Disney Darlings Disney Darlings SANTA MONICA, Calif., Sept. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- JAKKS Pacific, Inc. (NASDAQ: JAKK), a leading designer and marketer of toys, in collaboration with Disney, has unveiled a charming new baby doll brand, Disney Darlings, for children ages 2-5 years old. Born from love and inspired by Disney’s timeless tales, Disney Darlings celebrate classic characters and bring joy to every child. The adorable new baby doll line is available in stores and online this fall at Walmar ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度玩具/消费品部门净销售额同比下降23.1%至8040万美元，主要受北美FOB销售需求下降27.5%影响[129] - 2025年第二季度服装部门净销售额同比下降12.0%至3870万美元，因进口成本上升导致客户订单减少[130] - 2025年上半年玩具/消费品部门毛利率提升至34.8%（2024年同期29.3%），受益于高利润电影相关产品占比提升[137] - 2025年第二季度公司运营亏损230万美元（占净销售额2.3%），上年同期为盈利510万美元[127] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售及管理费用占比升至35.1%（2024年同期26.9%），主要因薪资和专业服务费用增加[133] - 2025年上半年公司有效税率降至27.3%（2024年同期33.2%），因离散项目收益减少[140] 营运现金流和资本 - 2025年上半年公司营运现金流净流出1590万美元，较上年同期2770万美元净流出有所改善[144] - 截至2025年6月30日营运资本降至1.091亿美元（2024年底1.193亿美元），主要因融资活动现金支出[143] - 2025年上半年投资活动净现金流出600万美元，主要用于模具采购和员工福利计划投资[145] 债务和融资安排 - 公司终止了与摩根大通的6750万美元循环信贷额度，并记录了30万美元的非现金费用用于注销相关递延融资成本[147] - 公司与BMO银行签订了新的7000万美元高级担保循环信贷额度，期限至2030年6月24日，利率为SOFR或基准利率加浮动利差，并包含未使用额度承诺费[148] - 新信贷协议规定SOFR贷款适用利差为1.50%-2.00%，基准利率贷款为0.50%-1.00%，利率风险受市场波动影响[156] 现金及现金等价物 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物（含受限现金）为4310万美元，较2024年12月31日的7010万美元下降38.5%[151] - 海外子公司持有的现金及现金等价物（含受限现金）从2024年12月31日的1650万美元降至2025年6月30日的1390万美元，降幅15.8%[151] 特许权使用费和表外安排 - 截至2025年6月30日，公司未来最低特许权使用费担保总额为6340万美元，其中4850万美元需在12个月内支付[144] - 截至2025年6月30日，公司表外安排包含摩根大通开立的440万美元信用证，由现金临时担保[155] 外汇和税务 - 公司海外业务涉及港元、欧元等多币种交易，但未采取外汇对冲措施，汇率波动可能影响经营成果[157] - 2024年第一季度公司从加拿大向美国汇出590万美元一次性股息用于优先股赎回，产生5%预提税[152]

