销售额 - 第四季度销售额为397.9百万美元，同比下降8.0%[5] - 2024财年销售额为1,330.1百万美元，同比下降8.3%[7] - 2025财年第一季度销售额预计为169百万美元至176百万美元[10] - 公司2024财年第三季度销售额为397,859千美元，同比下降8%[24] 调整后EBITDA - 第四季度调整后EBITDA为43.0百万美元，同比下降27.7%[6] - 2024财年调整后EBITDA为108.7百万美元，同比下降35.3%[7] - 2025财年第一季度调整后EBITDA预计为-29百万美元至-27百万美元[10] - 公司2024财年第三季度调整后EBITDA为42,972千美元，同比下降28%[27] 净亏损与净利润 - 2025财年第一季度调整后净亏损预计为39百万美元至37百万美元[10] - 公司2024财年第三季度净亏损为9,924千美元，去年同期净利润为16,481千美元[24] - 公司2024年第三季度净亏损为99.24百万美元，相比2023年同期的净利润164.81百万美元有所下降[36] 调整后净收入 - 公司2024财年第三季度调整后净收入为4,380千美元，去年同期为25,743千美元[27] - 公司2024年第三季度调整后的净收入为43.80百万美元，相比2023年同期的257.43百万美元有所减少[36] 每股收益 - 公司2024财年第三季度调整后每股收益为0.02美元，去年同期为0.14美元[27] - 公司2024年第三季度稀释每股收益为-0.05美元，相比2023年同期的0.09美元有所下降[36] - 公司2024年第三季度调整后的稀释每股收益为0.02美元，相比2023年同期的0.18美元有所减少[36] 现金及现金等价物 - 截至2024年9月28日，现金及现金等价物为108.5百万美元，同比增长53.1百万美元[8] - 公司2024财年现金及现金等价物为108,505千美元，同比增长96%[30] 库存 - 截至2024年9月28日，库存为234.3百万美元，同比下降24.9%[8] 净现金提供运营活动 - 2024财年净现金提供运营活动为107.5百万美元，同比增长101.0百万美元[8] - 公司2024财年经营活动提供的净现金为107,466千美元，去年同期为6,470千美元[33] 总资产与总负债 - 公司2024财年总资产为1,050,325千美元，同比增长1.5%[30] - 公司2024财年总负债为1,227,474千美元，同比增长2.7%[30] 投资活动 - 公司2024财年投资活动使用的净现金为47,163千美元，去年同期为52,539千美元[33] 其他费用与成本 - 公司2024年第三季度利息费用为170.15百万美元，相比2023年同期的171.56百万美元有所减少[36] - 公司2024年第三季度所得税费用为19.33百万美元，相比2023年同期的4.91百万美元有所增加[36] - 公司2024年第三季度折旧和摊销费用为86.59百万美元，相比2023年同期的85.73百万美元有所增加[36] - 公司2024年第三季度基于股权的补偿费用为9.67百万美元，相比2023年同期的26.07百万美元有所减少[36] - 公司2024年第三季度战略项目成本为10.25百万美元，相比2023年同期的2.41百万美元有所增加[36] 流通股 - 公司2024年第三季度基本和稀释后的平均流通股分别为184,936,000股和184,954,000股，相比2023年同期的184,181,000股和184,782,000股有所增加[36]

文章核心观点 - 莱斯利公司公布2024财年第四季度及全年财务业绩，销售和利润有所下滑，但管理层看好公司未来发展并制定战略推动长期盈利增长 [1][2] 财务业绩 第四季度亮点 - 销售额3.979亿美元，同比降8.0%，可比销售额降8.3%，收购和新门店贡献150万美元 [3] - 毛利润1.432亿美元，同比降10.6%，毛利率36.0%，因占用和分销成本去杠杆及约500万美元一次性项目 [3] - 销售、一般和行政费用1.168亿美元，同比降4.0% [3] - 营业收入2640万美元，上年同期3850万美元 [3] - 利息费用1700万美元，上年同期1720万美元 [3] - 建立约1100万美元估值备抵以抵消递延所得税资产 [3] - 净亏损990万美元，上年同期净利润1650万美元 [3] - 调整后净利润440万美元，上年同期2570万美元 [3] - 摊薄后每股亏损0.05美元，上年同期盈利0.09美元；调整后摊薄每股收益0.02美元，上年同期0.14美元 [3] - 调整后息税折旧摊销前利润4300万美元，上年同期5950万美元，主要因销量下降 [3] 