业绩表现 - 公司季度每股收益为2.36美元 超出市场预期的1.91美元 同比增长28.26% [1] - 季度营收达47.3亿美元 超出市场预期1.23% 同比增长4.42% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今上涨7.9% 略低于标普500指数8.2%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度每股收益预期为1.75美元 营收预期47.3亿美元 [7] - 本财年每股收益预期7.02美元 营收预期188.3亿美元 [7] - 行业排名前10% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] 同业比较 - 同业公司Baldwin Insurance Group预计季度每股收益0.41美元 同比增长20.6% [9] - Baldwin季度营收预期3.742亿美元 同比增长10.1% [10] - Baldwin的每股收益预期在过去30天内被上调1% [9]

业绩总结 - 调整后的运营收入同比增长32%，为427百万美元，每股收益为2.36美元[12] - 运营收入同比下降8%，主要由于稳定价值流出，部分被有利的股市抵消[27] - 2024年第二季度，普通股东可得的净收入（稀释后）为884百万美元，第三季度为（562）百万美元，第四季度为1,675百万美元[66] 用户数据 - 集团保护业务的运营收入创下33%的同比增长，运营利润率达到12.5%，同比提升250个基点[13] - 生命保险业务的运营收入为32百万美元，受益于稳定的替代投资收入和有利的死亡率[13] - 年金销售同比增长5%，为第三高销售季度，销售额由多样化的产品组合支持[13] - 退休计划服务的存款增长强劲，同比增长10%[13] - 生命保险销售同比增长15%，风险分担产品的势头持续[13] 财务状况 - 预计风险基础资本(RBC)比率超过420%，符合保持400%资本缓冲的目标[13] - 杠杆比率同比改善330个基点，达到25.6%，主要受股本增长推动[13] - 截至2024年6月30日，公司的总债务为6,166百万美元，长期债务为5,716百万美元，短期债务为450百万美元[69] - 2024年第二季度，调整后的股东权益为11,698百万美元，第三季度为11,967百万美元，第四季度为12,367百万美元，2025年第一季度为12,569百万美元，第二季度为13,873百万美元[71] 投资与收益 - 发行10亿美元的P-Caps增加了对按需资本的获取，同时延长了到期至2055年[13] - 新资金收益率为6.1%，比投资组合收益率高约150个基点[40] - 投资组合中97%的资产为投资级评级，显示出良好的多样化[40] - 净一般管理费用同比下降2%，反映出运营效率的改善[30] - 利息支出同比减少500万美元，反映出平均未偿债务的降低和浮动利率债务利率的下降[38] 未来展望 - 2024年第二季度，普通股东可得的调整后运营收入（稀释后）为1.87美元，第三季度为2.06美元，第四季度为1.91美元，2025年第一季度为1.60美元，第二季度为2.36美元[66] - 2024年第二季度的杠杆比率为28.9%，第三季度为28.4%，第四季度为27.8%，2025年第一季度为27.5%，第二季度为25.6%[69] 其他信息 - 生命保险的运营收入改善6700万美元，主要受益于更高的替代投资收入和有利的死亡率[30] - 总销售额同比增长15%，风险共享产品的销售势头持续[30] - 2024年第二季度，净年金产品特征的税前调整为252百万美元，第三季度为（381）百万美元，第四季度为1,187百万美元，2025年第一季度为（1,092）百万美元，第二季度为405百万美元[66] - 2024年第二季度，投资收益（损失）税前调整为（230）百万美元，第三季度为（105）百万美元，第四季度为（67）百万美元，2025年第一季度为（103）百万美元，第二季度为（81）百万美元[66]

