财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度产品销售减少1170万美元，降幅24%，主要因行业单位销量、每单位净收入下降，部分独立经销商寄售安排转为融资安排及其他市场因素 [45] - 2023年第三季度其他收入增至410万美元，增幅150.8%，主要因没收存款和最低库存融资费用增加 [46] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用下降9.2%，主要因保修成本和其他杂项成本减少，部分被法律费用和贷款损失准备金增加抵消 [47] - 过去12个月公司股东权益回报率达18.6%，2023年第三季度末每股账面价值为17.61美元，较2022年同期增长18.7% [48] - 2023年第三季度消费者和MHP贷款利息收入增至880万美元，增幅25.7%，因MHP和消费者贷款组合余额增加 [56] - 2023年第三季度产品毛利率为32.9%，高于2022年第三季度的31.9% [57] - 截至2023年9月30日的三个月，每单位销售净收入下降1.6%至63600美元 [71] - 2023年第三季度产品销售成本减少870万美元，降幅25.9%，主要与销售单位减少有关 [72] - 2023年第三季度净收入增至1610万美元，增幅9.2%，净收入利润率为32.2%，高于2022年第三季度的25.7% [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售或经销商业务有复苏迹象，客流量增加，经销商售房增多，但再订购率低于预期，库存持有成本较高 [50] - 社区或公园业务方面，社区业主和开发商需求稳定，公司获得一些大型公园订单，交付期延至2024年年中 [61] - 消费者金融业务在2023年10月的贷款结清数量创公司历史新高 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 据制造住房协会数据，2023年截至9月行业住房出货量同比下降25.7%，但美国住房可负担性持续恶化，大量潜在购房者被挤出传统住房市场 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 降低过高的营运资金，减少原材料和成品库存，释放资金用于业务再投资 [52] - 加速佐治亚州的销售，提升产品质量，扩充销售团队，以提高销售业绩 [63] - 加大招聘力度，吸引年轻有干劲的员工，传承行业知识，为公司发展提供动力 [77] - 积极参与劳动力住房市场，投标大型项目，利用资产负债表优势持有和租赁大量库存 [78] - 持续评估无机增长机会，新银行信贷额度提供了追求此类机会的灵活性 [79] - 若股价等于或低于每股账面价值，将利用资产负债表全力回购股份 [80] - 调整最低库存融资计划和执行团队，抓住商业银行退出市场的机会，扩大经销商业务 [88] - 对土地开发项目进行分类管理，根据不同情况选择出售、持有或加速开发，以实现股东价值最大化 [113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年对独立经销商来说是艰难的一年，市场从2022年末的繁荣转向低迷，积压订单导致库存增加，销售困难，持有成本上升 [3] - 公司认为零售业务有复苏迹象，秋季展会成功是积极信号，但再订购率有待提高 [69] - 行业面临出货延迟、分区政策歧视和高利率等挑战，但住房可负担性问题为公司带来机会 [61][74] - 对贷款组合的质量有信心，超过99.3%的MHP票据和98.5%的消费者贷款处于当期或逾期不足30天 [76] - 相信公司能在高利率环境下继续以18% - 19%的速度增长股东权益，股价有望反映公司价值 [80] 其他重要信息 - 2023年10月初公司在沃思堡举办秋季展会，是公司历史上最成功的销售活动之一，订单使德州工厂的积压订单延至2024年第一季度，生产速度高于2023年第三季度 [60] - 公司新的循环信贷额度为5000万美元，可增加至7500万美元，由消费者贷款组合担保 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度毛利率增长的驱动因素及通胀和劳动力情况 - 本季度无最低库存融资，毛利率增长主要源于采购方面的优化执行，供应商不愿降价，需积极争取；劳动力成本持续上升，虽增速放缓，但公司密切关注每平方英尺的劳动力成本 [7][8][9] 问题: 第三季度消费者贷款业务的月度节奏及是否触底 - 业务量在增加，德州销售情况良好，贷款申请和结清数量增加表明经销商业务有所回升，贷款审批有流程，并非线性增长，10月业务执行出色，公司计划保持增长 [11][12] 问题: 新CFO能为公司带来什么 - 新CFO有多元化背景，在制造运营、业务增长和流程管理方面经验丰富，曾以咨询角色了解公司业务，能从运营、财务和会计等方面助力公司解决历史问题 [38] 问题: 展会经销商反馈及亮点 - 零售客户需求下降，经销商库存积压，销售困难且持有成本上升，展会情况乐观，经销商售房增多，但再订购率未达预期，主要因库存持有成本高 [16][69][70] 问题: 平均销售价格中期是否会变化 - 公司计划维持平均销售价格，上季度价格下降已企稳，目前情况良好，预计2024年不会出现价格下降 [18][19] 问题: 大型商业客户订单与平均销售价格和利润率的关系及风险 - 该业务处于早期阶段，产品已在生产，主要销售给德州经销商，面向油田服务公司；与竞争对手相比价格有竞争力，利润率与其他产品相似；产品多为租赁，租赁条款有吸引力，有助于业务多元化和增加经常性收入 [20][21][22] 问题: 社区开发项目房屋交付时间及土地资产出售和资金再投资 - 德尔瓦勒项目因多次未能按时完成，暂无法给出确切交付时间，预计年底道路和污水处理厂建设完成后，下次电话会议能明确房屋交付时间；土地资产分为三类，根据不同情况选择出售、持有或加速开发，以实现股东价值最大化 [35][36][113] 问题: 毛利率的其他驱动因素、通胀压力和劳动力情况 - 第三季度销量大幅下降，控制费用很重要，公司能在低销量下维持价格，原材料价格下降，但劳动力和间接费用上升，虽增速不快但影响毛利率，公司将在提高产量的同时管理成本和库存 [81][82] 问题: 消费者金融贷款业务是否使用利率驱动及利率情况 - 公司贷款组合利率有吸引力，推动了销售，目前正小幅提高消费者贷款组合利率，但第三季度数据未体现 [83] 问题: 贷款组合的承销政策是否变化 - 承销政策保持不变，公司对承销流程有信心，增加了催收人员以应对可能出现的问题，并密切监控贷款组合表现 [84] 问题: 未来几个季度平均价格的参考值 - 中低6万美元是合适的参考值，若双户型房屋销量大增或达成劳动力住房项目，价格可能上升 [86] 问题: 商业银行退出地板计划贷款业务，公司是否有机会拓展业务 - 这是公司的重大机遇，公司已调整地板计划项目和执行团队，有机会增加未合作的经销商，将其他银行合作的经销商转化为公司客户，并增加其库存中的公司房屋数量 [87][88] 问题: 佐治亚州业务情况及产品销售渠道 - 佐治亚州工厂产品质量提升，但生产未提升，有大量成品库存待处理，预计第一季度恢复正常；产品销售渠道包括公园客户和零售渠道，公司在东南部有经销商业务，目前销售团队扩充，有机会恢复客户信任并拓展业务 [89][90][91] 问题: 现金、贷款和信贷额度的使用情况及是否会继续增加 - 现金为王，公司有能力在行业内放贷，虽银行可变利率成本高，但仍有机会以有吸引力的收益率投入资金，公司会谨慎选择投资机会 [92] 问题: 土地开发项目决策的最大障碍 - 客户面临压力，零售客户受通胀影响，倾向较小户型；公园客户为降低融资成本也选择较小房屋；公司认为消费者金融业务有增长机会，可加强地板计划融资和消费者贷款业务 [100][102] 问题: 第三季度生产和库存情况 - 第三季度各工厂产量大幅下降，平均每个工厂每天生产三栋房屋，低于2022年年中或第三季度；成品库存持平，公司招聘了约七名销售人员，将谨慎选择投资机会 [106][107][108] 问题: 公司零售业务情况及是否解决问题 - 公司零售业务有潜力，虽未增加新门店，但有机会拓展；关键是组建管理团队，公司已进行一些高层管理调整，目前通过零售业务销售的产品增多，但仍低于预期，与同行相比有较大增长空间 [110] 问题: 土地开发新团队的人员构成和业务愿景 - 公司将开发项目按区域划分，每个区域有区域经理和团队成员，目前目标是对项目进行优先级排序并加速开发 [119] 问题: 土地开发业务是长期持有还是短期交易 - 公司需考虑资本市场对业务的看法和现金流估值，以确定是长期持有还是短期交易，例如德尔瓦勒项目完成后，投资者对租金收益的估值不同会影响决策 [114]

