公司概况 - 公司成立于1893年，是农业和开发公司，拥有11800英亩农业土地和水资源资产，分布于美国、智利和阿根廷等地[12] - 公司拥有经验丰富的管理团队，CEO有33年行业经验，CFO有25年金融经验，销售副总裁有18年销售经验[7] 战略目标 - 向“轻资产”模式转型，扩大服务、精简运营、出售非战略资产、增加EBITDA和股息、减少债务、提高投资资本回报率[24] 财务表现 - 2017 - 2022年，公司收入从1.21亿美元增长到1.85亿美元，复合年增长率为8.9%；股息在过去5年增长了36%，复合年增长率为6.4%[63] - 公司预计未来六年从Harvest at Limoneira项目获得1.07亿美元收入，已确定1.8亿美元近期待售资产，其中1.3亿美元已变现[27][104] 业务板块 - **柑橘业务**：2022年销售650万箱新鲜柠檬，目标是5年内实现27%完全整合（300万箱）、46%种植商合作（500万箱）和27%代理/经纪（300万箱）[28][35] - **牛油果业务**：占2022年农业收入的10%，有900英亩种植面积，98%为哈斯牛油果，预计长期增长[94] - **房地产开发**：已完成586个住宅单位交付，第二阶段554个住宅单位正在协商，预计项目生命周期现金流约1.35亿美元，已收到2800万美元[123][135] 可持续发展 - 公司致力于ESG，2022年ISS ESG评分同比提高30%，从6.6提升到4.6，投资再生农业、多元化和治理结构改进[128] 运营效率 - 包装设施自动化升级，可多包装14%柠檬，第三方包装增加25%，70%的现有劳动力即可满足当前包装需求[88][89]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度总净收入为3790万美元，上一财年同期为3930万美元；农业综合企业收入为3650万美元，去年第一季度为3810万美元；其他业务收入为140万美元，2022财年第一季度为120万美元 [4] - 2023财年第一季度橙子收入为120万美元，2022财年第一季度为90万美元；2023财年第一季度约销售6.4万箱橙子，平均每箱价格为18美元，2022财年第一季度约销售5.3万箱，平均每箱价格为16.47美元 [5] - 2023财年第一季度摊薄后每股净收入为0.84美元，2022财年同期摊薄后每股净亏损为0.38美元；2023财年第一季度摊薄后每股调整后净亏损为930万美元，2022财年同期亏损为570万美元 [6] - 截至2023年1月31日，长期债务为4090万美元，2022财年末为1.041亿美元 [7] - 2023财年第一季度新鲜柠檬销售额为2470万美元，与2022财年同期持平；2023财年第一季度约销售130.8万箱新鲜柠檬，平均每箱价格为18.88美元，2022财年第一季度约销售120.7万箱，平均每箱价格为20.48美元 [49] - 2023财年第一季度特色柑橘和其他作物收入为120万美元，2022财年第一季度为90万美元；2023财年第一季度总成本和费用为1200万美元，去年第一季度为4880万美元，减少3680万美元主要是由于2023年1月出售北部房产获得收益 [50] - 2023财年第一季度摊薄后每股调整后净亏损为0.53美元，2022财年第一季度摊薄后每股调整后净亏损为0.33美元 [51] - 截至2023年1月31日，减去1250万美元现金后，季度末净债务头寸不足2900万美元；公司还有5000万美元非战略资产待变现，预计出售这些资产并改善EBITDA后，资产负债表将无债务并拥有现金头寸 [52] - 2022财年为公司带来800万美元现金，预计2023财年为500万美元，2024财年为800万美元，2025财年为1700万美元，2026财年为2500万美元，2027财年为3000万美元，2028财年为2200万美元 [54] - 2023财年第一季度公司未确认牛油果收入，2022财年第一季度确认了80万美元牛油果收入，约36.5万磅，平均每磅价格为2.1美元 [69] - 2023财年第一季度营业收入为2590万美元，上一财年第一季度营业亏损为960万美元；2023财年第一季度普通股扣除优先股股息后的净收入为1550万美元，2022财年第一季度普通股净亏损为660万美元 [70] - 2023财年第一季度调整后EBITDA亏损为790万美元，2022财年同期亏损为560万美元 [95] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度和2022财年第一季度分别销售130.8万箱和120.7万箱美国包装新鲜柠檬，其中分别有66%和57%来自外部种植商；公司正通过扩大种植商合作伙伴将“One World of Citrus”业务向轻资产模式转型 [93] - 2023财年第一季度公司向退休计划提供260万美元资金以全额资助并结算该计划，记录了270万美元结算费用，无剩余福利义务或计划资产；2023财年第二季度将记录140万美元赞助股息，2022财年第一季度记录了160万美元赞助股息 [94] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年柠檬行业整体产量预计因自然因素下降10% - 15%，但公司因种植商合作伙伴水果计划扩张，预计增加销量并提高市场份额；预计2023财年柠檬总销量在500万 - 540万箱之间，高于2022财年的490万箱和2021财年的440万箱 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司即将召开的董事会战略规划会议将审查潜在再投资领域，以实现更稳定可靠的回报，潜在投资领域包括供应链（如前向分销、仓储、增加包装能力）、扩大牛油果生产以及为牛油果增值等，作为“One World of Citrus”产品的补充 [3] - 公司推进战略，将业务转向轻资产模式，出售非战略资产，已成功出售约1.3亿美元资产，预计未来12 - 18个月出售剩余5000万美元资产；通过招募新种植商合作伙伴扩大“One World of Citrus”计划，执行“Harvest at Limoneira”项目，以改善资产负债表和业绩 [41][60][98] - 公司与保德信农业投资公司达成北部房产交易，包括农场管理服务协议和种植商包装营销协议，符合公司以轻资产方式扩展“One World of Citrus”的战略，利用种植商合作伙伴水果可降低业务风险并增加EBITDA和每股收益 [42][61][62] - 公司重新配置全球柠檬包装网络，减少部分橙子和柠檬种植面积，同时维持这些地区柠檬的包装和营销业务；2023财年第一季度，约66%的柠檬来自外部种植商 [63][93] - 公司为种植商合作伙伴提供更好支持，凭借技术和供应链投资开发一流的种植商服务，拥有市场上较高的新鲜柠檬利用率，2022财年新鲜柠檬销售比例超过78%，高于最大竞争对手的约50%，吸引种植商合作伙伴 [43] - 公司目标是使美国包装新鲜柠檬来源中种植商合作伙伴的比例接近75% [44] - 公司认为在供应链自动化、存储和产能提升方面有投资机会，如在圣保拉投资增加存储能力，在智利投资增加包装能力 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管加州暴雨将第一季度部分牛油果和柠檬收获推迟到第二季度，但公司第一季度仍实现超3700万美元收入，预计在第二和第三季度弥补延迟收入，维持2023年全年销量指引；预计财年下半年新鲜柠檬纸箱价格将上涨 [40] - 公司认为柠檬市场供应过剩，受国内加州和亚利桑那州新种植园以及南半球进口水果影响；但价格低迷使南半球供应商运输成本过高，缺乏竞争力，预计国内产量下降将在春末夏初带来更高价格 [78][89][104] - 公司预计2023财年牛油果产量在400 - 500万磅之间，尽管2022财年是牛油果收入创纪录的一年，但加州作物受植物生理和不利天气影响，产量通常呈高低交替年份变化 [97] 其他重要信息 - 公司有1300英亩位于亚利桑那州尤马的农田拥有相关的3级科罗拉多河水权，美国内政部要求科罗拉多河沿线七个州减少三分之一的取水量，公司计划利用其中600英亩参与休耕计划，预计每英亩可获得2433美元将水从农业用途转向城市用途；亚利桑那州 Buckeye 市一笔8000万美元的交易显示，每英亩英尺水权价值13500美元，公司拥有的3级科罗拉多河水权潜在价值超1.5亿美元 [45][46] - “Harvest at