财务指标和计算方法 - 公司使用调整后经营收入（非GAAP指标）排除与年金和人寿保险产品特性相关的公允价值变动、信用损失调整及投资损益等项目的影响[7][8] - 调整后经营可用普通股股东权益报酬率（ROE）计算排除AOCI和优先股影响，以消除利率市场波动对业绩评估的干扰[18][22] - 股东权益（扣除AOCI和优先股）用于分析净值，消除利率变动导致的未实现投资损益波动[13] - 调整后账面价值每股通过调整后股东权益计算，排除市场波动对业务运营净值分析的影响[17] - 稀释每股收益计算中排除稀释性LNC股票递延单位，净亏损期间使用基本股数计算[25] - 销售统计包含年金和退休计划服务的新老客户存款、万能寿险首年佣金保费加超额保费的5%等多种计算方式[25] - 公司修订调整后经营亏损定义，排除非持续业务项目影响，2024年前六个月数据已按新标准重述[4] - 公司持有公司可用流动性包括现金及投资现金（扣除抵押现金）和可快速变现的短期投资，并减去未偿商业票据[21] - 杠杆比率用于监控债务相对于总资本化的水平，计算中对债务和股东权益均进行了特定调整[23] 收入和利润表现 - 总营收同比下降21.5%至40.44亿美元[28] - 2025年第二季度总收入为40.44亿美元，同比下降21.5%[52] - 2025年上半年总收入为87.35亿美元，同比下降5.8%[52] - 2025年第二季度调整后运营收入为47.26亿美元，同比增长4.4%[52] - 2025年上半年调整后运营收入为94.11亿美元，同比增长3.3%[52] - 调整后总营业收入在2025年第二季度达到47.26亿美元，同比增长4.4%[36] - 合并调整后营业收入从45.27亿美元增至47.26亿美元，同比增长4.4%[34] - 2025年第二季度调整后运营收入为4.38亿美元，同比增长30.7%[31] - 2025年第二季度调整后运营收入为2.36亿美元，同比增长26.2%[54] - 2025年上半年调整后运营收入为7.52亿美元，同比增长30%[51] - 2025年第二季度税后调整后运营收入增长30.7%至4.38亿美元[31] - 2025年上半年调整后运营每股收益增长28.1%至3.97美元[31] - 2025年第二季度净收入（可用于普通股股东）为6.88亿美元，同比下降22.2%[51] - 2025年第二季度净收入为3.8亿美元，同比下降25.6%[54] - 2025年上半年净收入（可用于普通股股东）为-6900万美元，而去年同期为20.73亿美元[51] - 年金产品特征税前净额在2025年第二季度为4.05亿美元，同比增长60.7%[51] - 2025年第二季度年金产品净特征税前收益为2.24亿美元，同比增长53.4%[54] - 实现损益从6.63亿美元转为亏损6.41亿美元[28] - 市场风险收益从盈利1.36亿美元转为亏损9.4亿美元[28] - 财富管理业务出售带来约6.5亿美元法定资本收益[52][53] 成本和费用表现 - 总管理及行政费用占营业收入比例在2025年第二季度为12.1%，同比下降0.6个百分点[36] - 总调整后运营佣金及其他发生费用在2025年第二季度为13.91亿美元，同比微增0.1%[37] - DAC及无形资产摊销在2025年第二季度达3.07亿美元，同比增长12.0%[37] - 已发生佣金支出在2025年第二季度为2.92亿美元，同比增长8.6%[39] - 其他发生费用在2025年第二季度为1.42亿美元，同比下降21.1%[39] - 递延费用(DAC、VOBA和DSI)同比增长8.9%，从2024年上半年的5.72亿美元增至2025年上半年的6.23亿美元[44] - 团体保险业务佣金支出同比大幅增长23.0%，从1.13亿美元增至1.39亿美元[41] - 佣金支出同比增长12.2%，从2024年上半年的4900万美元增至2025年上半年的5500万美元[42] - 利息计入成本在2025年第二季度为4.39亿美元，同比增长16.4%[39] - 联邦所得税实际税率在2025年第二季度为15.2%，同比下降0.2个百分点[39] - 寿险业务有效联邦所得税率从31.2%降至5.2%[40] 投资收入表现 - 净投资收入增长10.1%至14.66亿美元[28] - 年金业务净投资收入在2025年第二季度为4.87亿美元，同比增长12.0%[39] - 寿险业务净投资收入同比增长12.9%，从5.33亿美元增至6.02亿美元[40] - 退休计划服务部门净投资收入同比增长2.0%，从2024年第二季度的2.47亿美元增至2025年第二季度的2.52亿美元[42] - 另类投资收入从3600万美元增至1.01亿美元，同比增长180.6%[34] - 其他运营部门净投资收入同比下降7.4%，从2024年第二季期的2700万美元降至2025年第二季度的2500万美元[43] - 2025年第二季度投资损失税前为0.45亿美元，同比改善66.2%[54] 业务线收入表现 - 人寿保险业务营业收入从15.11亿美元增至16.02亿美元，同比增长6.0%[34] - 团体保险业务保费收入从12.98亿美元增至13.86亿美元，同比增长6.8%[34] - 年金业务营业收入在2025年第二季度为12.14亿美元，同比微增0.4%[36] - 其他业务营业收入在2025年上半年为9400万美元，同比大幅增长42.4%[36] - 