财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收、毛利、营业利润、营业利润率和每股收益均创历史季度新高，分别较现有历史季度纪录高出21%、17%、18%和19% [8][9] - 2021年第二季度营收为15.71亿美元，摊薄后每股收益为2.40美元，超出此前14 - 14.5亿美元营收和2.2 - 2.3美元每股收益的指引 [11] - 第二季度毛利增至2.208亿美元，同比增长95%，毛利率从去年同期的13.7%升至14.1%；与第一季度相比，毛利增长3150万美元，增幅17% [29][30] - 2021年第二季度营业利润为1.222亿美元，占毛利的55.4%，创历史季度新高；净利润为9230万美元，较去年同期的3120万美元和第一季度的7720万美元分别增长，摊薄后每股收益从第一季度的2.01美元升至2.40美元 [36][38] - 2021年第二季度有效所得税率为23.9%，高于2020年的22.3% [37] - 截至季度末，现金及短期投资为2.39亿美元，2021年至今经营活动现金流为1.37亿美元，低于2020年同期的1.98亿美元，主要因营收同比增长63%带动应收账款增加 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第二季度卡车运输业务中，运输量较第一季度增长12%，每趟运输收入增长7.5%，均高于2016 - 2019年同期平均增幅 [19] - 新代理商带来的收入在2021年第二季度达到2430万美元，为过去12个季度以来最高 [24] - 2021年第二季度通过业务运力所有者（BCO）运输的货物量较2020年第二季度增长约26%，得益于平均卡车运力增加12%和BCO卡车利用率（每季度每辆BCO卡车的运输量）提高12% [26] - 2021年第二季度末，获批的第三方承运商数量创纪录，活跃第三方承运商（过去180天内有运输业务的）数量较2020年第二季度增长43% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 从终端市场来看，2021年第二季度消费者对建筑产品、耐用消费品和电商小件包裹的需求推动厢式货车运输量创纪录；无侧板/平台设备运输量较2020年第二季度增长35%，主要得益于美国制造业自3月起的改善 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续增加运力，并专注于为网络中的代理商和运力方提供和改进基于技术的工具 [51] - 公司在技术投资上注重用户体验，致力于提高代理商和卡车司机的效率和工具使用效果；后端ERP和计费系统虽老旧但仍能正常运行，暂无加速升级计划 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 货运需求自2020年8月起显著改善，随着进入2021年第三季度，同比财务比较将逐渐恢复正常 [42] - 预计2021年第三季度货运市场将延续强劲态势，卡车每趟运输收入将较去年第三季度增长20%左右，运输量将增长15%左右，营收预计在15.5 - 16.09亿美元之间 [43][46] - 预计2021年第三季度保险和理赔成本约占BCO收入的4.6%，高于上半年的3.8%，这将使第三季度每股收益减少约0.12美元；预计第三季度摊薄后每股收益在2.2 - 2.3美元之间 [47][48] - 公司认为整体经营环境处于过去二十年来的最强水平，有望首次轻松突破50亿美元的年度营收 [51] 其他重要信息 - 2021年上半年营收和毛利分别较2018年上半年增长约6.28亿美元（28%）和8300万美元（25%），上半年的毛利、营业利润、净利润和摊薄后每股收益均创历史新高 [49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年净营业利润率能否维持在50%以上 - 公司激励补偿计划与业绩高度相关，今年预计在2000 - 2500万美元之间，通常为800万美元；股权补偿类似，今年预计约2500万美元，正常年份约2000万美元，两者合计今年比正常年份多2500 - 3000万美元 [57][58][59] - 即使毛利下降，由于可变薪酬计划的顺风因素，公司仍有可能维持50%左右的营业利润率 [60][62] 问题2: 是否会因今年盈利情况加速技术投资 - 公司自2015年起就积极投入技术改进，目前有多个项目正在进行中，暂无额外重大项目可加速；当前重点是提升用户体验，后端ERP和计费系统虽老旧但暂无加速升级必要；技术投入较四年前增加2000 - 3000万美元，预计维持当前投入水平 [65][66][69] 问题3: 下半年业务趋势是否会更符合季节性规律 - 6月的运输量和每趟运输收入与季节性趋势相符，7月前几周也符合正常的6 - 7月趋势，目前有6 - 7周的稳定数据支持；公司与团队和市场沟通后，认为下半年将呈现更正常的二、三季度趋势 [77][78][79] 问题4: 厢式货车和无侧板/平台运输业务的季节性差异及全年预期 - 厢式货车业务仍是主要增长点，包括建筑产品、耐用消费品和替代干线运输等；无侧板/平台运输业务有所改善但未出现爆发式增长；两者均呈现正常季节性趋势，无侧板/平台运输业务可能在本季度有所提升；除汽车行业因芯片短缺运输量下降外，其他行业无异常趋势 [82][83][85] 问题5: 公司是否处于股票回购的有利时机，以及毛利率趋势和明年每股收益预期 - 公司在本季度回购了约15万股股票，目前市盈率更合理，认为处于回购机会期，若股价稳定将继续进行；不排除年底发放特别股息的可能 [90][91][92] - 预计第三季度毛利率略低于第二季度，约为13.9% - 14%，主要因经纪业务占比增加 [94][95] - 由于疫情、刺激政策、人员复工和出行等因素的不确定性，难以预测明年每股收益；管理层预计明年上半年业务会有一定疲软，但凭借可变薪酬的顺风因素，仍能维持50%的营业利润率 [97][98] 问题6: 保险成本上升是短期现象还是新常态 - 部分保险成本上升可能是本季度特殊情况，如7月前几周事故严重程度增加，但具体结果尚不确定；预计若无这些特殊情况，保险成本占BCO收入的比例可能为4.2% - 4.3%，当前4.6%的预测较为保守 [101][102][103] 问题7: 季节性表现正常后，业务是否有机会恢复超预期增长 - 由于运力紧张，若需求上升，第四季度可能达到或超过季节性水平；但目前预计第四季度将与第三、二季度相似，全年维持季节性趋势 [105][106][107] 问题8: 公司是否可以增加债务以提高股东回报 - 公司有能力承担更多债务，但目前无改变资本结构的计划；公司一直对债务持谨慎态度，除非有合适机会和理由，否则倾向维持现有模式 [108][109] 问题9: 托运商的库存水平及何时能恢复正常 - 由于电商、消费支出、铁路和港口等因素的影响，库存水平仍不稳定；与客户的沟通显示，他们对旺季的强度仍不确定，且担心疫情的新变化 [113][114][115] 问题10: 之前关于12 - 18个月费率周期的评论是否仍然适用 - 原预计的费率周期可能会延长；由于疫情新变种的影响，人们的消费和出行模式可能改变，商品购买需求可能持续；但长期来看，仍预计需求会放缓，部分货运将从现货市场转向合同市场 [117][118][120] 问题11: 吸引BCO是否困难，各州取消刺激政策是否有影响，以及基础设施法案对公司的影响 - 招募BCO的数量有所增加，公司认为自身提供的环境和网络效应具有吸引力，能帮助BCO了解机会并做出选择；未观察到BCO来源与各州刺激政策取消的关联 [126][127][128] - 基础设施法案若实施，可能会使平板车市场和整体市场更加紧张，推动费率上升，对公司有间接积极影响，但无直接影响 [130] 问题12: 替代干线运输业务的运力前景及各行业运输量变化情况 - 预计替代干线运输业务在今年剩余时间和明年仍将保持较高水平，因为主要客户（包裹运营商）目前无将业务收回内部的计划，且货运流量模式的不一致性使他们不愿投入大量资产；该业务从第一季度到第二季度运输量增长25% [136][137][138] - 第一季度到第二季度运输量下降的两个行业是汽车（占营收约7% - 8%，下降7% - 8%）和电气（占比不到3%，下降2%）；公司主要从事汽车零部件运输，很少涉及新车运输 [140][141] - “其他”类别中最大的是“各类货运”，约占季度总运输量的10%，多为非有毒、非危险商品；该类别中各细分行业运输量有增有减，但无显著变化 [143][144] 问题13: 关于Landstar Blue的技术进展和业务情况 - Landstar Blue在技术上有两方面特点：一是需要不同的运输管理系统（TMS）来运营合同业务；二是可使用Landstar Clarity等现有工具，有助于解决获取第三方卡车数据的行业难题 [152][153][154] - 目前该业务涉及2000 - 3000万美元的货运量，未来将继续发展技术；与核心业务相比，Landstar Blue在“立即预订”产品上更有优势；预计几周后TMS将投入使用，可用于测试现有工具 [157][158][159]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收为12.88亿美元，稀释后每股收益为2.01美元，均显著高于此前指引上限 [4][5] - 2021年第一季度毛利润增长32%至1.892亿美元，毛利率从2020年的15.4%降至14.7% [13] - 2021年第一季度其他运营成本为760万美元，低于2020年的830万美元 [14] - 2021年第一季度保险和索赔成本为2150万美元，低于2020年的2500万美元，占BCO收入的比例从5.8%降至3.8% [15] - 2021年第一季度销售、一般和行政成本为4540万美元，略高于2020年的4530万美元 [16] - 2021年第一季度折旧和摊销为1210万美元，高于2020年的1150万美元 [18] - 2021年第一季度运营收入为1.033亿美元，占毛利润的54.6%，同比增长91%，运营利润率创历史新高 [18] - 2021年第一季度有效所得税税率为24.4%，高于2020年的22.9% [18] - 2021年第一季度末现金及短期投资为2.61亿美元，运营现金流为7000万美元，低于2020年的9900万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度卡车运输的货物量同比增长13%，每趟卡车运输收入同比增长24% [5] - 2021年第一季度厢式货车业务量同比增长17%，无侧板平台设备运输量同比增长5% [8] - 2021年第一季度厢式货车和无侧板平台设备每趟卡车运输收入分别同比增长30%和14% [9] - 2021年第一季度新代理商收入为2030万美元，创季度新高 [10] - 2021年第一季度末业务容量所有者（BCO）提供的卡车数量创纪录，达到11268辆，比2020年末增加277辆 [10] - 2021年第一季度BCO提供的货物运输量同比增长5%，但BCO卡车利用率（每季度每辆BCO卡车的运输量）下降4% [11] - 2021年第一季度网络中批准的第三方承运商数量创纪录，运输货物的第三方承运商数量同比增长23% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度各月卡车运输量环比分别增长12%、8%和17% [6] - 2021年第一季度各月每趟卡车运输收入同比分别增长18%、19%和31% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于盈利性货运量增长，提高整体运输能力 [25] - 公司致力于为网络中的数千名小企业主提供基于技术的增强工具 [25] - 公司计划在2021年首次实现年度营收超过50亿美元 [25] - 公司在拉雷多的跨境设施具有优势，跨境业务量同比增长18%，未来将继续投资该市场 [36] - 公司收购了一家代理商，成立了Landstar Blue公司，旨在测试和开发新技术，并拓展合同货运业务 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度是公司历史上最好的第一季度，整体经营环境强劲，有望实现创纪录的一年 [24][25] - 预计2021年第二季度货运环境将延续第一季度的强劲态势，卡车运输收入和运输量将增长 [20][21][22] - 预计2021年第二季度营收在14 - 14.5亿美元之间，稀释后每股收益在2.2 - 2.3美元之间 [23] - 认为当前市场存在一些不寻常的情况，但预计不会立即出现大幅下滑，可能会在下半年或明年出现正常的市场周期 [31][32] 其他重要信息 - 2021年2月下旬的严重风暴影响了2月和3月的卡车运输量，估计2月减少了约7000 - 8000趟运输，但大部分货物在3月完成运输 [6] - 通常第一季度每趟卡车运输收入低于其他季度，但2021年第一季度创历史新高 [8] - 公司预计2021年第二季度毛利率在14.7% - 14.9%之间，略高于第一季度 [61][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请提供现金激励和股票薪酬的应计情况及季度趋势 - 若将第一季度每股收益2美元乘以4，约8美元的每股收益将为可变薪酬计划带来约2500 - 2600万美元的额外成本，导致销售、一般和行政费用较2020年增加 [28] - 2020年激励薪酬目标约为800万美元，股权薪酬较低，约为450万美元；2021年股权薪酬预计将升至1600 - 1700万美元，两者合计增加约2600万美元 [29] 问题: 请谈谈当前经营环境的特殊性以及财务指标回归基线的情况 - 当前第一季度业绩创纪录，通常第一季度业绩较其他季度疲软，且第一季度拖车需求通常较低，但今年需求旺盛，3月费率上升，这些情况都不寻常 [31] - 预计市场将经历正常周期，可能在下半年或明年出现放缓，但不会回到2015 - 2017年的水平，公司在当前环境中建立的客户关系将有助于未来发展 [32] 问题: 请谈谈公司跨境业务的长期愿景和投资计划 - 公司2017年在拉雷多建立的设施提升了跨境业务能力，本季度跨境业务量增长约18%，仍有增长空间，未来将增加人员、班次和拖车设备投资 [36] - 公司在其他地区也有类似的第三方合作能力，拥有强大的南方边境承运人关系，业务发展良好 [37] 问题: 请谈谈收购代理商并成立Landstar Blue公司的机会和市场份额获取情况 - 收购代理商成立Landstar Blue公司的初衷是测试和开发新技术，拓展合同货运业务，这与公司现有模式契合，有助于与客户建立更深入的关系，带来更多机会 [40] 问题: 请解释第二季度每趟卡车运输收入预期与季节性的关系 - 历史上第一季度到第二季度每趟卡车运输收入通常有1%的增长，但由于3月收入大幅增长，预计第二季度将较第一季度实现中个位数增长 [43] - 如果5月和6月出现季节性增长，当前的业绩指引可能较为保守 [44] 问题: 请谈谈业务结构中厢式货车业务占比高的原因及未来趋势 - 业务结构受市场需求驱动，当前电子商务和消费品市场需求旺盛，厢式货车业务更具吸引力，并非公司刻意推动 [47] 问题: 请谈谈无侧板业务和零担业务的市场情况 - 无侧板业务的改善是由广泛的客户群体推动的，难以具体归因于某个行业或部门 [52] - 零担市场因消费者支出高而面临运力压力，公司通过与零担公司的合作，将现货市场业务拓展到该领域，提高了盈利能力 [57] - 替代线路运输业务在年初预期放缓，但实际并未放缓，预计将持续到今年及以后 [59][60] 问题: 请谈谈毛利率的季节性模式和今年的预期 - 第一季度如果更多货物由BCO运输，毛利率可能会有所改善，但后三个季度毛利率趋势不太一致 [61] - 预计第二季度毛利率在14.7% - 14.9%之间，略高于第一季度，原因是预计BCO利用率将提高 [61][62] - 如果市场条件保持不变，预计全年毛利率在14.5% - 15%之间 [62] 问题: 假设下半年业绩与第二季度相似，每股收益接近9美元，这个假设是否合理 - 从数学计算上看这个假设合理，但管理层较为保守和悲观，考虑到历史趋势，预计每股收益将在8美元以上 [64] 问题: 当费率正常化时，公司能否保持净运营利润率高于50% - 管理层持悲观态度，认为有很大可能净运营利润率会降至50%以下，如果每季度毛利润能保持在1.8亿美元以上，有望维持在50%以上；如果市场周期类似2018 - 2019年，可能会在2022年降至50%以下 [65] 问题: 公司在BCO方面取得成功的原因是什么 - 公司在引入卡车和保留现有卡车方面做得较好，这得益于市场环境、内部保留措施、技术应用和支持网络等因素 [66] - 厢式货车业务的强劲和挂钩业务的减少也有助于BCO业务的发展，同时市场环境吸引了更多小型承运商 [67] 问题: 请谈谈资本支出、现金使用和技术举措的计划 - 未来几个月将增加一些拖车设备以满足当前需求和旺季需求，通过资本租赁购买，不影响现金 [72] - 技术支出与去年相比没有变化，资本分配没有异常情况 [72] - 管理层喜欢股票回购计划，根据年底现金余额和未来预测，可能会考虑分红 [72] 问题: 公司是否为基础设施法案做了准备，对无侧板业务有何影响 - 基础设施法案通常不会直接影响公司，但会收紧平板车市场的运力，间接对公司有利，公司目前没有为此进行特别的准备或对话 [73]

业绩总结 - Landstar在2020年的总收入为41亿美元，完成了200万次装载[10] - 2021年第一季度，Landstar的总收入为1,350,000千美元，同比增长38.8%[14] - 2021年第一季度，卡车运输收入为1,287,534千美元，同比增长39.7%[14] - 2021年第一季度，海洋/空运收入为900,000千美元，同比增长79.0%[14] - 2021年第一季度，毛利率为14.7%，较2020年第一季度的15.4%下降[23] - 2021年第一季度，营业收入为103,268千美元，营业利润率为54.6%[26] - 2021年第一季度，自由现金流为65,815千美元[34] - 截至2021年3月27日，Landstar的净现金为169,800千美元[32] - 2021年第一季度，TTM股本回报率为33%[32] - 2021年第一季度，TTM资产回报率为16%[32]

