Have you assessed how the international operations of Jakks Pacific (JAKK) performed in the quarter ended June 2025? For this toymaker, possessing an expansive global footprint, parsing the trends of international revenues could be critical to gauge its financial resilience and growth prospects.In the modern, closely-knit global economic landscape, the capacity of a business to access foreign markets is often a key determinant of its financial well-being and growth path. Investors now place great importance ...

JAKKS Pacific, Inc. (NASDAQ: JAKK ) reported concerning Q2 results – the company is understandably caught in significant tariff turbulence due to sourcing from China. The toy company previously had strong operational momentum with content-led sales growth, but such momentum isI am an avid investor with a major focus on small cap companies with experience in investing in US, Canadian, and European markets. My investment philosophy to generating great returns on the stock market revolves around identifying mi ...

文章核心观点 JAKKS Pacific公司在圣地亚哥动漫展特别小组活动中，公布受超级马里奥、辛普森一家等标志性系列启发的全新产品阵容 [1]。 各系列产品情况 超级马里奥系列 - 12英寸高的大坏蛋库巴雕像，有“喷火”灯光效果和多种音效，10月独家在好市多发售，售价59.99美元 [8] - 12英寸高的碧琪公主雕像，12月发售，售价39.99美元，可按激活点听经典台词和歌曲 [10] 辛普森一家系列 - 恐怖树屋倒计时日历，今秋独家在好市多发售，含31天神秘角色和配件，售价39.99美元 [13] - 5英寸飞侠巴特高级雕像，今秋独家在塔吉特发售，含传送器和互动按钮，售价24.99美元 [15] - 5英寸国王荷马高级雕像，今秋发售，售价24.99美元，有约束椅配件和迷你玛姬雕像 [17] - 辛普森一家轿车套装，今秋独家在塔吉特发售，含荷马轿车及2.5英寸人物雕像，售价29.99美元 [19] DC x 刺猬索尼克系列 - 多款2.5英寸和5英寸人物多件套，今秋发售，每套19.99美元，含经典英雄组合 [23] - 全新9英寸毛绒玩具，今秋上架，每个9.99美元，首批有索尼克等角色 [25][26] 刺猬索尼克系列 - 18英寸影子冰淇淋棒毛绒玩具，现可通过GameStop预购，售价44.99美元，有巧克力香味 [28] 班迪系列 - 班迪：孤狼起重机游戏迷你毛绒玩具套装，今秋发售，含7个3英寸迷你毛绒玩具，售价24.99美元 [28] 狗人系列 - 2.5英寸松鼠坦克套装，今秋发售，含狗人和佩蒂雕像，售价29.99美元 [30] - 2.5英寸超级酷人物套装第2、3波，今秋发售，每套19.99美元 [32] - 5英寸狗人和小佩蒂雕像，今秋发售，每个14.99美元，有多个配件和可动关节 [35] 其他系列 - 银河战士Prime系列物品，有新包装，包括2.5英寸赏金猎人3件套等 [4] - 首次推出的2.5英寸金刚家族4件套 [4] 前期已宣布的关键产品 包括刺猬索尼克速度之星闪电遥控车、DC x 刺猬索尼克5英寸雕像等 [5] 公司介绍 JAKKS Pacific公司是全球领先玩具和消费品设计、制造和营销商，总部在加州圣莫尼卡，有多个自有品牌和授权产品 [36]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额1.191亿美元，同比下降20%，美国净销售额8700万美元，下降31%，其他地区净销售额3210万美元，增长41%[5][6] - 2025年上半年净销售额2.323亿美元，同比下降3%，玩具/消费品净销售额1.878亿美元，与去年持平，服装净销售额4450万美元，下降13%[5][7] - 2025年第二季度毛利润3900万美元，较2024年同期的4760万美元下降860万美元，上半年毛利润7800万美元，较去年的6860万美元增长14%[5] - 2025年第二季度经营亏损280万美元，2024年同期经营收入760万美元，上半年经营亏损650万美元，去年同期经营亏损1370万美元[5] - 2025年第二季度调整后普通股股东净利润40万美元（每股0.03美元），2024年同期为730万美元（每股0.65美元），上半年调整后普通股股东净利润3.6万美元（每股0.00美元），去年同期调整后净亏损400万美元（每股0.38美元）[5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为230万美元，2024年同期为1230万美元，上半年调整后EBITDA为270万美元，去年同期为 - 490万美元[5] - 2025年Q2净销售额为1.19094亿美元，较2024年同期的1.48619亿美元下降20%；2025年上半年净销售额为2.32347亿美元，较2024年同期的2.38695亿美元下降3%[21] - 2025年Q2毛利润为3902.3万美元，较2024年同期的4758.5万美元下降18%；2025年上半年毛利润为7803.6万美元，较2024年同期的6863.7万美元增长14%[21] - 2025年Q2净亏损为231.9万美元，而2024年同期净利润为526.6万美元；2025年上半年净亏损为470.1万美元，较2024年同期的895.9万美元亏损收窄48%[21] - 2025年Q2基本每股亏损0.21美元，2024年同期每股收益0.49美元；2025年上半年基本每股亏损0.42美元，2024年同期每股亏损0.75美元[21] - 2025年Q2 EBITDA为 - 127.5万美元，较2024年同期的984.9万美元下降1112.4万美元；2025年上半年EBITDA为 - 346.8万美元，较2024年同期的 - 982.3万美元亏损收窄635.5万美元[24] - 2025年Q2调整后EBITDA为230.5万美元，较2024年同期的1229.6万美元下降999.1万美元；2025年上半年调整后EBITDA为265.9万美元，较2024年同期的 - 493.9万美元实现扭亏为盈[24] - 2025年Q2调整后EBITDA/净销售额为1.9%，较2024年同期的8.3%下降640个基点；2025年上半年调整后EBITDA/净销售额为1.1%，较2024年同期的 - 2.1%提高320个基点[24] - 截至2025年6月30日的TTM净利润为3845.8万美元，较2024年增加1016.8万美元[25] - 截至2025年6月30日的TTM EBITDA为5638.7万美元，较2024年增加1446.6万美元[25] - 截至2025年6月30日的TTM调整后EBITDA为6686.3万美元，较2024年增加1566万美元[25] - TTM调整后EBITDA与TTM净销售额的百分比从2024年的7.6%提升至2025年的9.8%，增长220个基点[25] 成本和费用（同比环比） - 2025年Q2销售成本为8007.1万美元，较2024年同期的1.01034亿美元下降21%；2025年上半年销售成本为1.54311亿美元，较2024年同期的1.70058亿美元下降9%[21] - 2025年Q2销售成本中，商品成本占比49.3%，较2024年同期的51.5%下降220个基点；2025年上半年商品成本占比48.8%，较2024年同期的54.5%下降570个基点[22] 各条业务线表现 - 2025年Q2玩具/消费品部门净销售额为8037.9万美元，较2024年下降23.1%[27] - 2025年Q2玩偶、角色扮演/换装部门净销售额为4616.4万美元，较2024年下降27.4%[27] 各地区表现 - 2025年Q2美国市场净销售额为8699万美元，较2024年下降30.9%[27] - 2025年Q2欧洲市场净销售额为1465.7万美元，较2024年增长42.8%[27] - 