公司历史与更名 - 公司于1995年在特拉华州成立，1995年11月30日从金佰利公司分拆成为独立上市公司[15] - 2022年7月6日，施韦策 - 莫杜伊特国际公司完成与尼纳公司的合并并更名为马蒂夫控股公司[16] 业务出售 - 2023年11月30日，公司以6.2亿美元现金出售工程纸业务，退出烟草产品市场[17][25] 合并协同效应与成本节省 - 公司已实现合并交易中预计的6500万美元协同效应的大部分，并继续执行增量价值计划[24] - 自合并以来，公司净债务减少约35%，2024年底通过组织调整计划实现2000万美元运行率节省，预计到2026年底再减少2000万美元间接成本[26] 公司运营调整 - 公司将ERP系统整合30%，制造工厂从48个减至35个（减少超20%），仓库数量减少25%[26] 公司概况 - 公司是约20亿美元的全球特种材料领导者，产品组合有两个主要细分市场，无产品类别占总销售额超35%[27] - 公司在全球3大洲制造产品，业务覆盖超90个国家，运营35个生产基地[19] 研发人员情况 - 公司约有130名研发员工，在全球研究和实验室设施工作[31] - 截至2024年12月31日，公司约有130名研发员工[57] 财报电话会议安排 - 2025年财务结果的季度财报电话会议暂定日期为2025年5月8日、8月7日、11月6日和2026年2月19日[36] Filtration & Advanced Materials业务数据 - 2024年Filtration & Advanced Materials业务约占公司收入的39%[42] - 2024年Filtration & Advanced Materials业务中过滤与网布产品净销售额占比64%，高级薄膜产品占比36%[43] Sustainable & Adhesive Solutions业务数据 - 2024年Sustainable & Adhesive Solutions业务约占公司收入的61%[47] - 2024年Sustainable & Adhesive Solutions业务中胶带、标签及衬垫产品净销售额占比50%，纸与包装产品占比27%，医疗保健及其他产品占比23%[48] 专利情况 - 截至2024年12月31日，公司在全球拥有约815项专利及专利申请[58] 员工分布情况 - 截至2024年12月31日，公司有大约5100名全职员工，其中约3100名位于北美，1700名位于欧洲，300名位于亚太地区[59] 体系认证情况 - 2024年公司11个工厂的环境管理体系获得ISO 14001认证，4个工厂的能源管理体系获得ISO 50001认证[75] - 2024年32家公司设施获得ISO 9001认证[77] 运营库存与账款情况 - 公司通常维持约50至70天的库存以支持运营[87] - 公司客户付款销售条款平均为15至60天[87] - 公司应付账款通常约15至40天未结清[87] - 公司通常维持50 - 90天的库存以支持运营[286] 公司高管年龄情况 - 截至2024年12月31日，总裁兼首席执行官Julie Schertell 56岁[88] - 截至2024年12月31日，首席财务官Greg Weitzel 53岁[88] - 截至2024年12月31日，首席法律和行政官Mark Johnson 48岁[88] - 截至2024年12月31日，首席人力资源和传播官Mike Rickheim 50岁[88] - 截至2024年12月31日，可持续与胶粘剂解决方案集团总裁Ryan Elwart 51岁[88] - 截至2024年12月31日，过滤与先进材料集团总裁Christoph Stenzel 55岁[88] 汇率与利率风险 - 截至2024年12月31日，功能货币及子公司货币汇率较非本地货币市场汇率不利变动10%，将导致约3520万美元的税前净损失[283] - 截至2024年12月31日，公司可变利率债务利率上升100个基点，将使未来年度税前收益减少120万美元[284] 债务结构 - 截至2024年12月31日，公司总债务中固定利率债务和浮动利率债务占比分别为36.0%和64.0%，计入利率对冲交易影响后，占比分别为89.0%和11.0%[284] 纸浆价格情况 - 2017年1月至2024年12月，公司使用的NBSK纸浆美国标价在每吨1100 - 1805美元之间，2024年平均标价为每吨1500美元[285] 原材料价格变动影响 - 树脂每吨价格假设变动10%，将影响未来年度税前收益约1940万美元[287] - 木浆每吨价格假设变动10%，将影响未来年度税前收益约1410万美元[288] 能源供应与价格情况 - 西欧、波兰、中国和美国能源供应总体可靠，但价格波动大，俄乌地缘政治事件导致欧洲能源价格波动[291] - 采购能源单价假设变动10%，将影响未来年度税前收益约630万美元[292] - 公司会适时签订协议采购未来部分能源，但近年仅略微减缓能源成本上升[293]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度持续经营业务合并净销售额为4.59亿美元，上年同期为4.52亿美元，有机销售额同比增长4.3%，报告销售额增长1.4%，销售价格与上年基本持平 [24] - 2024年第四季度持续经营业务调整后EBITDA为4480万美元，较上年的5000万美元下降10%，主要受较高的投入成本和固定吸收导致的制造成本增加影响，部分被更高的销量组合和较低的SG&A及分销成本抵消 [25] - 2024年第四季度未分配公司调整后EBITDA费用为1700万美元，较上年下降14%，主要由于SG&A费用降低；利息费用为2000万美元，较上年增加600万美元；其他收入为900万美元，较上年增加1000万美元；本季度税收为110%的收益，排除一次性税收调整后有效税率为31% [28][29][30] - 季度末净债务为9.95亿美元，可用流动性为4.51亿美元，净杠杆率为4.4倍，目标杠杆范围是2.5 - 3.5倍 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 