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季度业绩表现 - 季度每股收益为1.8美元，低于市场预期的2.6美元，同比大幅下降，去年同期为4.79美元 [1] - 本季度收益意外为-30.77%，但上一季度曾实现+107.89%的正向收益意外 [1] - 季度营收为2.1121亿美元，低于市场预期，同比下滑，去年同期为3.2161亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司两次超过每股收益预期，仅一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约36.6%，同期标普500指数上涨17.2%，表现显著弱于大盘 [3] - 股价未来的走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 盈利预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识每股收益预期为-0.96美元，营收预期为1.3259亿美元 [7] - 当前财年共识每股收益预期为1.63美元，营收预期为5.8819亿美元 [7] - 公司当前的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的玩具-游戏-爱好行业在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%，优势倍数超过2比1 [8] - 同业公司Pursuit Attractions and Hospitality预计季度每股收益为2.56美元，同比增长27.4% [9] - 该同业公司预计季度营收为2.2545亿美元，同比下降50.5% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额显著下滑 玩具和消费品业务销售额下降41%至1561百万美元 为长期以来的最低第三季度表现 [7] 服装业务销售额下降4%至551百万美元 [7] - 年初至今整体净销售额同比下降21% 其中玩具和消费品下降24% 服装业务下降8% [7] - 第三季度毛利率为32% 低于去年同期的33.8% [9] 年初至今毛利率为32.8% [19] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为365百万美元 远低于去年同期的744百万美元 [10] 过去12个月调整后EBITDA降至29百万美元 [10] - 第三季度调整后稀释每股收益为180美元 去年同期为479美元 [20] 年初至今调整后稀释每股收益为179美元 去年同期为450美元 [20] - 第三季度末现金余额为278百万美元 高于去年同期的223百万美元 [20] 应收账款大幅下降 [20] - 年初至今已支付关税成本约800万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 玩具和消费品业务受冲击最大 第三季度销售额下降41% [7] 迪士尼《海洋奇缘2》相关产品销售表现优于去年同期 [15] 世嘉索尼克系列表现强劲 与DC的联名产品销售火爆 [15] - 服装业务韧性相对较强 第三季度销售额仅下降4% [7] 公司积极恢复第二季度损失的销售额并推动国际增长 [7] - 自有品牌和私人标签新品发布因零售商去风险而推迟 降级为秋季软启动 [15] 目标角色扮演业务表现优异 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受关税影响最严重 零售商将万圣节和秋季玩具上架时间推迟近两个月 [5] 导致第三季度销售订单大幅减少 [5] - 国际业务年初至今大致持平 下降0.3% [12] 若将加拿大从北美数据中分离 非美国市场年初至今增长4% [12] - 国际市场分级发展 英国、西欧和墨西哥处于较高成熟度 东欧、中南美开始成形 中东和亚洲市场有待开发 [13] 这些市场有望在未来几年比美国增长更快 [13] - 欧洲业务更侧重于国内补货 增加了库存管理的复杂性 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取谨慎保守策略 优先考虑利润率 严格定价纪律 控制成本 专注于最盈利的产品机会 [4] 实施精益库存管理 目标降低库存水平并加速销售以保持资产负债表健康 [4] - 未来产品战略投资于2026-2027年创新产品线 旨在吸引全球消费者并支持跨品类长期品牌增长 [5] - 正与全球授权商合作拓展共同业务 例如迪士尼Darling