文章核心观点 公司凭借战略收购、合作及对高增长领域的关注有望在未来季度实现增长，但不利的偿付能力和宏观经济挑战带来运营担忧 [1][2] 推动增长的因素 - 战略收购和合作带来增长机会 公司有大量潜在医院和本地实验室收购项目，预计第三季度末完成对BioReference Health Diagnostics部分业务资产的收购，还赢得Invitae部分资产购买权，达成多项合作并与Hawthorne Effect合作提升分散式临床试验能力 [3][4] - LaunchPad计划进展顺利 该计划今年将实现1 - 1.25亿美元节省，符合2024年3.5亿美元的长期目标，2024 - 2026年每年节省目标为1 - 1.25亿美元，通过多种方式实现 [5][6] - 高增长领域取得进展 公司聚焦肿瘤学、女性健康等关键增长领域，开发和拓展专科检测业务，二季度有多项业务进展，如在多地提供服务、推出新检测项目等 [7][9][10] 不利因素 - 债务状况不佳 2024年二季度末，公司短期借款和长期债务当期部分达20.2亿美元，现金及现金等价物仅2.651亿美元，偿债能力存忧 [11] - 宏观经济风险 公司运营依赖诊断测试和药物开发服务需求，全球经济波动和地缘政治紧张可能降低需求，影响盈利能力，二季度营收成本同比增长4.7%，SG&A费用增长10.3% [12] 估计趋势 - 过去30天，Zacks对公司2024年每股收益共识估计下降1%至14.69美元，2024年营收预计为129.3亿美元，较2023年增长0.2% [13] 其他推荐股票 - TransMedix Group（TMDX） Zacks排名1（强力买入），2024年收益预计增长163.9%，过去四个季度平均收益超预期287.5%，过去一年股价飙升155.9% [14] - Veracyte（VCYT） Zacks排名1，预计收益增长率为112.8%，过去四个季度平均收益超预期328.4%，过去一年股价飙升20.6% [15] - Boston Scientific（BSX） Zacks排名2（买入），预计收益增长率为17.1%，过去四个季度平均收益超预期7.2%，过去一年股价上涨56.5% [16]

文章核心观点 - Labcorp战略执行良好，投资高增长领域有望推动发展，但面临宏观经济不确定性和货币换算等逆风 [1] Labcorp发展优势 业务拓展与布局 - 聚焦肿瘤学、女性健康、自身免疫性疾病和神经学等关键增长领域，开发、授权和推广专业检测能力或推动近期增长 [2] - 收购Invitae资产展示强大业务发展管道，推进肿瘤学和罕见病领域专业检测战略 [2] - 在细胞与基因治疗、消费市场和国际增长方面具备长期成功潜力，如在日内瓦和上海推出服务、拓展液体活检业务、推出实验室解决方案套件等 [3] 业务增长情况 - 生物制药实验室服务业务受益于与领先药企合作，2024年第二季度中央实验室业务收入增长9% [4] - 早期开发业务逐步复苏，预计下半年收入增加 [4] Labcorp面临挑战 宏观经济因素 - 运营依赖诊断测试和药物开发服务需求，全球经济波动或降低需求、影响客户支付能力和公司盈利能力 [5] 地缘政治因素 - 乌克兰和中东地缘政治局势升级可能减少测试量、扰乱供应链和服务并提高产品价格，2024年第二季度收入成本同比增长4.7%，SG&A费用增长10.3% [6] 货币因素 - 国际市场业务易受货币波动影响，2024年上半年约13.7%收入以非美元货币计价，第二季度业务收入增长部分被0.1%的不利外汇换算抵消 [7] 其他医疗公司表现 直觉外科（Intuitive Surgical） - Zacks排名为1（强力买入），2024年第二季度调整后每股收益1.78美元，超Zacks共识估计16.3%，收入20.1亿美元，超共识估计2% [8] - 2024年长短期盈利增长率为16.1%，高于行业的14.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为8.97% [9] 达维塔（DaVita） - Zacks排名为1（强力买入），2024年第二季度调整后收益2.59美元，超Zacks共识估计4.9%，收入31.9亿美元，超Zacks共识估计0.7% [9] - 预计长期盈利增长率为17.5%，高于标准普尔500指数的12.5%，过去四个季度盈利均超预期，超预期幅度为2.34% [10] 马西莫（Masimo） - Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价上涨13.2%，过去30天2024年盈利预期从3.63美元提高到3.83美元，2025年从3.97美元提高到4.20美元 [10] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为14.6%，上一季度盈利超预期11.7% [11]

