Kemper Corporation (NYSE:KMPR) Q2 2023 Earnings Conference Call August 7, 2023 5:00 PM ET Company Participants Karen Guerra - Vice President of Investor Relations Joe Lacher - President and Chief Executive Officer and Chairman Jim McKinney - Executive Vice President and Chief Financial Officer Matt Hunton - Executive Vice President and President of Kemper Auto Conference Call Participants Greg Peters - Raymond James Paul Newsome - Piper Sandler Operator Good afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to K ...

收入和利润（同比环比） - 2023年上半年总营收255.76亿美元，2022年同期为278.78亿美元；2023年Q2总营收126.28亿美元，2022年同期为141.77亿美元[22] - 2023年上半年净亏损1.772亿美元，2022年同期为1.585亿美元；2023年Q2净亏损9710万美元，2022年同期为7220万美元[22] - 2023年上半年总综合亏损14.31亿美元，2022年同期为26.63亿美元；2023年Q2总综合亏损12.32亿美元，2022年同期为11.38亿美元[25] - 2023年上半年净投资收入2.081亿美元，2022年同期为2.185亿美元；2023年Q2净投资收入1.063亿美元，2022年同期为1.185亿美元[22] - 2023年上半年已赚保费234.78亿美元，2022年同期为265.76亿美元；2023年Q2已赚保费116.69亿美元，2022年同期为133.76亿美元[22] - 2023年上半年净亏损1.772亿美元，2022年同期净亏损1.585亿美元[30] - 2023年上半年经营活动净现金使用量为6590万美元，2022年同期为9000万美元[30] - 2023年上半年投资活动净现金使用量为3510万美元，2022年同期为1.325亿美元[30][33] - 2023年上半年融资活动净现金使用量为3780万美元，2022年同期提供4.229亿美元[33] - 2023年上半年其他综合收益（税后）为3410万美元[36] - 2023年上半年向股东支付现金股息和股息等价物3960万美元，每股0.62美元[36] - 2023年第二季度净亏损9710万美元，2022年同期净亏损7220万美元[39] - 2023年第二季度其他综合损失为2610万美元，2022年同期为4160万美元[39] - 2023年第二季度向股东支付现金股息及股息等价物2020万美元，2022年同期为2060万美元[39] - 2023年和2022年上半年无限制股基本和摊薄净亏损分别为1.772亿美元和1.585亿美元，2023年和2022年第二季度分别为0.971亿美元和0.722亿美元[63] - 2023年上半年和2022年上半年总营收分别为25.576亿美元和27.878亿美元，2023年和2022年第二季度总营收分别为12.628亿美元和14.177亿美元[69] - 2023年上半年和2022年上半年税前亏损分别为2.198亿美元和2.103亿美元，2023年和2022年第二季度税前亏损分别为1.159亿美元和0.946亿美元[70] - 2023年上半年和2022年上半年净亏损分别为1.772亿美元和1.585亿美元，2023年和2022年第二季度净亏损分别为0.971亿美元和0.722亿美元[72] - 2023年上半年特种财产意外险的已赚保费为18.765亿美元，2022年同期为20.653亿美元[69] - 2023年上半年人寿与健康险的已赚保费为2.015亿美元，2022年同期为2.868亿美元[69] - 2023年上半年特种财产意外险的经营亏损为8970万美元，2022年同期为1.112亿美元[70] - 2023年上半年人寿与健康险的经营收入为2490万美元，2022年同期为3590万美元[70] - 2023年和2022年6月30日止六个月和三个月，公司净投资收入分别为2.081亿美元和2.185亿美元、1.063亿美元和1.185亿美元[110] - 2023年和2022年6月30日止六个月和三个月，公司固定到期证券销售的毛收益和毛损失分别为150万美元和1380万美元、40万美元和1340万美元；毛损失分别为930万美元和360万美元、600万美元和280万美元；套期活动（损失）收益分别为 - 30万美元和30万美元、 - 870万美元和30万美元[110] - 2023年上半年，公司在替代能源合伙企业投资的现金分配为100万美元，投资收益为150万美元，确认的所得税（收回）抵免为 - 10万美元，从替代能源合伙企业确认的税收（费用）利益为 - 30万美元；2022年上半年相应数据分别为90万美元、 - 2160万美元、390万美元和420万美元[147] - 2023年第二季度，公司在替代能源合伙企业投资的现金分配为50万美元，投资收益为80万美元，确认的所得税（收回）抵免为0，从替代能源合伙企业确认的税收（费用）利益为 - 10万美元；2022年第二季度相应数据分别为50万美元、 - 490万美元、0和110万美元[147] - 2023年和2022年6月30日止六个月联邦所得税退款净额分别为1.146亿美元和30万美元[189] - 2023年和2022年6月30日止六个月州所得税支付净额分别为10万美元和可忽略不计[190] - 2023年和2022年6月30日止六个月租赁总成本分别为1.09亿美元和1.36亿美元[182] - 2023年和2022年6月30日止六个月利息费用分别为2810万美元和2670万美元[178] 各条业务线表现 - 2023年上半年，Specialty Property & Casualty Insurance的个人汽车保险已赚保费为15.545亿美元[68] - 2023年上半年，Preferred Property & Casualty Insurance的优选汽车保险已赚保费为7570万美元[68] - 2023年上半年，Life & Health Insurance的人寿保险已赚保费为8480万美元[68] - 2023年第二季度，公司对Preferred Property & Casualty Insurance可报告分部确认税前减值费用4960万美元，税后减值费用4550万美元[64] - 2023年上半年特种财产意外险的已赚保费为18.765亿美元，2022年同期为20.653亿美元[69] - 2023年上半年人寿与健康险的已赚保费为2.015亿美元，2022年同期为2.868亿美元[69] - 2023年上半年特种财产意外险的经营亏损为8970万美元，2022年同期为1.112亿美元[70] - 2023年上半年人寿与健康险的经营收入为2490万美元，2022年同期为3590万美元[70] 管理层讨论和指引 - 公司面临法律和监管环境、保险理赔及准备金、竞争能力、业务环境等多方面因素影响实际结果与财务状况[13][14][15][17][18] - 监管机构和法院政策、诉讼结果、政府行动、监管审批不确定性等会对公司产生影响[16] - 