集体诉讼调查 - 律师事务所Bragar Eagel & Squire正在调查Leslie's董事会是否违反了对公司的受托责任 [1] - 调查源于2023年9月8日提起的集体诉讼 诉讼指控期间为2021年2月5日至2023年7月13日 [1] 指控内容 - 公司被指控在指控期间误导投资者 未披露增长源于客户过度购买产品 [2] - 过度购买导致收入和盈利虚高 不能反映持久和可持续的需求或财务增长 [2] - 公司通过警告客户未来可能无法保证化学品供应来延长虚高的客户需求 [2] - 销售放缓不是季节性正常化 而是由于之前的过度囤积 [2] 业绩披露与市场反应 - 2023年7月13日公司公布令人失望的2023财年第三季度初步业绩 销售额同比下降9% [3] - 公司下调2023财年指引 并宣布首席财务官将于次月离职 [3] - 公司CEO透露"消费者进入泳池季节时 去年剩余的化学品数量高于正常水平" [3] - 分析师对此感到震惊 多家机构下调评级 认为初步盈利报告比预期更为负面 [3] - 消息公布后 公司股价从7月13日的9.52美元下跌29%至7月14日的6.70美元 [3] - 随后一个交易日股价继续下跌1.24美元(18%) 至7月17日的5.46美元 [3]

业绩总结 - 第三季度2024年销售额为5.7亿美元，同比下降7%[10] - 毛利为2.29亿美元，同比下降9%[10] - 调整后EBITDA为1.09亿美元，同比下降2000万美元[10] - 库存减少31%，相当于1.34亿美元，同比下降[9] - 平均每位客户收入同比下降7%[14] 用户数据 - PRO市场合同数量同比增长15%，达到4,254份[14] - 108个PRO地点，同比增加10%[14] 未来展望 - 2024年销售指导范围为45.99亿至47.64亿美元[21] - 2024财年销售预期为13.21亿至13.47亿美元[22] - 2024财年毛利润预期为4.83亿至4.99亿美元[22] - 2024财年调整后净收入预期为500万至1600万美元[22] - 2024财年调整后EBITDA预期为1.17亿至1.31亿美元[22] - 2024财年稀释后每股收益预期为0.03至0.09美元[22] 业绩修订 - 2023财年实际调整后EBITDA为1.68亿美元，较2024财年修订后的预期减少[23] - 2024财年调整后EBITDA修订后的预期为1.24亿美元[25] 产品销售 - 2024财年非自愿性产品销售同比下降7.5%[29] - 2024财年可自由支配产品销售同比下降10%[29] - 2024财年稀释后每股收益调整后为0.34美元[35] 市场表现 - Leslie's在第三季度的销售表现优于行业，领先于竞争对手[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为5.7亿美元,同比下降7%,其中受6月2023年化学品价格上调的影响约230个基点 [14][28] - 毛利率为40.2%,同比下降101个基点,主要受6月2023年化学品价格上调112个基点、仓储成本摊销85个基点以及库存调整90个基点的正面影响所抵消 [29][20] - 调整后EBITDA为1.09亿美元,调整后每股收益为0.34美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅池业务销售下降8%,专业池业务销售下降2%,住宅热水浴缸销售下降4% [27] - 化学品销售下降1%,设备销售下降15%,可选产品销售下降10% [16] - 化学品销量在第三季度转正,设备销量已恢复至2019年水平 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月销售同比下降2%,较前两个月的下降11%有所改善 [13] - 6月化学品销售同比增长5%,专业池业务销售同比下降2%,热水浴缸销售同比下降4% [13] - 6月客流量同比下降5%,较第二季度的下降10%有所改善 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行多项战略举措,包括提升客户忠诚度、拓展专业客户业务、新店开设等 [22][23][24] - 公司认为行业需求正在逐步回归正常,一旦行业需求恢复,公司有望实现中单位数的销售增长、40%的毛利率、12%的营业利润率和中高单位数的调整后EBITDA利润率 [10] - 公司认为自身在行业中的地位和优势并未受到损害,销售表现与同行业公司相当 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业需求正在经历修复过程,虽然目前仍面临不利天气、宏观环境挑战以及疫情后需求正常化,但已看到一些积极迹象 [44][39][40] - 公司将继续专注于成本管控、库存管理、提升客户转化率等方面,为未来行业需求恢复做好准备 [45] 其他重要信息 - 公司将优先偿还债务,目标是将杠杆比率降至3倍以下,同时将适度投资新店开设 [43] - 公司预计第四季度销售同比下降7%,毛利率约39%,调整后EBITDA为5100万-6500万美元,调整后每股收益为0.06-0.12美元 [36][37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Justin Kleber 提问** 第三季度实际业绩与之前指引存在差距,主要是哪些方面拖累了业绩? [48][49][50][51][52] **Mike Egeck 回答** 第三季度销售指引为持平,实际下降7%,主要是客流量下降6个百分点所致,客流量下降是由天气、宏观环境和行业需求正常化等因素综合影响造成的,公司认为并未失去市场份额 [50][51][52] 问题2 **Jonathan Matuszewski 提问** 公司会员客户表现优于非会员客户,这种差异是否与以前类似?会员渗透率目前如何,未来有何提升计划? [59][60] **Mike Egeck 回答** 公司会员客户一直表现优于非会员,通常交易额是非会员的两倍,虽然在疫情期间有所下降,但已恢复到相似水平,会员客户占总交易量约75%,公司将继续努力增加会员数量 [60] 问题3 **Steven Forbes 提问** 公司对未来设备价格走势有何预期?是否会有大幅上涨,对需求造成影响? [76][77] **Mike Egeck 回答** 公司与供应商正在密切关注成本压力,但也需要平衡不能过度提价而影响需求,目前尚未看到明显的价格上涨信号,公司将继续密切关注并与供应商合作,确保价格变化不会对需求造成太大影响 [77]

