文章核心观点 - 杰富瑞金融集团因季度业绩低于预期，盘后股价下跌4.6%，近期财务受费用上升和地缘政治风险影响，但交易业务和投行业务提供一定支撑 [1][7] 业绩表现 - 2025财年第一季度持续经营业务调整后每股收益68美分，未达预期且低于上年同期 [1] - 归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为1.278亿美元，低于上年同期的1.496亿美元 [2] - 季度净收入15.9亿美元，同比下降8.4%，未达预期 [3] - 总非利息支出14.4亿美元，较上年同期下降5% [3] - 截至2025年2月28日，每股账面价值49.48美元，高于上年同期；摊薄后调整有形账面价值每股32.57美元，也有所增加 [4] 业务板块表现 - 投资银行和资本市场净收入14亿美元，较上年同期下降3.6%，主要因资本市场股权承销和固定收益业务表现不佳 [5] - 资产管理净收入1.917亿美元，较上年同期下降29.9% [5] 分红情况 - 公司宣布每股40美分的季度现金股息，将于2025年5月29日支付给5月19日登记在册的股东 [6] 同行情况 - 摩根大通定于4月11日公布2025年第一季度业绩，过去七天，扎克斯共识预期季度收益微升至4.57美元，较上年同期下降1.3% [8][9] - 美国银行定于4月15日公布2025年第一季度业绩，过去七天，扎克斯共识预期季度收益下调1.2%至80美分，较上年同期下降3.6% [9]

文章核心观点 - 杰富瑞2025年2月季度财报显示营收和每股收益同比下降且低于市场预期，部分关键指标表现不佳，股票近期表现欠佳且评级为卖出 [1][3] 财务数据表现 - 2025年2月季度营收15.9亿美元，同比下降8.4%，每股收益0.60美元，去年同期为0.87美元，营收低于Zacks共识预期18.4亿美元，差距为-13.66%，每股收益低于共识预期0.88美元，差距为-31.82% [1] 股票表现 - 杰富瑞股票过去一个月回报率为-4.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-2.9%，目前Zacks评级为4（卖出），表明近期可能跑输大盘 [3] 各业务板块净收入情况 - 总资产管理净收入1.9172亿美元，低于两位分析师平均预期2.6991亿美元，同比变化-29.9% [4] - 总投资银行和资本市场净收入14亿美元，低于两位分析师平均预期15.7亿美元，同比变化-3.6% [4] - 总资产管理净收入-投资回报为-563万美元，低于两位分析师平均预期1.0815亿美元，同比变化-104.8% [4] - 总资产管理净收入-分配净利息为-1722万美元，高于两位分析师平均预期-1510万美元，同比变化+14.7% [4] - 总资本市场净收入6.9828亿美元，低于两位分析师平均预期7.9398亿美元，同比变化-1.9% [4] - 总资本市场-股票净收入4.0906亿美元，低于两位分析师平均预期4.2055亿美元，同比变化+13.9% [4] - 总资本市场-固定收益净收入2.8923亿美元，低于两位分析师平均预期3.7342亿美元，同比变化-17.9% [4] - 总投资银行-总承销-咨询净收入3.9778亿美元，低于两位分析师平均预期4.5722亿美元，同比变化+17.5% [4] - 总投资银行-其他投资银行净收入-2497万美元，低于两位分析师平均预期3313万美元，同比变化-139.9% [4] - 总投资银行净收入7.0069亿美元，低于两位分析师平均预期7.7945亿美元，同比变化-5.3% [4] - 总投资银行-总承销-债务承销净收入1.9936亿美元，高于两位分析师平均预期1.5914亿美元，同比变化+54.3% [4] - 总投资银行-总承销-股权承销净收入1.2852亿美元，低于两位分析师平均预期1.2995亿美元，同比变化-38.6% [4]