国际业务表现 - Jakks Pacific在2025年6月季度总营收为1亿1909万美元 同比下降199% [4] - 亚洲地区营收145万美元 占总营收122% 超出华尔街预期2067% [5] - 中东和非洲地区营收24万美元 占总营收02% 低于预期3684% [6] - 澳大利亚和新西兰地区营收89万美元 占总营收074% 低于预期3237% [7] - 拉丁美洲地区营收605万美元 占总营收508% 低于预期596% [8] - 加拿大地区营收883万美元 占总营收741% 超出预期11319% [9] - 欧洲地区营收1466万美元 占总营收1231% 略低于预期15% [10] 未来营收预期 - 华尔街预计下季度总营收将达3亿1572万美元 同比下降18% [11] - 亚洲地区预计贡献270万美元 占09% 中东和非洲114万美元 占04% [11][12] - 澳大利亚和新西兰预计贡献274万美元 占09% 拉丁美洲1789万美元 占57% [12] - 加拿大预计贡献905万美元 占29% 欧洲预计贡献3873万美元 占123% [12] - 全年总营收预期为6亿9125万美元 与去年持平 亚洲预计占09% 欧洲占12% [13] 市场环境与行业趋势 - 国际业务可对冲本土经济风险 但面临汇率波动和地缘政治不确定性 [3] - 全球互联加深使华尔街密切关注企业海外运营表现 [15] - 消费者 discretionary板块过去三个月上涨155% 同期Jakks股价仅上涨18% [17] - 过去四周Jakks股价下跌7% 同期标普500上涨49% 行业板块上涨23% [17]

公司业绩 - JAKKS Pacific报告了令人担忧的第二季度业绩 公司因从中国采购而陷入显著的关税动荡中 [1] - 玩具公司此前凭借内容驱动的销售增长拥有强劲的运营势头 但这一势头目前受到影响 [1] 行业背景 - 公司属于玩具行业 其业绩受到国际贸易政策特别是关税变动的显著影响 [1] 投资方法 - 投资理念聚焦于通过理解公司财务驱动因素来识别错误定价的证券 通常通过DCF模型估值来揭示投资机会 [1] - 该方法不局限于传统的价值、股息或增长投资 而是综合考虑股票的所有前景以确定风险与回报 [1]

文章核心观点 JAKKS Pacific公司在圣地亚哥动漫展特别小组活动中，公布受超级马里奥、辛普森一家等标志性系列启发的全新产品阵容 [1]。 各系列产品情况 超级马里奥系列 - 12英寸高的大坏蛋库巴雕像，有“喷火”灯光效果和多种音效，10月独家在好市多发售，售价59.99美元 [8] - 12英寸高的碧琪公主雕像，12月发售，售价39.99美元，可按激活点听经典台词和歌曲 [10] 辛普森一家系列 - 恐怖树屋倒计时日历，今秋独家在好市多发售，含31天神秘角色和配件，售价39.99美元 [13] - 5英寸飞侠巴特高级雕像，今秋独家在塔吉特发售，含传送器和互动按钮，售价24.99美元 [15] - 5英寸国王荷马高级雕像，今秋发售，售价24.99美元，有约束椅配件和迷你玛姬雕像 [17] - 辛普森一家轿车套装，今秋独家在塔吉特发售，含荷马轿车及2.5英寸人物雕像，售价29.99美元 [19] DC x 刺猬索尼克系列 - 多款2.5英寸和5英寸人物多件套，今秋发售，每套19.99美元，含经典英雄组合 [23] - 全新9英寸毛绒玩具，今秋上架，每个9.99美元，首批有索尼克等角色 [25][26] 刺猬索尼克系列 - 18英寸影子冰淇淋棒毛绒玩具，现可通过GameStop预购，售价44.99美元，有巧克力香味 [28] 班迪系列 - 班迪：孤狼起重机游戏迷你毛绒玩具套装，今秋发售，含7个3英寸迷你毛绒玩具，售价24.99美元 [28] 狗人系列 - 2.5英寸松鼠坦克套装，今秋发售，含狗人和佩蒂雕像，售价29.99美元 [30] - 2.5英寸超级酷人物套装第2、3波，今秋发售，每套19.99美元 [32] - 5英寸狗人和小佩蒂雕像，今秋发售，每个14.99美元，有多个配件和可动关节 [35] 其他系列 - 银河战士Prime系列物品，有新包装，包括2.5英寸赏金猎人3件套等 [4] - 首次推出的2.5英寸金刚家族4件套 [4] 前期已宣布的关键产品 包括刺猬索尼克速度之星闪电遥控车、DC x 刺猬索尼克5英寸雕像等 [5] 公司介绍 JAKKS Pacific公司是全球领先玩具和消费品设计、制造和营销商，总部在加州圣莫尼卡，有多个自有品牌和授权产品 [36]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额1.191亿美元，同比下降20%，美国净销售额8700万美元，下降31%，其他地区净销售额3210万美元，增长41%[5][6] - 2025年上半年净销售额2.323亿美元，同比下降3%，玩具/消费品净销售额1.878亿美元，与去年持平，服装净销售额4450万美元，下降13%[5][7] - 