文章核心观点 自上次财报发布约一个月来，杰克盒子公司股价下跌2.6%，表现逊于标普500指数，近期负面趋势是否延续待察，需结合最新财报分析重要驱动因素，公司2024财年第一季度财报有喜有忧，盈利符合预期、营收超预期但同比下降，同时给出2024财年展望，而行业内另一公司Shake Shack表现较好 [1][2][13] 分组1：财报整体情况 - 杰克盒子公司2024财年第一季度财报表现喜忧参半，盈利符合Zacks共识预期，营收超预期，但营收和盈利同比均下降 [2] 分组2：盈利与营收详情 - 第一财季持续经营业务调整后每股收益1.95美元，符合Zacks共识预期，较上年同期的2.01美元下降3% [3] - 季度营收4.875亿美元，超Zacks共识预期的4.8亿美元，同比下降7.5%，主要因Del Taco的再特许经营努力 [3] - 特许经营租赁收入同比增长4%至1.132亿美元，特许经营特许权使用费和其他收入同比下降4%至7330万美元，高于预期的6810万美元 [3] - 特许经营对广告和其他服务收入的贡献同比增长7.3%至7690万美元，高于预期的6860万美元 [3] - 公司餐厅本季度销售额2.24亿美元，低于上年同期的2.702亿美元，也低于预期的2.382亿美元 [4] 分组3：同店销售情况 - 本季度杰克盒子门店同店销售额同比增长2%，低于上年同期的12.6%，预期为5.7% [5] - 特许经营门店同店销售额同比增长0.7%，低于上年同期的7.4% [5] - 全系统同店销售额同比增长0.8%，低于上年同期的7.8% [5] - 2024财年第一季度Del Taco同店销售额增长2.2%，其中特许经营同店销售额增长2.4%，公司运营同店销售额增长1.8% [6] 分组4：运营亮点 - 第一财季餐厅层面调整后利润率为23.1%，高于上年同期的19.8%，得益于商品通缩和销售杠杆 [7] - 食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例同比下降170个基点至28.6% [7] - 第一财季特许经营层面利润率为41.2%，低于上年同期的44.4%，预期为38.1% [7] - 本季度销售、一般和行政费用占总收入的9.5%，预期为9.6% [8] 分组5：资产负债表情况 - 截至2024年1月21日，现金总计5400万美元，低于2023年10月1日的1.577亿美元；库存440万美元，高于上一季度的390万美元；长期债务（扣除当期到期部分）总计17.1亿美元，低于2023年10月底的17.2亿美元 [9] - 第一财季公司回购30万股，总成本2520万美元，截至2024年1月21日，管理层称股票回购计划下还有2.25亿美元可用 [9] - 公司宣布每股44美分的现金股息，将于2024年3月27日支付给3月15日登记在册的股东 [9] 分组6：2024财年展望 - 预计2024财年调整后EBITDA在3.25 - 3.35亿美元之间，折旧和摊销费用在6100 - 6300万美元之间 [10] - 2024财年全公司资本支出和其他投资预计在1.1 - 1.2亿美元之间，SG&A费用预计在1.65 - 1.75亿美元之间 [10] - 杰克盒子餐厅层面利润率预计在21 - 23%之间，Del Taco餐厅层面利润率预计在14 - 16%之间，两家公司同店销售额预计为低个位数到中个位数增长 [10] - 2024财年全公司运营每股收益预计在6.25 - 6.50美元之间 [10] 分组7：评级与得分情况 - 过去一个月，投资者看到公司估值修正呈下降趋势 [10] - 目前杰克盒子公司增长得分D较差，但动量得分A较好，价值方面得分A，整体VGM得分为B [11] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [12] 分组8：行业内其他公司表现 - 过去一个月，同行业的Shake Shack股价上涨11.9%，一个多月前公布了2023年12月季度财报 [13] - 上一季度Shake Shack营收2.8624亿美元，同比增长20%，每股收益0.02美元，上年同期为 - 0.06美元 [13] - 预计Shake Shack本季度每股收益0.10美元，同比增长1100%，过去30天Zacks共识预期变化 + 14% [14] - Shake Shack的Zacks排名为2（买入），VGM得分为C [14]