文章核心观点 - 全球领先的实验室服务公司Labcorp完成对医疗遗传学公司Invitae部分资产的收购，双方将在癌症和特定罕见病的基因检测解决方案领域展开合作，以改善医疗服务和患者健康状况 [1][2] 收购情况 - 2024年8月5日Labcorp宣布完成对Invitae部分资产的收购 [1] - 收购后Labcorp和Invitae将在治疗开发、患者诊断和个性化护理等医疗服务全流程上支持患者、临床医生和制药合作伙伴 [1] 收购意义 - 双方共同致力于利用基因洞察的力量变革医学、提供个性化护理和改善健康结果 [2] - 收购扩展了Labcorp的专业检测能力以及利用基因数据改善癌症和特定罕见病临床试验和治疗方案的能力 [2] - 通过整合Invitae的基因检测技术和Labcorp的专业检测能力，公司将为患者提供从检测到诊断再到治疗的更全面洞察 [2] 公司介绍 - Labcorp是全球领先的创新综合实验室服务提供商，拥有超67000名员工，服务约100个国家的客户，为2023年FDA批准的84%的新药和治疗产品提供支持，为全球患者进行超6亿次检测 [4] 顾问信息 - Invitae的法律顾问是Kirkland & Ellis LLP，投资银行是Moelis & Company LLC，财务和传播顾问是FTI Consulting, Inc [3] - Labcorp的财务顾问是花旗集团，法律顾问是Hogan Lovells和Kilpatrick Townsend [3]

收入增长 - 公司2024年上半年收入为63.975亿美元，同比增长5.4%[105] - 公司2024年第二季度总收入为32.209亿美元，同比增长6.2%[108] - 2024年第二季度Dx业务收入为25.249亿美元，同比增长7.9%[107] - 2024年第二季度BLS业务收入为7.07亿美元，同比增长1.1%[107] - 2024年第二季度Dx业务有机增长为4.7%，主要由Base Business增长5.6%推动[109] - 2024年第二季度Dx业务有机体积增长为2.9%，总体积增长为5.7%[109] - 2024年第二季度BLS业务有机增长为1.2%[109] - 公司2024年上半年总收入为6397.5百万美元，较2023年同期增长5.4%[137] - Dx部门的运营收入从去年的851.2亿美元增加到今年的859.4亿美元，增加了0.9%[162] - BLS部门的运营收入从去年的178.2亿美元增加到今年的207.3亿美元，增加了16.3%[162] 成本和费用 - 公司2024年第二季度成本费用为2294.5百万美元，较2023年同期增长4.7%[111] - 公司2024年第二季度销售、一般和管理费用为557.8百万美元，较2023年同期增长10.3%[114] - 公司2024年第二季度无形资产和其他资产摊销为62.2百万美元，较2023年同期增长20.8%[117] - 公司2024年第二季度重组和其他费用为11.6百万美元，较2023年同期减少26.3%[121] - 公司2024年第二季度利息费用为47.6百万美元，较2023年同期减少4.4%[123] - 公司2024年第二季度其他净收入为19.5百万美元，较2023年同期增长215.0%[127] - 公司2024年第二季度所得税费用为62.1百万美元，较2023年同期增长24.7%[129] - 公司记录了与停用的机器人资产相关的减值费用2.5亿美元[150] - 公司记录了资本化软件成本和其他无形资产的减值费用5亿美元[150] - 公司记录了重组和其他费用16.6亿美元，相比去年同期的23.3亿美元减少了28.6%[151] - 公司的利息费用从去年的100.5亿美元减少到今年的94.5亿美元，减少了6.0%[153] - 公司的其他净收入从去年的-23.8亿美元增加到今年的39.5亿美元，增加了265.7%[156] - 公司的所得税费用从去年的113.7亿美元增加到今年的131.2亿美元，增加了15.4%[158] 业务部门调整 - 公司已完成Fortrea的分离，该分离预计对公司及其股东在联邦所得税方面是免税的[104] - 公司重新调整了业务部门，将之前的Drug Development部门更名为Biopharma Laboratory Services部门[104] 风险和合规 - 公司面临多项风险，包括政府和第三方支付者的法规变化、反欺诈和滥用法律的执行、隐私和安全法规的遵守、实验室许可证的损失或暂停等[100] 财务表现 - 公司2024年第二季度Dx部门营业利润为441.5百万美元，较2023年同期增长7.8%[133] - 公司2024年第二季度BLS部门营业利润为107.4百万美元，较2023年同期增长2.7%[133] 外汇和汇率管理 - 公司2024年上半年收入中约13.7%和2023年上半年收入中约13.6%是以美元以外的货币计价的[175] - 