通胀、供应链中断、社会通胀、再保险变化等影响公司业务[19] - 公司预计2023年第三季度终止设定受益养老金计划，税后结算费用将使净收入减少5000万至7000万美元[192] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司采用修改追溯法应用ASU 2018 - 12，重述前期财务报表金额[22][25] - 投资证券未实现持有收益（损失）、退休后福利成本、现金流套期等存在变动[25] - ASU 2023 - 02将于2023年12月15日后开始的年度期间及其中的中期期间生效，公司正在评估其对财务报表的影响[51] - 2023年上半年公司增加财产和意外险准备金6790万美元以确认以前事故年度损失和理赔费用准备金的不利发展[75] - 2022年上半年公司减少财产和意外险准备金1560万美元以确认以前事故年度损失和理赔费用准备金的有利发展[76] - 2022年6月30日止六个月，保单持有人应收账款期初余额为141870万美元，期末余额为137510万美元，预期信用损失备抵期初为1360万美元，期末为1270万美元[81] - 2023年6月30日止六个月，预期净保费现值期初余额为68860万美元，期末为71170万美元；预期未来保单持有人福利现值期初为356100万美元，期末为363590万美元；未来保单持有人福利净负债为292420万美元[82] - 2023年6月30日和2022年6月30日，未来保单持有人福利负债的加权平均负债期限分别为15.0年和15.6年[82] - 2023年6月30日，总寿险和健康险准备金为336380万美元，2022年6月30日为358520万美元[84] - 2023年6月30日，预期未折现未来福利支付为1017010万美元，未折现未来总保费为443660万美元，折现未来总保费为286040万美元[84] - 2023年6月30日止六个月，毛保费或评估费为20230万美元，利息费用为7070万美元；2022年同期分别为19640万美元和7110万美元[84] - 2023年6月30日，利息 accretion率为4.54%，当前折现率为5.17%；2022年6月30日分别为4.60%和4.70%[84] - 2023年6月30日止六个月，财产和意外险递延保单获取成本期初余额为23110万美元，期末为23000万美元；寿险和健康险期初为40450万美元，期末为41620万美元[85] - 2022年6月30日止六个月，财产和意外险递延保单获取成本期初余额为26870万美元，期末为25490万美元；寿险和健康险期初为41930万美元，期末为43520万美元[85] - 2023年第二季度，公司未对未来假设做出任何更改[87] - 2022年第三季度公司签订利率互换锁定协议，2023年第一季度结束[114] - 2023年公司进行两笔交易所交易的超长期国债期货交易，不符合套期会计[115] - 2022年公司签订反向国债锁定协议，2023年第一季度到期，不符合套期会计[116] - 公司使用领先的全国认可市场数据和分析提供商对大部分Level 2计量进行定价，并通过与另一家提供商比较验证测量结果[123] - 公司对替代能源合伙企业的投资被视为对可变利益实体的投资，采用权益法核算，不合并该可变利益实体，因其不具有主导对实体经济绩效有重大影响活动的权力[143][144][145] - 保单贷款违约风险可忽略不计，因其由保单价值全额抵押，公司认为其账面价值接近公允价值；短期投资公允价值估计使用一级或二级输入值；抵押贷款公允价值等于摊销成本；按调整后成本计量的权益证券公允价值估计使用三级输入值；公司拥有的人寿保险现金退保价值接近公允价值，为二级投资；长期债务公允价值使用非活跃市场中类似负债的报价估计，输入值为二级；保单持有人义务估值输入值为二级[142] - 公司投资于为可持续能源项目设立的替代能源合伙企业，有权获得投资税收抵免、税收折旧利益及少量现金流[143] - 截至2023年1月1日，公司累计其他综合损失总计为5.149亿美元；截至2023年6月30日，该数据为4.808亿美元[151] - 截至2022年1月1日，公司累计其他综合损失总计为4.016亿美元；截至2022年6月30日，该数据为5.094亿美元[151] - 截至2023年3月31日和6月30日，净未实现损失总额分别为4.547亿美元和4.808亿美元[153] - 截至2023年6月30日，剩余股票回购授权为1.716亿美元[154] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月内，公司分别发行4.4万股和4.8万股员工股票，平均折扣价分别为每股43.28美元和44.15美元，补偿成本分别为30万美元和40万美元[156] - 公司养老金计划覆盖约3100名参与者和受益人，自2006年1月1日起停止新员工加入，自2016年6月30日起大部分参与者福利应计冻结，部分员工需每年缴纳3%的工资[158] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月养老金费用分别为70万美元和180万美元，三个月分别为40万美元和90万美元[159] - 公司其他退休福利计划为约400名退休员工和500名在职员工提供医疗、牙科和/或人寿保险福利[159] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月其他退休福利分别为 - 130万美元和 - 130万美元，三个月分别为 - 70万美元和 - 70万美元[161] - 2023年截至6月30日的六个月内，美国联合保险公司从芝加哥联邦住房贷款银行获得1.142亿美元预付款并偿还1.142亿美元[163] - 2025年到期的4.350%高级票据本金总额为4.5亿美元，2015年2月首次发行2.5亿美元，2017年6月额外发行2亿美元[171] - 2030年到期的2.400%高级票据本金总额为4亿美元，发行净收益为3.958亿美元，有效收益率为2.52% [172] - 2032年到期的3.800%高级票据本金总额为4亿美元，发行净收益为3.951亿美元，有效收益率为3.950% [173] - 2023年6月30日和2022年12月31日经营租赁使用权资产分别为3750万美元和4510万美元，经营租赁负债分别为6180万美元和7260万美元[181] - 采用ASU 2018 - 12后，2022年6月30日止六个月，已赚保费从26.923亿美元降至26.576亿美元，净亏损从1.695亿美元降至1.585亿美元[49] - 采用ASU 2018 - 12后，2022年6月30日止三个月，已赚保费从13.537亿美元降至13.376亿美元，净亏损从7470万美元降至7220万美元[49] -

