公司业绩电话会议 - Kirkland's, Inc.将于2024年3月21日举行电话会议，讨论截至2024年2月3日的第四季度和财年财务业绩[1] - 会议将由Kirkland's Home管理层主持，CEO Amy Sullivan和EVP兼CFO Mike Madden将参与财务业绩讨论和问答环节[2] 公司背景介绍 - Kirkland's, Inc.是一家美国家居装饰和家具专业零售商，在35个州经营330家门店，提供优质、时尚的家居装饰产品和设计灵感[5]

文章核心观点 2024年1月25日柯克兰公司（Kirkland's, Inc.）达成补充信贷安排增加最高1200万美元可用信贷，新资金用于支持战略调整和补充营运资金 [1] 分组1：信贷安排 - 2024年1月25日公司达成补充信贷安排，将增加最高1200万美元可用信贷 [1] - 公司通过新的优先劣后、基于资产的延迟提取定期贷款安排获得额外债务融资，该安排是对现有9000万美元基于资产的循环信贷安排的补充 [1] - 新安排提款所得将用于满足持续营运资金需求，截至交易完成，两项信贷协议下公司的综合信贷额度约为2150万美元 [1] 分组2：管理层评论 - 公司首席财务官迈克·马登表示，2024年获得额外资金有助于增强流动性，为战略调整提供空间并加速部分战略实施，推动公司恢复历史业绩水平 [2] 分组3：公司概况 - 柯克兰公司是美国的家居装饰和家具专业零售商，旗下“柯克兰家居”品牌在35个州经营338家门店，并拥有电子商务网站www.kirklands.com [3] - 公司为顾客提供精选、实惠的家居装饰商品和设计灵感，以高品质时尚商品、合理价格和线上线下购物体验，让顾客以高性价比布置家居 [3]

文章核心观点 - 柯克兰公司（Kirkland's, Inc.）于2024年2月4日起将艾米·沙利文（Amy Sullivan）晋升为首席执行官，她还将加入公司董事会，前任临时首席执行官安·乔伊斯（Ann Joyce）将继续留在董事会 [1] 公司人事变动 - 艾米·沙利文在公司工作超十年，2023年春季晋升为总裁兼首席运营官，此次晋升为首席执行官并加入董事会，接替临时首席执行官安·乔伊斯 [1] - 安·乔伊斯将继续留在公司董事会，她曾带领公司经历快速积极变革，为品牌振兴奠定基础 [1][2] 各方评价 - 公司董事长R. Wilson Orr称艾米·沙利文是公司的宝贵领导者，过去九个月使公司重回正轨，有望带领公司实现长期盈利增长 [1] - 艾米·沙利文表示公司战略举措开始见效，期待带领公司开启新篇章，释放长期增长潜力 [3] 公司概况 - 柯克兰公司是美国一家家居装饰和家具专业零售商，旗下Kirkland's Home品牌在35个州经营338家门店，并拥有电子商务网站www.kirklands.com [4] - 公司为客户提供有吸引力的购物体验，商品精选且价格实惠，结合线上线下体验让客户以高性价比布置家居 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为1.164亿美元,同比下降11.2%,主要受到平均客单价下降和客流量下降的影响 [52] - 毛利率增加130个基点至26.3%,主要得益于商品毛利率提升110个基点至54%,以及分销成本下降110个基点至6.1% [55][56][57] - 调整后EBITDA为负320万美元,同比下降150万美元,主要由于8月和9月经营业绩较弱 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 装饰配饰类销售增长8%,毛利增长23%,表现最佳 [18] - 家具和墙饰类销售下降,需要更高折扣促销 [19] - 圣诞节产品提前销售良好 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州表现较好,德克萨斯州和西部地区表现较弱 [53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在重新定位品牌,聚焦于提供有价值的季节性家居装饰产品 [11][13][18] - 优化营销策略,提高客户参与度和转化率,重点关注核心客户群 [31][32][33] - 提升运营效率,优化供应链和控制成本 [20][21][22][23] - 未来目标是恢复到中高单位数的调整后EBITDA利润率 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍然充满挑战,通胀压力持续影响高价位商品销售 [14] - 