财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2023年第三季度净收入为10.7698亿美元，同比下降5.5%，2022年同期为11.40025亿美元[27] - 2023年第三季度毛利润为2.23596亿美元，同比增长8.3%，2022年同期为2.06389亿美元[27] - 2023年第三季度营业利润为4807.8万美元，2022年同期亏损1725.6万美元[27] - 2023年第三季度净利润为4378.5万美元，2022年同期亏损3319.2万美元[27] - 2023年前九个月净收入为32.83269亿美元，同比下降2.4%，2022年同期为33.64794亿美元[27] - 2023年前九个月净利润为9720万美元，2022年同期为1210.6万美元[27] - 2023年第三季度每股收益为0.51美元（基本），2022年同期为-0.39美元[27] - 2023年前九个月每股收益为1.14美元（基本），2022年同期为0.14美元[27] - 公司2023年前九个月净利润为9720万美元，相比2022年同期的1210.6万美元显著增长[40] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2023年第三季度SG&A费用增长60万美元（0.4%）至1.628亿美元，占收入比例升至15.1%（2022年同期14.2%），主因ERP系统加速摊销[175] - 2023年前九个月折旧和摊销费用为1.027亿美元，相比2022年同期的9762.4万美元增长5.2%[40] - 2023年前九个月库存增加7477.2万美元，而2022年同期减少1.4699亿美元[40] - 2023年前九个月应收账款增加5023.4万美元，而2022年同期增加1.6661亿美元[40] - 2023年前九个月法律及专业费用支出为1360.9万美元，同比增长172%（2022年同期为500.5万美元）[99][100] - 2023年前九个月股票薪酬费用为1230万美元，较上年同期970万美元增长[110] 各地区表现 - 2023年第三季度北美地区外部客户净收入为7.90285亿美元，欧洲地区为2.86695亿美元，合计10.7698亿美元[94] - 2023年第三季度北美地区持续经营业务调整后EBITDA为9996.2万美元，欧洲地区为2445.1万美元，合计1.2441亿美元[196] - 2023年前九个月北美地区持续经营业务调整后EBITDA达2.8798亿美元，欧洲地区为6595万美元，合计3.5393亿美元[202] - 北美地区净收入下降5.4%，从2022年的8.351亿美元降至2023年的7.903亿美元[208][209] - 欧洲地区净收入下降6.0%，从2022年的3.049亿美元降至2023年的2.867亿美元[208] - 北美地区调整后EBITDA下降5.1%，从2022年的1.053亿美元降至2023年的0.9996亿美元[208][210] - 欧洲地区调整后EBITDA增长35.2%，从2022年的0.1809亿美元增至2023年的0.2445亿美元[208] 管理层讨论和指引 - 公司核心收入（Core Revenues）不包括外汇、剥离和过去12个月内完成的收购的影响[11] - 公司调整后的持续经营EBITDA（Adjusted EBITDA from continuing operations）为非GAAP财务指标，包括折旧和摊销、利息支出净额等调整项[11] - 公司2023年前九个月通过出售JW Australia业务获得净收益3.675亿美元（扣除7390万美元现金剥离）[40][41] - 公司因收购CMI被Steves起诉，陪审团裁定违反《克莱顿法案》并判赔过去损失1220万美元及未来利润损失4650万美元[136] - 公司与Steves达成和解，支付6640万美元以解决多项诉讼及费用争议[145] - 公司与Cambridge Retirement System证券集体诉讼达成和解，支付3950万美元（其中500万美元由公司临时承担）[147] 债务和融资 - 公司拥有5亿美元的资产基础循环信贷额度（ABL Facility）[11] - 公司发行了8亿美元的无担保票据（Senior Notes），分为两批：4亿美元利率4.625%于2025年到期（其中2亿美元已于2023年8月3日赎回），以及4亿美元利率4.875%于2027年到期[13] - 公司发行了2.5亿美元的优先担保票据（Senior Secured Notes），利率6.25%，已于2023年8月赎回[13] - 公司企业信贷设施（Corporate Credit Facilities）包括ABL Facility和Term Loan Facility[11] - 公司信贷设施（Credit Facilities）包括Corporate Credit Facilities和其他收购的定期贷款和循环信贷设施[11] - 2023年9月30日长期债务为11.93252亿美元，较2022年12月31日的17.1279亿美元下降30.3%[32] - 2023年8月公司赎回2.5亿美元6.25%高级担保票据和2亿美元4.63%高级票据，产生650万美元税前损失[78] 现金流和资本结构 - 2023年9月30日现金及现金等价物为2.39219亿美元，较2022年12月31日的1.64475亿美元增长45.5%[32] - 2023年前九个月经营活动产生的净现金流入为2.7298亿美元，而2022年同期为净流出7342.6万美元[40] - 