制造住房销售数据 - 公司是美国第五大制造住房生产商，2023年第三和前九个月分别销售643和2246个房屋部分，2022年同期分别为944和2947个[140] - 2023年前九个月，约49%的制造房屋在得克萨斯州销售，其次是佐治亚州15%、路易斯安那州9%等；2022年前九个月，约51%在得克萨斯州销售，其次是佐治亚州11%、佛罗里达州6%等[143] 物业购买成本 - 截至2023年9月30日，公司为开发制造住房社区和细分市场购买的物业总成本为1916万美元[147] 第三季度财务指标变化 - 2023年第三季度与2022年同期相比，产品销售净收入减少1167万美元，降幅24%；消费者和MHP贷款利息收入增长180.1万美元，增幅25.7%；其他收入增长248.1万美元，增幅150.8%[150] - 2023年第三季度与2022年同期相比，产品销售成本减少869万美元，降幅25.9%；销售、一般和行政费用减少61.9万美元，降幅9.2%；经销商激励费用减少23.1万美元，降幅102.2%[150] - 2023年第三季度与2022年同期相比，其他收入（费用）减少25.5万美元，降幅36%；所得税费用增加54.4万美元，增幅19.2%；净利润增加135.3万美元，增幅9.2%[150] - 2023年第三季度与2022年同期相比，工厂建造住房产品销售净收入减少1167万美元，降幅24%；销售总单位减少171个，降幅22.7%；每单位销售净收入减少1000美元，降幅1.6%[151] - 2023年第三季度其他收入增加主要因没收存款增加240万美元、经销商融资费用增加20万美元，部分被商业租赁租金减少10万美元抵消[153] - 2023年第三季度有效税率为17.4%，2022年同期为16.1%，均与联邦法定税率21%有差异，主要因节能建筑联邦税收抵免，部分被州所得税抵消[157] 贷款投资组合变化 - 2023年9月30日与2022年同期相比，MHP票据投资组合增加4780万美元，消费者贷款投资组合增加1680万美元[152] 前九个月财务指标变化 - 2023年前九个月产品销售净收入1.22505亿美元，较2022年同期减少3305.8万美元，降幅21.3%[159][161][162] - 2023年前九个月消费者和MHP贷款利息收入2499.6万美元，较2022年同期增加373.2万美元，增幅17.6%，MHP和消费者贷款组合分别增加4780万和1680万美元[159][163][164] - 2023年前九个月其他收入792.9万美元，较2022年同期增加329.2万美元，增幅71.0%[159] - 2023年前九个月产品销售成本8349万美元，较2022年同期减少2115.8万美元，降幅20.2%[159][166] - 2023年前九个月销售、一般和行政费用1704.6万美元，较2022年同期减少324.1万美元，降幅16.0%[159][167] - 2023年前九个月所得税费用988.5万美元，较2022年同期减少32.5万美元，降幅3.2%，2023和2022年前九个月有效税率分别为17.3%和17.5%[159][169] 现金相关情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物约50万美元，较2022年12月31日的280万美元减少[172] - 2023年前九个月经营活动净现金使用量较2022年同期增加610万美元[173][174] - 2023年前九个月投资活动净现金使用量755.6万美元，主要用于第三方贷款和购置资产[173][175] - 2023年前九个月融资活动净现金流入1056.8万美元，2022年为净流出815.9万美元[173][176] 债务义务情况 - 信贷额度总计1301.3万美元，2026 - 2027年需支付1301.3万美元[185] - 经营租赁义务总计208.6万美元，2023年需支付15.1万美元，2024 - 2025年需支付101.4万美元，2026 - 2027年需支付77.6万美元，2027年后需支付14.5万美元[185] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，回购协议下的或有义务最高金额分别约为476.7万美元和892.5万美元[185] 公司身份及预计情况 - 公司预计新兴成长公司的身份将于2023年12月31日结束[188] 财务报告内部控制情况 - 截至2023年9月30日，公司披露控制与程序无效，原因是财务报告内部控制存在重大缺陷[191] - 财务报告重大缺陷包括会计系统和程序不足、缺乏用户访问权限审查和批准政策、信息技术基础设施保障不足[193][194] - 公司自2022年起实施补救计划，截至2023年9月30日仍在继续实施补救程序[195][199] - 公司致力于在2023财年末完成重大缺陷的补救工作[197] - 2023年第三季度，除补救措施外，未发现其他对财务报告内部控制有重大影响的变化[200] 报告签署情况 - 报告日期为2023年11月9日，由首席财务官Jeffrey Fiedelman代表公司签署[209]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度产品收入降至4230万美元，同比下降23.2%，主要因产品销量下降14.6%和每件产品净收入下降10.1% [4] - 截至2023年6月30日的三个月内，消费者和移动房屋公园（MHP）贷款利息收入增加850万美元，同比增长13.2%，由MHP和消费者贷款组合余额增加驱动 [13] - 2023年第二季度其他收入增至180万美元，同比增长13.4%，主要包括经销商融资费用和商业租赁租金 [14] - 截至2023年6月30日的三个月内，销售、一般和行政费用下降6.3%，主要因咨询和专业费用以及保修成本减少 [14] - 2023年第二季度净收入降至1500万美元，同比下降13% [15] - 过去12个月公司实现了17.3%的净资产收益率 [15] - 2023年第二季度末，公司基本每股账面价值为16.94美元，较2022年同期增长18.6% [15] - 2023年6月30日与2022年6月30日相比，MHP票据组合增加4390万美元，消费者贷款组合增加1510万美元，此为扣除本金还款和贷款损失准备金后的净额 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售或经销商业务方面，公司自有零售店Heritage Housing的贷款申请在2023年7月达到12个月以来的最高水平；消费者贷款部门Federal Investors的贷款申请在2023年第二季度同比增长17.6%，2023年7月同比激增60.8% [6] - 社区或公园业务方面，对现有客户的销售保持稳定；2023年末和2024年初新项目的报价活动强劲 [7] - 商业产品方面，来自能源、农业、电影和救灾行业客户对公司商业产品的咨询量达到新高 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据制造住房协会的数据，截至2023年5月，行业房屋出货量年初至今下降29% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司本季度专注于内部战略项目，包括更新产品并增加现代功能、改进销售流程、招聘销售人才、加强社交媒体和数字广告宣传，同时认为土地开发业务有很大价值待挖掘，并为此招聘更多团队成员以加速进展 [9] - 公司持续评估无机增长机会，新的银行信贷额度为追求这些机会提供了灵活性 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国住房 affordability持续恶化，行业零售流量加速增长 [5] - 经销商渠道业务过去几个季度较为缓慢，但目前有回升迹象，经销商开始销售房屋、重新订购房屋，贷款申请和信贷质量均有所提升 [39] - 公园运营商业务进展比预期慢，主要因在设置方面面临严重延误，如与公用事业运营商和各县在入住证明等方面的合作问题 [41] - 劳动力市场有所松动，公司对未来几个季度提高产量更有信心 [50] 其他重要信息 - 2023年7月28日，公司与Prosperity Bank达成一项新的5000万美元循环信贷安排，有2500万美元的增额选择权，由消费者贷款组合担保 [8] - 公司年度秋季展会将于10月1日至3日在得克萨斯州沃思堡举行，这是公司最大的销售活动 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业订单的时间框架和规模如何 - 公司有来自德克萨斯州经销商向大型油田服务、勘探与生产公司或农业企业销售少量产品的情况，也有类似社区或公园业务中较大规模的销售询价，订单规模从几件到数百件不等，目前有很多报价正在争取客户 [32] 问题2: 从寄售计划过渡是否还有待预订的销售 - 公司仍有大约120套房屋处于旧的寄售计划中 [24] 问题3: 佐治亚工厂的生产水平及是否可用于商业机会 - 佐治亚工厂目前每天生产3 - 4套产品，公司希望根据需求继续提高产量；工厂进行了大量变革，包括更换销售经理和总经理、人员调整和招聘，目前状况良好 [33] 问题4: 销售组合在渠道和价格点方面的变化、面临的逆风以及推动不同渠道销售的重点 - 每件产品的销售收入下降，除销量降低外，还因公司销售更多公园模型房屋，而向经销商销售的可选房屋减少；消费者受通货膨胀影响，更倾向于价格较低或配置较少的房屋 [34] 问题5: 公园和土地开发项目的进展及未来季度的目标 - 公司过去一年为项目奠定了稳定基础，本季度重点关注土地开发并制定了未来计划，目前主要专注于Bastrop County项目的第一阶段，预计还需一两个月确定具体目标 [30] 问题6: 经销商渠道业务何时能恢复 - 经销商渠道业务过去几个季度较慢，但目前有回升迹象，经销商开始清理库存、重新订购房屋，贷款申请和信贷质量均有所提升，预计业务将稳步发展，公司会密切关注并按季度向市场更新情况 [39] 问题7: 公园运营商的需求和兴趣水平如何 - 公园运营商业务进展比预期慢，主要因在设置方面面临严重延误，如与公用事业运营商和各县在入住证明等方面的合作问题；公司在公园业务方面的客户主要是地区企业家，部分客户去年出售了部分投资组合 [41] 问题8: 消费者和MHP贷款组合的利率是否有上限 - 公司在过去一年多坚持稳定的价格和利率策略；消费者贷款组合的利率取决于客户信用质量；MHP业务的融资计划有基本利率，之后会转为浮动利率，未来24个月很多项目将转为浮动利率，届时社区客户可能会选择再融资 [43] 问题9: 从贷款申请到订单发货并确认收入的时间周期是多久 - 管理层未明确给出具体时间周期 [47] 问题10: 三家工厂的劳动力限制情况与去年夏天相比如何，若11、12月产量回升，劳动力是否充足 - 劳动力一直是行业挑战，目前劳动力市场有所松动，公司沃思堡工厂每天有3 - 4人前来应聘，相比疫情期间情况好转，公司对未来几个季度提高产量更有信心 [50] 问题11: 新的5000万美元信贷额度及增额选择权是否意味着近期有收购或垂直整合目标 - 公司一直在寻找合适的机会，但不会追逐昂贵或高风险的项目，会继续耐心投资自身业务以获取高回报率，若有合适机会会积极行动 [52]

公司行业地位 - 2023年3月31日止12个月，公司是美国第五大制造住房生产商[140] 房屋销售数量 - 2023年6月30日止三个月和六个月，公司分别销售793和1,603个房屋部分，2022年同期分别为999和2,003个[140] 房屋销售地区分布 - 2023年6月30日止六个月，约48%的制造房屋在得克萨斯州销售，其次是佐治亚州19%、路易斯安那州7%、佛罗里达州4%和俄克拉荷马州3%；2022年同期，约50%在得克萨斯州销售，其次是佐治亚州11%、佛罗里达州8%、路易斯安那州5%和阿拉巴马州5%[143] 物业购买成本 - 截至2023年6月30日，公司购买的用于开发制造住房社区和细分市场的物业总成本为1.7166亿美元[146] 三个月财务数据关键指标变化 - 2023年6月30日止三个月，产品销售净收入4231.6万美元，较2022年同期减少1278.2万美元，降幅23.2%[149] - 2023年6月30日止三个月，消费者和MHP贷款利息收入848.8万美元，较2022年同期增加99.1万美元，增幅13.2%，MHP票据组合增加4390万美元，消费者贷款组合增加1510万美元[149][151] - 2023年6月30日止三个月，其他收入183.2万美元，较2022年同期增加21.6万美元，增幅13.4%[149] - 2023年6月30日止三个月，产品销售成本2970.9万美元，较2022年同期减少770.2万美元，降幅20.6%[149] - 2023年6月30日止三个月，销售、一般和行政费用552.7万美元，较2022年同期减少37.4万美元，降幅6.3%[149] - 2023年6月30日止三个月，所得税费用307万美元，有效税率17.0%；2022年同期所得税费用381.6万美元，有效税率18.1%[156] 上半年财务数据关键指标变化 - 2023年上半年产品销售净收入8549.7万美元，较2022年同期减少2138.8万美元，降幅20.0%[158][160][161] - 2023年上半年消费者和MHP贷款利息收入1619.3万美元，较2022年同期增加193.1万美元，增幅13.5%，MHP票据组合增加4390万美元，消费者贷款组合增加1510万美元[158][162][164] - 2023年上半年其他收入380.3万美元，较2022年同期增加81.1万美元，增幅27.1%[158][165] - 2023年上半年产品销售成本5867万美元，较2022年同期减少1246.8万美元，降幅17.5%[158][166] - 2023年上半年销售、一般和行政费用1093.8万美元，较2022年同期减少262.2万美元，降幅19.3%[158][167] - 2023年上半年经销商激励费用3.2万美元，较2022年同期减少68.1万美元，降幅95.5%[158][168] - 2023年上半年所得税费用650.5万美元，较2022年同期减少87万美元，降幅11.8%，有效税率为17.2%[158][169] 现金及等价物情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物约150万美元，较2022年12月31日的280万美元减少[171] 现金流量情况 - 2023年上半年经营活动净现金使用量为746.4万美元，较2022年同期增加350.8万美元；投资活动提供净现金393.7万美元；融资活动提供净现金224万美元[172][173] 循环信贷协议情况 - 截至2023年6月30日，循环信贷协议下可用信贷额度为1531.5万美元，未偿还余额为468.5万美元，利率为7.17%[179][180] 会计政策变更 - 公司于2022年12月31日后采用FASB的ASC 326确定当前预期信贷损失，并对信贷损失准备金估计方法的流程和控制进行了更改[184] 公司类型及豁免情况 - 公司为《JOBS法案》定义的“新兴成长型公司”，选择利用相关豁免，直至不再符合条件或主动放弃[186] 内部控制缺陷情况 - 截至2023年6月30日，公司披露控制和程序因2022年12月31日财年财务报告内部控制重大缺陷而无效[189] - 2023年6月30日财务报告重大缺陷包括会计系统和程序不足、用户访问权限审查和批准政策不足、信息技术基础设施保障不足[191][192] 内部控制缺陷补救情况 - 管理层已评估重大缺陷并实施补救计划，2023年3月至6月持续实施补救程序[193] - 截至2023年6月30日，增强控制运行时间不足，重大缺陷未得到补救，预计2023财年末完成补救[194][195] - 2023年第二季度除持续实施补救程序外，未发现对财务报告内部控制有重大影响的其他变化[198] 法律诉讼信息 - 法律诉讼相关信息见2023年6月30日季度报告中未经审计的财务报表附注14[200] 信贷协议签订情况 - 2023年7月28日，公司与Prosperity Bank签订信贷协议[202] 报告签署信息 - 报告日期为2023年8月9日，由首席财务官Ronald Arrington代表公司签署[206]

