信贷协议限制 - 2022年信贷协议包含多项限制性契约，限制公司运营和财务活动，违反可能导致违约[221][222][223] 股东控制权 - 截至2023年12月31日，主要股东合计实益拥有约63.5%的普通股，可控制公司决策[226] 公司治理豁免 - 公司作为“受控公司”，可选择不遵守纳斯达克某些公司治理要求[228][229] 上市合规成本 - 作为上市公司，公司持续产生重大法律、会计等费用，管理需投入大量时间合规[230][232] 财务报告内部控制缺陷 - 公司在2019年财务报告内部控制中发现重大缺陷，或影响财务报表准确性[233][234] - 公司在会计/财务和IT职能资源不足，未制定有效控制环境和会计政策程序[235] - 公司未对与财务报表编制相关的信息系统设计和维护有效IT一般控制[235] - 公司在弥补重大缺陷方面取得进展，但需确保控制有效设计和运行[236] 公司治理文件影响 - 公司治理文件条款可能使收购公司更困难，阻碍股东更换或罢免管理层[239] - 公司章程指定特拉华州法院为某些诉讼的专属论坛，可能限制股东选择司法论坛的能力[240][241] - 公司章程规定或限制股东提起诉讼的能力，若条款不适用或不可执行，公司可能产生额外成本[242][243] - 公司章程规定公司放弃对某些商业机会的权益和预期，可能对业务产生不利影响[244] 股东利益冲突 - 主要股东可能与公司存在潜在利益冲突，若将有吸引力的商业机会分配给自己或关联方，可能对公司产生重大不利影响[245] 股价波动与影响 - 公司股价波动大，受多种因素影响，季度业绩波动可能影响股价和流动性，股东诉讼可能损害公司盈利能力和声誉[246][247] 股息政策 - 公司预计在可预见的未来不支付股息，投资回报仅依赖于普通股在公开市场的价格上涨[248] 研究报告影响 - 证券或行业分析师发布不利或不准确的研究报告，可能导致公司普通股价格和交易量下降[249] 市场风险 - 公司市场风险主要源于通胀或利率的潜在变化，不持有用于交易目的的金融工具[356] 信贷安排与利息管理 - 截至2023年12月31日，公司信贷安排下的未偿还本金总额为2.895亿美元，通过可变利率债务和固定利率掉期管理利息费用[358] 利率与通胀影响 - 公司认为利率变动100个基点不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响[359] - 公司认为通胀目前未对经营业绩产生重大影响，但不能保证未来通胀不会产生不利影响[360]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营收2.81亿美元，同比增长22%，主要因就诊量增加，就诊量达180万次，同比增长20%，主要受有机临床医生增长和生产率适度提高推动 [50] - 全年中心利润率为3.02亿美元，同比增长27%；第四季度调整后EBITDA为2000万美元，同比增长99%；全年调整后EBITDA为5900万美元，占收入的5.6% [51] - 第四季度DSO从第三季度的52天改善至41天，每天约代表300万美元现金，自由现金流和经营活动现金流因股东诉讼和解受到负面影响；2023年全年自由现金流为负5700万美元，含约5000万美元股东诉讼费用，季度末现金为7900万美元，净长期债务为2.8亿美元，有额外债务能力 [52][53] - 2023年总每就诊收入同比增长2%至157美元，主要受支付方费率提高推动；全年营收15.6亿美元，同比增长23%；第四季度中心利润率为8300万美元，同比增长33% [75] - 2024年预计全年营收11.9 - 12.4亿美元，中心利润率3.45 - 3.65亿美元，调整后EBITDA 8000 - 9000万美元；第一季度预计营收2870 - 3070万美元，中心利润率810 - 930万美元，调整后EBITDA 170 - 230万美元；预计2024年股票薪酬约8000 - 9500万美元，含2024年新授予的约2000 - 2500万美元 [78][79] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年临床医生生产率按每位平均临床医生就诊量计算提高了2%，就诊量增长高于临床医生基数增长，新患者获取成本同比下降，付费广告支出极少 [57][58] - 2023年第四季度净新增临床医生227人，全年新增1014人，使临床医生总数达6645人，同比增长18%，且第四季度连续第三个季度实现100%有机增长 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业对门诊心理健康服务的需求未减弱，公司认为有长期增长动力 [1] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年是公司两年投资计划的第二年，将继续加强运营流程，实现运营杠杆和利润率扩张，专注于患者和临床医生体验，同时实现利润率扩张 [73] - 继续评估支付方关系，2023年终止约30%（约132份）的440份支付方合同，2024年将继续减少但幅度可能较小，选择与有共同愿景的支付方合作 [24][49] - 2024年不计划进行收购，预计通过提高盈利能力和降低资本支出实现全年正自由现金流，预计年底净杠杆低于2.5倍，不打算筹集额外债务或股权 [55] - 2024年将重点关注临床医生产能，通过分层福利等激励措施鼓励临床医生提供全职工作时间 [84] - 患者获取策略方面，2024年将重点关注漏斗中部，优化患者匹配能力，同时持续关注漏斗顶部，漏斗底部优化工作基本完成且稳定 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为门诊心理健康服务需求长期向好，虽高增长阶段已过，但仍有增长机会，将专注于利润率扩张、盈利能力和有效资本配置 [1] - 