财务数据和关键指标变化 - 本季度净亏损为每股摊薄后1.25美元，调整后综合净运营亏损为每股摊薄后1.02美元，其中包括4200万美元的不利上年准备金发展和2900万美元的巨灾损失（其中300万美元为上年准备金发展） [13] - 净投资收入为1.02亿美元，新投资收益率较上年提高225 - 250个基点，税前等效年化账面收益率为4.4% [20] - 自成本削减计划启动以来，已实现约8700万美元的运行率节省，包括LAE比率改善0.8%（即3600万美元）、企业费用减少约4100万美元以及完成房地产优化承诺获得1000万美元的额外运行率节省 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 特种汽车业务 - 自2021年第三季度以来，个人汽车业务已申请约45个百分点的费率，第一季度已获得13个百分点，第二季度将增至约17个百分点 [25] - 预计特种汽车业务的基础综合比率在103% - 107%之间，基于4月初步数据，目前正朝着该区间中点发展，预计2023年第四季度基础综合比率低于100%，2024年达到目标盈利回报 [16] 商用车业务 - 本季度频率有所增加，主要由天气相关因素和业务组合变化导致，公司认为天气相关因素是偶发性的，正通过费率、承保和生产行动应对损失趋势压力 [26] 优选P&C业务 - 本季度，利润恢复行动和较低频率带来的好处被1700万美元的更高巨灾损失所抵消，汽车和家庭及其他业务的基础综合比率均有连续改善 [30] 人寿与健康业务 - 自1月1日起，人寿业务结果反映了新的LDTI标准，尽管报告索赔连续上升，但过去4个季度的平均死亡率接近预付水平，表明正朝着恢复大流行前盈利能力迈进 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续与监管机构合作推进互惠计划，有望在第三季度开始在互惠计划下开展汽车业务；百慕大计划持续带来收益，预计年底前为母公司释放约1亿美元的人寿股息；对Kemper个人保险业务的战略审查正在进行中，预计在第二季度末前分享更多细节；成本削减计划按计划进行 [18] - 致力于将未偿债务减少1.5亿美元，使债务与资本比率回到17% - 22%的长期目标 [19] - 保险行业正处于大流行后经济动荡和通货膨胀的第三年，公司利用数据和分析识别影响损失成本的趋势，通过提高费率、提交费率申请、收紧承保和削减目标费用等措施恢复盈利能力 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩令人失望，主要受巨灾损失、上年不利发展和高于预期的频率影响，其中频率上升主要是偶发性的，但公司处于长期通货膨胀环境，严重程度将持续上升 [9] - 公司正在努力恢复盈利能力，尽管过程并非一帆风顺，但仍重申2023年下半年实现承保盈利、2024年实现ROE超过10%的目标 [11] - 预计第二季度环境将有所改善，公司行动的效果将使财务业绩显著提升，未来几个季度有望朝着实现承保利润和为股东创造长期价值的方向持续取得积极进展 [28][32] 其他重要信息 - 本季度采用了新的长期保险合同会计准则，要求更新人寿准备金的贴现率，影响反映在其他综合收益中，2022年和2021年已按要求重述 [17] - 公司保险公司资本充足，季度末约有10亿美元的可用资金，有足够资本应对当前环境并投资于核心能力提升 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加州费率申请进展及时间预期 - 公司表示申请正在合理推进，监管部门已完成初步审查，将其从评级局转至诉讼局，预计未来10 - 15天有相关会议，5月25日将进行三方对话，但无法给出确切时间 [36][37] 问题2: 佛罗里达州侵权改革对公司的影响 - 短期影响方面，由于公司的准备金方法和理赔实践，预计不会产生重大影响；长期影响方面，若法律按预期实施，可能会带来有意义的变化，但需时间观察 [44][45] 问题3: 新业务惩罚期的定义及影响 - 新业务惩罚期通常指客户持有保单的前12个月，公司数据显示，前30 - 90天的损失频率高于初始12个月的最后90天，随着业务成熟，这种压力将缓解 [47] 问题4: 业务组合从1年期保单向6个月期保单的转变是否有助于下半年恢复 - 公司采取了费率和其他行动来应对压力，随着抑制新业务量，损失比率将趋于正常，为下半年财务结果带来顺风 [62] 问题5: 控股公司现金和借款余额变化的原因 - 公司在子公司进行投资以确保其达到目标RBC水平，百慕大计划将进一步增加控股公司的资本和流动性 [48] 问题6: 商业保险业务频率上升的原因 - 主要是加州降雨和德州天气事件等偶发性因素，以及2022年PPA市场变硬时私人乘用车轻型车辆的渗漏，公司在第三季度和第四季度采取措施收紧承保 [70][71] 问题7: 客户PIF增长预期 - 公司预计业务将继续收缩，现有趋势可作为预测PIF的参考 [92] 问题8: 频率趋势中天气、新业务和不利选择的影响比例 - 约三分之二的本季度结果是偶发性的、与天气相关的；商业车辆业务中，约50% - 三分之二是偶发性的，与天气有关，另外三分之一至50%与业务组合有关 [85] 问题9: 2024年ROE目标是全年还是某个时间点 - 公司预计2024年全年ROE超过10%，目前没有迹象表明会偏离该目标 [98] 问题10: 新投资收益率和固定收益投资组合收益率的数学计算及趋势 - 新投资收益率较上年提高225 - 250个基点，随着投资到期并以更高收益率替换，基础固定收益投资组合收益率将显著上升 [20][93]

业绩总结 - 2023年第一季度净亏损为8000万美元，每股亏损1.25美元[10] - 调整后的综合净运营亏损为6500万美元，每股亏损1.02美元[10] - 2023年第一季度的已赚保费为944百万美元，较2022年第一季度的1,022百万美元下降7.6%[71] - 2023年第一季度的净投资收入为98百万美元，较2022年第一季度的119百万美元下降17.6%[68] - 2023年第一季度的每股稀释调整后综合净经营收入（损失）为-1.36美元[120] - 2023年第一季度的滚动12个月平均股东权益回报率为-10.1%，较2022年同期的-9.9%有所下降[130] 用户数据 - 2023年第一季度的保单数量为146,000，较2022年第一季度的195,000下降25.1%[60] - 2023年第一季度的生命保险在保面值为20,090百万美元，较2022年第一季度的20,164百万美元下降0.4%[98] - 2023年第一季度的平均每保单保费为583美元，较2022年第一季度的554美元上升5.2%[98] 未来展望 - 预计到2024年，业务将达到目标回报[41] - 2024年股本回报率(ROE)预计将超过10%[154] - 2023年下半年预计基础综合比率将低于100%[159] - 2023年第二季度的基础综合比率预计在103%到107%之间[147] 新产品和新技术研发 - 保险公司资本充足，流动性充足，持有约10亿美元的流动资金[10] - 2023年第一季度的费用比率为20.5%，较2022年第一季度的19.5%上升1.0个百分点[53] 负面信息 - 由于不利的前期储备发展，第一季度的损失成本受到压力，影响约4200万美元[15] - 2023年第一季度的生命保险在有效面值同比下降0.4%[28] - 专业财产与意外保险的已赚保费同比下降7.6%[28] - 2023年第一季度的汽车保险基础综合比率为116.3%，较2022年第一季度的115.4%上升0.9个百分点[76] - 2023年第一季度的特殊财产和意外保险的当前年灾难损失为8百万美元，主要发生在加利福尼亚州和德克萨斯州[71] - 2023年第一季度的保险准备金折现率税为$(63.9)百万[139] - 2023年第一季度的净实现投资损失为$(0.08)每股，较2022年第一季度的$(0.02)有所增加[134] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第一季度的基础损失和LAE比率为87.5%，较2022年第一季度的89.2%下降1.7个百分点[56] - 2023年第一季度的流动性来源持续充足，风险基础资本比率在公司行动级别计算[67] - 2023年第一季度，Kemper的专业财产与意外保险的报告综合比率为112.1%，较2022年第四季度的108.8%有所上升[116] - 2023年第一季度，Kemper的优先财产与意外保险的基础综合比率为97.1%，相比于2022年第四季度的106.6%显著改善[116] - 2023年第一季度，Kemper的优先汽车保险的报告综合比率为117.6%，较2022年第四季度的118.9%略有下降[116] - 2023年第一季度，Kemper的优先家庭及其他保险的报告综合比率为115.4%，相比于2022年第四季度的99.8%显著上升[116] - 2023年第一季度，Kemper的已赚保费为9930万美元，较2022年第四季度的1.426亿美元下降[118] - 2023年第一季度，Kemper的净投资收入为4980万美元，较2022年第四季度的5260万美元有所下降[118] - 2023年3月31日，Kemper的每股账面价值为41.37美元，较2022年同期的46.54美元下降[128] - 2023年3月31日，Kemper的每股账面价值（不包括固定收益证券的未实现损益）为47.93美元，较2022年同期的53.11美元下降[128]