2023年前九个月公司回购股票支出为0美元，而2022年同期回购支出为1.3198亿美元[40] - 公司2023年前九个月长期债务减少5.4935亿美元，而2022年同期增加8477.5万美元[40] - 公司2023年前九个月现金及现金等价物增加1903.8万美元，而2022年同期减少1.9574亿美元[40] - 截至2023年9月30日，公司股东权益总额为8.3716亿美元，相比2022年同期的6.2509亿美元增长33.9%[37] 业务剥离和重组 - 公司以约6.88亿澳元的价格出售其澳大利亚业务JW Australia，净现金收益约为4.46亿美元，并记录了2610万美元的净收益[53] - JW Australia的资产和负债在出售前的2022年12月31日分别为2.047亿美元（流动资产）和2.9676亿美元（非流动资产）[57] - JW Australia在2023年前九个月的净收入为3.0188亿美元，毛利润为9030万美元[59] - 公司为JW Australia的过渡服务预留了860万美元[55] - 预计关闭墨西哥蒂华纳和加州Vista工厂将产生1590万至1970万美元税前重组费用，截至2023年9月30日已支出970万美元[114] - 2023年1月宣布关闭亚特兰大工厂，最终现金支出1270万美元，总重组费用1720万美元[115] 诉讼和法律事项 - 公司因收购CMI被Steves起诉，陪审团裁定违反《克莱顿法案》并判赔过去损失1220万美元及未来利润损失4650万美元[136] - 法院最终判决将过去反垄断赔偿金增至3650万美元（原金额的三倍），并下令剥离CMI收购的部分资产[138] - Steves申请律师费和诉讼费用共计2840万美元及170万美元成本[139] - 公司与Steves达成和解，支付6640万美元以解决多项诉讼及费用争议[145] - 公司与Cambridge Retirement System证券集体诉讼达成和解，支付3950万美元（其中500万美元由公司临时承担）[147] - 公司与Grubb Lumber反垄断集体诉讼达成和解，在直接购买者诉讼中支付3080万美元，间接购买者诉讼中支付975万美元[152] 税务和准备金 - 2023年三季度有效所得税率为50.7%，九个月累计为39.8%，主要受7百万美元离散税项影响[87][88] - 2023年九个月丹麦税务审计和解金额为840万美元，同时欧洲审计导致1160万美元准备金增加[90] - 2023年9月30日未确认税务优惠余额为3520万美元，较2022年末增加590万美元[90] - 公司自保风险相关应计负债在2023年9月30日为8730万美元，2022年12月31日为8900万美元[156] - 短期环境负债在2023年9月30日为40万美元，2022年12月31日为50万美元[160] - 长期环境负债在2023年9月30日为1150万美元，2022年12月31日为1180万美元[160] 资产和负债 - 公司营运资本（Working Capital）为应收账款加存货减应付账款[13] - 截至2023年9月30日，公司的应收账款信用损失准备金从1540万美元降至1200万美元[61] - 公司存货总额从2022年12月31日的5.9447亿美元降至2023年9月30日的5.1844亿美元[63] - 截至2023年9月30日，公司的商誉总额从3.8195亿美元降至3.7889亿美元，主要受汇率影响[67] - 截至2023年9月30日，公司的应计费用和其他流动负债总额为2.5529亿美元，较2022年12月31日的2.4791亿美元有所增加[71] - 2023年9月30日保修负债余额为5230.1万美元，其中北美地区占比最高，达4540万美元[74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为11亿美元 同比下降4.5% 主要受核心收入下降驱动 [26] - 调整后EBITDA为1.09亿美元 调整后EBITDA利润率提升至9.7% [26] - 北美地区营收8.17亿美元 同比下降3% 调整后EBITDA增长16%至1.09亿美元 利润率提升220个基点至13.3% [32][33] - 欧洲地区营收3.09亿美元 调整后EBITDA增长19%至2400万美元 利润率提升180个基点至7.7% [35] - 全年营收指引上调至42-44亿美元 调整后EBITDA指引上调至3.5-3.7亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美核心收入下降2% 其中销量下降8% 价格提升6% [32] - 欧洲核心收入下降9% 其中销量下降17% 价格提升8% [35] - 北美VPI业务同比增长50% 主要受益于北卡罗来纳州工厂扩建 [33] - 欧洲团队持续抢占市场份额 因部分供应商难以满足客户需求 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场预计全年销量将下降低两位数 其中新屋建设下降15-20% 维修和改造市场下降高个位数 [37][38] - 欧洲市场预期下调至低两位数下降 部分国家新住宅建设开工量下降15-40% 个别市场降幅高达80% [39] - 北美零售渠道库存紧张 销售库存比低于98% 部分客户无法获得所需产品 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 已完成澳大利亚业务出售 获得4.46亿美元净收益 