文章核心观点 - 公司专注于长期价值投资,不做短期价格预测 [1] - 作者从2020年开始作为个人价值投资者,后在2022-2023年担任富达投资顾问,现在自主经营其他业务 [1] - 作者的写作方式是向未来自己写信,希望自己的想法能随着对公司的了解而不断改进和成长 [1] - 作者过去曾写过大量卖出评级,但从2024年3月开始改为"买入"或"持有",尚未给出任何"强烈买入"评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 作者披露 - 作者及其关联方目前没有持有文中提及公司的任何股票、期权或类似衍生工具,也没有在未来72小时内进行任何此类持仓的计划 [2] - 本文由作者本人撰写,表达的是自己的观点,除从Seeking Alpha获得报酬外,没有其他利益关系 [2] Seeking Alpha披露 - 过去的业绩不能保证未来的结果,Seeking Alpha不会就任何投资的适合性提供建议或意见 [3] - Seeking Alpha的分析师是第三方作者,既有专业投资者也有个人投资者,可能未经任何机构或监管机构的认证 [3]

财务业务概况 - 公司关闭了旗下的财富管理业务Lincoln Financial Network[301] - 公司在百慕大设立了一家全资子公司Lincoln Pinehurst Reinsurance Company (Bermuda) Limited,获得了百慕大金融管理局颁发的E类再保险牌照[302] - 公司将于2024年第四季度进行商誉减值测试[338] - 公司于2023年第四季度进行了再保险交易，预计未来每季度会产生2500万美元至3000万美元的不利影响[377] - 公司其他业务的亏损主要由于市场波动导致的其他收入增加[427][428] - 公司投资收益和利息支出主要来自于2001年出售给Swiss Re的再保险业务[432] 利率环境变化 - 2024年9月,美联储宣布降息50个基点,联邦基金利率目标区间调整为4.75%-5.00%[304] - 长期残疾保险准备金与利率环境相关[403] 投资组合管理 - 公司投资组合中95%的投资采用第二层级公允价值计量,5%采用第三层级公允价值计量[307] - 公司广泛使用衍生工具进行对冲,衍生工具公允价值波动会影响公司的已实现收益[309] - 公司采取平衡的投资策略,既注重当前收益,也注重风险管理[438] - 公司投资组合在不同资产类别间保持多元化,以匹配各类产品的负债特征[439] - 公司凭借雄厚的资本实力和负债的长期性质,能够在信用周期中维持投资组合[440] - 公司固定收益证券投资组合按行业进行了详细分类披露[443] - 公司持有的固定到期日可供出售证券总额为97,640百万美元[444] - 公司固定到期可供出售证券投资组合的质量良好，截至2024年9月30日，96.8%为投资级别证券[447] - 公司在必要时会优先出售未实现收益的固定到期可供出售证券来满足现金需求[455] - 公司持有的私募债券估值为215亿美元，占总投资的16%[456] - 公司平均信用评级为A-[447] 保险合同负债管理 - 未来合同利益代表公司根据对未来利益和赔付的估计而建立和持有的负债准备[311] - 未来保单利益负债代表与非参与式传统人寿保险合同和有限付款寿命相关年金合同相关的准备金，用于满足各种到期的保单和合同义务[311] - 公司每年第三季度都会全面审查精算假设，以最佳估计未来保费和利益现金流，并在计算净保费率时更新这些假设[311] - 公司发行的某些万能寿险合同提供次级担保，这些担保需要计算额外的负债[313] - 市场风险利益合同代表向保单持有人提供除名义以外的资本市场风险保护的合同或合同特征，公司需要记录这些资产和负债的公允价值变动[315,316] - 公司的资产负债表上的保险合同负债为1411亿美元，超过投资和现金的1378亿美元[455] 财务业绩分析 - 公司第三季度净收入为2.16亿美元，上年同期为-1.8亿美元[340] - 公司年度假设审查对净收入的影响主要来自以下方面[336][337]： - 寿险业务受益于资本市场假设更新和其他因素，但受到保单持有人行为假设更新的不利影响 - 团险业务受到残疾赔付终止率假设更新的不利影响，但受益于寿险豁免赔付假设更新 - 从营业利润中剔除的年金产品特征受益于模型改进 - 净收入下降部分被以下因素抵消：2024年年度假设审查的有利影响，相比2023年的不利影响[350] - 