文章核心观点 Livewire的“Next - Gen Attention Study”显示Z世代和阿尔法世代期望品牌在游戏中进行真实且有体验感的营销，公司平台可提供相关见解，品牌需适应新一代消费者期望，游戏公司也需与广告商合作以满足消费者需求 [1][3] 研究数据 - 对英、美、澳1801名游戏玩家的调查显示，76%的阿尔法世代游戏玩家喜欢游戏中的品牌时刻，而千禧一代这一比例为49%，Z世代为54% [2] - 73%的阿尔法世代游戏玩家更喜欢可玩体验而非视频广告，58%认为沉浸感是游戏和游戏内广告乐趣的一部分 [2] 公司举措 - Livewire在北美市场推出“下一代注意力平台”，旨在利用游戏力量连接Z世代和阿尔法世代，创造沉浸式、互动式体验 [3] 行业差异与挑战 - Z世代和阿尔法世代（尤其是阿尔法世代）期望品牌在游戏中与他们互动，这与千禧一代不同 [3] - 品牌需时间理解新一代消费者，其思维方式因成长环境不同，营销方式也需改变 [3] - 游戏公司需与广告商合作，理解品牌语言和期望，因消费者有需求且对内容质量期望高 [3] 行业案例 - Roblox向所有品牌开放沉浸式广告体验，其经济副总裁称这是广告商连接Z世代的好方式 [3]

财务业绩 - 公司2024年上半年净亏损4,844.9万美元，较2023年同期减少1,343万美元[99] - 电动摩托车业务2024年上半年经营亏损5,580.3万美元，较2023年同期减少86.4万美元[100] - STACYC业务2024年上半年经营亏损278.4万美元，较2023年同期增加256万美元[101] 业务调整 - 公司计划将LiveWire Labs产品开发设施从加州搬迁至威斯康星州密尔沃基，并精简员工[102][103] - 2024年公司将继续专注于成本改善、S2平台新车型开发以及产品创新[106] 销量情况 - 2024年上半年公司零售电动摩托车销量为314辆，较2023年同期增加198辆[116] - 2024年上半年公司电动平衡车销量为6,757辆，较2023年同期减少9,677辆[118][119] 零售网络 - 截至2024年6月30日公司拥有116家电动摩托车独立零售商[121] - 截至2024年6月30日公司拥有2,139家STACYC独立零售商[122] 收入成本情况 - 电动摩托车收入增加218.9%，达到243万美元，主要由于销量增加378.8%[132] - 电动摩托车成本下降5.5%，至575.6万美元，主要由于2023年第二季度计提的3,717万美元存货超额费用未在2024年重复发生[133] - 电动摩托车销售、管理和工程费用下降11.7%，至2,347万美元，主要由于产品开发费用减少[134] - STACYC收入下降35.8%，至401.9万美元，主要由于电动平衡车销量下降[136] - STACYC成本下降36.1%，至247.5万美元，主要与收入下降一致[137] 整体经营情况 - 公司整体经营亏损为5,859万美元，较上年同期增加3.0%[139] - 公司投资收益下降33.7%，至361.2万美元，主要由于现金投资规模减少[142] - 公司认列6,550万美元的认股权公允价值变动收益[143] - 公司所得税费用为2.4万美元[144] 财务状况 - 公司于2024年2月与哈雷戴维森签订了1亿美元的可转换延期提款贷款协议[158] - 公司在2024年上半年经营活动产生的负现金流为4,888.6万美元，较2023年同期增加769.1万美元[166] - 公司2024年上半年投资活动产生的负现金流为508万美元，较2023年同期减少309.5万美元[167] - 公司预计2024年资本支出将在1000万美元至2000万美元之间[168] - 公司2024年上半年筹资活动产生的负现金流为92.7万美元，主要用于回购普通股以满足限制性股票解锁的税收[169] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物余额为11,301.1万美元[174] 风险因素 - 公司面临原材料成本上涨等通胀因素的影响，可能对毛利率和营业费用率产生不利影响[176] - 公司面临电池和芯片供应短缺的风险，可能对生产和运营产生负面影响[177] - 公司正在拓展国际市场，汇率波动可能对经营业绩产生影响[178] - 公司限制信用风险的措施包括客户信用评估和要求抵押品[175]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入增长12%,其中HDMC收入增长13%,HDFS收入增长10% [8] - 第二季度合并营业利润增长9%,主要由于HDFS营业利润增长21% [34] - 第二季度每股收益为1.63美元,同比增长34% [35] - 