用于偿还4.5亿美元高级票据 预计每年减少利息支出2500万美元 [19][20] - 持续推进1亿美元成本节约计划 第二季度已实现2000万美元 上半年累计4000万美元 [30][31] - 正在关闭亚特兰大工厂 预计第三季度末实现全部运行率节约 [13] - 专注于提高运营现金流 投资于能改善利润率和提高资本回报率的项目 [14][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美零售市场可能已接近底部 但消费者情绪仍谨慎 尤其是大额商品 [52] - 欧洲市场面临更大挑战 预计疲软将持续到2024年 [55] - 原材料和劳动力成本持续上涨 第二季度总成本通胀约2000万美元 其中60%来自原材料 [29] - 价格/成本优势正在减弱 预计下半年收益将显著低于上半年的9400万美元 [133] 其他重要信息 - 已完成全球80%员工的调查 以评估组织准备情况 [16] - 正在实施转型计划 重点关注运营足迹和商业机会 [57][58] - 净杠杆率已降至3倍以下 未来将继续改善 [20] 问答环节所有的提问和回答 关于下半年预期 - 公司认为北美零售市场已接近底部 但消费者对高价商品仍持谨慎态度 预计下半年销量将保持第二季度末的水平 [51][52] - 欧洲市场面临更大挑战 预计疲软将持续到2024年 [55] 关于成本节约措施 - 正在关闭亚特兰大工厂 预计第三季度末实现全部运行率节约 [13] - 重点关注欧洲市场 已采取缩短工作时间等措施应对需求下降 [120] 关于资本配置 - 杠杆率已降至3倍以下 未来将优先考虑内部投资和并购机会 股票回购优先级较低 [124][125] - 预计下半年资本支出将略高于上半年 全年约1亿美元 [140] 关于产品组合 - 正在评估各业务线的核心与非核心地位 更多细节将在年底公布 [89][130] - 北美VPI业务增长强劲 但规模仍远小于住宅业务 [105]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入约为12亿美元,同比增长4.4% [26][27] - 调整后EBITDA约为9400万美元,调整后EBITDA利润率为7.7% [27] - 价格上涨10%抵消了3%的销量和组合下降以及3%的汇率负面影响 [28][29] - 调整后EBITDA同比增加1400万美元,主要得益于价格成本正面影响和生产效率提升,部分被销量和组合下降以及非经常性收益下降所抵消 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务收入同比增长6%至7.68亿美元,调整后EBITDA同比增长18%至7900万美元,利润率提升100个基点至10.3% [31][32] - 欧洲业务收入3.12亿美元,调整后EBITDA同比增长20%至1800万美元,利润率提升110个基点 [33][34] - 澳大利亚业务收入1.42亿美元,调整后EBITDA为1300万美元,利润率为8.9% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美新房开工预计下降15%-20%,修缮改造业务预计下降中高个位数,整体预计下降低个位数 [36][37] - 欧洲市场预计整体下降高个位数,新住宅建筑下降15%-30%,商业建筑短期内持平但未来可能受影响 [37][38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在简化业务、优化成本结构、加强资产负债表,并制定长期发展战略 [7][9][10][11] - 公司正在推动业务线责任下放、优化全球布局、提升采购和商业卓越能力,预计2023年将实现约1亿美元的成本降低 [14][15][16][17][18][19][20] - 公司正在评估未来投资方向,包括工厂自动化、需求管理和数字商务等,以实现更稳定的盈利增长 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对宏观经济环境保持谨慎态度,认为北美新房开工和欧洲住宅建筑市场仍将下滑,但相信公司内部改善措施将带来显著收益 [36][37][38][7][9][11] - 管理层表示,公司正在密切关注零售修缮改造市场,因为这一领域的需求下降可能对公司业绩产生影响 [55][56][57] - 管理层认为,公司在一些细分市场如木质窗户仍有较强竞争力,但在一些领域如乙烯窗户面临较大压力,需要审慎选择项目 [113][114][115] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Lovallo提问** 公司实施的1亿美元成本降低计划的实施进度和具体构成如何? [47][48][49][50][51] **Bill Christensen和Julie Albrecht回答** - 成本降低计划将在2023年上下半年分别实现40%和60% [50][51] - 其中70%来自于提升运营效率,包括降低产品成本和管理费用 [51] - 剩余30%来自于优化网络布局,包括去年和今年已经宣布的工厂关闭 [51] 问题2 **Charles Perron提问** 公司维持了北美和欧洲的需求下降预期,是否意味着对后续几个季度的需求更加谨慎? [64][65][66][67] **Bill Christensen回答** - 公司观察到北美零售修缮改造市场需求下降信号增多,预计将对公司业绩产生影响 [65][66] - 欧洲市场新住宅建筑和商业建筑均面临下行压力,公司保持谨慎态度 [56][57][58]

