行业与公司地位 - 美国泳池和水疗护理行业规模达150亿美元，公司是该行业最大且最受信任的直接面向消费者品牌，2023年住宅售后市场产品支出份额约为15%[81] 门店运营情况 - 截至2025年3月29日，公司在美国39个州运营超1000个门店，拥有27个门店，其余为租赁[90] 产品组合情况 - 公司超过80%的产品组合为非 discretionary 产品，用于住宅和商业泳池及水疗护理[82] 销售指标定义 - 公司衡量可比销售增长是指报告期内可比基数的销售额与上一报告期的销售额相比的增减情况[87] - 公司认为新开业或收购的门店在完成一年销售后的第一个完整月具有可比性，关闭的门店在最后一个部分运营月变为不可比，搬迁的门店在搬迁完成时具有可比性[88] 财务指标定义 - 毛利等于销售额减去商品和服务销售成本，毛利率是毛利占销售额的百分比[91][92] - 销售、一般和行政费用（SG&A）包括零售门店和数字平台的销售及运营费用，以及公司层面的一般和行政费用[94] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）定义为扣除利息（包括债务发行成本摊销）、税项、折旧和摊销、股权薪酬费用、高管过渡成本、遣散费、战略项目成本、并购成本及其他非经常性、非现金或离散项目前的收益[96] - 调整后净收入（损失）定义为净收入（损失）调整后排除股权薪酬费用、高管过渡成本、遣散费、战略项目成本、并购成本、递延税项估值备抵的变化及其他非经常性、非现金或离散项目[99] 宏观影响因素 - 公司财务业绩和状况可能受到宏观经济和地缘政治发展的不同程度影响，包括关税、公共卫生危机、全球冲突升级、供应链中断、劳动力市场限制、通货膨胀率上升、利率上升、经济放缓及金融机构潜在倒闭等[102] 销售额变化情况 - 2025年第一季度销售额为1.771亿美元，较去年同期的1.887亿美元减少1150万美元，降幅6.1%；上半年销售额为3.524亿美元，较去年同期的3.626亿美元减少1030万美元，降幅2.8%[111][112] - 2025年第一季度可比销售额较去年同期减少1240万美元，非可比销售额贡献90万美元；上半年可比销售额较去年同期减少1210万美元，非可比销售额贡献180万美元[111][112] 毛利润与毛利率变化情况 - 2025年第一季度毛利润为4390万美元，较去年同期的5430万美元减少1040万美元，降幅19.1%，毛利率降至24.8%；上半年毛利润为9170万美元，较去年同期的1.047亿美元减少1310万美元，降幅12.5%，毛利率降至26.0%[114][115] 销售、一般和行政费用变化情况 - 2025年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为9230万美元，较去年同期的8490万美元增加750万美元，增幅8.8%；上半年SG&A为1.797亿美元，较去年同期的1.717亿美元增加800万美元，增幅4.7%[116][117] 利息费用变化情况 - 2025年第一季度利息费用为1590万美元，较去年同期的1820万美元减少230万美元；上半年利息费用为3170万美元，较去年同期的3520万美元减少350万美元[118] 所得税收益变化情况 - 2025年第一季度所得税收益为1300万美元，较去年同期的1410万美元减少120万美元；上半年所得税收益为2390万美元，较去年同期的2810万美元减少420万美元[119] 净亏损变化情况 - 2025年第一季度净亏损为5130万美元，较去年同期的3460万美元增加1680万美元；上半年净亏损为9590万美元，较去年同期的7410万美元增加2180万美元[121] 摊薄后每股收益变化情况 - 2025年第一季度摊薄后每股收益为 - 0.28美元，去年同期为 - 0.19美元；上半年摊薄后每股收益为 - 0.52美元，去年同期为 - 0.40美元[122] 调整后净亏损变化情况 - 2025年第一季度调整后净亏损为4650万美元，较去年同期的3200万美元增加1450万美元；上半年调整后净亏损为8780万美元，较去年同期的6880万美元增加1900万美元[123] 调整后EBITDA变化情况 - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 3606.1万美元，去年同期为 - 1927.8万美元；上半年调整后EBITDA为 - 6537.9万美元，去年同期为 - 4369.8万美元[106] - 2025年第一季度调整后EBITDA为-3610万美元，上年同期为-1930万美元，减少1680万美元；上半年调整后EBITDA为-6540万美元，上年同期为-4370万美元，减少2170万美元[124] 现金及现金等价物与信贷情况 - 截至2025年3月29日和2024年9月28日，公司现金及现金等价物分别为1730万美元和1.085亿美元；截至2025年3月29日，循环信贷安排下有1.015亿美元未偿还，2024年9月28日无未偿还金额[132] - 截至2025年3月29日，未偿还备用信用证总计1190万美元，循环信贷安排下可用借款额度为1.366亿美元[136] 信用评级变化情况 - 2025年第一季度，公司被标准普尔全球评级从B+降至B，被穆迪从B2降至Caa1[137] 现金流量变化情况 - 2025年上半年经营活动净现金使用量为1.543亿美元，上年同期为1.151亿美元，增加3920万美元[138][139] - 2025年上半年投资活动净现金使用量为1110万美元，上年同期为2400万美元，减少1290万美元[138][140] - 2025年上半年融资活动净现金流入为7420万美元，上年同期为9210万美元，减少1790万美元[138][141] 股票回购计划情况 - 2021年12月3日，董事会授权一项为期三年、最高3亿美元的股票回购计划，该计划于2024年12月31日到期[142] 业务季节性情况 - 公司业务季节性强，第三和第四财季销售和盈利最高，第一和第二财季通常产生净亏损和负经营现金流[126] 外部影响因素 - 影响公司业务的主要外部因素是天气，炎热天气可增加产品和服务购买，凉爽天气或大量降雨会减少消费[128]

财务数据 - 销售额 - 2025财年第二季度销售额为1.771亿美元，较上年同期的1.887亿美元下降6.1%，可比销售额下降6.7%[4] - 2025年3月29日止三个月销售额为177,134千美元，2024年同期为188,664千美元；六个月销售额2025年为352,362千美元，2024年为362,624千美元[22] 财务数据 - 毛利润与毛利率 - 2025财年第二季度毛利润为4390万美元，较上年同期的5430万美元下降19.1%，毛利率为24.8%，上年同期为28.8%[4] 财务数据 - 销售、一般和行政费用 - 2025财年第二季度销售、一般和行政费用为9230万美元，上年同期为8490万美元[4] 财务数据 - 净亏损 - 2025财年第二季度净亏损为5130万美元，上年同期为3460万美元，调整后净亏损为4650万美元，上年同期为3200万美元[4] - 2025年3月29日止三个月净亏损51,320千美元，2024年同期为34,553千美元；六个月净亏损2025年为95,884千美元，2024年为74,106千美元[22] 财务数据 - 现金及现金等价物 - 截至2025年3月29日，现金及现金等价物总额为1730万美元，较2024年3月30日的840万美元增加890万美元[4] - 2025年3月29日现金及现金等价物为17,252千美元，2024年9月28日为108,505千美元，2024年3月30日为8,436千美元[26] 财务数据 - 库存 - 截至2025年3月29日，库存总额为3.351亿美元，较2024年3月30日的3.791亿美元减少4400万美元，降幅11.6%[4] 财务数据 - 经营活动净现金 - 2025年前六个月经营活动使用的净现金总额为1.543亿美元，2024年前六个月为1.151亿美元[4] - 2025年3月29日止六个月经营活动净现金使用量为154,309千美元，2024年同期为115,082千美元[28] 财务数据 - 资本支出 - 2025年前六个月资本支出总额为1120万美元，2024年前六个月为2400万美元[4] - 2025年3月29日止六个月投资活动净现金使用量为11,125千美元，2024年同期为23,964千美元[28] 财务数据 - 融资活动净现金 - 2025年3月29日止六个月融资活动净现金提供量为74,181千美元，2024年同期为92,062千美元[28] 财务数据 - 调整后EBITDA - 公司重申2025财年全年调整后EBITDA预期为9600万美元至1.16亿美元，调整后摊薄（亏损）每股收益预期为 - 0.01美元至0.07美元[5] - 2025年3月29日止三个月调整后EBITDA为亏损36,061千美元，2024年同期为亏损19,278千美元；六个月调整后EBITDA 2025年为亏损65,379千美元，2024年为亏损43,698千美元[24] 财务数据 - 调整后净亏损 - 2025年3月29日止三个月调整后净亏损为46,525千美元，2024年同期为31,998千美元；六个月调整后净亏损2025年为87,816千美元，2024年为68,761千美元[24] 财务数据 - 调整后摊薄每股收益 - 2025年3月29日止三个月调整后摊薄每股收益为亏损0.25美元，2024年同期为亏损0.17美元；六个月调整后摊薄每股收益2025年为亏损0.47美元，2024年为亏损0.37美元[24] 