Lee Enterprises, Incorporated (NASDAQ:LEE) Q3 2020 Results Earnings Conference Call August 6, 2020 10:00 AM ET Company Participants Jamie Seratt - Corporate Controller Kevin Mowbray - President & CEO Timothy Millage - VP, CFO & Treasurer Nathan Bekke - Vice President, Consumer Sales and Marketing Conference Call Participants Operator Welcome to the Lee Enterprises 2020 Third Quarter Webcast and Conference Call. The call is being recorded and will be available for replay beginning later this morning at lee.n ...

业务收购与处置 - 2020年3月16日，公司完成对BHMG和《水牛城新闻报》的收购，总价1.4亿美元[146] - 收购相关结算中，公司获得542.5万美元，含124.5万美元固定费用和418万美元可变费用[148] - 公司与BH Media签订租赁协议，年租金800万美元，租金支付受8%租金抵免影响[149] - 2020年3月，公司处置部分小资产，总价395万美元[153] 业务规模与用户数据 - 公司运营77家本地媒体业务，覆盖较大市场72.5%的成年人[141] - 2020年6月，公司网络和移动网站有超6000万独立访客，4.85亿页面浏览量和1.31亿访问量[152] - 公司印刷报纸日达约120万户，周日约150万户，估计读者总数300万，数字订阅用户约22.2万，较上年增长85.4%[152] 成本削减计划 - 公司预计2019年12月至2021年9月实现成本削减1亿美元[156] 13周财务数据关键指标变化 - 13周和39周调整后EBITDA分别为2630.3万美元和7179.8万美元，净利润分别为 - 72.7万美元和2000美元[136][137] - 2020年第13周总运营收入为1.82528亿美元，同比增长43.4%，其中收购带来9117.3万美元收入[162] - 2020年第13周广告和营销服务收入为7775.4万美元，同比增长18.2%，数字广告和营销服务占比33.1%[163] - 2020年第13周订阅收入为8851.7万美元，同比增长89.9%，截至2020年6月28日有近22.2万数字订阅用户[164] - 2020年第13周总运营费用为1.71621亿美元，同比增长57.9%，其中收购带来8668万美元运营费用[169] - 2020年第13周净亏损72.7万美元，摊薄后每股亏损0.02美元，2019年同期净利润617.2万美元，摊薄后每股收益0.10美元[182] - 2020年第13周利息费用增至1313.5万美元，同比增长10.8%，加权平均债务成本降至9.0%[176] - 2020年第13周所得税费用为36.8万美元，占税前亏损的102.5%，2019年同期为150.5万美元，占比19.6%[180] 39周财务数据关键指标变化 - 2020年39周总运营收入为4.26238亿美元，同比增长10.4%，其中收购带来1.0582亿美元收入[187] - 2020年39周广告和营销服务收入为2.04426亿美元，同比下降0.1%，数字广告和营销服务占比37.4%[188] - 2020年39周订阅收入为1.76655亿美元，同比增长28.0%，截至2020年6月28日有近22.2万数字订阅用户[189] 2020年全年财务数据关键指标变化 - 2020年其他收入总计4515.7万美元，较2019年增长3.6%，其中包括799.2万美元的收购其他收入[190] - 2020年数字服务收入总计1540万美元，较2019年增长6.2%；TownNews独立收入总计1866.9万美元，增长12.0%，过去十二个月总计2462.8万美元[191] - 2020年商业印刷收入总计943.7万美元，较2019年增长51.9%；管理协议收入为581.4万美元，2019年为998.9万美元[192] - 2020年总数字收入总计1.16332亿美元，较2019年增长7.3%，占总运营收入的27.3%；TNI和MNI的权益收益减少152.5万美元[193] - 2020年总运营费用为3.86168亿美元，较2019年增长16.6%，其中包括9829.1万美元的收购运营费用；现金成本为3.59703亿美元，增长18.5%，包括9204.4万美元的收购现金成本[195] - 2020年利息费用减少87.9万美元，降至3537.7万美元，降幅2.4%；2020年末债务加权平均成本为9.0%，2019年末为10.0%[202] - 2020年记录了1186.5万美元的债务融资和行政成本，2019年为605.3万美元；2020年所得税收益为9.2万美元，占税前亏损9万美元的102.2%，2019年所得税费用为617.5万美元，占税前收入的29.8%[203][206] - 2020年净收入为2000美元，摊薄后每股亏损0.02美元；2019年净收入为1456.4万美元，摊薄后每股收益0.24美元[209] - 2020年经营活动提供的现金为3801万美元，2019年为4378.6万美元；投资活动所需现金为1.21137亿美元，2019年为791.1万美元；融资活动提供的现金为1.31192亿美元，2019年融资活动所需现金为2773.9万美元[211][213][215] 债务融资 - 2020年3月公司完成债务再融资，获得25年期、本金5.76亿美元的定期贷款，年利率9.0%[217] 商誉和无形资产减值 - 自2007年起，公司记录的商誉和无形资产减值费用近13亿美元[150]

