每股收益情况 - 2024年第一季度每股收益为0.05美元，非GAAP基础调整后每股收益为0.20美元[2] 净收入与调整后EBITDA情况 - 2024年第一季度净收入400万美元，上年同期为1420万美元；调整后EBITDA为3720万美元，上年同期为4010万美元[3][7][9] - 2024年第一季度净收入4.951亿美元，上年同期为4.91亿美元，同店收入增长2.3%[2] - 2024年12月31日财年，公司净收入为68750美元，较上一年的83700美元下降约17.9%[29] - 2024年12月31日财年，公司调整后EBITDA为200000美元，较上一年的220000美元下降约9.1%[29] 业务收入相关指标变化 - 2024年第一季度同店患者量收入同比增长1.3%，净报销相关因素收入同比增长1.0%，商业和其他非政府支付方报销服务比例同比增加约130个基点[4] 费用相关指标变化 - 2024年第一季度执业人员薪资和福利费用为3.691亿美元，上年同期为3.622亿美元[5] - 2024年第一季度一般及行政费用为6020万美元，上年同期为5910万美元；转型和重组相关费用总计850万美元[6] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为1030万美元，上年同期为900万美元；投资及其他收入为200万美元，上年同期为60万美元；利息费用为1060万美元，上年同期为1040万美元[7][8] - 2024年12月31日财年，公司利息费用为40600美元，较上一年的39900美元增长约1.8%[29] 资金使用情况 - 2024年第一季度公司使用1.226亿美元资金用于持续经营，上年同期为1.006亿美元；还使用820万美元进行业务收购，530万美元用于资本支出[12] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为800万美元，上年12月31日为7330万美元；应收账款净额为2.837亿美元[11] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为7998美元，较2023年12月31日的73258美元下降约89.1%[27] 投资情况 - 截至2024年3月31日，公司投资为107473美元，较2023年12月31日的104485美元增长约2.9%[27] 应收账款净额情况 - 截至2024年3月31日，公司应收账款净额为2.837亿美元[11] - 截至2024年3月31日，公司应收账款净额为283749美元，较2023年12月31日的272313美元增长约4.2%[27] 总资产情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为2168165美元，较2023年12月31日的2219810美元下降约2.3%[27] 应付账款及应计费用情况 - 截至2024年3月31日，公司应付账款及应计费用为207035美元，较2023年12月31日的350798美元下降约41.0%[27] 债务情况 - 截至2024年3月31日，公司未偿还债务总额为7.05亿美元，包括4亿美元2030年到期的5.375%优先票据、2.25亿美元定期A贷款借款和8000万美元循环信贷额度借款[13] - 截至2024年3月31日，公司总债务（包括融资租赁净额）为709756美元，较2023年12月31日的633334美元增长约12.1%[27] 总负债情况 - 截至2024年3月31日，公司总负债为1311969美元，较2023年12月31日的1370749美元下降约4.3%[27]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度的整体同店销量反映了办公室基础孕产医疗服务的强劲,部分被医院基础服务的较低销量所抵消 [9] - 除去去年第四季度的某些扭曲因素,公司的基础同店定价保持稳定 [10][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医院基础服务销量有所下降,而办公室基础孕产医疗服务销量强劲 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在有效过渡到强大、可持续的收入周期管理(RCM)计划 [11][12] - 公司正在持续提高内部团队效率,预计2024年总G&A费用占收入的比例将与2023年持平 [13] - 公司的网络内地位已达到95%以上,并在3个州与2家支付方成功重新谈判,使患者和家庭能够获得网络内服务 [14][15] - 公司正在缩小旗下各个诊所的财务表现范围,并已采取具体措施,预计这些改善措施将在2024年逐步产生影响 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对关键成功因素的关注将使所有利益相关方受益,并坚信这种关注并不会影响公司的患者护理使命 [18][19] - 公司将继续执行这些优先事项,以应对2024年面临的挑战 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 公司之前预计2023年上半年RCM带来约5000万美元的负面影响,这在2024年会否成为定价的有利因素? [33] **Marc Richards 回答** 不会,公司正在从全面外包过渡到混合模式,预计在这一过渡过程中将保持定价稳定 [34] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 关于无预期账单仲裁,CMS在12月重新开放了仲裁通道,公司此前提及胜率约75%,高于行业平均71%,现在有何更新? [35] **Marc Richards 回答** 公司最近的胜率已接近90%,有所提高 [36] 问题3 **Pito Chickering 提问** 2024年收入增长指引中,量价因素的贡献分别是多少? [46][47][48][49][50] **Marc Richards 回答** 公司预计2024年销量将保持稳定,定价也将相对稳定,收入增长还将来自于一定的有机增长 [46][47][48][49][50]