上半年合并收入增长4%,HDMC收入增长3%,HDFS收入增长11%,LiveWire收入下降25% [36] - 上半年合并营业利润下降87百万美元,HDMC营业利润下降18%,HDFS营业利润增长7%,LiveWire亏损57百万美元 [37] - 上半年每股收益为3.34美元,同比增长2% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 HDMC - 第二季度收入增长13%,主要由于批发销量增加16% [40] - 第二季度毛利率为32.1%,同比下降270个基点,主要受价格下降、制造成本上升和汇率不利影响 [41][42] - 第二季度营业利润率为14.7%,同比下降150个基点 [43] - 上半年毛利率为31.7%,同比下降380个基点,营业利润下降18% [44][45] - 公司正在推进生产效率提升计划,2022年实现24百万美元,2023年实现123百万美元,2024年上半年实现50百万美元 [46][47] HDFS - 第二季度收入增长10%,主要由于零售和商业融资应收款增加以及平均收益率上升 [48] - 第二季度营业利润增长21%,主要由于利息收入增加和信贷损失准备下降 [49] - 第二季度零售信贷损失率为3.1%,同比上升50个基点 [51] - 上半年收入增长11%,营业利润增长7% [53][54] LiveWire - 第二季度电动摩托车销量同比大幅增长 [28][55] - 第二季度营业亏损2800万美元,同比减少400万美元 [56] - 上半年收入下降25%,营业亏损5700万美元 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度零售销量下降1%,欧洲下降1%,亚太下降16%,主要受中国市场疲软影响 [10] - 公司预计2024年零售销量持平至增长3%,批发销量下降7%至10% [61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进生产效率提升计划,2022-2024年累计实现400百万美元成本节约 [46][47] - 公司正在持续投资于核心产品类别,如全新的巡航摩托车系列受到市场好评 [12][13][14] - 公司正在选择性地关注有利可图的机会和细分市场,如与印度英雄合作的X440项目 [15] - LiveWire正在努力降低现金消耗,通过成本控制和提高效率来适应市场环境 [30][31] - 公司获得8900万美元联邦政府补助,用于支持纽约宾夕法尼亚州制造基地的电动车生产 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受高利率环境影响,行业和大宗消费品类整体表现疲软,但公司在美国市场仍保持微幅正增长 [9][10] - 公司正在根据市场环境调整零售和批发预期,预计2024年底零售和批发销量将达到平衡 [11] - 公司正在密切关注经销商健康状况,通过减少批发出货量来帮助经销商控制库存和融资成本 [11][12] - 公司对新款巡航摩托车的市场反响和未来增长潜力保持乐观 [12][13][14] - 公司认为性能是哈雷车主的重要考虑因素,正在通过参与赛事等方式强化这一品牌优势 [13][14] - 公司对LiveWire的长期发展前景保持谨慎乐观,正在采取措施降低现金消耗 [16][30][31] 其他重要信息 - 公司宣布启动100亿美元股票回购计划 [27] - 公司获得8900万美元联邦政府补助,用于支持纽约宾夕法尼亚州制造基地的电动车生产 [17] - 公司HDFS数据显示,过去5年有近30%的贷款发放给35岁及以下客户,75%客户54岁及以下,平均客户年龄为45岁 [19][20][21] - 公司正在通过各类活动和节庆加强与车主社区的联系 [22][23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Kennison 提问** 公司2024年零售销量预期是多少?公司在创新方面的努力为何未能带来预期的销量增长? [67] **Jochen Zeitz 回答** 公司预计2024年零售销量持平至增长3%。新款巡航摩托车的市场反响非常积极,但需要一定时间让客户了解新产品。公司未来几年还有更多创新产品计划。[68][69] 问题2 **Alex Perry 提问** 公司第二季度HDMC毛利率和销售费用管控情况如何?未来几个季度毛利率预期如何? [71] **Jochen Zeitz 和 Jonathan Root 回答** 公司正在采取措施提升生产效率和控制成本,包括员工精简等。第三四季度毛利率将受到产量下降的负面影响,但公司正在采取行动改善2025年的财务状况。[72][73][74][75] 问题3 **Robin Farley 提问** 公司第二季度巡航摩托车市场份额环比有所下降,原因是什么?公司6月份的零售表现如何? [81][82] **Jochen Zeitz 和 Jonathan Root 回答** 第二季度公司巡航摩托车市场份额在美国市场仍有大幅提升,但在国际市场增长较慢。6月份的零售表现与整个第二季度保持一致,没有出现明显变化。[83][84]