假设所有外币对美元的平均汇率变动10%，将影响2024年上半年税前利润约13.5亿美元[175] - 截至2024年6月30日，公司持有10份外币远期合约，名义总值约361.0亿美元，到期日为2024年7月；截至2023年12月31日，持有9份外币远期合约，名义总值约305.8亿美元，到期日为2024年1月[175] - 公司参与了总额为600.0亿美元的美元对瑞士法郎交叉货币互换协议，其中300.0亿美元于2031年到期，300.0亿美元于2034年到期[176] - 公司通过固定和浮动利率债务的适当组合以及使用衍生金融工具（主要是利率互换）来管理利率风险和整体借款成本[177] - 公司于2021年5月签订了名义总值为500.0亿美元的固定对浮动利率互换协议，用于对冲长期债务公允价值变动，利率基于三个月SOFR加1.0706%[178] 现金和投资 - 公司的现金及现金等价物从去年的1930.6亿美元减少到今年的265.1亿美元[166] - 公司宣布了新的股票回购计划，授权回购高达1430.4亿美元的股票[170]

文章核心观点 - 公司二季度财报超预期并上调2024财年收入指引，但下调调整后每股收益展望 [1][2] 财务表现 - 2024年二季度调整后每股收益为3.94美元，高于去年的3.42美元，超市场预期的3.78美元 [1] - 销售额同比增长6.2%至32.2亿美元，超市场预期的31.9亿美元 [1] - 本季度诊断实验室收入为25.2亿美元，增长7.9%；生物制药实验室服务收入增长1.1%至7.07亿美元 [2] 展望调整 - 公司将2024年调整后每股收益展望从14.45 - 15.35美元下调至14.30 - 14.90美元，市场共识为14.82美元 [2] - 公司将2024年收入增长展望从4.8% - 6.4%上调至6.4% - 7.5%，市场共识为128.3亿美元 [2] 股价表现 - 周五公司股价上涨0.1%，报收于233.71美元 [2] 分析师评级及目标价调整 - 特鲁斯特证券分析师维持买入评级，将目标价从255美元上调至275美元 [3] - 贝尔德分析师维持跑赢大盘评级，将目标价从261美元上调至277美元 [3] - 巴克莱分析师维持持股观望评级，将目标价从213美元上调至249美元 [3]

文章核心观点 2024年8月2日Labcorp宣布PGDx elio™ plasma focus Dx获美国FDA的De Novo营销授权 该产品是行业首个且唯一成套泛实体瘤液体活检测试 拓展了公司精准肿瘤学解决方案套件[1][3] 产品介绍 - PGDx elio plasma focus Dx基于PGDx elio™ tissue complete的成功经验开发 可在组织有限或无法获取时进行基因组分析[2] - 是基于定性下一代测序的体外诊断设备 采用靶向高通量杂交捕获技术 检测33个基因的单核苷酸变异、插入和缺失 5个基因的拷贝数扩增 3个基因的易位 靶向指南推荐生物标志物 结合自动化生物信息学加速结果交付[4] 产品意义 - 为实验室和肿瘤学家提供便捷、经济高效且高度靶向的肿瘤分析解决方案 涵盖多种实体瘤类型 与PGDx elio tissue complete配合 使实验室可使用同一仪器进行组织和液体基因组分析 无缝集成到常规实验室工作流程[4] - 提供关键数据和见解 有助于为患者制定更个性化治疗和护理计划 增强肿瘤学家结合其他检查结果及时做出治疗决策的能力 促进样本和数据所有权[4] 公司概况 - Labcorp是全球领先的创新综合实验室服务提供商 帮助多方做出清晰自信决策 通过诊断和药物开发实验室能力推动科学进步 改善健康和生活[5] - 公司超67000名员工为约100个国家的客户服务 为2023年FDA批准的84%新药和治疗产品提供支持 为全球患者进行超6亿次检测[5]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度业绩超预期，各业务板块表现良好，利润率扩张，但下调全年调整后每股收益预期，目前Zacks排名为4（卖出） [1][2][10][12][13] 财务业绩 每股收益 - 2024年第二季度调整后每股收益为3.94美元，同比增长15.2%，超Zacks共识预期4.2%；GAAP基础上每股收益为2.43美元，同比增长14.6% [1] 营收 - 本季度营收同比增长6.2%至32.2亿美元，超Zacks共识预期0.8%，有机营收增长3.8%，收购贡献2.5%，外币换算损失0.1% [2] 各业务板块营收 - 诊断实验室业务第二季度营收23.4亿美元，同比增长7.9%，有机基础业务增长5.6%，新冠检测业务下降0.9%，总业务量增长5.7% [3][4] - 生物制药实验室服务业务第二季度营收7.07亿美元，同比增长1.1%，主要受有机增长1.2%推动，外币换算损失0.1% [5] 利润率 - 第二季度毛利率扩张101个基点至28.8%，调整后营业收入同比增长9.6%至3.686亿美元，调整后营业利润率扩张36个基点至11.4% [6] 