文章核心观点 - 华尔街预计杰纳斯国际集团2024年第一季度收益和收入同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司可能实现盈利超预期，同时介绍了另一家行业公司托普建造的预期业绩情况 [1][12][18] 杰纳斯国际集团 业绩预期 - 预计2024年第一季度每股收益0.19美元，同比增长5.6%，收入2.5344亿美元，同比增长0.6% [4] 预测指标 - 过去30天季度每股收益共识预期上调1.85% [5] - 最准确估计高于扎克斯共识估计，收益预期惊喜预测（ESP）为+5.26%，股票当前扎克斯排名为3，表明公司很可能超过共识每股收益预期 [12] 历史表现 - 上一季度预期每股收益0.25美元，实际0.24美元，惊喜为 -4%，过去四个季度两次超过共识每股收益预期 [14] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应关注公司ESP和扎克斯排名等因素 [15][16][17] 托普建造 业绩预期 - 预计2024年第一季度每股收益4.56美元，同比增长4.6%，收入13.1亿美元，同比增长3.2% [18] 预测指标 - 过去30天每股收益共识预期上调0.1%，最准确估计较高使ESP为1.47%，扎克斯排名为2，表明公司很可能超过共识每股收益预期 [19][20] 历史表现 - 过去四个季度均超过共识每股收益预期 [20]

公司专利情况 - 公司专利有效期在2026年至2041年之间[57] 公司员工情况 - 截至2023年12月30日，公司全球有1864名全职和兼职员工，不包括441名合同工[63] - 约59%的员工从事制造和生产岗位，约89%为国内员工，约11%为国际员工[64] 行业政策影响 - 《2022年降低通胀法案》预计到2030年将美国的温室气体排放量从2005年的水平削减多达40%[62] 大宗商品支出情况 - 2023财年和2022财年，钢卷分别占公司合并层面大宗商品支出的58.3%和62.2%[326] 公司贷款情况 - 2023年8月3日，公司对现有第一留置权定期贷款进行再融资，贷款总额为62.5亿美元，截至2023年12月30日，利率为8.76%[327] - 公司有一个1.25亿美元的信贷安排，截至2023年12月30日，调整后的期限担保隔夜融资利率（SOFR）为6.8%[328] 利率变动对利息费用影响 - 假设2023年12月30日第一留置权定期贷款的SOFR利率增减100个基点，每年的利息费用将增减约620万美元[329] 应收账款情况 - 截至2023年12月30日，一名客户占应收账款余额的11%[331] 通胀对公司影响 - 通胀因素可能会对公司的经营业绩产生不利影响[332]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入增长4.6%,达到创纪录的水平 [15][16] - 2023年全年调整后EBITDA增长25.9% [16] - 2023年第四季度收入下降5.7%,主要受商业和其他业务下滑的影响 [34][35][36] - 2023年第四季度调整后EBITDA增长8.9%,调整后EBITDA利润率达28.2% [37][38] - 2023年全年经营活动产生的现金流为2.15亿美元,资本支出1900万美元,自由现金流达1.96亿美元,自由现金流转换率达142% [40][41] - 2023年末净负债率降至1.6倍,创公司上市以来新低 [16][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自储存业务(新建和R3)全年增长13.2%,其中新建增长22.1%,R3增长4.3% [21] - 商业及其他业务全年下降10.2% [22] - Nok智能门锁系统安装量增长66.3%至276,000个 [23][24][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 自储存行业投资保持强劲,新建项目需求高于2022年的R3项目 [21] - 商业和其他业务受到去年同期强劲表现的不利影响,以及某些产品线需求下降 [22][36] - Nok业务在北美市场持续扩张,客户安装量大幅增加 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在自储存和商业两大业务线保持领先地位,持续创新和拓展市场 [18][22][23][24][27] - 通过收购和股票回购等方式积极创造股东价值 [29][30][51][52] - 公司在欧洲新建生产基地,进一步拓展全球市场 [28] - 公司看好自储存行业长期发展前景,将继续保持强劲的市场地位 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司保持强劲的业务增长和现金流表现,为2024年奠定了良好基础 [48][49][50] - 公司对2024年的业务前景保持乐观,预计收入和调整后EBITDA将继续增长 [45][46] - 公司将继续专注于自储存业务,同时努力提升商业业务的表现 [45] - 公司将通过内生增长和并购等方式,实现长期价值创造 [51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Moore 提问** 询问商业业务下滑的原因,以及2024年是否会恢复增长 [56][57] **Anselm Wong 回答** 受疫情期间需求激增的基数影响,商业业务中的车棚和小屋产品线出现下滑,但公司预计2024年该业务将恢复增长 [58][59][60][61] 问题2 **Jeff Hammond 提问** 询问自储存业务中新建和R3的增长情况 [76][77][78][79] **Ramey Jackson 回答** R3业务受行业整合和存量设施老化的推动将保持增长,新建业务也将受益于二三线城市的需求增长 [78][79] 问题3 **Brad Hewitt 提问** 询问第四季度收入低于预期的原因 [90][91][92][93] **Anselm Wong 回答** 主要受商业业务正常化以及一些自储存项目延期的影响,但公司对2024年的整体前景保持乐观 [91][92][93]