2023年第四季度再保险交易中出售固定到期日AFS证券的意图性减值导致的投资损失较低[350][351] - 2024年第二季度出售财富管理业务产生的收益[351] - 2024年第一季度计提法律准备金、裁员费用和财富管理业务出售相关交易费用导致的其他费用增加[351] - 与VUL产品相关的套期保值损失导致的保险产品特征净损失增加[351] - 房地产抵押贷款和固定到期日AFS证券的信用损失相关调整增加[351] 保险业务表现 - 公司第三季度变额年金存款为30.02亿美元，较上年同期增加40.5%[368] - 公司第三季度固定年金存款为70.54亿美元，较上年同期增加11.5%[368] - 公司第三季度变额年金账户余额为1,204.69亿美元，较上年同期增加14.5%[367] - 公司第三季度固定年金账户余额为446.88亿美元，较上年同期增加7.8%[367] - 公司第三季度保险费收入为8.66亿美元，与上年同期基本持平[371] - 公司第三季度费用收入为20.21亿美元，较上年同期下降10.9%[371] - 公司第三季度投资收益为17.10亿美元，较上年同期下降17.9%[371] - 公司第三季度保险给付和负债重新计量损失为11.17亿美元，较上年同期下降36.1%[371] - 公司第三季度佣金和其他费用为9.39亿美元，与上年同期基本持平[371] - 销售总额为3.19亿美元，同比下降19.6%[381] - 存款总额为36.99亿美元，同比下降5.8%[381] - 净流入为22.30亿美元，同比下降14.4%[381] - 总账户余额为447.19亿美元，同比下降10.1%[382] - 在保总金额为10.82万亿美元，同比下降0.4%[382] - 净投资收益为17.10亿美元，同比下降17.9%[387] - 利息支出为8.94亿美元，同比下降8.6%[387] - 死亡赔付净额为19.47亿美元，同比下降3.9%[388] - 新业务获取成本占销售额的127.3%，同比上升2.4个百分点[392] 集团保护业务表现 - 集团保护业务收入增长，主要由于业务规模扩大[395] - 集团保护业务利润增加，主要由于残疾保险和人寿保险赔付率改善，部分被激励性薪酬增加所抵消[396][397] - 集团保护业务利润增加，主要由于保费收入增长[398] - 集团保护业务利润增加被激励性薪酬增加和保费增长带来的赔付率上升所部分抵消[400] - 公司每年进行假设复核，对利润产生影响[401] - 集团保护业务的利润敏感性与损失率相关[402] - 长期残疾保险准备金与利率环境相关[403] - 保费收入受价格和在保业务规模影响[404] - 销售是反映未来在保业务规模发展的重要指标[405] - 投资收益用于抵消准备金增长的收益影响[407] 退休计划服务业务表现 - 退休计划服务业务的营业收入为9.84亿美元，较上年同期下降0.4%[413][414] - 退休计划服务业务的手续费收入为2.16亿美元，较上年同期增长10.8%[417] - 退休计划服务业务的可变账户余额平均值为206.88亿美元，较上年同期增长14.3%[422] - 退休计划服务业务的固定账户余额平均值为236.05亿美元，较上年同期下降4.5%[422] - 退休计划服务业务的互联网基金账户余额为680.84亿美元，较上年同期增长31.2%[422] - 退休计划服务业务的净流入为8.45亿美元，较上年同期增长82.1%[423] - 退休计划服务业务的营业利润为1.20亿美元，较上年同期下降9.8%[413][414] - 退休计划服务业务的净投资收益为7.44亿美元，较上年同期下降2.7%[420] - 退休计划服务业务的利息费用为5.05亿美元，较上年同期增长0.8%[420] - 退休计划服务业务的佣金及其他费用为3.42亿美元，较上年同期增长3.6%[420] 费用管理 - 公司佣金和其他费用中包括可递延和不可递延佣金、一般管理费用、税费等[424] - 公司将可递延的佣金和其他费用进行递延和摊销[424] 资本管理 - 公司拥有约15亿美元的与固定收益证券未实现亏损相关的递延税资产，管理层认为其很可能实现[343][344] - 公司的主要流动性和资本来源包括保险费和费用、投资收入、投资到期和出售、发行债务或其他证券类型以及保单持有人存款[483] - 公司的主要流动性和资本用途包括支付保单赔付和利益、支付佣金和其他一般经营费用、购买投资、支付保单退保和提款、支付普通股和优先股股息以及偿还债务[483] - 