文章核心观点 - 华尔街分析师预计杰富瑞（JEF）即将公布的季度报告中每股收益为0.85美元，同比增长183.3%，收入预计达17.5亿美元，同比增长46.2%，还对公司多项关键指标进行了预测 [1] 盈利预测 - 本季度杰富瑞每股收益预计为0.85美元，同比增长183.3% [1] - 本季度杰富瑞收入预计达17.5亿美元，同比增长46.2% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计无修订，反映分析师重新评估最初预测 [2] 盈利预测修订重要性 - 公司盈利发布前，考虑盈利预测修订很重要，其是预测投资者对股票潜在行为的关键指标，盈利估计修订趋势与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标预测 资产管理净收入 - 分析师预计“按来源划分的净收入 - 资产管理净收入总额”达1.4825亿美元，同比增长5.4% [5] - 预计“按来源划分的净收入 - 资产管理净收入总额 - 投资回报”达3630万美元，同比下降42.3% [6] - 预计“按来源划分的净收入 - 资产管理净收入总额 - 资产管理费用和收入”达2201万美元，同比增长17.7% [10] 投资银行和资本市场净收入 - 分析师预计“按来源划分的净收入 - 投资银行和资本市场净收入总额”达16亿美元，同比增长51.2% [5] 资本市场净收入 - 分析师预计“按来源划分的净收入 - 资本市场总额”达5.6847亿美元，同比增长18.1% [6] - 预计“按来源划分的净收入 - 资本市场总额 - 股票”达3.4802亿美元，同比增长28.2% [7] - 预计“按来源划分的净收入 - 资本市场总额 - 固定收益”达2.2045亿美元，同比增长5.1% [7] 投资银行净收入 - 分析师预计“按来源划分的净收入 - 投资银行总额”达10.3亿美元，同比增长78.8% [8] - 预计“按来源划分的净收入 - 投资银行总额 - 承销总额 - 咨询”达5.6686亿美元，同比增长81.5% [8] - 预计“按来源划分的净收入 - 投资银行总额 - 承销总额”达4.1463亿美元，同比增长58.5% [10] - 预计“按来源划分的净收入 - 投资银行总额 - 承销总额 - 债务承销”达1.9756亿美元，同比增长52.6% [9] - 预计“按来源划分的净收入 - 投资银行总额 - 承销总额 - 股权承销”达2.1707亿美元，同比增长64.3% [9] 股价表现与评级 - 过去一个月杰富瑞股价上涨1.3%，而Zacks标准普尔500综合指数下跌2.8% [11] - 杰富瑞Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [11]

投资策略与管理 - 专注于机构和个人投资组合的风险管理 通过深入的市场分析（基本面、宏观和技术面）来控制投资组合的风险 [1] - 投资全球所有金融工具（股票、债券、外汇、大宗商品） 根据市场状况和客户需求调整投资组合 [1] 专业背景与资质 - 拥有金融和银行管理硕士学位（比雷埃夫斯大学） 法律硕士学位（雅典法学院） 经济学学士学位（潘泰翁大学） 并以优异成绩毕业 [1] - 获得希腊资本市场委员会认证的投资组合经理资格 金融工具或发行人分析师资格 衍生品和证券做市专家资格 以及衍生品和证券清算专家资格 [1] - 持有A类会计师-税务顾问执照 并是希腊经济商会的成员 [1] 职业成就与贡献 - 成功应对近年来的所有重大危机 包括COVID-19大流行和PSI [1] - 在知名财经媒体撰写每日文章 作为嘉宾评论员出现在电视和在线节目中 并在教育研讨会上授课 [1] - 出版了三本关于投资的书籍 [1] - 担任FAST FINANCE投资服务公司（希腊资本市场委员会注册的希腊公司）的首席执行官 [1]