电动摩托车业务 - 公司第二季度电动摩托车销量为158辆，较第一季度增长35%，同比增长三位数[4] - 电动摩托车业务第二季度收入同比增长219%至240万美元，亏损同比改善16%至2680万美元[10] - 公司预计2024年全年电动摩托车销量为1000-1500辆，全年营业亏损为1.05-1.15亿美元[12] 整体财务表现 - 公司第二季度合并营业亏损同比改善12%，达到2820万美元，主要得益于整体成本削减措施[7] - 公司上半年净亏损4,844.9万美元，较上年同期减少1,343万美元[22] - 公司上半年营运活动使用现金4,888.5万美元，较上年同期增加7,690万美元[22] - 公司上半年资本支出508万美元，较上年同期减少3,095万美元[22] - 公司上半年回购普通股928万美元[22] - 公司上半年现金及现金等价物余额为11.3亿美元，较年初减少5.49亿美元[22] STACYC业务 - STACYC业务第二季度收入和营业利润同比下降，主要由于第三方品牌经销商销量下降以及新产品开发成本增加[11]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司净亏损2364.4万美元，较2023年同期的2114.7万美元增加249.7万美元，增幅11.8%[75][91] - 2024年第一季度利息收入201.6万美元，较2023年同期的269.2万美元减少67.6万美元，降幅25.1%，主要因货币市场基金余额减少[91][92] - 2024年第一季度认股权证负债公允价值变动收益475.8万美元，较2023年同期的106.8万美元增加369万美元，增幅345.5%[91][93] - 2024年第一季度所得税收益4000美元，2023年同期为零[91][94] - 2024年第一季度商品销售成本2634000美元，较2023年同期减少1424000美元，降幅35.1%[99] - 2024年第一季度销售、行政和工程费用2515000美元，较2023年同期增加155000美元，增幅6.6%[100] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为141033000美元和167904000美元[101] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量22926000美元，较2023年同期减少1624000美元[112][113] 电动摩托车业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度电动摩托车业务运营亏损2900.7万美元，较2023年同期的2476.9万美元增加423.8万美元，增幅17.1%[76][91][95] - 2024年第一季度电动摩托车业务净收入124.4万美元，较2023年同期的148.2万美元减少23.8万美元，降幅16.1%[95] - 2024年第一季度电动摩托车业务销售成本647.1万美元，较2023年同期的244万美元增加403.1万美元，增幅165.2%[95][96] - 2024年第一季度电动摩托车批发销量74辆，零售销量171辆；电动平衡车总销量2932辆，较2023年同期的8228辆有所下降[88] STACYC业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度STACYC业务运营亏损141.5万美元，较2023年同期的13.8万美元增加127.7万美元，增幅925.4%[77][91] - 2024年第一季度STACYC部门净收入3734000美元，较2023年同期减少2546000美元，降幅40.5%[98] 公司业务合并相关收益 - 2022年9月26日公司完成业务合并，获得约2.937亿美元净收益[78][79] - 2022年9月26日业务合并后，公司获得约2.937亿美元净收益[103] 认股权证相关收益 - 假设认股权证全部现金行权，公司将获得约3.492亿美元收益[104] 公司贷款协议 - 2024年2月14日，公司与H - D签订可转换延迟提取定期贷款协议，最高贷款本金1亿美元[105] 公司计划费用 - 公司计划在2024年9月底前完成搬迁和裁员计划，预计产生一次性费用300 - 