Lithia Motors (LAD) reported first-quarter 2024 adjusted earnings per share (EPS) of $6.11, which declined from the prior-year quarter’s $8.44 and missed the Zacks Consensus Estimate of $7.85.Total revenues jumped 23% year over year to $8.56 billion. The top line outpaced the Zacks Consensus Estimate of $8.5 billion.Segmental PerformanceNew vehicle retail revenues increased 22.4% year over year to $4 billion, missing our estimate of $4.3 billion due to a lower-than-expected number of units sold and average ...

财务数据和关键指标变化 - 收入增长23%至86亿美元 [10] - 调整后每股收益下降28%至6.11美元 [11] - 新车毛利下降27% [13] - 二手车毛利下降5% [14] - 金融服务亏损收窄至200万美元,较去年同期亏损2100万美元改善超过90% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新车销量增长近4%,但平均售价下降1% [13] - 二手车销量下降2%,平均售价下降3% [14] - 售后服务收入增长3%,毛利增长7% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国业务毛利率较北美低45%,主要由于英国金融服务监管导致毛利较低 [34] - 英国业务门店平均收入不足5000万美元,较北美门店小,固定成本较高,导致英国业务SG&A占毛利率高达85% [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是实现每10亿美元收入2美元的每股收益 [23][27] - 通过提高现有门店的市场份额和盈利能力、收购更多大型门店、发展金融服务和其他新业务来实现目标 [24][25] - 公司在北美和英国的门店网络已经建立,未来将专注于执行以提高盈利能力 [21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 1月和2月新车和二手车毛利率低于正常水平,但3月有所好转 [10][11] - 尽管利率上升和车价高企导致客户承受能力下降,但汽车消费者仍然保持韧性 [11] - 预计新车和二手车毛利率将在4300-4500美元之间趋于正常化 [8] - 金融服务业务有望在2024年下半年实现持续盈利 [29][83] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Sigdahl 提问** 新车毛利率下降幅度超出预期,未来几个季度的趋势如何? [46] **Bryan DeBoer 回答** 新车毛利率下降速度约为每月150美元,主要受进口车占比上升等因素影响,但仍高于正常水平约1000美元,未来还有进一步下降空间 [47][48] 问题2 **Bret Jordan 提问** 金融服务毛利下降是否会持续,未来趋势如何? [52] **Bryan DeBoer 回答** 金融服务毛利下降主要受租赁补贴和现金购车客户激励下降的影响,预计未来会趋于正常水平,约1900美元左右 [53][54] 问题3 **Douglas Dutton 提问** 随着未来2-3年内off-lease车源减少,二手车销量和毛利会受到什么影响?是否会持续"火拼"状态? [86] **Bryan DeBoer 回答** 公司专注于5-6年以上的二手车,这些车源周转速度是认证二手车的2-4倍,毛利也相当可观,可以抵消off-lease车源减少的影响 [87][88][89]

财务表现 - Lithia Motors在2024年第一季度报告的营收为85.6亿美元，同比增长22.7%[1] - 每股收益为6.11美元，较去年同期的8.44美元有所下降[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate 0.50%[2] - 每股收益与分析师预期相比下降了22.17%[2] 销售数据 - 新车零售销量为85,683辆，略低于分析师平均预期[5] - 二手车零售平均销售价格为27,342美元，略低于分析师平均预期[6] - 二手车零售销量为102,436辆，高于分析师平均预期[7] - 新车零售平均销售价格为46,848美元，略低于分析师平均预期[8] 部门营收 - Fleet and other部门的营收为155.90亿美元，较分析师平均预期增长177.9%[9] - Finance and insurance部门的营收为340.60亿美元，较分析师平均预期增长7%[10] - 二手车批发部门的营收为332.20亿美元，较分析师平均预期下降6.9%[10] - 二手车零售部门的营收为2.80亿美元，较分析师平均预期增长25.7%[11] - 服务、车身和零部件部门的营收为9.12亿美元，较分析师平均预期增长24%[11] - 新车部门的营收为40.1亿美元，较分析师平均预期增长22.4%[12] 市场表现 - Lithia Motors股票在过去一个月下跌了11.5%，目前的Zacks排名为3（持有），预示着公司可能与整体市场表现一致[15]