全年财务数据关键指标变化 - 2023年有机收入增长4.6%，全年收入达10.664亿美元，较2022年的10.195亿美元增长4.6%[1][3] - 2023年净利润为1.357亿美元，或摊薄后每股0.92美元，较2022年增长25.9%；调整后净利润为1.384亿美元，较2022年增长26.6%[1][6] - 2023年调整后EBITDA为2.856亿美元，同比增长25.9%，占收入的26.8%，高于2022年的22.3%[1][6] - 2023年非GAAP调整后净利润的自由现金流转化率为142%，经营现金流为2.15亿美元，高于2022年的8850万美元[6] - 2023年全年总营收106.64亿美元，较2022年的101.95亿美元增长4.6%[20][23] - 2023年全年毛利润44.97亿美元，较2022年的36.49亿美元增长23.2%[20] - 2023年全年净利润13.57亿美元，较2022年的10.77亿美元增长26.0%[20] - 截至2023年12月30日，总资产135亿美元，较2022年末的127.06亿美元增长6.2%[21] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为21.5亿美元，较2022年的8.85亿美元增长142.9%[22] - 截至2023年12月30日，现金为17.17亿美元，较2022年末的7.84亿美元增长119.0%[21][22] - 2023年长期债务净额为60.77亿美元，较2022年的69.99亿美元下降13.2%[21] - 2023年基本每股收益为0.92美元，较2022年的0.73美元增长26.0%[20] - 2023年全年净利润1.357亿美元，较2022年的1.077亿美元增长26.0%[24] - 2023年全年调整后EBITDA为2.856亿美元，较2022年的2.269亿美元增长25.9%[24] - 2023年全年非GAAP调整后净利润为1.384亿美元，2022年为1.092亿美元[28] - 2023年全年GAAP基本每股收益和摊薄每股收益均为0.92美元，2022年为0.73美元[30][31] - 2023年全年非GAAP调整后基本每股收益和摊薄每股收益均为0.94美元，2022年为0.74美元[30][31] - 2023年全年自由现金流为1.96亿美元，非GAAP调整后净利润自由现金流转化率为142%；2022年全年自由现金流为7970万美元，转化率为73%[31] - 2023年全年利息费用6000万美元，较2022年的4200万美元增长42.9%[24] - 2023年全年所得税费用4710万美元，较2022年的3760万美元增长25.3%[24] - 2023年全年折旧费用930万美元，较2022年的790万美元增长17.7%[24] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度收入为2.637亿美元，较2022年第四季度的2.797亿美元下降5.7%[3] - 2023年第四季度净利润为3580万美元，或摊薄后每股0.24美元；调整后净利润为3590万美元，较2022年第四季度增长9.8%[3] - 2023年第四季度调整后EBITDA为7430万美元，较2022年第四季度增长8.9%，占收入的28.2%，较上年同期增加3.8%[3] - 2023年第四季度新建设施 - 自助存储业务收入10.31亿美元，占比39.1%，较2022年同期增长14.3%[23] - 2023年第四季度净利润3580万美元，较2022年同期的3270万美元增长9.5%[24] - 2023年第四季度调整后EBITDA为7430万美元，较2022年同期的6820万美元增长8.9%[24] - 2023年第四季度非GAAP调整后净利润为3590万美元，2022年同期为3270万美元[28] - 2023年第四季度GAAP基本每股收益和摊薄每股收益均为0.24美元，2022年同期均为0.22美元[30][31] - 2023年第四季度非GAAP调整后基本每股收益和摊薄每股收益均为0.24美元，2022年同期均为0.22美元[30][31] - 2023年第四季度自由现金流为6300万美元，非GAAP调整后净利润自由现金流转化率为175%；2022年同期自由现金流为2490万美元，转化率为76%[31] - 2023年第四季度利息费用1470万美元，较2022年同期的1340万美元增长9.7%[24] - 2023年第四季度所得税费用1340万美元，较2022年同期的1260万美元增长6.3%[24] - 2023年第四季度折旧费用270万美元，较2022年同期的210万美元增长28.6%[24] 未来财务指引与长期目标 - 2024年全年收入指引为10.92 - 11.25亿美元，中点较2023年增长4.0%；调整后EBITDA指引为2.86 - 3.10亿美元，中点较2023年增长4.3%[7] - 公司长期目标为年有机收入增长4% - 6%，维持调整后EBITDA利润率在25% - 27%[8] 公司决策 - 董事会授权最高1亿美元的股票回购计划，无到期日[9] 新建设施 - 自助存储业务数据关键指标变化 - 2023年全年新建设施 - 自助存储业务收入39.49亿美元，占比37.0%，较2022年增长22.1%[23] - 2023年第四季度新建设施 - 自助存储业务收入10.31亿美元，占比39.1%，较2022年同期增长14.3%[23]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年第三和九个月营收较2022年同期分别增长6.7%和8.5%[136] - 2023年第三和九个月净利润分别为3700万和1亿美元，较2022年同期分别增长14.2%和33.3%[137] - 2023年第三和九个月调整后EBITDA分别为7620万和2.114亿美元，较2022年同期分别增长20.4%和33.2%[138] - 2023年第三和九个月调整后EBITDA占营收比例分别为27.2%和26.3%，较2022年同期分别增加3.1%和4.8%[139] - 2023年第三和九个月总营收较2022年同期分别增加1760万和6280万美元，增幅为6.7%和8.5%[146] - 2023年第三和九个月调整后EBITDA较2022年同期分别增加1290万和5270万美元，增幅为20.4%和33.2%[147] - 2023年第三和九个月调整后EBITDA占营收比例较2022年同期分别增加3.1%和4.8%[148] - 2023年第三季度产品收入2.378亿美元，较2022年同期的2.337亿美元增加410万美元，增幅1.8%；服务收入4230万美元，较2022年同期的2880万美元增加1350万美元，增幅46.9%；总收入2.801亿美元，较2022年同期的2.625亿美元增加1760万美元，增幅6.7%[172][173] - 2023年前九个月产品收入6.86亿美元，较2022年同期的6.545亿美元增加3150万美元，增幅4.8%；服务收入1.166亿美元，较2022年同期的8530万美元增加3130万美元，增幅36.7%；总收入8.026亿美元，较2022年同期的7.398亿美元增加6280万美元，增幅8.5%[172][173] - 2023年第三季度毛利润1.191亿美元，较2022年同期的9670万美元增加2240万美元，增幅23.2%；2023年前九个月毛利润3.353亿美元，较2022年同期的2.574亿美元增加7790万美元，增幅30.3%[172] - 2023年第三季度运营收入6650万美元，较2022年同期的5380万美元增加1270万美元，增幅23.6%；2023年前九个月运营收入1.818亿美元，较2022年同期的1.289亿美元增加5290万美元，增幅41.0%[172] - 2023年第三季度利息费用1450万美元，较2022年同期的1100万美元增加350万美元，增幅31.8%；2023年前九个月利息费用4530万美元，较2022年同期的2860万美元增加1670万美元，增幅58.4%[172] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，新建筑销售分别增长3.03亿美元和5.86亿美元，增幅为40.3%和25.1%[176] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，R3销售分别下降170万美元和增长2220万美元，变化幅度为-1.9%和9.6%[177] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，商业及其他销售分别下降1100万美元和1800万美元，降幅为11.1%和6.5%[178] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，毛利率分别从36.9%和34.8%增至42.5%和41.8%，增幅为5.6%和7.0%[179] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，收入成本分别下降480万美元和1510万美元，降幅为2.9%和3.1%[179] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，销售和营销费用分别增加320万美元和700万美元，增幅为22.1%和16.6%[180] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，一般及行政费用分别增加650万美元和1800万美元，增幅为22.9%和20.9%[181] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，利息费用分别增加350万美元和1670万美元，增幅为31.8%和58.4%[182] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，所得税费用分别从1060万美元和2500万美元增至1240万美元和3370万美元，增幅为17.0%和34.8%[185] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，净收入分别增加460万美元和2500万美元，增幅为14.2%和33.3%[186] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，新建筑销售分别增长2.49亿美元和3.53亿美元，增幅为37.8%和16.6%[193] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，R3销售分别增长0.05亿美元和0.298亿美元，增幅为0.6%和13.8%[194] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，商业及其他销售分别下降1亿美元和1.69亿美元，降幅为9.4%和5.7%[195] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，毛利率分别增长5.7%和7.4%，达到41.5%和40.9%[196] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，收入成本分别下降0.54亿美元和2.51亿美元，降幅为3.3%和5.2%[197] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，销售和营销费用分别增加0.31亿美元和0.67亿美元，增幅为22.5%和16.7%[198] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，一般和行政费用分别增加0.63亿美元和1.77亿美元，增幅为25.1%和23.2%[199] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，营业收入分别增加1.14亿美元和4.89亿美元，增幅为21.5%和38.8%[200] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，收入分别增加3.4亿美元和8亿美元，增幅为20.0%和14.5%[203] - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，新建筑销售分别增长5600万美元和1.59亿美元，增幅为42.4%和39.8%；R3销售分别下降2200万美元和7900万美元，降幅为57.9%和52.0%[204][205] - 2023年第三季度和前九个月，收入成本分别增加190万美元和320万美元，增幅为15.4%和7.9%，主要是为支持服务收入分别增长37.5%和22.8%[207] - 2023年前九个月和第三季度，运营收入从2022年同期的70万美元和280万美元增至190万美元和700万美元，主要因收入增加[208] - 2023年第三季度和前九个月，调整后EBITDA分别为7620万美元和2.114亿美元，较2022年同期增加1290万美元和5270万美元，增幅为20.4%和33.2%[213][214] - 2023年9月30日止九个月经营活动提供的净现金为1.465亿美元，较2022年10月1日止九个月的6270万美元增加8380万美元，增幅133.7%[227] - 2023年9月30日止九个月投资活动使用的净现金为1440万美元，较2022年10月1日止九个月的780万美元增加660万美元，增幅84.6%[227] - 2023年9月30日止九个月融资活动使用的净现金为1.01亿美元，较2022年10月1日止九个月的1260万美元增加8840万美元，增幅701.6%[227] - 2023年9月30日止九个月现金净增加3130万美元，较2022年10月1日止九个月的4220万美元减少1090万美元，降幅25.8%[227] 各业务线营收占比变化 - 2023年第三和九个月Janus North America分别占公司营收的92.7%和92.1%，2022年同期为93.5%和92.5%[142] - 2023年第三和九个月Janus International分别占公司营收的7.3%和7.9%，2022年同期为6.5%和7.5%[143] 员工数量变化 - 截至2023年9月30日和2022年10月1日，公司员工总数分别为2374人和2321人[145] 收入增长原因 - 2023年第三季度和前九个月收入增加主要归因于2022年商业行动的积极影响以及新建筑销售渠道的增长[174] 公司流动性与财务政策 - 公司主要流动性来源包括手头现金余额、运营现金流、股权和债务发行所得以及现有信贷安排下的借款额度，认为运营现金流和信贷额度能满足公司短期和长期流动性及融资需求[217] - 公司财务政策旨在选择性投资有机和无机增长以增强投资组合，并通过自由现金流偿还未偿借款来维持适当杠杆[218] 债务相关情况 - 2023年6月20日，公司对第一留置权定期贷款进行第5号修订，将利率基准从LIBOR转换为SOFR；7月19日，公司自愿提前偿还350万美元本金；前九个月，公司已偿还853万美元[223] - 2023年8月3日，公司对现有第一留置权定期贷款进行再融资，贷款总额6.25亿美元，利率为8.7%，从2023年12月最后一个工作日起按季度偿还0.25%本金，剩余本金于2030年8月3日到期[224] - 2021年8月18日，公司将现有循环信贷额度从5000万美元增至8000万美元；2023年8月3日，公司对循环信贷额度进行再融资，将额度从8000万美元增至1.25亿美元，利率为7.3%，到期日为2028年8月3日[224][225] - 截至2023年9月30日，公司总债务本金为6.28亿美元，长期债务净额为6.085亿美元，较2022年12月31日的7.154亿美元和6.999亿美元有所减少[221] - 