财务数据 - 2023年第三季度营收增长6.7%[8] - 调整后的EBITDA增长20.4%，达到7620万美元[9] - 自由现金流为4600万美元，TTM 3Q 2023自由现金流转换率为117%[9] - 2023年第三季度营收为2.801亿美元，调整后的EBITDA为7620万美元，调整后的稀释每股收益为0.27美元[10] - 2023年截至目前为止的营收为8.026亿美元，调整后的EBITDA为2.114亿美元，调整后的稀释每股收益为0.70美元[11] - 净债务/调整后的EBITDA比率为1.8X[12] - 2023年全年营收预期为10.8亿至10.9亿美元，调整后的EBITDA预期为2.8亿至2.9亿美元[14] 业绩总结 - 2023年第三季度和截至目前为止的2023年总结：第三季度有机增长稳健，商业和生产力举措继续推动营收增长，调整后的EBITDA边际率同比提高约310个基点[15] - 2023年第三季度调整后EBITDA为207.9亿美元，同比增长32.7%[17] - 利息支出为14.5亿美元，同比增长31.8%[17] - 净收入为37.0亿美元，同比增长14.2%[17] - 非GAAP调整后净收入为39.0亿美元，同比增长20.4%[20] - 自由现金流为133.0亿美元，同比增长143.8%[21] - 2023年前九个月净收入为100.0亿美元，同比增长33.3%[17] - 非GAAP调整后净收入为102.7亿美元，同比增长34.5%[19] - 非GAAP调整后每股收益为0.27美元，同比增长22.7%[20] - 自由现金流转换率为130%，较去年同期提高58%[21]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.706亿美元，同比增长9.2% [13][26] - 调整后EBITDA为7400万美元，较去年同期增长46%，调整后EBITDA利润率为27.3%，同比提升680个基点 [47][52] - 第二季度调整后净利润为3720万美元，较2022年第二季度增长54.9%，调整后摊薄每股收益为0.25美元，去年同期为0.16美元 [53] - 第二季度经营活动现金流约4640万美元，自由现金流约4280万美元，过去12个月调整后净收入的自由现金流转化率为100% [17] - 本季度净杠杆率再降30个基点，季末净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.1倍，处于2 - 3倍的目标范围内 [10] - 公司将调整后EBITDA预期提高至2.695亿 - 2.895亿美元，中点较2022年全年结果增长23.2%，预计全年EBITDA利润率为25.9% [55] - 预计2023年营收在10.7亿 - 10.9亿美元之间，中点较2022年全年结果增长5.9% [80] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建筑业务同比增长33.9%，主要得益于2021年和2022年初商业行动抵消通胀压力以及客户补库存需求 [13][26][30] - R3业务增长7.6%，受新产能增加和商业行动积极影响 [13][26][51] - 商业及其他业务同比下降9.3%，因2022年同期基数较高，市场需求在疫情后有所转变 [13][26][31] - Noke智能门禁系统第二季度末安装总量约23万台，年初至今增长近39% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场需求强劲且具有韧性，自存设施业主因高入住率和客户行为变化，对新建筑和R3业务需求持续 [24][45] - 公司REIT客户本季度入住率在90%左右，高于85% [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续寻找增值并购机会，优先考虑能为业务带来增值的收购项目 [6][65][66] - 未来几个月，公司将在欧洲和西海岸增加资本支出，扩大产能，解决交付时间和英国脱欧问题，以节省成本和创造增长机会 [33] - 公司将继续专注于改善营运资金和加强相关指标 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为处于多年强劲需求环境的早期阶段，有望实现稳定营收、强劲EBITDA利润率和现金流，同时保持稳健资产负债表，为战略选择提供支持 [36] - 公司对终端市场需求前景持乐观态度，尽管经济背景存在不确定性，但内部数据表现良好 [61] 其他重要信息 - 公司与新签订1.25亿美元资产支持循环信贷额度，较现有8000万美元额度有所增加，反映了业务实力 [34] - 季度末后，公司偿还3500万美元债务，年初至今偿还债务达8500万美元，并对6.25亿美元第一留置权定期贷款进行了七年期再融资 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请定性说明积压订单的趋势以及订单活动情况，新建筑业务的追赶效应如何影响积压订单？ - 公司前10大客户占总收入不到15%，客户本季度表现良好，内部数据显示一切正常。