业绩总结 - 2023年第一季度销售额为12.23亿美元，同比增长4%[97] - 第一季度净收入为1510万美元，较去年同期的亏损50万美元有所改善[121] - 第一季度核心收入增长7%，但受到3%外汇不利影响的部分抵消[25] - 第一季度调整后的EBITDA为802百万美元，较去年同期有所改善[51] - 第一季度自由现金流为负2400万美元，较去年同期的负203百万美元有所改善[60] - 第一季度调整后的EBITDA为9350万美元，较去年同期的8020万美元增长[121] - 第一季度北美和欧洲的毛利率均有所扩大，主要得益于价格/成本的良好表现[18] 用户数据 - 北美地区第一季度净收入为7.68亿美元，调整后的EBITDA为7900万美元，调整后的EBITDA利润率为10.3%[104] - 欧洲地区第一季度净收入为3.12亿美元，调整后的EBITDA为1800万美元，调整后的EBITDA利润率为5.6%[104] - 澳大利亚地区第一季度净收入为1.42亿美元，调整后的EBITDA为1300万美元，调整后的EBITDA利润率为8.9%[104] - 第一季度整体销量/组合下降了高个位数[29] 未来展望 - 2023年净收入预期在40亿美元至44亿美元之间[20] - 更新后的收入指导为40亿至44亿美元，调整后的EBITDA指导为3.3亿至3.7亿美元[120] - 预计2023年全球需求将下降，住宅建筑需求减少，商业需求持平[114] - 2023年新建单户住宅建设预计下降15%至20%[106] - 预计2023年澳大利亚地区的收入约为5.5亿美元，调整后的EBITDA约为6000万美元[120] 新产品和新技术研发 - 2023年成本节约计划目标为1亿美元，进展顺利[109] - 特殊项目费用包括460万美元的并购相关费用[67] 财务状况 - 截至2023年4月1日，总债务为17.5亿美元，净债务为15.48亿美元，净债务杠杆比率为3.6倍[33] - 预计将大部分收益用于偿还债务，净杠杆比率将降低至接近2023年年底的目标值3.0倍[4] - 第一季度的利息支出为2120万美元，较去年同期的1840万美元增加[121] 负面信息 - 第一季度自由现金流为负2430万美元，较去年同期的负2.03亿美元有所改善[88] - 2023年预计需求在整体上仍将疲软[19] - 北美和欧洲的收入分别下降3%和7%，而澳大利亚地区的收入增长11%[113]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度SG&A成本同比上升 主要由于激励薪酬费用计提恢复正常水平 而2021年同期存在费用冲回 成本削减措施未能完全抵消该影响 [3] - 第四季度营收增长主要驱动力为销售价格上涨 旨在抵消成本通胀 但销量组合下降3% 叠加美元走强带来的外汇折算负面影响 [4] - 第四季度调整后EBITDA为9960万美元 利润率75% 价格上涨被销量下降及SG&A费用增加所抵消 [71] - 2022年总成本通胀约6亿美元 但通过提价基本实现价格成本中性 其中85%通胀来自原材料 能源和运输成本 [28] - 2023年营收指引45-49亿美元 调整后EBITDA指引36-4亿美元 核心收入预计下降4%-8% 外汇折算带来2%-3%的负面影响 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第四季度销售额863亿美元 同比增长12% 调整后EBITDA 87亿美元 同比增长7% 利润率略降至101% 销量持平 提价有效覆盖成本通胀 [5] - 加拿大直接面向建筑商业务需求强劲 内门市场份额提升 但整体市场受住房开工放缓拖累 [6] - 预计2023年北美需求将下降低双位数 主要因利率上升导致单户住宅开工量减少20%-30% [16] 欧洲业务 - 第四季度营收316亿美元 调整后EBITDA 22亿美元 利润率降至68% 价格实现增长11% 但销量疲软且外汇折算造成13%的营收负面影响 [7] - 预计2023年需求下降高个位数 住宅新建持续下滑 商业建筑持平 商业装修小幅增长 [17] - 拉脱维亚锯木厂关闭预计带来200万美元年化成本节约 [52] 澳洲业务 - 第四季度营收152亿美元 调整后EBITDA 19亿美元 利润率127% 价格实现增长10% 外汇折算造成11%营收负面影响 [30] - 年初订单积压强劲 预计需求至少在上半年保持稳定 [18] 公司战略和发展方向 - 推行"价值创造计划" 在北美和欧洲设立转型办公室 强化本地决策权与问责制 [9][53] - 优化全球产能布局 2022年关闭5家工厂 2023年计划关闭亚特兰大门厂(年化节约1100万美元) 并裁员6% (年化节约2000万美元) [45][46] - 战略评估澳洲业务和Towanda资产剥离 目标降低杠杆率至3倍以下 [54][55][57] - 重点投资高增长产品线: Auraline复合窗(美国)和VPI商用窗(新增北卡罗来纳州工厂) [63][143] 经营环境与前景评论 - 预计2023年全行业需求中个位数下降 利率上升抑制新房建设 劳动力短缺限制商业增长 [11] - 资本支出略增 主要用于安全运营和盈利提升项目 [12] - 上半年业绩预计占全年EBITDA的40% 一季度为全年低谷 [22] - 欧洲能源价格高企导致消费者暂缓装修 需等待乌克兰冲突解决才能改善市场情绪 [92][97] 其他重要信息 - 2022年包含4000万美元非经常性收益(保险赔偿等) 2023年不会重现 [22] - 