准备金与收益风险 - [公司专业责任损失准备金受不确定性影响，实际成本超估计或致净收益减少][201] 诉讼风险 - [公司面临各类诉讼风险，不利判决可能对业务和财务状况产生负面影响][202] 收入依赖风险 - [公司部分净收入依赖第三方付款人报销，报销问题可能影响收入和现金流][203][204] 负债情况 - [截至2023年12月31日，公司总负债6.281亿美元，其中4亿美元为固定利率，2.281亿美元为可变利率，还有4.5亿美元循环信贷额度][207] - [截至2023年12月31日，公司修订信贷协议下A类定期贷款未偿还本金余额为2.281亿美元[332]] 股东与收购风险 - [公司章程条款可阻止收购，但股东激进主义可能对公司业务产生负面影响][211] 人员风险 - [公司可能无法成功招聘和留住合格人员，补偿费用增加或影响业务和财务状况][212][213] - [大量附属医生或临床医生离职，或无法执行非竞争协议，可能对公司业务和财务状况产生负面影响][214] 信息系统风险 - [公司可能无法维护有效的信息系统，信息安全风险增加，系统故障或违规可能影响业务和财务状况][215][216][217][218] - [公司实施或增强新技术、软件和流程可能面临延迟、成本增加等困难，影响业务运营[219]] - [医院要求使用其信息管理系统，可能中断公司信息系统运营，影响业务[220]] 信息法规风险 - [联邦和州关于个人信息隐私和安全的法律可能增加公司成本，限制信息收集和使用[221]] - [2020年美国相关部门颁布支持电子健康信息访问、交换和使用的最终规则，信息阻塞规则影响不明[226]] - [2022年12月HHS民权办公室发布关于在线跟踪技术的公告，公司可能产生额外费用和面临执法风险[227]] - [若被指控不遵守与个人信息相关的法律法规，公司可能面临诉讼、制裁和声誉损害[228]] 行业竞争风险 - [公司所在的医疗行业竞争激烈，行业整合可能增强竞争对手实力[230]] 利率风险 - [公司主要面临利率变动的市场风险，计划通过固定利率和浮动利率债务组合管理风险[332]] - [利率变动1%，每年将对税前收入产生230万美元的影响[332]]

Pediatrix Medical Group, Inc. (NYSE:MD) Q3 2023 Earnings Conference Call November 2, 2023 9:00 AM ET Company Participants Charles Lynch - Senior Vice President, Finance and Strategy Dr. Jim Swift - Chief Executive Officer Marc Richards - Chief Financial Officer Conference Call Participants Brian Tanquilut - Jefferies Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. Welcome to the Pediatrix Medical Group, Inc. Third Quarter 2023 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a liste ...

公司业务范围与服务调整 - 公司于2022年12月31日停止在波多黎各提供服务，其全国网络由在37个州提供临床护理的附属医生组成[58][59] 患者服务收入报销比例变化 - 2023年第三季度，公司患者服务收入中由政府资助医疗保健计划报销的比例较2022年同期下降[60] 政策法规对公司的影响 - 2020年末国会颁布《无意外法案》，自2022年1月1日起生效，该法案可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[61][65] - 《患者保护与平价医疗法案》和《医疗保健与教育协调法案》改变了美国医疗服务的提供和报销方式，其状态可能因多种因素发生变化，可能对公司产生重大不利影响[66][67][68] - 除ACA外，其他政府资助医疗保健计划可能发生变化，如医疗补助计划，公司可能受报销率降低或被排除出提供商网络的影响[69] - 2023年5月联邦政府国家紧急状态和公共卫生紧急状态声明到期，可能影响医疗补助患者对某些服务的覆盖和获取，也可能增加公司面临的风险[71] - ACA允许各州通过联邦付款扩大医疗补助计划，目前39个州和哥伦比亚特区已扩大医疗补助资格，公司无法预测相关变化对服务报销的最终影响[72][73] 新冠疫情对公司的影响 - 新冠疫情自2020年3月中旬起影响公司运营结果，2020年年中业务量开始恢复，目前无法预测其最终影响[74] - 