Babydoll产品线反响良好 [24] 正在续签多项重要授权协议 [26] - 积极拓展私人标签业务 争取能为公司和零售商创造价值的重要项目 [25] - 正在建立新的业务支柱 寻求新的授权和知识产权机会 计划将产品线扩展到非传统玩具领域 [27][28] 预计2026年下半年开始少量发货 2027年春季推出更广泛产品线 [29] - 与中国的工厂网络保持紧密合作 许多大工厂正在东南亚国家扩张 公司寻求最大灵活性以适应变化 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税水平大幅波动 从10%到超过140%不等 给零售商和制造商带来不确定性 [4] 这持续延迟了假日采购订单 许多季节性项目从8月推迟到10月 [4] - 零售商将产品零售价提高了15%至40% 这对单位销售通过率产生了负面影响 [22] 行业数据显示 所有领先制造商在季节前五周的美元销售额都出现两位数下降 单位销售额下降更严重 [22] - 公司预设产品将承受30%的成本附加费 无论产品来自中国供应链（关税30%）还是来自成本更高但关税约20%的东南亚地区 [8] - 公司认为零售商将从假日销售季了解消费者愿意接受的价格上涨幅度 这应能增强他们按FOB产品订购时间表下订单的信心 [9] - 行业层面 除交易卡和丹麦建筑玩具外 任何关于美元销售额增长的评论更多是价格驱动而非单位需求驱动 [18] 其他重要信息 - 公司更新了S-3货架注册 以保持未来三年的灵活性 但目前没有立即使用计划 [21] - 董事会批准了第四季度每股025美元的现金股息 将于12月29日支付给11月28日登记在册的股东 [21] - 公司库存约为7200万美元 高于去年同期的6400万美元 但驱动因素是国际扩张 美国本土库存实际上低于去年同期 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在新的常态下 公司业务模式的关键驱动因素和长期展望是什么 [34] - 确定性是零售端所需 近期关税降至约20% 零售商正在适应这一新常态 [35] 随着不确定性消除 业务将回归正常 [36] - 公司采取保守方法 优先考虑现金流 保持低开销 积极构建2026-2027年业务 [38] 目标是进入2026年时公司和零售商库存都处于低位 [38] 问题: 如何看待《超级马里奥兄弟》电影带来的机遇 [40] - 公司对电影感到兴奋 零售商和全球工厂都已做好准备 [40] 任天堂拥有经典常青产品线的良好记录 电影将为一个今年缺乏重大玩具兴奋点的领域带来更多 excitement [40] 问题: DC与索尼克联名合作的启示和未来机会 [41] - 索尼克系列持续超预期表现 与DC的跨界合作增强了双方知名度 将DC的老龄粉丝群与索尼克的年轻粉丝群融合 吸引了更广泛的受众 [42] 公司期待更多此类合作 [42] 问题: 2025年各季度关税影响对比及 normalization 展望 [47] - 第一季度影响微不足道 只有恐慌效应 对零售发货和销售通过率无实质影响 [48] 第二季度万圣节业务是灾难性的 出现了大量订单取消 [48] 第三季度关税对销售通过率和单位销售产生了实质性影响 零售价上涨15%-40% [48] - 公司选择保守经营 重点发展国际业务 为2026年做准备 [50] 随着不确定性减少 公司对2026年及以后感到兴奋 拥有许多新IP和影院发布计划 [50] 问题: 2025年销售下降中关税影响与艰难授权对比的占比 [53] - 难以直接量化比较 关税影响（20%-30%）是新常态 将对整个链条产生影响 [54] 2026年有许多新计划 目前难以与2024年对比 [54] 问题: 当前对战略性并购机会的看法 [55] - 看到不少机会 许多公司经历疫情和关税后可能希望退出 [56] 公司计划先度过今年 观察这些公司年底后的状况 预计2026年收购机会可能更便宜 [56] 机会不仅包括收购公司 还包括收购授权商因不确定性而不愿合作的业务领域 [56]