公司业务收购与处置 - 2020年3月16日公司完成对BHMG和《水牛城新闻报》的收购，收购价1.4亿美元，收购使公司业务规模近乎翻倍，目前运营77个地方媒体业务[139][145] - 2020年收购前，公司处置了部分较小物业的大部分资产，包括四家日报及相关印刷和数字出版物，总售价395万美元[155] 公司业务覆盖与运营情况 - 2020年3月公司网络和移动网站在多数市场是当地新闻的头号数字来源，有超4300万独立访客、3.42亿页面浏览量和1.07亿访问量；印刷报纸每日覆盖约120万户家庭，周日约160万户，估计读者总数达300万；数字订阅用户约20万，较上一年增长91.7%[143] - 公司通过印刷和数字内容覆盖其较大市场72.5%的成年人[139] - 公司通过持股82.5%的子公司INN Partners运营TownNews，为近2000家媒体组织提供网络托管、内容管理和视频管理服务[144] 公司租赁与费用结算 - 2020年3月16日交易完成时，公司因先前管理协议结算收到542.5万美元，其中固定费用124.5万美元，可变费用418万美元[147] - 公司与BH Media签订租赁协议，租赁68处房产及相关设施，年租金800万美元，租金支付将享受相当于租赁房地产净收益8%的租金抵免[148] 公司资产减值情况 - 自2007年以来，公司已记录近13亿美元的减值费用以降低某些资产的价值[149] 公司关键财务指标变化（季度） - 2020年第一季度和前两季度调整后EBITDA分别为1737.3万美元和4549.5万美元，而2019年同期分别为2358.4万美元和5972.8万美元[135] - 2020年第一季度和前两季度净收入分别为 - 499万美元和72.8万美元，而2019年同期分别为 - 232.7万美元和839.2万美元[135] - 2020年第一季度总运营收入为1.21367亿美元，较2019年下降133.7万美元，降幅1.1%[159] - 2020年第一季度总运营费用为1.08942亿美元，较2019年下降2.6%；现金成本为1.05854亿美元，较2019年增长4.2%[168] - 2020年第一季度利息费用降至1112.7万美元，降幅8.3%；加权平均债务成本降至9.0%[175] - 2020年第一季度净亏损为499万美元，摊薄后每股亏损0.09美元；2019年同期净亏损为232.7万美元，摊薄后每股亏损0.05美元[181] 公司关键财务指标变化（26周） - 2020年26周总运营收入为2.4371亿美元，较2019年下降1519.5万美元，降幅5.9%[185] - 2020年26周运营费用为2.14548亿美元，较2019年下降3.6%；现金成本为2.02295亿美元，较2019年下降1.2%[183] - 2020年26周净收入为72.8万美元，较2019年下降91.3%[183] 公司关键财务指标变化（年度） - 2020年总运营费用为2.14548亿美元，较2019年下降3.6%；现金成本为2.02295亿美元，较2019年下降1.2%[193] - 2020年薪酬费用减少289万美元，降幅3.0%；新闻纸和油墨成本减少310.7万美元，降幅25.5%；其他运营费用增加354.6万美元，增幅3.6%；折旧减少105.5万美元，降幅16.6%；摊销增加13.4万美元，增幅1.6%；资产销售净收益为529.9万美元，2019年为1.7万美元；运营收入为3209.3万美元，2019年为4028.6万美元[194][195][196][198] - 2020年利息费用减少215.5万美元，降幅8.8%，降至2224.2万美元；加权平均债务成本从2019年底的10.0%降至2020年底的9.0%；债务融资和行政成本为1186.5万美元，2019年为185.8万美元[200][201] - 2020年记录所得税收益46万美元，占税前收入的171.6%；2019年确认所得税费用467万美元，占税前收入的35.8%[204] - 2020年净收入为72.8万美元，摊薄后每股收益为0.00美元；2019年净收入为839.2万美元，摊薄后每股收益为0.14美元[207] - 2020年经营活动提供的现金为1069.8万美元，2019年为2783.3万美元；投资活动所需现金为1.19711亿美元，2019年为753.8万美元；融资活动提供的现金为1.31192亿美元，2019年融资活动所需现金为901万美元[209][211][213] 公司各业务线收入变化（季度） - 2020年第一季度广告和营销服务收入为6094.5万美元，同比下降3.2%；订阅收入为4644.3万美元，同比增长3.0%；其他收入为1397.9万美元，同比下降4.9%[157] - 2020年第一季度数字服务收入为521.1万美元，同比增长9.8%；商业印刷收入为232.2万美元，同比增长19.9%[163][164] 公司各业务线收入变化（26周） - 2020年26周广告和营销服务收入为1.26672亿美元，同比下降8.8%；订阅收入为8813.8万美元，同比下降3.5%；其他收入为2890万美元，同比增长0.8%[183] 公司各业务线收入变化（年度） - 2020年数字服务收入为1042.9万美元，较2019年增长10.7%；商业印刷收入为399.1万美元，较2019年下降9.6%；管理协议收入为581.4万美元，2019年为645万美元；总数字收入为7390.9万美元，较2019年增长3.3%，占2020年总运营收入的30.3%[189][190][191] 