业绩总结 - 第二季度销售额为5.254亿美元，同比增长0.3%[5] - 有机销售额为5.254亿美元，同比增长2%[6] - 调整后EBITDA为6720万美元，同比增长1%[6] - GAAP净亏损为950万美元，GAAP每股收益为-0.18美元[5] - 经营活动现金流为5760万美元，自由现金流为4890万美元，分别同比增长25%和33%[6] - 预计第三季度调整后EBITDA将同比增长5-10%[6] 部门表现 - FAM部门销售额为2.044亿美元，同比下降1%[11] - SAS部门销售额为3.210亿美元，同比增长5%[11] - 2025年第二季度FAM部门的净销售额为33.6百万美元，较2024年同期的35.1百万美元下降了4.3%[20] - 2025年第二季度SAS部门的净销售额为32.2百万美元，较2024年同期的32.7百万美元下降了1.5%[20] - 2025年第二季度总合并净销售额为44.4百万美元，较2024年同期的44.0百万美元增长了0.9%[20] - 2025年第二季度FAM部门的销售回报率为18.4%，较2024年同期的17.0%上升了1.4个百分点[20] - 2025年第二季度SAS部门的销售回报率为10.0%，较2024年同期的10.3%下降了0.3个百分点[20] 成本与支出 - 2025年目标为减少1500万至2000万美元的成本[14] - 预计2025年资本支出约为4000万美元，较2024年的5500万美元有所减少[15] - 2025年上半年FAM部门的折旧费用为6.9百万美元，较2024年同期的5百万美元增加了38%[22] - 2025年上半年SAS部门的折旧费用为12.7百万美元，较2024年同期的13.4百万美元下降了5.2%[22] 财务状况 - 2025年第二季度调整后的运营利润为44.4百万美元，较2024年同期的44.0百万美元增长了0.9%[25] - 2025年第二季度的自由现金流为48.9百万美元，较2024年同期的36.8百万美元增长了32.3%[25] - 截至2025年6月30日，总债务为1,090.6百万美元，净债务为995.0百万美元[25]

收入和利润（同比环比） - 第二季度销售额为5.254亿美元，同比增长0.3%，有机增长2.6%[6] - 2025年第二季度净销售额为5.254亿美元，同比增长0.3%[30] - 2025年上半年净销售额为10.102亿美元，同比下降1.3%[30] - 2025年第二季度毛利润为1.037亿美元，同比下降4.8%[30] - 2025年上半年毛利润为1.763亿美元，同比下降8.6%[30] - 2025年第二季度营业利润为2010万美元，同比增长91.4%[30] - 2025年上半年净亏损达4.35亿美元[30] - 2025年第二季度调整后营业利润为4440万美元，同比增长0.9%（2024年同期为4400万美元）[40] - 2025年上半年净亏损大幅扩大至4.35亿美元，主要受3.472亿美元商誉减值影响[40] - 2025年第二季度稀释每股调整后收益为0.33美元，较2024年同期0.34美元下降2.9%[40] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年商誉减值费用达4.119亿美元[30] - 2025年第二季度重组及相关费用为380万美元，较2024年同期1160万美元下降67.2%[40] - 2025年上半年云软件成本摊销为60万美元，较2024年同期20万美元增长200%[40] - 2025年第二季度股票补偿费用为250万美元，较2024年同期190万美元增长31.6%[41] 现金流和资本支出 - 经营活动产生的现金流为5760万美元，同比增长25%[6] - 自由现金流为4890万美元，同比增长33%[6] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为4170万美元[32] - 2025年上半年资本支出为2260万美元[32] - 2025年上半年自由现金流为1910万美元，较2024年同期1120万美元增长70.5%[41] - 2025年第二季度资本支出为870万美元，与2024年同期持平[41] 各业务线表现 - 过滤与先进材料(FAM)部门销售额为2.044亿美元，同比下降1.0%[7] - 