文章核心观点 - 杰富瑞本季度财报未达预期 股价年初以来表现不佳 未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化 同时行业前景也会影响其表现 美国运通即将公布财报 市场有相应预期 [1][3][4][9] 杰富瑞财报情况 - 本季度每股收益0.60美元 未达Zacks共识预期的0.88美元 去年同期为0.87美元 本季度盈利意外为 - 31.82% [1] - 上一季度实际每股收益1.05美元 超出预期的0.98美元 盈利意外为7.14% [1] - 过去四个季度 公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2025年2月季度营收15.9亿美元 未达Zacks共识预期 较去年同期的17.4亿美元有所下降 过去四个季度公司两次超出共识营收预期 [2] 杰富瑞股价表现 - 自年初以来 杰富瑞股价下跌约21.3% 而标准普尔500指数下跌 - 1.8% [3] 杰富瑞未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的表态 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对杰富瑞不利 目前Zacks评级为4（卖出） 预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预估为0.85美元 营收17.9亿美元 本财年共识每股收益预估为3.83美元 营收77.9亿美元 [7] 行业情况 - 杰富瑞所属的Zacks金融 - 杂项服务行业目前在250多个Zacks行业中排名前13% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 美国运通情况 - 美国运通尚未公布2025年3月季度财报 预计4月17日发布 [9] - 预计本季度每股收益3.47美元 同比增长4.2% 过去30天共识每股收益预估下调0.3% [9] - 预计本季度营收170.2亿美元 较去年同期增长7.7% [10]

文章核心观点 - 杰富瑞金融集团2025财年第一季度业绩远低于预期，但投资银行业务收入增长带来一定乐观因素 [1][2] 公司概况与业务重点 - 公司主要在投资银行和资本市场领域运营，通过管理承销、咨询、销售和交易服务创收，正加强专业人才和全球布局以提升业务 [4] - 投资银行和资产管理等重要业务板块对公司战略至关重要，投资银行板块在本季度增长部分抵消了其他板块下滑 [5] 季度回顾 - 2025财年第一季度各业务板块表现不一，投资银行板块收入同比增长7%至7.007亿美元，得益于咨询服务业务收入增长17%；资本市场部门净收入下降4%至6.983亿美元，因固定收益业务低迷 [6] - 资产管理板块收入从上年同期的2.734亿美元降至1.917亿美元，主要因不利投资回报和宏观经济、地缘政治因素影响 [7] - 公司有效税率从一年前的25.4%降至9.4%，得益于部分州和地方税务问题的解决；本季度宣布每股0.40美元现金股息，较上季度增加0.05美元 [8] - 公司依赖与马萨诸塞互惠人寿保险公司和SMBC集团等的关系提升能力和市场地位，合资企业杰富瑞金融维持了其杠杆融资优势 [9] 展望未来 - 管理层未提供具体短期指引，但对长期前景表示乐观，投资银行交易有望带来市场份额增长，取决于市场条件改善 [10] - 投资者将关注公司战略联盟发展、管理股票和固定收益市场限制的能力，以及投资银行项目增长对未来收入和股东价值的影响 [11]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为1.27793亿美元，摊薄后每股收益为0.57美元，上年同期分别为1.49641亿美元和0.69美元[2] - 持续经营业务调整后有形股东权益回报率为8.0%，上年同期为9.8%[2] - 总净收入为15.93019亿美元，上年同期为17.38203亿美元[2] - 持续经营业务税前利润为1.51065亿美元，上年同期为2.20242亿美元[2] - 每股账面价值为49.48美元，上年同期为46.13美元；摊薄后每股调整后有形账面价值为32.57美元，上年同期为30.89美元[2] - 2025年2 - 4月净收益为1.36849亿美元，较2024年同期的1.64283亿美元下降16.7%[20] - 2025年2 - 4月基本每股收益为0.60美元，较2024年同期的0.68美元下降11.8%；摊薄每股收益为0.57美元，较2024年同期的0.66美元下降13.6%[20] - 2025年2月28日调整后有形股东权益回报率为8.0%，较2024年的9.4%下降14.9%；持续经营业务调整后有形股东权益回报率为8.0%，较2024年的9.8%下降18.4%[22] - 2025年2月28日调整后有形账面价值为8281.261万美元，调整后完全摊薄流通股数量为254287股，调整后有形账面价值每股为32.57美元[23] 资产与权益相关指标变化 - 