投资理念 - 专注于分析具有可持续竞争优势和市场机会的高质量成长型公司 尤其擅长在早期发现新兴成长故事 [2] - 在扭亏为盈和逆向投资方面具有专长 寻找因暂时性阻力或市场悲观情绪而大幅折价的基本面良好公司 [2] - 热衷于对更广泛的市场状况 宏观经济趋势和行业轮动提供深入评论 [2] 分析方法 - 学术背景提供严谨的分析技能 结合四年实际投资经验 强调纪律性研究 风险管理和长期视角的重要性 [2] - 目标是通过全面研究支持的透明评估 为投资者提供有价值的分析 帮助其在成长机会 逆向投资和更广泛市场理解方面做出明智决策 [2]

行业概述 - 新鲜农产品行业需求旺盛且健康意识提升 Mission Produce Inc (AVO) 和 Limoneira Company (LMNR) 是两家专注于农场到餐桌价值链的垂直整合企业 分别主导牛油果和柑橘类水果市场 [1] - 消费者对新鲜健康农产品需求激增 同时天气波动对种植者构成挑战 两家公司面临长期价值捕获的竞争 [3] Mission Produce (AVO) 核心优势 - 全球牛油果供应链领导者 在北美、欧洲和亚洲拥有市场主导地位 业务覆盖25个国家 从20多个产区采购 并运营5个先进包装设施 [4] - 2025财年第二季度收入同比增长28%至3.803亿美元 销量持平但单价从1.59美元/磅提升至2.00美元/磅 销售1.66亿磅牛油果 [5] - 垂直整合模式支持全年供应 芒果业务快速扩张 英国市场投资后客户吸引力增强 [6] - 目标客群为健康意识消费者和高端零售商 通过"Mission Control"数字工具实现全链条追溯和成熟度优化 [7] - 调整后EBITDA为1910万美元 执行520万美元股票回购 在全球150亿美元牛油果市场中具备差异化优势 [8] Limoneira (LMNR) 战略转型 - 2025财年第二季度收入同比下降21%至3510万美元 每股亏损0.20美元 正通过资产整合和运营优化重塑业务 [10] - 与Sunkist Growers合作预计年省500万美元 拓展高端客户渠道 计划到2027年将牛油果种植面积扩大2000英亩 [11] - 资产组合多元化 包括柑橘、牛油果、葡萄酒葡萄及房地产和水权资产 专注于加州和亚利桑那州的土地整合 [12] - 2025财年第二季度调整后EBITDA亏损16.7万美元 管理层预计下半年随着柠檬价格回升和合作协同效应将改善业绩 [14] 财务与估值比较 - AVO 2025财年Zacks共识预期收入和EPS同比分别下降6.6%和32.4% 2026财年预计下降3.2%和6% [15] - LMNR 2025财年收入和EPS预期同比降幅为4.7%和74.2% 但2026财年预计增长12.7%和68.75% [17] - AVO过去三个月总回报16% 跑赢标普500的9.2% 而LMNR下跌15.2% [20] - AVO远期市销率0.72倍 低于5年中值0.89倍 LMNR为1.44倍 接近5年中值1.46倍 [23] 投资结论 - AVO凭借规模优势、全球分销网络和多元化产品组合更具竞争力 在牛油果市场保持领导地位的同时拓展芒果和蓝莓等高增长品类 [26] - LMNR长期潜力在于土地资产和战略调整 但转型期不确定性较高 复苏需要更长时间 [25] - 从股价表现、估值水平和增长路径综合评估 AVO为当前更优选择 [24][27]

分析师背景 - 分析师Jason Ditz拥有20年外交政策研究经验 文章发表于福布斯 多伦多星报等知名媒体 [1] - 拥有25年投资分析经验 专注于深度价值投资策略 早期在StockJungle证券分析比赛中获奖 [1] - 曾为Motley Fool和Seeking Alpha撰稿 投资理念受David Dreman逆向投资哲学影响 [1] - 专注于发掘被市场低估且重视股东回报的公司 [1] 免责声明 - 分析师声明未持有文中提及公司的任何股票或衍生品头寸 未来72小时也无建仓计划 [2] - 文章仅代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] - 分析师与文中提及公司无任何商业关系 [2]

