香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示不會就因本公告全部或任何部分內容而 產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 2282 董事會會議召開日期 美高梅中國控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈將於2025年3月20日（星 期四）舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮及批准本公司及其附屬公司截至2024年12月 31日止全年業績及其發佈，以及建議派付末期股息（如有）。 承董事會命 美高梅中國控股有限公司 公司秘書 Antonio MENANO 香港，2025年3月10日 截至本公告刊發日期，本公司的董事如下：何超瓊、William Joseph HORNBUCKLE、 John M. MCMANUS、劉珍伲及馮小峰為執行董事；Daniel J. TAYLOR、Ayesha Khanna MOLINO及Jonathan S. HALKYARD為非執行董事；及黃林詩韻、Russell Francis BANHAM、孟生及劉志敏為獨立非執行董事。 MGM CHINA HOLDINGS LIMITED ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q4业绩稳健增长，业务结构不断优化，中场优势凸显，有望保持15%左右市场份额，小而美属性显著 [5] - 预计公司2025/2026年营业收入为334.0/350.8亿港元，同比增长6.4%/5.0%；经调整EBITDA为96.1/101.0亿港元，同比增长6.1%/5.0% [5] - 维持“买入”评级，当前股价对应2024/2025/2026年PE为8.7/7.3/6.4倍，EV/EBITDA为6.3/5.5/4.9倍，按50%派息率水平，对应股息率为5.7%、6.8%、7.8%，回报可观 [5] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 02月20日收盘价为10.32港元，总市值为392.17亿港元，总股本为38.00亿股 [2] 相关研究 - 涉及美高梅中国2024Q2、Q3业绩点评报告 [3] 业绩情况 - 2024全年公司营业收入为313.9亿港元，同比增长27.2%；经调整EBITDA为90.6亿港元，同比增长25.2%；EBITDA率为28.9%，同比下降0.5个百分点 [4] - 2024Q4公司实现营业收入79.2亿港元，同比增长3.2%；经调整EBITDA为21.3亿港元，同比下降2.9%；经调整EBITDA率为26.8%，同比下降1.7个百分点 [5] 业务结构 - 2024Q4公司VIP、中场、老虎机GGR分别为9.4、71.4、6.3亿港元，同比下降16%、增长4%、增长21%，较2019年同期恢复度为42%、181%、109% [5] - 2024全年公司VIP、中场、老虎机GGR分别为40.5、286.0、22.2亿港元，同比增长2%、34%、32%，行业整体平均增长21%、25%、18% [5] 市场份额 - 2024Q4公司市场份额为15.2%，较2024Q3小幅提升 [5] - 2024全年公司市场份额为15.4%，同比提升0.6个百分点 [5] 非博彩业务 - 2024Q4澳门美高梅客房入住率为94.8%，RevPAR为2383港元；美狮美高梅客房入住率为93.9%，RevPAR为2031港元 [5] 主要财务指标 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入(亿港元)|246.8|313.9|334.0|350.8| |同比增长(%)|368.5|27.2|6.4|5.0| |经调整EBITDA(亿港元)|72.4|90.6|96.1|101.0| |同比增长(%)|667.8|25.2|6.1|5.0| |归母净利润(亿港元)|26.4|45.0|53.5|61.0| |同比增长(%)|150.4|70.6|18.9|14.1| |经调整EBITDA率(%)|29.3|28.9|28.8|28.8| |归母净利润率(%)|10.7|14.3|16.0|17.4| |EPS(港仙)|69.4|118.5|140.8|160.6| |每股股息(港仙)|34.7|59.2|70.4|80.3| [7] 财务报表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2026E的相关财务数据，包括流动资产、非流动资产、经营收入、博彩税等多项指标 [10] 财务比率 - 成长性指标包括营业收入增长率、归母净利润增长率、经调整EBITDA增长率 [10] - 盈利能力指标包括归母净利率、经调整EBITDA率 [10] - 偿债能力指标包括资产负债率、流动比率 [10] - 营运能力指标包括资产周转率、存货周转率 [10] 每股资料及估值比率 - 每股资料包括每股收益、每股净资产 [10] - 估值比率包括PE、PB [10]

