业绩总结 - 2023年第三季度收入为2629万美元，同比增长21%[30] - 2023年第三季度调整后的EBITDA为1460万美元，占收入的5.6%[29] - 2023年第三季度净亏损为1413万美元，较2022年第三季度的1689万美元有所改善[27] - 2023年第三季度运营亏损为7440万美元，较2022年第三季度的3880万美元亏损增加[37] - 2023年第三季度自由现金流为3520万美元，较第二季度的1200万美元有所增加[16] 用户数据 - 截至2023年第三季度，临床医生总数为6418名，同比增长18%[29] - 2023年第三季度总访问量为171.4万次，较第二季度的170.5万次增长0.5%[69] - 2023年第三季度每次访问的总收入为153.4美元，较第二季度的152.3美元增长0.7%[69] 未来展望 - 预计2023年第四季度调整后的EBITDA在5600万至6000万美元之间[39] - 2023年第四季度的调整后EBITDA利润率为5.6%，较Q3的5.4%略有上升[65] 新产品和新技术研发 - 2023年第三季度共开设8个新中心，年初至今共开设23个新中心[48] 财务状况 - 2023年第三季度现金及现金等价物期末余额为4260万美元[27] - 2023年第四季度的现金及现金等价物为4260万美元，较2022年第三季度的9030万美元有所下降[66] - 2023年第四季度的总资产为21.751亿美元，较2022年第三季度的19.797亿美元有所增长[66] - 2023年第四季度的总负债为7.200亿美元，较2022年第三季度的4.482亿美元显著增加[66] - 2023年第四季度的累计亏损为7.159亿美元，较2022年第三季度的6.543亿美元有所增加[66] 其他信息 - 2023年第三季度的总运营费用为1867万美元，较2022年第三季度的1573万美元有所上升[36]

人员与业务规模 - 截至2023年9月30日，公司通过子公司和附属机构雇佣6418名持牌心理健康临床医生[89][93][95] - 2023年第三和前九个月，公司临床医生分别通过170万和510万次就诊治疗患者[96] - 从2017年成立至2023年9月30日，公司成功开设339家新中心，其中2023年23家，2022年90家，2021年106家[102] 财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度，公司总营收2.62895亿美元，同比增长21%；前九个月总营收7.75062亿美元，同比增长23%[108] - 2023年第三季度，公司运营亏损7435.7万美元，前九个月运营亏损1.56863亿美元[108] - 2023年第三季度，公司中心利润率为7620.9万美元，前九个月为2.18782亿美元[108] - 2023年第三季度，公司净亏损6158.3万美元，前九个月净亏损1.41303亿美元[108] - 2023年第三季度，公司调整后EBITDA为1458.2万美元，前九个月为3875.1万美元[108] - 2023年第三季度中心利润率为7.6209亿美元，2022年同期为6.0293亿美元；2023年前九个月中心利润率为21.8782亿美元，2022年同期为17.4325亿美元[111] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1.4582亿美元，2022年同期为1.5379亿美元；2023年前九个月调整后EBITDA为3.8751亿美元，2022年同期为4.2493亿美元[115] - 2023年第三季度总营收为2.62895亿美元，较2022年同期的2.1756亿美元增加4530万美元，增幅21%[120][121] - 2023年前九个月总营收为7.75062亿美元，较2022年同期的6.30182亿美元增加1.449亿美元，增幅23%[120][122] - 2023年第三季度运营亏损为7435.7万美元，2022年同期为3883.9万美元；2023年前九个月运营亏损为1.56863亿美元，2022年同期为1.64162亿美元[120] - 2023年第三季度净亏损为6158.3万美元，2022年同期为3785.3万美元；2023年前九个月净亏损为1.41303亿美元，2022年同期为1.68908亿美元[120] - 2023年第三季度总运营费用为3.37252亿美元，2022年同期为2.56399亿美元；2023年前九个月总运营费用为9.31925亿美元，2022年同期为7.94344亿美元[120] - 2023年第三季度，不包括折旧和摊销的中心成本增加2940万美元，即19%，从2022年同期的1.573亿美元增至1.867亿美元；九个月内增加1.004亿美元，即22%，从2022年同期的4.559亿美元增至5.563亿美元[124][125] - 2023年第三季度，一般及行政费用增加4970万美元，即61%，从2022年同期的8120万美元增至1.309亿美元；九个月内增加2920万美元，即10%，从2022年同期的2.882亿美元增至3.174亿美元[127][128] - 2023年第三季度，折旧和摊销费用增加170万美元，从2022年同期的1790万美元增至1960万美元；九个月内增加790万美元，从2022年同期的5030万美元增至5820万美元[129][130] - 2023年第三季度，利息费用增加130万美元，从2022年同期的420万美元增至550万美元；九个月内增加90万美元，从2022年同期的1480万美元增至1570万美元[131][132] - 2023年第三季度，所得税收益增加1200万美元，从2022年同期的440万美元增至1640万美元；九个月内增加1690万美元，从2022年同期的1010万美元增至2700万美元[133][134] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为4260万美元和1.086亿美元[136] - 截至2022年12月31日和2023年9月30日，2022年信贷协议项下的未偿还本金总额分别为2.34亿美元和2.571亿美元；截至2023年9月30日，不可撤销的未来最低经营租赁付款总额为2.791亿美元[138] - 2023年前九个月，经营活动使用现金3370万美元，投资活动使用现金4890万美元，融资活动提供现金1660万美元；2022年前九个月，经营活动提供现金1690万美元，投资活动使用现金1.092亿美元，融资活动提供现金3460万美元[142][143][144][145] - 