2020年3月27日《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》签署成为法律，公司附属医生业务在2022年第三季度和前九个月分别确认0.3百万美元和11.4百万美元的救济金[75] 公司使用的财务指标 - 公司分析运营结果时使用非GAAP财务指标，包括调整后息税折旧及摊销前利润和调整后每股收益[76] 持续经营业务净收入变化 - 2023年第三季度持续经营业务净收入为5.066亿美元，较2022年同期的4.899亿美元增长1670万美元，增幅3.4%[81] - 2023年前三季度持续经营业务净收入为15.0亿美元，较2022年同期的14.6亿美元增长4000万美元，增幅2.7%[94] 持续经营业务执业薪资和福利变化 - 2023年第三季度持续经营业务的执业薪资和福利增至3.684亿美元，较2022年同期的3.429亿美元增加2550万美元，增幅7.4%[82] - 2023年前三季度持续经营业务的执业薪资和福利增至10.8亿美元，较2022年同期的10.2亿美元增加6790万美元，增幅6.7%[95] 持续经营业务执业用品和其他运营费用变化 - 2023年第三季度持续经营业务的执业用品和其他运营费用降至3130万美元，较2022年同期的3190万美元减少50万美元，降幅1.7%[83] - 2023年前三季度持续经营业务的执业用品和其他运营费用增至9310万美元，较2022年同期的9020万美元增加290万美元，增幅3.2%[96] 持续经营业务运营收入变化 - 2023年第三季度持续经营业务的运营收入降至4030万美元，较2022年同期的4740万美元减少710万美元，降幅15.0%[88] 持续经营业务有效所得税税率变化 - 2023年第三季度持续经营业务的有效所得税税率为30.6%，2022年同期为25.9%[90] 持续经营业务收入变化 - 2023年第三季度持续经营业务收入为2140万美元，2022年同期为2880万美元[91] - 2023年前三季度持续经营业务收入为6387.9万美元，2022年同期为3856.8万美元[79] 持续经营业务一般及行政费用变化 - 2023年前9个月持续经营业务的一般及行政费用为1.745亿美元，较2022年同期的1.803亿美元减少580万美元，占净收入的比例从12.4%降至11.6%[97] 持续经营业务折旧和摊销费用变化 - 2023年前9个月持续经营业务的折旧和摊销费用为2710万美元，较2022年同期的2650万美元增加60万美元[99] 持续经营业务营业收入变化 - 2023年前9个月持续经营业务的营业收入为1.188亿美元，较2022年同期的1.367亿美元减少1790万美元，降幅为13.1%，营业利润率从9.4%降至7.9%[100] 持续经营业务非经营费用变化 - 2023年前9个月持续经营业务的非经营费用为2830万美元，较2022年同期的8310万美元减少5480万美元[101] 公司税率变化 - 2023年前9个月公司的税率为29.4%，较2022年同期的28.0%有所上升，排除离散税影响后，2023年和2022年的税率分别为27.2%和28.5%[102] 持续经营业务收入及调整后EBITDA变化 - 2023年前9个月持续经营业务的收入为6390万美元，较2022年同期的3860万美元有所增加；调整后EBITDA为1.496亿美元，较2022年同期的1.745亿美元有所减少[103] 摊薄后每股净收入及调整后每股收益变化 - 2023年前9个月摊薄后每股净收入为0.77美元，加权平均流通股为8250万股；调整后每股收益为0.94美元，较2022年同期的1.20美元有所减少[104] 持续经营业务现金及现金等价物与营运资金变化 - 截至2023年9月30日，公司持续经营业务的现金及现金等价物为2120万美元，较2022年12月31日的980万美元有所增加；营运资金为7010万美元，较2022年12月31日的100万美元增加6910万美元[105] 持续经营业务现金流量变化 - 2023年前9个月持续经营业务的经营活动净现金流入为7310万美元，较2022年同期的8000万美元减少690万美元；投资活动净现金流出为3580万美元；融资活动净现金流出为2100万美元[107][108][111][112] 公司信贷协议未偿还本金余额 - 截至2023年9月30日，公司在修订后的信贷协议下的未偿还本金余额为2.313亿美元，全部为定期A贷款；2030年票据的未偿还本金余额为4亿美元[118][119] - 2023年9月30日，公司修订信贷协议的未偿本金余额为2.313亿美元，仅包括A类定期贷款[125] 利率变动对税前收入的影响 - 利率变动1%，每年将对税前收入产生约230万美元的影响[125]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净应收账款天数从3月30日的51天降至6月30日的49天，较去年12月31日的53天改善了4天，推动了收入增长 [21] - 基础同店薪资增长仍高于历史水平，但较今年第一季度和2022年第四季度减速超过100个基点 [22] - 综合管理费用（G&A）本季度保持在6000万美元以下，预计全年G&A将低于收入的12% [23] - 第二季度偿还了约7300万美元的循环贷款，6月30日总债务为6.75亿美元，基于过去12个月调整后EBITDA的净杠杆率为3倍，过去12个月共偿还了1.25亿美元的循环贷款和A类定期贷款 [26] - 公司维持全年调整后EBITDA在2.35亿至2.45亿美元的预期 