文章核心观点 - Jefferies Financial Group Inc. (JEF) 股价在周一触及历史新高 $82.04，自11月5日美国大选以来上涨了近27%，今年涨幅达到102.3%，显著超越行业和标普500指数，也优于同行 Morgan Stanley (MS) 和 Goldman Sachs (GS) [1] 股价表现 - JEF 股价今年表现强劲，涨幅达到102.3%，远超行业和标普500指数 [1] - 技术指标显示 JEF 股价在50日和200日移动平均线之上，表明强劲的上升势头和价格稳定性 [2][3] 投资银行业务复苏 - 全球并购活动在2022年初停滞，导致 Jefferies 投资银行业务收入在2022财年下降37.9%，2023财年下降20.7%，但2024财年前九个月该指标增长45.6% [6] - Morgan Stanley 和 Goldman Sachs 的投资银行业务费用今年也呈现稳定增长 [9] 驱动因素 - 美联储自9月以来降息75个基点，预计未来还会有更多降息，这将降低企业借贷成本，推动交易活动增加 [10] - 总统当选人 Donald Trump 的政府预计将对企业合并更加友好，预计2025年将加速大型并购活动，推动 Jefferies 投资银行业务表现 [11] - 市场波动性预计将持续，增加客户活动和交易量，Jefferies 的固定收益和股票交易收入将进一步增长 [12] 合资与合作伙伴关系 - Jefferies 与 Massachusetts Mutual Life Insurance Company 的合资企业 Jefferies Finance 去年面临困难，但随着美联储降息，需求预计将回升 [13] - 与 Berkshire Hathaway 的合资企业 Berkadia Commercial Holding LLC 在商业房地产金融领域表现出色，准备在融资和交易正常化后服务多户市场 [13] - Jefferies 与日本 Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc. (SMFG) 加强合作，共同参与企业和投资银行业务，过去12个月共同完成了约130笔交易，显著高于去年同期的30笔 [14] 分析师观点 - Zacks 共识预期2024财年每股收益为 $2.92，2025财年上调至 $4.79，预计2024财年增长158.4%，2025财年增长63.9% [15][16][17] 总结 - 投资银行业务复苏、战略合资与合作伙伴关系多样化运营以及强劲的资产负债表将支持 Jefferies 的财务表现 [19] - 尽管股价已触及全年高点，但基本面强劲、分析师乐观态度和有利的宏观经济动态使得 Jefferies 股票成为投资者的诱人选择 [19]

公司概况 - Jefferies Financial Group (NYSE: JEF) 自2018年前的"Leucadia National"时期以来，已经取得了长足的发展 [1] - 公司主要业务集中在投资银行咨询、股权/债务承销以及美国、欧盟和亚洲的资本市场（股权/债务交易） [1]

财务业绩 - 公司净收入为16.84亿美元，同比增长42.4%[177] - 前9个月公司净收入为50.78亿美元，同比增长45.0%[182] - 投资银行业务净收入为9.50亿美元，同比增长47.3%[180] - 投资银行业务净收入为24.90亿美元，同比增长45.6%[183] - 投资银行业务净收入为24.9亿美元，同比增长45.6%[194] - 股票业务净收入为3.81亿美元，同比增长42.3%[180] - 股票业务净收入为11.5亿美元，同比增长34.7%[194] - 固定收益业务净收入为2.89亿美元，同比增长13.2%[180] - 固定收益业务净收入为9.26亿美元，同比增长4.9%[194] - 资产管理业务净收入为5900万美元，上年同期为1010万美元[180] - 资产管理费用和收入为8.97亿美元，同比增长19.7%[198] - 资产管理投资收益为1.10亿美元，同比增长20.6%[198] - 其他投资收益为3.36亿美元，同比增长[198] 财务顾问业务 - 投资银行咨询业务净收入创历史新高，达5.93亿美元，同比增长76.7%[180] - 财务顾问业务净收入同比增长76.7%，达5.925亿美元，创历史新高[188] 承销业务 - 承销业务净收入同比增长25.8%，达3.332亿美元[188] - 股票承销业务净收入基本持平，债券承销业务净收入同比增长65.4%[188] - 其他投资银行业务净收入同比下降46.4%[188] 资产管理业务 - 公司自有资金投资于资产管理业务的规模为37亿美元[200] - 公司参股的资产管理公司管理的资产规模为185亿美元[201] - 公司自有资产管理业务的资产管理规模为25亿美元[202] - 资产管理业务总资产管理规模为247亿美元[200] 