First Quarter 2021 Earnings April 29, 2021 KEMPER Earnings Call Presentation – 1Q 2021 Preliminary Matters Cautionary Statements Regarding Forward-Looking Information This presentation may contain or incorporate by reference information that includes or is based on forward-looking statements within the meaning of the safe-harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements give expectations or forecasts of future events and can be identified by the fact that ...

收入和利润（同比环比） - 公司2021年第一季度总收入为13.52亿美元，较2020年同期的12.29亿美元增长10%[23] - 公司2021年第一季度净利润为1.232亿美元，同比增长92.5%（2020年同期为6400万美元）[23] - 公司2021年第一季度净利润为123.2百万美元，较2020年同期的64.0百万美元增长92.5%[30] - 公司2021年第一季度净利润为1.232亿美元，同比增长92.5%（2020年同期为6400万美元）[46] - 公司基本每股收益从2020年第一季度的0.96美元增至2021年第一季度的1.88美元，增长95.8%[46] - 摊薄后每股收益从2020年第一季度的0.95美元增至2021年第一季度的1.85美元，增长94.7%[46] - 2021年第一季度基本每股收益为1.88美元，稀释后每股收益为1.85美元，分别较2020年同期增长95.8%和94.7%[23] 成本和费用（同比环比） - 公司2021年第一季度保单持有人福利及已发生损失和损失调整费用为8.895亿美元，同比增长6.5%[23] - 2021年第一季度保险费用为2.837亿美元，较2020年同期的2.716亿美元增长4.5%[23] 各条业务线表现 - 特种财产与意外险部门保费收入增长6.7%，从2020年第一季度的8.225亿美元增至2021年第一季度的8.776亿美元[53] - 优选财产与意外险部门保费收入下降10.3%，从2020年第一季度的1.809亿美元降至2021年第一季度的1.622亿美元[53] - 人寿与健康保险部门保费收入下降1.2%，从2020年第一季度的1.63亿美元降至2021年第一季度的1.61亿美元[53] - 特种汽车保险保费从2020年第一季度的7.532亿美元增至2021年第一季度的7.854亿美元，增长4.3%[51] - 商业汽车保险保费从2020年第一季度的6930万美元增至2021年第一季度的9220万美元，增长33%[51] - 2021年第一季度特种财产与意外险部门运营收入为8520万美元，同比增长13.6%（2020年同期为7500万美元）[54] - 2021年第一季度首选财产与意外险部门运营收入为300万美元，同比下降87%（2020年同期为2300万美元）[54] - 2021年第一季度寿险与健康险部门运营亏损80万美元，同比由盈利2650万美元转为亏损[54] - 2021年第一季度公司总运营收入为7590万美元，同比下降62.6%（2020年同期为2.028亿美元）[54] 投资收入与收益 - 2021年第一季度净投资收入为1.031亿美元，同比增长20.4%（2020年同期为8560万美元）[23] - 公司2021年第一季度权益及可转换证券公允价值变动收益为5220万美元，而2020年同期为亏损1.178亿美元[23] - 权益证券公允价值从2020年末的8.585亿美元增至2021年3月末的8.974亿美元，期间未实现收益5650万美元[76] - 2021年第一季度净投资收入为1.031亿美元，较2020年同期的8560万美元增长20.4%[86] - 固定收益证券利息收入从2020年Q1的7100万美元下降至2021年Q1的6900万美元，降幅2.8%[86] - 另类投资总收入从2020年Q1的560万美元激增至2021年Q1的2700万美元，增幅达382%[86] - 2021年Q1固定期限证券销售实现净收益1210万美元（收益1320万美元，亏损110万美元）[86] 综合亏损与准备金 - 公司2021年第一季度其他综合亏损为2.9亿美元（税后），主要由于投资证券未实现持有损失3.64亿美元[25] - 2021年第一季度综合亏损为1.668亿美元，较2020年同期的9720万美元亏损扩大71.6%[25] - 2021年第一季度财产与意外险净准备金为19.512亿美元，较年初增加1870万美元[55] - 2021年第一季度特种个人汽车保险损失准备金出现400万美元有利发展，商业汽车保险损失准备金出现300万美元不利发展[56] - 2020年第一季度公司财产与意外险准备金减少90万美元，其中特种个人汽车保险损失准备金出现1800万美元有利发展[57] - 2021年第一季度其他综合收益净亏损290.0百万美元，较2020年同期的净亏损161.2百万美元扩大79.9%[31] - 2021年第一季度其他综合亏损2.9亿美元，主要由于投资证券未实现亏损2.815亿美元[113] - 2021年第一季度其他综合亏损税前总计3.657亿美元，税后净亏损2.9亿美元[114] - 2021年第一季度投资证券未实现净亏损税前3.542亿美元，税后净亏损2.815亿美元[114] 现金流与回购 - 公司2021年第一季度经营活动产生的净现金为140.6百万美元，较2020年同期的62.3百万美元增长125.7%[30] - 公司2021年第一季度投资活动产生的净现金为311.7百万美元，较2020年同期的94.0百万美元增长231.6%[30] - 公司2021年第一季度回购普通股42.1百万美元，较2020年同期的95.9百万美元减少56.1%[30] - 2021年第一季度公司回购59万股普通股，总成本4710万美元，均价79.36美元/股[116] - 2020年第一季度公司回购150万股普通股，总成本1.012亿美元，均价67.98美元/股[117] - 截至2021年3月31日，剩余股票回购授权额度为2.862亿美元[118] 债务与租赁 - 公司长期债务账面价值11.226亿美元，公允价值12.133亿美元（采用非活跃市场中类似负债报价，属Level 2计量）[107] - 2021年3月31日长期债务总额11.226亿美元，较2020年末减少5.02亿美元[130] - 公司拥有2025年到期的4.350%高级票据，总本金为4.5亿美元，其中2.5亿美元于2015年2月发行，2亿美元于2017年6月发行[133] - 公司拥有2030年到期的2.400%高级票据，总本金为4亿美元，净收益为3.958亿美元，有效收益率为2.52%[134] - 2021年第一季度利息支出为1110万美元，利息支付为2170万美元，相比2020年同期的利息支出为750万美元，利息支付为1710万美元[136] - 2021年3月31日，公司经营租赁使用权资产为6650万美元，经营租赁负债为8760万美元，相比2020年12月31日分别为6860万美元和8960万美元[139] - 2021年第一季度总租赁成本为610万美元，其中经营租赁成本为510万美元，短期租赁成本为90万美元[141] - 2021年第一季度经营租赁固定现金支付为540万美元，负债减少现金支付为460万美元[142] - 2021年3月31日，经营租赁加权平均剩余期限为6.6年，加权平均贴现率为4.0%[143] - 2021年3月31日，未来经营租赁最低支付总额为10.6亿美元，现值8.76亿美元[145] 其他财务数据 - 2021年第一季度已赚保费为12.008亿美元，较2020年同期的11.664亿美元增长2.95%[23] - 公司总保费收入从2020年第一季度的11.664亿美元增长至2021年第一季度的12.008亿美元，增幅2.9%[51] - 公司2021年第一季度每股现金股息为0.31美元，较2020年同期的0.30美元增长3.3%[31] - 2021年第一季度所得税支付净额为3010万美元，2020年同期不足10万美元[148] - 2021年4月1日，公司完成对AAC的收购，现金对价约为3.7亿美元，AAC 2020年直接保费超过3.5亿美元[154]

Investor Update March 2021 KEMPER Investor Update – March 2021 Preliminary Matters Cautionary Statements Regarding Forward-Looking Information This presentation may contain or incorporate by reference information that includes or is based on forward-looking statements within the meaning of the safe-harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements give expectations or forecasts of future events and can be identified by the fact that they relate to future a ...

