房屋销售业务数据关键指标变化 - 2020年3月31日止三个月售出849个房屋部分，2019年同期为918个[109] - 2020年3月31日止三个月，约47%的制造房屋在得克萨斯州售出，2019年同期为54%[112] 房屋生产数据 - 公司工厂每周平均生产约75个房屋部分或62套完整房屋[111] 公司业务拓展计划 - 公司计划用运营现金和信贷额度借款扩大自有零售门店，原预计2020年底新增2 - 4家，将重新评估[119] 公司体制变更 - 公司于2018年1月1日从有限合伙制转为特拉华州公司制，2019年12月31日从特拉华州公司制重新注册为得克萨斯州公司制[115] 财务数据关键指标变化 - 收入类 - 2020年第一季度净收入为902.5万美元，2019年同期为721.3万美元，增长25.1%[127] - 2020年第一季度产品销售净收入为3119.5万美元，2019年同期为3155万美元，下降1.1%[127] - 2020年第一季度消费者和MHP贷款利息收入为642.4万美元，2019年同期为553万美元，增长16.2%[127] - 2020年第一季度非运营利息收入为23.7万美元，2019年同期为3.9万美元，增长507.7%[127] - 2019年3月31日至2020年3月31日，MHP票据组合增加4070万美元，消费贷款组合增加670万美元[130] - 2020年第一季度其他收入减少20万美元，降幅25.2%，主要因设置和服务费收入减少20万美元[130] - 2020年第一季度其他收入（支出）净额增加120万美元，增幅788.4%[133] 财务数据关键指标变化 - 费用类 - 2020年第一季度运营费用中销售、一般行政费用为561.2万美元，2019年同期为649.1万美元，下降13.5%[127] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用减少90万美元，降幅13.5%[132] - 2020年第一季度所得税费用为260万美元，2019年同期为200万美元；2020年第一季度有效税率为22.3%，2019年同期为21.8%[134] 财务数据关键指标变化 - 现金类 - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物约为370万美元，2019年12月31日为170万美元[135] - 2020年第一季度经营活动净现金减少790万美元，投资活动使用净现金40万美元，融资活动提供净现金690万美元[137][138][139][140] 信贷协议变化 - 2020年3月30日，公司与Capital One签订新的循环信贷协议，最高信贷额度从4500万美元提高到7000万美元[141] 或有义务变化 - 截至2020年3月31日，回购协议下的或有义务最高金额约为50.1万美元，2019年12月31日为26万美元[150] 会计准则选择 - 公司是“新兴成长型公司”，选择利用JOBS法案的豁免，延迟采用某些会计准则[153] 财务报告内部控制情况 - 截至2020年3月31日，公司披露控制与程序因财务报告内部控制重大缺陷而无效[155] - 公司在编制2019年12月31日年度财务报表时，发现财务报告内部控制存在重大缺陷[156] - 公司于2019年开始实施整改计划以解决重大缺陷，预计到2021财年末完成整改[157] - 2020财年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[158] 法律诉讼事项 - 法律诉讼事项参见2020年3月31日季度报告中未经审计的简明财务报表附注12[159]

房屋销售数量与区域分布 - 2019年公司销售3904个房屋部分，2018年销售3950个房屋部分[102] - 2019年约48%的房屋在得克萨斯州销售，2018年该比例为56%；2019年佐治亚州占比8%（2018年为13%）、堪萨斯州占比6%、俄克拉荷马州占比5%、佛罗里达州占比5%；2018年路易斯安那州占比11%[104] 房屋产品特征 - 公司房屋零售价格约为18000美元至140000美元，面积约为390至2667平方英尺[102] 房屋生产能力 - 公司工厂每周平均生产约75个房屋部分或62个完整房屋[103] 房屋销售渠道与计划 - 公司房屋通过90个独立零售点、13个自有零售点销售，计划用IPO净收益扩大自有零售点[104] - 每个零售中心需50万至150万美元，预计2020年底开设2至4个新的零售中心[110] 土地购置情况 - 2018 - 2019年公司在得克萨斯州多地购置土地，总成本899.8万美元[109] 贷款损失准备金 - 公司两项贷款损失准备金由一般准备金和特定准备金组成，MHP票据历史上未出现重大损失[118][119][125] 存货计量方式 - 存货按成本与可变现净值孰低计量，评估预计一年以上未售出的存货为非流动资产[126][128] 收入确认原则 - 房屋直接销售在签订销售合同且发货时确认收入，此时所有权转移且收款有合理保证[132] 总净收入变化 - 2019年总净收入为16.90亿美元，较2018年的16.19亿美元增长4.4%，其中产品销售增长403.1万美元（2.9%），消费者和MHP贷款利息增长342.9万美元（18.3%），其他收入减少38.1万美元（9.6%）[139] - 2019年和2018年，总净收入分别为168956美元和161877美元[245] 产品销售各类型收入变化 - 2019年产品销售中，直接销售从3270万美元降至1520万美元，商业销售从3310万美元增至6440万美元，零售商店销售从1310万美元增至1610万美元，寄售销售从5480万美元降至4290万美元，其他产品销售从540万美元降至460万美元[139] - 2019年和2018年，直接销售分别为15186美元和32743美元；商业销售分别为64358美元和33051美元；寄售销售分别为42934美元和54824美元；零售店销售分别为16114美元和13157美元；其他产品销售分别为4604美元和5390美元[245] 消费者和MHP贷款利息收入变化 - 2019年消费者和MHP贷款利息收入增长340万美元（18.3%），MHP票据组合增加3440万美元，消费者贷款组合增加790万美元[142] - 2019年和2018年，消费者和MHP贷款利息分别为22188美元和18759美元[245] 其他收入变化 - 2019年其他收入减少40万美元（9.7%），主要因设置和服务费减少30万美元，寄售费减少10万美元[143] 产品销售成本变化 - 2019年产品销售成本减少230万美元（2.2%），主要因产品销售组合变化及对FEMA产品销售下降[143] - 2019年和2018年，产品销售总成本分别包含23760美元和20419美元成本[243] 销售、一般和行政费用变化 - 2019年销售、一般和行政费用增加450万美元（21.2%），经销商激励费用减少10万美元（11.8%）[144] 其他收入（费用）净亏损变化 - 2019年其他收入（费用）净亏损从220万美元降至30万美元，主要因IPO后平均未偿还借款减少4140万美元[145] 所得税费用与税率变化 - 2019年所得税费用为870万美元，低于2018年的910万美元，2019年有效税率为23.3%，2018年为29.8%[146] - 2019年和2018年，所得税费用分别为0.8746万美元和0.9132万美元，有效税率分别为23.3%和29.8%，联邦法定税率均为21.0%[292] 现金及现金等价物变化 - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物约为170万美元，低于2018年的260万美元[147] 各项活动净现金变化 - 2019年经营活动净现金为 - 419.3万美元，投资活动净现金为 - 1511.3万美元，融资活动净现金为1843.1万美元[148] - 2019年经营活动净现金使用419.3万美元，2018年提供282万美元[186] - 2019年投资活动净现金使用1511.3万美元，2018年使用445.3万美元[186] - 2019年融资活动净现金提供1843.1万美元，2018年提供380.4万美元[186] 循环信贷协议情况 - 循环信贷协议2利率2019年12月31日为4.19%，2018年为4.85%，可用信贷额度2019年为1126.2万美元，2018年为990.6万美元，利息费用2019年为13.1万美元，2018年为70万美元，未偿还余额2019年为200.1万美元，2018年为1000万美元[154] - 2019年12月31日和2018年12月31日，Revolver 2可用信贷额度分别为1.1262万美元和0.9906万美元，未偿还余额分别为0.2001万美元和1万美元，利息费用分别为0.0131万美元和0.07万美元，利率分别为4.19%和4.85%[285] 本票情况 - 与伍德黑文银行的本票年利率在2017年2月2日前为3.85%，之后至2018年4月7日为优惠利率加0.60%，后续展至2033年4月7日，2018年12月31日利率为4.25%，2019年和2018年利息支付分别为13.5万美元和15.9万美元，2018年12月31日未偿还余额为355.2万美元，2019年10月已全额支付[155] - 与Eagle One, LLC的本票金额为51.5万美元，年利率6.00%，2019年和2018年利息支付分别为1000美元和2.6万美元，2018年12月31日未偿还余额为41.4万美元，2019年1月已全额支付[156] - 与Shipley & Sons, Ltd.