收入和利润（同比环比） - 2023年3月31日，公司总营收为129.48亿美元，2022年同期为137.01亿美元[23] - 2023年3月31日，公司净亏损为8.01亿美元，2022年同期为8.63亿美元[23][25] - 2023年已赚保费为118.09亿美元，2022年为132.00亿美元，2023年递延利润负债变化为1.92亿美元，2022年为2.03亿美元[23] - 2023年净投资收入为10.18亿美元，2022年为10.00亿美元[23] - 2023年替代能源合伙企业投资价值变化为0.7亿美元，2022年为亏损1.67亿美元[23] - 2023年股权和可转换证券公允价值变动收益为1.7亿美元，2022年为亏损2.82亿美元[23] - 2023年净实现投资收益为6.4亿美元，2022年为1.5亿美元[23] - 2023年第一季度，公司净亏损8010万美元，较2022年同期的8630万美元有所收窄[30] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的净现金为520万美元，而2022年同期为使用1820万美元[30] - 2023年第一季度，公司投资活动使用的净现金为1.382亿美元，较2022年同期的2.251亿美元有所减少[30] - 2023年第一季度，公司融资活动使用的净现金为1880万美元，而2022年同期为提供3.924亿美元[32] - 2023年第一季度，公司现金净减少1.518亿美元，而2022年同期为增加1.491亿美元[32] - 2023年第一季度，公司其他综合收益为6020万美元[35] - 2023年第一季度，公司向股东支付现金股息和股息等价物1940万美元[35] - 2023年第一季度，公司通过员工股票购买计划发行股票获得100万美元[35] - 采用ASU 2018 - 12后，2022年3月31日止三个月的已赚保费从13.386亿美元调整为13.2亿美元，净亏损从9480万美元调整为8630万美元[45] - 采用ASU 2018 - 12后，2022年3月31日止三个月综合亏损总额从6.052亿美元调整为1.525亿美元[45] - 2023年3月31日止三个月净亏损为8010万美元，2022年同期为8630万美元[58] - 2023年3月31日加权平均无限制流通股数量为6394.66万股，2022年同期为6374.37万股[58] - 2023年3月31日基本和摊薄后每股无限制股份净亏损均为1.25美元，2022年同期为1.36美元[58] - 2023年第一季度总保费收入为11.809亿美元，2022年同期为13.2亿美元[63] - 2023年第一季度总营收为12.948亿美元，2022年同期为13.701亿美元[65] - 2023年第一季度总运营亏损为8500万美元，2022年同期为7170万美元[67] - 2023年第一季度净亏损为8010万美元，2022年同期为8630万美元[67] - 2023年第一季度，毛保费或评估费为1.038亿美元，2022年为1.014亿美元；利息费用2023年为3540万美元，2022年为3560万美元[77] - 2023年第一季度和2022年第一季度，净投资收入分别为1.018亿美元和1亿美元[103] - 2023年第一季度和2022年第一季度，固定到期投资销售收益分别为1100万美元和400万美元，销售损失分别为3300万美元和800万美元[103] - 2023年第一季度和2022年第一季度，另类能源合伙企业投资的现金分配分别为0.05亿美元和0.04亿美元，投资收益（亏损）分别为0.07亿美元和 - 1.67亿美元[137] - 2023年和2022年第一季度，公司分别按每股46.46美元和48.06美元的平均折扣价发行约18000股和22000股员工股票[143] - 2023年和2022年第一季度，养老金费用分别为0.3亿美元和0.9亿美元[145] - 2023年和2022年第一季度，其他退休福利计划收益均为 - 0.6亿美元[146] - 2023年第一季度，利息费用为1.41亿美元，利息支付为2.48亿美元；2022年第一季度，利息费用为1.27亿美元，利息支付为2.2亿美元[164] - 2023年第一季度总租赁成本为4200万美元，2022年同期为6800万美元[170] - 2023年第一季度运营租赁固定付款现金流为6100万美元，2022年同期为6200万美元[171] - 2023年第一季度联邦所得税退款净额为1.247亿美元，2022年同期纳税净额为100万美元[179] 成本和费用（同比环比） - 2023年3月31日，公司总费用为139.87亿美元，2022年同期为148.58亿美元[23] 其他财务数据 - 截至2023年3月31日，公司总资产为134.037亿美元，较2022年12月31日的133.136亿美元增长0.68%[28] - 截至2023年3月31日，公司股东权益为26.469亿美元，较2022年12月31日的26.706亿美元略有下降[28] - 采用ASU 2018 - 12后，2022年12月31日递延保单取得成本从6.256亿美元调整为6.356亿美元，总资产从133.64亿美元调整为133.136亿美元[45] - 采用ASU 2018 - 12后，2022年3月31日止三个月经营活动净现金使用额维持在1820万美元[47] - 2023年3月FASB发布ASU 2023 - 02，于2023年12月15日后的年度期间及其中期期间生效，公司正在评估其影响[48] - 2023年3月31日财产和意外险准备金毛额为27.211亿美元，2022年同期为27.601亿美元[68] - 2023年第一季度公司增加财产和意外险准备金4190万美元，以确认以前事故年度的不利损失和理赔费用准备金发展[69] - 2022年第一季度公司减少财产和意外险准备金270万美元，以确认以前事故年度的有利损失和理赔费用准备金发展[70] - 2023年3月31日保单持有人应收账款净额为13.44亿美元，预期信用损失备抵为1130万美元[74] - 2022年3月31日保单持有人应收账款净额为14.045亿美元，预期信用损失备抵为1300万美元[75] - 2023年3月31日，预期净保费现值期末余额为7.224亿美元，2022年为6.61亿美元；预期未来保单持有人福利现值期末余额为36.995亿美元，2022年为43.487亿美元；未来保单持有人福利净负债为29.771亿美元，2022年为36.877亿美元[76] - 