公司业务范围 - 公司是一家领先的通信公司，在波多黎各、巴拿马、哥斯达黎加、加勒比地区和拉丁美洲其他地区开展业务[35] - 公司提供视频、宽带互联网、电话和移动服务，以及企业级连接、数据中心、托管和托管解决方案[35] - 公司拥有广泛的海底和陆地光纤电缆网络，连接着该地区约40个市场，提供连接解决方案[35] - 公司是许多市场上高速宽带和视频服务的最大固定线提供商[35] - 公司在大多数市场上提供移动服务，能够提供全面的语音和数据服务，包括增值、基于数据的和固定移动融合服务[35] 客户关系和服务 - 公司的客户关系包括视频、互联网或电话服务的客户数量，不考虑订阅哪种或多少服务[38] - 公司的互联网（宽带）RGU是通过公司网络接收互联网服务的家庭、住宅多单元建筑或商业单位[40] - 公司的移动用户数代表服务中的活跃SIM卡数量，而不是提供的服务[41] - 公司的RGU是视频RGU、互联网RGU或电话RGU，一个家庭、住宅多单元建筑或商业单位可能包含一个或多个RGU[42] - 公司的电话RGU是通过公司网络接收语音服务的家庭、住宅多单元建筑或商业单位，不包括移动用户[43] 网络基础设施和服务 - 公司拥有约50,000公里的光纤电缆和超过20Tbps的激活容量，可承载大量数据流量[51] - 公司提供点对点、清晰通道的批发宽带容量服务、IP传输云服务和本地网络服务给电信运营商、ISP和大型企业[51] - 公司的业务服务分为五大类，包括VoIP和电路交换电话、数据服务、无线服务、增值托管服务和软件许可[51] - 公司通过扩展和升级网络，提供高速数据和固定电话服务，包括HFC和FTTH网络以及海底和陆地光纤电缆网络[55] 地区运营和发展 - 公司在移动网络方面，除特立尼达和多巴哥外，所有消费者市场都有高速服务，覆盖率超过90%[56] - 公司不断投资扩展网络容量和覆盖范围，以解决市场的频谱和容量限制问题[57] - 公司通过多种供应商提供移动手机和其他客户设备，确保供应连续性[61] 子公司运营情况 - C&W Panama目前拥有125 MHz的频谱分配[65] - C&W Panama持有13项续约的特许经营权，有效期至2037年[65] - C&W Panama是巴拿马唯一提供公共电话服务的运营商[65] 波多黎各和美属维尔京群岛业务 - Liberty Puerto Rico受到波多黎各各级政府实体以及美国联邦层面的监管[66] - Liberty Puerto Rico预计将获得资金用于网络扩展和升级[67] - Liberty Puerto Rico以3300万美元收购了Broadband VI, LLC 96%的股份[67] 法规合规和监管 - FCC颁布的规则要求宽带提供商在销售点展示有关宽带价格、首次优惠、数据允许量和宽带速度的信息[72] - FCC通过一项报告和命令修改了客户专有网络信息和本地号码携带规定[74] - FCC于2023年9月15日通过了强制行动，以提高紧急情况下无线网络的可靠性和弹性[74] 人力资源和员工福利 - 公司拥有约10,600名全职员工，致力于促进多样性和包容性工作环境[96] - 公司通过薪酬、福利和福祉计划支持员工整体福祉，包括退休储蓄计划、医疗保险福利等[97] 公司信息披露 - 公司所有与SEC的申报文件及其修订文件均可在我们的网站上免费获取[98]

财务表现 - C&W加勒比地区2023年第四季度调整后OIBDA增长16%[20] - C&W巴拿马2023年第四季度调整后OIBDA增长17%[20] - Liberty Networks 2023年第四季度调整后OIBDA下降23%[20] - Liberty波多黎各2023年第四季度调整后OIBDA下降12%[20] - Liberty哥斯达黎加2023年第四季度调整后OIBDA增长60%[20] - 公司2023年第四季度调整后OIBDA改善31%[20] - C&W加勒比地区2023年第四季度调整后OIBDA增长16%，OIBDA利润率提高至44%[24] - C&W巴拿马2023年第四季度调整后OIBDA增长17%[25] - Liberty波多黎各2023年第四季度调整后OIBDA下降12%[27] - 公司2023年第四季度调整后OIBDA改善31%[29] - Liberty拉丁美洲在2023年12月31日的营收为353.5百万美元，同比下降5%[50] - Liberty波多黎各在2023年12月31日的调整OIBDA为103.9百万美元，同比下降12%[50] - C&W借款集团在2023年12月31日的调整OIBDA为288.2百万美元，同比增长5%[43] - C&W借款集团在2023年12月31日的营收为660.6百万美元，同比下降1%[43] - 2022年12月，Liberty的报告收入为1,159.2百万美元，经调整后为1,178.6百万美元，同比增长1%[89] - 2022年全年，Liberty的报告收入为4,808.6百万美元，经调整后为4,505.2百万美元，同比下降6%[89] - 2022年12月，C&W加勒比地区的报告收入为367.3百万美元，经调整后为366.6百万美元，同比持平[93] - 2022年12月，Liberty的调整后OIBDA为408.4百万美元，同比增长6%[91] - 2022年全年，Liberty的调整后OIBDA为1,612.2百万美元，同比增长6%[91] - 截至2023年12月31日，Liberty的综合杠杆率为4.8倍，净杠杆率为4.2倍[95] - 截至2023年12月31日，Liberty的调整后OIBDA为1,720.6百万美元，同比增长[95] - C&W的2023年12月调整后OIBDA为288.2百万美元，同比增长[100] - C&W的2023年全年Proportionate Adjusted OIBDA为916.7百万美元，同比增长[100] - Liberty Puerto Rico 2023年第四季度调整后OIBDA为103.9百万美元，较去年同期117.6百万美元下降[101] - Liberty Costa Rica 2023年第四季度调整后OIBDA为30.8亿CRC，较去年同期22.1亿CRC增长[101] - C&W借款组织2022年第四季度调整后OIBDA为274.2百万美元，较去年同期989.5百万美元下降[102] - Liberty Costa Rica借款组织2022年第四季度调整后OIBDA为22.6亿CRC，较去年同期89.3亿CRC增长[104] 客户关系 - C&W加勒比地区每位客户关系的ARPU为49.66美元，同比增长1%[34] - C&W巴拿马每位客户关系的ARPU为38.58美元，持平[34] - Liberty波多黎各每位客户关系的ARPU为73.32美元，同比下降1%[34] - Liberty哥斯达黎加每位客户关系的ARPU为44.32美元，同比下降1%[34] - C&W借款集团的移动ARPU为12.85美元，持平[34] - Liberty哥斯达黎加的移动ARPU为6.74美元，同比增长3%[34] 业务指标 - RGU是指视频RGU、互联网RGU或电话RGU，通常按独特的场所计数，不同服务在同一场所不重复计数[71] - SOHO指小型办公室/家庭办公室客户[75] 财务指标 - Adjusted OIBDA是公司首席运营决策者评估分段运营绩效的主要指标，是在运营收入或亏损之前排除股权补偿、折旧和摊销、重大诉讼和减值准备等因素的运营收入或亏损[79] - Adjusted Free Cash Flow是指净现金流量加上与成功和不成功收购和处置相关的第三方成本、由中介机构融资的费用、与手机应收账款证券化相关的收入、与受损和毁坏的财产和设备相关的保险赔偿以及提前进行的某些净利息支付或收入，减去资本支出、供应商和中介机构融资的本金支付、融资租赁的本金支付和非控股权益所有者的分配[80] - Rebase增长率是一个非GAAP指标，用于计算所有在当前年度拥有的业务的历史收入和调整后的OIBDA，以便在可比基础上计算增长率[83]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入11亿美元，同比增长1%，若调整C&W加勒比地区业务决策影响，Q3集团收入同比将增长2% [20][47] - 调整后OIBDA为4.28亿美元，同比增长10%，是两年来最佳季度表现，年初至今调整后OIBDA同比增长5%，预计Q4进一步增长，有望实现全年中到高个位数的调整后OIBDA增长目标 [48] - 第三季度调整后自由现金流为3300万美元，预计全年调整后自由现金流约3亿美元，主要集中在Q4 [49] - 截至Q3末，净杠杆率降至4.3倍，年初至今回购约1.82亿美元可转换债券和1.11亿美元股票，今年已赎回约45%的可转换债券，明年7月到期的未偿还债券为2.2亿美元 [27] - 第三季度P&E支出为1.87亿美元，占收入的17%，接近60%的季度支出用于CPE、新建、升级和扩容，有望实现全年P&E支出占收入16%的目标 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 C&W加勒比地区 - 第三季度收入3.61亿美元，同比增长1%，调整后OIBDA为1.5亿美元，同比增长14%，若调整业务决策影响，收入同比将增长4% [50] - 互联网和移动后付费用户新增2万，超50%来自牙买加，FMC战略推动业务增长，降低客户流失率 [10] C&W巴拿马地区 - 第三季度收入1.9亿美元，同比增长10%，调整后OIBDA为5900万美元，同比增长25% [51] - 过去12个月固定业务RGU净增近6万，93%的家庭通过FTTH或HFC接入网络，目标明年实现100%光纤覆盖 [11] - 移动业务三年多来首次出现后付费用户流失，Q3 ARPU有所提高，主要因减少对低价值市场的投入和整合活动影响 [11] 自由波多黎各地区 - 第三季度收入3.51亿美元，同比下降4%，调整后EBITDA为1.16亿美元，同比下降11% [75] - 过去一年用户增长6%，固定收入同比增长11%，移动业务优化补贴策略，iPhone 15销量比上一年iPhone 14发布时增长超50% [40][41] 自由哥斯达黎加地区 - 第三季度收入1.35亿美元，调整后OIBDA为5000万美元，收入同比持平，调整后OIBDA同比增长21% [52] - Q3互联网用户恢复增长，移动后付费用户新增2.7万，FMC渗透率超过20% [15] 自由网络部门 - 第三季度收入1.13亿美元，同比增长10%，调整后OIBDA为6400万美元，同比增长11%，调整后OIBDA利润率接近42%，运营自由现金流利润率达45% [24] - 批发业务占部门收入的70%，Q3实现8%的增长，主要因一个重要客户和更高的附属容量使用 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 加勒比地区旅游业在Q3持续复苏，推动C&W加勒比地区业务表现 [10] - 巴拿马市场B2B业务合同签约和住宅固定用户增长，推动CWP收入和调整后OIBDA增长 [51] - 哥斯达黎加市场移动用户增长抵消了固定住宅收入下降，整体收入持平，调整后OIBDA增长 [52] - 波多黎各市场受迁移活动和成本增加影响，收入和调整后OIBDA同比下降 [75][77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进巴拿马和波多黎各的业务整合，预计巴拿马整合将带来持续协同效应，波多黎各整合预计2024年4月完成 [9][42] - 宣布收购波多黎各和美属维尔京群岛的频谱和用户，以及出售多个市场的移动塔基础设施资产，收购频谱将增强5G网络，出售资产所得将用于减少债务和回购股票 [45][46] - 持续投资网络建设，Q3超过10万户家庭完成网络升级，年初至今达28.5万户 [35] - 在波多黎各移动市场，公司计划在2024年和2025年凭借自有平台和网络成为市场攻击者，推出新的预付费促销活动，重新进入后付费补贴市场 [119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对年底业务表现持积极态度，多数业务实现收入和调整后OIBDA增长，完成整合将进一步推动现金流增长 [19] - 波多黎各迁移活动虽有延迟，但预计不会对项目产生重大影响，完成迁移后将带来运营灵活性和成本节约 [42][59] - 巴拿马B2B业务增长具有可持续性，抗议活动对业务影响是暂时的，销售积压安装量增加，预计抗议结束后业务将恢复 [97][98] 其他重要信息 - 公司在Q2成功将品牌更名为Liberty Networks，并在全球运营商奖中获得最佳营销团队奖项 [17] - 公司成功部署Google Moonshot数据技术，支持网络的弹性和冗余 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 波多黎各整合和TSA成本对OIBDA的影响及业务财务表现改善情况 - 迁移延迟导致成本增加，目前需同时支付AT&T服务费用和自有平台的许可证费用，但预计2024年1月开始在自有平台销售设备和后付费计划，将带来运营灵活性和成本节约，TSA成本在迁移完成后会降低，漫游收入也将带来OIBDA增长 [30][58][59][81][83] 问题2: C&W巴拿马、Liberty Networks和哥斯达黎加的调整后OIBDA增长的可持续性 - 目前的调整后OIBDA水平是新的运行率，巴拿马和哥斯达黎加已实现协同效应，C&W加勒比地区也有成本永久性降低，如内容成本重组，整体LLA的收入增长应接近3% [60][61] 问题3: 波多黎各移动市场的竞争情况及应对策略 - 去年底T-Mobile激进补贴对公司有影响，公司现推出新的预付费促销活动，重新进入后付费补贴市场，预计2024年和2025年凭借自有平台和网络成为市场攻击者 [117][118][119] 问题4: 公司指导目标的潜在可变性及幅度和方向 - 潜在可变性主要来自设备和巴拿马B2B客户付款时间，若11月和12月未收到款项，将在1月收到，对B2B业务影响不大，迁移延迟可能导致手机库存增加和额外成本，但公司有信心实现目标 [70][72][94] 问题5: 波多黎各整合时间延长的原因及完成信心 - 迁移由多个窗口组成，原计划每天迁移1万户，实际发现手机软件问题和节假日、iPhone 15发布导致迁移窗口减少，为优化客户体验决定延长时间，预计能在4月前完成 [88][89][90] 问题6: 巴拿马B2B业务增长的可持续性及抗议活动影响 - B2B业务增长可持续，约三分之二为月经常性收入，三分之一为非经常性收入，非经常性收入多在下半年确认，销售积压安装量增加，抗议活动影响是暂时的，预计结束后业务将恢复 [97][98] 问题7: 巴拿马和哥斯达黎加的协同效应及现金流提升情况 - 哥斯达黎加协同效应年化约7000万美元，明年因成本影响可能无法达到全额；巴拿马今年已实现大量协同效应，明年增量不超过1000万美元 [104] 问题8: 波多黎各移动业务未来表现 - 下半年调整产品团队，iPhone 15推出后积极参与补贴市场，预计明年后付费和预付费业务都将改善，收购DISH的Boost业务将增加预付费渠道 [105][106] 问题9: 频谱收购交易的定价情况 - 波多黎各频谱拍卖价格相对美国大陆有一定折扣，因潜在买家有限和市场相对封闭，该交易对公司和DISH都有增值作用 [125][126] 问题10: 移动塔交易的现金流倍数、现金流情况及是否有其他基础设施可变现 - 未透露现金流倍数，但交易具有高度增值性，目前不考虑其他基础设施变现，已将认为合适的塔资产纳入此次交易 [120][121]

公司业务布局与服务范围 - 公司通过C&W Caribbean和C&W Panama在拉美和加勒比地区超20个国家提供住宅和B2B服务[192] - 公司通过Liberty Puerto Rico在波多黎各和美属维尔京群岛提供服务，通过Liberty Costa Rica在哥斯达黎加提供服务[192] - 公司通过Liberty Networks在拉美和加勒比地区其他国家提供企业服务，以及在约40个市场的海底和陆地光纤网络提供批发服务[192] - 公司提供固定、移动和海底电信服务[186] 公司业务规模数据 - 截至2023年9月30日，公司固定网络覆盖452.44万户家庭，服务389.8万个RGUs，包括178.55万宽带互联网用户、117.88万固话用户和93.37万视频用户，移动用户达803.3万[186] 公司业务变动情况 - 2022年10月，公司完成智利合资企业的组建，开始按权益法核算其50%的投资[187] - 2022年7月，公司收购美洲电信在巴拿马的业务；2022年10月，因组建智利合资企业处置智利合资企业实体[189] - 2023年1月1日，公司将Liberty Networks部门的哥斯达黎加B2B业务出售给Liberty Costa Rica部门，对两部门财务结果无重大影响[192] 公司面临的风险 - 公司面临特定成本的通胀压力，以及成本和费用以非各报告部门功能货币计价的外汇风险[193] - 公司运营结果受处置、外汇影响，九个月比较还受收购影响[188] - 公司各市场面临激烈竞争，对增加或维持RGUs和/或ARPU产生不利影响[203] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度营收11.258亿美元，较2022年的12.208亿美元减少9500万美元[195] - 2023年前三季度营收33.475亿美元，较2022年的36.494亿美元减少3.019亿美元[195] - 2023年第三季度运营成本和费用为9.631亿美元，较2022年的10.691亿美元减少1.06亿美元[195] - 2023年前三季度运营成本和费用为29.428亿美元，较2022年的36.698亿美元减少7.27亿美元[195] - 2023年第三季度运营收入为1.627亿美元，较2022年的1.517亿美元增加1100万美元[195] - 2023年前三季度运营收入为4.047亿美元，2022年为亏损2040万美元，同比增加4.251亿美元[195] - 2023年第三季度调整后OIBDA为4.284亿美元，2022年为4.138亿美元[198] - 2023年前三季度调整后OIBDA为12.697亿美元，2022年为13.073亿美元[198] - 2023年第三季度股份支付费用为2410万美元，2022年为2080万美元[198] - 2023年前三季度股份支付费用为7780万美元，2022年为8260万美元[198] - 2023年第三季度调整后OIBDA有机变化中，收入增加1050万美元，编程和其他直接成本增加670万美元，其他运营成本和费用增加2010万美元；非有机变化中，外汇增加850万美元，处置减少3120万美元[200] - 2023年前九个月调整后OIBDA有机变化中，收入增加1580万美元，编程和其他直接成本增加5580万美元，其他运营成本和费用减少1910万美元；非有机变化中，外汇增加2390万美元，收购（处置）净额减少1.14亿美元[200] - 2023年第三季度公司收入为11.258亿美元，2022年同期为12.208亿美元，减少9500万美元；2023年前九个月公司收入为33.475亿美元，2022年同期为36.494亿美元，减少3.019亿美元[207] - 2023年第三季度收入有机变化中，C&W加勒比增加270万美元，C&W巴拿马增加1790万美元，Liberty Networks增加820万美元，Liberty波多黎各减少1450万美元，Liberty哥斯达黎加增加110万美元，公司增加110万美元，部门间抵销减少600万美元；非有机变化中，外汇增加2430万美元，处置减少1.298亿美元[207] - 