对2023年业务进展满意，对2024年充满信心，预计实现正自由现金流这一重要里程碑 [56][104] 其他重要信息 - 2023年公司患者净推荐值为82，所有中心平均谷歌评分为4.5星（满分5星） [45] - 任命Dr. Ujjwal Ramtekkar为首席医疗官，其在儿科和成人精神病学领域有丰富经验 [46] - 完成电子健康记录初始发现过程，2024年专注现有平台改进和相关流程优化，2025年再评估长期解决方案 [48] - 试点新的数字患者登记工具，可提前收集和验证患者信息，方便患者支付余额，减轻患者压力和运营及计费团队的手动复杂性 [87] - 2023年对实践运营高级领导团队进行重组和升级，精简高级领导人数，提拔表现出色者，引入外部人才 [100] - 2023年完成房地产优化项目，整合82个中心，开设35个新中心，预计2024年新中心开设不超过20个 [101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明患者获取策略，包括漏斗各部分的份额及重点关注变化 - 公司继续关注漏斗顶部、中部和底部，但2023年大量精力用于漏斗底部优化，目前该部分工作基本完成且稳定；2024年将重点关注漏斗中部，通过在线预订工具和改进电话接入及匹配体验提高匹配能力；漏斗顶部始终是重点，公司在患者获取量和成本控制方面表现良好，因患者需求持续超过供应 [92][93][94] 问题2: 2024年诊所整合预期如何 - 2023年整合了82个中心，目前大规模整合已完成；未来每年租约到期时会评估续约或关闭情况，但不会像2023年那样大规模进行，将通过监测新中心开设速度、将其置于有需求市场以及提高现有中心临床医生密度来进一步优化 [9] 问题3: 吸引临床医生的来源及激励措施效果如何 - 吸引临床医生主要有三个来源：一是寻求改善生活方式、从高负荷住院医师或医院岗位转移的医生；二是刚毕业寻求就业和福利的新毕业生；三是来自个体执业或小型团体执业、缺乏福利的医生。公司通过提供医疗保健、401(k)匹配等福利激励他们，这是公司价值主张的差异化因素 [12][13][14] 问题4: 新的福利计划对薪资、工资和福利线有何影响 - 这不是新的福利计划，而是调整现有福利计划，更倾向于激励提供全职工作时间的临床医生，不会增加福利总成本结构，只是在兼职和全职临床医生之间进行调整 [18] 问题5: 如何看待行为健康患者群体的基本趋势及业务增长可持续性 - 未在文档中找到明确回答 问题6: 2024年实现运营杠杆提升的关键因素及2025年是否相同 - 2024年指导运营杠杆改善，通过控制G&A支出实现，第一季度因恢复工资税G&A会增加，后续季度会被投资项目替代，但由于效率提升能保持G&A相对平稳，对2024年利润率扩张有信心 [20][21] 问题7: 管理式医疗支付方登记策略进展如何，2024年剩余工作量及每位临床医生收入趋势 - 支付方策略将延续2023年工作，2023年减少约30%支付方合同，2024年继续减少但幅度较小，选择支付方时会考虑合同量、行政条款、是否有委托认证、报销情况和合作意愿等因素；第四季度每位临床医生收入增加主要因高利润率、高收入服务增加和支付方费率提高，延迟释放索赔影响现金但不影响每位临床医生收入，仅影响DSO，第四季度DSO显著下降 [24][32][33] 问题8: 目前全职临床医生数量及最终目标是多少 - 未在文档中找到明确回答 问题9: 推出新激励计划对薪资、工资和福利线有何影响 - 这是调整现有福利计划，更倾向于激励全职临床医生，不会增加福利总成本结构，只是在兼职和全职临床医生之间进行调整 [18] 问题10: 如何稳定临床医生流失和增长问题及未来预期 - 临床医生留存率保持稳定，公司通过投资实践团队、增加前台人员配置等方式增强对临床医生的支持，提升价值主张 [106] 问题11: 患者获取策略是持续优化还是后期稳定 - 随着业务规模扩大，公司将持续对漏斗各部分进行优化，但漏斗底部的重大优化工作已完成，2024年重点在漏斗中部，未来将随着业务发展持续进行边缘优化 [107]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2023年第四季度营收2.806亿美元，同比增长22%；全年营收10.557亿美元，同比增长23%[3][5][6] - 2023年总营收为10.56亿美元，较2022年的8.60亿美元增长22.82%[22] - 预计2024年全年营收11.9 - 12.4亿美元，中心利润率3.45 - 3.65亿美元，调整后EBITDA 8000 - 9000万美元，产生正自由现金流[5][13] - 预计2024年第一季度总营收2.87 - 3.07亿美元，中心利润率8100 - 9300万美元，调整后EBITDA 1700 - 2300万美元[13] 财务数据关键指标变化 - 亏损情况 - 2023年第四季度净亏损4500万美元，全年净亏损1.863亿美元[3][5][6] - 2023年净亏损为1.86亿美元，较2022年的2.16亿美元收窄13.59%[22] - 2023年第四季度运营亏损3230万美元，全年运营亏损1.891亿美元[3][6] - 2023年净亏损186,262千美元，2022年为215,564千美元，2021年为307,197千美元[28] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2023年第四季度调整后EBITDA为2030万美元，同比增长99%；全年调整后EBITDA为5900万美元，同比增长12%[3][6][7] - 2023年调整后EBITDA为59,042千美元，2022年为52,670千美元，2021年为49,154千美元[28] 财务数据关键指标变化 - 中心利润率 - 2023年第四季度中心利润率增长33%，达到8330万美元；全年中心利润率增长27%，达到3.021亿美元[3][6] - 