公司债务融资情况 - 2020年3月公司完成债务再融资，获得25年期定期贷款，本金总额为5.76亿美元，年利率为9.0%[215] 公司成本价格影响 - 新闻纸价格在2020年季度下降；27.7磅新闻纸每吨价格上涨10美元，预计2020年将使税前收入每年减少约53.6万美元[230][231] 公司流动性计划 - 公司计划根据《CARES法案》推迟缴纳FICA税和养老金缴款，以保持流动性[221]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总营业收入按备考基准计算为2073亿美元同比下降10%但较第一季度改善100个基点 [16] - 订阅收入按备考基准下降28%占总营业收入的415% [13] - 调整后EBITDA在第二季度达到2400万美元过去12个月累计1521亿美元 [38] - 第三季度预计总营业收入177-180亿美元同比下降249%广告收入受冲击最严重 [17] - 第三季度调整后EBITDA预计215-235亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字订阅用户总数达20万其中Legacy Lee数字订阅同比增长917% [14] - TownNews业务收入单独计算增长111%但受疫情影响增速放缓 [15] - 广告收入中47%来自本地零售商12%来自全国零售商4%来自程序化广告 [22] - 本地营销品牌计划已吸引4400家广告商申请价值超2600万美元预计7月底前创收700万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对BH Media Group和Buffalo News的收购交易规模扩大近一倍并获得25年期低息融资 [9][31] - 预计到2021年底通过业务转型和收购整合实现超1亿美元成本协同效应已执行近40% [25][36] - 推行垂直运营架构改革并评估部分市场减少印刷天数的计划 [37] - 数字订阅增长战略在Legacy BH Media Group和Buffalo News持续推进 [13][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情导致3月下旬广告需求骤降负面影响持续至4月但季度内趋势改善超15% [17][18] - 公司流动性充足目前持有超5000万美元现金并已通过裁员高管减薪等措施减少第三季度1000万美元现金支出 [20][40] - 行业竞争方面公司强调本地广告占比高(47%)且程序化广告占比仅4%的结构性优势 [22] - 对长期前景乐观源于订阅收入占比达44%及TownNews的双位数增长潜力 [23][24] 其他重要信息 - 第二季度通过出售资产获得1770万美元其中房地产占主要部分业务出售不足400万美元 [38][43] - 目前仍有3000万美元房地产和1000万美元其他资产待售 [39] - 新融资协议固定利率9%降低加权资本成本100个基点每年节省近500万美元利息支出 [31][32] 问答环节所有提问和回答 问题: 1770万美元资产出售中有多少来自报纸业务 - 出售的四项业务合计不足400万美元主要来自房地产交易 [43]

公司业务布局 - 公司运营49家本地媒体业务，管理30家，通过内容覆盖77%较大市场成年人[150] 公司收购情况 - 2020年1月29日公司以1.4亿美元现金收购BHMG出版物和《水牛城新闻报》[154] - BHMG提供约5.76亿美元长期融资，年利率9%，每年节省利息约500万美元[154][159] - 收购预计使收入增87%，调整后EBITDA增40%，预计实现2000 - 2500万美元协同效应[158] 业务线流量数据 - 网页和移动网站每月超2800万独立访客，页面浏览量2.66亿，每次访问页面浏览量增4.4%[157] 业务线订阅数据 - 印刷报纸日达约70万户，周日约100万户，数字订阅用户约10.5万，同比增84.8%[157] 公司净收入数据 - 2019年13周和52周净收入分别为571.7万美元、1090.7万美元[146] 公司债务回购与收益 - 2019年13周内公司以私下交易回购727.9万美元本金票据，获债务清偿收益2.5万美元[166] 公司商誉和无形资产减值 - 自2007年公司记录商誉和无形资产减值费用近13亿美元[163] 公司信贷安排调整 - 2019年11月公司修订1留置权信贷安排，将2312万美元循环信贷安排延至2020年12月28日[165] 公司流动性与EBITDA数据（2019年12月29日） - 2019年12月29日，公司循环信贷额度下约有1764.4万美元可用于未来使用，包括现金在内的流动性总额为2211.2万美元，调整后EBITDA在过去七年表现强劲，过去十二个月达到1.13465亿美元[168] 公司债务本金与EBITDA倍数（2019年12月29日） - 2019年12月29日，公司未偿还债务本金总额为4.33394亿美元，扣除现金后债务本金是过去十二个月调整后EBITDA的3.8倍[170] 公司季度运营收入变化（2020年） - 2020年季度总运营收入为1.22343亿美元，较2019年季度下降1385.8万美元，降幅10.2%，主要因印刷广告需求疲软和印刷订阅量减少[180] 公司季度各业务收入变化（2020年） - 2020年季度广告和营销服务收入为6572.7万美元，下降13.5%，数字广告和营销服务占比39.5%；订阅收入为4169.4万美元，下降9.9%；其他收入增加95.1万美元，增幅6.8%[181][182][183] 公司季度运营费用变化（2020年） - 