房屋销售业务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司销售810个房屋部分，2022年同期为1004个[136] - 2023年第一季度约38%的房屋在得克萨斯州销售，2022年同期为49%[139] 财务数据关键指标变化 - 收入类 - 2023年第一季度产品销售净收入为4331.8万美元，较2022年同期减少846.9万美元，降幅16.4%[144] - 2023年第一季度消费者和MHP贷款利息收入为770.5万美元，较2022年同期增加94万美元，增幅13.9%[144] - 2023年第一季度其他收入为183.4万美元，较2022年同期增加45.8万美元，增幅33.3%[144] - 2023年第一季度净收入为1627.6万美元，较2022年同期增加18.4万美元，增幅1.1%[144] 财务数据关键指标变化 - 成本及费用类 - 2023年第一季度产品销售成本为2896万美元，较2022年同期减少476.7万美元，降幅14.1%[144] - 2023年第一季度销售、一般及行政费用为541.2万美元，较2022年同期减少224.7万美元，降幅29.3%[144] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物约为300万美元，2022年12月31日为280万美元[156] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，现金及现金等价物净变化分别为4.15万美元和14.86万美元，期末余额分别为323.3万美元和252.8万美元[157] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为269.1万美元，较2022年同期的105.7万美元增加160万美元[157][158] - 2023年投资活动净现金使用量为220万美元，主要用于向第三方提供310万美元贷款和购置80万美元的物业厂房及设备[157][159] - 2023年融资活动净现金流入为530万美元，源于信贷额度的净收益；2022年融资活动净现金使用量为290万美元，是由于信贷额度的净还款[157][160] 财务数据关键指标变化 - 信贷协议 - 与Capital One的循环信贷协议最高信用额度为7万美元，截至2023年3月31日和12月31日，可用信贷额度分别为12162美元和17400美元[161][164] - 2023年和2022年第一季度，循环信贷协议下的利息支出分别为9.1万美元和5.6万美元，截至2023年3月31日和12月31日，未偿还余额分别为7838美元和2545美元[165] - 截至2023年3月31日，循环信贷协议的利率为6.66%，高于2022年12月31日的6.12%[164] 财务数据关键指标变化 - 合同现金义务 - 截至2023年3月31日，合同现金义务中，信贷额度为783.8万美元，将于2024 - 2025年支付；经营租赁义务为266.1万美元，2023年需支付51.2万美元[167] 财务数据关键指标变化 - 回购协议或有义务 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，回购协议下的或有义务最高金额分别约为839.6万美元和892.5万美元[168] 财务报告内部控制情况 - 公司披露了财务报告内部控制的重大缺陷，预计在2023财年末完成大部分重大缺陷的整改[174][175][177] 房产购置成本 - 截至2023年3月31日，公司购买用于开发的房产总成本为1.6705亿美元[142]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度产品收入降至4330万美元，较2022年第一季度下降16.4%，主要因三个工厂发货量减少，且未将独立经销商寄售协议转换为最低库存融资协议 [10] - 2023年3月31日止三个月其他收入增至180万美元，较2022年同期增长33.3%，主要包括经销商融资费用和商业租赁租金 [14] - 2023年第一季度净收入增长1.1%，达到1630万美元；基本每股收益增长0.01美元，较2022年同期增长1% [15] - 2023年3月31日止三个月消费者和移动房屋公园（MHP）贷款利息收入增至770万美元，较2022年同期增长13.9%，由MHP和消费者贷款组合余额增加推动 [22] - 2023年3月31日止三个月销售、一般和行政费用减少230万美元，较2022年同期下降29.3%，主要因工资和激励成本以及法律费用减少，部分被保修成本增加抵消 [24] - 过去12个月公司实现18.7%的净资产收益率；2023年第一季度末，公司基本每股账面价值为16.32美元，较2022年同期增长20.3% [25] - 公司季度末现金为320万美元，信用额度提取780万美元，持有850万美元国债，收益率约4.7% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制造业务方面，2023年第一季度佐治亚州工厂产量仍低于历史水平，但近期制造端有进展并获得大订单，团队在不牺牲质量的前提下提升产量 [13] - 融资业务产生可预测的经常性收入，贷款组合本金未偿还额超3.5亿美元，组合表现良好，违约率接近历史低点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 据MHI 2023年3月数据，制造住房行业放缓，3月发货量较2月有所上升，但仍远低于2022年水平，公司业务表现好于多数同行，各工厂有不错的订单积压 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要业务是建造、销售和融资移动房屋，同时在土地开发方面取得进展，认为部分土地适合推进全面开发或合作，以获得经常性现金流 [32][45] - 公司计划保守进入新地理区域，关注有吸引力的单厂运营业务，以获取回报并增加可融资单元 [46][82] - 公司将继续专注销售，同时寻求降低销售、一般和行政费用以及保修成本，保持定价并减少原材料库存 [26] - 公司会利用融资工具保持价格，提供融资优惠促进销售，以实现良好回报 [55] - 公司目标是继续发展业务，将利润以高回报率进行再投资，提升公司账面价值 [79] - 公司计划加强投资者关系，向市场更新战略，关注业务内部提升机会，如销售、库存管理和成本控制等 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临需求放缓，但公司认为有积极因素，如抵押贷款利率翻倍、承销标准收紧、房价接近历史高位，且公司服务低收入市场，随着住房可负担性问题加剧，需求有望回升 [12][18] - 公司对保持三个工厂的订单量有信心，认为经济放缓时，公司综合业务模式的优势将显现，尽管第一季度销售下降，但利润率和收益有所改善，公司基础稳定，具备增长条件 [12][27] 其他重要信息 - 公司声明受1995年《私人证券诉讼改革法案》中前瞻性声明安全港条款保护，实际结果可能与管理层当前预期不同，更多风险和不确定性讨论见公司向证券交易委员会提交的年度报告 [5] - 公司对未来业绩的任何预测代表管理层在本次电话会议当天的估计，除非适用法律要求，否则公司无义务更新这些预测 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 谈谈宏观环境以及移动房屋行业情况 - 行业需求放缓，但公司有三个工厂，对保持订单量有信心，行业存在积极因素，随着住房可负担性问题加剧，需求有望回升 [18] 问题: 谈谈土地开发活动 - 部分土地可考虑合作，贡献房屋和融资以获得经常性现金流；部分位于德州大城市周边的土地价值上升，可考虑近期出售或合作 [45] 问题: 未来1 - 3年业务计划的地理机会 - 公司资产负债表良好，融资业务有经常性收益，业务具有区域性，新冠疫情带来一些运输更远的机会，公司会保守进入新地理区域 [34] 问题: 本季度平均销售价格的变动情况 - 公司自2022年6月最后一次提价后未再调整价格，近期建造大量公园模型房屋，价格通常较低，整体与过去几个季度基本一致 [36][47] 问题: 行业面临的压力及能否用贷款业务杠杆促进销售 - 