2025年第二季度毛利润3900万美元，较2024年同期的4760万美元下降860万美元，上半年毛利润7800万美元，较去年的6860万美元增长14%[5] - 2025年第二季度经营亏损280万美元，2024年同期经营收入760万美元，上半年经营亏损650万美元，去年同期经营亏损1370万美元[5] - 2025年第二季度调整后普通股股东净利润40万美元（每股0.03美元），2024年同期为730万美元（每股0.65美元），上半年调整后普通股股东净利润3.6万美元（每股0.00美元），去年同期调整后净亏损400万美元（每股0.38美元）[5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为230万美元，2024年同期为1230万美元，上半年调整后EBITDA为270万美元，去年同期为 - 490万美元[5] - 2025年Q2净销售额为1.19094亿美元，较2024年同期的1.48619亿美元下降20%；2025年上半年净销售额为2.32347亿美元，较2024年同期的2.38695亿美元下降3%[21] - 2025年Q2毛利润为3902.3万美元，较2024年同期的4758.5万美元下降18%；2025年上半年毛利润为7803.6万美元，较2024年同期的6863.7万美元增长14%[21] - 2025年Q2净亏损为231.9万美元，而2024年同期净利润为526.6万美元；2025年上半年净亏损为470.1万美元，较2024年同期的895.9万美元亏损收窄48%[21] - 2025年Q2基本每股亏损0.21美元，2024年同期每股收益0.49美元；2025年上半年基本每股亏损0.42美元，2024年同期每股亏损0.75美元[21] - 2025年Q2 EBITDA为 - 127.5万美元，较2024年同期的984.9万美元下降1112.4万美元；2025年上半年EBITDA为 - 346.8万美元，较2024年同期的 - 982.3万美元亏损收窄635.5万美元[24] - 2025年Q2调整后EBITDA为230.5万美元，较2024年同期的1229.6万美元下降999.1万美元；2025年上半年调整后EBITDA为265.9万美元，较2024年同期的 - 493.9万美元实现扭亏为盈[24] - 2025年Q2调整后EBITDA/净销售额为1.9%，较2024年同期的8.3%下降640个基点；2025年上半年调整后EBITDA/净销售额为1.1%，较2024年同期的 - 2.1%提高320个基点[24] - 截至2025年6月30日的TTM净利润为3845.8万美元，较2024年增加1016.8万美元[25] - 截至2025年6月30日的TTM EBITDA为5638.7万美元，较2024年增加1446.6万美元[25] - 截至2025年6月30日的TTM调整后EBITDA为6686.3万美元，较2024年增加1566万美元[25] - TTM调整后EBITDA与TTM净销售额的百分比从2024年的7.6%提升至2025年的9.8%，增长220个基点[25] 成本和费用（同比环比） - 2025年Q2销售成本为8007.1万美元，较2024年同期的1.01034亿美元下降21%；2025年上半年销售成本为1.54311亿美元，较2024年同期的1.70058亿美元下降9%[21] - 2025年Q2销售成本中，商品成本占比49.3%，较2024年同期的51.5%下降220个基点；2025年上半年商品成本占比48.8%，较2024年同期的54.5%下降570个基点[22] 各条业务线表现 - 2025年Q2玩具/消费品部门净销售额为8037.9万美元，较2024年下降23.1%[27] - 2025年Q2玩偶、角色扮演/换装部门净销售额为4616.4万美元，较2024年下降27.4%[27] 各地区表现 - 2025年Q2美国市场净销售额为8699万美元，较2024年下降30.9%[27] - 2025年Q2欧洲市场净销售额为1465.7万美元，较2024年增长42.8%[27] - 2025年YTD美国市场净销售额为17593.4万美元，较2024年下降10.4%[27] - 2025年YTD欧洲市场净销售额为2646.7万美元，较2024年增长65.4%[27] 其他没有覆盖的重要内容 - 董事会宣布公司普通股季度股息为每股0.25美元，将于2025年9月30日支付给2025年8月29日登记在册的股东[8] - 2025年6月30日，应收账款销售未结清天数（DSO）为95天，2024年为86天，库存周转天数（DSI）为82天，2024年为46天[19] 