业务运营 - 固定宽带业务互联网RGU新增9000，在哥斯达黎加创纪录新增，C&W恢复增长，智利竞争激烈[10][11] - 移动后付费业务新增10.6万用户，各细分市场均有增长，连续两个季度新增超10万[10][13][28] - B2B与海底网络业务实现强劲增长，C&W加勒比与网络及C&W巴拿马推动同比和环比改善，同比重估增长约8%[44] 并购进展 - 完成收购Claro Panama，预计产生约7000万美元运行率协同效应，整合成本约1500万美元[46] - 智利合资企业审批进展顺利，预计下半年完成[46] 财务表现 - 收入实现同比稳定增长，Q2和H1重估收入增长率均为1%，Q2收入12.18亿美元，H1收入24.36亿美元[10][47] - 调整后OIBDA Q2为4.64亿美元，H1为9.04亿美元，Q2和H1重估调整后OIBDA增长率均为 - 2%[48] - 调整后自由现金流Q2为1.92亿美元，H1为3.67亿美元，Q2较Q1增加3800万美元[48] 资产负债与流动性 - 总债务94亿美元，综合杠杆率5.1倍，净杠杆率4.5倍，加权平均期限5.5年[53] - 现金及循环信贷额度可用性分别为11亿美元和12亿美元，更新2022年财务指引，考虑并购后预计调整后自由现金流约2.2亿美元[53] 战略方向 - 推动调整后自由现金流增长，聚焦整合活动、完成智利合资企业、驱动用户增长、产品创新和资本配置[55]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-38335 Liberty Latin America Ltd. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Bermuda 98-1386359 (State or Other Jurisdiction of ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收12亿美元，同比增加5400万美元，按调整后基准计算增长1%，主要受收购哥斯达黎加资产和有机增长推动，但受不利汇率影响 [22] - 调整后OIBDA为4.4亿美元，按调整后基准计算下降2%，其中约1个百分点的下降归因于整合成本影响 [24] - P&E新增投资1.75亿美元，占营收的14%，近80%的季度支出用于CPE、新建、升级和扩容，新建和升级规模较去年第一季度扩大超30%，达到16.7万户 [25] - 调整后自由现金流为负5700万美元，第一季度通常为负，部分原因是利息和税收支付的时间安排 [26] - 截至第一季度，总债务92亿美元，现金9亿美元，循环信贷额度可用12亿美元，总杠杆率5.1倍，净杠杆率4.6倍，加权平均期限近6年，完全互换借款利率低于6% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 宽带互联网业务 - C&W季度净增用户数略有下降，预计未来季度净增用户数将回升 [10] - 波多黎各新增8000个宽带RGU，表现良好 [11] - 哥斯达黎加新增9000个宽带用户，同比增长50% [11] - C&W巴拿马新增9000个宽带用户，较上年同期增长80% [11] - VTR宽带流失用户数量环比减少，但市场竞争激烈 [12] 移动业务 - C&W后付费用户新增数量同比增长50%，环比增长25%，预计增长势头将持续 [13] - 波多黎各新增3.9万个后付费用户，主要受政府激励措施推动 [14] - 哥斯达黎加新增4.4万个后付费用户，继续扩大客户基础并推动用户从预付费向后付费迁移 [14] - 巴拿马新增2.8万个后付费用户，后付费收入同比增长25%，集团后付费用户新增数量创纪录，达到12.1万个 [15] B2B业务 - 第一季度营收增长4%，主要受B2B服务收入增长推动，特别是C&W赢得了一些重要合同，固定和移动订阅服务也实现增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 C&W加勒比及网络市场 - 营收4.45亿美元，按调整后基准计算增长5%，调整后OIBDA为1.93亿美元，按调整后基准计算增长8% [27] - 牙买加业务实现两位数调整后营收增长，多数住宅市场实现正增长，各关键产品营收类别保持稳定，移动业务增长8%，固定住宅业务增长5%，B2B业务增长4% [27] 巴拿马市场 - 营收1.27亿美元，调整后OIBDA为4100万美元，按调整后基准计算营收增长持平，调整后OIBDA下降8% [29] - 住宅固定收入持续增长，按调整后基准计算增长9%，住宅移动收入较2021年第一季度下降3%，主要由于预付费充值活动减少 [29] 智利市场 - 营收1.71亿美元，调整后OIBDA为4700万美元，按调整后基准计算分别下降9%和26% [30] - 3月推出新套餐后，新增10万个RGUs，但市场竞争激烈，客户流失仍是挑战 [19] 哥斯达黎加市场 - 营收1.07亿美元，按调整后基准计算增长9%，调整后OIBDA为3000万美元，较去年第一季度实现两位数调整后增长 [31] 波多黎各市场 - 营收3.69亿美元，按调整后基准计算增长1%，住宅固定业务受宽带增长推动，营收1.21亿美元，住宅移动服务收入1.17亿美元，与去年持平，B2B及其他业务主要增长移动相关服务 [32][33] - 调整后OIBDA为1.44亿美元，按调整后基准计算同比下降4%，符合内部预期 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进波多黎各和哥斯达黎加的业务整合，预计完成整合后将实现约9000万美元的协同效应 [21] - 完成巴拿马和智利的交易，与Claro在智利的合资企业预计将在下半年完成，预计将产生超过1.8亿美元的年度协同效应 [20] - 加速股票回购活动，第一季度回购了价值5500万美元的股票 [9] - 推动移动业务从预付费向后付费迁移，提高后付费用户渗透率，增强移动收入的可靠性和可持续性 [38] - 投资网络建设，缩小传统铜缆网络规模，升级和扩展光纤网络，增加移动网络容量 [38] - 在智利市场，通过推出新套餐和降低价格来吸引和留住客户，同时推进与Claro的合资企业以实现市场整合 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司的转型之年，重点关注波多黎各和哥斯达黎加的业务整合以及巴拿马和智利的交易 [36] - 随着2022年底整合支出减少和协同效应显现，公司将迎来转机 [37] - 除核心固定住宅经常性收入外，公司将继续推动加勒比和中美洲地区移动业务的发展 [38] - 尽管第一季度开局不如以往，但公司认为基础业务稳健，预计全年将保持强劲增长 [69] - 智利市场虽然目前面临挑战，但公司认为与Claro的合作将带来市场整合和理性化，未来几年情况将有所改善 [70] 其他重要信息 - 公司在波多黎各、哥斯达黎加和巴拿马推出了类似Comcast和Charter Flexbox的全IP盒子，并计划在其他岛屿推出 [63] - 公司认为视频产品虽不是主要增长驱动力，但对于保持宽带业务领先地位至关重要，将继续创新相关技术 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 智利业务变化原因及其他地区是否会受光纤竞争影响 - 智利市场竞争加剧，从4家运营商增加到7家，导致产能过剩和价格竞争激烈，公司产品本身并非问题，降低价格后新增用户数量显著增加，与Claro的交易将有助于市场整合 [43][44] - 其他市场不太可能出现类似情况，公司在其他地区也在积极升级到光纤网络 [45][47] 问题2: 预付费转后付费的ARPU提升、渗透率提升时间以及5G近期相关性 - 后付费ARPU更高，现金流更可预测和稳定，且能更好地了解客户，但该地区主要是预付费市场，公司推动迁移取得了一定进展，但预计后付费渗透率难以达到西方国家水平，希望能达到30% - 40% [50][51] - 公司已在波多黎各推出5G且表现良好，但在其他地区，由于手机供应不足和成本较高，4G渗透率仍有待提高，公司将专注于4G网络容量提升，可能在一些城市进行5G试验，但不会在全国范围内推广 [52] 问题3: 巴拿马市场情况及对Digicel退出的看法 - 巴拿马市场从4家运营商变为3家，公司认为这对市场有利 [56] - 巴拿马市场总营收略有下降，预付费收入受竞争影响，后付费新增用户表现强劲，公司通过推动后付费迁移和交叉销售固定服务取得了良好效果，近期预付费活动有所稳定 [58][59] - 目前公司专注于与Claro的交易，暂未关注Digicel的情况，未来可能会考虑 [60] 问题4: 视频业务发展及AVOD与SVOD在拉丁美洲的前景 - 公司1.5年前推出了类似Comcast和Charter Flexbox的全IP盒子，通过安卓系统实现，已在多个市场推出，并计划在其他岛屿推出，视频产品虽不是主要增长驱动力，但对于宽带业务至关重要 [63][64] - 在公司所在地区，AVOD产品开发难度较大，公司更倾向于SVOD产品，但可以在安卓平台上支持AVOD服务 [65]

业务表现 - 一季度重计后营收增长1%，移动后付费用户新增12.1万，固定业务互联网用户基数增长[12][43] - B2B业务同比增长4%，营收从3.23亿美元增至3.39亿美元[37][38] 运营与整合 - 智利业务稳定及合资完成工作推进，预计产生超1.8亿美元协同效应；与美洲移动的合资项目按计划进行，预计到2024年产生超7000万美元协同效应；呼叫中心整合等工作按计划推进，预计到2024年产生约1500万美元协同效应[41][42] 财务结果 - 一季度营收12.19亿美元，重计后增长1%；调整后OIBDA为4.4亿美元，占营收比例13% - 14%；调整后自由现金流为 - 5600万美元[43][44][46] 资产负债与流动性 - 总债务92亿美元，杠杆率5.1倍，净杠杆率4.6倍；加权平均债务成本5.9%；现金及循环信贷额度可用性分别为9亿美元和12亿美元；88%债务到期日在2027年及以后[58][60][61] 战略举措 - 聚焦订阅收入，推动预付费向移动后付费转变，约80%为经常性收入；进行网络投资，光纤建设方面16.7万户家庭完成建设或升级；开展股票回购计划，一季度剩余约1.7亿美元额度[63]

公司业务覆盖情况 - 公司在拉丁美洲和加勒比地区超20个国家、波多黎各、智利、哥斯达黎加提供住宅和B2B服务[166] - 截至2022年3月31日，公司拥有并运营的固定网络覆盖846.38万户家庭，服务645.33万个RGUs，包括287.3万宽带互联网用户、196.66万视频用户和161.37万固话用户，还有759万移动用户[167] - 公司通过C&W Caribbean and Networks的Networks & LatAm业务在拉丁美洲和加勒比地区其他国家提供B2B服务和批发通信服务，连接约40个市场[167] 公司业务收购情况 - 2021年8月收购Telefónica在哥斯达黎加的业务，2021年12月31日收购Broadband VI, LLC在美国维尔京群岛96%的业务[170] 汇率变化情况 - 2022年第一季度，美元兑智利比索平均汇率较2021年同期升值11%[171] - 2022年第一季度，美元兑智利比索平均外汇汇率较2021年同期升值11%[171] 公司面临的风险 - 公司面临特定成本的通胀压力以及以外币计价成本和费用的外汇风险，无法转嫁成本增加会给运营利润率带来压力[173] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度运营收入为1.883亿美元，2021年同期为1.81亿美元[177] - 2022年第一季度股份支付费用为3000万美元，2021年同期为2300万美元[177] - 2022年第一季度折旧和摊销为2.141亿美元，2021年同期为2.431亿美元[177] - 2022年第一季度减值、重组和其他运营项目净额为780万美元，2021年同期为220万美元[177] - 2022年第一季度合并调整后OIBDA为4.402亿美元，2021年同期为4.493亿美元[177] - 