目标通过库存削减等措施减少营运资本超1亿美元 [23] - 推出LaCantina V2折叠门系统等创新产品 迎合建筑设计师需求 [51] 问答环节 成本削减与盈利路径 - 2022年成本节约行动带来8000万美元年化效益 其中3500-4500万美元将延续至2023年 [126][127] - 2023年新措施预计产生7000-8000万美元额外节约 包括工厂整合和物流优化 [139] - 欧洲决策权下放至国家层级 提升敏捷性 [14] 价格成本动态 - 2023年定价假设4%-5%涨幅 主要为2022年提价延续 新增涨价将视通胀情况动态调整 [148] - 当前通胀率8%-10%(2022年为20%-25%) 木材价格走软但玻璃和五金件仍在涨价 [93] 产能与产品组合 - 退出英国窗户业务(3家工厂) 聚焦高利润门类产品 [145] - VPI商用窗订单积压达6个月 多户住宅领域需求强劲 [143] 现金流与资本配置 - 2022年现金流异常偏低 目标恢复历史正常水平 [100] - 短期优先降杠杆 同时投资高回报项目 [99] 市场趋势 - 北美40%以上住宅房龄超40年 预计装修需求降幅(中个位数)小于新建(低双位数) [84] - 欧洲商业项目因政府资金支持抗跌性强于住宅 [96] 注：所有货币单位均为美元 数据引用自电话会议记录文档编号

业绩总结 - 2022年第四季度销售额为13.31亿美元，同比增长3.5%[12] - 2022年全年净收入为13.53亿美元，调整后EBITDA利润率为9.4%[46] - 2022年第四季度调整后EBITDA为1亿美元，调整后EBITDA利润率为7.5%[12][26] 用户数据 - 北美地区2022年第四季度净收入为8.63亿美元，调整后EBITDA为8700万美元，调整后EBITDA利润率为10.1%[26] - 欧洲地区2022年第四季度净收入为3.16亿美元，调整后EBITDA为2200万美元，调整后EBITDA利润率为6.8%[38] - 2022年调整后EBITDA在澳大利亚地区为6600万美元，调整后EBITDA利润率为11.2%[47] 未来展望 - 预计2023年净收入将在45亿至49亿美元之间，调整后EBITDA为3.6亿至4亿美元[60] - 预计2023年北美地区将面临低双位数的销量下降[42] 财务状况 - 2022年净现金流为3000万美元，较2021年的1.76亿美元下降[49] - 2022年总债务为17.48亿美元，净债务为15.28亿美元，净债务杠杆为3.6倍[67] 其他财务信息 - 2022年第一季度调整后净收入为21.8百万美元，第二季度为45.3百万美元，第三季度为40.0百万美元[94] - 2022年第一季度的法律和专业费用为5.0百万美元，第二季度为3.1百万美元，第三季度为6.5百万美元[94] - 2022年第三季度的商誉减值为54.9百万美元[94] - 2022年第二季度的非现金外汇交易损失为6.2百万美元，第三季度为1.6百万美元[94] - 2022年12月31日的调整后净收入为146.6百万美元，每股收益为1.73美元[99][102] - 2022年6月25日的离散税收利益为9.5百万美元，2022年12月31日为9.6百万美元[102] - 2022年12月31日的股权激励费用为16.2百万美元[99]

财务数据关键指标变化 - 公司2022年净收入为51.29亿美元[27] - 门类产品占净收入的63%，窗类产品占22%，其他辅助产品和服务占15%[32] - 公司发行了8亿美元的无担保票据，分为两批：4亿美元利率4.625%于2025年到期，4亿美元利率4.875%于2027年到期[15] - 公司发行了2.5亿美元的优先担保票据，利率6.25%于2025年到期[15] - 公司前十大客户占2022年净收入的39%，其中最大客户Home Depot占比14%[52] - 公司前十大客户占2022年净收入的39%，其中最大客户家得宝占14%[93] - 公司北美、欧洲和澳大拉西亚地区在2022年分别贡献了净收入的64%、25%和11%[118] - 公司42%的净收入来自美国以外的销售，面临外汇交易和折算风险[124] - 季节性因素导致公司第二和第三季度销售通常较高，而第一和第四季度较低[111] - 截至2022年12月31日，公司的美国联邦、州和外国净经营亏损（NOL）结转总额为14.496亿美元，其中3.311亿美元不会到期[240] 各条业务线表现 - 公司产品组合包括由木材、金属和复合材料制成的内外门和窗户[33] - 公司在美国制造主要由纤维玻璃和钢材制成的外门[33] - 公司在欧洲销售高性能住宅和非住宅门，具有隔音、防火等功能[33] - 公司提供增值分销服务，包括可定制配置服务和多种完成选项[33] - 公司通过AuraLast木材处理技术等专有技术优化利润率[44] - 公司通过收购LaCantina Doors和VPI扩展产品线，包括折叠门和商用乙烯基窗户[35] - 公司在美国生产的部分松木窗户和门框采用AuraLast专利技术，可减少生产过程中挥发性有机化合物(VOCs)的释放[64] - 公司产品符合多地绿色建筑法规及国家级环保认证标准，包括含回收材料的乙烯基窗户和铝包层[64] 各地区表现 - 公司运营131个制造和分销设施，分布在19个国家[28] - 公司在北美、欧洲和澳大利亚拥有约23,400名员工，其中北美12,100人，欧洲7,300人，澳大利亚4,000人[56] - 北美市场预计2023年将面临需求疲软、利率上升和持续通胀的挑战[39] - 