Limoneira”房地产开发项目预计现金收益增加超20%至1.15亿美元，已在2022财年第四季度收到800万美元收益，项目获批开发1500套住宅单元，正与圣保拉市谈判将其扩大至2000套，预计2023财年第四季度完成500万美元土地销售 [47][66][73] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司大型资产出售时水权是否一同出售，能否拆分出售价格中水权的价值 - 北部房产出售时水权随土地资产一同出售，出售前公司约有2.8万英亩英尺水权，出售后降至2.1万英亩英尺，约7000英亩英尺水权随房产出售；剩余水权主要集中在圣保拉盆地和尤马，价值占之前水权价值的90%以上 [76][102] 问题2: 柠檬业务本季度表现疲软，何时供应情况会收紧，价格走势如何 - 柠檬市场供应过剩，受国内新种植园和南半球进口影响；价格低迷使南半球供应商缺乏竞争力；通常4月底5月初阿根廷进口水果会影响市场，若运输成本高或价格无法覆盖成本，公司柠檬价格将有2 - 3美元提升；预计国内产量下降将在春末夏初带来更高价格 [78][89][104] 问题3: 近期降雨天气是否会影响公司收获 - 目前市场开始改善，降雨使水果生长更快，公司预计下周开始收获，库存充足，能确保供应链正常运转 [80] 问题4: 从资本配置角度，投资欧洲柑橘资产的包装和经纪业务是否有意义 - 目前欧洲市场对公司来说机会不大，因美国水果受物流和外汇因素影响，难以进入欧洲市场；公司认为在供应链自动化、存储和产能提升方面有更好的投资机会，如在圣保拉投资增加存储能力，在智利投资增加包装能力 [34] 问题5: 公司今年市场份额提升，柠檬价格与获取市场份额的相关性如何 - 公司通过种植商服务团队、高新鲜利用率和有竞争力的回报吸引种植商，获得新供应，从而在食品服务和零售市场更具竞争力；市场需求结构从70%食品服务和30%零售变为50%食品服务和50%零售，公司在零售市场份额提升明显 [121] 问题6: 预计柠檬纸箱数量和价格增加，增加的产量来自哪里，价格预计提升多少 - 公司自身产量充足，还成功招募了100万箱新水果，尽管各地区树木产量因自然因素下降约15%，但仍有信心实现全年520 - 540万箱的销售目标；预计春末夏初价格会因国内产量下降而上涨，但无法准确预测涨幅 [108] 问题7: 牛油果产量今年低于去年，第二季度及以后的恢复情况如何 - 降雨对牛油果有益，市场价格上周有所上涨，公司对实现400 - 500万磅的产量目标有信心，预计第二季度和第三季度各收获50% [109] 问题8: 未来一到两年预计的5000万美元销售来自哪些领域 - 预计的5000万美元销售来自南半球智利的两个柠檬牧场和 Windfall 葡萄园庄园，目前估值接近账面价值，根据机会和买家情况可能有增值空间 [111] 问题9: 第一季度牛油果收获因天气延迟，第二季度是否因价格因素战略延迟收获 - 公司希望市场需求回升带动价格上涨，目前市场价格有所改善，收获将根据市场机会进行；公司对实现牛油果产量目标有信心，预计第二季度和第三季度各收获50% [109] 问题10: 亚洲柠檬出口情况如何，近期市场压力是否由墨西哥不合季节的进口导致 - 未提及亚洲柠檬出口情况；市场压力主要来自国内新种植园和南半球进口，墨西哥进口情况未明确提及 [89]

公司资产与权益情况 - 公司拥有约11,800英亩土地，农业种植包括约4,600英亩柠檬、900英亩牛油果、100英亩橙子和300英亩其他作物[82][83] - 公司在智利的Rosales、PDA和San Pablo分别持有47%、90%和100%的权益，在阿根廷的Trapani Fresh持有51%的权益[83] - 公司在加州有三个房地产开发项目，包括约900套多户住宅和单户住宅[85] - 公司在加州文图拉县拥有约8,600英亩英尺的裁决水权，在亚利桑那州拥有约11,700英亩英尺的3类科罗拉多河水权[94] 水资源相关情况 - 2022年1月，亚利桑那州来自米德湖的水释放量减少约18%；2023年1月，该州放弃约21%的年度配水量[96] 资产出售情况 - 2023年1月31日，公司出售加州图莱里县3,537英亩土地和柑橘园，获得约9880万美元净现金收益，记录约4000万美元收益[97] - 2022年11月30日，公司出售Sevilla房产，获得260万美元净收益，记录小额亏损[100] 公司资金支出情况 - 2023年1 - 3月，公司出资260万美元全额资助并结算退休计划义务[99] - 2023年1月13日，公司支付每股0.075美元现金股息，总额130万美元[101] 产品需求与销售预期 - 自2020财年第二季度起，公司产品需求下降，对销售和盈利能力产生负面影响，预计2023财年有所改善[103] 财务数据关键指标变化 - 季度总净收入 - 2023年第一季度总净收入为3790万美元，较2022年的3930万美元下降3%，减少140万美元，主要因柠檬和牛油果农业业务收入减少[107] 各条业务线数据关键指标变化 - 柠檬业务 - 2023年第一季度柠檬收入为3412.9万美元，较2022年的3556.8万美元下降4%，减少143.9万美元，主要因经纪水果和运输处理业务减少[107] - 2023财年第一季度新鲜柠檬业务净收入2850万美元，较2022年的2960万美元下降4%，减少110万美元[124] - 2023财年第一季度新鲜柠檬业务成本和费用3330万美元，较2022年的3220万美元增加4%，增加110万美元[125] - 2023财年第一季度柠檬包装业务净收入1300万美元，较2022年的1260万美元增加4%，增加50万美元[127] - 2023财年第一季度柠檬包装业务成本和费用1140万美元，较2022年的1060万美元增加8%，增加80万美元[128] 各条业务线数据关键指标变化 - 牛油果业务 - 2023年第一季度牛油果无销售，2022年同期销售36.5万磅，平均每磅价格2.10美元[108] 各条业务线数据关键指标变化 - 橙子业务 - 2023年第一季度橙子收入为115.2万美元，较2022年的87.3万美元增长32%，增加27.9万美元，主要因销量增加和价格提高[109] 各条业务线数据关键指标变化 - 特色柑橘和其他作物业务 - 2023年第一季度特色柑橘和其他作物收入为124.7万美元，较2022年的87.6万美元增长42%，增加37.1万美元，主要因销量增加和价格提高[110] 财务数据关键指标变化 - 季度总成本和费用 - 2023年第一季度总成本和费用为1200万美元，较2022年的4880万美元下降75%，减少3680万美元，主要因资产处置净收益增加[111] 财务数据关键指标变化 - 季度资产处置净收益 - 2023年第一季度资产处置净收益为3970万美元，2022年同期为10万美元，主要与2023年出售北方房产有关[117] 财务数据关键指标变化 - 季度销售、一般和行政成本及费用 - 2023年第一季度销售、一般和行政成本及费用为930万美元，较2022年的660万美元增长41%，增加270万美元，主要因薪资、福利和激励薪酬等增加[118] 财务数据关键指标变化 - 季度其他（费用）收入 - 2023年第一季度其他（费用）收入为 - 350万美元，2022年同期为30万美元，变化380万美元，主要因利息费用、其他费用增加和投资收益增加[119] 财务数据关键指标变化 - 季度预计所得税（拨备）收益 - 2023年第一季度预计所得税（拨备）收益为 - 680万美元，2022年同期为270万美元，2023年预计年度有效综合税率约为27.4%[120] 财务数据关键指标变化 - 12个月总收入 - 截至2023年1月31日的12个月，公司总收入增加1620万美元，主要因农业综合企业收入增加[139] 财务数据关键指标变化 - 12个月总成本和费用 - 截至2023年1月31日的12个月，公司总成本和费用减少3170万美元，主要因资产处置收益[140] 财务数据关键指标变化 - 12个月其他费用 - 截至2023年1月31日的12个月，公司其他费用增加760万美元，主要因利息费用增加等[141] 财务数据关键指标变化 - 季度经营活动净现金使用量 - 2023年1月31日止三个月，经营活动净现金使用量为2120万美元，2022年同期为820万美元[146] 财务数据关键指标变化 - 季度投资活动净现金 - 2023年1月31日止三个月，投资活动提供净现金9910万美元，2022年同期使用净现金70万美元[149] 公司资金需求与来源 - 公司认为未来十二个月经营现金流和现有信贷额度可满足资本支出等需求[145] 财务数据关键指标变化 - 季度融资活动净现金 - 