2020年季度运营费用减少500.5万美元，降幅4.5%，现金成本在同店基础上较2019年下降9.3%[189] 公司季度利息及相关成本变化（2020年） - 2020年季度利息费用减少114.1万美元，降至1111.5万美元，降幅9.3%；债务融资和行政成本为119.6万美元，较2019年季度增加33.5%[196] 公司季度所得税费用变化 - 2020年季度所得税费用为187.1万美元，占税前收入的24.6%；2018年季度所得税费用为451.3万美元，占税前收入的29.6%[199] 公司季度现金流量变化 - 2020年季度经营活动提供的现金为1036.1万美元，2019年季度为1940.7万美元；投资活动所需现金为374万美元，2019年季度为139.5万美元；融资活动所需现金为1079.8万美元，2019年季度为748.3万美元[204][207][210] 公司资本支出预计 - 公司预计2020年资本支出为780万美元，资金将来自内部生成资金或循环信贷额度，伯克希尔再融资后将用资产负债表上的现金提供资金[208] 公司债务契约遵守情况 - 公司在2019年12月29日遵守债务契约[174] 公司流动性相关补充（2019年12月29日） - 2019年12月29日，公司循环信贷安排下约有1764.4万美元可用于未来使用，流动性总额达2211.2万美元[212] - 认股权证行使后可提供最高达2514万美元的额外流动性[212] 公司流动性减少情况（2019年7月31日） - 2019年7月31日，因循环信贷安排可用性降低，公司流动性减少410万美元[212] 公司未偿还债务本金（2019年12月29日） - 2019年12月29日，公司未偿还债务本金总额为4.33394亿美元[213] 公司养老金政策影响 - 2012年《2012年地面运输扩展法案》（STEA）使公司确定养老金计划折现率发生变化，近期最低供款要求降低，未来需向养老金福利担保公司（PBGC）支付的保费增加[217] - 2014年《公路和运输资金法案》（HATFA）延续了STEA的救济措施，并进一步提高了需向PBGC支付的保费[218] 公司债务结构情况 - 公司债务结构为固定利率，2019年12月29日无浮动债务未偿还，也未进行利率套期保值[224] 新闻纸价格情况 - 2020年第一季度，新闻纸价格因国内外需求下降而下跌[225] 新闻纸价格上涨影响 - 30磅新闻纸每吨价格上涨10美元，预计2020年将使公司税前收入每年减少约33.1万美元[227] 公司票据与贷款公允价值（2019年12月29日） - 2019年12月29日，公司票据本金3.56141亿美元，公允价值3.44789亿美元；二级留置权定期贷款本金7725.3万美元，公允价值7648.1万美元[228]

公司业务布局 - 公司运营50个本地媒体业务，分布在20个州，产品涵盖印刷和数字出版物，还提供营销、网络托管和内容管理服务[9][10] - 公司运营50个本地媒体业务，分布在20个州[9] - 2005年公司收购Pulitzer Inc.，目前出版9份日报、60多份周报和专业出版物，并持有TNI 50%的权益[45] - 2005年收购Pulitzer，目前出版9份日报、超60份周报和专业刊物[45] - 公司拥有Madison Newspapers, Inc. 50%的资本股和The Capital Times Company 8.7%的总股份，MNI的净收入或亏损在公司和TCT之间平均分配[51] 收入结构与占比 - 2019年约52%的收入来自广告和营销服务，约37%来自订阅，约4%来自数字服务，其他收入占7%[13][19][21][22] - 2019年约52%的收入来自广告和营销服务[13] - 2019年约37%的收入来自印刷和数字产品订阅[19] - 约4%的收入来自数字服务，主要来自TownNews[21] - 其他收入占比7%，主要来自与BHMG的管理协议、商业印刷和第三方产品交付[22] 业务覆盖与用户数据 - 公司印刷报纸每日覆盖近70万户，周日超100万户，数字版有超26.5万用户访问，网站和移动应用每月有超2930万独立访客和2.869亿页面浏览量，2019年每次会话页面浏览量增长10.2%[23] - 印刷报纸每日覆盖近70万户家庭，周日超100万户，数字版电子报超26.5万用户访问[23] - 网站和移动应用每月超2930万独立访客，月均页面浏览量达2.869亿次，2019年每次会话页面浏览量增长10.2%[23] - 截至2019年9月29日，数字订阅用户达9.1万，较2018年增长79.1%[23] - 超60%的全访问会员激活了数字访问权限，2019年数字订阅用户增长79.1%，2019年平均每月有2933.4万独立访客[34] - 2019年公司旗下报纸的月平均数据显示，总日均发行量706084份，周日发行量969609份，月均独立访客29239000人，页面浏览量2.8656亿次[52][53] - 2019年报纸日均销量总计706,084份，周日销量总计969,609份，月均独立访客29,239千人次，月均页面浏览量286,560千次[52][53] - 公司通过印刷和数字内容覆盖较大市场77%的成年人[20] 各业务线收入增长情况 - 2019年TownNews收入近2300万美元，自2011年以来复合年增长率为10.9%[36] - 2019年TownNews总收入达2260万美元，较上一年增长近20%，自2011年复合年增长率为10.9%[23][36] - 自2011年起，公司数字总收入复合年增长率为10.9%，2019年增长4.0%，达1.44646亿美元，占总运营收入的28.4%[31] - 2019年总数字收入增长4.0%，达1.44646亿美元，占总运营收入的28.4%，自2011年复合年增长率为10.9%[31] - 