财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额26亿美元，按报告值计算增长0.3%，按固定汇率和天数调整后较上年增长2.4%；有机业务固定汇率下第二季度下降2.9%，年初至今下降1% [51] - 调整后营业利润2.77亿美元，占销售额10.7%，较第一季度季节性增长220个基点，同比降幅收窄超100个基点 [52] - 调整后EBITDA为4.2亿美元，占比16.3%；利息支出从去年的800万美元增至1100万美元；有效税率本季度为22%，预计第三季度在18% - 20%，全年指导下调至20% - 22%；调整后每股净收益为2.89美元，较去年下降18% [56][57] - 应收账款季度末为18亿美元，销售未清天数因地域和渠道组合变化而增加；库存季度末约24亿美元，126天，与上季度基本持平，同比增加3.06亿美元；固定资产季度末为47亿美元，资本支出1.44亿美元，全年指导在5.5 - 5.8亿美元，与折旧5.7亿美元大致相符；总债务季度末为31亿美元，较第一季度末减少2亿美元，杠杆率降至1.8倍债务与调整后EBITDA之比；年初至今自由现金流2.52亿美元，较上年改善6000万美元，预计全年现金生成达或超过7亿美元 [63][64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 全球陶瓷业务 - 销售额9.58亿美元，按报告值计算增长3.1%，固定汇率下增长5.3%，年初至今传统业务销售额固定汇率下持平；调整后营业利润1.19亿美元，占净销售额12.4%，低于去年的15.1% [57][58] 北美地板业务 - 销售额9.83亿美元，同比下降7%，年初至今销售额固定汇率下较去年上半年下降4%；调整后营业利润较第一季度改善至6300万美元，占净销售额6.4%，但同比下降4700万美元 [59][60] 其他地区地板业务 - 销售额6.43亿美元，同比增长9%，固定汇率下增长14.7%，年初至今传统业务销售额固定汇率下增长2.5%；调整后营业利润1.07亿美元，占销售额16.7%，环比和同比均增长 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房销售低于去年水平，影响最大市场的地板需求；LVT持续显著增长，影响其他产品类别；许多其他地理市场因经济放缓，地板销售减少，产能过剩带来定价压力 [9] - 欧洲受政治和英国脱欧担忧影响经济增长放缓；澳大利亚受房地产泡沫影响；俄罗斯经济疲软；巴西因政治不确定性放缓；墨西哥陶瓷行业虽当地经济放缓但仍在增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取行动改善业务，包括精简运营、整合设施、去除高成本资产、减少生产控制库存、推出新产品类别、增加促销活动、降低间接费用结构和控制投资 [11] - 全球陶瓷业务在美国市场推出新系列、增加销售人员、拓展商业渠道、开展促销活动、推出低价产品；引入Dovetail品牌LVT；安装新陶瓷安装系统设备；实施新技术方便客户订购提货；管理间接费用和资本支出；减少生产管理库存；开拓新产品如瓷质屋顶瓦和户外厚瓷瓦；田纳西州新台面工厂提高产量；在墨西哥扩大分销、推出新系列、支持专卖店、拓展商业业务；在巴西Eliane业务表现良好，提高价格、改善产品组合、利用SG&A提升业绩，扩大高端系列、增加专卖店、更新展厅、重启闲置产能、安装新生产线；在欧洲重组销售组织，采用自有品牌计划，引入易安装陶瓷技术，降低制造成本和SG&A成本，实施降低装饰材料、维护和能源成本的举措，在客户附近仓储产品 [17][21][26][27][28] - 北美地板业务管理层完成重组，新团队就位；在住宅地毯业务增加促销活动、推出新产品、扩大回收业务、提供可持续选择、扩大聚酯地毯产品；在商业地毯砖业务推出创新款式和新技术、扩大高端和价值产品供应、增加产能、降低成本结构、扩大definity产品供应；升级HDF制造、整合仓库、提高流程自动化；LVT团队制造取得重大进展，产量增加超30%，预计全年生产和成本进一步改善，引入新功能；防水层压产品改善产品组合和平均售价，Redwood系列被广泛应用；人造廉价乙烯基销售增长，利润率提高 [32][34][35][37][38][40] - 