毛利率变化 - 2025年第二季度毛利率32.8%，高于2024年同期的32.0%，上半年毛利率33.6%，高于去年的28.8%[5] - 2025年Q2毛利润率为32.8%，较2024年同期的32.0%提高80个基点；2025年上半年毛利润率为33.6%，较2024年同期的28.8%提高480个基点[22]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0 03美元 超出市场预期的亏损0 38美元 较去年同期每股收益0 65美元下降[1] - 本季度盈利超出预期107 89% 上一季度实际亏损0 03美元 较预期亏损0 72美元改善95 83%[1] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 但季度收入1 1909亿美元 低于预期7 8% 同比去年1 4862亿美元下降[2] 市场反应与展望 - 公司股价年初至今下跌26 2% 同期标普500指数上涨8 1%[3] - 当前市场对下季度每股收益预期为3 52美元 收入预期3 1572亿美元 本财年每股收益预期2 34美元 收入预期6 9125亿美元[7] - 业绩电话会中管理层评论将影响股价短期走势[3] 行业对比 - 所属玩具游戏爱好行业在Zacks行业排名中处于后6% 研究显示排名前50%行业表现是后50%的两倍以上[8] - 同属消费 discretionary板块的惠而浦预计季度每股收益1 54美元 同比下降35 6% 收入预期37 7亿美元 同比降5 5%[9][10]

财务数据和关键指标变化 - 本季度销售额同比下降20%，上半年整体下降3% [6] - 美国上半年销售额同比下降10%，其他市场总计增长33% [6] - 本季度全球玩具和消费品业务下降23%，年初至今基本持平；服装业务本季度下降12%，年初至今下降13% [12] - 本季度特许权使用费率略有上升，与第一季度情况类似，主要受高费率内容主导产品和免特许权使用费的自有品牌业务适度减少的推动，第二季度保持了32.8%的强劲毛利率 [17] - 从损益表来看，上半年全球支出增加约200万美元，主要是由于美国仓库租金上涨 [18] - 季度末现金（包括受限现金）为4300万美元，较去年同期的1800万美元显著增加；上周五现金降至2700万美元 [19] - 库存约为7200万美元，其中1700万美元在运输途中，主要与国际业务增长有关 [20] - 本季度调整后EBITDA为230万美元，上半年为270万美元；本季度调整后摊薄每股收益为0.03美元，去年同期为0.65美元；年初至今调整后基本盈亏平衡，去年同期亏损0.38美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球玩具和消费品业务本季度下降23%，年初至今基本持平 [12] - 服装业务本季度下降12%，年初至今下降13%，该业务在本季度曾一度暂停，但团队努力挽回，最终取得了不错的成绩 [12][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国上半年销售额同比下降10%，其他市场总计增长33%，国际业务增长主要由欧洲带动，上半年增长65% [6][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取积极平衡的制造战略，中国仍是主要制造中心，同时在多个市场建立了可靠的供应链，并实施了复制工具计划，以灵活转移生产；继续探索美国国内制造机会 [7] - 专注于优化利润率，而非销售收入、市场份额等指标，以确保底线结果和现金流 [16] - 积极寻求新产品机会和合适的授权许可，对收购机会持谨慎态度 [24] - 加强非美国市场业务，加拿大和墨西哥客户购买FOB产品的动力更强，非美国市场上半年销售额增长33% [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场经营成本大幅增加，关税波动和不确定性导致销售受到负面影响，消费者价格有一定上涨，但零售情况何时稳定尚不确定 [5][6][10] - 下半年比较难以预测，客户和消费者行为仍不确定，公司将采取谨慎态度，关注销售情况和成本控制 [15][49] - 服装业务有望在明年因电影片单强劲而复苏，但需要明确产品成本 [31] 其他重要信息 - 董事会再次批准了第三季度每股0.25美元的股息，8月29日登记在册的股东将于9月30日支付 [22] - 公司对Alan Hassenfeld的去世表示哀悼 