可持续与粘合剂解决方案(SAS)部门销售额为3.21亿美元，有机增长5.0%[9] - FAM部门2025年第二季度净销售额为2.044亿美元，同比下降1.0%[33] - SAS部门2025年第二季度净销售额为3.21亿美元，同比增长1.1%[33] - FAM部门2025年上半年营业亏损3.874亿美元，净销售回报率为-98.8%[34] - SAS部门2025年上半年营业利润3780万美元，净销售回报率6.1%[34] - SAS部门2025年第二季度有机增长率为5.0%，经汇率调整后为3.6%[39] - FAM部门2025年第二季度调整后营业利润3360万美元，净销售回报率16.4%[36] 财务指标和调整 - 调整后EBITDA为6720万美元，同比增长1%[6] - 第二季度GAAP亏损为950万美元，GAAP每股收益为-0.18美元[6] - 调整后每股收益为0.33美元[6] - 公司2025年上半年调整后EBITDA为1.044亿美元，净销售回报率10.3%[38] - 公司2025年第二季度非GAAP调整总额2430万美元[35] - 公司2025年上半年非GAAP调整总额4701万美元[35] - 2025年第二季度调整后EBITDA为6720万美元，较2024年同期6660万美元增长0.9%[41] 债务和流动性 - 公司总债务为10.906亿美元，现金及现金等价物为9560万美元，净债务为9.95亿美元[15] - 公司流动性约为4.53亿美元，包括9600万美元现金及3.57亿美元循环信贷额度[15] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为9560万美元[31] - 截至2025年6月30日净债务为9.95亿美元，与2024年末持平[41]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为4.848亿美元，2024年同期为5.002亿美元，同比下降3.1%；毛利润为7260万美元，2024年同期为8400万美元，同比下降13.6%；净亏损为4.255亿美元，2024年同期为2800万美元[144] - 2025年第一季度非制造费用为8500万美元，较2024年同期增加160万美元，增幅1.9%，主要因计划产生的成本，包括此前披露的首席执行官过渡相关的590万美元[151] - 2025年第一季度重组及其他减值费用为630万美元，2024年同期为1440万美元[152] - 2025年第一季度利息费用为1780万美元，较2024年同期减少50万美元，降幅2.7%，主要因平均利率降低和未偿债务浮动部分平均余额减少[159] - 2025年第一季度其他费用净额为180万美元，2024年同期其他收入净额为170万美元，主要因外汇损失[160] - 2025年第一季度所得税收益为2470万美元，有效税率为5.5%，2024年同期有效税率为7.9%，净变化主要因收益组合、估值备抵增加4820万美元及商誉减值不可税前扣除[161] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1590万美元，上年同期为1300万美元[166] - 2025年第一季度运营营运资金净变化导致现金流出2210万美元，上年同期为1270万美元[167] - 2025年第一季度投资活动现金使用量为1060万美元，上年同期为910万美元，资本支出为1390万美元，上年同期为1210万美元[168] - 2025年第一季度融资活动提供现金2450万美元，上年同期为4580万美元[169] - 2025年第一季度长期债务净收益为3130万美元，上年同期为5230万美元[173] 各条业务线表现 - 过滤与先进材料（FAM）业务板块2025年第一季度净销售额为1.876亿美元，较2024年同期减少1510万美元，降幅7.4%；可持续与胶粘剂解决方案（SAS）业务板块净销售额为2.972亿美元，较2024年同期减少30万美元，降幅0.1%[146] - 2025年第一季度FAM业务板块运营亏损4.1亿美元，2024年同期运营利润为1460万美元；SAS业务板块运营利润为1300万美元，较2024年同期增加880万美元[155] - 2025年第一季度，FAM报告单元商誉全额（非现金）减值4.119亿美元，SAS报告单元公允价值超过账面价值约6%，若贴现率提高100个基点，将导致约1500万美元减值[178][179] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总债务为11.228亿美元，现金及现金等价物为8400万美元，受限现金为980万美元，6亿美元循环信贷安排下未动用额度为3.232亿美元，第一季度末净杠杆率为4.7倍，当前最高契约比率为5.5倍[142] - 