2019年Amplified Agency收入增长29%，公司认为该机构将在2020年继续推动收入增长[40] - 2019年Amplified Agency收入增长29%[40] 公司未来计划 - 2020年公司计划加大数据和分析投入以推动用户增长，采用数据挖掘技术进行精准营销[35] - 2018年TownNews扩展广播和视频能力，2019年收购基于WordPress的内容管理系统业务，2020年有望持续增长[37][38] - 本地可控零售账户收入占广告收入超50%，公司认为可通过产品扩大该部分收入[16][39] - 2019年顶级本地账户占公司广告总收入的20.7%，2020年公司计划更好地调配销售管理人才和资源以推动这些高价值本地零售账户的收入增长[40] 成本与债务情况 - 2019年公司在同店基础上削减现金成本5.9%，未来将继续提高成本效率并投资于收入驱动因素[41] - 2019年同店基础上现金成本降低5.9%[41] - 2019年公司债务本金减少4120万美元，截至2019年9月29日总债务余额为4.436亿美元，自2005年以来已减少债务超10亿美元，2019年利息支出较2018年减少540万美元[43] - 2019年债务本金减少4120万美元，截至2019年9月29日总债务余额为4.436亿美元，自2005年已减少超10亿美元[43] 员工情况 - 2019年9月29日公司约有2954名员工，其中约622名为兼职员工，全职等效员工总数约为2786人[64] - 截至2019年9月29日，公司约有2,954名员工，其中约622名为兼职员工，2019年全职等效员工总数约为2,786人[64] - 圣路易斯邮报283名员工（占比69%）由工会代表，另有4个地点约55名员工由工会代表[64][65] - 圣路易斯邮报的283名员工由工会代表，占该报员工总数的69%，该报与工会签订的6份合同将于2020年3月至2021年9月到期[64] - 另外四个地点约55名员工由工会代表[65] 公司管理层任命 - 凯文·D·莫布雷于2016年2月当选公司总裁兼首席执行官[55] - 约瑟夫·J·巴蒂斯托尼于2019年11月被任命为本地广告副总裁[56] - 内森·E·贝克于2015年2月被任命为消费者销售和营销副总裁[57] - 雷·G·法里斯于2018年12月被任命为集团出版商副总裁[58] - 蒂莫西·R·米利奇于2018年8月当选副总裁、首席财务官兼财务主管[62] - 道格拉斯·L·兰斯于2019年11月被任命为生产运营副总裁[63] 公司治理与董事会情况 - 公司董事会10名成员中有7名被认定为独立董事[66] - 公司董事会10名成员中有7名是独立董事[66] - 2019年公司采用多数投票标准选举董事[67] - 2019年公司允许符合修订后章程要求的股东在代理声明中列入自己的提名人选[67] - 2019年公司为股东提交提案和董事提名留出更多时间[67] - 2019年公司提名三名新的独立董事以更新董事会[67] 公司网站信息 - 公司网站提供新闻稿、SEC文件、财务统计等多种信息[68] - 公司网站提供根据1934年《证券交易法》提交的所有文件[68] 前瞻性陈述相关 - 1995年《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性陈述提供“安全港”[69] - 非历史事实陈述且含特定词汇的一般为前瞻性陈述[70] - 公司除法律要求外不公开更新或修订前瞻性陈述[70] 原材料相关 - 公司从美国和加拿大生产商处购买新闻纸，新闻纸价格波动会影响公司经营业绩，公司未签订新闻纸衍生品合同[54]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年总数字收入为1.446亿美元，同店基础上增长4.3% [6] - 第四季度调整后EBITDA为3110万美元，上一季度为3590万美元；2019财年调整后EBITDA总计1.215亿美元 [10][11] - 第四季度同店基础上现金成本下降8.1%，薪酬成本下降9.7%，新闻纸和油墨费用下降25.9%，其他运营费用下降4.2%；2019财年同店基础上现金成本下降5.9% [11] - 第四季度减少债务1490万美元，2019财年债务减少总计4120万美元，资产负债表上净现金杠杆率从上年的3.6倍下降 [11][12] - 2019年成为纳税人，支付所得税840万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 数字广告业务 - 第四季度数字广告占总广告的40%，本地可控零售账户占广告收入超50% [6] - Amplified Digital机构第四季度收入增长13.1%，2019年底有超600个客户和1300个活跃活动 [7] 订阅业务 - 2019年第四季度新增1.3万纯数字订阅用户，总数达9.1万，2019年纯数字订阅增长79.1% [8] - 第四季度订阅收入同店基础上下降4.6% [8] TownNews业务 - 第四季度收入增长10.7%，2019年总收入2260万美元，调整后EBITDA利润率超44% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推动数字转型，专注本地零售账户和Amplified Digital机构以增加收入 [6][7] - 致力于增加纯数字订阅用户，推出News+会员和奖励计划 [8] - 推动TownNews扩大市场份额、多元化客户群和提高用户平均收入 [9] - 转变商业模式，提高公司效率，降低传统成本结构 [11] - 考虑提前解决债务到期问题，通过变现非核心资产降低杠杆 