新建筑和R3业务存在因许可问题导致的积压需求 [61] 问题2: 请解释产品组合对利润率的影响，以及下半年的正常化趋势？ - 产品组合方面，商业业务收入减少，其利润率相对较低；新建筑业务中的部分内部组件利润率较高。下半年产品组合将逐渐正常化，但不会有太大变化 [63][86] 问题3: 新建筑业务处于行业周期的什么位置，对行业新增平方英尺的前景如何看待？ - 从内部指标看，新增产能表现强劲，但业务增长受时机影响，积压订单和管道情况仍乐观 [71] 问题4: 调整后全年指引中，第三季度和第四季度的运营利润率是否有可辨别的节奏？2023年全年利润率能否作为2024财年的起点？ - 本季度新建筑和R3业务的高利润率项目贡献较大，产品组合有利，预计未来收入组合将回归正常水平，与长期利润率展望一致。未发现季度间有明显差异，业务中只有第一季度因1月存在一定季节性，其他季度较为稳定 [78][110][111] 问题5: 杠杆率已降至较低水平，何时会重新关注并购或考虑回购Clearlake股份？ - 公司在去杠杆方面表现出色，但无法对Clearlake股份发表评论，其股份决策由对方决定 [88] 问题6: 能否量化第二季度产品组合带来的收益，以及如何看待下半年利润率隐含减速的因素，考虑到本季度钢材价格通缩情况？ - 从高层面看，自存和商业业务的组合变化是计算的参考，下半年组合将逐渐正常化，但利润率变化不会太大 [106] 问题7: 新建筑和R3业务中客户的追赶效应是否会延续到第三季度？ - 许可问题将在今年剩余时间内持续存在，新建筑业务的积压订单和管道情况依然强劲 [109] 问题8: Noke目前主要是现有客户进行改造安装，还是新增到新单元？能否继续保持或提高39%的增长率？ - Noke客户既有现有客户扩大现有投资组合，也有新客户加入。劳动力短缺和劳动生产率问题促使客户加速采用智能门禁系统，公司对Noke的增长前景乐观 [113] 问题9: 哪些类型的客户在增加Noke的采用率，与前10、15、20大客户的沟通情况如何？ - 客户包括扩大现有投资组合的客户和新客户。劳动力短缺和劳动生产率问题促使客户加速采用，公司看到了销售的加速增长 [113] 问题10: 产品组合影响具体是指商业与自存空间的毛利润率差异，还是自存业务整体利润率更高？ - 商业业务的毛利润率一直略低于自存业务，导致EBITDA利润率也略低。自存业务有增值服务，可提高利润率 [120][121] 问题11: R3业务增长减速是否是一次性的，增长率是否会在年内恢复正常？ - R3业务增长将恢复正常，本季度减速主要是时机问题，公司对R3业务增长仍持乐观态度 [122] 问题12: 除了目前的情况，未来G&A是否是实现杠杆和利润率扩张的最大机会？ - 未明确表示G&A是最大机会 [123] 问题13: Noke在新建筑和改造项目中的应用比例如何？ - 新建筑和改造项目的应用比例约为50 - 50 [126] 问题14: 能否了解产品的市场流向，商业领域哪些细分市场出现了回调或正常化？ - 从客户反馈看，大部分收入来自R&R领域。商业领域中，户外棚和户外车棚业务开始正常化，公司将进行市场份额竞争 [131] 问题15: 公司对后端进行了大量工作，目前是否能继续保持或提高Noke的增长率？ - 公司投资后端是为了确保系统能够适应未来业务增长，根据积压订单情况，公司认为增长将会持续 [137] 问题16: 行业内大型机构客户的并购交易是否会改善公司的前瞻性可见性？行业利用率下降是否会促使公司加速R3业务布局，与现有客户的沟通情况如何？ - 未在记录中找到明确回答 问题17: 公司对再融资的定期贷款，是否会继续使用多余现金提前偿还部分债务，如何考虑资本分配？ - 未在记录中找到明确回答

业绩总结 - 2023年预计收入为10.7亿至10.9亿美元，较2022年增长5.9%[6] - 调整后EBITDA预计为2.695亿至2.895亿美元，较2022年增长23.2%[6] - 2023年第二季度收入为5.225亿美元，同比增长9.5%[37] - 第二季度调整后EBITDA为1.352亿美元，调整后EBITDA利润率为27.3%，较2022年第二季度提高约680个基点[34] - 第二季度净收入为3720万美元，同比增长62.0%[8] - 第二季度调整后EBITDA为7400万美元，同比增长46.0%[27] - 自2022年第二季度以来，经营现金流为4640万美元，自由现金流为4280万美元[27] 用户数据 - 第二季度有机收入增长9.2%，主要受新建和R3销售渠道推动[7] - 新建销售渠道增长33.9%[18] - 预计年内有机收入增长为4%至6%[42] 财务健康 - 自2022年第二季度以来，净杠杆比率下降1.8倍至2.1倍，符合目标范围2.0-3.0倍[7] - 自年初以来，公司自愿偿还债务总额达到8500万美元[7] - 2023年第二季度流动性为1.907亿美元[30] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.1倍，符合目标范围[40] - 自由现金流为8700万美元，2023年第二季度自由现金流转化率为100%[38][45] - 自由现金流转化率为100%，相比去年同期的61%显著提升[13] - 