500万美元[109][111] 公司资本支出预计 - 公司预计2024年资本支出在1000 - 2000万美元之间[115]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入下降3%,其中HDMC收入下降5%,HDFS收入增长12% [29] - 第一季度合并营业利润下降29%,HDMC下降29%,HDFS下降8%,LiveWire亏损2900万美元 [29] - 第一季度合并营业利润率为15.2%,下降545个基点,主要由于HDMC毛利率下降450个基点 [33] - 第一季度每股收益为1.72美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - HDMC第一季度销量下降,主要由于2023年第四季度经销商补充库存后,2024年第一季度经销商销量下降 [32] - HDMC第一季度毛利率为31.2%,下降450个基点,主要由于产量下降导致固定成本上升 [33] - HDFS第一季度收入增长12%,主要由于零售和商业融资应收款增加以及利率上升带来的利息收入增加 [34] - HDFS第一季度营业利润下降8%,主要由于借款成本上升、信贷损失准备金增加和营业费用上升 [35] - LiveWire第一季度收入下降,主要由于产品组合变化和零售渠道策略调整 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美第一季度零售销量增长6%,主要由于新款Street Glide和Road Glide摩托车的销售 [30][31] - 欧洲第一季度零售销量下降11%,主要受宏观经济环境和地缘政治不确定性的影响 [31] - 亚太地区第一季度零售销量下降12%,主要由于中国市场疲软 [31] - 拉丁美洲第一季度零售销量小幅增长 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出全新的2024款Street Glide和Road Glide摩托车,获得了客户、经销商和媒体的积极反馈 [8][9][10] - 公司推出了2024款CVO Road Glide ST和CVO Pan America等新车型,进一步丰富了产品线 [10][11] - 公司推出了Harley-Davidson Flex Financing,为客户提供更灵活的购车方式 [15] - LiveWire推出了S2 Mulholland电动巡航摩托车,并成为美国电动摩托车市场的领导者 [14][23][24] - 公司将LiveWire的所有运营集中在密尔沃基总部,以提高效率和降低成本 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度北美市场零售销量增长6%,符合预期,但欧洲和亚太地区市场疲软 [6][7] - 公司预计2024年全年零售销量持平至增长9%,批发销量下降1%至10% [19] - 公司预计2024年HDMC营业利润率为12.6%至13.6%,与2023年持平至下降100个基点 [19][20] - HDFS预计2024年营业利润持平至增长5% [20] - LiveWire预计2024年亏损将改善,从之前的1.15亿至1.25亿美元收窄至1.05亿至1.15亿美元 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Kennison 提问** 询问经销商网络的健康状况,以及新任首席商务官的看法 [44] **Jonathan Root 回答** 公司密切关注经销商的财务状况,提供了一些利率补贴和其他支持计划来帮助经销商 [45][46][47][48] 问题2 **Joe Altobello 提问** 询问第一季度零售销量中2023款和2024款摩托车的占比情况 [53] **Jonathan Root 回答** 1月份2023款占比较高,随着2024款产品陆续到位,3月份2024款占比超过半数 [54][55] 问题3 **Jochen Zeitz 回答** 公司预计2023款车型将在第二季度基本清理完毕,批发和零售销量将在第二季度趋于平衡,下半年零售销量将超过批发 [49][50]