投资策略 - 公司采用总回报投资策略，强调收益率并保持流动性以履行保险义务[86] 保险业务监管 - 公司保险子公司受州级广泛监管，涉及政策形式、费率设定等多方面[88] - 多数保险业务所在州要求监管机构事先批准政策或费率才能实施使用[89] - 许多州法律限制保险公司退出特定市场及取消或不续保保单的能力[90] - 保险公司需按州监管机构规定报告财务状况，且资本应超最低风险资本要求[91] - 公司保险子公司需支付评估费以资助破产保险公司的保单持有人损失[92] 隐私及网络安全法规 - 公司受联邦和州隐私及网络安全法规约束，如格莱姆 - 利奇 - 比利雷法案和HIPAA[93][94][95] - 州保险监管机构近年更关注网络安全，公司需维护相关计划和保障措施[96] 保险控股公司系统监管 - 公司作为保险控股公司系统受监管，交易和报告有相关要求和限制[97] - 公司依赖保险子公司股息履行义务，部分股息需获监管机构事先批准[98] 控制权认定 - 除阿拉巴马州外，直接或间接拥有保险公司10%或以上有表决权证券被视为存在“控制”[99] - 在阿拉巴马州，拥有5%或以上有表决权证券被视为存在“控制”[100] 收购审批 - 达到10%门槛的收购通常需公司保险子公司注册地或商业注册地各州保险监管机构事先批准[100] - 达到5%门槛的收购通常仅需阿拉巴马州监管机构事先批准[100] 新法案影响 - 2010年多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案颁布，创建联邦保险办公室[103] - 多德 - 弗兰克法案对公司业务和财务报告的影响存在不确定性[103] - 2010年患者保护与平价医疗法案成为法律，对美国医疗体系造成重大改变[105] - 平价医疗法案的复杂性和持续变化使对公司业务的影响不确定[105] 控股公司法修改 - 各州控股公司法修改对公司保险子公司施加新报告要求和监管权力[102] 公司注册地 - 公司保险子公司在阿拉巴马、加利福尼亚等12个州注册或被视为商业注册地[99]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为9800万美元，调整后的综合净运营收入为1.06亿美元，稀释每股收益为1.46美元，调整后的综合净运营每股收益为1.59美元[8] - 2020年第四季度的股东权益回报率（ROAE）为10%，排除固定资产未实现收益和商誉后的股东权益回报率（ROATCE）为16%[8] - 2020年第四季度的灾难损失对财务结果没有显著影响[12] - 2020年第四季度的每股账面价值为69.74美元，较2020年第三季度的66.47美元增长3.42%[51] - 2020年第四季度的每股调整后净经营收入为3.6美元，较2019年第四季度的3.6美元持平[58] 用户数据 - 2020年第四季度的保费收入增长了10%，主要得益于核心和新兴市场的持续增长机会[27] - 公司的政策在保单数量上增长了2.5%，不包括经典汽车的增长为4.3%[27] - 2020年第四季度的专业财产与意外保险部门的已赚保费为871.4百万美元，较2020年第三季度的759.0百万美元增长14.8%[70] - 2020年第四季度的专业个人汽车保险部门的已赚保费为792.2百万美元，较2020年第三季度的689.8百万美元增长14.9%[71] 财务状况 - 公司持有资产超过7亿美元，流动性达到14亿美元，债务资本比率为20.4%[8] - 2020年，公司的债务资本比率低于30%，显示出强大的财务灵活性以支持增长和投资[23] - 2020年，公司的现金流来自经营活动总额为4.0B[21] - 2020年，公司的资本化总额为5.7B，显示出强大的资本和流动性位置[21] - 公司的投资组合中，低于投资级别的固定收益证券总额为490百万美元，占固定收益投资组合的约6%[44] 未来展望 - 预计收购American Access将带来高单位数的收益增长，交易金额为3.7亿美元[10] - 公司的长期现金流和多样化收益的信心依然强劲，尽管面临挑战的宏观环境[35] 新产品与技术研发 - 2020年第四季度的基础综合比率为93.6%，较2019年第四季度下降了3个百分点[32] - 2020年第四季度的基础综合比率为91.7%，较2020年第三季度的86.3%上升5.4个百分点[68] 负面信息 - 2020年第四季度每股摊薄净收入为1.46美元，较2019年第四季度的1.83美元下降20.2%[63] - 2020年第四季度的总其他波动为-0.05百万美元，较2019年第四季度的1.03百万美元显著下降[55] - 2020年第四季度的收购相关交易、整合及其他费用为0.24美元，较2019年第四季度的0.07美元增长242.9%[63]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净利润超过4亿美元，调整后合并净经营收入接近4.4亿美元 [8] - 第四季度净利润9800万美元（每股1.46美元），调整后合并净经营收入1.06亿美元（每股1.59美元），同比增长10% [10][13] - 有形账面价值每股增长15%，剔除未实现收益的有形股本回报率达16% [8][16] - 全年运营现金流达4.25亿美元，债务资本比维持在20%的合理区间 [17] - 第四季度净投资收入1.03亿美元，主要受益于金融市场反弹带来的另类投资收入 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 专业保险业务 - 第四季度运营收益9100万美元，全年表现稳健 [20] - 已赚保费同比增长10%，有效保单数量增长4% [21] - 基础综合成本率季度为91%，全年为89% [21] - 受COVID影响出现短期新业务量下降，但客户基础和产品需求保持韧性 [10][21] 优选保险业务 - 优选汽车业务报告约1000万美元的不利发展，主要源于未投保驾驶人及人身伤害索赔增加 [24] - 优选房屋及其他业务基础综合成本率季度为78%，全年为80%，较2019年有所改善 [25] - 第三季度野火损失的预期赔付减少带来积极影响 [25] 人寿与健康保险业务 - 第四季度部门收入900万美元，全年1600万美元，受COVID相关死亡率上升影响 [28] - 