2023年3月31日，未来保单持有人福利负债的加权平均负债期限为14.9年，2022年为17.1年[76] - 2023年3月31日，总人寿和健康保险准备金为33.996亿美元，2022年为41.042亿美元[77] - 2023年3月31日，预期未贴现未来福利支付为101.777亿美元，预期未贴现未来总保费为44.642亿美元，预期贴现未来总保费为29.311亿美元；2022年对应数据分别为95.369亿美元、38.085亿美元、29.121亿美元[77] - 2023年3月31日，利息 accretion 率为4.55%，与2022年相同；当前贴现率为5.05%，2022年为3.76%[77] - 2023年3月31日，递延保单获取成本期末余额为6.515亿美元，2022年为6.896亿美元[79] - 2023年3月31日，公司固定到期投资的摊余成本为79.236亿美元，公允价值为71.894亿美元；2022年12月31日摊余成本为78.118亿美元，公允价值为68.948亿美元[81][82] - 2023年3月31日，其他应收款中未结算的固定到期投资销售分别为1.14亿美元（2023年3月31日）和5800万美元（2022年12月31日）；应计费用和其他负债中未结算的固定到期投资购买分别为3700万美元（2023年3月31日）和2.59亿美元（2022年12月31日）[82] - 2023年3月31日，非单一到期日的抵押和资产支持证券包括政府国民抵押协会发行的公允价值为2.596亿美元的证券、联邦国民抵押协会发行的公允价值为9750万美元的证券、联邦住房贷款抵押公司发行的公允价值为6790万美元的证券和其他非政府发行人发行的公允价值为12.87亿美元的证券[84] - 2023年3月31日，固定到期投资公允价值为59.138亿美元，未实现损失为7.851亿美元；2022年12月31日，公允价值为59.877亿美元，未实现损失为9.368亿美元[85][88] - 2023年3月31日，投资级和低于投资级固定到期投资未实现损失分别为7.537亿美元和3140万美元；2022年12月31日，分别为9.04亿美元和3280万美元[86][88] - 2023年3月31日，低于投资级固定到期投资未实现损失平均约为投资摊余成本的11.3%；2022年12月31日，该比例约为11%[86][88] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公允价值计量的权益证券投资分别为2.436亿美元和2.432亿美元，2023年第一季度净未实现收益为440万美元[93] - 2023年3月31日，权益法有限责任投资最大损失风险限于账面价值2.187亿美元，未完成出资承诺约9640万美元，2.0%无报告滞后，5.6%滞后一个月[96] - 2023年3月31日和2022年12月31日，权益法有限责任投资未完成销售分别为2990万美元和3520万美元[97] - 2023年3月31日，替代能源合作投资最大损失风险限于账面价值1700万美元，无未完成出资承诺，报告滞后三个月[99] - 2023年3月31日和2022年12月31日，保单持有人贷款账面价值分别为2.831亿美元和2.834亿美元[101] - 2023年公司签订多笔到期日贯穿全年的衍生品协议，衍生品按公允价值计量[105] - 2022年第三季度公司签订利率互换锁定协议，2023年第一季度结束[107] - 2023年公司进行两笔超长期国债期货交易，部分适用套期会计[108] - 2022年公司签订反向国债锁定协议，2023年第一季度到期，不适用套期会计[109] - 2023年3月31日，利率互换锁定协议名义金额为0，国债期货名义金额为1亿美元[110] - 2022年12月31日，利率互换锁定协议名义金额为500万美元，反向国债锁定协议名义金额为1亿美元[110] - 2023年3月31日，公司公允价值计量的总资产为74.863亿美元[113] - 2022年12月31日，公司公允价值计量的总资产为71.83亿美元，总负债为 - 40万美元[115] - 2023年3月31日，固定到期投资公允价值为71.894亿美元[113] - 2022年12月31日，固定到期投资公允价值为68.948亿美元[115] - 2023年3月31日，公司Level 3固定期限公司证券投资中，投资级公允价值6.41亿美元，市场收益率范围4.2%-14.0%，加权平均收益率8.9%；非投资级高级债务公允价值4.86亿美元，市场收益率范围4.6%-36.7%，加权平均收益率12.8%；非投资级次级债务公允价值3.68亿美元，市场收益率范围11.5%-23.3%，加权平均收益率15.2%；其他公允价值5.87亿美元；总计20.82亿美元[119] - 2022年12月31日，公司Level 3固定期限公司证券投资中，投资级公允价值5.65亿美元，市场收益率范围4.6%-14.5%，加权平均收益率9.2%；非投资级高级债务公允价值7.29亿美元，市场收益率范围4.6%-36.7%，加权平均收益率10.9%；非投资级次级债务公允价值4.21亿美元，市场收益率范围8.8%-22.5%，加权平均收益率15.1%；其他公允价值5.64亿美元；总计22.79亿美元[120] - 2023年第一季度，公司Level 3投资期初余额23亿美元，其中公司债券和票据21.6亿美元、可赎回优先股6800万美元、抵押和资产支持证券5100万美元、优先股和普通股2100万美元；总收益（损失）中，计入合并损益表损失0.1亿美元，计入其他综合（损失）收益1.7亿美元；购买1.94亿美元，销售4.12亿美元，转入0.4亿美元；期末余额21.02亿美元[123] - 2022年第一季度，公司Level 3投资期初余额25.14亿美元，总损失中，计入合并损益表损失5700万美元，计入其他综合收益损失3000万美元；购买1.37亿美元，销售4.28亿美元，转入5300万美元；期末余额21.89亿美元[125] - 截至2023年3月31日，公司按

前瞻性陈述风险 - 2022年年报中的前瞻性陈述基于当前预期和经济环境，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异[21] 保险业务风险 - 公司保险业务面临多种风险，如监管政策变化增加运营成本和潜在负债、保险索赔及相关准备金受多种因素影响等[24] - 公司业务环境相关因素会影响实际结果和财务状况，包括通货膨胀对保险索赔的影响、供应链中断对财产索赔的影响等[27] 投资策略 - 公司采用总回报投资策略，强调收益率，同时保持流动性以满足保险义务[81] 监管要求 - 公司保险子公司受州级广泛监管，涉及政策形式、费率设定、投资等多方面[83] - 公司多数保险业务所在州要求监管机构预先批准政策或费率，审批延迟或不通过会影响公司应对市场变化的能力[84] - 许多州限制保险公司从特定市场退出、取消或不续保保单的能力[85] - 保险公司需按法定会计原则报告财务状况，州法规设定最低资本和盈余水平及风险资本标准，2022年12月31日公司保险子公司资本超要求[86] - 公司保险子公司需向担保基金缴费，并参与各种非自愿保险池[87] - 公司受联邦和州隐私及网络安全法规约束，需保护客户信息并应对相关监管要求[88] - 除阿拉巴马州外，直接或间接拥有保险公司10%或以上有表决权证券被视为存在控制权；阿拉巴马州为5%或以上[93] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》于2010年颁布，创建了联邦保险办公室，但该法案对公司业务的影响仍不确定[96] - 