欧洲市场因俄乌冲突导致通胀和利率上升，预计2023年新建和翻修活动将放缓[40] - 澳大利亚市场2022年因积压订单推动需求强劲，但2023年可能因利率上升和需求疲软而放缓[42] - 俄罗斯入侵乌克兰导致材料短缺和材料、运费及其他可变成本（如公用事业）的通胀上升，主要影响欧洲业务[242] - COVID-19和俄乌冲突对全球经济的影响包括原材料价格上涨、供应链中断和利率上升，这些因素可能对公司业务和运营产生不利影响[243] 管理层讨论和指引 - 公司计划通过优化产品组合、全球布局和原材料采购来提高投资回报[34] - 公司通过JEM模型（JELD-WEN Excellence Model）推动生产效率提升和固定成本节约[34] - 公司通过Salesforce等工具提升销售效率，优化订单管理和售后服务[48] - 公司实施制造重组和成本节约计划，可能导致短期收益下降和运营效率降低[108] - 公司战略举措（如全球足迹合理化）若失败可能增加遣散费和资产相关费用[116] - 公司无现金分红计划，股东回报完全依赖股价升值，且债务条款可能进一步限制分红能力[190][191] 风险和挑战 - 2022年多个地区抵押贷款利率上升，影响消费者购房和装修融资能力[91] - 俄乌冲突导致欧洲业务原材料短缺和成本通胀，包括运费和公用事业费用上涨[103] - 原材料、运费和能源价格波动可能无法通过产品提价转嫁给客户[89] - 家得宝等大客户定期进行产品线审查，可能导致业务流失或定价压力[93] - 竞争加剧可能导致产品降价，2022年已出现市场份额流失风险[94][95] - 39%收入依赖的批发分销商和零售客户无长期采购合约约束[93] - 气候政策变化（如能源之星标准）可能增加产品成本或降低需求[89] - 劳动力成本上升和潜在罢工可能对生产和供应链造成重大影响[89] - COVID-19延长了澳大利亚和欧洲的住房与经济衰退周期[89] - 公司面临原材料价格波动风险，包括木材、乙烯基挤出材料、玻璃、钢铁和铝等关键原材料价格快速大幅波动[130] - 美国对中国进口商品及部分国家钢铁和铝产品征收关税，可能影响原材料价格和供应，特别是钢铁和铝[131] - 公司短期供应合同可缓解短期价格波动，但长期价格波动仍可能影响盈利能力[132] - 俄罗斯与乌克兰冲突导致全球石油和天然气价格上涨，可能影响欧洲制造基地的能源供应和成本[133] - 公司依赖信息技术系统，系统中断可能导致运营中断并影响财务报告准确性[143] - 公司曾遭遇网络安全事件，包括黑客攻击和数据泄露风险，可能导致声誉损害和运营延迟[146] - 公司需遵守欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）等数据保护法规，合规成本可能增加[148] - 公司产品需符合EPA的ENERGY STAR认证标准，能效要求变化可能增加成本并影响业务[152] - 公司运营受19个国家制造和分销设施及约90个国家销售网络的国际业务影响，面临反贿赂/反腐败法律风险[163] - 公司可能因环境、健康和安全法规面临重大合规成本及潜在罚款[154] - 气候变化相关法规可能要求公司修改运营程序或增加资本支出，影响财务业绩[156] - 公司产品受建筑法规和标准变化影响，可能增加成本或降低需求[150] - 美国税法改革可能减少住房抵押贷款利息扣除，影响公司产品需求[162] - 公司国际业务面临不同税收管辖区税率差异风险，收入转移可能影响税负[170] - 公司需应对ESG相关法规和披露要求，未达标可能导致声誉或业务损失[160] - 公司产品原材料价格可能因温室气体减排法规和林业实践限制而上涨[159] - 公司面临税务审计风险，若税务机构对交易税务处理提出异议，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[172] - 会计准则变更或管理层对复杂会计事项的主观假设、估计和判断可能显著影响财务结果[173][174] - 债务违约可能导致加速还款要求，公司现金流可能不足以全额偿还信贷额度、高级票据和高级担保票据[175][176] - 债务水平高企限制公司运营灵活性，包括未来融资能力、现金流分配及应对经济衰退的能力[177] - ABL Facility要求公司在特定现金余额不足时遵守固定费用覆盖率，违约将触发加速还款[179] - ABL Facility的借款能力受合格应收账款和库存等抵押品价值影响，银行可单方面调整标准进一步限制流动性[180] 环境和社会责任 - 公司针对华盛顿州Everett前制造厂的环境清理费用预估范围为1180万至3340万美元，其中首选方案总成本为2340万美元[68] - 公司在宾夕法尼亚州Towanda的木材纤维废料清理项目需在2025年8月31日前完成，否则将面临230万美元保证金被没收的风险[70] - 公司全球员工参与度通过年度调查衡量，并设定逐年提升目标，管理层需制定可量化的行动计划[63] - 公司招聘渠道包括传统黑人院校、少数族裔招聘机构及退伍军人组织，以保障候选人库多样性[59] - 北美地区设有跨职能轮岗计划及暑期实习项目，用于培养未来管理人才梯队[60] - 员工内部调动需满足12个月岗位任期要求，人力资源系统记录员工技能与发展需求[61] - 环境合规支出目前未对财务造成重大影响，但未知环境问题可能导致实质性意外支出[67] - 高级管理层个人年度目标中包含员工参与度指标，并通过市政厅会议透明沟通[63] - 截至2022年12月31日，公司全球员工总数23,400人，其中美国和加拿大员工11,800人，约10%（1,170人）为工会成员[137] - 