截至2025年3月31日，公司8400万美元现金及现金等价物中有6160万美元由外国子公司持有，受限现金980万美元主要与英国养老金计划相关[164] - 截至2025年3月31日，公司净运营营运资金为3.91亿美元，现金及现金等价物为8400万美元，而2024年12月31日分别为3.862亿美元和9430万美元[165] - 截至2025年3月31日，修订信贷协议下未使用借款额度为3.232亿美元[174] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司总债务与资本比率分别为72.4%和55.9%[175] 其他重要内容 - 2025年5月7日，公司宣布每股0.10美元现金股息，6月27日支付给5月23日登记在册股东[172]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务合并净销售额为4.85亿美元，较上年的5亿美元下降3%，有机销售额基本持平 [23] - 调整后EBITDA为3720万美元，较上年的4580万美元下降19% [23] - 未分配企业调整后EBITDA费用为1900万美元，较上年下降，主要因SG&A费用降低 [26] - 利息费用为1800万美元，较上年减少50万美元，因当期平均余额和平均利率降低 [26] - 其他费用为200万美元，上年同期为其他收入200万美元，主要因外汇损失 [27] - 本季度税率为5.6%，低税率因评估准备金变化，主要归因于不可抵扣的商誉减值 [27] - 第一季度记录了4.12亿美元的税前非现金商誉减值费用 [27] - 季度末净债务为10.4亿美元，可用流动性为4.07亿美元，净杠杆率为4.7倍，与契约水平5.5倍相比有0.8倍的空间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 SaaS 可持续和胶粘剂解决方案业务 - 净销售额为2.97亿美元，有机增长近6%，报告基础上与去年基本持平，有机增长得益于关键类别销量增加和售价提高，部分被不利的货币换算抵消 [25] - 调整后EBITDA为3300万美元，同比增长超3%，利润率较上年提高30个基点，是连续第四个季度销售增长和第五个季度调整后EBITDA及利润率增长 [25] FAM 过滤和先进材料业务 - 净销售额为1.88亿美元，较2024年第一季度下降超7%，同比下降因客户持续谨慎、宏观经济环境不确定导致销量降低，售价降低以及不利的货币换算 [24] - 调整后EBITDA为2300万美元，较上年减少1000万美元，反映了销量降低、上季度高成本库存销售、相对净售价与投入成本不利以及分销成本增加的影响，部分被SG&A费用降低抵消 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - SaaS 业务多个类别在第一季度持续实现销量改善，医疗保健和离型纸同比增长超20%，标签和商业印刷也有显著增长 [17] - FAM 业务中，汽车和建筑终端市场需求疲软影响了整个业务板块，运输和水过滤业务持续面临需求逆风，光学、医疗和牙科薄膜垂直领域有增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 确定三个近期优先事项以改善业绩和创造价值，包括加强商业执行、努力去杠杆化资产负债表和对投资组合进行战略审查 [9] - 加强商业执行方面，确保商业职能具备合适工具、授权和组织支持，通过优先发展举措、调整激励结构和简化决策流程来实现，计划将现有产品拓展到相邻应用，加强交叉销售，让客户更易开展业务 [10] - 去杠杆化资产负债表方面，3月起实施的定价行动将对第二季度及全年产生积极影响，成立特别工作组全面审查成本和运营结构，目标在2025年实现1000 - 1500万美元的额外成本削减，2026年底累计实现3000 - 3500万美元成本削减，同时降低资本支出和库存水平 [12][13] - 对投资组合进行战略审查，评估各产品类别对公司底线、竞争地位、利润率和投资组合多样性的贡献，寻找释放价值、加强资产负债表和市场定位的机会 [14][15] 行业竞争 - 公司认为自身在当前关税政策下具有优势，产品在销售地区本地制造，不到7%的年销售额受关税影响，其中中美关税影响约2%，墨西哥关税影响约1%，欧洲和英国对美销售分别占1.51%，公司制定了减轻关税影响的综合方案，包括定价决策、关税转嫁和替代采购策略 