但公司通过调整产品组合和营销策略,已经看到客流量和销售额的逐月改善 [13][15][25] - 预计第四季度销售和毛利率将继续改善,有望实现调整后EBITDA的大幅改善 [67][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeremy Hamblin 提问** 询问公司对第四季度毛利率的预期 [87] **Mike Madden 回答** 公司进入第四季度的毛利率基础更好,预计可以达到30%左右的水平 [91][92][93][94] 问题2 **Jeremy Hamblin 提问** 询问公司对2024年营销预算的规划 [100] **Amy Sullivan 回答** 公司计划将营销预算维持在销售额的2.5%-3%,并根据测试结果适当增加一些新的营销渠道投入 [102][103][104] 问题3 **John Lawrence 提问** 询问公司对2024年产品组合调整的计划 [124] **Amy Sullivan 回答** 公司将进一步增加季节性相关的装饰品类,同时重点发展礼品类业务,并保持产品组合的新鲜感 [128][129][130][131][132][133]

净销售额及利润率 - 第三季度2023年，公司净销售额下降11.1%，为1.16365亿美元，主要受到店铺数量减少4.8%的影响[36] - 第三季度2023年，公司毛利率较去年同期提高130个基点，达到26.3%，主要由于商品利润率、配送中心成本和折旧率的改善[36] - 2023财年前39周，公司净销售额下降10.0%，为3.027亿美元[38] - 2023财年前39周，公司毛利率从23.6%增至24.4%[38] 费用情况 - 第三季度2023年，公司营运费用占净销售额的比例增加5.2%，主要是由于销售费用的减少和其他费用的增加[36] - 2023财年前39周，公司其他运营费用占净销售额比例从15.1%降至14.8%[39] 财务状况 - 2023财年前39周，公司净亏损为3.79亿美元，较去年同期减少了7.4%[40] - 公司使用非GAAP财务指标，包括EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的营运亏损[42] 现金流及信贷情况 - 2023财年前39周，公司经营活动产生的净现金流为-4.27亿美元，较去年同期减少了26.9%[43] - 2023财年前39周，公司投资活动产生的净现金流主要用于资本支出，其中技术和全渠道项目占313万美元[43] - 2023财年前39周，公司融资活动产生的净现金流为4.65亿美元，主要通过循环信贷设施借款[43] - 公司于2023年3月与美国银行签订了2023年信贷协议，将75亿美元的信贷额度提高至90亿美元[44] - 公司信贷协议包含一系列条款和条件，包括借款基础公式和超额要求可用性契约[44] - 公司于2023年10月28日的现金及现金等价物余额约为580万美元[45] - 公司于2023年10月28日的未使用信贷额度约为2720万美元[45] - 公司于2023年10月28日宣布董事会授权的股票回购计划剩余约2630万美元[45]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为8950万美元，上年同期为1.021亿美元，包括平均门店数量下降5%和可比销售额下降9.7% [48] - 毛利率同比增加140个基点，达到销售额的19.5%；商品毛利率增加320个基点，达到51.2% [69] - 总运营费用（不包括减值费用）降至3450万美元，占销售额的38.6%，上年同期为4010万美元，占比39.3% [73] - 运营亏损改善至1660万美元，上年同期为2080万美元；所得税税率为3.5%，上年同期为16.4% [58] - 调整后EBITDA（不包括减值、股票薪酬和其他小额费用）改善至负1350万美元，上年同期为负1640万美元 [74] - 库存水平得到控制，本季度末库存为9890万美元，上年同期末为1.417亿美元 [75] - 借款余额为4600万美元，上年同期为5500万美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度电商业务占总销售额的27%，上年同期为28%；门店业务同比表现优于电商业务，可比销售额下降7%，电商业务下降17% [49] - 户外品类与上年相比降幅最大，高价品类如墙面装饰和家具也有较大降幅，假日和装饰配件品类有增长 