2023年前九个月，经营活动现金使用主要受1.413亿美元净亏损和1.692亿美元非现金费用影响，部分被经营资产和负债变动6160万美元抵消；2022年前九个月，经营活动现金提供主要受1.689亿美元净亏损和2.069亿美元非现金费用影响，部分被经营资产和负债变动2110万美元抵消[143] - 2023年前九个月，投资活动现金使用主要源于1980万美元业务收购和2910万美元物业及设备购置；2022年前九个月，主要源于4030万美元业务收购和6890万美元物业及设备购置[144] 业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度患者服务收入增加4590万美元，非患者收入减少60万美元；前九个月患者服务收入增加1.452亿美元，非患者收入减少30万美元[121][122] - 2023年第三季度患者就诊量增加30万次，增幅20%；前九个月患者就诊量增加90万次，增幅20%[121][122] 公司发展规划 - 公司计划在2024年继续优化房地产布局[104] - 公司将继续通过对中心和技术的投资来关注长期增长[107] - 公司预计营收增长将由内部临床医生招聘、新建策略以及增加现有中心患者就诊量驱动[123] 公司地位与市场风险 - 截至2023年6月30日，公司非关联方持有的普通股市值超过7亿美元[148] - 从2024年1月1日起，公司将成为大型加速申报公司，不再是新兴成长型公司[148] - 公司主要市场风险敞口是基于优惠利率的利率变化[150] - 截至2023年9月30日，公司信贷安排下的未偿还本金总额为2.571亿美元[151] - 2022年8月，公司进行了利率互换套期保值交易[151] - 公司认为利率增减100个基点不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响[152] - 公司认为通胀对经营成果没有重大影响，但不能保证未来通胀不会产生不利影响[153]

临床医生与患者数据 - 截至2023年6月30日，公司通过子公司和附属机构雇佣6132名持牌心理健康临床医生[86][90][91] - 2022年，公司临床医生通过570万次就诊治疗了超过68万名独特患者[92] 新建中心数据 - 从2017年成立到2023年6月30日，公司成功开设331家新建中心，其中2023年15家，2022年90家，2021年106家[97] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2023年第二季度总营收2.59578亿美元，2022年同期为2.09527亿美元，同比增长24%；2023年上半年总营收5.12167亿美元，2022年同期为4.12622亿美元，同比增长24%[101] - 截至2023年6月30日的三个月，公司总营收从2.095亿美元增至2.596亿美元，增长5010万美元，增幅24%[114] - 截至2023年6月30日的六个月，公司总营收从4.126亿美元增至5.122亿美元，增长9960万美元，增幅24%[115] 财务数据关键指标变化 - 运营亏损 - 2023年第二季度运营亏损4841.3万美元，2022年同期为6047.2万美元；2023年上半年运营亏损8250.6万美元，2022年同期为1.25323亿美元[101] - 截至2023年6月30日的三个月，运营亏损从6047.2万美元减至4841.3万美元[113] - 截至2023年6月30日的六个月，运营亏损从1.25323亿美元减至8250.6万美元[113] 财务数据关键指标变化 - 中心利润率 - 2023年第二季度中心利润率为7297.1万美元，2022年同期为5983万美元；2023年上半年中心利润率为1.42573亿美元，2022年同期为1.14032亿美元[101] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2023年第二季度净亏损4547.8万美元，2022年同期为6872.7万美元；2023年上半年净亏损7972万美元，2022年同期为1.31055亿美元[101] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2023年第二季度调整后EBITDA为1406.5万美元，2022年同期为1463.2万美元；2023年上半年调整后EBITDA为2416.9万美元，2022年同期为2711.4万美元[101] - 截至2023年6月30日的三个月，调整后EBITDA为1406.5万美元，2022年同期为1463.2万美元；六个月调整后EBITDA为2416.9万美元，2022年同期为2711.4万美元[108] 业务增长策略 - 公司通过扩大现有中心的容量和就诊量、增加临床医生数量、吸引和留住患者、拓展和优化中心网络等方式推动业务增长[89][90][91][92][96] - 公司计划通过投资中心和技术实现长期增长，预计未来一般和行政费用将因增长计划和上市公司基础设施投资而增加[100] 财务数据关键指标变化 - 中心成本（不含折旧和摊销） - 截至2023年6月30日的三个月，中心成本（不含折旧和摊销）从1.497亿美元增至1.866亿美元，增长3690万美元，增幅25%[116] - 截至2023年6月30日的六个月，中心成本（不含折旧和摊销）从2.986亿美元增至3.696亿美元，增长7100万美元，增幅24%[117] 财务数据关键指标变化 - 一般及行政费用 - 截至2023年6月30日的三个月，一般及行政费用从1.036亿美元降至1.019亿美元，减少170万美元，降幅2%[118] - 截至2023年6月30日的六个月，一般及行政费用从2.069亿美元降至1.865亿美元，减少2040万美元，降幅10%[119] 财务数据关键指标变化 - 折旧和摊销费用 - 截至2023年6月30日的三个月，折旧和摊销费用从1.67亿美元增至1.95亿美元，增加280万美元[120] - 2023年上半年折旧和摊销费用从3240万美元增至3860万美元，增加了620万美元[121] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2023年第二季度利息费用从710万美元降至510万美元，减少了200万美元；上半年从1060万美元降至1020万美元，减少了40万美元[122][123] 