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2019年持续的数字转型感到满意，尽管行业面临挑战，但认为有正确的核心战略，能产生行业领先的业绩，对未来保持乐观 [6][10] 其他重要信息 - 2019财年第四季度比去年同期多一周运营，2019财年有收购物业，2018年有处置物业，讨论收入和运营费用趋势时采用同店基础以排除交易影响 [4] - 预计明天向美国证券交易委员会提交10 - K文件和包含补充财务数据的8 - K文件 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 循环信贷到期日为2019年12月28日，延期计划是什么 - 循环信贷已延期12个月，到期日为2020年12月 [15] 问题: 公司在Facebook新推出的Facebook Live News标签中有何参与 - 公司在三个市场参与测试，目前结果未知 [16] 问题: 公司能否在2022年3月前完成债务再融资交易 - 公司正在考虑机会性再融资，目标是降低资本成本，仍在评估所有选项，同时专注尽快降低杠杆 [17] 问题: 请详细说明本季度600万美元的重组成本和380万美元与多雇主养老金计划撤资相关的费用 - 380万美元撤资费用是为降低多雇主养老金计划风险，撤资产生的负债将在20年内支付；其余重组成本主要是业务和转型项目的遣散费 [18][19] 问题: 12月季度接近结束，能否评论该季度的债务偿还和债券回购情况 - 第一季度已减少债务700万美元，预计本季度与历史情况相似，本季度所有回购均按面值或低于面值进行 [20][21]

公司业务布局 - 公司运营50个本地媒体业务，管理30个额外业务，通过印刷和数字内容覆盖较大市场79%的成年人[150] - 公司旗下82.5%控股子公司运营的TownNews为近2000家媒体组织提供服务[152] - 公司与BH Media的管理协议为期五年，每年固定费用500万美元，还有基于财务表现的可变费用[153] 资产减值情况 - 自2007年公司已记录近13亿美元的资产减值费用[154] 网页访问与订阅数据 - 2019年第二季度网页访问量每次访问页面数增长6.9%，数字订阅用户较上年增长72.0%达约79000人[155] 债务情况 - 截至2019年6月30日，公司债务包括高级担保票据3.7442亿美元、第一留置权定期贷款0美元、循环信贷额度0美元、第二留置权定期贷款0.84138亿美元[156] - 2019年13周内公司以私下协商交易回购1058万美元的票据，产生债务清偿损失23.8万美元[159] - 截至2019年6月30日，公司循环信贷额度可用约2168.5万美元，流动性总计3520.1万美元[161] - 截至2019年6月30日，公司未偿还债务本金总计4.58558亿美元，净债务是过去十二个月调整后EBITDA的3.5倍[162] - 2019年6月30日，公司未偿还债务本金总额为4.58558亿美元，净债务是过去12个月调整后EBITDA的3.5倍[2028] 调整后EBITDA情况 - 过去七年公司调整后EBITDA表现强劲，截至2019年6月30日的过去十二个月为1.25527亿美元[161] 2019年第二季度广告和营销服务收入情况 - 2019年第二季度广告和营销服务收入为6575.4万美元，较2018年同期减少778.4万美元，降幅10.6%[167][169] 2019年第二季度数字广告收入情况 - 2019年第二季度数字广告收入为2544.8万美元，同比增长2.8%，占广告总收入的38.7%[170] 2019年第二季度订阅收入情况 - 2019年第二季度订阅收入为4662万美元，较2018年减少154.5万美元，降幅3.2%；数字订阅用户约7.9万，同比增长72.0%[167][171] 2019年第二季度其他收入情况 - 2019年第二季度其他收入为1491万美元，同比增长36.6%，主要因TownNews增长及BH Media管理协议收入353.9万美元[167][172][173] 2019年第二季度运营费用情况 - 2019年第二季度运营费用为1.08704亿美元，较2018年减少4.7%；现金成本为9876万美元，同比减少5.2%[167][178] 2019年第二季度运营收入情况 - 2019年第二季度运营收入为2003.1万美元，较2018年减少0.6%[167][184] 2019年第二季度利息费用情况 - 2019年第二季度利息费用为1186万美元，较2018年减少105.3万美元，降幅8.2%；加权平均债务成本为10.0%[167][186] 2019年第二季度所得税费用情况 - 2019年第二季度所得税费用为150.5万美元，占税前收入的19.6%；2018年同期为197.2万美元，占比29.3%[191] 2019年前39周广告和营销服务收入情况 - 2019年前39周广告和营销服务收入为2.04651亿美元，较2018年减少2510万美元，降幅10.9%[195][197] 2019年前39周数字广告收入情况 - 2019年前39周数字广告收入为7501.1万美元，同比增长5.3%，占广告和营销服务总收入的36.7%[198] 2019年其他收入情况 - 2019年其他收入增长35.9%，主要受TownNews增长和BH Media 998.9万美元管理协议收入推动，首年管理协议总收入达1132万美元[200] 2019年TownNews业务情况 - 2019年TownNews总收入增长30.6%，过去十二个月达2214.1万美元，移动、平板、桌面和应用程序网站月均吸引2950万独立访客和2.921亿页面浏览量，页面浏览量增长12.6%[201] 2019年运营费用及成本情况 - 2019年运营费用下降3.5%，现金成本下降4.0%，同店现金成本下降1638.2万美元或5.2%[203] - 