控股公司的主要流动性和资本来源包括来自子公司的股息、资本返还和利息付款,以及控股公司的短期投资、银行信贷额度和长期公开融资[484] - 控股公司的主要流动性和资本用途包括普通股和优先股股息、普通股回购、利息和债务服务、可赎回证券的融资、收购以及对核心业务的投资[484] - 公司的保险子公司需要维持一定的监管资本水平,公司使用RBC比率作为衡量保险子公司资本充足性的主要指标[488] - 公司在2024年第二季度从子公司LNL获得了9.29亿美元的特别股息,用于LPINE的初始资本化[487] - 资本市场的中断、不确定性或波动性可能会对公司的业务运营和经营业绩产生重大影响,并可能对子公司的资本状况产生不利影响[481] - 公司目前预计能够满足控股公司的持续现金需求[479] - 公司的经营活动在2024年前9个月和2023年前9个月分别使用了22亿美元和2.06亿美元现金[483] - 公司的子公司向控股公司支付的股息、资本返还和利息在2024年前9个月和2023年前9个月分别为4.1亿美元和5.15亿美元[486] 抵押贷款投资 - 公司商业和住宅抵押贷款总额为19,077百万美元，其中99.7%为正常贷款[465] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司分别有47百万美元和2百万美元的已识别减值商业抵押贷款，以及53百万美元和47百万美元的已识别减值住宅抵押贷款，占总抵押贷款的1%以下[466] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司分别有34百万美元和不到1百万美元的逾期2期以上的商业抵押贷款，以及24百万美元和20百万美元的逾期3期以上的住宅抵押贷款，占总抵押贷款的1%以下[467] - 公司抵押贷款投资组合中包括公寓、工业、办公楼、零售等不同类型的商业房地产，分布在加州、德克萨斯州、佛罗里达州等多个州[469] - 公司抵押贷款投资组合中有21,002百万美元将于2024年至2029年及以后到期[470] 固定收益证券投资 - 公司持有的固定到期日可供出售证券中,消费非周期性行业占15.4%,公用事业占12.6%,金融服务业占14.7%[444] - 公司持有的固定到期日可供出售证券中,抵押贷款支持证券(CMOs)中的机构支持型占1.2%,非机构支持型占0.4%[444] - 公司持有的固定

文章核心观点 - 林肯国民公司2024年第三季度财报显示营收同比下降但每股收益大幅提升，部分关键指标表现与分析师预期有差异，过去一个月股价表现优于标普500指数 [1][3] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收46亿美元，同比下降1.5%，低于Zacks共识预期0.39% [1] - 同期每股收益2.06美元，去年同期为0.23美元，高于共识预期25.61% [1] 关键指标表现 - 团体保障损失率为71.4%，低于三位分析师平均预期的75.3% [3] - 年金净流量为 -16.4亿美元，低于三位分析师平均预期的 -7.4814亿美元 [3] - 人寿保险净流量为7.38亿美元，低于三位分析师平均预期的8.2106亿美元 [3] - 净投资收入为14.1亿美元，高于五位分析师平均预期的13.5亿美元，同比下降5.6% [3] - 手续费收入为13.5亿美元，略低于五位分析师平均预期的13.6亿美元，同比下降0.8% [3] - 保险保费为16.1亿美元，略低于五位分析师平均预期的16.3亿美元，同比增长3.1% [3] - 人寿保险净投资收入为5.97亿美元，高于三位分析师平均预期的5.451亿美元，同比下降13.4% [3] - 团体保障收入为14.3亿美元，符合三位分析师平均预期，同比增长3.2% [3] - 人寿保险收入为15.9亿美元，高于三位分析师平均预期的15.3亿美元，同比下降7.8% [3] - 退休计划服务收入为3.35亿美元，高于三位分析师平均预期的3.3244亿美元，同比增长2.5% [3] - 年金收入为12亿美元，低于三位分析师平均预期的12.7亿美元，同比下降0.2% [3] - 年金保险保费为3800万美元，高于三位分析师平均预期的3627万美元，同比增长58.3% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月林肯国民公司股价回报率为9.7%，优于Zacks标普500综合指数的1% [3] - 