菜单创新和数字化倡议 - JACK将从菜单创新、数字化倡议和扩张努力中受益[1] - 公司不断努力保持品牌独特性，改进早餐供应和通过数字渠道提供交易，以满足消费者需求[2] - JACK提供一系列价值菜单项目，包括3美元的卷和10美元的Fan Phase[2] - 公司计划在2024年发布新的价值菜单和修订的Jack交易[2] 数字销售增长和技术投资 - 公司在2024财年第一季度报告显示，数字销售同比增长约12%，首次网站和应用程序订购有显著增长[5] - 公司在第一季度财年2024的收益电话会议中表示，正在加大对技术的投资，实施新的Jack销售点系统[6] 特许经营和扩张计划 - 公司专注于特许经营以推动增长，继续与特许经营者合作，利用客人见解确保价值仍然是两个品牌的竞争优势[7] - JACK在2024财年第一季度宣布了两项新的特许经营协议，其中一项将在佛罗里达州扩张10家餐厅，另一项涉及新的特许经营者将Jack引入密歇根州，签署协议建造五家餐厅[8] 特许经营和股价表现 - 在2024财年第一季度，Del Taco同店销售增长了2.2%，由Birria促销推动[9] - JACK已签署意向书，将额外的25家餐厅重新特许经营，包括开发协议，计划在2024年特许经营40-60家餐厅，目标是到2025年底将Del的90%特许经营[10] - Jack in the Box的股价在过去六个月中下跌了0.1%，而行业上涨了7.7%，主要是由于工资和公用事业通胀[11] 利润率和股票排名 - Del Taco餐厅级利润率在2024财年第一季度收缩了50个基点，主要是由于工资和公用事业通胀，以及餐厅组合的变化[12] - Jack in the Box目前持有Zacks Rank 3（持有）[13]

公司表现与市场反应 - Jack In The Box 的股价近期表现疲软 自1月以来下跌超过10% 目前股价回到2014年水平 [1] - 公司最新财报显示 营收同比下降超过7% 且未达到分析师预期 导致投资者信心受挫 [2] - 尽管市场整体乐观 但公司股价表现落后于同行 如麦当劳和Chipotle Mexican Grill 后者股价近期创下历史新高 [1][2] 分析师观点与估值 - Wedbush 分析师团队将公司评级从“中性”上调至“跑赢大盘” 并将目标价上调至88美元 预计有20%的上涨空间 [2][3] - Oppenheimer 分析师团队重申“跑赢大盘”评级 目标价为98美元 预计有30%的上涨空间 [4] - 公司当前市盈率仅为13倍 远低于麦当劳的24倍和Chipotle的62倍 显示出估值吸引力 [3] - 分析师认为 公司股价相对于特许经营快餐同行存在45%的折价 提供了良好的入场机会 [3] 技术分析与未来展望 - 公司股价在过去两周内维持在72美元以上 形成短期支撑线 技术面显示出反弹迹象 [5] - 若股价能守住72美元支撑位 有望在未来几周内反弹至Wedbush的88美元目标价 甚至达到Oppenheimer的98美元目标价 [5] - 尽管公司历史上表现落后于同行 但当前的低估值和潜在反弹机会吸引了部分分析师的关注 [4][5]

文章核心观点 公司在圣帕特里克节推出优惠活动，提供免费奥利奥薄荷奶昔，奶昔将在全国供应至四月中旬 [1][2] 活动信息 - 圣帕特里克节当天在 Jack app 或网站上消费满 1 美元可获免费奥利奥薄荷奶昔 [1] - 3 月 17 日南加州图斯廷市一家门店（14002 Newport Ave）下午 4:30 - 5:00 将出现彩虹特效 [2] - 奥利奥薄荷奶昔全国供应至四月中旬，起售价 5.49 美元 [2] 奶昔情况 - 奶昔含真正的奥利奥饼干碎，搭配奶油和樱桃 [1] - 自 2011 年推出后成为圣帕特里克节特色食品，有带来好运的历史 [1] 公司概况 - 公司总部位于加州圣地亚哥，经营并授权 Jack in the Box 和 Del Taco 两个品牌 [3] - Jack in the Box 是美国最大的汉堡连锁店之一，在 21 个州拥有超 2180 家餐厅 [3] - Del Taco 是美国第二大墨西哥裔 QSR 连锁店，在 15 个州约有 600 家餐厅 [3]

Zacks Style Scores - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更加聪明和自信[2] - Zacks Style Scores是一组辅助指标，帮助投资者挑选未来30天内市场表现最佳的股票[3] - Style Scores分为价值评分、成长评分、动量评分和VGM评分四个类别[5]

文章核心观点 - 杰克盒子公司宣布供应链高级副总裁兼首席供应链官迪恩·戈登退休，他将助力招聘继任者并确保平稳过渡 [1] 公司动态 - 杰克盒子公司宣布任职15年的高级副总裁兼首席供应链官迪恩·戈登退休 [1] - 戈登自2009年2月加入公司，2019年11月起担任现职，任职期间推动成本节约并建立重要合作关系 [1] - 戈登将参与继任者招聘，确保过渡顺利并帮助公司找到合适领导者 [1] - 戈登在过渡期间留任，促进知识转移给新高管 [2] - 公司首席执行官达林·哈里斯感谢戈登的付出，称供应链团队将延续其影响 [2] 公司介绍 - 杰克盒子公司总部位于加州圣地亚哥，经营并授权杰克盒子和德尔塔可两个品牌 [3] - 杰克盒子是美国最大汉堡连锁店之一，在21个州约有2200家餐厅；德尔塔可是美国第二大墨西哥裔快餐连锁店，在16个州约有600家餐厅 [3]