2023年迄今自由现金流为8700万美元，较去年同期显著增长[53] 未来展望与战略 - 计划执行价值创造的长期战略，专注于核心业务和战略邻近领域[40][41] - 2023年全年收入指导范围提高至10.7亿至10.9亿美元，调整后EBITDA指导范围为2.695亿至2.895亿美元[55] - 预计2023年调整后净收入为6360万美元，调整后每股摊薄收益为0.43美元[37][61]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为6120万美元，较2022年第一季度增长37%，调整后EBITDA利润率为24.3%，同比提高480个基点 [27] - 第一季度净杠杆率降至2.4倍，较上季度末降低近0.5倍，处于2 - 3倍的目标范围内 [28] - 第一季度营收2.519亿美元，同比增长9.8% [31] - 第一季度调整后净利润为2640万美元，较2022年第一季度增长31.6%，调整后摊薄每股收益为0.18美元，上年同期为0.14美元 [50] - 第一季度经营活动现金流约为5020万美元，自由现金流约为4420万美元，过去12个月自由现金流转化率为调整后净收入的88% [33] - 公司将2023年全年营收预期上调至10.6 - 10.8亿美元，中点较2022年全年增长5%；调整后EBITDA预期上调至2.53 - 2.78亿美元，中点较2022年全年增长17% [34][79] 各条业务线数据和关键指标变化 - R3业务第一季度增长26.9%，领先其他业务线，客户新增产能仍倾向于R3产品 [31][49] - 新建设业务第一季度增长2% - 3%，较2022年第一季度增速放缓，2022年第一季度受2021年疫情期间积压需求的积极影响 [31][49] - 商业及其他业务第一季度增长2% - 3%，与2022年第一季度相比，增长开始正常化，公司认为该业务仍有增长潜力 [31][32] - Noke业务第一季度表现强劲，安装总量从去年年底的约16.6万个增长至20.4万个 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于扩大在终端市场的领先地位，推动Noke在自存仓客户中的应用，提高平台效率，并进行增值并购 [29] - 公司认为Noke业务具有先发优势，能够将产品集成到制造过程中，尽管有竞争对手进入市场，但公司对该业务的发展仍持乐观态度 [57] - 公司合同设计具有灵活性，可应对输入成本的变化，消除高通胀影响下成本回收的滞后问题 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自存仓客户需求旺盛，行业基本面良好，将推动设施投资持续增长 [24] - 公司认为当前处于多年强劲需求环境的早期阶段，有望实现创纪录的营收、改善EBITDA利润率和强劲的现金流，同时保持更保守的资产负债表 [53] - 公司对订单管道和积压订单情况保持乐观，认为所有指标都显示出强劲的势头，不仅在新建设业务，R3业务也是如此 [56] 其他重要信息 - 公司两周前穆迪信用评级得到提升，反映了公司的努力 [51] - 公司在第一季度用手头现金偿还了5000万美元的第一留置权定期贷款，以部分抵消2023年利率上升的不利影响 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Nok业务客户反馈、潜在附加产品及供应链问题 - 未提及相关回答内容 [1] 问题: 公司是否受到收紧贷款标准的影响，以及不同规模客户的情况 - 公司表示在仪表盘上未看到相关影响，在积压订单中会核实资金情况，对项目推进感到放心 [107] 问题: 利率下降和现房销售加速是否会使自存仓需求受益 - 公司认为应从成本改善和量的驱动方面考虑，预计下半年会受益，利润率方面预计与第一季度相近，且由于成本优势会有所改善 [11][12] 问题: 公司业务能见度以及各业务线订单管道情况 - 公司表示管道积压订单仍然强劲，所有指标显示新建设和R3业务都有强劲势头，情况与上季度相比没有变化 [56] 问题: Nok业务在大型REITs中的进展以及竞争对手进入市场的影响 - 公司认为竞争对手进入市场验证了Nok业务的机会，公司具有先发优势，能够将产品集成到制造过程中，对该业务的可扩展性和客户服务感到满意，订单持续加速，更多客户从测试阶段转向全面采用 [57][58][83] 问题: Extra Space和Life Storage合并对公司业务的影响 - 公司认为这两家REITs是长期优质客户，公司处于有利位置帮助它们整合业务，虽然不清楚它们的品牌重塑资金分配情况，但有能力加速其整合进程 [60] 问题: 上半年和下半年利润率进展情况 - 公司原本预计下半年利润率强于上半年，第一季度表现强劲，现在预计下半年仍较强，但与上半年差距缩小，这得益于商业行动和成本下降速度快于预期 [68] 问题: 如何应对钢材价格波动 - 公司此前已修订所有合同，使其在成本（如钢材价格）变动时能够灵活调整价格，但同时也会在竞争中保持明智决策 [70] 问题: 商业业务增长率下降的原因以及市场份额稳定性 - 公司表示不关注终端市场，专注于替换工作，该业务的优势在于服务和按时交付 [76] 问题: 如何看待GAAP利息费用全年情况 - 公司预计后续季度利息费用会比第一季度的1600万美元略低，虽无法预测未来利率走势，但偿还5000万美元债务会有一定影响 [109] 问题: 如何看待更新后的营收和EBITDA指引与之前预期的差异 - 公司表示难以具体说明，业务受事件驱动，可参考自存仓的驱动因素，第一季度业绩超预期，因此上调全年预期 [92][93][113] 问题: 如何考虑资本分配，权衡并购战略和回购股票 - 公司表示与董事会密切关注资本分配选项，包括偿还债务、回购股票和并购，并购是公司的一部分，但当前市场交易困难，仍会持续关注 [99] 问题: 全年EBITDA利润率达到约24.8%的路径以及第一季度毛利率39.7%是否为全年低点 - 未提及相关回答内容 [114] 问题: 公司股价表现不佳的原因 - 公司认同股价和估值的观点，但未进一步展开说明 [117]

业绩总结 - 第一季度调整后的EBITDA为6120万美元，同比增长37.0%[14] - 第一季度收入为2.519亿美元，同比增长9.8%[14] - 第一季度调整后的净收入为2640万美元，同比增长31.9%[23] - 调整后的稀释每股收益为0.18美元[14] - GAAP净收入为2598.2万美元，较2022年同期的1970.4万美元增长了31.6%[45] - 基本每股收益（GAAP）为0.18美元，较2022年同期的0.13美元增长了38.5%[45] - 自由现金流为4420万美元，调整后的净收入转换率为88%[6] 现金流与杠杆 - 2023年第一季度的自由现金流为4421.76万美元，较2022年同期的2189.7万美元增长了102.5%[38] - 过去12个月的自由现金流为1.01941亿美元，较2022年的5366.2万美元增长了89.8%[47] - 2023年第一季度的经营活动现金流为5024.6万美元，较2022年同期的2477.7万美元增长了102.5%[38] - 1Q23的净杠杆比率为2.4倍，较2022年第一季度下降1.9倍[34] - 自由现金流转化为非GAAP调整后净收入的比例为167%，相比2022年的109%显著提升[38] - 自由现金流转化为非GAAP调整后净收入的比例为88%，相比2022年的69%有所提升[47] 未来展望 - 2023年更新的全年收入指导为10.6亿至10.8亿美元，同比增长5.0%[32] - 2023年调整后的EBITDA指导为2.53亿至2.78亿美元，同比增长17.0%[32] - 2023财年收入指导范围上调至10.6亿至10.8亿美元，调整后EBITDA指导范围为2.53亿至2.78亿美元[40] 其他信息 - 调整后的EBITDA利润率为24.3%，较2022年第一季度提高约480个基点[13]

员工情况 - 截至2022年12月31日，公司全球有1696名全职和兼职员工（不包括551名合同工），约64%为小时制生产员工，约90%为国内员工，约10%为国际员工[59] 大宗商品支出情况 - 2022财年和2022年1月1日，钢卷分别占合并层面大宗商品支出的62.2%和61.8%，固定价格协议预计覆盖财年末约40.7%的预计钢材采购[336] - 公司最大的大宗商品支出是钢卷，价格受外部因素影响波动，历史上主要通过销售条款和与多个供应商合作管理成本风险[336] 融资与贷款情况 - 2021年8月18日，公司完成第一留置权修正案3的再融资，新借款1.55亿美元用于资助DBCI收购，修正案4第一留置权由7.26亿美元的银团贷款组成，年利率为浮动利率（截至2022年12月31日有效利率为7.98%），从2021年9月最后一天开始按季度偿还0.25%的原始余额，剩余本金于2025年2月12日到期[337] 信贷安排情况 - 截至2022年12月31日和2022年1月1日，公司与金融机构的8000万美元信贷安排分别无未偿还金额和有640万美元未偿还金额，利率分别为7.8%和3.5%[338] 利率影响情况 - 假设2022年12月31日第一留置权定期贷款修正案4的未偿还金额的伦敦银行同业拆借利率增减100个基点，将导致该贷款的利息费用每年约增加或减少710万美元[339] 贸易应收账款情况 - 截至2022年12月31日和2022年1月1日，公司前10大客户分别占总贸易应收账款的比例低于25%和25%[341] 外汇风险情况 - 公司子公司运营受外汇风险影响，主要涉及英国和澳大利亚，目前未对交易或翻译风险进行套期保值，但未来可能考虑[334][335] 利率风险管理情况 - 公司面临利率风险，历史上曾进行利率套期保值，未来可能再次采用该策略[339] 通货膨胀影响情况 - 通货膨胀因素影响公司2022年经营业绩，若无法将成本增加转嫁给客户，将对经营结果产生不利影响[342]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，合并收入2.797亿美元，较2021年第四季度增长18.9%，主要因各销售渠道行业动态有利、市场份额增加、商业行动及执行良好 [4] - 2022年第四季度，调整后EBITDA为6830万美元，较2021年第四季度增长57.5%，主要源于收入增加和效率提升，部分被销售成本增加抵消；调整后EBITDA利润率为24.4%，较上年提高600个基点 [5] - 2022年第四季度，调整后净利润3270万美元，调整后摊薄每股收益0.22美元，受销量增加、商业行动和收购整合等因素影响 [67] - 2022年全年，收入超10亿美元，较上年增长36%；调整后EBITDA为2.27亿美元，增长53%；年末净杠杆率降至2.8倍，低于2021年末超1.5倍 [104] - 2022年全年，经营活动产生的现金为8850万美元，其中第四季度为2590万美元；资本支出为880万美元，低于2021年的1990万美元 [107] - 2022年第四季度，调整后净利润的自由现金流转化率为76%，全年为73%；年末总流动性为1.584亿美元，其中现金及等价物为7840万美元；年末未偿还债务总额为7.082亿美元 [79] - 2023年全年收入预计在10.5亿 - 10.7亿美元之间，主要归因于有机增长和过去三个季度应对成本通胀的商业行动 [6] - 调整后EBITDA预计在2.5亿 - 2.75亿美元之间，中点较上年实现两位数增长，调整后EBITDA利润率预计在24% - 26%之间，下半年利润率预计强于上半年 [68] - 未来3 - 5年，计划实现合并年收入有机增长4% - 6%，调整后EBITDA利润率达到25% - 27%，自由现金流转化率在75% - 100%之间，净杠杆率保持在2 - 3倍 [85] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，R3业务同比增长42.7%，主要由转换和扩张业务持续增长推动；商业及其他业务同比增长34.3%，主要因经销商网络销量增加及全年商业行动的影响 [66] - 2022年第四季度，自存储新建设业务同比下降8.1%，归因于2021年同期项目许可延迟导致的高基数 [106] - Nok智能入口系统业务过去12个月未完成订单量翻倍，机会管道持续增长，预计2023年业务规模仍处于4000万美元左右的中等水平 [11][129] 各个市场数据和关键指标变化 - 自存储市场需求来自生活事件，需求对容量的需求具有韧性；目前自存储市场整体入住率仍处于90% - 95%的较低水平，距离供需平衡仍有很长的路要走 [10][121] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大在自存储市场的领导地位，同时在商业、工业和其他相邻领域扩大份额，保持对成本控制和强大资产负债表的关注 [80][82] - 公司将继续执行增值收购战略，重点关注相邻类别中的附加机会，以补充和受益于公司在核心竞争力方面的市场领先地位 [9] - 公司将继续推动Nok和其他创新产品的采用和扩展，提高客户满意度和忠诚度 [15] - 公司将继续优化合同结构，以更好地应对成本和价格的波动，确保服务和解决方案的利润率 [15] - 公司将继续关注自存储市场的需求变化，提供更多增值解决方案，提高每平方英尺的内容价值 [86] - 公司将继续评估潜在的并购机会，包括自存储内饰、仓储系统、商业和装卸码头、外门以及技术和无线解决方案等领域 [114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年取得的业绩和提供的展望感到兴奋，认为公司在一个有弹性、结构良好的市场中处于行业领先地位，有计划实现高于市场的增长和提高盈利能力 [18] - 公司认为自存储市场需求具有韧性，不受宏观经济环境的影响，公司将继续受益于市场的增长 [10] - 公司对Nok智能入口系统业务的早期成功和当前发展轨迹感到兴奋，认为该业务将成为公司向客户提供的产品的重要组成部分，并为公司的财务业绩做出贡献 [11] - 公司认为市场仍存在不确定性，但对实现2023年的目标充满信心，同时也看到了潜在的上行机会 [24] 其他重要信息 - 公司将在今日收盘后提交8 - K文件，申请将2022年年报10 - K的提交时间延长15天，主要因需要更多时间完成年终财务报告和审计程序，但预计不会对2022年财务结果产生影响 [62][102] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年第四季度钢价下降对公司价格成本的影响以及对未来的预期 - 公司在第四季度获得了一些钢价下降的好处，但大部分影响将在2023年第一季度中期显现；近期钢价有所回升 [93] 问题: 2023年利润率和收入增长的节奏 - 预计下半年利润率将高于上半年；收入增长方面，新建设和R3业务预计将实现增长，商业业务可能会因高基数而面临一定压力，但仍有增长机会 [53][122] 问题: Nok业务的早期运营、营销和市场进入策略的变化 - 公司聘请了具有丰富经验的人员来加强Nok业务的运营和市场推广，旨在提升业务规模和市场份额 [54] 问题: 资产负债表和现金流方面，降低长期杠杆目标的原因 - 主要反映了公司强大的现金生成能力和去杠杆化的目标，同时也考虑了市场对更好杠杆比率的反馈 [55] 问题: 公司内部模型中用于收购的现金分配情况，以及在当前宏观不确定性下是否倾向于处于杠杆目标范围的低端 - 