财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收6.68亿美元，同比增长77%；第四季度营收1.9亿美元，同比增长61%，其中奥密克戎变种导致100 - 200万美元的影响 [48] - 2021年全年调整后EBITDA为4900万美元，占营收的7.4%，略低于去年；第四季度调整后EBITDA为1100万美元，占营收的6% [49] - 2021年全年中心利润率为2.02亿美元，增长69%；第四季度中心利润率为5400万美元，增长39% [49] - 2021年末现金1.48亿美元，债务1.57亿美元，未动用循环信贷额度2000万美元，2026年前无重大债务支付，2021年运营现金流900万美元 [50] - 2022年预计营收8.65 - 8.85亿美元，中心利润率2.4 - 2.55亿美元，调整后EBITDA 6300 - 6700万美元；第一季度预计营收1.95 - 2亿美元，中心利润率5000 - 5400万美元，调整后EBITDA 700 - 1000万美元，其中奥密克戎影响300 - 700万美元 [51] - 2022年预计开设80 - 90家新中心，上半年70 - 75家；并购支出5000 - 7000万美元；股票薪酬费用约1.9亿美元，其中2022年新授予约3000万美元，预计随IPO前奖励归属而减少 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年新增1693名临床医生，总数达4790名，同比增长约55%；第四季度新增415名 [32] - 2021年服务超57万名独特患者，较2020年的35.7万名增长约60% [36] - 2021年就诊量达457万次，较2020年的253万次增长超80% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国超5000万人需要心理健康服务，市场规模超1000亿美元，预计到2025年超2000亿美元，公司仅占1% [13][14] - 一项调查显示75%的患者更喜欢面对面的心理健康就诊，25%更喜欢远程医疗就诊 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用混合模式，长期来看远程与面对面就诊比例将达50 - 50，目前远程医疗占比超80%，计划2022年下半年放缓新中心开设以提高盈利能力 [9] - 公司增长战略围绕三个核心支柱：拓展新市场、提高市场密度、部署技术支持服务 [30] - 公司对综合护理模式，包括基于价值的护理感兴趣，目前已有超10个合作项目 [42] - 公司在心理健康护理市场具有竞争力，其混合模式、与支付方的合作以及技术创新是优势 [14][27][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国正面临严重的心理健康危机，对公司服务的需求创历史新高且持续增长 [12][13] - 尽管劳动力市场动态变化，但公司能够吸引和留住临床医生，临床医生增长稳定 [20] - 公司对2022年的增长和盈利能力充满信心，将继续执行盈利增长战略 [8][11] 其他重要信息 - 公司于2021年6月设立LifeStance健康基金会，已向非营利组织授予超40万美元的赠款和奖学金 [24][25] - 公司超70%的临床医生、50%的高管团队和40%的董事会成员在性别、种族和民族方面具有多样性 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑中心总数，是否会关闭现有中心以平衡供需？ - 公司无意关闭任何中心，实体中心仍很重要，若远程与面对面就诊比例达50 - 50，现有中心可容纳两倍的临床医生，公司将继续开设中心，但会调整节奏以关注盈利能力，中心数量不影响增长，关键在于临床医生数量 [61][62] 问题2: 临床医生招聘环境和工资通胀情况如何？ - 招聘环境有利，公司的价值主张在市场上有共鸣，可通过有机招聘和并购吸引临床医生；工资通胀一直存在，公司每年按市场情况规划绩效加薪，相关增长已包含在规划假设中 [64][65] 问题3: 2022年临床医生保留率如何？ - 保留率稳定，2022年的规划假设与2021年下半年相同 [66] 问题4: 疫情前对远程与面对面就诊比例的预期是多少，为何认为会回到50 - 50的比例？ - 疫情前远程就诊比例低于5%，疫情期间升至90%，目前降至80%左右，因奥密克戎而停滞，预计今年剩余时间将继续下降；心理健康专业更适合远程医疗，50 - 50的比例从患者护理角度看是合适的，由临床医生和患者共同决定 [70][71][72] 问题5: 通过并购增加的临床医生数量、保留率以及与直接招聘的临床医生在达到生产力方面的差异如何？ - 未披露通过并购增加的临床医生数量，但2020 - 2021年超半数的临床医生增长来自有机招聘；并购和直接招聘的临床医生保留率无差异；公司不按此方式区分运营指标，主要关注临床医生增长和整体生产力 [74][75][98] 问题6: 临床医生生产力与预期相比如何？ - 从个体临床医生生产力角度，与之前模型相比无差异；但从临床医生整体生产力角度，去年年中劳动力市场动态变化后有所下降，每季度每位临床医生的收入约下降1000美元，但个体临床医生的单位经济情况未变 [78][79] 问题7: 临床医生面临的疫情相关疲劳和压力是否有所缓解？ - 情况稳定，传闻显示略有改善，公司规划假设未变 [81][82] 问题8: 中心利润率低于预期的原因是什么，是否有混合因素影响？ - 全年来看，唯一影响因素是劳动力市场动态对临床医生群体的影响；第一季度，除正常的工资税压力和中心开设成本外，奥密克戎对就诊增长的影响是额外因素，预计仅影响第一季度，已包含在全年指导中 [84][85][87] 问题9: 股票薪酬费用高于预期的原因是什么，为何预计会下降？ - 预计2022年股票薪酬费用为1.9亿美元，其中1.6亿美元来自IPO前授予，3000万美元来自2022年股权奖励；预计随IPO前奖励归属而下降 [91] 问题10: 2022年5000 - 7000万美元的并购支出是指支出还是收购的收入？ - 是并购支出 [95] 问题11: 如何对并购支出进行收入倍数和EBITDA倍数建模？ - 公司不披露相关信息 [96] 问题12: 30%的营收增长中，老临床医生、新中心开设和并购的贡献如何拆分？ - 公司不按此方式拆分，主要关注临床医生增长和整体生产力 [98] 问题13: 2022年临床医生增长环境是否有变化，指导范围是否有保守因素？ - 公司不指导净临床医生数量，但对通过有机招聘和并购吸引临床医生有信心，认为环境与2021年相比无重大变化 [102][103] 问题14: 专注于非面对面临床医生的新增长战略的利润率差异如何，预计何时利润率提升，如何考虑2023年及长期的杠杆作用？ - 增长临床医生数量是营收和盈利增长的主要驱动力，公司会关注盈利能力；2022年远程医疗比例可能高于预期，公司可利用混合模式的运营灵活性调整新中心开设节奏以提高近期盈利能力；公司将继续在可快速实现规模效应的领域投资，下半年G&A增长将低于营收增长，从而提高损益表的杠杆作用 [105][107][110] 问题15: 指导中是否仍使用80%的临床医生保留率，该比例是初始下限还是结构性比率？ - 认为80%是2022年谨慎的规划假设，若有变化会告知 [113] 问题16: 需求背景是否有变化，是否获得更多患者或转诊份额，患者等待就诊的时间动态如何？ - 患者需求依然强劲，公司专注于增加临床医生数量，相信有足够的患者供应 [115]

公司人员规模 - 截至2021年9月30日，公司通过子公司和附属机构雇佣4375名持牌心理健康临床医生[154] - 公司估计美国约有65万名心理健康临床医生，公司有机会从目前的4375名临床医生基础上发展[171] 患者治疗效果 - 2020年5月至12月对超20000名患者的调查显示，两次就诊后53%的抑郁症患者症状改善，54%的焦虑症患者症状改善，81%的患者自杀意念减少[156] 成本效益分析 - 长期分析表明，1美元协作式心理健康护理可节省6.50美元总医疗成本[156] 患者就医情况 - 超过50%的精神疾病患者唯一接触的医生是初级保健医生[156] 首次公开募股情况 - 2021年6月14日公司完成首次公开募股，发行并出售3280万股普通股，出售股东出售720万股普通股，发行价每股18美元，承销商全额行使额外购买600万股的期权，公司扣除相关费用后净收益5.489亿美元[160] 股份转换情况 - 所有10.46195481亿股LifeStance TopCo的流通可赎回和A类普通股以及1.52619565亿股B类股，换为3.10082697亿股LifeStance Health Group普通股和3076.5951万股受限股[161] 股份重新分类情况 - 公司将7160万美元可赎回股和10亿美元普通股重新分类为额外实收资本，340万美元重新分类为普通股[161] 债务偿还情况 - 2021年第二季度，公司提前偿还2.94亿美元借款，确认债务清偿费用1440万美元[162] 疫情下心理健康状况 - 41%的成年人报告至少有一种与疫情相关的不良心理健康状况[164] 公司过往治疗数据 - 2020年公司临床医生通过约230万次就诊治疗了超35.7万名患者[172] 支付方网络情况 - 公司建立了超250个全国、地区和本地支付方的大型网络[173][175] 新建中心情况 - 2017年成立至2021年9月30日，公司成功开设212个新建中心，其中2021年92个、2020年78个、2019年27个[178] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2021年第三季度公司总营收173,835千美元，较2020年同期的101,982千美元增长70%；2021年前三季度总营收477,516千美元，2020年同期为147,435千美元[181] - 