其他地区地板业务欧洲层压业务因独特表面技术和防水性能增长，秋季将推出新一代先进表面视觉产品；俄罗斯层压业务扩张良好，开设旗舰店；欧洲三条LVT生产线表现良好，新生产线生产速度、效率和产量大幅提高，秋季将进行更多改进，增加产品功能；俄罗斯新板材工厂产能提升，扩大客户群和产品供应；欧洲面板市场放缓，推出创新产品提高利润率，扩大胶水生产，建设第二个废物能源工厂；安装业务表现良好，聚氨酯产品份额增加；在澳大利亚和新西兰推出新软硬表面产品，安装新地毯砖设备，关闭高成本生产部门，从美国和其他地区供应材料 [42][43][44][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球地板市场总体条件更具挑战性，竞争更激烈，美国市场最为困难；公司采取行动提高销售、降低成本、管理库存和调整产品供应；LVT生产在美国和欧洲大幅增加，全年将继续改善；其他地区地板业务尽管市场疲软仍取得稳健成果；新工厂在美、欧、俄取得重大进展，产量增加，预计随着时间推移实现计划业绩 [68][69] - 第三季度每股收益指导为2.68美元（不包括一次性费用）；公司专注于优化业务长期增长，实施多项变革提升未来业绩；公司在产品和市场中处于领先地位，新投资进一步发展后将提供坚实回报；资产负债表和现金流强劲，净债务与调整后EBITDA之比为1.8倍，年底将进一步降低 [70][71] 其他重要信息 - 本季度特殊项目费用为1000万美元，主要用于持续重组和整合成本，大部分为现金支出；下半年预计与持续重组和剩余收购整合相关的额外费用约4200万美元，全年特殊和非经常性成本约9400万美元，其中重组费用约7200万美元，主要在北美和其他地区地板业务，用于整合运营、关闭工厂和裁员，其余与收购整合相关；重组现金部分约2800万美元，预计约一年通过降低成本在库存中体现 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于库存管理及行业增长假设下的生产调整 - 公司表示需根据库存周转率和预期销量来确定库存变化，未来六个月观察市场发展再做判断 [75][76][77] 问题2：欧洲LVT工厂的生产力及盈利情况 - 公司称上季度LVT生产线取得显著进展，速度和产量提高；欧洲市场目前以柔性LVT为主，刚性开始被接受；新生产线柔性LVT生产速度更快，刚性生产速度接近旧线；今年进一步改进后将提高竞争力和利润率；产品地板性能最佳，秋季将增加新功能；美国生产线进展落后欧洲约三个月，双方密切合作；预计欧洲工厂明年开始盈利，但销售与产品组合优化时间不确定 [79][80][81] 问题3：北美地板业务情况及趋势逆转时间 - 公司解释第一季度认为住房市场会因抵押贷款利率下降而改善，但三个月后市场仍缓慢，竞争加剧，LVT影响其他品类；住宅地毯业务表现不佳，更换领导后新团队已做出改进，但产品组合下降；公司增加促销活动、扩大聚酯产品供应、采取减员和更换高成本资产等措施，秋季将继续行动 [84][85][87] 问题4：第二季度临时减产规模及峰值预期 - 公司表示第一季度重新平衡库存，第二季度临时减产约300万美元；鉴于陶瓷行业库存增加影响销售，第三季度减产费用将更显著，已纳入展望 [88][89] 问题5：地毯业务表现及成本降低和EBIT改善措施 - 公司称住宅地毯业务表现不佳所以更换领导，新团队已做出组织调整、提高运营绩效、改善产品和定价管理及客户服务等改变；客户从高品质产品转向低品质产品，导致产品组合和利润率下降 [93][94][95] 问题6：地毯和层压业务的销量情况 - 公司透露地毯行业单位销量下降约6%，住宅业务表现不佳，商业业务表现良好；层压业务中低端产品下降，高端产品在美国和欧洲均增长，公司在高端层压领域领先，产品具有优越视觉效果、防水技术、抗刮性等优势，被更多市场采用 [98] 问题7：促销活动内容、价格组合影响及持续时间 - 公司表示行业销量受压，市场存在库存和产能过剩，促销活动压力大，相关定价已包含在第三季度估计中 [103][104] 问题8：美国LVT产品的客户反馈 - 公司认为产品地板性能优于类似竞品，但需在市场上扩大替代方案和选择以匹配生产增长 [105][106] 问题9：7000万美元现金流是自由现金流还是运营现金流，以及2020年自由现金流和EBITDA拐点预期 - 公司确认7000万美元是自由现金流；因市场情况难以预测，未给出未来超出当前的估计 [109][110][111] 问题10：陶瓷库存对下半年盈利能力影响及需求和定价趋势 - 