2023年1月31日止三个月，融资活动净现金使用量为6630万美元，2022年同期为提供930万美元[152] 融资活动现金使用与提供详情 - 2023年1月31日止三个月，6630万美元融资活动现金使用主要包括6480万美元长期债务净偿还和150万美元普通股及优先股股息[153] - 2022年1月31日止三个月，930万美元融资活动现金提供主要包括1.17亿美元长期债务净借款，部分被150万美元普通股及优先股股息和90万美元普通股交换所抵消[154] 公司信贷安排情况 - AgWest Farm信贷安排和RELOC总借款能力为1.3亿美元，截至2023年1月31日，未偿还借款为4000万美元，可用额度为9000万美元[157] 资产出售收益用途 - 2023年1月31日，公司出售北方物业获得9880万美元净收益，用于偿还除非循环信贷补充协议外的国内债务[158] 公司收到惠顾股息情况 - 2023财年第二季度，公司收到140万美元年度现金惠顾股息，为平均合格贷款余额的1.25%；2022财年第一季度，贷款人宣布160万美元年度惠顾股息，公司于2022财年第二季度收到[160] 公司股息支付情况 - 2023年和2022年1月31日止三个月，B系列可转换优先股和B - 2系列优先股股息均为10万美元[161] - 2023年和2022年1月31日止三个月，普通股每股现金股息均为0.08美元，支付股息均为130万美元[162] 公司会计政策与估计情况 - 2023年1月31日止三个月，公司关键会计政策和估计自2022年10月31日10 - K年度报告提交以来未变[164] 公司市场风险披露情况 - 截至2022年12月22日提交给美国证券交易委员会的2022财年10 - K年度报告中，市场风险定量和定性披露无重大变化[165]

公司概况 - 公司成立于1893年，是农业和开发公司，致力于全球扩张并转向轻资产商业模式[10] 业务板块 - 房地产开发项目预计收入1.15亿美元，将在七个财年分摊，2022财年开始有收益[2] - 确定1.5亿美元近期待售资产，包括奥克斯纳德柠檬物业、圣玛丽亚物业等[40] 运营模式 - 采用种植、包装、营销/分销的经营模式，目标是25%完全整合、55%种植商合作和20%代理/经纪[58] 财务指标 - 预计长期全球新鲜柑橘需求增长，柠檬、橙子及特色柑橘收入有波动[72] - 预计长期牛油果市场增长，公司占美国市场份额2.2%，有800英亩种植面积[75][76] 资产情况 - 拥有15400英亩农业土地和水资源资产，包括8500英亩美国结果果园，另有1000英亩预计未来4 - 5年结果[23] - 持有约28000英亩英尺水权，南加州水价有1 - 4万美元的涨幅[95] 战略目标 - 向轻资产模式转型，增加EBITDA和每股股息，减少债务，改善投资资本回报率[55] ESG表现 - 2022年ESG评分同比提高40%，从7.6提升到4.6[105] 团队管理 - 拥有经验丰富的高级管理团队，包括有33年行业经验的CEO等[34] 市场前景 - 预计2023财年实现财务增长，销售500 - 540万箱新鲜柠檬，产出400 - 500万磅牛油果[139][128] 风险因素 - 前瞻性声明结果可能与实际有重大差异，受疫情、法律、天气等多种因素影响[30]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司实现创纪录的1.846亿美元营收，同比增长11%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1190万美元 [7] - 2022财年第四季度营收同比增长18%，达到3970万美元 [7] - 2022财年第四季度总净收入为3970万美元，上年同期为3350万美元；农业综合企业收入为3820万美元，上年同期为3230万美元；其他业务收入为140万美元，上年同期为120万美元 [16] - 2022财年第四季度总成本和费用为4150万美元，上年同期为4000万美元；运营亏损从上年同期的650万美元改善至190万美元；归属于普通股股东的净亏损为280万美元，上年同期为500万美元；摊薄后每股净亏损为0.16美元，上年同期为0.28美元 [20] - 2022财年第四季度调整后摊薄每股净亏损为570万美元，上年同期为450万美元；调整后摊薄每股净亏损为0.32美元，上年同期为0.26美元 [21] - 2022财年第四季度调整后EBITDA亏损为380万美元，上年同期为300万美元 [22] - 截至2022年10月31日，长期债务较2021财年末下降超20%，降至1.041亿美元，为过去四年最低水平 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 新鲜柠檬业务 - 2022财年第四季度新鲜柠檬销售额为1310万美元，上年同期为780万美元；销售量约为68万箱，上年同期约为39万箱；平均每箱价格为19.33美元，上年同期为20美元 [16][17] 代理水果业务 - 2022财年第四季度代理水果销售额为1640万美元，上年同期为1740万美元；销售量约为58.3万箱，上年同期约为94.1万箱；平均每箱价格为28.13美元，上年同期为18.44美元 [18] 橙子业务 - 2022财年第四季度橙子收入为270万美元，上年同期几乎为零；销售量约为8.6万箱，平均每箱价格为31.22美元 [19] 特色柑橘和其他作物业务 - 2022财年第四季度特色柑橘和其他作物收入增至550万美元，上年同期为320万美元，主要得益于代理水果和酿酒葡萄销量增加 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内和全球柠檬市场全年大部分时间面临定价压力，因市场持续消化库存过剩问题，这种压力在2023财年仍在持续，但预计在第二和第三季度旺季价格将季节性上涨 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略转型 - 公司正转向轻资产模式，目标是将第三方水果供应占比从目前的约60%提高到75%，以减少商品价格波动和农业成本上升的影响 [9] 资产变现 - 公司已开展Harvest at Limoneira开发项目，2021财年末完成第一阶段，第二阶段暂停；第四季度通过出售17英亩土地获得800万美元现金收入，预计该项目现金收入将增加超20%至1.15亿美元 [10] - 公司已确定超1.5亿美元资产用于变现，10月出售奥克斯纳德包装厂获2000万美元，12月初出售塞维利亚房产获260万美元，所得款项用于减少债务和优化资产负债表 [11] 业务拓展 - 公司计划在未来3年将约250英亩老柠檬种植地转为牛油果种植地，以增加牛油果产量 [38] - 公司考虑增加圣塔保拉的存储容量和智利的包装能力，并探索向牛油果产业链下游整合的机会 [39] 行业竞争 - 公司作为全球领先的柑橘生产商、包装商和营销商，凭借专业知识和技术投资，成为外部种植者有吸引力的合作伙伴 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 柠檬行业2023财年产量预计因自然因素下降10% - 15%，但公司计划扩大第三方水果供应，预计增加销量和市场份额 [27] - 2023财年第一季度柠檬价格仍面临压力，但预计年中行业产量下降将推动价格上涨；智利柠檬因运输成本高和价格低表现不佳，将影响第一季度业绩 [28] - 牛油果产量受植物生理特性和恶劣天气影响，预计2023财年产量在400 - 500万磅之间 [29] 未来前景 - 公司预计2023财年总柠檬销量在500 - 540万箱之间，高于2022财年的490万箱和2021财年的440万箱 [27] - 公司预计从Harvest at Limoneira项目获得1.15亿美元收入，较之前估计增加2000万美元；现金流入时间因高利率环境推迟约18个月 [30] - 公司计划在2023财年继续战略变现资产，预计将有类似的资产出售公告 [31] 其他重要信息 - 公司在2022年加强了ESG治理，董事会更新、任命新委员会主席，并完善治理和薪酬政策，使ESG评分提高40%，从平均7.6分提升至4.6分 [12] - 公司更新了股东强制追回政策，使管理层与股东利益更一致，包括高管最低持股要求、直接补偿现代化举措、使执行绩效与股东利益一致以最大化资产出售收益 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：债务偿还的季度节奏以及2023年底的目标 - 公司认为债务偿还节奏将与资产变现收益实现同步，2023财年第一和第二季度将是主要变现时期 [36] 