该股目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后的运营收入为3.58亿美元，每股收益为2.06美元，创下两年内最高季度收益 [20] - 净亏损为5.62亿美元，每股亏损为3.29美元，主要由于与Fortitude Re再保险交易相关的公允价值变化 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团保护业务第三季度收益同比增长超过100%，创下季度记录 [8] - 年金业务收益同比增长15%，销售额达到34亿美元，同比增长近25% [9][10] - 退休计划服务业务第一年销售额同比增长超过300% [16] - 生命保险业务连续第二个季度实现销售增长，增长率为16% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 集团业务的年同比保费增长为3%，销售额同比增长18% [13][15] - 退休计划服务的净流入为6.51亿美元，账户余额同比增长21% [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于建立强大的资本基础、优化运营模式和实现盈利增长 [4][6] - 计划通过多样化的产品组合和市场细分策略来推动集团和退休业务的增长 [6][16] - 生命保险业务将重心转向风险共享的积累和保护产品 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持乐观态度，预计将继续实现销售增长和盈利能力的提升 [18][39] - 预计宏观经济环境的有利因素将持续支持业务增长，但也警告未来可能会出现增长放缓 [24] 其他重要信息 - 公司在第三季度的资本充足率超过420%，显示出资本基础的稳健 [36] - 公司正在推进其在百慕大设立的再保险子公司，以增强再保险能力 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于自由现金流的情况 - 公司对2023年的自由现金流表现感到满意，预计将达到2026年的目标 [42][44] 问题: 关于年金业务的销售情况 - 公司认为年金销售的强劲表现与市场对年金产品的需求增加有关，预计未来将继续保持强劲 [46][48] 问题: 关于生命业务的假设审查 - 公司对生命业务的假设审查结果感到满意，认为政策持有者行为和死亡率假设与预期一致 [50][52] 问题: 关于再保险交易的考虑 - 公司正在评估其剩余的ULSG风险敞口，认为不需要依赖于再保险交易来改善现金流 [56] 问题: 关于RILA产品的市场反应 - RILA产品在市场上反响良好，销售额达到12亿美元，是近两年来的最高水平 [58]

文章核心观点 - 林肯国民(LNC)第三季度每股收益2.06美元,超出了Zacks共识预期的1.64美元 [1] - 林肯国民过去4个季度连续4次超出共识每股收益预期 [2] - 林肯国民第三季度收入46亿美元,略低于Zacks共识预期 [2] - 林肯国民今年以来股价上涨24.6%,超过标普500指数21.9%的涨幅 [3] 行业和公司分析 行业分析 - 保险-人寿保险行业目前在250多个Zacks行业中排名前26% [8] - 排名前50%的Zacks行业相比排名后50%的行业,业绩表现通常会好2倍以上 [8] 公司分析 - 林肯国民未来业绩表现主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 林肯国民的盈利预期趋势目前为"参差不齐" [6] - 林肯国民目前被评为Zacks排名第3位(持有),预计未来表现将与大盘持平 [6] - 下一个季度和本财年的共识每股收益预期分别为1.85美元和5.73美元 [7] - 太阳人寿(SLF)第三季度每股收益预期为1.25美元,同比增长5% [9] - 太阳人寿第三季度收入预期为66.3亿美元,同比增长264.8% [10]

