财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年新车辆零售收入44.984亿美元，较2024年增长2.2%；二手车零售收入30.948亿美元，增长3.6%[109] - 2025年新车辆零售毛利润2.995亿美元，较2024年下降6.6%；二手车零售毛利润2.084亿美元，增长6.5%[109] - 2025年新车辆零售销量94144辆，较2024年增长1.8%；二手车零售销量109053辆，下降0.2%[109] - 2025年新车辆平均零售价47782美元，较2024年增长0.4%；二手车平均零售价28379美元，增长3.8%[109] - 2025年Q2新车辆零售收入4383.9百万美元，同比增长2.0%；上半年收入8504.1百万美元，同比增长3.6%[114] - 2025年Q2新车辆零售毛利润291.9百万美元，同比下降6.3%；上半年毛利润552.2百万美元，同比下降7.8%[114] - 2025年Q2新车辆零售毛利率6.7%，同比下降50个基点；上半年毛利率6.5%，同比下降80个基点[114] - 2025年Q2新车辆零售销量91947辆，同比增长2.0%；上半年销量178132辆，同比增长2.5%[114] - 2025年Q2新车辆平均售价47679美元，与去年持平；上半年平均售价47740美元，同比增长1.0%[114] - 2025年Q2二手车零售收入3019.7百万美元，同比增长6.5%；上半年收入5648.8百万美元，同比增长2.7%[114] - 2025年Q2二手车零售毛利润203.1百万美元，同比增长4.1%；上半年毛利润382.4百万美元，同比增长2.1%[114] - 2025年Q2融资和保险收入366.0百万美元，同比增长4.5%；上半年收入708.7百万美元，同比增长3.8%[114] - 2025年Q2售后收入998.0百万美元，同比增长8.5%；上半年收入1902.4百万美元，同比增长5.4%[114] - 2025年Q2售后毛利润576.6百万美元，同比增长11.9%；上半年毛利润1100.4百万美元，同比增长9.7%[114] - 2025年Q2融资业务收入高于2024年同期，总利息利润率扩大至4.6%[141] - 2025年前6个月融资业务收入高于2024年同期，总利息利润率为4.6%[144] - 2025年第二季度，运营利润率为4.4%，较2024年同期的4.3%提高10个基点；上半年为4.4%，较2024年同期的4.1%提高30个基点，主要因毛利润增加和融资业务盈利能力改善，部分被SG&A增加抵消[165][167] - 2025年第二季度，其他收入净额为4850万美元，较2024年同期的2700万美元增加2150万美元，增幅79.6%，主要因对Pinewood Technologies Group PLC的投资收益和外汇兑换收益[171] - 2025年上半年，其他收入净额为4930万美元，较2024年同期的3040万美元增加1890万美元，增幅62.2%，主要因外汇兑换收益[173] - 2025年上半年，有效所得税税率为26.3%，较2024年的24.2%上升，排除非核心项目后为26.0%，较2024年的25.3%上升，受一般业务抵免减少、剥离资产税基差异和估值备抵增加影响[174] - 2025年第二季度净收入为2.678亿美元，归属于Lithia Motors的净收入为2.657亿美元，摊薄后每股收益为10.24美元[179] - 2025年上半年净收入为4.715亿美元，归属于Lithia Motors的净收入为4.677亿美元，摊薄后每股收益为17.88美元[181] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年Q2 SG&A费用增加4.1%，占毛利润比例降至68.3%[147] - 2025年前6个月SG&A费用增加3.0%，占毛利润比例降至67.9%[149][151] - 2025年Q2调整后SG&A费用增加3.9%，占毛利润比例降至67.7%[152] - 2025年前6个月调整后SG&A费用增加3.8%[154] - 2025年6月30日止六个月，调整后SG&A占毛利润比例为67.9%，较2024年的68.6%下降70个基点，2025年排除280万美元风暴保险费用和30万美元收购相关费用，2024年排除950万美元收购相关费用和610万美元风暴保险费用[155][156] - 2025年第二季度，地板计划利息费用为5500万美元，较2024年同期的7660万美元减少2160万美元，降幅28.2%；净车辆持有成本为1150万美元，较2024年同期的3380万美元减少2230万美元，降幅66.0%[160] - 2025年上半年，地板计划利息费用为1.12亿美元，较2024年同期的1.373亿美元减少2530万美元，降幅18.4%；净车辆持有成本为2950万美元，较2024年同期的5410万美元减少2460万美元，降幅45.5%[161] - 