SAS业务线 - 2024年第四季度净销售额为2.91亿美元，有机销售额增长近13%，报告销售额较去年增长超2000万美元或近8%，有机增长得益于所有终端市场的销量增加和销售价格上涨 [25] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3600万美元，同比增长近8%，调整后EBITDA利润率较上年略有增加，业绩增长得益于各品类销量增加和有利的分销成本，部分被不利的净销售价格与投入成本以及较高的制造成本抵消 [26] FAM业务线 - 2024年第四季度净销售额为1.68亿美元，较2023年第四季度下降超7%，过滤类别销量稳定，但被先进薄膜和网布类别的较低销量以及较低的销售价格所抵消 [27] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2600万美元，较上年下降超1000万美元，主要受高利润率的先进薄膜和网布类别销量下降、不利的净销售价格与投入成本以及较高的制造成本影响，部分被水和空气过滤以及光学和医疗薄膜的增长以及较低的分销成本抵消 [27][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有明确的投资组合战略，确定了增长平台和未来投资方向，包括在过滤、离型纸、特种胶带和医疗保健领域进行产能和能力投资 [21] - 2025年公司将专注于利润增长、现金流生成以及降低债务和杠杆，减少整体资本支出，同时仍为增长进行投资，更积极地进行业务布局调整，简化组织，降低供应链和制造成本 [22] - 公司宣布在两个业务部门采取有针对性的定价行动，以抵消预期的原材料成本上涨，并开展相关举措进一步降低复杂性、简化组织和降低供应链及运营成本 [18][19] - 公司将现任SAS负责人Ryan Elwart提升为负责所有业务的商业活动，以进一步挖掘跨客户和业务机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度市场需求仍面临挑战，将影响该季度业绩，且由于正常的季节性模式，第一季度销售的库存成本预计为全年最高且高于上年，同时第一季度投入成本可能较高，但公司已宣布的定价行动将在全年产生影响 [32] - 2025年全年公司将专注于推动利润、现金流生成和进一步改善利润率，包括持续积极降低成本和提升运营卓越性，预计通过定价行动在全年完全抵消原材料通胀影响 [33][34] - 基于SAS业务的增长势头和成功以及对FAM业务的认识和行动计划，公司对2025年的业绩表现持乐观态度 [23] 其他重要信息 - 2024年公司对组织进行了重组，削减了超2000万美元的间接成本，并计划到2026年底再削减2000万美元的间接成本 [19] - 自2024年年中以来，公司在最大的薄膜工厂投资了视觉检测技术并改进了过程控制，使油漆保护膜的质量显著提高，目前正与现有和新客户合作，对经过新质量控制改进的产品进行认证 [14] - 公司开发了一款中端价格的油漆保护产品，具有与现有薄膜产品相似的利润率，并将在今年继续向客户推广该产品 [15] - 公司宣布与两家公司建立智能玻璃薄膜合作伙伴关系，尽管产品尚处于开发初期，但已受到新老客户的强烈关注，预计将支持2026年及以后光学薄膜的长期增长 [16][17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年第一季度受较高库存和投入成本影响情况及后续趋势 - 公司预计2025年第一季度投入成本将有1000 - 1500万美元的潜在增加，已宣布定价行动以覆盖该成本，全年将实现净正向，但第一季度预计为适度净负，同时第一季度销售的库存成本也较高 [39][40] 问题2: 针对加拿大和墨西哥潜在关税的策略及竞争对手情况 - 从竞争角度来看，由于市场不确定性，尚未看到竞争对手有相关行动，公司已制定计划以减轻关税影响，目前已实施的关税对公司影响极小，若加拿大和墨西哥实施其他关税，公司有机会调整供应链，并从定价角度寻找其他选择以减轻成本 [42][43] 问题3: FAM业务可从SAS业务成功经验中借鉴的方面以及医疗保健业务转型的可持续性和FAM业务特别是先进薄膜业务的未来预期 - FAM业务可从SAS业务借鉴四个关键领域：需求生成，即借鉴SAS有效的管道管理纪律和工具；战略客户管理，采用成熟有效的联合业务规划模式；跨业务和交叉销售机会，以客户为优先，更全面地支持客户；利用各业务部门的人才，包括研发、营销和销售能力 [49][50][51] - 医疗保健业务在过去18个月实现了从停滞到2024年超10%的增长，利润率对SAS业务有积极贡献，主要通过商业方面的举措，包括新客户规划、修订客户协议、拓展新客户等，且医疗保健业务能够利用公司产品组合为客户提供交叉购买机会，公司将其视为关键增长平台并进行投资，预计专注于薄膜业务的老虎团队也将取得类似成果，但由于前期质量问题，预计在今年下半年会有更积极的进展 [54][55][56] 问题4: 之前在新过滤线、离型纸线、汽车胶带、运动胶带等方面投资的进展及未来展望 - 德国工厂的熔喷线已投入运营，支持饱和运输过滤；墨西哥的编码器支持离型纸增长；意大利和加拿大的胶带生产线尚处于早期阶段，尚未安装和启动；诺克斯维尔工厂最近投资了医疗保健自动化项目，以支持最大客户并增加产能和能力，尽管2025年公司将削减资本支出，但认为目前的支出从增长角度来看是合适的，将削减部分成本降低资本和可推迟到未来年份的维护资本 [60][61]