其他运营部门总营业收入同比增长42.4%，从2024年上半年的6600万美元增至2025年上半年的9400万美元[43] - 其他营业收入同比大幅下降31.3%，从2024年上半年的1600万美元降至2025年上半年的1100万美元[42] - 年金业务费用收入在2025年第二季度为5.75亿美元，同比下降2.0%[39] 业务线利润表现 - 寿险业务运营亏损转为盈利，从亏损3500万美元改善至盈利3200万美元，增幅191.4%[40] - 团体保险业务运营利润同比增长33.1%，从1.3亿美元增至1.73亿美元[41] - 退休计划服务部门运营收入从2024年第二季度的3.27亿美元增长1.2%至2025年第二季度的3.31亿美元[42] 销售和存款表现 - 年金总销售额在2025年第二季度达到40.19亿美元，同比增长5.3%[35] - 固定年金销售额在2025年第二季度为12.21亿美元，同比下降26.8%[35] - 带GLB的传统变额年金销售额在2025年第二季度为9.35亿美元，同比增长47.5%[35] - 人寿保险总销售额在2025年第二季度为1.21亿美元，同比增长15.2%[35] - 团体保险总销售额在2025年第二季度为1.87亿美元，同比增长16.1%[35] - 退休计划服务总销售额在2025年第二季度为35.94亿美元，同比增长9.5%[35] - 年金业务存款从38.23亿美元增至40.24亿美元，同比增长5.3%[34] - 退休计划服务存款从32.82亿美元增至35.94亿美元，同比增长9.5%[34] - 合并存款从83.35亿美元增至88.99亿美元，同比增长6.8%[34] - RILA产品总存款在六个月内从20.38亿美元增至27.39亿美元，增长34.4%[45] - 固定年金总存款从2024年上半年的26.46亿美元下降至2025年同期的20.99亿美元，减少20.7%[46] - 全业务总存款从2024年上半年的66.72亿美元增至2025年同期的78.23亿美元，增长17.3%[46] 账户余额和流量表现 - 年金业务总账户余额在2025年第二季度末达1677.93亿美元，同比增长5.0%[39] - RILA账户余额在2025年第二季度末达362.56亿美元，同比增长14.6%[39] - 传统可变年金期末总余额从2024年6月30日的1179.9亿美元增长至2025年6月30日的1208.15亿美元，增幅2.4%[45] - 固定年金再保险账户余额从155.86亿美元增至161.05亿美元，增长3.3%[46] - 全业务净期末余额从1584.14亿美元增至1677.93亿美元，增长5.0%[46] - RILA产品期初总余额从275.33亿美元增至343.1亿美元，半年增长24.6%[45] - 传统可变年金净流量从半年期的-47.19亿美元改善至-41.44亿美元，提升12.2%[45] - 人寿保险总账户期末余额净额从213.81亿美元下降至213.00亿美元，降幅0.4%[47] - 人寿保险独立账户期末余额净额从220.10亿美元大幅增长至259.95亿美元，增幅18.1%[47] - 退休计划服务总账户期末余额从235.98亿美元微增至237.00亿美元，增长0.4%[48] - 退休计划服务独立账户及共同基金期末余额从842.74亿美元跃升至926.83亿美元，增幅10.0%[48] - 人寿保险总账户净流入从9.90亿美元下降至8.95亿美元，降幅9.6%[47] - 退休计划服务总账户净流入从-6.39亿美元改善至-5.12亿美元，好转19.9%[48] - 人寿保险平均账户余额同比增长5.6%，从432.3亿美元增至456.51亿美元[40] 投资组合表现 - 总资产增长3.8%至3990.65亿美元[29] - 固定期限AFS证券投资增长2.5%至893.86亿美元[29] - 抵押贷款增长9.2%至219.96亿美元[29] - 现金及投资现金大幅增长30.5%至71.43亿美元[29] - 商业抵押贷款支持证券投资增长27.9%至19.72亿美元[29] - 资产支持证券投资增长12.1%至146.58亿美元[29] - 固定到期AFS证券总额从2024年6月30日的869.42亿美元微增至2025年6月30日的885.58亿美元，增长1.8%[49] - 投资级债券（NAIC 1-2）占比稳定在96.5%以上，2025年6月30日达855.2亿美元[50] - 高评级（AAA-A）固定收益资产占比持续提升，从2024年6月62.2%升至2025年6月63.1%[50] - 其他ABS类别增长显著，从2024年6月50.21亿美元增至2025年6月65.42亿美元，增幅30.3%[49] - 非投资级债券（NAIC 3-6）占比从2024年6月3.3%升至2025年6月3.5%，金额达30.38亿美元[50] - 