公司认为短期内市场困难，需管理好库存；中国进口产品占比约30%，若加征关税行业将重新洗牌；库存重新平衡后公司将进入良好状态 [112][113] 问题11：第三季度指导中约200多个基点的利润率压力的主要因素及潜在抵消因素 - 公司表示第三季度考虑了库存过剩、市场疲软、竞争加剧和减产等因素；成本削减行动需一个季度以上才能体现效果，第四季度会有部分收益，明年大部分收益将显现；提醒去年第四季度利润率大幅下降，今年对比更有利 [115][116][118] 问题12：2800万美元现金成本削减的回报及是否应视为明年的积极生产力 - 公司称削减成本行动包括欧洲仓库整合、陶瓷业务人员优化、美欧木材产能降低等；部分行动已完成，部分刚开始，部分未开始；回报应在明年体现，但部分第四季度完成的行动，收益要到明年第二季度才能完全体现 [121][122] 问题13：重组行动是否足以应对市场变化 - 公司表示根据近期市场情况做出反应，若行业和经济情况恶化将重新评估；陶瓷行业库存将随进口下降而调整，中国关税实施将改善情况 [125][126] 问题14：LVT产品的市场变化及公司产品差异化特点 - 公司指出市场上部分产品只是材料配方不同，一些小众产品尚待发展；公司现有设备可生产高销量产品并参与竞争；公司计划在美国继续大量采购，也可采购小众产品；产品差异化体现在视觉性能提升、表面纹理、安装方式、抗刮性、清洁和保养便利性等方面 [127][128][129] 问题15：陶瓷库存能否在年底前消化完 - 公司表示不确定库存消化时间，目前进口量在下降，中国产品购买时间有限，因九月可能面临更高关税，但消化库存需要时间 [132] 问题16：中国陶瓷产品在市场的定位 - 公司称中国陶瓷产品涵盖高中低各市场层次，占进口量约30% [134] 问题17：美国地板市场2019年和2018年的增长情况 - 公司认为市场数据受进口库存影响，估计2018年增长约3% - 4%，2019年可能低于此水平，且增长主要由LVT带动 [138][139] 问题18：美国业务盈利能力变化的驱动因素 - 公司表示地毯和陶瓷行业单位销量下降，库存调整压缩利润，竞争导致资产利用和库存竞争加剧，进一步压缩利润率 [140] 问题19：美国和欧洲LVT业务的市场周期情况 - 公司预计美国比欧洲落后约三个月，但即使达到一定水平，仍会持续优化成本、速度、产品组合和利润率；通常先填充工厂产能，初期销售大宗商品，随着时间推移提升产品组合和利润率 [141][142] 问题20：竞争环境是否导致行业盈利能力结构性变化 - 公司认为不同国家、市场和产品类别情况不同；在美国，LVT占据大部分增长，美元强势使进口价格降低，本地参与者通过价格竞争，造成短期压力，但这是周期变化，非业务结构改变 [144][145] 问题21：公司频繁进行重组费用的原因及未来展望 - 公司解释2012 - 2017年每年收购两三家大公司，收购后需整合业务、调整资产、升级设备以提高盈利能力，这是收购战略的正常部分 [146][147]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额24亿美元，按报告值计算同比增长1.3%，按固定汇率和天数调整后增长6%；有机增长方面，传统业务按固定汇率计算的日均净销售额同比增长近1% [43] - 调整后毛利率为27.1%，较上年下降280个基点，主要受通胀、投入成本、价格组合疲软和市场相关停工影响，部分被更高销量和更低启动成本抵消；外汇对毛利润的影响为不利2200万美元 [46] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的18.7%（不包括特殊项目），较上年上升90个基点，因投资样品、展示和营销以推动销售 [47] - 特殊项目总计4100万美元，其中1500万美元为现金支出；600万美元与收购相关，其余3500万美元为重组费用 [48] - 调整后营业利润率为8.5%，低于去年的12.1%，主要受通胀、投入成本、价格组合疲软、生产率下降、市场相关停工和外汇翻译影响 [49] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.48亿美元，占比14.3%，较去年增加800万美元；利息支出增加200万美元；有效税率为23%，预计第二季度降至20% - 22%，全年保持22% - 23% [50] - 调整后每股净收益为2.13美元，较去年的3.01美元下降29% [51] - 