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临持续低迷的需求环境挑战，尽管过去两年的去库存趋势结束，但整体需求回升未实现，宏观经济环境带来额外不确定性 [7] - 预计杠杆率将在今年第三季度开始改善，目标杠杆率范围为2.5 - 3.5倍，预计2025年下半年取得显著进展，2026年达到该范围 [28] - 虽市场需求仍不确定，未看到预期的疫情前需求水平恢复，且受关税和宏观经济政策影响，但预计第二季度调整后EBITDA将显著提升，与去年的提升幅度相当，主要因销量增加、固定成本吸收改善以及相对价格与投入成本的改善 [30] 其他重要信息 - 公司预计2025年全年折旧、摊销和股票薪酬约为1亿美元，利息费用约为7500万美元，另加900万美元的应收账款融资安排费用，资本支出约为4000万美元，一次性成本约为1500 - 2000万美元，营运资金将从现金使用转变为约1000万美元的现金来源，正常化税率建议使用24% [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供更多关于投资组合审查的细节 - 公司自合并以来定期评估投资组合，此次与董事会一起对资产和业务线进行战略审查，评估各产品类别对公司底线、竞争地位、利润率和投资组合多样性的贡献，以释放和最大化价值、加强资产负债表，但目前因上任仅60天，能提供的细节有限，后续会更新进展和机会 [39][40][41] 问题2: 请说明改善现金流的举措及时间安排 - 预计现金流将较去年显著增加，虽第一季度现金流为负，但受应收账款季节性和第四季度销量放缓影响，第二季度现金流将转正，随着库存和资本支出减少以及EBITDA改善，预计现金流将同比大幅增加 [42][43] 问题3: 请分析利润率大幅收缩的根本原因及是否可通过投资组合审查解决 - 第一季度利润率受季节性影响被压低，全年利润率预计与去年更接近且有上升空间，FAM业务尤其是薄膜业务对利润率造成压力，公司认为所在业务和类别可实现15%的利润率，成本削减措施将有助于改善利润率，EP剥离使整体利润率有所下降，公司已在降低非间接SG&A成本以解决规模问题，投资组合审查将更侧重于去杠杆化，3月底实施的定价行动已在第二季度体现效果，将有助于提高利润率 [49][52][53] 问题4: 为何继续支付股息，是否应暂停以专注去杠杆 - 公司已与董事会讨论过股息问题，目前计划继续支付股息 [54] 问题5: 中国关税是否导致农业板块国内需求变化或中国客户流失 - 公司对中国的关税暴露极小，在供应链和制造方面采取本地对本地策略，与客户保持沟通，以在受中国关税影响的本地市场增加份额 [60] 问题6: 第二季度及全年价格与成本价差情况如何 - 公司将持续管理售价以覆盖投入成本，虽有时会出现季度性时间差问题，但预计第二季度价格与投入成本关系将转为有利，全年也将保持有利，目前未预期投入成本会显著增加，除关税外，能通过提价覆盖成本，主要在纸浆、纸张和能源方面看到投入成本略有上升，但幅度不大 [61][62] 问题7: 如何抵消FAM业务中汽车和运输领域的疲软以推动增长 - 光学、医疗和牙科领域有强大的业务管道且正在增长，在汽车和建筑领域，新领导团队正在建立业务管道，借鉴SaaS业务的成功经验，预计能实现类似的增长模式 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司持续经营业务的合并净销售额为4.85亿美元，较上年的5亿美元下降3%，有机销售额基本持平；调整后EBITDA为3720万美元，较上年的4580万美元下降19% [24] - 未分配的公司调整后EBITDA费用为1900万美元，较上年有所下降；利息费用为1800万美元，较上年减少50万美元；其他费用为200万美元，上年同期为其他收入200万美元；本季度税率为5.6% [27][28] - 季度末净债务为10.4亿美元，可用流动性为4070万美元，净杠杆率为4.7倍，与契约水平5.5倍相比有0.8倍的空间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 过滤与先进材料（FAM）业务 - 净销售额为1.88亿美元，较2024年第一季度下降超7%；调整后EBITDA为2300万美元，较上年减少1000万美元 [25] - 汽车和建筑终端市场需求疲软，运输和水过滤业务持续面临需求逆风，光学、医疗和牙科薄膜业务有增长 [18] 