2023年前九个月收入有机变化中，C&W加勒比增加40万美元，C&W巴拿马增加2560万美元，Liberty Networks增加1720万美元，Liberty波多黎各减少2720万美元，Liberty哥斯达黎加增加740万美元，公司增加200万美元，部门间抵销减少960万美元；非有机变化中，外汇增加6330万美元，收购（处置）净额减少3.81亿美元[207] - 截至2023年9月30日的三个月，公司合并编程和版权成本减少3140万美元，互连成本减少1110万美元，设备和其他成本增加250万美元；总编程和其他直接服务成本减少4000万美元[229] - 截至2023年9月30日的九个月，公司合并编程和版权成本减少1.218亿美元，互连成本减少3520万美元，设备和其他成本减少610万美元；总编程和其他直接服务成本减少1.631亿美元[229] - 截至9月30日的三个月，公司总节目及其他服务直接成本从2022年的7.03亿美元降至2023年的5.78亿美元，减少1.25亿美元[230] - 截至9月30日的九个月，公司总节目及其他服务直接成本从2022年的21.49亿美元降至2023年的17.33亿美元，减少4.16亿美元[230] - 截至9月30日的三个月，公司总其他运营成本和费用从2022年的5.287亿美元降至2023年的4.624亿美元，减少6630万美元[244] - 截至9月30日的九个月，公司总其他运营成本和费用从2022年的15.214亿美元降至2023年的14.154亿美元，减少1.06亿美元[244] - 截至2023年9月30日的三个月，公司其他运营成本和费用总计1.396亿美元，较2022年同期增加840万美元；九个月总计4.001亿美元，较2022年同期增加3170万美元[255] - 截至2023年9月30日的三个月，公司企业运营其他运营成本和费用总计3200万美元，较2022年同期减少500万美元；九个月总计1.238亿美元，较2022年同期增加1930万美元[260][261] - 截至2023年9月30日的三个月，公司折旧和摊销费用减少400万美元，降幅2%；九个月增加4400万美元，增幅7%[262] - 截至2023年9月30日的三个月，公司减值、重组和其他运营项目净额总计1110万美元，2022年同期为700万美元；九个月总计8160万美元，2022年同期为5.834亿美元[263] - 截至2023年9月30日的三个月，公司利息费用增加300万美元；九个月增加3200万美元[265] - 截至2023年9月30日的三个月，公司衍生工具实现和未实现净收益为4750万美元，2022年同期为1.354亿美元；九个月为5280万美元，2022年同期为3.85亿美元[267] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，外币交易净收益或损失分别为370万美元、 - 5650万美元、4620万美元和 - 2.219亿美元[271] - 2023年第三季度和前九个月，债务清偿净收益（损失）分别为0和 - 400万美元；2022年同期均为4100万美元[273] - 2023年和2022年第三季度，所得税费用分别为1000万美元和3900万美元；前九个月分别为5200万美元和1.01亿美元[275] - 2023年和2022年第三季度，净收益分别为4790万美元和8190万美元；前九个月分别为 - 410万美元和 - 3.396亿美元[280] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物总额为5.716亿美元，其中自由拉丁美洲及其无限制子公司为1.187亿美元，借款集团为4.529亿美元[284] - 2023年前九个月，股票回购总价值为1.11亿美元[287] - 截至2023年9月30日，债务及融资租赁义务未偿还本金总额为79.88亿美元，其中5.58亿美元归类为流动负债，73.63亿美元2027年或之后到期[293] - 截至2023年9月30日，子公司已借入或产生77.67亿美元的债务及融资租赁义务[293] - 截至2023年9月30日，债务未偿还本金中包括3.03亿美元的供应商融资[293] - 各借款集团截至2023年9月30日遵守债务契约，预计未来12个月不会出现对流动性有重大不利影响的违约情况[292] - 截至2023年9月30日，所有未偿还借款的加权平均利率为7.1%，包含衍生工具等影响后为6.0%，C&W、Liberty Puerto Rico、Liberty Latin America借款组的衍生工具对借款成本的加权平均影响分别为 - 1.7%、 - 0.8%、 - 1.3%[294] - 2023年和2022年前九个月，经营活动提供的净现金分别为50650万美元和49180万美元，变化为1470万美元；投资活动使用的净现金分别为 - 45250万美元和 - 74460万美元，变化为29210万美元；融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 25490万美元和2190万美元，变化为 - 27680万美元；汇率变动对现金等的影响分别为 - 530万美元和 - 350万美元，变化为 - 180万美元；现金等净减少分别为 - 20620万美元和 - 23440万美元，变化为2820万美元[296] - 2023年和2022年前九个月，物业和设备增加额分别为52.43亿美元和59.11亿美元，占收入的比例分别为15.7%和16.2%；资本支出净额分别为42.29亿美元和49.41亿美元[300] - 2023年前九个月，公司融资活动使用现金2.55亿美元，主要包括回购普通股1.11亿美元、净债务偿还9900万美元、向非控股股东分配4100万美元、支付融资成本和债务溢价1500万美元；2022年前九个月，融资活动产生现金2200万美元，主要包括衍生工具净现金流入9800万美元、净借款9500万美元，部分被回购普通股1.53亿美元抵消[301] 各业务线调整后OIBDA利润率变化 - 2023年第三季度C&W加勒比、C&W巴拿马、Liberty Networks、Liberty波多黎各、Liberty哥斯达黎加调整后OIBDA利润率分别为41.7%、30.7%、57.1%、33.1%、37.1%；2022年同期分别为37.0%、27.1%、57.3%、35.6%、30.0%[201] - 2023年前九个月C&W加勒比、C&W巴拿马、Liberty Networks、Liberty波多黎各、Liberty哥斯达黎加调整后OIBDA利润率分别为40.8%、30.0%、58.9%、35.9%、36.4%；2022年同期分别为37.1%、29.8%、60.2%、37.9%、30.4%[201] C&W Caribbean业务线数据关键指标变化 - C&W Caribbean 2023年前三季度总营收107.06亿美元，较2022年的106.95亿美元增长1100万美元[209] - C&W Caribbean 2023年第三季度总营收3.605亿美元，较2022年的3.591亿美元增长140万美元[209] - C&W Caribbean 2023年前三季度住宅移动服务收入2.453亿美元，较2022年的2.329亿美元增长1240万美元，增幅5%[209] - C&W加勒比地区截至9月30日的三个月，总其他运营成本和费用从2022年的1.604亿美元降至2023年的1.575亿美元，减少290万美元[245] - C&W加勒比地区截至9月30日的九个月，总其他运营成本和费用从2022年的4.741亿美元增至2023年的4.75亿美元，增加90万美元[246] C&W Panama业务线数据关键指标变化 - C&W Panama 2023年前三季度总营收53.65亿美元，较2022年的44.13亿美元增长9.52亿美元，增幅22%[213] - C&W Panama 2023年第三季度总营收1.904亿美元，较2022年的1.725亿美元增长1790万美元，增幅10%[213] - C&W Panama 2023年前三季度住宅固定订阅收入8.66亿美元，较2022年的7.51亿美元增长1.15亿美元，增幅15%[213] - C&W巴拿马截至9月30日的三个月，总节目及其他服务直接成本从2022年的5230万美元增至2023年的6770万美元，增加1540万美元[232] - C&W巴拿马截至9月30日的九个月，总节目及其他服务直接成本从2022年的1.373亿美元增至2023年的1.716亿美元，增加3430万美元[232] - C&W巴拿马地区截至9月30日的三个月，总其他运营成本和费用从2022年的7450万美元降至2023年的6480万美元，减少970万美元[248] - C&W巴拿马地区截至9月30日的九个月，总其他运营成本和费用从2022年的1.768亿美元增至2023年的2.068亿美元，增加3000万美元[250] Liberty Networks业务线数据关键指标变化 - Liberty Networks 2023年前三季度B2B总营收33.98亿美元，较2022年的32.68亿美元增长1.3亿美元，增幅4%[216] - Liberty Networks 2023年第三季度B2B总营收1.125亿美元，较2022年的1.028亿美元增长970万美元，增幅9%[216] - Liberty Networks截至9月30日的三个月，总