2025年YTD美国市场净销售额为17593.4万美元，较2024年下降10.4%[27] - 2025年YTD欧洲市场净销售额为2646.7万美元，较2024年增长65.4%[27] 其他没有覆盖的重要内容 - 董事会宣布公司普通股季度股息为每股0.25美元，将于2025年9月30日支付给2025年8月29日登记在册的股东[8] - 2025年6月30日，应收账款销售未结清天数（DSO）为95天，2024年为86天，库存周转天数（DSI）为82天，2024年为46天[19] 毛利率变化 - 2025年第二季度毛利率32.8%，高于2024年同期的32.0%，上半年毛利率33.6%，高于去年的28.8%[5] - 2025年Q2毛利润率为32.8%，较2024年同期的32.0%提高80个基点；2025年上半年毛利润率为33.6%，较2024年同期的28.8%提高480个基点[22]

Jakks Pacific (JAKK) came out with quarterly earnings of $0.03 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.38 per share. This compares to earnings of $0.65 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +107.89%. A quarter ago, it was expected that this toymaker would post a loss of $0.72 per share when it actually produced a loss of $0.03, delivering a surprise of +95.83%.Over the last four quarters, the ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度销售额同比下降20%，上半年整体下降3% [6] - 美国上半年销售额同比下降10%，其他市场总计增长33% [6] - 本季度全球玩具和消费品业务下降23%，年初至今基本持平；服装业务本季度下降12%，年初至今下降13% [12] - 本季度特许权使用费率略有上升，与第一季度情况类似，主要受高费率内容主导产品和免特许权使用费的自有品牌业务适度减少的推动，第二季度保持了32.8%的强劲毛利率 [17] - 从损益表来看，上半年全球支出增加约200万美元，主要是由于美国仓库租金上涨 [18] - 季度末现金（包括受限现金）为4300万美元，较去年同期的1800万美元显著增加；上周五现金降至2700万美元 [19] - 库存约为7200万美元，其中1700万美元在运输途中，主要与国际业务增长有关 [20] - 本季度调整后EBITDA为230万美元，上半年为270万美元；本季度调整后摊薄每股收益为0.03美元，去年同期为0.65美元；年初至今调整后基本盈亏平衡，去年同期亏损0.38美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球玩具和消费品业务本季度下降23%，年初至今基本持平 [12] - 服装业务本季度下降12%，年初至今下降13%，该业务在本季度曾一度暂停，但团队努力挽回，最终取得了不错的成绩 [12][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国上半年销售额同比下降10%，其他市场总计增长33%，国际业务增长主要由欧洲带动，上半年增长65% [6][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取积极平衡的制造战略，中国仍是主要制造中心，同时在多个市场建立了可靠的供应链，并实施了复制工具计划，以灵活转移生产；继续探索美国国内制造机会 [7] - 专注于优化利润率，而非销售收入、市场份额等指标，以确保底线结果和现金流 [16] - 积极寻求新产品机会和合适的授权许可，对收购机会持谨慎态度 [24] - 加强非美国市场业务，加拿大和墨西哥客户购买FOB产品的动力更强，非美国市场上半年销售额增长33% [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场经营成本大幅增加，关税波动和不确定性导致销售受到负面影响，消费者价格有一定上涨，但零售情况何时稳定尚不确定 [5][6][10] - 下半年比较难以预测，客户和消费者行为仍不确定，公司将采取谨慎态度，关注销售情况和成本控制 [15][49] - 服装业务有望在明年因电影片单强劲而复苏，但需要明确产品成本 [31] 其他重要信息 - 董事会再次批准了第三季度每股0.25美元的股息，8月29日登记在册的股东将于9月30日支付 [22] - 公司对Alan Hassenfeld的去世表示哀悼 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否有短期措施减轻关税影响 - 公司实施了复制工具计划，可选择在不同地区制造商品以降低关税影响，但关税波动频繁，最终仍需考虑关税因素开展业务；美国国内制造成本过高，难以广泛实施 [38][39] 问题: 供应链调整是指在国内外制造相同产品还是特定产品 - 以服装业务为例，柬埔寨、越南等地的制造商多为中国企业设立，公司可在中国或越南生产；虽然越南关税约20%低于中国的30%，但成本较高，实际节省效果不明显；公司会挑选占业务80%的20%的产品在不同地区生产 [41][42][43] 问题: 未来12 - 18个月的授权许可发布情况 - 公司有很多正在进行的项目，但目前更关注产生现金和谨慎管理库存，将采取保守策略，确保销售情况良好 [44][45] 问题: 如何看待2025年全年情况 - 公司将谨慎看待销售情况，目标是实现盈利和产生大量现金，等待关税情况稳定后抓住机会；第三季度是传统旺季，但FOB业务需要客户对市场有信心才能充分开展 [49][50][51] 问题: 玩具类别在假期期间是否会出现货架空缺 - 零售商可能会在后期大力投入玩具销售，选择畅销玩具，避免冒险推广大型电视广告产品，关注价格合理的产品；公司认为万圣节销售情况将有助于更好地了解市场 [54] 问题: FOB业务在Q2末的恢复速度以及国际市场拓展机会 - 国际业务包括FOB和国内业务，上半年国际业务增长超40%，主要通过引入国内热门产品实现；公司在香港的团队通过在保税仓库或自由贸易区保留库存，与工厂紧密合作，迅速恢复了生产 [62][65] 问题: 若关税维持在20%，公司和合作伙伴需要多长时间实现业务正常化 - 公司将以当前关税为基础开展业务，计划在2026 - 2027年通过降低成本和确保新产品利润率来应对；如果关税降低则更好，否则将适应新的常态 [67][68][69] 问题: 公司财务优势是否带来更多获取授权品牌或自有品牌的机会 - 授权商因行业预测降低而感到紧张，公司与授权商有良好合作关系，有很多授权商主动寻求合作；但公司会谨慎选择，考虑关税等新环境因素 [72][74]

业绩总结 - 第二季度净销售额为1.191亿美元，同比下降20%[10] - 第二季度毛利率为32.8%，较2024年第二季度的32.0%上升80个基点[10] - 第二季度毛利润为3900万美元，较2024年第二季度的4760万美元下降860万美元[10] - 第二季度经营亏损为280万美元，而2024年第二季度为经营收入760万美元[10] - 第二季度调整后净收入为40万美元（每股0.03美元），较2024年第二季度的730万美元（每股0.65美元）大幅下降[10] - 第二季度调整后EBITDA为230万美元，较2024年第二季度的1230万美元下降[10] - 上半年净销售额为2.323亿美元，同比下降3%[10] - 上半年毛利率为33.6%，较2024年上半年的28.8%上升480个基点[10] - 上半年毛利润为7800万美元，较2024年上半年的6860万美元增长14%[10] - 上半年调整后EBITDA为270万美元，较2024年上半年的亏损490万美元有所改善[10] 用户数据 - 2025年第二季度净销售额为119,094千美元，同比下降20%[48] - 2025年第二季度毛利为39,023千美元，同比下降18%[48] - 2025年第二季度净亏损为2,319千美元，而2024年同期净收入为5,266千美元[48] - 2025年第二季度每股基本亏损为0.21美元，2024年同期每股收益为0.49美元[48] - 2025年第二季度总销售额为119,094千美元，较2024年同期的148,619千美元下降了19.9%[60] - 2025年第二季度美国市场销售额为86,990千美元，较2024年同期的125,837千美元下降了30.9%[61] 未来展望 - 2024年与2023年相比，整体收入预计将增长[62] - 2025年与2024年相比，收入增长率预计为X%[62] - 2024年与2023年相比，YTD Q2收入增长率为Z%[62] 财务状况 - 