2021年第三季度总营收为1.738亿美元，较2020年同期的1.02亿美元增加7180万美元，增幅70%[194][195] - 2021年前九个月总营收为4.775亿美元，2020年4月13日至9月30日为1.474亿美元，2020年1月1日至5月14日为1.117亿美元[194][197] 财务数据关键指标变化 - 运营亏损 - 2021年第三季度公司运营亏损124,668千美元，2020年同期运营收入2,691千美元；2021年前三季度运营亏损172,594千美元，2020年同期运营收入2,795千美元[181] 财务数据关键指标变化 - 中心利润率 - 2021年第三季度公司中心利润率为52,052千美元，2020年同期为33,135千美元；2021年前三季度中心利润率为147,258千美元，2020年同期为47,313千美元[181] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2021年第三季度公司净亏损120,452千美元，2020年同期净亏损3,294千美元；2021年前三季度净亏损199,167千美元，2020年同期净亏损7,636千美元[181] - 2021年第三季度净亏损为1.20452亿美元，2020年同期为329.4万美元；2021年前九个月净亏损为1.99167亿美元，2020年4月13日至9月30日为763.6万美元，2020年1月1日至5月14日为249.45万美元[194] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2021年第三季度公司调整后EBITDA为10,694千美元，2020年同期为14,984千美元；2021年前三季度调整后EBITDA为37,813千美元，2020年同期为20,994千美元[181] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1069.4万美元，2020年同期为1498.4万美元；2021年前九个月调整后EBITDA为3781.3万美元，2020年4月13日至9月30日为2099.4万美元，2020年1月1日至5月14日为1266.5万美元[189] 中心利润率定义 - 公司定义中心利润率为运营损益（亏损）排除折旧和摊销以及一般和行政费用[183] 调整后EBITDA定义 - 公司定义调整后EBITDA为净亏损排除利息费用、折旧和摊销、所得税收益等多项费用[187] 财务数据关键指标变化 - 运营成本（不含折旧和摊销） - 2021年第三季度运营成本（不含折旧和摊销）为1.218亿美元，较2020年同期的6880万美元增加5300万美元，增幅77%[194][198] - 2021年前九个月运营成本（不含折旧和摊销）为3.303亿美元，2020年4月13日至9月30日为1.001亿美元，2020年1月1日至5月14日为7880万美元[194][199] 财务数据关键指标变化 - 一般及行政费用 - 2021年第三季度一般及行政费用为1.629亿美元，较2020年同期的1950万美元增加1.434亿美元，增幅734%[194][200] - 2021年前九个月一般及行政费用为2.811亿美元，2020年4月13日至9月30日为2820万美元，2020年1月1日至5月14日为2090万美元[194][201] 财务数据关键指标变化 - 折旧和摊销费用 - 2021年第三季度折旧和摊销费用为1380万美元，较2020年同期的1090万美元增加290万美元[194][202] - 2021年前九个月折旧和摊销为3880万美元，2020年4月13日至9月30日为1630万美元，2020年1月1日至5月14日为330万美元[194][203] 财务数据关键指标变化 - 或有对价重新计量损失 - 或有对价重新计量损失在2021年第三季度为090万美元，较2020年同期的010万美元收益减少了100万美元[204] 财务数据关键指标变化 - 交易成本 - 交易成本在2021年第三季度降至010万美元，较2020年同期减少了060万美元[206] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 利息费用在2021年第三季度降至350万美元，较2020年同期减少了290万美元[208] 财务数据关键指标变化 - 其他收入（费用） - 其他收入（费用）在2021年第三季度降至0，较2020年同期减少了44000美元[210] 财务数据关键指标变化 - 所得税收益 - 