财务数据和关键指标变化 - 本季度整合资本支出约800万美元，主要在巴拿马和波多黎各，预计下半年整合资本支出仍将处于高位，年初至今资本支出占收入的15%，有望实现2023年占收入16%的目标 [1] - 本季度调整后自由现金流为3100万美元，向巴拿马和巴哈马的政府合作伙伴分配了4100万美元，在某些市场向合作伙伴分配前为7200万美元 [1] - 本季度集团调整后OIBDA为4.45亿美元，同比增长4%，受调整后收入同比增长1%支撑，环比增长10%，OIBDA利润率达40% [13] - 本季度在股权和可转换债券方面回购了1.32亿美元，年初至今回购了8200万美元股票，可转换债券未偿还余额降至3亿美元以下 [14] - 第二季度P&E增加1.92亿美元，占收入的17%，上半年建造和/或升级房屋超18万套，计划明年年底前完成铜厂退役 [39] - 截至第二季度末，集团总债务80亿美元，现金超6亿美元，循环信贷额度可用10亿美元，95%的债务在2027年或之后到期，96%为固定利率，净综合杠杆率从年末的4.6倍降至6月30日的4.3倍 [90][91] 各条业务线数据和关键指标变化 C&W Caribbean - 第二季度收入3.56亿美元，表现平稳，调整后OIBDA为1.46亿美元，实现8%的重估增长，若调整前一年度的过境影响，收入重估后将增长3%，利润率超41%，比上一年季度高300多个基点 [6] - 增长主要由住宅移动业务推动，服务收入扩张得益于后付费业务和更高的入境漫游收入，调整后OIBDA增长主要受直接成本降低和运营杠杆改善推动 [6] Liberty Puerto Rico - 第二季度收入3.52亿美元，同比重估下降3%，住宅固定业务表现强劲，住宅移动业务同比下降，主要受ARPU降低、漫游收入减少、设备销售下降和预付费用户减少影响，移动服务收入和ARPU环比稳定，总移动收入受设备销售下降影响 [15] Costa Rica - 第二季度收入1.35亿美元，调整后OIBDA为5000万美元，收入重估下降1%，调整后OIBDA重估增长10%，收入受ARPU下降影响，调整后OIBDA增长得益于整合支出降低和哥斯达黎加科朗兑美元升值 [16] Cable & Wireless Panama - 互联网RGU新增数量与第一季度持平，较上年同期增长75%，用户基础自年初以来增长6%，移动业务聚焦后付费和高价值预付费策略取得积极成果，后付费用户基础略有增加，预付费用户流失环比和同比均降低 [56] - 固定和B2B业务第二季度重估收入分别增长8%和7%，固定收入增长受宽带ARPU提高支撑，移动业务预付费充值水平和使用率提高，后付费获取和折扣降低 [57] Liberty Network - 批发业务占该部门收入的3/4，上半年实现3%的增长，主要受容量增加、现有客户追加销售和新容量销售推动，企业业务占收入的1/4，增长13%，受连接需求增加、客户流失管理和增值服务交叉销售推动 [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 波多黎各 - 去年年底手机促销和补贴活动影响到该地区，今年上半年降低了补贴水平，下半年计划微调补贴水平 [2] - 3月提价后互联网新增用户表现良好，客户流失率稳定在1%左右，自去年第二季度以来光纤覆盖家庭增加70%，成功在大部分HFC网络推出1千兆比特速度，用户接受率和升级率超预期 [59][60] 智利 - 对于6亿欧元的现金注入，公司未确认投入现金，股权所有权仍为50 - 50，将与合作伙伴进一步商讨 [36] 巴拿马 - 整合Claro Panama业务进展顺利，有望实现协同效应目标，支撑下半年增长，盈利能力提升部分得益于协同效应，预计2024年协同效应将更大 [36][58] 哥斯达黎加 - 固定用户基础第二季度基本持平，5月提价后客户流失率略有上升，移动业务后付费用户新增表现强劲，得益于预付费转后付费策略，在2022年监管报告中，后付费市场份额达46%，较2021年增加5个百分点 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在宽带互联网和后付费移动等关键领域增加用户，同时发展B2B业务，在各市场实施选择性战略提价，与销量增长共同为收入增长奠定基础 [18] - 持续推进Giga计划，目前77%的家庭覆盖已具备千兆网络能力，较2022年第四季度提高9个百分点，目标是年底前达到80% [12] - 第二季度加大股权回购力度，未来将继续评估此类机会，有信心实现2023年调整后OIBDA、资本支出和调整后自由现金流目标 [34] - 优化补贴策略，将部分促销活动转移到高端套餐，减少对低端套餐的促销，下半年策略将有所调整 [2][35] - 专注于FMC业务，在牙买加和巴拿马上半年FMC渗透率均提高2个百分点，是拉美和北美运营商中固定RGUs增长领先者和宽带增长佼佼者 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在取得进展，下半年比上半年更值得期待，对实现2023年调整后OIBDA、资本支出和调整后自由现金流目标充满信心 [33][34] - 调整后OIBDA通常在第四季度表现强劲，利息支出在第二和第四季度最低，大客户收款多在年底，资本支出倾向于年底，第四季度是多年来的现金生成季度 [44] 其他重要信息 - 公司第二季度完成了从C&W Networks到Liberty networks的品牌重塑，举办了首届Linx领导活动，与客户和行业领袖探讨热门话题 [66] - 公司进行了一些小额风险投资，主要支持对公司有益的初创企业，如替代能源和固定无线接入领域，但并非核心业务或增长驱动力 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明波多黎各手机补贴战略转变的原因及驱动因素 - 去年年底美国大陆的手机促销和补贴活动影响到波多黎各，公司上半年降低了补贴水平，目前正在评估结果，下半年计划微调补贴水平，同时行业内补贴水平也开始下降，公司将更加灵活应对 [2][21] - 优化补贴策略时，将部分促销活动转移到高端套餐，减少对低端套餐的促销，有助于更好地管理补贴 [35] 问题2: 请说明调整后自由现金流的季节性，特别是营运资金季节性和第四季度的驱动因素 - 下半年营运资金会出现反转，上半年支付供应商和承担较多成本，下半年会有所改善 [23] - 调整后OIBDA通常在第四季度表现强劲，利息支出在第二和第四季度最低，大客户收款多在年底，资本支出倾向于年底，第四季度是多年来的现金生成季度 [44] 问题3: 请确认本季度是否向智利合资企业投入现金，以及对未来股权所有权的推断 - 公司未确认投入现金，此次投入不是股权投入而是债务形式，未来几年会更明确相关评级，股权所有权仍为50 - 50 [36][76] 问题4: 巴拿马盈利能力提升中协同效应的贡献情况，以及是否超预期和下半年的预期 - 协同效应在盈利能力提升中起到重要作用，但占比不超过55% - 60%，其余来自效率提升，预计2024年协同效应将更大，目前整合工作进展顺利，有额外的节省空间 [36][47][48] 问题5: 拉丁美洲是否有新的风险投资机会 - 公司进行了一些小额风险投资，主要支持对公司有益的初创企业，如替代能源和固定无线接入领域，但并非核心业务或增长驱动力，公司主要专注于通信、固定宽带和移动业务 [78]

公司业务覆盖情况 - 公司是固定、移动和海底电信服务的国际提供商，业务覆盖拉丁美洲和加勒比地区的20多个国家、波多黎各和哥斯达黎加[96] - 截至2023年6月30日，公司固定网络覆盖440.72万户家庭，服务387.42万个RGUs，包括177.02万宽带互联网用户、116.51万固话用户和93.89万视频用户，移动用户达801.15万[98] 公司业务收购与处置情况 - 2022年7月，公司收购了América Móvil在巴拿马的业务；2022年10月，公司完成智利合资企业的组建，并处置了智利合资企业实体[100] - 2023年1月1日，公司Liberty Networks部门的哥斯达黎加B2B业务被Liberty Costa Rica部门收购，对两个部门的财务结果无重大影响[102] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度，公司收入11.227亿美元，较2022年同期的12.162亿美元减少9350万美元，其中外汇影响增加2500万美元，收购影响增加2500万美元，处置影响增加3480万美元，有机变化减少1.5亿美元[103] - 2023年上半年，公司收入22.265亿美元，较2022年同期的24.324亿美元减少2.059亿美元，其中外汇影响增加3900万美元，收购影响增加6960万美元，处置影响减少3.208亿美元，有机变化增加630万美元[103] - 2023年第一季度，公司运营成本和费用（不含折旧和摊销）为9.832亿美元，较2022年同期的15.691亿美元减少5.859亿美元，其中外汇影响增加2020万美元，收购影响增加4250万美元，处置影响减少1.19亿美元，有机变化减少5.296亿美元[103] - 2023年上半年，公司运营成本和费用（不含折旧和摊销）为19.74亿美元，较2022年同期的26.007亿美元减少6.267亿美元，其中外汇影响增加3950万美元，收购影响增加8500万美元，处置影响减少2.474亿美元，有机变化减少5.038亿美元[103] - 2023年第一季度，公司运营收入为1.395亿美元，较2022年同期的亏损3.529亿美元增加4.924亿美元，其中外汇影响增加480万美元，收购影响减少770万美元，处置影响减少3100万美元，有机变化增加5.263亿美元[103] - 2023年上半年，公司运营收入为2.525亿美元，较2022年同期的亏损1.683亿美元增加4.208亿美元，其中外汇影响减少50万美元，收购影响减少1540万美元，处置影响减少7340万美元，有机变化增加5.101亿美元[103] - 2023年Q2和H1公司实现经营收入，而2022年同期为经营亏损[104] - 