 关于毛利率在全年将如何变化 [18] - 预计2026年上半年毛利率将与近期水平基本一致 [19] - 预计随着下半年3870泵销量上升及平均售价提高，毛利率将趋势性走高，可能达到约78%或更高 [19] 问题: 关于3870泵推出后研发团队的下一步计划 [20] - 研发团队已开始下一代核磁共振监护仪的更新研发工作约六个月，计划于2028年推向市场 [21] 问题: 关于第四季度耗材和服务收入强劲增长的主要驱动因素 [26] - 耗材增长与资本设备销售增长基本一致，反映了使用率的提升 [27] - 预计随着3870泵的推出，凭借其改进的用户界面等因素，使用率有望进一步提升，从而可能带动耗材收入以更高速度增长 [27] 问题: 关于3860泵的库存水平和积压订单状况，以及是否能支撑到第二季度 [28] - 公司正在谨慎管理3860泵库存，以平衡满足积压订单和向3870过渡的需求，目前状况良好 [29] - 过渡期的管理（主要在第二季度）将是一个挑战 [29] 问题: 关于根据早期反馈，产品是否需要进行调整，以及是否已为全面发布做好准备 [30] - 此次预发布的目的正是为了获得真实用户的反馈并进行最终优化 [31] - 公司正在根据反馈进行一些调整，以使产品对目标用户达到最优状态 [31] 问题: 关于3870泵在欧洲和日本监管审批流程的最新进展 [32] - 欧洲CE认证预计在2026年底完成 [32] - 日本市场审批预计要到2027年夏季才能完成 [32]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为2270万美元，同比增长17%，超过此前指引 [3] - 2025年全年营收为8380万美元，同比增长14% [3] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.50美元，同比增长25%；非GAAP摊薄后每股收益为0.54美元，同比增长23% [3] - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益为1.75美元，同比增长17%；非GAAP摊薄后每股收益为1.93美元，同比增长16% [3] - 第四季度毛利率为75%，全年毛利率约为77% [3] - 第四季度运营费用为990万美元，全年为3820万美元，反映了支持增长的一般及行政费用增加，以及销售、市场和研发费用的适度增长 [11] - 第四季度运营收入为710万美元，全年为2610万美元 [11] - 第四季度有效税率为17.3%，全年为20.7%，低于此前预估的22% [12] - 第四季度净收入为640万美元，全年为2250万美元 [12] - 年末现金及现金等价物为5120万美元 [12] - 第四季度经营活动现金流为590万美元，全年为2490万美元 [12] - 第四季度非GAAP自由现金流为550万美元，全年为1650万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核磁共振兼容静脉输液泵系统第四季度贡献910万美元收入，同比增长20% [10] - 患者生命体征监护系统第四季度贡献710万美元收入，同比增长7.5% [10] - 耗材收入第四季度增长18%至430万美元，反映了设备使用率的持续提升 [10] - 铁磁探测系统也实现了稳健增长 [10] - 旧款3860泵在2025财年实现了约20%的增长，主要驱动力是将延保服务限制在7年以下的泵，这推动了部分该年龄段泵的更换 [5] - 新款3870泵的交易平均售价预计将提高10%-14% [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国本土销售占总收入的81%，全年占84%，反映了美国市场，特别是本土泵业务的持续强劲表现 [11] - 仅在美国市场，就有大约6400个使用超过5年的3860/3861泵通道需要更换 [5] - 公司目前每年向美国市场销售约1100个此类通道，并计划从2026年第二季度开始，每年通过更换销售额外增加1000个通道 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新款3870泵的设计旨在更有效地渗透新客户市场，并提高现有客户（他们目前可能只是零星使用旧泵）的使用率 [4] - 最大的增长机会来自于庞大的更换需求，这将是未来几年的关键增长驱动力 [5] - 公司目标是在美国市场每年销售超过2000个3870泵通道，结合更高的平均售价，预计泵业务年化收入将接近5000万美元 [6] - 加上耗材、维护、国际销售和核磁共振监护业务，公司有信心在2026年实现超过1亿美元的年化收入 [7] - 公司已于2025年12月交付了首批23套3870系统，并在进行高水平的临床支持和监测，以确保设备在2026年4月大规模销售前达到最稳定和高质量状态 [8] - 考虑到医院客户从销售、批准资金到下达订单所需的时间，预计订单将在2026年第二季度开始积累，并在下半年显著增加 [8] - 预计2026年上半年季度收入将保持增长，驱动力来自核磁共振监护业务和3860泵的积压订单，同时3870系统的强劲预订将导致4月首批出货约100-130个泵通道 [8] - 研发团队已开始下一代核磁共振监护仪的更新工作，计划在2028年将新款监护仪推向市场 [22] - 公司正在利用其位于佛罗里达州奥兰多的新工厂的扩大产能来支持增长 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现了连续第18个季度的创纪录营收 [3] - 业绩反映了各产品线的稳健执行 [4] - 对3870泵的早期市场反馈非常积极，已获得额外15-20台泵的订单 [16] - 长期用户和熟悉旧泵的客户对新泵的现代化改进感到非常兴奋 [17][18] - 公司预计需求将会很大，因此在全面发货前进行了为期数月的测试，以确保产品完善 [18] - 预计毛利率在2026年上半年将与近期水平一致，随着下半年销量和平均售价的提升，毛利率有望走高，可能达到此前约78%的水平或更高 [20] - 随着3870泵的推出，耗材使用率有望进一步提升 [28] - 公司正在管理3860泵的库存，以确保完成积压订单，同时为向3870过渡做准备，第四季度库存增加部分反映了为3870备货 [30] - 通过预览发布获得了真实用户的反馈，并正在进行最终优化 [31] - 预计3870泵将在2026年底获得CE认证，日本市场的批准可能要到2027年夏季 [33] 其他重要信息 - 公司于2026年2月10日举行了2025年第四季度财报电话会议 [1] - 电话会议包含受《1995年私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述 [2] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于3870泵初步市场反馈和影响第二季度扩大发布决策的因素 [15] - 早期反馈非常积极，在向全体销售团队发布前，已向部分精选客户展示了产品，反馈相当出色 [16] - 首批用户（长期使用旧款3860泵）对新泵的改进感到兴奋 [17] - 来自波士顿地区长期大用户的一位麻醉师对新泵的现代化改进感到非常兴奋 [18] - 公司预计需求会很大，因此在全面推出前与首个大型用户进行了几个月的测试，以确保产品完善 [18] 问题: 关于全年毛利率走势的展望 [19] - 预计2026年上半年毛利率将与近期水平一致 [20] - 随着下半年销量和平均售价的提升，毛利率有望走高，可能达到此前约78%的水平，甚至可能更好 [20] 问题: 3870泵推出并开始扩大规模后，研发团队的下一步计划 [21] - 研发团队已在数月前开始下一代核磁共振监护仪的更新工作，计划在2028年将新款监护仪推向市场 [22] 问题: 关于第四季度耗材和服务业务强劲增长的主要驱动因素 [27] - 耗材增长与资本设备销售增长基本一致 [28] - 随着3870泵的推出，由于其用户界面等因素，耗材使用率有望进一步提升 [28] 问题: 关于3860泵的库存水平和积压订单状况，以及是否能支撑到第二季度 [29] - 公司正在尽力管理3860泵库存，既不想囤积过多，又要确保能履行积压订单 [30] - 库存状况良好，第四季度库存增加部分反映了为3870泵的出货而进行的备货 [30] - 从3860向3870过渡的挑战将主要在第二季度 [30] 问题: 根据早期反馈，产品是否需要进行调整，还是已准备好全面发布 [31] - 此次预览发布的目的就是为了获得真实用户的反馈并进行最终优化 [31] - 公司正在进行一些调整，以使产品对目标用户达到最优状态 [31] 问题: 关于3870泵进入欧洲和日本市场的监管流程更新，时间点是否仍是2026年底左右 [33] - 预计将在2026年底获得CE认证 [33] - 日本市场的批准可能需要更长时间，预计要到2027年夏季（非2026年夏季） [33]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度营收创纪录，达2270万美元，同比增长17%[3][8][9] - 2025年第四季度营收为2269.2万美元，同比增长17.0%[37] - 2025年全年营收为8380万美元，同比增长14%[11] - 2025年全年营收为8381.4万美元，同比增长14.4%[37] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.50美元，同比增长25%；非GAAP摊薄后每股收益为0.54美元，同比增长23%[8][9][10] - 2025年第四季度净利润为644.2万美元，同比增长25.2%[37] - 2025年第四季度非GAAP每股收益为0.54美元，同比增长22.7%[39] - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益为1.75美元，同比增长17%；非GAAP摊薄后每股收益为1.93美元，同比增长16%[8][11][12] - 2025年全年净利润为2248.0万美元，同比增长16.7%[37] - 2025年全年非GAAP每股收益为1.93美元，同比增长16.3%[39] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度毛利率为75%，全年毛利率稳定在约77%[13][14] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年第四季度自由现金流为550.6万美元，同比增长87.9%[41] - 