公司概况 - 公司于2024年6月在百慕大获得了E类许可证,将在那里设立一家人寿和年金再保险公司[426] - 公司于2024年5月完成了之前宣布的出售旗下财富管理业务Lincoln Financial Network的交易[425] 投资组合 - 公司投资组合中95%的金融工具采用第二层级的估值方法,5%采用第三层级的估值方法[430,431] - 公司使用衍生工具主要用于对冲利率风险、外汇风险、股票市场风险等,公司将这些衍生工具按公允价值计量,公允价值的波动将计入已实现损益,不计入经营利润[434,435] - 固定收益可供出售证券占总投资的68.9%,抵押贷款占15.9%,衍生工具投资占6.8%[590] - 公司固定到期可供出售(AFS)证券总额为974.14亿美元,其中投资级证券占96.7%[603][604] - 公司固定到期AFS证券中低于投资级证券占比为3.3%[605][606] - 公司固定到期AFS证券中金融服务行业占比最高为15.2%[599] - 公司固定到期AFS证券中消费非周期性行业占比次高为15.4%[599] - 公司固定到期AFS证券中公用事业行业占比为12.8%[599] - 根据国家保险监督管理委员会(NAIC)或主要信用评级机构(Fitch、Moody's和S&P)的评级指标,公司固定期限可供出售证券的平均信用质量为A-[607] - NAIC评级1和2包括一般被视为投资级别(Moody's评为Baa3或更高,或S&P和Fitch评为BBB-或更高)的债券[608] - NAIC评级3至6包括一般被视为低于投资级别(Moody's评为Ba1或更低,或S&P和Fitch评为BB+或更低)的债券[608] 负债准备金 - 公司未来合同给付代表了公司为未来给付和赔付所设立的负债准备[437] - 公司为非参与式传统人寿保险合同和有限付款寿命相关年金合同计提了负债准备金，用于满足各种保单和合同义务[438] - 公司每年第三季度都会全面审查精算假设，以最佳估计未来保费和利益现金流，并在必要时更新这些假设[438] - 公司发行的某些万能寿险合同提供次级担保，需要计提额外负债准备金，这个准备金水平会根据利益率和相关评估的变化而变动[440,441] - 公司发行的变额年金和固定年金合同可能包含各种类型的保证生存利益和保证死亡利益，这些都被视为市场风险利益[443,444] - 公司通过套期保值交易来对冲市场风险利益中的权益市场和利率风险敞口[459,460] - 公司测算了权益市场下跌10%和利率上升25个基点对净收益的潜在影响分别为-950百万美元和-425百万美元[462] 财务表现 - 第二季度净收入增加,主要由于出售财富管理业务产生的收益[477] - 投资损失较2023年同期有所下降,主要由于2023年第四季度再保险交易中出售固定收益证券产生的减值损失[477] - 再保险相关嵌入式衍生工具、交易证券和某些抵押贷款的公允价值变动产生的收益较2023年同期有所改善,主要由于2023年第四季度再保险交易相关嵌入式衍生工具的公允价值变动[477] - 寿险产品特征净收益较2023年同期有所改善,主要由于与可变年金产品相关的套期保值损失有所减少[477] - 第二季度营运收入中,手续费收入和其他收入有所增加[481,482] - 第二季度利息收入和利息费用均有所增加[481] - 第二季度营运费用中,赔付和佣金费用有所下降,但补充准备金费用有所增加[481] - 公司收入从业务运营中获得,主要来自于较高的平均每日可变账户余额带来的更高的费用收入[483] - 净投资收益下降抵消了较高的固定账户余额和当前利率环境下投资组合收益率改善的影响[483] - 佣金和其他费用增加主要由于平均每日可变账户余额较高导致的更高的尾佣金[483] - 固定年金和注册指数挂钩年金的浮动固定和指数计息利率会根据年度或定期基准重置,公司将通过投资组合管理和适当的计息率调整来管理利差对近期营业收益的影响[486] 业务表现 - 变额年金存款为1,021亿美元,较上年同期增加37.4%[494] - 固定年金存款为2,802亿美元,较上年同期增加54.2%[494] - 变额年金账户余额为11,677亿美元,较上年同期增加5.2%[494] - 固定年金账户余额为4,310亿美元,较上年同期增加4.9%[494] - 佣金和其他费用中的递延获得成本(DAC)递延金额占销售/存款的比例为3.0%[498] - 经纪交易商费用随收入波动而变化[499] - 人寿保险业务收入为5.8亿美元,与去年同期持平[506] - 费用收入为13.49亿美元,同比下降11.8%[507] - 净投资收益为11.14亿美元,同比下降20.1%[521] - 保险金给付和负债重新计量为19.51亿美元,同比下降12.5%[521] - 销售方面,通用寿险/万能寿险销售为4.3亿美元,同比下降30.6%[508] - 账户总余额为433.91亿美元,同比下降14.1%[512] - 在力保险金额为10.85万亿美元,与去年同期基本持平[513] - 一般账户平均余额为213.96亿美元,同比下降33.2%[514] - 受2023年第四季度再

