核心观点 - Knife River Corporation (KNF) 已与 Strata Corporation 达成最终协议，以 4.54 亿美元收购 Strata Corporation，收购价格基于 Strata 预计的 2025 年调整后 EBITDA，表明收购倍数为高个位数 [1] - 此次收购预计将于 2025 年上半年完成，资金来源为公司现有现金和长期债务发行所得 [2] - 收购完成后，Strata 的高质量资产将帮助 Knife River 扩大服务区域，增强其在该地区的长期增长前景 [6] 收购细节 - 收购价格为 4.54 亿美元，基于 Strata 预计的 2025 年调整后 EBITDA [1] - 交易预计将于 2025 年上半年完成，需获得监管批准和满足标准交割条件 [2] - 公司计划使用现有现金和长期债务发行的收益来为收购提供资金 [2] 公司表现 - KNF 股价在周五的交易时段上涨 5.7%，盘后交易时段上涨 2.6% [3] - 过去三个月，KNF 股价上涨 18.8%，而 Zacks 建筑产品 - 杂项行业的跌幅为 7.3% [8] - 公司受益于其地理部门（包括太平洋、西北、山地和中部分部）的强劲表现，以及有利的公共资金环境和其竞争 EDGE 战略的持续执行 [8] 收购战略 - 收购 Strata 符合 Knife River 的竞争 EDGE 战略，旨在推动盈利增长 [6] - 公司预计 Strata 将在第一年内提升其调整后 EBITDA 利润率 [6] - 此次收购将增强 Knife River 在北达科他州和明尼苏达州西北部地区的市场地位，并支持其中央部门的业务增长 [5] 行业背景 - Strata 成立于 1910 年，是一家垂直整合的公司，拥有超过 75 个骨料地点、广泛的储备和铁路资产，以支持其市场覆盖 [4] - 公司运营 28 个预拌混凝土厂、3 个沥青厂和一个专注于沥青铺设和混凝土施工的承包部门 [4] - Strata 在高峰季节雇佣了超过 900 名员工，从单一的砾石业务发展成为建筑材料的主要供应商 [5] 未来展望 - 公司今年已进行了六项战略投资，总投资额近 1.3 亿美元，预计将在 2025 年产生收入和 EBITDA 增长 [9] - Zacks 共识估计显示，KNF 2025 年的销售额和每股收益 (EPS) 预计将分别比上一年增长 6% 和 19% [9]