2022年3月31日调整后OIBDA为4.402亿美元，2021年同期为4.493亿美元[178] - 2022年第一季度总营收为12.187亿美元，2021年同期为11.652亿美元，增长5350万美元[184] - 合并层面2022年第一季度节目及其他直接服务成本为3.022亿美元，较2021年同期的2.837亿美元增加1850万美元[200] - 2022年第一季度编程和其他服务直接总成本为10.63亿美元，较2021年的10.06亿美元增加570万美元[205] - 2022年第一季度合并其他运营成本和费用为5.063亿美元，较2021年的4.552亿美元增加5110万美元[210] - 2022年第一季度设备和其他成本中，有200万美元为设备相关整合成本[205] - 2022年第一季度与AT&T收购相关的网络整合成本为100万美元，服务相关整合成本在2022和2021年第一季度均为100万美元[217] - 2022年第一季度总其他运营成本和费用为5270万美元，较2021年增加4070万美元[221] - 2022年第一季度折旧和摊销费用减少2900万美元，降幅12% [226] - 2022年第一季度利息费用增加300万美元[228] - 2022年第一季度实现和未实现的衍生品工具净损益为亏损3370万美元，2021年为盈利1.149亿美元[231] - 2022年第一季度外币交易净损益为盈利9660万美元，2021年为亏损2540万美元[233] - 2022年和2021年第一季度债务修改和清偿净损益中与信用风险估值调整相关的净损失分别为500万美元和2100万美元[234] - 2022年和2021年第一季度分别确认债务清偿损失为0和2300万美元[235] - 2022年和2021年第一季度分别确认所得税费用为2400万美元和3000万美元[237] - 2022年第一季度净收益为9320万美元，2021年为9070万美元[241] - 2022年和2021年分别报告归属于非控股股东的净收益为1000万美元和200万美元[243] - 2022年第一季度公司股票回购总额为5600万美元[248] - 截至2022年3月31日，公司债务及融资租赁义务未偿还本金总额为77.07亿美元，其中1.18亿美元为流动负债，67.1亿美元要到2027年或更晚到期[253] - 截至2022年3月31日，所有未偿还借款的加权平均利率为4.9%，包含衍生工具等影响后的加权平均利率为5.6%[254] - 2022年和2021年第一季度，公司经营活动提供的净现金分别为1.223亿美元和2.035亿美元，投资活动使用的净现金分别为1.89亿美元和1.264亿美元，融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 0.782亿美元和3.33亿美元[256] - 2022年第一季度投资活动使用净现金增加，主要因资本支出增加、收购支付现金及2021年有资产处置现金收入2000万美元，2022年宽带VI公司收购支付3300万美元，部分被西班牙电话公司哥斯达黎加收购收到的800万美元现金抵消[257] - 2022年和2021年第一季度，公司财产和设备增加额分别为1.754亿美元和1.524亿美元，分别占收入的14.4%和13.1%[259] - 2022年第一季度公司融资活动使用现金7800万美元，主要因回购普通股5500万美元和净偿还债务1200万美元[260] - 2021年第一季度公司融资活动产生现金3.33亿美元，主要因净借款4.08亿美元，部分被衍生品支付4300万美元和融资成本及债务溢价支付2700万美元抵消[261] C&W加勒比和网络部门业务数据关键指标变化 - C&W加勒比和网络部门2022年营收4.449亿美元，2021年为4.298亿美元，增长1510万美元，有机增长2240万美元[184] - 2022年C&W加勒比和网络部门调整后OIBDA利润率为43.3%，2021年为42.2%[179] - C&W加勒比和网络部门2022年第一季度节目及其他直接服务成本为8110万美元，较2021年同期的7790万美元增加320万美元[201] - 2022年第一季度C&W加勒比和网络部门其他运营成本和费用为1.785亿美元，较2021年的1.768亿美元增加170万美元[211] C&W巴拿马部门业务数据关键指标变化 - C&W巴拿马部门2022年营收1.272亿美元，2021年为1.273亿美元，减少10万美元，有机减少10万美元[184] - 2022年C&W巴拿马部门调整后OIBDA利润率为31.8%，2021年为34.6%[179] - C&W Panama 2022年第一季度总营收12.72亿美元，较2021年同期减少0.1亿美元[187] - C&W Panama住宅固定订阅收入增加2500万美元，主要因宽带互联网和视频RGUs平均数量增加[187] - 2022年第一季度C&W巴拿马部门节目及其他直接服务成本为3680万美元，较2021年同期的3650万美元增加30万美元[203] - 2022年第一季度C&W巴拿马部门其他运营成本和费用为5120万美元，较2021年的4750万美元增加370万美元[214] 自由波多黎各部门业务数据关键指标变化 - 自由波多黎各部门2022年营收3.693亿美元，2021年为3.613亿美元，增长800万美元，有机增长510万美元[184] - 2022年自由波多黎各部门调整后OIBDA利润率为39.1%，2021年为41.5%[179] - Liberty Puerto Rico 2022年第一季度总营收3.693亿美元，较2021年同期的3.613亿美元增加800万美元[189] - Liberty Puerto Rico住宅固定订阅收入增加880万美元，其中视频收入增加110万美元，宽带互联网收入增加750万美元[189] - Liberty Puerto Rico住宅移动互联、入境漫游、设备销售及其他收入减少980万美元，主要因手机销售促销增加和入境漫游收入降低[189][192] - 2022年第一季度自由波多黎各部门编程和其他服务直接总成本为10.63亿美元，较2021年的10.06亿美元增加0.57亿美元[205] - 