文章核心观点 公司本季度财报有盈有亏 股价年初以来表现不佳 未来表现受管理层评论、盈利预期和行业前景影响 [1][2][3] 公司业绩情况 - 本季度每股收益0.05美元 超Zacks共识预期0.04美元 去年同期为0.23美元 本季度盈利惊喜为25% [1] - 上一季度预期每股收益0.26美元 实际为0.21美元 盈利惊喜为 - 19.23% [1] - 过去四个季度 公司两次超每股收益共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收4.586亿美元 低于Zacks共识预期3.17% 去年同期为4.523亿美元 过去四个季度仅一次超营收共识预期 [2] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约17% 而标准普尔500指数上涨4.2% [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前季度盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关 可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前 公司盈利估计修正趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利估计变化值得关注 当前季度共识每股收益预期为0.17美元 营收4.856亿美元 本财年共识每股收益预期为1.15美元 营收20.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 特种化学品行业目前处于250多个Zacks行业的后19% 排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Blachem（BCPC）尚未公布2024年12月季度财报 预计2月21日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益1.11美元 同比增长35.4% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收2.4294亿美元 较去年同期增长6.2% [9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度公司销售额4.586亿美元，同比增长1.4%，有机增长4.3%；全年销售额19.811亿美元，同比下降2.2%，有机下降1.0%[8] - 2024年第四季度GAAP收入为150万美元，上年同期GAAP亏损1360万美元；全年GAAP亏损4870万美元[8] - 2024年第四季度调整后EBITDA为4480万美元，同比下降10%；全年调整后EBITDA为2.18亿美元，同比增长2%[8] - 2024年第四季度净销售额4.586亿美元，较2023年同期的4.523亿美元增长1.4%；2024年全年净销售额19.811亿美元，较2023年的20.26亿美元下降2.2%[33] - 2024年第四季度产品销售成本3.81亿美元，较2023年同期的3.664亿美元增长4.0%；2024年全年产品销售成本16.17亿美元，较2023年的16.702亿美元下降3.2%[33] - 2024年第四季度毛利润7760万美元，较2023年同期的8590万美元下降9.7%；2024年全年毛利润3.641亿美元，较2023年的3.558亿美元增长2.3%[33] - 2024年第四季度经营利润260万美元，2023年同期亏损220万美元；2024年全年经营利润630万美元，2023年全年亏损4.139亿美元[33] - 2024年第四季度持续经营业务净亏损1550万美元，较2023年同期的1680万美元下降7.7%；2024年全年持续经营业务净亏损7890万美元，较2023年的4.809亿美元下降83.6%[33] - 2024年第四季度净收入150万美元，较2023年同期的1.577亿美元下降99.0%；2024年全年净亏损4870万美元，较2023年的3.095亿美元下降84.3%[33] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为9430万美元，2023年同期为1.202亿美元[34] - 截至2024年12月31日，总资产为24.479亿美元，2023年同期为26.424亿美元[34] - 截至2024年12月31日，总负债为15.894亿美元，2023年同期为16.933亿美元[34] - 截至2024年12月31日，股东权益为8.585亿美元，2023年同期为9.491亿美元[34] - 2024年持续经营业务净亏损4.87亿美元，2023年为50.77亿美元[35] - 2024年经营活动提供净现金9.48亿美元，2023年为10.66亿美元[35] - 2024年投资活动使用净现金5.67亿美元，2023年提供净现金54.72亿美元[35] - 2024年融资活动使用净现金5.59亿美元，2023年为66.29亿美元[35] - 2024年全年净销售额为198.11亿美元，2023年为202.6亿美元[38] - 2024年全年经营利润为6300万美元，2023年亏损4.139亿美元[39] - 2024年非GAAP调整后经营利润总计12.32亿美元，2023年为53.72亿美元[40] - 2024年调整后经营利润为12.95亿美元，2023年为12.33亿美元[41] - 2024年非GAAP调整后调整经营利润总计8.85亿美元，2023年为9.01亿美元[42] - 2024年第四季度调整后持续经营业务EBITDA为4.48亿美元，2023年同期为5亿美元；2024年全年为21.8亿美元，2023年为21.34亿美元[43][46] - 2024年第四季度调整后持续经营业务营业利润为2.28亿美元，2023年同期为2.89亿美元；2024年全年为12.95亿美元，2023年为12.33亿美元[45] - 2024年第四季度调整后持续经营业务收入为3000万美元，2023年同期为1.32亿美元；2024年全年为3.41亿美元，2023年为4.73亿美元[45] - 2024年第四季度摊薄后持续经营业务调整后每股收益为0.05美元，2023年同期为0.23美元；2024年全年为0.62美元，2023年为0.80美元[45] - 2024年第四季度持续经营业务净亏损1500万美元，2023年同期亏损1.36亿美元；2024年全年亏损4.87亿美元，2023年亏损50.77亿美元[45][46] - 