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 销售业绩在各地理区域相对一致，佛罗里达州东南部业绩稍好，得克萨斯州和西部地区业绩较弱 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家以价值为基础的专业家居装饰零售商，需为客户提供有独特观点、包含最新风格和趋势且性价比高的产品组合 [17] - 重新定位营销战略，针对与门店布局相符的地理区域内的客户，本地化营销成为首要任务 [19] - 计划恢复并增加实体店营销支持，确保在整个购物过程中向客户清晰传达精选商品和超值促销信息 [20][21] - 对营销部门进行全面改革，引入新领导，采用更有针对性的策略，回归驱动全渠道流量的基本策略 [24] - 计划加强K俱乐部忠诚度计划，巩固对客户的承诺 [28] - 采用以数字为先的全渠道战略，重新平衡家具定价策略，优化各渠道的产品类别战略和产品流程 [38][39] - 对电商平台进行全面评估，制定短期和长期路线图，以满足当今购物者的期望 [40] - 简化和优化运营效率，改善店内体验，与新的供应链领导合作，重置产品流程和交付标准 [42][43] - 围绕五项近期战略举措推动盈利和增长，包括以客户声音为核心、专注产品、提供全渠道战略、保持运营有效性、打造高绩效组织 [45][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者行为转变和宏观经济逆风持续影响客流量，市场竞争激烈，第二季度可比销售额下降9.7% [11] - 第三季度初经营环境仍具挑战性，客流量是重大不利因素，客户减少高价商品购买，但转化率有改善 [60][61] - 预计下半年商品利润率将改善，供应链效率随着库存水平降低而恢复正常，有助于提高毛利率 [62] - 2023年实现全年正调整后EBITDA目标更具挑战性，但预计下半年调整后EBITDA为正，主要改善将在第四季度 [63] - 预计第三季度末库存峰值在1.1亿 - 1.2亿美元之间，借款峰值约6000万美元，库存结构改善有助于推动销售增长 [64] - 长期目标是恢复到中高个位数的调整后EBITDA利润率，需先改善营收 [65] 其他重要信息 - IT团队在第二季度成功升级POS系统，为未来全渠道无缝体验奠定基础 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明同店销售趋势，以及8月的同店销售情况 - 劳动节周末去年有大量清算活动，本季度剩余时间的比较基数会有所缓解；去年11月销售较强，12月较弱，今年12月因产品组合更好有更多机会 [83][84] 问题: 比较基数缓解的幅度有多大 - 第三季度趋势仍然严峻，与第二季度表现类似，且面临去年8月开始的深度库存清算的高基数 [86] 问题: 若单店净销售额从100万美元恢复到120万美元，目标是恢复到中高个位数EBITDA利润率，这一目标是2024年、2025年还是2026年的目标 - 鉴于当前环境和业务情况，2024年实现该目标有挑战，但2024年市场相对2023年有望改善，可实现正EBITDA；超越2024年有望实现中高个位数EBITDA利润率 [90][96][97] 问题: 营销策略调整，恢复部分直邮活动，下半年运营费用预算如何考虑 - 更有效地使用资金，针对核心客户，今年剩余时间可自行承担费用，明年预算相对平稳 [94] 问题: 借款成本预期如何，考虑当前利率环境，应如何看待季度或年度的利息成本 - 今年营销费用目标约1300万美元，可能会有波动，同比下降；借款需求今年低于去年，但利率较高，下半年利息费用会增加 [92][93][101] 问题: 第三季度假日和丰收品类有何影响 - 圣诞节品类同比增长约5%，回到健康水平，12月在装饰和礼品方面有更大机会；家具仍是业务重要部分，需在实体店产品组合中平衡，为假日和礼品业务留出空间 [103][104] 问题: 进入旺季，品类组合的变化程度如何 - 下半年圣诞节品类计划实现显著的可比增长，其他增长来自装饰配件和礼品业务；第四季度这些品类的渗透率将有明显变化 [109][110][111] 问题: 哪些品类表现积极，如何衡量其成功 - 第二季度和第三季度初，装饰配件品类实现两位数的同比可比增长，且将继续增长；万圣节产品销售情况良好，对圣诞节产品销售有积极预期 [112][113][114] 问题: 营销活动吸引老客户的效果如何 - 通过客户调查，6 - 12个月未消费的客户愿意参与并反馈；第二季度直邮活动发送给流失和优质客户，转化率高于平均水平；给流失最久的客户发送信件并提供优惠券，也得到了积极回应 [118][119][120]