我們的控股股東 美高梅國際酒店集團業績 截至2024年12月31日止年度 表格10-K年度報告 本公告乃根據證券及期貨條例（第571章）第XIVA部內幕消息條文及香港聯合交易所有 限公司證券上市規則第13.09及37.47B條刊發。 我們的控股股東美高梅國際酒店集團已於2025年2月18日（紐約時間下午4時15分）或前 後公佈其截至2024年12月31日止年度的年度報告。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示不會就因本公告全部或任何部分內容而 產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MGM CHINA HOLDINGS LIMITED 2282 6028, 40258, 40634, 5036 內幕消息 美高梅國際酒店集團已於2025年2月18日（紐約時間下午4時15分）或前後公佈其截至2024 年12月31日止年度的經審核業績（「年度報告」）。為確保美高梅中國全體股東及潛在投資 者均同樣及適時取得有關本集團的資料， 閣下如欲查閱由美高梅國際酒店集團編製並 向美國證交會存檔的年度報告，請瀏覽http://www.s ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年四季报业绩超预期，春节期间物业表现亮眼，维持2024 - 2026年净收入和经调整物业EBITDA预测，维持目标价16.6港元及“买入”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2026年营业总收入分别为246.84亿、313.82亿、336.36亿、351.94亿港元，同比增长369%、27%、7%、5% [1][7] - 2023 - 2026年经调整物业EBITDA分别为72.35亿、92.44亿、102.06亿、108.51亿港元，同比增长 - 、28%、10%、6% [1][7] - 2023 - 2026年每股收益分别为0.69、1.34、1.61、1.83港元/股 [1][7] - 2023 - 2026年EV/经调整物业EBITDA分别为7.7、6.0、5.4、5.1倍 [1][7] 博收情况 - 4Q24总博收87.1亿港元，环比增长10.0%，恢复至19年同期的128.3%；贵宾/中场分别实现博收9.4/77.7亿港元，环比分别增长29.9%/8.0%，恢复至19年同期的41.6%/171.1%；4Q贵宾/中场市占率分别提升1.2pct/1.0pct至7.0%/18.4%，整体市占率提升至约15.6% [6] 营收情况 - 4Q24总收益79.2亿港元，环比增长9.3%，恢复至4Q19的139.1%，超市场预期4%；博彩净收益68.8亿港元，环比增长至10.3%，恢复至4Q19的135.4%；非博彩净收益10.4亿港元，环比增长2.9%，恢复至4Q19的170.1% [6] 业绩情况 - 4Q24经调整物业EBITDA 21.3亿港元，环比增长7.2%，恢复至19年同期的136.5%，超过市场预期3%；经调整物业EBITDA利润率环比下滑0.6pct至26.8%，因日均运营成本环比上涨约10% [6] 未来展望 - 2025年《MGM 2049》、保利美高梅博物馆及预计完成翻新的套房将提升公司对入境游客的吸引力，博收会受积极影响；随着非博彩活动步入正轨，公司日均运营费用将保持稳定，经调整物业EBITDA利润率将维持在27 - 30%的高位 [6]

业绩数据 - 2024年Q4美高梅中国娱乐场收益更正为885百万美元，较2023年增长4%[3][4] - 2024年Q4主场地赌枱投注额3582百万美元，较2023年下降5%[4] - 2024年Q4主场地赌枱赢额918百万美元，较2023年增长5%[4] - 2024年Q4主场地赌枱赢率25.6%，2023年为23.3%[4] - 本季度及去年季度公司间品牌牌照费开支分别为1800万及1700万美元[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年四季报业绩超预期，春节期间物业表现亮眼，维持2024 - 2026年净收入和经调整物业EBITDA预测，维持目标价16.6港元及“买入”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2026年营业总收入分别为246.84亿、313.82亿、336.36亿、351.94亿港元，同比分别增长369%、27%、7%、5% [1][7] - 2023 - 2026年经调整物业EBITDA分别为72.35亿、92.44亿、102.06亿、108.51亿港元，同比分别增长 - 、28%、10%、6% [1][7] - 2023 - 2026年每股收益分别为0.69、1.34、1.61、1.83港元/股 [1][7] - 2023 - 2026年EV/经调整物业EBITDA分别为7.7、6.0、5.4、5.1倍 [1][7] 2024年四季度情况 - 总博收87.1亿港元，环比增长10.0%，恢复至19年同期的128.3%；贵宾/中场分别实现博收9.4/77.7亿港元，环比分别增长29.9%/8.0%，恢复至19年同期的41.6%/171.1%；贵宾/中场市占率分别提升1.2pct/1.0pct至7.0%/18.4%，整体市占率提升至约15.6% [6] - 总收益79.2亿港元，环比增长9.3%，恢复至4Q19的139.1%，超市场预期4%；博彩净收益68.8亿港元，环比增长至10.3%，恢复至4Q19的135.4%；非博彩净收益10.4亿港元，环比增长2.9%，恢复至4Q19的170.1% [6] - 经调整物业EBITDA 21.3亿港元，环比增长7.2%，恢复至19年同期的136.5%，超过市场预期3%；经调整物业EBITDA利润率环比下滑0.6pct至26.8%，因日均运营成本环比上涨约10% [6] 2025年展望 - 《MGM 2049》、保利美高梅博物馆及预计25年完成翻新的套房将提升公司对入境游客的吸引力，博收会受积极影响 [6] - 随着更多非博彩活动步入正轨，公司日均运营费用将保持稳定，经调整物业EBITDA利润率将维持在27 - 30%的高位 [6] 春节期间表现 - 25年春节期间前往公司物业的旅客数量同比增长18%，博收同比仍有增长，公司市占率保持较高水平；春节假期第二周公司物业的人流量并未较第一周有明显减少 [6]