2023年中心利润率为3.02亿美元，较2022年的2.37亿美元增长27.46%[26] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2023年运营活动使用现金流1690万美元，第四季度产生正现金流1680万美元，第四季度末现金为7880万美元，净长期债务为2.803亿美元[8] - 2023年经营活动净现金使用为1688.4万美元，2022年为提供5278.9万美元[24] - 2023年投资活动净现金使用为6034万美元，较2022年的1.39亿美元减少56.73%[24] - 2023年融资活动净现金提供为4742.7万美元，较2022年的4726.4万美元增长0.34%[24] - 2023年现金及现金等价物期末余额为7882.4万美元，较2022年末的1.09亿美元下降27.43%[24] 财务数据关键指标变化 - 资产负债 - 2023年末总资产为21.10亿美元，较2022年末的21.74亿美元下降2.98%[20] - 2023年末总负债为6.81亿美元，较2022年末的6.55亿美元增长3.95%[20] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 2023年加权平均股数为3.67亿股，较2022年的3.55亿股增长3.43%[22] - 2023年利息费用净额为21,220千美元，2022年为19,928千美元，2021年为38,911千美元[28] - 2023年折旧和摊销为80,437千美元，2022年为69,198千美元，2021年为54,136千美元[28] - 2023年所得税收益为 - 20,321千美元，2022年为 - 17,166千美元，2021年为 - 25,908千美元[28] - 2023年股票和基于单位的补偿费用为99,388千美元，2022年为187,430千美元，2021年为259,439千美元[28] - 2023年诉讼成本为51,034千美元，2022年为851千美元，2021年为0千美元[28] - 2023年战略举措费用为3,925千美元，2022年为0千美元，2021年为0千美元[28] - 2023年房地产优化和重组费用为10,970千美元，2022年为0千美元，2021年为0千美元[28] - 2021年管理层服务协议终止，公司需向相关方支付一次性费用1200千美元[28] 各条业务线数据关键指标变化 - 临床医生 - 2023年临床医生基数增长18%，达到6645名，全年净增1014名[5] 各条业务线数据关键指标变化 - 就诊量 - 2023年第四季度就诊量增长20%，达到180万次；全年就诊量增长20%，达到690万次[5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.63亿美元，同比增长21%，主要因假期季生产率超预期使就诊量增加 [70] - 第三季度中心利润率7600万美元，同比增长26%；调整后EBITDA为1500万美元，符合预期 [59] - 第三季度自由现金流为负3500万美元，主要因故意持有付款人索赔约2000万美元和支付与股东诉讼相关的法律费用约800万美元 [92] - 第三季度末现金4300万美元，净长期债务2.48亿美元，延迟提取定期贷款有4100万美元额外债务能力，还有5000万美元循环债务融资 [19] - 第三季度DSO从43天增至52天，预计第四季度显著改善，10月已大幅改善 [8][71] - 全年营收范围收窄，中点提高1000万美元至13 - 14亿美元；全年中心利润率范围收窄，中点提高600万美元至2.92 - 3亿美元；全年调整后EBITDA指导范围收窄，中点提高200万美元至5600 - 6000万美元 [20][72] - 第四季度预计营收2.55 - 2.65亿美元，中心利润率7300 - 8100万美元，调整后EBITDA 1700 - 2100万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 就诊量171.4万次，同比增长20%，主要因临床医生数量增加和生产率提高；每次就诊总收入同比增长1%至153美元，主要因付款人费率适度提高 [18] - 第三季度虚拟就诊约占总就诊量的73%，与上一季度基本一致，预计未来就诊组合将更多转向面对面就诊 [33] - 取消和未就诊率从第二季度的10.4%降至第三季度的9.6% [97] - 第三季度净增临床医生286人，总数达6418人，同比增长18%，且增长完全为有机增长 [95] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化临床医生日程安排，提高患者漏斗各环节的利用率，以提升生产率 [13][24][25] - 公司将继续精简付款人合同，提高内部团队运营效率，并在付款人策略第二阶段更积极要求合理报销 [68] - 公司将继续适度控制新中心开业速度，优化房地产布局以提高利润率 [23] - 公司探索增加临床医生总产能的举措，优先提供出色的患者和临床医生体验 [78] - 公司计划在2024年及以后实现运营杠杆带来的利润率扩张，预计2025年利润率扩张更大 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 心理健康服务需求持续增长，为公司发展提供顺风，公司有望在2024年实现正自由现金流 [11][94] - 公司对团队今年的进展感到满意，连续四个季度达到或超过预期，有信心实现全年承诺 [28] - 公司认为当前业务模式正确，将继续专注于为患者提供可及、负担得起的心理健康护理 [40] 其他重要信息 - 公司近期达成股东诉讼和解，和解金额5000万美元，其中2000万美元由保险覆盖，预计还将产生约2000万美元法律费用 [60][93] - 公司患者净推荐值超80，所有LifeStance中心在谷歌搜索的平均评分为4.5星 [38] - 