2025年2月28日总资产为7.0219亿美元，较2024年11月30日的6.436亿美元增长9.1%，较2024年2月29日的6.0933亿美元增长15.2%[19] - 2025年2月28日有形股东权益为8166万美元，较2024年11月30日的8103万美元增长0.8%，较2024年2月29日的7716万美元增长5.8%[19] - 2025年2月28日平均风险价值（VaR）为1.313亿美元，较2024年11月30日的1.275亿美元增长3.0%，较2024年2月29日的1.513亿美元下降13.2%[19] - 2025年2月28日杠杆比率为6.8，较2024年11月30日的6.3增长7.9%，较2024年2月29日的6.2增长9.7%[19] - 2025年2月28日有形总杠杆比率为8.3，较2024年11月30日的7.7增长7.8%，较2024年2月29日的7.6增长9.2%[19] 业务线净收入关键指标变化 - 投资银行净收入为7.00692亿美元，上年同期为7.2701亿美元；资本市场净收入为6.98284亿美元，上年同期为7.24278亿美元；资产管理净收入为1.91715亿美元，上年同期为2.73383亿美元[2] - 投资银行咨询、股权承销和债务承销净收入总计7.26亿美元，较上年同期增长7%[6] - 资本市场净收入为6.98亿美元，较上年同期下降4%；股票净收入为4.09亿美元，较上年同期增长10%；固定收益净收入为2.89亿美元，较上年同期下降18%[7] - 资产管理费用和投资回报收入为8300万美元，较上年同期下降53%[8] 股息相关信息 - 董事会宣布每股0.40美元的季度现金股息，将于2025年5月29日支付给5月19日登记在册的股东[3] 交易天数相关指标变化 - 2025年2 - 4月交易天数为61天，交易亏损天数为4天，较2024年同期的3天增加33.3%[19]

文章核心观点 - 杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group Inc.）将于明日盘后公布2025财年第一季度（截至2月28日）业绩，预计季度营收和收益同比将略有改善 [1] 公司过往业绩表现 - 上一季度公司收益超Zacks共识预期，得益于投资银行业务的显著改善和资本市场收入的增加，但非利息支出增加带来不利影响 [2] - 公司在过去四个季度中有三个季度收益超Zacks共识预期，一次未达预期，平均超预期幅度为5.43% [3] 影响第一季度业绩的主要因素 投资银行收入 - 2025年第一季度全球并购活动放缓，交易价值和数量低迷，受美国经济增长放缓预期、市场波动性增加、利率削减延迟、潜在报复性关税和地缘政治问题等因素影响 [4] - 杰富瑞作为行业领先者，一定程度上支撑了咨询费，Zacks共识预期咨询费为4.572亿美元，同比增长35% [5] - IPO市场谨慎乐观，后续股权发行有一定活动，债券发行规模尚可，但宏观经济环境严峻，承销费预计下降 [6] - 债务承销费共识预期为1.591亿美元，同比增长23.2%；股权承销费共识预期为1.3亿美元，同比下降37.9%；总承销费共识预期为2.891亿美元，同比下降14.6% [7] - 总投资银行收入预计有一定增长，咨询费适度增长部分抵消承销收入下降的影响，Zacks共识预期投资银行收入为7.795亿美元，同比增长5.4% [8] 交易收入 - 杰富瑞交易业务预计表现良好，客户活动增加和市场波动性支撑交易收入增长，宏观经济不确定性、贸易政策、美联储利率预期和地缘政治紧张推动客户活动，多个资产类别波动性高 [9] - 股权交易收入共识预期为4.206亿美元，同比增长17.1%；固定收益交易收入共识预期为3.734亿美元，同比增长5.9%；总资本市场收入共识预期为7.94亿美元，同比增长11.6% [10] 费用 - 成本削减策略在本季度可能无法提供主要支持，公司因投资业务和升级技术，整体成本预计上升，且收入增长可能导致薪酬增加 [11] Zacks模型预测 - 定量模型无法确定杰富瑞本季度收益会超预期，因其不具备正收益ESP和Zacks排名3（持有）或更好的组合 [12] - 杰富瑞收益ESP为0.00%，目前Zacks排名为3 [12] - 过去一周杰富瑞收益共识预期下调9.3%至每股88美分，较去年同期增长1.2%；销售额共识预期为18.4亿美元，同比增长6.1% [13] 可关注的同行公司 - 摩根大通（JPMorgan）定于4月11日公布2025年第一季度收益，目前Zacks排名为3，收益ESP为+1.24%，过去一周季度收益预期略有上调 [14] - 摩根士丹利（Morgan Stanley）定于4月11日公布2025年第一季度业绩，目前Zacks排名为3，收益ESP为+1.20%，过去一周待报告季度收益预期上升3.6% [15]

