财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度有机销售额略低于预期，盈利能力符合预期，受成本和间接费用方面强劲的生产率交付支持 [18] - 公司预计在未来几年实现约2亿美元的销售、一般和行政费用（SG&A）节省 [9] - 公司将今年的运营利润和每股收益（EPS）指引调整为大致持平，主要是由于新增3亿美元关税带来约2亿美元的净逆风影响 [117] - 第一季度SG&A占比从上年的13.2%降至13%，已开始体现2025 - 2026年承诺的2亿美元SG&A节省 [127] - 2024年公司实现5.9%的总生产率，节省约7.45亿美元，今年第一季度为5.2%，目标是处于5% - 6%区间的高端 [149] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第一季度业绩与扫描数据存在差距，预计全年有机销售增长超过1.5% - 2%需在第一季度后显著提升 [14][15] - 加权平均类别增长年初预计约2%，第一季度处于1.5% - 2%区间 [19] - 国际市场特别是拉丁美洲近期表现较为疲软 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“Powering Care”战略的三大支柱，通过在好 - 更好 - 最佳价值频谱上的创新赢得消费者，保持全球加权份额 [6][7] - 公司将在好 - 更好 - 最佳阶梯的每个层级实现更强的差异化，实现行业领先的生产率以产生资金用于业务再投资、推动盈利增长并应对外部逆风，打造更快速、更敏捷的组织 [10] - 公司计划通过推出新产品和市场推广活动加速销量和组合增长，特别是在第二季度及以后 [23] - 公司将创新从高端产品贯穿到各个层级，优先赢得消费者和市场份额，再解决组合问题 [39][40] - 公司专注于在保持定价净商品影响（PNOC）纪律的同时推动销量和组合增长，通过提升产品质量和高端化驱动积极组合 [95][98] - 公司认为促销不是可持续的增长驱动力，而是新产品试用的有用工具，将在全球范围内一致执行该策略 [102][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度营收略低于预期，但整体符合全年计划，公司对执行今年的计划充满信心，“Powering Care”战略为公司提供了良好开端 [7][9] - 行业需求保持韧性，但消费者对价格敏感度增加，公司将 affordability作为核心战略，通过提供优质产品和创新来满足不同消费者需求 [36][71] - 关税环境变化带来短期挑战，但也带来了优化网络的机会，公司全球网络有助于应对环境波动，有信心通过供应链调整和加速节省来应对挑战 [62][64] - 公司将保持对创新、营销和供应链的投资，确保长期战略不受影响，推动可持续盈利增长 [81][83] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出一些前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而有所不同，相关内容在财报发布和向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中讨论 [3][4] - 公司还将讨论一些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，这些指标不应替代GAAP结果，应与GAAP结果一起阅读，GAAP与non - GAAP的调节信息可在财报发布和公司投资者网站上找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美市场业绩与扫描数据差距的原因以及全年有机销售增长加速的预期原因 - 第一季度有机销售低于预期是因为：加权平均类别增长放缓，从年初预计的2%降至1.5% - 2%；今年第一季度和全年少一天发货，影响约100个基点；北美自有品牌发货量同比下降，对公司整体有机销售影响约40个基点，对北美市场影响约80个基点；在多个市场和类别进行了战略定价投资 [18][19][20][21] - 预计全年销量和组合加速增长的原因是：有一系列新产品和市场推广活动正在推进；与去年相比，零售去库存带来约40个基点的顺风，第二季度北美去库存带来约80个基点的顺风 [23][24] 问题2: 在价值寻求压力下如何管理创新、价格组合和利润率节奏 - 展望调整主要与成本逆风有关，公司在实施创新和营销策略时已考虑到组合差异 [35] - 公司认为行业需求有韧性，消费者对产品性能感兴趣，同时对价格敏感度增加，公司将创新从高端贯穿到各层级，优先赢得消费者和份额，再解决组合问题 [36][39][40] 问题3: 新增3亿美元关税的具体情况、如何抵消以及公司应对成本环境的能力是否变化 - 新增3亿美元关税中，约三分之二来自美国对中国145%的总体关税（主要是成品），10%来自美国对其他国家的互惠关税，25%来自其他国家对美国的报复性关税 [56][57] - 公司计划今年解决约三分之一的影响，到2026年全面解决，通过供应链调整和此前的经验来应对 [59][60] - 公司认为这是一个离散的外部问题，不认为会持续反复出现，公司通过重新优化网络来应对挑战，同时“Powering Care”战略使公司更有能力应对环境变化 [61][62][64] 问题4: 价值意识消费者的现状以及在定价和投资方面的考虑 - 过去一年已观察到消费者向更实惠产品迁移的趋势，低收入家庭倾向于低价包装产品，高收入家庭寻求大包装低单价产品 [69][70] - 公司将affordability作为核心战略，在高端提供优质产品的同时，将创新贯穿到各层级，让消费者自行选择 [71][72] 问题5: 成本环境对营销投资和长期战略的影响 - 除关税外，成本与年初预期基本一致，公司不会削减对创新和营销的投资，计划维持今年10 - 12亿美元的资本支出，长期战略不受影响 [79][80][81][82][83] - 公司认为可以通过供应链调整抵消关税成本，避免降低产品质量或削减有效营销投入 [85] 问题6: 如何利用定价重新配置美国和国际市场的产品组合 - 公司专注于在保持PNOC纪律的同时推动销量和组合增长，通过提升产品质量和高端化驱动积极组合，在各国和各品类的策略基本一致 [95][98][99] - 公司不认为促销是可持续的增长驱动力，而是新产品试用的工具，如Kleenex通过促销和商品陈列提升了市场份额，公司将对Huggies Snug & Dry和Huggies Skin Essentials进行促销以推动试用 [102][103][104] 问题7: 新EPS指引与之前的差异以及其他假设和风险 - 新指引变化主要是由于新增3亿美元关税带来约2亿美元的净逆风影响，导致运营利润和EPS大致持平 [117] - 第二季度关税影响最大，预计同比有200个基点的逆风，随着供应链调整和缓解计划实施，影响将逐渐减轻 [118][119] - 公司将继续投资创新、营销和供应链，第一季度已开始体现SG&A节省，为应对逆风提供了一定杠杆 [120][127] 问题8: 节省计划的进展以及坚持定价计划的原因 - 2024年公司实现5.9%的总生产率，节省约7.45亿美元，今年第一季度为5.2%，目标是处于5% - 6%区间的高端，公司对实现长期目标充满信心，但目前暂不考虑提高五年30亿美元的目标 [149][150][152] - 公司认为关税情况复杂，不能简单通过提价转移成本，因为可能导致失去竞争力，公司选择通过供应链调整来缓解成本压力，虽然会对今年业绩有影响，但预计未来可以解决 [144][145][147]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额48亿美元，同比下降6.0%，有机销售额下降1.6%[4][6] - 本季度毛利率35.8%，调整后毛利率36.9%，同比下降20个基点[5][6] - 第一季度运营利润7.69亿美元，上年同期为8.53亿美元；调整后运营利润8.44亿美元，同比下降6.0%[5][7] - 摊薄后每股收益1.70美元，上年同期为1.91美元；调整后每股收益1.93美元，同比下降4.0%[6][9] - 2025年第一季度净销售额48.4亿美元，较2024年的51.49亿美元下降6.0%[32] - 2025年第一季度净利润5.73亿美元，较2024年的6.58亿美元下降12.9%[32] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为5.63亿美元，较2024年12月31日的10.21亿美元减少[34] - 2025年第一季度经营活动提供的现金为3.27亿美元，较2024年的4.38亿美元减少[36] - 2025年第一季度投资活动使用的现金为1.19亿美元，较2024年的1.81亿美元减少[36] - 2025年第一季度融资活动使用的现金为6.83亿美元，较2024年的4.85亿美元增加[36] - 2025年第一季度综合有机销售增长为 -1.6%[43] - 2025年第一季度报告的税前收入为6.94亿美元，2024年为7.81亿美元[46] - 2025年第一季度报告的所得税拨备为 - 1.65亿美元，2024年为 - 1.84亿美元[46] - 2025年第一季度2024转型计划相关收入为7700万美元，2024年为4500万美元[46] - 2024年第一季度2024转型计划相关所得税拨备为 - 1100万美元[46] - 2025年第一季度调整后的税前收入为7.71亿美元，2024年为8.26亿美元[46] - 2025年第一季度调整后的所得税拨备为 - 1.65亿美元，2024年为 - 