2025年全年自由现金流为1652.6万美元，同比略降1.7%[41] 业务线/运营表现 - 2025年第四季度成功按计划出货首批3870台设备[3] 各地区表现 - 2025年第四季度国内销售额占总营收的81%，全年占比为84%[13][14] 管理层讨论和指引 - 2026年第一季度营收指引为2100万至2200万美元[5][17] - 2026年全年营收指引为9100万至9600万美元[5][17] 股东回报 - 公司宣布将季度现金股息从每股0.17美元提高至每股0.20美元[1][4][6]

核心观点 - 公司公布2025年第四季度及全年财务业绩，实现连续第18个季度创纪录的营收，第四季度营收为2270万美元，同比增长17% [1][2][7] - 公司成功完成新一代3870型MRI兼容静脉输液泵的初始发货，预计全面推广将于2026年第一季度开始，并在2026年下半年带来显著的收入贡献 [2] - 公司宣布将季度现金股息从每股0.17美元提高至每股0.20美元，并提供了2026年第一季度及全年的财务指引，显示出对业务前景的信心 [3][4][5] 财务业绩摘要 - **2025年第四季度业绩：** - 营收2270万美元，较2024年同期的1940万美元增长17% [2][7] - 净利润640万美元，较2024年同期的510万美元增长25% [7] - GAAP摊薄后每股收益0.50美元，较2024年同期的0.40美元增长25% [7][8] - 非GAAP摊薄后每股收益0.54美元，较2024年同期的0.44美元增长23% [8][9] - **2025年全年业绩：** - 营收8380万美元，较2024年同期的7320万美元增长14% [10] - 净利润2250万美元，较2024年同期的1920万美元增长17% [10] - GAAP摊薄后每股收益1.75美元，较2024年同期的1.50美元增长17% [8][10] - 非GAAP摊薄后每股收益1.93美元，较2024年同期的1.66美元增长16% [8][11] 产品与运营里程碑 - **3870型产品发布：** 公司在2025年第四季度按计划成功发运了首批3870台新一代MRI兼容静脉输液泵，这是其产品路线图上的一个关键里程碑 [2] - **运营过渡：** 公司在2025年早些时候顺利完成了向新奥兰多设施的过渡，同时保持了卓越的运营并支持了新产品发布 [2] - **监管进展：** 公司成功清除了FDA 510k要求，为新产品上市铺平道路 [2] 收入构成与利润率 - **分产品收入（2025年第四季度）：** - MRI兼容静脉输液泵系统：912万美元 [12] - MRI兼容患者生命体征监测系统：707万美元 [12] - 铁磁探测系统：64万美元 [12] - 总设备收入：1682万美元 [12] - 耗材收入：428万美元 [12] - 服务及其他收入：98万美元 [12] - **毛利率：** 2025年第四季度毛利率为75%，2024年同期为76% [12]；2025年全年毛利率稳定在约77%，与2024年持平 [13] - **销售区域：** 2025年第四季度国内销售占总收入的81%，2025年全年国内销售占比为84% [12][13] 现金流与资产负债表 - **经营现金流：** 2025年第四季度经营现金流为590万美元，较2024年同期的600万美元下降2% [14]；2025年全年经营现金流为2490万美元，较2024年同期的2560万美元下降3% [15] - **自由现金流：** 2025年第四季度非GAAP自由现金流为551万美元，2025年全年为1653万美元 [43] - **资本支出：** 2025年资本支出包括与2025年完工的新公司办公楼建设相关的大约700万美元 [43] - **现金状况：** 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为5116万美元 [36] - **股东权益：** 截至2025年12月31日，总股东权益为9462万美元 [36] 股息与股东回报 - 公司董事会宣布了2025年第四季度的常规季度现金股息，为每股普通股0.20美元，将于2026年3月6日支付给截至2026年2月23日登记在册的股东 [5][8] - 此次股息从上一季度的每股0.17美元上调，反映了管理层对业务前景的信心 [3] 2026年财务指引 - **2026年第一季度指引：** - 营收预期在2100万美元至2200万美元之间 [4][17] - GAAP摊薄后每股收益预期在0.39美元至0.43美元之间 [4][17] - 非GAAP摊薄后每股收益预期在0.44美元至0.48美元之间 [4][17] - **2026年全年指引：** - 营收预期在9100万美元至9600万美元之间 [4][17] - GAAP摊薄后每股收益预期在1.90美元至2.05美元之间 [4][17] - 非GAAP摊薄后每股收益预期在2.06美元至2.21美元之间 [4][17] - **股权激励费用预期：** 预计2026年全年及第一季度的股权激励费用（税后净额）分别约为200万美元和60万美元 [18] 公司业务描述 - 公司是开发创新磁共振成像（MRI）兼容医疗设备的领导者，设计、制造、营销和分销MRI兼容医疗设备、附件、耗材及相关服务 [27] - 公司是已知的唯一一家提供专门设计用于MRI过程中安全的非磁性静脉输液泵系统的供应商 [28] - 公司的3880型MRI兼容患者生命体征监测系统设计用于在高达30，000高斯的磁场中安全准确地监测患者生命体征 [29]