消费者目前对大额购买持谨慎态度，但随着其他住房选择成本上升，经销商业务有望改善，转化率有望提高；公司在公园业务方面，服务的客户群体开始投入资金，有助于订单增长 [49][50] 问题: 库存情况及对库存的舒适度 - 原材料库存约1700万美元，公司整体库存较多，是关注重点且在原材料方面有进展，但仍需努力；公司自有经销商库存周转不如预期，有多余库存 [40] 问题: 若订单量突然下降，如何保持工厂利用率 - 可通过减少每周工作时间或减少生产天数来减缓生产，但公司今年尚未停工，对订单积压情况有信心，希望通过销售推动业务增长 [56] 问题: 去年12月经销商转换为最低库存融资计划使收入增加，今年12月产品销售是否会受影响 - 去年第一季度有大量转换，今年转换数量较少且第一季度未大力推动，但今年仍会有转换 [59] 问题: 是否计划提供更多促销和在线特价以保持平均销售价格 - 公司将继续保持价格，必要时使用融资工具促进销售 [68] 问题: 如何看待毛利率 - 佐治亚州工厂有进展，若本季度末每天多生产一套房屋，将有助于提高成本效率；保持价格且原材料价格下降，只要两者趋势一致且产量能维持，利润率有望保持强劲 [69] 问题: 与第一季度相比，利息收入未来走势 - 利息收入将呈上升趋势，行业融资减少为公司提供向贷款组合投入资金的机会，公司在利率设定和固定期限方面有灵活性，促销活动包括数月免息期 [74] 问题: 土地开发方面是否有实际交易谈判 - 公司持续推进土地开发，虽未挂出售牌，但曾有人接洽，会考虑机会并听取报价，目前未做决定，仍专注推动开发创造价值 [76] 问题: 订单积压情况 - 公司未公布订单积压数量，资产负债表中客户存款负债较上季度减少不到200万美元；销售团队从接单向销售转型有困难，但已获得一些大订单，有几个月的生产任务 [90] 问题: 是否有长期供应协议 - 目前没有长期供应协议，若有大订单，会按标准协议销售并根据生产和交付能力安排 [91] 问题: 公司长期战略及是否有出售公司的计划 - 目前无大型交易计划，已解决SEC报告方面的问题，有团队能及时提供准确数据；创始人希望公司继续发展多年，公司将保守运营并抓住机会，计划保持上市公司身份 [92][95] 问题: 如何定义机会及资本部署方向 - 机会包括制造其他产品、进入其他市场、实现土地开发价值以及在融资方面投入资金 [97] 问题: 土地开发计划如何融入公司长期战略 - 公司将继续推进土地开发，计划根据情况进行货币化，以创造可复制和增长的业务模式，产生经常性收入 [100]

财务数据和关键指标变化 - 2022年净收入增至2.57亿美元，较2021年增长30.1%，主要因2021 - 2022年多次提价、部分独立经销商寄售安排转为融资安排，但佐治亚州伊顿顿工厂出货量下降 [22] - 2022年零售和商业贷款组合利息收入为2860万美元，较2021年增长5%，源于零售贷款余额增加，但商业或移动房屋公园（MHP）余额降低 [24] - 2022年营业收入为7800万美元，较2021年增长32.4%，主要受提价、独立经销商从寄售转为融资安排及其他收入增加推动，但佐治亚州产量下降、原材料和劳动力成本上升以及销售、一般和行政费用（SG&A）增加产生抵消作用 [25] - 2022年净收入为6780万美元，较2021年增长35.9%；基本每股收益增至2.78美元，较2021年增长35%；过去12个月的净资产收益率为19.6%；2022年底，基本每股账面价值为15.69美元，较2021年增长22.7% [27] - 2022年底公司现金中性，现金280万美元，信用额度提取2250万美元；第四季度将840万美元过剩现金投入国债，收益率约4.7% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佐治亚工厂历史日产量为5 - 6套房屋，目前为3 - 4套，仍低于历史平均水平，但在不牺牲质量的前提下正取得进展 [15][16] - 第四季度和全年生产和运输的房屋部分数量达到或接近历史最高水平，但劳动力仍是制造业务的制约因素，不过情况有所缓解 [17] - 经销商库存较多，经销商渠道需求放缓，过去3 - 6个月经销商处的客流量有所增加，但房屋销售转化率未达预期 [40][75] - 公司自有零售门店客流量有所上升，但将客流量转化为销售存在问题，行业内普遍存在因经济不确定性消费者犹豫购买的情况 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 预制房屋市场方面，传统建造房屋价格接近历史高位，利率快速上升，承销标准收紧 [74] - 移动房屋公园市场有大量资本进入，公司一些大型历史客户在开发新社区、进行填充或扩建，需求较好，但整体需求在放缓 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是保持低利率、高价格，融资计划有助于推动业务销售 [45] - 公司关注降低SG&A，因今年薪资、激励薪酬、保修成本和专业费用导致其上升 [26] - 公司在寻找收购机会，认为未来12个月是投资的好时机，但会确保投资回报超过门槛 [60][61] - 对于移动房屋公园开发，公司在确定每个地点的具体策略，部分项目考虑推进完成，部分考虑与大型社区开发商合作，部分可能出售给更合适买家 [85] - 行业竞争方面，公司认为自身优势在于垂直整合、创始人经验丰富、工厂数量少且在低产量水平下仍可盈利，而大型竞争对手在市场下行周期可能因工厂多、固定成本高和劳动力问题面临困难 [116][123][124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济放缓为公司提供了更多资本部署机会，未来6 - 18个月是投资的好时机，公司专注于长期资本增值 [1] - 公司已解决财务报告问题，基础稳定，贷款组合产生大量可预测现金流，可用于再投资以增加账面价值，对未来18 - 24个月充满期待 [29] - 尽管市场放缓，但公司预计订单能使三个工厂保持接近产能的运营水平 [28][77] 其他重要信息 - 公司产品严格遵循行业规范建造，但因劳动力挑战和人员流动，有时会出现问题，如佐治亚州工厂曾出现的情况 [81] - 公司目前产品生产自动化程度低，因未拥有专门生产同一产品的工厂，未来考虑向墨西哥等劳动力成本低的地区拓展，而非建设高度自动化工厂 [109][95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 佐治亚工厂利用率和历史年收入情况 - 该工厂历史日产量为5 - 6套房屋，目前为3 - 4套，仍低于理想水平，公司在确保质量无问题后才会提高产量；公司未公布各制造工厂的收入，可通过产量和平均房价估算 [15][16] 问题: 第四季度和全年房屋生产和运输数量创新高与劳动力的关系及2023年产量预期 - 劳动力仍是制造业务的制约因素，但情况有所缓解，公司希望提高各工厂产量 [17][18] 问题: 德克萨斯州移动房屋公园开发更新情况 - 公司会跟进并回复相关问题，过去几年因外部客户订单充足，即使社区准备好也无需投入房屋；公司认为社区开发有很多选择和价值，但需确定具体策略 [65][66][67] 问题: 金融业务是否跟上利率上升环境及是否作为推动产品销售的杠杆 - 金融业务产生大量现金，公司无需借款，与有仓库设施且借款利率大幅上升的情况不同；公司过去一年的策略是保持低利率、高价格，融资计划有助于推动业务销售 [35][45] 问题: 第四季度生产与库存情况及对制造业务的看法 - 制造业务受劳动力限制，但公司认为在市场放缓时，三个工厂的规模更具优势；目前团队表现良好，供应链已宽松，过去采购部门为获取材料付出很多努力 [46][47] 问题: 产品需求情况及对价格的影响 - 产品有零售和社区两个销售渠道，社区渠道需求较好，但整体需求在放缓；公司目前能保持价格稳定，且受益于原材料价格下降，但如果需求大幅放缓，需重新考虑定价 [48][49][53] 问题: 公司自有零售门店客流量及数字化引流情况 - 客流量有所上升，但转化为销售存在问题，行业内普遍存在消费者因经济不确定性犹豫购买的情况；公司在营销方面有机会，但需投入精力与团队合作推进 [55] 问题: 是否考虑增加运营主管以确保工厂效率和质量控制 - 目前不考虑，各工厂有优秀的总经理，管理层参与度高，能快速做出决策；如果公司发展壮大、扩大制造规模，可能会考虑此类招聘 [57][58][59] 问题: 是否有更多时间寻找收购目标 - 公司开始有更多时间关注收购机会，随着其他制造商放缓和某些业务融资难度增加，公司看到更多机会，认为未来12个月是投资的好时机，但会确保投资回报超过门槛 [60][61] 问题: 移动房屋公园开发策略及土地面积变化原因 - 公司会跟进并回复土地面积变化的原因；过去几年因外部客户订单充足，即使社区准备好也无需投入房屋；公司认为社区开发有很多选择和价值，但需确定具体策略 [65][66][67] 问题: 目前积压订单情况及对月销售额的可见性 - 公司未公布积压订单情况，但各制造工厂的积压订单情况良好，即使市场放缓，公司也能通过批量销售保持工厂接近产能运营 [28][77] 问题: 今年毛利率的可能性 - 公司会尽量以低价采购材料并保持价格稳定，预计到下季度末能有更清晰的看法，目前认为与之前情况大致相同 [78] 问题: 独立经销商渠道去库存和客流量下降情况 - 经销商渠道需求放缓，过去3 - 6个月经销商处的客流量有所增加，但房屋销售转化率未达预期；公司在努力将客流量转化为销售，在营销方面增加了人员投入 [40][75][80] 问题: 股票回购授权情况及是否会在2023年使用 - 如果股票市场价格接近每股账面价值，股票回购可能是公司资本配置的最佳回报机会，具体是否在2023年使用需根据市场情况而定 [90][91] 问题: 第四季度每套房屋平均售价（ASP）上升的原因及未来预期 - 公司未明确说明ASP上升的原因，预计2023年ASP持平或下降 [108] 问题: 工厂自动化情况及未来机会 - 目前产品生产自动化程度低，因未拥有专门生产同一产品的工厂；未来考虑向墨西哥等劳动力成本低的地区拓展，而非建设高度自动化工厂 [109][95] 问题: 第三方地板计划融资协议情况 - 公司与第三方（如21st）有协议，在特定情况下回购房屋，公司会跟进该协议的变动情况；房屋价格上涨、经销商库存增加以及其他金融公司更保守的融资策略可能是相关因素 [113][114] 问题: 与同行相比，公司生产成本优势原因 - 公司在设计和材料使用上更高效，且工厂数量少，即使在低产量水平下也能盈利；而大型竞争对手在市场下行周期可能因工厂多、固定成本高和劳动力问题面临困难 [123][124]

公司基本信息 - 公司是美国第五大制造房屋生产商，2022年销售4189个房屋部分，2021年销售3635个房屋部分[116] - 公司房屋零售价格从约33000美元到180000美元不等，面积约395至2667平方英尺[116] - 公司工厂每周平均生产约70个房屋部分或60个完整房屋[118] - 2022年约53%的制造房屋在得克萨斯州销售，2021年该比例约为50%[119] - 公司有156个独立零售点、13个公司自有零售点，产品主要在15个州销售[119] - 公司提供三种融资解决方案，包括为独立零售商提供库存融资、为消费者提供产品融资、为制造房屋社区业主提供融资[120] - 公司于2018年1月1日从有限合伙制转变为特拉华州公司，2019年12月31日又转变为得克萨斯州公司[123] - 截至2022年12月31日，公司为开发制造房屋社区和分区购买的物业总价达16137000美元[125] - 公司是新兴成长公司，选择利用JOBS法案的豁免，延迟采用某些会计准则[178] - 2016年12月公司签订PILOT协议，普特曼县开发局提供最高1万美元的信贷安排，年利率6%，截至2021年12月1日到期，未提取任何金额[174] 收入确认政策 - 直接销售房屋在执行销售合同且房屋发货时确认收入，商业销售房屋在发货、执行销售和融资合同、收到首付款且可合理保证收款时确认收入[141][143] - 公司产品销售主要包括直销、商业销售、寄售销售和零售店销售，收入在交付和转移所有权时确认[260][261] 财务数据关键指标变化 - 2022年总净收入2.57015亿美元，较2021年的1.97507亿美元增长5950.8万美元，增幅30.1%[150] - 2022年总净收入2.57015亿美元，2021年为1.97507亿美元，同比增长29.1%[198] - 2022年产品销售净收入2.22052亿美元，较2021年的1.65995亿美元增长5605.7万美元，增幅33.8%，主要因平均售价提高、寄售安排转为融资安排及销量增加[150][152] - 2022年消费者和MHP贷款利息收入2856.4万美元，较2021年的2719.5万美元增长136.9万美元，增幅5.0%，主要因消费者贷款组合余额增加，部分被MHP票据组合余额减少抵消[150][154] - 2022年其他收入639.9万美元，较2021年的431.7万美元增长208.2万美元，增幅48.2%，主要因寄售费用、商业租赁租金和服务费用收入增加[150][157] - 2022年产品销售成本1.50114亿美元，较2021年的1.1405亿美元增长3606.4万美元，增幅31.6%，主要因销量增加及材料和劳动力成本上升[150][158] - 2022年净利润6777.3万美元，较2021年的4987.1万美元增长1790.2万美元，增幅35.9%[150] - 2022年净利润6773万美元，2021年为4987.1万美元，同比增长35.9%[198] - 2022年基本每股收益2.78美元，2021年为2.06美元，同比增长35%；摊薄后每股收益2.74美元，2021年为2.05美元，同比增长33.7%[198] - 2022年和2021年应收账款坏账准备分别为27.9万美元和34.3万美元[218] - 2022年和2021年租赁物业折旧费用分别为582000美元和442000美元[243] - 2022年和2021年，产品销售总成本分别包含11,588千美元和11,303千美元与分包生产、经销商费用报销等相关成本[267] - 2022年和2021年，客户合同收入中产品销售分别为222,052千美元和165,995千美元，消费者和MHP贷款利息分别为28,564千美元和27,195千美元，其他收入分别为6,399千美元和4,317千美元，总净收入分别为257,015千美元和197,507千美元[271] - 2022年和2021年，运输和处理成本分别为1,804千美元和1,981千美元[280] - 2022年和2021年贷款损失准备分别为830千美元和884千美元[295] - 2022年和2021年折旧费用分别为1137千美元和1145千美元，其中计入产品销售成本的分别为568千美元和450千美元[311] 资产负债关键指标变化 - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物约280万美元，2021年为100万美元，还持有840万美元美国国债[162] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物为281.8万美元，2021年为104.2万美元[196] - 截至2022年12月31日，总资产为4.36813亿美元，2021年为3.66667亿美元[196] - 截至2022年12月31日，总负债为547.09万美元，2021年为572.73万美元[196] - 截至2022年12月31日，股东权益为3821.04万美元，2021年为3093.94万美元[196] - 截至2022年和2021年12月31日，代管收款相关负债分别为9653000美元和9350000美元[222] - 截至2022年和2021年12月31日，非应计状态消费贷款的未偿还本金总额分别为1610000美元和1239000美元[225] - 截至2022年和2021年12月31日，收回房屋分别为795000美元和517000美元[230] - 截至2022年和2021年12月31日，其他应收票据的贷款损失准备金分别为0和5000美元[238] - 截至2022年和2021年12月31日，非流动资产分别为6987000美元和2678000美元[241] - 截至2022年和2021年12月31日，经销商激励负债分别为5516000美元和4336000美元；2022年和2021年经销商激励费用分别为1315000美元和1235000美元[249] - 2022年12月31日，消费者贷款组合公允价值约为138,800千美元，账面价值为139,009千美元；固定利率MHP票据公允价值约为128,400千美元，账面价值为129,966千美元；固定利率其他票据公允价值约为21,600千美元，账面价值为22,722千美元[259] - 