2024财年亮点 - 销售额13.301亿美元，同比降8.3%，可比销售额降8.8%，收购和新门店贡献790万美元 [4] - 毛利润4.768亿美元，同比降13.0%，毛利率35.8%，主要受产品费率下降、占用成本去杠杆等影响 [4][5] - 销售、一般和行政费用4.197亿美元，同比降2640万美元 [5] - 营业收入5710万美元，上年同期1.022亿美元 [5] - 利息费用7040万美元，同比增500万美元 [5] - 净亏损2340万美元，上年同期净利润2720万美元 [5] - 调整后净亏损110万美元，上年同期净利润5110万美元 [5] - 摊薄后每股亏损0.13美元，上年同期盈利0.15美元；调整后摊薄每股收益亏损0.01美元，上年同期0.28美元 [5] - 调整后息税折旧摊销前利润1.087亿美元，上年同期1.681亿美元，主要因销量下降 [5] 资产负债表和现金流亮点 - 截至2024年9月28日，现金及现金等价物1.085亿美元，较上年同期增5310万美元 [7] - 截至2024年9月28日，存货2.343亿美元，较上年同期降7750万美元或24.9% [7] - 截至2024年9月28日，有息债务7.837亿美元，上年同期7.898亿美元，循环信贷安排无未偿还借款 [7] - 2024财年定期贷款实际利率8.1%，2023财年8.2% [7] - 2024财年经营活动提供净现金1.075亿美元，2023财年650万美元 [7] - 2024财年资本支出4720万美元，2023财年3860万美元 [7] 2025财年第一季度展望 - 公司预计销售额1.69 - 1.76亿美元，毛利润4500 - 4800万美元，净亏损4100 - 3900万美元，调整后净亏损3900 - 3700万美元，调整后息税折旧摊销前亏损2900 - 2700万美元，调整后摊薄每股亏损0.21 - 0.20美元，摊薄加权平均流通股1.85亿股 [6] 管理层观点 - 首席执行官表示第四季度营收符合预期，专业部门表现强劲，但门店流量、大件和可选消费品类仍疲软，盈利能力受销售下降去杠杆和一次性合同项目影响，公司在销售、一般和行政费用上保持自律 [2] - 尽管经营环境充满挑战，但公司有光明未来和机遇，将以客户为中心制定并执行战略推动长期盈利增长 [2] 公司介绍 - 莱斯利公司成立于1963年，是美国泳池和水疗护理行业最大、最受信赖的直接面向消费者品牌，为住宅和专业消费者提供售后市场服务，拥有超1000家实体店和强大数字平台 [12] 非公认会计原则财务指标 - 公司使用可比销售增长、调整后息税折旧摊销前利润、调整后净利润（亏损）和调整后摊薄每股收益等非公认会计原则财务指标评估业务战略有效性、制定预算决策及与同行比较，但这些指标不应孤立看待或替代公认会计原则报告结果 [13] 会议安排 - 公司定于2024年11月25日下午4:30（东部时间）召开电话会议讨论第四季度及2024财年财务业绩，投资者和分析师可拨打电话参与，会议将进行网络直播，结束约三小时后提供录音回放，可在指定网站查看90天 [9][10]

文章核心观点 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来挑选股票，同时也关注价值、增长和动量趋势，价值投资是受欢迎的策略，Zacks开发Style Scores系统突出特定股票，Leslies（LESL）是受关注股票，多项估值指标显示其可能被低估，是有吸引力的价值股 [1][2][3][8] 投资策略 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正找优质股票 [1] - 价值投资是在各种市场环境中被证明成功的策略，依靠传统分析关键估值指标寻找被低估股票 [2] - Zacks开发Style Scores系统突出有特定特征的股票，价值投资者关注“价值”类别评级高的股票 [3] 公司情况 - Leslies（LESL）当前Zacks Rank为2（买入），“价值”类别评级为A [4] - LESL的P/E比率为14.99，行业平均为20.89，过去一年其Forward P/E最高34.62，最低7.49，中位数15.48 [4] - LESL的PEG比率为1.40，行业平均为1.99，过去一年其PEG最高3.96，最低0.27，中位数0.73 [5] - LESL的P/S比率为0.37，行业平均为0.74 [6] - LESL的P/CF比率为13.93，行业平均为30.92，过去一年其P/CF最高27.89，最低12.07，中位数16.87 [7] - 多项指标显示LESL可能被低估，结合盈利前景，是有吸引力的价值股 [8]