金融服务业公司债保持最大持仓类别，2025年6月达126.85亿美元，占比14.4%[49] - 商业抵押贷款总额从2024年6月173.13亿美元增至2025年6月174.73亿美元[50] - CLOS持仓从2024年6月83.54亿美元降至2025年6月81.61亿美元，减少2.3%[49] - 市政债券持仓持续下降，从2024年6月27.97亿美元降至2025年6月25.11亿美元[49] - 政府相关实体持仓从2024年6月12.11亿美元降至2025年6月11.33亿美元[49] 负债和资本结构 - 总负债从2024年6月30日的3765.84亿美元增长至2025年6月30日的3895.17亿美元，增幅3.4%[30] - 保单持有人账户余额达1292.09亿美元，同比增长4.1%[30] - 递延前端费用增长12.9%至71.19亿美元[30] - 短期债务减少100%至零[30] - 普通股股本增长19.5%至55.45亿美元[30] - 总债务从61.66亿美元降至57.67亿美元，同比下降6.5%[32] - 杠杆比率从28.9%降至25.6%，显示资本结构优化[32] - 控股公司可用流动性从7.63亿美元降至4.66亿美元，下降38.9%[32] - DAC、VOBA和DSI余额同比增长1.4%，从2024年第二季度末的124.35亿美元增至2025年第二季度末的126.04亿美元[44] - DFEL余额同比大幅增长12.9%，从2024年第二季度末的63.06亿美元增至2025年第二季度末的71.19亿美元[44] - DAC、VOBA、DSI和DFEL税后期末余额同比下降10.5%，从2024年第二季度末的48.42亿美元降至2025年第二季度末的43.33亿美元[44] 股东权益和回报率 - 普通股每股账面价值增长10.1%至44.91美元[31] - 期末流通普通股数量增长11.7%至1.906亿股[31] - 调整后运营股本回报率(ROE)从2025年第一季度的9.0%上升至第二季度的12.9%[31] - 截至2025年6月30日股东权益为95.48亿美元，同比增长20.1%[57] - 截至2025年6月30日调整后股东权益为138.73亿美元，同比增长18.6%[57] - 2025年第二季度平均股东权益为88.71亿美元，同比增长14.5%[57] 市场风险和衍生品 - 2025年第二季度MRBs变动为28.69亿美元，同比增长7.3%[57] - 2025年第二季度GLB和GDB对冲工具损失为36.02亿美元，同比扩大30%[57] - 2025年第二季度再保险相关衍生品公允价值变动税前为0.08亿美元，同比下降93.1%[54] - 传统可变年金市场价值及再投资变动在六个月内从90.4亿美元降至72.97亿美元，下降19.3%[45] - RILA嵌入式衍生工具公允价值变动在六个月内从18.42亿美元降至3.17亿美元，大幅减少82.8%[45] - 人寿保险独立账户市场价值及再投资变动从23.35亿美元降至20.25亿美元，下降13.3%[47] - 退休计划服务独立账户及共同基金市场价值变动从64.74亿美元微降至63.68亿美元，降幅1.6%[48] 信用评级和资本 - 公司信用评级保持稳定，主要子公司财务实力评级为A级（AM Best）至A+级（标准普尔）[26] 业务运营指标 - 团体保险总赔付率从72.5%改善至65.9%[41] - 退休计划服务总提款额从64.91亿美元激增至104.77亿美元，大幅增长52.0%[48] - 人寿保险总账户再保险余额从154.67亿美元降至148.16亿美元，降幅4.2%[47]

公司概况 - Lincoln National Corporation (LNC) 是一家多元化的人寿保险和投资管理公司，提供财富积累、财富保护、团体保护和退休产品及解决方案 [1] - 公司总部位于宾夕法尼亚州 Radnor，市值达59亿美元 [2] - 公司业务分为四个板块：年金、人寿保险、团体保护和退休计划服务 [1] - 年内股价上涨9.1%，高于行业平均3.7%的涨幅 [1] 财务指标 - 公司市净率(P/B)为0.82倍，低于行业平均的2.02倍 [2] - 2025年每股收益预期为7.11美元，同比增长0.6% [4] - 过去四个季度平均盈利超预期10.7% [4] - 2025年收入预期为187亿美元 [4] 业务表现 - 年金业务第一季度销售额同比增长33%至38亿美元 [6] - 团体保护业务第一季度运营收入同比增长26% [7] - 团体保护业务运营利润率提升120个基点 [7] - 第一季度支付股息7700万美元，股息收益率5.2%，高于行业平均3.2% [9] 增长动力 - 年金和团体保护业务表现强劲推动收入增长 [5] - 