公司使用非GAAP财务指标报告业绩，相关GAAP指标调整信息包含在收益新闻稿表格和演示附录中 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中心利润率改善的原因及2024年技术投资趋势 - 中心利润率增长得益于规模效应和房地产整合等领域的效率提升，预计第四季度保持稳定；2024年技术投资预计同比略有增加，但增幅不大 [30] 问题2: 2024年付款人计划设计变化及费率增长情况 - 未看到计划设计变化；费率谈判在2023年下半年取得进展，预计2024年不仅是2023年合同谈判的年度化，公司将努力获得与服务价值相称的报销 [86] 问题3: 第三季度虚拟与面对面就诊的百分比 - 第三季度虚拟就诊约占总就诊量的73%，与上一季度基本一致，预计未来就诊组合将更多转向面对面就诊 [33] 问题4: 未来净增临床医生的基线目标、新医生入职的爬坡情况 - 第三季度净增临床医生286人，为有机增长且是单季度最高纪录，预计第四季度净增人数减少；公司未提供2024年具体指导，通常也不指导临床医生净增情况，但预计2024年有机营收将实现中两位数增长，临床医生增长是重要组成部分 [95][96][152] 问题5: 自由现金流未达预期的原因及终止付款人合同对RCM功能和自由现金流的影响 - 自由现金流未在下半年转正，原因是股东诉讼的和解及法律成本，以及第三季度因等待付款人上传新费率而持有索赔；终止低30%的付款人合同是为提高效率，已看到预期效果，预计2024年继续减少付款人合同 [90][106] 问题6: 能否量化费率增长 - 目前难以量化费率增长，第四季度有额外合同更新费率，将有助于营收 [109][114] 问题7: 补偿模式集体诉讼对内部流失率和运营的影响 - 临床医生保留率保持稳定，吸引新医生的能力依然强劲，公司价值主张对医生仍有吸引力 [115] 问题8: 患者体验相关问题及改善措施 - 公司认为诱导取消和未就诊的说法是无稽之谈，一直致力于减少此类情况；公司将继续把患者和临床医生体验放在优先位置，通过增加人员配置和服务水平等方式改善体验 [119][120][133] 问题9: 临床医生和员工满意度情况及提升措施 - 公司通过多次参与度调查定期跟踪临床医生和员工满意度，临床医生保留率稳定表明参与度积极 [121] 问题10: 2024年现金流指的是自由现金流吗 - 是的，指的是自由现金流 [138] 问题11: 各季度营收每就诊增长的减速原因及2024年预测 - 各季度营收每就诊增长受多种因素影响，如地理差异、付款人费率差异等；2024年预计实现中两位数营收增长，来自临床医生增长和每次就诊费率增长，具体情况将在下一次财报电话会议公布 [125][126][140] 问题12: 第四季度生产率下降的原因及日历影响 - 第四季度生产率下降是因为假期季临床医生有效工作日减少，部分被费率提升抵消，调整后EBITDA较去年同期几乎翻倍 [153] 问题13: 合并额外中心对中心利润率的贡献 - 今年将关闭约70个中心，今年财务收益约200 - 300万美元，2024年运行率超500万美元 [129] 问题14: 进入新州和并购的机会 - 公司认为现有业务覆盖的33个州有巨大增长机会，短期内将重点发展现有地区；并购方面，将在巩固平台并能用自由现金流支持时进行 [130] 问题15: 隐私和补偿集体诉讼是否有预留或估计金额 - 公司未提供2024年具体指导，这些诉讼处于早期阶段且仍在进行中 [139][144]

业绩总结 - 2023年第三季度收入为2629万美元，同比增长21%[30] - 2023年第三季度调整后的EBITDA为1460万美元，占收入的5.6%[29] - 2023年第三季度净亏损为1413万美元，较2022年第三季度的1689万美元有所改善[27] - 2023年第三季度运营亏损为7440万美元，较2022年第三季度的3880万美元亏损增加[37] - 2023年第三季度自由现金流为3520万美元，较第二季度的1200万美元有所增加[16] 用户数据 - 截至2023年第三季度，临床医生总数为6418名，同比增长18%[29] - 2023年第三季度总访问量为171.4万次，较第二季度的170.5万次增长0.5%[69] - 2023年第三季度每次访问的总收入为153.4美元，较第二季度的152.3美元增长0.7%[69] 未来展望 - 预计2023年第四季度调整后的EBITDA在5600万至6000万美元之间[39] - 2023年第四季度的调整后EBITDA利润率为5.6%，较Q3的5.4%略有上升[65] 新产品和新技术研发 - 2023年第三季度共开设8个新中心，年初至今共开设23个新中心[48] 财务状况 - 2023年第三季度现金及现金等价物期末余额为4260万美元[27] - 2023年第四季度的现金及现金等价物为4260万美元，较2022年第三季度的9030万美元有所下降[66] - 2023年第四季度的总资产为21.751亿美元，较2022年第三季度的19.797亿美元有所增长[66] - 2023年第四季度的总负债为7.200亿美元，较2022年第三季度的4.482亿美元显著增加[66] - 2023年第四季度的累计亏损为7.159亿美元，较2022年第三季度的6.543亿美元有所增加[66] 其他信息 - 2023年第三季度的总运营费用为1867万美元，较2022年第三季度的1573万美元有所上升[36]