截至2023年9月30日，公司遵守未偿债务协议中的契约[226] 现金流量变化原因 - 2023年9月30日止九个月经营活动净现金增加主要因非现金项目调整后净收入增加3160万美元，应收账款净减少3100万美元，存货净变化净减少2380万美元，其他净营运资金账户净增加260万美元[228] - 2023年9月30日止九个月投资活动净现金增加主要因资本支出增加560万美元，赔偿暂扣负债现金支付增加100万美元[229] - 2023年9月30日止九个月融资活动净现金增加主要因本金偿还4.269亿美元和递延融资成本支付1120万美元，部分被借款所得3.376亿美元抵消[230] 合同义务与或有负债 - 截至2023年9月30日，公司合同义务总计6.89亿美元，其中债务义务6.28亿美元，供应合同1030万美元，ASC 842负债5070万美元[232] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司有一项或有负债，为未结清信用证40万美元[235] 信用证情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司维持一份总额约40万美元的信用证，无到期余额[222]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度调整后净利润为3900万美元，较2022年第三季度增长20.3%；调整后摊薄每股收益为0.27美元，去年同期为0.22美元 [12] - 第三季度调整后EBITDA为7620万美元，较2022年Q3增长约20.4%，调整后EBITDA利润率为27.2%，同比提高310个基点 [84] - 第三季度末总债务为6.25亿美元，现金及等价物为1.097亿美元，净杠杆率降至1.8倍，低于2022年底的3.3倍和2023年第二季度末的2.1倍 [13] - 第三季度运营活动现金流约为4990万美元，自由现金流约为4600万美元，过去12个月调整后净利润的自由现金流转化率为117% [105] - 公司将2023年调整后EBITDA预期提高至2.8亿 - 2.9亿美元，中点较2022年全年结果增长25.6%；预计全年收入在10.8亿 - 10.9亿美元，中点较2022年全年增长6.4% [90][106] 各条业务线数据和关键指标变化 - R3业务板块本季度下降1.9%，主要因项目时间安排和2022年第三季度基数较高；年初至今R3业务增长9.6%；自存业务约占公司收入的三分之二 [11] - 新建设业务同比增长40.3%，是本季度整体业务增长的主要驱动力 [87][100] - 商业及其他业务同比下降11.1%，主要因与2022年强劲季度相比基数较高 [100][104] - Nok Smart Entry系统第三季度末总安装量约为25.5万台，较第二季度增长约11%，较2022年底增长超50% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 自存设施入住率保持在中周期水平以上，推动设施所有者对新产能的需求 [5] - 行业产能利用率目前处于90%中低水平，部分已公布数据的REITs处于该区间 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于M&A，目前市场上交易价格预期更合理，有望执行更多交易 [24][112] - 公司计划在欧洲和西海岸进行增量增长资本支出，以扩大生产能力 [89] - 公司Nok Smart Entry系统具有竞争优势，新进入者落后较多，公司通过与AWS合作提升了产品的可用性和全球覆盖范围 [71][72][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济和地缘政治存在不确定性，但驱动公司客户和行业的基本面依然强劲，公司积压订单和终端市场的可见性使其有信心再次上调全年展望 [5] - 公司预计2024年将继续增长，实现有吸引力的利润率和现金流，符合长期框架 [90] 其他重要信息 - 公司在第三季度末宣布将Nok系统完全迁移至亚马逊网络服务（AWS），提升了Nok的可用性和全球覆盖范围 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 积压订单趋势、2024年业务管道及收入增长框架 - 公司尚未提供2024年指引，积压订单和业务管道在新建设和R3业务方面都保持强劲 [17][18][38] 问题: 新建设业务增长的驱动因素 - 自存新建设是长期业务，市场具有弹性，客户持续投资；REITs虽占公司收入比例小，但部分会灵活调整资产负债表以增加产能；R3支出是热门话题且将加速增长 [42] 问题: Nok系统是否会有更多大客户推动转换 - 客户面临劳动力成本压力，Nok系统可帮助降低劳动力需求，相关讨论增多，有望带来更多应用 [44] 问题: 商业业务未来展望 - 商业业务目前与2022年强劲季度相比有所下降，待第四季度高基数过去后，有望恢复正常增长 [51] 问题: 第四季度展望、通胀情况及未来商业行动 - 公司未提供2024年指引；钢价今年前期下降，近几周回升，公司会持续关注成本并采取适当行动 [55][67] 问题: 服务收入增长驱动因素及产品销售放缓时的表现 - 服务收入增长存在一定时间性，公司向客户提供整体解决方案，自存业务中产品和服务整体表现较强 [124] 问题: 销售增长是否主要来自销量及未来定价行动 - 整体增长是价格和销量的综合结果，自存业务有一定销量增长；目前钢价平均水平与上次商业行动时相当，公司会根据情况决定是否采取行动 [70] 问题: Nok市场竞争动态 - 公司Nok解决方案具有优势，新进入者落后，公司会不断改进和增加增值服务 [71][72]