自由波多黎各部门互连业务有机减少主要是由于漫游成本降低，设备及其他业务有机增加主要与手机销量增加和设备相关集成成本有关[205] - 2022年第一季度Liberty波多黎各部门其他运营成本和费用为1.219亿美元，较2021年的1.138亿美元增加810万美元[215] VTR部门业务数据关键指标变化 - VTR部门2022年营收1.708亿美元，2021年为2.103亿美元，减少3950万美元，有机减少1960万美元[184] - 2022年第一季度VTR业务调整后OIBDA利润率为27.2%，2021年同期为33.5%[179] - VTR 2022年第一季度总营收1.708亿美元，较2021年同期的2.103亿美元减少3950万美元[194] - VTR住宅固定订阅收入减少3350万美元，其中视频收入减少1240万美元，宽带互联网收入减少1900万美元[194] - 2022年第一季度VTR部门编程和其他服务直接总成本为5450万美元，较2021年的6020万美元减少570万美元[206] - 2022年第一季度VTR部门其他运营成本和费用为7300万美元，较2021年的8150万美元减少850万美元[219] 哥斯达黎加部门业务数据关键指标变化 - 哥斯达黎加部门2022年营收1.074亿美元，2021年为3620万美元，增长7120万美元，有机增长100万美元[184] - 2022年第一季度哥斯达黎加业务调整后OIBDA利润率为28.1%，2021年同期为39.0%[179] - 哥斯达黎加2022年第一季度总营收1.074亿美元，较2021年同期的3620万美元增加7120万美元，增幅19%[195] - 哥斯达黎加住宅移动服务收入新增4620万美元，互联、入境漫游、设备销售及其他收入新增1650万美元[195] - 哥斯达黎加住宅固定订阅收入增加100万美元，主要因宽带互联网RGUs平均数量增加[195] - 2022年第一季度哥斯达黎加部门编程和其他服务直接总成本为2540万美元，较2021年的1020万美元增加1520万美元[208] - 2022年第一季度哥斯达黎加部门总其他运营成本和费用为5270万美元，较2021年的1200万美元增加4070万美元[221] 所得税费用差异原因 - 公司所得税费用与法定税率计算金额有差异，主要受国际税率差异、估值备抵增加等负面影响，部分被永久性税收差异的有利影响抵消[239]

业务运营 - 2021年固定业务稳健复苏，新增固定RGUs 26.9万，移动业务后付费用户新增创纪录达49.3万[8][10][11] - B2B业务强劲复苏，2021年B2B收入从3.22亿美元增长15%至3.91亿美元[13] - 网络投资聚焦高速连接，FTTH多数为新建和升级，LTE覆盖提升，波多黎各和美属维尔京群岛部分地区有5G覆盖[15][17][18] 财务表现 - 2021年实现重估增长，Q4和全年收入分别为12.79亿美元和47.99亿美元，同比重估增长6%和3%[25] - 调整后OIBDA Q4和全年分别为4.7亿美元和18.29亿美元，同比重估增长4%和4%[25] - 调整后自由现金流达2亿美元，P&E新增约占收入18%[8][25][26][40] 战略举措 - 完成多项并购交易，预计整合后实现超7000万美元协同效应，推进多项整合里程碑[21][22][23] - 2022年战略聚焦整合、无机增长、股份回购，目标新增约60万光纤覆盖家庭，高速覆盖家庭超800万[24][44] 财务状况与展望 - 资产负债表指标强劲，总债务92亿美元，杠杆率5.0倍，净杠杆率4.4倍[37] - 实施股票回购计划，2022年目标调整后自由现金流增长25%[39][44]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收同比增加约1.8亿美元至13亿美元，全年营收按重列基础计算增长4%至48亿美元 [32] - Q4调整后OIBDA为4.7亿美元，重列增长3%，全年调整后OIBDA为18亿美元，重列增长4% [33] - Q4 P&E增加2.57亿美元，占营收20%，2021年总计8.56亿美元，占营收18% [34] - Q4调整后自由现金流为5100万美元，全年为2亿美元，较2020年增长35% [34] - 年末总债务92亿美元，现金11亿美元，循环信贷额度可用12亿美元，总杠杆率5倍，净杠杆率4.4倍 [44] - 2022年目标是P&E增加约占营收18%，调整后自由现金流约2.5亿美元，现金税预计占调整后OIBDA的8% - 10% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 固定业务 - 2021年固定业务增加26.9万个RGUs，其中有线电视和无线业务增加超10万个RGUs [9] - 加勒比和网络业务2021年新增用户增长10%，主要由牙买加贡献近10万个RGUs [12] - 波多黎各业务2021年新增用户虽低于2020年，但季度运营率趋于正常 [13] - 哥斯达黎加业务2021年新增用户是2020年的两倍多，达到4.5万个 [13] - 巴拿马业务2021年表现强劲，网络超80%为HFC或光纤到户 [14] 移动业务 - 2021年新增近50万移动用户，其中后付费用户13.7万 [19] - 加勒比和网络业务2021年从疫情影响中强劲复苏，牙买加引领增长，FMC计划推动新增4万个后付费用户 [16] - 波多黎各业务2021年整体用户基础稳定，新增3.9万个后付费用户 [17] - 哥斯达黎加业务成为最大移动运营商，收购后4.5个月内新增大量用户，后付费用户约占总新增用户的三分之一 [18] - 巴拿马业务2021年用户大幅反弹，新增用户最多，后付费用户新增创纪录 [19] B2B业务 - Q4和全年B2B业务分别实现15%和4%的重列增长 [20] - 加勒比和网络业务是B2B业务最大贡献者，年营收约占14亿美元的三分之二，巴拿马业务占18%，波多黎各业务占16% [21] - 网络和拉丁美洲业务（包括海底业务和TACA