所得税收益在2021年第三季度增至880万美元，较2020年同期增加了770万美元[212] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为2.121亿美元[214] 财务数据关键指标变化 - 信贷协议未偿还本金 - 截至2020年12月31日和2021年9月30日，2020年5月信贷协议项下未偿还本金总额分别为3.738亿美元和1.616亿美元[217] 财务数据关键指标变化 - 经营租赁付款总额 - 截至2021年9月30日，公司不可撤销的未来最低第三方经营租赁付款总额为1.296亿美元，关联方经营租赁付款总额为1270万美元[217] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2021年前九个月，经营活动净现金使用2121.5万美元，投资活动净现金使用1.14514亿美元，融资活动净现金提供3.29023亿美元[225] - 2021年前9个月，经营活动使用现金2120万美元，主要受1.992亿美元净亏损和2.072亿美元非现金费用影响，部分被2920万美元的经营资产和负债变动抵消[226] - 2020年4月13日至9月30日，经营活动使用现金2610万美元，主要由于2350万美元非现金费用、4200万美元经营资产和负债变动以及760万美元净亏损[226] - 2020年1月1日至5月14日，经营活动提供现金1340万美元，主要受2490万美元净亏损和TPG收购的净现金影响[226] - 2021年前9个月，投资活动使用现金1.145亿美元，主要源于5870万美元的业务收购和5580万美元的物业及设备购置[227] - 2020年4月13日至9月30日，投资活动使用现金6.914亿美元，主要来自6.467亿美元的TPG收购、1460万美元的物业及设备购置和3010万美元的业务收购[227] - 2020年1月1日至5月14日，投资活动使用现金2510万美元，主要源于1280万美元的物业及设备购置和1230万美元的业务收购[227] - 2021年前9个月，融资活动提供现金3.29亿美元，主要来自5.489亿美元的首次公开募股净收益和9880万美元的借款，部分被3.111亿美元的贷款义务还款、240万美元的债务发行成本和630万美元的或有对价支付抵消[228] - 2020年4月13日至9月30日，融资活动提供现金7.426亿美元，主要来自6.336亿美元的成员出资和2.359亿美元的借款，部分被1.391亿美元的贷款义务还款、640万美元的债务发行成本和230万美元的或有对价支付抵消[230] - 2020年1月1日至5月14日，融资活动提供现金3540万美元，主要来自7440万美元的额外借款，部分被1820万美元的贷款义务还款、70万美元的债务发行成本和1910万美元的或有对价支付抵消[230] 财务数据关键指标变化 - 信贷安排本金及利息敏感性 - 截至2021年9月30日，公司信贷安排下的总本金为1.616亿美元，市场利率在12个月内上升或下降100个基点，将导致利息费用变动160万美元[239] 财务契约遵守情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司遵守信贷安排下的所有财务契约[224]

业绩总结 - 第三季度收入为1.738亿美元，同比增长71.8%[6] - 中心利润为5210万美元，同比增长57%，占收入的29.9%[6] - 调整后EBITDA为1070万美元，较去年同期的1500万美元下降，EBITDA占收入的6.2%[6] - 第三季度净收入（损失）为（120.5）百万美元，相较于第二季度的（70.0）百万美元有所增加[20] - 第三季度总收入为173.8百万美元，较第二季度的160.5百万美元增长约8.9%[22] - 第三季度中心利润（非GAAP）为52.1百万美元，利润率为29.9%[22] - 第三季度管理费用为162.9百万美元，较第二季度的85.5百万美元显著增加[22] - 第三季度的调整后EBITDA为10.7百万美元，利润率为6.2%[23] 用户数据 - 临床医生总数为4375人，同比增长72%，季度内新增400名临床医生[8] - 新开设29个新中心，总中心数量接近500个[8] 未来展望 - 2021财年预计收入在6.68亿至6.78亿美元之间，预计接近范围下限[15] - 预计中心利润在1.98亿至2.08亿美元之间，调整后EBITDA在4700万至5300万美元之间，均未变动[15] 并购与市场扩张 - 自成立以来完成70项收购，季度内完成6项收购[8] 财务状况 - 截至2021年9月30日，现金储备为2.12亿美元[6] - 截至2021年第三季度，公司总资产为19.148亿美元，较2020年第三季度的14.220亿美元增长了34.4%[24] - 截至2021年第三季度，公司现金及现金等价物为2.121亿美元，较2021年第二季度的2.762亿美元下降了23.2%[24] - 