2019年薪酬费用下降935.4万美元或6.3%，全职等效员工平均人数下降10.3%[203] - 2019年新闻纸和油墨成本下降52.6万美元或2.9%，新闻纸用量减少11.2%[204] - 2019年折旧费用下降154.6万美元或14.0%，摊销费用下降16.4万美元或1.3%[206] 2019年运营收入情况 - 2019年运营收入为6031.8万美元，2018年为6655万美元，权益收益减少27.1万美元[2010] 2019年利息费用情况 - 2019年利息费用下降358.1万美元或9.0%，至3625.6万美元[2012] 2019年经营活动现金及净收入情况 - 2019年经营活动提供的现金为4378.6万美元，2018年为5703.3万美元，净收入分别为1456.4万美元和4261.1万美元[2021]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收下降4%，趋势与上一季度相似 [7] - 过去12个月，总数字收入增长6.9%，接近1.2亿美元 [9] - 第三季度，程序化收入同比增长6.2% [9] - 爱迪生收入增长13.3%，客户账户数量较第二季度增长近8% [10] - 第三季度，放大数字机构收入增长32% [11] - 第三季度，订阅收入按报告基础计算下降3.2%，按同店基础计算下降5.3% [13] - 2019年第三季度，纯数字订阅量增长72%，达到7.9万份 [14] - 第三季度，TownNews独立收入增长27.3%，过去12个月收入达2210万美元，调整后EBITDA利润率超40% [15] - 第三季度，BH Media调整后EBITDA为3070万美元，同比下降1.3% [16] - 第三季度，同店基础现金成本下降7.6%，年初至今下降5.2% [18] - 第三季度，薪酬成本下降6.6%，主要因全职员工减少8% [18] - 第三季度，新闻纸和油墨费用下降18.8% [19] - 第三季度，其他运营费用下降2% [19] - 第三季度，调整后EBITDA为3070万美元，同比下降1.3%，过去12个月达1.255亿美元 [20] - 第三季度，债务减少1790万美元，净现金杠杆率降至3.5倍 [20] - 预计2019财年现金成本在同店基础上下降4.75% - 5.5% [19] - 预计2019财年支付联邦所得税800 - 900万美元，已支付630万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字广告业务：本地可控零售账户是核心业务，占广告收入50%，爱迪生收入增长13.3%，客户账户增加近8%，放大数字机构收入增长32% [9][10][11] - 订阅业务：第三季度订阅收入下降，预计9月季度趋势将改善，纯数字订阅量增长72%，预计2019财年将接近翻倍 [13][14] - TownNews业务：第三季度收入增长27.3%，核心CMS产品增长10.2%，TCMS增长10.8%，视频和流媒体服务收入近50万美元 [15] - BH Media业务：第一年管理协议收入达1130万美元，超出预期230万美元，第三季度调整后EBITDA为3070万美元，同比下降1.3% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司受众庞大，在较大市场覆盖近80%成年人，近一半受众阅读印刷产品，数字内容消费显著增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过利用在中型市场的领先地位，推动数字增长，同时注重运营效率和保持行业领先利润率及强劲现金流 [7] - 推出Edison销售策略和放大数字机构，以增加本地零售账户收入 [10][11] - 推出News+会员和奖励计划，以提高用户留存率和提供战略定价机会 [12] - 计划通过扩大市场份额、多元化客户群体和提高用户平均收入，推动TownNews未来收入增长 [15] - 公司在行业中多数财务指标领先，尤其是利润率是行业两倍 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度运营结果满意，对未来持乐观态度 [7][17] - 认为订阅收入下降趋势将在9月季度改善，目前已看到显著改善 [13] - 相信TownNews有能力推动未来收入大幅增长 [15] - 对BH Media 2020年表现持乐观态度 [16] 其他重要信息 - 2019财年进行了物业收购，2018年处置了一处物业，公司按同店基础讨论某些收入和运营费用趋势 [4] - 6月，数字媒体专家Megan Liberman加入董事会，增强了公司在数字领域的专业知识 [8] - 公司计划通过变现非核心资产，包括多余房地产和投资，来降低杠杆率 [20] - 预计明天向SEC提交10 - Q报告和8 - K补充财务数据报告 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: New Media的18亿美元、11.5%票面利率如何影响Lee的债务再融资努力 - 公司认为两者没有直接联系，Lee在多数财务指标上领先行业，尤其是利润率是行业两倍，随着公司去杠杆化和推动营收增长，将有能力进行机会性融资 [24] - 该交易是单一贷款人交易，在典型信贷市场之外进行私人谈判，预计不会产生重大影响，行业内有人能获得大量融资对公司是好消息 [24] 问题: 公司是否在公开市场折价回购了票据 - 公司回购的票据略低于当前赎回价格，相对于赎回价格有折扣，但仍高于面值 [25] 问题: 预计何时数字收入将超过印刷收入 - 公司不提供相关指引，但表示将专注于与本地零售账户的良好关系，进一步挖掘庞大受众的货币化潜力，并最大化TownNews的潜力，以实现数字收入超过印刷收入的转折点 [26] 问题: 自董事会授权以来，公司在回购Lee股票方面采取了哪些行动 - 董事会授权公司在两年内回购最多1000万美元的Lee股票，但截至目前尚未回购任何股份 [27] - 公司在评估回购股票决策时会考虑多个因素，包括当前股价、现金流的其他用途以及杠杆率，目前公司专注于机会性再融资，以尽快降低杠杆率 [27]