B2B业务）年营收超4亿美元，调整后OIBDA利润率超50% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年整体市场新增用户较2020年增长57% [15] - 智利市场竞争激烈，第四季度净用户流失，公司目标是稳定用户基础 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 2022年战略重点包括网络和IT、商业方法、资本配置三个支柱 [30] - 网络和IT方面，将继续投资扩展和升级固定和移动网络，建立新IT系统 [30] - 商业方法方面，推动固定移动融合，开发新产品，增加数字渠道使用，降低成本 [30][31] - 资本配置方面，通过已完成和待完成的收购推动无机增长，整合业务实现协同效应，进行股票回购 [31][32] 行业竞争 - 智利市场竞争激烈，有7家固定运营商，公司与美洲移动的合资企业有望整合市场 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是具有挑战性的一年，受疫情影响，但公司实现了关键财务和运营目标 [48] - 2022年将是运营执行的一年，公司将专注于推动自由现金流增长，尽管面临整合支出的挑战 [51] - 对2022年前景感到兴奋，相信公司将在2023年及以后实现更好的增长和自由现金流表现 [51] 其他重要信息 - 2021年投资约75万个家庭网络扩展或升级，2022年计划约60万个 [10] - 宣布额外2亿美元的股票回购计划 [11] - 预计2022年完成巴拿马业务收购和智利合资企业交易，并进一步整合波多黎各和哥斯达黎加的业务 [11][27] - 波多黎各和哥斯达黎加业务整合完成后预计实现约9000万美元的协同效应 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴拿马政府合同对营收和OIBDA的影响及长期贡献，以及海底业务的战略更新 - 巴拿马政府合同有一次性前期收入和每月经常性收入，公司对这类合同持积极态度，团队表现良好，第四季度通常是业务旺季 [55][58][59] - 公司对海底业务资产满意，但目前暂不评论战略选项，未来一两个季度可能会提供更多信息 [60][61] 问题2: 2022年调整后自由现金流增长的区域和业务细分假设 - 公司关注调整后OIBDA增长，CapEx占营收比例与2021年相似，现金税将显著增加，注重营运资金效率，预计自由现金流同比增加约5000万美元 [65] 问题3: 智利市场近期发展情况、合资企业审批时间以及新政府的监管和税收风险 - 合资企业预计在下半年完成审批，目前处于智利监管流程的第二阶段，公司对此有信心 [67][70] - 智利市场竞争激烈，有大量私募资金进入，公司认为市场整合有必要，与美洲移动的合资企业将带来投资并改变市场格局 [67][68] - 公司应对通胀采取成本削减策略，而非提价，对智利新政府内阁表示满意，税收政策变化尚需时间观察，长期看好智利市场 [75][76][77] 问题4: 股票回购的节奏、海底业务战略审查结论以及智利业务在交易完成前的应对措施 - 股票回购将采取机会主义策略，根据股价和其他自由现金流机会进行调整，过去表现显示股价较低时回购更多 [83][88] - 海底业务战略审查尚未完成，未来一两个季度将提供更多信息 [84] - 智利业务在合资企业前的目标是增加净用户，将通过定价等方式与竞争对手竞争，预计合资企业将推出融合产品并实现协同效应 [85][86]

公司业务收购与出售 - 2021年9月14日，公司达成协议以2亿美元企业价值全现金收购América Móvil在巴拿马的业务，预计2022年上半年完成交易[30] - 2021年8月9日，公司以5亿美元企业价值全现金完成收购Telefónica S.A.在哥斯达黎加的业务[30] - 2020年10月31日，公司以19.5亿美元企业价值全现金完成收购AT&T在波多黎各和美属维尔京群岛的无线和有线业务[30] - 2019年11月5日，公司以约1.04亿美元企业价值将Cable & Wireless Seychelles出售给当地投资者财团[30] - 2019年3月31日和9月10日，公司分别以全现金交易从库拉索政府和圣马丁政府收购United Telecommunications Services N.V. 87.5%和12.5%的股份[30] 各部门业务数据 - 截至2021年12月31日，公司C&W加勒比和网络部门总家庭覆盖数为158.13万户，总客户关系数为83.37万户，总RGUs数为169.58万户，移动用户数为182.14万户[41] - 截至2021年12月31日，公司C&W巴拿马部门家庭覆盖数为77.43万户，客户关系数为20.02万户，RGUs数为46.71万户，移动用户数为171.22万户[41] - 截至2021年12月31日，公司Liberty波多黎各部门家庭覆盖数为116.02万户，客户关系数为52.05万户，RGUs数为97.71万户，移动用户数为102.24万户[41] - 截至2021年12月31日，公司VTR部门家庭覆盖数为417.59万户，客户关系数为138.88万户，RGUs数为282.43万户，移动用户数为25.12万户[41] - 截至2021年12月31日，公司哥斯达黎加部门家庭覆盖数为66.31万户，客户关系数为28.32万户，RGUs数为47.67万户，移动用户数为273.31万户[41] 网络相关数据 - 固定网络数据：巴拿马、牙买加、巴哈马、特立尼达和多巴哥、巴巴多斯的双向家庭覆盖率均为100%，其他C&W为94%，智利为91%，哥斯达黎加为99%，波多黎各为100%[54] - 宽带互联网服务最大下载速度：巴拿马为1000Mbps，牙买加为150Mbps，巴哈马为600Mbps，特立尼达和多巴哥为500Mbps，巴巴多斯为1000Mbps，其他C&W约300Mbps，智利为600Mbps，哥斯达黎加为200Mbps，波多黎各为600Mbps[58] - 移动服务网络技术：巴拿马、牙买加、巴哈马、智利、哥斯达黎加为LTE，其他C&W为LTE/HSPA+，波多黎各为5G[58] - 