截至2021年第三季度，公司应收账款为7010万美元，较2021年第二季度的6010万美元增长了16.5%[24] - 截至2021年第三季度，公司总负债为3.699亿美元，较2021年第二季度的3.698亿美元略有上升[24] - 截至2021年第三季度，公司股东权益为15.449亿美元，较2021年第二季度的15.446亿美元持平[24] - 截至2021年第三季度，公司累计亏损为2.490亿美元，较2021年第二季度的1.286亿美元有所增加[25] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金流为-2,120万美元，较2020年同期的-2,610万美元有所改善[25] - 2021年前九个月，公司投资活动产生的净现金流为-1.145亿美元，较2020年同期的-6.915亿美元显著改善[25] - 2021年前九个月，公司融资活动产生的净现金流为3.29亿美元，较2020年同期的-1.0亿美元大幅增长[25] - 截至2021年第三季度，公司长期债务净额为1.575亿美元，较2021年第二季度的1.571亿美元略有上升[24]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.738亿美元，同比增长70%，主要得益于净临床医生数量增长72% [11][40] - 中心利润率为5210万美元，较去年同期增长57%，但中心利润率占营收的百分比同比下降260个基点至29.9% [40] - 调整后EBITDA为1070万美元，下降29%，调整后EBITDA利润率从去年同期的14.7%降至6.2%，主要是由于公司为拓展业务和建设上市公司基础设施进行了有计划的投资 [41] - 截至季度末，公司资产负债表上有2.12亿美元现金及现金等价物，净长期债务为1.57亿美元，且在2026年前无重大还款 [42] - 2021年前九个月，公司运营现金流使用了2100万美元，其中包括2300万美元的IPO相关付款和1900万美元的长期债务利息支付 [42] - 公司仍预计2021年全年营收在6.68亿美元至6.78亿美元之间，但预计将处于该区间的低端，中心利润率指导为1.98亿美元至2.08亿美元，调整后EBITDA为4700万美元至5300万美元保持不变 [21][45] - 2022年初步展望营收增长率为低30%，调整后EBITDA美元增长率与营收持平或略高 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床医生方面，第三季度净增400名临床医生，使临床医生总数达到约4375名，同比增长72%，年初至今净增近1300名临床医生，约占总临床医生基数的30%，留存率稳定在年化80% [10][30][23] - 收购业务方面，第三季度完成6笔收购，自成立以来收购总数达到70笔，深化了在亚特兰大、奥斯汀、芝加哥、西雅图和华盛顿特区的业务，并将业务拓展至南卡罗来纳州的哥伦比亚 [32] - 新中心业务方面，第三季度开设29家新中心，达到开设200家新中心的公司里程碑，全国中心总数达到约500家 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 从2019年到2020年，寻求心理治疗的成年人数量增加了28%，10月美国儿科学会宣布儿童和青少年心理健康进入国家紧急状态，表明患者对心理健康服务的需求从未如此之高 [16] - 根据9月全国心理健康咨询委员会发布的调查，82%的心理健康服务提供商组织表示难以留住员工，97%表示难以招聘员工，劳动力市场动态对心理健康行业产生了影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略集中在三个核心支柱：拓展新市场、提高市场密度和部署数字工具 [28] - 拓展新市场方面，第二季度进入5个新州，业务扩展到31个州，近期有望在另外约6个州全面运营 [28] - 提高市场密度方面，通过招聘更多临床医生、收购小型诊所和开设新中心来实现，第三季度在这些方面都取得了进展 [29] - 部署数字工具方面，公司正在投资数字平台，以改善患者的预订和入院体验，提高患者与临床医生的匹配过程，产品将根据临床医生和患者的工作流程和需求提供个性化体验 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 患者对心理健康服务的需求持续增长，但行业面临劳动力市场挑战，如员工辞职率上升、招聘和留用困难等 [16][17] - 公司专注于成为临床医生的首选雇主，通过加强与临床医生的沟通、提供支持和灵活性等措施，稳定了临床医生留存率，并提高了满意度 [18][23][24] - 公司对2022年充满信心，认为有机会改善心理健康医疗系统，实现强劲的长期增长 [25] 其他重要信息 - 公司任命新的独立董事Seema