财务数据 - 总负债 - 2025年3月29日总负债为1,312,415千美元，2024年9月28日为1,227,474千美元，2024年3月30日为1,326,220千美元[26] 财务数据 - 全年预期 - 公司重申2025财年全年销售额预期为13.04亿美元至13.7亿美元，毛利润预期为4.73亿美元至5.05亿美元[5] 财务数据 - 非经常性项目说明 - 财报包含高级管理人员过渡成本、遣散费、资产处置损失、并购成本等非经常性、非现金或特定项目，金额计入SG&A[4] 财务数据 - 非现金递延税及税收影响 - 非现金递延税估值备抵变动不反映公司持续经营情况，计入所得税收益且未来可能再次出现[34] - 总调整的税收影响按美国联邦和州法定税率计算，计入所得税收益[34]

文章核心观点 - 莱斯利公司公布2025财年第二季度财务业绩，虽受天气影响营收略低于预期，但调整后EBITDA符合预期，公司将继续推进战略转型以实现可持续盈利增长 [1][2] 公司概况 - 莱斯利公司成立于1963年，是美国泳池和水疗护理行业最大且最受信赖的直接面向客户品牌，服务全国住宅客户和泳池专业人士，拥有超1000个实体门店和强大数字平台 [8] 财务业绩 2025财年第二季度（截至3月29日） - 销售额1.771亿美元，同比下降6.1%，可比销售额下降6.7%，新门店非可比销售额贡献90万美元 [5] - 毛利润4390万美元，同比下降19.1%，毛利率24.8%，上年同期为28.8% [5] - 销售、一般和行政费用9230万美元，上年同期为8490万美元 [5] - 运营亏损4840万美元，上年同期亏损3050万美元 [5] - 利息费用1590万美元，上年同期为1820万美元 [5] - 净亏损5130万美元，上年同期亏损3460万美元 [5] - 调整后净亏损4650万美元，上年同期亏损3200万美元 [5] - 摊薄后每股亏损0.28美元，上年同期为0.19美元，调整后摊薄每股亏损0.25美元，上年同期为0.17美元 [5] - 调整后EBITDA为负3610万美元，上年同期为负1930万美元 [5] - 现金及现金等价物总计1730万美元，较2024年3月30日增加890万美元 [5] - 库存总计3.351亿美元，较2024年3月30日减少4400万美元，降幅11.6% [5] - 六个月内经营活动使用净现金1.543亿美元，2024年同期为1.151亿美元 [5] - 六个月内资本支出1120万美元，2024年同期为2400万美元 [5] 2025财年全年展望 - 销售额13.04亿 - 13.7亿美元，毛利润4.73亿 - 5.05亿美元，净（亏损）收入负1000万 - 500万美元，调整后净（亏损）收入负200万 - 1300万美元，调整后EBITDA 9600万 - 1.16亿美元，调整后摊薄（亏损）每股收益负0.01 - 0.07美元，摊薄加权平均流通股1.85亿股 [4] 战略举措 - 公司致力于果断行动，包括关键领导层变更，以实现可持续盈利增长，关注以客户为中心、便利性和资产利用率等战略主题，并已看到早期进展迹象 [2] 会议安排 - 公司将于2025年5月8日下午5:30举办电话会议，讨论财务业绩和战略转型进展，会议将进行网络直播，结束约三小时后提供回放，为期180天 [7] 非GAAP财务指标 可比销售增长 - 衡量报告期内可比业务销售额相对上一报告期的增减情况，是管理层和董事会评估财务表现的关键指标 [10] 调整后EBITDA - 定义为息税折旧及摊销前利润，剔除利息、税项、折旧和摊销、股权薪酬费用等项目，用于评估业务战略有效性、预算决策和与同行比较，但非GAAP认可指标，各公司计算方式可能不同 [11][12] 调整后净收入（亏损）和调整后摊薄每股收益 - 调整后净收入（亏损）为净收入（亏损）剔除股权薪酬费用等项目，调整后摊薄每股收益为调整后净收入（亏损）除以摊薄加权平均普通股股数，是评估公司财务表现的关键指标 [14][15]

文章核心观点 公司将于2025年5月8日收盘后发布2025财年第二季度财务结果，并在同日举行电话会议讨论相关情况 [1][2] 财务结果发布安排 - 公司将于2025年5月8日收盘后发布2025财年第二季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司将于2025年5月8日下午5:30举行电话会议讨论财务结果及战略转型计划进展 [2] - 电话会议将进行网络直播，网址为https://ir.lesliespool.com/ [2] - 电话会议结束约三小时后可获取回放，回放将在公司投资者关系网站上保留180天 [2] 公司概况 - 公司成立于1963年，是美国泳池和水疗护理行业最大且最受信赖的直接面向客户品牌，服务全国住宅客户和泳池专业人士 [3] - 公司通过超1000家实体店和强大数字平台组成的综合生态系统，满足住宅和专业消费者的售后需求 [3] - 公司拥有专业团队，致力于为消费者提供维护和享受泳池及水疗所需的知识、产品和解决方案 [3] 联系方式 - 高级副总裁Elisabeth Eisleben，邮箱investorrelations@lesl.com [4]