公司概况 - Quad 7 Capital是一个由7名分析师组成的团队，拥有近12年的投资机会分享经验 [1] - 公司在2020年2月因呼吁卖出所有资产并做空而闻名，自2020年5月以来平均保持95%多头和5%空头仓位 [1] - 团队成员在商业、政策、经济学、数学、博弈论和科学领域具有专业知识 [1] - 公司通过BAD BEAT Investing投资小组分享多空交易策略，并亲自投资于所讨论的股票 [1] 投资策略 - 专注于短期和中期投资、收益生成、特殊情况和动量交易 [1] - 不仅提供交易建议，还通过其投资手册教导投资者成为熟练的交易者 [1] - 目标是通过提供深入、高质量的研究以及明确的进出场目标来节省投资者时间 [1] - 拥有成功的业绩记录 [1] 服务内容 - 帮助投资者理解市场的弹球性质 [2] - 每周提供经过充分研究的书面交易想法 [2] - 提供4个聊天室供投资者交流 [2] - 每日免费提供关键分析师升级/降级摘要 [2] - 教授基本的期权交易知识 [2] - 提供广泛的交易工具 [2]

公司动态 - 拥有132年历史的国际农业企业Limoneira公司将于2025年11月1日重新加入其创始成员之一Sunkist Growers柑橘营销合作社 [1][2] - Limoneira将保持独立运营实体地位 但所有鲜食柑橘(主要为柠檬)的销售和营销职能将移交Sunkist管理 [2] - 双方高层均强调此次重组是基于共同历史、价值观和愿景的战略协同 旨在为种植者和客户创造更大价值 [2][3] 战略合作 - 合作将增强Sunkist市场地位 通过整合资源扩大市场覆盖范围 [4] - 预计合作将优化柑橘供应链 提升合作社应对种植者和客户需求变化的能力 [3] - 双方承诺在新产季实现无缝过渡 并保持服务品质 [4] 企业背景 - Limoneira(Nasdaq: LMNR)是全球领先综合性农业企业 在加州、亚利桑那、智利和阿根廷拥有10,500英亩农业用地及水资源权益 [5] - Sunkist成立于1893年 是由加州和亚利桑那州1000多个家庭农场主共同拥有的柑橘营销合作社 [6] - Limoneira核心产品包括柠檬和牛油果 而Sunkist专注柑橘类水果的营销推广 [5][6]

公司财报会议 - Limoneira公司于2025年6月9日举行第二季度财报电话会议 参与人员包括总裁兼首席执行官Harold S Edwards 执行副总裁兼首席财务官Mark Palamountain [1] - 财报电话会议于美国东部时间下午4:30开始 由ICR公司的John Mills主持 [2] - 2025财年第二季度财报已于美国东部时间下午4点发布 可在公司官网投资者关系板块获取 [3] 财报内容说明 - 财报电话会议包含前瞻性陈述 涉及已知和未知风险 可能影响公司未来业绩表现 [4] - 公司不承担更新前瞻性陈述的义务 除非法律另有要求 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度总净收入为3510万美元，上年同期为4460万美元；农业业务收入为3360万美元，上年同期为4330万美元；其他业务收入为150万美元，上年同期为130万美元 [16] - 2025财年第二季度新鲜包装柠檬销售额为1970万美元，2024财年同期为2580万美元；2025财年第二季度销售约140万箱美国包装新鲜柠檬，平均每箱价格为14.52美元，2024财年同期销售数量相同，但平均每箱价格为17.85美元 [17] - 2025财年第二季度牛油果收入为280万美元，2024财年同期为230万美元；2025财年第二季度共销售约120万磅牛油果，平均每磅价格为2.26美元，2024财年同期销售约160万磅，平均每磅价格为1.47美元 [18] - 2025财年第二季度橙子收入为160万美元，2024财年同期为120万美元；2025财年第二季度销售约9.2万箱橙子，平均每箱价格为17.07美元，2024财年同期销售约6.6万箱，平均每箱价格为17.58美元 [18] - 2025财年第二季度特色柑橘和酿酒葡萄收入为67.1万美元，2024财年同期为83.9万美元；2025财年第二季度农场管理收入为33.9万美元，2024财年同期为2200万美元 [19] - 2025财年第二季度总成本和费用降至3850万美元，较上年同期减少22%；2025财年第二季度营业亏损为330万美元，较上年同期改善130万美元 [19] - 2025财年第二季度其他收入总额为28.1万美元，2024财年同期为1650万美元；2025财年第二季度归属于普通股股东的净亏损为350万美元，2024财年同期为净收入640万美元 [20] - 2025财年第二季度摊薄后每股净亏损为0.2美元，2024财年同期为摊薄后每股净收入0.35美元；2025财年第二季度调整后摊薄每股净亏损为310万美元，2024财年同期为调整后摊薄每股净收入810万美元 [20] - 2025财年第二季度调整后摊薄每股净亏损为0.17美元，2024财年同期为调整后摊薄每股净收入0.44美元；2025财年第二季度调整后EBITDA亏损为16.7万美元，2024财年同期为盈利1660万美元 [21][22] - 截至2025年4月30日，长期债务为5490万美元，2024财年末为4000万美元；截至2025年4月30日，净债务头寸为5290万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业业务收入下降主要源于市场暂时供应过剩，导致价格压力增大 [16] - 牛油果业务方面，公司将部分收获推迟至第三季度以获取更有利的价格，2025财年牛油果产量预计低于2024财年，因牛油果树木存在大小年结果现象 [18][24] - 农场管理收入减少主要是由于农场管理协议于2025年3月31日终止 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 柑橘市场暂时供应过剩，竞争对手低价销售以保留客户，导致整体市场价格下降，但公司预计下半年市场状况将有所缓解 [16][17] - 牛油果市场预计保持强劲，公司因天气适宜对果实大小和质量有信心，延迟收获策略有望带来更大果实和更高产量 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2026财年第一季度起，公司将柑橘销售和营销业务与SunKids Growers合并，作为其最大的柠檬种植商和私人许可包装商，预计每年节省约500万美元销售和营销费用，并使EBITDA每年增加约500万美元 [6][7][8] - 公司将继续执行种植计划，作为美国最大的种植商之一开展牛油果业务，并与多个处理商合作；房地产开发项目“Harvest at Limoneira”房屋销售速度较快，可能加速第三阶段的时间；推进水资源货币化工作，预计今年完成两笔交易；继续剥离智利的农业资产和Paso Robles的Windfall Farms葡萄园 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025财年新鲜柠檬产量在450 - 500万箱之间，低于此前预期；牛油果产量预计在700 - 800万磅之间 [24] - 未来六年，公司预计从Harvest和East Area 2获得额外1.55亿美元收入；到2027财年末，将扩大2000英亩牛油果种植面积，随着树木成熟并达到满产，将显著提升EBITDA前景 [25] - 2026财年，公司预计柠檬产量在400 - 450万箱之间；与Sunkist的合作虽会减少经纪业务收入，但将增强运营基础，长期来看有望增加包装厂处理的箱数和每箱包装利润率 [26] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [3] - 公司提供调整后财务指标，认为有助于更全面分析和理解公司运营结果，并在新闻稿中提供了与GAAP财务指标的对账 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Sun Kiss交易，经纪水果业务将消失，是否意味着收入基础中约272.8万美元的经纪水果收入将消失，而部分包装业务仍会在公司设施进行并反映在收入中？ - 回答: 是的，理解正确 [30][31] 问题2: 如何看待Sun Kiss交易的每箱经济效益，是固定成本模式还是有可变因素，具体结构如何？ - 回答: 有三个方面。一是公司可利用Sunkist供应链中额外的清洗和存储能力，无需租赁，降低成本；二是公司销售和营销人员转移至Sunkist，Sunkist以固定费用提供服务，低于公司此前成本，且能提供全品类柑橘产品；三是销售和营销背后的行政服务由Sunkist提供，公司无需承担。