财务数据关键指标变化 - 所得税收益 - 2023年第二季度所得税收益从0.9万美元的支出增至650万美元，增加了740万美元；上半年从580万美元增至1060万美元，增加了480万美元[124][125] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为7960万美元和1.086亿美元[126] 财务数据关键指标变化 - 信贷协议未偿还本金 - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，2022年信贷协议项下未偿还本金总额分别为2.34亿美元和2.578亿美元；截至2023年6月30日，不可撤销的未来最低经营租赁付款总额为2.963亿美元[128] - 截至2023年6月30日，公司信贷安排下未偿还本金总额为2.578亿美元，通过可变利率债务和固定利率掉期管理利息费用[142] 信贷协议额度 - 2022年信贷协议包括2亿美元的定期贷款额度、最高5000万美元的循环贷款额度和最高1亿美元的延迟提取定期贷款额度[129] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2023年上半年经营活动使用现金830万美元，投资活动使用现金3910万美元，融资活动提供现金1840万美元；2022年同期分别为提供现金1110万美元、使用现金8890万美元和提供现金2640万美元[132][133][134][135] 公司地位变化 - 截至2023年6月30日，公司普通股非关联方持有的市值超过7亿美元，2024年1月1日起将成为大型加速申报公司，不再是新兴成长公司[139] 利率与通胀影响 - 公司认为利率变动100个基点不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响；通胀目前未对经营成果产生重大影响，但不保证未来不会产生不利影响[143][144]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现收入2.6亿美元,同比增长24% [19][22] - 访问量达到170.5万次,同比增长21%,主要由于临床医生人数增加和生产率提高 [22] - 每次访问收入增长3%至152美元,主要由于支付方费率略有上涨 [23] - 中心利润率为7300万美元,同比增长22% [23] - 调整后EBITDA为1400万美元,符合预期 [23] - 自由现金流为负1200万美元,同比改善600万美元,符合预期 [24] - 应收账款周转天数从42天增加至43天,主要由于暂缓了对一家大型支付方的索赔 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司没有披露各业务线的具体数据和指标变化 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有披露各市场的具体数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出了新的以患者结果为导向的护理计划,通过定期评估患者的治疗进展来提高临床疗效 [11][12][13] - 公司已完成约30%的医保合同终止,以简化内部运营,未来将继续评估医保合同以与支持公司发展的合作伙伴保持一致 [16][17] - 公司已将所有中心统一到一个电子健康记录系统、一个电话系统和一个电子邮件系统,大幅降低了由于近100次收购而产生的复杂性 [18] - 公司计划在2023年关闭30-40家中心,并将在未来进一步优化门店布局以支持混合模式 [39][40] - 公司认为行业需求旺盛,未来竞争加剧也可能带来机遇 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年下半年的生产率改善趋势持乐观态度,并相应提高了全年收入指引 [27] - 公司计划在2023年和2024年继续加大投资,以巩固基础并为未来发展奠定基础,预计2025年将实现两位数利润率 [29][69] - 公司认为行业需求持续旺盛,未来竞争加剧也可能带来机遇 [86][87] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Hettenbach 提问** 公司未来2-3年的中高个位数收入增长目标是否可实现,有哪些潜在的上行或下行风险? [47][48][49][51] **Ken Burdick 和 Danish Qureshi 回答** 公司未来收入增长的潜在上行因素包括未来可能恢复的收购增长,以及在提高临床生产率和利用率方面的持续改善 [48][49][50][51] 下行风险主要在于需要持续关注临床生产率、预约转化率和取消率等关键指标 [48][49] 问题2 **Lisa Gill 提问** 公司与医保公司的谈判情况如何,是否有涉及价值型付费或人头付费的合同? [55][56][57] **Dave Bourdon 回答** 公司与医保公司的谈判是定期进行的,有些是年度合同,有些是年度加一年的续约。目前公司主要有一些围绕获取和质量的价值型付费安排,但还没有大规模的承担风险的合同 [56][57] 问题3 **Jack Senft 提问** 公司新推出的以患者结果为导向的护理计划的具体情况如何? [61][62][63] **Ken Burdick 回答** 该计划已全国范围内推出,公司已经完成了18万次患者评估。这将有助于公司更好地分析临床疗效,为临床医生提供反馈,并为行业提供最佳实践 [62][63]