死亡率经验与全国趋势基本一致，业务仍保持盈利 [10][28] - 尽管春季暂停新业务销售数月，人寿保险保费仍实现增长 [28] 公司战略和发展方向 - 完成对美国Access Casualty Company（AAC）3.7亿美元现金收购，加速专业特许经营扩张 [11][23] - AAC平台拓展公司在得克萨斯、伊利诺伊等新市场的覆盖，增强西班牙裔市场专业能力 [11][23] - 通过养老金负债转移（从6.6亿降至3.82亿美元）进一步强化资产负债表 [15] - 专业保险领域持续投资平台能力建设，预计将推动未来市场份额增长 [10] - AM Best将公司关键财务实力评级上调至A级，控股公司高级债务评级升至BBB级 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2021年疫情相关福利成本将继续处于高位，人寿与健康业务死亡率将与全国趋势一致 [28] - 专业汽车业务短期受COVID封锁影响，但随着经济重启预计将恢复常态增长 [33][35] - 优选汽车业务利润改善措施（承保、定价、风险暴露管理）将推动业绩向目标靠拢 [25] - 行业竞争格局未出现新进入者，现有参与者采取差异化策略应对疫情冲击 [46][47] - 低市场收益率对行业构成挑战，但公司投资组合结构缓解了部分再投资风险 [18] 问答环节所有提问和回答 增长前景与费率影响 - 专业汽车业务增长受COVID封锁暂时抑制，但预计随疫苗接种和经济重启将回归常态 [33][35] - 公司未实施费率下调，但部分市场出现费率回调，长期看费率可能回归3%-5%的历史均值范围 [35] 费用比率分析 - 专业保险费用比率上升源于地理组合变化、新业务占比及一次性因素（如代理佣金增加） [38][40] - 整体费用比率受保费返还、坏账等临时因素干扰，不反映长期结构性变化 [73] 优选汽车业务表现 - 事故年损失率受UMBI索赔增加等影响，建议参考四季度平均值作为基准 [49] - 商业汽车业务损失率波动主要反映季节性因素，无显著趋势变化 [50] 人寿保险死亡率影响 - COVID相关死亡率损失约每10万死亡案例对应1000万美元影响（估算误差±20%） [62][65] - 死亡率提前不影响长期现金流，但难以精确量化未来年份的抵消效应 [76][79] 竞争格局与战略定位 - 专业保险市场参与者策略分化（佣金调整、费率行动），但无新进入者 [46] - 公司业务组合（专业保险+人寿保险）通过资本多元化创造协同价值，区别于同业 [58]

业绩总结 - 第三季度净收入为1.22亿美元，每股摊薄收益为1.83美元[9] - 调整后的净经营收入为9100万美元，每股调整后净经营收益为1.36美元[9] - 股东权益回报率（ROAE）为10.8%[8] - 每股账面价值（不包括未实现收益）同比增长14%，达到39.60美元[9] - 2020年第三季度的每股净收入为1.83美元，较2020年第二季度的1.91美元下降了4.19%[52] - 2020年第三季度的调整后每股净经营收入（稀释后）为1.36美元，较2019年第三季度的1.93美元下降了29.57%[52] 用户数据 - 第三季度公司专业财产与意外险（P&C）保单数增长7.6%[9] - 3Q20的政策在保单数量上达到1,913千份，同比增长6.1%[22] - 3Q20的政策在保单数量（不包括经典车）达到1,898千份，同比增长7.6%[22] - 生命保险在保单数量上为3,379千份，同比下降2.9%[26] 财务数据 - 第三季度发生的灾难损失为6700万美元，去年同期为1500万美元[9] - 净投资收入为8800万美元，较去年同期的9100万美元有所下降[19] - 3Q20的已赚保费为871百万美元，同比增长11.2%[22] - 3Q20的优先财产与意外保险部门的已赚保费为111百万美元，同比下降7.6%[25] - 3Q20的汽车保险部门的承保综合比率为90.7%[25] - 3Q20的承保损失和费用比率为67.5%，较去年同期下降640个基点[22] 资本结构与融资 - 公司资本结构稳健，债务资本比率为21.2%，可用流动性为14亿美元[8] - 第三季度公司成功发行4亿美元的2.4%高级票据，超额认购超过5倍[17] - 预计将利用新融资支持有机增长机会、收购和股票回购[18] 未来展望 - 公司在经济周期中实现可持续收益，提供吸引人的股东回报[8] - 当前年度灾难损失和损失调整费用比率为0.2%（3Q20），较4Q19的0.0%有所上升[55] - 公司在3Q20的基础综合比率为85.9%，相比于1Q20的93.9%显著下降[55] 负面信息 - 生命与健康保险部门的净运营收入为12百万美元，同比下降63.5%[26] - 优先财产与意外保险的综合比率为129.9%（3Q20），较2Q20的102.2%大幅上升[55]

财务数据和关键指标变化 - 本季度净收入为1.22亿美元，调整后合并净运营收入为9100万美元，即每股摊薄收益1.36美元；年初至今调整后合并运营收入每股约增长4%，达到4.98美元，有形净资产账面价值（不包括固定到期投资的未实现收益）同比增长14% [17][26] - 剔除波动因素后，调整后合并净收入每股同比增长33% [27] - 过去12个月，有形账面价值每股（不包括未实现收益）增长14%，有形股权回报率（不包括未实现收益）为18% [28] - 本季度末可用流动性超过14亿美元，过去12个月产生了超过4亿美元的资本，债务与资本比率为21% [29] - 本季度净投资收入为9200万美元，未来12个月公司预定的固定到期投资为1.23亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 特种汽车业务 - 本季度盈利约1.19亿美元，第三季度综合比率为85%，年初至今为89% [36] - 有效保单数量同比增长7.6%（不包括经典汽车销售），净已赚保费同比增长11% [36] - 在佛罗里达州和得克萨斯州实现了30%的12个月滚动增长，扩张阶段一期增长34%，在最大的加利福尼亚州继续获得市场份额 [36][37] 优选业务 - 优选汽车综合比率同比改善，有大约600万美元的不利发展，主要由与BI和UM相关的需求通知增加驱动 [39] - 该业务受到6200万美元的巨灾损失影响，约三分之二来自加利福尼亚州野火 [40] 人寿和健康业务 - 本季度业务结果喜忧参半，首次实现全年销售活动，新业务趋势恢复正常，退保率良好 [42] - 本季度业务收入为1200万美元，反映出与疫情相关的福利成本上升 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 从顺序来看，第三季度频率在第二季度下降后开始回升，但与2019年同期相比仍下降了相当大的百分比 [92] - 周末行驶里程更接近疫情前水平，但工作日和典型通勤时间仍低于疫情前 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用多元化商业模式，预计在高不确定性的商业环境中仍能表现良好 [14] - 公司在特种汽车业务中具有差异化优势，面临不同的竞争逆风，在各地区的竞争情况因主导参与者而异 [50][51] - 公司在进行并购时，会考虑战略和财务因素，要求交易在12个月内实现盈利，三年内回本，五年内交叉回本，并谨慎管理资本 [55][57] - 公司认为科技初创公司在保险业务中可能忽略了损失成本管理，公司在特种汽车业务中擅长管理损失成本，对自身增长模式有信心 [73] - 公司认为行业频率水平不可持续，预计将回到疫情前水平，综合比率也会相应上升，目标综合比率在90%多的中间水平 [75] - 公司在特种汽车业务中有良好的政策管理、报价和代理界面平台，在理赔结算方面也有电子应用，但在直接面向消费者方面投资较少 [77] - 公司认为应利用技术提高现有业务效率和降低成本，以增强竞争优势 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前商业环境的不确定性可能会持续一段时间，但多元化业务模式已表现良好并预计将继续如此 [14] - 公司预计第四季度巨灾损失将低于正常水平，除命名风暴外的巨灾事件将在每次事件扣除50万美元免赔额后得到赔偿 [19][40] - 公司预计与疫情相关的福利成本将继续影响人寿和健康业务，但不认为这是一个资本事件 [20] - 公司对未来财务表现感到满意并持乐观态度，认为公司有能力创造长期价值 [34][44] 其他重要信息 - 公司董事会选举Stuart Parker为新董事，他曾担任USAA的首席执行官，将有助于推动公司的增长战略 [15] - 公司在9月利用有利的市场条件发行了4亿美元的2.4%高级票据，将于2030年到期，此次发行使公司回到了17% - 22%的长期债务与资本目标比率 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司市场和业务线的竞争环境如何 - 公司特种汽车业务具有差异化优势，面临不同的竞争逆风 各地区竞争情况因主导参与者而异，公司在各地区通过不同策略继续开展业务 [50][51] 问题2: 公司的并购方法和标准是什么 - 公司进行并购时会考虑战略和财务因素，要求交易在12个月内实现盈利，三年内回本，五年内交叉回本，并谨慎管理资本 [55][57] 问题3: 优选业务的竞争环境如何，对业务重组有何影响 - 优选业务竞争环境有所加剧，但公司过去的工作开始取得成果，使公司处于更有利的竞争地位 [63][66] 问题4: 准备金发展的驱动因素是什么 - 主要是在优选业务的BI UM部分，由于新产品推出后的混合转变和环境趋势变化，公司对此做出了谨慎反应 [68][69] 问题5: 公司在佛罗里达州和得克萨斯州的增长是否会导致更高的损失比率，如何看待科技在特种业务中的应用 - 公司认为自身增长模式可持续，对管理损失成本有信心 预计行业频率将回到疫情前水平，综合比率会相应上升 公司在特种汽车业务中有良好的技术平台，认为应利用技术提高现有业务效率和降低成本 [73][75][80] 问题6: 公司债务发行和投资收入之间的关系如何，对未来投资收入有何影响 - 公司通过多元化模式匹配负债和投资，预计未来到期的投资金额较小，有时间应对利率变化，目标长期股权回报率为10% - 12% [83][85] 问题7: 第三季度未进行股票回购的原因是什么 - 上一次股票回购与CSC和解有关 公司优先确保有足够资本支持有机增长和战略活动，在这些需求得到满足后才会考虑资本回报 [86][88] 问题8: 本季度频率趋势如何，是否有正常化迹象 - 从顺序来看，第三季度频率在第二季度下降后开始回升，但与2019年同期相比仍下降 周末行驶里程更接近疫情前水平，但工作日和典型通勤时间仍低于疫情前 [92][93] 问题9: 公司对盈利能力和监管反馈有何担忧，信用评分变化对业务有何影响 - 公司预计会根据市场情况进行保费返还、费率调整等，以实现公平回报，不希望综合比率以8开头 公司认为信用评分在很多情况下提供了更公平的过程，会根据市场规则调整 [97][98] 问题10: 佛罗里达州、得克萨斯州和扩张州本季度的增长情况如何 - 本季度增长相比12个月滚动比率有所加速，公司将提供更具体的数据 [102][104] 问题11: 非标准汽车业务的潜在损失比率如何，是否会下降 - 从PPA角度看，季度环比相对平稳，商业业务有一些改善，PI业务有小幅增加，未来情况受疫情影响较大 [107][108]

收入和利润表现 - 截至2020年9月30日的九个月总营收为38.136亿美元，较2019年同期的37.555亿美元增长1.5%[23] - 截至2020年9月30日的九个月净收入为3.124亿美元，较2019年同期的4.064亿美元下降23.1%[23] - 截至2020年9月30日的三个月净收入为1.223亿美元，较2019年同期的1.290亿美元下降5.2%[23] - 截至2020年9月30日的九个月税前收入为3.895亿美元，较2019年同期的5.047亿美元下降22.8%[23] - 2020年前九个月净利润为3.124亿美元，较2019年同期的4.064亿美元下降23.1%[30] - 2020年第三季度净利润为1.223亿美元，较2019年同期的1.29亿美元下降5.2%[33] - 公司2020年前九个月净利润为312.4百万美元，相比2019年同期的406.4百万美元下降23.1%[107] - 公司2020年第三季度净利润为122.3百万美元，相比2019年同期的129.0百万美元下降5.2%[107] - 公司九个月税前收入为3.895亿美元，同比下降22.8%[127] - 