可持续与胶粘剂解决方案（SaaS）业务 - 净销售额为2.97亿美元，有机增长近6%，报告基础上与去年基本持平；调整后EBITDA为3300万美元，较上年增长超3%，利润率较上年提高30个基点 [26] - 多个类别销量持续改善，医疗保健和离型纸同比增长超20%，标签和商业印刷也有显著增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计市场需求仍不确定，截至5月初需求持续疲软，预计第二季度仍受影响，但调整后EBITDA业绩将大幅提升，与去年的提升幅度2000万美元相当 [31] - 全年预计额外实现成本降低1000 - 1500万美元，折旧、摊销和基于股票的薪酬约1亿美元，利息费用约7500万美元，资本支出约4000万美元，一次性成本约1500 - 2000万美元，营运资金将成为约1000万美元的现金来源，正常化税率建议使用24% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确立三个近期优先事项，即加强商业执行、加强资产负债表去杠杆化、进行资产和业务线的战略组合审查 [9] - 加强商业执行方面，优先增长举措，调整激励结构，简化决策流程，推动现有产品进入相邻应用，加强交叉销售，提升客户合作便利性 [10] - 去杠杆化方面，3月起的定价行动将对第二季度及全年产生积极影响，成立专项小组审查成本和运营结构，计划在2025年实现额外成本降低1000 - 1500万美元，到2026年底累计降低3000 - 3500万美元；2025年将资本支出降至每年4000万美元，减少库存2000 - 3000万美元 [12][13][14] - 战略组合审查方面，评估各产品类别对公司盈利、竞争地位、利润率和组合多样性的贡献，以释放价值、强化资产负债表和市场定位 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临持续低迷的需求环境，宏观经济环境带来额外不确定性，整体需求回升未达预期 [7] - 公司将迅速、全面、果断地采取行动，适应经营环境，控制自身命运，预计杠杆率将在2025年第三季度开始改善，2026年达到2.5 - 3.5倍的目标范围 [29] 其他重要信息 - 公司产品销售受关税影响较小，不到7%，其中中美关税影响约2%，墨西哥关税影响约1%，欧洲和英国对美销售分别占1.51%，公司制定了应对关税影响的综合方案 [20][21][22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供更多关于投资组合审查的细节 - 公司自合并以来一直在定期评估投资组合，此次将与董事会一起对资产和业务线进行战略审查，评估各产品类别对公司的贡献，以释放和最大化价值、强化资产负债表，但目前处于早期阶段，后续会适时更新进展 [40][41] 问题2: 请说明改善现金流的具体情况和时间安排 - 预计现金流将较去年显著增加，第二季度现金流将由负转正，随着库存减少、资本支出降低和调整后EBITDA的提升，现金流将同比大幅增长 [42][43] 问题3: 请分析利润率大幅收缩的根本原因，以及是否可通过投资组合审查解决 - 第一季度利润率受季节性因素和高成本库存影响被压低，预计全年利润率将更接近去年水平并有一定提升空间；FAM业务对利润率影响较大，尤其是薄膜业务；公司认为所在业务和类别可实现15%的利润率，成本降低措施将有助于改善利润率；投资组合审查主要侧重于去杠杆化 [49][50][52] 问题4: 为何继续支付股息，而不暂停以专注于可控因素 - 公司已与董事会讨论过股息问题，目前计划继续支付股息 [54] 问题5: 中国关税对FAM业务国内需求和中国客户基础有何影响 - 公司对中国的业务敞口非常小，在供应链和制造方面采取本地供应策略，并与客户保持沟通，以渗透受中国关税影响的当地市场、增加市场份额 [59] 问题6: 第二季度和全年的价格成本差情况如何 - 预计第二季度定价与投入成本关系将转为有利，全年也将实现有利的定价投入成本关系；目前未预期投入成本会大幅增加，除关税外，公司可通过价格上涨覆盖投入成本的小幅上升，主要在纸浆、纸张和能源方面有一定投入成本上升 [61][62] 问题7: 如何抵消FAM业务中汽车和运输市场疲软的影响 - 光学、医疗和牙科业务有强劲的业务管道且正在增长；在汽车和建筑业务中，新领导团队正在建立业务管道，预计将实现类似SaaS业务的增长模式 [65][66]