2024年第四季度持续经营业务经营活动现金使用量为2.41亿美元，2023年同期为3.88亿美元；2024年全年为9.48亿美元，2023年为7.66亿美元[46] - 2024年第四季度持续经营业务自由现金流为1900万美元，2023年同期为2.23亿美元；2024年全年为3.92亿美元，2023年为1.02亿美元[46] - 截至2024年12月31日，总债务为108.93亿美元，2023年同期为110.46亿美元；净债务为99.5亿美元，2023年同期为98.44亿美元[46] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度FAM部门销售额1.678亿美元，同比下降7.8%；GAAP营业利润1030万美元，利润率6.1%；调整后EBITDA为2630万美元，利润率15.7%[10] - 2024年第四季度SAS部门销售额2.908亿美元，同比增长7.5%，有机增长12.8%；GAAP营业利润1530万美元，利润率5.3%；调整后EBITDA为3580万美元，利润率12.3%[12] - 2024年第四季度未分配GAAP营业费用为2300万美元，占销售额的 - 5.0%；调整后EBITDA为1730万美元，占销售额的 - 3.8%[14] - 2024年第四季度FAM业务有机净销售额同比下降7.8%，SAS业务增长12.8%，合并业务增长4.3%；2024年全年FAM业务下降5.4%，SAS业务增长1.9%，合并业务下降1.0%[44] - 2024年第四季度FAM业务调整后EBITDA为2630万美元，销售回报率为15.7%；SAS业务为3580万美元，销售回报率为12.3%；未分配项目为 - 1730万美元，销售回报率为 - 3.8%[43] 其他财务相关信息 - 2024年第四季度利息费用为1970万美元，上年同期为1340万美元；其他收入（费用）净额为890万美元，同比增加1010万美元[15] - 2024年第四季度税收优惠为109.7%，排除一次性税收调整后，公司税率为30.6%[16] - 截至2024年12月31日，总债务为10.893亿美元，总现金为9430万美元，净债务为9.95亿美元；总流动性约为4.51亿美元[18] - 2025年2月19日公司宣布下一季度每股0.10美元的现金股息，将于3月28日支付给3月14日登记在册的股东[19] - 2024年组织架构调整相关成本为450万美元，整合成本为560万美元[40]

文章核心观点 - Mativ与Chasm签署独家许可协议，将推动AgeNT Express薄膜商业化，助力双方业务拓展，同时介绍了Mativ及相关基础材料公司的Zacks评级和表现 [1][2][3] 合作协议情况 - Mativ与Chasm签署独家许可协议，Chasm将其AgeNT银纳米线和碳纳米管混合性能薄膜技术授权给Mativ，用于建筑、军事和交通领域的先进玻璃和窗户透明加热解决方案 [1] - 该协议是双方长期合作的又一里程碑，旨在加速AgeNT Express薄膜组合的商业化 [2] - 此次合作结合Chasm在碳纳米管技术和柔性电子领域的领先地位与Mativ在卷对卷精确涂层方面的专业知识和玻璃应用市场的广泛覆盖，是Chasm拓展全球非汽车玻璃行业的重要一步 [3] - 该协议是Mativ不断拓展创新和新市场的关键里程碑，Mativ通过获得Chasm的先进技术重申其在材料科学创新领域的领先地位 [4] 公司股价表现 - Mativ股价在一年内下跌26.7%，而行业下跌21.5% [4] 公司Zacks评级及相关情况 - Mativ目前Zacks评级为3（持有） [5] - Carpenter Technology目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为14.1%，过去一年股价飙升175.9% [6] - Sylvamo目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜约为16.7%，过去一年股价上涨64.6% [7] - ATI目前Zacks评级为2，过去四个季度三次超共识预期、一次未达，平均盈利惊喜为3.7%，过去一年上涨约30.2% [7]

债务与现金状况 - 截至2024年9月30日公司总债务为11.434亿美元现金为1.622亿美元未动用信贷额度为3.006亿美元[145] - 截至2024年9月30日，公司1.622亿美元现金及现金等价物中的1.345亿美元由海外子公司持有[191] - 截至2024年9月30日的九个月内，融资活动提供的现金为1220万美元，去年同期为使用1320万美元[196] - 截至2024年9月30日的九个月内，长期债务净借款为3000万美元，去年同期为4580万美元[200] - 截至2024年9月30日，修订后的信贷协议下未使用的借款额度为3.006亿美元[201] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司总债务与资本比率分别为56.4%和53.8%[202] 净杠杆率与契约比率 - 2024年第三季度末净杠杆率为4.1倍当前最大契约比率为4.50倍[145] 净销售额 - 2024年9月30日止三个月净销售额为4.985亿美元较上年同期增长0.1%[150] - 2024年9月30日止九个月净销售额为15.225亿美元[148] - 2024年前九个月净销售额15.225亿美元较上年减少5120万美元降幅3.3%[170] - FAM部门2024年9月30日止三个月净销售额较上年同期下降3.2%[151] - SAS部门2024年9月30日止三个月净销售额较上年同期增长2.1%[152] 毛利润 - 2024年9月30日止三个月毛利润为9360万美元较上年同期增长8.0%[153] - 2024年9月30日止九个月毛利润为2.865亿美元[148] - 2024年前九个月毛利润2.865亿美元较上年增加1660万美元增幅6.2%[173] 非制造费用 - 2024年9月30日止三个月非制造费用为7540万美元较上年同期下降15.6%[156] 公司重组及其他减值费用 - 