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否有短期措施减轻关税影响 - 公司实施了复制工具计划，可选择在不同地区制造商品以降低关税影响，但关税波动频繁，最终仍需考虑关税因素开展业务；美国国内制造成本过高，难以广泛实施 [38][39] 问题: 供应链调整是指在国内外制造相同产品还是特定产品 - 以服装业务为例，柬埔寨、越南等地的制造商多为中国企业设立，公司可在中国或越南生产；虽然越南关税约20%低于中国的30%，但成本较高，实际节省效果不明显；公司会挑选占业务80%的20%的产品在不同地区生产 [41][42][43] 问题: 未来12 - 18个月的授权许可发布情况 - 公司有很多正在进行的项目，但目前更关注产生现金和谨慎管理库存，将采取保守策略，确保销售情况良好 [44][45] 问题: 如何看待2025年全年情况 - 公司将谨慎看待销售情况，目标是实现盈利和产生大量现金，等待关税情况稳定后抓住机会；第三季度是传统旺季，但FOB业务需要客户对市场有信心才能充分开展 [49][50][51] 问题: 玩具类别在假期期间是否会出现货架空缺 - 零售商可能会在后期大力投入玩具销售，选择畅销玩具，避免冒险推广大型电视广告产品，关注价格合理的产品；公司认为万圣节销售情况将有助于更好地了解市场 [54] 问题: FOB业务在Q2末的恢复速度以及国际市场拓展机会 - 国际业务包括FOB和国内业务，上半年国际业务增长超40%，主要通过引入国内热门产品实现；公司在香港的团队通过在保税仓库或自由贸易区保留库存，与工厂紧密合作，迅速恢复了生产 [62][65] 问题: 若关税维持在20%，公司和合作伙伴需要多长时间实现业务正常化 - 公司将以当前关税为基础开展业务，计划在2026 - 2027年通过降低成本和确保新产品利润率来应对；如果关税降低则更好，否则将适应新的常态 [67][68][69] 问题: 公司财务优势是否带来更多获取授权品牌或自有品牌的机会 - 授权商因行业预测降低而感到紧张，公司与授权商有良好合作关系，有很多授权商主动寻求合作；但公司会谨慎选择，考虑关税等新环境因素 [72][74]

业绩总结 - 第二季度净销售额为1.191亿美元，同比下降20%[10] - 第二季度毛利率为32.8%，较2024年第二季度的32.0%上升80个基点[10] - 第二季度毛利润为3900万美元，较2024年第二季度的4760万美元下降860万美元[10] - 第二季度经营亏损为280万美元，而2024年第二季度为经营收入760万美元[10] - 第二季度调整后净收入为40万美元（每股0.03美元），较2024年第二季度的730万美元（每股0.65美元）大幅下降[10] - 第二季度调整后EBITDA为230万美元，较2024年第二季度的1230万美元下降[10] - 上半年净销售额为2.323亿美元，同比下降3%[10] - 上半年毛利率为33.6%，较2024年上半年的28.8%上升480个基点[10] - 上半年毛利润为7800万美元，较2024年上半年的6860万美元增长14%[10] - 上半年调整后EBITDA为270万美元，较2024年上半年的亏损490万美元有所改善[10] 用户数据 - 2025年第二季度净销售额为119,094千美元，同比下降20%[48] - 2025年第二季度毛利为39,023千美元，同比下降18%[48] - 2025年第二季度净亏损为2,319千美元，而2024年同期净收入为5,266千美元[48] - 2025年第二季度每股基本亏损为0.21美元，2024年同期每股收益为0.49美元[48] - 2025年第二季度总销售额为119,094千美元，较2024年同期的148,619千美元下降了19.9%[60] - 2025年第二季度美国市场销售额为86,990千美元，较2024年同期的125,837千美元下降了30.9%[61] 未来展望 - 2024年与2023年相比，整体收入预计将增长[62] - 2025年与2024年相比，收入增长率预计为X%[62] - 2024年与2023年相比，YTD Q2收入增长率为Z%[62] 财务状况 - 2025年6月30日现金及现金等价物为38,195千美元，较2024年12月31日的17,700千美元显著增加[50] - 2025年6月30日应收账款净额为124,489千美元，较2024年12月31日的140,006千美元有所下降[50] - 2025年6月30日总资产为438,718千美元，较2024年12月31日的444,869千美元略有减少[52] - 