业绩总结 - 2025年第一季度销售额为4.848亿美元，同比下降0.1%[5] - 调整后EBITDA为3720万美元，同比下降19%[5] - GAAP每股收益为-7.82美元，较2024年第一季度的-0.52美元显著下降[5] - 2025年第一季度净亏损为425.5百万美元，相较于2024年的28.0百万美元显著增加[27] - 2025年第一季度的自由现金流为-29.8百万美元，较2024年的-25.6百万美元有所恶化[27] - 2025年第一季度的调整后营业利润为15.2百万美元，较2024年的24.2百万美元下降[26] - 2025年第一季度的摊薄每股亏损为7.82美元，较2024年的0.52美元显著增加[26] - 2025年第一季度的商誉减值为411.9百万美元，2024年无此项费用[26] 用户数据 - FAM部门销售额为1.876亿美元，同比下降7%[11] - SAS部门销售额为2.972亿美元，同比增长6%[11] - FAM部门调整后EBITDA为2330万美元，同比下降30%[11] - SAS部门调整后EBITDA为3330万美元，同比增长3%[11] 未来展望 - 预计2025年将实现1000万至1500万美元的额外成本削减[15] - 2025年资本支出目标为4000万美元，较2024年的5500万美元有所减少[15] - 预计2025年工作资本将成为1000万美元的现金来源，主要通过减少2000万至3000万美元的库存实现[15] 财务状况 - 2025年第一季度的总债务为1,122.8百万美元，较2024年的1,089.3百万美元有所上升[27] - 2025年第一季度的净债务为1,038.8百万美元，较2024年的995.0百万美元上升[27] - 2025年第一季度的现金使用于经营活动为-15.9百万美元，较2024年的-13.0百万美元有所增加[27] - 2025年第一季度的重组及相关费用为6.3百万美元，较2024年的13.9百万美元减少[26]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度销售额4.848亿美元，同比下降3.1%，有机基础上下降0.2%[7] - 2025年第一季度净销售额4.848亿美元，较2024年的5.002亿美元下降3.1%[31] - 2025年第一季度毛利润7260万美元，较2024年的8400万美元下降13.6%[31] - 2025年第一季度运营亏损4.306亿美元，2024年为亏损1380万美元[31] - 2025年第一季度总运营亏损4.306亿美元，2024年为亏损1380万美元[35] - 2025年第一季度非GAAP调整后运营利润（亏损）总计4.458亿美元，2024年为3800万美元[36] - 2025年第一季度调整后运营利润为1.52亿美元，2024年为2.42亿美元；2025年和2024年销售净利率分别为3.1%和4.8%[37] - 2025年第一季度非GAAP调整后调整运营利润总计2.2亿美元，2024年为2.16亿美元[38] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.72亿美元，2024年为4.58亿美元；2025年和2024年销售净利率分别为7.7%和9.2%[39] - 2025年第一季度运营亏损4.306亿美元，2024年为1380万美元；调整后运营利润2025年为1.52亿美元，2024年为2.42亿美元[41] - 2025年第一季度净亏损4.255亿美元，2024年为2800万美元；调整后净亏损（收益）2025年为600万美元，2024年为110万美元[41] - 2025年第一季度摊薄后每股收益（亏损）为 - 7.82美元，2024年为 - 0.52美元；调整后摊薄后每股收益（亏损）2025年为 - 0.14美元，2024年为0.02美元[41] - GAAP亏损4.255亿美元，GAAP每股收益为 - 7.82美元，含4.119亿美元非现金商誉减值费用和1450万美元组织调整及资产减值费用[7] - 调整后EBITDA为3720万美元，调整后亏损600万美元，调整后每股收益为 - 0.14美元，同比下降19%[7] 成本和费用（同比环比） - 2025年GAAP运营费用含920万美元组织调整成本，调整后未分配费用减少30万美元，利息费用降至1780万美元，其他收入（费用）净额为 - 180万美元[12][13] 各条业务线表现 - FAM部门净销售额1.876亿美元，同比下降7.4%，GAAP营业利润亏损4.1亿美元，调整后EBITDA下降30%[8][9] - SAS部门净销售额2.972亿美元，有机基础上增长5.7%，报告基础上下降0.1%，GAAP营业利润为1300万美元，调整后EBITDA增长超3%[10][11] - 2025年第一季度FAM业务运营亏损4.1亿美元，2024年盈利1460万美元[35] - 2025年第一季度SAS业务运营利润1300万美元，2024年为420万美元[35] - 2025年第一季度FAM有机净销售额下降7.4%，SAS增长5.7%，综合增长0.2%；经货币调整后，FAM下降6.4%，SAS增长6.6%，综合增长1.2%[40] 其他财务数据 - 2025年第一季度税收优惠为5.5%[14] - 2025年初至今经营活动现金使用量为1590万美元，资本支出和软件成本共计1390万美元，营运资金使用现金2210万美元[15] - 截至2025年3月31日，总债务为11.228亿美元，现金及现金等价物为8400万美元，净债务为10.388亿美元，总流动性约为4.07亿美元[16] - 2025年3月31日总资产20.523亿美元，较2024年12月31日的24.479亿美元减少[32] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量1590万美元，2024年为1300万美元[33] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量1060万美元，2024年为2110万美元[33] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量2450万美元，2024年为4580万美元[33] - 2025年第一季度自由现金流为 - 2980万美元，2024年为 - 2560万美元[42] - 截至2025年3月31日，公司总债务为11.228亿美元，净债务为10.388亿美元；截至2024年12月31日，总债务为10.893亿美元，净债务为9.95亿美元[42] 管理层讨论和指引 - 公司宣布2025年下一季度现金股息为每股0.10美元，将于6月27日支付给5月23日登记在册的股东[17]

分组1 - 会议聚焦正式行动并预留时间解答股东问题 [4] - 会议按议程和规则进行，可在会议资料中查看行为规则 [8] 分组2 - 会议需对四项提案进行投票，包括选举一名董事、批准德勤为独立注册会计师事务所、非约束性咨询投票批准高管薪酬、批准对2024年股权和激励计划的修订 [7] 分组3 - 公司战略和发展方向涉及董事选举、审计机构选定、高管薪酬及股权和激励计划修订等方面 [7] 分组4 - 管理层感谢参会人员，宣布会议结束 [26][28] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无相关问题提交，Q&A环节结束 [25]

文章核心观点 - 投资者需关注Mativ Holdings股票，因其2025年6月20日行权价20美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师看法或有交易机会 [1][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票大幅波动或有重大事件将致股价涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期Mativ Holdings股价大幅波动，公司在化工特种行业中Zacks排名为5（强力卖出），所处行业在Zacks行业排名中处于后41% [3] - 过去60天，无分析师上调本季度盈利预期，1位下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从17美分降至11美分 [3] 交易策略 - 鉴于分析师看法，高隐含波动率或预示交易机会，经验丰富的期权交易员常寻找高隐含波动率期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，期望到期时标的股票波动小于预期 [4]