信贷协议相关 - 2020年8月18日公司签订修订并重述的信贷协议，2023年8月18日到期，提供2.5亿美元循环信贷额度，其中3500万美元可用于信用证形式，“增额”功能下借款总额可达4亿美元[204] - 循环信贷贷款利息为欧元货币利率加1.25% - 2.00%适用保证金，或替代基准利率加0.25% - 1.00%适用保证金，承诺费为0.25% - 0.35%，2020和2019财年均无未偿还借款[205] - 2020年8月18日，公司签订修订并重述的信贷协议，提供2.5亿美元循环信贷额度，其中3500万美元可用于信用证，最高可增加至4亿美元[268] 利率及汇率影响 - 假设长期投资维持在2020年12月26日的8121.6万美元，利率变动100个基点对年化未来收益无重大影响[206] - 2020年12月26日，公司加拿大和墨西哥子公司资产约占合并总资产的4%，相关折算损益在25%及以下不构成重大影响[207] 财务数据关键指标变化 - 2020年12月26日，公司总资产为16.53799亿美元，较2019年的14.27711亿美元有所增长[209][210] - 2020财年公司收入为41.32981亿美元，2019财年为40.84577亿美元，2018财年为46.15144亿美元[213] - 2020财年公司净利润为1.92106亿美元，2019财年为2.27703亿美元，2018财年为2.55213亿美元[213] - 2020财年公司经营活动提供净现金2.10717亿美元，2019财年为3.0784亿美元，2018财年为2.97901亿美元[219] - 2020财年公司投资活动使用净现金2841.9万美元，2019财年为1855.6万美元，2018财年为819.4万美元[219] - 2020财年公司融资活动使用净现金2.52032亿美元，2019财年为1.70565亿美元，2018财年为3.30679亿美元[219] - 2017 - 2020年公司普通股数量从67,740,380股增至68,183,702股，留存收益从1,611,158美元增至2,046,238美元[222] - 2020财年贸易应收款坏账准备期末余额为8670000美元，其他应收款为8399000美元，其他非流动应收款为264000美元[241] - 2020财年加权平均流通普通股数量为38602000股，2019年为39786000股，2018年为41273000股[248] - 2020财年累计其他综合收益余额为 - 1999000美元，其中可供出售证券为2808000美元，外币折算为 - 4807000美元[254] - 2020年12月26日债券投资组合未实现净收益为3578000美元，2019年12月28日为1427000美元[255] - 2020年12月26日和2019年12月28日，可供出售投资的摊销成本分别为1.19013亿美元和1.16181亿美元，公允价值分别为1.22591亿美元和1.17608亿美元[257] - 2020、2019、2018财年所得税费用分别为5689.1万美元、6806万美元、7316.8万美元[261] - 2020年12月26日和2019年12月28日，递延所得税资产分别为1597.5万美元和1342.7万美元，递延所得税负债分别为5887.3万美元和5542.3万美元，净递延所得税负债分别为4289.8万美元和4199.6万美元[261] - 2020年12月26日和2019年12月28日，公司净未确认税收利益分别为203万美元和225.3万美元，预估利息和罚款分别为64.8万美元和69万美元[262] - 2020、2019、2018财年，公司支付所得税分别为4758.9万美元、6731.7万美元、7512.4万美元[263] - 2020年12月26日和2019年12月28日，公司运营资产总值分别为5.96403亿美元和5.66704亿美元，净值分别为2.96996亿美元和2.85855亿美元[264] - 2020、2019、2018财年，公司通过融资租赁取得运营资产分别为3163.3万美元、2905.4万美元、4659.5万美元[264] - 2020、2019、2018财年，公司设定提存计划费用分别为241.7万美元、242.7万美元、214.7万美元[266] - 截至2020年12月26日，融资和经营租赁的租赁成本组件中，融资租赁总成本为2774.4万美元，经营租赁净收入为 - 162万美元，总净租赁成本为2612.4万美元[277] - 2019财年经营租赁下的总租金费用（扣除转租租金收入后）为49万美元，2018财年经营租赁下的转租租金净收入为86.8万美元[277] - 截至2020年12月26日，租赁资产总计1.41854亿美元，其中经营租赁使用权资产为259.5万美元，融资租赁资产为1.39259亿美元[278] - 截至2020年12月26日，融资和经营租赁未来最低租赁付款总额分别为1.05857亿美元和281.5万美元，最低租赁付款现值分别为1.00774亿美元和259.5万美元，融资和经营租赁的加权平均剩余租赁期限分别为3.4年和4.0年，加权平均折现率分别为3.0%和4.0%[279] - 2011 EIP和2013 DSCP分别授权发行600万股和11.5万股公司普通股，2020 - 2018财年计划总成本分别为463.9万美元、423.6万美元和1825.6万美元，净成本分别为252.5万美元、10.6万美元和1164.6万美元[281] - 截至2020年12月26日，公司未偿还的受限股票单位（RSU）为183213股，加权平均授予日公允价值为93.44美元，2020 - 2018财年与RSU奖励相关的股份支付薪酬费用分别约为160.2万美元、155.7万美元和1598.5万美元[283][288] - 截至2020年12月26日，公司未归属的受限股票和递延股票单位为60440股，加权平均授予日公允价值为103.65美元，相关未确认薪酬成本为331.2万美元，预计在1.8年的加权平均期间内确认[289][291] - 2020年12月26日，公司流通和可行使期权的总内在价值为143.3万美元，2020、2019和2018财年行使的股票期权总内在价值分别为184.6万、268.3万和671.5万美元[295] - 2020、2019和2018财年，公司分别向符合条件的董事授予4890股受限股和978个递延股票单位、5240股受限股和1048个递延股票单位、4950股受限股和990个递延股票单位，每年记录的补偿成本均为66万美元[297] - 2020财年公司按此前宣布的股票回购计划以1.15962亿美元的总成本回购了117.897万股普通股[298] - 2020年12月26日，除6493.4万美元由投资担保的信用证外，公司根据信贷协议还有3361.8万美元的未偿还信用证[300] - 2020、2019和2018财年，运输物流部门外部收入分别为40.76519亿、40.28336亿和45.62796亿美元，保险部门外部收入分别为5646.2万、5624.1万和5234.8万美元[307] - 2020、2019和2018财年，不利的保险索赔成本增加对运营收入的不利影响分别为919.6万、1667.9万和1396万美元，对归属于公司及子公司的净收入的不利影响分别为698.9万、1268.3万和1058.2万美元[309] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020、2019、2018财年，卡车BCO独立承包商运输收入占比分别为45%、45%、43%，卡车经纪承运人运输收入占比分别为47%、47%、49%[230] - 2020、2019、2018财年，厢式设备运输收入分别为2,515,940千美元、2,371,188千美元、2,791,494千美元[230] 保险相关 - 2019年5月1日起，公司新商业汽车责任保险安排，单损失限额5000000美元，每年累计限额15000000美元，三年累计限额20000000美元[231] - 2020年5月1日起，公司第三方保险公司对超10000000美元商业货运负债超额保险费增加约14000000美元，涨幅超170%[232] - 截至2020年12月26日，公司保险索赔预计结算金额超自保留存额的流动负债累计为104000000美元[235] - 公司对每次一般责任索赔保留最高1000000美元责任，每次工人赔偿索赔保留最高250000美元责任，每次货运索赔保留最高250000美元责任[236] - 公司保险索赔负债包括货物、财产、伤亡、一般责任和工人赔偿索赔的精算估计成本[321] - 截至2020年12月26日，公司保险索赔负债为1.88641亿美元，包含自保索赔负债[321] 会计政策及调整 - 公司于2017年12月31日采用ASU 2014 - 09，对留存收益进行773000美元累计调整[229] - 建筑物和改良设施按30年直线折旧，拖车设备按7 - 10年折旧，信息技术软硬件按3 - 7年折旧[242] - 2020财年第四季度公司对商誉进行定性评估，认为各报告单元公允价值很可能大于账面价值，无需进行定量减值测试[243] - 公司股份支付安排包括受限股票单位、股票期权、非归属受限股票和递延股票单位，按不同方法确定公允价值和确认补偿费用[246] - 公司于2019年12月29日采用ASU 2016 - 13，按修改后的追溯过渡法对留存收益进行70.2万美元的累计调整[312] 股息及收购 - 2020年12月8日公司宣布每股2美元特别现金股息，应付股息76770000美元[249] - 2019年12月10日公司宣布每股2美元特别现金股息，应付股息78947000美元[250] - 2020年6月15日Landstar Blue完成收购，现金对价约2766000美元，承担负债约200000美元，产生商誉约2871000美元[253] 客户付款及财政年度 - 公司客户通常按每批货物开票，在收到发票后30 - 60天付款[228] - 公司财政年度为截至12月最后一个星期六的52或53周期间[227] 股票期权及受限股相关 - 公司在2018 - 2020财年均未授予任何股票期权，计划下授予的期权一般在授予日期的第一周年起分五期等额可行使或在授予日期的第五周年100%可行使，所有期权在授予日期的第十周年到期[292] - 具有业绩条件的RSU授予时，目标发行普通股数量为授予RSU数量的100%，最大发行数量为200%，因缺乏市场流通性的折现率为7%；具有市场条件的RSU授予时，最大发行普通股数量为授予RSU数量的150%[286][287] 审计相关 - 审计公司对公司2020年12月26日和2019年12月28日合并财务报表发表无保留意见[315] - 审计公司对公司截至2020年12月26日财务报告内部控制有效性发表无保留意见[316] - 公司自1988年起聘请审计公司为其审计[325] - 审计公司将自保索赔负债评估确定为关键审计事项[322] - 评估自保索赔负债需专业技能和高度主观判断[322] - 审计公司采取多项程序应对关键审计事项，如评估内部控制、借助精算专业人员等[323] - 审计公司将估算的自保索赔负债范围与公司记录金额进行比较[323] - 审计公司评估了当前年度自保索赔负债的发展情况及资产负债表日后事项的影响[323] 资产减值 - 2020年第二财季，公司对某些资产（主要是客户合同及相关客户关系无形资产）计提258.2万美元的非现金减值费用[311] 