2021年12月31日，消费者贷款组合公允价值约为125,600千美元，账面价值为125,623千美元；固定利率MHP票据公允价值约为83,000千美元，账面价值为83,773千美元；固定利率其他票据公允价值约为38,500千美元，账面价值为38,886千美元[259] - 公司回购承诺义务在零售客户购买房屋时终止，截至2022年和2021年12月31日未记录回购承诺准备金[272] - 2022年12月31日和2021年12月31日，消费者贷款应收款净额分别为139009千美元和125623千美元[295] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，MHP票据余额分别扣除未摊销融资费用1068千美元和445千美元[297] - 2022年12月31日和2021年12月31日，其他应收票据净额分别为22722千美元和41230千美元[299] - 2022年12月31日和2021年12月31日，存货总额分别为39062千美元和44678千美元[310] - 2022年和2021年成品中持有超过十二个月并分类为长期的分别为6987千美元和2678千美元[310] - 2022年末和2021年末，公司不动产、厂房和设备总值分别为39508千美元和35709千美元，净值分别为30106千美元和27516千美元[311] - 2022年末和2021年末，公司其他资产总值分别为1482千美元和1097千美元[313] - 2022年末和2021年末，公司预付租金分别为349千美元和248千美元[313] - 2022年末和2021年末，公司其他项资产分别为338千美元和332千美元[313] - 2022年末和2021年末，公司收回房屋资产分别为795千美元和517千美元[313] - 2022年11月公司购买美国国债，将于2023年11月到期，2022年末和2021年末债务证券摊余成本分别为8412千美元和0千美元[314] 现金流关键指标变化 - 2022年经营活动净现金使用170万美元，2021年为提供6030万美元，主要因MHP、经销商库存和消费者贷款净发放增加等[163][164] - 2022年投资活动净现金提供910万美元，主要因第三方贷款回收、租赁物业出售和消费者贷款回收等[163][165] - 2022年融资活动净现金使用560万美元，归因于信贷额度净还款；2021年为使用2810万美元，归因于信贷额度净还款，部分被股票期权行使收入抵消[163][166] - 2022年经营活动净现金使用169.1万美元，2021年为提供6029.6万美元[203] - 2022年投资活动净现金提供908.1万美元，2021年为使用3194.2万美元[203] - 2022年融资活动净现金使用561.4万美元，2021年为使用2808万美元[203] - 2022年末现金及现金等价物为281.8万美元，2021年末为104.2万美元[203] 债务相关指标变化 - 2022年和2021年循环信贷协议下的利息费用分别为22.5万美元和88.7万美元，2022年和2021年12月31日的未偿还余额分别为254.5万美元和799.3万美元[173] - 截至2022年12月31日，循环信贷协议总金额254.5万美元，2024 - 2025年需支付；经营租赁义务总金额283.1万美元，2023年支付68.3万美元，2024 - 2025年支付119.8万美元，2026 - 2027年支付83.7万美元，2027年后支付11.3万美元[175] - 截至2022年和2021年12月31日，回购协议下的或有义务最高金额分别约为892.5万美元和490.8万美元[176] - 公司需维持至少1.2亿美元的有形净资产，债务与EBITDA的比率不超过4:1 [173] 利率相关指标变化 - 截至2022年12月31日，消费者贷款应收款平均合同利率约为13.4%，2021年为13.5%[220] - 约1.3亿美元的移动房屋公园应收票据固定利率为6.9% - 11.5%，其余为可变利率，通常比优惠利率高4.0%，最低为8.0%；截至2022年和2021年12月31日，每笔贷款的平均利率分别约为8.1%和7.6%[231] 销售集中度指标变化 - 2022年，对两个独立第三方及其关联方的销售分别占产品销售的5.9%（13,008千美元）和5.4%（11,879千美元）；2021年，对一个独立第三方及其关联方的销售占产品销售的5.5%（9,165千美元）[266] - 截至2022年12月31日，公司与三个独立第三方及其关联方的移动房屋公园应收票据集中度分别为12.3%、16.6%和34.0%；2021年为两个独立第三方及其关联方，集中度分别为10.4%和30.1%[232] - 截至2022年12月31日，公司MHP票据与三个独立第三方及其关联方的集中度分别为12.3%、16.6%和34.0%；2021年为两个独立第三方及其关联方，集中度分别为10.4%和30.1%[287] 租赁相关指标 - 截至2022年12月31日，未来五年所有经营租赁的最低租赁收入总计1.2209亿美元[245] - 公司目前有13项经营租赁，剩余加权平均租赁期限为4.54年，加权平均折现率为2.12%[301][306] - 截至2022年12月31日，未来最低经营租赁付款总额为2831千美元，租赁负债总额为2771千美元[309] 会计政策相关 - 公司的折旧费用采用直线法计算，建筑物及改良物折旧年限为30至39年，车辆为5年，机器设备和家具固定装置为7年[140] - 公司使用衍生品管理利率风险，不用于投机，2022年和2021年均未参与利率互换协议[257] - 公司股份支付费用根据授予日公允价值确认，按直线法在归属期内确认成本[276] - 公司于2022财年第一季度采用ASU 2016 - 02标准，过渡时总资产和总负债增加3258千美元[289] 公司回购计划 - 2022年董事会批准新

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为5730万美元，较2021年第三季度增长1.5%，主要因过去一年的价格上涨，但佐治亚州伊顿顿工厂出货量减少部分抵消了增长 [6] - 第三季度零售和商业贷款组合的利息收入为700万美元，略低于2021年第三季度，主要因商业贷款组合的大额还款 [7] - 2022年第三季度的营业收入为1690万美元，较2021年第三季度增长10%，主要得益于自2021年第三季度以来的七次价格上涨、较低的销售成本和其他收入的增加，但佐治亚州的产量下降和较高的销售、一般和行政费用（SG&A）部分抵消了增长 [7] - 本季度净收入为1470万美元，较2021年第三季度增长13.4%；基本每股收益在第三季度增长至0.60美元，较2021年第三季度增长11.1% [9] - 过去12个月公司的净资产收益率为22.5%；第三季度末，公司的有形账面价值为每股14.84美元 [9] - 本季度末公司处于净现金状态，现金为1130万美元，且未动用信贷额度 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佐治亚州工厂在8 - 10月生产放缓至正常水平的约一半，8月和9月的出货量可能仅为正常水平的10%，但目前出货已重启，预计到圣诞节前院子库存将恢复正常水平，第四季度出货量将比正常情况多100套，预计将使销售额增加约600万美元 [20][21][35] - 得克萨斯州部分工厂产量有轻微增加，Commerce工厂的产量从每天4套提高到了每天5套 [21] - 公司的零售和商业贷款组合表现良好，但商业贷款组合的大额还款导致第三季度利息收入略有下降 [7] - 第三季度寄售销售有所下降，主要是面向独立经销商的销售 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业数据显示，截至9月的最新数据，行业仍显示创纪录的产量，同比增长14%，但10月和11月的数据尚未统计在内 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几个季度继续坚持价格策略，同时减少原材料库存以利用较低的材料成本；本季度将专注于降低SG&A，主要因保修成本、工资、激励薪酬和专业费用的增加 [8] - 