净销售额 - 净销售额在2023财年第二季度下降了12.3%，为8,950.4万美元，主要受到店铺数量下降4.5%的影响[35] - 2023财年前26周净销售额为1.864亿美元，同比下降9.3%[38] 毛利润 - 毛利润占净销售额的比例从2022财年第二季度的18.1%增加至2023财年第二季度的19.5%[36] - 商品利润率从2022财年第二季度的48.0%增加至2023财年第二季度的51.2%，主要由于较低的进货运费率和库存水平[36] - 商品毛利率从2022财年的22.8%提高至2023财年的23.2%[39] 财务状况 - 2023财年前26周净亏损为3,150万美元，每股稀释亏损为2.46美元[40] - 2023财年前26周现金流量情况：经营活动净现金流为-2,850万美元，投资活动净现金流为-2,294万美元，融资活动净现金流为30,500万美元[43] 融资和投资 - 公司于2023年3月与美国银行签订2023年信贷协议，将75亿美元的授信额度提高至90亿美元，利率为SOFR加200至250个基点[45] - 公司在2023年7月29日的借款余额为4600万美元，较2022年7月30日的5500万美元有所减少[48] 股票回购 - 公司董事会授权了总额高达3000万美元的股票回购计划，截至2023年7月29日，尚有2630万美元的回购计划余额[46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为9690万美元，上年同期为1.033亿美元，平均门店数量下降4%，可比门店销售额下降4.4%，主要因门店和线上流量下降，部分被客户转化率和平均交易价值的增加所抵消 [37] - 毛利润率下降70个基点，从上年同期的27.4%降至26.7% [38] - 中央配送成本从上年同期的4.6%增至5.6%，增加100个基点，主要因销售下降和上年较高的成本资本化水平 [16] - 总运营费用为3620万美元，占销售额的37.4%，上年同期为3940万美元，占销售额的38.1%，下降70个基点，主要因营销费用降低 [17] - 所得税税率为12.7%，上年同期为29.7%的收益，公司不再在报告中包含调整后净收入的调节项，将使用运营收入和调整后EBITDA来衡量盈利能力 [40] - 调整后EBITDA（不包括减值、股票薪酬和其他小额费用）本季度和上年同期均为负580万美元，运营亏损从上年同期的1110万美元改善至1030万美元 [85] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商业务占比从上年同期的28%降至本季度的27%，公司专注于提高转化率、确保库存可用性和提升盈利能力 [11][69] - 产品方面，季节性花卉和户外类别表现较好，但家具和墙饰类别有所下降 [83] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区来看，门店销售结果在各地区相对一致，东南部和佛罗里达州表现较好，上中西部和东北部表现较弱 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将创建以季节性相关低价商品为中心的促销日历，同时保持一定灵活性，以吸引客户并增加流量 [5] - 调整2023年下半年的商品组合，平衡装饰、娱乐和礼品类商品，强调20美元以下的价值装饰商品，通过促销和营销活动赢回客户并推动销售增长 [6] - 计划在感恩节和圣诞节期间推出更多促进礼品和娱乐的产品 [38] - 优化家具品类，聚焦有库存且经过验证的产品，确保专注于客户如何装饰房间 [33] - 持续优化供应链，降低成本，提高效率，如关闭拉斯维加斯电商配送中心并消除对场外存储的依赖 [73] - 加强全渠道运营，确保线上和线下渠道协同发展，吸引更多客户 [79] - 计划关闭10 - 15家表现不佳的门店，并在合适的市场重新定位部分门店 [27] - 营销方面，计划今年投入约1300万美元，低于去年的1800多万美元，并在下半年集中投入，同时测试不同的营销策略 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于宏观经济环境的不确定性，公司暂不提供2023年的具体业绩指引，但预计随着商品组合和促销活动的调整，下半年销售和利润率将有所改善 [18] - 第二季度是过渡季度，预计下半年在销售和利润率方面有更多机会，目标是使全年毛利率接近30% [23][25] - 