2025年第二季度，折旧和摊销为6520万美元，较2024年同期的6230万美元增加290万美元，增幅4.7%；上半年为1.29亿美元，较2024年同期的1.2亿美元增加900万美元，增幅7.5%，收购活动和资本支出增加导致折旧和摊销增加[163][164] - 2025年第二季度，其他利息费用为6670万美元，较2024年同期的6120万美元增加550万美元，增幅9.0%；上半年为1.322亿美元，较2024年同期的1.248亿美元增加740万美元，增幅5.9%，因仓库设施借款增加[169][170] - 2025年上半年资本支出为1.488亿美元，较2024年同期减少6090万美元[188] - 2025年上半年收购净现金支出为2.786亿美元，较2024年同期减少8.909亿美元[188] 各条业务线表现 - 2025年Q2贷款发放量增加，渗透率升至14.8%，加权平均合同利率降至8.7%[138][142] - 2025年前6个月贷款加权平均合同利率降至8.9%，拨备费用占比下降[138][145] - 2025年Q2净贷款发放量为7.305亿美元，车辆融资单位为23,581个[138] - 2025年前6个月净贷款发放量为13.534亿美元，车辆融资单位为44,425个[138] 各地区表现 - 截至2025年6月30日，公司运营448个地点，代表52个品牌，分布在美国、英国和加拿大[91] - 公司北美业务一季度销量通常较低，英国业务一季度和三季度销量通常较高[208] 管理层讨论和指引 - 收购目标为年度税后回报率超15%，实际第三年平均回报率超25%[102] - 收购时评估的估值倍数为无形资产投资的3 - 6倍于估计年化调整后EBITDA，无形资产投资占年化收入的15% - 30%[103][104] - 当前自由现金流分配策略为25% - 35%用于收购，25%用于资本支出、创新和多元化，40% - 50%用于股东回报[105] - 2025年前六个月，资本支出1.488亿美元，支付股息2820万美元，股票回购2.633亿美元[105] - 截至2025年6月30日，可用流动性约13亿美元，包括2.028亿美元无限制现金、5210万美元有价证券和10亿美元信贷额度[105] - 公司当前自由现金流部署策略为25% - 35%用于收购投资，25%用于资本支出、创新和多元化，40% - 50%用于股东回报[182] - 若未来进行重大资本承诺，公司预计用现有现金余额、建设融资和信贷额度借款支付，项目完成后有望获得第三方长期融资和借款，比例为支出金额的70% - 90%[194] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年上半年经营活动产生的净现金为3.314亿美元，较2024年同期增加1.874亿美元[184] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为3.155亿美元，较2024年同期减少11.996亿美元[184] - 2025年上半年融资活动使用的净现金为1350万美元，较2024年同期减少11.311亿美元[184] - 2025年上半年收购地点数量为4个，2024年为142个；2025年调整后收购净现金支出为2.33亿美元，2024年为11.468亿美元[196] - 2025年上半年调整后融资活动提供净现金为1.951亿美元，2024年为3.529亿美元，现金流量变化为-1.578亿美元[199] - 过去几年董事会授权回购至多24亿美元普通股，2025年前六个月共回购827,241股，平均价格为318.24美元，截至2025年6月30日，剩余可回购金额为5.688亿美元[200] - 2025年3月普通股股息每股0.53美元，总额1.39亿美元；5月每股0.55美元，总额1.43亿美元[201] - 截至2025年6月30日，总债务净额为136.902亿美元，可用额度为10.344亿美元[203] - 2025年上半年信贷额度净借款为5.876亿美元，2024年为4.587亿美元，现金流量变化为1.289亿美元[199] - 2025年上半年长期债务本金支付为1540万美元，2024年为1510万美元，现金流量变化为-30万美元[199] - 2025年上半年非追索权应付票据本金支付为6.314亿美元，2024年为4.188亿美元，现金流量变化为-2.126亿美元[199] - 公司参与众多正常业务产生的法律诉讼，虽预计不会产生重大不利影响，但无法确定[215]

