财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收约比2021年第三季度高5%，处于7月30日提供的第三季度指引范围内 [6] - 摊薄后每股收益比2021年第三季度高7%，处于第三季度指引低端 [7] - 2022年第三季度毛利润为1.857亿美元，2021年同期为1.892亿美元；毛利率为10.2%，2021年同期为10.9% [25] - 2022年第三季度可变贡献增至2.457亿美元，较2021年同期的2.423亿美元增长1%；可变贡献利润率为13.5%，2021年同期为14% [26] - 2022年第三季度其他运营成本为1340万美元，2021年为1060万美元 [29] - 2022年第三季度保险和索赔成本为3140万美元，2021年为2960万美元；占BCO收入的比例从2021年的4.3%升至2022年的5% [30] - 2022年第三季度销售、一般和行政成本为5350万美元，2021年为5920万美元 [31] - 2022年第三季度折旧和摊销为1460万美元，2021年为1230万美元 [32] - 2022年第三季度有效所得税税率为24.3%，与2021年同期基本持平 [33] - 截至2022年第三季度末，公司现金及短期投资为2.28亿美元；2022年前9个月运营现金流为4.36亿美元，资本支出为2100万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 2022年第三季度卡车营收比2021年第三季度高1%，主要因卡车运输量增加1% [7] - 2022年第三季度整体卡车每趟运输营收与2021年基本持平，无侧平台设备运输的每趟营收增长1%，厢式设备运输的每趟营收下降2%，其他卡车运输服务的每趟营收下降1% [8] - 7月卡车运输总量比去年同期高5%，8月与去年同期基本持平，9月比去年同期低1% [18] - 2022年第三季度通过BCO运输的货物比2021年第三季度约低5%，BCO利用率下降6% [23] 其他运输方式业务 - 2022年第三季度通过其他运输方式运输的营收比2021年第三季度增长49%，主要归因于每趟海运和空运营收增加 [7] 新代理业务 - 2022年第三季度新代理带来的营收超过3800万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 卡车现货市场 - 自2022年初以来，行业报告显示不计燃料成本的卡车现货市场价格同比大幅下降，但公司的现货市场定价趋势通常不如行业趋势明显 [9][10] BCO运输市场 - 2022年第三季度，BCO厢式设备运输每英里营收7月比2021年7月高2%，8月比2021年8月低0.01美元，9月比2021年9月低4%；截至2022年第三季度末，较2月的历史高点下降17% [14][15] - 2022年第三季度，BCO无侧设备运输每英里营收7月、8月、9月分别比2021年同期增长约9%、6%和2%，创历史新高，比2021年第三季度高5% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资支持Landstar网络的技术、设施和设备，同时通过股息和股票回购向股东返还现金 [45] - 公司业务模式以可变成本为主，在不同经济环境下具有较强的自由现金流生成能力 [44] - 公司认为其业务模式不支持大规模收购，因可能与所支持的小业主产生冲突，目前暂无短期并购计划，会关注不产生竞争的机会，如货运代理、国际业务或科技领域 [115][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第四季度营收和盈利同比压力较大，预计卡车运输量和每趟营收将继续下降，营收预计在17.75亿 - 18.25亿美元之间，摊薄后每股收益预计在2.60 - 2.70美元之间 [36][41][42] - 鉴于美国经济的不确定性，公司不计划提供2023年及以后的财务指引，但假设2023年营收较2022年下降20%，公司仍能实现50%以上的运营利润率，预计自由现金流将超过3亿美元 [43][44] - 目前经济环境下，高通胀和消费者需求放缓使2022年第四季度货运环境更具挑战性，但公司业务模式的弹性将继续产生显著的自由现金流和财务回报 [144] 其他重要信息 - 截至2022年第三季度末，公司网络上获批的第三方承运商数量创历史新高，比2021年第三季度增加21% [24] - 2022年第三季度，公司回购了50.4万股股票，总成本为7300万美元；年初至今，公司回购了190万股股票，超过2021年末流通股数量的5% [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从客户和消费者处了解到的库存需求情况，以及2023年上半年与2022年下半年的货运量对比 - 自7月电话会议以来，市场情况明显转弱，原本部分托运人对第四季度旺季的乐观预期消失，现在大家都认为旺季平淡或疲软 [52] - 2023年第一季度需求面临挑战，因与2022年第一季度的高基数相比，营收每趟和货运量都将下降，且通常12月到1月会有季节性下滑 [53][54] 问题2：在营收下降20%的情况下，维持较高运营利润率的措施 - 公司固定成本占可变贡献的比例接近50%，可调整的空间有限，主要可在可变薪酬计划上节省1500 - 2000万美元成本 [56][58] - 其他运营成本受劳动力和维护成本上升、折旧增加以及保险成本不可预测等因素影响，难以大幅削减 [59] 问题3：可变薪酬（包括股票薪酬）的计提情况，以及2023年的变化 - 2023年可变薪酬的当前计提约为3100万美元，类似2022年第二季度的目标情况下，悲观情况约为2000万美元，乐观情况为800 - 1000万美元 [63] - 预计2023年可变贡献利润率将较2022年有所扩张，2019年曾扩张约60个基点 [63] 问题4：在营收下降20%的情况下，激励薪酬计划是否仍会支付 - 公司尚未设定2023年的目标，不确定在营收下降20%的情况下激励薪酬计划是否会支付，1月设定目标后会提供更明确的信息 [64] 问题5：替代线路运输业务的情况，以及LTL和包裹客户与疫情前的对比和未来计划 - 替代线路运输业务受消费者需求疲软和大型包裹及LTL承运商网络重新稳定的影响，预计下降速度将快于公司整体业务 [20][70] - 公司无法提供LTL和包裹客户疫情前的具体数据，会尽力查找并提供 [69] 问题6：住房市场放缓对平板车需求的影响 - 平板车市场会受到负面影响，建筑产品约占公司营收的8%，住房市场放缓将导致建筑产品、耐用消费品、机械和金属等相关业务需求下降 [74][76] 问题7：航空和海运业务增长的原因 - 主要是费率驱动，2022年第三季度航空和海运费率较去年同期仍高出约50%，同时新增了一些专注该领域的代理也推动了业务增长 [79][80] 问题8：公司营收每趟与现货市场价格走势脱钩的原因，以及对2023年厢式车营收每趟的预期 - 公司的拖车和甩挂业务使价格更稳定，BCO倾向于寻找高收益货物，且平板车业务对整体营收每趟有支撑作用 [86][87][88] - 行业数据多为不含燃料成本的数据，且卡车停靠站数据可能与实际向托运人收取的费用不一致，同时BCO业务中燃料附加费不计入营收，减少了价格波动 [90][91][92] 问题9：第四季度可变贡献利润率的情况，以及货运市场疲软时业务从高佣金负载转向BCO的趋势 - 预计2022年第三季度到第四季度可变贡献利润率的压缩幅度小于前几年，国际业务占比预计也会降低 [95][96] - 在假设营收下降20%的情况下，参考2019年情况，可变贡献利润率可能会扩张约60个基点 [98] 问题10：第四季度指引中是否包含飓风或FEMA相关收益，以及营收下降20%时量价的影响 - 第四季度指引中不包含飓风相关收益，第三季度末也无重大相关收益 [101] - 公司业务的价格波动性通常大于货运量，预计2023年货运量会下降，但营收每趟的影响更大 [102][103] 问题11：BCO数量下降的趋势是否会持续，以及AB5法案成为全国性问题对公司的风险 - BCO数量下降主要是由于新增数量减少（受购买二手卡车困难影响）和终止数量增加（因价格下降、需求减少和卡车维修不及时），预计第四季度会继续下降，2023年有望触底回升 [104][105] - 目前受AB5法案影响的约360名BCO大多已做出决策，预计对公司服务加州的能力和BCO数量影响不大 [106][107] - 拜登关于公平劳动标准的提案与AB5法案不同，目前公司认为该提案不会对其与业主运营商的关系产生重大影响，但会持续关注 [109][110][111] 问题12：在当前货运环境下的并购机会和无机增长方向 - 公司业务模式不支持大规模收购，因可能与所支持的小业主产生冲突，目前暂无短期并购计划 [115][117] - 公司会关注不产生竞争的机会，如货运代理、国际业务或科技领域，但目前暂无合适项目 [118] 问题13：旺季表现低于预期的原因，以及第四季度剩余时间的不确定性 - 主要不确定性在于价格和需求，预计第四季度费率会下降，替代线路运输业务将继续下滑 [119][120] - 汽车业务相对强劲支撑了货运量，同时需关注3PL的需求，其业务占比已从去年的23%降至目前的18% [121][123] 问题14：建筑产品业务是住宅还是非住宅为主，以及基础设施建设和大型能源项目的业务机会 - 建筑产品业务是住宅和非住宅的混合，公司未区分需求来源，可能只是将货物运输到堆场而非最终目的地 [128] - 目前公司未察觉到基础设施建设、大型能源或替代能源项目能带来显著业务增长的机会 [130] 问题15：未来投资支出的变化 - 技术投资方面，现金支出预计与去年持平，但随着新工具的推出，折旧会增加 [131] - 拖车设备方面，行业难以满足需求，拖车成本大幅上升，公司难以按7年周期更换，未来折旧和现金支出预计都会增加 [132][133] 问题16：从地理角度看，是否有影响营收每趟的因素，以及多式联运业务量下降的原因和趋势 - 公司业务地理分布广泛，未发现地理因素对营收每趟有显著影响 [138] - 多式联运业务量下降主要与两个主要客户（电子和食品行业）的消费支出有关，目前电子业务已企稳，食品业务有波动，预计短期内不会有太大变化 [139][140]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收和每股收益分别超2021年同期26%和27%，但低于4月20日给出的二季度指引，每股收益低于指引低端0.17美元或5% [7][8] - 2022年第二季度毛利润2.081亿美元，同比增长19%，毛利率为10.5%，低于2021年同期的11.1% [22] - 2022年第二季度可变贡献增至2.675亿美元，同比增长21%，可变贡献利润率为13.5%，低于2021年同期的14.1% [23] - 2022年第二季度其他运营成本为1040万美元，高于2021年的890万美元 [24] - 2022年第二季度保险和索赔成本为3410万美元，高于2021年的2410万美元，占BCO收入的比例从2021年的3.7%升至4.9% [25] - 2022年第二季度销售、一般和行政成本为5900万美元，高于2021年的5410万美元 [26] - 2022年第二季度折旧和摊销为1430万美元，高于2021年的1210万美元 [27] - 2022年第二季度有效所得税税率为24.6%，高于2021年的23.9% [28] - 截至二季度末，公司现金及短期投资为1.2亿美元，2022年前六个月经营活动现金流为2.1亿美元，资本支出为700万美元，公司股票回购计划下尚有160.3万股可供购买 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 卡车营收较2021年第二季度增长21%，运量和每趟卡车营收均增长10% [7] - 2022年第二季度，4、5、6月BCO运力牵引厢式设备每英里营收分别较2021年同期增长23%、13%和7%，3 - 4月和4 - 5月均环比下降6%，5 - 6月持平，季末较2022年2月峰值低13% [12] - 2022年第二季度，4、5、6月BCO通过无侧设备牵引的货物每英里营收分别较2021年同期增长22%、14%和11%，且从一季度末到二季度末环比增长，6月创历史新高 [13][14] - 2022年第二季度卡车总运量较2021年同期增长10%，但增速较过去六个季度放缓 [15] - 2022年第二季度，4、5、6月厢式设备运输的货物数量分别较2021年同期增长11%、12%和4%；无侧/平台设备运输的货物数量分别较2021年同期增长11%、9%和10% [16] - 与2022年第一季度相比，第二季度消费品、建筑产品、危险材料、机械和金属的运量增长相对强劲，但低于第一季度增速；汽车零部件运量增速与第一季度相当；替代干线运输运量较2021年第二季度下降19% [18] 其他运输方式业务 - 其他运输方式营收较2021年第二季度增长93%，主要归因于海运和空运每趟营收增加 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2022年初以来，行业现货市场定价数据显示，排除燃料成本影响后，同比现货市场费率显著上升，但公司厢式设备BCO每英里营收虽自2月峰值下降，但同比变化幅度未达行业报告水平，6月仍高于2021年6月，只是增速较过去12个月放缓 [36] - 公司现货市场定价趋势通常滞后于且低于公布的行业趋势，在增长和收缩周期均如此 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现盈利性低运量增长，并增加运力以承接货物 [38] - 公司将继续向股东返还资本 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年第三季度货运环境将保持稳定，营收同比增速将较前八个季度放缓 [31] - 假设第三季度卡车每趟营收遵循正常季节性模式且成本相对稳定，预计其与2021年第三季度相当 [32] - 预计2022年第三季度卡车运量将遵循正常季节性趋势，较2021年第三季度增长3% - 5% [33] - 基于上述预期，预计2022年第三季度营收在18 - 18.5亿美元之间，假设保险和索赔成本约占BCO收入的4.2%，预计摊薄后每股收益在2.75 - 2.85美元之间 [34] - 公司认为当前经营环境依然强劲，但高通胀和消费者需求放缓使货运环境难以预测 [38] 其他重要信息 - 公司近期首次入选《财富》500强，这证明了其独特的创业商业模式数十年来的成功 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度哪些方面意外及三、四季度是否会重现 - 公司在运量和费率上略低于预期，4月每趟营收环比下降约1.8%，5月下降3% - 4%，6月恢复平衡；替代干线运输运量下降幅度超预期，食品杂货运量也有小幅度下降 [44][46][47] 问题2: AB5法案对公司业务的影响及应对措施 - 约365名BCO可能受影响，公司会让他们了解相关立法，他们可选择迁出加州、不运输加州货物或转为自有运营权继续运输公司货物，公司会协助他们处理 [50][52] 问题3: 第三季度每趟营收预期及二季度下降后企稳原因，与市场趋势的滞后情况 - 公司与行业趋势仍存在约30天或更长的滞后；当前环境不可预测，虽近六周每趟营收数据稳定，但仍不确定未来走势；市场上发货商对未来看法不一 [54][55][59] 问题4: 营收结构向第三方经纪业务倾斜的原因 - 主要是运量增长，若BCO不足则运量会转向第三方卡车；本季度BCO利用率略有下降，也导致第三方卡车营收占比上升 [60][61][63] 问题5: 其他卡车营收环比下降的原因及动力单车业务情况 - 替代干线运输业务中的动力单车业务价格下降是主要原因，该业务运量环比下降约18%；动力单车业务表现稳定 [67][69][70] 问题6: 厢式和无侧/平台运输每趟营收趋势 - 无侧/平台运输每趟营收仍处于较高水平，高于2021年，正逐渐与2021年水平接轨；制造业和建筑项目有所改善，目前处于稳定状态，但未来不确定 [71] 问题7: 全年激励薪酬和股票薪酬的预计成本及2023年若盈利下降的情况 - 2022年预计总成本为3200万美元，较2021年的5700万美元下降约2500万美元；2023年若盈利下降20%左右，总成本可能下降8% - 10% [73][74] 问题8: 第二季度G&A费用中的潜在通胀率 - 通胀压力体现在保险和索赔、技术、拖车维护、工资、福利等方面；第一季度因前高管股权没收有利影响约200万美元，第二季度有200万美元的代理商大会费用；第二季度客户坏账和福利费用也有一定压力 [75][77][78] 问题9: 替代干线运输业务的客户类型 - 主要是为大型包裹运营商的配送中心运输整车货物，也有少量零担运输 [83][85][87] 问题10: 若AB5类似立法扩展到其他州的应对措施及拖车池使用问题 - 公司有应对流程，认为不会有运力问题，可能涉及拖车相关问题，会进一步研究；公司有将拖车交给特定业务承运商的情况 [88][89] 问题11: 对今年旺季的看法 - 发货商看法不一，一家认为与去年持平，一家认为库存高但8月业务将稳定，一家认为旺季将远超去年，目前情况不确定 [90][91][92] 问题12: 第二季度每月每趟营收同比趋势及7月情况 - 4、5、6月同比分别增长15%、8%和7%；7月每趟营收通常较6月增长，但增幅略低于季节性水平，预计8月会有小幅度下降，整体第三季度与6月相当 [100][104][105] 问题13: 运力相关问题，BCO数量下降趋势及第三方承运商退出市场情况 - BCO数量可能继续下降，原因包括费率下降、成本上升、利用率降低、设备维修困难和难以获取二手卡车；若价格稳定或下降，更大网络中的部分运力可能退出市场 [106][107][109] 问题14: 第三季度及下半年平均运输距离的预期及影响 - 预计与之前情况一致，同比缩短约6%，这更多是业务组合问题，而非行业趋势，难以预测未来走向 [111][112][113] 问题15: 乌克兰业务的生产情况及稳定性 - 乌克兰业务在第一季度有短暂波动，目前生产情况与过去一年基本相同，业务将继续正常进行 [114] 问题16: 第三季度及以后可变贡献利润率的趋势和转折点 - 若业务组合与第一、二季度相近，预计利润率在13.3% - 13.5%之间 [116] 问题17: 替代干线运输业务下降是否稳定及后续趋势 - 该业务已稳定，包裹公司增加了运力并将部分业务转向铁路以节省成本，零担运输市场仍活跃且呈上升趋势，旺季情况将影响后续走势 [118] 问题18: Landstar Blue业务的最新情况 - 该业务规模较小，已实现营收和运量翻倍，是合同承诺业务，公司将继续推进其发展，目前仍在进行技术方面的工作 [119]

业绩总结 - 2022年第二季度，Landstar的总收入为39.45亿美元，同比增长38.0%[18] - 2022年第二季度的收入为1,975,064千美元，较2021年同期的1,570,718千美元增长了25.8%[51] - 2022年上半年的总收入为3,945,663千美元，较2021年上半年的2,858,252千美元增长了38.1%[52] - 2022年上半年的毛利润为422,646千美元，较2021年上半年的321,975千美元增长了31.1%[52] - 2022年第二季度，毛利润为2.08亿美元，毛利率为10.5%[29] 用户数据 - 2022年第二季度，Landstar的装载量为135万次[14] - 2022年第二季度，Landstar的代理商数量约为1,200名，客户超过25,000名[14] 收入来源 - 2022年第二季度，卡车运输收入同比增长21.0%，达到1.97亿美元[20] - 2022年第二季度，海洋/航空收入同比增长163.7%，达到8,000万美元[20] - 2022年第二季度，总运输收入同比增长26%[25] 现金流与股东回报 - 2022年上半年的现金流来自运营为209,651千美元，较2021年同期的137,176千美元增长了52.8%[46] - 2022年上半年的自由现金流为202,184千美元[47] - 2022年上半年的股东回购金额为212,632千美元[47] - 2022年上半年的股息支付为93,968千美元，较2021年上半年的92,905千美元略有增长[46] 其他财务指标 - 2022年上半年购买运输成本为3,096,018千美元，较2021年上半年的2,226,526千美元增长了39.0%[52] - 2022年6月25日的净现金为8,943千美元，较2021年6月26日的157,333千美元下降了94.3%[46] - 2022年6月25日的资产回报率为23%，较2021年的20%增长了3个百分点[46] 变动贡献 - 2022年第二季度，变动贡献为5.38亿美元，变动贡献率为14.3%[31] - 2022年第二季度，运营收入占毛利润的比例为72.3%[35] - 2022年第二季度，运营收入占变动贡献的比例为58.2%[38]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收达19.70亿美元，创历史新高，较2021年第一季度增长6.83亿美元，增幅53%，比初始指引上限高约13%，与4月5日更新指引一致 [11] - 2022年第一季度毛利润为2.146亿美元，较2021年第一季度的1.471亿美元增长约46%，毛利率从去年同期的11.4%降至10.9% [26] - 2022年第一季度可变贡献增至2.705亿美元，较2021年第一季度的1.892亿美元增长约43%，可变贡献利润率从去年同期的14.7%降至13.7% [29] - 2022年第一季度其他运营成本为1110万美元，高于2021年同期的760万美元，主要因拖车车队规模扩大、维护成本增加和承包商坏账准备增加 [32] - 2022年第一季度保险和索赔成本为3080万美元，高于2021年同期的2150万美元，占BCO收入的比例从3.8%升至4.2% [33] - 2022年第一季度销售、一般和行政成本为5270万美元，高于2021年的4540万美元，主要因员工工资和福利压力以及客户坏账准备增加 [35] - 2022年第一季度折旧和摊销为1380万美元，高于2021年的1210万美元，主要因软件折旧增加和新拖车投入使用 [36] - 2022年第一季度有效所得税税率为22.8%，低于2021年的24.4%，预计第二季度将回升至24.5% [37] - 截至第一季度末，公司现金及短期投资为1.82亿美元，第一季度运营现金流约9500万美元，资本支出略低于400万美元，通过股息和股票回购向股东返还1.94亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车运输业务 - 2022年第一季度卡车每负载收入创历史新高，较2021年第四季度增长4%，1 - 3月同比分别增长25%、29%和17% [12][16] - 2022年第一季度卡车运输量较2021年第一季度增长20%，1 - 3月同比分别增长17%、30%和14% [17][19] - 2022年第一季度厢式和无侧板/平台设备的卡车每负载收入较2021年第一季度分别增长27%和19% [17] - 2022年第一季度厢式车运输量较2021年第一季度增长17%，无侧板/平台设备运输量增长15% [21] - 2022年第一季度BCO提供的卡车数量创纪录，达11935辆，较2021年末增加71辆，BCO运输的负载量较2021年第一季度增长7% [22][23] - 2022年第一季度第三方承运商数量较2021年第一季度增长39% [23] 航空和海洋业务 - 海洋业务方面，费率大幅上涨，运量在小基数上有所增长，预计将占整体业务的5%左右 [66] - 航空业务方面，运量下降，且波动较大 [67] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续吸引合格代理候选人，2022年第一季度新代理带来的收入为2500万美元，是过去17个季度中第二高 [22] - 公司专注于盈利负载量增长和增加可用运输能力 [53] - 公司计划在未来保持每年2500 - 3000万美元的技术支出，以提供最佳技术给代理商，技术支出将在3 - 5年内分摊 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年第二季度货运环境将延续第一季度的强劲态势，但同比增速将放缓 [40] - 假设第二季度剩余时间卡车每负载收入和燃油成本保持稳定，卡车每负载收入将比2021年第一季度增长15%左右 [44] - 