文章核心观点 - 莱斯利公司宣布一系列高层领导变动以支持公司转型 [1] 高层领导变动 临时首席财务官任命 - 托尼·伊斯坎德尔于2025年3月14日被任命为临时首席财务官兼财务主管 [2] - 他有近30年经验，自2024年12月起为公司提供咨询，熟悉公司业务和运营 [2] - 公司正寻找下一任永久首席财务官，伊斯坎德尔是候选人之一，原首席财务官斯科特·鲍曼已离职 [3] 其他领导变动 - 2025年3月14日，首席人力官娜奥米·克莱默晋升为首席零售运营和人才官，将继续向首席执行官汇报工作 [6] - 首席门店官戴夫·卡斯珀斯接受了另一个行业的高级领导职位 [6] 人物履历 托尼·伊斯坎德尔 - 拥有近30年企业财务、并购和资本市场专业知识，有推动财务和运营转型的记录 [5] - 曾共同创立斯坦布里斯克咨询有限责任公司并担任管理合伙人，还在前进汽车配件公司和希尔罗姆公司担任高级领导职务 [5][7][8] 娜奥米·克莱默 - 有超过28年零售经验，2022年加入莱斯利公司，自2023年5月起担任首席人力官 [9] - 曾在塔吉特公司担任一系列职务，后在班纳健康公司担任多个领导职位 [9] 公司介绍 - 莱斯利公司成立于1963年，是美国泳池和水疗护理行业最大、最受信赖的直接面向客户的品牌 [10] - 为住宅和专业消费者提供售后市场服务，拥有1000多个实体店和强大的数字平台 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.75亿美元，位于指引上限，同比增长0.7% [10] - 调整后EBITDA为亏损2900万美元，处于指引下限 [11] - 可比销售额增长0.2% [49] - 毛利润4800万美元，去年同期为5000万美元，毛利率下降180个基点至27.2% [51] - SG&A为8700万美元，受工资成本和专业费用负面影响 [52] - 利息支出1600万美元，同比下降130万美元，因债务水平降低和利率下降 [53] - 调整后净亏损4100万美元，去年同期为亏损3700万美元，调整后摊薄每股亏损0.22%，去年同期为亏损0.20% [53] - 摊薄加权平均流通股为1.85亿股 [53] - 第一季度末现金及现金等价物为1200万美元，2024年第一季度为800万美元 [54] - 库存为2.71亿美元，较上年同期减少6300万美元，降幅19% [55] - 有担保定期贷款未偿还余额为7.57亿美元，循环信贷安排未偿还余额为4000万美元，债务水平较去年低2900万美元，定期贷款实际利率为7.6%，上年为8.2% [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro Pool销售增长9%，住宅泳池销售下降1%，住宅热水浴缸销售下降5% [11][49] - 核心化学品销售在美元和销量上均同比增长约4% [50][51] - 特种化学品销售情况良好 [17] - 设备销售同比和环比均趋于稳定，同比下降4%，去年同期下降18%，上一季度下降15%，排除佛罗里达州风暴后需求仍呈改善趋势 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型围绕以客户为中心、便利性和资产利用三个战略主题展开，具体举措包括精准库存管理、建立本地配送中心、拓展专业客户业务和建立DIY全渠道忠诚度 [22][43] - 建立本地配送中心，计划将12个商业服务中心和14个门店升级为本地配送中心，以整合关键SKU库存，更好服务客户，预计提高客户到店频率和转化率，且不增加资本支出和SG&A [24][25][30] - 拓展专业客户业务，从专注100多家专业门店转变为利用1000家门店服务专业客户，已关注专业产品品类，未来将借助本地配送中心网络进一步拓展 [38] - 建立DIY全渠道忠诚度，升级Leslie's移动应用，招聘新的营销和技术高管以推动相关举措 [40][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一和第二财季对全年贡献较小，但为旺季奠定基础，公司开局良好，营收增长较去年有所改善 [56][57] - 对未来充满信心，认为有正确计划执行各项举措，预计旺季能看到更多成果 [63] 其他重要信息 - 