2021年网络扩展计划覆盖约73.88万户家庭[67] - 公司海底光纤网络光缆超50000公里，激活容量超10Tbps，海底网络电缆终止于美国的部分承载超10Tbps，约占当前部署技术潜在容量的10%[81][86] - 约95%的网络支持双向通信，可灵活支持现有及新服务[85] - 移动网络除智利和特立尼达和多巴哥外覆盖所有消费市场，LTE人口覆盖率超90%[89] - 波多黎各和美属维尔京群岛是主要5G部署市场，约95%的人口可使用5G网络[90] - 公司网络业务在美国、加勒比和拉丁美洲运营着超50000公里的海底光纤电缆系统[113] - 截至2021年12月31日，公司网络利用率低于潜在设计容量的10%[208] 产品渗透率数据 - 产品渗透率数据：电视服务在各国渗透率为8%-31%，宽带互联网为23%-58%，固定电话为5%-51%，双业务套餐为9%-50%，三业务套餐为10%-50%[54] 业务服务相关 - 公司为客户提供移动、宽带、视频和固定电话等综合服务，可增强服务吸引力和客户留存率[61][62] - 公司业务服务涵盖云通信、连接和批发解决方案，为加勒比和拉丁美洲部分地区的运营商和企业提供服务[77] - 公司通过多种固定网络提供高速数据和固定电话服务，网络通过海底和陆地光纤电缆网络连接[86] - 公司通过与第三方内容提供商的分销协议获得节目和点播内容许可，通常按每个用户每月支付可变费用[91] - 公司为移动服务使用多种手机供应商，为其他客户驻地设备从多个不同供应商采购[93] 监管与政策相关 - C&W加勒比和网络公司运营的视频、宽带、电话和移动服务受各司法管辖区监管，部分市场如荷属加勒比地区监管更严格[97] - C&W加勒比和网络公司在开曼群岛、英属维尔京群岛、安提瓜和特克斯和凯科斯群岛的许可证正在续签，部分ECTEL国家的过期许可证已申请续签[98] - 全球电信行业互联互通费率呈下降趋势，公司所在市场也有此趋势[101] - 牙买加公用事业监管办公室完成电信设施共享规则咨询，公司计划上诉[104] - ECTEL通过的电子通信法案可能对公司在其成员国的运营产生重大不利影响，具体影响和实施时间不明[106] - 巴哈马、开曼群岛和牙买加等已实施固定和移动号码可携带，其他地区也在考虑或已开始实施[107] - 特立尼达和多巴哥电信管理局要求公司处置其在TSTT的49%股权，目前处置未完成[111] - 2021年11月15日，《基础设施投资和就业法案》将EBB计划更名为ACP计划，标准福利折扣从每月50美元降至30美元[151] - 广播运营商在其特许区域内实现85%的数字覆盖后，可要求付费电视运营商签订数字信号转播协议[161] 频谱相关 - 公司在C&W市场持有的频谱许可证期限通常为10 - 15年，波多黎各除CBRS频谱优先期限为10年外通常为永久持有，哥斯达黎加的15年期限可延长10年[63][65] - C&W巴拿马拥有65MHz频谱分配，因疫情获30MHz临时免费使用至2022年4月30日[118] - ASEP确认AWS频谱释放140MHz，价格计算公式基于1997年决议，公司正等待更合理价格授权[119] - C&W Panama持有13项特许权，有效期至2037年，付费电视许可证于2008年续期25年[123] - C&W Panama拥有65MHz的移动电话服务无线电频谱（32.5MHz上行 + 32.5MHz下行），有效期至2037年[126] - 2021年2月，Entel、Movistar、WOM S.A.和Claro获得多个频段频谱用于提供5G移动服务[170] - 2009年，SubTel授予VTR 1700/2100 MHz频段30MHz的许可证，有效期至2040年[171] - 频谱分配新上限结构为0 - 1000MHz频段上限32%，1001 - 3000MHz频段上限30%，3001 - 6000MHz频段上限30%，高于6001MHz频段上限25%[171] - Telefonica共获100 MHz频谱分配，2011年获850 MHz频段10 MHz、1800 MHz频段30 MHz、1900/2100 MHz频段20 MHz许可，有效期至2026年5月12日；2018年获1800 MHz频段20 MHz、1900/2100 MHz频段20 MHz许可，有效期至2033年4月23日，均有15年可续期，可额外延长10年[180] 资金相关 - 2018年UPR基金第一阶段为波多黎各电信提供商提供5100万美元资金[137] - 2020年11月2日，Liberty Puerto Rico获得FCC初步批准，通过UPR基金获得约7200万美元资金，2021年收到400万美元固定资金[139] - 2020年6月，Liberty Puerto Rico的前身无线运营商获FCC授权，三年内获得约3300万美元资金，总计1.02亿美元，自收购以来已收到4000万美元资金[140] - 2021年12月31日，Liberty Puerto Rico以3300万美元收购Broadband VI, LLC 96%的流通股[141] - 2021年6月8日，FCC授权为Broadband VI, LLC提供8500万美元Connect USVI资金[141] 业务特许权相关 - VTR固定电话业务特许权原期限于2025年11月到期，长途电话业务特许权于2025年9月到期[168][172] - VTR在3.5GHz频段的固定无线本地电话服务特许权于2036年到期[169] - Cabletica持有的电信服务特许权于2028年到期，可在全国部署和运营有线HFC网络[179] 市场竞争相关 - 公司在新兴地区运营，电信服务市场渗透率低于发达市场，数据消费仍落后于国际基准[187] - 公司在许多市场是领先或主要移动服务提供商，提供多种通话套餐，通过与视频和高速互联网服务捆绑吸引用户，部分市场将增加对融合服务的关注[189] - 固定电话服务市场成熟，市场份额变化受价格、服务质量和捆绑套餐影响，公司在部分市场是 incumbent 运营商，在其他市场与 incumbent 运营商、VoIP 运营商和 