业绩总结 - 第三季度调整后的运营收入达到3.58亿美元，每股收益为2.06美元，较去年同期增长[5] - 运营收入为3亿美元，同比增长15%，反映出账户余额增长和费用控制[11] - 运营收入为4400万美元，环比增长10%[22] - 调整后的运营收入可供普通股东的金额为358百万美元[55] 用户数据 - 年度平均账户余额同比增长6%，达到324亿美元[7] - 账户余额同比增长21%，反映出有利的市场条件和正向净流入[22] - 结束账户余额为94亿美元，反映出核心记录保持和机构市场部门的增长[25] 新产品和新技术研发 - 保险产品销售同比增长18%，其中补充健康保险销售翻倍[17] - 年度年金销售同比增长近25%，其中基于利差的产品占总销售的三分之二[5] - 首年销售同比增长超过300%，主要得益于RPS全服务部门的销售增长[22] 市场扩张和并购 - 集团保护业务的运营收入同比增长超过100%，利润率提高500个基点至8.5%[17] - 销售环比增长16%，显示出战略重组的成效[26] 负面信息 - 生命保险的运营收入为1400万美元，同比下降，反映出Fortitude Re交易后的较低运行率[26] - 其他业务的运营损失为8400万美元，同比改善20%[29] 财务状况 - 资本充足率（RBC）保持在420%以上，资本状况持续改善[5][9] - 杠杆比率持续下降，主要得益于有机股本增长[4] - 投资组合中97%的证券为投资级别，显示出良好的多样化[32] - 新资金收益率提升1.6%，同比增加70个基点[34] - 公司的净G&A费用同比减少9%[26] 债务和贷款情况 - 商业抵押贷款组合的整体CML（Commercial Mortgage Loan）风险敞口为15%[43] - 办公室贷款的平均贷款规模为1200万美元，较2020年减少5%[40][41] - 2024年到期的贷款总额为6300万美元，债务服务覆盖率（WA DSC）为4.2倍[42] - 2025年到期的贷款总额为1.69亿美元，债务服务覆盖率（WA DSC）为3.4倍[42] - 组合的债务服务覆盖率为2.4倍，整体贷款价值比（LTV）为44%[45] 股东权益 - 截至2023年9月30日，股东权益为31.99亿美元[59] - 截至2023年12月31日，股东权益为68.93亿美元[59] - 截至2024年3月31日，股东权益为75.46亿美元[59] - 截至2024年6月30日，股东权益为79.49亿美元[59] - 截至2024年9月30日，股东权益为90.13亿美元[59] - 调整后的股东权益截至2023年9月30日为107.78亿美元[59] - 调整后的股东权益截至2023年12月31日为110.23亿美元[59] - 调整后的股东权益截至2024年3月31日为110.87亿美元[59] - 调整后的股东权益截至2024年6月30日为116.98亿美元[59] - 调整后的股东权益截至2024年9月30日为119.67亿美元[59]

无符合要求的关于公司和行业的内容

资产负债情况 - 公司总资产从2023年9月30日的3,385.68亿美元增长至2024年9月30日的3,968.40亿美元，增长17.2%[58] - 单独账户资产从2023年9月30日的1,458.10亿美元增长至2024年9月30日的1,714.83亿美元，增长17.6%[58] - 存款资产净额从2023年9月30日的124.94亿美元增长至2024年9月30日的305.01亿美元，增长144.1%[58] - 再保险应收款净额从2023年9月30日的189.24亿美元增长至2024年9月30日的292.33亿美元，增长54.5%[58] - 衍生工具投资从2023年9月30日的57.90亿美元增长至2024年9月30日的95.22亿美元，增长64.5%[58] - 其他投资从2023年9月30日的45.51亿美元增长至2024年9月30日的57.43亿美元，增长26.2%[58] - 长期债务从2023年9月30日的59.05亿美元增长至2024年9月30日的59.97亿美元，增长1.6%[59] - 单独账户负债从2023年9月30日的1,458.10亿美元增长至2024年9月30日的1,714.83亿美元，增长17.6%[59] - 总负债从2023年9月30日的3,353.69亿美元增长至2024年9月30日的3,878.27亿美元，增长15.6%[59] - 股东权益从2023年9月30日的31.99亿美元增长至2024年9月30日的90.13亿美元，增长181.7%[59] 营业收入情况 - 公司的总体年化保费收入增长23.7%，达到100.38亿美元[63] - 公司的固定年金业务收入增长34.4%，达到36.45亿美元[63] - 