公司认为通过调整商品组合和促销策略，能够吸引核心客户群体，恢复需求并实现盈利 [75] - 公司在运营方面取得了显著改善，包括直接进口业务的增长、全渠道能力和供应链基础设施的提升，中期目标是恢复到中高个位数的调整后EBITDA利润率 [88] 其他重要信息 - 公司完成了循环信贷额度的5年延期，为旺季提供了额外的借款能力，到期日延长至2028年3月 [72] - 公司推出了“客户之声”和“员工之声”计划，以提升品牌体验，推动组织变革 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月同店销售情况、与4月对比及全年同店销售预期 - 5月同店销售为负，二季度流量趋势仍面临挑战，但公司将二季度视为过渡季度，预计下半年商品组合、促销计划和活动的影响将在第三和第四季度显现 [45] 问题2: 广告费用下降情况及下半年计划 - 一季度广告费用下降幅度较大，部分原因是上年在两个市场进行品牌测试的支出较高，今年营销支出预计约为1300万美元，低于去年的1800多万美元，公司会在下半年集中投入，并测试不同营销策略 [49] 问题3: 公司文化和商品变化，以及今年假期客户在店内的体验 - 公司成功的核心是不断变化的季节性相关商品组合，客户可以以实惠的价格更新家居装饰，今年假期公司将提供更多价格合理的礼品和装饰配件，商品类别组合将与过去相似，重点关注装饰、娱乐和礼品三个关键时间段 [31][32] 问题4: 家具直接采购的经验是否扩展到其他领域 - 过去几年在家具直接采购方面的经验带来了一些好处，如提高初始加价和利润率、更好地控制质量和设计，以及提供更独特的产品，这些经验已应用于大部分品类，今年的节日商品组合也有较高的直接进口渗透率 [34][54] 问题5: 4月促销活动对成本杠杆的影响 - 4月促销活动虽然牺牲了一些毛利率，但推动了利润增长，6%的同店销售增长使大部分费用项目得到了杠杆效应，若下半年能保持类似的正增长，将对全年业绩产生积极影响 [55] 问题6: 近期毛利率的预期 - 二季度毛利率通常会较一季度有所下降，但同比有增长机会，公司希望全年毛利率能接近30%，具体取决于销售和利润率的组合 [25] 问题7: 门店组合的变化，是否有搬迁或关闭计划 - 公司处于门店组合的维护模式，希望保持门店数量，对于位于优质零售中心且靠近目标客户的门店，会争取达成良好协议并继续经营，计划搬迁几家门店，并在年底关闭10 - 15家表现不佳的门店 [27][48]

公司业绩 - 公司是一家美国家居装饰和家具专业零售商，截至2023年4月29日，在35个州经营着总共343家门店[1] - 净销售额在2023财年首个13周下降了6.2%，为9,687.5万美元，主要受到店铺数量减少和电子商务销售的影响[2] - 毛利润占净销售额的比例从2022财年首个13周的27.4%下降到2023财年首个13周的26.7%，主要受到成本影响[3] - 薪酬和福利占净销售额的比例上升，主要受到销售减少和更高的离职费用的影响[3] - 公司记录了约1.4百万美元的所得税费用，与前一年相比主要是由于估值准备调整和州所得税[4] 财务指标 - 公司提供了一些非GAAP财务指标，包括EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的营运亏损，用于分析公司的财务结果[5] - 调整后的EBITDA为2023财年首个13周为-5,836万美元，与2022财年首个13周的-5,827万美元相比[6] 资本管理 - 公司主要资本需求是营运资本和资本支出[7] - 在2023财年的前13周，经营活动产生的净现金流为约1480万美元，较去年同期减少[8] - 技术和全渠道项目是当前和去年主要的资本支出项目[9] - 公司通过借款和内部现金满足了资本支出和营运资金需求[10] - 公司于2023年3月与美国银行签订了2023年信贷协议，将信贷额度从7500万美元增加到9000万美元[11] - 公司于2023年4月29日的现金及现金等价物余额约为710万美元，预计足以支持未来12个月的资本支出和营运资金需求[12] 风险管理 - 公司暴露于利率变动风险，主要是由于信贷协议下的借款，但当前借款水平的利率变动对公司业绩影响不大[13] - 公司管理着超出联邦保险限额的各种金融机构的现金及现金等价物，存在投资本金无法全额收回或流动性减弱的风险[14]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为1.625亿美元，去年同期为1.762亿美元，包括门店数量减少4%和同店销售额下降6.1% [112] - 