1.95亿美元[46] - 2025年第一季度报告的有效税率为23.8%，2024年为23.6%[46] - 2025年第一季度调整后的有效税率为21.4%，2024年为23.6%[46] 各业务线数据关键指标变化 - 北美地区净销售额27亿美元，下降3.9%，有机销售额下降0.6%；运营利润6.76亿美元，增长1.3%[12][13] - 国际个人护理业务净销售额14亿美元，下降8.9%，有机销售额下降2.8%；运营利润1.94亿美元，下降19.8%[14][15] - 国际家庭护理与专业业务销售额7.91亿美元，下降7.7%，有机销售额下降2.3%；运营利润1.06亿美元，下降3.6%[16][17] - 2025年第一季度北美地区净销售额26.66亿美元，较2024年的27.74亿美元下降3.9%[38] - 2025年第一季度国际个人护理业务（IPC）净销售额13.83亿美元，较2024年的15.18亿美元下降8.9%[38] - 2025年第一季度国际家庭护理业务（IFP）净销售额7.91亿美元，较2024年的8.57亿美元下降7.7%[38] 财务数据预测 - 预计2025年有机销售额增长将超过所在类别和国家的加权平均增长（1.5 - 2%）；报告净销售额预计受货币换算和业务剥离影响[19] - 预计2025年调整后运营利润按固定汇率计算持平至正增长；调整后每股收益按固定汇率计算持平至正增长；调整后自由现金流约20亿美元[20][22][23] 现金流量与股东返还 - 运营活动提供的现金为3.27亿美元，上年同期为4.38亿美元；资本支出2.04亿美元，上年为1.94亿美元；公司向股东返还4.66亿美元[18]

文章核心观点 - 金佰利公司2025年第一季度财报可能出现营收和利润下滑，而BJ's Wholesale Club、泰森食品和Freshpet公司有望在本财报季实现盈利超预期 [1][7] 金佰利公司情况 业绩预期 - 2025年4月22日公布第一季度财报时，营收和利润可能下滑，Zacks共识预期营收为49亿美元，较上年同期下降5.5% [1] - 过去30天，季度收益共识预期下调2美分至每股1.89美元，较上年同期下降6%，过去四个季度平均盈利超预期12.5% [2] 影响因素 - 消费者和零售环境动态变化，需求疲软和零售库存减少影响业绩，预计北美、国际个人护理、国际家庭护理及专业部门销售额分别下降0.9%、12.5%和8.8% [2] - 退出自有品牌业务带来短期营收逆风，零售商去库存影响出货量，增加过渡挑战 [3] - 成本压力高，纸浆价格上涨和定价灵活性有限压缩利润率，预计2025年第一季度调整后毛利润为18.013亿美元，低于上年同期的19.11亿美元 [4] 积极因素 - 公司推进“Powering Care Strategy”战略，创新和高端产品采用增加带来的量价混合增长模式，可能缓解业绩压力 [5] 盈利预测 - Zacks模型未明确预测公司此次盈利超预期，公司Zacks排名为2，收益ESP为 - 0.73% [6] 有望盈利超预期公司 BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. - Earnings ESP为 + 2.09%，Zacks排名为2 [7] - 2025年第一季度每股收益共识预期为91美分，同比增长7.1%，季度营收共识预期为52亿美元，较上年同期增长5.3%，过去四个季度平均盈利超预期12% [8] Tyson Foods, Inc. - Earnings ESP为 + 2.35%，Zacks排名为3 [9] - 2025年第二季度每股收益共识预期为85美分，同比增长37.1%，季度营收共识预期为131亿美元，较上年同期增长0.2%，过去四个季度平均盈利超预期52% [9][10] Freshpet, Inc. - Earnings ESP为 + 2.56%，Zacks排名为3 [10] - 2025年第一季度每股收益共识预期为13美分，同比下降38.1%，季度营收共识预期为2.623亿美元，较上年同期增长17.2%，过去四个季度平均盈利超预期78.8% [10][11]

文章核心观点 - 金佰利公司2025年第一季度财报预计收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前还需关注其他因素 [1][2][16] 分组1：财报预期 - 公司2025年第一季度财报预计收益同比下降，营收降低，财报预计4月22日发布，实际结果与预期的对比或影响短期股价 [1][2][3] - 公司即将发布的财报预计每股收益1.89美元，同比下降6%，营收48.4亿美元，同比下降6.1% [3] 分组2：预测指标 预估修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预估上调0.26%，反映分析师重新评估初始预估，但个别分析师预估修正方向未必反映在整体变化中 