2024年9月30日止三个月公司重组及其他减值费用为1120万美元[157] 运营利润 - 2024年第三季度末运营利润为700万美元较上年增加4.269亿美元[162] - 2024年第三季度末FAM部门运营收入1990万美元较上年减少270万美元降幅11.9%[163] - 2024年第三季度末SAS部门运营收入1030万美元较上年增加4.161亿美元[164] - 2024年第三季度末未分配费用2320万美元较上年减少1350万美元降幅36.8%[165] 利息费用 - 2024年第三季度末利息费用1830万美元较上年增加150万美元增幅8.9%[166] 其他净费用 - 2024年第三季度末其他净费用1270万美元上年为30万美元[167] 所得税收益 - 2024年第三季度末所得税收益320万美元有效税率13.3%[168] 净亏损 - 2024年第三季度末净亏损2080万美元每股0.38美元[169] 净营运资金 - 截至2024年9月30日，公司净营运资金为4.521亿美元，2023年12月31日为4.339亿美元[192] 现金流量相关 - 截至2024年9月30日的九个月内，经营活动提供的净现金为7070万美元，去年同期为3780万美元[193] - 截至2024年9月30日的九个月内，营运资金净变化导致现金流入80万美元，去年同期为流出1340万美元[194] - 截至2024年9月30日的九个月内，投资活动使用的现金为2940万美元，去年同期为4940万美元[195] 流动性评估 - 公司认为目前的流动性来源足以满足可预见未来的预期资金需求[197]

财务数据和关键指标变化 - 本季度持续经营的合并净销售额为4.985亿美元，较上一年的4.982亿美元增长1.4%，有机销售额同比增长1%，报告基础上同比基本持平，销售价格与上一年基本持平，汇率有利 [32] - 持续经营的调整后EBITDA为6080万美元，较上一年的5540万美元增长10%，调整后EBITDA利润率同比增长110个基点，主要得益于分销和制造成本的降低以及SG&A费用的降低，但受到组合贡献降低的部分抵消 [33] - 本季度未分配的公司调整后EBITDA费用约为1700万美元，较上一年下降超过7%，预计全年未分配的费用约为8000万美元 [38] - 利息支出为1800万美元，较上一年增长9%，主要是由于2024年浮动利率债务的利率上升以及当前期间循环贷款余额增加，考虑套期保值后，约75%的债务为固定利率，将于2027 - 2029年期间分期到期 [39] - 其他费用为1270万美元，较上一年同期增加1240万美元，主要是由于与设施合理化相关的其他资产相关费用以及外汇损失，本季度税率为13%，若排除一次性税收调整，有效税率为21%，建模时建议使用24%的正常化税率 [42] - 本季度末净债务为9.81亿美元，可用流动性为4.63亿美元，净杠杆率为4.1倍，与第二季度持平，公司现金流量利用的首要任务是去杠杆化和减少债务，目标杠杆范围为2.5 - 3.5倍 [43] - 预计2024年全年资本支出约为5000万美元，低于此前公布的6000万美元，预计折旧和摊销费用约为1亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 过滤与先进材料（FAM）业务 - 净销售额为1.9亿美元，较2023年第三季度下降3%，过滤类别的销量增长被先进薄膜类别的销量下降以及该板块较低的销售价格所抵消 [34] - FAM调整后EBITDA为3600万美元，较上年同期下降近7%，反映了高利润率的先进薄膜类别的销量下降和该板块较低的销售价格的影响，不过过滤类别的高销量、较低的SG&A费用和提高的制造效率部分抵消了这些压力 [35] 可持续与胶粘剂解决方案（SAS）业务 - 净销售额为3.09亿美元，有机基础上较去年增长超过4%，报告基础上增长超过2%，有机增长反映了所有终端市场的高销量和较高的销售价格 [36] - SAS产生了强劲的调整后EBITDA业绩，为4100万美元，较上年同期增长近20%，调整后EBITDA利润率较上年增长200个基点，业绩增长得益于有利的制造和分销成本、相对净销售价格与投入成本以及高销量，但受到不利的组合和略高的SG&A费用的部分抵消 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在采取多种战略举措来应对市场挑战并实现增长，包括在特定市场加速布局（如医疗和光学薄膜领域）、提供独特的整体供应链解决方案、积极降低制造成本、推动各业务板块的销售增长、优化资产组合（如剥离非战略性和高成本的设施）等 [14][18][19][24][29] - 在先进薄膜业务方面，面临来自亚洲的竞争，亚洲的产品性能较低、成本较低，特别是在汽车和建筑市场疲软的情况下，约85%的薄膜销售受到影响，公司正在组建团队制定应对措施，包括开发新的市场需求、提供整体供应链解决方案、降低成本、提高生产力等 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求复苏仍然缓慢，制造业和材料行业尚未健康发展，仍在收缩，短期内没有看到需求状况改变的迹象，客户也比较保守，不太愿意增加库存 [68] - 在这种环境下，公司仍有一些业务板块具有增长机会，如过滤业务（特别是空气过滤和运输过滤）、SAS业务（如在北美释放衬垫业务有增长机会、医疗保健业务有新的承诺、胶带业务有机会）等 [71] - 对于2024年第四季度，预计销售额将较去年增长中个位数，调整后EBITDA将较去年下降低双位数，主要受到激励措施的时机、产品组合、维护停机时间以及假期延长停机时间等因素的影响 [45] - 公司的目标杠杆率仍然是2.5 - 3.5倍，基于市场的缓慢复苏，预计将在2026年实现这一目标，并在2025年朝着这个目标取得进展 [77] 其他重要信息 - 公司将在本月发布2023年ESG报告，展示其在环境、社会和公司治理方面的持续承诺 [51] 问答环节所有的提问和回答 问题1：能否提供更多关于老虎团队计划开始的时间以及其中最令人兴奋的需求创造想法？以及Q4营收增加但EBITDA下降是否主要因为薄膜业务表现不佳？ - 老虎团队计划于本季度开始，薄膜业务今年较去年下降约10%，对公司底线有较大影响，老虎团队主要关注三个问题：汽车和建筑市场疲软、亚洲竞争加剧、北美最大工厂运营不佳。在应对这些问题方面，最令人兴奋的需求创造想法包括提供整体供应链解决方案（One Mativ），以及在医疗薄膜和光学薄膜业务方面的拓展（如与Miru的合作）等。对于Q4，虽然SAS业务销售额有望强劲增长，但薄膜业务确实对EBITDA造成压力，此外还有价格输入时机、FAM内部的定价问题、去年较低的激励应计、假期和停机时间等因素影响 [54][55][65] 问题2：进入2025年，客户对业务恢复的看法如何？ - 需求恢复仍然缓慢，制造业和材料行业尚未健康发展，客户没有看到有意义的指标，由于过去的供应链挑战，他们在建立库存方面仍然比较保守，不过部分业务如过滤业务相对有韧性，SAS业务有增长机会 [68] 问题3：对更激进的关税环境或税收环境有何看法，以及这对公司业务有何影响？ - 目前谈论潜在新政府的影响还为时过早，从关税角度看，公司成本方面的风险敞口较低，约88%的支出来自本土地区，如果对中国输美商品增加关税，可能对公司的薄膜业务有利 [74] 问题4：在未来一年左右，公司在降低杠杆和债务方面能取得多少进展？ - 公司目标杠杆率仍然是2.5 - 3.5倍，基于市场的缓慢复苏，预计将在2026年实现这一目标，并在2025年朝着这个目标取得进展 [77] 问题5：能否详细说明最近的两个设施关闭情况，以及未来是否有更多关闭的可能性？降低资本支出对今年现金流有何影响？ - 本季度宣布的资产剥离包括荷兰的一个生产纸张用于热升华产品的工厂和马萨诸塞州的一个支持纸张业务的工厂，这两个工厂都是非战略性的，出售这些工厂有助于减少复杂性、专注于有独特能力的领域以加速增长，这两项资产剥离将使明年的收入减少约5000万美元，EBITDA增加约100万美元。关于资本支出，由于市场不景气，公司将资本支出从6000万美元降至5000万美元，主要是减少了可自由支配的维持和维护资本以及一些IT资本支出的递延，Q4的现金流预计低于Q3但仍为正值 [80][81][83]

文章核心观点 - 分析Mativ Holdings季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Arcadium业绩预期 [1][3][9] Mativ Holdings业绩情况 - 本季度每股收益0.21美元，未达Zacks共识预期的0.26美元，与去年同期持平，收益意外为 -19.23% [1] - 上一季度实际每股收益0.34美元，超出预期，收益意外为61.90% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收4.985亿美元，未达Zacks共识预期4.83%，与去年同期的4.982亿美元相近，过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] Mativ Holdings股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约5.2%，而标准普尔500指数上涨21.2% [3] Mativ Holdings未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.19美元，营收5.063亿美元；本财年共识每股收益预期为0.82美元，营收20.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，特种化学品行业目前处于250多个Zacks行业的后45%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Arcadium业绩预期 - 预计11月7日公布截至2024年9月季度财报，预计每股收益0.05美元，同比变化 -88.6%，过去30天共识每股收益预期下调4.3% [9] - 预计营收2.6314亿美元，较去年同期增长24.5% [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度持续经营业务销售额4.985亿美元，同比增长0.1%，有机增长1.4%[3] - 2024年第三季度GAAP亏损2080万美元，较上年的4.643亿美元改善4.435亿美元，GAAP每股亏损0.38美元[3] - 2024年第三季度调整后收入1100万美元，调整后每股收益0.21美元，调整后EBITDA 6080万美元，同比增长10%[3] - 2024年利息费用1830万美元，高于上年的1680万美元，其他净费用1270万美元，较上年的30万美元增加1240万美元[11] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量为7070万美元，资本支出和软件成本总计3560万美元[13] - 截至2024年9月30日，总债务11.434亿美元，总现金1.622亿美元，净债务9.812亿美元，总流动性约4.63亿美元[14] - 2024年11月6日公司宣布下一季度每股0.10美元现金股息，将于12月20日支付[15] - 2024年第三季度公司未回购股份，计划定期和适时回购以抵消股票补偿带来的摊薄[15] - 2024年前三季度净销售额15.225亿美元，较2023年同期的15.737亿美元下降3.3%；2024年第三季度净销售额4.985亿美元，较2023年同期的4.982亿美元增长0.1%[26] - 2024年前三季度产品销售成本12.36亿美元，较2023年同期的13.038亿美元下降5.2%；2024年第三季度产品销售成本4.049亿美元，较2023年同期的4.115亿美元下降1.6%[26] - 2024年前三季度毛利润2.865亿美元，较2023年同期的2.699亿美元增长6.2%；2024年第三季度毛利润9360万美元，较2023年同期的8670万美元增长8.0%[26] - 2024年前三季度总非制造费用2.454亿美元，较2023年同期的2.63亿美元下降6.7%；2024年第三季度总非制造费用7540万美元，较2023年同期的8930万美元下降15.6%[26] - 