文章核心观点 - 利西亚与车道公司（Lithia & Driveway）宣布2024年第三季度财报将于10月23日美股开盘前发布，同日上午10点将召开电话会议讨论财报结果 [1] 财报发布及会议信息 - 2024年第三季度财报将于10月23日美股开盘前发布 [1] - 讨论财报结果的电话会议定于同日上午10点（东部时间）召开 [1] - 可通过电话(877) 407 - 8029接入电话会议，也可访问investors.lithiadriveway.com网站收听直播或回放 [2] 公司介绍 - 利西亚与车道公司是全球最大的汽车零售商之一，在车辆所有权生命周期内提供广泛的产品和服务 [2] - 通过实体门店网络、电子商务平台、专属金融解决方案等提供便捷无忧的体验 [2] - 在庞大且分散的行业中实现持续、低风险和盈利性增长 [2] - 高度多元化和差异化的设计使其能够灵活地追求现代化个人交通解决方案的愿景 [2] 公司相关网站及社交媒体 - 公司相关网站包括www.lithia.com、www.investors.lithiadriveway.com等 [3] - 公司在Facebook、X、LinkedIn、YouTube等社交媒体均有官方账号 [3]

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文章核心观点 - 利西亚汽车公司（Lithia Motors）因收购门店股价上涨，但盈利预期下调，需关注后续走势；同行业的音速汽车公司（Sonic Automotive）股价也有变动且盈利预期变化 [1][2][4] 利西亚汽车公司（Lithia Motors） - 上一交易日股价飙升6.7%，收于305.46美元，成交量可观，过去四周股价下跌0.1% [1] - 上周收购杜瓦尔汽车公司三家门店进军佛罗里达市场，预计新经销商年营收超2亿美元，符合公司增长战略 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益7.66美元，同比下降17.2%；营收94.7亿美元，同比增长14.5% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调1.1%，当前Zacks评级为3（持有） [4] 音速汽车公司（Sonic Automotive） - 上一交易日股价上涨3.6%，收于58.53美元，过去一个月回报率为 -7.3% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月变化 -2.6%至1.51美元，较去年同期下降25.3%，当前Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 Lithia & Driveway收购Duval Motor Company三家门店拓展美国东南部市场，预计增加年营收，符合公司增长战略 [1][3] 收购情况 - 收购Duval Motor Company位于佛罗里达杰克逊维尔和盖恩斯维尔的三家门店 [1] - 新收购的讴歌、本田和斯巴鲁门店预计产生超2亿美元年化营收 [1] - 此次收购使公司年初至今预计收购年化营收达59亿美元，用现有资产负债表资金融资 [3] 收购意义 - 这是公司首次进入这些市场，加强在佛罗里达进口和豪华门店布局，扩大零售网络地理覆盖范围 [2] - 获奖经销商有良好客户服务和社区参与传统，契合公司增长战略，增强在关键市场的影响力 [3] 公司介绍 - 是全球最大汽车零售商之一，提供车辆全生命周期产品和服务 [4] - 通过实体门店、电商平台、金融解决方案等提供简单便捷透明体验，在行业实现持续盈利增长 [4] 公司网站及社交平台 - 网站包括www.lithia.com、www.investors.lithiadriveway.com等 [5] - 脸书平台有https://www.facebook.com/LithiaMotors等 [5] - 推特平台有https://twitter.com/lithiamotors等 [5]

资产负债情况 - 2024年6月30日公司总资产为232.05亿美元，较2023年12月31日增加35.72亿美元[18] - 2024年6月30日公司总负债为167.67亿美元，较2023年12月31日增加34.17亿美元[20] - 2024年6月30日公司股东权益为63.93亿美元，较2023年12月31日增加1.54亿美元[22] 收入情况 - 2024年上半年公司新车零售销售收入为84.18亿美元，同比增长15.4%[24] - 2024年上半年公司二手车零售销售收入为57.87亿美元，同比增长23.6%[24] - 2024年上半年公司金融及保险业务收入为7.02亿美元，同比增长6.9%[24] - 2024年上半年公司服务、车身及配件业务收入为18.64亿美元，同比增长20.9%[24] - 