预计2022年第二季度卡车运输量将较2021年第二季度增长低两位数百分比 [46] - 预计2022年第二季度营收在20 - 25亿美元之间，摊薄后每股收益在3.22 - 3.32美元之间 [47] - 公司认为整体经营环境依然强劲，每负载收入维持在历史高位，卡车运输服务需求旺盛，2022年有望是出色的一年 [53] 其他重要信息 - 公司两名在乌克兰有行政运营的独立销售代理，其中一家在俄乌冲突初期运营受严重干扰，但到3月底负载量基本恢复，但未来仍可能受冲突影响 [18] - 公司预计第二季度大会将对SG&A成本产生250 - 300万美元的影响，导致SG&A成本较第一季度出现高个位数百分比增长 [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从业务量和需求角度，第二季度是否有业务区域、类型或垂直领域表现较弱，以及第二季度需求季节性处于较低端的预期原因 - 公司认为主要是预期业务会降温，但也看到了一些疲软迹象，如BCO厢式车每负载收入自3月以来下降约5%；各商品或行业中，汽车业务同比表现良好，子线路运输业务量增长但每负载费率下降，消费品业务仍强劲但较前几个季度略有疲软，能源业务仅占3%且未恢复；公司实际情况与一些行业报告差异较大，虽有疲软但远不及报告所述程度 [56] 问题2：投资者在考虑市场从强转弱的周期时，常忽略公司模式的哪些方面 - 公司认为投资者主要难以判断市场下行周期中收入每英里或每负载的低谷位置；由于拖车通胀、员工成本上升和保险索赔增加等因素，难以确定当前峰值收入每英里能下降多少，但认为不会回到2018年水平，预计下降15% - 20%较为合理 [59] 问题3：公司航空和海洋业务未来几个季度的趋势，以及长期来看是否会回到历史水平或代理商能否抢占市场份额 - 海洋业务方面，公司招募了一些代理，业务增长主要源于费率上涨和少量运量增长，预计将占整体业务的5%左右；航空业务运量下降且波动大；未来业务将保持现状，有增加代理和帮助代理成长的潜力 [66][67] 问题4：第二季度指导中对乌克兰局势的假设 - 公司假设目前的稳定趋势将持续，相关代理业务与去年基本持平或略高 [68][70] 问题5：对全年需求方面，港口拥堵和供应链中断的预期，以及客户的准备情况对公司业务的影响 - 目前上海港口拥堵使西海岸港口干扰减少，当上海恢复运输、港口再次拥堵时，将为公司带来更多货运和卡车运输量 [77] 问题6：供应方面，今年劳动力、拖车和卡车的情况，以及与过去下行周期在运力方面的差异 - 过去18个月至2年有大量小型承运商进入市场，若市场下行，预计会出现利用率下降和部分卡车退出市场的情况；目前难以获得二手卡车、维修困难和难以按需获取拖车数量等问题会加剧这种情况，但预计2023年及以后会有所改善 [78] 问题7：新增小型承运商以较高运营费率进入市场，在市场减速时对运力退出规模的影响 - 如果市场出现显著下滑，一些小型承运商可能因缺乏安全网而寻找新归宿或退出市场 [79] 问题8：公司每负载收入与现货费率的脱节情况，是滞后效应还是有其他不同因素 - 公司认为可能存在一定滞后，但与现货市场数据相比，公司数据波动较小；公司业务模式具有一定粘性，如一半以上BCO使用公司拖车，且有专用客户和固定路线，费率相对稳定，预计未来会跟随市场趋势但不会像报告中那样极端 [86] 问题9：第二季度5月和6月的指导中，每负载收入是假设与4月相似还是会降低 - 公司假设3 - 6月每负载收入保持一致，这与目前数据相符 [87][88] 问题10：从长期来看，市场周期变化后净运营利润率能否保持高于以往水平 - 公司目标是将净运营利润率保持在50%以上，但大幅下滑会对其产生压力；本季度达到60%是出色表现，不能作为基准；若出现市场下行，利润率可能低于50% [89] 问题11：在市场显著下行时，是否会管理IT和技术支出，以及技术支出的重点 - 公司将努力维持技术支出，目标是为代理商提供最佳技术，技术支出路线图规划为5 - 7年；过去两年批准了约3000万美元的增量支出，重点是改善外部用户体验，之后再关注内部；预计未来技术支出将保持在每年2500 - 3000万美元，且支出影响将在3 - 5年内分摊 [93] 问题12：拖车通胀情况以及今年采购计划的变化 - 公司有望在今年年底获得少量拖车，但价格未确定，预计将有30%左右的溢价 [95] 问题13：今年第二季度大会对模型的影响 - 大会将对第二季度SG&A成本产生250 - 300万美元的影响，是SG&A成本从第一季度到第二季度环比增长的主要驱动因素，预计SG&A成本将出现高个位数百分比增长 [97]

业绩总结 - 2022年第一季度，Landstar的总收入为19.71亿美元，同比增长53.1%[19] - 2022年第一季度，毛利润为2.15亿美元，毛利率为10.9%[26] - 2022年第一季度，营业收入为1.63亿美元，占毛利润的75.9%[33] - 2022年第一季度，净现金为9432千美元，较2021年3月27日的169800千美元大幅下降[40] - 2022年第一季度，自由现金流为91356千美元，股票回购支出为109332千美元[41] 用户数据 - 2022年第一季度，卡车运输收入增长46.7%，其中运费率增长22.5%，运输量增长19.8%[19] - 2022年第一季度，海洋/空运收入增长219.4%，运费率增长155.1%，运输量增长25.2%[19] 成本与支出 - 2022年第一季度，总成本为1,756,033千美元，较2021年同期的1,140,403千美元增长54.0%[45] - 2022年第一季度，购买运输成本为1,550,330千美元，较2021年同期的998,285千美元增长55.3%[45] - 2022年第一季度，代理佣金为149,778千美元，较2021年同期的100,009千美元增长49.5%[45] - 2022年第一季度，信息技术成本为4,046千美元，较2021年同期的2,938千美元增长37.8%[45] - 2022年第一季度，保险相关成本为31,655千美元，较2021年同期的22,622千美元增长40.0%[45] 贡献与回报 - 2022年第一季度，变动贡献为2.70亿美元，变动贡献率为13.7%[30] - 2022年第一季度，可变贡献为270,491千美元，较2021年同期的189,240千美元增长43.0%[45] - 2022年第一季度，可变贡献率为13.7%，较2021年同期的14.7%有所下降[45] - 2022年第一季度，股东权益回报率为51%，投资资本回报率为45%[40]

信贷协议相关 - 2020年8月18日公司签订修订并重述的信贷协议，2023年8月18日到期，提供2.5亿美元循环信贷额度，其中3500万美元可用于信用证形式，“增额”功能可使总借款能力增至4亿美元[215] - 循环信贷贷款利息为欧元货币利率加1.25% - 2.00%的适用利差，或替代基准利率加0.25% - 1.00%的适用利差，承诺费为0.25% - 0.35%，2020和2021财年均无未偿还借款[217] - 2020年8月18日签订的信贷协议提供2.5亿美元循环信贷额度，2023年8月18日到期，可增加至4亿美元[281] - 截至2021年12月25日，除7226.7万美元有投资担保的信用证外，公司根据信贷协议还有3317万美元的信用证未偿还[313] 长期投资与利率影响 - 2021年12月25日长期投资余额为1.39864亿美元，假设该余额不变，利率假设增减100个基点对未来年度化收益无重大影响[218] 子公司资产换算 - 2021年12月25日公司加拿大和墨西哥子公司持有的资产换算成美元后约占合并总资产的3%，相关换算损益在40%或以下不构成重大影响[219] 总资产变化 - 2021年12月25日公司总资产为20.45465亿美元，2020年12月26日为16.53799亿美元[222] 公司收入与利润情况 - 2021财年公司收入为65.37568亿美元，2020财年为41.32981亿美元，2019财年为40.84577亿美元[225] - 2021财年公司净利润为3.81524亿美元，2020财年为1.92106亿美元，2019财年为2.27703亿美元[225] 现金流量情况 - 2021财年公司经营活动提供的净现金为2.7674亿美元，2020财年为2.10717亿美元，2019财年为3.0784亿美元[231] - 