公司的其他可变年金业务(不含保证最低生存收益)收入增长34.4%，达到12.82亿美元[63] - 公司的其他可变年金业务(含保证最低生存收益)收入增长27.2%，达到18.7亿美元[63] - 公司的退休计划服务业务首年销售额增长256.0%，达到36.01亿美元[63] - 公司的退休计划服务业务的经常性存款增长13.1%，达到76.64亿美元[63] - 公司的团体保险业务中,寿险收入增长24.6%，达到2.08亿美元,残障险收入增长50.5%，达到1.61亿美元[63] - 公司的人寿保险业务中,IUL/UL收入增长39.1%，达到0.75亿美元,MoneyGuard®收入增长29.6%，达到0.93亿美元[63] - 总营业收入同比下降2.5%，主要受到人寿保险业务收入下降11.5%的影响[65] - 年金业务收入同比增长4.1%，集团保险业务收入同比增长2.9%[65] - 退休金服务业务收入同比下降0.4%[65] - 公司总营收为36.73亿美元，同比增长4.1%[67] - 保险费收入为9.8亿美元，同比下降15.5%[67] - 手续费收入为17.69亿美元，同比增长7.6%[67] - 投资收益为12.97亿美元，同比下降0.9%[67] - 公司第三季度总营收为16.89亿美元，同比下降7.8%[68] - 第三季度保险费收入为2.89亿美元，同比下降1.0%[68] - 第三季度手续费收入为7.39亿美元，同比下降9.1%[68] - 第三季度投资收益为6.89亿美元，同比下降13.4%[68] - 公司总营收为42.99亿美元，同比增长2.9%[69] - 保险保费收入为38.71亿美元，同比增长2.8%[69] - 投资收益为2.61亿美元，同比增长2.8%[69] - 其他收入为1.67亿美元，同比增长6.4%[69] 费用情况 - 佣金和其他费用同比下降3.3%，主要受到佣金费用下降4.9%的影响[66] - 一般及管理费用同比下降3.5%，主要受到佣金费用下降的影响[65] - 一般及管理费用占营业收入的比例从12.8%下降至12.7%[65] - 资本化金额同比增加2.8%，主要来自佣金费用的资本化增加[66] - 摊销费用同比增加4.6%[66] - 总费用同比下降1.9%[66] 利润情况 - 税前利润为10.28亿美元，同比增长15.2%[67] - 税后利润为8.57亿美元，同比增长7.9%[67] - 第三季度税前亏损为2.29亿美元，上年同期亏损1.53亿美元[68] - 第三季度有效税率为24.2%，上年同期为29.3%[68] - 税前利润为4.03亿美元，同比增长28.8%[69] - 净利润为3.18亿美元，同比增长28.7%[69] - 总体利润率为8.2%，较上年同期提高1.6个百分点[69] - 人寿险业务赔付率为73.2%，较上年同期下降3.1个百分点[69] - 残疾险业务赔付率为71.1%，较上年同期下降1个百分点[69] 未来发展 - 公司预计未来将加大新产品和新技术的研发投资，并积极拓展海外市场[68]

文章核心观点 - 市场预计林肯国民公司2024年第三季度收益同比增长但营收下降 实际业绩与预期的对比或影响短期股价 公司大概率会超出每股收益共识预期 但投资决策还需关注其他因素 [1][6][8] 分组1：市场预期 - 市场预计公司2024年第三季度收益同比增长 营收下降 实际业绩与预期的对比或影响短期股价 [1] 分组2：Zacks共识预测 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为1.64美元 同比变化+613% [2] - 预计营收为46.2亿美元 较上年同期下降1.1% [2] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测上调0.65%至当前水平 [3] 分组4：盈利预测 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测 正的盈利ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识预测 但仅正ESP读数有显著预测力 [4] - 正的盈利ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%的时间会带来正向惊喜 [5] 分组5：林肯国民公司情况 - 公司最准确预测高于Zacks共识预测 盈利ESP为+2.16% 目前股票Zacks排名为3 表明公司大概率会超出共识每股收益预期 [6] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益1.78美元 实际为1.84美元 惊喜率+3.37% [7] - 过去四个季度 公司三次超出共识每股收益预期 [7] 分组7：总结 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据 但押注预计盈利超预期的股票可增加成功几率 投资前应查看公司盈利ESP和Zacks排名 [8]