许多州对保险公司控股公司控制权变更有要求，可能包括提前提交信息、公开听证和监管机构审批[93] 工作模式与员工管理 - 公司2022年部署“未来工作”计划，采用办公室办公、混合办公和远程办公三种工作模式[108] - 公司通过员工调查衡量员工敬业度，评估员工对工作满意度关键驱动因素的反馈[105] - 公司为员工提供多种个人和职业发展机会，包括早期职业项目和领导力发展项目[103] - 公司提供全面的福利，包括健康保险、退休储蓄计划等多种类型[109] 公司业务理念 - 公司致力于通过适当且负担得起的保险和金融解决方案服务于不断增长的利基和服务不足市场[99] - 公司认为多元化、公平和包容对成功至关重要，致力于在员工队伍、工作场所和市场推动相关工作[101] 公司资金来源与限制 - 公司作为控股公司依靠保险子公司的股息履行义务，部分股息和分配需保险监管机构事先批准[92]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股稀释净亏损0.87美元，调整后每股稀释净营业亏损0.41美元，包含800万美元不利的先前年度准备金发展和900万美元的巨灾损失[9] - 净投资收入为1.06亿美元，新投资收益率较上年同期上升250至300个基点，税前等效年化账面收益率为4.6%[28] - 2023年估计有2.75亿至3.25亿美元的固定收益投资组合将进行再投资，这将为未来投资收入提供增量改善[28] - 2022年全年有利的先前年度准备金发展约为1740万美元[27] 各条业务线数据和关键指标变化 专业P&C业务 - 专业汽车业务的潜在综合比率连续改善约1个百分点，由已实现费率超过损失趋势驱动[30] - 自2021年第三季度以来，整个个人汽车业务加权平均申请了约43个百分点的费率，其中21个百分点已获批准并在市场上生效，8个百分点已实现[14] - 商业车辆业务表现良好，全年潜在综合比率为93.8%，净承保保费同比增长33%，有效保单增长17%[53] 首选P&C业务 - 潜在综合比率连续改善约3.5个百分点[54] - 受到季节性和适度的先前季度准备金发展的影响[54] 人寿与健康业务 - 超额死亡率连续三个季度下降，接近疫情前水平，预计将继续改善[33] - 新业务销售与疫情前水平一致，盈利能力随着疫情相关阻力减弱而持续改善[55] - 新投资收益率达到或高于定价假设，将进一步改善财务结果[33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略行动已开始产生效果，预计2023年上半年实现调整后综合净营业收入，下半年实现承保利润[7] - 公司提交了与伊利诺伊州保险部门建立互惠交易所的初步申请，并成立了Kemper Management LLC作为互惠的代理人，预计2023年第三季度在该结构下承保保费[12] - 公司继续探索Kemper个人保险（首选家庭和汽车业务）的战略选择[51] - 行业环境仍然充满活力，需要敏捷性和高质量及时的信息来应对变化[8] - 公司预计P&C和人寿保险行业的环境挑战将继续影响财务结果，包括严重性趋势通胀、季节性和适度的不利发展以及仍然较高的死亡率[48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前景持乐观态度，预计2023年上半年实现盈利，下半年实现承保利润[57] - 公司观察到核心业务的潜在盈利能力持续改善[22] - 公司预计费率超过损失趋势、死亡率改善和利率高于定价假设等因素将推动盈利能力改善[57] - 公司预计商业车辆业务将在2023年下半年实现承保利润[53] - 公司预计超额死亡率将继续改善，接近疫情前水平[33] 其他重要信息 - 公司持有13亿美元的流动性余额，资本充足，能够应对当前环境并投资于核心能力的发展[50] - 公司承诺减少1.5亿美元的未偿债务，使债务与资本比率回到长期目标的17%至22%[50] - 公司于2022年12月1日完成了将Reserve National Insurance Company及其子公司（即Kemper Health）出售给Medical Mutual of Ohio的交易[51] - 公司将在2023年3月9日在纽约举行投资者日，讨论公司的历程和未来道路[24] 总结问答环节所有的提问和回答 关于盈利指引和费率行动 - 公司预计2023年上半年实现盈利，下半年实现承保利润，主要由已采取的行动驱动，第一季度申请的费率行动对上半年影响微乎其微[60] - 如果费率在年初尽早获批，可能对下半年产生影响，但盈利指引不考虑第一季度费率获批与否[60] 关于佛罗里达PIP和热点地区 - 公司观察到佛罗里达PIP索赔的诉讼活动增加，导致防御成本上升，但严重性方面没有显著差异[61] - 诉讼活动增加可能与财产变化有关，公司已在本季度处理了这一问题[61] - 并非所有诉讼都具有同等价值，许多是无意义或缺乏依据的，但公司仍有义务进行辩护[62] 关于巨灾再保险续保 - 由于通货膨胀和市场不确定性，公司调整了再保险计划，放弃了农业计划，因为历史净价值仅为几百万美元[64] - 公司认为这一变化对整体影响不大，但确保为股东和利益相关者提供最佳解决方案[65] 关于专业P&C业务的盈利预期 - 公司预计专业P&C业务（包括专业商业和专业个人）在2023年下半年整体实现承保利润[66] - 如果未能实现承保利润，可能是因为损失趋势高于预期[69] 关于加利福尼亚费率策略 - 公司已申请6.9%的费率获批，并随后申请了约30个百分点的额外费率[71] - 公司与加利福尼亚保险部门保持良好关系，提交的数据支持其申请，预计当前申请将在不久的将来获批并生效[72] 关于汽车索赔频率 - 由于承保和定价行动，专业个人汽车业务的频率同比下降约10%[74] - 商业车辆业务的频率略有上升，约为2%至3%，这是由于业务组合向更优细分市场转移[84] - 公司认为频率已恢复到疫情前的正常水平，差异主要来自承保和业务组合的变化[93] - 汽油价格上涨可能影响频率，但疫情封锁和重新开放的影响更大[95] - 如果行驶里程保持稳定，即使汽油价格上涨，损失仍会出现[98] 关于竞争环境 - 行业整体仍面临盈利挑战，预计将在一段时间内保持相当于硬市场的状态[89] - 竞争环境没有异常情况阻碍公司恢复盈利能力的努力[90] 关于频率下降的原因 - 公司从未像其他公司那样看到频率大幅下降，且较早恢复到疫情前水平[105] - 频率下降主要是由于承保行动和业务组合变化，而非环境因素[110]

Third Quarter 2022 Earnings November 2, 2022 KEMPER Earnings Call Presentation – 3Q 2022 Preliminary Matters Cautionary Statements Regarding Forward-Looking Information This presentation may contain or incorporate by reference information that includes or is based on forward-looking statements within the meaning of the safe-harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. We caution investors that these forward-looking statements are not guarantees of future performance, and actual ...

