业绩总结 - 2025年第四季度调整后每股收益为4.45美元，同比下降22%[8] - 2025年第四季度收入为12亿美元，同比下降11%[8] - 2025年全年收入为52亿美元，同比下降3%[8] - 2025年第四季度运营现金流为4.06亿美元，同比增长7400万美元[8] - 2025年全年运营现金流为7.58亿美元，同比下降1.88亿美元[8] - 2025年第四季度部门利润率为17.7%，同比下降110个基点[8] - 2025年全年部门利润率为20.4%，同比上升90个基点[8] - 2025年调整后净收入为1.558亿美元，同比下降24%[67] - 2025年调整后EBITDA为11.599亿美元，同比上升2.5%[69] - 2025年自由现金流为3.770亿美元，同比上升38%[70] - 2025年自由现金流转化率为97%[70] 用户数据 - 2025年第一季度净销售额为10.726亿美元，第二季度为15.009亿美元，第三季度为14.268亿美元[59] - 2025年第四季度净销售额为11.95亿美元，同比下降23%[65] - 家庭舒适解决方案部门第四季度净销售额为7亿美元，同比下降32%[65] - 建筑气候解决方案部门第四季度净销售额为4.95亿美元，同比上升8%[65] - 2025年全年净销售额为51.95亿美元，同比下降13%[65] 未来展望 - 2026年预计收入增长为6%至7%[45] - 2026年调整后每股收益预期为23.50至25.00美元[46] - 2026年自由现金流预期为7.5亿至8.5亿美元[46] 其他信息 - 2024年第四季度净销售额为13.45亿美元，全年净销售额为53.41亿美元[58] - 2024年第四季度毛利为4.553亿美元，全年毛利为17.719亿美元[58] - 2024年第四季度营业收入为2.446亿美元，全年营业收入为10.348亿美元[58] - 2024年第四季度净收入为1.977亿美元，全年净收入为8.069亿美元[58] - 2024年第四季度每股收益（基本）为5.55美元，全年每股收益（基本）为22.67美元[58] - 2024年第四季度家庭舒适解决方案部门利润为1.926亿美元，建筑气候解决方案部门利润为9.88亿美元[60] - 2024年12月31日，净库存为7.048亿美元，调整后为8.530亿美元[62] - 2025年净债务为13.537亿美元，较2024年725.3万美元大幅上升[69]

核心观点 - 公司最新季度业绩未达市场预期 营收和每股收益均低于共识估计且同比下滑[1][3] - 公司股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 但基于当前不利的盈利预测修正趋势 股票被给予卖出评级 预计短期内将跑输大盘[4][7] - 行业整体前景对个股表现有重要影响 公司所在行业目前排名处于前41% 表现通常优于后50%的行业[9] 财务表现 - 第四季度每股收益为4.45美元 低于市场预期的4.76美元 同比去年的5.6美元下降20.5%[1] - 第四季度营收为12亿美元 低于市场预期5.88% 同比去年的13.5亿美元下降11.1%[3] - 当季业绩带来-6.55%的盈利意外 而上一季度则实现了+4.33%的盈利意外[2] - 过去四个季度中 公司有三次超过每股收益预期 有两次超过营收预期[2][3] 市场表现与预期 - 年初至今公司股价上涨约2.7% 表现优于同期标普500指数1.9%的涨幅[4] - 当前市场对下一季度的共识预期为营收111亿美元 每股收益3.41美元 对本财年的共识预期为营收563亿美元 每股收益24.7美元[8] - 在本季度财报发布前 盈利预测修正趋势对公司不利 这导致其获得Zacks Rank 4（卖出）评级[7] 行业状况 - 公司属于Zacks建筑产品-空调和供暖行业[3] - 该行业目前在250多个Zacks行业中排名前41% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1[9] - 同行业公司SPX Technologies预计将于2月24日公布2025年12月季度业绩 市场预期其季度每股收益为1.86美元 同比增长23.2% 过去30天内该预期被上调了0.2%[10] - 市场预期SPX Technologies季度营收为6.2744亿美元 同比增长17.6%[11]