股权情况 - 美高梅国际酒店集团实益拥有美高梅中国已发行股本约56%的权益[3] 收益情况 - 2024年第四季度公司总收益为79.19895亿港元，2023年同期为76.77425亿港元；2024年全年总收益为313.87155亿港元，2023年为246.8421亿港元[8] - 2024年第四季度收益净额为10亿美元，较去年季度9.83亿美元增加4%；2024年全年收益净额为40亿美元，较去年的32亿美元增加28%[16] - 2024年美狮美高梅收益为18.250394亿港元，2023年为13.838322亿港元[8] - 2024年第四季度娱乐场收益8.55亿美元，较2023年8.49亿美元增加4%[18] EBITDA/EBITDAR情况 - 2024年第四季度公司总经调整EBITDA为21.26381亿港元，2023年同期为21.90422亿港元；2024年全年总经调整EBITDA为90.58637亿港元，2023年为72.35246亿港元[8] - 2024年第四季度分部经调整EBITDAR为2.55亿美元，较去年季度的2.62亿美元减少3%；2024年全年分部经调整EBITDAR为11亿美元，较去年的8.67亿美元增加25%[16] - 2024年美狮美高梅经调整EBITDA为5.22862亿港元，2023年为4.06436亿港元[8] 赌桌与角子机情况 - 2024年末，澳门美高梅赌枱数量为340张，2023年末为351张；角子机数量2024年末为961台，2023年末为950台[11] - 2024年及2023年12月31日常设赌桌数量分别为410和399；角子机数量分别为972和901[12] - 2024年第四季度主场赌桌投注额35.82亿美元，较2023年37.62亿美元减少5%；主场赌桌赢额9.18亿美元，较2023年8.77亿美元增加5%；主场赌桌赢率25.6%，2023年为23.3%[18] 其他业务情况 - 2024年，澳门美高梅主场地赌枱总赢额为12.158127亿港元，2023年为9.866398亿港元，赢率从20.3%提升至21.7%[11] - 2024年，澳门美高梅贵宾赌枱总赢额为98089.4万港元，2023年为1.030705亿港元，赢率从3.1%变为2.9%[11] - 2024年，澳门美高梅角子机总赢额为1.135258亿港元，2023年为9023.25万港元，赢率均为3.9%[11] - 2024年，澳门美高梅客房入住率为94.5%，2023年为93.9%；每间可供入住客房收益2024年为2632港元，2023年为2192港元[11]

公司信息变更 - 自2024年12月31日起变更开曼群岛非上市股份过户登记处及注册办事处[3] 股份登记信息 - 香港上市股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[3] - 香港股份过户登记手续在该公司办理，地址在香港湾仔[3] 人员信息 - 截至2025年1月14日有多位执行董事、非执行董事、独立非执行董事[3]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 公司名稱： 美高梅中國控股有限公司(於開曼群島註冊成立的有限公司) 呈交日期： 2024年12月23日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 02282 | 說明 | 普通股 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 已發行股 ...

股份情况 - 2024年12月13 - 16日已发行股份总数为3,801,211,401，库存股份为0[3] 股份回购 - 2024年11 - 12月多次股份回购未注销，涉及不同数量和价格[4] - 2024年12月16日购回35,000股，付出351,312港元[12] - 合共购回35,000股，拟注销35,000股，库存为0股[12] 购回授权 - 购回授权决议2024年5月31日通过[12] - 可购回股份总数为380,627,672股[12] - 已购回9,207,600股，占比0.24191%[12]