2025年6月30日流动负债总额为152,833千美元，较2024年12月31日的149,420千美元有所上升[52] - 2025年上半年经营活动现金流为-15,585千美元，较2024年上半年的-27,666千美元有所改善[54] - 2025年6月30日存货为71,811千美元，较2024年12月31日的51,327千美元显著增加[50] 经营表现 - 2025年上半年净亏损为468.1万美元，较2024年上半年的净亏损790.9万美元改善了322.8万美元[58] - 2025年上半年调整后净收入为36千美元，较2024年上半年的调整后净亏损400.2万美元改善了403.8万美元[58] - 2025年上半年EBITDA为-346.8万美元，较2024年上半年的EBITDA -982.3万美元改善了635.5万美元[56] - 2025年上半年调整后EBITDA为265.9万美元，较2024年上半年的调整后EBITDA -493.9万美元改善了759.8万美元[56] - 2025年上半年TTM调整后EBITDA为66,863千美元，较2024年同期的51,203千美元增长了15,660千美元，增幅为31%[56]

文章核心观点 JAKKS Pacific公司公布2025年第二季度及上半年财报，虽面临挑战但管理层对业务管理有信心；二季度和上半年净销售额有降有升，各业务板块和地区表现不同；公司进行信贷安排再融资，董事会宣布季度股息 [5][6][7]。 管理层评论 - 公司虽面临挑战，但上半年结果表明业务管理良好，会利用经验和关系应对挑战并对未来有信心 [5] - 本季度信贷安排再融资为更大的现金流资助结构，增强财务韧性并准备把握未来机会 [6] 2025年第二季度及上半年业绩 净销售额 - 二季度净销售额1.191亿美元，同比降20%；上半年净销售额2.323亿美元，同比降3% [6][7] - 玩具/消费品板块二季度销售额8040万美元，全球降23%；上半年销售额1.878亿美元，与去年基本持平 [6][7] - 服装销售额二季度3870万美元，降12%；上半年4450万美元，降13% [6][7] - 美国二季度销售额8700万美元，降31%；上半年1.759亿美元，降10% [6][7] - 其他地区二季度销售额3210万美元，升41%；上半年5640万美元，升33% [6][7] 其他财务指标 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物（含受限现金）4310万美元，存货7180万美元 [8] - 董事会宣布普通股季度股息每股0.25美元，9月30日支付给8月29日登记股东 [8] 非GAAP财务指标 - 非GAAP财务指标包括调整后EBITDA和调整后净收入（亏损），用于衡量经营表现，但不能替代GAAP指标 [9][10] - 二季度调整后归属于普通股股东净收入40万美元（每股0.03美元），调整后EBITDA 230万美元；上半年调整后归属于普通股股东净收入3.6万美元（每股0.00美元），调整后EBITDA 270万美元 [11] 资产负债表 资产 - 截至2025年6月30日，公司总资产4.38718亿美元，流动资产2.61931亿美元，非流动资产1.76787亿美元 [18] 负债和股东权益 - 总负债2.01981亿美元，流动负债1.52833亿美元，非流动负债4914.8万美元 [20] - 股东权益2.36737亿美元，其中JAKKS Pacific公司股东权益2.36237亿美元，非控股权益50万美元 [20] 补充资产负债表和现金流数据 关键资产负债表数据 - 2025年6月30日，应收账款销售天数（DSO）为95天，存货周转天数（DSI）为82天 [21] 现金流量数据 - 2025年上半年，经营活动现金使用1558.5万美元，投资活动现金使用636.1万美元，融资活动及其他现金使用513.5万美元 [21] - 现金、现金等价物和受限现金增加-2708.1万美元，资本支出481.6万美元 [21] 业务部门和地区净销售额 业务部门 - 玩具/消费品板块二季度销售额8037.9万美元，降23.1%；上半年1.87817亿美元，升0.2% [28] - 服装二季度销售额3871.5万美元，降12.1%；上半年4453万美元，降13.1% [28] 地区 - 美国二季度销售额8699万美元，降30.9%；上半年1.75934亿美元，降10.4% [28] - 其他地区二季度销售额3210.4万美元，升40.9%；上半年5641.3万美元，升33.0% [28]