毛利率下降850个基点，至销售额的24.8%，去年同期为33.3% [113] - 总运营费用为4350万美元，占销售额的26.8%，去年同期为4460万美元，占销售额的25.3%，增加了150个基点 [115] - GAAP每股亏损0.30美元，去年同期每股收益0.91美元 [116] - 第四季度正常化税率为18.9%，去年同期为25.9%；调整后每股亏损0.09美元，去年同期调整后每股收益0.84美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度电子商务占总销售额的25%，与去年同期相似 [81] - 第四季度商品利润率下降420个基点，至49.9%，去年同期为54.1% [113] - 第四季度中央配送成本增加170个基点，至销售额的6.3%，去年同期为4.6% [13] - 第四季度电商运输成本较去年同期略有上升，反映了家居配送服务的推出 [14] - 第四季度销售成本中的折旧减少30个基点，至销售额的1.5%，去年同期为1.8% [14] - 第四季度 outbound 运费成本（包括门店和电商运输费用）增加150个基点，至销售额的8.3%，去年同期为6.8% [83] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重新平衡商品组合，重点关注20美元左右的起价点商品，同时仍提供家具和户外等类别中的大件商品 [108] - 公司将更加谨慎地制定促销策略，以支持追求性价比的客户，包括利用初始加价的改进，以更高的折扣率推动更多需求 [8] - 公司将简化供应链基础设施，关闭拉斯维加斯电商配送中心，减少对异地存储的依赖 [86] - 公司将继续加强对运营成本的控制，包括门店和公司层面的费用 [86] - 公司将优先减少借款，重新建立一定的流动性水平，以便更灵活地运营业务；之后将专注于增长和ROI机会，推动业务向前发展 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境的不确定性影响了客户流量和转化率趋势，公司暂不提供2023年的具体业绩指引 [85] - 公司相信通过改进商品策略和供应链，以及加强运营成本控制，有望在未来实现盈利增长 [76][119] - 公司认为随着商品组合的调整和促销活动的开展，有望在今年建立销售势头，并在未来恢复盈利 [16][17] 其他重要信息 - 现任CEO将在5月底退休，董事会成员Ann Joyce将担任临时CEO；同时，Amy Sullivan将晋升为总裁兼首席运营官 [4][74] - 公司与美国银行延长了现有信贷协议，将信贷额度从7500万美元增加到9000万美元，有效期至2028年3月 [116] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重新平衡商品组合预计需要多长时间，对整体平均客单价有何影响，以及如何使同店销售额从高个位数下降恢复到持平或正增长？ - 公司从去年第四季度开始采购20美元及以下的产品，占商品组合的40%；预计随着产品的流入和展示方式的改进，将有助于提高每笔交易的商品数量和转化率 [21][123] - 公司仍将在店内保留健康的高价家具品类，以平衡客单价 [124] 问题2: 第四季度同店销售额是否存在地区差异，以及哪些产品类别表现较好和较差？ - 第四季度各地区的销售情况较为均衡，没有明显的地区差异 [27] - 公司在今年将重点关注季节性商品，确保关键商品的库存充足，并推出更多低价商品；同时，利用黑色星期五和圣诞节之间的时间段，提高销售业绩 [98] 问题3: 从现金流角度看，如何看待库存水平和营运资金使用情况？ - 预计2023年库存对现金流的影响为中性，甚至可能略有现金流入；公司将在第三季度为销售旺季做准备，库存可能会有所增加 [141] 问题4: 是否已清理完高成本库存，以及重新平衡商品策略后商品利润率的潜在改善情况？ - 目前商品利润率较去年同期高出150个基点，受益于较低的入站运费成本；随着供应链环境的改善，预计今年剩余时间商品利润率有望提高 [117][147] 问题5: 重新平衡商品策略后，是否会增加广告投放，以及如何吸引顾客到店？ - 公司将根据每周的销售情况调整促销策略，并利用更多的利润空间进行促销活动；随着下半年商品组合的丰富，有望吸引更多顾客 [133] 问题6: 哪些产品类别在上半年表现出潜力，能为消费者提供真正的价值？ - 花卉类别一直表现出色，符合消费者对低价新品的需求；同时，公司还调整了一些装饰配件的价格，以吸引消费者 [137][152]