财务指标 - 2024年第一季度资本投资4800万美元，有效税率20%，现金及现金等价物15亿美元，股息支付2400万美元，自主回购股份9800万美元（250万股）[2] - 2024年第一季度HDMC收入14.76亿美元，同比下降5%，营业利润率16.2%；HDFS收入2.49亿美元，同比增长12%，营业利润率21.7%；LiveWire收入500万美元，同比下降39%，营业亏损2900万美元；公司整体收入17.3亿美元，同比下降3%，营业利润2.63亿美元，净利润2.35亿美元，摊薄后每股收益1.72美元，同比下降16%[43] 市场表现 - 2024年第一季度哈雷戴维森全球零售销量与去年持平，其中北美增长6%，EMEA下降11%，亚太下降12%，拉丁美洲增长2%[31] - 2024年第一季度哈雷戴维森美国市场份额42%，高于2023财年的38%；美国旅行车市场份额78%，高于2023财年的71%；美国大型巡洋舰市场份额79%，高于2023财年的77%；欧洲市场份额5%，与2023财年持平[45] 业务动态 - LiveWire在3月成功推出第三款电动摩托车S2 Mulholland，成为美国公路电动摩托车的头号销售商，第一季度电动摩托车销量117辆，收入下降是由于STACYC电动平衡车销量和电动摩托车组合减少[12][55][65] 风险因素 - 公司的业务计划执行、供应链管理、市场适应、品牌维护、资本获取、产品开发等方面存在风险，可能影响未来业绩[14] - HDFS零售信贷损失在经历历史低位后近期回升，未来可能因消费者信贷行为、宏观经济条件等因素继续变化[17] - 公司运营、产品需求和流动性可能受到停工、设施关闭、罢工、自然灾害、传染病、恐怖主义、战争等因素的不利影响[18]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司营收500万美元，较2023年的780万美元下降36%；运营亏损3040万美元，较2023年的2490万美元增长22%；净亏损2360万美元，较2023年的2110万美元增长12%[4] - 2024年第一季度公司综合净亏损2360万美元，2023年同期为2110万美元，利息收入减少67.6万美元，非运营收入增加370万美元[7] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1.41033亿美元，较2023年12月31日的1.67904亿美元减少[20] - 截至2024年3月31日，公司总资产为2.37088亿美元，较2023年12月31日的2.66147亿美元减少；总负债为5331.1万美元，较2023年12月31日的6028.4万美元减少[20] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为1.83777亿美元，较2023年12月31日的2.05863亿美元减少[20] - 2024年3月31日净亏损23,644美元，2023年同期为21,147美元[22] - 2024年折旧和摊销为2,326美元，2023年为667美元[22] - 2024年净现金用于经营活动为22,926美元，2023年为24,550美元[22] - 2024年资本支出为3,239美元，2023年为4,648美元[22] - 2024年回购普通股支出706美元，2023年无此项支出[22] - 2024年现金及现金等价物净减少26,871美元，2023年为29,198美元[22] - 2024年期初现金及现金等价物为167,904美元，2023年为265,240美元[22] - 2024年期末现金及现金等价物为141,033美元，2023年为236,042美元[22] - 2024年存货减值为2,522美元，2023年为673美元[22] - 2024年应付账款及应计负债减少6,046美元，2023年减少4,894美元[22] 电动摩托车业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度电动摩托车销量为117辆，较2023年第一季度的63辆增长86%；该业务营收120万美元，较2023年的150万美元下降16%；运营亏损2900万美元，较2023年的2480万美元增长17%[5] - 2024年全年公司预计电动摩托车销售1000 - 1500个营收单位[10] STACYC业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度STACYC业务营收370万美元，较2023年的630万美元下降41%；运营亏损140万美元，较2023年的10万美元增长925%[5] 公司运营指引变化 - 2024年公司将运营亏损指引修订为1.05 - 1.15亿美元，此前指引为1.15 - 1.25亿美元[10] 产品推出情况 - 3月S2 Mulholland成功推出[6]