2023年Q2调整后OIBDA为4.453亿美元，2022年同期为4.608亿美元；2023年H1调整后OIBDA为8.518亿美元，2022年同期为8.973亿美元[104] - 2023年Q2调整后OIBDA有机变化中，收入减少3300万美元，节目及其他直接成本增加3600万美元，其他运营成本和费用减少2090万美元；2023年H1有机变化中，收入增加6300万美元，节目及其他直接成本增加5340万美元，其他运营成本和费用减少3780万美元[105] - 2023年Q2公司总营收为11.227亿美元，2022年同期为12.162亿美元；2023年H1总营收为22.265亿美元，2022年同期为24.324亿美元[107] - 合并报表中，2023年上半年编程和版权成本从21.05亿美元降至12.01亿美元，降幅42.95%；互连成本从17.41亿美元降至14.91亿美元，降幅14.36%；设备及其他成本从21.96亿美元降至20.76亿美元，降幅5.46%；服务总直接成本从60.42亿美元降至47.68亿美元，降幅21.09%[134] - 合并报表中，截至6月30日的三个月其他运营成本和费用从4.864亿美元降至4.685亿美元，减少1790万美元；六个月从9.927亿美元降至9.516亿美元，减少4110万美元[144] - 2023年Q2和H1，折旧和摊销费用分别增加2700万美元（13%）和4800万美元（11%）[159] - 2023年Q2和H1，减值、重组和其他运营项目净额分别为4080万美元和7050万美元，较2022年同期大幅减少[159] - 2023年Q2和H1，利息费用分别增加1200万美元和2900万美元[161] - 2023年Q2和H1，衍生品工具实现和未实现净收益分别为6440万美元和530万美元，较2022年同期大幅减少[162] - 2023年Q2和H1，外币交易净收益分别为 - 670万美元和4250万美元，较2022年同期变化较大[163] - 2023年Q2和H1，债务清偿净收益分别为0和 - 400万美元，2022年同期均为0[165] - 2023年Q2和H1，所得税费用分别为3100万美元和4400万美元，较2022年同期有所减少[165] - 2023年Q2和H1，净收益分别为1920万美元和 - 4380万美元，较2022年同期亏损大幅收窄或亏损增加[167] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物总额为6.329亿美元，其中自由拉丁美洲及其无限制子公司持有1.099亿美元，借款集团持有5.23亿美元[168] - 2023年上半年，公司股票回购总额为8200万美元[169] - 截至2023年6月30日，公司债务及融资租赁义务本金总额为80.42亿美元，其中3.16亿美元为流动负债，73.62亿美元在2027年或之后到期[171] - 截至2023年6月30日，公司债务中包含2.94亿美元的供应商融资，用于支付运营费用和购置物业及设备[172] - 截至2023年6月30日，所有未偿还借款的加权平均利率为6.9%，考虑衍生工具等因素后为5.9%[172] - 2023年上半年和2022年上半年，公司经营活动提供的净现金分别为2.88亿美元和3.471亿美元，投资活动使用的净现金分别为2.911亿美元和3.429亿美元，融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 1.327亿美元和3100万美元[174] - 2023年上半年和2022年上半年，公司物业及设备购置分别为3.371亿美元和3.671亿美元，占收入的比例均为15.1%[175] - 2023年上半年，公司融资活动使用现金1.33亿美元，主要用于回购普通股、向非控股股东分配和支付融资成本及债务溢价[175] - 2022年上半年，公司融资活动产生现金3100万美元，主要来自净借款、回购普通股和衍生工具结算[176] C&W加勒比业务线数据关键指标变化 - 2023年Q2 C&W加勒比营收为3.563亿美元，2022年同期为3.556亿美元；2023年H1营收为7.101亿美元，2022年同期为7.104亿美元[107] - 2023年Q2 C&W加勒比住宅固定订阅收入因平均RGUs数量增加120万美元，因ARPU增加70万美元；2023年H1因平均RGUs数量增加120万美元，因ARPU减少190万美元[109] - 2023年Q2 C&W加勒比住宅移动服务收入增加350万美元，2023年H1增加690万美元[109] - 2023年Q2 C&W加勒比住宅移动互联、入境漫游、设备销售及其他收入增加230万美元，2023年H1增加850万美元[109] - 2023年Q2 C&W加勒比B2B收入减少690万美元，2023年H1减少1400万美元[109] - 2023年第二季度C&W加勒比地区调整后OIBDA利润率为41.1%，2022年同期为37.8%[106] - 2023年上半年C&W加勒比地区调整后OIBDA利润率为40.3%，2022年同期为37.2%[106] - C&W加勒比地区，2023年上半年编程和版权成本从4590万美元降至3720万美元，降幅19.0%；互连成本从5820万美元降至3790万美元，降幅34.88%；设备及其他成本从4050万美元降至4040万美元，降幅0.25%；服务总直接成本从1.446亿美元降至1.155亿美元，降幅20.12%[134] - C&W加勒比地区，截至6月30日的三个月其他运营成本和费用总计1.561亿美元，与去年持平；六个月从3.137亿美元增至3.175亿美元，增加380万美元[144][145] C&W巴拿马业务线数据关键指标变化 - C&W Panama 2023 年 Q2 营收 18.08 亿美元，同比增长 27.7%；H1 营收 34.61 亿美元，同比增长 28.8%[113] - C&W Panama 住宅固定订阅收入增长主要因平均宽带互联网和视频 RGUs 增加[114] - C&W Panama 住宅移动服务收入增长主要因 ARPU 提高、后付费用户增加等[115] - C&W巴拿马地区，2023年上半年编程和版权成本从830万美元增至1010万美元，增幅21.69%；互连成本从3040万美元增至3540万美元，增幅16.45%；设备及其他成本从4630万美元增至5840万美元，增幅26.13%；服务总直接成本从8500万美元增至1.039亿美元，增幅22.24%[137] - C&W巴拿马地区，截至6月30日的三个月其他运营成本和费用从5110万美元增至6840万美元，增加1730万美元；六个月从1.023亿美元增至1.42亿美元，增加3970万美元[148][149] Liberty Networks业务线数据关键指标变化 - Liberty Networks 2023 年 Q2 营收 1.186 亿美元，同比增长 1.9%；H1 营收 2.273 亿美元，同比增长 1.5%[116] - Liberty Networks 企业收入增长主要归因于 B2B 连接收入增加、托管服务增长等[119] - 自由网络，2023年上半年互连成本从2290万美元降至2270万美元，降幅0.87%；设备及其他成本从640万美元增至930万美元，增幅45.31%；服务总直接成本从2930万美元增至3200万美元，增幅9.22%[138] - 自由网络公司，截至6月30日的三个月其他运营成本和费用从2860万美元增至3160万美元，增加300万美元；六个月从5970万美元增至6170万美元，增加200万美元[150] Liberty Puerto Rico业务线数据关键指标变化 - Liberty Puerto Rico 2023 年 Q2 营收 3.52 亿美元，同比下降 3%；H1 营收 7.178 亿美元，同比下降 1.6%[121][122] - Liberty Puerto Rico 住宅固定订阅收入增长主要因平均宽带互联网 RGUs 增加[124] - Liberty Puerto Rico 住宅移动服务收入减少主要是由于移动服务ARPU降低和预付移动用户数量下降[126] - 自由波多黎各，2023年上半年编程和版权成本从5590万美元增至5660万美元，增幅1.25%；互连成本从4130万美元增至4510万美元，增幅9.20%；设备及其他成本从1.132亿美元降至8480万美元，降幅25.09%；服务总直接成本从2.104亿美元降至1.865亿美元，降幅11.36%[140] - 自由波多黎各公司，截至6月30日的三个月其他运营成本和费用从1.153亿美元增至1.283亿美元，增加1300万美元；六个月从2.372亿美元增至2.591亿美元，增加2190万美元[152] Liberty Costa Rica业务线数据关键指标变化 - Liberty Costa Rica 2023 年 Q2 营收 1.352 亿美元，同比增长 25.2%；H1 营收 2.644 亿美元，同比增长 22.7%[128] - Liberty Costa Rica 住宅固定非订阅收入增长主要归因于 CPE 销售数量增加[130] - Liberty Costa Rica B2B 收入增长主要归因于 2023 年 1 月收购的 Liberty Networks 业务[132] - 自由哥斯达黎加，2023年上半年编程和版权成本从1780万美元降至1680万美元，降幅5.62%；互连成本从1630万美元增至1650万美元，增幅1.23%；设备及其他成本从1890万美元增至2280万美元，增幅20.63%；服务总直接成本从5300万美元增至5610万美元，增幅5.85%[141][142] - 2023年Q2和H1，Liberty Costa Rica其他运营成本和费用分别为5.73亿美元和11.35亿美元，较2022年同期增加1.2亿美元和1.55亿美元[156] 成本变化原因 - 编程和版权成本有机下降主要因移除特定编程权和重新协商内容协议[135] - 互连成本有机下降主要因C&W牙买加自2023年1月1日起停止互联网转接服务安排及流量减少[136][137] - 设备及其他成本有机增加主要因许可证可资本化成本降低、软件许可证成本增加和销售型租赁成本提高[139] - 设备及其他成本有机减少主要因设备信贷、手机销售降低、设备集成成本降低和库存调整[140] - 人员和合同劳动力有机增长主要因奖金和薪资相关费用增加、资本劳动增加等因素[145][151] - 网络相关有机减少主要因租赁线路成本降低、维护成本降低等因素[145][149] - 服务相关有机增长主要因新客户价值主张推出带来的专业服务增加[146] - 设施、准备金、特许权及其他有机增长主要因坏账准备减少、差旅费增加等因素[147] - 商业有机减少主要因第三方销售佣金降低、营销成本降低等因素[149] 公司赔偿和担保情况 - 公司在日常业务中可能提供赔偿和担保，但历史上未产生重大支出，预计未来也不会[17