公司发展 - Jefferies Financial Group从Leucadia National集团发展成为提供咨询服务、承销和机构交易的全方位金融公司，成为行业内最大的独立公司之一 [1] 行业研究 - 南密西西比大学教授Joseph Jones有超过15年市场研究经验，专注于从股息增长投资者角度进行投资组合构建 [2]

文章核心观点 - 自杰富瑞（JEF）上次财报发布已过去一个月，期间股价下跌约4.5%，表现逊于标准普尔500指数，需探讨近期负面趋势是否会持续至下次财报发布或公司是否会突破，同时分析近期财报以了解重要催化剂 [1] 财务表现 季度与年度盈利 - 2024财年第四季度（截至11月30日），公司持续经营业务调整后每股收益1.05美元，超Zacks共识预期的98美分，高于上年同期的30美分 [2] - 2024财年，公司持续经营业务调整后每股收益3.39美元，超共识预期的3.20美元，较2023财年的1.30美元大幅增长 [4] 净利润 - 2024财年第四季度，归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为2.057亿美元，较上年同期的6560万美元大幅增长 [3] - 2024财年，归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为6.693亿美元，较上一年的2.609亿美元大幅增长 [4] 营收与费用 - 第四季度净营收19.6亿美元，同比增长63.4%，超Zacks共识预期的18.4亿美元 [5] - 2024财年，净营收增长49.7%至70.3亿美元，超共识预期的69.3亿美元 [5] - 第四季度总非利息费用16.5亿美元，较上年同期增长48.8%，因几乎所有成本组成部分增加 [5] 账面价值 - 截至2024年11月30日，每股普通股账面价值为49.42美元，高于2023年11月30日的46.10美元 [6] - 截至2024年11月30日，完全摊薄后每股调整有形账面价值为32.36美元，高于30.82美元 [6] 季度业务板块表现 投资银行与资本市场 - 净营收16.4亿美元，较上年同期增长54.9%，得益于咨询、股权和债务承销业务以及股票和固定收益业务的稳健表现 [7] 资产管理 - 净营收3.145亿美元，较上年同期的1.406亿美元大幅增长 [7] 预测与评级 预测调整 - 过去一个月新的预测呈下降趋势，共识预测因此变动 -8.09% [8] VGM评分 - 公司目前平均增长评分为C，动量评分表现不佳为F，价值方面评分为C，处于该投资策略的中间20%，总体VGM评分为D [10] 展望与评级 - 公司股票预测普遍呈下降趋势，修正幅度表明向下调整，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [11]

公司面临的风险 - 公司业务面临重大信用、市场和流动性风险，交易活动存在交易对手或客户违约风险，市场条件变化会影响资产和负债价值及收入，金融市场流动性或透明度中断会增加风险和资本要求[73][75][76] - 公司大量收入来自交易，可能因证券价格波动、交易量不足和流动性问题产生交易损失，套期保值交易失败也会导致损失，市场波动会影响投资银行和资本市场业务收入[77] - 信用评级下调会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，增加融资成本和难度，可能需提供额外抵押品，还会影响债务证券价格[79] - 公司作为控股公司依赖子公司支付获取流动性，但部分子公司受法规限制，可能影响公司获取资金履行义务的能力[80][81] - 公司可能因不可预见或灾难性事件遭受损失，如疫情、网络安全事件、恐怖袭击、战争、贸易政策、军事冲突、气候相关事件或自然灾害，这些事件会造成经济和金融混乱，影响公司业务运营[83][84] - 气候变化可能扰乱公司业务，影响投资盈利能力、客户活动水平、交易对手信用状况和公司声誉，相关新法规和利益相关者观点也会影响公司业务活动和声誉[85][86][87] - 经济和市场条件直接影响公司经营成果和财务状况，投资银行收入与经济和金融市场活动相关，市场低迷会导致证券交易收入和库存证券价值下降[89][90][91] - 