公司九个月净收入为3.124亿美元[128] - 公司三个月净收入为1.223亿美元[128] 成本和费用 - 截至2020年9月30日的九个月保单持有人福利及已发生赔款和损失理算费用为24.602亿美元，较2019年同期的23.734亿美元增长3.7%[23] - 截至2020年9月30日的九个月保险费用为8.212亿美元，较2019年同期的7.543亿美元增长8.9%[23] - 2020年前九个月利息支出为2470万美元，去年同期为3250万美元[94] - 2020年前九个月实际支付利息为3440万美元，去年同期为4300万美元[94] - 2020年前九个月经营租赁成本为15.9百万美元，略高于2019年同期的15.5百万美元[99] - 2020年第三季度经营租赁成本为5.1百万美元，相比2019年同期的4.3百万美元增长18.6%[99] - 2020年前九个月经营租赁固定付款产生的经营现金流出为14.8百万美元，略低于2019年同期的15.1百万美元[101] - 2020年第三季度基于股权的薪酬成本为610万美元，较2019年同期的590万美元增长3.4%[33] - 员工购股计划在2020年前九个月产生并计入损益的薪酬成本为50万美元，第三季度为20万美元[116] 已赚保费和投资收入 - 截至2020年9月30日的九个月已赚保费为34.582亿美元，较2019年同期的33.266亿美元增长4.0%[23] - 截至2020年9月30日的九个月净投资收入为2.455亿美元，较2019年同期的2.704亿美元下降9.2%[23] - 总已赚保费九个月期间为34.582亿美元，同比增长4.0%[125] - 总已赚保费三个月期间为12.065亿美元，同比增长6.3%[125] - 2020年前九个月，公司净投资收入为2.455亿美元，较2019年同期的2.704亿美元下降[74] 各业务部门收入表现 - 专业财产意外险部门九个月营业收入为25.305亿美元[126] - 专业财产意外险部门三个月营业收入为9.023亿美元[126] - 优选财产意外险部门九个月营业收入为5.434亿美元，同比下降9.1%[126] - 优选财产意外险部门三个月营业收入为1.848亿美元，同比下降9.0%[126] - 寿险与健康险部门九个月营业收入为6.329亿美元[126] - 寿险与健康险部门三个月营业收入为2.113亿美元[126] - 公司九个月总营业收入为38.136亿美元[126] - 公司三个月总营业收入为13.537亿美元[126] 各业务部门利润表现 - 专业财产意外险部门九个月营业利润为3.094亿美元，同比增长11.5%[127] - 专业财产意外险部门三个月营业利润为1.499亿美元，同比增长52.0%[127] - 优选财产意外险部门九个月营业亏损为1800万美元[127] - 优选财产意外险部门三个月营业亏损为4180万美元[127] - 寿险与健康险部门九个月营业利润为6160万美元，同比下降28.7%[127] - 寿险与健康险部门三个月营业利润为1520万美元，同比下降62.9%[127] 现金流量活动 - 2020年前九个月经营活动产生的现金流量净额为2.513亿美元，较2019年同期的3.665亿美元下降31.4%[30] - 2020年前九个月投资活动使用的现金流量净额为4.693亿美元，而2019年同期为3.812亿美元[30] - 2020年前九个月融资活动产生的现金流量净额为4.334亿美元，较2019年同期的0.732亿美元大幅增长492.1%[30] 投资组合表现 - 截至2020年9月30日的九个月其他综合收益（税后）为2.129亿美元，较2019年同期的3.483亿美元下降38.9%[25] - 截至2020年9月30日的九个月全面收益总额为5.253亿美元，较2019年同期的7.547亿美元下降30.4%[25] - 2020年前九个月累计其他综合收益为2.129亿美元，而2019年同期为3.483亿美元[32] - 2020年第三季度其他综合税后收益为5170万美元，较2019年同期的9320万美元下降44.5%[33] - 截至2020年9月30日的九个月内，其他综合收益（税后）为2.129亿美元，相比2019年同期的3.483亿美元有所下降[110] - 截至2020年9月30日的九个月内，投资证券未实现净收益（税前）为2.857亿美元，而2019年同期为4.673亿美元[110] - 截至2020年9月30日的九个月内，从累计其他综合收益重分类至净收益的总额为1100万美元，而2019年同期为2170万美元[111] - 2020年前九个月，公司持有的权益证券产生未实现收益7670万美元，并已计入盈利[69] - 2020年前九个月，公司对按修正成本计量的权益证券确认了200万美元的减值损失[70] - 2020年第三季度三级投资总收益为0.057亿美元，主要来自公司债券及票据的0.051亿美元收益[142] - 三级投资计入综合收益的净损失为0.094亿美元，其中抵押贷款义务损失0.094亿美元[140] 投资资产详情 - 投资总额从2019年12月31日的92.614亿美元增加至2020年9月30日的99.755亿美元，增幅为7.7%[28] - 截至2020年9月30日，公司固定到期日投资总额的摊余成本为66.948亿美元，公允价值为75.048亿美元，未实现净收益为8.1亿美元[56] - 公司固定到期日投资中，公司债券和票据的摊余成本为37.868亿美元，公允价值为43.757亿美元，未实现收益为6.116亿美元，未实现损失为1850万美元[56] - 截至2020年9月30日，公司固定到期日投资的未实现损失总额为5520万美元，其中持有超过12个月的证券未实现损失为2630万美元[60] - 截至2020年9月30日，低于投资级的固定到期日投资未实现损失为3600万美元，平均占其摊余成本基础的约11%[61] - 截至2020年9月30日，公司固定到期日投资的预期信用损失备抵为480万美元，其中外国政府证券为60万美元，公司债券和票据为420万美元[56] - 截至2020年9月30日，抵押贷款义务的摊余成本为7.595亿美元，公允价值为7.274亿美元，未实现损失为3390万美元[56] - 截至2020年9月30日，公司固定到期日投资中，十年后到期的证券摊余成本为24.757亿美元，公允价值为30.12亿美元[57] - 