优先股 - 公司有200万股授权但未发行的优先股[299] 运营部门 - 公司最近完成的财年运营综合运输管理解决方案业务在北美地区的收入为41亿美元，报告两个运营部门：运输物流和保险部门[302]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度毛利润较第一季度下降近21%，第三季度较第二季度增长42%，第四季度较第三季度增长13% [11][12] - 2020年第四季度实际营收为12.96亿美元，稀释后每股收益为1.70美元，均超11月17日更新的指引 [14] - 2020年第四季度毛利润同比增长23%至1.824亿美元，毛利率为14.1%，较2019年第四季度下降80个基点 [33] - 2020年第四季度其他运营成本为740万美元，低于2019年的870万美元 [34] - 2020年第四季度保险和索赔成本为2120万美元，低于2019年的2510万美元 [35] - 2020年第四季度销售、一般和行政成本为4290万美元，高于2019年的3820万美元 [36] - 2020年第四季度运营收入为8440万美元，同比增长27% [37] - 2020年第四季度有效所得税税率为22%，低于2019年的23.8% [38] - 2020年运营现金流为2.11亿美元，低于2019财年末的3.08亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，厢式货车业务因消费者需求强劲表现出色，厢式设备运输的每负载收入和负载数量均超2019年同期 [18][20] - 2020年第四季度，无侧平台设备运输业务有所改善，是2020年唯一负载数量和每负载收入均超上一年同期的季度，但整体需求仍远低于厢式设备运输业务 [19][20] - 2020年第四季度，消费者耐用品、汽车零部件、建筑产品和替代线路运输服务等业务推动了收入增长 [22] - 2020年第四季度，机械和金属行业收入较第三季度有所改善，机械行业收入与2019年第四季度持平，金属行业收入较2019年第四季度增长3% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，卡车每负载收入同比增长17%，负载数量同比增长13% [18] - 2020年第四季度，厢式设备运输的负载数量在10月、11月和12月分别比2019年同期高出13%、16%和17%，每负载收入在11月和12月同比增长25% [20][21] - 2020年第四季度，无侧设备运输的负载数量在11月和12月分别比2019年同期高出8%和12%，每负载收入在10月、11月和12月分别比上一年高出6%、4%和5% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进技术基础设施转型，包括全面 overhaul 技术系统、提供新工具和升级现有工具等，2021年技术转型预计增加约1200万美元成本 [43][47] - 公司预计2021年第一季度营收在11 - 11.5亿美元之间，稀释后每股收益在1.55 - 1.65美元之间 [32] - 从长期来看，公司预计毛利润将以中个位数百分比增长，将其中70%以上转化为运营收入，并使稀释后每股收益以高个位数至低两位数百分比增长，目标是在三到四年内实现50%或更高的年度运营利润率 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受疫情影响，美国经济和社会受到前所未有的冲击，消费者支出从旅游和娱乐等服务转向商品，美国制造业受到不利影响且尚未完全恢复 [7] - 2020年第四季度公司取得了多项创纪录的财务业绩，主要得益于消费者需求强劲推动厢式货车业务增长，以及美国制造业较第三季度有所改善 [8][9] - 预计2021年第一季度卡车每负载收入将以中两位数百分比超过2020年第一季度，负载数量将以高个位数百分比超过2020年第一季度 [31] - 2021年上半年，强劲的需求和同比轻松的比较基数将使收入和收益远高于2020年上半年；下半年，由于2020年的创纪录表现和正常的现货市场周期，同比比较可能会面临挑战 [49] 其他重要信息 - 2020年公司为BCO和独立代理商提供了每负载50美元的疫情救济，总计一次性成本1260万美元；记录了260万美元的客户无形资产减值费用和1550万美元的遗留代理商激励佣金安排买断费用 [41] - 终止佣金安排预计将使2021年代理商佣金较2020年减少约1000万美元，2020年公司因取消活动、差旅和娱乐、BCO培训和招聘成本等节省了约700万美元 [42] - 2021年公司技术生态系统的投资将使折旧较2020年增加约500万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2021年市场形势 - 公司认为目前强劲趋势至少在上半年会持续，但从行业情况看，预计后期会从现货市场转向合同市场，出现类似2017 - 2019年的正常现货市场周期，只是这次变化更快 [59][60] 问题: 新政府上台后，如何看待围绕车主运营商的潜在监管变化 - 公司一直在关注相关问题，在加州可以按州处理；若成为全国性问题，需重新评估；公司有多种选择应对，且系统设计可适应不同情况；预计新政府会带来一些干扰，但不会严重影响公司运营，不过未来可能会有一定财务影响 [64][65][66] 问题: 今年保险续保成本预期及高保险成本对吸引BCO运营商的影响 - 预计商业卡车责任保险费将上涨25% - 50%，约400万美元，但公司可通过调整保险层级降低涨幅，甚至可能持平，不过会承担更多高风险；BCO数量增长主要与公司的保留率有关，而非保险因素；对于第三方承运商，保险成本可能是潜在的BCO招募机会 [71][74][75] 问题: 2021年资本支出预期及技术方面的支出 - 技术方面约1800万美元，拖车约4000 - 5000万美元，拖车费用通过资本租赁支付，不体现为资本支出 [76] 问题: 第四季度无侧业务的转折点及第一季度厢式和无侧业务的增长预期 - 第四季度无侧业务增长主要来自汽车、建筑材料和消费耐用品行业；第一季度高个位数的增长预期中，厢式业务增长放缓，无侧业务预计与第四季度同比增长情况类似 [80][81][83] 问题: 替代线路运输业务的定价方式及可持续性 - 该业务定价是合同和临时运输的结合；第一季度预计业务量会下降；长期来看，业务量会保持一定水平，但不会达到旺季水平，因为随着电商发展，运营商会更多地分配合同业务，临时运输业务会减少 [87][90][93] 问题: 2021年下半年工业/平板市场价格是否适用相同评论及与消费导向需求业务的动态关系 - 平板市场定价因需求不高未出现强劲增长，随着制造业改善，平板市场价格会上涨，但涨幅不会达到厢式市场水平；下半年消费需求可能放缓，平板市场需求增加可部分抵消影响 [99][100][101] 问题: 为何认为公司需三到四年才能达到50%的净运营利润率 - 第一季度季节性疲软；保险索赔成本和技术投资增加会带来压力；若毛利润增长超过中个位数，可更快实现目标 [106][107][108] 问题: 基础设施法案对公司的潜在机会及公司是否会直接参与 - 基础设施法案会收紧平板市场，有利于平板业务定价，但公司没有相关基准；公司不太可能直接参与基础设施工作，不过具体情况取决于法案内容 [109][110] 问题: 2021年技术投资的具体举措 - 继续将旧操作系统过渡到新的更灵活的TMS系统，计划今年让约80%的代理商使用该系统；专注于提升用户体验，建设代理商和运力门户；建立自动化拖车池管理系统；改进跟踪和可见性工具 [117][118][121] 问题: 业务增长是否归因于新客户赢得或市场份额增加 - 有新客户赢得，但公司业务分散，新客户对整体业务影响不大；业务增长主要得益于整体经济形势和代理商在疫情期间积极拓展市场 [123][125][126] 问题: 第一季度净收入利润率或毛利率的预期范围 - 预计在14.8% - 15%之间 [129] 问题: 业务在周期性方面的表现及哪些部分仍超正常季节性或正在恢复 - 1月前几周替代线路运输业务超正常季节性趋势，机械和金属业务有所改善；目前未感觉到业务有明显拖累，预计厢式业务会因替代线路运输业务在1月后略有放缓；随着疫情影响减弱，一些业务会逐渐稳定，制造业可能在下半年发挥更大作用 [131][132][133] 问题: 公司收益率趋势与负载板数据的关系及如何看待两者随时间的变化 - 公司代理商对市场反应有一定滞后，通常会有几个月的定价延迟；公共负载板价格波动较大，公司业务处于优质货运市场，价格相对较高 [140][141][142] 问题: 是否认同行业进入壁垒上升的观点 - 不认为行业进入壁垒有结构性变化，订单反应延迟是因为现货价格上涨速度快，市场需要时间做出反应；不过，药物和酒精清理中心以及保险成本对运力有较大影响 [146][147][148] 问题: 卡车订单来自哪里及增量运力的来源 - 部分订单是对第二季度订单下降的弥补，一些运力此前处于观望状态，随着市场复苏和价格稳定，订单增加；目前的挑战是制造商能否满足生产需求 [153][154] 问题: 汽车终端市场的情况及2021年的独特趋势 - 公司与三大汽车制造商有大量业务往来，第四季度有来自非三大汽车制造商的大订单；随着汽车行业稳定，业务将更多转向合同基础，价格会下降，部分业务会转移到低成本的合同承运人 [159][162] 问题: 未来的资本回报政策 - 目前没有并购计划，公司更倾向于股票回购；决策会根据年末现金状况、市场条件以及对未来12 - 18个月的预期来做出，可能是股票回购或股息，但不是每年12月都会有 [164][165][166] 问题: 2021年全年SG&A的预计数字及季度节奏 - 若无代理商大会影响，第一季度SG&A通常较低；季度间变化主要受股票补偿和激励补偿影响；第三和第四季度通常会有加薪，SG&A会较前两季度增加100 - 200万美元；预计全年SG&A约为44% - 45%，且会因技术支出和股票补偿增加而略高于以往 [175][176][178] 问题: 第一季度运营利润率指引高于全年预期的原因及全年趋势 - 部分技术折旧和专业费用在第一季度后才开始体现；若毛利润增长超过中个位数，2021年有可能实现50%的运营利润率 [182][183][184]