的本票金额为150万美元，年利率3.75%，2018年利息支付为4.7万美元，2018年10月18日已全额支付[157] - 2019年和2018年，与Woodhaven Bank的应付票据利息费用分别为0.0135万美元和0.0159万美元，2018年12月31日余额为0.3552万美元，2019年10月已全额支付，利率均为4.25%[287] - 2019年和2018年，与Eagle One, LLC的应付票据利息费用分别为0.0001万美元和0.0026万美元，2018年12月31日余额为0.0414万美元，2019年1月已全额支付，年利率为6.00%[288] - 2018年，应付关联方票据利息为0.0047万美元，2018年10月已全额支付，年利率为3.75%[289] PILOT协议情况 - PILOT协议提供最高1000万美元信贷额度，年利率6.00%，2019年12月31日未提取该信贷额度[158] 合同现金义务情况 - 2019年12月31日合同现金义务中，信贷额度总计3086.1万美元，2020年需支付2886万美元，2021 - 2022年需支付200.1万美元；经营租赁义务总计317.6万美元，2020年需支付60.4万美元，2021 - 2022年需支付102.4万美元，2023年需支付73.9万美元，2024年后需支付80.9万美元[159] 回购协议或有义务情况 - 回购协议下或有义务最高金额2019年12月31日约为26万美元，2018年为218.6万美元[160] - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司在回购协议下的最大负债金额分别约为0.026万美元和0.2186万美元[300] 公司身份与会计标准豁免 - 公司为《JOBS法案》定义的“新兴成长公司”，选择利用相关会计标准豁免[162] 财务报表审计情况 - 2019年财务报表由BKD, LLP审计，该公司自2019年起担任公司审计师[172] - 2018年财务报表由GRANT THORNTON LLP审计，该公司在2018 - 2019年担任公司审计师[177] 总资产、总负债与股东权益变化 - 2019年总资产为2.8362亿美元，较2018年的2.35038亿美元增长20.67%[178] - 2019年总负债为6123.1万美元，较2018年的4575.8万美元增长33.81%[178] - 2019年股东权益为2.22389亿美元，较2018年的1.8928亿美元增长17.59%[178] 净收入与每股净收入变化 - 2019年净收入为2884.4万美元，较2018年的2151.3万美元增长34.08%[180] - 2019年基本每股净收入为1.18美元，2018年为1.07美元，增长10.28%[180] 股权交易情况 - 2018年12月公司通过首次公开募股出售400万股普通股，净收益4349.2万美元；2019年1月额外出售60万股，净收益669.5万美元[190] - 2019年4月17日公司按每股10.20美元价格回购30万股普通股，回购计划上限为1000万美元[191] 公司更名与股权转换 - 2018年1月1日，合伙企业转变为特拉华州公司，更名为Legacy Housing Corporation，原合伙企业权益持有人按比例获得2000万股公司普通股[192] 银行账户情况 - 截至2019年12月31日，公司有一个银行账户超过FDIC限额1531美元[199] 应收账款坏账准备情况 - 2019年和2018年12月31日，应收账款坏账准备分别为457美元和341美元[201] 消费者贷款相关情况 - 2019年和2018年12月31日，消费者贷款平均合同利率约为14.0%，贷款期限为5至25年[202] - 2019年和2018年12月31日，消费者贷款托管负债分别为7530美元和5951美元[205] - 2019年和2018年12月31日，非应计状态消费者贷款未偿还本金分别为1677美元和1445美元[208] - 2019年和2018年12月31日，收回房屋分别为1846美元和1175美元[210] - 2019年12月31日，消费者贷款组合公允价值约为119000美元，账面价值为105042美元；2018年12月31日，公允价值约为109000美元，账面价值为97175美元[232][234] - 截至2019年和2018年12月31日，消费者贷款应收款净额分别为105,042千美元和97,175千美元[270] 移动房屋公园应收票据情况 - 2019年和2018年12月31日，移动房屋公园应收票据平均利率分别约为8.7%和9.2%，贷款期限为4至15年[212] 非流动资产情况 - 2019年和2018年12月31日，非流动资产分别为11930美元和7399美元[218] 经销商激励负债与费用情况 - 2019年和2018年12月31日，经销商激励负债分别为5531美元和6115美元，激励费用分别为731美元和829美元[223] 广告成本情况 - 2019年和2018年广告成本分别为1139美元和762美元[227] 利率互换公允价值情况 - 2019年12月31日和2018年12月31日，利率互换公允价值分别为3美元资产和80美元资产[230] 对独立第三方及其关联方销售情况 - 2019年和2018年，对独立第三方及其关联方的销售分别占产品销售的26.8%（38439美元）和3.9%（5462美元）[243] 运输和处理成本情况 - 2019年和2018年，运输和处理成本分别为525美元和1625美元[254] 美国税改对公司影响 - 2017年12月美国税改将企业所得税税率从35%降至21%，公司于2018年1月1日按新税率计量递延税资产和负债[260] MHP票据集中度情况 - 截至2019年和2018年12月31日，公司与独立第三方及其关联方的MHP票据集中度分别为38.3%和8.1%[262][274] 其他应收票据情况 - 截至2019年和2018年12月31日，其他应收票据总额分别为13,478千美元和2,291千美元[277] 存货总额情况 -

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司实现创纪录的1.69亿美元收入，较2018财年增长4.4% [5] - 2019年利息收入增长340万美元，较2018年增长18.3% [8] - 2019年SG&A费用增至约2550万美元，较上一年增长21% [9] - 2019年产品销售利润率为27%，高于2018年的23% [10] - 2019年税前收入升至3760万美元，较上一年增加约700万美元 [10] - 2019年净利润增至约2880万美元，较上一年增长超34% [10] - 2019年每股收益为1.18美元，较2018年提高11% [10] - 2019年第四季度净收入为4330万美元，较2018年第四季度的3500万美元增加830万美元 [17] - 2019年第四季度产品销售毛利率增至24.3% [19] - 2019年第四季度利息收入为590万美元，较去年的510万美元增长14.7% [19] - 2019年第四季度SG&A费用为660万美元，较2018年第四季度增加30万美元 [20] - 2019年第四季度税前收益增加520万美元至890万美元 [21] - 2019年第四季度所得税为210万美元，较2018年第四季度增加120万美元 [21] - 2019年第四季度净利润为690万美元，而2018年同期为280万美元 [21] - 2019年第四季度每股收益为0.28美元，而去年同期为0.13美元 [21] - 自2018年末以来，公司股权增加3310万美元至2.224亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 产品销售业务 - 2019年公司对制造型移动房屋社区的产品销售额从3100万美元增至6400万美元，同比增长106% [5] - 