核心业绩表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益为10.24美元 同比从7.87美元提升 超出Zacks共识预期的9.78美元 [1] - 季度营收达95.8亿美元 同比增长3.7% 超过Zacks共识预期的95.3亿美元 [1] - 税前与净利润率较去年同期有所改善 [6] 分业务表现 新车零售 - 新车零售收入45亿美元 同比增长2.2% 但低于预期的47.5亿美元 [2] - 新车销量94,144辆 同比增长1.8% 未达预期的100,205辆 [2] - 新车平均售价47,782美元 略高于去年同期的47,603美元和预期的47,431美元 [2] - 毛利率收缩60个基点至6.7% 销售成本同比增2.8%至42亿美元 [2] 二手车零售 - 二手车零售收入31亿美元 同比增长3.6% 超预期的29亿美元 [3] - 二手车销量109,053辆 同比微降0.2% 低于预期的111,328辆 [3] - 二手车平均售价28,379美元 同比增3.8% 超预期的26,135美元 [3] - 毛利率提升20个基点至6.7% [3] 其他业务 - 二手车批发收入3.83亿美元 同比大增32.3% 超预期的3.4亿美元 [4] - 金融保险收入3.738亿美元 同比增3.6% 但低于预期的3.989亿美元 [4] - 售后收入10.2亿美元 同比增7.6% 超预期的9.85亿美元 [4] - 车队及其他收入2.095亿美元 同比降13.1% 低于预期的2.44亿美元 [4] 同店销售 - 同店新车收入增2% 同店二手车零售收入增6.5% [5] - 同店金融保险收入增4.5% 同店售后收入增8.5% [5] 财务状况 - 销售成本同比增3.7% SG&A费用10.1亿美元 [6] - 调整后SG&A占毛利比例67.7% 略低于去年同期的67.9% [6] - 宣布每股0.55美元股息 将于2025年8月22日派发 [7] - 季度回购387,000股 均价306美元 剩余回购授权约5.688亿美元 [7] - 现金及等价物4.044亿美元 较2024年底的4.022亿美元略增 [8] - 长期债务67亿美元 较2024年底的61亿美元增加 [8] 同业比较 - O'Reilly Automotive季度每股收益0.78美元 超预期的0.77美元 营收45.3亿美元 低于预期0.16% [9][10] - Sonic Automotive季度每股收益2.19美元 大幅超预期的1.63美元 营收36.6亿美元 超预期0.44% [11] - Group 1 Automotive季度每股收益11.52美元 超预期的10.31美元 营收57亿美元 超预期2.71% [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达到创纪录的96亿美元 同比增长4% [7] - 摊薄每股收益为9.87美元 调整后为10.24美元 同比增长25-30% [7] - 调整后EBITDA为4.89亿美元 同比增长20% [28] - 自由现金流为2.69亿美元 [29] - 上半年回购了3%的流通股 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新车销量同比增长2% 前端GPU为3,001美元 [19] - 二手车销量同比增长4% 价值车同店销售增长50% [19][20] - F&I业务同店销售毛利增长4.5% 每单元毛利为1,841美元 [21] - 售后业务同店销售毛利增长8.5% 毛利率提升180个基点至57.8% [21] - 金融业务收入从700万美元增长至2,000万美元 净息差扩大50个基点至4.6% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲 金融业务渗透率提升240个基点至15% [27] - 英国市场利润同比增长3% 表现优于行业 [39] - 东南亚和南中部地区人口增长和运营利润最高 是重点扩张区域 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括提升门店表现、扩大高利润周边业务、深化客户关系和优化资本配置 [9] - 通过收购扩大规模 目标每年收购20-40亿美元营收的企业 [17] - 差异化优势包括全国布局与本地自主权结合、数字化工具和高利润周边业务 [10] - 与Pinewood AI的合作将整合系统 提升销售体验并降低成本 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临GPU下降压力 但公司通过多元化业务保持韧性 [8] - 60%以上净利润来自售后业务 提供稳定收入来源 [10] - OEM合作伙伴保持价格稳定 产品组合广泛覆盖各消费层级 [10] - 关税影响有限 制造商通过减配等方式维持可负担性 [103] 其他重要信息 - 首席人事官Gary Glandin即将退休 [23] - 完成北美合资企业转让给Pinewood AI 为全面推广云解决方案铺路 [11] - 目标长期将SG&A占毛利比例从67.7%降至55% [25][38] 问答环节所有的提问和回答 关于SG&A - 公司解释SG&A压力来自前端GPU下降 正通过绩效管理、技术优化和自动化降低成本 [36][37] - 英国业务SG&A较高 拖累整体指标 [46] - 长期目标是通过AI工具和规模效应降低SG&A [91][94] 关于金融业务(DFC) - 金融业务已度过初创阶段 20亿美元季度收入可能成为新基准 [54] - 季节性因素和准备金要求可能导致下半年收入低于第二季度 [86][88] - 平均FICO分数提升至747 信贷表现优异 [134] 关于同店销售 - 公司解释过去表现不佳与区域和品牌组合有关 近期二手车销售已领先同行 [62][63] - 售后业务增长中约50%来自去年CDK系统中断的低基数效应 [78] 关于并购 - 已完成50亿美元收购 更多交易在进行中 [72] - 坚持15-30%的EBITDA收购倍数和15%最低税后回报率 [15] - 等待市场估值重置 同时加大股票回购 [16] 关于关税影响 - 预计制造商将通过减配、金融补贴等方式消化部分成本 [103] - 仅约50%新车库存受关税影响 [102] - 售后业务占比高提供缓冲 仅20%净利润依赖新车销售 [104] 关于Pinewood AI - 计划年底前在少数门店试点 2027-2028年全面推广 [151] - 预计将显著提升预约和后台效率 降低成本 [95][96] 关于中国车企 - 在英国运营5家中国品牌门店 表现波动但影响有限 [109] - 美国110%关税将限制中国车企进入 [110]

业绩总结 - 公司在过去10年实现了16%的年复合增长率（CAGR），包括收入、调整后的每股收益（EPS）和股东总回报[10] - 预计到2025年，公司的每股收益目标为每10亿美元收入2美元，显示出强劲的盈利能力[10] - 2024年，平均每家门店的毛利润为400万美元，预计到2024年，门店的平均收入将从2019年的7000万美元增长到8000万美元[27] - 预计未来5年内，公司的目标年复合增长率为15%，并计划在2024年实现159%的累计回报[41] - 2024年，LAD的财务运营收入预计为7亿美元，净利率为20%[49] - 2024年，LAD的总收入预计在400亿到500亿美元之间，运营利润率超过5%[61] 用户数据 - 公司在美国市场的二手车和新车市场份额分别为1.0%和2.0%[17] - 2024年，LAD的同店售后服务保留率为98%[79] - 2024年，LAD的同店销售增长机会显著，预计将继续捕获市场份额[76] 未来展望 - 预计到2025年，公司的现金流将保持正增长，能够在所有经济周期中产生自由现金流[31] - 2025年，LAD的每亿美元收入的每股收益预计为1.75-2.00美元[61] - 2025年售后收入同比增长预计为中个位数，Q2 2025实际为8.5%[84] 新产品和新技术研发 - 2025年新车零售每单位毛利预计在$2,800至$3,000之间，Q2 2025实际为$3,175[84] - 2025年二手车零售每单位毛利预计在$1,800至$2,000之间，Q2 2025实际为$1,900[84] - 2025年财务和保险每单位毛利预计在$1,800至$2,000之间，Q2 2025实际为$1,841[84] 市场扩张和并购 - LAD在过去四年中，国际收购的平均年收入为50亿美元[43] - 2024年，LAD的投资资本预计为23亿美元，投资资本占比为36%[56] 负面信息 - 2025年截至目前的净收入为$469.4百万，较2024年的816.3百万美元下降42.5%[88] - 2025年截至目前的EBITDA为1,107.8百万美元，较2024年的2,054.0百万美元下降46.1%[88] - 2025年截至目前的调整后EBITDA为891.3百万美元，较2024年的1,558.4百万美元下降42.7%[88] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年计划的资本支出占总资本使用的比例为32%[32] - 2024年计划的广告、租金和设施成本将继续优化，以提高整体利润率[23] - 2025年调整后的销售、一般和行政费用占毛利的比例预计在66.0%至68.0%之间，Q2 2025实际为67.7%[84]

Lithia Motors (LAD) Q2 2025 Earnings Call July 29, 2025 10:00 AM ET Speaker0Greetings. Welcome to Lithia and Driveway's twenty twenty five Second Quarter Earnings Call. At this time, all participants are in listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. Please note that today's conference is being recorded.I'll now turn the conference over to Jardan Jardimio, Senior Director of Finance. Thank you. You may begin.Speaker1Good morning. Thank you for joining us for our seco ...