财务数据关键指标变化：营收与利润 - 第四季度营收12亿美元，同比下降11%[3][7] - 第四季度调整后稀释每股收益4.45美元，同比下降22%[1][3] - 2025全年营收52亿美元，同比下降3%[6][14] - 2025全年调整后稀释每股收益23.16美元，同比上升2%[6][17] - 2025年第四季度净销售额为11.95亿美元，同比下降11.2%（2024年同期为13.45亿美元）；全年净销售额为51.953亿美元，同比下降2.7%（2024年为53.413亿美元）[31] - 2025年第四季度净利润为1.425亿美元，同比下降29.4%（2024年同期为2.019亿美元）；全年净利润为8.058亿美元，同比下降0.7%（2024年为8.111亿美元）[31] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为4.07美元，同比下降27.8%（2024年同期为5.64美元）；全年摊薄后每股收益为22.79美元，同比增长0.6%（2024年为22.66美元）[31] - 2025年第四季度运营收入为1.958亿美元，同比下降21.7%（2024年同期为2.502亿美元）；全年运营收入为10.415亿美元，同比微增0.1%（2024年为10.404亿美元）[31][33] - 2025年全年净利润为8.058亿美元，较2024年的8.111亿美元略微下降0.7%[38][41] - 2025年全年经调整后净利润（非GAAP）为8.191亿美元，较2024年的8.126亿美元增长0.8%[41] 各条业务线表现 - 第四季度家居舒适解决方案业务营收7亿美元，同比下降21%[4][11] - 第四季度建筑气候解决方案业务营收4.95亿美元，同比上升8%[5][12] - 2025全年家居舒适解决方案业务营收33亿美元，同比下降7%[19] - 2025全年建筑气候解决方案业务营收19亿美元，同比上升5%[20] - 分业务看，2025年第四季度家庭舒适解决方案净销售额为6.998亿美元，同比下降21.1%（2024年同期为8.874亿美元）；建筑气候解决方案净销售额为4.952亿美元，同比增长8.2%（2024年同期为4.576亿美元）[33] 成本和费用 - 2025年第四季度确认了680万美元的重组费用和1030万美元的收购相关成本[33][34] 其他财务数据：现金流与资本活动 - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为7.576亿美元，较2024年的9.457亿美元下降19.9%[38] - 2025年全年自由现金流（非GAAP）为6.402亿美元，较2024年的7.846亿美元下降18.4%[42] - 2025年全年资本性支出（购买物业、厂房和设备）为1.188亿美元，较2024年的1.636亿美元下降27.4%[38][42] - 2025年全年用于投资的现金流量净额为6.556亿美元，主要由于净额5.45亿美元的收购活动[38] - 2025年公司通过商业票据借款13.688亿美元并偿还11.428亿美元，净借款增加2.26亿美元[38] - 2025年公司回购普通股及为满足员工纳税义务而回购股票共计5.015亿美元[38] - 2025年全年支付的现金股利为1.73亿美元[38] - 2025年末现金及现金等价物和受限现金总额为5270万美元，较2024年末的4.151亿美元大幅下降87.3%[38] 其他财务数据：资产与负债 - 2025年第四季度总库存净额大幅增至11.526亿美元，同比增长35.1%（2024年底为8.53亿美元）[36] - 截至2025年底，公司总资产为40.818亿美元，同比增长11.1%（2024年底为36.2亿美元）[36] - 截至2025年底，公司长期债务为11.441亿美元，同比增长37.3%（2024年底为8.331亿美元）[36] - 截至2025年底，公司股东权益为11.631亿美元，同比增长20.9%（2024年底为9.621亿美元）[36] 管理层讨论和指引 - 2026全年营收预计增长约6%至7%，其中已完成收购贡献约4%增长[22] - 2026全年调整后每股收益预计在23.50美元至25.00美元之间[23]