公司资产管理业务收入受证券价格下跌和波动影响，其他投资业务也会受经济和市场条件波动影响，还受房地产市场、意大利电信市场、国际市场和经济条件及监管要求变化影响[92][93] - 公司风险管理可能无效，虽采取多种风险监控和缓解技术，但无法预见所有经济和金融结果，可能导致损失[96] - 市场低迷、潜在衰退、高通胀等因素可能导致客户交易量和佣金及点差收入下降，不利的政治、经济或市场条件会影响投资银行业务收入[99] - 金融市场不利变化可能导致监管限制，信贷可用性受限会影响公司流动性和运营结果，新的或增加的薪酬税可能影响利润[100] - 运营风险可能扰乱业务，数据处理系统故障、内部流程问题等会导致财务损失、业务中断等后果[105] - 网络攻击、信息安全漏洞等可能对公司运营造成影响，导致重大责任和声誉损害，且此类事件呈上升趋势[107][109] - 公司依赖第三方服务提供商，无法确保其信息安全协议足以抵御网络攻击，客户和交易对手使用的设备也可能超出公司安全控制[111] - 员工不当行为或欺诈可能损害公司吸引和留住客户的能力，导致重大法律责任和声誉损害[117][118] - 公司可能无法经济地为某些风险投保，未投保损失或超出保险限额的损失会对运营结果产生不利影响[120] - 公司业务涉及大量法律责任风险，业务扩张会增加此类风险，重大法律责任可能对财务和声誉造成严重损害[147][148] 人才相关问题 - 公司业务成功依赖吸引、培养和留住高技能员工，金融服务行业人员流动率高，留住专业人才成本上升，竞争压力可能对公司业务产生不利影响[97][98] - 行业对专业人才竞争激烈，公司需投入大量资源吸引和留住人才，失去关键专业人员可能影响客户关系和业务[101][102] 市场竞争 - 公司面临金融服务行业的激烈竞争，其他全球银行控股公司、经纪交易商等具有更大资本和资源，降低服务费用的压力影响竞争力[104] 监管影响 - 公司子公司因CFTC和SEC根据多德 - 弗兰克法案制定的掉期和SBS规则，产生了重大合规和运营成本，且复杂监管框架将持续带来高额监测和合规支出[122] - 欧盟和英国等地区实施多项金融监管法规，如EMIR、MiFID II、IFR、IFD、MIFIDPRU等，影响公司欧洲实体业务，公司调整了相关员工薪酬结构[129][130][131] - 欧盟和英国实施GDPR相关法规，严重违规将面临最高为组织全球年营业额4%或2000万欧元（英国约1750万英镑）的罚款，数据主体有权获得赔偿[140][142] - 公司部分子公司需满足监管金融资本持有要求，可能影响资本分配决策，限制经纪交易商业务[145] 公司投资情况 - 公司对Jefferies Finance和Berkadia的投资可能不成功，会对经营业绩或财务状况产生不利影响，影响二者业务的因素大多不可控[124][125][126][127] - Berkadia通过关联方商业票据销售获取资金，金额达15亿美元，还款由伯克希尔·哈撒韦保险子公司的担保政策支持[129] 税务问题 - 关键司法管辖区的税法变更可能大幅增加公司税收支出，若税务申报立场被挑战，可能需支付超出预留金额的款项或减少递延所得税资产[149][151] 网络安全措施 - 公司首席信息安全官和全球信息安全团队负责网络安全计划，该计划包括七层控制，公司定期进行多项测试和评估[152][153][154] - 公司有全面的网络安全事件响应和沟通计划，由安全运营组管理，该计划至少每年审查一次[155] 股东与股息 - 截至2025年1月17日，公司普通股约有1217名登记持有人[166] - 2025年1月，董事会将季度股息从每股0.35美元提高至0.40美元，将于2月27日支付给2月14日登记在册的普通股股东[167] 股票回购 - 2024年，公司为净股份结算购买了110万股普通股，花费4430万美元，平均每股40.72美元[168] - 董事会授权在股票回购计划下回购至多2.5亿美元的普通股，2024年未进行回购[169] 法律诉讼 - 2024年7月，公司对3|5|2 Capital ABS Master Fund LP前投资组合经理等提起诉讼，涉及约1.06亿美元资金挪用，已确认损失1720万美元[170] 财务业绩 - 2024年净收入为70.35亿美元，较2023年的47.00亿美元增长49.7%[179] - 2024年持续经营业务税前收益为10.06亿美元，较2023年的3.54亿美元增长183.8%[179] - 