Start Time: 17:00 January 1, 0000 5:56 PM ET Kemper Corporation (NYSE:KMPR) Q3 2022 Earnings Conference Call November 02, 2022, 17:00 PM ET Company Participants Joseph Lacher - Chairman, President and CEO James McKinney - EVP and CFO Duane Sanders - EVP, President, Property & Casualty Division Karen Guerra - VP, IR Conference Call Participants Gregory Peters - Raymond James Paul Newsome - Piper Sandler Brian Meredith - UBS Gary Ransom - Dowling & Partners Andrew Kligerman - Credit Suisse Operator Good after ...

收入和利润（同比环比） - 九个月截至2022年9月30日，总营收4200.1百万美元，2021年同期为4315.1百万美元；三个月截至2022年9月30日，总营收1377.6百万美元，2021年同期为1455.4百万美元[23] - 九个月截至2022年9月30日，税前收入亏损313.8百万美元，2021年同期亏损97.9百万美元；三个月截至2022年9月30日，税前收入亏损89.6百万美元，2021年同期亏损129.8百万美元[23] - 九个月截至2022年9月30日，净利润亏损245.7百万美元，2021年同期亏损14.7百万美元；三个月截至2022年9月30日，净利润亏损76.2百万美元，2021年同期亏损75.3百万美元[23] - 九个月截至2022年9月30日，基本和摊薄后每股净亏损3.85美元，2021年同期为0.23美元；三个月截至2022年9月30日，基本和摊薄后每股净亏损1.19美元，2021年同期为1.18美元[23] - 九个月截至2022年9月30日，其他综合收益（亏损）税前为亏损1638.9百万美元，2021年同期亏损255.3百万美元；三个月截至2022年9月30日，其他综合收益（亏损）税前为亏损412.5百万美元，2021年同期亏损80.3百万美元[26] - 九个月截至2022年9月30日，其他综合收益（亏损）税后为亏损1294.7百万美元，2021年同期亏损201.1百万美元；三个月截至2022年9月30日，其他综合收益（亏损）税后为亏损325.8百万美元，2021年同期亏损63.6百万美元[26] - 九个月截至2022年9月30日，综合收益（亏损）为亏损1540.4百万美元，2021年同期亏损215.8百万美元；三个月截至2022年9月30日，综合收益（亏损）为亏损402.0百万美元，2021年同期亏损138.9百万美元[26] - 2022年前九个月，公司净亏损2.457亿美元，2021年同期亏损0.147亿美元[31] - 2022年第三季度净亏损7620万美元，2021年同期净亏损7530万美元[39] - 2022年第三季度其他综合亏损3.258亿美元，2021年同期为6360万美元[39] - 2022年前九个月基本和摊薄后每股净亏损3.85美元，2021年为0.23美元；第三季度基本和摊薄后每股净亏损1.19美元，2021年为1.18美元[51] - 2022年前九个月总保费收入39.993亿美元，2021年为38.946亿美元；2022年前三个月总保费收入13.07亿美元，2021年为13.561亿美元[67] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司税前收入分别为亏损3.138亿美元和亏损0.979亿美元[71] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司净收入分别为亏损2.457亿美元和亏损0.147亿美元[71] - 2022年和2021年前九个月净投资收入分别为3.163亿美元和3.189亿美元，第三季度分别为1.075亿美元和1.098亿美元[110] - 2022年和2021年前九个月固定到期投资销售的总收益分别为2800万美元和4270万美元，总损失分别为2750万美元和170万美元；第三季度总收益分别为1420万美元和1030万美元，总损失分别为2390万美元和40万美元[110] - 2022年前9个月累计其他综合收益（损失）净变动为 - 12.947亿美元，2021年同期为 - 2.011亿美元；2022年第三季度累计其他综合收益（损失）净变动为 - 3.258亿美元，2021年同期为 - 6360万美元[154][156][157][159] - 2022年前9个月公司另类能源合作投资资金投入为0美元，2021年同期为8000万美元；现金分配为150万美元，2021年同期为20万美元；投资收益（损失）为 - 2120万美元，2021年同期为40万美元；所得税抵免为390万美元，2021年同期为2870万美元；税收优惠（支出）为410万美元，2021年同期为190万美元[151] - 2022年前9个月和2021年同期，公司其他投资未实现净收益（损失）分别为 - 7.924亿美元和5.3亿美元；有备抵信贷损失的投资未实现净收益（损失）分别为 - 470万美元和 - 360万美元；未确认退休后福利成本分别为 - 5230万美元和 - 4500万美元；现金流量套期收益（损失）分别为280万美元和 - 200万美元[154][156][157][159] - 截至2022年9月30日的九个月和三个月，养老金计划总费用分别为2700万美元和900万美元，2021年同期分别为500万美元和200万美元[167] - 截至2022年9月30日的九个月和三个月，其他退休后福利计划总费用分别为 - 2100万美元和 - 800万美元，2021年同期分别为 - 2000万美元和 - 800万美元[168] - 截至2022年9月30日和2021年9月30日的九个月，利息费用分别为4100万美元和3300万美元，利息支付分别为4940万美元和4370万美元[190] - 2022年和2021年前九个月总租赁成本分别为2.05亿美元和1.93亿美元，第三季度分别为6900万美元和6500万美元[195] - 2022年和2021年前九个月运营租赁固定付款的运营现金流分别为1.91亿美元和1.75亿美元，运营租赁负债减少的运营现金流分别为1.71亿美元和1.56亿美元[196] - 2022年前九个月，公司所得税退款净额为40万美元，2021年前九个月所得税付款净额为3800万美元[201] 成本和费用（同比环比） - 九个月截至2022年9月30日，总费用4513.9百万美元，2021年同期为4413.0百万美元；三个月截至2022年9月30日，总费用1467.2百万美元，2021年同期为1585.2百万美元[23] 各条业务线表现 - 