文章核心观点 - 罗技股票近六个月表现不佳，但凭借创新产品正处于复苏阶段，当前估值合理，建议投资者买入 [1][14] 公司表现 - 过去六个月，罗技股价暴跌 13.3%，跑输 Zacks 计算机技术板块和标准普尔 500 指数的 14.7% 和 14.1% 的回报率，也跑输 Zacks 计算机外围设备行业 13.2% 的跌幅 [1] 面临挑战 - 全球经济疲软、宏观经济不确定性和地缘政治问题影响消费者支出，导致消费电子产品消费降低，对罗技 2024 财年的营收产生负面影响 [2] - 带触摸界面的小型移动计算设备日益流行，减少了对台式电脑的需求，而台式电脑是罗技外围产品的主要市场 [3] - 外围设备市场竞争激烈，产品生命周期短，存在众多竞争对手，如 Bose、索尼、苹果等 [3] - 竞争对手不断推出新产品、更新技术，并采取激进的促销和定价策略，迫使罗技采取激进营销战术，其营销和销售成本在过去八个季度呈上升趋势 [4][5] 发展优势 - 过去一年，罗技推出多款创新音频设备、消费电子产品、游戏产品、办公配件及软件等，有望服务广泛客户群体 [7][8][9] - 为苹果用户增强产品与 Mac OS 和 iPadOS 的兼容性，推出专用 macOS 键盘等产品 [10][11] - 过去几年，罗技的外围设备获得微软和英特尔认证，其 Sight AI 相机获微软 Teams 认证，鼠标和键盘通过英特尔 Evo 笔记本电脑验证 [12] 业绩预期 - 罗技预计 2025 财年销售额在 43.9 - 44.7 亿美元之间，Zacks 共识估计其 2025 财年营收为 43.9 亿美元，同比增长 3.11% [13] - Zacks 共识估计罗技 2025 财年收益为 4.48 美元，同比增长 7.8% [13]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资 其特色服务及Zacks Style Scores能助力投资者做出更优决策 同时以罗技公司为例说明如何结合Zacks Rank和Style Scores筛选股票 [1][2][10] Zacks Premium服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级 作为Zacks Rank的补充指标 帮助投资者选择未来30天跑赢市场概率最高的证券 [2] - 按价值、增长和动量特征为股票分配A - F评级 评级越好股票表现越佳 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3][4][5] Zacks Style Scores类别详情 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股 价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 增长评分通过考察预期和历史收益、销售和现金流寻找可持续增长的股票 [4] 动量评分 - 动量交易利用股票价格或收益前景的涨跌趋势 动量评分通过一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素确定建仓时机 [4] VGM评分 - 结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 按综合加权风格对股票评级 帮助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [5] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank利用收益估计修正帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 [6][7] - 每日有超800只高评级股票 选择困难时可结合Style Scores 优先考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B的分数以确保上行潜力 [7][8] - 选择股票时应关注收益估计修正方向 即使4（卖出）或5（强力卖出）评级股票有A或B的分数 其收益预测仍呈下降趋势 股价可能下跌 [9] 案例：罗技公司（LOGI） - 总部位于瑞士 是个人电脑及其他数字平台外设全球领先企业 开发和营销多种创新产品 [10] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 价值风格评分为B 因16.71的远期P/E比率受价值投资者关注 [10][11] - 2025财年过去60天内五位分析师上调收益估计 Zacks共识估计每股增加0.20美元至4.63美元 平均收益惊喜为32.5% 应列入投资者候选名单 [11]