文章核心观点 - 莱斯利公司（Leslie's, Inc.）本季度财报有盈有亏，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前扎克斯评级为卖出，同行业的乡村农场公司（Village Farms）即将公布财报 [1][3][6][9] 莱斯利公司财报情况 - 本季度每股收益0.34美元，超扎克斯共识预期的0.32美元，去年同期为0.41美元，本季度盈利惊喜为6.25%，上一季度无盈利惊喜 [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收5.6964亿美元，未达扎克斯共识预期0.06%，去年同期为6.1089亿美元，过去四个季度公司两次超出共识营收预期 [2] 莱斯利公司股价表现 - 自年初以来，莱斯利公司股价下跌约56.2%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 莱斯利公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，扎克斯评级可利用盈利预测修正的力量 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前扎克斯评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.15美元，营收4.1257亿美元，本财年共识每股收益预期为0.07美元，营收13.4亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，消费品-必需品行业目前处于250多个扎克斯行业的后22%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的乡村农场公司尚未公布2024年6月季度财报，预计8月8日公布 [9] - 预计该公司本季度每股亏损0.03美元，同比变化-200%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收8432万美元，较去年同期增长9.2% [9]

公司概况 - 公司是美国15亿美元泳池和水疗护理行业最大和最值得信赖的直接面向消费者品牌[69] - 公司拥有1000多家品牌门店和强大的数字平台构成的一体化营销和分销生态系统[69] - 公司产品组合中超过80%是非自主性产品,是维护住宅和商业泳池和水疗所必需的[69] - 公司提供免费的商业级店内水质检测和分析服务,增加了消费者参与度、转化率、篮筐规模和忠诚度[69] - 公司业务在经济衰退和COVID-19疫情期间仍保持强劲增长和盈利能力[69] 影响因素 - 公司销售受天气、季节性、产品组合和供应、促销和竞争活动、消费者支出习惯以及通胀和利率等因素影响[71] - 公司毛利率受商品成本、定价和促销、产品组合和可用性、通胀以及服务成本的影响[73] - 公司面临宏观经济事件和不确定性的影响,如公共卫生危机、地缘政治冲突、供应链中断、劳动力市场限制、高通胀和高利率等[79] - 由于化学品供应不稳定,一些客户可能会囤积化学品,导致需求出现意外变化[79] 财务表现 - 销售额下降6.8%至5.696亿美元，主要受化学品定价调整和交易量下降影响[89] - 销售额下降9.3%至9.323亿美元，主要受化学品定价调整和交易量下降影响[89] - 毛利润下降9.9%至2.288亿美元，毛利率下降100个基点至40.2%，主要受化学品定价调整、分销中心成本费用化和租赁成本上升的影响[90] - 毛利润下降16.3%至3.336亿美元，毛利率下降230个基点至35.8%，主要受化学品定价调整、租赁成本上升和分销中心成本费用化的影响[90] - 销售、一般及管理费用下降3.5%至1.311亿美元，主要受商户费用和薪酬成本下降[91] - 销售、一般及管理费用下降6.6%至3.029亿美元，主要受薪酬成本、商户费用、高管过渡费用和股权激励费用下降[91] - 利息费用增加0.5百万美元，主要由于贷款利率上升[92] - 所得税费用减少6.7百万美元，主要由于本期税前亏损[93] - 净利润减少11.9百万美元，主要由于毛利下降[94] - 调整后净利润减少13.1百万美元[94] - 调整后EBITDA减少19.5百万美元，主要由于毛利下降[95] 现金流 - 公司业务存在明显季节性，第三和第四季度销售和利润最高[96] - 公司主要通过经营活动现金流和信用额度满足营运资金、资本支出和并购等需求[97] - 经营活动现金流增加135.2百万美元，主要由于应付账款和存货减少[99] - 投资活动现金流减少6.7百万美元，主要由于并购支出减少[100] - 融资活动现金流减少29.9百万美元，主要由于信用额度借款减少[101]