费用与支出 - 薪酬和福利费用为8.89亿美元，同比增长38.0%[181] - 非薪酬费用为5.42亿美元，同比增长21.2%[181] - 公司非利息支出总额在三个月和九个月期间分别增加31.1%和35.3%[206][207] - 薪酬和福利支出在三个月和九个月期间分别增加38.0%和39.3%[206][207] - 薪酬和福利支出占净收入的比例在三个月和九个月期间分别为52.8%和52.7%[208] - 公司员工总数从2023年8月31日的5,505人增加至2024年8月31日的7,624人[208] - 其他非利息支出中的经纪和清算费用、技术和通讯费用、业务发展费用以及折旧和摊销费用均有所增加[209] 税收 - 公司三个月和九个月的有效税率分别为30.9%和29.6%[210] 资产减值 - 公司评估了权益法投资的减值情况，并对Golden Queen投资计提了2,230万美元的减值损失[217] - 公司在2024年8月31日的商誉余额为18.3亿美元，占总资产的2.9%[218] - 公司采用市场估值法评估商誉减值，关键假设包括可比公司的市盈率和市净率以及公司内部的未来盈利能力、增长率和权益回报率预测[219] 流动性和资本管理 - 公司采取了积极的流动性和资本管理策略，维持了较低的财务杠杆水平并获得了投资级信用评级[220,221] - 公司持续优化资产负债表结构，大幅减少了传统商业银行业务[222] - 公司总资产从2023年11月30日的579亿美元增加到2024年8月31日的633亿美元，增长9.3%[223] - 公司金融工具自有头寸从2023年11月30日的105亿美元增加到2024年8月31日的120亿美元[223] - 公司证券融资资产和负债规模较上年同期大幅增加[224,225] - 公司证券回购和借贷业务规模波动较大，受市场流动性和客户需求的影响[227] - 公司总资产为632.75亿美元，总权益为101.15亿美元，杠杆比率为6.3[228] - 公司维持现金资本政策以确保在流动性压力下有足够的长期资金[229] - 公司计算了一个潜在流动性紧缩情况下的模拟流动性流出(MLO)，确保有足够的流动性资源[229,230,231] - 公司持有大量现金和无抵押证券，以及更多长期债务余额来满足MLO的需求[229] - 公司有充足的剩余流动性资源来满足至少30天的所有潜在现金流出[231] - 公司维持应急资金计划(CFP)以确保在流动性危机情况下能够获得足够的流动性资源[231,232] - 公司有10.57亿美元的现金及现金等价物，以及18.72亿美元的其他流动性资源[232,233,234,235] - 公司77.9%的交易账户金融工具可以以10%或更低的折扣获得回购融资[234] - 公司持有大量可以在3个工作日内变现的流动性金融工具[234,235] - 公司主要依靠现成的担保融资来为其金融工具的持有和出售提供资金[236] - 公司在9个月内平均约61.0%的现金和非现金回购融资活动使用了中央清算公司认可的抵押品[236] - 公司的短期借款包括银行贷款、透支和循环信贷融资,平均每日短期借款分别为17.5亿美元和14.4亿美元[236] - 公司于2024年8月31日的长期资本总额为213亿美元,长期债务权益比为1.11:1[238] - 公司于2024年8月31日的长期债务加权平均

文章核心观点 - 尽管Jefferies Financial Group(JEF)的第三季度财报业绩略有下滑,但公司在核心业务方面表现良好[1][2][3] - 公司的并购咨询收入大幅增长,反映了公司在过去几年的投资所带来的市场份额提升和市场环境改善[3] - 资本市场业务中的股票交易表现出色,与最近市场波动较大的情况相符[3] - 资产管理业务表现较弱,但这只是公司整体收入的一小部分[4] 行业分析 - 高利率和市场波动导致并购和IPO活动近年来有所下降,但这一趋势正在发生转变[3] - 随着利率下降和积压的交易逐步完成,预计并购咨询收入将在2025年继续增长[5] - 整个投行行业应该能从这些有利因素中获益[5] 公司分析 - Jefferies正在不断提升市场份额,在并购咨询和股票承销业务中的排名有所上升[6] - 公司股价今年已上涨54%,接近历史高位,巴菲特的投资也取得了不错的收益[6] - 改善的市场环境应该会为公司2025年的盈利带来有利推动[6]

