We recently published 10 Stocks With Eye-Popping Gains — 1 Surges 3,000%. Kingsoft Cloud Holdings Ltd.’s (NASDAQ:KC) is one of the top performers on Tuesday. Kingsoft soared by 14.59 percent on Tuesday to close at $16.18 apiece as investor sentiment was boosted by a brokerage firm’s bullish rating and higher price target for the stock In a market note, BofA Securities gave Kingsoft Cloud Holdings Ltd. (NASDAQ:KC) a “buy” recommendation with a price target of $20.40—a 58-percent boost from its previous ta ...

其中，净买入阿里巴巴-W 45.11亿、哔哩哔哩-W 3.62亿、南方恒生科技1.77亿、中芯国际1.61亿、中国 海洋石油1.54亿；净卖出泡泡玛特17.11亿、康方生物9亿、小米集团-W 4.4亿、金山云3.44亿。 9月10日，南下资金净买入港股75.66亿港元。 阿里巴巴：阿里巴巴旗下高德今日正式发布全球首个基于行为+信用的榜单产品——"高德扫街榜"，打 造面向线下服务的全新信用体系，最大优势是真实和全面。一方面，通过AI算法，将10亿级用户在高 德地图的实际行为科学量化，真实呈现线下商家的受欢迎程度；另一方面，引入芝麻信用、AI风控技 术等，确保评分真实可信，形成一份10亿用户"用脚投票"的真实榜单，让更多被埋没的好店重新被看 到。 哔哩哔哩：高盛发表报告指，哔哩哔哩参与了该行所行的高盛亚太领袖论坛，就游戏产品线与发行时程 方面，公司指《三国：百将牌》为非对称策略休闲卡牌游戏，管理层预计将成为每日活跃用户(DAU)达 百万级别的大作，2026年春节期间正式推出。另外，哔哩哔哩指上半年游戏行业广告表现稳健，主要游 戏发行商于公司平台投放按年增长，小游戏亦有市占。高盛维持对其"买入"评级及目标价205港 ...

港股云计算板块走高，金山云涨超10%，汇量科技涨超7%，金蝶国际、阿里巴巴-W涨超3%。 ...

市场表现 - 港股AI云概念股走强 金山云股价跳空高开高走 盘初涨幅超13%至8.5港元[1] - 隔夜美股金山云收涨14.59%至16.18美元 折算港股价格为8.3港元/股[1] 行业动态 - AI云概念股受市场关注 主要受Nebius与微软签署大额协议推动[1] - 甲骨文预计2026财年云基础设施营收将大增77%至180亿美元 超出华尔街预期[1] - 甲骨文预计未来四年云基础设施营收将攀升至320亿美元(2027财年)、730亿美元(2028财年)、1140亿美元(2029财年)及1440亿美元(2030财年)[1] - 甲骨文未实现履约义务(尚未确认的已签约收入)达4550亿美元 同比大幅增长359%[1]

金山云(03896)早盘涨超13%，截至发稿，涨12.65%，报8.46港元，成交额16.87亿港元。 消息面上，美银证券上调金山云目标价至20.4美元，给予 "买入" 评级。此外申万宏源发布研报称，根 据公司财报，25年Q2来自金山+小米的收入为6.3亿元，同比增长69.5%，收入占比已提升至27%；25上 半年已完成本年关联交易金额上限的40%。该行指出，小米AI投入明确，金山云将直接受益于基座模 型、智驾等训推需求增长。该行仍看好金山云作为金山+小米生态核心云厂价值，维持"买入"评级。 ...

消息面上，美银证券上调金山云目标价至20.4美元，给予 "买入" 评级。此外申万宏源发布研报称，根 据公司财报，25年Q2来自金山+小米的收入为6.3亿元，同比增长69.5%，收入占比已提升至27%；25上 半年已完成本年关联交易金额上限的40%。该行指出，小米AI投入明确，金山云将直接受益于基座模 型、智驾等训推需求增长。该行仍看好金山云作为金山+小米生态核心云厂价值，维持"买入"评级。 智通财经APP获悉，金山云(03896)早盘涨超13%，截至发稿，涨12.65%，报8.46港元，成交额16.87亿港 元。 ...

| KC 金山云 | | 0 | | --- | --- | --- | | 14.120 + +0.300 +2.17% | | 收盘价 09/08 16:00 美东 | | 14.310 t 0.190 +1.35% | | 盘前价 09/09 04:39 美东 | | ■0000000 | | ● 関西交易 | | 最高价 14.140 | 开盘价 13.970 | 成交量 79.83万 | | 最低价 13.837 | 昨收价 13.820 | 成交额 1121.46万 | | 平均价 14.048 | 市盈率IIM 亏损 | 总市值 38.59亿(m) | | 振 幅 2.19% | 市盈率(静) 亏损 | 总股本 2.73亿 | | 换手率 0.56% | 市净率 4.091 | 流通值 20亿 | | 52周最高 22.260 | 委 比 73.91% | 流通股 1.42亿 | | 52周最低 2.160 | 量 比 0.51 | 每 手 1股 | | 历史最高 74.670 | 股息TIM -- | 换股比率 15.00 | | 历史最低 1.770 | 股息室 IIM -- | | 昨日收 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | | | 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 金山云控股有限公司 呈交日期: 2025年9月8日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03896 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 40,000,000,000 | USD | | 0.001 | USD | | 40,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 40,000,000,000 | USD | | 0.001 | USD | | 40,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： USD 40,000,0 ...