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型核心是利用财报发布前的预估修正洞察业务状况，通过比较最准确预估和Zacks共识预估，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识预估，但仅正ESP有显著预测力 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的强预测指标，此类股票近70%概率实现正惊喜，而负Earnings ESP难以预测盈利超预期 [8][9] 金佰利公司指标情况 - 金佰利公司最准确预估低于Zacks共识预估，Earnings ESP为 -0.73%，股票当前Zacks Rank为 2，难以确定其是否能超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预估时会考虑公司过去与共识预估的匹配程度，金佰利公司上一季度盈利无惊喜，过去四个季度三次超预期 [12][13] 分组3：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者财报发布前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank，并利用Earnings ESP Filter筛选股票 [14][15]

文章核心观点 - 金佰利旗下Goodnites品牌推出适合最大165磅儿童的XXL号夜间纸尿裤，以满足尿床儿童需求 [1][3] 产品信息 - Goodnites是排名第一的夜间纸尿裤品牌，现推出新XXL号，适合最大165磅儿童，有出色舒适度和高达100%防漏过夜保护 [1] - Goodnites夜间纸尿裤有五种尺寸，新XXL号已在亚马逊上架，未来几个月将在全国零售商处陆续推出 [5] 市场需求与创新驱动 - 尿床在七岁以上儿童甚至青少年中并不罕见，六分之一尿床儿童中有十分之一有残疾，自闭症和多动症最为普遍，Goodnites基于消费者研究和洞察持续创新 [4] - 2021年推出XL号后，消费者购买行为和洞察显示对更大尺寸有需求，因此推出XXL号 [5] 品牌合作 - Goodnites是美国自闭症协会的合作伙伴，旨在为自闭症社区家庭提供尿床相关信息和资源 [6] 公司介绍 - 金佰利（NYSE: KMB）及其品牌在超175个国家是人们生活不可或缺的一部分，旗下品牌在约70个国家占据第一或第二份额 [7] - 公司采用可持续发展实践，连续七年被评为全球最具道德公司之一，2024年被评为美国最具创新力公司之一 [7]

文章核心观点 Poise作为轻中度尿失禁防护第一品牌，致力于解决美国农村医疗荒漠地区围绝经期和绝经女性的健康信息获取问题，通过与科学家合作研究及拍摄纪录片等方式推动相关进展 [1][2][3] 公司举措 - Poise与科学家合作，研究从护垫材料中提取干尿液并检测围绝经期和绝经相关指标，有望推动关键健康信息发现方式的变革 [2] - Poise品牌在美国各地走访，倾听农村医疗荒漠地区女性围绝经期和绝经期间面临的困境，并由知名导演拍摄成纪录片发布在Poise.com/dropsofhope [3] 行业现状 - 美国农村医疗荒漠地区占全国县的80%，仅约6%的妇产科医生在农村地区执业，导致大量女性难以直接获得医疗服务 [2] - 美国每年约200万女性进入围绝经期，约130万女性进入绝经期，许多女性缺乏相关知识，不了解症状及治疗方法 [2] - 2500万美国女性有膀胱漏症状，但很多人羞于谈论且不承认问题 [2] 公司介绍 - 金佰利公司（NYSE: KMB）及其品牌在超175个国家不可或缺，旗下品牌在约70个国家占据第一或第二市场份额 [5] - 公司采用可持续发展实践，连续七年被评为全球最具道德公司，2024年被评为美国最具创新力公司之一 [5]

文章核心观点 公司将于4月22日发布2025年第一季度财报，并于上午8:30举办分析师问答会，相关内容可在公司投资者关系网站获取 [1][2] 公司信息 - 公司及其旗下品牌在超175个国家是人们生活中不可或缺的一部分 [3] - 公司凭借创新、创造力和对人们基本需求的理解创造产品 [3] - 公司旗下品牌如Huggies、Kleenex等在约70个国家占据第一或第二的市场份额 [3] - 公司采用可持续发展实践，支持地球健康、建设强大社区并确保业务长期繁荣 [3] - 公司连续七年被Ethisphere评为全球最具道德公司之一，2024年被《财富》评为美国最具创新力公司之一 [3] - 可访问公司网站了解最新消息和150年创新历史 [3] 财报发布安排 - 公司将于4月22日发布2025年第一季度财报，新闻稿和补充材料约在上午7:00 EDT发布 [1] - 公司管理层将于上午8:30 EDT举办与分析师的现场问答会 [1] 信息获取途径 - 财报发布、补充材料和问答会可在公司投资者关系网站获取，活动结束后可在同一网站查看网络直播回放 [2]