公司2024年上半年总收入为381.5百万美元[41] 利润情况 - 2024年上半年公司营业利润为7.35亿美元，同比下降13.9%[26] - 2024年上半年公司净利润为3.82亿美元，同比下降27.9%[26] - 2024年上半年公司每股基本收益为13.77美元，每股摊薄收益为13.75美元[27] 现金流情况 - 2024年上半年经营活动产生的现金流为144.0百万美元[41] - 2024年上半年资本支出为209.7百万美元[41] - 2024年6月30日现金及受限现金余额为715.4百万美元[41] 存货情况 - 2024年6月30日新车库存为3,892.0百万美元，二手车库存为2,060.0百万美元[51] - 2024年6月30日应收账款净额为1,123.1百万美元[49] - 2024年6月30日金融应收款净额为3,623.9百万美元[56] - 2024年6月30日应付floor plan贷款总额为5,287.5百万美元[52] 融资情况 - 公司2024年上半年总贷款余额为33.49亿美元[59] - 公司2024年上半年计提贷款损失准备1.158亿美元[62] - 公司发行了20.26亿美元的无追索权票据,利率在5.17%至7.37%之间[94] - 公司的美国银行信贷额度为60亿美元,可进一步扩大至65亿美元,用于新车、二手车、维修用车的库存融资以及一般公司用途[83] 收购情况 - 公司于2024年1月收购Pendragon PLC的Fleet Management和UK Motor Divisions,承接了其定额福利计划[96] - 2024年上半年收购事项为公司贡献了23.93亿美元的收入和1.99亿美元的营业利润[119] - 2024年上半年和2023年同期分别发生了950万美元和570万美元的收购相关费用[126] - 假设2024年和2023年上半年所有收购事项均于2023年1月1日完成,则合并后的收入和净利润分别为183.619亿美元和39.11亿美元[126] 业务分部情况 - 公司的两大业务分部为车辆运营和融资业务,其他未分配的公司开支和内部费用归类为"公司及其他"[133] - 2024年6月30日三个月期间的车辆运营收入为92.32亿美元，同比增长14.0%[135] - 2024年6月30日六个月期间的车辆运营收入为177.94亿美元，同比增长18.0%[135] - 2024年6月30日三个月期间的车辆运营毛利为14.24亿美元，同比增长2.8%[136] - 2024年6月30日六个月期间的车辆运营毛利为27.59亿美元，同比增长6.3%[136] - 2024年6月30日三个月期间的车辆运营收入利润为2.95亿美元，同比下降41.3%[136] - 2024年6月30日六个月期间的车辆运营收入利润为5.79亿美元，同比下降32.8%[136] - 2024年6月30日三个月期间的融资业务利息收益为0.37亿美元，同比增长166.7%[137] - 2024年6月30日六个月期间的融资业务利息收益为0.66亿美元，同比增长158.6%[137] - 2024年6月30日三个月期间的融资业务收入为0.07亿美元，同比下降130.8%[137] - 2024年6月30日六个月期间的融资业务收入为0.05亿美元，同比下降113.6%[137]

文章核心观点 - 2024年第二季度Lithia Motors调整后每股收益虽同比下降但超预期，营收同比增长且超预期，各业务板块表现有差异，财务指标有变化，同时公布了分红和回购情况，还对比了同行表现 [1] 公司业绩表现 - 2024年第二季度调整后每股收益7.87美元，低于去年同期的10.91美元，但超Zacks共识预期的7.09美元 [1] - 营收92.3亿美元，同比增长14%，超Zacks共识预期0.31% [1] 各业务板块表现 新车零售 - 营收44亿美元，同比增长9.7%，未达预期的45亿美元 [2] - 销量92,508辆，同比增长10.7%，未达预期的94,333辆 [2] - 平均售价47,603美元，低于去年同期的48,058美元和预期的47,893美元 [2] - 毛利率7.3%，收缩230个基点 [2] 二手车零售 - 营收30亿美元，同比增长21.6%，超预期的27亿美元 [3] - 销量109,249辆，同比增长35.6%，超预期的92,306辆 [3] - 平均售价27,332美元，同比下降10.3%，低于预期的29,623美元 [3] - 毛利率6.5%，下降220个基点 [3] 二手车批发 - 营收2.895亿美元，下降28.3%，远低于预期的4.588亿美元 [4] 服务、车身和零部件 - 营收9.507亿美元，同比增长18.2%，超预期的9.33亿美元 [4] 金融和保险 - 营收3.609亿美元，增长6.8%，略低于预期的3.612亿美元 [4] 车队及其他 - 营收2.41亿美元，同比增长152.4%，远超预期的1.047亿美元 [4] 同店销售 - 新车营收同比下降3.7%，二手车零售销售下降6.8% [5] - 金融和保险营收下降5.7%，服务、车身和零部件部门营收收缩1.4% [5] 财务状况 - 2024年第二季度销售成本同比增长16.1% [6] - SG&A费用9.752亿美元，同比增长15.8% [6] - 调整后SG&A占毛利润的67.9%，税前和净利润率同比下降 [6] 分红与回购 - 宣布季度股息0.53美元，8月23日支付给8月9日登记在册的股东 [7] - 2024年至今回购近793,000股，平均价格256美元，目前回购授权下剩余约6.138亿美元 [7] 现金与债务 - 截至2024年6月30日，现金/现金等价物/受限现金6.747亿美元，低于2023年12月31日的9.414亿美元 [8] - 截至2024年6月30日，长期债务60亿美元，高于2023年12月31日的55亿美元 [8] 同行表现 Group 1 Automotive - 2024年第二季度每股收益9.80美元，超Zacks共识预期的9.43美元，低于去年同期的11.73美元 [9] - 营收47亿美元，未达Zacks共识预期1.50%，高于去年同期的45.6亿美元 [9] AutoNation - 2024年第二季度每股收益3.99美元，未达Zacks共识预期的4.31美元，低于去年同期的6.29美元 [10] - 营收64.8亿美元，未达Zacks共识预期4.09%，低于去年同期的68.9亿美元 [10] O'Reilly Automotive - 2024年第二季度每股收益10.55美元，未达Zacks共识预期的10.95美元，高于去年同期的10.22美元 [11] - 营收42.7亿美元，未达Zacks共识预期1.19%，高于去年同期的40.7亿美元 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入增长14%至92亿美元 [10] - 同店销售总收入下降6.4%,毛利下降12.5% [10] - 总车辆毛利率保持稳定,为47.62美元,同比下降951美元 [11] - 售后服务收入下降1.4%,主要受CDK系统故障影响 [11] - 融资业务实现盈利,收入为720万美元,去年同期亏损1870万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新车和二手车销量下降3% [10] - Driveway和GreenCars的亏损率下降40% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国东南部和中南部地区的大型零售店业务表现较好 [28] - 公司在英国的网络优化工作正在进行,包括精简运营和关闭部分门店 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续扩大物理网络,增加新店铺、基础性业务和战略合作伙伴,如Wheels,以扩大客户体验并多元化业务组合 [17][18] - 公司通过收购和提高大型零售店在美国东南部和中南部地区的表现来优化网络 [29] - 公司目标是在未来2-4年内实现40-50亿美元的收入规模 [55][56] - 公司计划通过提高运营效率、提升市场份额、发展融资业务和新兴业务等措施,实现每10亿美元收入2美元的利润目标 [27][28][29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者需求保持韧性,尽管受到可负担性和利率上升的挑战 [10] - 公司有信心通过提高运营效率、提升市场份额、发展融资业务和新兴业务等措施来实现长期盈利目标 [27][28][29][30][31] 其他重要信息 - 公司宣布任命Adam Chamberlain为首席运营官,Diana Deprez为首席客户官,Chris Holzshu将专注于生态系统建设和战略合作 [34][35][36] - 公司以1.5亿美元收购了Wheels公司的少数股权,Wheels是北美最大的车队管理公司之一 [9] - 公司在第二季度回购了2.9%的股份,约2.02亿美元 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Sigdahl 提问** 询问公司第三季度的盈利增长预期 [53][54] **Bryan DeBoer 回答** 解释了CDK系统故障对第二季度业绩的影响,并表示不考虑该影响,公司第三季度的盈利增长将接近50% [54] 问题2 **Rajat Gupta 提问** 询问公司未来几个季度的SG&A占毛利比率目标 [59][60][61][62][63] **Bryan DeBoer 回答** 详细解释了公司60天计划的执行情况,预计第三季度SG&A占毛利比率仍将维持在第二季度水平,但到年底将进一步下降 [61][62][63] 问题3 **John Murphy 提问** 询问利率上升对公司业务的影响 [85][86][87][88][89][90] **Bryan DeBoer 和Tina Miller 回答** 解释了利率上升对公司融资成本和消费者购车负担的影响,以及公司通过降低库存成本、提高运营效率等措施来应对的计划 [87][88][89][90]