2019年公司自有门店销售额增加300万美元至1610万美元 [6] - 2019年第四季度产品销售增长25.7%，达到3650万美元 [17] - 2019年第四季度对制造型移动房屋公园的销售额增加830万美元，增长91%，达到1740万美元 [17] - 2019年第四季度通过公司自有零售店的销售额在本季度增长87%，达到490万美元 [17] - 2019年第四季度通过独立零售商网络销售的寄售库存增加110万美元，达到1070万美元 [17] 贷款业务 - 2019年公司消费者和制造型移动房屋社区贷款组合表现出色，制造型移动房屋社区贷款组合增加3440万美元，达到9230万美元 [8] - 2019年公司消费者贷款账本增加约800万美元，达到1.05亿美元 [8] - 2019年第四季度消费者贷款组合产生的利息增长9.3%，达到400万美元 [19] - 2019年第四季度制造型移动房屋公园贷款组合的利息较2018年第四季度增长28.8%，达到180万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 全美制造型移动房屋在过去12个月的发货量为11万套，预计未来12个月发货量可能下降20% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前处于制造型移动房屋社区补货、翻新和扩张的上升周期，这一趋势预计将持续24 - 36个月 [6] - 公司通过向制造型移动房屋社区销售产品、提高自有门店销售额、扩大贷款组合等方式实现收入增长 [5][6][8] - 公司采取提供库存销售折扣、新订单折扣、降低特定社区首付要求、调整非生产工人工资和加班政策等措施应对当前危机，以保持财务状况和业务目标的执行 [14][15] - 公司预计原材料成本下降、借款条款更有利、劳动力成本降低等将带来机会，计划通过促销活动争夺市场份额 [13][33] - 行业内一家主要公司Skyline Champion已关闭13家工厂，而公司的三家工厂仍接近满负荷运转 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司15年历史上最好的一年，也是上市第一年，公司取得了良好的业绩 [5] - 当前COVID - 19疫情给公司带来挑战，预计至少在2020年一段时间内，运营和收益会受到负面影响，如贷款损失增加、付款延迟等，但也带来了一些机会，如原材料成本下降、借款条款更有利、劳动力成本降低等 [12][13] - 公司对第二季度有信心，对第三季度持乐观态度，认为订单积压情况良好，即使在危机中仍有销售，且已降低SG&A成本约10%，盈利能力和收入应保持强劲 [24][25] - 公司认为自身运营的集中化和垂直化特点使其在困难时期能灵活适应，在条件稳定和改善时能抓住增长或收购机会 [11] 其他重要信息 - 公司已将德州的生产以及整体生产从每天15套降至13套，并增加了印第安纳州的私人品牌房屋分销 [23] - 公司预计第二季度销售额与之前大致相同，第三季度情况取决于COVID - 19和油价走势 [24] - 公司在产品开发方面处于行业领先地位，即将推出令人兴奋的产品变化 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年第四季度业务表现强劲的原因是什么 - 第四季度通常是行业生产淡季，但公司生产与第三季度相同，实现了更高的收入；SG&A费用在第四季度作为销售百分比保持稳定；业务量略高于预期；持续建立业务组合，利息收入逐季增加 [28][29] 问题2: 订单情况如何，能否提供3月趋势细节，以及折扣和首付援助情况 - 疫情期间德州销售额降至生产的50% - 60%，原计划参加的Tunica展会取消，公司推出类似促销活动，预计效果与展会相当；公司预计行业价格和成本将下降，希望提前行动争夺市场份额；过去12个月全美制造型移动房屋发货量为11万套，预计未来12个月可能下降20%，但公司希望受影响较小 [31][32][33] 问题3: 第四季度销售中单人房和双人房的销售组合情况，以及未来几个月销售组合可能如何变化 - 公司CEO表示在油价下跌前，单人房和双人房比例约为50 - 50，随着公园销售增加，单人房可能占市场的65% [40] 问题4: 在经济衰退和低迷时期，德州市场的人们是否会从传统房屋转向制造型移动房屋 - 公司认为这种情况会越来越多，人们可能会希望离开拥挤的城市，选择公司建造的经济适用房 [41] 问题5: 贷款业务中，借款成本下降后利差情况如何，贷款利率是否会同步下降，是否有扩大利差的机会 - 过去几年公司贷款利率逐渐下降，消费者贷款利率从14%降至11% - 12%，公园贷款利率从8.9%降至7.9%，但由于毛利率相应增加，未影响盈利能力；预计疫情期间毛利率会上升；目前贷款组合表现良好，逾期60天的情况未增加，少数公园表示若消费者不支付社区租金可能有支付困难，但尚未出现违约情况 [42][43][44] 问题6: 第二季度收入预期如何 - 假设销售或收入反映在生产中，第二季度生产下降约10%，但通过与印第安纳州的竞争对手达成购买房屋并销售给优质客户的交易，预计第二季度销售额与第一季度大致相同，甚至可能好1% - 2%；第三季度情况更多取决于德州油价而非疫情 [47][48] 问题7: 德州目前的生产情况如何 - 疫情期间德州订单约为生产的50%，与无促销时正常水平相差不大；公司在德州的两家工厂每天各减少一套生产，佐治亚州生产保持不变甚至略有上升，印第安纳州的业务有助于提高整体收入；目前不寻求进一步削减生产，第二季度德州生产不太可能减少，若未来六周德州订单未恢复，第三季度可能需要调整 [49][50][51] 问题8: SG&A成本还有多少削减空间，从毛利率角度看能否保持生产盈利 - 公司盈利来源多样，利息收入稳定；批发生产利润方面，目前对保留公园业务有信心；零售业务受疫情影响，客流量和购买意愿下降；SG&A成本约一半固定，一半可变，已整体削减约10%，若情况恶化，可能再削减10%；公司所在行业在疫情期间仍可运营 [54][55][56] 问题9: 解释与经销商的合资结构如何在违约高峰时保护公司 - 公司消费者贷款账本几乎全部由独立零售商通过合资协议产生，零售商承担超过10%的回购损失；批发贷款方面，移动房屋公园在租赁单元中有大量投资，公司在违约时有较强议价能力，历史上从未在移动房屋公园贷款上遭受损失；公司认为零售业务是行业中最保守的 [59][60][61] 问题10: 原计划开设2 - 4家新零售店是否推迟，社区开发工作进展如何 - 公司在年底开设了一家位于亚特兰大市场的零售店，目前受疫情影响进展放缓，可能会关闭或缩小部分店铺规模，拓展新店仍在规划中，需先度过疫情；社区开发方面，自上次电话会议后进展不大，一笔社区开发贷款的借款人计划推进三个开发项目，但相关审批因疫情推迟，预计项目上线时间将推迟数月，公司仍对项目有信心，目前有5000万美元可用资金，且房地产未用于任何贷款抵押 [65][66][67] 问题11: 截至目前的库存情况如何 - 公司未准备公布当前库存数据，从原材料角度看，不确定库存具体变化，预计季度环比变化不超过20%；公司关注陈旧库存问题，正在处理公司自有门店的陈旧库存 [69][70][71]

房屋销售数量 - 2019年第三季度和前九个月，公司分别销售968和2914个房屋部分，2018年同期分别为914和3045个[112] 股东资本复合年增长率 - 2009 - 2018年，公司股东资本复合年增长率约为28%[112] 房屋销售地区占比 - 2019年前九个月，约43%的房屋在得克萨斯州销售，2018年同期为59%[115] 零售中心开设计划 - 公司计划到2020年底开设2 - 4个额外零售中心，每个需50 - 150万美元[122] 第三季度财务指标变化 - 2019年第三季度与2018年同期相比，产品销售净收入增加45.9万美元，增幅1.3%[127] - 2019年第三季度与2018年同期相比，消费者和MHP贷款利息收入增长93.3万美元，增幅19.6%[127] - 2019年第三季度与2018年同期相比，产品销售成本增加116.3万美元，增幅4.4%[127] - 2019年第三季度与2018年同期相比，销售、一般和行政费用增加149.9万美元，增幅31.3%[127] - 2019年第三季度与2018年同期相比，其他收入（费用）净额减少58.1万美元，降幅96.5%[127] - 2019年第三季度与2018年同期相比，净利润减少34.8万美元，降幅5.4%[127] 第三季度所得税情况 - 2019年第三季度所得税费用为190万美元，2018年同期为220万美元；2019年有效税率为23.5%，2018年为25.3%[134] 前九个月净收入情况 - 2019年前九个月净收入为2198.4万美元，2018年同期为1873.5万美元，增长17.3%[136] 