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后营业利润为3.19亿美元,每股1.84美元,超出预期 [33] - 净收入为8.84亿美元,每股5.11美元,主要受益于出售财富管理业务、利率和市场风险收益的影响 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团保障业务营业利润创新高,达1.3亿美元,利润率10%,主要受益于定价纪律和有利的宏观环境 [36][37][38][39][40][41] - 年金业务营业利润增长10%至2.97亿美元,账户余额增长5%至1,600亿美元,体现产品组合转型成效 [42][43][44] - 退休金服务业务营业利润下降,主要受利率上升导致的稳定价值流失影响,但账户余额增长13% [45][46] - 人寿保险业务受替代投资收益不佳影响,营业亏损3,500万美元,但成本控制有所改善 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 年金销售同比增长48%至38亿美元,主要受益于固定年金和RILA产品销售的强劲增长 [18][19][20] - 集团保障业务新业务销售同比增长68%,覆盖所有产品和市场细分 [24][25] - 退休金服务新业务销售同比持平,但总存款增长13% [28] - 人寿保险新业务销售环比增长15% [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在转型,聚焦于现金流更稳定、风险调整收益更高的业务 [12][13][22] - 年金业务正在向更加均衡的产品组合转型,扩大固定年金和RILA等现金流型产品占比 [17][18][19][20] - 集团保障业务正在通过细分市场策略和数字化转型来提升利润率 [26][27] - 行业竞争环境仍然激烈,但公司保持定价纪律,并持续优化产品和服务 [77][78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的战略转型和执行情况表示满意,认为正在取得良好进展 [9][10][11][12][13][30] - 预计下半年各业务线的盈利能力将有所改善,为全年业绩目标提供支撑 [39][40][48][50] - 管理层对公司未来发展前景保持信心,认为有望实现可持续增长和价值创造 [30][31] 其他重要信息 - 公司在百慕大设立再保险子公司Alpine,有助于提升自由现金流和产品竞争力 [53][54] - 公司资本充足率超过420%,为未来发展提供更大的灵活性 [10][11][51][52] - 公司持续优化运营模式,实现成本节约,为业务发展提供支撑 [12][49][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Krueger 提问** 询问公司上半年自由现金流情况 [65][66][67] **Christopher Neczypor 回答** 公司上半年自由现金流转换率符合此前指引,未来三年将提升至45%-55% [66][67][68][69] 问题2 **Nick Lu 提问** 询问集团保障业务的定价竞争情况 [77] **Ellen Cooper 回答** 行业竞争激烈但总体保持理性,公司将继续保持定价纪律和服务优势 [78][79][80][81][82][83] 问题3 **Suneet Kamath 提问** 询问公司如何度量和跟踪成本优化进度 [88][89][90] **Christopher Neczypor 回答** 公司将从业务单元层面进行成本优化,并提供相关指标跟踪进度 [88][89][90]