文章核心观点 - Jefferies Financial Group第三财季业绩低于预期致盘后股价下跌，但投资银行业务反弹推动净收入改善，各业务板块表现强劲，不过短期内高费用或影响利润 [1][2][5] Jefferies Financial Group业绩情况 - 2024财年第三季度（截至8月31日）调整后每股收益75美分，低于Zacks共识预期的80美分，上年同期为32美分 [1] - 归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为1.671亿美元，较上年同期的5140万美元大幅增长 [2] - 净收入16.8亿美元，同比增长42%，但低于Zacks共识预期的17.2亿美元 [3] - 总非利息支出14.3亿美元，较上年同期增长31%，各成本组成部分几乎都有所增加 [3] Jefferies Financial Group各业务板块表现 - 投资银行和资本市场净收入16.2亿美元，较上年同期增长39%，得益于咨询、股权和债务承销业务以及股票和固定收益业务的良好表现 [4] - 资产管理净收入5900万美元，较上年同期的1010万美元大幅增长 [4] 对Jefferies Financial Group的看法 - 稳健的交易业务和投资银行业务的复苏有望支撑公司财务状况，但短期内高费用可能在一定程度上影响利润 [5] - 目前公司Zacks评级为1（强力买入） [5] 其他银行预期财报日期及盈利情况 - JPMorgan定于10月11日公布2024年第三季度财报，过去七天Zacks共识预期季度盈利小幅上调至4.05美元，较上年同期下降6.5% [6] - Bank of America定于10月15日公布2024年第三季度财报，过去七天Zacks共识预期季度盈利维持在80美分，较上年同期下降11.1% [6][7]

文章核心观点 - 杰富瑞2024年8月季度财报显示营收和每股收益同比增长，但未达华尔街预期，部分关键指标表现有差异，近一个月股价表现优于标普500，当前评级为强力买入 [1][3] 财务数据表现 - 2024年8月季度公司营收16.8亿美元，同比增长42.4%，但低于Zacks共识预期的17.2亿美元，差异为-2.25% [1] - 该季度每股收益0.75美元，去年同期为0.32美元，但低于共识预期的0.80美元，差异为-6.25% [1] 关键指标情况 资产管理净收入 - 总资产管理净收入5901万美元，两位分析师平均估计为1.472亿美元，同比变化+481.8% [3] - 其他投资（含净利息）1.019亿美元，两位分析师平均估计为1.0845亿美元 [3] - 投资回报-4014万美元，两位分析师平均估计为3540万美元，同比变化-226.8% [3] - 分配净利息-1602万美元，两位分析师平均估计为-1600万美元，同比变化+25.8% [3] 资本市场 - 总资本市场收入6.7061亿美元，两位分析师平均估计为5.8329亿美元，同比变化+28.1% [3] - 股票业务收入3.8143亿美元，两位分析师平均估计为3.1491亿美元，同比变化+42.3% [3] - 固定收益业务收入2.8918亿美元，两位分析师平均估计为2.6838亿美元，同比变化+13.2% [3] 投资银行 - 总投资银行收入9.4948亿美元，两位分析师平均估计为9.8902亿美元，同比变化+47.3% [3] - 总承销-咨询业务收入5.9246亿美元，两位分析师平均估计为5.5491亿美元，同比变化+76.7% [3] - 其他投资银行业务收入2385万美元，两位分析师平均估计为5680万美元，同比变化-46.4% [3] - 总承销-债务承销收入1.8308亿美元，两位分析师平均估计为2.2583亿美元，同比变化+65.4% [3] - 总承销-股权承销收入1.501亿美元，两位分析师平均估计为1.5149亿美元，同比变化-2.7% [3] 股价表现与评级 - 杰富瑞近一个月股价回报率为+6.6%，同期Zacks标普500综合指数变化为+2% [3] - 该股目前Zacks评级为1（强力买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 杰富瑞（Jefferies）本季度财报盈利和营收未达预期，但今年以来股价表现优于市场，其未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势有利，股票获Zacks排名第一（强力买入），同时需关注行业前景对其股价的影响；同行业的Houlihan