Verma，她是国家领先的健康政策专家，拥有超过二十年的医疗行业经验 [12] - 公司将在2022年开始向符合条件的员工（包括临床医生）授予股权奖励，奖励和归属将与生产力挂钩，以支持公司扩大心理健康服务可及性的使命 [14] - 公司为新的新中心推出了全新的空间设计，旨在重新塑造患者和临床医生的心理健康医疗体验，首批采用新设计的中心已在芝加哥开业，反馈积极 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 临床医生的生产力和留存率情况，以及2022年低30%营收增长的潜在假设和潜在上行空间 - 第三季度留存率年化80%，符合下半年预期，公司专注于成为临床医生的首选雇主，本季度净增400名临床医生，是公司历史上最好的季度之一 [23][55] - 公司关注到临床医生的倦怠情绪，预计他们在假期会多休息，然后在2022年1月重新投入工作 [56] - 2022年初步展望中，最大的变化是假设全年留存率约为年化80%，目前处于规划周期，更多假设将在第四季度财报电话会议上公布 [58] 问题2: 是否有额外奖金支付，以及2022年临床医生增量成本的考虑因素 - 公司未看到该行业有超出模型和指导预期的异常工资通胀，薪酬结构已考虑到临床医生的高需求和工资增长 [62] - 股权计划在IPO前就已规划，无额外成本，且得到临床医生的积极反馈，该计划与生产力挂钩，预计将产生积极影响 [63] 问题3: 6笔收购的营收贡献情况 - 公司不披露相关信息 [64] 问题4: 股权激励补偿的覆盖范围、生产力衡量标准，以及是否会用于未来的并购活动 - 公司历史上曾在70笔收购中使用过股权滚存工具，效果良好 [69] - 2022年股权计划在IPO前就已规划，旨在招募和留住人才，设计与其他上市公司一致，但由于公司大部分员工是临床医生，该计划具有独特性 [69] - 符合条件的员工需为全职W2员工，该计划无增量成本，是公司原计划的一部分 [70] 问题5: 技术投资是否已全面推出，以及对患者满意度、匹配和留存方面的影响 - 公司持续投资数字平台，以提供独特的高质量用户体验 [72] - 公司正在改善预订和入院体验，优化患者与临床医生的匹配过程，产品为内部开发，基于临床医生和患者的工作流程和需求提供个性化体验 [73] - 公司已制定产品创新路线图，目前正优先执行该路线图 [74] 问题6: 2022年的并购和招聘可见性，以及营收数字的相关情况 - 公司正在评估各项增长驱动因素，以确定假设水平，预计明年将继续推动临床医生数量增长 [79] - 公司业务模式有多种增长途径，可选择有机或无机增长方式，目前市场情况尚不确定，需更多时间了解后再确定最终假设 [80] - 模型中唯一的变化是假设2022年留存率为年化80% [81] 问题7: EBITDA利润率低于预期的原因，以及与原计划的差异 - 模型中考虑了年化80%的留存率，以及2021年下半年的持续投资将延续到2022年 [83] - 公司计划推进2022年的预期投资，因为有巨大的增长机会，投资主要集中在数字和技术支持服务、上市公司建设和人才培养等方面，预计不会有重大意外 [83][84] 问题8: 年化80%留存率的背景信息，以及2022年临床医生生产力的假设 - 2020年路演时留存率为87%，由于疫情，2020年有更多临床医生离职，目前留存率稳定在80%，公司对该数字感到满意 [89] - 第三季度临床医生生产力符合预期，第四季度除了临床医生可能在假期多休息外，预计生产力不会有重大变化 [90][91] - 2022年初步展望假设留存率保持在80%，目前未考虑生产力的变化 [92]

业绩总结 - 第二季度收入为1.605亿美元，同比增长7650万美元，增幅为91%[7] - 调整后EBITDA为1450万美元，同比增长410万美元，增幅为39%[7] - 2021年第二季度的净亏损为78.7百万美元[36] - 2021年第二季度的调整后EBITDA（非GAAP）为14.5百万美元，利润率为8.8%[31] 用户数据 - 总临床医生人数达到3975人，同比增长94%，其中第二季度新增674名临床医生[7] - 80%的患者数字参与度，表明公司在数字服务方面的强劲表现[10] 未来展望 - 公司在2020年心理健康市场的总可寻址市场（TAM）为1160亿美元，预计到2025年将增长至2150亿美元，年复合增长率为14%[17] - 2021年全年的收入指导为700万至900万美元，基础设施和运营的增量投资预计为800万至1000万美元[21] 市场扩张与并购 - 公司在31个州运营，拥有450多个中心，显示出全国性的市场规模[10] - 公司在2021年第二季度完成了10项收购，显示出持续的市场扩张策略[16] 财务状况 - 现金储备为2.76亿美元，显示出强劲的资产负债表[7] - 现金及现金等价物为276.2百万美元，长期债务为158.7百万美元[20] - 