业绩总结 - 2020年公司总收入为41亿美元，较2019年增长1.2%[10] - 2020年第四季度总收入为12.96亿美元，同比增长30.3%[16] - 2020年公司运营利润率为42.2%，较2019年的48.6%下降[30] - 2020年第四季度运营利润率为46.3%，较2019年的44.7%上升[33] - 2020年公司毛利率为14.5%，较2019年的15.1%下降[26] 用户数据 - 2020年公司处理的货物数量为200万次[10] - 2020年公司拥有的BCO卡车数量为10,991辆[10] - 2020年公司代理商数量约为1,300名，客户超过25,000个[10] - 2020年公司运输收入中，卡车运输占比63%，较2019年的57%上升[12] 财务数据 - 2020年净现金为189,955千美元，较2019年增加了49,617千美元[39] - 2020年运营现金流为210,717千美元，较2019年增加了98,877千美元[39] - 2020年资本支出为33,392千美元，较2019年增加了13,976千美元[39] - 2020年股票回购总额为115,962千美元，较2019年增加了27,384千美元[39] - 2020年支付的股息总额为109,504千美元，较2019年增加了81,613千美元[39] - 2020年自由现金流为177,325千美元[41] 投资回报 - 2020年TTM股本回报率为28%，较2019年下降了3%[39] - 2020年TTM投资资本回报率为25%，较2019年下降了2%[39] - 2020年TTM资产回报率为14%，较2019年下降了3%[39] 其他信息 - 2020年公司支付的疫情救助激励款项约为1260万美元[26]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度实际营收为10.86亿美元，摊薄后每股收益为1.61美元，超出最初和更新后的指引，主要因9月9日至月底卡车运输业务的运量和单负载收入持续改善 [10][11][12] - 2020年第三季度毛利润为1.609亿美元，占营收的14.8%，2019年为1.526亿美元，占比15.1% [42] - 2020年第三季度购买运输成本占营收的77.3%，2019年为76.6%，主要因卡车经纪业务运输费率上升 [43] - 2020年第三季度代理佣金占营收的7.9%，2019年为8.4%，因卡车经纪业务净收入利润率下降 [44] - 2020年第三季度其他运营成本为740万美元，2019年为1040万美元，主要因拖车租赁成本、承包商坏账、BCO活动成本减少及拖车销售收益增加 [45] - 2020年第三季度保险和索赔成本为2190万美元，占BCO收入的4.4%，2019年为2400万美元，占比5.1%，主要因上一年度索赔不利发展减少和本年度索赔严重程度降低，部分被保险费增加抵消 [46] - 2020年第三季度销售、一般和行政成本为3890万美元，2019年为3820万美元，主要因激励薪酬、技术投入和股票薪酬费用增加，部分被客户坏账准备和差旅费减少抵消 [48] - 2020年第三季度股票薪酬费用为150万美元，2019年为110万美元；激励薪酬费用为210万美元，2019年为收益32.3万美元 [49] - 2020年第三季度季度SG&A费用占毛利润的比例从25%降至24.1% [50] - 2020年第三季度折旧和摊销为1120万美元，2019年为1070万美元，因IT相关折旧增加 [50] - 2020年第三季度营业收入为8240万美元，占毛利润的51.2%，2019年为7060万美元，占比46.3%，同比增长17% [51] - 2020年第三季度有效所得税税率为23.9%，2019年为23.8%，受员工股票薪酬安排的超额税收优惠影响 [52] - 截至2020年第三季度末，公司现金及短期投资为2.58亿美元，年初至今运营现金流为1.86亿美元，资本支出为2500万美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第三季度卡车业务整体单负载收入和运量较2019年第三季度增长5%，运量增长3% [15] - 2020年第三季度厢式设备运输服务需求大幅增长，7月运量与2019年7月持平，8月和9月分别增长6%和9%；单负载收入和运量在7月、8月和9月分别增长3%、8%和17% [17][18] - 2020年第三季度无侧设备运输服务需求疲软但逐季改善，7月、8月和9月运量分别下降5%、4%和2%；7月单负载收入和运量下降9%，8月和9月分别增长1%和2% [16][18] - 2020年第三季度各行业服务需求波动大，消费耐用品、汽车零部件、建筑产品和替代线路运输服务收入增长，机械和金属行业收入仍低于上年但较第二季度改善 [19][24] - 2020年第三季度消费耐用品行业收入较2019年第三季度增长11%，从第二季度的下降22%中恢复；汽车零部件行业增长17%，第二季度下降53%；建筑产品行业增长15%，第二季度下降21%；替代线路运输服务贡献约5%的总收入，较2019年第三季度增长125%，第二季度增长21% [23][24] - 2020年第三季度机械行业收入较2019年第三季度下降12%，较第二季度的30%降幅有所改善；金属行业收入下降12%，第二季度下降35% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第三季度末公司拥有10571辆卡车，较第二季度末增加272辆，BCO卡车数量在10月前几周持续增长并创历史新高 [27] - 2020年第三季度BCO利用率较2019年第三季度增长约6%，创季度装载量历史新高 [28] - 2020年第三季度活跃卡车经纪商数量从第二季度的37600家增至超41000家，创历史新高 [29] - 2020年第三季度第三方卡车运输公司购买运输费率上升，单负载收入增长7%，但毛利润下降2% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过美国和加拿大的区域运营中心加强车主运营商的招募和保留工作，预计在2020年第四季度进行一次性税前费用1500万美元（每股摊薄0.29美元）的代理商激励安排买断 [33][34][35] - 公司持续推进技术举措，推出新的货运可视化工具Landstar Clarity，为代理商和客户提供支持 [41] - 公司业务模式结合大量卡车运力供应商、代理商专业知识和地理分布优势，在多数环境下表现出色，在竞争激烈的运输和物流市场中具有信心 [37][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第三季度货运环境不可预测且具挑战性，公司凭借可变成本业务模式、多元化客户基础和分散的代理商及第三方运力网络展现出韧性和灵活性 [8][9] - 预计2020年第四季度服务需求将持续，营收在11.5 - 12亿美元之间，卡车单负载收入和运量有望达到或超过2018年第四季度的创纪录水平 [31][32] - 考虑一次性费用后，2020年第四季度摊薄后每股收益指引为1.32 - 1.42美元；排除该费用后，指引为1.61 - 1.71美元，高端高于2018年第四季度的创纪录水平 [36] - 尽管COVID - 19疫情和美国制造业疲软，但国内现货市场复苏速度和强度异常，当前需求强劲和运力紧张，若美国制造业进一步改善，将使运输和物流市场运力更紧张 [38] - 长期来看，美国经济环境仍高度不可预测，但公司网络和代理商能力使其能满足各行业和地区的托运人需求 [39][40] 其他重要信息 - 公司股票回购计划目前有182.1万股可供购买 [53] - 2020年保险费增加约1400万美元，预计第四季度固定保险费用增加约340万美元 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2021年的终端市场趋势 - 公司与工业部门紧密相关，尽管目前工业生产仍疲软，但代理商网络有能力在这种环境下拓展业务 预计2021年代替线路运输业务可能会软化，其他业务有望保持强劲，若制造业改善将进一步推动公司业绩 [57][58][59] 问题: 2021年在保险成本控制上有哪些措施 - 预计未来6 - 8个月商业卡车保险保费仍将维持高位 公司可考虑减少保险覆盖范围以节省成本，也在探索其他保险项目和影响BCO设备配置来降低潜在事故风险 此外，取消代理商激励佣金安排可抵消部分保险成本增加 [62][63][64] 问题: 公司在吸引BCO和第三方承运人方面成功的原因及2021年的可持续性 - 需求和定价环境改善是BCO增长的催化剂，公司的薪酬模式、工具和平台优势吸引了BCO和第三方承运人 2021年若市场保持稳定，有望维持并适度增长BCO数量，目前增长主要来自保留率的提高 [69][70][71] 问题: 2020年和2021年的总激励薪酬和股票薪酬预计是多少 - 2020年激励薪酬预计为800万美元，按季度支付200万美元；若2021年达到目标，预计与2020年相同 2020年股票薪酬约400万美元，预计2021年保持不变 [77][78] 问题: 第四季度平板车业务量和价格是否转正，为何不认为费率在旺季会进一步上升 - 平板车业务尚未转正，预计全年仍将疲软 公司在指导中已考虑到季节性费率上升因素，预计从9月到12月单负载费率平均增加80 - 100美元 [81][82] 问题: 约50%的净运营利润率是否可持续 - 若毛利率保持高位且业务持续增长，从长期来看50%的利润率是可实现和现实的 