Lokey即将公布财报，市场对其有一定预期 [1][3][6] 杰富瑞（Jefferies）财报情况 - 本季度每股收益0.75美元，未达Zacks共识预期的0.80美元，去年同期为0.32美元，本季度盈利意外为 - 6.25%；上一季度预期每股收益0.63美元，实际为0.67美元，盈利意外为6.35% [1] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年8月的季度营收16.8亿美元，未达Zacks共识预期2.25%，去年同期营收11.8亿美元；过去四个季度，公司三次超过共识营收预期 [2] 杰富瑞（Jefferies）股价表现 - 自年初以来，杰富瑞股价上涨约54.6%，而标准普尔500指数涨幅为20.2% [3] 杰富瑞（Jefferies）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期的近期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势有利，当前股票获Zacks排名第一（强力买入），预计短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.85美元，营收17.2亿美元；本财年共识每股收益预期为3.02美元，营收68.3亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 综合服务行业目前处于250多个Zacks行业的前21%，排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Houlihan Lokey尚未公布截至2024年9月季度的财报，预计本季度每股收益1.30美元，同比增长17.1%，过去30天共识每股收益预期下调4.2%；预计营收5.2695亿美元，同比增长12.8% [9]

财务业绩 - 第三季度净收入为16.84亿美元，同比增长42%[3] - 投资银行业务净收入为9.49亿美元，同比增长47.3%，其中并购咨询业务创下历史新高[3,4] - 资本市场业务净收入为6.71亿美元，同比增长28.1%，其中股票业务和固定收益业务均表现强劲[3,4] - 资产管理业务净收入为5900万美元，同比大幅增长，主要由于并购Stratos和Tessellis等公司带来的收入增加[7] - 第三季度每股摊薄收益为0.75美元，同比增长243%[3,6] - 前三季度每股摊薄收益为2.06美元，同比增长152%[6] - 前三季度年化调整后净收益对股东权益收益率为10%[3,6] - 公司三季度调整后归属股东净收益为7.75亿美元，同比增长228.1%[16] - 公司三季度调整后归属股东净收益占调整后有形股东权益的年化收益率为10.3%[18] - 公司三季度净收益为4.63亿美元，同比增长134.4%[17] - 公司三季度调整后归属股东净收益占调整后有形股东权益的年化收益率为10.0%[18] 资产负债情况 - 总资产为632.75亿美元[12] - 现金和现金等价物为105.73亿美元[12] - 金融工具拥有资产为240.39亿美元[12] - 公司三季度调整后有形股东权益为72.48亿美元[18] - 公司三季度每股调整后有形净资产为31.87美元[20] - 公司三季度全面摊薄后股份数为2.54亿股[20] - 公司三季度调整后有形股东权益为70.49亿美元[18] 其他 - 公司回购了110万股普通股，平均价格为40.72美元[7] - 第三季度税率为30.9%，较上年同期下降[7] - 公司对未来保持乐观态度，认为有能力为客户提供优质服务并提升市场地位[4,5] - 总投资银行和资本市场净收入为16.201亿美元[10] - 三个月内交易亏损日数为7天[12] - 三个月内平均VaR为1,335万美元[12] - 净收益从持续经营中归属于普通股东为1.602亿美元[13] - 净收益从已终止经营中归属于普通股东为6,933万美元[13] - 基本每股收益从持续经营中为0.75美元[13] - 稀释每股收益从持续经营中为0.72美元[13] - 公司三季度调整后归属股东净收益中包含1.59亿美元的无形资产摊销和减值费用[17] - 公司三季度优先股股利为4.85亿美元[17]