文章核心观点 - 计算机外围设备制造商Logitech正在经历业绩转机,得益于个人电脑(PC)市场的复苏[1][2][3] - Logitech第二财季业绩超预期,营收和利润均有所增长,公司还上调了全年业绩指引[4][5] - Logitech正积极抓住AI驱动的PC市场增长机会,推出多项AI辅助功能的外围设备[7] - 未来PC外围设备市场有望保持长期稳定增长,Logitech有望从中受益[8] - Logitech当前估值较低,是一个有吸引力的长期投资标的[9] 行业概况 - 近年来PC出货量呈现下滑态势,2022年和2023年分别下降14%和16.5%[1] - 但2024年上半年PC出货量有所回升,增长1.5%和3%[1][2] - 未来PC市场有望重拾增长,主要得益于支持生成式AI的PC销量有望从2023年的5000万台增至2027年的1.67亿台,占整体PC市场的60%[2] 公司表现 - Logitech第二财季营收同比增长6%,非GAAP毛利率和利润均有所提升[4] - 公司上调了全年业绩指引,预计全年收入和利润将分别增长2%-4%和3%-7%[5] - 游戏和键盘组合等关键业务线实现高单位数增长,视频协作业务也有5%的增长[5] - Logitech正积极推出支持生成式AI的外围设备,以抓住这一增长机遇[7]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标能更好洞察公司潜在表现，对比指标数据有助于投资者预测股价表现 [1] 财务数据 - 2024年第三季度营收11.2亿美元，同比增长5.6%，超Zacks共识预期2.31% [1] - 2024年第三季度每股收益1.20美元，去年同期为1.09美元，超共识预期9.09% [1] 各业务净销售额情况 - 指点设备净销售额1.9594亿美元，略低于分析师平均预期，同比增长2.2% [2] - 键盘及组合净销售额2.0994亿美元，高于分析师平均预期，同比增长7.7% [2] - 网络摄像头净销售额8025万美元，低于分析师平均预期，同比下降9% [2] - 耳机净销售额4692万美元，高于分析师平均预期，同比增长5.6% [2] - 视频协作净销售额1.5966亿美元，高于分析师平均预期，同比增长4.8% [2] - 游戏业务净销售额3.0047亿美元，略低于分析师平均预期，同比增长6.5% [2] - 其他业务净销售额3725万美元，略高于分析师平均预期，同比下降6% [2] - 平板电脑配件净销售额8561万美元，高于分析师平均预期，同比增长34.5% [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -6.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1.5% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3]

销售业绩 - 2024年第三和六个月总销售额同比增长6%和9%，主要因游戏、键盘及组合和平板电脑配件销售增加[94][103] - 2024年第三季度，EMEA和美洲地区销售额分别增长13%和4%，亚太地区持平；前六个月，EMEA、美洲和亚太地区销售额分别增长16%、6%和4%[94][105] - 截至2024年9月30日的三个月和六个月，公司总销售额分别为11.16034亿美元和22.04251亿美元，同比增长6%和9%[110] - 游戏、键盘及组合、平板电脑配件等多个产品类别销售额在不同时间段有增长，其中平板电脑配件三个月和六个月销售额分别增长34%和22%[110][117] - 网络摄像头销售额在三个月和六个月内分别下降9%和6%，主要因VC网络摄像头销售下降[110][116] - 2024年9月30日止三个月约49%的销售额以美元以外货币计价[104] - 2024年第三季度，约49%的销售以非美元货币计价，其中24%以欧元计价，美元走强对销售的不利影响大于对成本和运营费用的有利影响[157] 盈利情况 - 2024年9月30日止三个月毛利率为43.6%，同比增加210个基点；前六个月毛利率为43.2%，同比增加310个基点[95] - 