但第一季度通常较疲软，基础设施成本可能使利润率低于50% [83][84][85] 问题: 如何看待供应端的情况，是否会快速恢复 - 部分车主运营商和小型承运人此前处于观望状态，随着需求和价格改善，他们已重新进入市场 预计2021年卡车生产主要是替换水平，运力仍将紧张，但难以确定还有多少潜在供应未恢复 [86][87][88] 问题: 2021年的新增长机会和客户潜在赢面如何分类 - 公司业务高度多元化，难以具体到客户层面，主要从行业和部门角度看待市场 替代线路运输业务受少数大客户驱动，若电商需求缓解可能会疲软 [90][91][92] 问题: BCO数量在2021年的增长轨迹如何 - 预计第四季度BCO数量增长将放缓，2021年增长将更为温和，净增长可能在100 - 200辆之间 [94] 问题: 第四季度SG&A水平预期如何，是否有成本可抵消佣金节省 - 第四季度SG&A预计在4000 - 4200万美元之间，未来不会有显著增加，激励薪酬是主要变量 实施运营中心计划可能使运营成本增加50 - 100万美元，同时一些因疫情未发生的费用可能在2021年恢复，预计增加400 - 500万美元成本，但也有一次性费用减少的情况 [96][98][99] 问题: 如何看待每负载毛利润的走势和可持续性 - 每负载毛利润受BCO和经纪业务组合以及费率影响，目前处于健康水平，第四季度有望维持并略有增长 难以预测其上限，未来运量可能是更大的变量 [107][108][112] 问题: 第四季度的毛利率预期是多少 - 第四季度毛利率预计在14.5% - 14.8%之间，因经纪业务占比增加和运力紧张，购买运输费率将上升 [115] 问题: 客户对第四季度和第一季度的需求预期如何 - 电商和旺季业务客户需求持续强劲，预计旺季提前开始并持续 进入2021年第一季度，需求仍有望保持强劲，但受经济和劳动力情况影响存在不确定性 [116][117][118] 问题: 2021年的自由现金流预期如何，是否有资本支出或技术投资需求 - 2019年自由现金流为2.88亿美元，2020年预计略高于2亿美元，2021年预计在2 - 2.5亿美元之间 [121] 问题: 墨西哥业务是否有起色，长期来看近岸外包对该业务有何影响 - 此前的减值是针对墨西哥实体业务，跨境业务中，南行货运疲软，北行货运回升，存在运力不平衡问题 目前业务量逐渐改善，随着墨西哥运营情况恢复正常，业务将更加稳定 [122][123][124] 问题: 公司如何权衡股票回购和股息分配，是否会有特别股息 - 相关讨论将在12月与董事会进行，公司倾向于股票回购计划 若年底有超额现金，将根据市场情况、2021年展望和税收影响考虑股息或回购 [128][129] 问题: 公司如何看待拖车池，是否有投资计划 - 拖车是公司业务的重要组成部分，第三季度约35%的卡车运输量和70%的BCO收入与公司拖车相关 公司认为拖车数量能满足业务需求，将继续按照每增加一辆使用公司拖车的BCO提供两辆拖车的原则运营，同时考虑BCO数量预期和七年的替换周期 [131][132][133]

业绩总结 - 2020年第三季度，Landstar的总收入为3,089,698千美元，同比下降8.2%[14] - 2020年第三季度，卡车运输收入同比增长7.9%，达到1,085,546千美元[16] - 2020年第三季度，Landstar的毛利率为14.7%，较2019年同期的15.1%下降[25] - 2020年第三季度，运营收入为168,538千美元，运营利润率为40.4%[29] - 2020年第三季度，运输收入同比增长7%[22] - 2020年第三季度，海洋/航空收入同比下降7.4%[16] - 2020年第三季度，保险收入同比增长0.5%[16] - 2020年第三季度，运营利润率在不包括疫情救助激励支付的情况下为42.2%[31] 现金流与资本支出 - 截至2020年9月26日，公司的净现金为170,329千美元，较2019年9月28日的215,265千美元下降[37] - 2020年截至9月26日的运营现金流为185,548千美元，较2019年同期的260,714千美元下降[37] - 2020年截至9月26日的资本支出为28,192千美元，较2019年同期的15,199千美元上升[37] - 2020年截至9月26日的自由现金流为157,356千美元[39] 股东回报 - 2020年截至9月26日的股票回购金额为115,962千美元，较2019年同期的88,578千美元上升[37] - 2020年截至9月26日的分红支付为101,442千美元，较2019年同期的20,589千美元显著上升[37] 投资回报率 - 2020年TTM股本回报率为26%，较2019年的34%下降[37] - 2020年TTM投资资本回报率为22%，较2019年的29%下降[37] - 2020年TTM资产回报率为13%，较2019年的18%下降[37] 股本信息 - 截至2020年第三季度的普通股总数为38,384千股[39]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司毛利润为1.131亿美元，占收入的13.7%，2019年为1.58亿美元，占收入的15.1%；剔除疫情救济激励计划的影响后，2020年第二季度毛利润约为1.257亿美元，占收入的15.3% [36] - 2020年第二季度，购买运输成本占收入的77.1%，2019年为76.5%；剔除对BCO的疫情救济激励计划付款成本后，2020年该成本占收入的76.4% [37] - 2020年第二季度，支付给卡车经纪商的PT费率比2019年第二季度低37个基点 [38] - 2020年第二季度，付给代理商的佣金占收入的9.1%，2019年为8.4%；剔除对代理商的疫情救济激励计划付款成本后，2020年该比例也为8.4% [38] - 2020年第二季度，其他运营成本为740万美元，2019年为990万美元；保险和理赔成本为1980万美元，2019年为1630万美元，占BCO收入的比例从2019年的3.4%增至2020年的5.2% [39] - 2020年第二季度，销售、一般和行政成本为4060万美元，2019年为4130万美元；季度SG&A费用占毛利润的比例从2019年的26.1%增至2020年的35.9% [40] - 2020年第二季度，折旧和摊销为1150万美元，2019年为1100万美元；无形资产和其他资产减值费用为258.2万美元 [42] - 2020年第二季度，营业收入为3220万美元，占毛利润的28.4%，2019年为8090万美元，占毛利润的51.2%，同比下降60%；剔除疫情救济激励付款的影响后，2020年营业收入为4480万美元，比2019年第二季度低约45% [43] - 2020年第二季度，实际所得税税率为22.3%，2019年为23.8% [44] - 截至2020年第二季度末，公司现金及短期投资为2.82亿美元，年初至今的运营现金流为1.98亿美元，资本支出为2000万美元 [44] - 公司预计2020年第三季度收入在8.85亿 - 9.35亿美元之间，毛利率在15.2% - 15.4%之间，摊薄后每股收益在1.11 - 1.17美元之间 [28][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年4月第二周，公司派遣的卡车运输量比2019年同期下降近27%，四周前还比上年同期高1%；几周后，卡车运输每单收入的降幅峰值比2019年同期低近13% [10] - 2020年4月第二周，汽车行业的发货量较上年同期下降超83%；建筑产品、机械、金属和耐用消费品的货运量分别下降28%、36%、40%和20% [11] - 2020年6月，卡车运输量比2019年6月低9%，每单收入比2019年6月低6% [12] - 2020年第二季度，BCO利用率在4月和5月处于过去十年同期最低水平，6月和7月有所改善但仍低于历史水平；BCO卡车数量从3月底的10112辆增加到6月底的10299辆 [23][24] - 公司现有代理商基础内的人员流动率仍然很低，但在当前环境下，招募有生产力的代理商变得越来越困难 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年第一季度末，新冠疫情对美国经济产生重大不利影响，工业产出迅速下降，这种情况一直持续到第二季度的大部分时间，6月有所改善 [7] - 2020年3月下旬，由于州和地方政府发布居家令以及制造工厂关闭，公司卡车运输量开始受到疫情的不利经济影响；几周后，由于需求严重下降，卡车运力开始宽松，卡车运输每单收入迅速恶化 [8] - 2020年4月和5月大部分时间这种情况持续，6月运输量和价格有所改善，并持续到7月的前几周 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施疫情救济激励计划，在4月和5月向BCO和代理商支付总计1260万美元，以减轻疫情对他们的财务负担 [13][15] - 公司将继续谨慎使用现金，直到货运需求和经济表现持续稳定；董事会将公司定期季度股息提高了0.25美元/股，即比前四个季度宣布的定期季度股息金额提高了13.5% [25][26] - 公司预计2020年第三季度工业产出将保持稳定，卡车运力将逐季收紧，预计卡车运输量和每单收入将比2019年第三季度下降个位数百分比 [27] - 公司认为其轻资产可变成本商业模式具有弹性，能够在经济低迷时期产生出色回报，并在业务条件改善时迅速恢复 [31] - 公司正在进行技术转型，包括自动化从订单到现金的整个周期，如跟踪可见性、定价工具、简化信用流程、拖车管理等；最近开始推出新的跟踪和可见性工具，正在进行定价工具的第二阶段工作；每年在新技术上的支出约为800万 - 1000万美元 [61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务产生了巨大的运营影响，但公司的可变成本商业模式对货运服务需求的快速扩张和收缩具有高度弹性 [12][19] - 