财务业绩 - 公司总收入同比增长37.5%，达到92.69亿美元[12] - 公司总费用为73.11亿美元，同比下降9.1%[13] - 公司净利润为21.16亿美元，同比大幅增长[13] - 公司每股收益为12.03美元，同比大幅增长[14] 资产负债情况 - 公司总资产为3,845.33亿美元，较去年同期增长10.2%[16] - 公司负债总额为3,765.84亿美元，较去年同期增长9.8%[18] - 公司股东权益为79.49亿美元，较去年同期增长36.6%[19] - 公司固定收益证券投资规模为871.74亿美元，较去年同期下降13.6%[16] - 公司衍生工具投资规模为86.08亿美元，较去年同期增长67.0%[16] - 公司分保应收款净额为291.26亿美元，较去年同期增长48.8%[16] - 公司存款资产净额为298.88亿美元，较去年同期增长142.8%[16] 业务表现 - 保险费收入同比增长1.1%，达到32.26亿美元[12] - 费用收入同比下降3.0%，达到26.62亿美元[12] - 投资收益同比下降9.9%，达到26.79亿美元[12] - 实现已实现收益230百万美元，同比增长108.8%[12] - 其他收入同比增长16.2%，达到4.96亿美元[12] - 年金业务营业收入增长6.3%[2] - 年金业务存款增长16.6%[2] - 人寿保险业务营业收入下降13.2%[3] - 人寿保险业务存款下降8.2%[3] - 团险业务营业收入增长2.8%[4] 会计调整 - 再保险相关嵌入式衍生工具、交易证券和某些抵押贷款的公允价值变动[4] - 信用损失相关调整[4] - 投资收益(损失)[4] 财务指标 - 现金股利返还给普通股股东为1.3%增长[1] - 优先股股利返还为27.8%增长[1] - 总债务和优先股比率下降3.9%[1] - 调整后股东权益增长7.1%[1] - 总负债率从30.4%下降至28.9%[1] - 控股公司可用流动性下降20.3%[1] - 退休计划服务业务新增销售额同比增长25.3%，经常性存款增长12.9%[5] - 各业务线的一般及管理费用占营业收入的比例分别为Annuities 9.9%、Life Insurance 8.4%、Group Protection 13.3%、Retirement Plan Services 24.8%[6,7] - 公司总营收增长13.0%[51] - 佣金费用下降2.6%[51] - 一般管理费用增长13.0%[51] - 利息和债务费用增长0.6%[51] - 年金业务占总营收的比重为9.9%[49] - 人寿保险业务占总营收的比重为8.4%[49] - 团体保险业务占总营收的比重为13.3%[49] - 退休金服务业务占总营收的比重为24.8%[49] - 资本化费用增长7.6%[52] - 无形资产摊销费用增长1.1%[54] 现金流和账户余额变动 - 总营业收入从2023年6月30日的23.31亿美元增长到2024年6月30日的24.77亿美元，增长6.3%[1] - 来自保险费收入的营业收入从2023年6月30日的9.2亿美元下降到2024年6月30日的6.0亿美元，下降34.8%[1] - 来自费用收入的营业收入从2023年6月30日的10.86亿美元增长到2024年6月30日的11.67亿美元，增长7.5%[1] - 来自净投资收入的营业收入从2023年6月30日的8.58亿美元下降到2024年6月30日的8.55亿美元，下降0.3%[1] - 总营业费用从2023年6月30日的17.21亿美元增长到2024年6月30日的18.08亿美元，增长5.1%[1] - 来自利息计提的营业费用从2023年6月30日的5.84亿美元增长到2024年6月30日的7.29亿美元，增长24.8%[1] - 来自佣金发生的营业费用从2023年6月30日的4.8亿美元增长到2024年6月30日的5.23亿美元，增长9.0%[1] - 来自其他发生费用的营业费用从2023年6月30日的5.1亿美元下降到2024年6月30日的4.89亿美元，下降4.1%[1] - 资产负债表中的RILA账户余额从2023年6月30日的244.07亿美元增长到2024年6月30日的316.33亿美元，增长29.6%[1] - 资产负债表中的其他可变账户余额(不含GLBs)从2023年6月30日的443.81亿美元增长到2024年6月30日的473.21亿美元，增长6.6%[1] 业务线表现 - 总营业收入同比下降13.2%，主要受到保费收入、费用收入和投资收益下降的影响[59] - 总营业费用同比下降10.0%，主要受益于赔付、佣金和其他费用的下降[59] - 营业利润亏损101百万美元，主要由于投资收益下降和保单负债重新计量损失[59] - 集团保护业务营业收入同比增长2.8%，主要受益于保费收入和其他收入的增长[64] - 集团保护业务营业利润同比增长17.2%，主要受益于保单负债重新计量收益的增加[64] - 集团保护业务总体赔付率为72.5%，其中寿险和残障险赔付率有所下降[66] - 退休金服务业务的营业利润率为10.0%，较上年同期有所提升[65] - 寿险和年金业务的在保总金额