2024年投资银行净收入为34.4亿美元，较2023年的22.7亿美元增长51.6%[181][191][196] - 2024年咨询净收入为18.1亿美元，较2023年的12.0亿美元增长51.1%[181][191][197] - 2024年总承销净收入为14.9亿美元，较2023年的9.71亿美元增长53.4%[182][193] - 2024年股票净收入为15.9亿美元，较2023年的11.4亿美元增长39.8%[185][200] - 2024年固定收益净收入为11.7亿美元，较2023年的10.9亿美元增长6.8%[185][201] - 2024年资产管理净收入为8.037亿美元，而2023年为1.883亿美元[185] - 2024年薪酬和福利费用为36.6亿美元，较2023年的25.4亿美元增加11.2亿美元，增幅44.3%[185][227] - 2024年非薪酬费用为23.7亿美元，较2023年的18.1亿美元增加5.588亿美元，增幅30.9%[185] - 2024年资产管理费用和收入为1.035亿美元，较2023年的9370万美元增长10.5%，主要因管理和业绩费用增加，战略附属公司收入减少部分抵消[203][208] - 2024年投资回报为2.122亿美元，较2023年的1.545亿美元增长37.4%，主要因多个基金策略回报改善，对Weiss投资损失3620万美元部分抵消[203][208] - 2024年其他投资净收入为5.501亿美元，2023年为负1030万美元，主要因Stratos和Tessellis合并，Vitesse Energy分拆部分抵消[203][209] - 2024年管理资产总额为250.29亿美元，较2023年的280.27亿美元有所下降[210] - 2024年非利息费用为60.3亿美元，较2023年的43.5亿美元增加16.8亿美元，增幅38.7%，主要因业务活动和薪酬费用增加[220] - 2024年薪酬和福利费用为3.659588亿美元，较2023年的2.535272亿美元增长44.3%[224] - 2024年经纪和清算费用为4327.21万美元，较2023年的3667.02万美元增长18.0%[224] - 2024年承销成本为684.92万美元，较2023年的610.82万美元增长12.1%[224] - 2024年技术和通信费用为5466.55万美元，较2023年的4770.28万美元增长14.6%[224] - 2024年业务发展费用为2834.59万美元，较2023年的1775.41万美元增长59.7%[224] - 经纪和清算费用因交易量增加而增加6600万美元，技术和通信费用因交易和管理系统开发及市场数据成本增加而增加6960万美元，业务开发费用因投资银行咨询和资本市场承销活动增加而增加1.059亿美元，专业服务费用因资本市场交易相关法律费用和战略技术投资咨询费用增加而增加2980万美元，销售成本及折旧摊销费用因Stratos和Tessellis合并增加2.55亿美元[226] - 2024年基于股份和现金奖励的摊销补偿费用为5.137亿美元，2023年为3.7亿美元[228] - 2024年所得税费用为2.932亿美元，有效税率为29.2%，2023年为9190万美元，有效税率为25.9%，2024年税率上升主要因基于股份奖励的税收优惠减少[231] 资产减值 - 2023年第一季度，公司对Golden Queen的股权投资进行估值，因金银产量预期下降，记录2210万美元减值损失，后续又分别记录730万和2780万美元减值损失，2023年第四季度出售该投资并确认170万美元收益[249] - 2022年第四季度，公司对Stratos的股权投资进行减值测试，估计公允价值为6170万美元，较之前账面价值低2530万美元，记录2530万美元减值费用，2023年获得其100%权益[250] 商誉情况 - 2024年11月30日，公司商誉账面价值为18.279亿美元，占总资产的2.8%，年度商誉减值测试未显示任何减值[254][255] - 各业务板块商誉账面价值：投资银行2024年为7.007亿美元，2023年为7.002亿美元；股票和财富管理2024年为2.554亿美元，2023年为2.553亿美元；固定收益2024年为5.769亿美元，2023年为5.766亿美元；资产管理2024年和2023年均为1.43亿美元；其他投资2024年为1.519亿美元，2023年为1.728亿美元[254] 流动性、资金和资本管理 - 公司首席财务官和全球财务主管负责制定和实施流动性、资金和资本管理策略，这些政策由日常业务运营、商业机会、监管义务和流动性要求决定[256] - 