公司动态 - Del Taco在阿拉巴马州Opelika开设了新的Fresh Flex餐厅 这是该品牌60周年纪念年的首批开业之一 [1] - 新餐厅位于3065 Pepperell Parkway 是特许经营商Clay Gullatt在该地区开设的第三家餐厅 [1] - 新餐厅采用大胆的现代设计 优化运营效率并提升顾客体验 包括双车道得来速和第三方取餐站等创新布局 [2] 餐厅特色 - 新餐厅提供Del Taco经典菜单 包括各种玉米饼 Epic Burritos® 烤干酪辣味玉米片 饮料和著名的波纹薯条 [2] - 餐厅推出"20 Under $2"菜单 是快餐行业最大的超值菜单 提供各种玉米饼 卷饼 小吃和饮料 [2] - 餐厅每天新鲜制作每道菜 使用新鲜烤鸡 烤牛排 新鲜切达干酪 慢煮豆类 招牌白奶酪酱和新鲜自制鳄梨酱等优质食材 [3] 运营信息 - 新餐厅营业时间为周一至周四上午10点至凌晨2点 周五和周六延长至凌晨3点 [2] - Del Taco每周在全美16个州的约600家餐厅为超过300万顾客提供服务 [4] - 公司提供职业机会 相关信息可在官网查询 [3]

文章核心观点 - 杰克盒子公司2024财年第一季度财报喜忧参半，盈利符合扎克斯共识预期，营收超预期，但营收和盈利较上年同期均有所下降 [1] 盈利与营收详情 - 第一财季持续经营业务调整后每股收益1.95美元，符合扎克斯共识预期，较上年同期的2.01美元下降3% [2] - 季度营收4.875亿美元，超扎克斯共识预期的4.8亿美元，高出1.5%，但同比下降7.5%，主要因德尔塔可的再特许经营努力 [2] - 特许经营租赁收入同比增长4%至1.132亿美元，特许经营特许权使用费和其他收入同比下降4%至7330万美元，高于预期的6810万美元 [2] - 特许经营对广告和其他服务收入的贡献同比增长7.3%至7690万美元，高于预期的6860万美元 [2] - 公司餐厅本季度销售额为2.24亿美元，低于上年同期的2.702亿美元，也低于预期的2.382亿美元 [3] 同店销售讨论 - 杰克盒子门店本季度同店销售额同比增长2%，上年同期为增长12.6%，预期为增长5.7% [4] - 特许经营门店同店销售额同比增长0.7%，上年同期为增长7.4% [4] - 全系统同店销售额同比增长0.8%，上年同期为增长7.8% [4] 德尔塔可表现 - 2024财年第一季度，德尔塔可同店销售额增长2.2%，其中特许经营同店销售额增长2.4%，公司运营同店销售额增长1.8% [5] 运营亮点 - 第一财季餐厅层面调整后利润率为23.1%，上年同期为19.8%，得益于商品通缩和销售杠杆 [6] - 食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例同比下降170个基点至28.6% [6] - 特许经营层面利润率为41.2%，上年同期为44.4%，预期为38.1% [6] - 本季度销售、一般和行政费用占总收入的9.5%，预期为9.6% [6] 资产负债表 - 截至2024年1月21日，现金为5400万美元，2023年10月1日为1.577亿美元；库存为440万美元，上一季度为390万美元 [7] - 截至2024年1月21日，长期债务（扣除当期到期债务）为17.1亿美元，2022年10月底为17.2亿美元 [8] - 第一财季公司回购0.3万股，总成本2520万美元；截至2024年1月21日，管理层称股票回购计划下还有2.25亿美元可用 [8] - 公司宣布每股44美分的现金股息，将于2024年3月27日支付给3月15日登记在册的股东 [8] 2024财年展望 - 预计2024财年调整后息税折旧及摊销前利润在3.25 - 3.35亿美元之间 [9] - 预计折旧和摊销费用在6100 - 6300万美元之间 [9] - 预计公司范围内的资本支出和其他投资在1.1 - 1.2亿美元之间 [9] - 预计销售、一般和行政费用在1.65 - 1.75亿美元之间 [9] - 预计杰克盒子餐厅层面利润率在21 - 23%之间，德尔塔可餐厅层面利润率在14 - 16%之间 [9] - 预计杰克盒子和德尔塔可同店销售额为低个位数到中个位数增长 [9] - 预计2024财年公司范围内的每股运营收益在6.25 - 6.50美元之间 [9] 扎克斯评级 - 杰克盒子目前的扎克斯评级为3（持有） [10] 近期零售批发企业财报情况 - 麦当劳2023年第四季度财报喜忧参半，盈利超扎克斯共识预期，营收未达预期，营收和盈利同比均增长 [11] - 该季度麦当劳调整后每股收益2.95美元，超预期的2.81美元，调整后盈利同比增长11%；季度净营收64亿美元，未达共识的65亿美元，营收同比增长8%，得益于菜单价格上涨、有效营销活动及数字和外卖业务持续增长 [11] - 百胜中国2023年第四季度财报表现出色，盈利和营收均超扎克斯共识预期，营收和盈利同比均增长 [11] - 该季度百胜中国调整后每股收益25美分，超预期的13美分，盈利同比飙升92.3%；季度营收25亿美元，超共识的24亿美元，营收同比增长19.4%，排除外汇换算影响，营收同比增长21%，得益于净新门店贡献（12%）和同店销售额增长（4%） [12] - 布林克国际2024财年第二季度财报显示，盈利超扎克斯共识预期，营收未达预期，营收和盈利同比均增长，有效营销和定价策略推动增长，客流量环比改善 [12] - 该季度布林克国际调整后每股收益99美分，超预期的亏损1.47美元，上年同期为76美分；季度营收10.7亿美元，未达共识的10.8亿美元，营收同比增长5.4%，得益于奇利斯餐厅的出色表现 [13][14]