前九个月业务收入情况 - 2019年前九个月产品销售净收入为1.06671亿美元，2018年同期为1.10498亿美元，减少3.5%；消费者和MHP贷款利息收入为1633万美元，2018年同期为1365.3万美元，增长19.6%；其他收入为265万美元，2018年同期为308.8万美元，减少14.2%[136] 前九个月成本及费用情况 - 2019年前九个月产品销售成本为7726.5万美元，2018年同期为8332.3万美元，减少7.3%；销售、一般和行政费用为1892.8万美元，2018年同期为1476.8万美元，增长28.2%[136] 前九个月所得税情况 - 2019年前九个月所得税费用为669.1万美元，2018年同期为823.8万美元，减少18.8%；2019年有效税率为23.3%，2018年为30.5%[136][144] 现金及现金等价物与收益情况 - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物约为190万美元，2018年12月31日为260万美元；2019年1月，公司通过行使承销商超额配售权获得720万美元收益[145] 前九个月现金流量情况 - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为307.6万美元，2018年同期为 - 15.7万美元；投资活动使用的净现金为688.6万美元，2018年同期为529.8万美元；融资活动提供的净现金为307.5万美元，2018年同期为547.6万美元[147] 循环信贷额度情况 - 公司与Capital One的循环信贷额度最高为4500万美元，截至2019年9月30日可用信贷额度为3414.9万美元，未偿还余额为1085.1万美元；与Veritex Community Bank的循环信贷额度最高为2000万美元，截至2019年9月30日可用信贷额度为1799.9万美元，未偿还余额为200.1万美元[151][153] 循环信贷利息费用情况 - 2019年前九个月Capital One循环信贷的利息费用为23.3万美元，2018年同期为133.5万美元；Veritex Community Bank循环信贷的利息费用为11.1万美元，2018年同期为50.5万美元[151][153] 财务契约遵守情况 - 截至2019年9月30日，公司遵守所有财务契约，包括维持至少9000万美元的有形净资产和债务与EBITDA比率不超过4:1（Capital One循环信贷），以及维持至少8000万美元的有形净资产（Veritex Community Bank循环信贷）[151][153] 与Woodhaven Bank本票情况 - 公司与Woodhaven Bank的本票年利率在2017年2月2日前为3.85%，之后至2018年4月7日为优惠利率加0.60%，续期至2033年4月7日，每月本息还款30,000美元，2019年9月30日和2018年12月31日利率均为4.25%，2019年和2018年前九个月利息费用分别为113,000美元和122,000美元，未偿还余额分别为3,415,000美元和3,552,000美元[154] 与Eagle One, LLC本票情况 - 公司2016年5月24日与Eagle One, LLC的本票金额为515,000美元，年利率6.00%，每月本息还款6,000美元至2026年6月1日，2019年和2018年前九个月利息费用分别为1,000美元和21,000美元，2018年12月31日未偿还余额为414,000美元，2019年1月已全额偿还[155] 与Shipley & Sons, Ltd.本票情况 - 公司2016年2月2日与Shipley & Sons, Ltd.的本票金额为1,500,000美元，年利率3.75%，2018年前九个月利息支付42,000美元，2018年10月18日已全额偿还[156] PILOT协议信贷额度情况 - 公司2016年12月的PILOT协议，Putman County Development Authority提供最高10,000,000美元信贷额度，年利率6.00%，截至2019年9月30日未提取[157] 公司义务到期情况 - 截至2019年9月30日，公司信贷额度总义务12,852,000美元，2020 - 2021年到期；应付票据总义务3,415,000美元，2019年、2020 - 2021年、2022 - 2023年及2023年后到期金额分别为47,000美元、392,000美元、429,000美元和2,547,000美元；经营租赁义务总金额2,950,000美元，各期到期金额分别为158,000美元、1,036,000美元、769,000美元和987,000美元[158] 回购协议或有义务情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司回购协议或有义务最高金额分别约为611,000美元和2,186,000美元[160] 会计准则采用情况 - 公司为新兴成长公司，选择利用JOBS法案的豁免，延迟采用某些会计准则[162] 披露控制和程序情况 - 截至2019年9月30日，公司披露控制和程序因2018年财务报告内部控制重大缺陷而无效[164] 财务报告内部控制缺陷整改情况 - 公司在2018年财务报表编制中发现财务报告内部控制重大缺陷，预计到2020财年末完成整改[165][166] 第三季度财务报告内部控制变化情况 - 2019财年第三季度，公司财务报告内部控制无重大变化[167]

公司历史股东资本增长情况 - 2009 - 2018年公司股东资本复合年增长率约为28%[109] 房屋销售业务数据 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月和六个月，公司分别销售1,028和1,946个、1,099和2,131个房屋部分[109] - 2019年截至6月30日的六个月，约52%的房屋在得克萨斯州销售，2018年同期为56%[112] 公司零售中心扩张计划 - 公司计划到2020年底开设6 - 10个额外零售中心，每个需50 - 150万美元[117] 2019年截至6月30日三个月财务数据关键指标变化 - 2019年截至6月30日的三个月，总净收入4.58亿美元，较2018年同期增长4.0%[118] - 2019年截至6月30日的三个月，产品销售净收入3.98亿美元，较2018年同期增长4.1%[118] - 2019年截至6月30日的三个月，消费者和MHP贷款利息收入511.2万美元，较2018年同期增长13.5%[118] - 2019年截至6月30日的三个月，产品销售成本2787.6万美元，较2018年同期下降5.0%[118] - 2019年截至6月30日的三个月，销售、一般和行政费用614.4万美元，较2018年同期增长18.7%[118] - 2019年截至6月30日的三个月，净收入863.3万美元，较2018年同期增长25.3%[118] 2019年上半年财务数据关键指标变化 - 2019年上半年产品销售净收入7.13亿美元，较2018年减少4286万美元，降幅5.7%[126] - 2019年上半年消费者和MHP贷款利息收入1.06亿美元，较2018年增加1745万美元，增幅19.6%[126] - 2019年上半年其他收入1757万美元，较2018年减少434万美元，降幅19.8%[126] - 2019年上半年产品销售成本4.98亿美元，较2018年减少7221万美元，降幅12.7%[126] - 2019年上半年销售、一般和行政费用1.26亿美元，较2018年增加2661万美元，增幅26.7%[126] - 2019年上半年净收入1.58亿美元，较2018年增加3598万美元，增幅29.4%[126] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物约240万美元，较2018年12月31日的260万美元有所减少[138] 2019年上半年现金流量情况 - 2019年上半年经营活动提供的净现金为334.1万美元，较2018年增加40万美元[139] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为220万美元，主要用于土地收购、购买消费者贷款等[141] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为131.8万美元，主要用于偿还信贷额度、购买库藏股等[142] 公司历史票据支付情况 - 2016年5月24日，公司与Eagle One, LLC签署51.5万美元本票，年利率6%，2019年1月全额支付[147] - 2016年2月2日，公司与Shipley & Sons, Ltd.