人员与业务规模 - 截至2023年9月30日，公司通过子公司和附属机构雇佣6418名持牌心理健康临床医生[89][93][95] - 2023年第三和前九个月，公司临床医生分别通过170万和510万次就诊治疗患者[96] - 从2017年成立至2023年9月30日，公司成功开设339家新中心，其中2023年23家，2022年90家，2021年106家[102] 财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度，公司总营收2.62895亿美元，同比增长21%；前九个月总营收7.75062亿美元，同比增长23%[108] - 2023年第三季度，公司运营亏损7435.7万美元，前九个月运营亏损1.56863亿美元[108] - 2023年第三季度，公司中心利润率为7620.9万美元，前九个月为2.18782亿美元[108] - 2023年第三季度，公司净亏损6158.3万美元，前九个月净亏损1.41303亿美元[108] - 2023年第三季度，公司调整后EBITDA为1458.2万美元，前九个月为3875.1万美元[108] - 2023年第三季度中心利润率为7.6209亿美元，2022年同期为6.0293亿美元；2023年前九个月中心利润率为21.8782亿美元，2022年同期为17.4325亿美元[111] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1.4582亿美元，2022年同期为1.5379亿美元；2023年前九个月调整后EBITDA为3.8751亿美元，2022年同期为4.2493亿美元[115] - 2023年第三季度总营收为2.62895亿美元，较2022年同期的2.1756亿美元增加4530万美元，增幅21%[120][121] - 2023年前九个月总营收为7.75062亿美元，较2022年同期的6.30182亿美元增加1.449亿美元，增幅23%[120][122] - 2023年第三季度运营亏损为7435.7万美元，2022年同期为3883.9万美元；2023年前九个月运营亏损为1.56863亿美元，2022年同期为1.64162亿美元[120] - 2023年第三季度净亏损为6158.3万美元，2022年同期为3785.3万美元；2023年前九个月净亏损为1.41303亿美元，2022年同期为1.68908亿美元[120] - 2023年第三季度总运营费用为3.37252亿美元，2022年同期为2.56399亿美元；2023年前九个月总运营费用为9.31925亿美元，2022年同期为7.94344亿美元[120] - 2023年第三季度，不包括折旧和摊销的中心成本增加2940万美元，即19%，从2022年同期的1.573亿美元增至1.867亿美元；九个月内增加1.004亿美元，即22%，从2022年同期的4.559亿美元增至5.563亿美元[124][125] - 2023年第三季度，一般及行政费用增加4970万美元，即61%，从2022年同期的8120万美元增至1.309亿美元；九个月内增加2920万美元，即10%，从2022年同期的2.882亿美元增至3.174亿美元[127][128] - 2023年第三季度，折旧和摊销费用增加170万美元，从2022年同期的1790万美元增至1960万美元；九个月内增加790万美元，从2022年同期的5030万美元增至5820万美元[129][130] - 2023年第三季度，利息费用增加130万美元，从2022年同期的420万美元增至550万美元；九个月内增加90万美元，从2022年同期的1480万美元增至1570万美元[131][132] - 2023年第三季度，所得税收益增加1200万美元，从2022年同期的440万美元增至1640万美元；九个月内增加1690万美元，从2022年同期的1010万美元增至2700万美元[133][134] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4260万美元和1.086亿美元[136] - 截至2022年12月31日和2023年9月30日，2022年信贷协议项下的未偿还本金总额分别为2.34亿美元和2.571亿美元；截至2023年9月30日，不可撤销的未来最低经营租赁付款总额为2.791亿美元[138] - 2023年前九个月，经营活动使用现金3370万美元，投资活动使用现金4890万美元，融资活动提供现金1660万美元；2022年前九个月，经营活动提供现金1690万美元，投资活动使用现金1.092亿美元，融资活动提供现金3460万美元[142][143][144][145] - 2023年前九个月，经营活动现金使用主要受1.413亿美元净亏损和1.692亿美元非现金费用影响，部分被经营资产和负债变动6160万美元抵消；2022年前九个月，经营活动现金提供主要受1.689亿美元净亏损和2.069亿美元非现金费用影响，部分被经营资产和负债变动2110万美元抵消[143] - 2023年前九个月，投资活动现金使用主要源于1980万美元业务收购和2910万美元物业及设备购置；2022年前九个月，主要源于4030万美元业务收购和6890万美元物业及设备购置[144] 业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度患者服务收入增加4590万美元，非患者收入减少60万美元；前九个月患者服务收入增加1.452亿美元，非患者收入减少30万美元[121][122] - 2023年第三季度患者就诊量增加30万次，增幅20%；前九个月患者就诊量增加90万次，增幅20%[121][122] 公司发展规划 - 公司计划在2024年继续优化房地产布局[104] - 公司将继续通过对中心和技术的投资来关注长期增长[107] - 公司预计营收增长将由内部临床医生招聘、新建策略以及增加现有中心患者就诊量驱动[123] 公司地位与市场风险 - 截至2023年6月30日，公司非关联方持有的普通股市值超过7亿美元[148] - 从2024年1月1日起，公司将成为大型加速申报公司，不再是新兴成长型公司[148] - 公司主要市场风险敞口是基于优惠利率的利率变化[150] - 截至2023年9月30日，公司信贷安排下的未偿还本金总额为2.571亿美元[151] - 2022年8月，公司进行了利率互换套期保值交易[151] - 公司认为利率增减100个基点不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响[152] - 公司认为通胀对经营成果没有重大影响，但不能保证未来通胀不会产生不利影响[153]