业绩总结 - 2023年第一季度收入为2.526亿美元，同比增长24%[3] - 第一季度净亏损为3420万美元，较2022年第一季度的6230万美元亏损减少45%[64] - 第一季度调整后的EBITDA为1010万美元，占收入的4.0%[3] - 第一季度运营损失为34.1百万美元，较2022年第四季度的46.0百万美元有所改善[52] - 第一季度综合损失为35.5百万美元，较2022年第四季度的46.6百万美元减少约23.8%[42] 用户数据 - 2023年第一季度总访问量为166.5万次，较2022年第一季度的139.2万次增长19.6%[60] - 2023年第一季度每次访问的总收入为152美元，较2022年第一季度的146美元增长4.1%[60] 未来展望 - 预计2023年收入在9.9亿至10.2亿之间[27] - 预计2023年第二季度总收入将在250百万至260百万美元之间[46] - 预计2023年中心利润率将提高至274百万至290百万美元[41] - 调整后EBITDA预计在5000万至6200万美元之间[28] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度增加了330名临床医生，总临床医生人数达到5961名，同比增长19%[3] - 公司在Q1开设了3家新中心[1] 并购活动 - 公司在Q1完成了3项收购[26] 财务状况 - 截至Q1 2023，现金及现金等价物为6830万美元[3] - 第一季度自由现金流为-1560万美元，较2022年第一季度的-2460万美元有所改善[69] - 2023年第一季度总资产为21.586亿美元，较2022年第四季度的21.739亿美元下降0.7%[56] - 2023年第一季度总负债为6.534亿美元，较2022年第四季度的6.551亿美元下降0.3%[56] - 2023年第一季度股东权益总额为15.051亿美元，较2022年第四季度的15.187亿美元下降0.9%[56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.53亿美元，中心利润率7000万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）1000万美元，均超预期 [2] - 营收同比增长24%，主要因临床医生生产率高于预期；就诊量166.5万次，同比增长20%，主要因净临床医生数量增加；每次就诊总收入同比增长4%至152美元，主要因支付方费率提高 [3] - 中心利润率同比增长28%；调整后EBITDA略高于预期 [3] - 第一季度自由现金流为负1600万美元，同比改善900万美元；经营活动现金流为负800万美元，均符合预期 [37] - 第一季度应收账款周转天数（DSO）环比增加2天至42天，符合预期 [37] - 提高全年营收下限并缩窄范围至9.9亿 - 10.2亿美元，提高全年中心利润率下限并缩窄范围至2.74亿 - 2.9亿美元，重申调整后EBITDA指引范围为5000万 - 6200万美元 [74] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床医生增长方面，第一季度净增330名临床医生，总数达5961名，同比增长19% [75] - 漏斗顶部，持续以低成本吸引新患者，有机患者流量环比增长约50% [39] - 漏斗中部，改善患者预约安排，在线预订（OB）服务已在26个州上线，计划年中全国推广 [76] - 漏斗底部，预约转化率提高，第一季度取消率下降近2%至12% [52] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Gen F合作，为更年期女性提供个性化护理计划，整合身心健康护理 [1] - 推进房地产优化战略，计划整合30 - 40个中心，已整合超20个 [35] - 终止约140份低流量支付方合同，占合同总数约30%，对就诊量影响不大，但将提高效率 [72] - 启动三项战略计划，签署两项供应商协议，实施人力资源信息系统和技术平台，开展电子健康记录（EHR）发现计划 [48] - 专注净临床医生增加和临床医生生产率两个增长重点，转向有机增长，今年无额外并购计划 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度业绩感到鼓舞，认为为实现全年目标奠定良好基础 [2] - 虽运营改善初见成效，但仍需更多证据支持更高生产率持续，暂维持Q2 - Q4原假设 [50] - 预计2025年底实现两位数利润率 [13] - 认为心理健康护理市场需求巨大，混合模式使公司能应对行业变化 [33] 其他重要信息 - 5月11日公共卫生紧急状态（PHE）结束，公司数月来已做准备，确保相关患者接受面对面就诊 [46] - 5月心理健康宣传月，推出“not - oneface”营销活动，关注焦虑症患者经历 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 合同终止比例从25%增至30%后，支付方集中度是否会提高，有无单一支付方占比大，以及合同审查中区域集中度情况 - 合同终止对患者就诊量影响小于1%，不改变支付方集中度；全国性支付方占总业务量比例大，前十几名之后占比大幅下降 [59] 问题2: 中心利润率全年走势及长期目标 - 2023年第一季度利润率最低，后续因 payroll taxes 影响减小、支付方费率提高和高收入高利润率服务增加而上升；预计2025年底实现两位数利润率 [13] 问题3: 假设第二季度营收指引取中值，上半年营收超全年中值50%，如何看待营收节奏 - 过去收购掩盖业务有机季节性，今年无更多收购，预计上下半年营收约各占50%；下半年临床医生休假多，产能下降 [15] 问题4: 总就诊量环比增加，但每次就诊总收入下降原因 - 一是患者免赔额1月重置，高收入高利润率服务第一季度较少，后续会增加；二是 Medicare 费率有适度压力，但占业务比例不大，预计后续支付方费率提高会使每次就诊总收入上升 [64] 问题5: 临床医生招聘和留存情况及关键因素 - 内部招聘团队势头良好，价值主张受市场认可，能吸引新医生；Q1留存率稳定，全年预计表现一致；关注医生整体体验，包括灵活性、团队合作、数字投资和工具等 [17] 问题6: 面对面与远程就诊比例变化及趋势 - Q1虚拟就诊占75%，面对面就诊占25%，较上一季度面对面就诊比例回升2 - 3个百分点，预计该趋势将持续，患者和医生对面对面就诊需求增加 [66] 问题7: 中心利润率进展快于预期的举措及影响，公共卫生紧急状态结束对竞争格局的影响 - 第一季度中心利润率表现主要因营收超预期和规模效益，预计全年适度改善，房地产整合今年预计带来约100万美元收益，明年约200万美元；长期来看，混合模式有优势，PHE 结束后，使用受控物质患者需面对面就诊 [92][93] 问题8: 营收指引提高中，收购临床医生和有机增长的贡献比例 - 第一季度临床医生新增约80%来自有机增长，20%来自收购 [24] 问题9: 支付方费率提高的空间 - 随着临床医生服务价值的体现和身心健康整合重要性的认知提升，认为支付方费率应与创造的价值匹配，但目前仍需建立有效数据库证明服务价值 [94] 问题10: 招聘、留存和流失情况，以及吸引和留住临床医生的关键因素 - 招聘势头良好，价值主张受认可；留存率稳定；吸引和留住医生不仅靠薪酬，还包括灵活性、团队合作、数字投资和工具等整体体验 [17]