达成150万美元应付票据协议，年利率3.75%，2018年10月18日全额支付[148] 公司信贷安排情况 - 2016年12月，公司签订PILOT协议，Putman County Development Authority提供最高1000万美元信贷安排，截至2019年6月30日未提取[149][150] 截至2019年6月30日公司合同现金义务情况 - 截至2019年6月30日，公司合同现金义务中，信贷额度总计912.5万美元，2020 - 2021年需支付；应付票据总计346.1万美元；经营租赁义务总计292.4万美元[151] 公司回购协议下或有义务情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司回购协议下或有义务最高金额分别约为53.6万美元和218.6万美元[152] 公司内部控制情况 - 截至2019年6月30日，公司披露控制与程序因2018年财务报告内部控制重大缺陷而无效[157] - 2018年公司财务报告内部控制存在重大缺陷，包括会计流程和程序不足、缺乏有经验人员、政策和程序不完善等[158][160] - 公司预计在2020财年末完成对重大缺陷的整改[159] - 2019财年第二季度，公司内部控制无重大变化[160] 公司身份及政策利用情况 - 公司是“新兴成长公司”，选择利用JOBS法案的豁免规定[154]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入4580万美元，较2018年第二季度的4400万美元增长4% [18] - 产品销售毛利率从23.2%提升至29.9%，增加6.7个百分点，毛利润增加300万美元 [12][20] - 利息收入510万美元，较去年的450万美元增长13% [21] - 制造住房公园贷款组合从2018年底增加1410万美元至7200万美元，增长24% [11][21] - 消费者贷款组合本金余额净增380万美元，达1.01亿美元 [22] - 销售、一般和行政费用增长19%至610万美元 [22] - 税前收益增长250万美元，增幅28%，达1140万美元 [13][23] - 所得税280万美元，较2018年第二季度增加70万美元 [23] - 2019年第二季度净利润860万美元，较上年同期的690万美元增长25% [23] - 基于基本和摊薄加权平均流通股的每股收益为0.35美元，上年同期为0.34美元 [24] - 自2018年底以来，权益增加近2000万美元，达2.092亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 对制造住房社区的销售额增长850万美元，增幅93%，达1760万美元 [18] - 公司自有零售店销售额增长11%至490万美元 [19] - 独立零售商的寄售库存销售额和工厂直销销售额下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年制造住房出货量仍未达到去年水平，美国整体出货量下降约5% - 10% [8][33] - 公司对公园的销售额同比几乎翻番，制造住房公园贷款组合增加 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调在城市市场附近进行社区开发，预计未来两到三年，开发项目将占公司产量的30% - 40% [31][32] - 公司计划通过与开发商合作或自行开发解决产品安置问题，以保持竞争力 [15][33] - 公司将更多参与终端用户业务，开设自有商店，提供高利润产品和服务 [42] - 行业在社区开发方面反应迟缓，公司认为这是一个重要机遇，将与传统房屋建筑商竞争 [44][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为经济适用房需求强劲，行业是解决经济适用房危机的关键部分 [7] - 需求疲软是由于零售商库存去化或短期天气相关事件，并非长期行业问题 [9] - 公司有足够订单支撑第三和第四季度销售 [30] 其他重要信息 - 公司欢迎新首席财务官Cork Van Den Handel，感谢Jeff Burt过渡到首席会计官角色 [5][6] - 公司将在亚特兰大地区开设新的微型房屋门店 [11] - 公司最大的特色项目位于德克萨斯州德尔瓦勒，预计2020年第二季度开始产生收入 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年下半年展望及二季度净销售运行率参考 - 行业过去六个月减少了库存，公司订单充足，第三和第四季度销售有保障 [30] - 公司在独立零售商分销方面存在问题，正通过社区开发等其他分销系统满足需求 [31] 问题2: 公司能同时管理多少土地项目，未来数量如何变化 - 在东南部和西南部核心市场，公司可管理多达20个合理规模的项目 [32] - 当前项目代表超过2000个住宅用地，预计未来对生产的贡献将增加 [32] 问题3: 除独立零售商动态外，宏观层面是否有其他变化 - 美国约有三到四家新工厂开业，但出货量下降，主要问题是产品安置 [33] - 政府支持企业（GSEs）进入市场的产品有限，难以解决根本问题 [33] 问题4: 保修准备金和贷款损失准备金增加的原因 - 保修准备金增加约20万美元，是因为公司产品增多，风险敞口增大 [35] 问题5: 毛利率大幅提升的具体原因及未来是否能维持在30%左右 - 向移动房屋社区和公司自有商店的销售价格和利润率更高，业务组合向高利润率销售转移 [41] - 未来所有公司可能面临更高的毛利率和销售、一般和行政费用，公司将更多参与终端用户业务，提供高利润产品 [42] 问题6: 社区开发战略的重要性及项目时间表 - 行业自80年代以来社区开发不足，大城市周边市场饱和，公司认为这是行业的根本问题 [44][45] - 购买土地、进行工程建设和安装基础设施的过程需要24 - 36个月，预计2021年或以后才能看到显著收益 [46] 问题7: 新首席财务官的过往业绩及对公司的帮助 - 新首席财务官在Aviall公司任职期间，六年内将公司收入从约3亿美元增长到超过10亿美元 [50] - 他在多个行业的背景能为公司带来不同观点和视角 [51] 问题8: 公司房屋相比竞争对手的优势 - 公司房屋用户友好，家具摆放方便，产品开发出色 [55]

房屋销售数据变化 - 2019年3月31日止三个月公司销售918个房屋部分，2018年同期为1032个；2009 - 2018年股东资本复合年增长率约28%[91] - 2019年3月31日止三个月，约54%的房屋在得克萨斯州销售，2018年同期为48%[94] 公司业务拓展计划 - 公司计划到2020年底开设8 - 12个额外零售中心，每个需100 - 200万美元[99] 财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度产品销售净收入3155万美元，较2018年减少586.4万美元，降幅15.7%[100] - 2019年第一季度消费者和MHP贷款利息收入553万美元，较2018年增加113.6万美元，增幅25.9%[100] - 2019年第一季度总净收入3795.4万美元，较2018年减少473.2万美元，降幅11.1%[100] - 2019年第一季度产品销售成本2188.5万美元，较2018年减少576.2万美元，降幅20.8%[100] - 2019年第一季度销售、一般及行政费用649.1万美元，较2018年增加169.2万美元，增幅35.3%[100] - 2019年第一季度净收入721.3万美元，较2018年增加185.2万美元，增幅34.5%[100] - 2019年第一季度所得税费用200.8万美元，较2018年减少198.2万美元，降幅49.7%[100] 现金及等价物与现金流情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物约为310万美元，较2018年12月31日的260万美元有所增加[107] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为339.1万美元，较2018年同期的448.8万美元减少110万美元[108][109] - 2019年投资活动使用的净现金为200万美元，主要用于土地收购、购买消费贷款和向第三方提供贷款等[110] - 2019年融资活动使用的净现金为90.7万美元，主要是由于偿还信贷额度、应付票据和减少代管负债等[111] 信贷额度与应付票据情况 - 截至2019年3月31日，Capital One循环信贷额度为4500万美元，可用信贷额度为3983.9万美元，未偿还余额为516.1万美元，利率为4.88%[112] - 