2025财年第二季度，预计销售额1.79 - 1.89亿美元，同比持平至下降5%；毛利润4400 - 4800万美元；调整后EBITDA为亏损3800 - 3300万美元；调整后净亏损4600 - 4200万美元，调整后摊薄每股亏损0.25% - 0.23% [59][60] - 2025财年全年，预计销售额13 - 13.7亿美元，同比下降2%至增长3%；毛利润4.73 - 5.05亿美元；调整后EBITDA为9600 - 1.16亿美元；调整后净收入亏损200万美元至盈利1300万美元，调整后摊薄每股收益亏损0.01%至盈利0.07%；资本支出3500 - 4000万美元 [61][62] - 暂停并购活动，但按原计划在2025财年开设3家新门店 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 转型举措实施有哪些早期进展 - 资产利用方面，建立本地配送中心，团队已开始调整门店库存深度，将大型高价设备从门店转移至本地配送中心和配送中心，有助于改善营运资金、减少门店库存和释放现金，且资本投入低 [70][71][73] - 便利性方面，库存水平提高300个基点，各类关键品类库存整体改善，本地配送中心已发挥作用，能及时满足门店需求，避免销售损失，预计旺季能带来更大收益 [75][76][77] 问题2: 缺货问题的严重程度以及未来本地配送中心的扩展计划 - 库存可用性对业务至关重要，公司已看到库存水平300个基点的改善，关键商品库存状况良好，本地配送中心可维持市场所需库存深度，应对旺季需求波动 [80][81][82] - 目前先开设26个本地配送中心，优先在阳光地带地区，未来会根据学习经验进一步扩展 [84] 问题3: 营收展望的假设，包括市场销量、份额增减以及设备和化学品价格情况 - 第二季度是较小且独特的季度，大部分销售和销量集中在季度后期，公司提供第二季度和全年指引是经过深思熟虑的 [88] - 全年指引方面，不期望下半年举措产生重大影响，因举措效益的时间和幅度不确定，同时参考了去年业绩，若举措进展顺利，指引上限有增长可能 [90][91][92] 问题4: 关税对化学品市场的潜在影响以及公司进口化学品的情况 - 公司化学品主要来自国内，关税影响极小，会关注间接成本，与供应商合作将影响降至最低 [94] 问题5: 能否扩大毛利率，以及第二季度和全年指引中毛利率的情况 - 第一季度毛利率受库存调整和固定成本杠杆影响，公司加强库存管理，使库存调整更频繁，分散成本，提高库存可见性 [98][99][100] - 第二季度毛利率不足主要受回扣时间和库存调整影响，全年指引中点毛利率比去年高70个基点，过去四个季度毛利率比之前高100个基点，这些影响将在下半年得到抵消 [104][105][108] 问题6: 专业客户业务增长的驱动因素，以及服务DIY和专业客户的门店推广计划和对本季增长的影响 - 专业客户业务增长得益于团队对专业客户的关注，以及自去年第四季度末以来库存改善的好处 [111][112] - 计划利用1000家门店服务专业客户，已增加专业商品品类，本地配送中心将提供支持，还会考虑营业时间调整，预计第三和第四季度能看到举措效益 [113][114] 问题7: 专业客户业务9%增长中交易和平均订单价值的分解，以及旺季专业客户定价展望 - 专业客户业务增长主要来自交易，公司将继续减少摩擦，确保库存充足 [120] - 目前专业客户定价策略无变化，专注于确保库存、可用性和提供优质服务等基本面 [121] 问题8: 全年利润指引中转型费用的美元影响，以及2026财年EBITDA基础的情况 - 无法给出具体金额，部分费用将在下半年消散，回扣和库存调整费用将更均匀分布，为2026年奠定良好基础，随着举措推进，2026年有望有良好开端 [123][124][125] 问题9: 新指引中工资增长情况，以及部分州最低工资上涨的量化情况 - 整体工资增长温和，为中个位数，略低于此水平，随着与疫情年份拉开距离，工资率趋于正常化，公司会关注最低工资增长的州 [131] 问题10: 是否考虑门店关闭计划，以及业绩不佳门店是否可释放资本用于偿还债务 - 公司团队会从战略资本角度审视所有资产，包括门店的扩张、迁移或关闭，但目前暂无相关信息可分享，会持续关注 [133][134][135] 问题11: 本季度可比销售额转正，为何认为旺季能成功，与过去有何不同 - 专业客户业务增长是积极信号，核心化学品业务表现强劲，部分非必需业务也有改善，消费者健康状况良好，这些因素让公司对未来更有信心 [140][141][143] 问题12: DIY业务持续疲软的驱动因素，以及是否有早期迹象表明能恢复正增长 - DIY业务重点关注转化率和客流量，转化率已提高160个基点，未来库存改善和营销举措将有助于提高客流量，新招聘的营销高管将带来新思维，推动制定高效营销计划 [147][148][149]