截至2020年9月30日，公司持有政府国民抵押贷款协会发行的证券，公允价值为4.697亿美元[58] - 截至2020年9月30日，公司应收未结算的固定到期日投资销售额为350万美元，未结算的购买额为2980万美元[56] - 截至2020年9月30日，州和地方政府证券的摊余成本为13.343亿美元，公允价值为15.116亿美元，未实现收益为1.789亿美元，未实现损失为160万美元[56] - 截至2019年12月31日，公司固定到期日投资总公允价值为9.562亿美元，未实现损失总额为2080万美元[62] - 投资级固定到期日投资的未实现损失为910万美元，低于投资级的未实现损失为1170万美元[64] - 对于处于未实现亏损状态的低于投资级固定到期日投资，其未实现损失平均约占投资摊余成本基础的5%[64] - 截至2020年9月30日，按公允价值计量的权益证券投资为7.882亿美元，较2019年12月31日的9.073亿美元下降[69] - 截至2020年9月30日，权益法有限责任投资的总账面价值为2.062亿美元，公司另有约9650万美元的未出资承诺[72] - 截至2020年9月30日，公司总投资的公允价值为83.293亿美元，其中一级资产5.874亿美元，二级资产69.571亿美元，三级资产4.98亿美元，按资产净值计量的资产为2.868亿美元[130] - 固定到期日投资总额为75.048亿美元，主要由公司债券和票据（43.757亿美元）以及州和政府证券（15.116亿美元）构成[130] - 三级固定到期日投资从2019年12月31日的10.442亿美元大幅减少至2020年9月30日的4.98亿美元，降幅达52.3%[132][130] - 按公允价值计量的权益证券投资总额为7.882亿美元，其中交易所交易基金（ETF）占4.345亿美元，有限责任公司和有限合伙权益占2.868亿美元[130] - 公司对某些有限责任公司和有限合伙企业的未出资承诺额外投资额为1.406亿美元[130] - 2020年9月30日，三级投资级固定收益证券的公允价值为2.329亿美元，加权平均收益率为4.0%[136] - 2020年9月30日，三级非投资级高级债务和次级债务的加权平均收益率分别为7.6%和13.3%[136] - 三级公允价值投资总额从年初10.44亿美元降至期末4.98亿美元，主要因转出6.375亿美元[140] - 三级公允价值投资中，公司债券及票据期末余额为4.818亿美元，期内购买1.501亿美元，出售0.775亿美元[140] 资产和负债状况 - 公司总资产从2019年12月31日的129.891亿美元增长至2020年9月30日的140.904亿美元，增幅为8.5%[28] - 现金及现金等价物从2019年12月31日的1.368亿美元大幅增加至2020年9月30日的3.522亿美元，增幅达157.5%[28] - 股东权益从2019年12月31日的39.723亿美元增长至2020年9月30日的43.475亿美元，增幅为9.4%[28] - 2020年9月30日股东权益总额为43.475亿美元，较2019年同期38.942亿美元增长11.6%[33] - 2020年9月30日留存收益为19.935亿美元，较2019年同期17.045亿美元增长17.0%[33] - 财产险保险准备金净额从年初19.042亿美元略降至期末18.982亿美元，减少6000万美元[75] - 应收保费（扣除预期信用损失准备后）从年初11.171亿美元增至期末12.493亿美元[80] - 保单持有人合同负债总额从2019年12月31日的3.098亿美元增至2020年9月30日的5.037亿美元，主要因FHLB融资协议增加[82] - 长期债务总额从2019年12月31日的7.784亿美元增至2020年9月30日的11.73亿美元，新增2.4%的2030年到期高级票据[87][91] - 长期债务公允价值从2019年末8.202亿美元增至2020年9月末12.333亿美元，账面价值为11.73亿美元[147] - 政策持有人贷款公允价值为2.995亿美元，被归类为三级公允价值计量[147][148] 保险准备金发展 - 2020年前九个月公司确认了2830万美元的先前事故年度不利发展，而2019年同期为有利发展5580万美元[76][77] - 专业个人汽车保险损失准备金不利发展3130万美元，而2019年同期为有利发展1960万美元[76][77] - 商业汽车保险损失准备金有利发展1440万美元，而2019年同期为有利发展1110万美元[76][77] - 优选个人汽车保险损失准备金不利发展1720万美元，而2019年同期为有利发展560万美元[76][77] 信贷损失准备金 - 2020年前九个月，公司新增信贷损失准备金560万美元，其中公司债券和票据为500万美元，外国政府债券为60万美元[66] - 截至2020年9月30日，公司信贷损失准备金总额为480万美元，其中公司债券和票据为420万美元，外国政府债券为60万美元[66][68] 经营租赁 - 截至2020年9月30日，公司经营租赁使用权资产为70.1百万美元，相比2019年12月31日的75.6百万美元下降7.3%[97] - 截至2020年9月30日，公司经营租赁负债为90.9百万美元，相比2019年12月31日的93.2百万美元下降2.5%[97] - 2020年前九个月新签经营租赁负债获得的使用权资产为8.2百万美元，相比2019年同期的19.1百万美元下降57.1%[101] - 截至2020年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期为6.5年，加权平均贴现率为3.7%[102] - 截至2020年9月30日，经营租赁未来最低付款总额为104.2百万美元，现值为90.9百万美元[104] 资本管理和股东回报 - 公司于2020年前九个月回购价值1.104亿美元的普通股[30] - 2020年第三季度向股东支付的现金股息为每股0.30美元，总计1970万美元，较2019年同期每股0.25美元总计1670万美元增长17.9%[33] - 公司董事会授权新增2亿美元股票回购，截至2020年9月30日，剩余回购授权总额约为3.333亿美元[112] - 2020年前九个月，公司以1.104亿美元的总成本回购并注销了160万股普通股，平均每股成本为68.29美元[113] - 