2024年9月30日止三个月和前六个月净利润分别为1.455亿美元和2.873亿美元[96] - 截至2024年9月30日的三个月和六个月，毛利润分别为4.86091亿美元和9.52349亿美元，同比增长11%和17%[120] - 截至2024年9月30日的三个月和六个月，毛利率分别为43.6%和43.2%，较去年同期分别增加210和310个基点[121] - 2024年和2023年截至9月30日的三个月和六个月其他收入（支出）净额分别为53.3万美元和 -104.4万美元、-136.5万美元和 -1401.6万美元[129] 费用支出 - 2024年9月30日止三个月运营费用为3.252亿美元，占销售额29.1%；前六个月为6.38亿美元，占销售额28.9%，主要因营销和广告支出增加[95] - 2024年9月30日止三个月和前六个月所得税拨备分别为3060万美元和5610万美元，主要因各税收管辖区的收支组合等因素[96] - 截至2024年9月30日的三个月和六个月，总运营费用分别为3.25195亿美元和6.37954亿美元，较去年同期增加，主要因营销和销售费用增加[122] - 截至2024年9月30日的三个月和六个月，营销和销售费用分别增加2550万美元和4320万美元，主要因营销和广告投资及绩效薪酬费用增加[123] - 截至2024年9月30日的三个月和六个月，研发费用分别增加760万美元和1240万美元，主要因绩效薪酬费用和产品创新投资增加[124] - 截至2024年9月30日的三个月和六个月，一般及行政费用分别增加860万美元和480万美元，主要因绩效薪酬费用增加[125] - 2024年和2023年截至9月30日的三个月和六个月所得税拨备分别为3058.3万美元和3033.4万美元、5614.1万美元和4286.6万美元，有效所得税税率分别为17.4%和18.1%、16.3%和17.7%[132] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为13.633亿美元，较2024年3月31日的15.208亿美元有所减少；营运资金为14.572亿美元，较2024年3月31日的15.455亿美元有所减少[135] - 截至2024年9月30日，公司未承诺、无担保的银行信贷额度和信用证总计1.787亿美元，无未偿还借款；未偿还银行担保为2950万美元[136] - 2024年9月30日止三个月，应收账款周转天数（DSO）降至51天，应付账款周转天数（DPO）增至79天，存货周转率（ITO）增至4.8[137][138] - 2024年截至9月30日的六个月，经营活动提供的净现金为3.42031亿美元，投资活动使用的净现金为3132.6万美元，融资活动使用的净现金为4.74954亿美元[139] - 截至2024年9月30日，公司库存股共计2130万股，其中700万股用于注销，1430万股用于支持股权激励计划或潜在收购[145] - 截至2024年9月30日，公司有4.553亿美元不可撤销采购承诺用于库存采购，其中大部分预计在未来12个月内完成，相关负债为2180万美元[149] - 公司有1210万美元的资本支出确定采购承诺，主要用于新产品和现有产品的模具和设备[150] - 截至2024年9月30日，公司未就赔偿条款计提重大金额，基于历史经验和现有信息，认为不太可能需支付重大金额[152] 股息与回购 - 2025财年，公司从2024财年留存收益中支付现金股息1.763亿瑞士法郎（按支付日汇率计算，约合2.079亿美元）；2024财年，从2023财年留存收益中支付现金股息1.691亿瑞士法郎（按支付日汇率计算，约合1.823亿美元）[143] - 2023年6月，公司董事会批准了一项为期三年、最高10亿美元的股票回购计划，2024年截至9月30日的六个月，公司回购290万股，总成本2.621亿美元，截至2024年9月30日，该计划还有3.739亿美元可用[144] - 公司2023年股票回购计划有效期至2026年7月27日，可根据市场情况进行机会性回购[146] 市场风险 - 公司业务受宏观经济和地缘政治条件影响，面临通胀、利率和外汇波动等挑战[90] - 公司面临货币汇率和利率不利变动带来的市场风险，可能对财务结果产生重大不利影响[155] - 公司以美元报告业绩，非美国子公司财务报表换算成美元时，汇率变化会对业绩产生重大影响[156] - 若在资产负债表日，非功能货币计价的货币性资产和负债的外汇汇率出现10%的不利变动，截至2024年9月30日和2024年3月31日，将分别对税前收入产生约1670万美元和1910万美元的不利影响[158] - 若美元贬值10%，截至2024年9月30日和2024年3月31日，与外汇合约相关的其他综合收益（AOCI）中记录的金额将分别减少约1440万美元和900万美元[159] 应对措施 - 公司受益于混合办公、游戏、AI等长期趋势，但短期内挑战仍将持续[90][91][92] - 公司采取维持运营费用纪律、管理库存水平等措施应对挑战[93] - 公司预计历史现金流趋势、未来运营预测和可用现金余额能为未来至少12个月的运营提供足够流动性[147]