文章核心观点 - 分析Leslie's公司季度财报表现、股价走势及未来展望，同时提及同行业National Vision公司预期业绩情况 [1][2][9] 公司业绩表现 - Leslie's公司2024年12月季度每股亏损0.22美元，高于Zacks共识预期的0.21美元，去年同期每股亏损0.20美元，此次财报盈利意外为 -4.76% [1] - 上一季度公司预期每股盈利0.11美元，实际每股盈利0.02美元，盈利意外为 -81.82% [1] - 过去四个季度里，公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - Leslie's公司2024年12月季度营收1.7523亿美元，超过Zacks共识预期1.68%，去年同期营收1.7396亿美元，过去四个季度里仅一次超过共识营收预期 [2] 公司股价走势 - 自年初以来，Leslie's公司股价下跌约0.5%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，Leslie's公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 -0.17美元，营收1.9042亿美元，本财年共识每股收益预期为0.12美元，营收13.7亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，消费品 - 必需品行业目前处于250多个Zacks行业的后32%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的National Vision公司尚未公布2024年12月季度业绩，预计该季度每股亏损0.05美元，同比变化 -150%，过去30天该季度共识每股收益预期上调5% [9] - National Vision公司该季度营收预计为4.3729亿美元，较去年同期下降13.7% [10]

公司业务概况 - 公司是美国泳池和水疗护理行业最大且最受信任的直接面向消费者品牌，市场规模达150亿美元，2023年住宅售后市场产品支出份额约15%[80] - 截至2024年12月28日，公司在美国39个州运营超1000个地点，拥有27个地点，其余为租赁[89] 公司主要运营指标定义 - 公司主要运营指标包括GAAP指标（销售、毛利润和毛利率、销售、一般和行政费用、营业利润）和非GAAP指标（可比销售、可比销售增长、调整后EBITDA、调整后净收入、调整后摊薄每股收益）[84] - 可比销售增长是指报告期内可比基数的销售与上一报告期的销售相比的增减情况，是评估财务绩效的关键指标[86] - 毛利润等于销售减去商品和服务销售成本，毛利率是毛利润占销售的百分比，受多种因素影响[90][91] - 销售、一般和行政费用包括零售和数字平台的销售和运营费用以及公司层面的一般和行政费用[93] - 营业利润等于毛利润减去销售、一般和行政费用，用于衡量业务生产力和费用管理能力[94] - 调整后EBITDA定义为息税折旧摊销前利润，排除多项费用，是评估财务绩效的关键指标[95] - 调整后净收入和调整后摊薄每股收益是评估财务绩效的额外关键指标，调整后净收入排除多项费用[97][98] 公司财务绩效影响因素 - 公司财务绩效受宏观经济和地缘政治发展、消费者购买模式等因素影响[101][102] 2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度销售额为1.752亿美元，较去年同期的1.74亿美元增长130万美元，增幅0.7%[111] - 2024年第四季度毛利润为4770万美元，较去年同期的5040万美元减少270万美元，降幅5.3%；毛利率降至27.2%，较去年同期下降180个基点[112] - 2024年第四季度SG&A费用为8740万美元，较去年同期的8690万美元增加50万美元，增幅0.6%[113] - 2024年第四季度利息费用为1580万美元，较去年同期的1710万美元减少130万美元[114] - 2024年第四季度所得税收益为1090万美元，较去年同期的1400万美元减少310万美元[115] - 2024年第四季度净亏损为4460万美元，较去年同期的3960万美元增加500万美元；摊薄后每股收益为 - 0.24美元，去年同期为 - 0.21美元[117] - 2024年第四季度调整后净亏损为4130万美元，较去年同期的3680万美元增加450万美元；调整后摊薄每股收益为 - 0.22美元，去年同期为 - 0.20美元[118] - 2024年第四季度调整后EBITDA为 - 2930万美元，较去年同期的 - 2440万美元减少490万美元[119] 