与Bain Capital建立战略合作伙伴关系，加速价值创造 [8] - 正在调整年金业务结构，增加利差型产品比重 [6] - 通过审慎收购和改善承保结果推动团体保护业务增长 [7] 财务风险 - 第一季度成本同比上升117.9% [11] - 债务资本化比率达41.7%，高于行业平均14.5% [13] - 总债务达59亿美元 [13] - 第一季度赔付支出增长3.2% [12] 行业比较 - MGIC Investment当前年度每股收益预期2.92美元，收入预期12亿美元，同比增长1.3% [15] - Heritage Insurance当前年度每股收益预期3.25美元，收入预期8.549亿美元，同比增长4.6% [16] - EverQuote当前年度每股收益预期1.18美元，收入预期6.441亿美元，同比增长28.8% [17]

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分析师背景 - 分析师Labutes IR在金融市场拥有超过18年经验 专注于金融领域 [1] - 分析师长期在买方机构工作 专注于投资组合管理 [1] - 分析师与现有作者The Outsider有关联 [1] 持仓披露 - 分析师目前未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析师未来72小时内可能通过购买股票或看涨期权等方式建立LNC公司的多头头寸 [2] 文章独立性 - 文章内容仅代表分析师个人观点 [2] - 分析师未因撰写本文获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] - 分析师与文中提及的任何公司均无业务往来 [2]

新产品发布 - Lincoln National Corporation推出LVIP American Funds Vanguard Active Passive Growth Fund，该基金专为其American Legacy和Lincoln Investor Advantage可变年金产品提供[1] - 新基金结合Capital Group的主动管理策略和Vanguard的被动ETF产品，旨在实现长期多元化增长[2][3] - Capital Group管理资产达2.8万亿美元，Vanguard为全球领先投资管理机构[2] 基金策略与结构 - 基金通过主动与被动策略结合管理下行风险并寻求上行潜力[3] - Capital Group采用研究驱动的主动投资方法，Vanguard提供低成本指数ETF[3] - Lincoln National负责基金的战略资产配置[3] 市场时机与行业趋势 - 多数财务顾问认为主动与被动策略互补，主动管理在市场波动时提供下行保护[4] - 新基金的主动管理部分旨在增强投资组合灵活性和抗波动能力[4] 业务动机与业绩 - 新产品旨在增强公司可变年金产品线，支持财务专业人士及其客户[5] - 可变年金销售在2025年第一季度同比增长33%[5] - 可变年金帮助个人增长和保障退休收入，提供多样化投资选择[6] 股价表现 - Lincoln National股价过去六个月上涨6.3%，高于行业3.3%的涨幅[7] - 公司当前Zacks Rank为3（持有）[7] 同业比较 - Horace Mann Educators Corporation（HMN）2025年盈利预期增长26.1%，收入预期增长6.6%[11] - Voya Financial（VOYA）2025年盈利预期增长35.5%，收入预期增长11.4%[12] - Kemper Corporation（KMPR）2025年盈利预期增长7.6%，收入预期增长7.5%[13] - Horace Mann和Voya Financial股价过去六个月分别上涨6.8%和0.5%，Kemper下跌1.2%[14]

林肯国民公司股票表现 - 林肯国民公司股票在过去一年中表现强劲 涨幅接近20% [1] - 公司最新一季度财报超出市场预期 推动股价进一步上涨 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 擅长基于宏观观点和个股反转机会获取超额收益 [1] - 分析师投资策略注重风险收益比的优化 [1] 注：文档2内容均为免责声明和披露信息 根据任务要求不予总结