文章核心观点 - 林肯国民公司(LNC)受益于强劲的团体保护业务、改善的费用收入、业务组合变化、成本控制措施和稳健的财务状况 [1] LNC的Zacks排名与股价表现 - LNC目前持有Zacks排名3(持有) [2] - 过去一年股价上涨14.1% [2] LNC股票的强劲增长前景 - 2024年每股收益共识预期为5.74美元,较2023年增长10% [2] - 2024年收入共识预期为184亿美元,较2023年增长15% [2] - 2025年每股收益共识预期为7.54美元,较2024年预期增长31.3% [3] - 2025年收入共识预期为191亿美元,较2024年预期增长3.5% [3] LNC的强劲股本回报率 - 过去12个月的股本回报率为17.1%,高于行业平均的15.5% [3] LNC的业务顺风 - 年金和团体保护业务的强劲表现以及未来来自可变年金的更高费用收入将推动收入增长 [4] - 年金业务的增长得益于账户价值的增加和表现良好的另类投资组合 [5] - 林肯投资者优势、林肯水平优势指数可变年金和林肯ChoicePlus等关键产品推动了年金业务的成功 [5] - 团体保护业务预计将受益于规模扩大、更广泛的渠道和收购 [5] - 团体保护业务的营业利润在2024年上半年同比增长16.7% [5] - 林肯国民公司拥有约1700万客户,为未来的销售增长奠定了良好的基础 [6] - 公司正在将其业务组合转向没有长期担保的产品,这些产品对利率不太敏感 [6] - 成本管理措施进一步支持了利润率的扩大,而采用先进技术提高了运营规模并改善了客户体验 [6] - 公司财务状况强劲,现金余额稳步上升,使其能够追求增长计划并通过股票回购和股息增加战略性地配置资本 [7] LNC的逆风 - 人寿保险业务面临与COVID-19大流行相关的死亡率和发病率索赔增加的挑战,这影响了收益 [8] - 尽管与大流行相关的索赔有所缓解,但该业务仍面临更高的再保险成本和利润率压缩的压力 [8] - 人寿保险销售在2024年上半年同比下降22.1% [8] - 公司资产负债表负债累累,导致利息支出增加 [9] - 第二季度末总债务与资本比率为43.7%,远高于行业平均的14.5% [9] 值得考虑的股票 - 保险行业中一些排名较高的股票包括Assurant(AIZ)、Brighthouse Financial(BHF)和Primerica(PRI) [10] - Assurant持有Zacks排名1(强力买入),Brighthouse Financial和Primerica持有Zacks排名2(买入) [10] - Assurant过去四个季度的收益均超过预期,平均惊喜为33.56% [11] - Assurant 2024年收益共识预期较上年增长6.8%,收入共识预期增长4.9% [11] - Assurant 2024年收益共识预期在过去30天内上调0.6% [11] - Brighthouse Financial过去四个季度的收益有三个季度超过预期,一个季度未达到预期,平均惊喜为3.76% [12] - Brighthouse Financial 2024年收益共识预期较上年增长29.8%,收入共识预期增长3.8% [12] - Brighthouse Financial 2024年收益共识预期在过去30天内上调1.7% [12] - Primerica过去四个季度的收益有两个季度超过预期,两个季度未达到预期,平均惊喜为1.74% [13] - Primerica 2024年收益共识预期较上年增长11.7%,收入共识预期增长5.7% [13] - Primerica 2024年收益共识预期在过去30天内上调0.2% [13] - Assurant、Brighthouse Financial和Primerica的股价在过去一年分别上涨43.7%、36.5%和5.3% [13]