文章核心观点 - 公司拥有良好的业绩超预期记录,最近两个季度的平均超预期率为17.20% [1][2][3] - 公司具有正的盈利预测修正指数(Earnings ESP),这表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度,加上公司的中性评级,预示着公司下次财报可能会再次超预期 [4][5][6][7] - 即使公司未能达到共识预期,其股票价格也不一定会下跌,因为业绩超预期并非股价上涨的唯一依据 [8][9] 行业概况 - 公司所属的保险-人寿保险行业 [1] 公司概况 - 公司主营业务为保险和退休金业务 [2] - 公司最近两个季度的业绩均超出市场预期,超预期幅度分别为24.55%和9.85% [3]

文章核心观点 - 公司在2022年第三季度出现巨额亏损,主要由于公司年度审查DAC和准备金假设导致的2亿美元不利影响,以及公司人寿保险业务出现6.34亿美元的商誉减值 [2] - 公司在2020年11月4日至2022年11月2日期间,对投资者做出了虚假或误导性陈述,隐瞒了公司VUL业务下滑、商誉和准备金存在问题等重大不利信息 [3] 公司相关 - 公司在2022年第三季度出现净亏损26亿美元,而上年同期净利润为3.18亿美元 [2] - 公司解释称,本季度调整后的经营业绩包括了20亿美元的不利重大项目,相当于每股11.62美元,这与公司年度审查DAC和准备金假设有关 [2] - 公司还披露,其人寿保险业务出现了6.34亿美元的商誉减值 [2] 股价相关 - 公司股价在2022年11月3日下跌17.27美元,跌幅达33.2%,成交量异常激增 [2]

文章核心观点 罗森律师事务所提醒在2020年11月4日至2022年11月2日期间购买林肯国民公司证券的投资者2024年6月24日的首席原告截止日期，符合条件的投资者或可通过风险代理安排获得赔偿 [6][10] 律所介绍 - 罗森律师事务所代表全球投资者，专注证券集体诉讼和股东派生诉讼 [7] - 该律所曾达成针对中国公司有史以来最大的证券集体诉讼和解 [7] - 2017年，该律所证券集体诉讼和解数量被ISS证券集体诉讼服务机构评为第一 [7] - 自2013年以来，该律所每年都位列前四，为投资者追回数亿美元，2019年为投资者获得超4.38亿美元赔偿 [7] - 2020年，该律所创始合伙人劳伦斯·罗森被law360评为原告律师界巨头，多位律师获Lawdragon和超级律师认可 [7] 案件详情 - 被告在集体诉讼期间作出重大虚假和/或误导性陈述，未披露林肯国民变额万能寿险业务下滑、寿险业务商誉高估、保单失效假设过时、准备金高估、财务结果和报表失实等情况，导致投资者受损 [8] 参与方式 - 投资者可通过https://rosenlegal.com/submit-form/?case_id=24462 加入林肯国民集体诉讼，或致电866 - 767 - 3653联系菲利普·金律师，或发邮件至case@rosenlegal.com咨询 [4][11] - 若想担任首席原告，须在2024年6月24日前向法院提出申请 [11]

文章核心观点 法鲁奇律师事务所正在调查对林肯国民公司的潜在索赔，并提醒投资者2024年6月24日是在针对该公司的联邦证券集体诉讼中争取首席原告角色的截止日期 [1] 分组1：律所相关信息 - 法鲁奇律师事务所是一家领先的全国性证券律师事务所，在纽约、宾夕法尼亚、加利福尼亚和佐治亚设有办事处，自1995年成立以来已为投资者追回数亿美元 [7] - 律所鼓励任何有关林肯国民公司行为信息的人与其联系，包括举报人、前员工、股东等 [5] - 遭受超过10万美元损失的投资者可联系律所合伙人乔希·威尔逊讨论法律权利，电话877 - 247 - 4292或212 - 983 - 9330（分机1310），也可点击www.faruqilaw.com/LNC获取更多信息 [2] 分组2：公司违规指控 - 投诉称公司及其高管违反联邦证券法，做出虚假和/或误导性陈述，未披露公司变额万能寿险业务下滑、人寿保险业务商誉高估、保单失效假设过时、准备金高估、财务结果和报表失实等情况 [3] 分组3：公司股价及财务情况 - 2022年11月3日，受相关消息影响，林肯国民公司股价下跌17.27美元，跌幅33.2%，收于每股34.83美元，交易量异常大 [4] - 2022年11月2日收盘后，公司公布2022年第三季度财务结果，净亏损26亿美元，而2021年第三季度净利润为3.18亿美元，当季调整后经营结果包含与公司年度递延取得成本和准备金假设审查相关的20亿美元不利项目，还披露人寿保险业务发生6.34亿美元商誉减值 [8] 分组4：集体诉讼相关 - 法院指定的首席原告是在集体寻求的救济中拥有最大经济利益、能代表集体成员的投资者，可指导和监督诉讼，任何集体成员可通过所选律师向法院申请担任首席原告，也可选择不作为，是否担任首席原告不影响分享赔偿 [8]