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 门诊业务 - 门诊业务量增长由母胎医学和儿科心脏病学推动，部分门诊专科如耳鼻喉科业务量增长出现季节性放缓，预计随着新学年开始患者流量将季节性回升 [4] 医院服务业务 - 医院服务中，新生儿重症监护病房（NICU）天数同比增加，但儿科重症监护病房（PICU）和儿科病房业务量疲软，这归因于多年来受新冠疫情和非季节性呼吸道疾病影响后回归正常夏季季节性，预计秋冬季节业务量将季节性增加 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 应收账款管理 - 第二季度应收账款回收情况改善，反映了公司内部加强前端业务人员配置的努力，下半年将继续致力于进一步改善 [7] 业务增长 - 销售方面，与现有医院合作伙伴保持良好关系，同时拓展新合作，如与纽约州唯一的独立专科儿童医院Blythedale Children's Hospital达成合作，为其提供儿科住院医师和重症监护医师服务 [8] - 初级紧急护理平台扩张，去年秋季在休斯顿开设第一家全新儿科品牌诊所，今年下半年计划再开设一家；在休斯顿和奥兰多积极将收购的诊所重新品牌化为Pediatrix；2023年下半年计划在丹佛市场开设三家全新诊所，进入第三个重点市场 [9] 收购计划 - 今年至今未完成任何收购，认为市场存在机会，预计下半年可能开始投入少量资金进行核心服务线的收购 [10] 《无意外法案》应对 - 专注于维持与支付方的良好关系和主要的网络内地位，对网络外情况采取全面、审慎的仲裁流程，仲裁成功率领先行业平均水平，已在一个市场重新建立网络内支付方协议 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营结果接近预期，患者数量趋势较第一季度有所放缓但仍保持稳定或正增长 [19] - 预计第三季度将产生足够现金流偿还所有循环贷款，并在之后建立现金储备，鉴于未来可能进行收购，认为保持这种资金状况是合适的，公司流动性状况良好，总循环信贷额度为4.5亿美元 [27] 其他重要信息 - 会议讨论非GAAP财务指标，其与最可比GAAP指标的调节可在今早的收益新闻稿、10 - Q季度报告、10 - K年度报告以及公司网站pediatrix.com上找到 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何从第二季度EBITDA利润率推算下半年及2024年情况 - 第二季度同店费率增长约1250万美元，但薪酬和福利项目环比增加约2300万美元，其中1300万美元与工资相关，约1000万美元与激励薪酬计划相关，费率增长在公司层面的改善不一定反映在每个业务实践层面，随着收入周期管理（RCM）改善在整个业务组合中稳定下来，相关激励薪酬也将稳定 [31] 问题2: 应收账款周转天数（DSOs）连续五个季度下降的原因及是否收回此前核销的应收账款 - 过去12个月DSO下降了9天，主要是由于RCM的显著改善，尽管第二季度末降至49天，但仍有改善空间，公司预计未来几个季度会继续改善；已收回部分此前预留的应收账款，这些金额会计入损益表，但在同店费率增长超过2.5%中占比极小 [32][34] 问题3: 如何看待调整同店薪资成本项目的机会 - 激励计划是合同性的，多数情况下会自动逐年续签，需针对具体业务实践进行讨论，公司内部正在就不同专科的薪酬平均水平进行沟通，确保薪酬具有市场竞争力 [36][37] 问题4: 如何看待公司未来正常化的现金生成 - 过去12个月现金流存在波动，资产负债表季度间有变化，第一季度因发放奖金成为净借款方，预计第三季度借款降至零，随着年末临近自由现金流将增加 [38] 问题5: 新进入丹佛市场的诊所和紧急护理战略与传统业务的利润率差异 - 随着诊所成熟，其利润率与公司整体利润率相当或略有提升；在休斯顿和奥兰多的紧急护理业务有相关经验，但初级护理业务是新领域；新开业诊所会有一段爬坡期，期间会产生启动损失 [44] 问题6: 本季度定价强劲，其中改善收款和费率更新各占多少比例 - 定价强劲主要是由于收款改善，对应资产负债表上应收账款减少和DSO改善，主要是储备率回归正常化的过程，且该过程仍在进行中 [47] 问题7: 关于《无意外法案》的情况及与行业相比的胜率 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）报告仲裁案件发起方（主要是医疗服务提供商）的平均胜率略超71%，公司过去仲裁成功率在75%以上且呈上升趋势；公司内部不断完善仲裁能力，确保准确掌握合格支付金额（QPA）数据，希望与支付方保持网络内合作，网络外情况会参与仲裁流程 [48] 问题8: 如何用下半年11%的利润率指引来思考2024年的逆风与顺风因素 - 进入2024年利率仍是担忧因素，目前无法提供2024年指引，2023年RCM工作的成果及其财务影响将对2024年预测和指引起重要作用；第二季度整体薪酬趋势与营收趋势的差距达到一个高点，这有助于公司和投资者了解今年剩余时间及进入2024年的情况 [50][51] 问题9: 与管理式医疗公司签订明年合同时，费率增长与历史范围相比如何 - 公司对明年合同费率的可见性与其他医疗服务提供商类似，有广泛多样的管理式医疗合同，多数为多年期，相当高比例的网络内协议对2024年有清晰可见性；排除RCM因素和支付方组合等干扰后，基础费率趋势在1% - 2%之间，包括相对平稳的医疗补助定价；同时，《无意外法案》相关情况存在不确定性 [54] 问题10: 医疗行业通胀压力是否有助于公司提高费率 - 医疗服务领域环境较为严峻，一方面提供商面临通胀压力试图转嫁成本，另一方面支付方市场较为集中，且《无意外法案》相关因素存在不确定性，这些因素相互制衡，限制了公司完全转嫁通胀压力的能力 [67]