包装利润率将因基础设施简化和Oxnard租赁的消除而增强，预计每年增加EBITDA 500万美元 [32][33][34] 问题3: Sun Kiss交易完成后，资产负债表是否有影响？ - 回答: 主要影响是应收账款和信贷将转移至Sunkist系统，公司仅保留库存和销售头寸，从成本和物流角度有帮助，公司自有种植箱数有固定费用 [38][39] 问题4: 牛油果收获延迟，进入收获期时，果实大小和质量方面有无需要特别指出的情况？ - 回答: 今年天气适宜，降雨分布良好，延迟收获策略有望使果实更大、产量更高，且市场预计保持强劲 [40][41][42] 问题5: 从2024财年到2026财年，过去几年种植的牛油果是否会结果，预计产量是否会增加？ - 回答: 早期种植进展良好，比预期提前1 - 1.5年，有信心2000英亩种植面积到2030年2月能带来5000万美元EBITDA [44][45][46]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度总净收入为3510万美元，上年同期为4460万美元；农业综合企业收入为3360万美元，上年同期为4330万美元；其他业务收入为150万美元，上年同期为130万美元 [14] - 2025财年第二季度新鲜包装柠檬销售额为1970万美元，2024财年同期为2580万美元；2025财年第二季度经纪柠檬和其他柠檬销售额分别为240万美元和380万美元 [15] - 2025财年第二季度鳄梨收入为280万美元，2024财年同期为230万美元；橙子收入为160万美元，2024财年同期为120万美元；特色柑橘和酿酒葡萄收入为67.1万美元，2024财年同期为83.9万美元；农场管理收入为33.9万美元，2024财年同期为2200万美元 [16][17] - 2025财年第二季度总成本和费用降至3850万美元，较上年同期减少22%；营业亏损改善130万美元，至330万美元 [17] - 2025财年第二季度其他收入总额为28.1万美元，2024财年同期为1650万美元；归属于普通股股东的净亏损为350万美元，2024财年同期净收入为640万美元；摊薄后每股净亏损为0.2美元，2024财年同期摊薄后每股净收入为0.35美元 [18] - 2025财年第二季度调整后摊薄每股净亏损为310万美元，2024财年同期调整后摊薄每股净收入为810万美元；调整后摊薄每股净亏损为0.17美元，2024财年同期调整后摊薄每股净收入为0.44美元 [18] - 2025财年第二季度调整后EBITDA亏损16.7万美元，2024财年同期盈利1660万美元 [19] - 截至2025年4月30日，长期债务为5490万美元，财年末为4000万美元；扣除210万美元现金后，季度末净债务头寸为5290万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 柑橘业务 - 2025财年第二季度新鲜包装柠檬销售约140万箱，平均每箱价格为14.52美元；2024财年同期销售140万箱，平均每箱价格为17.85美元 [15] - 预计2025财年新鲜柠檬销量在450 - 500万箱之间，低于此前预期的500 - 550万箱；预计2026财年为400 - 450万箱 [22][24] 鳄梨业务 - 2025财年第二季度共销售约120万磅鳄梨，平均每磅价格为2.26美元；2024财年同期销售约160万磅，平均每磅价格为1.47美元 [16] - 预计2025财年鳄梨销量在700 - 800万磅之间，低于2024财年 [22] 橙子业务 - 2025财年第二季度销售约9.2万箱橙子，平均每箱价格为17.07美元；2024财年同期销售约6.6万箱，平均每箱价格为17.58美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业综合企业收入下降主要是由于市场暂时供过于求，竞争对手低价销售以留住客户，导致整体市场价格下跌 [14] - 预计下半年市场状况将有所缓解，公司将获得更多市场份额，并受益于夏季季节性价格改善 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从2026财年第一季度开始，公司将把柑橘销售和营销业务与SunKids