截至2019年3月31日，Veritex Community Bank循环信贷额度为2000万美元，可用信贷额度为1799.9万美元，未偿还余额为200.1万美元，利率为4.99%[113] - 截至2019年3月31日，应付票据余额为350.6万美元，2019年第一季度利息费用为3.8万美元[114][115] 或有回购义务变化 - 截至2019年3月31日，公司的或有回购义务最高金额约为154.9万美元，较2018年12月31日的218.6万美元有所减少[120] 财务报告内部控制情况 - 公司管理层认为截至2019年3月31日的披露控制和程序无效，原因是2018年财务报告内部控制存在重大缺陷[125] - 公司预计在2019财年末完成对财务报告内部控制重大缺陷的整改[127] - 2019财年第一季度公司财务报告内部控制无重大影响变化[128] 会计流程与人员问题 - 公司在贷款损失准备金、产成品存货成本核算、收入确认、所得税以及应付账款处理和期末截账应计项目等方面缺乏足够会计流程和程序[131] - 公司缺乏足够有经验人员支持财务报表编制以符合美国公认会计原则和美国证券交易委员会规则[131] - 公司缺乏足够政策和程序确保对会计系统用户访问权限进行适当审查和批准，财务报告流程中缺乏日记账分录审批和职责分离[131] 报告签署信息 - 报告日期为2019年5月15日，由首席财务官Jeffrey V. Burt代表公司签署[138]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净收入约为3800万美元，2018年同期为4270万美元，排除2018年第一季度约890万美元的联邦应急管理局（FEMA）房屋销售后，有机净收入增加420万美元，增长12% [8] - 2019年第一季度净收入为720万美元，2018年同期为540万美元，净收入增长33% [8] - 2019年第一季度产品销售总额为3100万美元，2018年同期为3740万美元 [15] - 2019年第一季度产品销售成本为2190万美元，较2018年第一季度的2760万美元下降超26% [16] - 2019年第一季度产品销售利润率为31%，2018年同期为26% [16] - 2019年第一季度销售、一般及行政费用（SG&A）增加35%，达到650万美元 [17] - 2019年第一季度税前收入为920万美元，2018年同期约为940万美元 [18] - 2019年第一季度所得税费用为200万美元，2018年约为400万美元 [18] - 2019年第一季度基本和摊薄加权平均每股净收益为0.29美元，2018年同期为0.27美元 [19] - 2019年第一季度消费者贷款组合未偿还本金余额增加170万美元，达到9890万美元 [20] - 2019年第一季度制造家园公园贷款组合未偿还本金余额增加460万美元，达到6250万美元，较2018年底增长8% [20] - 2019年权益增长至约2.034亿美元，较2018年底增加约1420万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第一季度使用制造家园公园（MHP）票据的销售额超过1250万美元，比2018年第一季度约多550万美元 [15] - 2019年第一季度向消费者的分期付款票据销售额超过550万美元，2018年同期为340万美元，增长61.8% [15] - 2019年第一季度公司自有门店销售额超过330万美元，2018年第一季度约为250万美元，增长32% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年前三个月全国制造房屋出货量未达到2018年同期水平 [6] - 2019年2月非融资销售收入比1月高48%，3月比2月高34% [7] - 2019年第一季度向第三方销售层压产品及其他材料和零件的市场销售额较2018年第一季度增长一倍多 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为经济适用房需求强劲，未来几年有增长空间，行业是解决住房可负担性问题的可行方案 [5] - 公司继续推进多个土地开发项目，预计明年开始盈利，并为工厂维持或提高当前生产水平奠定基础 [10] - 2019年4月12日，公司董事会批准了一项最高达1000万美元的流通普通股回购计划，4月17日公司以每股10.20美元的价格回购了30万股普通股 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2019年全国制造房屋出货量未达2018年同期水平并非长期趋势，对2019年影响不大 [6] - 2018年12月和2019年1月德州和路易斯安那州需求疲软主要与天气有关，也可能与2017年两次飓风的影响有关 [6] - 公司预计2019年房屋销售逐月稳步增长的趋势将持续到第二季度及全年 [7] - 公司业务稳固，生产水平与去年相似，产品销售良好，所有投资组合表现出色 [12] - 公司宣布提价未遇到阻力 [12] 其他重要信息 - 销售、一般及行政费用增加主要是因为公司自有门店扩张需要更多员工，以及2018年审计费用和向关键高管授予的激励性股票期权费用 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 无相关内容

房屋销售业务数据 - 2018年公司销售3950个房屋部分，2017年销售3274个房屋部分[101] - 公司房屋零售价约为22000 - 95000美元[101] - 2018年约56%的房屋在得克萨斯州销售，2017年为62%[103] - 2018年佐治亚州、路易斯安那州、俄克拉荷马州房屋销售占比分别为13%、11%、4%；2017年佐治亚州、科罗拉多州、俄克拉荷马州、路易斯安那州占比分别为8%、8%、5%、4%[103] - 公司工厂每周平均生产约75个房屋部分或62个完整房屋[102] - 2018年公司产品销售净收入为1.39165亿美元，2017年为1.0975亿美元[167] - 2018年和2017年，公司向Bell Mobile Homes的房屋销售额分别为3640美元和2529美元，应收账款余额分别为414美元和385美元，应付账款余额分别为123美元和57美元，支付的回扣分别为390美元和246美元[281] 股东资本与公司发展 - 2009 - 2018年公司股东资本复合年增长率约为28%[101] - 2018年公司通过公司制转换成立，原合伙人获得20,000,000股普通股，同年12月首次公开募股出售4,000,000股普通股，每股12美元，扣除费用后净收益为43,492美元[169][176][177] - 2019年1月16日，公司以每股12美元的IPO价格额外出售60万股普通股[286] 零售中心相关 - 每个零售中心收购、运营等需100万 - 200万美元[105] - 公司预计到2020年底开设8 - 12个额外零售中心[105] 资产折旧与保修 - 建筑物及改良设施折旧年限为30 - 39年，车辆为5年，机器设备和家具固定装置为7年[121] - 公司为零售房屋购买者提供自购买日起一年的产品保修[127] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2018年总净收入为1.62亿美元，较2017年的1.29亿美元增长25.7%，其中产品销售增长2941.5万美元，增幅26.8% [129] - 2018年消费者和MHP贷款利息收入增长311.2万美元，增幅19.9%，消费者贷款组合增加1050万美元，MHP票据组合增加840万美元 [129][135] - 2018年公司消费者和MHP贷款利息收入为1875.9万美元，2017年为1564.7万美元[167] - 2018年净收入为21,513美元，2017年为26,348美元[169][172] - 2018年公司基本和摊薄每股收益均为1.07美元，归属公司的净收益为21513美元[280] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2018年产品销售成本增长2473.3万美元，增幅30.0%，主要因房屋产量增加、材料成本上升和自有门店运营扩大 [129][136] - 2018年销售、一般和行政费用增长391.2万美元，增幅22.9%，经销商激励费用减少20.9万美元，降幅20.1% [129][137] - 2018年其他收入（支出）净亏损220万美元，较2017年的160万美元增加，主要因利率上升和平均借款增加 [129][138] - 2018年所得税费用为913.2万美元，较2017年的12.4万美元大幅增加，有效税率为29.8% [129][139] - 