业绩总结 - 第三季度净销售额为2.112亿美元，同比下降34%[9] - 第三季度毛利润为6760万美元，较2024年第三季度的1.088亿美元下降了4120万美元[9] - 第三季度调整后净收入为2060万美元（每股摊薄收益1.80美元），较2024年第三季度的5400万美元（每股摊薄收益4.79美元）下降了62%[9] - 第三季度调整后EBITDA为3650万美元，较2024年第三季度的7440万美元下降了50.9%[9] - 截至目前为止，净销售额为4.436亿美元，同比下降21%[9] - 截至目前为止，调整后EBITDA为3920万美元，较2024年的6940万美元下降了43.6%[9] 用户数据 - 第三季度玩具/消费品净销售额为1.561亿美元，同比下降41%[12] - 第三季度服装净销售额为5510万美元，同比下降4%[16] - 2025年第三季度玩具/消费品部门销售额为156,080千美元，较2024年同期的264,306千美元下降了40.9%[56] - 2025年第三季度美国市场销售额为154,516千美元，较2024年同期的255,278千美元下降了39.5%[57] - 2025年第三季度国际市场销售额为47,457千美元，较2024年同期的59,260千美元下降了19.9%[57] - 2025年第三季度拉丁美洲市场销售额为14,066千美元，较2024年同期的22,632千美元下降了37.8%[57] 财务数据 - 第三季度毛利率为32.0%，较2024年第三季度的33.8%下降了1.8个百分点[9] - 截至目前为止，毛利率为32.8%，较2024年前九个月的31.7%上升了1.1个百分点[9] - 2025年第三季度毛利为67,643千美元，同比下降38%[45] - 2025年第三季度净收入为19,892千美元，同比下降62%[45] - 2025年第三季度每股收益（基本）为1.78美元，同比下降62%[45] - 2025年9月30日的总资产为485,270千美元，同比下降7.4%[49] - 2025年9月30日的流动负债总额为180,870千美元，同比下降28.7%[49] - 2025年9月30日的应收账款净额为195,779千美元，同比下降32.6%[47] - 2025年9月30日的库存为71,497千美元，同比上升12.4%[47] - 2025年九个月的经营活动现金流为-24,753千美元，同比下降63.1%[51] 未来展望 - 2025年第三季度调整后每股收益（基本）为1.84美元，较2024年同期的4.93美元下降了3.09美元[54] - 截至2025年第三季度的调整后净收入为20,588千美元，较2024年同期的49,962千美元下降了29,374千美元[54] - 2025年第三季度动作玩具及收藏品部门销售额为52,950千美元，较2024年同期的98,750千美元下降了46.4%[56] - 2025年第三季度服装销售额为55,130千美元，较2024年同期的57,300千美元下降了3.8%[56]

核心观点 - 公司公布2025年第三季度及前九个月财务业绩 尽管面临短期挑战 管理层强调通过严格的财务纪律、多元化的供应链和产品创新为长期增长奠定基础 [1][3][4][5] 财务业绩摘要 - 第三季度净销售额为2.112亿美元 同比下降34% 前九个月净销售额为4.436亿美元 同比下降21% [5][6] - 第三季度运营收入为2940万美元 同比下降57% 前九个月运营收入为2280万美元 同比下降58% [23] - 第三季度调整后EBITDA（非GAAP指标）为3650万美元 同比下降50% 调整后每股摊薄收益为1.80美元 [11][26] - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物总额为2780万美元 较2024年同期增加550万美元 [7] 细分业务表现 - **玩具/消费品部门**：第三季度销售额为1.561亿美元 同比下降41% 前九个月销售额为3.439亿美元 同比下降24% [5][6] - **服饰部门**：第三季度销售额为5510万美元 同比下降4% 前九个月销售额为9970万美元 同比下降8% [5][6] - 按产品线划分 娃娃/角色扮演类第三季度销售额下降37.1% 动作玩偶/收藏品下降46.4% 户外/季节性玩具下降42.1% [28] 区域市场表现 - **美国市场**：第三季度销售额为1.545亿美元 同比下降40% 前九个月销售额为3.305亿美元 同比下降27% [5][6] - **世界其他地区**：第三季度销售额为5670万美元 同比下降15% 但前九个月销售额为1.131亿美元 同比增长4% [5][6] - 国际市场中 欧洲第三季度销售额下降2.1% 拉丁美洲下降37.8% 加拿大增长30.7% 亚洲下降34.9% [28] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日 总资产为4.853亿美元 总负债为2.294亿美元 股东权益为2.559亿美元 [17][20] - 库存为7150万美元 较2024年同期增加800万美元 [7] - 前九个月经营活动所用现金为2475万美元 投资活动所用现金为967万美元 [21] 公司战略与展望 - 管理层强调通过多元化的采购网络和持续的供应链成本削减举措来适应贸易和政策变化 [4] - 公司致力于提高运营效率 加速现金生成 并投资于产品创新 以抓住新机遇 [5] - 产品管线强劲 涵盖多个品类 并拥有顶级授权知识产权 布局延伸至2026年及以后 [3] 股东回报 - 董事会宣布季度现金股息为每股0.25美元 将于2025年12月29日支付给截至2025年11月28日在册的股东 [8]