2025年第四季度及全年业绩核心摘要 - 第四季度营收为12亿美元，同比下降11% [1] - 第四季度调整后稀释每股收益为4.45美元，同比下降22% [1] - 全年营收为52亿美元，同比下降3% [1] - 全年调整后稀释每股收益为23.16美元，同比增长2% [1] - 公司会计方法在2025年第四季度从后进先出法变更为先进先出法 [1] 第四季度财务表现详情 - 营收下降主要受不利的销量影响 [1] - 营业利润为1.96亿美元，同比下降22%，营业利润率为16.4%，下降220个基点 [1] - 分部利润为2.12亿美元，同比下降16%，分部利润率为17.7%，下降110个基点 [1] - 分部利润下降主要受销量减少1.15亿美元和产品成本增加3100万美元影响，部分被8400万美元的产品组合/价格收益以及2100万美元的销售、一般及行政管理费用和其他成本改善所抵消 [1] - 净利润为1.43亿美元，合每股4.07美元，上年同期为2.02亿美元，合每股5.64美元 [1] - 调整后净利润为1.558亿美元，合每股4.45美元，上年同期为2.05亿美元，合每股5.72美元 [1] - 经营现金流为4.06亿美元，高于上年同期的3.32亿美元，主要因库存水平在本季度恢复正常 [1] - 资本支出净额为2900万美元，上年同期为6000万美元 [1] - 股票回购总额为1.5亿美元 [1] 2025年全年财务表现详情 - 全年营业利润为10亿美元，与上年持平，营业利润率为20.0%，上升50个基点 [2] - 全年分部利润为11亿美元，同比增长2%，分部利润率为20.4%，上升90个基点 [2] - 利润改善主要归因于3.56亿美元的产品组合/价格收益以及5600万美元的其他成本改善，部分被2.55亿美元的销量下降、8000万美元的产品成本以及6100万美元的运费和分销费用所抵消 [2] - 全年净利润为8.06亿美元，合每股22.79美元，上年同期为8.11亿美元，合每股22.66美元 [2] - 全年调整后净利润为8.19亿美元，合每股23.16美元，上年同期为8.13亿美元，合每股22.70美元 [2] - 全年经营现金流为7.57亿美元，低于上年同期的9.467亿美元，主要与制冷剂转换动态相关的超额库存、渠道去库存以及应急替换产品的部署有关 [2] - 全年资本支出净额为1.17亿美元，上年同期为1.61亿美元 [2] - 全年股票回购总额为4.82亿美元 [2] 分部业绩：家居舒适解决方案 - 第四季度营收为7亿美元，同比下降21%，主要受预期的渠道去库存和新建筑销售持续疲软影响 [1] - 第四季度分部利润为1.37亿美元，同比下降29%，分部利润率为19.6%，下降220个基点 [1] - 第四季度利润下降主要受销量减少1.02亿美元、产品成本通胀和工厂吸收率降低影响，部分被5600万美元的组合/价格收益以及1900万美元的其他成本改善所抵消 [1] - 全年营收为33亿美元，同比下降7% [2] - 全年分部利润为7.29亿美元，同比下降4%，分部利润率为21.8%，上升50个基点 [2] - 全年利润下降主要受2.24亿美元销量收缩、6400万美元产品成本通胀和工厂生产率问题以及4700万美元运费和分销费用影响，部分被2.56亿美元的组合/价格收益以及4700万美元的其他成本改善所抵消 [2] 分部业绩：建筑气候解决方案 - 第四季度营收为4.95亿美元，同比增长8%，得益于稳定的零件采购、服务需求和有利的产品组合 [1] - 第四季度分部利润为1.15亿美元，同比增长11%，分部利润率提升50个基点至23.1% [1] - 第四季度利润增长主要受2700万美元的组合/价格收益和500万美元的销售费用改善推动，部分被1300万美元的销量下降、500万美元的分销和运费成本增加以及300万美元的产品成本通胀和工厂吸收率降低所抵消 [1] - 全年营收为19亿美元，同比增长5% [2] - 全年分部利润为4.34亿美元，同比增长8%，分部利润率提升60个基点至23.4% [2] - 全年利润增长主要受1亿美元的组合/价格收益推动，部分被3100万美元的销量下降、1600万美元的产品成本通胀以及2000万美元的分销和销售投资及其他通胀影响所抵消 [2] 公司费用及其他 - 第四季度公司费用为4000万美元，较上年同期减少400万美元 [1] - 全年公司费用为1.05亿美元，较上年同期减少1500万美元 [2] 2026年全年业绩指引 - 预计2026年全年营收将增长约6%至7%，其中已完成的收购贡献约4%的增长 [2] - 预计调整后每股收益在23.50美元至25.00美元之间 [2] - 预计资本支出约为2.5亿美元 [2] - 预计自由现金流在7.5亿美元至8.5亿美元之间 [2] 管理层评论与行业背景 - 首席执行官表示，尽管面临行业逆风，公司对2025年业绩感到满意，并首次实现全年利润率超过20%，这主要得益于成本削减行动和产品组合收益 [1] - 管理层对公司战略和近期投资充满信心，认为随着行业恢复正常，这些将推动2026年营收和利润增长 [1] - 