公司目前正在考虑各种资本配置选项，包括收购，但暂不评论具体的现金分配情况；公司拥有多种选择来应对浮动债务和利率问题 [59] 问题: 公司长期财务目标中4% - 6%的有机增长预期，以及对住宅、商业和新建设业务的预期和市场份额的看法 - 公司未具体拆分各业务的增长预期，但表示业务具有平衡性，随着自存储市场周期的变化，新建设业务下降时R3业务通常会上升 [165] 问题: 项目从最初讨论和承销到开始下单的时间间隔，以及订单进入积压后转化为收入的可靠性 - 新项目通常在积压中停留9 - 12个月，一旦进入积压，资金通常已得到保障，转化为收入的可能性较高 [172] 问题: 公司业务表现与一些公共指标的差异，以及对第三方数据的看法 - 公司强调内部数据的重要性，认为其优于第三方数据，能够更准确地反映自存储市场的实时活动 [41][142] 问题: 自存储市场入住率正常化和经济不确定性对订单积压、管道和收入增长假设的影响 - 自存储市场入住率仍处于较高水平，需求依然强劲；公司预计新建设和R3业务将实现增长，商业业务可能会面临一定压力，但仍有增长机会 [121][122] 问题: Nok业务的市场机会和增长预期 - 公司预计Nok业务在2023年仍将处于4000万美元左右的中等水平，长期来看，随着大型REIT的采用，业务有望实现显著增长 [129][155] 问题: 公司在商业、工业和其他相关领域扩大份额的具体含义 - 公司认为商业业务仍有很大的增长空间，除了目前的R&R业务，还有其他产品和市场机会可供挖掘 [101] 问题: 2023年资本支出、营运资金和现金流的预期，以及资本配置的优先事项 - 2023年正常维护资本支出仍将保持在1.5%的水平，但为支持业务增长，资本支出会略有增加；公司拥有多种资本配置选项，包括收购、偿还债务等，收购一直是公司的重要战略 [161][162] 问题: 10 - K文件提交延迟的原因 - 主要是因为需要更多时间完成年终财务报告和审计程序，预计不会对财务结果产生影响 [39] 问题: 与第三方数据相比，公司认为其数据最不准确的地方 - 公司认为内部数据更能准确反映自存储市场的实时活动，第三方数据虽然在不断改善，但仍存在局限性 [142]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入2.63亿美元，同比增长约40%，有机基础上约增长35%，DBCI和ACT收购贡献870万美元 [14] - 调整后EBITDA为6300万美元，比2021年第三季度高出约74%，调整后EBITDA利润率为24.1%，同比提高480个基点 [15] - 第三季度调整后净收入为3230万美元，较2021年第三季度增长111.4%，调整后摊薄每股收益为0.22美元，去年同期为0.11美元 [27][28] - 第三季度经营活动现金流约1940万美元，自由现金流约1680万美元，本季度自由现金流转化率为净收入的52%，年初至今为71% [29] - 季度末总债务7.096亿美元，现金及等价物5530万美元，净杠杆率为净债务与调整后过去12个月EBITDA的3.3倍，低于第二季度末的3.9倍 [31] - 上调2022年全年收入预期至9.9亿 - 10.1亿美元，调整后EBITDA预期至2.18亿 - 2.25亿美元 [32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业及其他业务增长58.3%，在商业卷帘门市场和ASTA滚动钢门产品线持续获得市场份额，并受益于DBCI的协同效应 [19][20] - R3业务增长49.1%，新产能增加以转换和扩建形式为主，仍侧重于R3产品 [21] - 新建筑业务增长13.8%，因2021年疫情导致的许可和施工延误造成的积压需求持续影响结果 [19][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国郊区三级市场有更多新建筑和转换项目带来产能，顶级大都市统计区有大量R3工作通过并购和旧设施升级开展 [60] - 国际市场方面，欧洲市场混乱，但自存仓储终端市场早期指标显示需求和业务回升态势良好 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过整合DBCI和ACT实现协同效应，增强市场竞争力，扩大对关键终端市场的覆盖 [12] - 利用领先市场地位，通过有机和无机增长机会，提升市场份额，为股东创造长期价值 [18] - 持续关注资本配置决策，包括并购和内部投资，同时保持杠杆率在目标范围内 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但公司业务基本面强劲，客户需求高，行业投资将持续增加 [8][9] - 预计未来几年将受益于行业顺风，继续实现增长，第四季度增长将反映各销售渠道的强劲基本面 [11][33] - 自存仓储市场需求恢复季节性正常化，驱动因素依然强劲，设计服务的领先指标显示市场前景乐观 [54][55] 其他重要信息 - 自去年第四季度起，公司已处理完所有旧价格合同，未来合同设计更能匹配投入成本变动，消除高通胀时期成本回收的延迟 [26] - 公司设计管道可提前一到两年看到项目，新建筑积压订单约需一年消化，可见性良好 [75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明第三季度利润率情况以及指引中隐含的利润率信息，拆分价格实现、销量和DBCI与ACT整合的影响 - 本季度利润率增长中约80%归因于价格，约10%为无机增长，约10%为有机增长 [42] 问题2: 商业业务近期表现出色，其增长和市场份额增长的可持续性如何 - 公司在该业务领域持续表现优异，产品和服务具有粘性，能留住客户，且很多销售是多终端用途和替换需求，但未预期到这种增长，会尽力留住客户 [43][44] 问题3: 从第二季度到第三季度利润率的变化，第四季度指引中隐含的利润率情况如何，年底毛利率和EBITDA利润率情况，以及是否存在季节性因素 - 预计第四季度利润率与第三季度相当，可作为进入下一年的参考，市场仍不确定，若明年第一季度钢材价格下降且能维持定价策略，可能有利润率提升空间，但公司会保持市场竞争力 [51][52] 问题4: 与客户交流中，他们对明年自存仓储市场的投资看法，业务轨迹是否有变化 - 市场从季节性角度正恢复正常，驱动因素依然强劲，如疫情带来的居家办公、清理杂物需求，以及商业仓库空间成本上升导致的商业租户使用增加，公司设计服务的领先指标显示市场前景乐观 [54][55] 问题5: 不同地区的建筑和R3业务需求是否有差异，国际市场情况如何 - 美国郊区三级市场有更多新建筑和转换项目带来产能，顶级大都市统计区有大量R3工作通过并购和旧设施升级开展；国际市场上，欧洲市场混乱，但自存仓储终端市场早期指标显示需求和业务回升态势良好 [60] 问题6: 季度末的混合利率和借款能力情况，随着杠杆率降低的变化 - 杠杆率降至3.3倍，现金余额改善至5500万美元左右，混合利率约为6%，公司认为当前利率范围可管理，且现金流强劲处于有利地位 [61] 问题7: 杠杆率低于目标范围上限后，公司更倾向于并购、内部投资还是更快偿还债务 - 所有资本配置选项都在考虑范围内，并购对公司很重要，会寻找合适机会，同时保持灵活性 [62][63] 问题8: 公司股价与部分客户上市REITs股价表现不同，投资者对公司故事的理解有何缺失 - 公司平台具有多样性，并非完全依赖新建筑业务，增长驱动因素包括Noke智能入口、商业和R3业务，当自存仓储新建筑放缓时，现有投资组合的升级改造为公司带来机会，且商业业务市场份额持续增加，Noke业务也在增长 [65][66] 问题9: 公司对Noke业务的发展举措，市场测试反馈，以及业务快速增长的可能性 - Noke业务增长符合预期，ACT收购有助于提升安装服务，公司正与大型运营商合作，将其集成到平台中，Noke智能入口业务有很大扩展机会，后续可引入其他传感器 [73][74] 问题10: 公司积压订单的可见性范围 - 设计管道可提前一到两年看到项目，新建筑积压订单约需一年消化，可见性良好 [75][76] 问题11: 2021年第四季度新建筑业务的提前拉动情况，以及调整后第四季度有机收入增长预期 - 2021年第四季度新建筑业务提前拉动与疫情相关的许可问题有关，目前已恢复正常，预计未来新建筑业务增长将更趋正常 [81][82] 问题12: 宏观环境恶化但自存仓储行业表现良好，对明年有机收入的影响 - 假设新建筑业务恢复正常，R3业务的发展势头以及自存仓储资产的老化将带来升级改造机会，技术升级也有很大空间，公司增长前景乐观 [83][84]

业绩总结 - 第三季度收入为2.625亿美元，同比增长39.8%，其中有机增长为35.2%[10] - 调整后的EBITDA为6330万美元，同比增长74.3%，EBITDA利润率为24.1%[12] - 调整后的净收入为3230万美元，调整后的稀释每股收益为0.22美元[12] - 2022年全年收入预期为9.9亿至10.1亿美元，同比增长33.3%[15] - 调整后的EBITDA预期为2.18亿至2.25亿美元，同比增长49.5%[15] 现金流与杠杆 - 第三季度自由现金流为1680万美元，调整后的净收入自由现金流转化率为71%[16] - 2022年第三季度的自由现金流为16,849千美元，较2021年同期的2,922千美元增长了475.5%[24] - 2022年截至10月1日的自由现金流为54,734千美元，较2021年同期的43,753千美元增长了25.5%[25] - 2022年季度末杠杆比率为3.3倍，较2022年第二季度下降0.6倍[16] 收购与整合 - 公司在整合DBCI和ACT收购方面进展超出预期[16] 成本管理与生产力 - 公司正在实施商业和生产力举措，以抵消成本上升的影响[16] 经营活动与资本支出 - 2022年第三季度的经营活动现金流为19,437千美元，较2021年同期的14,860千美元增长了30.8%[24] - 2022年截至10月1日的经营活动现金流为62,590千美元，较2021年同期的59,683千美元增长了4.8%[25] - 2022年第三季度的资本支出为2,588千美元，较2021年同期的11,938千美元减少了78.3%[24] - 2022年截至10月1日的资本支出为7,856千美元，较2021年同期的15,930千美元减少了50.7%[25] 非GAAP调整数据 - 