公司成功将超过1200名员工中的近1000名转为在家工作，目前仍有超过80%的员工远程工作，这一转变非常成功 [21] - 尽管当前环境充满挑战，但公司相信其支持措施有助于维持Landstar网络的健康，并且对公司的商业模式充满信心，相信能够度过难关并在业务条件改善时恢复增长 [22][33] - 公司认为保险成本的增加将是一个持续的挑战，但预计在2021年可能会采取措施来抵消部分增加的成本；公司的目标是在长期内将运营利润率恢复到40%以上甚至50% [53][54] 其他重要信息 - 公司在2020年第二季度未回购公司普通股，目前公司股票回购计划下有182.1万股可供购买 [25][45] - 公司预计2020年第三季度保险和理赔成本占BCO收入的4.8% [29] - 过去几年，公司保险和理赔成本占BCO收入的比例因单个理赔成本增加而上升，自2020年5月1日起，公司商业汽车责任险年度保费增加了175%，这使得保险和理赔成本的固定部分每年增加约80个基点 [30] - 2020年上半年，公司产生了1.78亿美元的自由现金流，其中第二季度为8460万美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何公司收益率仍下降个位数百分比，后续是否会改善 - 从历史趋势看，公司定价逐月改善，但公司代理商对市场条件的反应比其他公司慢，所以价格下降和回升都有所滞后，第三季度预测未考虑增长加速因素 [48][49][51] 问题: 7月厢式车和平板车定价是否有差异 - 难以单独分析厢式车或平板车的定价信息，只能看到两者综合的总体趋势 [52] 问题: 未来经营利润率能否回到中高40%水平 - 保险固定成本增加175%是一个挑战，公司计划在2021年采取措施抵消部分成本；如果业务增长回到2017 - 2018年水平，公司有信心将经营利润率恢复到40%以上甚至50% [53][54] 问题: BCO数量在第三季度是否会继续增长 - 预计第三季度BCO数量会有适度增长，目前的增长主要是基于保留现有BCO，且市场条件正在改善 [55] 问题: 进入7月后，汽车等终端市场的趋势如何 - 平板车市场中，政府项目在3月停滞，5月下旬才恢复；航空航天和汽车行业情况不明，汽车行业处于2008年以来的最低水平，但预计第三季度汽车行业将开始回升并取得增长 [57][58][59] 问题: 公司当前技术项目的推出情况以及未来的技术举措 - 公司正在进行从订单到现金整个周期的自动化技术转型，包括跟踪可见性、定价工具、简化信用流程、拖车管理等；IT人员的生产力超出预期；两周前开始推出新的跟踪和可见性工具；正在进行定价工具的第二阶段工作；每年在新技术上的支出约为800万 - 1000万美元；目前约7%的业务量通过新的TMS系统在代理商网络中运行 [61][62][64] 问题: 关于SG&A和其他成本项目，包括年度激励薪酬应计情况、股票薪酬费用以及下半年运营成本的节奏 - 公司按季度为MICP计提200万美元，全年800万美元，目前2020年已计提约一半；预计第三季度SG&A费用与第一或第二季度相似；公司在技术举措上的年度增量支出约为800万 - 1200万美元，今年可能接近上限 [68][69] 问题: 从运力角度看，BCO数量增加但第三方经纪商数量减少，如何看待卡车运输市场的运力情况 - 这主要是会计处理方式的差异，BCO即使利用率下降仍会保留在账户中，而第三方经纪商若因需求下降、保险到期且无法为公司运输货物则会从计数中剔除；难以判断运力是否永久离开市场，但目前未看到与公司合作的十辆卡车及以下规模的运营商数量有重大下降 [71][72][73] 问题: 公司能否采取措施激励BCO安装安全设备以降低保险成本 - 大部分BCO车队的卡车年份早于2017年，不适合安装碰撞避免、辅助制动等主流卡车技术；公司正在关注一些可作为售后应用的技术，并计划在2021年实施相关措施 [75][76][77] 问题: 客户对旺季的预期如何，电子商务增长与旺季结合是否对公司第四季度有利 - 许多处理电子商务的客户业务在疫情期间有所改善，预计今年业务会很好；但由于疫情和工厂开闭情况不明，市场仍存在不确定性 [78][79][80] 问题: 为何第三季度毛利润率与第二季度（剔除代理商和BCO奖金后）基本一致 - 预计随着4 - 5月市场疲软后运力收紧，第三方卡车业务会面临一定压缩，但BCO利用率会提高，两者相互抵消 [82][83] 问题: 新代理商招募对营收增长的贡献以及当前招募面临的挑战和未来预期 - 过去新代理商收入约占公司收入的3%，公司每年目标是新增约1亿美元新代理商收入；今年受疫情影响，预计难以达到该目标；目前招募广告和潜在客户兴趣与2019年相当，但将潜在客户转化为实际收入还需经济形势改善 [84][85][87] 问题: 如何考虑资本配置，以及现金余额与不确定性的关系 - 在疫情初期，公司谨慎持有现金，关注客户应收账款风险；目前谨慎程度有所下降，但仍需关注工业生产稳定性、消费者信心、失业率等因素；公司会在关注企业和消费者信心、内部趋势、汽车市场等情况后再进行现金配置，在经济周期走出困境前仍会保持谨慎 [88][89][93] 问题: PPP贷款对运力的影响 - 公司对BCO和小型运营商使用PPP贷款的情况了解有限，认为这对参与的企业是一种度过困难时期的方式；希望市场反弹能使企业不再依赖该贷款，但情况仍不确定 [95][96][97] 问题: 疫情期间表现较好的终端市场（如食品、消费品）后续趋势如何 - 危险品运输是较稳定的类别，降幅不大且趋势平稳；食品类在4月和5月部分时间持平或略有上升，目前仍保持相对稳定且略高于上年同期；4月大部分商品收入下降约23%，汽车、机械、金属等主要商品降幅高于该水平，而耐用消费品、食品和能源等略好于该降幅 [98][99][101] 问题: 4 - 5月BCO激励计划结束后，6月BCO利用率趋势如何，是否有其他激励措施 - 4月BCO利用率降至过去十年最低，为每周每BCO 1.4单，5月升至1.5单，6月升至1.7单；预计随着汽车行业复苏和工业制造设施恢复运营，利用率将继续上升；目前费率回升和货源充足是BCO提高利用率的主要激励因素；4 - 5月的激励计划旨在帮助BCO度过难关，目前没有重新推出类似计划的打算 [104][105][108] 问题: BCO利用率的历史最低水平和10年平均水平是多少 - BCO每年运输量的历史平均水平约为90 - 95单 [114] 问题: BCO数量的连续改善是否归因于4 - 5月的激励计划 - BCO数量的增长是基于保留现有BCO，激励计划有一定作用，同时BCO希望留在行业并在Landstar获得支持，以及其他公司自有车队的个体经营者在市场低迷时将Landstar视为开展业务的机会，这些因素共同促进了BCO数量的增长 [115][116] 问题: 下半年的税率假设是多少 - 公司预计下半年税率为24.2% [117] 问题: 要达到收入指导的低端或高端，市场需要满足什么条件 - 公司预计工业经济复苏会使运力收紧，第三方卡车业务面临一定压缩，但卡车运输量会增加；收入指导是基于7月的趋势，未考虑工业生产加速增长因素；如果工业经济好于过去四到五周，将达到收入指导的高端；如果政府加强居家令或工业经济再次关闭，将接近低端 [120][121][122] 问题: “其他”业务板块的情况以及风能业务在下半年的表现 - “其他”业务主要是杂项货运，由众多小客户和不同类型商品组成，受工业经济总体状况影响；去年风能业务收入约为8700 - 8800万美元，今年年初至今约为4000万美元，接近历史最好水平 [125][126][128] 问题: 今年剩余时间的资本支出规模和节奏如何 - 年初至今资本支出为2000万美元，主要是由于技术支出增加；通常每年现金资本支出为800万 - 1200万美元或800万 - 1000万美元 [130] 问题: 董事会提高股息是否有特定的收益率目标 - 公司通常在每年7月提高股息，平均增幅约为10%，今年从每股0.185美元提高到0.21美元，略高于平均水平；这与过去的做法一致，没有特定的收益率目标；公司更倾向于股票回购计划，因其具有更大的灵活性 [132][133][134] 问题: 墨西哥业务是否因近岸外包而增加了运力需求 - 公司未看到因近岸外包而增加的运力需求，这可能是未来的潜在趋势；跨境业务受疫情影响，但目前正在重新开放，有望在今年剩余时间保持强劲 [135][136]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度实际营收为9.28亿美元，处于此前给出的9.15 - 9.65亿美元的指引范围内 [13] - 2020年第一季度实际摊薄后每股收益为1.04美元，若不计严重事故对保险和索赔成本的财务影响，本应处于此前给出的1.10 - 1.20美元指引上限 [14][15] - 2020年第一季度通过卡车运输的负载量比2019年第一季度的创纪录水平低6%，每负载收入比2019年第一季度低5% [16] - 2020年第一季度保险和索赔成本占BCO收入的5.8%，高于指引的4%，2019年为3.3% [17][40] - 2020年第一季度毛利润为1.429亿美元，占收入的15.4%，2019年为1.556亿美元，占收入的15.1% [37] - 2020年第一季度购买运输成本占收入的76.5%，2019年为76.6%；支付给卡车经纪公司的费率比2019年第一季度高39个基点；支付给代理商的佣金占收入的比例比2019年低16个基点 [38] - 2020年第一季度其他运营成本为830万美元，2019年为820万美元 [39] - 2020年第一季度销售、一般和行政成本为4530万美元，2019年为4130万美元，占毛利润的比例从26.5%升至31.7% [41][42] - 2020年第一季度折旧和摊销为1150万美元，2019年为1130万美元 [43] - 2020年第一季度营业收入为5400万美元，占毛利润的37.8%，2019年为8090万美元，占毛利润的52%，同比下降33% [43] - 