家居舒适解决方案业务面临宏观经济不确定性，导致消费者和经销商活动受限，系统更换需求被推迟 [1] - 进入新年后，单级渠道库存去化已接近完成，两级渠道库存预计在第二季度恢复正常，背景更为积极 [1] - 建筑气候解决方案业务尽管终端市场低于历史水平，但在应急替换领域持续获得增长动力 [1]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为4.76美元，较去年同期下降15% [1] - 预计公司季度营收为12.7亿美元，较去年同期下降5.6% [1] - 过去30天内，市场对当季每股收益的共识预期被下调了2% [2] 分业务板块销售预测 - 分析师预测“建筑气候解决方案”板块净销售额将达到5.031亿美元，较去年同期增长9.9% [5] - 分析师预测“家居舒适解决方案”板块净销售额将达到7.6974亿美元，较去年同期下降13.3% [5] 分业务板块利润预测 - 分析师预计“建筑气候解决方案”板块的部门利润为1.1332亿美元，高于去年同期的9880万美元 [6] - 分析师预计“家居舒适解决方案”板块的部门利润为1.5454亿美元，低于去年同期的1.926亿美元 [6] 市场表现与预期 - 过去一个月，公司股价回报率为+3.2%，同期标普500指数回报率为+0.4% [6] - 基于其获得的Zacks Rank 4（卖出）评级，公司股票在接下来的时期可能表现逊于整体市场 [6]

公司产品获奖与核心功能 - 公司旗下Lennox® L40智能温控器荣获“2026年物联网突破奖”的“年度智能温控器”称号 [1] - L40温控器因其连接功能获奖，具体包括地理围栏、可定制时间表、引导式配置提示和系统洞察工具 [1][2] - L40温控器具备系统监控、家居集成和支持节能运行的能力 [2] 产品具体功能与特性 - L40配备Smart Away®地理围栏功能，利用用户智能手机GPS检测其离家或返家状态，并相应调整温度设置 [3] - 该温控器提供系统警报、维护提醒和远程诊断功能，支持及时识别潜在问题 [3] - 为简化设置，L40提供Wi-Fi连接、账户创建和温控器配对的引导提示 [4] - 用户可自定义时间表、警报和“一键离家模式”，该模式可将系统切换至预设的加热和冷却设定点 [4] - 由经销商配置的自定义设备档案有助于使温控器设置与系统类型、地理位置和用户偏好保持一致 [4] - L40智能温控器通过Lennox Home应用程序进行管理，支持远程调节温度、管理时间表和监控系统状态 [5] - 该应用程序支持所有Lennox设备、温控器配对、系统警报和维护通知，使L40能够与主流智能家居平台集成 [5] - L40通过内置的Matter兼容性，可与三星SmartThings和苹果HomeKit等智能家居平台集成 [6] - 同时支持亚马逊Alexa、谷歌助手、Building36和Control4等生态系统 [6] 公司战略与行业定位 - 公司认为开发智能互联控制设备需要在技术复杂性与日常易用性之间取得平衡，L40的设计通过以直观易懂的方式提供必要功能和系统洞察，很好地实现了这一平衡 [7] - 公司是高效气候控制解决方案领域的领导者，致力于可持续性并为住宅和商业客户创造舒适、更健康的环境 [8] - 公司的创新产品组合包括制冷、供暖、室内空气质量和制冷系统，以及支持客户需求全生命周期的全面HVAC零部件、供应品和服务 [8]

公司战略与投资 - 公司投资于其商用暖通空调业务，旨在提升产品可及性、扩大分销能力并提升整体客户体验，以服务于商用承包商、工程师和建筑业主日益增长的需求 [1] 分销网络与产能扩张 - 公司在堪萨斯州埃奇顿开设了迄今为止最大的区域分销中心，该设施面积达763,000平方英尺，显著提升了分销能力，并支持更快速、更可靠地履行商用屋顶机组、配件和VRF设备的订单 [2] - 结合阿肯色州斯图加特的持续生产以及墨西哥萨尔蒂约现已全面运营的工厂，公司加强了供应可靠性，并支持商用产品在整个北美地区的稳定供应 [3] - 通过对生产和分销能力的近期投资，公司能够在一天内交付超过90%的商用屋顶机组和配件 [3] - 公司通过近期收购Duro Dyne和Supco，扩大了商用零部件和配件的供应，使客户能更广泛地获取支持安装和服务需求的关键组件 [5] 数字化能力与客户体验 - 公司投资于数字化工具以改善客户体验，近期重新推出了LennoxPros平台上的Commercial Quick Quote工具，使承包商和经销商能够在几分钟内为紧急替换屋顶机组进行报价和下单 [4] - 该工具的增强功能包括基于实时本地库存的即时报价、并排产品比较，以及针对 curb adapters 和配件的引导匹配逻辑，其设计直观，类似于当今领先的电子商务平台 [4] - 客户反馈称Commercial Quick Quote可能是公司为RTU替换发布的最佳工具，其运作良好且易于操作 [5] 管理层观点与业务展望 - 公司管理层表示，这些投资为商用业务的长期增长奠定了基础，加强分销和数字化能力使客户更容易获取所需，并帮助团队更有效地提供支持 [6]