临床医生与患者数据 - 截至2023年3月31日，公司通过子公司和附属机构雇佣5961名持牌心理健康临床医生[84][90][91] - 2022年，公司临床医生通过570万次就诊治疗了超过68万名独特患者[92] 新建中心数据 - 从2017年成立到2023年3月31日，公司成功开设319家新建中心，其中2023年3家、2022年90家、2021年106家[98] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2023年第一季度总营收为2.52589亿美元，2022年同期为2.03095亿美元，营收增长24%，2022年同期增长42%[102] - 2023年第一季度总营收为2.526亿美元，较2022年同期的2.031亿美元增加4950万美元，增幅24%[114][115] 财务数据关键指标变化 - 运营亏损 - 2023年第一季度运营亏损为3409.3万美元，2022年同期为6485.1万美元[102] - 2023年第一季度运营亏损为3409.3万美元，较2022年同期的6485.1万美元减少3075.8万美元[114] 财务数据关键指标变化 - 中心利润率 - 2023年第一季度中心利润率为6960.2万美元，2022年同期为5420.2万美元[102] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2023年第一季度净亏损为3424.2万美元，2022年同期为6232.8万美元[102] - 2023年第一季度净亏损为3424.2万美元，较2022年同期的6232.8万美元减少2808.6万美元[109][114] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2023年第一季度调整后EBITDA为1010.4万美元，2022年同期为1248.2万美元[102] - 2023年第一季度调整后EBITDA为1010.4万美元，较2022年同期的1248.2万美元减少237.8万美元[109] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2023年第一季度运营费用为2.867亿美元，较2022年同期的2.679亿美元增加1880万美元，其中中心成本（不含折旧和摊销）增加3410万美元至1.83亿美元，增幅23%；一般及行政费用减少1880万美元至8460万美元，降幅18%；折旧和摊销费用增加340万美元至1910万美元[114][116][117][119] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物与信贷协议本金 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为6830万美元和1.086亿美元[124] - 截至2022年12月31日和2023年3月31日，2022年信贷协议项下未偿还本金总额分别为2.34亿美元和2.334亿美元[126] 财务数据关键指标变化 - 经营租赁付款 - 截至2023年3月31日，公司不可撤销的未来最低经营租赁付款总额为2.969亿美元[126] 信贷协议相关 - 2022年5月4日，公司子公司LifeStance Health Holdings, Inc.签订2022年信贷协议，包括2亿美元的高级有担保定期贷款安排、最高5000万美元的高级有担保循环贷款安排和最高1亿美元的高级有担保延迟提取定期贷款安排[127][128] - 定期贷款工具和延迟提取定期贷款工具的贷款年利率为调整后的定期SOFR（最低0.75%）加4.50%的适用利差，或替代基准利率加3.50%的适用利差；循环信贷工具的贷款年利率为调整后的定期SOFR加3.25%的适用利差，或替代基准利率加2.25%的适用利差[129] - 2022年信贷协议要求每个财季最后一天的第一留置权净杠杆率不超过8.50:1.00，截至2023年3月31日，公司遵守该协议的所有财务契约[130] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2023年第一季度经营活动净现金使用789万美元，2022年同期提供330.8万美元；投资活动净现金使用2754.9万美元，2022年同期使用5085.5万美元；融资活动净现金使用488.8万美元，2022年同期提供1350.8万美元[131] - 2023年第一季度经营活动使用790万美元现金，主要受3420万美元净亏损和5260万美元非现金费用影响，部分被2630万美元的经营资产和负债变动抵消；2022年同期提供330万美元现金，主要受6230万美元净亏损和7620万美元非现金费用影响，部分被1060万美元的经营资产和负债变动抵消[132] - 2023年第一季度投资活动使用2750万美元现金，主要源于1980万美元的业务收购和770万美元的财产设备购置；2022年同期使用5090万美元现金，主要源于2300万美元的业务收购和2790万美元的财产设备购置[133] - 2023年第一季度融资活动使用490万美元现金，源于60万美元的贷款义务支付和430万美元的或有对价支付；2022年同期提供1350万美元现金，主要源于2000万美元的借款，部分被30万美元的贷款义务支付和570万美元的或有对价支付抵消[134] 公司身份与发展条件 - 公司将保持新兴成长公司身份，直至满足以下条件之一：完成首次公开募股后第五个周年的财年最后一天；年总营收达到12.35亿美元或以上；被视为大型加速申报公司（非关联方持有的普通股市值在6月30日超过7亿美元）；或在过去三年发行超过10亿美元的非可转换债务[139] 财务指标分析提示 - 中心利润率和调整后EBITDA为非GAAP指标，有局限性，应结合GAAP财务指标一同分析[104][106] 利率与通胀影响 - 公司认为利率变动100个基点不会对业务、财务状况或经营成果产生重大影响[143] - 公司认为通胀目前未对经营成果产生重大影响，但不能保证未来通胀不会产生不利影响[144] 业务增长策略 - 公司通过扩大现有中心容量和就诊量、增加临床医生数量、吸引和留住患者、拓展中心网络等方式推动业务增长[89][90][91][92][97] - 公司计划通过投资中心和技术实现长期增长，预计未来一般和行政费用将因增长计划和上市公司基础设施投资而增加[101] 债务管理 - 截至2023年3月31日，公司信贷安排下的未偿本金总额为2.334亿美元，通过可变利率债务和固定利率掉期组合管理利息费用[142]