营收和收入 - 公司第一季度营收达到创纪录的86亿美元，同比增长23%[1] - 2024年第一季度新车零售收入为$3,261.0百万，同比增长2.3%[17] - 2024年第一季度二手车零售收入为$2,039.6百万，同比下降5.0%[17] - 2024年第一季度服务、车身和零件收入为$740.2百万，同比增长3.2%[17] - 2024年第一季度总收入为$6,639.8百万，同比下降1.9%[17] 净收入和每股收益 - 第一季度净收入为1.65亿美元，同比下降28%[2] - 调整后的第一季度净收入为1.71亿美元，同比下降27%[3] - 第一季度每股稀释后净收入为5.89美元，同比下降29%[2] - 调整后的第一季度每股稀释后净收入为6.11美元，同比下降28%[2] - 公司2024年第一季度净收入为1.65亿美元，同比下降28.1%[23] 销售和单位增长 - 第一季度新车辆同店单位增长3.6%，服务、车身和零件收入增长24%[5] - 2024年第一季度新车零售单位销量为85,683辆，同比增长26.4%[1] - 2024年第一季度二手车零售单位销量为102,436辆，同比增长31.1%[1] 平均售价和毛利 - 2024年第一季度新车零售平均售价为$46,848，同比下降3.1%[1] - 2024年第一季度二手车零售平均售价为$27,342，同比下降4.1%[1] - 2024年第一季度新车零售平均每单位毛利为$3,447，同比下降30.0%[1] - 2024年第一季度二手车零售平均每单位毛利为$1,974，同比下降6.9%[1] 财务状况和债务 - 第一季度末公司拥有约13亿美元的现金和现金等价物，以及未融资房地产提供的额外流动性约3亿美元[6] - 公司2024年第一季度总债务为125.531亿美元，同比增长46.1%[24] - 公司2024年第一季度净债务为38.649亿美元，同比增长21.1%[24] - 公司2024年第一季度净债务与调整后EBITDA比率为2.25倍，高于2023年的1.70倍[24] - 公司2024年第一季度非贸易地板计划应付票据为24.287亿美元，同比增长45.9%[24] - 公司2024年第一季度融资租赁和其他债务为8.806亿美元，同比增长35.2%[24] - 公司2024年第一季度非限制性现金及现金等价物为2.644亿美元，同比增长43.0%[24] EBITDA和调整后EBITDA - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为3.615亿美元，同比下降11.0%[23] - 公司2024年第一季度EBITDA为4.685亿美元，同比增长0.1%[23] - 公司2024年第一季度融资业务折旧费用为1800万美元，同比增长682.6%[23] 业务发展和收购 - 第一季度Driveway Finance Corporation发放了约4.93亿美元的贷款[5] - 第一季度GreenCars每月独立访客增加了71%[5] - 公司完成了对Pendragon PLC的收购，增加了54亿美元的年度化收入[5]

Lithia Motors财报分析 - Lithia Motors (LAD)在最近的季度财报中每股收益为6.11美元，低于Zacks Consensus Estimate的7.85美元[1] - 公司在过去四个季度中两次超过了市场预期的每股收益[2] - Lithia Motors在2024年3月结束的季度实现了85.6亿美元的营收，超过了Zacks Consensus Estimate[3] - 公司股价的未来走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[4]

公司财务表现 - 公司宣布2024年第一季度每股派息为0.53美元[1] - 2024年第一季度公司营收创历史新高，同比增长23%至86亿美元[1] - 2024年第一季度每股稀释净收入为5.89美元，同比下降29%[2] - 2024年第一季度净收入为1.65亿美元，同比下降28%[3] - 公司在2024年第一季度完成了对Pendragon PLC的Fleet Management和UK Motor Divisions以及Carousel Motor Group的收购[5] - 公司于2024年4月回购了约58,000股股票，剩余约4.517亿美元的回购授权[8] - 公司董事会批准了与2024年第一季度财务业绩相关的每股0.53美元的股息支付[7] 公司业务表现 - 2024年第一季度，LAD公司的总营收为6639.8百万美元，同比下降1.9%[17] - LAD公司新车零售业务的毛利率为7.2%，同比下降290个基点，而二手车零售业务的毛利率保持在7.5%不变[17] - LAD公司在美国市场的总收入占比为79.0%，英国市场占比为18.2%，加拿大市场占比为2.8%[17] 公司财务状况 - LAD公司截至2024年3月31日的现金、受限制现金和现金等价物为404.6百万美元，较上一季度下降了536.8百万美元[19] - LAD公司在2024年第一季度的净现金流为292.4百万美元，较去年同期增加了341.4百万美元[19] - LAD公司调整后的EBITDA为165.0百万美元，较去年同期减少了28.1%[20] 公司债务情况 - 公司的调整后EBITDA为361.5亿美元，较上一年的406.2亿美元下降了11.0%[21] - 公司的净债务与调整后EBITDA比率为2.25倍，较上一年的1.70倍有所增加[21] - 公司总债务为12,553.1亿美元，较上一年的8,591.5亿美元增加了46.1%[21]

Lithia Motors (LAD) is expected to deliver a year-over-year decline in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended March 2024. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price.The earnings report, which is expected to be released on April 24, 2024, might help the stock move higher if these key numbers are better than exp ...