林肯国民公司一季度业绩 - 公司一季度调整后每股收益1.6美元 超市场预期3.9% 同比大增31.1% [2] - 调整后营业收入47亿美元 同比增长2.2% 但略低于预期0.5% [2] - 净亏损7.22亿美元 较去年同期12亿美元净利润大幅下滑 [4] 财务指标表现 - 保险保费收入16.8亿美元 同比增长4.7% 超预期16.6亿美元 [3] - 费用收入14亿美元 同比增长3.1% 略低于预期 [3] - 净投资收入15亿美元 同比增长8.2% 超预期14亿美元 [3] - 其他收入1.82亿美元 同比骤降34.8% [4] - 总费用57亿美元 同比翻倍 [4] 业务板块表现 年金业务 - 运营收入2.9亿美元 同比增长12% 略低于预期2.918亿美元 [6] - 总年金存款38亿美元 同比大增33.3% [6] - 运营收入12亿美元 同比下降5.6% [6] 人寿保险 - 运营亏损1600万美元 较去年同期3500万美元亏损收窄 [7] - 总销售额9700万美元 同比增长7% [7] 团体保障 - 运营收入1.01亿美元 同比增长26.3% 超预期8890万美元 [8] - 销售额1.57亿美元 同比增长9% [8] 退休计划服务 - 运营收入3400万美元 同比下降5.6% 低于预期3800万美元 [9] 财务状况 - 现金及投资现金43亿美元 较2024年底下降26.2% [11] - 总资产3829亿美元 较2024年底下降2% [11] - 长期债务59亿美元 较2024年底微增0.2% [11] 行业表现 - Arch Capital一季度每股收益1.54美元 超预期12.4% 但同比下降37.1% [18] - Hartford Insurance调整后每股收益2.2美元 超预期 但同比下降6% [20] - Allstate调整后每股收益3.53美元 超预期56.2% 但同比下降31.2% [21]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为 - 7.22亿美元，2024年同期为12.22亿美元[259] - 2025年第一季度年金业务运营收入为2.9亿美元，2024年同期为2.59亿美元[259][262] - 2025年第一季度寿险业务运营亏损为1600万美元，2024年同期为亏损3500万美元[259] - 2025年第一季度团体保障业务运营收入为1.01亿美元，2024年同期为8000万美元[259] - 2025年第一季度退休计划服务业务运营收入为3400万美元，2024年同期为3600万美元[259] - 2025年第一季度净年金产品特征税前亏损为10.92亿美元，2024年同期为收益14.5亿美元[259] - 2025年第一季度净寿险产品特征税前收益为4200万美元，2024年同期为亏损1.3亿美元[259] - 2025年和2024年第一季度，因全额退保、死亡和其他合同福利导致的账户余额减少占平均总账户余额的比例均为11%[266] - 2025年第一季度费用收入为5.91亿美元，2024年同期为5.8亿美元[262][268] - 2025年第一季度净投资收入为4.66亿美元，2024年同期为4.2亿美元，同比增长10.95%[269] - 2025年第一季度利息贷记为4.19亿美元，2024年同期为3.54亿美元，同比增长18.36%[269] - 2025年第一季度独立账户存款为15.57亿美元，2024年同期为9.04亿美元，同比增长72.23%[270] - 2025年第一季度总佣金和其他费用为4.11亿美元，2024年同期为5.71亿美元，同比下降28.02%[271] - 2025年第一季度寿险业务运营收入为15.87亿美元，2024年同期为15.41亿美元，同比增长2.98%[273] - 2025年第一季度寿险业务运营费用为16.19亿美元，2024年同期为15.91亿美元，同比增长1.76%[273] - 2025年第一季度寿险业务运营亏损为1600万美元，2024年同期为3500万美元，亏损减少54.29%[273] - 2025年第一季度费用收入为6.98亿美元，2024年同期为6.72亿美元，同比增长3.87%[277] - 2025年第一季度总销售额为9700万美元，2024年同期为9100万美元，同比增长6.59%[277] - 2025年3月31日总账户余额为44.007亿美元，2024年同期为43.068亿美元，同比增长2.18%[278] - 2025年第一季度总福利和保单持有人重新计量（收益）损失为10.02亿美元，2024年同期为9.87亿美元[283] - 2025年第一季度总佣金和其他费用为3.3亿美元，2024年同期为3.1亿美元，DAC和VOBA递延占销售额的比例从2024年的146.2%降至2025年的118.6%[285] - 2025年第一季度集团保护业务运营收入为1.521亿美元，2024年同期为1.425亿美元，运营收益为1.01亿美元，2024年同期为0.8亿美元[287] - 2025年第一季度保险保费为13.71亿美元，2024年同期为12.85亿美元，其中寿险保费从4.99亿美元增至5.42亿美元，残疾险保费从7.4亿美元增至7.83亿美元[292] - 