2018年公司经营费用中产品销售成本为1.07231亿美元，2017年为8249.8万美元[167] - 2018年和2017年产品保修负债期末余额分别为3027千美元和2602千美元[211] - 2018年和2017年广告成本分别为762千美元和982千美元[212] - 2018年和2017年产品销售总成本分别包含20419千美元和15900千美元成本，主要与寄售销售的经销商佣金和报销费用等有关[225] - 2018年和2017年运输和处理成本分别为1625千美元和1021千美元[232] - 2018年公司所得税费用为9132美元，有效税率为29.8%，其中联邦法定税率21.0%，州所得税净联邦税收优惠2.3%，公司转换相关税收调整6.5%[271] - 2018年和2017年，公司租金费用分别为542美元和340美元，转租物业租金收入分别约为373美元和369美元[275] 财务数据关键指标变化 - 利润 - 2018年净利润为2151.3万美元，较2017年的2634.8万美元下降18.4% [129] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物约为260万美元，较2017年的40万美元增加，IPO后收到行使超额配售权所得款项720万美元 [140] - 2018年经营活动提供的净现金为282万美元，较2017年的437.3万美元减少160万美元 [141][142] - 2018年融资活动提供的净现金为380.4万美元，主要来自发行普通股所得款项4350万美元，抵消了3940万美元的信贷额度净还款 [141][144] - 2018年经营活动提供净现金2,820美元，2017年为4,373美元；2018年投资活动使用净现金4,453美元，2017年为1,938美元；2018年融资活动提供净现金3,804美元，2017年使用3,016美元[169][172] - 2018年末现金及现金等价物为2,599美元，2017年末为428美元；2018年支付利息2,746美元，支付税款5,153美元；2017年支付利息1,914美元，支付税款150美元[172] 债务与信贷相关 - 2016年5月24日，公司与Eagle One, LLC签署51.5万美元本票，年利率6%，2019年1月全额付清[149] - 2016年2月2日，公司与Shipley & Sons, Ltd.达成150万美元应付票据协议，年利率3.75%，2018年10月18日全额付清[150] - 2016年12月，公司签订PILOT协议，Putman County Development Authority提供最高1000万美元信贷额度，截至2018年12月31日未提取[151] - 截至2018年12月31日，公司回购协议下或有义务最高金额约218.6万美元，2017年为176.5万美元[153] - 截至2018年12月31日，公司合同现金义务中，信贷额度总计1367.9万美元，应付票据396.5万美元，经营租赁义务319万美元[152] - 2016年2月2日，公司与关联方签订150万美元应付票据协议，年利率3.75%，该票据按需偿还[283] - 2018年和2017年，公司支付给关联方的应付票据利息分别为4.7万美元和5.6万美元[283] - 2017年12月31日，应付票据的未偿还余额为150万美元，2018年10月18日，该应付票据已全额支付[283] 资产与负债相关 - 2018年和2017年公司资产分别为2.35038亿美元和2.08335亿美元，负债分别为4575.8万美元和8406.4万美元[166] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，应收账款坏账准备分别为341美元和115美元[186] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，消费者贷款代管负债分别为5,951美元和4,508美元[189] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，非应计状态消费者贷款未偿还本金分别为976美元和1,237美元[193] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，收回房屋分别为1,175美元和1,856美元[195] - 截至2018年和2017年12月31日，MHP应收票据和其他应收票据的贷款损失准备金均为0美元[199][200] - 截至2018年和2017年12月31日，非流动资产分别为7399千美元和7379千美元[203] - 截至2018年和2017年12月31日，经销商激励负债分别为6115千美元和6773千美元，2018年和2017年经销商激励费用分别为829千美元和1038千美元[209] - 截至2018年12月31日，利率互换公允价值为80千美元资产，2017年为34千美元负债[216] - 截至2018年12月31日，消费者贷款组合公允价值约为109231千美元，账面价值为97175千美元；2017年公允价值约为90900千美元，账面价值为86636千美元[218] - 2018年12月31日消费者贷款应收款为101,049千美元，净贷款为97,175千美元，2017年分别为90,276千美元和86,636千美元[251] - 2018年12月31日其他应收票据未偿本金余额为2,354千美元，净余额为2,291千美元，2017年分别为5,270千美元和5,206千美元[254] - 2018年12月31日存货总额为49,432千美元，2017年为46,940千美元[255] - 2018年12月31日财产、厂房和设备总额为17,128千美元，2017年为11,826千美元[256] - 2018年12月31日应计负债总额为9,156千美元，2017年为4,820千美元[260] - 截至2018年12月31日，Revolver 1最大信用额度为45000美元，可用信贷额度为41321美元，未偿还余额为3679美元，当年利息费用为1701美元，利率为4.78%[261] - 截至2018年12月31日，Revolver 2最大信用额度为20000美元，可用信贷额度为10000美元，未偿还余额为10000美元，当年利息费用为700美元，利率为4.85%[262] - 2018年和2017年，应付伍德黑文银行票据的利息费用分别为159美元和166美元，未偿还余额分别为3552美元和3734美元，利率分别为4.25%和4.35%[263][265] - 2018年和2017年，应付Eagle One, LLC票据的利息费用分别为26美元和28美元，未偿还余额分别为414美元和453美元，利率为6.00%，该票据于2019年1月全额支付[266] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，公司在回购协议下的最大负债金额分别约为2186美元和1765美元[274] - 截至2018年12月31日，利率互换协议公允价值为资产80美元，2018年和2017年分别实现收益87美元和损失46美元[278] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，Shipley Bros.的应收账款余额分别为83.2万美元和4.1万美元[282] 贷款业务数据 - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，消费者贷款平均合同利率分别约为14.0%和13.9%[187] - MHP应收票据平均贷款利率2018年12月31日约为9.2%，2017年为8.2%，期限4至15年，利率通常比优惠利率高4.0%，最低为8.0%[196] 税务政策相关 - 2017年12月美国税改将企业所得税税率从35%降至21%，公司于2018年1月1日按新税率计量递延所得税资产和负债[236] - 公司计算了截至2017年12月31日的预估所得税拨备，假设自2017年1月1日起需缴纳所得税，有效税率为35.9%[288] 会计政策变更 - 公司将于2019年1月1日起采用新收入标准（ASU 2014 - 09），评估认为对收入确认无重大影响[242][244] - 公司将于2020年1月1日起采用租赁标准（ASU 2016 - 02），预计资产负债表有重大变化，利润表无重大变化[246] - 公司将于2021年1月1日起采用金融工具信用损失标准（ASU 2016 - 13），尚不确定对财务报表的影响[247] 其他业务相关 - 2018年第四季度，公司应收主要股东与潜在商业项目相关业务费用37.5万美元，该金额包含在2018年12月31日的应收账款余额中[284] - 截至2018年12月31日，公司有两个银行账户超过FDIC限额，总计1,534美元[184] - 截至2018年12月31日无客户占移动房屋公园应收票据（MHP Notes）超10%，2017年12月31日有两个客户约占21%[239]