财报发布日期与方式 - 公司将于2026年1月28日星期三市场开盘前发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将在同一日提供2026财年的业绩指引 [1] - 业绩电话会议和网络直播定于中部时间上午8:30举行 [1] 管理层参与与会议详情 - 首席执行官Alok Maskara和首席财务官Michael Quenzer将总结财务业绩和展望并随后进行问答环节 [1] - 参与电话会议需拨打电话800-267-6316（美国）或+1 203-518-9783（国际）并使用会议ID LIIQ425 [2] - 会议实况将在公司投资者关系网站进行网络直播 [2] 公司背景与业务范围 - 公司是节能气候控制解决方案领域的领导者 [1][3] - 公司业务致力于可持续性并为住宅和商业客户创造舒适、更健康的环境 [3] - 公司创新产品组合包括制冷、供暖、室内空气质量和制冷系统以及全面的HVAC零部件、耗材和服务 [3]

公司概况与市场表现 - 公司为全球气候控制与制冷解决方案提供商 市值177亿美元 专注于住宅、商业和工业市场 产品涵盖供暖、通风、空调和制冷设备 强调能效、可持续性和先进气候技术 [1] - 公司股票在过去52周内下跌17.4% 表现逊于同期工业精选行业SPDR基金20.6%的涨幅和标普500指数17%的涨幅 [4] 财务业绩与预期 - 即将发布2025财年第四季度财报 分析师预期每股收益为4.81美元 较去年同期5.60美元下降14.1% [2] - 公司在过去四个季度均超出市场盈利预期 [2] - 对于整个2025财年 分析师预期每股收益为22.99美元 较2024财年的22.58美元增长1.8% [3] - 对于2026财年 每股收益预计同比增长8.2%至24.87美元 [3] 产品动态与市场反应 - 公司于1月8日宣布推出Dave Lennox Signature® SLP99VK燃气炉 当日股价上涨2.3% [5] - 该新产品为高效加热系统 集成制冷剂检测系统 可减少安装复杂性和成本 效率高达99% 且为双燃料兼容 可与电热泵配对以优化不同天气条件下的性能和能耗 [5] 华尔街分析师观点 - 华尔街分析师整体给予公司股票“适度买入”评级 [6] - 在覆盖该股的19位分析师中 6位建议“强力买入” 11位建议“持有” 1位建议“适度卖出” 1位建议“强力卖出” [6] - 平均目标价为566.47美元 意味着较当前市场价格有9.6%的上涨潜力 [6]

产品发布 - 公司旗下住宅暖通空调业务Lennox Residential HVAC于2026年1月8日发布了Dave Lennox Signature SLP99VK燃气炉 [1] - 该产品属于Dave Lennox Signature系列，旨在提供高效供暖并内置制冷剂检测功能 [1] 产品性能与效率 - SLP99VK燃气炉的效率评级高达99%，能将几乎所有使用的能量转化为家庭供暖 [4] - 该炉具采用双燃料兼容设计，可与电热泵配对，并根据不同的天气条件在燃料源之间切换，以优化舒适度和效率 [4] 技术创新与集成 - 新产品集成了制冷剂检测系统，无需单独的安装套件，为经销商降低了整体安装成本 [2] - 集成RDS系统旨在帮助客户节省时间，并为房主提供符合当前发展中的安全标准的可靠、高效解决方案 [4] - 该产品与Lennox S40智能恒温器兼容，可实现高级控制、远程监控和系统诊断 [5] - 产品还能与PureAir S空气净化系统及其他Lennox过滤产品连接，以支持改善室内空气质量 [5] 产品定位与生态系统 - SLP99VK燃气炉是“终极舒适系统”的一部分，属于公司提供的最高效产品系列，旨在为房主提供全年一致的温度控制和安静运行 [5] - 公司致力于可持续性，并为住宅和商业客户创造舒适、更健康的环境 [7] - 公司的创新产品组合包括制冷、供暖、室内空气质量和制冷系统，以及全面的暖通空调零件、供应品和服务，支持客户需求的完整生命周期 [7] 市场与销售 - SLP99VK燃气炉目前可通过公司在北美的经销商购买 [6]