2025年第一季度净投资收入为0.89亿美元，2024年同期为0.85亿美元，其中固定到期AFS证券、房地产抵押贷款等净投资收入从6800万美元增至7000万美元[294] - 2025年第一季度总福利、利息贷记和保单持有人负债重新计量（收益）损失为9.94亿美元，2024年同期为9.64亿美元，总损失率从75.0%降至72.4%[296] - 2025年第一季度退休计划服务业务运营收入为3.27亿美元，2024年同期为3.22亿美元，运营收益为3400万美元，2024年同期为3600万美元[300] - 2025年第一季度计划赞助商终止和参与者提款导致的账户余额减少占平均账户余额的比例为22%，2024年同期为13%[302] - 2025年第一季度退休计划服务业务其他收入因2024年第四季度的计划终止而降低，佣金和其他费用因较高的尾随佣金而增加[304] - 2025年第一季度费用收入为7200万美元，2024年同期为7000万美元[307] - 2025年第一季度净投资收入为2.51亿美元，2024年同期为2.44亿美元；利息贷记为1.7亿美元，2024年同期为1.66亿美元[308] - 截至2025年3月31日，独立账户存款为6.17亿美元，2024年同期为5.51亿美元；普通账户存款为8.11亿美元，2024年同期为7.9亿美元；共同基金账户存款为26.87亿美元，2024年同期为24.61亿美元[311] - 2025年第一季度各市场净流量总计为 - 2.184亿美元，2024年同期为3910万美元[312] - 2025年第一季度佣金及其他费用为1.19亿美元，2024年同期为1.15亿美元；DAC递延占年金销售/存款的比例为0.3%，2024年同期为0.4%[313] - 2025年第一季度其他业务运营收入（亏损）为 - 9500万美元，2024年同期为 - 9600万美元[316] - 截至2025年3月31日，固定到期AFS证券投资余额为882.97亿美元，占总投资的68.3%；2024年12月31日余额为871.11亿美元，占比67.4%[326] - 截至2025年3月31日，交易证券投资余额为19.84亿美元，占总投资的1.5%；2024年12月31日余额为20.25亿美元，占比1.6%[326] - 截至2025年3月31日，房地产抵押贷款投资余额为215.58亿美元，占总投资的16.7%；2024年12月31日余额为210.83亿美元，占比16.3%[326] - 截至2025年3月31日，总投资余额为1292.15亿美元，2024年12月31日为1292.54亿美元[326] - 截至2025年3月31日，固定期限可供出售（AFS）证券摊销成本为9.7721亿美元，公允价值为8.8297亿美元，占比100%[332] - 截至2024年12月31日，固定期限AFS证券摊销成本为9.7369亿美元，公允价值为8.7111亿美元，占比100%[333] - 2025年3月31日，金融服务行业公司债券公允价值为13.112亿美元，占固定期限AFS证券公允价值的14.8%[332] - 2024年12月31日，金融服务行业公司债券公允价值为12.977亿美元，占固定期限AFS证券公允价值的14.9%[333] - 2025年3月31日，交易证券公允价值为1.984亿美元[332] - 2024年12月31日，交易证券公允价值为2.025亿美元[333] - 2025年3月31日，权益证券公允价值为345万美元[332] - 2024年12月31日，权益证券公允价值为294万美元[333] - 2025年3月31日，固定期限AFS、交易和权益证券总摊销成本为10.0194亿美元，公允价值为9.0626亿美元[332] - 2024年12月31日，固定期限AFS、交易和权益证券总摊销成本为9.9847亿美元，公允价值为8.943亿美元[333] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，固定到期可供出售证券组合中投资级证券的公允价值分别为8.5429亿美元和8.4179亿美元，占比分别为96.8%和96.6%[335] - 截至2025年3月31日，固定到期可供出售证券的未实现损失较2024年12月31日减少7.42亿美元[336] - 2025年第一季度和2024年同期，公司分别确认了2800万美元和200万美元的信用损失收益（费用）[339] - 截至2025年3月31日，公司的投资和现金及投资现金为1335亿美元，超过保险政策和合同未来义务的负债1104亿美元[340] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，私募证券的估计公允价值分别为215亿美元和209亿美元，分别占总投资的17%和16%[341] - 