2022年前九个月各业务板块总营收：专业财产与意外险31.62亿美元、首选财产与意外险4.86亿美元、人寿与健康险6.372亿美元[69] - 2022年前三个月各业务板块总营收：专业财产与意外险10.36亿美元、首选财产与意外险1.611亿美元、人寿与健康险2.109亿美元[69] 管理层讨论和指引 - 公司财报包含前瞻性陈述，可能存在错误，实际结果可能与陈述有重大差异[10][11][12] - 影响公司实际结果和财务状况与估计结果不同的因素包括法律监管、保险索赔、竞争、商业环境等方面[13][14][15][17][18] - 公司将于2023年1月1日采用ASU 2018 - 12，预计过渡日期税后对股东权益影响为减少10 - 11亿美元；使用9月30日折现率，税后过渡影响将使股东权益增加1.75 - 2.75亿美元[48] - 2022年第一季度起，公司在特种财产与意外险和首选财产与意外险业务的保费不足分析中纳入预期净投资收入[43] - 截至2022年6月30日，公司选择在合并资产负债表中单独列示公司拥有的人寿保险投资和向保单持有人的贷款[44] - 公司将采用修改后的追溯过渡法采用ASU 2018 - 12，过渡日期为2021年1月1日[48] 其他没有覆盖的重要内容 - 2021年4月1日，公司完成对美国Access Casualty公司及其相关附属保险机构的收购，支付现金约3.709亿美元[54] - 2022年第一季度，公司确定收购资产和承担负债的公允价值估计，无变化[55] - 收购资产和承担负债的公允价值：固定资产1.512亿美元、权益证券0.824亿美元等，总收购价3.709亿美元[56] - 可辨认无形资产：确定使用寿命的无形资产中，收购业务价值4.29亿美元等；不确定使用寿命的无形资产中，保险许可证0.25亿美元[58] - 假设收购于2020年1月1日完成，2022年前九个月总营收42.001亿美元，净亏损2.469亿美元；2022年前三个月总营收13.776亿美元，净亏损0.77亿美元[60] - 2022年7月，公司协议以9000万美元出售Reserve National Insurance Company，预计损失200万美元[61] - 截至2022年9月30日，待售资产1.728亿美元，待售负债0.848亿美元[63] - 2022年前九个月，公司减少财产和意外险储备金2250万美元以确认有利发展，2021年前九个月增加1.079亿美元以确认不利发展[73][74] - 2022年前九个月，预期信贷损失备抵增加3670万美元，注销无法收回的保单持有人应收款3780万美元[77] - 2021年前九个月，预期信贷损失备抵增加3670万美元，注销无法收回的保单持有人应收款4490万美元[79] - 2022年9月30日，公司固定到期投资的摊销成本为76.964亿美元，公允价值为66.791亿美元[81] - 2022年9月30日，公司固定到期投资的未实现亏损总额为10.313亿美元[81] - 2022年9月30日，公司固定到期投资的预期信贷损失备抵为750万美元[81] - 2021年12月31日，公司固定到期投资的摊销成本为73.582亿美元，公允价值为79.869亿美元[82] - 2022年9月30日和2021年12月31日，其他应收款中固定到期投资未结算销售分别为570万美元和60万美元[82] - 2022年9月30日和2021年12月31日，应计费用和其他负债中固定到期投资未结算采购分别为760万美元和1270万美元[82] - 2022年9月30日，公司固定到期投资按合同期限划分的摊销成本为76.964亿美元，公允价值为66.791亿美元[84] - 2022年9月30日，固定到期投资未实现损失总计10.313亿美元，其中投资级9.982亿美元，低于投资级3310万美元，低于投资级平均未实现损失约为摊销成本的11%[88][89] - 2021年12月31日，固定到期投资未实现损失总计3270万美元，其中投资级2370万美元，低于投资级900万美元，低于投资级平均未实现损失约为摊销成本的4%[91][92] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司无出售固定到期投资的意图，且不太可能在价值恢复前出售，未实现损失为非信用因素导致[93] - 2022年前九个月，固定到期可供出售证券的信用损失准备金期末为750万美元[95] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司公允价值计量的权益证券投资分别为3.227亿美元和8.306亿美元，2022年前九个月确认净未实现损失2440万美元[98] - 2022年9月30日，公司权益法有限责任投资最大损失风险为2.26亿美元，未完成承诺出资约8370万美元，4.7%无报告滞后，0.2%一个月报告滞后[101] - 2022年9月30日，权益法有限责任投资有100万美元未结算采购，未结算销售为2780万美元；2021年12月31日，未结算采购为0，未结算销售为120万美元[102] - 2022年9月30日，公司对替代能源伙伴关系投资的最大损失风险限于1690万美元的总账面价值，且无未完成的出资承诺[104] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司自有寿险投资的账面价值分别为5.786亿美元和4.481亿美元[105] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司向保单持有人的贷款账面价值分别为2.839亿美元和2.862亿美元，其中2022年9月30日包括70万美元划分为待售资产的贷款[107] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司其他投资的账面价值分别为2.742亿美元和2.7亿美元[108] - 2022年前九个月和第三季度，现金流量套期的净综合收益（损失）均为 - 30万美元[117] - 2022年前九个月和第三季度，公允价值套期的净收益（损失）分别为0和 - 30万美元[119] - 截至2022年9月30日，公司有9250万美元未出资承诺投资某些有限责任投资公司和有限合伙企业[124] - 截至2022年相关日期，公司总资产公允价值70.444亿美元，其中Level 1为1.838亿美元，Level 2为64.189亿美元，Level 3为2.332亿美元，按净资产价值计量为2.085亿美元；总负债公允价值0.03亿美元[1] - 截至2021年12月31日，公司总资产公允价值88.639亿美元，其中Level 1为5.866亿美元，Level 2为77.009亿美元，Level 3为2.514亿美元，按净资产价值计量为3.25亿美元[126] - 2022年9月30日，公司投资级固定到期投资Level 3的市场收益率范围为4.6% - 12.9%，加权平均收益率为8.6%，公允价值6.34亿美元[131] - 2021年12月31日，公司投资级固定到期投资Level 3的市场收益率范围为2.3% - 10.3%，加权平均收益率为5.4%，公允价值8.79亿美元[132] -