文章核心观点 - 罗技国际第二财季业绩超预期，上调财年销售展望，但股价下跌，多位分析师调整目标价 [1][2] 业绩情况 - 第二财季营收增长6%至11.16亿美元，略超市场预期的11.1亿美元；调整后每股收益1.20美元，高于预期的0.99美元 [1] 展望调整 - 公司将2025财年销售展望上调至43.9亿美元，增长2%-4%；预计调整后营业利润为7.2亿-7.5亿美元 [1] 股价表现 - 周三股价下跌4.4%，至80.26美元 [1] 分析师评级及目标价调整 - 巴克莱分析师维持“增持”评级，将目标价从105美元降至103美元 [2] - 摩根大通分析师维持“中性”评级，将目标价从98美元降至93美元 [2] - 韦德布什分析师重申“中性”评级，维持目标价88美元 [2] 综合目标价情况 - 14位分析师给出的目标价中值为95.82美元，最高为111美元，最低为75美元 [3] - 摩根大通、韦德布什和巴克莱最新目标价平均为94.67美元，暗示有12.52%的上涨空间 [3]

文章核心观点 - 罗技国际二季度财报超预期且上调全年营收指引，但未达投资者期望致股价下跌，此次股价下跌或是买入低估股票的机会 [1][2][3] 公司业绩情况 - 截至9月的三个月，罗技实现营收11.2亿美元，调整后每股收益1.20美元，均超去年同期的10.6亿美元和每股1.09美元，也超分析师预期的11.1亿美元营收和每股1.03美元利润 [2] 公司指引情况 - 公司将2025财年剩余时间营收预期从43.4 - 44.3亿美元上调至43.9 - 44.7亿美元，但分析师预期平均为45.1亿美元 [2] 股价表现情况 - 周一财报公布后，公司股价本应上涨，但截至周二下午1点10分左右下跌9.5%，午盘时股价下跌近10% [1][2] 投资机会分析 - 此次股价下跌或因市场整体看跌而非公司自身问题，是买入被低估科技公司股票的机会 [3] - 公司是价值股，有稳定个位数增长和1.5%的股息率，当前股价按今年预期每股收益算为19倍，按明年预期收益算为18倍，现在股价更具吸引力 [4]

文章核心观点 - 罗技2025财年第二季度业绩超预期，上调全年指引，有望提升投资者信心推动股价上涨，但今年以来受宏观经济不确定性影响股价波动大且跑输板块 [1][2][7] 财务业绩 - 第二季度非GAAP每股收益1.2美元，超预期且同比增长10%，得益于收入增加和产品成本降低，促销支出增加稍有抵消 [1] - 第二季度营收11.2亿美元，超预期，同比增长6%，主要受关键产品类别需求增加和库存管理有效推动 [1] 股价表现 - 今年以来股价高度波动，年初至今下跌3.4%，跑输Zacks计算机和科技板块26.2%的回报率 [2] 产品细分 - 多数关键产品类别实现销售增长，键盘及组合收入同比增长8%至2.1亿美元，游戏收入同比增长7%至3.005亿美元 [3] - 耳机产品类别收入增长6%至4690万美元，指点设备增长2%至1.96亿美元，平板电脑配件增长34%至8560万美元，视频协作增长5%至1.597亿美元 [3] - 网络摄像头收入下降9%至8020万美元，其他类别收入下降6%至3730万美元 [4] 利润率与运营指标 - 非GAAP毛利润同比增长11%至4.924亿美元，毛利率扩大210个基点至44.1% [5] - 非GAAP运营费用增长15%至2.997亿美元，占收入百分比增加220个基点至26.9% [5] - 非GAAP运营收入增长5.2%至1.928亿美元，运营利润率同比持平于17.3% [5] 流动性与股东回报 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为13.6亿美元，较上一季度减少，第二季度运营活动产生现金1.66亿美元 [6] - 第二季度通过股票回购和股息向股东返还3.4亿美元现金，回购股票价值1.32亿美元 [6] 业绩指引 - 上调2025财年销售指引至43.9 - 44.7亿美元，同比增长2 - 4%，此前为43.4 - 44.3亿美元和1 - 3% [7] - 上调非GAAP运营利润指引至7.2 - 7.5亿美元，同比增长3 - 7%，此前为7 - 7.3亿美元和0 - 4% [7] 评级与相关股票 - 目前Zacks评级为3（持有） [8] - 科技板块中CyberArk Software、F5 Inc.