Growers合并，作为其最大的柠檬种植商和私人许可包装商，预计每年节省约500万美元销售和营销费用，提高EBITDA约500万美元 [6][7] - 交易生效后，柑橘经纪业务将过渡到Sunkist，虽会减少公司营收，但将增强运营能力和成本结构，为可持续EBITDA增长和利润率扩张奠定基础 [10] - 公司将继续执行种植计划，扩大鳄梨种植面积；房地产开发项目“Harvest at Limoneira”房屋销售速度加快，可能加速第三阶段建设；推进水资源货币化工作，预计今年完成两笔交易；继续剥离智利农业资产和Paso Robles的Windfall Farms葡萄园 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场供过于求带来的挑战是暂时的，预计下半年市场状况将改善 [15] - 与Sunkist的合作将增强公司对市场波动的抵御能力，创造更高效的成本结构，使公司在价格压力期间保持盈利 [15] - 公司对未来多个价值驱动因素有清晰的认识，预计未来六个财年从Harvest和East Area 2获得额外1.55亿美元收入；到2027财年末扩大2000英亩鳄梨种植面积，随着树木成熟和达到满产，将显著提升EBITDA前景 [23] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 公司讨论了某些调整后财务指标，认为有助于更全面分析和理解公司运营结果，并提供了调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益与最直接可比GAAP财务指标的对账 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：柑橘业务中，经纪水果业务收入约27.28亿美元将消失，但部分纸箱仍会通过公司设施并反映在营收上，是否正确？ - 回答：正确 [27] 问题2：如何看待合作后每箱的经济效益，是固定成本模式还是有可变因素，具体结构如何？ - 回答：合作有三方面好处，一是利用Sunkist供应链中额外的清洗和存储能力，无需租赁；二是销售和营销人员转移到Sunkist，Sunkist提供服务收取固定费用，低于公司此前成本，且能提供全品类柑橘产品；三是Sunkist提供销售和营销背后的行政服务。包装利润率将因基础设施简化和消除租赁而增强，预计合作后每年EBITDA增加500万美元 [28][30][31] 问题3：合作完成后，资产负债表是否有影响？ - 回答：主要影响是应收账款和信贷将转移到Sunkist系统，公司只需关注库存和销售，从成本和物流角度有帮助，公司对自有种植纸箱按固定费用收费 [33] 问题4：鳄梨收获前，在果实大小和质量方面有何需要说明的？ - 回答：今年天气适宜，降雨分布良好，延迟收获策略有望使果实更大、产量更高，且市场前景乐观 [34][35] 问题5：从2024财年到2026财年，过去几年的种植是否会在2026年结果并增加产量？ - 回答：早期种植进展良好，最早的种植已有约三年时间，近期收获每英亩超过1万磅，比预期提前1 - 1.5年，有信心到2030年使2000英亩种植带来5000万美元EBITDA [38][39]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年4月30日的三个月，公司净亏损3361万美元，而2024年同期净利润6567万美元；六个月净亏损6435万美元，2024年同期净利润2982万美元[131] - 2025年第二季度总净收入为3510万美元，较2024年同期的4460万美元下降21%，减少950万美元[134] - 2025年第二季度柠檬收入为2730.4万美元，较2024年同期的3580.5万美元下降24%，减少850.1万美元[134] - 2025年第二季度牛油果收入为278万美元，较2024年同期的234.8万美元增长18%，增加43.2万美元[134] - 2025年第二季度橙子收入为157.4万美元，较2024年同期的116万美元增长36%，增加41.4万美元[134] - 2025年第二季度总成本和费用为3850万美元，较2024年同期的4930万美元下降22%，减少1080万美元[136] - 