2024年前三季度持续经营业务净亏损5020万美元，较2023年同期的4.941亿美元下降89.8%；2024年第三季度持续经营业务净亏损2080万美元，较2023年同期的4.643亿美元下降95.5%[26] - 2024年前三季度净亏损5020万美元，较2023年同期的4.672亿美元下降89.3%；2024年第三季度净亏损2080万美元，较2023年同期的4.55亿美元下降95.4%[26] - 2024年前三季度普通股股东应占净亏损5040万美元，较2023年同期的4.679亿美元下降89.2%；2024年第三季度普通股股东应占净亏损2090万美元，较2023年同期的4.555亿美元下降95.4%[26] - 2024年前三季度持续经营业务基本每股亏损0.93美元，较2023年同期的9.06美元下降89.7%；2024年第三季度持续经营业务基本每股亏损0.38美元，较2023年同期的8.50美元下降95.5%[26] - 2024年前三季度持续经营业务摊薄每股亏损0.93美元，较2023年同期的9.06美元下降89.7%；2024年第三季度持续经营业务摊薄每股亏损0.38美元，较2023年同期的8.50美元下降95.5%[26] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为16.22亿美元，较2023年12月31日的12.02亿美元增长34.9%[27][28] - 2024年前九个月，公司持续经营业务净亏损5.02亿美元，较2023年同期的49.41亿美元大幅收窄[28] - 2024年前九个月，公司经营活动提供的净现金为7.07亿美元，较2023年同期的5.24亿美元增长34.9%[28] - 2024年前九个月，公司投资活动使用的净现金为4.14亿美元，较2023年同期的5.82亿美元有所减少[28] - 2024年前九个月，公司融资活动提供的净现金为1.22亿美元，而2023年同期使用净现金1.41亿美元[28] - 2024年前九个月，公司合并净销售额为152.25亿美元，较2023年同期的157.37亿美元下降3.3%[31] - 2024年前九个月，公司持续经营业务的经营利润为3700万美元，而2023年同期亏损4.117亿美元[32] - 2024年第三季度和前九个月非GAAP调整后总运营利润（亏损）分别为3.15亿美元和10.3亿美元，2023年同期分别为45.25亿美元和50.61亿美元[33] - 2024年第三季度和前九个月调整后总运营利润分别为3850万美元和1.067亿美元，利润率分别为7.7%和7.0%；2023年同期分别为3260万美元和9440万美元，利润率分别为6.5%和6.0%[34] - 2024年第三季度和前九个月非GAAP调整后总运营利润调整项分别为2.23亿美元和6.65亿美元，2023年同期分别为2.28亿美元和6.90亿美元[35] - 2024年和2023年公司总净销售额分别为4.985亿美元和4.917亿美元，有机增长率为1.4%[36] - 2024年汇率影响公司净销售额160万美元，调整后可比净销售额为4.969亿美元[36] - 2024年第三季度持续经营业务调整后营业利润为3.85亿美元，2023年同期为3.26亿美元[37] - 2024年前九个月持续经营业务调整后营业利润为10.67亿美元，2023年同期为9.44亿美元[37] - 2024年第三季度持续经营业务调整后收益为1.1亿美元，2023年同期为1.12亿美元[37] - 2024年前九个月持续经营业务调整后收益为3.11亿美元，2023年同期为3.41亿美元[37] - 2024年第三季度持续经营业务摊薄后每股收益为 - 0.38美元，2023年同期为 - 8.50美元[37] - 2024年前九个月持续经营业务摊薄后每股收益为 - 0.93美元，2023年同期为 - 9.06美元[37] - 2024年第三季度持续经营业务调整后EBITDA为6.08亿美元，2023年同期为5.54亿美元[38] - 2024年前九个月持续经营业务调整后EBITDA为17.32亿美元，2023年同期为16.34亿美元[38] - 2024年9月30日持续经营业务净债务为98.12亿美元，2023年12月31日为98.44亿美元[38] - 2024年第三季度持续经营业务自由现金流为2.39亿美元，2023年同期为1.76亿美元[38] 业务板块划分情况 - 2024年第一季度起，公司重组为两个可报告业务板块：过滤与先进材料（FAM）和可持续与胶粘剂解决方案（SAS）[30] 过滤与先进材料（FAM）业务线数据关键指标变化 - 过滤与先进材料（FAM）业务销售额1.896亿美元，同比下降3.2%，GAAP营业利润1990万美元，调整后EBITDA 3650万美元，同比下降7%[6][7] - 2024年前九个月，FAM板块净销售额为59.87亿美元，较2023年同期的62.81亿美元下降4.7%[31] - 2024年第三季度和前九个月FAM业务调整后运营利润分别为2950万美元和9110万美元，利润率分别为15.6%和15.2%；2023年同期分别为3210万美元和1.058亿美元，利润率分别为16.4%和16.8%[34] - 2024年和2023年FAM业务净销售额分别为1.896亿美元和1.958亿美元，有机增长率为 - 3.2%[36] 可持续与胶粘剂解决方案（SAS）业务线数据关键指标变化 - 可持续与胶粘剂解决方案（SAS）业务销售额3.089亿美元，同比增长2.1%，有机增长4.4%，GAAP营业利润1030万美元，调整后EBITDA 4100万美元，同比增长近20%[8][9] - 2024年前九个月，SAS板块净销售额为92.38亿美元，较2023年同期的94.56亿美元下降2.3%[31] - 2024年第三季度和前九个月SAS业务调整后运营利润分别为2790万美元和7950万美元，利润率分别为9.0%和8.6%；2023年同期分别为2030万美元和5570万美元，利润率分别为6.7%和5.9%[34] - 2024年和2023年SAS业务净销售额分别为3.089亿美元和2.959亿美元，有机增长率为4.4%[36] 未分配业务调整后运营情况 - 2024年第三季度和前九个月未分配业务调整后运营亏损分别为1890万美元和6390万美元，亏损率分别为3.8%和4.2%；2023年同期分别为1980万美元和6710万美元，亏损率分别为4.0%和4.3%[34] 财务指标性质说明 - 新闻稿中的财务指标为非GAAP财务指标，公司认为其能为投资者提供更多透明度和额外洞察[23][24]