2022年截至10月1日的净收入为74,940千美元，较2021年同期的28,566千美元增长了162.5%[23] - 非GAAP调整后的净收入为77,454千美元，较2021年同期的52,765千美元增长了46.9%[23] - 2022年第三季度非GAAP调整后的净收入的自由现金流转化率为52%，较2021年同期的19%显著提升[24] - 2022年截至10月1日非GAAP调整后的净收入的自由现金流转化率为71%，较2021年同期的83%有所下降[25]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入2.477亿美元，较去年同期增长约42%，有机增长约27% [14] - 调整后EBITDA为5070万美元，较2021年第二季度增长约41%，调整后EBITDA利润率同比大致稳定，但环比连续第二个季度增长100个基点 [15] - 与去年第四季度的近期低谷相比，累计利润率提高了200多个基点 [16] - 年初约15%的积压订单为旧价格合同，第二季度末积压订单中旧价格合同数量已微不足道 [27] - 2022年第二季度调整后净收入为2480万美元，较2021年第二季度增长22.8%，调整后摊薄每股收益为0.17美元，去年同期为0.25美元 [28] - 第二季度经营活动现金流约为1840万美元，自由现金流约为1600万美元，本季度自由现金流转化率为65%，年初至今为84% [29] - 本季度末总债务为7.101亿美元，现金及等价物为4070万美元，净杠杆率为净债务与调整后过去12个月EBITDA的3.9倍，低于第一季度末的4.3倍 [30] - 上调2022年全年收入和调整后EBITDA展望，收入预计在9.4亿 - 9.6亿美元之间，调整后EBITDA预计在2.04亿 - 2.11亿美元之间 [31][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业及其他业务增长81.6%，归因于电子商务物流需求增长以及在商业钢卷帘门市场和ASTA卷帘钢门产品线的份额增加 [20] - R3业务增长34.3%，受转换和扩建形式的新产能增加推动 [20] - 新建筑业务增长17.3%，是由于在解决2021年疫情期间许可和其他建设延误导致的积压需求 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 自存仓行业持续繁荣，需求和入住率持续高企，推动了对新产能的需求 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是自存仓、商业和工业建筑行业增值解决方案的领先提供商，有望从市场动态中受益并获得市场份额 [11] - 商业领域继续拓展ASTA业务部门的轧制钢产品线，并受益于DBCI收购带来的额外机会 [12] - 在Noke方面，利用去年收购的ACT加速增长，推出了Noke Screen智能安全产品 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济不确定性和通胀压力，但公司业务表现出色，终端市场强劲且有韧性，特别是自存仓行业 [10][18] - 公司对下半年业务发展充满信心，预计将继续保持增长势头，实现强劲的利润率表现和盈利增长 [18][45] 其他重要信息 - 会议可能包含有关公司未来计划和前景的前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异 [4] - 会议将讨论某些非GAAP财务指标，相关调整与GAAP指标的对账可查看收益报告和文件 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存风险为何不影响公司，以及对下半年的业务可见性如何 - 公司是按订单生产的解决方案提供商，虽在自存仓市场投资库存以确保供应，但未受到库存风险的较大影响 [44] - 公司积压订单处于历史高位，各项业务早期指标良好，对下半年业务发展充满信心 [45] 问题2: 从价格成本角度，毛利率如何变化，何时能看到较低钢材成本的好处 - 公司此前预计前两个季度利润率处于一定水平，下半年利润率将提高，从第二季度末开始能看到商业活动和行动的益处 [46] - 从卷材钢到门的生产周期较长，预计到第四季度末及2023年才能看到钢材成本下降的好处 [47] 问题3: EBITDA利润率指引中点的毛利率情况，以及顺序利润率改善是否都来自毛利 - 约60%的利润率改善来自价格，其余来自销量 [48] 问题4: 提高的业绩指引在各销售渠道（自存仓和商业）的具体情况，以及下半年如何发展 - 公司的增长分布在所有三个主要销售渠道，并非仅商业渠道 [57] 问题5: 下半年利润率如何按顺序发展 - 预计第三季度利润率会有提升，第四季度随着商业行动生效会进一步提升 [58] 问题6: 未来业务组合的考虑，是否预计特定业务板块有优势 - 各销售渠道增长具有一致性，下半年自存仓新建筑业务将因许可问题的解决而表现强劲 [63] 问题7: 钢材成本在损益表中的传导时间是否与历史情况一致 - 传导时间相对一致，但由于去年钢材供应短缺，公司提前采购库存，导致传导时间比正常情况稍长 [65]