历史财务信息局限性 - 公司历史财务信息不一定反映未来经营结果、财务状况、现金流或成本费用，且未对成本结构、资金和运营等重大变化进行预估调整[211] 与哈雷戴维森（H - D）相关风险 - 分离后哈雷戴维森（H - D）和公司相互为某些负债提供赔偿，但可能不足以覆盖全部责任，且H - D未来可能无法履行赔偿义务[212][214] - 第三方可能要求公司承担H - D的负债，公司与H - D的关系可能使其成为诉讼目标，且无法保证能从H - D处全额追回损失[213] - 公司部分董事和高管持有H - D的受限股票单位和/或股票期权，可能产生利益冲突，影响公司发展机会[216] - H - D与关键供应商有直接合同关系，其与供应商的纠纷或对合作的限制可能影响公司电动汽车生产[217] - H - D可能与公司的合作伙伴和供应商竞争，并影响公司与他们的关系，对公司经营和发展机会产生不利影响[218] 数据隐私与合规风险 - 公司收集和处理大量客户信息，客户未来可能拒绝提供数据，且需遵守复杂严格的隐私和数据保护法规[219][220] - 美国多个州出台隐私法，如CCPA、CPRA、VCDPA等，可能增加公司合规成本和潜在责任[222] - 欧盟和英国的GDPR对公司数据处理有严格要求，且数据从欧盟和英国向美国转移存在复杂性和不确定性[223][224] - 公司目前依赖标准合同条款进行数据转移，但需根据具体情况评估，未来可能面临额外成本、调查或罚款等[226] - 欧盟和英国监管机构加强在线行为广告生态系统合规要求，严格执行选择加入同意机制，可能导致公司成本增加、系统变更、营销效果受限等[227] - 巴西、新西兰、中国、加拿大等国出台数据保护相关法律，美国相关集体诉讼增多，合规成本高，违反GDPR或英国GDPR的罚款最高可达2000万欧元/1750万英镑或全球年营业额的4%[228] 网络安全风险 - 公司面临多种信息系统和软件的网络安全风险，可能导致法律诉讼、监管调查、声誉受损等损失和成本[233] - 网络安全事件可能由灾难、内部人员或恶意第三方引起，公司虽有信息技术措施但不能保证足够应对威胁，实施和维护系统需大量成本和管理时间[234] - 重大网络安全事件可能影响生产能力、声誉，导致违约、监管行动或诉讼，保险可能不足以覆盖损失[235] - 公司与第三方合作处理数据，不能保证安全措施有效，数据泄露可能导致责任、成本和声誉损害，不同地区法律差异使合规复杂[236] 知识产权风险 - 公司可能面临知识产权侵权索赔，需承担大量成本，若侵权成立可能需采取多种措施，影响业务和财务状况[237][238][239] - 若无法维护、保护或执行自有知识产权，公司竞争优势、业务和财务状况将受负面影响[240] - 公司专利申请不一定能获批，获批专利可能被挑战、无效或规避，无法保证是发明的第一创造者或能有效执行专利[241] - 公司依赖未专利的专有技术，虽有保密协议但不能保证对商业秘密等信息的有效保护，若技术失去专有性将影响公司状况[242] - 公司知识产权面临被侵权、申请不获批等风险，保护难度大且成本高，若保护不力可能导致竞争优势和收入下降[243][244][245] 法规监管风险 - 公司业务受大量法规监管，欧盟多项电池相关法规将带来额外成本，法规变化可能影响业务[246][247][248][249] - 公司运营可能造成环境影响和有害物质暴露，需承担相关责任和费用，还需获得政府审批，否则影响业务[251][252] - 中美贸易政策变化及关税措施增加公司成本，影响出口，若无法转嫁成本或需求下降，将对业务产生不利影响[253] - 中国大陆与台湾的地缘政治事件可能影响公司与KYMCO的合作及STACYC与供应商的关系，进而影响产品供应和需求[254] - 公司需遵守反腐败、反洗钱等法律，违规将面临罚款、声誉受损等后果，且难以确保员工和代表合规[255][256][257][258] 战略与合作风险 - 公司战略联盟存在信息共享、第三方违约等风险，收购需政府审批，可能导致资源分散、财务结果不佳等问题[259][260] 法律诉讼风险 - 公司日常业务面临法律诉讼，不利结果将对业务、财务等产生重大负面影响，即使胜诉也会产生成本和资源消耗[261] 税务风险 - 公司未来实际税率可能波动，税务审计结果可能对经营和财务状况产生不利影响[262] - 税法或法规变化可能对公司业务、前景、财务状况和经营结果产生重大不利影响[263] 股价与市场风险 - 公司股价可能因多种因素波动，包括费用分配、递延税资产负债估值变化等，可能低于购买价格[264] - 证券或行业分析师若停止发布研究报告或给出不利建议，公司普通股价格和交易量可能下降[270] - 公司证券市场可能无法持续，若从纽交所摘牌转至OTC公告板，证券流动性和价格将受限[269] - 公司现有董事、高管和主要股东持股集中，可能阻碍新投资者影响重大公司决策，降低公司股价[272] 公司身份与发展风险 - 公司作为新兴成长型公司，将保持该身份直至满足特定条件，如年总收入达12.35亿美元、完成IPO五年后、三年内发行超10亿美元非可转换债务、非关联方持有的普通股市值超7亿美元等[282] 股息与现金流风险 - 