2025年6月30日现金及现金等价物为38,195千美元，较2024年12月31日的17,700千美元显著增加[50] - 2025年6月30日应收账款净额为124,489千美元，较2024年12月31日的140,006千美元有所下降[50] - 2025年6月30日总资产为438,718千美元，较2024年12月31日的444,869千美元略有减少[52] - 2025年6月30日流动负债总额为152,833千美元，较2024年12月31日的149,420千美元有所上升[52] - 2025年上半年经营活动现金流为-15,585千美元，较2024年上半年的-27,666千美元有所改善[54] - 2025年6月30日存货为71,811千美元，较2024年12月31日的51,327千美元显著增加[50] 经营表现 - 2025年上半年净亏损为468.1万美元，较2024年上半年的净亏损790.9万美元改善了322.8万美元[58] - 2025年上半年调整后净收入为36千美元，较2024年上半年的调整后净亏损400.2万美元改善了403.8万美元[58] - 2025年上半年EBITDA为-346.8万美元，较2024年上半年的EBITDA -982.3万美元改善了635.5万美元[56] - 2025年上半年调整后EBITDA为265.9万美元，较2024年上半年的调整后EBITDA -493.9万美元改善了759.8万美元[56] - 2025年上半年TTM调整后EBITDA为66,863千美元，较2024年同期的51,203千美元增长了15,660千美元，增幅为31%[56]

文章核心观点 JAKKS Pacific公司公布2025年第二季度及上半年财报，虽面临挑战但管理层对业务管理有信心；二季度和上半年净销售额有降有升，各业务板块和地区表现不同；公司进行信贷安排再融资，董事会宣布季度股息 [5][6][7]。 管理层评论 - 公司虽面临挑战，但上半年结果表明业务管理良好，会利用经验和关系应对挑战并对未来有信心 [5] - 本季度信贷安排再融资为更大的现金流资助结构，增强财务韧性并准备把握未来机会 [6] 2025年第二季度及上半年业绩 净销售额 - 二季度净销售额1.191亿美元，同比降20%；上半年净销售额2.323亿美元，同比降3% [6][7] - 玩具/消费品板块二季度销售额8040万美元，全球降23%；上半年销售额1.878亿美元，与去年基本持平 [6][7] - 服装销售额二季度3870万美元，降12%；上半年4450万美元，降13% [6][7] - 美国二季度销售额8700万美元，降31%；上半年1.759亿美元，降10% [6][7] - 其他地区二季度销售额3210万美元，升41%；上半年5640万美元，升33% [6][7] 其他财务指标 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物（含受限现金）4310万美元，存货7180万美元 [8] - 董事会宣布普通股季度股息每股0.25美元，9月30日支付给8月29日登记股东 [8] 非GAAP财务指标 - 非GAAP财务指标包括调整后EBITDA和调整后净收入（亏损），用于衡量经营表现，但不能替代GAAP指标 [9][10] - 二季度调整后归属于普通股股东净收入40万美元（每股0.03美元），调整后EBITDA 230万美元；上半年调整后归属于普通股股东净收入3.6万美元（每股0.00美元），调整后EBITDA 270万美元 [11] 资产负债表 资产 - 截至2025年6月30日，公司总资产4.38718亿美元，流动资产2.61931亿美元，非流动资产1.76787亿美元 [18] 负债和股东权益 - 总负债2.01981亿美元，流动负债1.52833亿美元，非流动负债4914.8万美元 [20] - 股东权益2.36737亿美元，其中JAKKS Pacific公司股东权益2.36237亿美元，非控股权益50万美元 [20] 补充资产负债表和现金流数据 关键资产负债表数据 - 2025年6月30日，应收账款销售天数（DSO）为95天，存货周转天数（DSI）为82天 [21] 现金流量数据 - 2025年上半年，经营活动现金使用1558.5万美元，投资活动现金使用636.1万美元，融资活动及其他现金使用513.5万美元 [21] - 现金、现金等价物和受限现金增加-2708.1万美元，资本支出481.6万美元 [21] 业务部门和地区净销售额 业务部门 - 玩具/消费品板块二季度销售额8037.9万美元，降23.1%；上半年1.87817亿美元，升0.2% [28] - 服装二季度销售额3871.5万美元，降12.1%；上半年4453万美元，降13.1% [28] 地区 - 美国二季度销售额8699万美元，降30.9%；上半年1.75934亿美元，降10.4% [28] - 其他地区二季度销售额3210.4万美元，升40.9%；上半年5641.3万美元，升33.0% [28]