**公司及行业** * 金山云 中国领先的云服务提供商[9] * 行业涉及人工智能云服务 公共云服务[9] **核心观点与论据** * 人工智能相关收入增长强劲 主要由AI训练需求驱动 二季度AI贡献公有云收入的45% 预计下半年将超过50%[6] * 小米和金山生态系统需求旺盛 二季度相关收入占总收入26.8% 同比增长70% 占AI收入约40%[6] * 公司预计2025年底可能提高关联交易收入上限 因小米大语言模型开发和辅助驾驶的投资需求 以及WPS Copilot的推理需求可能增长[6][7] * 第三方AI需求增长放缓 因DeepSeek出现后训练需求增长放缓 但小型互联网公司需求从较低基数快速上升[10] **财务表现与展望** * 二季度毛利率下降至14.9% 去年同期为17.1% 受小米项目收入确认与成本时间错配以及GPU租赁成本较高影响[10] * 训练业务毛利率降至约20% 此前为25-30% 因小米大项目基于较低批发价格[8] * 推理业务仍保持盈利 因工程能力优化和利用率提升[8] * 公司预计2026年实现全年营业利润盈亏平衡 与高盛预测的-1%基本一致[11] * 二季度EBITDA利润率较低因一次性坏账拨备 预计下半年EBITDA利润率将提高[11] **芯片供应链与竞争** * 公司同时采用自采GPU和第三方租赁芯片 外国芯片仍是主流因CUDA生态系统 国企客户可能需要国产芯片但数量有限[10] * 对于英伟达Blackwell B30A芯片 客户正在比较其定价和计算能力/效率与其他芯片[10] **风险因素** * 公司对关联方在收入增长和资金支持方面的依赖上升[9] * 与同行相比更紧张的资产负债表可能限制AI云业务的利润率扩张 visibility[9] * 面临来自同行的竞争压力加剧 以及无法获得资金支持资本支出投资的风险[12] **估值与预测** * 高盛给予中性评级 12个月目标价13.5美元 当前股价13.9美元 潜在下行2.9%[2][13] * 预测2025年收入为95.813亿元人民币 EBITDA为20.6亿元人民币[13] * 并购可能性评级为3 表示成为收购目标的概率低(0%-15%)[13][19]

天际资本投资策略 - 投资逻辑遵循"天际铁三角"原则 包括抓市场刚需 分析技术产品竞争力 评估创始人及股东 [6][41] - 偏好反共识投资 避免追热点 2015年未投AI独角兽而选择字节跳动和金山云 2023年未投大模型而转向AI应用与硬件 [4][22][23] - 早期布局AI应用与硬件赛道 2023年投资Dify和未来智能耳机 2025年Dify全球安装量超40万 价值翻数倍 [5][6][27] AI行业趋势与判断 - AI创业门槛显著提高 需团队精通技术转化 创始人需为行业老兵或天才少年 [19] - 科技大厂积极入局AI 与移动互联网时期相比更早布局研发和生态 [19] - DeepSeek降低行业技术成本 提振资本市场信心 催生AI应用企业 [25] 内容传播与IP打造 - 通过视频号"倩姐投AI"打造个人IP 降低内外部沟通成本 吸引志同道合创始人 [2][7][16] - 内容传播带来低成本营销 展示未来智能耳机视频转发过万 带火产品 [3][13] - 参考硅谷VC经验 a16z通过播客获得15%项目源 40%硅谷基金项目来自社交媒体 [2][7] 细分赛道投资布局 - 避开AI coding赛道 因技术门槛低易被大模型覆盖 独立公司面临挑战 [33] - 聚焦垂直领域AI应用 如投资Genspark 认为垂类数据积累形成壁垒 [35] - 看好Agent赛道 认为当前市场过度谨慎 [38] 团队与创始人特质 - 评估创始人需懂AI技术且全身心投入 非技术背景需深度了解行业 [31] - 强调团队执行速度 创业一年无产品Demo将失去机会 [32] - 重视团队凝聚力 如Dify创始人高中辍学但团队连续创业十几年 [28] 出海战略与执行 - 出海需all in资源 避免投机 创始人需亲赴市场感知用户 [39][40] - 2022年已形成出海共识 带数十家AI企业落地新加坡 美国 日本 [40] VC行业变革 - AI加速VC行业清场 传统机构若跟不上效率提升将被淘汰 [42][43] - AI缩短投资验证周期 中后台研究报告生成效率提升10倍以上 [44] - 行业向"两头热"格局演变 大机构持续盈利或小机构专注高效 [45]