公司业务范围 - [公司是领先的医生服务提供商，在37个州开展业务，2022年12月31日停止在波多黎各提供服务][29] 患者服务收入相关 - [2023年第二季度，患者服务收入中政府资助医疗保健计划报销比例与2022年同期相比保持稳定，但经济行为、人口结构变化等可能导致该比例发生变化，且政府资助计划支付低于商业保险][30] 法律政策影响 - [2022年1月1日起实施的“无意外法案”可能限制公司在未与患者保险公司签约情况下的收费和回款，影响业务、财务状况等][31] - [《患者保护与平价医疗法案》多项条款影响公司，未来可能面临修改或废除，相关法律挑战结果不确定，可能对公司产生重大影响][33] - [部分州考虑对医疗补助计划进行改革，如改变结构、支付率等，公司可能受报销率降低或被排除出提供商网络的影响][35] - [《患者保护与平价医疗法案》允许州扩大医疗补助计划，目前39个州和哥伦比亚特区已扩大，公司运营所在州已覆盖特定低收入人群，国会正考虑改变医疗补助扩张条款和州薪酬][36][37][38] 新冠疫情影响 - [新冠疫情在2020年对公司运营结果产生重大影响，自2020年中起业务量开始恢复，目前无法预测其最终影响][39] - [《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》为医疗行业提供财政援助，公司持续运营中的附属医生业务在2022年第二季度和上半年分别确认了70万美元和1110万美元的该法案救济收入][40] 财务收入情况 - [2023年Q2公司持续经营业务净收入为5.006亿美元，较2022年同期的4.86亿美元增长3.0%，主要归因于同店收入增加][43] - [2023年上半年公司持续经营业务净收入为9.916亿美元，较2022年同期的9.683亿美元增长2.4%，主要得益于同店收入和非同一单位业务收入的增加][45] 调整后EBITDA情况 - [2023年Q2公司持续经营业务调整后EBITDA为5912.2万美元，低于2022年同期的6555.5万美元，主要是由于同店业绩的不利影响][41][45] - [2023年上半年公司持续经营业务调整后EBITDA为9917.7万美元，低于2022年同期的1.16237亿美元][41] 调整后每股收益情况 - [2023年Q2公司持续经营业务调整后每股收益为0.39美元，低于2022年同期的0.47美元][42] - [2023年上半年公司持续经营业务调整后每股收益为0.62美元，低于2022年同期的0.79美元][42] 实践薪资和福利情况 - [2023年Q2公司持续经营业务实践薪资和福利为3.54亿美元，较2022年同期的3.308亿美元增长7.0%][43] - [2023年上半年公司持续经营业务实践薪资和福利为7.163亿美元，较2022年同期的6.739亿美元增长6.3%][45] 一般和行政费用情况 - [2023年Q2公司持续经营业务一般和行政费用为5800万美元，低于2022年同期的6120万美元，占净收入的比例从12.6%降至11.6%][43][44] - [2023年上半年公司持续经营业务一般和行政费用为1.171亿美元，低于2022年同期的1.225亿美元，占净收入的比例从12.6%降至11.8%][45][46] 运营收入及相关情况 - [2023年上半年持续经营业务的运营收入为7850万美元，较2022年同期减少1080万美元，降幅12.0%，运营利润率从9.2%降至7.9%][47] - [2023年上半年持续经营业务的非运营费用为1890万美元，较2022年同期减少5570万美元，主要因2022年2月赎回2027年到期票据的债务提前清偿损失减少5700万美元][47] - [2023年上半年公司税率为28.8%，较2022年同期的33.6%有所下降，排除离散税收影响后，税率从28.2%降至27.3%][47] - [2023年上半年持续经营业务收入为4250万美元，较2022年同期的980万美元大幅增加，调整后EBITDA为9920万美元，较2022年同期的1.162亿美元有所减少][47] 现金及资金情况 - [截至2023年6月30日，公司持续经营业务的现金及现金等价物为580万美元，较2022年12月31日的980万美元减少；营运资金为7740万美元，较2022年12月31日的100万美元增加7640万美元][48] - [2023年上半年持续经营业务的经营活动净现金使用量为800万美元，较2022年同期的830万美元略有减少，应收账款现金流增加2890万美元，而2022年同期为减少1600万美元][49][50] - [2023年上半年持续经营业务的投资活动净现金使用量为2170万美元，主要包括1510万美元的资本支出和500万美元的投资净购买][51] - [2023年上半年持续经营业务的融资活动净现金流入为2960万美元，主要来自3700万美元的循环信贷额度净借款，部分被630万美元的定期A贷款还款所抵消][52] 债务余额情况 - [截至2023年6月30日，公司在修订后的信贷协议下的未偿还本金余额为2.754亿美元，其中定期A贷款为2.344亿美元，循环信贷额度为4100万美元，可用额度为4.09亿美元][54] - [截至2023年6月30日，公司在2030年到期票据上的未偿还本金余额为4亿美元，利息按年利率5.375%计算，即每年2150万美元，每半年支付一次][55] 