问题2：牛油果产量的长期趋势和建模参考 - 公司内部目标是每英亩产量达到1万磅，考虑到树木成熟情况，未来平均产量预计在800 - 900万磅之间；未来3年将250英亩老柠檬地转为牛油果种植地，产量将逐渐增加 [38] 问题3：资产购买或投资的展望 - 公司计划在2月底至3月初与董事会进行战略规划和路线图更新；未来3年需增加圣塔保拉的清洗能力，探索增加智利的包装能力，并继续探索向牛油果产业链下游整合的机会 [39] 问题4：柠檬供应过剩的原因 - 柠檬供应过剩主要是由于需求恢复到疫情前水平，同时美国和南半球存在过度种植问题；目前部分地区开始减少种植面积，预计第二和第三季度价格将改善 [46] 问题5：柠檬种植计划是否受供应过剩影响 - 公司1000英亩未结果柠檬树将在未来3 - 4年成熟；计划将200 - 250英亩土地用于种植牛油果，已确保明年100英亩的树苗供应 [48] 问题6：资产变现对投资回报率（ROIC）的影响及目标 - 公司目前ROIC在1% - 2%之间，目标是在2 - 3年内达到5% - 7%，最终超过7% - 8%；资产变现和轻资产增长模式将加速ROIC提升 [50][51] 问题7：资产变现战略下的增长计划如何考虑宏观因素 - 向轻资产模式转型、资产变现、减少债务和加强资产负债表的战略不受宏观因素影响；公司坚信牛油果消费长期增长，将继续扩大加州牛油果产量，但在向产业链下游整合时会更加谨慎 [55] 问题8：水资源资产的最新情况 - 公司在亚利桑那州的休耕计划进入第二年，通过休耕400英亩土地实现了200万美元的收益转变；地区提出的新休耕计划正在评估中，公司认为水资源资产价值超1亿美元 [57] 问题9：国际航运情况及出口业务恢复前景 - 公司观察到港口拥堵情况缓解，靠泊周转时间恢复到疫情前水平，集装箱运输成本下降，这对阿根廷和智利业务的进口有利 [61]

公司业务范围 - 公司拥有约15400英亩土地，业务包括水果生产、销售、租赁、房地产和资本投资[185] 总净收入变化 - 2022财年总净收入1.846亿美元，2021财年为1.660亿美元，同比增长11%，主要源于牛油果、橙子等业务收入增加[188][191] 各业务线收入变化 - 2022财年牛油果业务收入1733.1万美元，2021财年为678.4万美元，同比增长155%，因销量和价格上升[191][192] - 2022财年橙子业务收入991.1万美元，2021财年为438.2万美元，同比增长126%，因经纪水果销售和价格上升[191][192] - 2022财年特色柑橘及其他作物业务收入897.8万美元，2021财年为725.3万美元，同比增长24%，因经纪水果销售和价格上升[191][192] - 2022财年新鲜柠檬业务收入为1.209亿美元，较2021财年的1.254亿美元下降4%，减少450万美元[203] - 2022财年柠檬包装业务收入为5200万美元，较2021财年的4320万美元增加20%，增加880万美元[205] - 2022财年牛油果业务收入为1730万美元，较2021财年的680万美元增加155%，增加1050万美元[208] - 2022财年其他农业综合企业业务收入为1890万美元，较2021财年的1160万美元增加62%，增加730万美元[208] 总成本和费用变化 - 2022财年总成本和费用1.824亿美元，2021财年为1.724亿美元，同比增长6%，主要因农业业务成本和销售管理费用增加[194] 农业业务成本变化 - 2022财年农业业务包装成本4544.8万美元，2021财年为3875.4万美元，同比增长17%[194] - 2022财年农业业务收获成本2076.7万美元，2021财年为1722.7万美元，同比增长21%[194] 资产处置收益（损失）变化 - 2022财年资产处置收益（损失）为 - 450万美元，2021财年为10.9万美元，变化源于2022财年出售相关资产[188][195] 调整后EBITDA变化 - 2022财年调整后EBITDA为1189.4万美元，2021财年为991.8万美元，2020财年为 - 430.1万美元[190] 销售、一般和行政费用变化 - 2022财年销售、一般和行政费用为2180万美元，较2021财年的1940万美元增加240万美元[196] 柠檬包装成本变化 - 2022财年柠檬包装成本为4300万美元，2021财年为3600万美元，主要因包装和销售的新鲜柠檬数量增加及每箱平均成本上升[196] 其他（费用）收入变化 - 2022财年其他（费用）收入为 - 190万美元，2021财年为220万美元，其他费用增加400万美元[199] 所得税（拨备）收益及有效税率变化 - 2022财年和2021财年所得税（拨备）收益分别为 - 80万美元和30万美元，有效税率分别为234.8%和6.4%[199] 经营活动净现金变化 - 2022和2021财年经营活动提供的净现金分别为1480万美元和960万美元[216] 公司资金能力评估 - 公司认为未来十二个月经营活动现金流和现有信贷额度的可用借款能力足以满足资本支出、偿债、营运资金需求和其他合同义务[215] 投资活动净现金变化 - 2022和2021财年投资活动提供的净现金分别为1940万美元和-1020万美元[217] 融资活动净现金变化 - 2022和2021财年融资活动使用的净现金分别为-3350万美元和50万美元[218] 净亏损变化 - 2022和2021财年净亏损分别为50万美元和390万美元[220] 资本支出及相关收益情况 - 2022财年资本支出为1010万美元，资产销售净收益为1930万美元，贷款和应收票据收款为280万美元[220] - 2021财年资本支出为980万美元，对互助水公司和水权投资为70万美元[220] 借款能力及额度情况 - 补充协议和RELOC提供的总借款能力为1.3亿美元，截至2022年10月31日，未偿还借款为8850万美元，可用额度为4150万美元[221] 年度惠顾股息变化 - 2022和2021财年收到的年度惠顾股息分别为160万美元和120万美元[224] 股息情况 - 2022和2021财年优先股股息均为50万美元，普通股股息均为530万美元[226] 未偿债务情况 - 截至2022年10月31日，Farm Credit West信贷安排和定期贷款的未偿债务分别为8850万美元和1600万美元[241] 利率变动对利息费用的影响 - 利率每上升100个基点，2023财年利息费用将增加50万美元，随后三个财年平均每年增加70万美元[242]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度总净收入为5890万美元，上一财年同期为4910万美元 [30] - 2022财年第三季度农业综合企业收入为5760万美元，去年同期为4800万美元 [30] - 2022财年第三季度其他业务收入增至130万美元，上一年同期为120万美元 [30] - 2022财年第三季度总成本和费用为4790万美元，上一财年同期为4580万美元 [34] - 2022财年第三季度营业收入增至1110万美元，上一财年同期为340万美元 [35] - 2022财年第三季度归属于普通股股东的净利润为730万美元，2021财年同期为360万美元 [36] - 2022财年第三季度摊薄后每股净收益为0.40美元，2021财年同期为0.20美元 [36] - 2022财年第三季度调整后摊薄每股净收益为750万美元，2021财年同期为370万美元 [37] - 2022财年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为1420万美元，2021财年同期为780万美元 [38] - 截至2022年7月31日，长期债务为1.29亿美元，2021财年末为1.304亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 新鲜柠檬业务 - 2022财年第三季度新鲜柠檬销售额为2780万美元，2021财年同期为2440万美元 [31] - 2022财年第三季度约销售151.2万箱新鲜柠檬，平均每箱价格为18.39美元；2021财年第三季度约销售114.4万箱，平均每箱价格为21.34美元 [31] 牛油果业务 - 2022财年第三季度牛油果收入达创纪录的1260万美元，上一财年同期为410万美元 [11][32] - 2022财年第三季度约销售570万磅牛油果，平均每磅价格为2.21美元；2021财年第三季度约销售350万磅，平均每磅价格为1.16美元 [32] 橙子业务 - 2022财年第三季度橙子收入为370万美元，2021财年同期为200万美元 [33] - 2022财年第三季度约销售20.9万箱橙子，平均每箱价格为17.88美元；上一年同期销售25.9万箱，平均每箱价格为7.65美元 [33] 特色柑橘和其他作物业务 - 2022财年和2021财年第三季度特色柑橘和其他作物收入均为110万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内柠檬市场需求正逐渐恢复到疫情前的增长水平，出口到东南亚的需求尚未完全恢复，仍受疫情和供应链问题的影响 [57][58] - 阿根廷的柠檬运输量同比下降约30%，公司的业务量未出现大幅下降，预计从收入角度看与去年持平 [83][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 向轻资产商业模式转型，扩大“一个柑橘世界”模式，战略出售部分资产，精简运营以增加长期现金流 [12][15] - 增加对轻资产销售的关注，利用更多种植合作伙伴的水果，减少价格波动和农业成本上升的影响 [12][16] - 开发一流的种植者服务，招募更多种植合作伙伴，重新配置全球柠檬包装网络 [13][16] - 预计未来几年全球柠檬供应链中，30%来自公司自有水果，70%来自种植合作伙伴水果 [17] - 利用领先的牛油果地位，增加文图拉县的牛油果产量，探索参与牛油果包装、营销和销售的其他方式 [21] - 加强环境、社会和治理目标，增加对再生农业实践的关注，改进数字信息系统，完善治理结构 [21][23][25] 行业竞争 - 通过技术和供应链投资，实现了比同行更优的市场时机把握，吸引了更多种植合作伙伴 [10] - 计划在智利投资新的包装产能，探索在圣华金谷开展新的包装业务，以增强在行业中的竞争力 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管柠檬整体定价仍面临挑战，行业面临通胀压力和物流问题，但公司通过战略措施抵消了这些影响，实现了营业收入和收入的增长 [8][10] - 随着需求回升和供应减少，柠檬价格有望改善，公司对未来柠檬市场前景持乐观态度 [57][60][61] - 公司的更新战略计划将带来轻资产商业模式、大幅减少债务、降低波动性、增加息税折旧摊销前利润和每股收益等积极影响 [26] 其他重要信息 - 公司预计在未来五个财年从Limoneira收获中获得9500万美元，2022财年第四季度预计获得800万美元 [14][43] - 2022财年新鲜柠檬销量预计在450 - 500万箱之间，牛油果销量为800万磅 [41] - 公司通过“一个柑橘世界”计划销售其他生产商的橙子和特色柑橘，扩大产品供应 [41] - 公司拥有超过15400英亩的农业土地、房地产和水权，当前市场公允价值超过6亿美元，资产负债表账面价值为2.2亿美元 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非核心资产变现的再投资计划、现金返还股东与业务转型的平衡以及最低回报门槛 - 公司考虑在智利投资新的包装产能，探索在圣华金谷开展新的包装业务，扩大加州沿海地区的牛油果生产，探索参与牛油果包装和营销 [50][51][52] - 公司设定的内部收益率门槛约为10%，加权平均资本成本约为7% [52][55] - 成功变现资产后，公司将增加股息，减少债务，并进行新的投资 [54] 问题2: 柠檬的需求情况以及恢复合理价格环境的路径 - 国内柠檬需求正恢复到疫情前的增长水平，出口到东南亚的需求尚未完全恢复 [57][58] - 随着供应减少和需求增加，柠檬价格有望改善，目前整体柠檬价格已开始回升 [59][60][61] 问题3: 沙漠地区旧包装厂的价值以及开展包装业务的机会 - 目前分析显示，将水果运往圣保拉的高效包装厂更具优势，但随着尤马地区柠檬产量的变化，情况可能会改变 [70] 问题4: 进入牛油果包装和营销领域的吸引力以及与柠檬业务的比较 - 公司认为在加州建立牛油果业务领导地位有良好机会，需要有墨西哥和秘鲁的项目来完善产品供应 [72][74] - 公司2022年独立营销牛油果取得了良好成果，通过提前收获和积极营销获得了高价格 [74][75] 问题5: 牛油果包装的机会以及改造加州包装厂的可能性 - 公司认为在圣保拉扩大校园、增加储存能力和利用冷藏设施包装、营销和销售牛油果是一个很好的机会 [77] 问题6: 本季度经纪水果业务的动态、全年和2023年的展望 - 由于海运集装箱成本大幅增加和柠檬价格低迷，阿根廷的运输量同比下降约30%，公司业务量未大幅下降，预计收入与去年持平 [83][84] - 公司通过销售其他商品来抵消柠檬业务的减少，未来经纪水果业务有增长机会，但增长可能是非线性的 [84][87] 问题7: 扩大牛油果生产可转换为牛油果种植的柠檬种植面积 - 只有加州沿海地区（二区）的柠檬种植面积适合转换为牛油果种植，约有3000英亩柠檬种植面积，预计转换500英亩 [91][92] 问题8: 资产出售后对资产负债表和现金的处理 - 公司预计短期内将获得超过1.2亿美元的现金，将保留部分有利的债务结构，增加股息，并将资金重新投资于能产生更稳定回报的领域 [99][100][101] 问题9: 资产出售的税务问题及应对策略 - 公司有1600 - 1700万美元的净运营亏损和超过2000万美元的税收庇护，正在积极审查税务策略，可能会考虑1031交换机会 [104] 问题10: 未来2 - 3年的战略优先事项 - 目前正在进行约250英亩牛油果的重新种植工作 [109] - 下一步可能是扩大智利的包装产能，并加强国内种植合作伙伴水果业务的拓展 [110] 问题11: 经纪业务的投资内容、增长领域以及拓展经纪业务的方法 - 经纪业务主要是人力成本问题，需要增加人员和差旅预算，目标是业务以10%的速度增长 [113] - 公司正在寻找东海岸的冷藏仓库，通过长期租赁方式增加增值服务，提高利润 [115]

公司资产与业务布局 - 公司拥有约15400英亩土地，其中柠檬种植面积约6100英亩、牛油果800英亩、橙子1000英亩、特种柑橘及其他作物900英亩[123][124] - 公司在智利的Rosales、PDA和San Pablo分别持有47%、90%和100%的权益，在阿根廷的Trapani Fresh持有51%的权益[124] - 公司在加州有三个房地产开发项目，涉及约900套多户住宅和单户住宅[126] 水资源供应情况 - 2022年联邦官员对圣华金谷农民的合同供水量分配为0%，2021年为5%，2017 - 2020年为100%[138] - 2022年1月亚利桑那州从米德湖的放水量减少约18%，2023年1月将再减少80000英亩 - 英尺[139] 房地产销售情况 - 截至2022年7月31日，LLCB已完成586套住宅单元的销售[140] 公司费用与收益情况 - 2022年公司支付0.4百万美元现金遣散费，确认0.3百万美元基于股票的薪酬加速归属[142] - 2022年4月，公司出售Centennial物业的应收票据240万美元全额收回，确认递延收益20万美元[145] - 2022年6月公司参与的休耕计划预计获得约130万美元付款，亚利桑那牧场将有700英亩生产性柠檬、400英亩休耕土地和200英亩其他作物[146] - 2022年9月公司预计出售East Area 1 - Retained Property获得约800万美元现金收益，记录约470万美元估计收益[148] 2022年第三季度财务数据 - 2022年第三季度总净收入为5890万美元，较2021年同期的4910万美元增长20%，主要因牛油果和橙子农业业务收入增加[154][158] - 2022年第三季度农业业务收入为5759.4万美元，较2021年同期的4795.4万美元增长20%，其中牛油果收入增长209%，橙子增长89%，柠檬下降2%[154][158] - 2022年第三季度其他业务收入为130万美元，2021年同期为120万美元[154][159] - 2022年第三季度总成本和费用为4790万美元，较2021年同期的4580万美元增长5%，主要因包装成本、收获成本和销售、一般及行政费用增加[154][160] - 2022年第三季度农业业务成本和费用为4146.3万美元，较2021年同期的4069.1万美元增长2%，其中包装成本增长26%，收获成本增长84%，种植成本下降34%，第三方种植商和供应商成本下降12%[154][160] - 2022年第三季度其他业务费用为110万美元，2021年同期为100万美元[161] - 2022年第三季度资产处置净损失为20万美元，2021年同期为零[154][162] - 