业务概况 - 公司提供建筑材料和承包服务,包括碎石、沙砾、沥青和混凝土等,主要用于修建道路、桥梁和机场跑道等基础设施[106][107] - 公司拥有11亿吨的骨料储备,约37%用于内部生产混凝土和沥青等下游产品以及承包服务[108] - 公司在14个州设有6个运营分部,主要服务于中等规模的高增长市场,提供运输优势和更高利润率[107][108] - 公司约80%的承包服务收入来自公共部门项目,提供了更稳定的市场[115] 战略与运营 - 公司正在实施EDGE战略以提高利润率,包括培训、定位高利润投标机会、提高效率和降低成本等[119] - 公司通过收购增加了骨料储备、混凝土和沥青业务,以扩大市场份额和提高利润率[120] - 公司面临原材料价格波动和天气等因素的影响,通过采购协议和合同价格调整机制来缓解[121][122] - 公司持续投资员工培训和发展,以应对行业人才短缺挑战[124] 财务表现 - 公司三季度收入为22.42亿美元，同比增长2.7%[125] - 三季度毛利率为20.3%，同比提升0.8个百分点[125] - 三季度EBITDA为3.75亿美元，EBITDA利润率为16.7%[125] - 三季度净利润为1.78亿美元，净利率为8.0%[125] - 各地区业务表现良好,其中西北地区和中部地区三季度收入分别为5.40亿美元和6.31亿美元[125] - 能源服务业务三季度收入为2.15亿美元,毛利率为25.0%[125] - 公司持续优化成本结构,三季度销售费用和管理费用占收入比重为8.2%[125] - 公司三季度经营活动产生的现金流为2.85亿美元[125] - 公司三季度资本支出为1.65亿美元,主要用于生产设备和基础设施建设[125] - 公司三季度完成了对XYZ公司的收购,进一步拓展了在西南地区的市场份额[125] 收入与毛利变动分析 - 收入增加1490万美元,主要由于公共机构相关建筑工程活动增加带来的额外承包服务收入[137] - 毛利增加360万美元,毛利率保持不变。承包服务毛利率提高120个基点,同时就绪混凝土和沥青产品线毛利率也有所提高[138] - 收入增加5830万美元,主要由于公共机构相关建筑工程活动增加带来的额外承包服务收入[142] - 毛利增加2920万美元,毛利率提高80个基点。承包服务毛利率提高240个基点,同时除液体沥青外其他产品线毛利率也有所提高[143] - 收入增加7.7百万美元,主要由于价格上涨带来的12.0百万美元收入增加,以及北加州建筑活动增加带来的11.5百万美元收入增加[150] - 毛利增加1.0百万美元,主要由于价格上涨超过成本增加,以及北加州公共机构相关建筑工程增加[151] - 收入增加27.1百万美元,主要由于价格上涨26.6百万美元以及北加州公共机构相关建筑工程增加20.8百万美元,部分被骨料和商品混凝土销量下降11.9百万美元所抵消[153] - 毛利增加400,000美元,主要由于北加州公共机构相关建筑工程和项目执行改善带来的承包服务毛利增加3.2百万美元,部分被维修和保养成本上升所抵消[154] 成本与费用变动分析 - 销售、一般及管理费用增加470万美元,主要是由于员工成本和专业服务费用增加[139] - 利息费用减少140万美元,主要是由于平均债务余额下降[140] - 其他收入改善250万美元,主要是由于平均现金余额较高带来的利息收入增加以及非合格福利计划投资收益增加[141] - 销售、一般及管理费用增加1630万美元,主要是由于员工成本和专业服务费用增加[144] - 利息费用减少220万美元,主要是由于平均债务余额下降,但被平均利率上升所抵消[146] - 其他收入增加420万美元,主要是由于平均现金余额较高带来的利息收入增加以及非合格福利计划投资收益增加[146] 现金流变动 - 2024年前9个月经营活动产生的现金流为1.499亿美元,较2023年同期减少300万美元[198] - 2024年前9个月投资活动使用的现金流为1.378亿美元,较2023年同期增加5490万美元[200] - 2024年前9个月筹资活动使用的现金流为700万美元,较2023年同期减少4310万美元[202] 其他财务指标 - 2024年第三季度EBITDA为2.446亿美元,EBITDA利润率为22.1%[212] - 2024年第三季度调整后EBITDA为2.452亿美元,调整后EBITDA利润率为22.2%[212] - 2024年9月30日购买承诺较2023年12月31日减少约22%[205] - 公司在2024年第三季度为养老金计划增加了约210万美元的自愿性缴款[207] - 公司在2024年前9个月完成了3项收购[200] - 公司在2024年前9个月资本支出增加4080万美元,主要用于液体沥青扩建项目和车辆设备更新[200] - 公司在2024年第三季度从未实现的养老金投资收益中获得了120万美元[212] 其他披露信息 - 公司面临利率风险和商品价格风险[220][221][222][223] - 公司采用成本法确认合同收入、商誉减值测试和长期资产减值测试作为关键会计估计[219] - 公司披露了新会计准则的相关信息[218]