市场风险情况 - [公司面临的市场风险主要来自利率变动，通过固定利率和浮动利率债务组合管理利率风险][58] - [截至2023年6月30日，修订信贷协议的未偿本金余额为2.754亿美元，其中定期A贷款为2.344亿美元，循环信贷额度为4100万美元][58] - [利率变动1%，每年对税前收入的影响约为280万美元][58]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度的财务业绩基本符合预期,但在某些方面有一些差异 [10] - 公司维持了全年调整后EBITDA在2.35亿美元到2.45亿美元之间的指引 [10] - 公司的应收账款总额和净额自去年年底以来都有所下降 [18] - 公司的日销售账款周转天数(DSO)为51天,较去年年底下降2天,较去年同期下降8天,但仍高于40多天的历史正常水平 [18] - 公司第一季度的净同店价格同比增长40个基点,但受到去年同期获得的CARES资金2.2%的负面影响 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司门诊业务的同店量同比增长4%,对比去年同期增长近5% [10] - 公司的儿科初级保健和急诊护理业务继续保持较强的患者量增长 [41] - 公司的产科和心脏病学等主要门诊业务线的增长略低于4%的总门诊业务增长水平 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未发现与支付方有关的新的令人担忧的动态 [28] - 公司在独立争议解决(IDR)过程中的胜率约为72%-75%,个别支付方的胜率高达80% [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在有机增长方面仍有很强的管线,在门诊和住院专科业务上均有机会 [53] - 公司在非有机增长方面也有不错的管线,包括一些三级新生儿重症监护病房(NICU)的机会 [53] - 公司在医院支付费用方面的做法一直比较平稳,没有出现大的变化 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年的费用增长将会逐步回归正常水平 [24][25][26] - 公司认为通过内部团队和外部供应商的混合解决方案,可以有效改善应收账款管理,减少未开票应收账款,加快理赔进度,并改善应收账款周转天数 [15] - 公司认为收入周期管理的持续改善是2023年调整后EBITDA指引的一个组成部分 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kevin Fischbeck 提问** 公司预计2023年的费用增长将会逐步回归正常水平的原因 [24][25][26] **公司回答** 公司表示,这主要是由于新增业务带来的初期成本将会逐步平稳,加上同比基数的影响。公司预计随着全年的推进,费用增长将会回到正常水平 [25][26] 问题2 **Taji Phillips 提问** 公司2023年全年的定价趋势如何 [32][33][34][35] **公司回答** 公司表示,第一季度的同店定价同比增长约150个基点,这与公司的预期一致。随着收入周期管理的持续改善,公司预计全年定价水平将保持在这一水平 [33][34][35] 问题3 **A.J. Rice 提问** 公司何时能将应收账款周转天数降至40多天的正常水平 [46][47][48][49] 以及公司在收入周期管理方面的额外成本是否会持续 [46][47][48] **公司回答** 公司表示,预计到今年年底,应收账款周转天数能够降至40多天的正常水平 [49] 同时,公司认为在前端加强人工干预是必要的,未来会继续保留这些人员,但成本不会太高 [47][48]

公司名称变更 - 2022年7月1日公司名称由“Mednax, Inc.”变更为“Pediatrix Medical Group, Inc.”[60] 政府医保项目报销收入占比变化 - 2023年第一季度政府医保项目报销的患者服务收入占比相比2022年第一季度有所增加[61] 《关怀法案》救济金确认 - 2022年第一季度持续经营业务的附属医师实践在其他收入中确认了1040万美元的《关怀法案》救济金[75] 持续经营业务收入变化 - 2023年第一季度持续经营业务归属于公司的收入为1420.6万美元，2022年同期为亏损2094.1万美元[79] - 2023年第一季度持续经营业务净收入为1420万美元，2022年同期亏损2120万美元；摊薄后每股持续经营业务净收入为0.17美元，2022年同期亏损0.25美元[91][92] - 2023年第一季度持续经营业务净收入为4.91亿美元，较2022年同期的4.822亿美元增长880万美元，增幅1.8%；同店净收入增长940万美元，增幅2.0%[82] 利息费用变化 - 2023年第一季度利息费用为1039万美元，2022年同期为1181.8万美元[79] 提前偿还债务损失变化 - 2022年第一季度提前偿还债务损失为5701.6万美元，2023年第一季度无此项损失[79] 所得税费用（收益）变化 - 2023年第一季度所得税费用为650.6万美元，2022年同期为所得税收益740.1万美元[79] 折旧和摊销费用变化 - 2023年第一季度折旧和摊销费用为895.3万美元，2022年同期为876.9万美元[79] 