公司收购与店铺扩张 - 公司在2023年收购了56家店铺，出售了8家店铺，净投资11亿美元，预计这些收购将增加近38亿美元的年收入[17] 广告支出 - 公司的广告支出主要集中在数字、社交、列表和一对一的业主沟通上，2023年总广告支出净额为2.482亿美元，其中超过82%用于数字广告[28] 公司战略 - 公司的长期战略包括推动运营卓越、创新和多元化，通过在344家门店和Driveway、GreenCars等品牌上建立磁性品牌忠诚度，提高市场份额、消费者忠诚度和盈利能力[9] 经销商网络 - 公司在美国、英国和加拿大拥有超过16,500家新车特许经销商[37] 与制造商合作 - 公司与大多数制造商签订了主框架协议，增加了额外要求[36] 竞争对手 - 公司与其他汽车零售商竞争，包括CarMax、Carvana和Cazoo等[37] - 公司在各市场面临着同品牌内部竞争[39] - 公司在广告、定价、客户保证和销售模式等方面与竞争对手竞争[40] 法律法规监管 - 公司在高度监管的汽车行业运营，需要获得各种许可证[41] - 公司的融资活动受到多项联邦、州和地方法律法规的监管[42] - 公司的运营涉及使用、处理、储存和回收/处理各种材料，受到环境、健康和安全法规的监管[44] 人力资本发展 - 公司致力于发展人力资本，提升员工技能以推动客户卓越和运营绩效[48] 市场风险 - 公司在市场风险方面暴露于利率、外汇汇率和股票价值波动的风险[277]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入达到77亿美元,同比增长11% [9] - 2023年全年收入超过310亿美元,创历史新高 [9] - 第四季度调整后每股收益为8.24美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新车销量同店同比增长10%,但新车毛利润持续下降,预计将降至每辆4,500美元左右的正常水平 [40][41][42] - 二手车销量同店同比下降6%,二手车毛利润也处于近十年低位 [44][45] - 售后服务收入同店同比增长3%,毛利率达55% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国新车销量有望在2024年恢复到1600万辆的正常水平 [42][43] - 英国和加拿大新车销量也有望分别恢复到2019年水平,分别增长20%和15% [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过收购和战略合作不断扩大业务范围,包括进军车队管理、金融科技等新领域 [18][19][25] - 公司目标是未来实现每10亿美元收入2美元的利润率 [30][34] - 公司将把90%的并购资金集中在美国汽车业务上,同时也会考虑股票回购 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新车供给持续恢复,加上优惠政策支持,预计消费需求将保持稳定 [10] - 二手车市场价格持续下降,但公司有渠道优势可以获得更多优质二手车源 [44][45][46] - 公司有信心通过提升运营效率、发展新业务等方式实现长期利润目标 [30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Murphy 提问** 询问公司采用Pinewood系统的目的是否主要为了降低成本,还是为了更好地整合公司的各项业务和提升客户体验 [75][76][77][78][79] **Bryan DeBoer 回答** Pinewood系统功能强大,可以帮助公司更好地整合各项业务,提升客户体验,同时也能带来约50%的技术成本节省 [78][79] 问题2 **Rajat Gupta 提问** 询问公司未来是否会提高负债率,将杠杆提升至3倍左右 [101][102][103][107] **Tina Miller 回答** 公司仍将保持财务纪律,目标负债率将保持在3倍以下 [107] 问题3 **Michael Ward 提问** 询问公司未来SG&A费用占毛利的50%以下目标是否包括了Driveway金融公司的成本 [154][155][156][157][158] **Bryan DeBoer 回答** 55%的SG&A目标是针对公司的核心车辆业务,不包括Driveway等新业务,这些新业务将进一步拉低整体SG&A水平 [154][155][156][157][158]

Investor Presentation FEBRUARY 2024 NYSE: LADDisclosure 2 Forward-Looking Statements Certain statements in this presentation, and at times made by our officers and representatives, constitute forwardlooking statements within the meaning of the "Safe Harbor" provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Generally, you can identify forward-looking statements by terms such as "project", "outlook", "target", "may", "will", "would", "should", "seek", "expect", "plan", "intend", "forecast", ...