业绩总结 - 2023年总收入为28.303亿美元，较上年增长[48] - 2023年净收入为1.829亿美元，较上年增长[48] - 2023年EBITDA为4.220亿美元，较上年增长[48] - 2023年调整后EBITDA为4.324亿美元，较上年增长[48] - 2023年净收入率为6.5%[48] - 2023年EBITDA率为14.9%[48] - 2023年调整后EBITDA率为15.3%[48] 未来展望 - 2024年收入指导范围为28.5亿至29.5亿美元，较之前的28亿至30亿美元有所收窄[4] - 2024年调整后EBITDA指导范围为390百万至405百万美元[25] - 2024年调整后EBITDA的预期为445百万至465百万美元[25] - 2024年能源服务的调整后EBITDA预期为55百万至60百万美元[25] - 2024年维护和改进投资预计占收入的5%至7%[23] 用户数据 - 第三季度总收入为11.05亿美元，同比增长1%[16] - 第三季度调整后EBITDA为2.452亿美元，较去年同期增长1%[16] - 第三季度调整后EBITDA利润率为22.2%[4] - 2024年各地段的EBITDA利润率为22.1%[34] 市场表现 - 第三季度各地段收入分别为：太平洋区1.65亿美元，西北区2.181亿美元，山区2.611亿美元，中央区3.549亿美元[16] - 第三季度各地段调整后EBITDA分别为：太平洋区295万美元，西北区559万美元，山区594万美元，中央区798万美元[16] - 2023年到2024年，集料销量下降5%，预拌混凝土销量下降10%[29] - 2023年到2024年，沥青销量下降5%[29] - 2024年集料的平均销售价格为每吨17.56美元，同比增长8%[30] 收购与投资 - 2024年已完成六项收购，总投资为1.29亿美元，收购价格范围为2025年EBITDA的6倍至8倍[8] - 公共资金支持下，项目积压总额为7.32亿美元，较去年同期增长[10] - 91%的项目预计在未来12个月内完成[12] - 2021年至2025年，刀河公司14个州的交通部预算增长28%[13] 财务状况 - 可用流动性为329百万美元，净债务为471.3百万美元，净杠杆率为1.0倍[21] - 2024年第一季度的总债务为691.7百万美元，现金及现金等价物为220.4百万美元[21] - 截至2023年12月31日，长期债务为6.746亿美元[42] - 截至2023年12月31日，净债务为4.777亿美元[42] - 2023年调整后EBITDA的净杠杆率为1.1倍[42]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入达到创纪录的11亿美元，较去年增长，且地理分部的收入也创下新高 [14] - 毛利润为2.73亿美元，同比增长7%，调整后的EBITDA因能源服务的预期下降和较高的SG&A成本而有所下降 [14][21] - SG&A费用为6400万美元，较去年增加500万美元，预计第四季度将继续增加 [15][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平均销售价格方面，第三季度的骨料价格较2023年提高了7.6% [6] - 合同服务的毛利率同比提高了120个基点，达到12.9% [18] - 骨料、预拌混凝土和沥青的平均销售价格分别增长了8%、10%和2% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 太平洋地区第三季度收入达到1.65亿美元，主要受价格上涨和持续的建设活动推动 [8] - 西北地区收入增长4%，EBITDA增长15%，达到近5600万美元的季度记录 [8] - 中部地区的EBITDA利润率达到22.5%，同比提高200个基点 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施的“Edge”计划专注于价格优化、成本控制和利润提升，已成功推动合同服务的毛利率连续六个季度同比改善 [8][12] - 公司在2024年已完成6笔收购，专注于骨料储备和建筑材料，预计这些收购将带来吸引人的财务回报 [8][12] - 公司认为基础设施建设的长期增长潜力巨大，预计将继续受益于公共项目的强劲资金支持 [12][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，认为公司在基础设施建设的早期阶段，预计将持续受益于国家基础设施的建设 [12][22] - 管理层提到，尽管面临一些市场不确定性，但预计2025年将看到销售量的回升 [17][30] 其他重要信息 - 公司在第三季度的现金流表现良好，预计到年底将产生更多现金流 [20] - 公司在收购方面的资金策略主要依赖于现金流和较低的杠杆水平，计划继续进行有质量的投资 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 地理分部的EBITDA表现如何 - 公司表示，地理分部的EBITDA在第三季度增长了6%，EBITDA利润率提高了90个基点 [23] 问题: 收购相关的SG&A费用增加的具体情况 - 公司指出，SG&A费用的增加约一半与收购成本相关，另一半与医疗费用相关 [26] 问题: 2025年的销售量指导调整的原因 - 公司表示，销售量的下降主要是由于有意选择高质量的工作而非数量，同时也受到项目推迟的影响 [27][30] 问题: 收购如何与动态定价策略相结合 - 公司强调，收购的目标是材料基础的公司，这将有助于实施动态定价并提高市场竞争力 [34] 问题: 未来的资本配置策略 - 公司表示，未来的资本配置将继续专注于维护资产和增长机会，预计将保持强劲的现金流 [48]

Knife River (KNF) came out with quarterly earnings of $2.60 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $2.82 per share. This compares to earnings of $2.58 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -7.80%. A quarter ago, it was expected that this construction materials company would post earnings of $1.18 per share when it actually produced earnings of $1.37, delivering a surprise of 16.10%.Over the last four quar ...

https://files.reportify.cc/media/production/KNF3399026e1acdbeeb04ca343c2ded5700.jpg PERFORMANCE SUMMARY KNIFE RIVER CORPORATION REPORTS THIRD QUARTER FINANCIAL RESULTS Achieved record third quarter revenue, gross profit and net income Announced recent acquisition of aggregates and liquid asphalt businesses Narrowed guidance range on revenue and adjusted EBITDA BISMARCK, N.D. — November 4, 2024 — Knife River Corporation (NYSE: KNF), an aggregates-led, vertically integrated construction materials and contract ...

The market expects Knife River (KNF) to deliver a year-over-year increase in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended September 2024. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates. The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be relea ...

Knife River (KNF) could be a solid choice for investors given its recent upgrade to a Zacks Rank #2 (Buy). This upgrade is essentially a reflection of an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices. The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estimate. The power of a changing ...

Several construction sector stocks were added to the Zacks Rank #1 (Strong Buy) list this week as beneficiaries of vibrant business industries. With the broader market starting to stabilize and rebound, here are three of these highly-ranked construction stocks to consider. Knife River Corporation (KNF) Providing value-added construction materials, we'll start with Knife River Corporation which has soared over +100% since spinning off from MDU Resources Group (MDU) in 2023. Knife River's increased profitabil ...

Here are three stocks with buy rank and strong value characteristics for investors to consider today, August 8th: Royal Caribbean Cruises (RCL) : This cruise company which primarily serve the contemporary, premium and deluxe segments of the cruise vacation industry, carries a Zacks Rank #1(Strong Buy), and has witnessed the Zacks Consensus Estimate for its current year earnings increasing 2.4% over the last 60 days. Royal Caribbean Cruises' has a price-to-earnings ratio (P/E) of 0.43 compared with 1.61 for ...