公司美国养老金计划未拨付负债为1,100万美元，截至2022年12月31日的预计福利义务为3.255亿美元[141] - 公司外国养老金计划未拨付负债为2,910万美元，超额拨付资产为180万美元[141] 成本和费用 - 原材料成本占销售成本最大比重，受全球供应链、关税及俄乌冲突等因素影响持续通胀[225] - 直接人工成本随生产需求波动，但受工资和医疗福利通胀影响总体呈上升趋势[226] - 维修和维护成本包括设备和设施维护费用、维护用品采购以及执行维护工作的人工成本[229] - 折旧费用主要与生产资产和工厂的折旧相关[229] - 租金主要包括非自有设施的租赁成本以及车辆和设备租赁费用，设施租赁通常为多年期且可能包含与通胀挂钩的调整[229] - 保修费用主要涉及美国和加拿大销售的窗户和门产品的保修索赔和服务成本[229] - 保险和福利成本包括保险计划、健康福利、退休福利计划（包括养老金计划）及其他福利费用[229] - 研发费用主要包括人员费用、咨询和承包商费用、工具和原型材料费用以及分配的间接费用，所有研发费用均在发生时计入费用[232] - 销售和营销费用主要包括广告和营销推广、人员费用、销售激励、贸易展览和活动成本等，通常为可变费用[233] 其他重要内容 - Onex在2021年完全减持了公司股份，不再在董事会拥有代表席位[31] - 公司面临产品责任索赔和召回风险，可能影响财务状况和运营结果[125] - 收购或投资其他业务可能带来不可预测的风险，影响公司财务状况[127][128] - 美国《通胀削减法案》引入企业最低税和股票回购消费税，公司目前未达到10亿美元三年平均账面收入的门槛[169] - 2022年美元对澳元、加元和欧元分别平均升值8%、4%和13%，影响国际业务财务数据折算[222]

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------|------------------|-------|---------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | Third Quarter | | | | | | | | | | | 2022 Results | | | | | | | | | October 31, 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | Forward‐Looking Statements Certain statements in this presentation are forward‐lookin ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收13亿美元，同比增长13% [22] - 调整后EBITDA达1165亿美元，同比增长18%，EBITDA利润率提升40个基点至9% [22][23] - 北美地区EBITDA利润率提升120个基点至126%，欧洲下降150个基点至59%，澳洲提升90个基点至128% [47][49][50] - 公司报告GAAP净亏损3320万美元，主要由于欧洲业务5500万美元非现金商誉减值 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务营收增长23%，其中价格贡献17%，销量组合贡献6% [23][44] - 欧洲业务营收下降55%，核心营收增长10%但被汇率影响抵消，销量组合下降3% [48] - 澳洲业务营收增长6%，核心营收增长14%，销量组合增长4% [50] - 北美市场需求集中在窗户、外门和自有分销渠道 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场住宅新建活动放缓，但维修和改建需求相对稳定 [56][57] - 欧洲市场受乌克兰战争、通胀和利率上升影响显著恶化，预计第四季度销量同比下降15% [48][80] - 澳洲市场需求保持健康，积压订单预计将支撑需求至2023年上半年 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 正在进行澳洲业务的战略评估以最大化价值 [14][29] - 关闭英国Melton楼梯和窗户业务以简化运营 [30] - 优化供应链管理，举办供应商峰会以加强合作和降低成本 [27][28] - 新任CFO专注于成本结构改善、数据驱动决策和资本支出优化 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美住宅市场长期仍存在供应不足，现有房屋平均年龄上升将支撑需求 [20][57] - 欧洲能源成本同比上涨超过80%，严重冲击利润率 [49] - 维持全年核心营收增长10%的指引，但将EBITDA预期下调至4-42亿美元 [62][63] 其他重要信息 - 公司现金余额2亿美元，流动性56亿美元，净债务杠杆率36倍 [53] - 目标在中期内将净杠杆率降至3倍以下 [55] - 员工参与度调查显示关键指标同比改善 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲市场具体国家表现 - 欧洲所有国家均面临压力，能源价格导致消费者减少装修支出 [81][82] 问题: 第四季度销量预期 - 预计公司整体销量下降5-7%，北美和澳洲中低个位数下降，欧洲下降约15% [89][90] 问题: 产品线优化计划 - 正在评估各产品线盈利能力，可能退出部分低利润业务 [94][95] 问题: 价格策略 - 第四季度定价增速预计放缓至8-10%，但仍保持正增长 [168] 问题: 资本配置优先级 - 首要任务是降低杠杆率，同时选择性投资内部项目和潜在小型收购 [150][152] 问题: 新产品线表现 - BPI需求强劲且向东海岸扩张，Oreline产品爬坡慢于预期但长期前景看好 [165][166]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长6 8%至13亿美元 核心收入增长11% 但被外汇影响部分抵消[14][30] - 调整后EBITDA下降15 1%至1258亿美元 调整后EBITDA利润率下降240个基点至9 5%[15][31] - 每股收益为052美元 调整后每股收益为057美元 去年同期分别为060美元和059美元[31] - 全年营收增长预期下调至4%-6% 调整后EBITDA预期下调至43-45亿美元[16][17] - 上半年经营现金流为负1657亿美元 去年同期为正向407亿美元[39] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 营收增长13 4% 价格实现14% 销量组合持平[32][34] - 调整后EBITDA利润率下降450个基点至11 1% 主要受原材料、运费和劳动力成本上升影响[34] - 传统渠道订单率和积压订单强劲 积压订单同比增长约50%[12][34] - VPI多户窗户业务积压订单创历史新高[12] 欧洲业务 - 核心收入增长9% 但报告收入下降2 8% 受美元走强影响[35] - 调整后EBITDA利润率下降550个基点至5 9%[36] - 北欧地区住宅新建和装修活动疲软 但法国和中欧市场表现强劲[13][35] 澳大利亚业务 - 核心收入增长4% 但报告收入下降2 6% 受外汇影响[37] - 调整后EBITDA利润率下降100个基点至10 5%[38] - 订单和积压订单保持健康 但建筑劳动力短缺影响销量[37] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：抵押贷款利率上升和经济不确定性可能导致住宅新建和装修活动放缓 但多户住宅需求预计将保持稳定[47] - 欧洲市场：高通胀和乌克兰冲突导致的经济不确定性正在影响住宅新建和装修活动 商业项目工作保持稳定[48] - 澳大利亚市场：新住宅和装修活动需求预计将保持强劲至2023年 但建筑劳动力挑战和建造周期延长将继续影响市场[49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施多项成本削减措施 包括优化运营网络、改善客户和产品组合、投资创新产品[18][19] - 已宣布关闭北美两家工厂和退出英国非核心楼梯和窗户业务[20] - 预计这些措施将在第三季度达到全面运行率 年化节约约7500万美元[70] - 重点发展VPI多户窗户业务 扩大Statesville工厂产能[22][23] - 在澳大利亚加速推出节能门窗新产品 扩大在豪华住宅和商业领域的市场份额[24] - 推出Auraline复合门窗新产品线 市场接受度良好[25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 成本通胀(净价后超过3000万美元)和需求疲软是业绩低于预期的主要原因[10] - 预计当前经营环境的挑战在年底前不会缓解[15] - 长期宏观基本面仍然强劲 特别是房主改善住房的意愿强烈[50][51] - 40%的美国房主计划将可支配收入用于家居装修 其中约一半计划在未来六个月内安装新窗户或外门[51] 其他重要信息 - 公司将于下周发布第二份ESG报告 概述长期可持续发展目标[27] - 欢迎新任执行副总裁兼CFO Julie Albrecht加入[28] - 公司正在配合法院有序出售Towanda木材纤维建筑产品业务[45][46] - 董事会批准新的2亿美元股票回购计划 但将采取审慎态度[42] 问答环节所有的提问和回答 JEM战略执行 - JEM部署多年 已使部分工厂产能和生产率显著提升 支持关闭老旧工厂[56][57] - 正在加速JEM部署以进一步优化运营网络[57] 行业定价纪律 - 目前定价保持稳定 特别是在传统和建筑商渠道 积压订单中已包含定价[58] 收入指引假设 - 预计销量组合全年持平或略降 基于强劲积压订单和建筑商渠道稳定性[62] 成本节约措施 - 已采取永久性措施如工厂关闭 年化节约约7500万美元 将在第三季度末至第四季度全面见效[64][70] 价格成本关系 - 预计价格成本将在下半年成为利润率的有利因素 带来约100个基点的改善[72][73] 欧洲能源问题 - 预计将被视为必需制造业 目前欧洲领导层对能源储备状况表示满意[76][77] 资本项目 - 未推迟任何重要增长项目 JEM成熟工厂的持续改进所需资本投入较少[81][82] 积压订单风险 - 未出现因定价导致的订单取消 传统和建筑商渠道积压订单强劲[85] 产品战略 - 继续投资高利润率增长领域 如VPI多户窗户、Auraline复合窗和外门产品[86][88] 需求弹性 - 北美零售渠道有所放缓 但传统渠道订单稳定 澳大利亚订单需求强劲[92] Towanda业务 - 已准备好从其他工厂满足自身门皮需求 不排除与未来买家达成供应协议的可能性[95] 现金流与股票回购 - 将重点改善营运资本(约2亿美元机会)和降低杠杆率 股票回购将保持审慎[112] 澳大利亚R&R市场 - 通过展厅等投资显著提高了R&R市场份额 该业务利润率较高[114]