2019年6月，公司完成公开发行，以每股83美元的价格发行160万股普通股，总收益为1.289亿美元[114] 会计准则变更和采纳 - 公司于2020年1月1日采纳了ASU 2016-13，对金融工具的信用损失计量采用预期信用损失模型，对留存收益未产生累积影响调整[37] - 公司采纳了ASU 2017-04，简化商誉减值测试，取消了第二步测试，对公司财务报表未产生重大影响[38][39] - 公司采纳了ASU 2019-04，对信用损失、套期活动和金融工具的会计处理进行了澄清，未产生重大影响[40] - 公司未对符合特定条件的金融工具选择公允价值计量选项[41] 养老金和退休后福利 - 养老金计划在2020年前九个月确认的总养老金收益为-390万美元，与2019年同期持平[121] - 其他退休后福利计划在2020年前九个月确认的总收益为-200万美元，2019年同期为-240万美元[122] - 公司养老金计划有0.72亿美元资产由关联方Fayez Sarofim & Co.管理[157] - 2020年九个月支付给关联方Fayez Sarofim & Co.的投资费用为60万美元[157] - 公司预计2020年第四季度将确认一项税后费用，范围在4500万美元至5500万美元[158] - 该税后费用用于确认与结算义务相关的未摊销净未确认退休后福利成本[158] - 上述费用将对AOCI产生相应的抵销影响[158] - 公司养老金计划在2020年10月代表部分参与者购买了年金[158] - 公司同时向部分非活跃、已归属的参与者提供了一次性付款的选择[158] - 公司预计这部分结算将在2020年第四季度完成[158] 投资估值方法 - 公司主要使用领先的市场数据提供商对绝大多数二级资产进行估值，并通常通过另一家定价提供商进行验证[133] - 对于无法从定价提供商获得计量值的情况，公司使用从做市商处获得的具有约束力的报价来评估投资[134] - 收益率上升会降低固定收益证券的公允价值，而收益率下降会增加其公允价值，但增加幅度通常以面值为限[138] 所得税 - 2020年前九个月，公司缴纳的所得税净额为5520万美元，2019年同期为5220万美元[120] 其他重要事项 - 仲裁案获胜，公司于2020年2

收入和利润（同比环比） - 2020年第二季度总收入为12.309亿美元，较2019年同期的12.754亿美元下降3.5%[22] - 2020年上半年净投资收入为1.534亿美元，同比下降14.2%（2019年同期为1.787亿美元）[22] - 2020年第二季度净收入为1.261亿美元，同比增长3.3%（2019年同期为1.221亿美元）[22] - 2020年上半年公司净利润为190.1百万美元，较2019年同期的277.4百万美元下降31.47%[29] - 2020年第二季度公司净利润为1.261亿美元[32] - 2019年第二季度净利润为1.221亿美元[32] - 公司2020年上半年净收入为190.1百万美元，同比下降31.5%（2019年同期为277.4百万美元）[101] - 公司六个月净利润为1.901亿美元，同比下降31.5%[126] 成本和费用（同比环比） - 2020年上半年保单持有人赔付及损失调整费用为15.827亿美元，同比微降0.5%[22] - 2020年第二季度保险费用为2.727亿美元，同比增长3.5%（2019年同期为2.635亿美元）[22] - 2020年上半年所得税费用为4730万美元，同比下降28.1%（2019年同期为6580万美元）[22] - 2020年上半年利息支出为1640万美元，较2019年同期的2330万美元下降29.6%[88] - 2020年上半年经营租赁成本为1080万美元，较2019年同期的1120万美元下降3.6%[92] - 2020年上半年州所得税净支付额为100万美元，较2019年同期的4260万美元下降97.7%[118] 各业务线表现 - 特种财产与意外险部门六个月的已赚保费为15.815亿美元，同比增长5.8%[125] - 优选财产与意外险部门六个月的已赚保费为3.445亿美元，同比下降7.9%[125] - 人寿与健康险部门六个月的已赚保费为3.257亿美元，同比增长1.1%[125] - 公司总营业收入六个月为24.084亿美元，同比增长1.6%[125] - 特种财产与意外险部门六个月的营业利润为1.595亿美元，同比下降10.8%[126] - 优选财产与意外险部门六个月的营业利润为2380万美元，同比增长145.4%[126] - 人寿与健康险部门六个月的营业利润为4640万美元，同比增长2.2%[126] - 公司六个月调整后合并营业利润为3.033亿美元，同比增长30.2%[126] - 特种汽车保险六个月的已赚保费为14.43亿美元，同比增长5.1%[124] 综合收益和其他财务数据 - 2020年第二季度其他综合收益为3.224亿美元，显著高于2019年同期的1.26亿美元[24] - 2020年上半年总综合收益为3.513亿美元，较2019年同期的5.325亿美元下降34%[24] - 2020年第二季度每股基本收益为1.93美元，同比增长3.2%（2019年同期为1.87美元）[22] - 2020年上半年证券公允价值变动损失4620万美元，而2019年同期为盈利8990万美元[22] - 2020年第二季度其他综合收益为3.224亿美元[32] - 2019年第二季度其他综合收益为1.26亿美元[32] - 2020年上半年基本每股收益为2.88美元，稀释后为2.85美元[101] - 公司2020年上半年其他综合收益净额为161.2百万美元[104] - 2020年第二季度其他综合收益净额为322.4百万美元[106] - 公司2020年6月30日累计其他综合收益（AOCI）为4.973亿美元，较2019年12月31日的3.361亿美元增长48%[107] - 2020年上半年投资证券未实现净收益（扣除信用损失）为16.87亿美元，同比增长61.3%[107] 投资表现 - 公司固定到期日投资的总摊销成本为67.353亿美元，公允价值为74.804亿美元[52] - 固定到期日投资中，美国政府和政府机构及当局的摊销成本为7.116亿美元，公允价值为6.482亿美元，未实现损失6340万美元[52] - 