业绩总结 - 2024年截至目前的收入为178亿美元，较2023年的127亿美元增长40%[9] - 2024年第二季度总收入为92.32亿美元，同比增长14.0%[48] - 2024年调整后的每股收益为7.87美元，同比下降28.2%[48] - 2024年第一季度的净收入为376.7百万美元，较2023年第一季度的213.5百万美元增长76.5%[57] - 2023年调整后的净收入为1,029.4百万美元，同比下降5.3%[61] - 2023年EBITDA为2,089.1百万美元，同比下降1.6%[62] 用户数据 - 2024年LAD的数字渠道每月独立访客达到1200万[43] - 预计2024年美国市场新车销量约为1600万辆，二手车市场逐步恢复[39] - 2024年LAD计划在美国市场占有率达到2.5%[14] 未来展望 - 预计中期收入将在400亿至500亿美元之间，每亿美元收入的每股收益目标为1.20至1.30美元[9] - 长期目标收入为750亿至1000亿美元，每亿美元收入的每股收益目标为1.75至2美元[9] - 预计未来几个季度SAAR将改善，利率降低，市场预期接近历史低点[54] 新产品和新技术研发 - DFC贷款的盈利能力是第三方贷款的约3倍，目标渗透率为15-20%[28] 市场扩张和并购 - LAD在过去四年中，国际收购的平均年收入为45亿美元，成功率为95%[24] - 2024年LAD的目标是实现5%以上的美国市场份额，并扩展到新的垂直市场和国际地区[14] 财务状况 - 2024年每亿美元收入的每股收益为0.77美元，较2023年的0.93美元下降17%[9] - 2024年销售、一般和行政费用(SG&A)占收入的比例为69%，较2023年的70%有所改善[9] - 2024年运营利润率为4.2%，较2023年的4%有所提升[9] - 2023年总债务为10,900.5百万美元，同比增长42.5%[62] - 2023年净债务为3,219.1百万美元，同比增长1.5%[62] 负面信息 - 新车零售收入同比下降3.7%，毛利下降30.5%[49] - 二手车零售收入同比下降6.8%，毛利下降18.9%[49] - 财务和保险收入同比下降5.7%，毛利持平[49] - 2023年调整后的EBITDA为1,763.8百万美元，同比下降10.8%[62]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收增长但EPS下降，部分关键指标表现超预期，股价近一个月表现优于大盘 [1][12] 营收与盈利情况 - 2024年第二季度营收92.3亿美元，同比增长13.8%，超Zacks共识预期0.31% [1] - 同期每股收益7.87美元，去年同期为10.91美元，超共识预期11.00% [1] 关键指标表现 平均销售价格 - 新车零售平均售价47,603美元，高于三位分析师平均预期的47,163.32美元 [3] - 二手车零售平均售价27,332美元，低于三位分析师平均预期的28,574.10美元 [4] 同店运营指标单位销量 - 新车零售单位销量78,487辆，低于两位分析师平均预期的79,430辆 [4] - 二手车零售单位销量78,223辆，高于两位分析师平均预期的75,729辆 [4] 各业务营收 - 新车业务营收44亿美元，低于五位分析师平均预期的45.9亿美元，同比增长9.7% [5] - 二手车零售业务营收29.9亿美元，高于五位分析师平均预期的27.9亿美元，同比增长21.6% [6] - 二手车批发业务营收2.895亿美元，低于五位分析师平均预期的3.5446亿美元，同比下降28.3% [7] - 金融与保险业务营收3.609亿美元，高于五位分析师平均预期的3.5461亿美元，同比增长6.8% [8] - 服务、车身与零部件业务营收9.507亿美元，略低于五位分析师平均预期的9.5275亿美元，同比增长18.2% [9] - 车队及其他业务营收2.41亿美元，高于五位分析师平均预期的1.0024亿美元，同比增长152.4% [10] 同店运营指标营收 - 金融与保险业务营收3.136亿美元，高于两位分析师平均预期的3.0706亿美元，同比增长4.3% [11] - 新车零售业务营收38.1亿美元，高于两位分析师平均预期的37.9亿美元，同比增长12% [12] 股价表现 - 公司股价近一个月回报率为9.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数涨幅为1.1% [12] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [12]