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后OIBDA为4.07亿美元，同比增长4%，符合预期，有望实现全年财务目标 [7] - 第一季度合并收入为11亿美元，较2022年第一季度增加5900万美元，经调整后实现1%的适度增长 [36] - 第一季度P&E增加1.45亿美元，占收入的13%，预计全年达到收入的16% [52] - 第一季度调整后自由现金流为负5000万美元，与2022年第一季度的负5600万美元相近，预计下半年尤其是第四季度将显著改善，全年目标为3亿美元 [53] - 第一季度末，公司总债务为80亿美元，现金为7亿美元，循环信贷额度可用10亿美元，总杠杆率为4.9倍，净杠杆率为4.5倍，较2022年第四季度略有改善 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 C&W Caribbean - 第一季度互联网新增1.1万个RGUs，移动后付费用户新增2万个，较上年同期增长33% [10][11] - 第一季度收入3.54亿美元，经调整后下降1%；调整后OIBDA为1.4亿美元，经调整后增长8%，利润率接近40% [41] C&W Panama - 第一季度互联网RGU新增健康增长，移动后付费用户保持稳定，预付费用户目标提高ARPU [15][16] - 第一季度收入1.65亿美元，经调整后增长4%；调整后OIBDA为4400万美元，经调整后增长16% [44] Liberty Puerto Rico - 第一季度互联网净新增与上年同期持平，移动后付费用户稳定，预付费用户流失 [21][23] - 第一季度收入3.66亿美元，经调整后与上年同期持平；调整后OIBDA为1.34亿美元，经调整后下降4% [48][49] Liberty Costa Rica - 第一季度互联网用户稳定，移动后付费用户新增1.3万个 [27] - 第一季度收入1.29亿美元，经调整后增长4%；调整后OIBDA为4500万美元，经调整后增长28% [50] C&W Network and LatAm - 第一季度批发业务收入增长4%，LatAm B2B业务收入增长12% [31][33] - 第一季度收入1.09亿美元，经调整后增长6%；调整后OIBDA为6400万美元，经调整后增长4%，利润率为59% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 加勒比地区经济持续从疫情影响中复苏，邮轮和酒店业务有所恢复，但仍未达到疫情前水平 [9][96] - 巴拿马市场在取消限制后，业务整合取得初步进展，各产品收入均实现增长 [17][19] - 波多黎各市场是公司最大的单一市场，网络投资和融合业务有望推动持续增长 [21] - 哥斯达黎加市场预计2023年完成与Telefonica Costa Rica的整合，实现协同效应 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推动高速固定互联网和移动后付费用户的有机增长，特别是在C&W Caribbean市场 [6] - 在波多黎各、巴拿马和哥斯达黎加推进整合活动，提升运营效率和市场竞争力 [8] - 实施选择性价格上涨，以反映服务价值提升，并测试市场反应 [12][85] - 加大对FMC捆绑产品和增强客户价值主张的关注，支持收入增长 [59] - 授权额外最高2亿美元用于股票回购，认为这是最有吸引力的资本回报方式 [9] - 行业竞争方面，在加勒比地区与Digicel形成双寡头竞争格局，双方都致力于创造价值和提供优质服务 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩感到满意，认为为全年奠定了良好基础，有望实现调整后OIBDA、资本支出和自由现金流目标 [125] - 预计2023年调整后OIBDA将实现中到高个位数增长，但第二季度增长可能会受到波多黎各市场的影响，下半年增长将更为显著 [40] - 对加勒比地区业务前景持积极态度，认为经济复苏仍有上升空间，成本控制和创新产品将推动业务发展 [96][100] - 哥斯达黎加市场的利润率扩张部分得益于协同效应，但预计明年将不再重复，不过FMC业务的推出仍将推动市场增长 [75] 其他重要信息 - 公司在第一季度回购了2500万美元的股票，截至3月31日，授权额度还剩3200万美元，董事会又授权额外2亿美元至2025年12月31日 [57] - 公司在第一季度 refinanced 了哥斯达黎加2024年到期的定期贷款，发行了4.5亿美元新债，到期日为2031年，该信贷仓杠杆率为2.5倍 [56] - 公司在第一季度购买了2500万美元2024年到期的可转换债券，使95%的债务到期日推迟至2027年或以后 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 波多黎各TSA迁移过程如何，是否对客户有干扰，3000万美元的整合成本是否与TSA运营和自建网络有关 - 迁移已在预付费业务启动，进展顺利，但部分旧手机和操作系统无法在新网络运行，公司通过更新软件或更换手机解决问题 [65][66] - 大部分整合成本明年将消除，包括支付给AT&T的费用和新许可证费用 [67] 问题2: 波多黎各或其他市场是否有FWA迹象，作为无线运营商，FWA是否有吸引力 - FWA在公司市场尚未兴起，因为固定网络强大，覆盖广泛，且FWA消耗大量频谱，公司目前专注于移动服务 [69][70] - 但在某些细分市场，FWA可能作为补充业务有一定机会 [71] 问题3: 哥斯达黎加利润率大幅提升的可持续性如何 - 部分利润率扩张得益于协同效应，今年结束后明年将不再重复 [75] - 公司对新推出的FMC业务前景乐观，固定和移动业务的增长将推动市场发展 [75] 问题4: 智利合资企业的竞争情况如何 - 智利移动市场定价有上升空间，固定业务和ARPU有望保持稳定，但仍存在结构性问题 [77] - 随着协同效应的显现和其他机会的利用，智利业务有望成为一个好故事 [78] 问题5: 公司是否更愿意提高价格，背后的动态变化是什么 - 今年公司尝试进行适度价格上涨，以测试市场反应和提升商业团队能力 [85] - 过去几年未提价，且产品速度和质量不断提升，客户对小幅提价接受度较高 [88][89] 问题6: 波多黎各无线业务是否已度过最糟糕的定价压力时期 - 部分价格下降是由于手机补贴摊销计入ARPU，公司已开始减少补贴，预计ARPU将趋于稳定 [92][94] - 公司正在考虑对后付费业务提价，类似于美国大陆无线运营商的做法 [94] 问题7: 请更新Cable & Wireless Caribbean的竞争格局，以及宏观经济压力对业务的影响 - 加勒比地区经济正在复苏，但尚未达到疫情前水平，仍有上升空间 [96][100] - 市场主要是双寡头竞争，公司和竞争对手Digicel都致力于创造价值和提供优质服务 [99] - 公司通过成本控制和创新FMC产品提升竞争力，对未来业务发展持乐观态度 [97][99] 问题8: 监管方面是否有新的发展或风险需要关注 - 公司密切关注监管动态，与各地政府和政治家建立了良好关系 [111][112] - 目前没有明显的监管风险，但会持续关注5G频谱的分配和政策变化 [105] 问题9: 请评论拉丁视频市场的结构，以及公司内部流媒体产品的情况 - 公司视频业务在波多黎各和哥斯达黎加较为稳定，部分竞争对手退出视频业务为公司带来了机会 [110] - 公司投资了IPTV机顶盒Hub TV，但视频业务主要是为了保持现金流稳定，增长重点仍在其他业务 [116][118] 问题10: 在当前宏观环境下，海底网络货币化的探索是否搁置 - 公司任命Ray Collins负责海底网络业务，对潜在机会保持开放态度 [119] - 该业务现金流强劲，目前信贷市场环境下，交易双方对估值倍数可能有不同预期 [120][121] - 如果有合适机会，公司会考虑进行交易，同时也在探索进一步投资和拓展市场的机会 [122][123]