2021财年公司投资活动使用的净现金为7334.4万美元，2020财年为2841.9万美元，2019财年为1855.6万美元[231] - 2021财年公司融资活动使用的净现金为2.32947亿美元，2020财年为2.52032亿美元，2019财年为1.70565亿美元[231] 普通股与留存收益变化 - 2018 - 2021年公司普通股数量从67,870,962股增至68,232,975股，留存收益从1,841,279美元增至2,317,184美元[234] 各业务线收入占比与金额 - 2021、2020、2019财年，卡车BCO独立承包商运输收入占比分别为40%、45%、45%，卡车经纪承运人运输收入占比分别为51%、47%、47%[242] - 2021、2020、2019财年，厢式设备运输收入分别为3,525,830千美元、2,192,254千美元、2,095,345千美元[242] 保险安排相关 - 2019年5月1日起，公司签订新的三年商业汽车责任保险安排，单损失限额500万美元，每年累计限额1500万美元，三年累计限额2000万美元[244] - 截至2020年12月26日，公司保险索赔预计结算金额超自保留存的流动负债累计达1.04亿美元，2021年第一财季已支付并收回款项[247] - 公司对每次一般责任索赔保留最高100万美元的责任，每次工人赔偿索赔保留最高25万美元的责任，每次货物索赔保留最高25万美元的责任[248] - 2021年12月25日，公司保险部门持有限制性现金404.9万美元，包含在3577.8万美元的短期投资余额中[250] 收入确认与收款政策 - 公司客户通常按每批货物预先确定的费率开具发票，在客户收到发票后30 - 60天付款[240] - 公司运输收入和相关直接货运费用在货运运输期间按总额确认[240] 财务工具与公允价值 - 公司财务工具包括现金等价物、短期和长期投资等，部分资产和负债账面价值接近公允价值[251] 应收款坏账准备情况 - 2021财年贸易应收款坏账准备期初余额8670千美元，期末余额7074千美元；其他应收款期初余额8399千美元，期末余额9511千美元；其他非流动应收款期初余额264千美元，期末余额200千美元[253] - 2020财年贸易应收款坏账准备期初余额7284千美元，期末余额8670千美元；其他应收款期初余额8806千美元，期末余额8399千美元；其他非流动应收款期初余额260千美元，期末余额264千美元[253] - 2019财年贸易应收款坏账准备期初余额6413千美元，期末余额7284千美元；其他应收款期初余额7211千美元，期末余额8806千美元；其他非流动应收款期初余额256千美元，期末余额260千美元[253] 股息发放情况 - 2021年12月7日，公司宣布董事会宣布每股2美元的特别现金股息，2022年1月21日支付，2021年12月25日应付股息75387000美元计入流动负债[261] - 2020年12月8日，公司宣布董事会宣布每股2美元的特别现金股息，2021年1月22日支付，2020年12月26日应付股息76770000美元计入流动负债[262] 收购事项 - 2020年6月15日，Landstar Blue完成收购，现金对价约2766000美元，承担约200000美元负债，产生约2871000美元商誉[264] 累计其他综合收益情况 - 截至2021年12月25日，累计其他综合收益中，可供出售证券未实现持有收益113千美元，外币折算损失5516千美元，总计损失5403千美元[267] - 截至2020年12月26日，累计其他综合收益中，可供出售证券未实现持有收益2808千美元，外币折算损失4807千美元，总计损失1999千美元[267] - 截至2019年12月28日，累计其他综合收益中，可供出售证券未实现持有收益1120千美元，外币折算损失3332千美元，总计损失2212千美元[267] 债券投资组合与可供出售投资情况 - 债券投资组合在2021年12月25日和2020年12月26日的未实现净收益分别为144000美元和3578000美元[268] - 2021年12月25日和2020年12月26日，可供出售投资摊余成本分别为1.71449亿美元和1.19013亿美元，公允价值分别为1.71593亿美元和1.22591亿美元[270] 短期投资与非流动债券投资组合 - 2021年12月25日，短期投资包括3172.9万美元投资当期到期金额和404.9万美元受限现金，非流动债券投资组合为1.39864亿美元[271] 所得税费用与支付情况 - 2021、2020和2019财年所得税费用分别为1.20168亿美元、5689.1万美元和6806万美元[274] - 2021年12月25日和2020年12月26日，净未确认税务利益分别为234.4万美元和203万美元，应计利息和罚款分别为65.8万美元和64.8万美元[275] - 2021、2020和2019财年支付所得税分别为1.04844亿美元、4758.9万美元和6731.7万美元[276] 总运营物业净值变化 - 2021年12月25日和2020年12月26日，总运营物业净值分别为3.17386亿美元和2.96996亿美元[277] 设定提存计划费用 - 2021、2020和2019财年公司发起的设定提存计划费用分别为237.4万美元、241.7万美元和242.7万美元[279] 债务情况 - 截至2021年12月25日和2020年12月26日，公司除融资租赁义务外无未偿还债务[280] 利息支付情况 - 2021、2020和2019财年支付利息分别为371.5万美元、391.5万美元和443.9万美元[286] 租赁成本与资产情况 - 截至2021年12月25日，公司租赁成本中，融资租赁总成本为23899000美元，经营租赁净收入为 - 1632000美元，总净租赁成本为22267000美元[291] - 2020财年经营租赁净收入为1620000美元，2019财年经营租赁净租金费用为490000美元[291] - 截至2021年12月25日，公司租赁资产总计145278000美元，其中经营租赁使用权资产为2051000美元，融资租赁资产为143227000美元[292] 计划授权与成本情况 - 2011 EIP计划授权发行6000000股公司普通股，2013 DSCP计划授权发行115000股公司普通股[293] - 2021、2020、2019财年，计划总成本分别为27537000美元、4639000美元、4236000美元，相关所得税利益分别为 - 7063000美元、 - 2114000美元、 - 4130000美元，净成本分别为20474000美元、2525000美元、106000美元[293] - 截至2021年12月25日，2013 DSCP计划预留56782股公司普通股，2011 EIP计划预留3502816股公司普通股[294] 股份支付费用与未确认补偿成本 - 2021、2020、2019财年，公司与RSU奖励相关的股份支付费用分别约为24197000美元、1602000美元、1557000美元[300] - 截至2021年12月25日，与RSU奖励相关的未确认补偿成本最多为18300000美元，预期平均剩余寿命约为3.3年[300] - 截至2021年12月25日，非归属受限股和递延股票单位的未确认补偿成本为3880000美元，预计在1.9年的加权平均期间内确认[303] 股票期权情况 - 公司在2019、2020和2021财年均未授予任何股票期权[304] - 2018 - 2021年各年末公司流通在外股票期权数量分别为89,114、44,467、17,650、8,570，加权平均行权价格分别为50.44美元、51.24美元、54.16美元、55.42美元[306] - 2021、2020、2019财年行使股票期权的总内在价值分别为96.5万美元、184.6万美元、268.3万美元[308] 限制性股票与递延股票单位情况 - 2021、2020、2019财年授予符合条件董事的限制性股票数量分别为3,804、4,890、5,240，递延股票单位数量分别为0、978、1,048，记录的补偿成本分别为66.9万美元、66万美元、66万美元[310] 股票回购情况 - 