2022年第三季度销售、一般及行政成本和费用为500万美元，较2021年同期的400万美元增长24%，主要因薪资、福利和激励薪酬以及其他费用增加[154][162][163] - 2022年第三季度其他费用主要为净利息费用80万美元，部分被投资收益30万美元抵消；2021年第三季度其他收入主要为投资收益150万美元，部分被净利息费用40万美元抵消[164] - 2022财年第三季度，公司预估所得税拨备为330万美元，2021财年同期为130万美元，对应税前收入分别为1060万美元和450万美元，2022财年预计年度有效混合税率约为41.3%[165] 非控股权益情况 - 非控股权益净亏损分别占PDA和Trapani Fresh净亏损的10%和49%[166,175] 2022财年前九个月财务数据 - 截至2022年7月31日的九个月，公司总净收入为1.449亿美元，较2021年同期的1.325亿美元增长9%，即1240万美元[167] - 2022和2021财年前九个月其他业务收入分别为390万美元和350万美元[168] - 2022财年前九个月公司总成本和费用为1.409亿美元，较2021年同期的1.324亿美元增长6%，即840万美元[169] - 2022和2021财年前九个月其他业务费用分别为330万美元和320万美元[170] - 2022和2021财年前九个月资产处置净损失分别为50万美元和0[171] - 2022财年前九个月销售、一般和行政成本及费用为1680万美元，较2021年同期的1520万美元增长11%，即160万美元[171] - 2022财年前九个月其他费用主要包括120万美元净利息支出和70万美元投资收益权益，2021年同期其他收入主要包括250万美元投资收益权益和80万美元净利息支出[173] - 2022财年前九个月公司预估所得税拨备为140万美元，2021财年同期为110万美元，对应税前收入分别为370万美元和190万美元，2022财年预计年度有效混合税率约为41.3%[174] 各业务线第三季度数据对比 - 2022和2021财年第三季度，柠檬包装成本和费用分别为1200万美元和930万美元，增长29%，即270万美元[181] - 2022和2021财年第三季度，每箱柠檬包装业务运营收入分别为2.70美元和2.14美元[182] - 2022和2021财年第三季度，牛油果业务收入分别为1260万美元和410万美元，成本和费用分别为320万美元和270万美元[183] - 2022和2021财年第三季度，其他农业业务净收入分别为490万美元和300万美元，增长59%，即180万美元；成本和费用分别为130万美元和200万美元，下降35%，即70万美元[183] 各业务线前九个月数据对比 - 2022和2021财年前九个月，新鲜柠檬业务净收入分别为9440万美元和9820万美元，下降4%，即380万美元；成本和费用分别为9200万美元和9000万美元，增长2%，即200万美元[189][190] - 2022和2021财年前九个月，柠檬包装业务净收入分别为4470万美元和3870万美元，增长16%，即600万美元；成本和费用分别为3420万美元和2970万美元，增长15%，即450万美元[192][193] - 2022和2021财年前九个月，牛油果业务收入分别为1690万美元和680万美元，成本和费用分别为550万美元和410万美元[195] - 2022和2021财年前九个月，其他农业业务净收入分别为1070万美元和860万美元，增长24%，即210万美元；成本和费用分别为770万美元和680万美元，增长13%，即90万美元[195] 12个月财务数据对比 - 截至2022年7月31日和2021年7月31日的12个月，农业业务净收入分别为1.73347亿美元和1.57708亿美元，总成本和费用分别为1.80804亿美元和1.7171亿美元[203] - 截至2022年7月31日和2021年7月31日的12个月，公司净亏损分别为2372万美元和6764万美元，归属于公司的净亏损分别为2450万美元和6004万美元[203] - 2022年7月31日止十二个月总营收较2021年同期增加1610万美元，主要因农业综合企业营收增加[204] - 2022年7月31日止十二个月总成本和费用较2021年同期增加910万美元，主要因农业综合企业成本增加[204] 九个月现金流量与收支数据对比 - 2022年7月31日止九个月经营活动提供的净现金为1090万美元，2021年同期为1680万美元[208] - 2022年7月31日止九个月投资活动使用的净现金为530万美元，2021年同期为870万美元[208] - 2022年7月31日止九个月净收入为230万美元，2021年同期为80万美元[209] - 2022年7月31日止九个月资本支出为770万美元，2021年同期为830万美元[209] - 2022年7月31日止九个月融资活动使用的净现金为480万美元，2021年同期为780万美元[210] 借款与额度情况 - 补充协议和RELOC提供的总借款能力为1.3亿美元，截至2022年7月31日，未偿还借款为1.13亿美元，可用额度为1700万美元[213] 股息情况 - 2022和2021财年第一季度，Farm Credit West分别宣布年度惠顾股息160万美元和120万美元[215] - 2022和2021年7月31日止九个月，优先股股息支付均为40万美元，普通股现金股息均为400万美元[217] 新冠疫情影响 - 2022财年及以后，新冠疫情对公司经营业绩、财务状况或流动性的全面影响目前无法完全估计[152]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度总净收入为4680万美元，上一财年同期为4510万美元；农业综合企业收入为4540万美元，上一财年同期为4400万美元；其他业务收入为140万美元，上一财年同期为110万美元 [24] - 2022财年第二季度总运营成本和费用为4410万美元，上一财年同期为4270万美元，运营成本增加主要归因于农业综合企业包装和种植成本的增加 [29] - 2022财年第二季度营业收入增至270万美元，上一财年同期为240万美元；归属于普通股股东的净利润为140万美元，上一财年同期为180万美元；摊薄后每股净收益为0.08美元，上一财年同期为0.10美元 [30] - 2022财年第二季度调整后归属于普通股股东的净利润为170万美元，上一财年同期为180万美元；调整后摊薄每股净收益为0.10美元，与上一财年同期持平；调整后EBITDA为580万美元，上一财年同期为600万美元 [31] - 截至2022年4月30日，长期债务为1.356亿美元，2021财年末为1.304亿美元，公司认为2022财年债务水平将因农业和房地产企业的预期现金流而下降 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 新鲜柠檬业务 - 2022财年第二季度新鲜柠檬销售额为2730万美元，2021财年同期为2870万美元；销售量约为155.2万箱，平均每箱价格为17.57美元，2021财年同期销售量约为152.8万箱，平均每箱价格为18.79美元 [25] - 2022财年上半年柠檬定价面临挑战，因东海岸恶劣天气和奥密克戎变种导致市场供应过剩，但出口市场开始恢复正常，预计下半年有所改善，但仍将同比下降 [26] 代理水果和其他柠檬业务 - 2022财年第二季度该业务收入为270万美元，2021财年同期为230万美元 [27] 牛油果业务 - 2022财年第二季度牛油果收入为360万美元，2021财年同期为270万美元；销售量约为187.7万磅，平均每磅价格为1.90美元，2021财年同期销售量约为214.2万磅，平均每磅价格为1.26美元 [27] 橙子业务 - 2022财年第二季度橙子收入为260万美元，2021财年同期为140万美元；销售量约为32.8万箱，平均每箱价格为7.98美元，2021财年同期销售量约为15.4万箱，平均每箱价格为9.12美元 [28] 特色柑橘和其他作物业务 - 2022财年第二季度收入为140万美元，2021财年同期为120万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内柠檬市场因库存过剩，价格在第二季度仍面临挑战，但出口市场开始恢复正常 [8] - 牛油果市场价格较去年上涨50%，表现超出预期 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 减少债务，优化资产负债表，预计未来五年从Harvest