和Fortinet评级为1（强力买入） [8] - CyberArk 2024年盈利共识上调至每股2.29美元，同比增长104.5%，年初至今股价上涨37% [8] - F5 Inc. 2024财年盈利共识下调至每股13.15美元，同比增长12.4%，年初至今股价上涨21.8% [8] - Fortinet 2024年盈利共识上调至每股2.03美元，同比增长24.5%，年初至今股价上涨40.2% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比增长6%，其中需求贡献约4个百分点 [10] - 毛利率为44.1%，同比上升210个基点，连续第五个季度实现毛利率同比扩张 [10][12] - 预计本财年毛利率将在42%至43%之间 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业需求在第二季度略微超过消费者需求，视频协作产品实现持续盈利增长 [5] - 在游戏领域推出了18款新产品，包括PRO X SUPERLIGHT 2鼠标和PRO X TKL RAPID游戏键盘 [6] - 个人工作空间产品在企业渠道中表现强劲 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区表现突出，整体增长广泛，尤其是在视频会议和个人工作空间产品上 [5][28] - 中国市场的游戏需求增长中等，品牌在高端市场表现良好，但竞争环境激烈 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加大对B2B市场的投入，特别是在视频会议和教育领域 [5][24] - 在视频会议市场中，尽管市场份额略有下降，但服务预订量几乎翻倍，显示出强劲的增长潜力 [23] - 公司在中国市场进行针对性的研发和市场投资，以增强本地团队和能力 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的信心源于强劲的第一季度业绩和即将到来的假日季节 [8][12] - 管理层认为全球消费者的支出环境仍然坚韧，预计假日季节的支出将增长2.5%至3.5% [41] 其他重要信息 - 公司在全球范围内的现金状况良好，现金储备接近14亿美元 [12] - 公司在员工文化方面获得了福布斯的认可，排名全球最佳雇主第20位 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于毛利率的可持续性 - 管理层表示，毛利率的提升主要得益于产品成本的降低和销售之前保留的库存，预计未来毛利率将略有下降 [14][16] 问题: 关于库存的动态 - 管理层确认，第一季度的销售高于出货量，预计在下半年将会正常化 [20][21] 问题: 关于视频会议市场的份额 - 管理层指出，尽管市场份额略有下降，但视频会议市场仍有很大的增长潜力，特别是在教育领域 [23][24] 问题: 关于中国市场的竞争 - 管理层提到，中国市场的游戏需求依然强劲，正在进行针对性的投资以提升市场份额 [25] 问题: 关于运营支出 - 管理层表示，运营支出将保持在24%至26%的范围内，未来将继续投资于研发和市场营销 [36][44]

2025财年第二季度业绩 - 2025财年第二季度销售额为11.2亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算也增长6%[1] - GAAP毛利率为43.6%，较上年同期提高210个基点；非GAAP毛利率为44.1%，较上年同期提高210个基点[1] - GAAP运营收入为1.61亿美元，同比增长3%；非GAAP运营收入为1.93亿美元，同比增长5%[2] - GAAP每股收益为0.95美元，同比增长10%；非GAAP每股收益为1.20美元，同比增长10%[2] - 运营现金流为1.66亿美元，季度末现金余额约为14亿美元[2] 股东回报 - 公司通过年度股息支付和股票回购向股东返还3.4亿美元现金[2] 2025财年全年预期上调 - 公司上调2025财年全年销售预期至43.9 - 44.7亿美元，此前为43.4 - 44.3亿美元[3] - 公司上调2025财年全年销售增长率预期至2% - 4%，此前为1% - 3%[3] - 公司上调2025财年全年非GAAP运营收入预期至7.2 - 7.5亿美元，此前为7 - 7.3亿美元[3] - 公司上调2025财年全年非GAAP运营收入增长率预期至3% - 7%，此前为0% - 4%[3] 2024年资产情况 - 截至2024年9月30日，公司总资产为36.44493亿美元，较2024年3月31日的36.04704亿美元增长1.1%[10] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为13.63276亿美元，较2024年3月31日的15.20842亿美元下降10.4%[10][11] - 截至2024年9月30日，公司应付账款为5.5549亿美元，较2024年3月31日的4.48627亿美元增长23.8%[10] - 截至2024年9月30日，公司库存为5.20493亿美元，较2024年3月31日的4.22513亿美元增长23.2%[10] 2024年前三季度销售情况 - 2024年前三季度净销售额为22.04251亿美元，较2023年同期的20.31507亿美元增长9%；其中第三季度净销售额为11.16034亿美元，较2023年同期的1.057008亿美元增长6%[12] - 2024年前三季度游戏产品净销售额为6.09945亿美元，较2023年同期的5.48533亿美元增长11%；其中第三季度为3.0047亿美元，较2023年同期的2.82104亿美元增长7%[12] - 2024年前三季度平板电脑配件净销售额为1.64153亿美元，较2023年同期的1.34013亿美元增长22%；其中第三季度为0.85614亿美元，较2023年同期的0.63677亿美元增长34%[12] 2024年前三季度现金流情况 - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为3.42031亿美元，较2023年同期的4.63059亿美元下降26.1%；其中第三季度为1.66002亿美元，较2023年同期的2.23264亿美元下降25.6%[11] - 2024年前三季度公司投资活动使用的现金流量净额为3132.6万美元，较2023年同期的4915.1万美元下降36.3%；其中第三季度为1596.7万美元，较2023年同期的3162.1万美元下降49.5%[11] - 2024年前三季度公司融资活动使用的现金流量净额为4.74954亿美元，较2023年同期的3.88269亿美元增长22.3%；其中第三季度为3.2982亿美元，较2023年同期的2.7111亿美元增长21.7%[11] 2024年毛利、运营收入及净利润情况 - 2024年第三季度GAAP毛利为486,091千美元，毛利率43.6%；Non - GAAP毛利为492,445千美元，毛利率44.1%[13] - 2024年前六个月GAAP毛利为952,349千美元，毛利率43.2%；Non - GAAP毛利为963,743千美元，毛利率43.7%[13] - 2024年第三季度GAAP运营收入为160,896千美元，占净销售额14.4%；Non - GAAP运营收入为192,771千美元，占净销售额17.3%[13] - 2024年前六个月GAAP运营收入为314,395千美元，占净销售额14.3%；Non - GAAP运营收入为375,206千美元，占净销售额17.0%[13] - 2024年第三季度GAAP净利润为145,483千美元，摊薄后每股收益0.95美元；Non - GAAP净利润为184,086千美元，摊薄后每股收益1.20美元[13] - 2024年前六个月GAAP净利润为287,316千美元，摊薄后每股收益1.86美元；Non - GAAP净利润为358,711千美元，摊薄后每股收益2.32美元[13] 2024年基于股份的薪酬费用 - 2024年第三季度基于股份的薪酬总费用为26,469千美元，扣除所得税优惠后为21,693千美元[14] - 2024年前六个月基于股份的薪酬总费用为49,874千美元，扣除所得税优惠后为37,496千美元[14] 财务指标使用说明 - 公司使用GAAP和Non - GAAP财务指标分析评估业务，Non - GAAP指标可提供补充数据[15] 业绩展示方式 - 公司呈现恒定货币下的销售百分比增长，以展示不受汇率波动影响的业绩[21]