消费行业成长股投资机会 - 消费领域部分优质成长股仍低于历史高点 提供买入机会 建议初始投资1000美元 [1] - 重点关注5家具有长期增长潜力的消费类公司 [1] 亚马逊(AMZN) - 股价从低点反弹但仍低于历史高位 估值具吸引力 [3] - Prime Day销售额达241亿美元 是去年黑五的两倍以上 [3] - 物流自动化与AI投入显成效 运营效率提升带来成本节约 [4] - AWS保持云计算市场份额领先 客户利用其服务构建AI模型 [5] - 自研定制芯片在训练和推理环节具备性能与成本优势 [5] 阿里巴巴(BABA) - 远期市盈率仅11倍 现金及投资占市值30%以上 [6] - 云业务AI相关收入连续7个季度翻倍 [6] - 苹果在中国采用其Qwen模型驱动Apple Intelligence [6] - 电商业务通过软件收费和AI工具提升变现能力 [7] - 新推1小时达服务 在Rednote植入淘宝购物链接 [7] - 国际电商业务预计即将盈利 [7] e.l.f. Beauty(ELF) - 收购Rhode品牌将拓展高端护肤品业务线 [9] - Rhode过去一年销售额2.12亿美元 几乎无付费营销 [10] - 将通过Sephora、Ulta Beauty等现有渠道扩大分销 [11] - 高端护肤品利润率高于大众彩妆 战略转型提升盈利空间 [12] JAKKS Pacific(JAKK) - 过去5年股价上涨200% 但今年因关税担忧回调30% [13] - 2025年预期市盈率8.5倍 2026年降至6倍 [13] - Q1销售额增长26% 受益于《刺猬索尼克3》等IP授权 [14] - 与Authentic Brands合作开发户外季节性产品 降低业务季节性 [15] - 零负债 资产负债表稳健 [15] Cava Group(CAVA) - 股价较高点下跌近50% 同店销售连续4季度双位数增长 [16] - Q1同店销售增长10.8% 主要由客流量驱动 [16] - 新增鲜榨果汁等菜品提升客单价 会员计划增强复购 [17] - 门店数不足400家 目标2032年达1000家 已向中西部扩张 [18]

公司业绩预期 - Jakks Pacific预计在2025年第二季度财报中呈现营收和盈利同比下滑 其中每股亏损预计为0.38美元 同比恶化158.5% 营收预计1.2917亿美元 同比下降13.1% [1][3] - 过去30天内分析师集体下调季度每股收益预期13.35% 反映行业对公司前景的重新评估 [4] - 公司最近一次季度财报曾超预期 实际亏损0.03美元较预期亏损0.72美元实现95.83%的正向意外 近四个季度有两次超预期 [13][14] 股价影响因素 - 财报实际数据与预期的差异将显著影响短期股价走势 超预期可能推动股价上涨 不及预期则可能导致下跌 [2] - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定股价变动的持续性和未来盈利预期 [2] - 尽管公司当前Most Accurate Estimate高于共识预期 显示分析师近期转趋乐观 但Zacks Rank 5的评级使预测其超预期存在难度 [12] 行业对比 - 同业公司Hasbro预计第二季度每股收益0.76美元 同比下滑37.7% 营收8.7298亿美元同比下降12.3% [18] - Hasbro过去30天维持共识EPS预期不变 但Most Accurate Estimate下调导致其Earnings ESP为-6.27% 结合Zacks Rank 3使其超预期可能性存疑 [19] - 玩具游戏行业整体呈现盈利收缩态势 两家公司营收同比降幅均超12% [3][18] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最新Most Accurate Estimate与共识预期来预测财报意外 正向ESP结合Zacks Rank 1-3时预测准确率近70% [8][10] - Jakks当前ESP高达+84.21% 但受Zacks Rank 5拖累 模型难以给出明确超预期结论 [12] - 历史数据显示盈利超预期并非股价上涨的充分条件 其他未预见因素可能改变市场反应 [15][17]