截至2024年12月28日财务状况变化 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物为1160万美元，9月28日为1.085亿美元；循环信贷安排下未偿还金额为4000万美元，9月28日无未偿还金额[127] 2024年截至12月28日三个月内现金流变化 - 2024年第四季度经营活动净现金使用量为1.051亿美元，较去年同期的7190万美元增加3320万美元[133] - 2024年截至12月28日的三个月内，投资活动使用的净现金为460万美元，上年同期为1070万美元，减少了610万美元[134] - 2024年截至12月28日的三个月内，融资活动提供的净现金为1280万美元，上年同期为3550万美元，减少了2270万美元[135] 股票回购计划情况 - 2021年12月3日，董事会授权一项为期三年、最高3亿美元的股票回购计划，该计划于2024年12月31日到期，截至2024年12月28日，约1.477亿美元仍可用于未来回购[136] 2024年截至12月28日三个月内其他情况 - 2024年截至12月28日的三个月内，公司的合同义务和其他承诺与2024财年（截至9月28日）年报披露相比无重大变化[138] - 2024年截至12月28日的三个月内，公司的关键会计估计与2024财年（截至9月28日）年报披露相比无重大变化[141] - 公司的主要风险敞口和市场风险管理与2024财年（截至9月28日）年报披露相比无重大变化[144] - 公司的通胀或通缩风险敞口与2024财年（截至9月28日）年报披露相比无重大变化[145] 财务报告内部控制情况 - 截至2024年12月28日，公司披露控制和程序的设计和运行无效，2024财年（截至9月28日）年报中披露的财务报告内部控制重大缺陷尚未整改[147] - 2024年第四季度（截至12月28日），公司财务报告内部控制除特定情况外无重大变化[148] - 公司计划在2025财年完成对财务报告内部控制重大缺陷的整改[150]

2025财年第一季度财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度销售额为1.752亿美元，同比增长0.7%，可比销售额增长0.2%，新门店非可比销售额贡献0.9百万美元[4] - 2025财年第一季度毛利润为4770万美元，同比下降5.4%，毛利率为27.2%，较上年同期下降180个基点[7] - 2025财年第一季度净亏损4460万美元，上年同期亏损3960万美元；调整后净亏损4130万美元，上年同期亏损3680万美元[7] - 2025财年第一季度定期贷款实际利率为7.6%，2024财年第一季度为8.2%[7] - 2025财年第一季度经营活动使用的净现金为1.051亿美元，2024财年第一季度为7190万美元；资本支出为470万美元，2024财年第一季度为1070万美元[7] 2025财年财务数据展望 - 2025财年第二季度销售额展望为1.79 - 1.89亿美元，毛利润为4400 - 4800万美元，净亏损为4400 - 4700万美元[6] - 2025财年全年销售额展望为13.04 - 13.7亿美元，毛利润为4.73 - 5.05亿美元，净（亏损）收入为亏损1000万美元至盈利500万美元[7] 资产负债关键指标变化 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物为1160万美元，较2023年12月30日增加320万美元；存货为2.711亿美元，较2023年12月30日减少6290万美元，降幅18.8%[7] - 截至2024年12月28日，有息债务为7.967亿美元，2023年12月30日为8.257亿美元；循环信贷安排未偿还金额为4000万美元，2023年12月30日为3800万美元[7] - 2024年12月28日现金及现金等价物为1161.5万美元，9月28日为1.08505亿美元，12月30日为839.4万美元[30] - 2024年12月28日总负债为11.87031亿美元，9月28日为12.27474亿美元，12月30日为11.97168亿美元[30] 2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度销售额为1.75228亿美元，2023年同期为1.7396亿美元，同比增长0.73%[26] - 2024年第四季度净亏损4456.4万美元，2023年同期为3955.3万美元，亏损扩大12.67%[26] - 2024年第四季度调整后EBITDA为亏损2931.9万美元，2023年同期为亏损2442万美元，亏损扩大19.90%[28] - 