文章核心观点 - 公司采用Zacks Rank系统结合价值、增长和动量趋势选股，Leslies（LESL）当前Zacks Rank为2（Buy）且价值评级为A，多项估值指标显示其可能被低估，是优质价值股 [1][4][8] 投资策略 - 公司注重Zacks Rank系统，强调通过盈利预测和预测修正来选股，同时关注价值、增长和动量趋势 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用成熟指标和基本面分析来寻找当前股价被低估的公司 [2] - 投资者可借助公司创新的Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3] 公司指标情况 - LESL当前Zacks Rank为2（Buy），价值评级为A，其Forward P/E为14.06，低于行业平均的18.37，过去一年最高为34.62，最低为7.49，中位数为15.17 [4] - LESL的PEG为1.61，行业平均为2.03，过去一年最高为3.96，最低为0.27，中位数为0.73 [5] - LESL的P/S为0.36，低于行业平均的0.69 [6] - LESL的P/CF为12.82，低于行业平均的21.13，过去52周最高为27.89，最低为12.07，中位数为16.87 [7]

文章核心观点 - 莱斯利公司宣布任命杰森·麦克多内尔为首席执行官，9月9日生效，在此之前董事长约翰·斯特林将担任临时首席执行官，公司重申2024财年展望 [1][2][4] 公司人事变动 - 公司任命杰森·麦克多内尔为首席执行官，9月9日生效，届时他还将加入董事会 [1] - 迈克尔·埃格克已离开公司并辞去董事会席位 [2] - 董事长约翰·斯特林被任命为临时首席执行官，将领导公司直至麦克多内尔上任 [2] 新CEO背景 - 麦克多内尔有近30年零售和消费品行业经验，最近任职于前进汽车配件公司，负责推动110亿美元品牌家族的全渠道增长，此前在百事公司工作21年，曾担任百事食品加拿大总裁兼总经理，负责25亿美元业务，职业生涯始于宝洁公司品牌管理岗位，拥有加拿大威尔弗里德·劳里埃大学工商管理学士学位，并完成哈佛商学院多个高管领导力课程 [3] 各方表态 - 斯特林欢迎麦克多内尔成为公司下一任首席执行官，认为他具备零售和消费品专业知识，有打造和发展行业领先品牌的记录，适合带领公司开启新篇章 [4] - 麦克多内尔表示莱斯利公司有良好基础，期待加入并与团队合作推动长期价值创造 [4] - 斯特林代表董事会感谢迈克过去四年对公司的贡献 [4] 公司展望 - 公司重申2024财年全年展望，与8月7日提供的展望一致 [4] 公司简介 - 莱斯利公司成立于1963年，是美国泳池和水疗护理行业最大、最受信赖的直接面向消费者品牌，为住宅和专业消费者提供售后市场服务，拥有1000多家实体店和强大数字平台，员工团队专业热情 [5]

集体诉讼调查 - 律师事务所Bragar Eagel & Squire正在调查Leslie's董事会是否违反了对公司的受托责任 [1] - 调查源于2023年9月8日提起的集体诉讼 诉讼指控期间为2021年2月5日至2023年7月13日 [1] 指控内容 - 公司被指控在指控期间误导投资者 未披露增长源于客户过度购买产品 [2] - 过度购买导致收入和盈利虚高 不能反映持久和可持续的需求或财务增长 [2] - 公司通过警告客户未来可能无法保证化学品供应来延长虚高的客户需求 [2] - 销售放缓不是季节性正常化 而是由于之前的过度囤积 [2] 业绩披露与市场反应 - 2023年7月13日公司公布令人失望的2023财年第三季度初步业绩 销售额同比下降9% [3] - 公司下调2023财年指引 并宣布首席财务官将于次月离职 [3] - 公司CEO透露"消费者进入泳池季节时 去年剩余的化学品数量高于正常水平" [3] - 分析师对此感到震惊 多家机构下调评级 认为初步盈利报告比预期更为负面 [3] - 消息公布后 公司股价从7月13日的9.52美元下跌29%至7月14日的6.70美元 [3] - 随后一个交易日股价继续下跌1.24美元(18%) 至7月17日的5.46美元 [3]