信贷协议与财务限制 - 2022年信贷协议包含多项限制性契约，限制公司运营和财务活动，违反可能导致违约[219][220][221] 股东权益与公司控制 - 截至2022年12月31日，主要股东合计实益拥有公司约64.0%的普通股，能控制公司决策[223] 公司治理特殊地位 - 公司是纳斯达克规则下的“受控公司”，可选择不遵守某些公司治理要求[225] 新兴成长公司优惠政策 - 公司是“新兴成长公司”，最多可保持五年，可享受部分报告和披露要求的减免[227] 上市合规成本与精力投入 - 作为上市公司，公司将持续产生重大法律、会计等费用，管理团队需投入大量时间合规[229] 财务报告内部控制缺陷 - 2019年公司在财务报告内部控制方面发现重大缺陷，导致无形资产识别和估值等重大错报[230][231] - 公司在会计/财务和IT职能资源不足，未设计和维护有效控制环境[231] - 公司在IT一般控制方面存在缺陷，虽未导致重大错报，但可能影响职责分离和依赖IT的控制[231][232] 内部控制缺陷整改情况 - 公司在整改重大缺陷方面取得进展，但需确保控制有效运行一段时间并经测试[233] 公司治理文件对收购和管理层的影响 - 公司的公司治理文件条款可能使第三方收购公司更困难，阻碍股东更换或罢免管理层[236] 公司章程诉讼法庭指定 - 公司修订后的公司章程指定特拉华州法院为特定类型诉讼的唯一专属法庭，美国联邦地方法院为解决依据1933年《证券法》提起诉讼的专属法庭[237][238] 公司章程公司机会权益规定 - 公司修订后的公司章程规定放弃对某些公司机会的权益和预期，主要股东和相关董事会成员无需向公司提供其知悉的公司机会[240] 公司股价波动因素 - 公司股价波动大，其市场价格可能因多种因素大幅波动或下跌，包括经营业绩、分析师预期、市场条件等[242][243] 股息政策 - 公司预计在可预见的未来不会支付股息，股息的宣布、金额和支付由董事会决定，且可能受债务契约限制[245] 分析师报告对股价的影响 - 若证券或行业分析师发布对公司不利或不准确的研究报告，公司普通股股价和交易量可能下跌[246] 市场风险来源 - 公司市场风险主要源于潜在的通货膨胀或利率变化，不持有用于交易目的的金融工具[359] 利率风险敞口 - 公司主要的市场风险敞口是基于优惠利率的利率变化，利率风险受多种不可控因素影响[360] 信贷安排未偿还本金 - 截至2022年12月31日，公司信贷安排下的未偿还本金总额为2.34亿美元[361] 利率对冲交易 - 2022年8月，公司进行了对冲交易（利率互换）以对冲利率风险[361] 利率变动影响评估 - 公司认为利率上升或下降100个基点不会对其业务、财务状况或经营成果产生重大影响[362]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司实现营收2.29亿美元，同比增长21%；中心利润率为6300万美元，同比增长16%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1000万美元，处于指引区间高端 [5][28][83] - 2022年全年，公司实现营收8.6亿美元，同比增长29%；中心利润率为2.37亿美元，同比增长18%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5300万美元，占营收的6.1% [83] - 2022年第四季度，公司实现正自由现金流2600万美元，经营活动现金流为3600万美元；应收账款周转天数（DSO）环比下降8天，至40天 [7][81] - 公司预计2023年全年营收在9.8亿 - 10.2亿美元之间，中心利润率在2.7亿 - 2.9亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）在5000万 - 6200万美元之间 [64] - 公司预计2023年股票薪酬费用约为9000万 - 1.1亿美元，并购支出约为4000万美元，其中包括高达2000万美元的前期收购业绩奖励 [84] - 公司预计2023年上半年自由现金流为负，下半年为正 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司就诊量为148.7万次，同比增长16%；每次就诊总收入同比增长4%，至154美元 [28] - 2022年，公司临床医生治疗了超过68万名独特患者，就诊次数约为570万次 [25] - 2022年第四季度，公司净增加200名临床医生，总数达到5631名，同比增长约18%，其中约80%为有机增长 [31] - 2022年第四季度，公司临床医生产能与上一季度基本持平；就诊取消率下降0.5个百分点 [86] - 截至2022年底，公司在线预约平台OBIE已在20个州上线，计划年中在全国范围内推广 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司78%的就诊为线上就诊，较上一季度有所下降，且呈现出向线下就诊回归的趋势 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于长期盈利能力、资本纪律和自由现金流生成，评估超600个实体中心以优化房地产支出，预计进一步放缓新建中心增长，并整合约30 - 40个办公室 [4] - 公司将在未来2 - 3年对三个关键领域进行战略投资，包括实施人力资源信息系统（HRIS）、临床医生认证和入职技术平台以及增强电子健康记录（EHR）体验 [8][65] - 公司将继续强化混合模式的战略优势，随着公共卫生紧急状态（PHE）结束，公司有能力合规提供线上和线下服务 [10][25] - 公司将继续向有机增长转型，2022年超80%的临床医生新增为招聘而非收购 [26] - 公司将简化行政复杂性，优化支付方策略，目标是到年底将支付方合同数量减少约25% [61] - 公司认为有机招聘引擎强劲，2022年约80%的临床医生新增来自有机招聘，未看到来自小型从业者的竞争加剧 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司近期业绩感到鼓舞，但认识到在实现运营和财务业绩的有意义和可持续改善之前，仍有很多工作要做 [5] - 管理层对公司未来机会持乐观态度，相信新成立的业务转型办公室将推动变革管理流程，公司有合适的人员、战略和多年计划来抓住未来机遇 [27] - 管理层预计2023年下半年将实现正自由现金流，并致力于在2025年底实现两位数利润率 [69] - 管理层预计未来2 - 3年有机收入将实现中两位数的年增长率，2024 - 2025年调整后息税折旧摊销前利润率将大幅扩张，到2025年底达到两位数 [85] 其他重要信息 - 公司预计在未来12 - 18个月内完成人力资源信息系统（HRIS）和临床医生认证及入职技术平台的实施，成本约为600万 - 800万美元，其中250万 - 350万美元将计入一般及行政费用（G&A），其余计入资本支出（CapEx） [30] - 公司电子健康记录（EHR）计划处于早期探索阶段，预计2023年评估多种方案，并在提供2024年指引时更新进展、成本和时间表 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年利润率如何提升，有哪些关键变量？ - 第一季度利润率下降是由于高收入员工恢复缴纳工资税，以及高利润率服务（如神经心理测试）利用率降低，主要是因为患者免赔额重置。从第二季度到第四季度，工资税减少、高利润率产品增加以及适度的支付方费率提高将有助于提高利润率 [72] 问题2: 2023年线上业务的预期如何？ - 公司目前没有明确的线上业务占比预期，但预计其占比将继续下降，最终结果将取决于市场和患者需求。公司对混合模式持开放态度，将根据患者和临床医生的偏好优化实体布局和数字工具的提供 [38] 问题3: 认证系统投资对支付方谈判有何影响，何时能看到效果？ - 认证系统投资主要是为了提高临床医生入职体验的速度和质量，帮助他们更快投入工作，不会直接对支付方产生杠杆作用。公司今年的重点之一是削减贡献不足1%总收入的底部25%支付方，以简化系统、改善行政流程，并将注意力集中在更重要的支付方上 [41] 问题4: 招聘方面是否看到传统小型从业者的变化？ - 公司的有机招聘引擎依然强劲，2022年约80%的临床医生新增来自有机招聘。未看到小型从业者在招聘方面的关注度增加，市场竞争一直存在，公司在有机招聘方面已建立良好地位 [43] 问题5: 临床医生薪酬是否会压缩利润率？ - 公司大部分临床医生不是 salaried，因此工资方面的风险较小，未看到利润率压缩。2023年中心利润率预计会有一定扩张，费率提高将有助于抵消临床医生工资上涨的影响 [45] 问题6: 2022年底线上与线下业务情况，2023年预期，以及现有中心的产能情况？ - 2022年第四季度，78%的就诊为线上就诊，且呈现向线下就诊回归的趋势，患者对线下就诊的需求增加。公司将确保实体中心的线下服务供应，并继续提供远程医疗服务。优化项目将关闭约30 - 35个旧中心，以优化线下服务产能，公司将持续评估并确保平衡 [91] 问题7: 患者在线上和线下服务之间的选择情况如何？ - 患者在首次就诊时通常有线上或线下的偏好，但即使选择线下首次就诊的患者，也喜欢在治疗过程中灵活切换线上和线下服务。混合模式为患者和临床医生提供了很大的灵活性，有助于提高患者遵循治疗计划的一致性 [94] 问题8: 患者留存情况如何，与虚拟竞争对手有何不同，业务对保险的敏感性如何？ - 第四季度患者留存有所改善，但持续稳定的改善需要多个季度和公司整体的努力。公司未看到需要调整留存计划和指引的理由。混合模式为患者提供了灵活性，有助于提高患者粘性和就诊规律性，公司认为这是最佳模式。目前线下就诊需求有所增加，但趋势较为缓慢，公司对混合模式的定位感到满意 [36][96] 问题9: 2023年营收增长指引中，新增有机招聘和生产率的假设是怎样的？ - 2023年营收指引未假设运营改善，生产率预计与2022年基本一致。公司预计临床医生数量将增长，这将推动全年就诊量增长，对业务实现中两位数的有机增长有信心 [98] 问题10: 支付方合同整合对整体费率和与支付方关系有何影响？ - 虽然支付方合同数量占比较大，但涉及的就诊量占比极小，削减25%的支付方合同对费率影响不大，主要好处是简化行政流程，有助于提高业务效率。整合主要针对小型本地和区域支付方，全国性支付方不受影响。公司与支付方都对共享数据感兴趣，以展示良好管理的心理健康对减少缺勤、急诊就诊和住院治疗的影响，未来将朝着基于价值的医疗和综合行为健康环境发展 [100][101] 问题11: 实体中心的竞争优势是什么，未来几年如何提高运营效率，对利润率和自由现金流有何影响？ - 实体中心是混合模式战略的核心部分，公司通过优化现有布局，考虑中心的线下使用率和与其他地点的距离，整合约30 - 40个现有地点，并放缓新建中心的速度，以提高运营效率。这有助于平衡患者对线下就诊的需求，同时优化成本和资源分配，预计对利润率和自由现金流产生积极影响 [67][69] 问题12: 中心利润率指引上升，除了房地产优化，医生薪酬情况如何，激励利润率未来趋势怎样？ - 公司未明确提及医生薪酬的具体情况，但表示大部分临床医生不是 salaried，工资风险较小，且费率提高将有助于抵消工资上涨的影响。2023年中心利润率预计会有一定扩张 [45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.18亿美元，处于预期低端，主要因就诊量低于预期 [9] - 中心利润率为6000万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1500万美元，主要受营收处于预期低端和员工健康福利计划成本高于预期影响 [9] - 预计全年营收8.45 - 8.50亿美元，中心利润率2.29 - 2.32亿美元，调整后EBITDA为5000 - 5300万美元，因就诊量低于预期和员工健康福利成本高于先前预测 [11] - 第四季度预计营收2.15 - 2.20亿美元，中心利润率5500 - 5800万美元，调整后EBITDA为750 - 1050万美元，营收低于预期主要因预测就诊量降低，中心利润率和调整后EBITDA低于预期因营收降低和员工健康福利成本高于预期 [29] - 营收同比增长25%，受临床医生数量增长24%驱动；中心利润率同比增长16%，受营收增长推动，但被中心占用成本增长部分抵消；调整后EBITDA同比增长44%至1500万美元，占营收的7.1%，同比提高90个基点 [25][26] - 第三季度末现金9000万美元，净长期债务2.12亿美元；第三季度运营现金流为正600万美元，但受应收账款增加影响，销售未清账期（DSO）环比增加4.5天，预计第四季度大部分问题将解决；自由现金流为负900万美元，环比改善900万美元，主要因新建中心开业计划放缓致资本支出降低 