Lithia & Driveway (LAD) Reports Record Second Quarter Revenue of $9.6 billion, Achieves 25% Increase in Diluted Earnings Per Share, 30% Increase in Adjusted Diluted Earnings Per Share ________________________________________________ Announces Dividend of $0.55 per Share for Second Quarter Medford, Oregon, July 29, 2025 - Lithia & Driveway (NYSE: LAD) today reported the highest second quarter revenue in company history, and a 25% increase in diluted earnings per share compared to the same period in 2024. Sec ...

Lithia Motors (LAD) came out with quarterly earnings of $10.24 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $9.78 per share. This compares to earnings of $7.87 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +4.70%. A quarter ago, it was expected that this auto dealership chain would post earnings of $7.77 per share when it actually produced earnings of $7.66, delivering a surprise of -1.42%.Over the last four quarters, ...

Announces Dividend of $0.55 per Share for Second QuarterMEDFORD, Ore., July 29, 2025 /PRNewswire/ -- Lithia & Driveway (NYSE: LAD) today reported the highest second quarter revenue in company history, and a 25% increase in diluted earnings per share compared to the same period in 2024.Second quarter 2025 revenue increased 4% to $9.6 billion from $9.2 billion in the second quarter of 2024.Second quarter 2025 diluted earnings per share attributable to LAD was $9.87, a 25% increase from $7.87 per share reporte ...

核心观点 - Lithia Motors预计在2025年第二季度实现营收和盈利同比增长 核心驱动因素是营收增长和盈利提升[1][3] - 公司财报实际表现与市场预期的差异将显著影响短期股价走势[1][2] - 行业同行Group 1 Automotive同样呈现盈利增长预期 但营收增速显著高于Lithia Motors[18][19] 财务预期 - 季度每股收益预期8 96美元 同比增长13 9% 营收预期95 3亿美元 同比增长3 3%[3] - 过去30天内共识EPS预期下调0 69% 反映分析师对盈利前景的微调[4] - 最准确预估较共识预期高6 55% 形成正向盈利ESP指标 结合Zacks排名第三 预示大概率超预期[12] 历史表现 - 上一季度实际EPS为7 66美元 低于预期1 42%[13] - 过去四个季度中有三次超越市场盈利预期[14] 行业对比 - 同行Group 1 Automotive预期EPS为10 31美元 同比增长5 2% 营收55 5亿美元 同比大增18 2%[18][19] - 该同行盈利ESP为+2 67% 同样具备Zacks排名第三 历史上有四分之三季度超预期[19][20] 市场影响机制 - 盈利ESP模型显示 当该指标为正且Zacks排名前三时 70%概率实现盈利超预期[10] - 股价变动不仅取决于盈利是否超预期 还受管理层业务讨论和其他催化剂影响[2][15]

Zacks Premium服务概述 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者提升决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 以及完整的Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores评分系统 作为Zacks Rank的补充指标 帮助投资者筛选未来30天最可能跑赢市场的股票 [2][3] Zacks Style Scores评分体系 - 评分分为A/B/C/D/F五档 基于价值、增长和动量三大投资风格特性 评分越高代表股票表现越可能优于市场 [4] - **价值评分**：通过P/E、PEG、Price/Sales等估值比率识别被低估股票 [4] - **增长评分**：分析财务健康状况及未来前景 包括预测和历史盈利、销售额及现金流数据 [5] - **动量评分**：利用股价趋势和盈利预测变化（如周价格变动和月度盈利预期调整）捕捉交易时机 [6] - **VGM综合评分**：整合三大风格评分 形成最全面的选股指标 [7] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank通过盈利预测修正筛选股票 1(强力买入)评级股票自1988年以来年均回报率达+23.62% 超过标普500两倍 [9] - 每日有200余家公司获1评级 600余家获2(买入)评级 结合A/B级Style Scores可进一步提高胜率 [10] - 即使3(持有)评级股票 若具备A/B级评分仍具上涨潜力 而4(卖出)/5(强力卖出)评级股票即使评分优异也可能因盈利预测下滑导致股价下跌 [11] 案例研究：Lithia Motors (LAD) - 公司是美国领先汽车零售商 截至2024年底在美英加运营459个网点 覆盖52个汽车品牌 [12] - 当前Zacks Rank为3(持有) 但VGM评分达A级 价值评分A级 得益于9.14倍前瞻市盈率等吸引力估值指标 [12][13] - 2025财年Zacks共识预期60天内上调0.24美元至33.67美元/股 历史平均盈利惊喜达+7.2% [13]