转型和重组相关费用变化 - 2022年第一季度转型和重组相关费用为142.1万美元，2023年第一季度无此项费用[79] 持续经营业务调整后EBITDA变化 - 2023年第一季度持续经营业务调整后EBITDA为4005.5万美元，2022年同期为5068.2万美元[79] 持续经营业务执业薪资和福利变化 - 2023年第一季度持续经营业务的执业薪资和福利为3.622亿美元，较2022年同期的3.432亿美元增加1900万美元，增幅5.6%[83] 持续经营业务执业用品和其他运营费用变化 - 2023年第一季度持续经营业务的执业用品和其他运营费用为3070万美元，较2022年同期的2850万美元增加220万美元，增幅7.8%[84] 持续经营业务一般及行政费用变化 - 2023年第一季度持续经营业务的一般及行政费用为5910万美元，较2022年同期的6130万美元减少220万美元；占净收入的比例从12.7%降至12.0%[85] 持续经营业务运营收入及利润率变化 - 2023年第一季度持续经营业务的运营收入为3000万美元，较2022年同期的3910万美元减少910万美元，降幅23.2%；运营利润率从8.1%降至6.1%[88] 持续经营业务总非运营费用变化 - 2023年第一季度持续经营业务的总非运营费用为930万美元，较2022年同期的6750万美元减少5700万美元[89] 持续经营业务有效所得税税率变化 - 2023年第一季度持续经营业务的有效所得税税率为31.4%，2022年同期为26.1%；排除离散税收影响后，两个时期均为27.9%[90] 持续经营业务现金及现金等价物与营运资金变化 - 截至2023年3月31日，持续经营业务的现金及现金等价物为610万美元，较2022年12月31日的980万美元减少；营运资金为1.244亿美元，较2022年12月31日的100万美元增加1.234亿美元[93] 持续经营业务应收账款现金流及周转天数变化 - 2023年第一季度持续经营业务的应收账款现金流增加2130万美元，2022年同期减少2020万美元；应收账款周转天数从2022年3月31日的59.2天降至2023年3月31日的51.1天[96][97] 修订信贷协议未偿还本金余额 - 截至2023年3月31日，修订信贷协议项下未偿还本金余额为3.515亿美元，其中定期A贷款为2.375亿美元，循环信贷额度为1.14亿美元，可用额度为3.36亿美元[104][111] 2030年票据未偿还本金余额及相关情况 - 截至2023年3月31日，2030年票据未偿还本金余额为4亿美元，年利率为5.375%，即2150万美元，自2022年8月15日起每半年支付一次[105] - 发生控制权变更时，公司可能需以回购的2030年票据本金总额的101%加上应计未付利息的价格回购这些票据[106] 公司遵守财务契约情况 - 截至2023年3月31日，公司在所有重大方面遵守修订信贷协议和2030年票据的财务契约及其他限制，并预计2023年全年都将遵守[107] 专业责任风险相关负债 - 截至2023年3月31日，公司与专业责任风险相关的总负债为2.95亿美元，其中2610万美元列为流动负债，另有5010万美元保险应收款[108] 公司资金需求满足情况 - 公司预计运营产生的资金、现有现金及修订信贷协议下的可用资金，至少在本季度报告发布后的12个月内足以满足各项资金需求[109] 公司市场风险及管理 - 公司主要面临利率变动带来的市场风险，打算通过固定利率和浮动利率债务组合管理利率风险[111] 利率变动对税前收入的影响 - 截至2023年3月31日，考虑修订信贷协议的总未偿还余额，利率变动1%将导致每年税前收入变动约350万美元[111]

财务数据和关键指标变化 - 2022年调整后EBITDA中CARES计划资金贡献670万美元，主要在第一季度，2023年预计无额外CARES资金 [13] - 2023年预计净收入20亿 - 21亿美元，G&A费用占收入比例与2022年相当，略低于12%，调整后EBITDA为2.35亿 - 2.45亿美元，预计RCM逆风约1500万美元，主要集中在上半年 [26] - 2022年RCM过渡活动导致调整后EBITDA逆风约1500万 - 2000万美元 [26] - 2022年底净债务略低于6.4亿美元，杠杆率2.6倍 [27] - 预计2023年第一季度调整后EBITDA占全年的16% - 18% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年同店患者量增长约2%，第四季度加速增长 [47] - 儿科紧急护理业务持续在部分地区开设新地点，并引入新医生领导初级保健计划 [40] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于解决RCM挑战，增加内部RCM人员配置，确保RCM功能的连续性，目标是建立高效的RCM基础设施 [8][22] - 公司拥有强大的资产负债表和良好的医院及临床医生关系，注重与医院的合作和与附属临床医生的紧密协作，寻求有机和无机增长机会 [10] - 公司继续拓展儿科初级和紧急护理平台，与多家医疗系统进行合作讨论，有针对性的收购增长机会 [48] - 公司在应对No Surprises Act方面，绝大多数业务在网络内，与不在网络内的支付方进行建设性对话，在IDR流程中成功率超80%，对重新进入网络有信心 [6][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2023年展望是现实可实现的近期财务状况，待解决RCM挑战后，公司将更强大高效 [11][24] - 需求强劲，公司使命明确，对患者、临床医生和医院合作伙伴的承诺为公司在动荡时期提供信心和增长基础 [47][48] 其他重要信息 - 公司宣布管理层变动，Curt Pickert任首席运营官，Lee Wood任国家和市场运营执行副总裁 [7] - 第四季度收入增长主要体现在可变薪酬、工资和福利上，医疗事故费用也有所上升，但被视为特定季度情况，非持续趋势 [50] - 2022年公司在降低G&A方面取得显著进展，节省超2500万美元，预计2023年G&A占收入比例在11.5% - 12% [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年利润率预期及下半年利润率是否改善 - 预计2023年利润率趋势与2022年相似，随着RCM交易活动推进，下半年利润率将略有改善 [29][30] 问题2: 本季度RCM恢复工作进展及成功率是否提高 - 从第三季度到第四季度，核心RCM活动恢复工作相对稳定，无明显变化 [31][34] 问题3: 本季度劳动力趋势及2023年预期 - 本季度临床薪酬季度环比增长约5%，部分与上季度新有机项目的合同劳动力有关，不认为这是未来趋势，未受劳动力市场波动重大影响 [35][36] 问题4: 支付方是否有更多将公司移出网络并进行仲裁的活动 - 支付方行为稳定，未出现更多将公司移出网络的活动，公司与部分不在网络内的支付方积极沟通，有信心解决问题 [38][39] 问题5: 儿科紧急护理业务进展 - 公司继续在部分地区开设新地点，并引入新医生领导初级保健计划 [40] 问题6: 第四季度商业案件仲裁比例、胜率及收入损失情况，以及转型成本明细和2023年预期 - 未明确商业案件仲裁比例，IDR流程中胜率超80%，未提及收入损失情况；第四季度转型成本近2000万美元为高管离职成本，2023年预计无转型和重组费用 [43][82] 问题7: 第四季度医疗事故费用增加原因及额外劳动力成本是否持续 - 第四季度医疗事故费用增加为单一事件，无持续趋势；额外劳动力成本情况未知 [56][58] 问题8: 2022年永久G&A节省金额及2023年目标 - 2022年永久节省G&A超2500万美元，预计2023年G&A占收入比例在11.5% - 12% [65][66] 问题9: 第四季度AR冲销情况及已冲销AR回收进展 - 第四季度R1供应商支持部分应收账款，为一次性事件；未提及已冲销AR回收进展，目前重点是当前账单 [69][90] 问题10: 不考虑CARES和R1因素，正常收款情况下定价情况 - 预计稳定后基础定价为1% - 2% [91][93] 问题11: 公司恢复正常运营后情况及R1支持对追赶机会的影响 - 预计未来几个季度恢复正常水平，可能有额外收款带来的增长，但重点是恢复正常流程和水平 [94] 问题12: 网络内支付方费率更新情况及公司网络内比例是否变化 - 网络内支付方费率更新稳定，未试图挤压公司；公司绝大多数业务在网络内，比例未变 [98][99] 问题13: NSA仲裁中公司胜率是否高于QPA及相关情况，R1情况对索赔收款的影响，TMA关于QPA的简易判决影响 - 公司在NSA仲裁中胜率远高于QPA，将其视为以较好费率重新签约网络的指标；R1情况未影响索赔收款；TMA判决导致IDR流程积压，希望政府明确规则重启流程，公司因多数业务在网络内受影响较小 [103][106] 问题14: 2023年资本分配政策 - 公司资产负债表良好，有现金流进行交易，谨慎进行战略收购，目前有机构主动联系合作 [123] 问题15: R1预计1500万美元收入在第四季度的水平及未来四个季度预期 - 未明确第四季度水平，预计2023年1500万美元逆风主要在上半年，二季度末开始改善 [111][142] 问题16: R1付款在财务报表中的体现及第四季度下降200个基点的原因 - R1付款影响体现在收入中；第四季度下降主要因2021年第四季度CARES资金影响，基础价格趋势在1% - 2% [113][115] 问题17: 公司网络外比例及2023年可能重新进入网络的金额 - 公司约5%业务在网络外，比例多年来保持稳定，对重新进入网络有信心 [139] 问题18: Medicaid资格重新确定对支付方组合或患者量的潜在影响及是否纳入指导 - 未将其作为重点考虑，公司附属医生为孕妇和新生儿提供的服务，Medicaid资格门槛较高，疫情期间未出现重大变化 [124][141] 问题19: 2023年DSO稳定水平 - 预计2023年下半年DSO恢复正常，即接近疫情前水平 [125][127] 问题20: 第四季度排除合同劳动力后实践费用和福利增长情况，以及排除高成本劳动力后核心劳动力通胀情况 - 第四季度排除合同劳动力后实践费用和福利增长为中个位数；排除高成本劳动力后核心劳动力通胀也在中个位数，2023年预计略有上升但幅度不大 [130][132] 问题21: 解决RCM问题后公司增长重点和正常化增长率 - 公司是项目建设公司，专注于妇幼领域，有机和收购方面都有机会，核心业务如NICU和MFM是增长关键，增长将较为稳健 [135] 问题22: 2024年及以后利润率增长原因 - 利润率增长可能与定价提高、劳动力成本下降或业务杠杆效应有关，同时业务量增长也会带来经营杠杆 [144][152] 问题23: 季节性因素中工资税的量化情况 - 预计2023年第一季度工资税负担与去年第一季度相似，通常在第一季度末和第二季度末达到上限后减轻 [147][155]