临床医生与患者数据 - 截至2023年6月30日，公司通过子公司和附属机构雇佣6132名持牌心理健康临床医生[86][90][91] - 2022年，公司临床医生通过570万次就诊治疗了超过68万名独特患者[92] 新建中心数据 - 从2017年成立到2023年6月30日，公司成功开设331家新建中心，其中2023年15家，2022年90家，2021年106家[97] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2023年第二季度总营收2.59578亿美元，2022年同期为2.09527亿美元，同比增长24%；2023年上半年总营收5.12167亿美元，2022年同期为4.12622亿美元，同比增长24%[101] - 截至2023年6月30日的三个月，公司总营收从2.095亿美元增至2.596亿美元，增长5010万美元，增幅24%[114] - 截至2023年6月30日的六个月，公司总营收从4.126亿美元增至5.122亿美元，增长9960万美元，增幅24%[115] 财务数据关键指标变化 - 运营亏损 - 2023年第二季度运营亏损4841.3万美元，2022年同期为6047.2万美元；2023年上半年运营亏损8250.6万美元，2022年同期为1.25323亿美元[101] - 截至2023年6月30日的三个月，运营亏损从6047.2万美元减至4841.3万美元[113] - 截至2023年6月30日的六个月，运营亏损从1.25323亿美元减至8250.6万美元[113] 财务数据关键指标变化 - 中心利润率 - 2023年第二季度中心利润率为7297.1万美元，2022年同期为5983万美元；2023年上半年中心利润率为1.42573亿美元，2022年同期为1.14032亿美元[101] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2023年第二季度净亏损4547.8万美元，2022年同期为6872.7万美元；2023年上半年净亏损7972万美元，2022年同期为1.31055亿美元[101] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2023年第二季度调整后EBITDA为1406.5万美元，2022年同期为1463.2万美元；2023年上半年调整后EBITDA为2416.9万美元，2022年同期为2711.4万美元[101] - 截至2023年6月30日的三个月，调整后EBITDA为1406.5万美元，2022年同期为1463.2万美元；六个月调整后EBITDA为2416.9万美元，2022年同期为2711.4万美元[108] 业务增长策略 - 公司通过扩大现有中心的容量和就诊量、增加临床医生数量、吸引和留住患者、拓展和优化中心网络等方式推动业务增长[89][90][91][92][96] - 公司计划通过投资中心和技术实现长期增长，预计未来一般和行政费用将因增长计划和上市公司基础设施投资而增加[100] 财务数据关键指标变化 - 中心成本（不含折旧和摊销） - 截至2023年6月30日的三个月，中心成本（不含折旧和摊销）从1.497亿美元增至1.866亿美元，增长3690万美元，增幅25%[116] - 截至2023年6月30日的六个月，中心成本（不含折旧和摊销）从2.986亿美元增至3.696亿美元，增长7100万美元，增幅24%[117] 财务数据关键指标变化 - 一般及行政费用 - 截至2023年6月30日的三个月，一般及行政费用从1.036亿美元降至1.019亿美元，减少170万美元，降幅2%[118] - 截至2023年6月30日的六个月，一般及行政费用从2.069亿美元降至1.865亿美元，减少2040万美元，降幅10%[119] 财务数据关键指标变化 - 折旧和摊销费用 - 截至2023年6月30日的三个月，折旧和摊销费用从1.67亿美元增至1.95亿美元，增加280万美元[120] - 2023年上半年折旧和摊销费用从3240万美元增至3860万美元，增加了620万美元[121] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2023年第二季度利息费用从710万美元降至510万美元，减少了200万美元；上半年从1060万美元降至1020万美元，减少了40万美元[122][123] 财务数据关键指标变化 - 所得税收益 - 2023年第二季度所得税收益从0.9万美元的支出增至650万美元，增加了740万美元；上半年从580万美元增至1060万美元，增加了480万美元[124][125] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为7960万美元和1.086亿美元[126] 财务数据关键指标变化 - 信贷协议未偿还本金 - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，2022年信贷协议项下未偿还本金总额分别为2.34亿美元和2.578亿美元；截至2023年6月30日，不可撤销的未来最低经营租赁付款总额为2.963亿美元[128] - 截至2023年6月30日，公司信贷安排下未偿还本金总额为2.578亿美元，通过可变利率债务和固定利率掉期管理利息费用[142] 信贷协议额度 - 2022年信贷协议包括2亿美元的定期贷款额度、最高5000万美元的循环贷款额度和最高1亿美元的延迟提取定期贷款额度[129] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2023年上半年经营活动使用现金830万美元，投资活动使用现金3910万美元，融资活动提供现金1840万美元；2022年同期分别为提供现金1110万美元、使用现金8890万美元和提供现金2640万美元[132][133][134][135] 