文章核心观点 公司运用材料科学专业知识和消费者洞察对WypAll® X70和X80清洁布进行重大改进，提升产品性能和价值，为商业客户提供更好解决方案 [1][2][6] 产品改进情况 - WypAll X70和X80清洁布增强吸水性，Jumbo Roll和Pop - Up™ Box包装规格的布尺寸增大近10%，利于减少停工时间 [3] - WypAll X70重新设计，更坚固、吸水性更强，采用新结构，吸油和吸水能力比之前提高20%，用户测试中清洁油污性能更受青睐 [4] - WypAll X80采用新表面纹理，手感耐用结实，清洁水、油和油脂性能更受用户喜爱 [5] 公司相关信息 - 金佰利专业公司与企业合作，用优质卫生和个人护理解决方案助力企业实现目标，旗下品牌有Kleenex、Cottonelle、Scott和WypAll等 [7] - 金佰利（NYSE: KMB）业务覆盖超175个国家，旗下众多品牌在约70个国家占据第一或第二份额，采用可持续发展实践，获多项荣誉 [8]

文章核心观点 - 金佰利公司股票近三个月表现出色，得益于创新、高端化和运营效率等策略，但面临宏观经济挑战，当前估值有吸引力，建议现有投资者持有，新投资者等待更好切入点 [1][16][17] 金佰利公司股票表现 - 过去三个月股价上涨10.2%，跑赢行业5.8%和消费品板块7.8%的涨幅，同期标普500指数下跌6.1% [1] - 最新交易价为143.03美元，高于50日和200日简单移动平均线的135.88美元和135.63美元，呈看涨趋势 [4] 金佰利公司增长驱动因素 - “动力关怀”战略推动增长，强调创新、利润率优化和重组以实现可持续扩张 [6] - 创新是核心战略，推出多价格层级高端产品，强化品牌地位，满足消费者需求 [7] - 高端化策略推动各地区市场份额增长，2024年在北美、中国、英国、韩国、澳大利亚和印度尼西亚取得显著市场份额提升 [9][10] 金佰利公司股票估值 - 尽管近期股价上涨，但与历史和行业基准相比仍具吸引力，未来12个月预期市盈率为18.83倍，略高于过去一年中值18.66倍，低于行业平均20.66倍 [11] 金佰利公司面临挑战 - 2024年第四季度财报电话会议指出，北美专业市场需求疲软，东南亚和拉丁美洲等新兴市场面临经济压力，消费者购买频率下降 [14] - 预计2025年货币不利变动将使净销售额受到300个基点的负面影响，营业利润增长面临300个基点的拖累，每股收益可能因货币波动和股权收益降低而受到350 - 400个基点的冲击 [15] 其他可考虑股票 - 如新集团（NUS）开发和分销美容与健康产品，当前Zacks评级为1（强力买入），本财年盈利预计增长17.9%，过去四个季度平均盈利超预期38.6% [18] - BRF S.A.（BRFS）从事家禽和猪肉养殖、加工和销售，当前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利超预期9.6%，本财年销售额和盈利预计分别增长0.3%和22.2% [19] - 联合天然食品公司（UNFI）在美国和加拿大分销各类食品和非食品产品，当前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利超预期408.7%，本财年销售额和盈利预计分别增长1.9%和485.7% [20]

文章核心观点 - Huggies研发团队受婴儿粪便喷射速度启发推出Poop Poncho活动，推广新款Huggies Little Snugglers®尿布，该尿布有全方位防漏创新设计，还有多种优点 [1][2][4] Huggies Little Snugglers®尿布特点 - 有前后防漏设计和弹性腿围 [5] - 提供贴合柔软的腹部包裹，材质温和 [9] - 是唯一完全无香的领先品牌，对敏感肌肤安全，无多种有害成分 [9] - 有GentleAbsorb衬垫，接触即吸收尿液，保持宝宝皮肤干爽健康 [9] - 有变色尿湿指示，方便家长知道何时换尿布 [9] - 有1号和2号尺码 [9] Poop Poncho活动 - 面向未体验Little Snugglers效果的家长，背后有“Wish I Had Huggies”标语，强调前后防漏创新 [2] - 3月31日至4月4日，消费者可在PoopPoncho.com参与活动赢取Poop Poncho，无需购买 [2][6] Huggies品牌情况 - 40多年来致力于帮助家长照顾宝宝，有多种创新产品，与NICU护士合作，是多个公益组织赞助商 [7] 金佰利公司情况 - 在超175个国家有业务，旗下众多品牌在约70个国家占据第一或第二份额 [8] - 采用可持续发展实践，连续七年被评为全球最具道德公司，2024年被评为美国最具创新力公司之一 [8][10]