财务数据 - 2023年第三季度营收增长6.7%[8] - 调整后的EBITDA增长20.4%，达到7620万美元[9] - 自由现金流为4600万美元，TTM 3Q 2023自由现金流转换率为117%[9] - 2023年第三季度营收为2.801亿美元，调整后的EBITDA为7620万美元，调整后的稀释每股收益为0.27美元[10] - 2023年截至目前为止的营收为8.026亿美元，调整后的EBITDA为2.114亿美元，调整后的稀释每股收益为0.70美元[11] - 净债务/调整后的EBITDA比率为1.8X[12] - 2023年全年营收预期为10.8亿至10.9亿美元，调整后的EBITDA预期为2.8亿至2.9亿美元[14] 业绩总结 - 2023年第三季度和截至目前为止的2023年总结：第三季度有机增长稳健，商业和生产力举措继续推动营收增长，调整后的EBITDA边际率同比提高约310个基点[15] - 2023年第三季度调整后EBITDA为207.9亿美元，同比增长32.7%[17] - 利息支出为14.5亿美元，同比增长31.8%[17] - 净收入为37.0亿美元，同比增长14.2%[17] - 非GAAP调整后净收入为39.0亿美元，同比增长20.4%[20] - 自由现金流为133.0亿美元，同比增长143.8%[21] - 2023年前九个月净收入为100.0亿美元，同比增长33.3%[17] - 非GAAP调整后净收入为102.7亿美元，同比增长34.5%[19] - 非GAAP调整后每股收益为0.27美元，同比增长22.7%[20] - 自由现金流转换率为130%，较去年同期提高58%[21]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.706亿美元，同比增长9.2% [13][26] - 调整后EBITDA为7400万美元，较去年同期增长46%，调整后EBITDA利润率为27.3%，同比提升680个基点 [47][52] - 第二季度调整后净利润为3720万美元，较2022年第二季度增长54.9%，调整后摊薄每股收益为0.25美元，去年同期为0.16美元 [53] - 第二季度经营活动现金流约4640万美元，自由现金流约4280万美元，过去12个月调整后净收入的自由现金流转化率为100% [17] - 本季度净杠杆率再降30个基点，季末净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.1倍，处于2 - 3倍的目标范围内 [10] - 公司将调整后EBITDA预期提高至2.695亿 - 2.895亿美元，中点较2022年全年结果增长23.2%，预计全年EBITDA利润率为25.9% [55] - 预计2023年营收在10.7亿 - 10.9亿美元之间，中点较2022年全年结果增长5.9% [80] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建筑业务同比增长33.9%，主要得益于2021年和2022年初商业行动抵消通胀压力以及客户补库存需求 [13][26][30] - R3业务增长7.6%，受新产能增加和商业行动积极影响 [13][26][51] - 商业及其他业务同比下降9.3%，因2022年同期基数较高，市场需求在疫情后有所转变 [13][26][31] - Noke智能门禁系统第二季度末安装总量约23万台，年初至今增长近39% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场需求强劲且具有韧性，自存设施业主因高入住率和客户行为变化，对新建筑和R3业务需求持续 [24][45] - 公司REIT客户本季度入住率在90%左右，高于85% [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续寻找增值并购机会，优先考虑能为业务带来增值的收购项目 [6][65][66] - 未来几个月，公司将在欧洲和西海岸增加资本支出，扩大产能，解决交付时间和英国脱欧问题，以节省成本和创造增长机会 [33] - 公司将继续专注于改善营运资金和加强相关指标 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为处于多年强劲需求环境的早期阶段，有望实现稳定营收、强劲EBITDA利润率和现金流，同时保持稳健资产负债表，为战略选择提供支持 [36] - 公司对终端市场需求前景持乐观态度，尽管经济背景存在不确定性，但内部数据表现良好 [61] 其他重要信息 - 公司与新签订1.25亿美元资产支持循环信贷额度，较现有8000万美元额度有所增加，反映了业务实力 [34] - 季度末后，公司偿还3500万美元债务，年初至今偿还债务达8500万美元，并对6.25亿美元第一留置权定期贷款进行了七年期再融资 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请定性说明积压订单的趋势以及订单活动情况，新建筑业务的追赶效应如何影响积压订单？ - 公司前10大客户占总收入不到15%，客户本季度表现良好，内部数据显示一切正常。新建筑和R3业务存在因许可问题导致的积压需求 [61] 问题2: 请解释产品组合对利润率的影响，以及下半年的正常化趋势？ - 产品组合方面，商业业务收入减少，其利润率相对较低；新建筑业务中的部分内部组件利润率较高。下半年产品组合将逐渐正常化，但不会有太大变化 [63][86] 问题3: 新建筑业务处于行业周期的什么位置，对行业新增平方英尺的前景如何看待？ - 从内部指标看，新增产能表现强劲，但业务增长受时机影响，积压订单和管道情况仍乐观 [71] 问题4: 调整后全年指引中，第三季度和第四季度的运营利润率是否有可辨别的节奏？2023年全年利润率能否作为2024财年的起点？ - 本季度新建筑和R3业务的高利润率项目贡献较大，产品组合有利，预计未来收入组合将回归正常水平，与长期利润率展望一致。未发现季度间有明显差异，业务中只有第一季度因1月存在一定季节性，其他季度较为稳定 [78][110][111] 问题5: 杠杆率已降至较低水平，何时会重新关注并购或考虑回购Clearlake股份？ - 公司在去杠杆方面表现出色，但无法对Clearlake股份发表评论，其股份决策由对方决定 [88] 问题6: 能否量化第二季度产品组合带来的收益，以及如何看待下半年利润率隐含减速的因素，考虑到本季度钢材价格通缩情况？ - 从高层面看，自存和商业业务的组合变化是计算的参考，下半年组合将逐渐正常化，但利润率变化不会太大 [106] 问题7: 新建筑和R3业务中客户的追赶效应是否会延续到第三季度？ - 许可问题将在今年剩余时间内持续存在，新建筑业务的积压订单和管道情况依然强劲 [109] 问题8: Noke目前主要是现有客户进行改造安装，还是新增到新单元？能否继续保持或提高39%的增长率？ - Noke客户既有现有客户扩大现有投资组合，也有新客户加入。劳动力短缺和劳动生产率问题促使客户加速采用智能门禁系统，公司对Noke的增长前景乐观 [113] 问题9: 哪些类型的客户在增加Noke的采用率，与前10、15、20大客户的沟通情况如何？ - 客户包括扩大现有投资组合的客户和新客户。劳动力短缺和劳动生产率问题促使客户加速采用，公司看到了销售的加速增长 [113] 问题10: 产品组合影响具体是指商业与自存空间的毛利润率差异，还是自存业务整体利润率更高？ - 商业业务的毛利润率一直略低于自存业务，导致EBITDA利润率也略低。自存业务有增值服务，可提高利润率 [120][121] 问题11: R3业务增长减速是否是一次性的，增长率是否会在年内恢复正常？ - R3业务增长将恢复正常，本季度减速主要是时机问题，公司对R3业务增长仍持乐观态度 [122] 问题12: 除了目前的情况，未来G&A是否是实现杠杆和利润率扩张的最大机会？ - 未明确表示G&A是最大机会 [123] 问题13: Noke在新建筑和改造项目中的应用比例如何？ - 新建筑和改造项目的应用比例约为50 - 50 [126] 问题14: 能否了解产品的市场流向，商业领域哪些细分市场出现了回调或正常化？ - 从客户反馈看，大部分收入来自R&R领域。商业领域中，户外棚和户外车棚业务开始正常化，公司将进行市场份额竞争 [131] 问题15: 公司对后端进行了大量工作，目前是否能继续保持或提高Noke的增长率？ - 公司投资后端是为了确保系统能够适应未来业务增长，根据积压订单情况，公司认为增长将会持续 [137] 问题16: 行业内大型机构客户的并购交易是否会改善公司的前瞻性可见性？行业利用率下降是否会促使公司加速R3业务布局，与现有客户的沟通情况如何？ - 未在记录中找到明确回答 问题17: 公司对再融资的定期贷款，是否会继续使用多余现金提前偿还部分债务，如何考虑资本分配？ - 未在记录中找到明确回答

业绩总结 - 2023年预计收入为10.7亿至10.9亿美元，较2022年增长5.9%[6] - 调整后EBITDA预计为2.695亿至2.895亿美元，较2022年增长23.2%[6] - 2023年第二季度收入为5.225亿美元，同比增长9.5%[37] - 第二季度调整后EBITDA为1.352亿美元，调整后EBITDA利润率为27.3%，较2022年第二季度提高约680个基点[34] - 第二季度净收入为3720万美元，同比增长62.0%[8] - 第二季度调整后EBITDA为7400万美元，同比增长46.0%[27] - 自2022年第二季度以来，经营现金流为4640万美元，自由现金流为4280万美元[27] 用户数据 - 第二季度有机收入增长9.2%，主要受新建和R3销售渠道推动[7] - 新建销售渠道增长33.9%[18] - 预计年内有机收入增长为4%至6%[42] 财务健康 - 自2022年第二季度以来，净杠杆比率下降1.8倍至2.1倍，符合目标范围2.0-3.0倍[7] - 自年初以来，公司自愿偿还债务总额达到8500万美元[7] - 2023年第二季度流动性为1.907亿美元[30] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.1倍，符合目标范围[40] - 自由现金流为8700万美元，2023年第二季度自由现金流转化率为100%[38][45] - 自由现金流转化率为100%，相比去年同期的61%显著提升[13] - 2023年迄今自由现金流为8700万美元，较去年同期显著增长[53] 未来展望与战略 - 计划执行价值创造的长期战略，专注于核心业务和战略邻近领域[40][41] - 2023年全年收入指导范围提高至10.7亿至10.9亿美元，调整后EBITDA指导范围为2.695亿至2.895亿美元[55] - 预计2023年调整后净收入为6360万美元，调整后每股摊薄收益为0.43美元[37][61]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为6120万美元，较2022年第一季度增长37%，调整后EBITDA利润率为24.3%，同比提高480个基点 [27] - 第一季度净杠杆率降至2.4倍，较上季度末降低近0.5倍，处于2 - 3倍的目标范围内 [28] - 第一季度营收2.519亿美元，同比增长9.8% [31] - 第一季度调整后净利润为2640万美元，较2022年第一季度增长31.6%，调整后摊薄每股收益为0.18美元，上年同期为0.14美元 [50] - 第一季度经营活动现金流约为5020万美元，自由现金流约为4420万美元，过去12个月自由现金流转化率为调整后净收入的88% [33] - 公司将2023年全年营收预期上调至10.6 - 10.8亿美元，中点较2022年全年增长5%；调整后EBITDA预期上调至2.53 - 2.78亿美元，中点较2022年全年增长17% [34][79] 各条业务线数据和关键指标变化 - R3业务第一季度增长26.9%，领先其他业务线，客户新增产能仍倾向于R3产品 [31][49] - 新建设业务第一季度增长2% - 3%，较2022年第一季度增速放缓，2022年第一季度受2021年疫情期间积压需求的积极影响 [31][49] - 商业及其他业务第一季度增长2% - 3%，与2022年第一季度相比，增长开始正常化，公司认为该业务仍有增长潜力 [31][32] - Noke业务第一季度表现强劲，安装总量从去年年底的约16.6万个增长至20.4万个 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于扩大在终端市场的领先地位，推动Noke在自存仓客户中的应用，提高平台效率，并进行增值并购 [29] - 公司认为Noke业务具有先发优势，能够将产品集成到制造过程中，尽管有竞争对手进入市场，但公司对该业务的发展仍持乐观态度 [57] - 公司合同设计具有灵活性，可应对输入成本的变化，消除高通胀影响下成本回收的滞后问题 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自存仓客户需求旺盛，行业基本面良好，将推动设施投资持续增长 [24] - 公司认为当前处于多年强劲需求环境的早期阶段，有望实现创纪录的营收、改善EBITDA利润率和强劲的现金流，同时保持更保守的资产负债表 [53] - 公司对订单管道和积压订单情况保持乐观，认为所有指标都显示出强劲的势头，不仅在新建设业务，R3业务也是如此 [56] 其他重要信息 - 公司两周前穆迪信用评级得到提升，反映了公司的努力 [51] - 公司在第一季度用手头现金偿还了5000万美元的第一留置权定期贷款，以部分抵消2023年利率上升的不利影响 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Nok业务客户反馈、潜在附加产品及供应链问题 - 未提及相关回答内容 [1] 问题: 公司是否受到收紧贷款标准的影响，以及不同规模客户的情况 - 公司表示在仪表盘上未看到相关影响，在积压订单中会核实资金情况，对项目推进感到放心 [107] 问题: 利率下降和现房销售加速是否会使自存仓需求受益 - 公司认为应从成本改善和量的驱动方面考虑，预计下半年会受益，利润率方面预计与第一季度相近，且由于成本优势会有所改善 [11][12] 问题: 公司业务能见度以及各业务线订单管道情况 - 公司表示管道积压订单仍然强劲，所有指标显示新建设和R3业务都有强劲势头，情况与上季度相比没有变化 [56] 问题: Nok业务在大型REITs中的进展以及竞争对手进入市场的影响 - 公司认为竞争对手进入市场验证了Nok业务的机会，公司具有先发优势，能够将产品集成到制造过程中，对该业务的可扩展性和客户服务感到满意，订单持续加速，更多客户从测试阶段转向全面采用 [57][58][83] 问题: Extra Space和Life Storage合并对公司业务的影响 - 公司认为这两家REITs是长期优质客户，公司处于有利位置帮助它们整合业务，虽然不清楚它们的品牌重塑资金分配情况，但有能力加速其整合进程 [60] 问题: 上半年和下半年利润率进展情况 - 公司原本预计下半年利润率强于上半年，第一季度表现强劲，现在预计下半年仍较强，但与上半年差距缩小，这得益于商业行动和成本下降速度快于预期 [68] 问题: 如何应对钢材价格波动 - 公司此前已修订所有合同，使其在成本（如钢材价格）变动时能够灵活调整价格，但同时也会在竞争中保持明智决策 [70] 问题: 商业业务增长率下降的原因以及市场份额稳定性 - 公司表示不关注终端市场，专注于替换工作，该业务的优势在于服务和按时交付 [76] 问题: 如何看待GAAP利息费用全年情况 - 公司预计后续季度利息费用会比第一季度的1600万美元略低，虽无法预测未来利率走势，但偿还5000万美元债务会有一定影响 [109] 问题: 如何看待更新后的营收和EBITDA指引与之前预期的差异 - 公司表示难以具体说明，业务受事件驱动，可参考自存仓的驱动因素，第一季度业绩超预期，因此上调全年预期 [92][93][113] 问题: 如何考虑资本分配，权衡并购战略和回购股票 - 公司表示与董事会密切关注资本分配选项，包括偿还债务、回购股票和并购，并购是公司的一部分，但当前市场交易困难，仍会持续关注 [99] 问题: 全年EBITDA利润率达到约24.8%的路径以及第一季度毛利率39.7%是否为全年低点 - 未提及相关回答内容 [114] 问题: 公司股价表现不佳的原因 - 公司认同股价和估值的观点，但未进一步展开说明 [117]