业绩总结 - 第三季度2024年销售额为5.7亿美元，同比下降7%[10] - 毛利为2.29亿美元，同比下降9%[10] - 调整后EBITDA为1.09亿美元，同比下降2000万美元[10] - 库存减少31%，相当于1.34亿美元，同比下降[9] - 平均每位客户收入同比下降7%[14] 用户数据 - PRO市场合同数量同比增长15%，达到4,254份[14] - 108个PRO地点，同比增加10%[14] 未来展望 - 2024年销售指导范围为45.99亿至47.64亿美元[21] - 2024财年销售预期为13.21亿至13.47亿美元[22] - 2024财年毛利润预期为4.83亿至4.99亿美元[22] - 2024财年调整后净收入预期为500万至1600万美元[22] - 2024财年调整后EBITDA预期为1.17亿至1.31亿美元[22] - 2024财年稀释后每股收益预期为0.03至0.09美元[22] 业绩修订 - 2023财年实际调整后EBITDA为1.68亿美元，较2024财年修订后的预期减少[23] - 2024财年调整后EBITDA修订后的预期为1.24亿美元[25] 产品销售 - 2024财年非自愿性产品销售同比下降7.5%[29] - 2024财年可自由支配产品销售同比下降10%[29] - 2024财年稀释后每股收益调整后为0.34美元[35] 市场表现 - Leslie's在第三季度的销售表现优于行业，领先于竞争对手[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为5.7亿美元,同比下降7%,其中受6月2023年化学品价格上调的影响约230个基点 [14][28] - 毛利率为40.2%,同比下降101个基点,主要受6月2023年化学品价格上调112个基点、仓储成本摊销85个基点以及库存调整90个基点的正面影响所抵消 [29][20] - 调整后EBITDA为1.09亿美元,调整后每股收益为0.34美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅池业务销售下降8%,专业池业务销售下降2%,住宅热水浴缸销售下降4% [27] - 化学品销售下降1%,设备销售下降15%,可选产品销售下降10% [16] - 化学品销量在第三季度转正,设备销量已恢复至2019年水平 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月销售同比下降2%,较前两个月的下降11%有所改善 [13] - 6月化学品销售同比增长5%,专业池业务销售同比下降2%,热水浴缸销售同比下降4% [13] - 6月客流量同比下降5%,较第二季度的下降10%有所改善 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行多项战略举措,包括提升客户忠诚度、拓展专业客户业务、新店开设等 [22][23][24] - 公司认为行业需求正在逐步回归正常,一旦行业需求恢复,公司有望实现中单位数的销售增长、40%的毛利率、12%的营业利润率和中高单位数的调整后EBITDA利润率 [10] - 公司认为自身在行业中的地位和优势并未受到损害,销售表现与同行业公司相当 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业需求正在经历修复过程,虽然目前仍面临不利天气、宏观环境挑战以及疫情后需求正常化,但已看到一些积极迹象 [44][39][40] - 公司将继续专注于成本管控、库存管理、提升客户转化率等方面,为未来行业需求恢复做好准备 [45] 其他重要信息 - 公司将优先偿还债务,目标是将杠杆比率降至3倍以下,同时将适度投资新店开设 [43] - 公司预计第四季度销售同比下降7%,毛利率约39%,调整后EBITDA为5100万-6500万美元,调整后每股收益为0.06-0.12美元 [36][37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Justin Kleber 提问** 第三季度实际业绩与之前指引存在差距,主要是哪些方面拖累了业绩? [48][49][50][51][52] **Mike Egeck 回答** 第三季度销售指引为持平,实际下降7%,主要是客流量下降6个百分点所致,客流量下降是由天气、宏观环境和行业需求正常化等因素综合影响造成的,公司认为并未失去市场份额 [50][51][52] 问题2 **Jonathan Matuszewski 提问** 公司会员客户表现优于非会员客户,这种差异是否与以前类似?会员渗透率目前如何,未来有何提升计划? [59][60] **Mike Egeck 回答** 公司会员客户一直表现优于非会员,通常交易额是非会员的两倍,虽然在疫情期间有所下降,但已恢复到相似水平,会员客户占总交易量约75%,公司将继续努力增加会员数量 [60] 问题3 **Steven Forbes 提问** 公司对未来设备价格走势有何预期?是否会有大幅上涨,对需求造成影响? [76][77] **Mike Egeck 回答** 公司与供应商正在密切关注成本压力,但也需要平衡不能过度提价而影响需求,目前尚未看到明显的价格上涨信号,公司将继续密切关注并与供应商合作,确保价格变化不会对需求造成太大影响 [77]