公司业务覆盖情况 - 公司在拉丁美洲和加勒比地区的20多个国家、波多黎各和哥斯达黎加提供住宅和B2B服务，通过C&W Networks & LatAm提供B2B服务和批发通信服务，连接约40个市场[87][88] - 截至2023年3月31日，公司拥有并运营的固定网络覆盖437.32万户家庭，服务385.35万个RGUs，包括175.36万宽带互联网用户、95.25万视频用户和114.74万固话用户，还有802.77万移动用户[89] 公司收购与处置情况 - 2022年7月，公司收购了美洲电信在巴拿马的业务；2022年10月，公司完成智利合资企业的组建，并处置了智利合资企业实体[91] - 2022年7月公司收购美洲电信在巴拿马的业务，10月处置智利合资企业实体[91] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度收入为11.038亿美元，2022年同期为12.162亿美元，减少1.124亿美元，其中外汇影响增加1400万美元，收购影响增加3480万美元，处置影响减少1.708亿美元，有机变化增加960万美元[94] - 2023年第一季度节目及其他服务直接成本为2.434亿美元，2022年同期为3.034亿美元，减少6000万美元，其中外汇影响增加300万美元，收购影响增加890万美元，处置影响减少5450万美元，有机变化减少1740万美元[94] - 2023年第一季度其他运营成本和费用为4.831亿美元，2022年同期为5.063亿美元，减少2320万美元，其中外汇影响增加540万美元，收购影响增加2510万美元，处置影响减少7300万美元，有机变化增加1930万美元[94] - 2023年第一季度折旧和摊销为2.346亿美元，2022年同期为2.141亿美元，增加2050万美元，其中外汇影响增加270万美元，收购影响增加850万美元，有机变化增加930万美元[94] - 2023年第一季度减值、重组及其他运营项目净额为2970万美元，2022年同期为780万美元，增加2190万美元，其中外汇影响减少60万美元，处置影响增加80万美元，有机变化增加2170万美元[94] - 2023年第一季度运营成本和费用总计9.908亿美元，2022年同期为10.316亿美元，减少4080万美元，其中外汇影响增加1050万美元，收购影响增加4250万美元，处置影响减少1.267亿美元，有机变化增加3290万美元[94] - 2023年第一季度运营收入为1.13亿美元，2022年同期为1.846亿美元，减少7160万美元，其中外汇影响增加350万美元，收购影响减少770万美元，处置影响减少4410万美元，有机变化减少2330万美元[94] - 2023年第一季度公司运营收入为1.13亿美元，2022年同期为1.846亿美元；调整后OIBDA为4.065亿美元，2022年同期为4.365亿美元[95] - 2023年第一季度公司总营收为11.038亿美元，2022年同期为12.162亿美元，同比减少1.124亿美元[97] - 2023年第一季度各地区调整后OIBDA有机变化中，营收相关变化总计为960万美元，节目和其他直接成本变化总计为1740万美元[95] - 2023年第一季度各地区调整后OIBDA非有机变化中，外汇相关变化总计为560万美元，收购（处置）净变化总计为 - 4570万美元[95] - 2023年和2022年截至3月31日的三个月里，公司在自由波多黎各、C&W巴拿马和自由哥斯达黎加等细分市场分别产生了总计500万美元的整合成本[96] - 2023年第一季度，公司合并编程及其他直接服务成本为2.434亿美元，较2022年同期的3.034亿美元减少6000万美元[116] - 2023年第一季度，公司合并其他运营成本及费用为4.831亿美元，较2022年同期的5.063亿美元减少2320万美元[122] - 2023年第一季度公司折旧和摊销费用增加2100万美元，增幅10%，主要因客户关系资产折旧、收购及资产购置增加[131] - 2023年第一季度公司减值、重组和其他经营项目净额为2970万美元，2022年同期为780万美元[132] - 2023年第一季度公司利息费用增加1700万美元，主要因加权平均利率上升和平均未偿债务余额下降[132] - 2023年第一季度公司衍生工具实现和未实现净损失为5910万美元，2022年同期为3370万美元[133] - 2023年第一季度公司外币交易净收益为4920万美元，2022年同期为9660万美元[134] - 2023年第一季度公司债务清偿净损失为500万美元，2022年同期为零[136] - 2023年第一季度公司所得税费用为1300万美元，2022年同期为2300万美元[136] - 2023年第一季度公司净亏损6300万美元，2022年同期净利润9020万美元[137] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物总额为6.718亿美元，其中自由拉丁美洲及其不受限制子公司持有8400万美元，借款集团持有5.878亿美元[138] - 2023年第一季度，公司股票回购总额为2500万美元[139] - 截至2023年3月31日，公司债务及融资租赁义务本金总额为80.1亿美元，其中2.61亿美元为流动负债，73.63亿美元在2027年或之后到期[141] - 截至2023年3月31日，所有未偿还借款的加权平均利率为6.7%，考虑衍生品工具等因素后为5.9%；C&W、自由波多黎各、自由拉丁美洲借款集团的衍生品工具对借款成本的加权平均影响分别为-1.4%、-0.6%、-1.0%[141] - 2023年第一季度和2022年第一季度，经营活动提供的净现金分别为6240万美元和1.223亿美元，投资活动使用的净现金分别为1.321亿美元和1.89亿美元，融资活动使用的净现金分别为3540万美元和7820万美元[143] - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司财产和设备增加额分别为1.447亿美元和1.754亿美元，分别占收入的13.1%和14.4%[145] - 2023年第一季度，公司融资活动使用现金3500万美元，主要用于回购普通股2200万美元和支付融资成本及债务溢价1500万美元[145][146] - 2022年第一季度，公司融资活动使用现金7800万美元，主要用于回购普通股5500万美元和净偿还债务1200万美元[146] - 2023年第一季度公司营收11.038亿美元，较2022年同期的12.162亿美元减少1.124亿美元[94][97] - 2023年第一季度公司运营收入1.13亿美元，较2022年同期的1.846亿美元减少7160万美元[94] - 2023年第一季度公司调整后OIBDA为4.065亿美元，较2022年同期的4.365亿美元减少3000万美元[95] - 2023年第一季度公司折旧和摊销费用增加2100万美元，增幅为10%[131] - 2023年第一季度公司减值、重组和其他运营项目净额为2970万美元，较2022年的780万美元增加2190万美元[132] - 2023年第一季度公司利息费用增加1700万美元[132] - 2023年第一季度公司衍生工具实现和未实现净损失为5910万美元，较2022年的3370万美元增加2540万美元[133] - 2023年第一季度公司债务清偿净损失为500万美元，2022年同期为零[136] - 2023年和2022年第一季度公司所得税费用分别为1300万美元和2300万美元[136] - 2023年和2022年第一季度公司净收益（亏损）分别为-6300万美元和9020万美元[137] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物总额为6.718亿美元[138] - 2023年第一季度公司股票回购总价值为2500万美元[139] - 截至2023年3月31日，公司债务及融资租赁义务未偿还本金总额为80.1亿美元[141] - 截至2023年3月31日，所有未偿还借款的加权平均利率为6.7%，考虑衍生工具等因素后为5.9%[141] - 2023年和2022年第一季度公司经营活动提供的净现金分别为6240万美元和1.223亿美元[143] - 2023年和2022年第一季度公司投资活动使用的净现金分别为1.321亿美元和1.89亿美元[143] - 2023年和2022年第一季度公司融资活动使用的净现金分别为3540万美元和7820万美元[143] - 2023年相关融资成本和债务溢价支付为1500万美元，主要与Liberty Costa Rica再融资活动有关[146] - 2022年第一季度，公司融资活动使用现金7800万美元[146] - 2022年第一季度，公司回购Liberty Latin America普通股花费5500万美元[146] - 2022年第一季度，公司净债务支付为1200万美元[146] C&W加勒比地区业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度C&W加勒比地区调整后OIBDA利润率为39.6%，2022年同期为36.6%[96] - C&W加勒比地区2023年第一季度住宅固定订阅收入因ARPU降低减少260万美元，住宅固定非订阅收入减少210万美元[98] - 2023年第一季度C&W加勒比地区营收3.538亿美元，较2022年同期的3.548亿美元减少100万美元[97] - 2023年第一季度C&W Caribbean编程及其他直接服务成本为5710万美元，较2022年同期的7350万美元减少1640万美元[116] - 2023年第一季度C&W加勒比地区其他运营成本和费用为1.614亿美元，较2022年的1.576亿美元增加380万美元[123] C&W巴拿马地区业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度C&W巴拿马地区为26.3%，2022年同期为31.8% [96] - C&W巴拿马地区2023年第一季度营收增加3810万美元，其中收购影响为3480万美元，有机增长为330万美元[97] - 2023年第一季度C&W巴拿马营收1.653亿美元，较2022年同期的1.272亿美元增加3810万美元[97] - 2023年第一季度C&W Panama编程及其他直接服务成本为4880万美元，较2022年同期的3680万美元增加1200万美元[117] - C&W巴拿马2023年第一季度其他运营成本和费用为7360万美元，2022年同期为5120万美元，增加2240万美元[125] C&W网络与拉丁美洲地区业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度C&W网络与拉丁美洲地区营收增加110万美元，有机增长460万美元，外汇影响为 - 350万美元[97] - 2023年第一季度C&W网络与拉美地区营收1.087亿美元，较2022年同期的1.076亿美元增加110万美元[97] - 2023年第一季度C&W网络与拉丁美洲地区其他运营成本和费用为3010万美元，较2022年的3110万美元减少100万美元[126] - C&W Networks & LatAm在2023年第一季度总营收为1.087亿美元，较2022年同期增加110万美元[105] - 2023年第一季度C&W Networks & LatAm编程及其他直接服务成本为1570万美元，较2022年同期的1490万美元增加80万美元[118] 自由波多黎各地区业务线数据关键指标变化 - 自由波多黎各地区2023年第一季度营收减少90万美元，住宅移动服务收入减少1330万美元[97][108] - 2023年第一季度自由波多黎各营收3.658亿美元，较2022年同期的3.667亿美元减少90万美元[97] - Liberty Puerto Rico在2023年第一季度总营收为3.658亿美元，较2022年同期减少90万美元[108] - 2023年第一季度Liberty Puerto Rico编程及其他直接服务成本为1.024亿美元，较2022年同期的1.074亿美元减少500万美元[119] - 自由波多黎各2023年第一季度其他运营成本和费用为1.308亿美元，2022年同期为1.219亿美元，增加890万美元[127] 自由哥斯达黎加地区业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度，Liberty Costa Rica总营收1.292亿美元，较2022年同期的1.074亿美元增长2180万美元，增幅20%[113] - 2023年第一季度自由哥斯达黎加营收1.292亿美元，较2022年同期的1.074亿美元增加2180万美元[97] - Liberty Costa Rica在2023年第一季度总营收为1.292亿美元，较2022年同期增加2180万美元，增幅20%[113] - 2023年第一季度Liberty Costa Rica编程及其他直接服务成本为2800万美元，较2022年同期的2540万美元增加260万美元[120] - 2023年第一季度自由哥斯达黎加地区其他运营成本和费用为5620万美元，较2022年的5270万美元增加350万美元[129] VTR业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度VTR营收为0，较2022年同期的1.708亿美元减少1.708亿美元[97] 住宅固定订阅业务数据关键指标变化 - 住宅固定订阅收入平均RGUs增加主要归因于更高的宽带互联网和电话RGUs数量；ARPU下降主要归因于宽带互联网和视频服务的ARPU降低，部分原因是更高

财务业绩 - 2022财年营收48.15亿美元，调整后OIBDA为17.18亿美元，剔除VTR后营收增长3%，调整后OIBDA持平[17][183] - 2022财年调整后自由现金流（Adjusted FCF）为1.89亿美元，Q4达2.1亿美元[134][111] - 预计2023财年调整后FCF在向合作伙伴分配前达3亿美元，P&E新增投资占营收16%[175][169] 业务表现 - 各产品线营收均有增长，固定业务、移动业务和B2B业务表现良好，如B2B拉美业务营收增长7%至1.14亿美元[2][144] - 移动后付费用户有机新增表现出色，全年新增7.4万，各季度分别新增9000、3.5万、5万和4.7万[118] - 互联网RGU有机新增积极，如C&W加勒比地区、C&W巴拿马等区域均有增长[135][155] 运营情况 - 完成多项收购与整合，包括Claro Panama，预计2023年实现显著协同效应[126][154] - 受飓风Fiona影响，2022财年Q4损失700万美元，全年损失1900万美元[167] - 网络基础设施持续改善，固定网络高速占比提升，移动市场均覆盖LTE或5G[164][180] 战略规划 - 聚焦客户体验，通过数字平台开发和产品投资，实现调整后OIBDA中高个位数增长[43] - 合理进行资本分配，推进波多黎各、哥斯达黎加和巴拿马的整合，考虑无机增长机会[53][165] - 持续投资固定网络，扩大移动容量，推广固定移动融合（FMC）价值主张[175][178]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司报告收入48亿美元，剔除VTR后收入为44亿美元，同比增长3% [30] - 2022年调整后自由现金流目标约2亿美元，实际交付1.89亿美元，Q4创纪录地产生2.1亿美元 [7] - 2022年加速股票回购，回购1.7亿美元股票，自2020年计划开始以来回购超2.4亿美元 [7] - Q4调整后OIBDA为4.05亿美元，报告下降13%，剔除VTR后下降1%，按美元计算，Q4调整后OIBDA较Q3增长超2000万美元 [17] - 2022年全年P&E增加8.16亿美元，占收入17%，剔除VTR后为7.09亿美元，占收入16%，2023年目标P&E增加占收入约16% [20] - 截至2022年12月31日，调整后总债务80亿美元，现金约8亿美元，循环信贷额度可用10亿美元，总杠杆率5.1倍，净杠杆率4.6倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 C&W Caribbean - Q4收入3.67亿美元，同比增长3%，调整后OIBDA为1.38亿美元，同比增长10%，住宅移动和B2B业务实现个位数增长 [18] - 2022年互联网新增用户在牙买加增长，全年升级或新增超10万户，移动业务新增后付费用户7.4万户，同比增长84%，牙买加FMC渗透率翻倍 [31] C&W Panama - Q4收入2.01亿美元，同比下降3%，调整后OIBDA为5700万美元，同比下降10%，但较Q3增加1100万美元 [43] - 2022年互联网RGUs新增数量创历史新高，年底96%覆盖高速网络，移动业务新增后付费用户7万户，FMC渗透率同比提高4个百分点 [32] Liberty Puerto Rico - Q4收入3.74亿美元，同比持平，较Q3增加700万美元，调整后OIBDA为1.2亿美元，同比下降11% [66] - 2022年互联网用户新增3.6万户，移动业务新增后付费用户8.5万户，后付费用户月流失率约1% [10] C&W Networks and Latin America - Q4收入1.24亿美元，调整后OIBDA为8000万美元，收入同比增长14%，调整后OIBDA同比增长13% [19] - 2022年业务自成立以来持续增长，收入同比增长6%，预计2023年受市场宽带渗透率提升支持继续增长 [36] Liberty Costa Rica - Q4收入1.17亿美元，调整后OIBDA为3600万美元，收入同比增长3%，调整后OIBDA同比增长17% [44] - 2022年互联网用户新增2.5万户，新增或升级5万户家庭网络，同比增长15%，移动业务新增后付费用户11.5万户 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴拿马市场最大收入产品为移动和B2B，消费者固定业务最小但增长最快，2022年收入增长8% [9] - 波多黎各市场互联网用户全年新增3.6万户，移动业务新增后付费用户8.5万户，后付费用户月流失率约1% [10] - 哥斯达黎加市场互联网用户全年新增2.5万户，新增或升级5万户家庭网络，同比增长15%，移动业务新增后付费用户11.5万户 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年重点是通过网络升级和扩张投资、提高FMC渗透率以及拓展中小企业等领域延续运营势头 [8] - 升级网络至千兆就绪，2018年7%网络达标准，2022年底超2/3，预计2024年底约95%实现 [14] - 战略重点分网络和IT、商业方法、资本配置三方面，2023年关注无线核心转型、整合活动和建立新IT堆栈 [15] - 继续考虑无机机会，但2023年重点是完成整合项目，预计驱动调整后OIBDA实现中到高个位数增长 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年注重运营执行，受益于网络、数字平台和产品投资及集中化努力，整合成功将加速2024年现金流 [47] - 2023年追求中到高个位数调整后OIBDA增长、P&E增加占收入约16%、调整前自由现金流约3亿美元 [47] 其他重要信息 - 2023年1月哥斯达黎加 refinanced 2024年银行债务，发行4.5亿美元8年期可持续发展债券，改善债务到期时间表 [46] - 公司关键下一个到期债务是2024年7月到期的4亿美元可转换债券，目前有充足流动性应对 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年自由现金流展望及协同效应捕获金额 - 大部分协同效应将在2024年及以后体现，2023年自由现金流会有协同效应，但2024年及以后会进一步扩张 [54] 问题2: 少数股东股息情况及未来思考方式 - 去年因巴拿马收购交易花费大量现金未发放股息，巴哈马有时会留存现金应对自然灾害，目前巴拿马和巴哈马有现金余额，存在一定追赶支付情况，2024年及以后将取决于各业务自由现金流生成情况，巴拿马协同效应显现后现金流有望增长 [49][50]