2021财年公司根据股票回购计划共回购733,854股普通股，总成本为1.22722亿美元[311] 优先股情况 - 截至2021年12月25日，公司有200万股优先股已授权但未发行[312] 综合运输管理解决方案业务收入 - 最近一个完整财年公司综合运输管理解决方案业务在北美地区的收入为65亿美元[315] 运输物流和保险业务总外部收入 - 2021、2020、2019财年公司运输物流和保险业务的总外部收入分别为65.37568亿美元、41.32981亿美元、40.84577亿美元[321] 保险索赔成本对营业收入影响 - 2021、2020、2019财年不利的保险索赔成本增加对公司营业收入的不利影响分别为970.8万美元、919.6万美元、1667.9万美元[323] 资产减值费用 - 2020年第二财季公司对某些资产计提258.2万美元的非现金减值费用[325] 审计意见 - 审计公司对公司截至2021年12月25日和2020年12月26日的合并财务报表发表无保留意见[329] - 审计公司对公司截至2021年12月25日的财务报告内部控制有效性发表无保留意见[330] 审计师情况 - 审计公司自1988年起担任公司的审计师[339] 保险索赔负债情况 - 公司截至2021年12月25日的保险索赔负债为9640.5万美元，其中包括自保索赔负债[334] 关键审计事项相关 - 审计公司将自保索赔负债的评估确定为关键审计事项[336] - 审计公司评估了与公司自保索赔流程相关的某些内部控制的设计并测试了其运行有效性[337] - 审计公司聘请精算专业人员协助评估公司使用的精算模型[337] - 审计公司将自保索赔负债的估计范围与公司记录的金额进行了比较[337] - 审计公司测试了精算模型中使用的部分索赔数据[337] - 审计公司评估了当前年度自保索赔负债的发展情况与近期历史趋势的比较[337]

业绩总结 - 2021年第四季度，Landstar System的季度收入为19.45亿美元，同比增长50%[1] - 2021年第四季度的净收入为1.133亿美元，稀释每股收益（DEPS）为2.99美元，较2020年增长74%和76%[1] - 2021年第四季度的营业收入达到1.487亿美元，较2020年增长76%[1] - 2021年第四季度的毛利润为2.098亿美元，较2020年增长48%[2] - 2021年第四季度的可变贡献达到2.633亿美元，较2020年增长44%[2] - 2021财年总收入为6,537,568千美元，较2020财年增长58.5%[14] - 2021财年净收入为381,524千美元，相比2020财年增长98.7%[14] - 2021财年每股摊薄收益为9.98美元，较2020财年增长100.4%[14] - 2021财年运营收入为505,668千美元，较2020财年增长99.5%[14] - 2021年公司总收入约为65亿美元，比2018年的前纪录高出约19亿美元[8] 用户数据 - 2021年公司处理的货物数量达到250万次[31] - 2021年公司拥有的BCO卡车数量为11,864辆[31] - 2021年公司代理商数量约为1,200个，客户超过25,000个[31] - 2021年公司总运力超过101,000个[31] - 2021财年通过BCO独立承包商运输的载货数量为1,039,630，较2020财年增长10%[17] 未来展望 - 2022年第一季度，预计卡车运输收入将增长12%至14%[8] - 2021年卡车运输收入增长率为26.7%，铁路联运收入增长率为23.8%，海洋/空运收入增长率为90.5%[35] 新产品和新技术研发 - 2021财年海洋和空运收入较2020财年增长147%[17] - 2021财年铁路联运收入较2020财年增长40%[17] 财务状况 - 2021年12月25日的总资产为2,045,465千美元，较2020年增长23.7%[15] - 2021年12月25日的总流动资产为1,522,900千美元，较2020年增长26.0%[15] - 2021年12月25日的流动负债总额为1,009,983千美元，较2020年增长25.3%[15] - 2021年12月25日的股东权益总额为862,010千美元，较2020年增长24.6%[15] - 2021财年自由现金流为253,479千美元，较2020财年增长42.9%[63] 其他新策略 - 2021财年总成本和费用为6,034,757千美元，较2020财年增长55.2%[14] - 2021财年燃料附加费为260,300千美元，较2020年增长54.2%[59]

财务数据和关键指标变化 - 2021年营收65亿美元，较2020财年增加24亿美元，增幅58%；可变贡献较上一年增长53%，营业收入翻倍；每股收益从2020财年的4.98美元增至9.98美元 [7][8] - 2021年第四季度营收19.45亿美元创纪录，较上一年第四季度增长50%；每股收益超出更新后的指引0.06美元，主要得益于有利的税率增加了0.04美元的业绩 [9][10][13] - 2021年第四季度毛利润2.098亿美元，较2020年第四季度增长约48%，毛利率为10.8%，略低于2020年同期的10.9% [28] - 2021年第四季度可变贡献2.633亿美元，较2020年第四季度增长约44%，可变贡献利润率为13.5%，低于2020年同期的14.1% [31] - 2021年第四季度其他运营成本940万美元，高于2020年的740万美元；保险和索赔成本3030万美元，高于2020年的2120万美元；销售、一般和行政成本6260万美元，高于2020年的4290万美元；折旧和摊销1310万美元，高于2020年的1160万美元；有效所得税税率为23.3%，高于2020年的22% [35][36][37][39][40] - 2021年运营现金流2.77亿美元，现金资本支出2300万美元；通过定期股息、股票回购和特别股息向股东返还2.35亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，厢式和无侧板/平台设备运输收入分别增长45%和40%，合计占该季度收入的75%；其他卡车运输（主要包括仅动力、加急货运厢式车和直卡车）收入增加9500万美元，增幅61%；海洋货运收入增加8800万美元，装载量增长61%，平均费率增长127% [13][14] - 2021年第四季度，各卡车服务业务线的运输量均创历史新高，厢式、无侧板/平台设备、零担和其他卡车运输服务的运输量分别增长21%、17%、13%和43%；通过BCO运力运输的货物量增长6%，第三方卡车经纪商运输的卡车货物量增长36%，达到超过40万车的新季度纪录 [17][18][21] - 2021年新代理商收入达1.81亿美元创年度纪录；2021年第四季度，产生至少100万美元Landstar收入的代理商数量增至593家，较2020年增长17% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要在美国卡车运输现货市场运营，2021年第四季度厢式和无侧板/平台设备每负载运输收入均较2020年第四季度增长20% [15] - 2021年第四季度，公司前100大客户贡献的收入占2020年第四季度收入的44%，这些客户的收入较2020年第四季度增长33%，前100大客户之外的客户收入增长66% [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于人员、代理商、运力和技术生态系统，以支持业务增长并应对竞争 [42] - 预计2022年第一季度营收在17亿 - 17.5亿美元之间，每股收益在2.70 - 2.80美元之间，若实现该指引，营收和每股收益将创第一季度纪录 [46] - 公司认为市场可能会从现货市场向合同市场转变，预计夏季初市场会出现平稳或小幅下降 [57][58][59] - 公司预计经纪业务将继续作为收入的一部分增长，因其基础设施成本较低且风险较小 [75] - 公司将继续推动Landstar Blue在合同经纪市场的发展，预计其收入将持续增长 [122][123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业绩超出预期，各季度营收和每股收益均创历史新高，市场动态有利于卡车供应商 [7][8][9] - 2022年经营环境依然强劲，尽管第一季度通常是季节性淡季，但预计仍将创纪录 [45] - 公司拥有创纪录数量的BCO卡车、批准的承运商和独立代理商网络，能够满足客户需求 [47] - 公司认为市场需求是经纪业务增长的驱动力，只要需求存在，经纪业务增长就具有可持续性 [85][86] 其他重要信息 - 公司预计2022年SG&A成本每季度约为5000 - 5500万美元，第一季度较低，第二季度因代理商大会而增加；折旧费用每季度约为1400 - 1600万美元；其他运营成本每季度约为900 - 1100万美元；保险和索赔成本预计将高于去年，按预测的BCO收入的4.2%估算 [64][67][68][69] - 公司在2021年12月获得董事会授权后，目前有300万股可用于股票回购计划 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年业务是否会遵循正常季节性趋势，还是下半年会下滑？ - 公司认为市场最终会出现转变，可能是托运人签订长期合同导致从现货市场转向合同市场，价格下降或需求疲软，但不确定何时发生，预计夏季初市场会出现平稳或小幅下降 [57][58][59] 问题2: 2022年成本结构如何？ - 公司预计成本有三方面变化，一是因疫情缓解，差旅和活动支出将增加；二是为支持业务增长，将增加人员和外部服务投入；三是继续投资于拖车和技术，折旧费用将增加。预计SG&A成本每季度约为5000 - 5500万美元，折旧费用每季度约为1400 - 1600万美元，其他运营成本每季度约为900 - 1100万美元，保险和索赔成本按预测的BCO收入的4.2%估算 [61][62][63][64][67][68][69] 问题3: 经纪收入与BCO收入占比的变化是暂时还是永久的？ - 公司认为这是业务模式的永久性转变，经纪业务将继续作为收入的一部分增长，因其基础设施成本较低且风险较小 [74][75] 问题4: 2022年1月的定价和销量环境如何，是否受奥密克戎影响？ - 定价方面，1月收入每负载仍处于较高水平，季节性表现优于以往；销量方面，1月受天气影响，难以预测，公司对销量的预期可能较为保守 [81][82][83] 问题5: 2022年能否提高净运营利润率？ - 公司认为很难提高，需要可变贡献增长并确保安全，以抵消成本通胀的影响 [84] 问题6: 经纪业务量增长的可持续性如何？ - 公司认为经纪业务增长是市场需求驱动的，只要需求存在就具有可持续性，但如果需求下降，经纪业务占比将下降 [85][86] 问题7: 公司如何为市场拐点做准备，以帮助代理商和承运商应对？ - 公司会向代理商提供尽可能多的信息，如定价、运力可用性等，还拥有定价工具和自动化系统，帮助代理商更快做出决策 [93][94][95][96] 问题8: 如何平衡资本部署和资本投资？ - 公司认为折旧会因过去的投资而增加，但2022年的投资与2021年相比不会大幅增加，不会对向股东返还资金产生重大影响 [97][98] 问题9: SG&A中激励薪酬和股票薪酬的全年嵌入式减少情况，以及董事会设定目标激励薪酬水平的假设？ - 公司仍坚持3500万美元的顺风因素，现金补偿目标根据每年年初的预算设定，会根据市场情况变化，不与10% - 15%的长期增长率挂钩 [102][103][104] 问题10: 海洋和其他卡车运输业务的费率影响、份额增长及可持续性如何？ - 海洋业务受供应链中断影响，费率较高，预计年中市场情况会发生变化；其他卡车运输业务主要围绕消费者支出，只要疫情影响持续，该趋势将继续。目前市场以现货交易为主，客户寻求供应链稳定性 [107][108][109][110][112] 问题11: 疫苗授权对美墨和加美边境货运流量有何影响，是否有份额增长机会？ - 美墨边境目前未出现重大货运中断，运营商在沟通疫苗需求和提供接种点方面做得较好；加美边境存在沟通问题，获取运力有挑战，可能影响费率。2021年公司美墨跨境业务收入约5.5亿美元，加美跨境业务收入约1.6亿美元 [117][118][120] 问题12: Landstar Blue业务的最新情况及2022年预期？ - Landstar Blue在合同经纪市场持续增长，2021年营收约4200万美元，预计2022年将继续增长，但技术方面仍需完善以加速增长 [122][123][124] 问题13: 第一季度各卡车细分市场的销量和定价情况，以及1月表现？ - 各细分市场与第四季度情况相似，平板车业务在第四季度创纪录，目前仍保持强劲；厢式车业务消费者耐用品运输需求旺盛；其他卡车运输业务（70% - 80%为仅动力业务）保持稳定 [130][131][132] 问题14: 市场在夏季初平稳或下滑是由于产能增加还是需求变化？ - 公司认为主要是从现货市场向合同市场的转变以及需求疲软，产能方面由于药物和酒精授权问题以及年轻司机规定，不会迅速增加 [133][134] 问题15: 海洋和航空货运业务的增长是否需要扩大规模，是否具有长期性？ - 增长部分得益于新代理商加入，目前有10 - 12名海洋业务专家。长期来看，卡车业务仍将占主导，海洋业务不会像近期那样加速增长，增长主要受费率和新代理商推动 [137][138][139] 问题16: 公司技术与竞争对手相比如何？ - 公司认为自身技术不落后，过去三年在云计算、信息共享、定价工具、可见性工具、信用流程自动化和拖车管理等方面取得进展，移动应用Landstar One功能齐全，与竞争对手相当或更优 [142][143][144] 问题17: 汽车和工业市场的增长是否表明供应链恢复流畅？ - 汽车市场增长是公司在特定客户方面表现良好，行业仍存在干扰；消费者耐用品业务受市场驱动，高度多元化；机械和金属业务增长是因为制造业环境改善；替代线路运输业务增长11%，是由于业务结构变化导致每英里收入下降但销量增长 [151][152][153][154] 问题18: 建筑产品市场增长情况及对平板车业务的影响？ - 建筑产品市场相对强劲，但预计住房开工率下降会导致其在夏季放缓 [155] 问题19: 公司是否会考虑进行并购或投资物流技术？ - 公司会关注技术或产能方面的机会，但目前未发现合适的项目，更倾向于自主研发的技术 [157] 问题20: 现有账户和新账户的增长情况，以及需求和增量增长的驱动因素？ - 增长分布在各个行业，客户高度多元化，难以指出特定客户驱动增长，公司通过与小客户建立关系并扩大业务规模来实现增长 [164][165] 问题21: 公司对电动汽车在卡车市场的发展战略是什么？ - 公司不拥有卡车，BCO通常购买二手旧卡车，电动汽车目前不适合长途和重载运输，预计区域和短途运输将先采用电动汽车，公司会在拖车方面采取环保措施 [167][169] 问题22: SG&A成本第二季度是否为最高，后续季度情况如何？ - 第二季度SG&A成本会因代理商大会而增加，达到约5500万美元，第三季度虽无大会但工资增长会抵消成本下降，后续季度相对平稳，第一季度为最低 [175][176] 问题23: COVID对第四季度司机池有何影响，2022年新代理商网络趋势和增长预期如何？ - COVID对司机数量无显著影响，可能对利用率有轻微影响；新代理商网络有强劲的增长势头，预计新增代理商和收入将延续2021年的趋势 [179][180]