财务业绩 - 第三季度销售额为5.696亿美元，同比下降6.8%[5] - 毛利为2.288亿美元，同比下降9.0%，毛利率为40.2%[5] - 销售、一般及管理费用为1.311亿美元，同比下降3.5%[5] - 营业利润为9770万美元，同比下降[5] - 净利润为6070万美元，同比下降[5] - 调整后每股收益为0.34美元，同比下降[5] - 调整后EBITDA为1.095亿美元，同比下降[5] - 公司三个月营收为5.696亿美元，同比下降6.8%[21] - 三个月毛利率为40.2%，同比下降2.8个百分点[21] - 三个月经营利润为9,770万美元，同比下降15.6%[21] - 三个月调整后EBITDA为1.095亿美元，同比下降15.1%[23] - 三个月调整后每股收益为0.34美元，同比下降17.1%[23] - 九个月营收为9.323亿美元，同比下降8.5%[21] - 九个月经营利润为3,070万美元，同比下降51.7%[21] - 九个月调整后EBITDA为6,577万美元，同比下降39.6%[23] - 九个月调整后每股亏损为0.03美元，上年同期盈利0.14美元[23] 现金流和资产 - 现金及现金等价物为7440万美元，较上年同期增加5500万美元[6] - 存货为3.022亿美元，较上年同期下降30.8%[6] - 公司现金及现金等价物为7,444万美元，较上年末增加35.4%[26] 其他信息 - 公司本季度的稀释每股收益为0.33美元，调整后稀释每股收益为0.34美元[31] - 本季度基本加权平均股数为184,834股，稀释加权平均股数为184,861股[31] - 报告中包含与分销中心和门店相关的折旧费用，以及与股权激励相关的费用和非经常性成本[32] - 报告中包含高管过渡费用、资产处置损失、并购费用等非经常性项目[32] - 这些调整项目的税务影响已在报告中体现[32] 全年预测 - 全年销售额预计为13.21亿美元至13.47亿美元之间[7]

文章核心观点 - 投资者需关注莱斯利公司（Leslie's, Inc.）股票，因其2024年8月16日行权价15美元的看涨期权隐含波动率高，可能预示交易机会，但基本面显示公司情况不佳 [1][3][4] 期权市场情况 - 莱斯利公司2024年8月16日行权价15美元的看涨期权隐含波动率在所有股票期权中处于高位 [1] - 隐含波动率反映市场对未来股价波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或即将有重大事件导致股价涨跌，但它只是期权交易策略的一个因素 [2] 分析师观点 - 鉴于分析师对莱斯利公司的看法，高隐含波动率可能意味着交易机会正在形成，期权交易者常寻找高隐含波动率的期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [3] 公司基本面 - 莱斯利公司在消费品-必需品行业中，Zacks排名为4（卖出），所在行业在Zacks行业排名中处于后30% [4] - 过去60天，无分析师上调本季度盈利预期，6位下调，Zacks本季度共识预期从每股盈利42美分降至33美分 [4]

文章核心观点 - 直客式泳池和水疗护理公司Leslies公布2024财年第三季度初步业绩后股价大幅下跌，同时公司修订了2024财年业绩指引 [3][5] 业绩预期 - 公司预计本季度调整后每股收益为32 - 33美分，营收约5.7亿美元，而华尔街预期调整后每股收益为42美分，营收为6.1541亿美元 [1] - 公司现预计2024财年调整后每股收益在3 - 9美分之间，营收在13.21 - 13.47亿美元之间，分析师预期调整后每股收益为28美分，营收为14.2亿美元 [5] 股价表现 - 截至周四上午，LESL股票下跌17.4%，截至昨日市场收盘，该股年初至今已下跌41.4% [2] 业绩不佳原因 - 第二财季经历的寒冷潮湿春季天气持续到5月，减少了非季节性市场的泳池使用天数，并推迟了季节性市场的泳池季开始时间，同时持续的通货膨胀和高利率给泳池所有者的钱包带来压力，导致大件非必需品类表现疲软 [2]