截至2025年3月31日，次级贷款支持的固定到期可供出售和交易证券的市场价值为1.8亿美元，占总投资组合的比例不到1%[344] - 截至2025年3月31日，住宅抵押贷款支持的固定到期可供出售证券的摊余成本为22.55亿美元，公允价值为21.32亿美元[344] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司分别确认了1.22亿美元和6100万美元的固定到期可供出售证券的总损失[336][337] - 截至2025年3月31日，处于未实现损失状态的固定到期可供出售证券中，97%为投资级证券[336] - 截至2025年3月31日，具有未实现收益的固定到期可供出售证券的公允价值为233亿美元[340] - 截至2025年3月31日，商业抵押贷款支持的固定期限可供出售证券中，多物业CMBS摊余成本18.79亿美元，公允价值17.54亿美元；单物业CMBS摊余成本8200万美元，公允价值7600万美元[345] - 截至2025年3月31日，资产支持证券中，CLO摊余成本80.04亿美元，公允价值77.85亿美元；其他ABS摊余成本64.67亿美元，公允价值64.56亿美元[345] - 截至2025年3月31日，未实现损失的固定期限可供出售证券中，医疗保健行业摊余成本57.65亿美元，占比7.7%，未实现损失12.19亿美元，占比11.9%[347] - 截至2025年3月31日，房地产抵押贷款中，商业贷款当前金额175.87亿美元，住宅贷款当前金额39.94亿美元，合计215.81亿美元，占比99.4%[348] - 截至2024年12月31日，房地产抵押贷款中，商业贷款当前金额175.46亿美元，住宅贷款当前金额35.72亿美元，合计211.18亿美元，占比99.4%[348] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，支持再保险协议的拖欠状态商业房地产抵押贷款公允价值为2.1亿美元[348] - 截至2025年3月31日，特定识别的受损商业和住宅抵押贷款账面价值分别为3.4亿美元和6.6亿美元，占比均小于1%[348] - 截至2024年12月31日，特定识别的受损商业和住宅抵押贷款账面价值分别为3.6亿美元和5.8亿美元，占比均小于1%[348] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，拖欠两期及以上的商业抵押贷款本金和利息总额为3.4亿美元，占比小于1%[349] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，拖欠三期及以上的住宅抵押贷款本金和利息总额分别为4.6亿美元和3.2亿美元，占比均小于1%[349] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，房地产抵押贷款账面价值分别为2.1558亿美元和2.1083亿美元[350] - 截至2025年3月31日，商业抵押贷款按物业类型，公寓占比31.1%，工业占比29.3%；按地区，太平洋地区占比32.5%，南大西洋地区占比20.8%[351] - 截至2025年3月31日，商业和住宅抵押贷款本金按还款年份，2025年为12.53亿美元，占比5.8%；2030年及以后为126.46亿美元，占比58.4%[351] - 2025年和2024年第一季度，另类投资的投资收入（损失）分别为7500万美元和7800万美元[352] - 2025年和2024年第一季度，净投资收入分别为14.57亿美元和13.46亿美元[353] - 2025年和2024年第一季度，固定到期AFS证券、房地产抵押贷款等净投资收益率分别为4.23%和4.00%[354] - 2025年和2024年第一季度，公司经营活动提供（使用）现金分别为 - 2.72亿美元和 - 13亿美元[362] - 2025年和2024年第一季度，控股公司来自子公司的现金股息和资本返还分别为2.3亿美元和1.8亿美元[364] - 2025年和2024年第一季度，控股公司来自子公司的利息分别为3500万美元和4000万美元[364] - 2025年和2024年第一季度，公司未向子公司进行现金资本出资[371] - 2025年第一季度，短期债务中，长期债务当期到期部分期初余额3亿美元，偿还和再融资后期末余额为0；长期债务中，高级票据期初余额44.98亿美元，期末余额45.1亿美元；定期贷款期初和期末余额均为1.5亿美元；次级票据期初和期末余额均为9.95亿美元；资本证券期初和期末余额均为2.13亿美元[373] - 2025年和2024年第一季度，公司均未根据回购