财务数据和关键指标变化 - 2018年公司实现总营收1.618亿美元，同比增长26%，主要得益于产品销售的强劲增长，从约1.1亿美元增长至1.39亿美元 [13] - 公司自有零售店销售额在2018年增长27%，从2017年的1040万美元增至1320万美元 [14] - 产品销售成本增加2470万美元，达到1.07亿美元，增幅为30%，主要归因于产量增加、材料和劳动力成本上升以及零售业务扩张成本 [14] - SG&A费用增长22%，达到2100万美元，主要是由于零售业务扩张、开设新办公室以及IPO相关成本 [15] - 产品销售利润率为23%，略低于2017年的25%，原因是材料和劳动力成本增加以及零售业务扩张成本 [16] - 2018年税前收入为3060万美元，较2017年的2640万美元增长16% [17] - 2018年所得税费用为870万美元，而2017年仅为12.4万美元，主要是由于公司从合伙企业转变为公司制企业 [17] - 2018年净利润为2150万美元，低于2017年的2630万美元，但按2018年公司结构调整后的预估净利润计算，2017年为1690万美元，2018年较2017年增长27% [18] - 2018年消费者贷款组合增加1050万美元，达到9700万美元；制造住宅公园贷款组合增加840万美元，达到5800万美元；贷款组合利息收入增长超过310万美元，接近20% [19] - 截至2018年12月31日，公司两个循环信贷额度的借款能力为5130万美元 [20] - 截至2018年12月31日，公司股权增长至约1.9亿美元，较2017年余额增加约6600万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品销售业务：2018年产品销售数量增长，销售3950个房屋部分，较2017年的3274个增长超20%；以完整房屋计算，2018年销售3392套，较2017年的2900套增长17%；平均销售价格从2017年的约3.8万美元提高到约4.1万美元 [5][6] - 零售业务：2018年12月开设三家新的自有零售店，两家在佐治亚州，一家在得克萨斯州；公司认为零售业务有丰富机会，但采取谨慎和分析的方法进行扩张 [10] - 融资业务：消费者贷款组合和制造住宅公园贷款组合均有增长，利息收入增长近20%；截至2018年12月31日，借款能力为5130万美元，为融资业务扩张提供空间 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年底，得克萨斯州和路易斯安那州等关键市场出现销售疲软，即使考虑季节性因素，独立经销商的销售也受到影响，部分原因可能是天气相关事件 [8] - 行业统计数据显示，得克萨斯州和路易斯安那州市场在12月的销售额同比下降约30% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为制造住房行业正在逐步复苏，但仍远低于长期平均水平，随着对经济适用房的需求以及利率上升的潜在环境，行业有持续需求和增长的机会 [7] - 公司近期关注内部机会，同时会继续评估收购和其他机会，以实现公司增长和为股东创造价值 [24] - 公司在零售业务方面采取谨慎扩张策略，分析成功和不成功的经验，以创建统一、有效和高效的扩张流程 [10] - 公司参与新的公园开发项目，购买土地并与合资伙伴合作开发，预计未来几年有显著投资回报，但项目成果在未来12 - 24个月内可能不会在损益表上明显体现 [11][12] - 独立零售商市场出现疲软，部分被竞争对手吞并，公司需要通过自有零售店和向移动住宅公园销售来拓展分销渠道 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2018年公司的整体增长感到满意，但认识到作为上市公司需要完善系统，还有很多工作要做 [23] - 尽管行业面临利率和场地等障碍，但公司对产品在市场的需求保持乐观，第一季度公司三个工厂均满负荷或接近满负荷运营，订单积压情况良好，表现优于竞争对手 [9][35] - 公司预计未来会有全面的价格上涨，通过推出产品选项和提供更好的产品来提高单位售价 [65][67] - 管理层认为零售业务已开始好转，尽管目前部分店铺销售不佳，但预计未来能提高销售数量，实现盈利 [73][75] 其他重要信息 - 公司2018年首次公开募股成功，在完成上市过程中投入了大量时间、资源和精力 [5] - 公司在第一季度末有400多个已制造且有客户订单的房屋未发货，主要原因是客户未准备好接收，公司会收取存储费用 [36] - 特殊订单房屋需求呈上升趋势，通常特殊订单房屋利润率较高 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 10 - K报告延迟的原因及预计发布时间 - 公司从合伙企业转变为公司制企业并成为上市公司的过程中，为确保一切准备就绪，可能过于谨慎，导致错过提交窗口约10天；与审计师没有分歧或争议，只是一些内务安排问题；报告将于当天提交 [30][31][33] 问题: 第一季度业务发展情况 - 行业市场在得克萨斯州和路易斯安那州出现疲软，12月销售额同比下降约30%；公司第一季度三个工厂满负荷或接近满负荷运营，订单积压良好，表现优于竞争对手；但存在发货问题，第一季度末有400多个已制造且有订单的房屋未发货，主要是客户未准备好接收；初步分析显示第一季度收入较2018年同期增长11%，但由于院子里房屋的会计核算问题，部分销售未确认收入 [34][35][39] 问题: 400个未发货房屋中卖给终端用户和独立经销商的比例 - 几乎所有销售都不是直接卖给终端用户，从法律角度制造商不允许直接销售给终端用户；大部分房屋是为独立零售商和移动住宅公园准备的 [41] 问题: 客户未准备好接收房屋的原因 - 如果房屋运往公园，可能是场地开发进度落后，尤其是在第一和第四季度受天气影响；如果运往独立零售商，可能是其销售不如预期，库存积压，或者没有场地存放；部分地区因天气原因导致运输和场地准备受阻 [44][45][47] 问题: 社区开发项目情况 - 与沃思堡的经销商合作开发约100个单元的细分市场，预计90天后开始接收房屋；奥斯汀附近400英亩的细分市场，土地市场价值增值约200万美元，工程阶段已完成约一半，需建设水处理厂，预计今年动工，2020年有显著收入；圣安东尼奥附近约120个单元的细分市场，预计明年第一季度投入运营；在圣安东尼奥其他地区为土地开发提供融资，进展较慢；正在谈判休斯顿西部和佛罗里达迈阿密的土地项目 [49][52][54] 问题: 第一季度贷款业务变化 - 消费者贷款业务增长缓慢，以每年10% - 15%的速度增加贷款，每月新增40 - 50笔贷款，贷款业务现金流为正；移动住宅公园贷款业务在过去几个季度波动较大，2019年3月底贷款组合从2018年底的约5800万美元增至6700万美元，第一季度较2018年第一季度增加约750万美元；佐治亚州在公园市场的渗透情况好于预期，约60% - 70%的产品销售给东南部的公园 [56][58][60] 问题: 产品销售数量、平均售价及变化情况 - 公司计划通过提高产品质量或增加零售销售来提高单位售价，2018年平均售价从3.8万美元提高到4.1万美元，高于产品开发成本的增长；材料成本同比略有上升，劳动力成本上升更显著，产品制造成本估计上升约4%，而销售价格上升接近8% - 9%；近六个月未提价，因木材价格下降，预计不久后会全面提价；公司正在改善劳动力管理，佐治亚州的劳动力成本表现最佳，低于每平方英尺5美元，沃思堡的情况也在改善；公司将推出产品选项，提高产品售价 [63][64][67] 问题: 目前是否有FEMA业务及其他影响销售的因素 - 过去飓风哈维和厄玛为行业带来大量FEMA订单，但近期没有因洪水或小飓风产生FEMA订单，除非发生新的灾难，否则近期也不会有；2018年第四季度销售额虽未达预期，但高于飓风前的水平 [69][70][71] 问题: 零售商店战略及新店运营情况 - 公司认为零售业务已开始好转，尽管第一季度受天气影响，交付和客流量受到阻碍，但上个月销售情况良好；目前约有11家店铺运营，平均每月销售约2套，处于亏损状态，但预计未来能提高到每月4 - 6套，实现盈利；开设店铺是一个过程，可能需要6 - 12个月才能实现盈利，部分店铺更换了多次经理 [73][75][77] 问题: 第一季度11%同比增长数据是指收入还是单位数量，以及2018年第一季度的收入数据 - 11%的同比增长是指收入；2018年第一季度收入为3740万美元；第一季度收入预计在3800万美元至4100万美元之间，具体取决于院子里未发货房屋的会计核算方式 [39][89][93]