文章核心观点 罗森律师事务所提醒在2020年11月4日至2022年11月2日期间购买林肯国民公司证券的投资者2024年6月24日的首席原告截止日期，投资者可通过风险代理安排获得赔偿，还介绍了律所优势及参与集体诉讼方式 [1][3][6][8] 案件详情 - 被告在集体诉讼期间作出重大虚假或误导性陈述，未披露林肯国民变额万能寿险业务下滑 [9] - 寿险业务商誉被高估，保单失效假设过时，准备金被高估 [9] - 林肯国民报告的财务业绩和报表失实，被告对公司业务等积极陈述具误导性或无合理依据，投资者因此受损 [9] 律所优势 - 罗森律师事务所代表全球投资者，专注证券集体诉讼和股东派生诉讼 [3] - 该律所获有史以来针对中国公司的最大证券集体诉讼和解，2017年证券集体诉讼和解数量排名第一 [3] - 自2013年起每年排名前四，为投资者追回数亿美元，2019年为投资者获超4.38亿美元赔偿 [3] 参与方式 - 可访问https://rosenlegal.com/submit-form/?case_id=24462 或致电866 - 767 - 3653或发邮件至case@rosenlegal.com参与林肯国民集体诉讼 [2][6] - 若想担任首席原告，须在2024年6月24日前向法院提出申请 [6] 其他信息 - 未进行集体认证前，投资者可自行选择律师，也可暂不作为缺席集体成员，能否分享潜在赔偿与是否担任首席原告无关 [7] - 可在领英、推特、脸书关注律所获取最新信息 [4]

文章核心观点 - 林肯国民公司(Lincoln National Corporation)在2020年11月4日至2022年11月2日期间(包括这两个日期)的证券购买者可能有权获得赔偿,无需支付任何费用或成本[1][2][3][4][5][6] - 根据诉讼,被告在整个Class Period期间做出了虚假和/或具有误导性的陈述,和/或未能披露以下信息: 1) 林肯国民公司的可变万能寿险业务正在下降[5] 2) 因此,与寿险业务相关的商誉被高估了[5] 3) 因此,林肯国民公司的保单失效假设已过时[5] 4) 因此,林肯国民公司的准备金被高估了[5] 5) 因此,林肯国民公司的财务业绩和财务报表被误报[5] 6) 因此,被告关于林肯国民公司业务、运营和前景的积极声明具有误导性和/或缺乏合理依据[5] 公司相关 - 林肯国民公司(NYSE: LNC)是一家上市公司[1][2][3][4][5][6] - 林肯国民公司的可变万能寿险业务正在下降[5] - 林肯国民公司的商誉被高估了[5] - 林肯国民公司的保单失效假设已过时[5] - 林肯国民公司的准备金被高估了[5] - 林肯国民公司的财务业绩和财务报表被误报[5]

文章核心观点 格罗斯律师事务所通知林肯国民公司股东参与集体诉讼，指控公司在特定时期发布虚假或误导性声明，股东可登记参与，寻求首席原告任命截止日期为2024年6月24日 [1][3][4] 分组1：集体诉讼相关信息 - 鼓励在2020年11月4日至2022年11月2日期间购买林肯国民公司股票的股东联系律所，关于可能的首席原告任命，参与赔偿无需成为首席原告 [2][3] - 指控被告在集体诉讼期间发布重大虚假或误导性声明，未披露公司变额万能寿险业务下滑、寿险业务商誉高估、保单失效假设过时、准备金高估、财务结果和报表失实等情况 [3] - 寻求成为首席原告的截止日期为2024年6月24日，股东应尽快登记，登记后将加入投资组合监控软件以获取案件进展更新，参与此案无成本和义务 [4] 分组2：律所信息 - 格罗斯律师事务所是全国知名的集体诉讼律所，使命是保护因欺诈等非法商业行为受损的投资者权益，致力于确保公司遵守负责任的商业行为和良好的企业公民义务 [5] - 律所联系方式为纽约西38街15号12楼，邮箱[email protected]，电话(646) 453 - 8903 [5]