公司业务布局 - 公司运营50个主要中型本地媒体业务，并通过管理协议管理30个额外的本地媒体业务[148] - 公司通过印刷和数字内容覆盖其较大市场79%的成年人[149] - 公司拥有82.5%股权的子公司运营的TownNews为近2000家媒体组织提供服务[151] 管理协议费用 - 管理协议规定公司每年获得500万美元固定费用及基于BH Media财务表现的可变费用[152] 资产减值情况 - 自2007年以来公司已记录近13亿美元的资产减值费用[153] 数字业务数据 - 2019年公司网页和移动应用每月有超3020万独立访客，页面浏览量增长14.3%，数字订阅用户增长55.5%[155] 债务相关数据 - 截至2019年3月31日，公司未偿还债务本金总计4.76455亿美元[161] - 2019年3月31日，公司债务本金（扣除现金）是过去十二个月调整后EBITDA的3.65倍[161] 流动性数据 - 截至2019年3月31日，公司循环信贷额度可用约2143.5万美元，流动性总计3810万美元[160] 调整后EBITDA数据 - 过去七年公司调整后EBITDA表现强劲，截至2019年3月31日的过去十二个月为1.25937亿美元[160] 2019年第一季度广告和营销服务收入情况 - 2019年第一季度广告和营销服务收入为6293.4万美元，较2018年同期减少861.9万美元，降幅12.0%[166][168] 2019年第一季度数字广告收入情况 - 2019年第一季度数字广告收入为2406.8万美元，增长5.3%，占广告总收入的38.2%[169] 2019年第一季度订阅收入情况 - 2019年第一季度订阅收入为4507.6万美元，减少89.6万美元，降幅1.9%，数字订阅用户约6.5万，增长55.5%[166][170] 2019年第一季度其他收入情况 - 2019年第一季度其他收入为1469.4万美元，增长42.9%，其中TownNews收入增长30.3%[166][171] 2019年第一季度运营费用情况 - 2019年第一季度运营费用减少0.9%，现金成本减少2.6%，薪酬费用减少157.8万美元，降幅3.2%[166][175] 2019年第一季度运营收入情况 - 2019年第一季度运营收入为1256.7万美元，较2018年同期的1656.3万美元减少24.1%[166][181] 2019年第一季度利息费用情况 - 2019年第一季度利息费用为1214万美元，减少113.4万美元，降幅8.5%，加权平均债务成本为10.0%[183] 2019年上半年广告和营销服务收入情况 - 2019年上半年广告和营销服务收入为1.389亿美元，较2018年同期减少1731.6万美元，降幅11.1%[191][193] 2019年上半年数字广告收入情况 - 2019年上半年数字广告收入为4956.3万美元，增长6.7%，占广告和营销服务总收入的35.7%[194] 2019年上半年运营费用情况 - 2019年上半年运营费用减少2.9%，现金成本减少3.5%，薪酬费用减少615.6万美元，降幅6.1%[191][200] 新闻纸和油墨成本情况 - 新闻纸和油墨成本增加68.6万美元，即6.0%，新闻纸价格大幅上涨，但因单位销量下降使新闻纸销量减少10.6%部分抵消了成本上升[201] 2019年其他运营费用情况 - 2019年其他运营费用减少191.3万美元，即1.9%，成本降低主要与较低的交付和其他印刷相关成本有关，但部分被数字收入增长和外包相关的较高成本抵消[202] 2019年折旧和摊销费用及资产净收益情况 - 2019年折旧费用减少108.6万美元，即14.6%，摊销费用减少6.6万美元，即0.8%；资产销售、减值等净收益为1.7万美元，2018年为129.7万美元[203] 2019年和2018年重组成本情况 - 2019年和2018年重组成本分别为282万美元和228.4万美元，主要与遣散费和多雇主养老金计划部分退出负债有关[204] 2019年运营收入情况 - 2019年运营收入为4028.6万美元，2018年为4639.7万美元[206] 2019年利息费用及债务融资和行政成本情况 - 2019年利息费用减少252.7万美元，即9.4%，降至2439.7万美元，因债务余额降低；2019年债务融资和行政成本为185.8万美元，2018年为231.3万美元[209] 2019年和2018年所得税情况 - 2019年所得税费用为467万美元，占税前收入的35.8%；2018年26周所得税收益为1876.3万美元，排除2017年税法过渡影响，有效所得税税率为32.0%[213] 2019年和2018年经营活动现金及净收入情况 - 2019年经营活动提供的现金为2783.3万美元，2018年为3511.5万美元；2019年净收入为839.2万美元，2018年为3786万美元[217] 2019年和2018年投资活动现金及资本支出情况 - 2019年投资活动所需现金为753.8万美元，2018年为92.3万美元；2019年资本支出为245.9万美元，2018年为245.2万美元；2019年收购支出为570.8万美元[219] 2019年和2018年融资活动现金情况 - 2019年融资活动所需现金为901万美元，2018年为3251.2万美元，债务减少是两个时期资金使用的主要原因[221]