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床医生数量增长至5431人，新增205人，与前几个季度基本一致，增长由有机增长和留存率改善驱动，部分被并购活动中收购临床医生数量减少抵消 [32] - 就诊量方面，第三季度就诊量低于预期，主要因临床医生提供的服务时间减少，利用率虽有改善迹象但被容量下降抵消 [37][42] - 患者取消和爽约率从约15%降至14%，公司成立新的特别工作组以进一步改善该指标 [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续采用混合式面对面和虚拟护理模式，通过多学科方法治疗各类心理健康诊断；通过商业网络内覆盖扩大心理健康护理的可及性，主要通过与初级保健提供者的转诊合作获取患者；朝着统一心理健康和身体健康护理的长期愿景前进 [13] - 未来将更注重长期盈利能力、资本纪律和产生自由现金流；简化行政复杂性，从2023年开始在未来几年对企业级可扩展基础设施进行战略投资，包括优化流程、标准化和自动化，实施企业劳动力管理解决方案，进行数字投资如推出新的虚拟护理平台等 [17][18][19] - 支付方策略将更具选择性，精简商业支付方合同，减少行政负担，与共享扩大心理健康护理可及性和改善身心健康护理协调愿景的支付方合作 [20] - 向有机增长转变，扩大临床医生招聘团队，更专注于并购，优先考虑较大规模的诊所，强调盈利能力和市场密度，确保新收购业务在支付方组合、服务线相邻性和运营流程政策等方面的例外情况最少 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前未发挥出全部潜力，2023年将是转型之年，增长可能放缓，重点是投资战略举措以建立可扩展的基础设施，这些举措将为2023年后的长期增长和盈利能力加速奠定基础 [12][23] - 行业对公司服务的患者需求充足，公司吸引新临床医生的能力无与伦比，有潜力成为更广泛医疗生态系统中独特且有价值的组成部分 [14] - 认识到临床医生对灵活工作和时间表的需求可能不是短期的后疫情问题，公司将专注于战略行动，为希望减少工作时间或休假更多的临床医生提供兼职选择 [43][44] 其他重要信息 - 公司成立业务转型办公室，致力于端到端流程优化、标准化和自动化，首席财务官迈克·布鲁夫将担任业务转型官领导该倡议；戴夫·布尔登将接任首席财务官一职，他在医疗保健和行为健康行业有丰富经验 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：相对于之前30%的长期增长目标，明年增长放缓且更强调利润率，能否给出营收增长范围或模型可能稳定的方向？ - 公司正在制定2023年业务计划和长期目标，目前无法提供更精确信息，但至少在一段时间内会放缓增长，以建立基础设施并充分利用机会 [52] 问题：虚拟就诊数量有何更新，之前预计从约80%降至50%，目前情况如何，对长期业务布局有何影响？ - 远程医疗就诊比例近期处于70%以上，虽缓慢下降但仍处于较高水平；临床医生提供服务的地点可能在办公室和家中切换，实体房地产使用总体上更倾向于面对面就诊；公司在规划新诊所开业时会考虑这些因素，并会关闭未充分利用或利用率低的站点 [54] 问题：未来对支付方更具选择性，是否与报销金额有关，还有哪些评估标准，是否会退出某些支付方关系，是否会有支付方关系流失？ - 公司目前有400多个支付方合同，管理这些合同的行政复杂性是重要考虑因素；报销金额也是一部分，不同支付方对公司的定位理解不同；此外，认证也是一个挑战，公司希望与能解决认证问题的支付方合作；公司预计会退出一些支付方合同 [57][58] 问题：去年第四季度假期期间临床医生休假影响了产能和利用率，今年第四季度营收指导中对此是如何考虑的？ - 公司计划让临床医生的工作日数量和每天就诊量与去年第四季度相似，并进行了压力测试；除假期调整外，将第三季度的生产率水平延续到第四季度，尽管利用率有所上升，但产能下降抵消了这一影响，因此继续采用当前生产率水平是谨慎的做法 [60] 问题：美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）上周发布的行为健康服务覆盖最终规则对公司有何影响，公司如何定位以在未来几年受益？ - 这是一个积极的信号，与行为健康行业的发展趋势一致，表明国家对心理健康护理的重视，是朝着统一初级保健和行为健康护理治疗迈出的一步 [63] 问题：未来在收购方面更关注大型目标，市场上大型和中型资产的规模如何，与小型交易相比情况怎样？ - 公司此前已经收购了大量规模资产，市场上大型资产数量比几年前减少；未来不追求小型诊所收购，因为整合它们存在隐藏成本，公司将更严格地专注于高端资产，并更多依靠招聘实现有机增长 [64][65] 问题：修订后的业绩指引中，就诊量下降是宏观环境对终端市场的压力所致，还是临床医生提供的服务时间不足或不稳定？ - 主要驱动因素是产能，即临床医生在第三季度提供的服务时间比之前季度减少；公司同时在努力提高利用率，包括减少取消率等，但行业内患者需求充足，这不是患者需求问题或获取患者的问题，而是中低端漏斗改进和整体临床医生产能下降的问题 [68][69] 问题：应收账款环比增加的三个具体因素是否预计在第四季度全部解决，对第四季度和明年年初的业绩有何影响？ - 销售未清账期增加的4.5天中，3天是由少数支付方在费率调整和编码要求变更过程中的特殊情况导致的，预计这些问题将在第四季度解决；公司在收入周期管理团队和优化端到端流程方面进行了投资，有信心随着时间推移提高收款效率 [70] 问题：公司面临的挑战和机遇中，哪些是容易实现、耗时较少的“低垂果实”，与需要更多工作和时间才能看到效益的长期优先事项有何不同？ - 公司已经在一定程度上利用了容易实现的机会，目前的挑战是评估现状、解决痛点并投资以扩大业务规模；虽然有一定的运营杠杆空间，但实现更多运营杠杆需要进行端到端的流程优化和自动化，这是一项艰巨的工作，并非短期内能完成 [72] 问题：随着基础设施的扩展和流程的演变，成本结构会发生怎样的变化，从当前状态到实现可持续运营杠杆的过程中成本情况如何？ - 公司正在进行2023年业务规划和制定长期目标，目前无法提供更精确的信息；过去公司通过增加人员来解决问题，但未来需要进行流程改进、标准化和自动化，以建立基础设施并实现运营杠杆，尽管这是一项艰巨的工作，但公司所在行业有很大的增长潜力 [73]