公司历史与更名 - 公司于1995年在特拉华州成立，1995年11月30日从金佰利公司分拆成为独立上市公司[15] - 2022年7月6日，施韦策 - 莫杜伊特国际公司完成与尼纳公司的合并并更名为马蒂夫控股公司[16] 业务出售 - 2023年11月30日，公司以6.2亿美元现金出售工程纸业务，退出烟草产品市场[17][25] 合并协同效应与成本节省 - 公司已实现合并交易中预计的6500万美元协同效应的大部分，并继续执行增量价值计划[24] - 自合并以来，公司净债务减少约35%，2024年底通过组织调整计划实现2000万美元运行率节省，预计到2026年底再减少2000万美元间接成本[26] 公司运营调整 - 公司将ERP系统整合30%，制造工厂从48个减至35个（减少超20%），仓库数量减少25%[26] 公司概况 - 公司是约20亿美元的全球特种材料领导者，产品组合有两个主要细分市场，无产品类别占总销售额超35%[27] - 公司在全球3大洲制造产品，业务覆盖超90个国家，运营35个生产基地[19] 研发人员情况 - 公司约有130名研发员工，在全球研究和实验室设施工作[31] - 截至2024年12月31日，公司约有130名研发员工[57] 财报电话会议安排 - 2025年财务结果的季度财报电话会议暂定日期为2025年5月8日、8月7日、11月6日和2026年2月19日[36] Filtration & Advanced Materials业务数据 - 2024年Filtration & Advanced Materials业务约占公司收入的39%[42] - 2024年Filtration & Advanced Materials业务中过滤与网布产品净销售额占比64%，高级薄膜产品占比36%[43] Sustainable & Adhesive Solutions业务数据 - 2024年Sustainable & Adhesive Solutions业务约占公司收入的61%[47] - 2024年Sustainable & Adhesive Solutions业务中胶带、标签及衬垫产品净销售额占比50%，纸与包装产品占比27%，医疗保健及其他产品占比23%[48] 专利情况 - 截至2024年12月31日，公司在全球拥有约815项专利及专利申请[58] 员工分布情况 - 截至2024年12月31日，公司有大约5100名全职员工，其中约3100名位于北美，1700名位于欧洲，300名位于亚太地区[59] 体系认证情况 - 2024年公司11个工厂的环境管理体系获得ISO 14001认证，4个工厂的能源管理体系获得ISO 50001认证[75] - 2024年32家公司设施获得ISO 9001认证[77] 运营库存与账款情况 - 公司通常维持约50至70天的库存以支持运营[87] - 公司客户付款销售条款平均为15至60天[87] - 公司应付账款通常约15至40天未结清[87] - 公司通常维持50 - 90天的库存以支持运营[286] 公司高管年龄情况 - 截至2024年12月31日，总裁兼首席执行官Julie Schertell 56岁[88] - 截至2024年12月31日，首席财务官Greg Weitzel 53岁[88] - 截至2024年12月31日，首席法律和行政官Mark Johnson 48岁[88] - 截至2024年12月31日，首席人力资源和传播官Mike Rickheim 50岁[88] - 截至2024年12月31日，可持续与胶粘剂解决方案集团总裁Ryan Elwart 51岁[88] - 截至2024年12月31日，过滤与先进材料集团总裁Christoph Stenzel 55岁[88] 汇率与利率风险 - 截至2024年12月31日，功能货币及子公司货币汇率较非本地货币市场汇率不利变动10%，将导致约3520万美元的税前净损失[283] - 截至2024年12月31日，公司可变利率债务利率上升100个基点，将使未来年度税前收益减少120万美元[284] 债务结构 - 截至2024年12月31日，公司总债务中固定利率债务和浮动利率债务占比分别为36.0%和64.0%，计入利率对冲交易影响后，占比分别为89.0%和11.0%[284] 纸浆价格情况 - 2017年1月至2024年12月，公司使用的NBSK纸浆美国标价在每吨1100 - 1805美元之间，2024年平均标价为每吨1500美元[285] 原材料价格变动影响 - 树脂每吨价格假设变动10%，将影响未来年度税前收益约1940万美元[287] - 木浆每吨价格假设变动10%，将影响未来年度税前收益约1410万美元[288] 能源供应与价格情况 - 西欧、波兰、中国和美国能源供应总体可靠，但价格波动大，俄乌地缘政治事件导致欧洲能源价格波动[291] - 采购能源单价假设变动10%，将影响未来年度税前收益约630万美元[292] - 公司会适时签订协议采购未来部分能源，但近年仅略微减缓能源成本上升[293]