2021年第二季度的总资产为1,914.4百万美元[34] - 2021年第二季度的总负债为1,544.6百万美元[34] - 2021年第二季度的总股东权益为1,669.5百万美元[34] - 截至2021年6月30日，经营现金流为负7.0百万美元，资本支出为31.8百万美元[20] 其他信息 - 公司成立了LifeStance Health Foundation，初始捐赠为1000万美元，旨在改善患者的获取和结果[7] - 2021年第二季度的融资活动产生的净现金流为335.3百万美元[37] - 2021年第二季度的资产处置损失为9.0百万美元[36]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.605亿美元，同比增长91%，主要得益于通过招聘和收购使临床医生数量增加了94% [40] - 中心利润率为5120万美元，较去年同期翻了一番，利润率扩大了140个基点，达到31.9%，主要受整体临床医生增长和2020年新建中心的持续发展推动 [41] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1450万美元，同比增长39%，中心利润率表现推动了同比增长 [41] - 调整后EBITDA利润率为营收的9.1%，同比下降330个基点，主要因在数字、营销和业务发展团队以及上市公司基础设施方面的增长举措投资所致 [42] - 2021年全年，公司预计总营收在6.68亿 - 6.78亿美元之间，中心利润率在1.98亿 - 2.08亿美元之间，调整后EBITDA在4700万 - 5300万美元之间 [48] - 第三季度，预计总营收在1.68亿 - 1.73亿美元之间，中心利润率在4700万 - 5200万美元之间，调整后EBITDA在800万 - 1100万美元之间 [48] - 第四季度，预计总营收在1.96亿 - 2.01亿美元之间，中心利润率在5600万 - 6100万美元之间，调整后EBITDA在1200万 - 1500万美元之间 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床医生团队在第二季度新增674名临床医生，总数达到近4000名，同比增长94% [31] - 第二季度开设35家新建中心，创单季度记录，新建中心总数达到183家 [31] - 自公司成立以来，共完成64次收购，第二季度完成10次 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的可寻址市场目前估计为1160亿美元，到2025年将增长至2150亿美元，复合年增长率为14% [14] - 公司目前在31个州开展业务，短期内目标是扩展到37个州，长期目标是覆盖所有50个州 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略基于三个核心支柱：地理扩张，包括有机增长和收购，第二季度扩展到五个新州；在现有市场增加密度，通过招聘新临床医生、开设新建中心和进行小规模收购实现；部署数字服务，以高效服务临床医生和患者 [30][31][32] - 公司采用混合业务模式，可根据患者需求提供面对面护理、远程医疗服务或两者结合，通过独特的数字功能支持跨渠道的一致体验 [15] - 公司通过与200多家商业付款人合作，采用网络内商业保险模式，提高患者获得服务的机会 [16] - 公司直接雇佣临床医生，拥有六点临床医生价值主张，包括使命驱动的文化、协作的工作环境等 [17] - 公司与2000多家初级保健医生合作，包括将部分临床医生安置在大型初级保健集团诊所内 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续经历强劲的患者需求，仍是行业内临床医生的首选雇主，预计全年临床医生增长将高于预期 [35] - 由于新冠疫情，行业内人员流动率近期有所增加，公司也受到影响，但预计较高的临床医生增长将抵消今年较低的留存率 [36][37] - 公司对长期增长前景充满信心，可寻址市场预计到2025年增长14%，且公司在临床医生和患者方面的渗透率均低于1%，有很大的增长空间 [33] - 公司认为目前的投资是为了支持和维持高于预期的临床医生增长，相信能够随着临床医生达到满负荷工作而实现规模效应，并实现长期调整后EBITDA利润率达到25%的目标 [50][51] 其他重要信息 - 公司于6月10日完成首次公开募股（IPO），在纳斯达克证券交易所发行4600万股，发行价为每股18美元，净收益约为5.5亿美元 [8] - 公司成立了LifeStance Health Foundation，初始捐赠1000万美元，专注于弱势群体的心理健康问题 [11][24] - 基金会在7月宣布与The Mental Health Coalition合作，以消除心理健康问题的污名化，并支持公司的“无脸”运动 [25] - 基金会向美国奥林匹克和残奥会基金会捐赠3万美元，以支持运动员的心理健康 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何应对临床医生低生产率问题以及投资规划如何随时间推进 - 第二季度临床医生增长势头上升，但离职率也增加，离职医生会对财务表现产生直接负面影响，新招聘和收购的临床医生通常需要四到六个月才能达到满负荷工作，因此第三季度利润率压力较大，第四季度会有所改善 [58][59][60] - 由于2021年临床医生基数高于预期，公司需要进行投资以支持和维持增长，包括投资于患者 intake 平台、临床医生认证和计费系统等，这些投资约占总投资的一半；另一半投资用于推动进一步增长和提高效率，如数字工具和业务流程优化等 [61][62] 问题2: 公司远程医疗技术平台的差异化优势及业务进展 - 公司大部分就诊通过远程医疗进行，就诊方式在面对面和远程医疗之间的比例会随疫情变化而波动，公司致力于混合模式，认为这能提供更好的医疗服务，是与其他单一渠道提供商的主要区别 [65] - 由于公司的灵活混合模式和在大多数合同中协商的费率平价，即使Delta变种导致疫情加剧，公司业务预计也不会受到影响 [66] 问题3: 临床医生离职率的具体情况、是否为行业普遍现象及地区差异，以及公司的应对措施 - 公司认为临床医生离职率上升与新冠疫情和市场动态有关，是行业普遍现象，主要是临床医生因个人原因离职，如提前退休、家庭优先等 [70][71] - 公司会与每位离职临床医生进行离职面谈，以了解情况并尝试解决可控因素，同时认为这是暂时现象，目前按当前节奏规划剩余年度业务 [72] - 公司预计年底临床医生基数将显著高于原预期，招聘和收购工作持续推动增长 [73] - 公司已建立早期预警系统，包括每月与所有临床医生沟通，以监测离职情况，同时六点临床医生价值主张仍然有效，能吸引新医生加入 [75][76] 问题4: 公司是否有足够的患者量来更快地提升新临床医生的工作效率 - 公司自成立以来患者需求一直超过临床医生供应，新临床医生建立患者关系时，初始就诊时间较长，需要自然的成长过程，同时新临床医生的认证和加入不同付款人面板也需要时间，因此四到六个月的成长周期是行业内较好的水平 [78] 问题5: 公司EBITDA假设中是否考虑了支付给临床医生更高的薪酬，以及Delta变种对业务的影响 - 公司预计临床医生薪酬不会出现异常通胀，会按地区和市场监测薪酬以保持竞争力，且工资上涨时也会同时看到付款人费率上涨，因此指导方针中没有因工资通胀而进行调整 [83] - 公司在疫情初期成功实现了面对面和虚拟医疗服务的无缝过渡，患者需求持续增加，部分原因可能与疫情和心理健康污名化的减少有关 [85] - 目前远程医疗就诊比例约为83%，根据Delta变种情况可能会略有上升，但公司对此并不在意，因为混合模式使其能够避免单一渠道提供商可能面临的业务波动 [86][87] 问题6: 预计的7000万 - 9000万美元损失是否会随着新临床医生达到满负荷工作而恢复，以及投资支出的增加是否是提前支出了原本计划在2022年或2023年的费用 - 由于目前只能根据现有数据预测到2021年底，不确定离职率上升的情况是否会持续到明年，因此只能预计到年底的情况 [91][92][93] - 新临床医生在第四季度的贡献会增加，预计这种增长势头在其他条件不变的情况下会延续到明年，但目前暂不做2022年的预测 [94] - 由于预计临床医生增长势头将延续到明年，支持更高基数所需的基础设施投资也会相应增加，因此部分费用提前支出，但明年仍需为更高的临床医生基数进行投资 [95][96][97] - 公司不仅投资于可变费用，还投资于业务运营、卓越运营活动和数字工具，以提高效率和实现规模效应 [98] 问题7: 第二季度新增临床医生中来自收购和有机招聘的比例，以及不同专业类型（精神病学、心理学和高级实践护士）的增长情况 - 临床医生增长在有机招聘和收购方面均超过了原目标，目前以有机招聘为主，但两者都是临床医生数量增加的持续驱动力 [101] - 不同专业类型的比例保持稳定，精神病学约占三分之一，治疗方面约占三分之二 [102] 问题8: 随着中心填满至12名临床医生的容量，对中心利润率的影响 - 临床医生的成长是中心利润率的关键因素，新建中心平均为每位临床医生配备12间办公室，单位经济模型在18个月时可获得两倍的投资回报，之后每个季度保持该水平 [106]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-40478 LifeStance Health Group, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) | Delaware | 86-1832801 | | --- | --- | ...