公司地位变化 - 截至2023年6月30日，公司普通股非关联方持有的市值超过7亿美元，2024年1月1日起将成为大型加速申报公司，不再是新兴成长公司[139] 利率与通胀影响 - 公司认为利率变动100个基点不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响；通胀目前未对经营成果产生重大影响，但不保证未来不会产生不利影响[143][144]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现收入2.6亿美元,同比增长24% [19][22] - 访问量达到170.5万次,同比增长21%,主要由于临床医生人数增加和生产率提高 [22] - 每次访问收入增长3%至152美元,主要由于支付方费率略有上涨 [23] - 中心利润率为7300万美元,同比增长22% [23] - 调整后EBITDA为1400万美元,符合预期 [23] - 自由现金流为负1200万美元,同比改善600万美元,符合预期 [24] - 应收账款周转天数从42天增加至43天,主要由于暂缓了对一家大型支付方的索赔 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司没有披露各业务线的具体数据和指标变化 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有披露各市场的具体数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出了新的以患者结果为导向的护理计划,通过定期评估患者的治疗进展来提高临床疗效 [11][12][13] - 公司已完成约30%的医保合同终止,以简化内部运营,未来将继续评估医保合同以与支持公司发展的合作伙伴保持一致 [16][17] - 公司已将所有中心统一到一个电子健康记录系统、一个电话系统和一个电子邮件系统,大幅降低了由于近100次收购而产生的复杂性 [18] - 公司计划在2023年关闭30-40家中心,并将在未来进一步优化门店布局以支持混合模式 [39][40] - 公司认为行业需求旺盛,未来竞争加剧也可能带来机遇 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年下半年的生产率改善趋势持乐观态度,并相应提高了全年收入指引 [27] - 公司计划在2023年和2024年继续加大投资,以巩固基础并为未来发展奠定基础,预计2025年将实现两位数利润率 [29][69] - 公司认为行业需求持续旺盛,未来竞争加剧也可能带来机遇 [86][87] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Hettenbach 提问** 公司未来2-3年的中高个位数收入增长目标是否可实现,有哪些潜在的上行或下行风险? [47][48][49][51] **Ken Burdick 和 Danish Qureshi 回答** 公司未来收入增长的潜在上行因素包括未来可能恢复的收购增长,以及在提高临床生产率和利用率方面的持续改善 [48][49][50][51] 下行风险主要在于需要持续关注临床生产率、预约转化率和取消率等关键指标 [48][49] 问题2 **Lisa Gill 提问** 公司与医保公司的谈判情况如何,是否有涉及价值型付费或人头付费的合同? [55][56][57] **Dave Bourdon 回答** 公司与医保公司的谈判是定期进行的,有些是年度合同,有些是年度加一年的续约。目前公司主要有一些围绕获取和质量的价值型付费安排,但还没有大规模的承担风险的合同 [56][57] 问题3 **Jack Senft 提问** 公司新推出的以患者结果为导向的护理计划的具体情况如何? [61][62][63] **Ken Burdick 回答** 该计划已全国范围内推出,公司已经完成了18万次患者评估。这将有助于公司更好地分析临床疗效,为临床医生提供反馈,并为行业提供最佳实践 [62][63]

业绩总结 - 2023年第一季度收入为2.526亿美元，同比增长24%[3] - 第一季度净亏损为3420万美元，较2022年第一季度的6230万美元亏损减少45%[64] - 第一季度调整后的EBITDA为1010万美元，占收入的4.0%[3] - 第一季度运营损失为34.1百万美元，较2022年第四季度的46.0百万美元有所改善[52] - 第一季度综合损失为35.5百万美元，较2022年第四季度的46.6百万美元减少约23.8%[42] 用户数据 - 2023年第一季度总访问量为166.5万次，较2022年第一季度的139.2万次增长19.6%[60] - 2023年第一季度每次访问的总收入为152美元，较2022年第一季度的146美元增长4.1%[60] 未来展望 - 预计2023年收入在9.9亿至10.2亿之间[27] - 预计2023年第二季度总收入将在250百万至260百万美元之间[46] - 预计2023年中心利润率将提高至274百万至290百万美元[41] - 调整后EBITDA预计在5000万至6200万美元之间[28] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度增加了330名临床医生，总临床医生人数达到5961名，同比增长19%[3] - 公司在Q1开设了3家新中心[1] 并购活动 - 公司在Q1完成了3项收购[26] 财务状况 - 截至Q1 2023，现金及现金等价物为6830万美元[3] - 第一季度自由现金流为-1560万美元，较2022年第一季度的-2460万美元有所改善[69] - 