公司目前无意支付现金股息，未来收益将用于业务发展，资本增值是股东唯一潜在收益来源[279] - 公司是控股公司，依赖子公司现金流满足自身义务，子公司若无法支付股息或进行其他支付，公司将无法履行义务[278] 业务拓展风险 - 公司可能进行业务收购、组建合资企业或投资其他公司技术，可能对经营结果、股东权益、债务和费用产生负面影响[274] 财务报告与内部控制风险 - 公司若无法有效实施和维护财务报告内部控制系统，可能无法准确报告经营结果、履行报告义务或防止欺诈，影响股价[268] - 若公司未能建立和维持有效的财务报告内部控制及披露控制程序，可能无法准确或及时报告财务结果[300] - 公司会计等管理系统和资源可能不足以满足上市公司财务报告等要求[302] - 向上市公司过渡使公司面临重大监管和财务报告义务，可能分散高管精力[303] 认股权证相关风险 - 公司修订权证条款需获至少65%已发行公开认股权证持有人批准，否则可能对持有人不利[288] - 公司可在特定条件下以每份0.01美元赎回未到期公开认股权证，此时普通股最后报告售价需在30个交易日内至少20个交易日等于或超过18美元/股[292] - 公司可在特定条件下以每份0.10美元赎回未到期公开认股权证，此时普通股最后报告售价需等于或超过10美元/股[293] - 私募认股权证在特定持有人持有且参考价值超过18美元/股时不可被公司赎回[294] - 认股权证行使价为每股11.50美元，2023年12月31日公司普通股收盘价为11.31美元[295] - 假设所有认股权证以现金全额行使，公司按当前行使价将获得最多3.492亿美元现金收益[296] 诉讼管辖风险 - 公司章程指定特拉华州衡平法院为特定股东诉讼的唯一专属法庭，可能限制股东选择有利司法管辖区的能力[285] - 认股权证协议指定纽约州法院或美国纽约南区联邦地方法院为特定权证持有人诉讼的唯一专属法庭，可能限制权证持有人选择有利司法管辖区的能力[289] 上市合规成本风险 - 作为上市公司，公司需遵守《交易法》和《萨班斯 - 奥克斯利法案》的报告要求，这将带来高昂成本并分散管理层注意力[297] 设施与保险风险 - 公司设施和供应商设施易受自然灾害影响，气候变化或增加灾害频率和严重程度[305] - 公司保险策略可能不足以抵御所有业务风险，未保险或超保额损失可能影响财务状况[306] 财务指标与风险管理 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物达167,904千美元[398] - 公司通过管理营运资金、资本支出和现金流管理流动性风险[398] - 公司通过信用评估和要求抵押品限制应收账款信用风险[399] 经营环境风险 - 通胀因素可能影响公司经营业绩，高通胀或影响毛利率和运营费用率[400] - 公司可能面临原材料供应中断或短缺问题，影响运营[401] - 公司国际销售受汇率波动影响，计划拓展国际业务将增加汇率风险敞口[402]

财务数据和关键指标变化 - 2023年有4000万美元影响利润，但有利于2024年清理零售库存 [1] - 2023年全年总营收略超58亿美元，同比增长1%；总运营收入7.79亿美元，同比下降14%；全年每股收益4.87美元，2022年为4.96美元 [103] - 第四季度总营收11亿美元，同比下降8% [82] - 第四季度运营现金流7.55亿美元，较上一年增加2.07亿美元；现金及现金等价物期末为15亿美元，比2022年末高1亿美元 [7] - 总利息支出同比增加2200万美元，增幅32%；信贷损失拨备费用第四季度增加600万美元 [45] - 2023年HDFS年化零售信贷损失率为3%，2022年全年为1.9% [45] - 第四季度末净融资应收款75亿美元，同比增长5% [46] - 2023年HDFS运营收入2.35亿美元，较2022年全年下降26% [46] - 2023年LiveWire运营亏损1.17亿美元，符合预期 [47] - 2023年回购1020万股股票，价值3.5亿美元，高于2022年的3.24亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 HDMC - 第四季度全球批发摩托车出货量下降13%，营收下降14% [102] - 全年营收下降1%，主要受销量下降、定价和激励措施影响 [22] - 第四季度毛利率22.9%，下降360个基点；运营利润率下降210个基点 [23] - 全年毛利率32.3%，比上一年高110个基点；运营利润率13.6%，较2022年全年低约20个基点 [44] HDFS - 第四季度营收增长15%，运营收入5800万美元，同比下降10% [4] LiveWire - 第四季度营收从2022年第四季度的900万美元增至2023年的1500万美元 [6] - 