公司固定到期日投资中，州和政治分区的摊销成本为13.864亿美元，公允价值为15.088亿美元，未实现损失1.7亿美元[52] - 公司固定到期日投资中，公司债券和票据的摊销成本为43.243亿美元，公允价值为37.785亿美元，未实现损失23亿美元[52] - 抵押贷款和资产支持证券的公允价值为14.688亿美元，其中政府国民抵押贷款协会证券占5.254亿美元[53][54] - 公司固定到期日投资中，投资级固定到期日投资的未实现损失为3610万美元，非投资级固定到期日投资的未实现损失为4070万美元[57] - 非投资级固定到期日投资的未实现损失平均占投资摊销成本基础的12%[57] - 公司固定到期日投资中，到期日在10年以上的摊销成本为25.492亿美元，公允价值为30.724亿美元[53] - 公司固定到期日投资中，抵押贷款和资产支持证券的摊销成本为14.656亿美元，公允价值为14.688亿美元[53] - 公司固定到期日投资中，到期日在1年以内的摊销成本为1.184亿美元，公允价值为1.193亿美元[53] - 公司固定期限证券的未实现亏损总额为2080万美元，其中1330万美元与持有超过12个月的证券相关[59][60] - 投资级固定期限证券的未实现亏损为910万美元，非投资级为1170万美元，后者平均亏损占摊余成本基础的5%[60] - 公司新增信贷损失准备金540万美元，其中外国政府债券60万美元，公司债券和票据480万美元[62] - 权益证券公允价值从2019年12月的90730万美元降至2020年6月的78330万美元，期间实现未实现收益3270万美元[65] - 公司对按修正成本计价的权益证券确认200万美元减值损失，累计减值达500万美元[66] - 权益法有限合伙投资总额为2099亿美元，另有846亿美元未履行出资承诺，其中3%投资无报告延迟[68] - 其他投资总额从2019年12月的6615亿美元增至2020年6月的7575亿美元，主要增长来自公司自有寿险[70] - 2020年上半年净投资收益从1787亿美元降至1534亿美元，主要受替代投资亏损690万美元影响[71] - 固定期限证券销售实现净收益2520万美元（收益2680万美元，亏损160万美元）[71] - 2020年第二季度信贷损失准备金从期初460万美元增至540万美元，新增拨备230万美元[64] 资产和负债变化 - 公司总资产从2019年12月31日的12,989.1百万美元增长至2020年6月30日的13,489.4百万美元，增长3.85%[27] - 公司投资总额从2019年12月31日的9,261.4百万美元增长至2020年6月30日的9,468.4百万美元，增长2.23%[27] - 公司现金从2019年12月31日的136.8百万美元增长至2020年6月30日的389.3百万美元，增长184.58%[27] - 公司保险准备金从2019年12月31日的5,471.8百万美元下降至2020年6月30日的5,375.0百万美元，下降1.77%[27] - 公司股东权益从2019年12月31日的3,972.3百万美元增长至2020年6月30日的4,187.9百万美元，增长5.42%[27] - 2020年6月30日股东权益总额为41.879亿美元[32] - 2019年6月30日股东权益总额为36.837亿美元[32] - 财产和意外保险准备金净额从年初的19.042亿美元降至期末的18.238亿美元，减少了4.2%[72] - 应收账款预期信用损失拨备从年初的2230万美元增至期末的2990万美元，增加了34.1%[77] - 保单持有人合同负债从2019年末的3.098亿美元增至2020年6月的5.203亿美元，增加了67.9%[79] - 公司长期债务总额从2019年末的7.784亿美元微降至2020年6月的7.777亿美元[84] - 经营租赁使用权资产从2019年末的7560万美元降至2020年6月的7190万美元[91] 现金流 - 公司2020年上半年经营活动产生的现金流量净额为263.8百万美元，较2019年同期的236.5百万美元增长11.54%[29] - 公司2020年上半年投资活动使用的现金流量净额为76.8百万美元，较2019年同期的413.6百万美元改善81.43%[29] - 公司2020年上半年经营租赁固定支付现金流出为10.9百万美元，2019年同期为10.6百万美元[94] - 2020年上半年经营租赁负债减少导致的现金流出为9.5百万美元，2019年同期为9.3百万美元[94] 股东回报和资本活动 - 公司2020年上半年回购普通股110.4百万美元[31] - 公司2020年上半年支付现金股息和股息等价物39.9百万美元，每股0.60美元[31] - 2020年第二季度现金股息及等价物支出为1970万美元（每股0.30美元）[32] - 2020年第二季度普通股回购支出为920万美元[32] - 2019年第二季度现金股息及等价物支出为1640万美元（每股0.25美元）[32] - 2020年5月6日公司董事会授权新增2亿美元股票回购计划，总回购授权额度达3.33亿美元[109] - 2020年上半年以1.104亿美元回购160万股普通股，平均每股成本68.29美元[110] - 2020年第二季度员工持股计划（ESPP）以61.64美元/股的折扣价发行13,291股，产生薪酬成本30万美元[115] - 2019年6月公司公开发行155.25万股普通股，发行价83美元/股，募集资金1.289亿美元[112] 其他重要事项 - 公司采用ASU 2016-13信用损失会计准则，未对留存收益产生累积影响调整[36] - 公司通过FHLB芝加哥分行获得3.224亿美元预付款，同时偿还了1.115亿美元[79] - 公司子公司KCSI在仲裁中获得胜诉，最终裁决金额为1.417亿美元，包括8430万美元直接损害赔偿、9%的判决前利息以及720万美元费用[151] - 公司在2020年2月收到8940万美元，用于支付仲裁裁决的剩余余额，该笔款项计入2020年6月30日结束的六个月综合收益表中的其他收入[153] - 公司2018年9月收到3570万美元，2019年4月收到2010万美元，均为仲裁裁决的部分付款，分别计入2018年和2019年的其他收入[153] - 公司未在10-Q表格第3项中披露市场风险的重大变化[308]