OTT 电话提供商竞争[191] - 宽带互联网服务面临来自 incumbent 和非 incumbent 电信公司、移动运营商和基于电缆的 ISP 的竞争，公司策略是速度领先，最高下载速度通常在50 Mbps至1 Gbps之间[193][196] - 视频服务主要与传统免费广播电视服务、DTH 卫星服务提供商、其他固定电话电信运营商和宽带提供商竞争，还面临 OTT 聚合器和 SVOD 服务的竞争[198] - Liberty Puerto Rico 提供最高达600 Mbps 下载速度的高速互联网服务以参与竞争[200] - VTR 面临来自非电缆和电缆 ISP 以及移动宽带的竞争，通过扩大双向覆盖范围、提供有吸引力的捆绑套餐和最高达600 Mbps 下载速度的高速互联网服务来竞争[200] - 公司认为其深度光纤接入提供了竞争优势，可同时提供互联网接入、实时电视和视频点播内容，还推出了创新视频服务[203] - C&W巴拿马的主要竞争对手Cable Onda由Millicom持股80%[206] - 公司在各地区的视频业务面临来自DTH、IPTV等多种服务提供商的竞争[206] 员工相关 - 截至2021年12月31日，公司拥有约11900名全职员工，其中女性占全球员工总数的42%，占管理职位的38%[210] - 2021年，公司员工总流失率约为13%，员工净推荐值（eNPS）为+34[211] - 2021年，公司为员工提供最高500美元的新冠疫情员工援助基金[220] - 2021年，公司“使命周”活动中，超1250名员工在20个国家贡献超4000个志愿小时[222] - 公司各业务板块员工分布为：C&W加勒比和网络约4500人，C&W巴拿马约2300人，自由波多黎各约2200人，VTR约1500人，哥斯达黎加约800人[210] - 公司约4200名员工与各工会签订合同，主要分布在加勒比市场、巴拿马和波多黎各[210] 其他业务规定 - 移动服务用户付费方式分后付费和预付费，后付费合同期限为12 - 24个月[66] - 移动用户计数为活跃SIM卡数量，非付费用户在60 - 90天不活跃后不计入[46] - RGU分为视频、互联网和电话RGU，非付费用户在免费促销期计入，长期免费服务一般不计入，不包括移动服务订阅[47] - 广播电视特许权所有者与付费电视运营商的转播同意制度要求，特许权所有者节目需包含覆盖至少60%全国领土（不包括科科岛）、每日至少传输14小时的哥斯达黎加电视频道[182] 公司竞争力策略 - 公司通过提供融合数字服务、有吸引力的内容套餐和捆绑服务折扣来增强竞争力[205]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告收入增长34%，约3亿美元，达到11.9亿美元，按调整后基准计算增长3%，主要得益于哥斯达黎加和巴拿马的强劲同比表现；年初至今调整后基准收入保持4%的稳定增长率 [23] - 第三季度调整后OIBDA为4.46亿美元，报告增长24%，调整后基准持平增长，与第二季度关于下半年调整后基准率较低的预期一致；年初至今调整后OIBDA调整后基准增长为4% [24] - 第三季度P&E增加2.32亿美元，年初至今为5.99亿美元；第三季度支出占收入的20%，前九个月占17%；预计全年P&E增加约占收入的18% [31] - 第三季度调整后自由现金流为5600万美元，连续第四个季度为正，年初至今约为1.5亿美元，目前有望超过2021年2亿美元的指引 [31] - 截至9月30日，包括VTR在内，总债务为92亿美元，现金为11亿美元，循环信贷额度可用12亿美元；总杠杆率为5倍，净杠杆率为4.4倍，调整哥斯达黎加电信的全季度影响后比率将略有下降 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 固定消费业务 - 第三季度新增8.4万个固定RGU，是今年以来表现最强劲的季度，年初至今新增近25万个RGU；C&W巴拿马和C&W加勒比及网络是主要增长驱动力 [8] - C&W巴拿马第三季度新增3万个RGU，超过2021年上半年的贡献；C&W加勒比及网络新增2.5万个净RGU，牙买加在过去12个月新增10万个RGU [11] - 波多黎各和哥斯达黎加第三季度用户基础持续增长，宽带RGU贡献超过三分之二的新增用户；智利市场竞争激烈，但用户数量保持稳定 [12] 移动业务 - 第三季度新增7.4万个移动用户，其中约一半为后付费用户；哥斯达黎加移动业务贡献3.7万个用户 [13][14] - C&W加勒比及网络和C&W巴拿马各新增2.4万个净用户；哥斯达黎加和波多黎各是最大的后付费市场，第三季度分别新增1.5万个和4万个后付费用户 [14] B2B业务 - C&W加勒比及网络、C&W巴拿马和Liberty波多黎各的B2B业务占第三季度总B2B收入的95%以上 [15] - C&W加勒比及网络的海底业务表现稳定，最新季度略有增长；非补贴B2B业务受疫情影响后正在稳步恢复 [15][16] - C&W巴拿马的业务已恢复到疫情前的收入水平；Liberty波多黎各的B2B业务有望成为增长驱动力 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - C&W加勒比及网络第三季度收入4.35亿美元，调整后基准增长4%，移动收入增长9%，B2B和固定住宅收入增长3%；调整后OIBDA为1.82亿美元，调整后基准增长3% [26] - 巴拿马第三季度收入和调整后OIBDA分别增长9%和11%，达到1.2亿美元和4800万美元；B2B收入增长15%，住宅固定收入增长10%，住宅移动收入略有增长 [27] - Liberty波多黎各第三季度收入3.59亿美元，调整后OIBDA为1.42亿美元，调整后基准分别增长2%和3%；传统固定业务同比两位数增长，Liberty Mobile订阅收入下降被其他收入抵消；调整后OIBDA受成本上升影响 [28] - VTR第三季度收入1.93亿美元，调整后OIBDA为6500万美元，调整后基准分别下降5%和18%；智利比索贬值约8%，收入下降主要因宽带业务量和RPU下降，调整后OIBDA压缩更快 [29] - 哥斯达黎加第三季度收入7700万美元，调整后基准增长11%，调整后OIBDA为2400万美元，调整后基准增长13%；电信资产贡献4100万美元收入和1100万美元调整后OIBDA [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新建设和升级计划是增长战略的核心要素，第三季度继续积极建设，年初至今新增或升级约60万个家庭，约99%为光纤到户技术 [10] - 宣布收购América Móvil的巴拿马业务和在智利成立50 - 50合资企业，预计明年完成交易，将改善网络和客户服务，产生显著协同效应和价值 [10][19] - 完成收购哥斯达黎加电信业务，将其与固定业务整合，创造有吸引力的产品并实现协同效益；波多黎各业务整合取得进展，完成品牌重塑 [20] - 专注于实现2021年指导目标，为持续有机增长奠定基础，同时努力整合收购业务和完成已宣布的交易 [21] - 智利市场竞争激烈，合资企业将结合强大的固定和移动运营商，有望成为市场整合的催化剂 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度表现感到满意，运营和有机增长强劲，新建设进展顺利，现金流符合并超过指引，并购决策明智 [77] - 对业务和未来前景保持乐观，相信这些行动将创造额外价值，实现调整后自由现金流增长 [21][77] 其他重要信息 - 约65%的第三季度报告收入与美元挂钩或钉住，波多黎各和巴拿马占总收入的40%，巴拿马收购完成后占比将增加；智利合资企业完成后，合并报告结果将超过75%以美元为导向 [32] - 第三季度为收购哥斯达黎加电信业务提供资金，10月初完成约6亿美元的八年再融资，2022年开始每年节省超过1400万美元自由现金流 [33] - 重启股票回购，第二季度回购1000万美元，第三季度增至2000万美元，第四季度继续进行，当前回购授权下还有6000万美元额度，明年春季到期 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 波多黎各无线业务收入下降原因及推出融合服务的时间 - 波多黎各无线业务表现良好，本季度新增后付费用户，收入下降并非受疫情影响，主要是漫游业务波动和设备交易提前；融合服务已开始推出，系统切换完成后将进一步改善 [39] - 业务基本面强劲，服务收入同比和环比均增长，漫游和设备收入有波动，iPhone发布有季节性影响；融合品牌反馈积极，销售渠道也在融合，初期结果良好 [40][41] 问题2: 海底资产出售计划的最新情况 - 海底业务是稳定且可预测现金流的优质业务，公司一直在考虑相关计划，预计在2月的电话会议上给出明确方案 [45] 问题3: 固定和移动融合的典型收入或利润率优势 - 融合服务能提高平均每客户收入（ARPC）、降低客户流失率，并将预付费客户转化为后付费客户，提高利润率和现金流可预测性；在波多黎各和哥斯达黎加已取得成效 [48][49] 问题4: 有线电视和无线业务的潜在利润率趋势及成本降低空间，以及固定电话业务的策略和影响 - 有线电视和无线业务预计在运营支出、销售成本和资本支出方面实现利润率扩张，总经理Inge在成本降低方面做了很多工作，未来仍有提升空间 [54][55] - 固定电话业务虽不是主要增长驱动力，但通过捆绑和创新定价，吸引现有客户添加语音服务，毛利率接近100%，取得了一定成效 [56] 问题5: 智利业务的发展势头、合资企业对固定业务的帮助以及交易完成前改善宽带业务的措施 - 智利宽带业务新增用户表现良好，但存在流失问题；公司采取改善留存率、重新定价产品和调整销售团队等措施，以解决流失问题 [60] - 市场竞争激烈，但公司在降低技术服务呼叫等方面的举措将逐步显现效果，同时新建设施也推动了新增用户增长，仍有增加宽带用户的机会 [61][62] 问题6: 2022年与2021年整合成本的差异以及对自由现金流的影响 - 波多黎各第四季度整合成本预计约为1000万美元，全年约为1500万美元；预计2022年整合成本将增加，资本支出在整合方面将保持稳定；关于协同效应的更多细节将在2月报告时公布 [65] 问题7: 智利VTR Claro交易的监管里程碑、新建设施调整以及交易后塔楼货币化机会 - 新建设方面，公司将继续积极建设光纤到户，目前处于锁箱状态，所有支出为合资企业支出；塔楼方面，预计不会有太多相关活动 [69][73] - 上周已向监管机构提交正式申请，进入第一阶段，预计需45 - 90天；鉴于智利竞争环境，预计会进入第二阶段，但公司对审批过程有信心，预计明年下半年完成交易 [73]

业务进展 - 年初至今新增或升级约60万户家庭网络[8] - 移动用户新增7.4万，固定业务收入生成单元（RGUs）新增8.4万[10] - 巴拿马和智利业务交易宣布，预计推动网络和业务提升[10] 财务表现 - 第三季度和年初至今收入分别为11.92亿美元和35.2亿美元，同比增长34%和32%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted OIBDA）分别为4.46亿美元和13.59亿美元，同比增长24%和29%[29][31] - 第三季度和年初至今资本支出分别为2.32亿美元和5.99亿美元，占收入比例分别为20%和17%；调整后自由现金流（Adjusted FCF）分别为5600万美元和1.49亿美元[39] 市场战略 - 与美洲移动（América Móvil）在智利成立50:50合资企业，预计2022年下半年完成，合并后固定RGUs超400万，移动用户超700万，协同效应超1.8亿美元[26][27] - 收购美洲移动巴拿马业务，预计加强市场地位，改善覆盖和客户体验，通过现金和债务融资，目标长期净杠杆率2.8 - 3.5倍EBITDA[28] 风险因素 - 前瞻性声明存在风险和不确定性，包括自然灾害、政治社会事件、疫情、竞争、技术变革、法律法规变化等[1][2] 资产负债与流动性 - 截至9月30日，综合杠杆率5.0倍，净杠杆率4.4倍；现金及可用循环信贷额度分别为11亿美元和12亿美元[42]