2025年第二季度包装成本为1212.6万美元，较2024年同期的1358.8万美元下降11%，减少146.2万美元[136] - 2025年第二季度收获成本为135.7万美元，较2024年同期的287.8万美元下降53%，减少152.1万美元[136] - 2025年第二季度种植成本为336.6万美元，较2024年同期的546.2万美元下降38%，减少209.6万美元[136] - 2025年第二季度第三方种植者和供应商成本为1243.8万美元，较2024年同期的1593.9万美元下降22%，减少350.1万美元[136] - 2025年第二季度公司记录的所得税预提费用为30万美元，而2024年同期为520万美元[141] - 2025财年上半年新鲜包装柠檬销售额为4090万美元，销售250.4万箱，平均每箱价格16.31美元；2024财年同期销售额为4980万美元，销售258.3万箱，平均每箱价格19.27美元[147] - 2025财年上半年总成本和费用为7810万美元，较2024财年同期的9680万美元下降19%，减少1870万美元[148] - 2025财年上半年其他运营费用为220万美元，较2024财年同期的260万美元下降17%，减少40万美元[149] - 2025财年上半年销售水权收益为150万美元，2024财年同期无此项收益[149] - 2025财年上半年销售、一般和行政成本及费用为1220万美元，较2024财年同期的1470万美元下降17%，减少250万美元[152] - 2025财年上半年总其他收入为10万美元，较2024财年同期的1630万美元下降99%，减少1620万美元[152] - 2025财年上半年估计所得税收益为210万美元，2024财年同期所得税费用为100万美元[153] - 2025财年第二季度新鲜柠檬业务总净收入为2270万美元，较2024财年同期的3080万美元下降26%，减少810万美元[158] - 2025财年第二季度柠檬包装业务总净收入为1380万美元，较2024财年同期的1590万美元下降13%，减少210万美元[159] - 2025财年第二季度柠檬包装业务成本和费用为1210万美元，较2024财年同期的1360万美元下降11%，减少150万美元[160] - 2025财年第二季度，牛油果业务收入280万美元，成本和费用160万美元；其他农业综合企业业务净收入350万美元，成本和费用300万美元；企业及其他业务收入150万美元，成本和费用650万美元[164][165][166][167] - 2025财年第二季度较2024财年同期，其他农业综合企业业务净收入下降31%，为160万美元；成本和费用下降47%，为270万美元[165] - 2025财年上半年较2024财年同期，新鲜柠檬业务净收入下降20%，为1180万美元；成本和费用下降19%，为1100万美元；柠檬包装业务净收入下降9%，为250万美元；成本和费用下降7%，为160万美元；牛油果业务成本和费用增加18%，为30万美元；其他农业综合企业业务净收入下降24%，为260万美元；成本和费用下降32%，为330万美元[172][173][174][178][179] - 截至2025年4月30日的12个月，公司净收入1.7659亿美元，成本和费用1.79039亿美元，净亏损2140万美元；较2024年，总收入下降170万美元，总成本和费用下降2290万美元，其他收入下降1960万美元，所得税拨备增加190万美元[184] - 2025财年上半年较2024财年同期，新鲜柠檬业务收入下降主要因新鲜包装柠檬销售减少890万美元、经纪柠檬及其他柠檬销售减少210万美元、柠檬副产品销售减少80万美元；成本和费用下降主要因第三方种植者和供应商成本减少730万美元、收获成本减少140万美元、部门间成本和费用减少120万美元、种植成本减少110万美元[172][175] - 2025财年上半年较2024财年同期，其他农业综合企业业务收入下降主要因农场管理收入减少260万美元、特种柑橘和酿酒葡萄收入减少80万美元，橙子收入增加80万美元；成本和费用下降主要因种植成本减少320万美元、运输成本减少30万美元、收获成本减少20万美元，经纪水果成本增加40万美元[179][183] - 2025年和2024年截至4月30日的六个月，经营活动净现金使用量分别为400万美元和1330万美元[188] - 