财务状况 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为1.334亿美元[20] - 公司2024年6月30日的应收账款净额为2.182亿美元[20] - 公司2024年6月30日的存货净额为3.472亿美元[20] - 公司2024年6月30日的总资产为26.075亿美元[20] - 公司2024年6月30日的总负债为17.095亿美元[20] - 公司2024年6月30日的总股东权益为8.98亿美元[20] - 公司2024年6月30日的每股基本亏损为0.03美元[13] - 公司2024年6月30日的每股摊薄亏损为0.03美元[14] - 公司2024年6月30日的基本加权平均股数为5432.18万股[15] - 公司2024年6月30日的摊薄加权平均股数为5432.18万股[15] 重组和出售 - 公司于2022年7月6日完成了与Neenah, Inc.的合并交易，并更名为Mativ Holdings, Inc.[34] - 公司于2023年11月30日完成了Engineered Papers业务的出售[35] - 公司于2024年第一季度进行了组织重组，将业务重组为两个新的可报告分部：Filtration & Advanced Materials和Sustainable & Adhesive Solutions[37] - 公司宣布了一项组织重整计划,预计将简化组织规模和复杂性,并利用关键资源提高客户支持和降低间接成本[92] - 组织重整计划相关的重组和减值费用为3.0百万美元,其中FAM分部0.5百万美元,SAS分部2.2百万美元,未分配0.3百万美元[92] - 组织重整计划的重组活动预计将于2024年完成,预计不会超过1.0百万美元的额外成本[92] - FAM分部除重整计划外的重组和减值费用为0.8百万美元,主要由之前宣布的工厂关闭引起[93] - FAM分部除重整计划外的重组和减值费用为1.6百万美元,主要由之前宣布的工厂关闭引起,预计2024年剩余时间还会增加1.0-1.5百万美元[94] - 公司在SAS分部的重组和减值费用为800万美元，而2023年同期为0[95] - 公司在SAS分部的重组和减值费用为890万美元，其中包括了720万美元的资产减值费用和170万美元的关闭设施费用[96] - 公司在未分配的重组和减值费用为0[97] - 公司持有待售资产为1030万美元[98] - 公司总的重组和减值费用为2620万美元[99] - 公司重组负债余额为480万美元[100][101] 现金流 - 公司2024年上半年净亏损2940万美元，较2023年同期亏损1220万美元有所增加[29] - 公司2024年上半年营业活动产生的现金流入为3310万美元，较2023年同期的550万美元有所增加[29] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流出为3200万美元，较2023年同期的3950万美元有所减少[29] - 公司2024年上半年融资活动产生的现金流入为1640万美元，较2023年同期的200万美元有所增加[30] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为1.334亿美元，较2023年12月31日的1.202亿美元有所增加[30] - 公司2024年6月30日股东权益余额为8.98亿美元，较2023年12月31日的9.49亿美元有所减少[27] 收入和销售 - 公司2024年上半年在美国、欧洲、亚太地区和美洲的销售收入分别为5.623亿美元、2.807亿美元、1.059亿美元和0.532亿美元[51] - 公司2024年上半年各产品线的销售占比分别为滤料及网材25%、先进薄膜15%、胶带标签及衬里30%、纸张及包装16%、医疗及其他14%[52] - 公司2024年第二季度总销售额为5.24亿美元，同比下降0.5%[49] - 公司2024年上半年总销售额为10.24亿美元，同比下降4.8%[51] - 公司主要业务包括过滤材料和组件、高性能薄膜、胶带标签和衬里、纸张和包装以及医疗保健等[53][54][55][56][57][58] - 公司主要销售区域为美国、欧洲、亚太地区和美洲其他地区[49][51] - 公司各业务板块的销售占比较为稳定，过滤材料和组件占25%、高性能薄膜占15%、胶带标签和衬里占30%、纸张和包装占16%、医疗保健及其他占14%[52] 会计政策 - 公司根据合同条款在产品控制权转移给客户时确认收入[45,46] - 合同中的可变对价在初始时就包含在交易价格中进行评估[47] - 公司通常在一年内支付销售佣金，并将其计入销售费用[48] - 公司正在评估新的会计准则ASU 2023-09对其财务报表的影响[43] - 公司正在评估新的会计准则ASU 2023-07的影响，预计不会对财务报表产生重大影响[44] - 公司会根据预期销量估算并调整可变对价[47][48] 应收账款管理 - 公司设立了应收账款转让项目，2024年上半年共转让5.17亿美元应收账款[67] - 公司持续参与已转让应收账款的回收服务[64] - 公司还参与了无追索权的应收账款销售项目[65,66] 其他综合收益 - 累计养老金和OPEB负债调整,扣除税收利益分别为4.2百万美元和4.3百万美元[70] - 累计衍生工具未实现收益,扣除税收费用分别为14.4百万美元和12.8百万美元[70] - 累计未实现外币折算调整,扣除税收利益分别为15.0百万美元和14.6百万美