2024年第四季度调整后净亏损4129.2万美元，2023年同期为3676.3万美元，亏损扩大12.32%[28] - 2024年第四季度经营活动净现金使用量为1.05078亿美元，2023年同期为7187.4万美元，使用量增加46.19%[32] - 2024年第四季度投资活动净现金使用量为464.8万美元，2023年同期为1069.9万美元，使用量减少56.56%[32] - 2024年第四季度融资活动净现金提供量为1283.6万美元，2023年同期为3554.7万美元，提供量减少63.89%[32] - 2024年第四季度现金支付利息为1569.4万美元，2023年同期为1648.9万美元，减少4.81%[32] 公司转型举措 - 公司2025财年以客户为中心进行转型，将在第一季度财报电话会议分享首批相关举措[3]

文章核心观点 公司公布2025财年第一季度财报，团队专注以客户为中心的转型之旅，虽首季亏损但营收达预期，有可比门店销售两年内首增，后续将推出战略举措，对实现可持续利益有信心 [1][2] 分组1：公司概况 - 公司是美国泳池和水疗护理行业最大且最受信任的直销品牌，服务全国住宅客户和泳池专业人士，运营超1000个实体门店和强大数字平台 [1][11][12] 分组2：管理层表态 - 首席执行官称团队专注客户为中心的转型之旅，战略计划围绕客户中心、便利和资产利用，首季营收达预期，有可比门店销售两年内首增，虽首季亏损但为旺季做准备，后续将分享战略举措，目标是实现同店销售和毛利增长 [2] 分组3：第一季度亮点 销售与利润 - 销售额1.75亿美元，增长0.7%，处于财务指引上限；净亏损4500万美元，反映泳池淡季运营杠杆下降；调整后EBITDA为负2900万美元，处于指引下限且含转型费用；摊薄后每股亏损0.24美元，调整后摊薄每股亏损0.22美元 [5] - 销售额1.752亿美元，同比增0.7%，可比销售增0.2%，新门店非可比销售贡献90万美元；毛利4770万美元，同比降5.4%；毛利率27.2%，同比降180个基点；销售、一般和行政费用8740万美元；运营亏损3970万美元；利息费用1580万美元；净亏损4460万美元；调整后净亏损4130万美元；摊薄后每股亏损0.24美元，调整后摊薄每股亏损0.22美元；调整后EBITDA为负2930万美元 [6] 资产负债表和现金流 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物1160万美元，较2023年12月30日增320万美元 [4] - 截至2024年12月28日，库存2.711亿美元，较2023年12月30日降6290万美元或18.8%；有息债务7.967亿美元，较2023年12月30日降；循环信贷额度未偿还余额4000万美元，较2023年12月30日增；2025财年第一季度定期贷款利率7.6%，低于2024财年第一季度的8.2%；2025财年第一季度经营活动净现金使用量1.051亿美元，高于2024财年第一季度的7190万美元；资本支出470万美元，低于2024财年第一季度的1070万美元 [11] 分组4：财务展望 2025财年第二季度 - 销售额1.79 - 1.89亿美元；毛利4400 - 4800万美元；净亏损4700 - 4400万美元；调整后净亏损4600 - 4200万美元；调整后EBITDA负3800 - 负3300万美元；调整后摊薄每股亏损0.25 - 0.23美元；摊薄加权平均流通股1.85亿股 [7] 2025财年全年 - 销售额13.04 - 13.7亿美元；毛利4.73 - 5.05亿美元；净亏损1000万美元至净利润500万美元；调整后净亏损200万美元至净利润1300万美元；调整后EBITDA 9600 - 1.16亿美元；调整后摊薄每股亏损0.01美元至每股收益0.07美元；摊薄加权平均流通股1.85亿股 [8] 分组5：会议安排 - 2025年2月6日下午4:30（东部时间）召开电话会议讨论第一季度财报，投资者和分析师可拨打电话参与，也可在线观看直播，会议录音约三小时后可在线获取，为期90天 [9][10] 分组6：非GAAP财务指标 可比销售增长 - 衡量报告期内可比基数销售额较上一报告期的增减情况，是管理层和董事会评估财务表现的关键指标 [14] 调整后EBITDA - 定义为息、税、折旧、摊销、股权薪酬费用、高管过渡成本、遣散费、战略项目成本、并购成本及其他非经常性、非现金或离散项目前的收益，是评估财务表现的关键指标，用于补充GAAP指标，但非GAAP认可指标，各公司计算方式可能不同 [15][16] 调整后净收入（亏损）和调整后摊薄每股收益 - 是评估财务表现的关键指标，调整后净收入（亏损）定义为净收入（亏损）调整后排除股权薪酬费用等项目，调整后摊薄每股收益为调整后净收入（亏损）除以摊薄加权平均普通股股数 [17][18]