2020年第一季度有效所得税税率为22.9%，2019年为21% [44] - 2020年第一季度末现金及短期投资为2.11亿美元，运营现金流为9900万美元，资本支出为600万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度前12周，公司调度的卡车负载量比2019年同期低5%，3月最后一周比2019年同期低14% [24] - 4月前三周，每日负载量同比下降20% - 30%，平板车和厢式车业务均受影响，其中约8% - 10%的汽车业务下降约2%，对整体负载量下降贡献约30% - 40%；建筑产品、机械、金属和耐用消费品业务也有不同程度下降，这五类商品的调度负载量占4月前三周负载量下降的约85% [53][55][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月中下旬起，消费品和医疗用品运输需求激增，工业制造和油气行业运输需求大幅下降 [23] - 4月价格季节性略有下降，但幅度小于行业统计数据，预计至少4月及部分5月负载量将维持20% - 30%的下降，直至制造业复苏 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 因当前环境不可预测，公司不提供2020年第二季度盈利指引 [26] - 短期聚焦缓解疫情对大小企业主造成的业务中断和财务挑战，为4月1 - 30日BCO交付的每负载提供100美元补贴（代理商和BCO各50美元），预计第二季度支出600 - 700万美元；为感染或被隔离的BCO提供每周1000美元、为期两周的补贴，并可能根据情况扩大救济措施 [27][28][29] - 公司认为在某些不利假设下，若2020年第二季度收入较2019年下降20% - 30%，收入将在7.3 - 8.35亿美元之间，每股收益在0.70 - 0.85美元之间（已扣除4月疫情救济措施预计的每股0.13美元） [32][33] - 公司轻资产商业模式具有弹性，每1美元收入下降，直接货运相关成本约下降0.85美元，多数业务周期能产生正自由现金流，预计本下行周期仍能保持正现金流 [34][35] - 公司将谨慎对待股票回购，直至危机持续时间和深度明确 [31] - 公司持续推进技术工具的推出和改进，包括Book - it - Now工具、跟踪和可视化工具、负载板改造等，预计部分工具推出速度将加快，目前新TMS系统覆盖约8% - 10%的卡车运输量 [149][150][152] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度前12周，货运环境比2019年下半年更平衡，卡车费率和运量趋势符合正常季节性模式，但3月下旬疫情导致美国卡车运输需求加速疲软，虽对第一季度整体影响不大，但将负面影响4月及可能的第二季度剩余时间的运量 [9][10] - 疫情导致货运需求变化，不同行业需求差异显著，公司预计第二季度货运环境艰难，因关键制造工厂关闭和工业及消费需求萎缩 [22] - 公司不确定疫情对货运行业的影响深度和持续时间，但过去20年公司模式经受住了类似挑战，预计2020年也能如此 [12] - 公司认为长期增长和盈利很重要，虽当前面临挑战，但对自身模式有信心，相信能度过难关并在业务条件改善时反弹 [35] 其他重要信息 - 2020年第一季度公司回购了多达120万股股票，总成本约1.16亿美元 [30] - 公司将超800名美国员工从两个主要办公地点转为在家工作，目前超1000名员工远程办公，行政和运营过渡成功，但货运业务远未恢复正常 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月从运量和价格角度，厢式车和平板车业务的情况如何，价格趋势怎样？ - 4月前三周每日运量同比下降20% - 30%，平板车和厢式车业务均较弱，价格季节性略有下降，但幅度小于行业统计数据，预计至少4月及部分5月运量将维持下降，直至制造业复苏 [53][54] 问题2: 4月运量下降20% - 30%的情况是整月如此还是恶化趋势？ - 4月运量下降幅度在过去一两周趋于平稳，目前维持在25% - 30%，预计将在此水平徘徊 [57] 问题3: 按负载补贴能否在几周后取消？ - 公司将在补贴到期后根据运量、BCO利用率、BCO周转率等情况决定是否延长，预计下周做出决定 [58][60] 问题4: BCO数量同比下降5%，第二季度有何趋势？ - 4月BCO数量有15 - 20辆的小幅增长，部分BCO处于观望状态，等待业务好转 [61] 问题5: 小型承运商和经纪业务的担忧，以及市场容量是否恶化？ - 第一季度小型承运商运输量占比基本持平，但公司分配给他们的负载减少，导致部分承运商在网络中处于非活跃状态 [65] 问题6: 从终端市场看，4月业务趋势如何？ - 终端市场中汽车业务降幅最大，建筑产品、机械和金属业务也有下降，食品业务有增长但占比小，无法抵消重工业货运下降 [66][67] 问题7: 部分州恢复正常运营程序后，货运何时恢复，公司如何应对？ - 公司与汽车行业关联紧密，预计汽车行业复产将带动货运恢复；建筑产品业务取决于工厂何时恢复生产 [68][70] 问题8: 第二季度价格反映了BCO对负载的接受情况吗，价格是否见底，后续趋势如何？ - 公司代理商和BCO对市场条件的反应滞后，目前价格保持稳定，但本周开始有小幅下降，预计未来30 - 45天价格将进一步下降，向行业费率靠拢 [77][78][80] 问题9: 建模时能否以第一季度6500万美元的间接成本作为参考，SG&A和激励薪酬在第二、三季度是否会下降？ - 预计第二季度间接成本与第一季度相似，第三、四季度也不会有太大变化，其他运营成本约800 - 900万美元/季度，SG&A约4400万美元，折旧约1100 - 1200万美元，保险成本预计占BCO收入的4% [83][84] 问题10: BCO在当前环境下的健康状况如何，能否承受几个季度的运量下降？ - BCO的财务状况因个体而异，部分有资金储备的BCO能维持业务，公司的补贴措施受到欢迎，目前未出现大量BCO退出的情况，但不确定性是他们面临的最大挑战 [86][87] 问题11: 过去哪些情况导致公司调整与BCO和代理商的收入分配方式，此次是否需要调整？ - 历史上公司未因9/11或2008 - 2009年经济衰退等情况调整与BCO和代理商的协议，此次也不计划进行调整 [91][93] 问题12: 近期是否有其他可能导致伤亡问题的事件？ - 除1月披露的事件外，目前未发现其他重大伤亡事件 [95] 问题13: 如何看待未来几个季度或几年平板车市场的结构，是否会面临挑战？ - 平板车市场将面临疲软，因油气业务约占2% - 3%且可能下滑，但基础设施建设可能补充需求，具体情况难以预测 [101][102] 问题14: 公司对汽车客户付款条款的变化有何看法，DSO是否会恶化，营运资金是否会受影响，坏账准备是否充足？ - 预计应收账款情况会恶化，但目前不严重，公司将关注并保留现金，有可用的循环信贷额度，对第一季度末的应收账款准备金感到满意 [104][105][109] 问题15: 应收账款账龄与代理商的关系如何，是否会有调整？ - 公司将代理商风险视为普通应收账款风险，目前不认为是问题，若给予客户10万美元信用额度，代理商在未超此额度时无风险 [106][107] 问题16: 从第一季度到第二季度，毛利率的季节性变化如何，当前环境下情况怎样？ - 公司毛利率更多取决于业务组合，预计范围与之前相似，补贴措施有助于稳定局势，具体取决于BCO和经纪业务的比例 [115] 问题17: 疫情影响前，制造业趋势如何，对后续复苏有何启示？ - 第一季度第11周调度负载量同比增长1%，但第12周开始下降，最后一周下降14%，目前降至25% - 30%，预计在制造商复产前将维持此水平 [117][118] 问题18: 疫情后市场供应情况如何，是否会收紧？ - 随着放缓持续，预计市场供应会收紧，可能在平板车市场更明显，具体程度取决于复苏速度 [123] 问题19: 代理商群体的韧性如何，下行周期中公司模式会有何变化，是否会有新代理商加入或整合？ - 现有代理商业务多元化，小代理商若客户单一可能面临风险，但可在客户复产时恢复业务；大代理商需管理员工，公司会提供帮助；有更多新代理商咨询，但因隔离难以开展招募工作 [127][128][130] 问题20: 3月下旬至4月运量下降20% - 30%，其中公司关闭和仍运营公司销售额下降各占多少？ - 难以从单个客户角度回答，从行业看，汽车业务可能是工厂关闭和运营问题共同导致，建筑产品和钢铁业务主要是运营量下降 [135][136] 问题21: 建筑产品中新建和改造业务占比如何，耐用消费品中哪些产品更重要？ - 耐用消费品业务高度多元化，无单一产品主导；建筑产品业务难以区分新建和改造业务，因难以确定产品最终用途 [138][139] 问题22: 从经纪业务竞争角度，4月情况如何，预计后续如何发展？ - 4月未看到大量客户更换经纪商，业务下降是整体市场原因；不同的复苏模式（U型或V型）会导致经纪商不同的竞争策略，快速复苏时公司优势明显，缓慢复苏则会进入竞价阶段 [146][147][148] 问题23: 公司在技术举措方面的进展如何，是否有变化，推出速度是否受影响？ - 技术工具推出速度可能加快，因员工在家工作更高效，目前正在推进Book - it - Now工具、跟踪和可视化工具等，已对Book - it - Now工具进行测试，新TMS系统覆盖约8% - 10%的卡车运输量，公司每年在技术方面投入约800 - 1000万美元 [149][150][152] 问题24: 这些技术举措预计何时完成？ - 难以确定完全完成时间，各模块将在测试后陆续推出，如跟踪和可视化工具预计今年推出 [154][155] 问题25: 公司与FAA、FEMA的关系如何？ - 公司现在只是在FAA、FEMA发布报价请求时参与竞标，2008年之前的FAA灾难救援独家合同已到期 [156]