at Limoneira获得约9500万美元收入，并在近期变现超1亿美元资产以精简运营 [11] - 向轻资产商业模式转型，扩大“One World of Citrus”业务，战略出售部分资产，增加对轻资产模式的关注，利用更多种植合作伙伴的水果，减少价格波动和种植成本的影响，同时开发一流的种植服务以招募更多合作伙伴 [12] - 重新配置全球柠檬包装网络，未来预计30%的柠檬供应来自公司自有果园，70%来自种植合作伙伴，同时保持整体增长目标 [13] - 提升牛油果业务，增加文图拉县的牛油果产量，探索参与牛油果包装、营销和销售的更多方式 [18] - 加强ESG目标，加倍努力提升环境、社会和治理标准，增加对再生农业实践的关注，改善数字信息系统，优化治理结构 [19] 行业竞争 - 公司通过“One World of Citrus”计划扩大产品供应，吸引更多客户，满足他们对柑橘的一站式需求 [34] - 在柠檬市场，公司观察到不同地区的种植动态，如科切拉谷有大量新种植和幼龄果树，圣华金谷也有大量幼龄果树即将投产，文图拉县因水资源限制，柠檬种植增加，公司看好获取新种植合作伙伴的机会 [62][63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情继续影响公司食品服务业务和全球行业物流，但由于水果业务多元化，预计第三季度营收将实现强劲增长，EBITDA将得到改善 [33] - 国内柠檬需求开始改善，但预计本财年柠檬价格仍将承压，直至亚洲出口市场完全开放 [33] - 预计2022财年新鲜柠檬销量在450 - 500万箱之间，牛油果需求将持续强劲，销量预计在600 - 700万磅之间 [34] - 公司将继续通过“One World of Citrus”计划扩大产品供应，吸引更多客户 [34] 其他重要信息 - 公司拥有超过1.54万英亩的农业用地、房地产和水资源权，市场公允价值超过6亿美元，但资产负债表账面价值仅为2.2亿美元，未来选择性变现部分资产将为股东创造巨大价值 [10] - 公司与尤马梅萨灌溉和排水区达成两年休耕计划，目标是该公司位于亚利桑那州尤马的Associated Citrus Packers牧场的400英亩耕地，每年可节省超过13亿加仑的水，预计每年节省约100万美元成本，将原本无利可图的土地转变为盈利资产 [14][15] - 公司预计从Harvest at Limoneira在未来五个财年获得9500万美元现金流入，具体为2022财年800万美元、2023财年1500万美元、2024财年2700万美元、2025财年3000万美元、2026财年1500万美元，且不包括东区2开发项目中医疗园区的潜在机会 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于“One World Citrus”战略扩张范围，公司希望变现6亿美元资产中的多少，以及如何部署变现资金？ - 公司与董事会对“One World of Citrus”业务模式涉及的资产进行了严格审查，制定了战略计划，确定剥离超1亿美元的非核心资产，这些资产位于不同种植区，回报率未达预期，但土地和水资源价值已大幅增值，变现后可继续通过包装、营销和销售计划销售水果 [40][41] 问题2: 资产剥离主要是国内资产还是会涉及国际资产调整？ - 在阿根廷，公司希望将业务转型为代理模式，代表其他发货商销售水果，并剥离自有土地以降低政治风险；在智利，公司计划变现部分产量，将资金投入建设新的包装厂和运营，类似于在圣保拉的做法 [46] 问题3: 智利的包装设施是唯一的吗，是否还有其他增值投资支持轻资产模式？ - 公司在智利拥有一家名为La Serena的包装、营销和销售公司，目前包装厂产能约为100万箱，但基于与农场经理的合作关系，有400 - 500万箱柠檬需要包装、营销和销售，因此计划将其产能扩大至400 - 500万箱，以推动“One World of Citrus”轻资产模式的发展 [47] - 在国内，公司将在包装厂增加一些增值机器，随着债务偿还到合理水平，还将投资最多500英亩的牛油果业务，并探索食品链中的其他机会 [48] 问题4: 在牛油果业务方面，公司会进行包装还是使用第三方包装商？ - 公司计划利用文图拉县的土地和水资源资产，减少柠檬产量，将250 - 500英亩土地转为牛油果种植，随着产量增长，探索通过收购进入牛油果包装、营销和销售领域的可能性 [49] 问题5: 关于房地产方面，医疗园区和其他土地销售的现金流量结构是怎样的？ - 公司已与开发商签订意向书，开发商也与文图拉县医疗保健机构达成意向，计划在10英亩土地上建设50张床位的医院和15万平方英尺的门诊医疗办公楼，公司预计2023年进行全现金出售；此外，公司还在与一家酒店就相邻的2.5英亩土地进行直接出售谈判；剩余的20英亩土地，公司正在与文图拉社区学院区商讨出售10 - 20英亩，若成功，预计2023年开始变现 [52][53] 问题6: 上周宣布的水资源权变现计划中，100万美元的运营利润改善是如何计算的？ - 过去三四年，指定用于休耕计划的土地种植的老柠檬树产量低，每英亩亏损约1000美元，加上运输成本，情况更糟；休耕计划实施后，每英亩可获得约6000美元收益，实现约100万美元的利润转变 [57] 问题7: 两年休耕计划结束后，公司对土地的规划是什么？ - 公司认为科罗拉多河水资源形势严峻，预计未来休耕计划将更有利可图，因此将该土地视为长期水资源变现机会，而非稳定的柠檬供应地；从供应链角度，公司将向科切拉谷转移部分供应，同时保留在尤马的投资，专注于水资源变现 [59][60] 问题8: 在柠檬市场，公司从更多第三方采购水果的业务模式下，柠檬市场和普通果农的现状如何，长期来看对公司营销业务有何影响？ - 不同种植地区情况不同，尤马地区因水资源问题产量将自然减少；科切拉谷有大量新种植和幼龄果树，公司已与当地优质柑橘种植商进行洽谈；圣华金谷也有大量幼龄果树即将投产；文图拉县因水资源限制，柠檬种植增加；尽管过去三年市场因供应过剩和低价面临压力，但公司看好获取新种植合作伙伴的机会 [62][63][64] 问题9: 本季度新鲜水果利用率是多少，是否有尺寸问题？ - 本季度大部分水果来自圣华金谷一区，一区作物新鲜利用率略高于78%，每箱平均回报约165美元，为种植合作伙伴带来了比竞争对手更高的利润率 [74] 问题10: 今年秘鲁牛油果进口情况如何？ - 今年是牛油果生产的非凡一年，由于墨西哥供应短缺和加州早期产量较好，生产者的议价能力增强，但随着秘鲁水果即将大量涌入，预计这种情况将结束，公司将加快采摘和销售，争取在7月初完成收获和营销 [76] 问题11: 牛油果收获时间安排是否会使第三季度销量好于第四季度？ - 时间安排与去年相近，决策取决于持有牛油果在树上自然生长的风险与未来市场价格的权衡；今年由于价格高，公司将尽快采摘水果上市，若操作得当，牛油果收入有望达到900 - 1000万美元 [78] 问题12: 公司确定的1亿美元潜在资产出售价值是否为税后价值，时间框架如何，是否仅限于1亿美元，公司的ROIC门槛是多少？ - 已确定的1亿美元资产出售预计有3000万美元收益，公司有1500 - 1600万美元的净运营亏损（NOLs）和其他抵消项目，几乎可完全避免税收 [80] - 预计在未来12 - 24个月内完成资产出售，目前正在推进相关流程，对有序快速完成出售持乐观态度 [81] - 公司确定了1亿美元的出售机会，但实际可能更多，具体取决于市场情况和找到买家的能力；公司加权平均资本成本略低于6%，ROIC门槛内部仍在制定，初步认为约为10% [82][83][84] 问题13: 如何看待加州干旱对农业的影响？ - 公司有130年历史，经历过干旱和湿润周期，目前西海岸处于长期干旱，政治因素使农民难以依靠政府保护水资源和水权，今年雪量低导致水资源分配降至历史低位，给圣华金谷的农业带来挑战，西部部分地区生产者甚至无水可用 [86][87] - 公司资产状况良好，部分地区有优先获取地下水的权利，且通过运河和沟渠有可靠的水资源供应；文图拉县的地下水权也很强，深含水层可应对低降雨量；但整体情况将更加动态，有赢家也有输家 [87][88]