服务内容 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务和社区 [1] - 服务重点在于现金流以及产生现金流的公司 [1] - 订阅者可使用包含50多只股票的投资组合模型账户 [1] - 提供对勘探与生产公司的深入现金流分析 [1] - 提供关于该行业的实时聊天讨论 [1] 订阅优惠 - 新用户可注册享受为期两周的免费试用 [2]

服务核心定位 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务和社区 [1] - 服务重点在于现金流以及产生现金流的公司 [1] - 旨在发掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] 订阅者服务内容 - 订阅者可使用包含50多只股票的投资模型账户 [1] - 提供对勘探与生产公司的深入现金流分析 [1] - 设有关于该行业的实时聊天讨论功能 [1] 市场推广活动 - 提供为期两周的免费试用 [2]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年10月30日股市收盘后公布2025年第三季度财务业绩 [1] 业绩电话会议信息 - 公司将于2025年10月30日东部时间下午5点（太平洋时间下午2点）举行电话会议，讨论业绩及未来计划与前景 [2] - 电话会议将通过公司官网投资者关系页面进行网络直播，并提供电话接入方式 [2] - 网络直播录像将在公司官网限时回放 [2] 公司业务概览 - 公司是一家领先的玩具和消费品设计、制造商及营销商，总部位于加利福尼亚州圣莫尼卡 [3] - 公司拥有众多自有品牌，并销售大量基于授权IP的娱乐衍生品 [3]

产品发布核心信息 - JAKKS Pacific公司与华纳兄弟探索全球消费品公司合作推出基于《绿野仙踪》的新产品线，包括装扮、角色扮演和小型玩偶系列 [1] - 新产品线旨在通过富有想象力的服装、精细的配饰和精美制作的小型玩偶，让各年龄段粉丝重现电影中的经典场景 [1] - 该系列产品在沃尔玛独家销售 [1] 具体产品详情 - 多萝西装扮套装完美复刻1939年电影中的经典裙子，包含蓝白格纹围裙风格连衣裙、泡泡袖、纽扣细节及两个配套蓝色丝带发饰，售价19.97美元，尺码为4-6X [2] - 多萝西配饰套装包含标志性的软质柳条篮、蓬松的托托小狗玩偶以及一双红宝石拖鞋，售价19.97美元，可与装扮套装搭配完成整体造型 [3] - 小型玩偶收藏套装包含六英寸高的多萝西、铁皮人、稻草人和胆小狮玩偶，每个玩偶均采用软质服装和植发工艺，售价34.97美元 [4] 公司合作与市场定位 - JAKKS Pacific公司是领先的玩具和消费品设计师、制造商和营销商，拥有众多自有品牌和娱乐授权产品 [6] - 华纳兄弟探索全球消费品公司隶属于华纳兄弟探索公司的收入与战略部门，将公司强大的娱乐品牌组合扩展到全球粉丝生活中，是全球领先的授权和零售商品组织之一 [7] - 此次合作被视为利用经典IP吸引新一代消费者，同时向经典致敬的重要举措 [5]

奖项与行业认可 - Disguise公司的宝可梦服装系列在2025年EMEA地区授权大奖中荣获最佳授权装扮或派对用品奖[1] - 颁奖典礼有超过1200名行业高管出席，显示其在行业内的重要影响力[1] 公司战略与市场拓展 - 公司在获得EMEA地区授权后不到一年即获奖，显示其快速的市场执行和整合能力[2] - 通过将宝可梦加入强大的授权和游戏角色组合，加速了公司的国际增长[3] - Disguise自2019年起在北美生产宝可梦服装，并于2024年秋末扩展至EMEA市场[2] 品牌价值与产品定位 - 宝可梦品牌持续吸引全年龄段粉丝并保持极高的品牌知名度，使其成为装扮产品的理想IP[3] - 公司强调其产品的核心优势在于高质量的服装和广泛的角色选择[2] - Disguise作为装扮和角色扮演行业的全球领导者，每年设计并生产数百万套服装[3] 公司背景与业务规模 - Disguise公司自1987年成立，是装扮行业的全球领导者，为全球最大零售商生产产品[3] - 其母公司JAKKS Pacific是一家领先的玩具和消费品设计、制造商和营销商，拥有众多自有品牌[4]