公司财务与沟通安排 - 公司将于2026年2月10日周二市场开盘前发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 管理层将于美东时间2026年2月10日上午11:00召开电话会议讨论业绩并回答问题 [1] - 电话会议可通过公司官网投资者关系栏目在线收听 会议录音也将在结束后于官网提供 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是磁共振成像兼容医疗设备创新开发领域的领导者 [3] - 公司是已知唯一一家提供专门设计用于磁共振成像过程安全的非磁性静脉输液泵系统的供应商 [3] - 公司率先开发了输液输送系统 极大消除了磁共振成像过程中存在的许多危险和问题 [3] 核心产品与技术优势：输液泵系统 - 公司的MRidium®磁共振成像兼容静脉输液泵系统采用非磁性超声波电机、独特设计的非铁部件及其他特殊功能 [3] - 该泵系统可在各种磁共振成像过程中安全、可预测地输送麻醉剂及其他静脉输液 [3] - 该解决方案提供无缝方法 能在磁共振成像扫描前、中、后实现准确、安全、可靠的液体输送 对无法中断重要药物的危重病人以及通常需要镇静的儿童和婴儿尤为重要 [3] 核心产品与技术优势：患者监护系统 - 公司的3880磁共振成像兼容患者生命体征监护系统采用非磁性组件及其他特殊功能 [4] - 该系统可在高达30,000高斯的磁场中可靠运行 意味着几乎可在磁共振扫描室任何位置使用 [4] - 系统设计紧凑轻量 可随病人从重症监护室转运至磁共振室并返回 通过不间断的生命体征监测提高患者安全性 并减少危重病人离开重症监护室的时间 [4] - 系统功能包括：带动态梯度滤波的无线心电图、采用Masimo®算法的无线血氧饱和度、非磁性呼吸二氧化碳监测、有创及无创血压、患者体温 以及可选配的具有持续最低肺泡浓度测量功能的高级多气体麻醉剂单元 [4]

投资策略表现与归因 - Riverwater Partners的“微机遇策略”在2025年第四季度及全年表现均逊于基准指数[1] - 策略表现不佳主要归因于下半年在市场投机领域配置不足 以及对高质量股票的侧重未能跟上市场趋势[1] - 2025年 基本面较差的低质量股票表现跑赢市场[1] 未来投资策略展望 - 进入2026年 该策略将专注于拥有更广泛销售渠道和增长轨迹的微型市值公司[1] - 策略认为当前低质量股票的上涨行情将是短暂的[1] 核心持仓公司表现：IRADIMED CORPORATION - IRADIMED CORPORATION (IRMD) 被列为该策略2025年第四季度及全年的首要业绩贡献者[2][3] - 该公司是一家位于佛罗里达州奥兰多的磁共振成像兼容医疗设备制造商[2] - 其股价在第四季度上涨近38% 全年涨幅约为80%[3] - 截至2025年12月15日 股价收于每股102.00美元 市值为12.44亿美元[2] - 过去一个月回报率为5.01% 过去52周涨幅为72.38%[2] 核心持仓公司财务与股东 - IRADIMED CORPORATION在2025年第三季度报告了创纪录的2120万美元营收 较2024年第三季度增长16%[4] - 截至2025年第三季度末 共有14只对冲基金持有该公司股票 前一季度为13只[4]

基金策略表现与持仓 - Riverwater Partners的微机会策略在2025年第三季度实现正回报，但未能跟上强劲的市场反弹，表现落后于其基准指数[1] - 该策略在波动环境中持续专注于投资优质公司[1] - 基金持仓中，医疗保健板块贡献稳健，主要由IRADIMED CORPORATION引领[3] IRADIMED CORPORATION (IRMD) 公司概况与市场表现 - IRADIMED CORPORATION是一家位于佛罗里达州温特斯普林斯的磁共振成像兼容医疗设备制造商[2] - 截至2025年12月15日，公司股价收于每股97.02美元，市值为12.44亿美元[2] - 公司股票一个月回报率为13.54%，过去52周涨幅达84.62%[2] IRADIMED CORPORATION (IRMD) 业务与财务亮点 - 公司的MRI兼容设备市场份额有所增长[3] - 公司拥有强劲的经常性收入模式和出色的投入资本回报率[3] - 2025年第三季度，公司录得创纪录的2120万美元营收，较2024年第三季度增长16%[4] 机构持仓与行业观点 - 截至2025年第三季度末，共有14只对冲基金投资组合持有IRADIMED CORPORATION股票，前一季度为13只[4] - 基金管理方认为医疗技术是一个引人注目的子行业，兼具长期增长机会和合理的估值[3]