2025年和2024年截至4月30日的六个月，投资活动净现金使用量分别为650万美元和290万美元[188] - 2025年和2024年截至4月30日的六个月，净亏损/收入分别为640万美元和290万美元[189] - 2025年和2024年截至4月30日的六个月，融资活动净现金提供量分别为960万美元和1400万美元[190] 各条业务线表现 - 2025财年上半年，新鲜柠檬业务净收入4640万美元，成本和费用4670万美元；柠檬包装业务净收入2570万美元，成本和费用2270万美元；牛油果业务收入290万美元，成本和费用170万美元；其他农业综合企业业务净收入790万美元，成本和费用690万美元；企业及其他业务收入300万美元，成本和费用1240万美元[172][173][174][178][179][180][181] 各地区表现 - 公司在智利的Rosales、PDA、San Pablo分别持股47%、90%、100%，在阿根廷的Trapani Fresh持股51%[110] 管理层讨论和指引 - 公司主要流动性来源为运营产生的现金和现金流、循环信贷额度的使用、资产销售和股权投资分配，其流动性和资本状况随季节性生产周期、天气事件和产品需求而波动[185] - 公司认为未来12个月运营现金流和现有信贷额度的可用借款能力足以满足资本支出、偿债、营运资金需求和其他合同义务；相信收入产生业务、股权投资分配和信贷额度将产生足够现金维持运营[187] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司拥有约10,500英亩土地，农业种植包括约3,100英亩柠檬、1,400英亩牛油果、100英亩橙子和400英亩酿酒葡萄[109][110] - 公司在加州有三个房地产开发项目，约800个多户住宅、单户住宅和公寓单元处于不同规划和开发阶段[112] - 自2023财年起，公司牛油果种植面积扩大500英亩，计划到2027财年再扩大500英亩[117] - 公司在文图拉县有约8,700英亩英尺的圣保拉盆地水权，在亚利桑那州有约11,500英亩英尺的科罗拉多河3类水权[121] - 2025年1月，公司以每英亩英尺30,000美元的价格出售圣保拉盆地水泵权，总计170万美元，录得水权销售收益150万美元[124] - 2025年3月17日，公司董事会批准最高3000万美元的股票回购计划[126] - 2025年4月4日，公司宣布每股0.075美元的现金股息，总计140万美元，于4月11日支付[128] - 2025年4月9日，公司从与Lewis的房地产合资企业获得1000万美元现金分配[130] - 补充协议提供的总借款能力为1.15亿美元，其中循环信贷补充协议下为7500万美元，非循环信贷补充协议下为4000万美元。截至2025年4月30日，公司在AgWest Farm Credit Facility下的未偿还借款为5490万美元，可用额度为6010万美元[192] - 2025年和2024年，公司在截至4月30日的六个月均收到0.6万美元的年度现金惠顾股息[194] - 2025年4月9日，公司从合资企业Harvest at Limoneira获得1000万美元现金分配，截至2025年4月30日，该合资企业拥有3730万美元未经审计的现金及现金等价物[195] - 2025年和2024年截至4月30日的六个月，优先股股息支付均为30万美元[196] - 2025年和2024年截至4月30日的六个月，普通股现金股息宣布为每股0.15美元，股息支付均为270万美元[196] - 2025年截至4月30日，公司关键会计政策和估计自2024年12月23日提交的2024财年年度报告以来未发生变化[197]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第二季度总净收入3510万美元，上一财年同期为4460万美元；农业综合企业收入3360万美元，上一财年同期为4330万美元；其他业务收入150万美元，上一财年同期为130万美元[5] - 2025财年第二季度运营亏损330万美元，上一财年同期为470万美元，亏损改善28%[2][12] - 2025财年第二季度净亏损350万美元，上一财年同期净收入640万美元；摊薄后每股净亏损0.20美元，上一财年同期摊薄后每股净收入0.35美元[13] - 