2023年第一季度总资产为21.586亿美元，较2022年第四季度的21.739亿美元下降0.7%[56] - 2023年第一季度总负债为6.534亿美元，较2022年第四季度的6.551亿美元下降0.3%[56] - 2023年第一季度股东权益总额为15.051亿美元，较2022年第四季度的15.187亿美元下降0.9%[56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.53亿美元，中心利润率7000万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）1000万美元，均超预期 [2] - 营收同比增长24%，主要因临床医生生产率高于预期；就诊量166.5万次，同比增长20%，主要因净临床医生数量增加；每次就诊总收入同比增长4%至152美元，主要因支付方费率提高 [3] - 中心利润率同比增长28%；调整后EBITDA略高于预期 [3] - 第一季度自由现金流为负1600万美元，同比改善900万美元；经营活动现金流为负800万美元，均符合预期 [37] - 第一季度应收账款周转天数（DSO）环比增加2天至42天，符合预期 [37] - 提高全年营收下限并缩窄范围至9.9亿 - 10.2亿美元，提高全年中心利润率下限并缩窄范围至2.74亿 - 2.9亿美元，重申调整后EBITDA指引范围为5000万 - 6200万美元 [74] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床医生增长方面，第一季度净增330名临床医生，总数达5961名，同比增长19% [75] - 漏斗顶部，持续以低成本吸引新患者，有机患者流量环比增长约50% [39] - 漏斗中部，改善患者预约安排，在线预订（OB）服务已在26个州上线，计划年中全国推广 [76] - 漏斗底部，预约转化率提高，第一季度取消率下降近2%至12% [52] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Gen F合作，为更年期女性提供个性化护理计划，整合身心健康护理 [1] - 推进房地产优化战略，计划整合30 - 40个中心，已整合超20个 [35] - 终止约140份低流量支付方合同，占合同总数约30%，对就诊量影响不大，但将提高效率 [72] - 启动三项战略计划，签署两项供应商协议，实施人力资源信息系统和技术平台，开展电子健康记录（EHR）发现计划 [48] - 专注净临床医生增加和临床医生生产率两个增长重点，转向有机增长，今年无额外并购计划 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度业绩感到鼓舞，认为为实现全年目标奠定良好基础 [2] - 虽运营改善初见成效，但仍需更多证据支持更高生产率持续，暂维持Q2 - Q4原假设 [50] - 预计2025年底实现两位数利润率 [13] - 认为心理健康护理市场需求巨大，混合模式使公司能应对行业变化 [33] 其他重要信息 - 5月11日公共卫生紧急状态（PHE）结束，公司数月来已做准备，确保相关患者接受面对面就诊 [46] - 5月心理健康宣传月，推出“not - oneface”营销活动，关注焦虑症患者经历 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 合同终止比例从25%增至30%后，支付方集中度是否会提高，有无单一支付方占比大，以及合同审查中区域集中度情况 - 合同终止对患者就诊量影响小于1%，不改变支付方集中度；全国性支付方占总业务量比例大，前十几名之后占比大幅下降 [59] 问题2: 中心利润率全年走势及长期目标 - 2023年第一季度利润率最低，后续因 payroll taxes 影响减小、支付方费率提高和高收入高利润率服务增加而上升；预计2025年底实现两位数利润率 [13] 问题3: 假设第二季度营收指引取中值，上半年营收超全年中值50%，如何看待营收节奏 - 过去收购掩盖业务有机季节性，今年无更多收购，预计上下半年营收约各占50%；下半年临床医生休假多，产能下降 [15] 问题4: 总就诊量环比增加，但每次就诊总收入下降原因 - 一是患者免赔额1月重置，高收入高利润率服务第一季度较少，后续会增加；二是 Medicare 费率有适度压力，但占业务比例不大，预计后续支付方费率提高会使每次就诊总收入上升 [64] 问题5: 临床医生招聘和留存情况及关键因素 - 内部招聘团队势头良好，价值主张受市场认可，能吸引新医生；Q1留存率稳定，全年预计表现一致；关注医生整体体验，包括灵活性、团队合作、数字投资和工具等 [17] 问题6: 面对面与远程就诊比例变化及趋势 - Q1虚拟就诊占75%，面对面就诊占25%，较上一季度面对面就诊比例回升2 - 3个百分点，预计该趋势将持续，患者和医生对面对面就诊需求增加 [66] 问题7: 中心利润率进展快于预期的举措及影响，公共卫生紧急状态结束对竞争格局的影响 - 第一季度中心利润率表现主要因营收超预期和规模效益，预计全年适度改善，房地产整合今年预计带来约100万美元收益，明年约200万美元；长期来看，混合模式有优势，PHE 结束后，使用受控物质患者需面对面就诊 [92][93] 问题8: 营收指引提高中，收购临床医生和有机增长的贡献比例 - 第一季度临床医生新增约80%来自有机增长，20%来自收购 [24] 问题9: 支付方费率提高的空间 - 随着临床医生服务价值的体现和身心健康整合重要性的认知提升，认为支付方费率应与创造的价值匹配，但目前仍需建立有效数据库证明服务价值 [94] 问题10: 招聘、留存和流失情况，以及吸引和留住临床医生的关键因素 - 招聘势头良好，价值主张受认可；留存率稳定；吸引和留住医生不仅靠薪酬，还包括灵活性、团队合作、数字投资和工具等整体体验 [17]