财务数据和关键指标变化 - 公司整体营收超过16亿美元,其中Jack in the Box营收13亿美元,Del Taco营收3亿美元 [13][36] - Jack in the Box同店销售增长0.8%,其中公司直营店同店销售增长2%,加盟店同店销售增长0.7% [30] - Del Taco同店销售增长2.2%,其中公司直营店同店销售增长1.8%,加盟店同店销售增长2.4% [36] - Jack in the Box餐厅营运利润率达23.1%,同比提升3.3个百分点,主要得益于原料成本下降和营业费用控制 [33] - Del Taco餐厅营运利润率为15.6%,同比下降0.5个百分点,主要受到工资和水电成本上涨的影响 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jack in the Box业务表现突出,主要得益于汉堡、配菜和夜间餐饮业务的强劲表现 [13][30] - Del Taco推出了新的Birria产品,带动了该品牌的销售 [13][36] - 两个品牌的数字渠道销售占比均达到12%,同比大幅增长 [13][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在犹他州和肯塔基州新开设了门店,这两个市场表现良好 [18] - 公司将在墨西哥开设首家Jack in the Box门店,这是公司进入的新市场 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来战略聚焦于提升餐厅平均营业额、改善餐厅经营效益和加强门店开发能力 [12] - 公司将推出全新汉堡产品Smashed Jack,预计将为业绩带来积极影响 [22][23] - 公司将加强在价值菜单和优惠活动方面的投入,以吸引更多预算有限的消费者 [24][25][26] - 行业整体面临一定的消费者压力,公司将采取针对性的营销策略应对 [59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管第一季度受到天气等因素的影响,但公司有信心通过新产品推广和优惠活动等措施来提振销售 [54][55][59] - 管理层表示,公司将继续关注提升餐厅经营效益,并通过技术投入等方式来提高运营效率 [95][96][97][98] - 管理层对公司未来3年的发展目标保持信心,包括同店销售增长2%-3%、餐厅营运利润率提升至23%-25%等 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Bittner提问** 提问了Jack in the Box同店销售在全年的走势,以及公司在定价和消费者行为方面的观察 [52][53][61][62][63] **Darin Harris和Brian Scott回答** 回应了天气因素对第一季度业绩的影响,以及公司未来通过新产品推广和优惠活动来提振销售的计划 [54][55][57][59][60][62] 问题2 **Sara Senatore提问** 询问了Jack in the Box早餐业务和汉堡业务的表现情况 [68][69][70][71] **Darin Harris回答** 解释了公司将采取措施来提升早餐业务,同时表示汉堡业务的强劲表现主要是由于营销策略的调整 [70][71][72] 问题3 **Alton Stump提问** 询问了公司在夜间餐饮业务方面的竞争态势 [76][77] **Darin Harris回答** 表示公司将继续保持在夜间餐饮业务的领先地位,通过创新和营销来应对竞争 [77]

营收表现 - Jack In The Box (JACK)在2023年12月结束的季度报告中，营收为4.875亿美元，同比下降了7.5%[1] 同店销售 - Jack In The Box的同店销售（同比变化）为0.8%，低于九位分析师的平均预期2.2%[5] 股票表现 - Jack In The Box的股票在过去一个月中回报率为-5.2%，表现不佳[16]