公司实施了1000万美元的股票回购计划，并将持续权衡股票回购与其他资本用途，以实现股东的长期价值 [9] - 公司历史上一直将业务产生的现金重新投入贷款组合，未来可继续以有吸引力的回报率进行此项操作；同时开始寻找新的产品和地理市场机会，如进入临时教室业务、拓展特定地理区域；还拥有得克萨斯州的大量土地，处于不同的社区开发阶段，具有显著的增值潜力 [28][29][30] - 公司在佐治亚州工厂遇到质量问题后，聘请独立顾问、培训员工、重新调整流程，以提高生产质量和效率 [22] - 公司在融资方面采取不提高利率的策略，以保持价格竞争力，吸引客户；同时拥有强大的积压订单，超过一半的积压订单来自移动房屋公园，且约70%的积压订单已收到定金 [25][26] - 公司正在将寄售业务向行业标准转变，即实际销售房屋并提供融资，而非可退回的寄售协议 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司管理层面临审计、账户和监管等多方面挑战，花费过多时间在行政任务上，未来将重新专注于业务运营和产品销售 [11] - 公司积压订单强劲，对2023年持乐观态度，认为随着经济放缓，投资者将看到公司综合业务模式的价值，且在行业资产价格适度调整时，公司将寻找增长机会 [10][12] - 劳动力仍然是一个挑战，每平方英尺的劳动力成本从疫情前的4美元上升到约9美元，主要因生产率下滑和工资上涨；但最近60天有更多申请人，随着住房市场放缓，可能有助于缓解劳动力问题 [23] - 公司认为由于内部融资的优势，购房者和公园运营商对价格的敏感度较低，因此不打算降低价格 [39] - 宏观环境方面，单户住宅市场因高抵押贷款利率而受到冲击，预计将在一段时间内持续低迷；而公司所在的制造房屋行业融资成本增加不多，公司具有灵活性和现金储备，有望在市场中表现良好，预计未来账面价值仍将实现两位数增长 [51][52] 其他重要信息 - 公司目前没有原材料短缺问题，所有用于移动房屋的材料都有充足供应 [48] - 公司拥有的门店成品库存充足，原材料库存开始堆积，公司计划在下一报告期减少原材料库存，控制成品库存 [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 佐治亚州工厂发生了什么导致生产放缓和运营调整 - 佐治亚州工厂因监管挑战出现质量问题，随着夏季进展问题愈发明显，导致产量下降和监管审查增加；公司与私人监管机构合作重建流程和培训系统，8 - 10月生产放缓至正常水平的约一半，同时延迟发货并进行产品检查；目前出货已重启，预计到圣诞节前院子库存将恢复正常，第四季度出货量将增加，有望实现更好的业绩 [19][20][21] 问题2: 目前劳动力情况如何，能否满足需求以及劳动力成本和通胀压力如何 - 劳动力仍然是挑战，正常运营的两个工厂每平方英尺劳动力成本约为9美元，高于疫情前的4美元，主要因生产率下滑和工资上涨；最近60天有更多申请人，随着住房市场放缓，可能有助于缓解劳动力问题 [23] 问题3: 贷款组合中MHP票据的利率为何受到挤压 - 公司决定不提高利率，以保持价格竞争力；部分大客户能够协商到比去年略低的利率，以接受公司的定价策略；公司超过一半的积压订单来自移动房屋公园，且约70%的积压订单已收到定金 [25][26] 问题4: 除了股票回购，公司未来12 - 24个月还有哪些资本使用机会 - 公司历史上将现金投入贷款组合，未来可继续以有吸引力的回报率进行此项操作；同时开始寻找新的产品和地理市场机会，如进入临时教室业务、拓展特定地理区域；还拥有得克萨斯州的大量土地，处于不同的社区开发阶段，具有显著的增值潜力；公司将权衡这些机会与股票回购 [28][29][30] 问题5: 公司整体积压订单情况如何 - 公司整体积压订单约为六个月，这一估计较为保守；公司近期参加展会获得了数百份订单，主要来自得克萨斯州；预计到明年春季业务都有保障 [34] 问题6: 佐治亚州工厂生产放缓导致多少收入推迟到第四季度和明年一月 - 第四季度佐治亚州工厂出货量将比正常情况多100套，预计将使销售额增加约600万美元；到明年一月，产量有望恢复到每天4 - 5套，收入将回到预期水平；全年来看，公司损失了约200套房屋的收入 [35] 问题7: 目前三个工厂的劳动力情况与今年早些时候劳动力短缺最严重时相比是否有所改善 - 管理层认为劳动力成本可能会继续上升，即使进入衰退期，失业率较低，公司支付的工资不会低于当前水平；劳动力仍然是问题，愿意从事房屋建造工作的人越来越少 [37] 问题8: 公司坚持价格策略的原因是什么，购房者和公园运营商对价格是否更敏感 - 公司不降低价格的主要原因是融资利率未提高，内部融资是业务的重要优势；行业内其他公司的积压订单不如公司强劲，客户若无法从其他渠道获得融资，公司可为其提供融资，从而减少了客户在价格上的谈判空间 [39] 问题9: 土地开发进展如何，马蹄湾项目是否已有房屋建成，污水和供水系统情况以及未来一年的计划 - 公司在得克萨斯州共有七个房产项目，其中三个在沃思堡地区，两个在奥斯汀地区，两个在圣安东尼奥地区；马蹄湾项目已投资约600万美元，本季度缓慢增加了几栋房屋，已售出约四栋，附近的大理石瀑布销售点即将开业；德尔瓦莱项目已获得几乎所有必要的许可证，约完成10%，水和部分道路已建成，电力已提前支付；圣安东尼奥的一个项目已获得所有必要的产权和许可，另一个项目正在考虑出售 [41][42][43] 问题10: 公司能否利用当前经济环境加强垂直整合优势，拓展到空调、专业建筑产品或台面等领域 - 公司考虑过进入石膏板制造业务，但这是一个较大的业务领域；公司在行业内已经具有较高的垂直整合度；在市场放缓的情况下，公司可以通过正常渠道以更好的价格购买一些材料，但需要重新培训采购部门；目前公司没有原材料短缺问题，所有用于移动房屋的材料都有充足供应 [45][46][48] 问题11: 宏观环境对公司有何影响，公司的战略如何调整 - 单户住宅市场因高抵押贷款利率而受到冲击，预计将在一段时间内持续低迷；公司所在的制造房屋行业融资成本增加不多，行业截至9月的产量同比增长14%，但10月和11月的数据尚未统计在内；公司具有灵活性和现金储备，有望在市场中表现良好，预计未来账面价值仍将实现两位数增长；公司正在关注可能以低于重置成本收购资产的机会 [51][52] 问题12: 第三季度末资产负债表上客户存款余额较去年大幅增加的原因是什么，是否提高了买家的存款要求，这是否提高了交易的可预测性 - 佐治亚州工厂的情况是客户存款增加的一个因素；此外，公司有一个大客户为未来几年建造大量房屋支付了一笔大额定金；公司目前没有提高实际存款金额 [54][55] 问题13: 第三季度寄售销售下降，渠道中的库存情况如何，年底是否存在因库存增加或消费者需求减弱导致购买活动放缓的风险 - 公司拥有的门店成品库存充足，预计库存将保持稳定或略高，不会有积极的库存增加；原材料库存开始在各个层面堆积，公司计划在下一报告期减少原材料库存，控制成品库存 [58][59] 问题14: 公司过去两年资产增长1亿美元，负债略有下降，这是公司运营的自然结果还是有意决策，是否为了应对机会而储备资金 - 公司一直采用保守的经营方式，由Curt和Kenny领导，注重积累和节约；公司对未来几年的机会感到兴奋，认为可以利用保守的财务状况和资产负债表在行业和相关行业进行有吸引力的投资；目前尚未出现合适的收购机会，有机增长可能仍是主要的增长方式；公司希望找到能够利用低借款利率（SOFR + 2）的投资机会，目前正在关注一些项目，如七个土地开发项目，预计将投入5000 - 1亿美元的资金 [64][66][67] 问题15: 行业内地板计划融资出现收缩，公司是否考虑利用自身融资优势进入第三方经销商网络 - 公司在寄售融资业务方面有很长的历史，拥有忠诚的独立经销商网络；目前公司正在将寄售业务向行业标准转变，即实际销售房屋并提供融资，而非可退回的寄售协议，投资者将在未来几个季度看到这一变化 [70] 问题16: 公司在获得土地开发所需许可证方面面临挑战，这是否构成公司的战略优势 - 公司认为这是一种战略优势，因为在这个行业中，找到合适的土地放置房屋是最大的挑战之一；Curt和Kenny在得克萨斯州有丰富的业务经验，了解有吸引力的地区和社区投资的动态；公司多年前收购了这些土地，虽然获得许可证需要很长时间，但随着更多机构资本进入该领域，如果限制有所放松，公司将有更多机会放置房屋；公司将继续寻找新的机会，并努力加速土地开发进程 [73][74][75]