现金状况 - 2024年第二季度末现金及现金等价物为2.651亿美元，上季度末为5.368亿美元；长期债务（不包括流动部分）为30.5亿美元，与上季度末基本持平；经营活动累计现金流入为5.313亿美元，去年同期为4.726亿美元 [7] 2024年展望 - 公司更新2024年指引，预计企业总收入增长6.4%-7.5%（此前4.8%-6.4%），诊断实验室业务收入增长6.9%-7.9%（此前4.8%-6%），生物制药实验室服务业务收入增长3.7%-5%（此前3.7%-5.7%） [8] - 预计全年调整后每股收益在14.30-14.90美元之间（此前14.45-15.35美元），Zacks共识预期为14.84美元 [9] - 预计2024年持续经营业务自由现金流在8.5-10亿美元之间（此前10-11.5亿美元） [9] 公司动态 - 公司扩大在肿瘤学、女性健康和神经学等关键治疗领域的领导地位，通过收购和创新数字及数据解决方案巩固客户地位 [10] - 公司获得收购Invitae部分资产的批准，将利用基因洞察开发新疗法并提供个性化护理 [11] - 公司在科学、技术和创新方面取得进展，推出多项检测和服务 [11] 行业对比 - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [13] - 直觉外科（ISRG）第三季度调整后每股收益为1.78美元，超Zacks共识预期16.3%，营收20.1亿美元，超共识预期2%，Zacks排名为1（强力买入），预计2024年长长期盈利增长率为16.1%，高于行业的14.1% [14][15] - 雅培（ABT）第三季度收益为1.14美元，超Zacks共识预期3.6%，营收103.8亿美元，超Zacks共识预期0.3%，Zacks排名为2（买入），预计2025年盈利增长率为10.1%，高于标准普尔500指数的9.3% [15][16] - 奎斯特诊断（DGX）第三季度调整后每股收益为2.35美元，超Zacks共识预期1.7%，营收24亿美元，超Zacks共识预期0.5%，Zacks排名为2，历史五年盈利增长率为7.4%，高于行业的4.2% [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为32亿美元,同比增长6.2% [10] - 调整后每股收益为3.94美元,同比增长15% [27] - 来自持续经营的自由现金流为4.33亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诊断业务收入增长7.9%,其中有机增长4.7% [29] - 生物医药实验室服务收入增长1.1%,其中有机增长1.2% [31] - 诊断业务调整后营业利润率为17.5%,与去年持平 [30] - 生物医药实验室服务调整后营业利润率为15.2%,同比上升 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司继续保持作为医疗系统和地区性实验室首选合作伙伴的领导地位 [13][14] - 公司宣布收购Invitae,预计未来将带来10%以上的收入增长 [15][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于科技创新,推出多项新的诊断测试和服务 [18][19][20][21] - 公司通过收购和战略合作不断扩大业务规模和服务范围 [13][14][15] - 公司在精准医疗和基因检测领域持续保持领先地位 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来保持信心,预计诊断和生物医药实验室服务业务将保持强劲增长 [9][12] - 管理层认为Invitae收购将为公司带来重要的战略和财务价值 [15][16][17] 其他重要信息 - 公司宣布增加10亿美元的股票回购计划 [28] - 公司预计2024年收入增长6.4%-7.5%,调整后每股收益14.30-14.90美元 [33][34][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Cherny 提问** 询问早期开发业务订单和取消情况,以及对未来业务恢复的预期 [39][40] **Adam Schechter 回答** 解释早期开发业务订单和取消情况改善,预计下半年业务将恢复增长 [41][42][43] 问题2 **Andrew Brackmann 提问** 询问Invitae收购对客户和业务的影响 [45] **Adam Schechter 回答** 表示Invitae的产品线和技术与公司战略高度契合,有望为客户带来更多增值服务 [46][47][48] 问题3 **Eric Coldwell 提问** 询问早期开发业务的收入预期和趋势 [53][54][55][56] **Glenn