2025财年前六个月总净收入6940万美元，上一财年同期为8430万美元；运营亏损870万美元，上一财年同期为1240万美元；净亏损670万美元，上一财年同期净收入270万美元[16] - 2025年第一季度和2024年同期相比，农业综合企业净收入从4325.7万美元降至3358.2万美元，其他业务从134.9万美元增至153.7万美元[34] - 2025年第一季度和2024年同期相比，运营亏损从467.5万美元减至334.5万美元，六个月运营亏损从1242万美元减至869.1万美元[34] - 2025年第一季度和2024年同期相比，净亏损从65.55万美元变为亏损336.5万美元，六个月净亏损从28.78万美元变为亏损643.6万美元[34] - 2025年第一季度和2024年同期相比，EBITDA从1422.6万美元变为亏损73.6万美元，六个月EBITDA从869.4万美元变为亏损395.6万美元[36] - 2025年第一季度和2024年同期相比，调整后EBITDA从1656万美元变为亏损16.7万美元，六个月调整后EBITDA从1172.7万美元变为亏损246.1万美元[36] - 2025年第一季度和2024年同期相比，调整后稀释每股净亏损从0.35美元变为0.17美元，六个月调整后稀释每股净亏损从0.15美元变为0.32美元[37] - 2025年Q2农业综合企业外部客户收入为3358.2万美元，2024年Q2为4325.7万美元[38] - 2025年Q2农业综合企业运营收入为187.8万美元，2024年Q2为282.1万美元[38] - 2025年Q2美国柠檬包装业务收入为1384.8万美元，2024年Q2为1587.8万美元[38] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度和2024年同期相比，利息收入从14万美元降至13万美元，利息支出净额从35.1万美元降至22.8万美元[34] - 2025年Q2农业综合企业成本和费用为2983.8万美元，2024年Q2为3864.8万美元[38] 各条业务线表现 - 2025年Q2智利牛油果销量为123.2万磅，2024年Q2为159.5万磅[38] - 2025年Q2其他农业业务橙子纸箱销量为92千箱，2024年Q2为66千箱[38] - 2025年Q2美国柠檬每箱平均价格为14.52美元，2024年Q2为17.85美元[38] - 2025年Q2智利牛油果每磅平均价格为2.26美元，2024年Q2为1.47美元[38] - 2025年Q2其他农业业务橙子每箱平均价格为17.07美元，2024年Q2为17.58美元[38] - 2025年Q2美国柠檬收获面积为1600英亩，2024年Q2为1900英亩[38] 管理层讨论和指引 - 公司计划从2026财年第一季度起将柑橘销售和营销业务并入新奇士种植者，预计每年节省销售和营销成本500万美元[2][4] - 公司预计2025财年新鲜柠檬销量在450 - 500万箱，牛油果销量在700 - 800万磅[23] - 公司700英亩未结果的牛油果预计未来4 - 5年进入盛果期，计划在2027财年前再扩大500英亩牛油果种植面积[24][25] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司房地产合资企业自项目启动以来已完成1261套住宅用地销售，项目住宅单元总数从1500套增至2050套[21] - 公司提醒前瞻性陈述不能保证未来结果，实际结果可能与陈述有重大差异[30] 其他财务数据 - 2025财年上半年经营活动净现金使用量400万美元，上一财年同期为1330万美元；投资活动净现金使用量650万美元，上一财年同期为290万美元；融资活动净现金提供量960万美元，上一财年同期为1400万美元[19] - 截至2025年4月30日，长期债务为5490万美元，2024财年末为4000万美元；净债务头寸为5290万美元[20] - 截至2025年4月30日和2024年10月31日，公司总资产分别为2.96627亿美元和2.98815亿美元[32] - 2025年4月30日和2024年同期相比，现金从299.6万美元降至208.3万美元，应收账款净额从1473.4万美元增至1575.1万美元[32]