文章核心观点 - 莱斯利公司（Leslie's, Inc.）本季度财报有盈有亏，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前扎克斯评级为卖出，同行业的乡村农场公司（Village Farms）即将公布财报 [1][3][6][9] 莱斯利公司财报情况 - 本季度每股收益0.34美元，超扎克斯共识预期的0.32美元，去年同期为0.41美元，本季度盈利惊喜为6.25%，上一季度无盈利惊喜 [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收5.6964亿美元，未达扎克斯共识预期0.06%，去年同期为6.1089亿美元，过去四个季度公司两次超出共识营收预期 [2] 莱斯利公司股价表现 - 自年初以来，莱斯利公司股价下跌约56.2%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 莱斯利公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，扎克斯评级可利用盈利预测修正的力量 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前扎克斯评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.15美元，营收4.1257亿美元，本财年共识每股收益预期为0.07美元，营收13.4亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，消费品-必需品行业目前处于250多个扎克斯行业的后22%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的乡村农场公司尚未公布2024年6月季度财报，预计8月8日公布 [9] - 预计该公司本季度每股亏损0.03美元，同比变化-200%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收8432万美元，较去年同期增长9.2% [9]

公司概况 - 公司是美国15亿美元泳池和水疗护理行业最大和最值得信赖的直接面向消费者品牌[69] - 公司拥有1000多家品牌门店和强大的数字平台构成的一体化营销和分销生态系统[69] - 公司产品组合中超过80%是非自主性产品,是维护住宅和商业泳池和水疗所必需的[69] - 公司提供免费的商业级店内水质检测和分析服务,增加了消费者参与度、转化率、篮筐规模和忠诚度[69] - 公司业务在经济衰退和COVID-19疫情期间仍保持强劲增长和盈利能力[69] 影响因素 - 公司销售受天气、季节性、产品组合和供应、促销和竞争活动、消费者支出习惯以及通胀和利率等因素影响[71] - 公司毛利率受商品成本、定价和促销、产品组合和可用性、通胀以及服务成本的影响[73] - 公司面临宏观经济事件和不确定性的影响,如公共卫生危机、地缘政治冲突、供应链中断、劳动力市场限制、高通胀和高利率等[79] - 由于化学品供应不稳定,一些客户可能会囤积化学品,导致需求出现意外变化[79] 财务表现 - 销售额下降6.8%至5.696亿美元，主要受化学品定价调整和交易量下降影响[89] - 销售额下降9.3%至9.323亿美元，主要受化学品定价调整和交易量下降影响[89] - 毛利润下降9.9%至2.288亿美元，毛利率下降100个基点至40.2%，主要受化学品定价调整、分销中心成本费用化和租赁成本上升的影响[90] - 毛利润下降16.3%至3.336亿美元，毛利率下降230个基点至35.8%，主要受化学品定价调整、租赁成本上升和分销中心成本费用化的影响[90] - 销售、一般及管理费用下降3.5%至1.311亿美元，主要受商户费用和薪酬成本下降[91] - 销售、一般及管理费用下降6.6%至3.029亿美元，主要受薪酬成本、商户费用、高管过渡费用和股权激励费用下降[91] - 利息费用增加0.5百万美元，主要由于贷款利率上升[92] - 所得税费用减少6.7百万美元，主要由于本期税前亏损[93] - 净利润减少11.9百万美元，主要由于毛利下降[94] - 调整后净利润减少13.1百万美元[94] - 调整后EBITDA减少19.5百万美元，主要由于毛利下降[95] 现金流 - 公司业务存在明显季节性，第三和第四季度销售和利润最高[96] - 公司主要通过经营活动现金流和信用额度满足营运资金、资本支出和并购等需求[97] - 经营活动现金流增加135.2百万美元，主要由于应付账款和存货减少[99] - 投资活动现金流减少6.7百万美元，主要由于并购支出减少[100] - 融资活动现金流减少29.9百万美元，主要由于信用额度借款减少[101]