财务业绩 - 第二季度收入创历史新高,达92亿美元,同比增长14%[2] - 前6个月收入同比增长18%,达178亿美元[7] - 公司第二季度收入为9.75亿美元，同比增长15.8%[27] - 公司第二季度净利润为2.14亿美元，同比下降27.9%[27] - 公司第二季度营业利润率为4.3%，同比下降1.6个百分点[32] - 总收入为74.79亿美元，同比下降6.4%[34] - 公司二季度营业收入为13.687亿美元，同比增长3.1%[49,50] - 公司二季度经调整后每股收益为7.87美元，同比增长28.3%[51,52] - 公司上半年经调整后每股收益为13.97美元，同比增长27.5%[58,59] - 公司二季度经调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)为4.354亿美元，同比下降13.6%[63,64] - 公司上半年经调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)为7.968亿美元，同比下降12.4%[63,64] - 公司二季度营业利润为4.014亿美元，同比增长4.0%[50] - 公司上半年营业利润为7.505亿美元，同比增长10.6%[57] 业务拓展 - 融资业务首次实现盈利,收益7百万美元[6] - Driveway Finance Corporation发放贷款5.62亿美元,总贷款组合达36亿美元[6] - 在田纳西州和大多伦多地区分别收购了2家门店[9] - 与丸红公司合作,收购了Wheels Inc.少数股权,进一步拓展了全渠道战略[10] 资本运作 - 回购了2.9%的股票[6] - 第二季度末现金及现金等价物、有价证券和未使用的信贷额度合计约13亿美元[11] - 董事会批准派发每股0.53美元的股息[12] - 2024年已回购约79.3万股,剩余授权额度约6.138亿美元[13] - 公司总债务为134.76亿美元，较上年同期增加41.8%[65] - 剔除与经销商融资相关的债务后,公司净债务为38.48亿美元,较上年同期增加3.4%[66] - 公司TTM调整后EBITDA为16.51亿美元,较上年同期下降9.3%[67] - 公司净债务与调整后EBITDA比率为2.33倍,较上年同期上升[67] - 公司非贸易性经销商融资债务为26.97亿美元,较上年同期增加57.9%[65] - 公司经销商融资债务为25.90亿美元,较上年同期增加133.8%[65] - 公司用于购买二手车和维修用车的融资额度为10.15亿美元,较上年同期增加15.8%[65] - 公司无追索权票据债务为20.26亿美元,较上年同期增加62.4%[65] - 公司其他债务(包括融资租赁等)为8.76亿美元,较上年同期增加27.4%[65] - 公司未偿还债务的发行成本为2.83亿美元,较上年同期下降9.9%[65] 销售业绩 - 公司第二季度新车零售销量为92,508辆,同比增长10.7%[30] - 公司第二季度二手车零售销量为109,249辆,同比增长35.6%[30] - 公司第二季度新车平均售价为47,603美元,同比下降0.9%[30] - 公司第二季度二手车平均售价为27,332美元,同比下降10.3%[30] - 公司第二季度新车毛利为3,467美元,同比下降25.2%[30] - 公司第二季度二手车毛利为1,790美元,同比下降32.2%[30] - 公司第二季度金融及保险业务毛利为1,789美元,同比下降13.1%[30] - 新车零售收入为38.10亿美元,同比下降3.7%[34] - 二手车零售收入为22.54亿美元,同比下降6.8%[34] - 金融和保险收入为3.14亿美元,同比下降5.7%[34] - 服务、车身和配件收入为7.78亿美元,同比下降1.4%[34] - 新车零售毛利率为7.0%,同比下降260个基点[34] - 二手车零售毛利率为7.5%,同比下降110个基点[34] - 美国市场占总收入的77.0%,占总毛利的82.7%[35] - 新车库存天数为87天,二手车库存天数为65天[36] - 利息收入率为9.3%,利息支出率为5.2%,利息净收益率为4.1%[38] - 公司上半年经营活动产生的现金流为9.527亿美元,较上年同期增长90.6%[48] - 公司二季度销售、一般及管理费用为9.674亿美元,同比增长15.7%[50] - 公司上半年销售、一般及管理费用为18.94亿美元,同比增长17.9%[57]