公司历史上资产负债表中现金和流动性有价证券占总资产很大比例，为业务融资和管理提供灵活性[257] - 公司维持适度杠杆以支持投资级评级，资本计划稳健，有足够财务资源应对正常和压力市场条件[260] 资产与负债数据 - 2024年11月30日公司总资产为643.6亿美元，较2023年的579.1亿美元增长11.1%，2024年平均总资产比11月30日的总资产高约10.3%[263] - 2024年11月30日公司持有的金融工具为241.4亿美元，较2023年的217.5亿美元增长，主要因公司股权证券增加；未购买已出售金融工具为110.1亿美元，较2023年的112.5亿美元下降2.2%[264] - 2024年11月30日公司三级资产为7.342亿美元，较2023年的6.806亿美元增长7.9%，其中投资银行、股票和固定收益、资产管理等板块有不同变化[265] - 2024年公司平均月末总逆回购和股票借贷余额比11月30日余额高34.4%，平均月末总回购和股票贷款余额比11月30日余额高23.8%[268] - 2024年末公司证券回购协议相关数据有变化，如证券买入返售协议年末余额为6.18亿美元，月均余额为8.91亿美元等[269] - 2024年11月30日公司杠杆比率为6.3，较2023年的5.9有所上升；有形总杠杆比率为7.7，较2023年的7.3上升[270] 员工数量 - 截至2024年11月30日，公司全球员工总数为7822人，较2023年11月30日的7564人增加258人[186][229] 业务展望 - 公司投资银行积压订单依然强劲，预计未来一年承销和并购活动将保持强劲[199] 资金返还 - 2024年公司向股东返还资金总计3.473亿美元，包括3.03亿美元现金股息和4430万美元回购110万股普通股[259] 业务清算 - 近年来公司完成多项关键步骤清算遗留其他投资业务组合，包括2023年1月分拆Vitesse Energy等[258]

文章核心观点 - 杰富瑞金融集团2024财年第四季度和全年业绩表现良好，盈利和营收均超预期，但非利息费用增加带来一定影响，公司宣布提高股息，未来交易和投行业务有望支撑财务表现，但短期费用高企或影响利润 [1][2][3][4][7][8] 财务业绩 盈利情况 - 2024财年第四季度持续经营业务调整后每股收益1.05美元，超预期且高于上年同期的0.3美元 [1] - 2024财年持续经营业务调整后每股收益3.39美元，超预期且大幅高于2023财年的1.3美元 [3] - 2024财年第四季度归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为2.057亿美元，较上年同期的6560万美元大幅增长 [2] - 2024财年归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为6.693亿美元，较上一年的2.609亿美元大幅增长 [3] 营收情况 - 2024财年第四季度净营收19.6亿美元，同比增长63.4%，超预期 [4] - 2024财年净营收70.3亿美元，增长49.7%，超预期 [4] 费用情况 - 2024财年第四季度总非利息费用16.5亿美元，较上年同期增长48.8%，各成本组成部分几乎都增加 [4] 账面价值 - 截至2024年11月30日，普通股每股账面价值49.42美元，高于2023年同期的46.1美元 [5] - 截至2024年11月30日，摊薄后调整有形账面价值每股32.36美元，高于2023年的30.82美元 [5] 业务板块表现 投资银行和资本市场 - 2024财年第四季度净营收16.4亿美元，较上年同期增长54.9%，得益于咨询、股权和债务承销业务以及股票和固定收益业务的良好表现 [6] 资产管理 - 2024财年第四季度净营收3.145亿美元，较上年同期的1.406亿美元大幅增长 [6] 股息情况 - 公司宣布每股0.4美元的季度现金股息，较上一次派息增长14.3%，将于2025年2月27日支付给2月14日登记在册的股东 [7] 同行情况 摩根大通 - 定于1月15日公布2024年第四季度和全年业绩，过去七天，扎克斯共识预期其季度收益上调3.4%至3.99美元，较上年同期增长0.5% [10] 美国银行 - 定于1月16日公布2024年第四季度和全年业绩，过去七天，扎克斯共识预期其季度收益下调1.3%至0.78美元，较上年同期增长11.4% [10][11]