财务数据和关键指标变化 - 2021年前三季度营收约等于2018财年全年营收，营业利润超过2018财年全年，预计2021年全年营收超60亿美元，摊薄后每股收益超9.55美元，若达成Q4指引，全年营收和摊薄后每股收益将较2018年记录分别增长超35%和55% [5] - 2021年Q3营收、毛利、可变贡献、营业利润和摊薄后每股收益均创季度纪录，新代理贡献3600万美元营收，为超10年以来最高季度新代理营收 [6] - 2021年Q3营收同比增长60%，毛利1.892亿美元，同比增长约58%，毛利率10.9%；可变贡献2.423亿美元，同比增长约51%，可变贡献利润率14%；营业利润1.314亿美元，占毛利69.4%；净利润9870万美元，同比增长59%；摊薄后每股收益2.58美元，同比增长60% [7][18][25] - 预计2021年Q4营收在17 - 17.5亿美元之间，摊薄后每股收益在2.55 - 2.65美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年Q3卡车运输营收同比增长57%，其中厢式和无侧板/平台卡车运输营收同比增长54%，每趟负载营收增长29%，负载数量增长19%；厢式设备运输营收同比增长59%，无侧板平台设备运输营收超去年44%；其他卡车运输营收几乎翻倍，动力需求贡献该类别大部分增长 [9] - 2021年Q3零担运输营收占卡车运输营收2%，同比增长23%；Q3卡车负载数量较Q2增长3.5%，每趟负载营收较Q2增长5.8% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年Q3消费者对建筑产品、耐用消费品和电商小件包裹的需求推动厢式货车运输量创纪录，无侧板平台设备运输负载数量也强劲增长，厢式和无侧板平台设备每趟负载营收同比增长29%，较Q2增长7% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续增加可用运力，专注为网络中的代理商和运力供应商提供和增强基于技术的工具 [33] - 公司业务模式独特，具有规模和技术优势，在行业中保持领先地位，能够吸引代理商和运力供应商 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年货运环境强劲，预计Q4将延续，季度环比营收增速将放缓，但不代表货运环境变化 [30] - 预计2021年Q4卡车负载量同比增长13% - 16%，每趟负载营收增长15% - 18% [31] - 认为市场虽会回调，但价格将高于历史水平，公司有成本缓冲，若回调10%仍可能实现盈利增长 [42] 其他重要信息 - 2021年Q3末，公司拥有11746辆由业务运力所有者提供的卡车，较2020年末增加755辆，BCO取消数量较2020年前三季度减少19% [12] - 截至9月，公司招募的BCO数量与2020年39周期间相近，Q3 BCO运输负载量同比增长约5%，BCO卡车利用率下降6% [13] - Q3末公司网络中获批的第三方承运商数量创纪录，活跃第三方承运商数量同比增长42% [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 明年G&A在剔除激励性薪酬和股票薪酬后的正常基数是多少，以及招聘和工资通胀对基数的影响 - 2021年全年SG&A预计略低于第三季度的5900万美元，明年若无高增长，将有3000 - 3500万美元的可变薪酬顺风因素；公司已决定整体员工加薪5%，约9000万美元的工资基数将使明年SG&A增加400 - 500万美元 [37][39][40] 问题2: 若明年市场正常，营收持平或下降，盈利能否持平或增长 - 公司对明年上半年情况乐观，虽预计市场会回调，但价格将高于历史水平；若回调10%，凭借成本缓冲仍可能实现盈利增长 [42] 问题3: 各行业货运组合的趋势，哪些是永久性的，哪些会逆转 - 目前需求受消费者驱动，未来消费者市场会回调，若基础设施法案通过且制造业改善，平板车市场将变强，厢式车费率可能回调 [47][49] 问题4: 当前环境对拖车车队的影响 - 拖车车队与BCO数量和需求相关，通常保持2:1的比例，公司一般不向第三方运力提供拖车，目前会根据情况选择性提供 [50] 问题5: 新业务主要出现在哪些领域 - 新业务来自各领域，因卡车市场紧张，小托运人将公司视为运力资源，业务增长来自各方向，无新增大型客户 [57] 问题6: 其他卡车运输服务子组件的规模排序及未来预期 - 按规模排序为动力、地面加急运输、集装箱运输，动力业务主要受电商和消费者支出驱动 [59][60] 问题7: 是否考虑将拖车计划扩展到第三方经纪承运人 - 公司有过相关讨论，目前会根据情况选择性提供，若要大规模开展，需在系统方面进行改进，因拖车跟踪设备的可靠性提高，相关讨论增多 [68][69][70] 问题8: 为支持增长，总部是否需要增加人员投资 - 因业务量超预期，已增加约30人处理应付账款和应收账款，未来会有更多人员增加；IT部门已进行转型，可能会有少量人员增加 [72] 问题9: 10月营收和负载遵循正常顺序模式的原因及对第一季度的预期 - 供应链中断和需求动态已持续一段时间，预计第四季度将呈现稳定的季节性趋势；12月情况不确定；第一季度同比比较困难，目前难以预测 [78] 问题10: BCO利用率下降6%的原因 - 部分BCO达到盈利目标后放缓工作，仍存在COVID风险因素，且卡车维修零部件供应延迟影响了利用率 [82] 问题11: ETS疫苗授权对公司的影响 - 目前联邦授权细节未确定，难以判断影响；客户正在探索相关影响，公司需协助代理商满足客户对运力的要求 [84] 问题12: 10%回调情景下盈利增长指的是需求回调还是总营收回调 - 指的是市场回调10%的情况下，基于成本顺风因素，盈利仍可能持平或略有增长 [85] 问题13: 业务量增长的粘性如何 - 公司业务中超过一半具有粘性，如甩挂运输占30%，政府业务、危险品运输、跨境墨西哥业务等也较稳定 [94] 问题14: 现金持有指标是否变化，以及资金部署方向 - 公司现金充裕，历史上通过股息、回购和特别股息有效部署资金，未来可能更注重股票回购，也会关注潜在的并购机会 [98]

业绩总结 - 2021年第二季度，Landstar的净收入创下历史新高，为9230万美元，每股摊薄收益为2.40美元[1] - 2021年第二季度的毛利润达到2.208亿美元，较2020年第二季度的1.131亿美元增长了94.5%[1] - 2021年第二季度的季度收入为15.71亿美元，较2020年同期的8.235亿美元增长了91%[11] - 2021年上半年收入为2,858,252千美元，较2020年同期的1,751,080千美元增长了63%[11] - 2021年第二季度净收入为92,294千美元，较2020年同期的24,254千美元增长了303%[11] - 2021年上半年净收入为169,534千美元，较2020年同期的65,149千美元增长了160%[11] - 2021年第二季度每股摊薄收益为2.40美元，较2020年同期的0.63美元增长了281%[11] - 2021年上半年每股摊薄收益为4.41美元，较2020年同期的1.68美元增长了162%[11] 用户数据 - 2021年第二季度，卡车运输收入通过厢式设备达到9.709亿美元，较2020年第二季度的4.83亿美元增长了101%[5] - 2021年第二季度的总装载量为2,000,000，较2020年同期的1,500,000增长33.3%[30] - 2021年第二季度卡车运输的每载收入为2,316美元，较2020年同期的1,767美元增长30.9%[30] - 通过BCO独立承包商运输的收入为1,209,056千美元，较2020年同期的809,779千美元增长49.3%[30] - BCO独立承包商占总收入的42%，较2020年同期的50%有所下降[30] 未来展望 - 2021年第三季度，预计收入将在15.5亿至16亿美元之间，摊薄每股收益预计在2.20至2.30美元之间[7] 新产品和新技术研发 - 2021年第二季度的保险收入增长26.6%[30] 市场扩张和并购 - 2021年第二季度，Landstar购买了150,000股普通股，总代价约为2380万美元[3] 财务状况 - 2021年6月26日的总资产为1,703,213千美元，较2020年12月26日的1,653,799千美元增长了3%[12] - 2021年6月26日的总负债为720,215千美元，较2020年12月26日的806,137千美元减少了11%[12] - 2021年6月26日的股东权益为830,173千美元，较2020年12月26日的691,835千美元增长了20%[12] - 2021年第二季度的自由现金流为128,176千美元[57] - 2021年第二季度的资本支出为9,000千美元[53] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第二季度的季度股息为每股0.25美元，较前四个季度的常规季度股息增加了0.04美元，增幅为19%[3] - 2021年第二季度的毛利率为14.1%，较2020年第二季度的13.7%上升0.4%[41] - 2021年第二季度的运营利润率为55.4%，创下历史新高[4]