公司资产与业务布局 - 公司拥有约15400英亩土地，其中柠檬种植面积约6100英亩、牛油果800英亩、橙子1000英亩、特种柑橘及其他作物900英亩[119][120] - 公司在智利的Rosales、PDA和San Pablo分别持有47%、90%和100%的权益，在阿根廷的Trapani Fresh持有51%的权益[120] - 公司在加利福尼亚的三个房地产开发项目涉及约900套多户住宅和单户住宅[122] 水资源分配情况 - 2022年中央山谷项目向圣华金谷农民分配的水量为合同量的0%，2021年为5%，2017 - 2020年为100%[134] - 2022年1月起，亚利桑那州从米德湖的放水量减少约为该州年度分配量的18%[135] 房地产销售情况 - 截至2022年4月30日，LLCB已完成586套住宅单元的销售[136] 公司费用与收益情况 - 2022年公司支付0.4百万美元现金遣散费，确认0.3百万美元基于股票的薪酬加速归属[139] - 公司将阿根廷1200英亩的柠檬牧场Finca Santa Clara租给FGF，租期14个月，租金400000美元[140] - 2022年第二季度，公司收到Centennial物业销售的全额付款2350000美元，确认递延收益161000美元[141] - 2022年4月14日，公司向股东支付现金股息，每股0.075美元，总额1.3百万美元[141] 财务数据关键指标变化（季度） - 2022年4月30日止三个月总净收入4680万美元，较2021年同期4510万美元增长4%，主要因牛油果和橙子业务收入增加[151] - 2022年第二季度总成本和费用4420万美元，较2021年同期4270万美元增长3%，主要因包装和种植成本增加[153] - 2022年第二季度记录所得税拨备70万美元，2021年同期为100万美元，2022年预计年度有效混合税率约32.5%[157] - 2022年4月30日止三个月总净收入为4675万美元，2021年同期为4513万美元；2022年运营收入为259万美元，2021年为238万美元[168] 财务数据关键指标变化（半年） - 2022年4月30日止六个月总净收入为8600万美元，较2021年同期的8340万美元增长3%，即260万美元[159] - 2022财年前六个月总成本和费用为9300万美元，较2021年同期的8670万美元增长7%，即630万美元[161] - 2022年和2021年前六个月其他业务收入分别为260万美元和230万美元[160] - 2022年和2021年前六个月其他业务费用均为220万美元；2022财年前六个月销售、一般和行政成本及费用为1170万美元，较2021年同期的1110万美元增长6%，即60万美元[162] - 2022财年前六个月其他收入主要包括40万美元投资收益权益，部分被40万美元净利息费用抵消；2021年同期主要包括100万美元投资收益权益，部分被40万美元净利息费用抵消[162] - 2022年和2021财年前六个月分别记录了190万美元和20万美元的估计所得税收益，对应税前亏损分别为700万美元和260万美元；2022财年预计年度有效综合税率（不包括离散项目）约为32.5%[165] - 2022财年4月30日止六个月与2021年同期相比，总净收入从8340.7万美元增至8602.4万美元，成本和费用从8161万美元增至8803.3万美元，经营亏损从325.6万美元增至697.2万美元[179] 财务数据关键指标变化（十二个月） - 2022年4月30日止十二个月与2021年同期相比，总收入增加190万美元，主要因农业业务收入增加；总成本和费用增加100万美元，主要因农业业务成本增加；其他收入增加80万美元，主要因投资收益增加；所得税收益减少10万美元，主要因税前亏损减少170万美元[191][192] 各业务线数据关键指标变化（季度） - 2022年第二季度柠檬业务收入3773.5万美元，较2021年同期3870.3万美元下降3%，主要因价格降低[151][152] - 2022年第二季度牛油果业务收入357.6万美元，较2021年同期270.7万美元增长32%，主要因价格提高[151][152] - 2022年第二季度橙子业务收入261.7万美元，较2021年同期140.4万美元增长86%，主要因销量增加[151][152] - 2022年第二季度包装成本1227.7万美元，较2021年同期1165.3万美元增长5%，主要因通胀和供应链问题[153][156] - 2022年第二季度种植成本799.7万美元，较2021年同期671.3万美元增长19%，主要因农场管理决策和通胀等[153][156] - 2022年第二季度第三方种植商和供应商成本957.2万美元，较2021年同期1027.1万美元下降7%，主要因价格降低[153][156] - 2022财年第二季度新鲜柠檬业务总净收入为3100万美元，较2021年同期的3260万美元下降5%，即160万美元[169] - 2022财年第二季度柠檬包装业务总净收入为1610万美元，较2021年同期的1540万美元增长5%，即70万美元[171] - 2022财年二季度，牛油果业务收入360万美元，成本和费用210万美元；其他农业业务净收入410万美元，成本和费用380万美元；企业及其他业务收入140万美元，成本和费用约630万美元[174][177][178] - 2022财年二季度与2021年同期相比，牛油果业务收入增长33%（0.9万美元），成本和费用增长50%（0.7万美元）；其他农业业务净收入增长57%（150万美元），成本和费用增长53%（130万美元）；企业及其他业务收入增长27%（0.3万美元），成本和费用增长5%（0.3万美元）[174][177][178] - 2022财年二季度，收获成本、种植成本、第三方种植商和供应商成本、运输成本较2021年同期有不同程度降低，部门间成本和费用增加[174] 各业务线数据关键指标变化（半年） - 2022财年前六个月，新鲜柠檬业务净收入6060万美元，成本和费用5940万美元；柠檬包装业务净收入2870万美元，成本和费用2220万美元；牛油果业务收入430万美元，成本和费用240万美元；其他农业业务净收入580万美元，成本和费用640万美元；企业及其他业务收入260万美元，成本和费用约1360万美元[180][181][183][184][186][187][188] - 2022财年前六个月与2021年同期相比，新鲜柠檬业务净收入下降2%（130万美元），成本和费用增长2%（120万美元）；柠檬包装业务净收入增长6%（170万美元），成本和费用增长9%（180万美元）；牛油果业务收入增长60%（160万美元），成本和费用增长71%（100万美元）；其他农业业务净收入增长5%（30万美元），成本和费用增长32%（160万美元）；企业及其他业务收入增长13%（30万美元），成本和费用增长7%（90万美元）[180][181][183][184][186][187][188] - 2022财年前六个月，新鲜柠檬业务收获成本增加40万美元，种植成本降低40万美元，第三方种植商和供应商成本增加150万美元，运输成本降低30万美元[181][182] - 2022财年前六个月，其他农业业务收获成本有增有减，种植成本增加，购买水果成本增加，橙子收入增加，特色柑橘和其他作物收入降低[186] 农业业务季节性特征 - 公司农业业务具有季节性，文化成本一季度和二季度较高，三季度和四季度较低，收获成本二季度增加，三季度达到峰值[189] 现金流量情况 - 2022年4月30日止六个月，经营活动净现金使用量为120万美元，2021年同期为提供460万美元[196] - 2022年和2021年4月30日止六个月，投资活动净现金使用量分别为40万美元和550万美元[196] - 2022年和2021年4月30日止六个月，净亏损分别为500万美元和240万美元[197] - 2022年和2021年4月30日止六个月，调整项分别提供500万美元和600万美元[197] - 2022年和2021年4月30日止六个月，经营资产和负债变化分别使用110万美元和提供110万美元经营现金[197] - 2022年和2021年4月30日止六个月，资本支出分别为410万美元和540万美元[197] - 2022年和2021年4月30日止六个月，融资活动净现金提供量分别为230万美元和190万美元[198] 借款与股息情况 - 补充协议和RELOC总借款能力为1.3亿美元，截至2022年4月30日，未偿还借款为1.191亿美元，可用额度为1090万美元[201] - 2022年和2021财年第一季度，Farm Credit West宣布年度惠顾股息分别为160万美元和120万美元[203] - 2022年和2021年4月30日止六个月，优先股股息支付均为30万美元，普通股现金股息均为270万美元[205] 非控股权益情况 - 非控股权益净（收入）损失分别占PDA和Trapani Fresh净（收入）损失的10%和49%[158] - 非控股权益的净（收入）损失分别占PDA和Trapani Fresh净（收入）损失的10%和49%[166]