Eisenberg 回答** 解释早期开发业务收入预期,预计下半年将逐步恢复增长 [54][55][56]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报表现良好，虽下调调整后每股收益展望但上调营收增长展望，仍被看好且股价上涨 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第二季度调整后每股收益3.94美元，高于去年的3.42美元，超市场预期的3.78美元 [1] - 销售额同比增长6.2%至32.2亿美元，超市场预期的31.9亿美元 [1] - 有机收入增长3.8%，其中有机基础业务增长4.5%，新冠检测业务下降0.7% [2] - 本季度营业收入2.948亿美元，占收入的9.2%，高于2023年第二季度的2.663亿美元（占比8.8%） [2] - 诊断实验室本季度收入25.2亿美元，增长7.9% [2] - 生物制药实验室服务收入增长1.1%至7.07亿美元 [2] 展望调整 - 公司将2024年调整后每股收益展望从14.45 - 15.35美元下调至14.30 - 14.90美元，低于市场预期的14.82美元 [3] - 公司将2024年营收增长展望从4.8% - 6.4%上调至6.4% - 7.5%，市场预期为128.3亿美元 [3] 分析与评级 - 威廉·布莱尔认为本季度营收小幅超预期且利润率扩张超预期，应积极看待 [3] - 此次更新有助于公司股票维持约13倍2025年预期每股收益的估值倍数 [3] - 虽与Invitae相关的盈利能力下降略超预期，但为公司展示此次收购的长期价值提供机会 [4] - 威廉·布莱尔重申公司“跑赢大盘”评级 [4] 股价表现 - 周四最后一次检查时，公司股价上涨6.10%，至228.59美元 [4]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度业绩超预期，各业务板块表现良好，利润率扩张，虽削减全年调整后每股收益预期，但在多领域取得进展，利于股价 [1][2][10] 财务表现 盈利情况 - 2024年第二季度调整后每股收益3.94美元，同比增长15.2%，超Zacks共识预期4.2%；GAAP基础下每股收益2.43美元，同比增长14.6% [1] 营收情况 - 本季度营收同比增长6.2%至32.2亿美元，超Zacks共识预期0.8%，有机营收增长3.8%，收购贡献2.5%，外币换算损失0.1% [2] 业务板块营收 - 诊断实验室业务第二季度营收23.4亿美元，同比增长7.9%，有机基础上增长4.7%，总业务量增长5.7% [3][4] - 生物制药实验室服务业务第二季度营收7.07亿美元，同比增长1.1%，主要由1.2%的有机增长驱动，外币换算损失0.1% [5] 利润率情况 - 第二季度毛利率扩张101个基点至28.8%，调整后营业收入同比增长9.6%至3.686亿美元，调整后营业利润率扩张36个基点至11.4% [6] 现金状况 - 2024年第二季度末现金及现金等价物2.651亿美元，上季度末为5.368亿美元；长期债务（不含流动部分）30.5亿美元，与上季度末基本持平；经营活动累计现金流入5.313亿美元，去年同期为4.726亿美元 [7] 2024年展望 - 公司更新2024年指引，企业总收入预计增长6.4%-7.5%，诊断实验室业务收入预计增长6.9%-7.9%，生物制药实验室服务业务收入预计增长3.7%-5% [8] - 预计全年调整后每股收益在14.30-15.90美元，Zacks共识预期为14.84美元；预计2024年持续经营自由现金流在8.5-10亿美元 [9] 公司动态 - 公司扩大在肿瘤学、女性健康和神经学等关键治疗领域的领先地位，通过收购和创新数字及数据解决方案巩固客户地位 [10] - 获批收购Invitae部分资产，将利用基因洞察开发新疗法并提供个性化护理；在科学、技术和创新方面取得进展，推出多项检测和服务 [11] - 削减全年调整后每股收益预期，以反映Invitae收购的摊薄影响 [12] 行业对比 - 公司目前Zacks排名为4（卖出），行业内部分排名较好的公司有直觉外科、雅培实验室和奎斯特诊断 [13] - 直觉外科2024年第三季度调整后每股收益1.78美元，超Zacks共识预期16.3%，营收20.1亿美元，超预期2%，Zacks排名为1（强力买入），预计长期盈利增长率为16.1% [14][15] - 雅培2024年第三季度收益1.14美元，超Zacks共识预期3.6%，营收103.8亿美元，超预期0.3%，Zacks排名为2（买入），预计2025年盈利增长率为10.1% [15][16] - 奎斯特诊断2024年第三季度调整后每股收益2.35美元，超Zacks共识预期1.7%，营收24亿美元，超预期0.5%，Zacks排名为2，历史五年盈利增长率为7.4% [16][17]