2023年品牌年度单位销量同比增长21% [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度全球新摩托车零售销量同比下降11% [83] - 北美第四季度零售销量下降9%，受高利率和停产旧款Sportster影响 [83] - EMEA第四季度零售销量下降22%，受宏观经济和经济增长缓慢影响 [83] - 亚太第四季度零售销量下降10%，澳大利亚和新西兰疲软，日本和泰国表现强劲 [66] - 拉丁美洲第四季度零售销量增长46%，巴西和墨西哥均有增长 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦核心产品和市场，优先发展Trike、CVO、touring和softail等核心类别 [73] - 推进全球合作，与Hero MotoCorp合作推出小排量产品 [74] - LiveWire专注电动摩托车领域，通过S2平台和Del Mar开拓市场 [57] - 提升客户体验，投资全渠道能力和营销活动 [75] - 优化库存管理，确保批发和零售平衡 [99] - 2024年推出新的Grand American Touring系列，提升产品竞争力 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境包括高利率给客户购买决策带来复杂性，但对2024年新摩托车阵容感到兴奋 [8] - 经销商库存处于适当水平，预计零售和批发量将平衡增长 [8] - 预计2024年HDMC零售量持平至增长9%，营收持平至下降9% [8] - 预计2024年HDFS运营收入持平至增长5%，业务将在高利率环境中稳定 [9] - 预计2024年LiveWire单位销量在1000 - 1500辆，运营亏损在1.15 - 1.25亿美元 [10] - 预计2024年总资本投资在2.25 - 2.5亿美元，继续投资产品开发和能力提升 [11] 其他重要信息 - 2024年预计实现约1亿美元的成本生产率提升，重点关注生产效率、物流网络优化和供应商成本优化 [13] - 2024年计划回购与2023年相近金额的普通股 [14] - 截至目前，HD1市场成为美国领先的二手哈雷戴维森市场，会员平台有超70万会员，七个月新增超30万会员 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何重新构想与经销商的关系及合作机会 - 2023年经销商面临困境，公司在新产品发布、定价等决策中会考虑经销商情况 [18] - 新产品发布使经销商情绪显著改善，目前已完成20个设施升级，预计到2025年底完成约75个，北美有超100家经销商正在进行不同阶段的升级 [28] 问题: 2024年产品组合及促销对摩托车毛利率的影响 - 公司根据新产品发布调整定价，确保经销商库存产品具有竞争力 [33] - 产品组合优先向高价值产品转移，如从巡洋舰到三轮车和旅行车，Sportster库存将逐渐减少 [34] 问题: 经销商库存中当前和非当前产品的组合及如何处理 - 目前经销商库存水平适当，2023年库存用于支持零售，随着2024年产品上线，优先清理2023年库存，为2024年产品腾出空间 [39] 问题: 2024年HDMC利润率的影响因素及量化 - 预计2024年HDMC运营利润率在12.6% - 13.6%，与2023年持平或下降100个基点，受批发量下降、外汇、产品组合和定价等因素影响 [49] 问题: 2024年零售增长的主要驱动因素 - 零售增长指导范围较宽，因年初情况不明，新产品反响良好，但高利率环境仍是逆风，零售指导是全球范围 [106] 问题: LiveWire未来几年的单位和盈利能力增长及中期展望 - LiveWire将努力扩大产品组合，增加单位销量，同时降低产品成本，谨慎管理现金，以加速实现盈利 [101] 问题: LiveWire本季度消费者对ST Del Mar的反应、零售销售增长及经销商数量预期 - 第四季度发货情况良好，订单量大于发货量，对短期零售和转化率有信心，目标是2024年实现零售与批发匹配 [113] 问题: 市场份额的长期目标 - 公司专注于盈利增长，通过向核心类别转移产品组合提高了盈利能力，不执着于市场份额，但在第四季度旅游和大型巡洋舰市场份额表现出色 [117] 问题: 2024年旅游车型定价变化及目的 - 新定价具有竞争力，通过提供P&A套餐降低产品复杂性，同时考虑了新产品和库存产品的价格平衡 [130] 问题: 额外制造成本对利润率的影响及2024年产品线反馈 - 2024年预计有1亿美元的成本生产率提升来抵消通胀影响，新产品发布带来供应链变化和不确定性 [138] - 新产品受到好评，包括新的旅游车型和冒险旅游车型，价格合理，令人兴奋 [141]