文章核心观点 公司公布2024财年第三季度初步财务结果并更新全年展望，受不利天气、通胀和高利率影响，业务面临挑战，但6月销售趋势有所改善，公司预计全年库存减少、现金增加 [7][20][28] 公司业务情况 - 第三财季受4、5月不利天气影响，泳池季启动延迟，6月随天气转暖业绩改善 [1] - 因持续通胀和高利率，非必需消费品类别持续疲软 [1] - 按消费群体划分，住宅销售约降8%，PRO销售降2%，热水浴缸销售降3% [8] - 化学品销售季度降1%，6月呈中个位数正增长；设备销售季度降中两位数，非必需产品销售降9% [8] - 季度总交易数降2%，平均订单价值降5%，客户档案数量持平 [8] 财务数据 第三财季初步数据 - 预计销售约5.7亿美元，毛利润2.28 - 2.29亿美元，毛利率约40% [27] - 净收入预计5600 - 5800万美元，调整后EBITDA预计1.08 - 1.09亿美元 [6][27] - 调整后净收入预计5900 - 6000万美元，调整后摊薄每股收益预计0.32 - 0.33美元 [15][16][27] 2024财年展望更新 - 销售预计13.21 - 13.47亿美元，毛利润预计4.83 - 4.99亿美元 [19] - 净收入（亏损）预计 - 500万至600万美元，调整后净收入预计500 - 1600万美元 [19] - 调整后EBITDA预计1.17 - 1.31亿美元，调整后摊薄每股收益预计0.03 - 0.09美元 [1][19] - 预计财年末库存较2023财年末减少约20%，现金增加 [1] 公司战略与前景 - 过去18个月进行重大运营改进，提高效率、降低成本，优化全渠道平台服务客户 [8] - 预计需求模式正常化、临时毛利润逆风消退后，运营利润率将显著扩张 [8] - 行业回归正常增长模式时，公司有能力满足客户需求，提高市场份额和盈利能力 [8] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA用于评估财务绩效、制定预算和与同行比较，但非GAAP认可指标，计算方式可能不同 [4][11][23] - 调整后净收入（亏损）和调整后摊薄每股收益是评估财务绩效的关键指标，使用时应结合GAAP指标 [5][35] 会议安排 - 2024年8月7日下午4:30（东部时间）召开电话会议讨论第三财季财务结果 [29] - 会议将提供季度收益报告和直播，录音回放及相关幻灯片将在会议结束约三小时后上线，可在指定网址查看180天 [29][34] 公司简介 - 成立于1963年，是美国泳池和水疗护理行业最大、最受信赖的直接面向消费者品牌 [22] - 为住宅和专业消费者提供售后市场服务，拥有超1000家实体店和强大数字平台 [22]

文章核心观点 2024年6月19日起，美国泳池和水疗护理行业最大且最受信赖的直接面向消费者品牌Leslie's将董事会成员从七名增至八名，并选举Lorna Nagler为董事会成员，她将助力公司长期增长和战略推进 [3] 公司动态 - 公司宣布将董事会成员从七名增至八名，并选举Lorna Nagler为董事会成员，她作为二类董事加入，并被任命为提名与公司治理委员会和薪酬委员会成员 [3] - Lorna Nagler表示期待运用多年经验推动公司盈利性增长和战略计划实施 [4] - 公司董事长John Strain欢迎Lorna Nagler加入董事会，认为其经验、领导力和战略见解对公司长期增长和为利益相关者创造价值很有价值 [1] 新董事背景 - Lorna Nagler拥有近40年零售专业经验，曾领导过各类零售公司 [2] - 她自2009年起担任Ulta Beauty董事会成员，2022年6月起担任董事长；自2019年6月起担任Hibbett Sports董事会成员和薪酬委员会主席；2020年7月被任命为威斯康星基金会和校友协会董事会审计委员会成员 [2] - 她还在零售行业多个公司担任过领导职务，包括Bealls Department Stores、Christopher & Banks Corporation等 [2] 公司介绍 - 公司成立于1963年，是美国泳池和水疗护理行业最大且最受信赖的直接面向消费者品牌 [2][3] - 公司为住宅和专业消费者提供售后市场服务，拥有大量独家泳池和水疗护理产品 [2] - 公司运营着1000多家实体店和强大的数字平台，员工、专家和技术人员致力于为消费者提供维护和享受泳池及水疗所需的知识、产品和解决方案 [2]