应收账款季度末为17亿美元，销售未结清天数改善至56天，与去年大致持平；库存季度末为23亿美元，相当于126天，略好于上一季度，但同比增加2.93亿美元 [56] - 固定资产季度末为47亿美元，资本支出为1.37亿美元，全年资本支出指导为5.5亿 - 5.8亿美元，与折旧大致相符 [57] - 总债务季度末为33亿美元，债务与EBITDA杠杆率为1.9倍；自由现金流为3300万美元，较去年同期增加1亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 全球陶瓷业务 - 销售额8.98亿美元，按报告值计算同比增长2.5%，传统业务按固定汇率计算的日均销售额保持1%增长 [51] - 调整后营业利润为9000万美元，占净销售额的10%，低于去年的13.3%，受通胀、投入成本、销量疲软、市场相关停工和额外产品开发、销售和营销成本影响，部分被生产率提高和启动成本降低抵消，外汇翻译不利300万美元 [52][53] 北美地板业务 - 销售额9.22亿美元，按报告值计算同比下降3%，按日均计算下降1.4% [54] - 调整后营业利润降至3100万美元，占净销售额的3.4%，受投入成本、其他通胀、销量疲软和生产率下降影响，部分被价格组合改善300万美元抵消；预计第二季度原材料成本改善和销售季节性增强 [54] 其他地区地板业务 - 销售额同比增长6%，按报告值计算，传统业务按固定汇率计算的日均销售额增长4%；收购贡献了12%的收入或6900万美元 [55] - 调整后营业利润为9500万美元，占销售额的15.3%，按固定汇率计算增长11%，受整体通胀缓解、销量增加推动，部分被价格组合疲软抵消，外汇翻译不利800万美元 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：住房市场年初较弱，近期有所改善；陶瓷行业面临LVT和进口压力；地毯行业第一季度销售下降 [11][15][75] - 欧洲市场：经济放缓，竞争加剧，公司在部分业务中表现优于市场；陶瓷行业整体疲软，公司通过调整生产、降低成本和优化物流来应对 [22] - 俄罗斯市场：陶瓷业务销售显著改善，品牌优势和广泛产品组合使其成为市场领导者；新的生产扩张项目正在进行中 [23][24] - 巴西市场：经济处于转型期，公司实施价格上涨以抵消天然气成本上升，升级产品组合，重启生产线，并计划在2020年初扩大瓷器生产 [20][21] - 澳大利亚和新西兰市场：经济和住房市场放缓，公司提高价格以抵消成本增加，推出新产品，关闭高成本资产，并扩大硬表面产品系列 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司各业务采取行动提升业绩，重点关注LVT制造、美国公司业绩、应对陶瓷业务逆风以及提高新投资利用率 [59] - 推出新产品以差异化产品供应并提高利润率，如在陶瓷业务中推出防滑、耐用和抗菌技术产品，在地毯业务中推出新的颜色和图案 [12][26] - 替换高成本资产，整合运营，优化制造流程，降低管理费用，以提高效率和降低成本 [12] - 继续推进2018年在澳大利亚、新西兰和巴西的收购整合，并进一步投资以提升其业绩 [13] - 提高多个市场的产品价格以覆盖通胀成本 [11] - 在陶瓷业务中，应对进口竞争，提供自有品牌计划和直接运输服务，改善客户服务 [17] - 在北美地板业务中，调整产品组合以适应消费者偏好变化，增加销售代表以扩大市场渗透 [26][28] - 在其他地区地板业务中，扩大销售组织，推出创新产品，提高市场份额 [33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期高端，预计经营环境将改善 [9] - 美元走强、多数地区经济疲软、住房市场较弱、原材料和能源成本上升以及竞争加剧对业绩造成压力 [10] - 美国住房市场年初较弱，但近期零售活动和住房环境有所改善；欧洲经济放缓，但公司在第一季度表现优于市场，预计全年继续保持 [65] - 预计第二季度业绩将因价格上涨、销量增加和原材料成本降低而改善，但经济放缓和住房增长压力仍存在，且难以预测全年通胀情况 [119] - 全年利润率同比下降情况将逐步改善，未来生产效率将提高，价格上涨，启动成本降低，并将从重组中受益 [119] 其他重要信息 - 公司对前首席财务官John Swift的家人表示哀悼，John Swift在1984 - 2004年期间领导公司从3亿美元部门发展成为50亿美元的地板公司 [6] - 陶瓷行业一组瓷砖企业对中国提出倾销指控，若确认，关税可能增加中国进口产品成本并改变竞争压力 [16] - 公司预计2019年第二季度每股收益（EPS）为2.81 - 2.91美元（不包括一次性费用） [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国和欧洲市场需求变化幅度，美国市场增长是否能抵消欧洲市场放缓，以及欧洲市场全年销售是否保持正增长 - 美国市场今年行业预计比去年慢，但发展趋势不明；欧洲经济放缓、竞争加剧，公司第一季度表现优于市场，预计全年继续保持 [65] 问题2：北美地板业务营业利润下降的原因及后续趋势 - 行业销售疲软、生产降低以减少库存、高材料成本影响利润率、价格上涨被产品组合变化部分抵消；预计第二季度材料成本降低和价格上涨将改善利润率，公司将通过替换高成本资产、整合运营等措施提高业绩 [66] 问题3：LVT业务在北美和欧洲的表现、产能利用率以及生产规划和市场增长预期 - 全球LVT产能优化后预计超10亿美元，欧洲生产线领先且稳定，美国正在进行类似工程改造并取得进展；无法提供产能利用率具体数据；不同市场情况不同，美国行业去年增长3% - 3.5%，预计今年增速放缓 [69][71][75] 问题4：美国业务的生产率提升以及库存和产能利用率情况 - 生产率受低制造水平、高员工成本和新项目启动影响，短期内仍将滞后，但预计全年持续改善；库存增加主要因新工厂、收购和预期关税导致，大部分业务库存通过降低生产率得到控制，未来将根据需求匹配生产 [78][80] 问题5：产品组合和渠道组合在北美和其他地区地板业务中的动态及趋势 - 北美市场产品从高价尼龙转向低价聚酯，价格上涨也导致负面组合影响；其他地区地板业务部分产品类别原材料价格下降影响定价，如绝缘业务原材料价格回落带动销售价格下降但销量上升 [85][88] 问题6：全球陶瓷业务和北美弹性地板业务的管理变化 - 北美陶瓷业务由Chris担任临时总裁，组织运营良好；已选定人员负责其他业务 [90] 问题7：大客户库存水平和订单模式变化，以及公司全球战略的思考 - 陶瓷业务大客户因新产品引入和旧产品淘汰导致部分去库存；公司全球战略未改变，虽面临美元走强等影响，但在各地区投资和业务表现良好，对长期业务发展有信心 [96][99] 问题8：佛罗里达产能削减的具体措施和时间安排，以及对整体挤出产能的影响 - 安装新的低成本挤出产能，关闭旧的挤出业务、纱线厂和部分仓库，整合工厂；整体挤出产能略有减少，但不影响满足持续需求 [108][109] 问题9：全年自由现金流预期、营运资金拖累情况以及库存是否有过时风险 - 第一季度自由现金流强劲，全年展望良好，资本支出同比下降；营运资金主要受库存影响，公司正在努力降低库存，预计年底达到合理水平 [112][115] 问题10：第二季度业绩指引低于预期的原因，以及何时利润率同比情况会改善 - 预计第二季度业绩因价格上涨、销量增加和原材料成本降低而改善，但经济放缓和住房增长压力仍存在，难以预测全年通胀情况；全年利润率同比下降情况将逐步改善 [119] 问题11：重组的效益量化 - 今年将持续进行重组活动，明年将获得更大的全年效益 [120] 问题12：进口LVT销售情况和收购的增值指引更新 - 进口LVT销售显著增长，公司也增加了库存；巴西收购预计第一年每股收益增值约0.15美元，Godfrey Hirst收购预计全年增值约0.30美元，指引未变 [124][125] 问题13：生产率、价格成本逆风、库存等因素何时转正，以及生产和库存是否会成为未来的重大逆风，产能利用率和产能转换情况 - 难以估计经济、住房和通胀情况，仅能确定利润率同比下降情况将全年改善；大部分生产和库存问题已解决，未来将根据需求制造；不同资产生产不同产品，难以轻易转换产能 [129][130][133] 问题14：第三季度利润率的主要压力点，以及价格上涨是否成功及增量效益量化 - 难以提供具体指导，因存在美元强度、油价等诸多不确定变量；价格上涨已在多数产品和地区实施，有助于第二季度业绩，部分能覆盖成本变化并提升利润率 [136][137] 问题15：油价反弹对地毯价格上涨的影响 - 油价波动大，传递到公司采购需要2 - 4个月，且受供需动态影响，目前无法判断是否需要进一步涨价 [142]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K [Mark One] ý ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 01-13697 MOHAWK INDUSTRIES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 52-1604305 (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额24.49亿美元，报告期内增长3%，传统业务按固定汇率计算增长近1% [42] - 报告期内毛利率为26.4%，排除费用后为27.1%，低于去年的32.3%，通胀、低生产率等因素抵消了部分增长 [43] - 销售、一般和行政费用（SG&A）报告期内为17.7%，排除费用后为17.3%，去年为17.1%，有2700万美元的非常规费用 [44] - 排除费用后的营业利润率为9.8%，低于去年的15.1%，EBITDA第四季度为3.81亿美元，全年为17亿美元 [45] - 第四季度利息费用为1400万美元，去年为700万美元，所得税税率从去年的27.2%降至19.2%，预计2019年第一季度为22.5% - 23.5%，全年为22% - 23% [46] - 排除费用后每股收益为2.53美元，较去年下降26% [46] - 应收账款期末为16.06亿美元，销售未清天数为60天，去年为59天；存货期末为22.88亿美元，存货天数为128天，较去年第四季度增加3.4亿美元 [52] - 固定资产期末为47亿美元，包括资本支出1.51亿美元，折旧和摊销1.39亿美元，全年资本支出7.94亿美元，折旧和摊销5.22亿美元，预计2019年资本支出5.5 - 5.8亿美元，折旧和摊销5.6亿美元 [53] - 长期债务期末为33亿美元，债务与EBITDA杠杆率为1.8倍 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 全球陶瓷业务 - 第四季度销售额8.61亿美元，报告期内增长5%，传统业务按固定汇率计算增长2%，俄罗斯业务增长最高，北美业务同比逐季改善 [47] - 排除费用后的营业利润为8700万美元，利润率为10.1%，低于去年的14%，通胀、价格组合下降等因素抵消了部分增长 [47] 北美地板业务 - 第四季度销售额9.74亿美元，同比下降3%，价格组合改善2600万美元，但被软质表面产品线的销量疲软抵消 [48] - 排除费用后的营业利润为8600万美元，利润率为8.9%，去年为16.7%，通胀、生产率不利等因素影响较大 [49] 其他地区地板业务 - 第四季度销售额6.14亿美元，报告期内增长12%，传统销售按固定汇率计算增长3%，LVT产品增长最强 [50] - 排除费用后的营业利润为7800万美元，利润率为12.8%，去年为15.8%，生产率和低材料成本被外汇、价格组合下降和高启动成本抵消 [50] 公司及消除业务 - 第四季度营业亏损1100万美元，预计2019年亏损在3500 - 4000万美元之间 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，LVT销售持续增长，影响其他地板产品购买，陶瓷业务受进口压力和运输费用挑战，地毯受材料成本和硬表面替代品影响 [9][14][27] - 欧洲市场，经济放缓，意大利经济恶化最严重，出口放缓，陶瓷业务利润率受压，俄罗斯市场因经济改善，陶瓷销售和盈利能力大幅提升，但卢布疲软影响了换算结果 [20][24] - 墨西哥市场，2018年业务下降，预计2019年改善，新生产线运营良好，扩大了客户群和产品供应 [19] - 巴西市场，陶瓷市场正在加强，公司销售和利润率均在扩大 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2018年公司选择性投资约15亿美元，主要用于新产品类别和地理区域的绿地项目和收购、成本节约计划和回购股份 [7] - 进入欧洲瓷板和地毯砖市场，扩大东欧高品质陶瓷业务，在俄罗斯启动片材乙烯基生产，在美国开展石英台面制造 [10] - 增加LVT业务的人才，提高生产效率和差异化，改善LVT制造和进口策略，提高利润率 [9] - 采取多种措施降低成本，如整合区域服务中心、减少员工数量、提高区域库存水平、优化运输方式等 [17] - 推出创新产品，如专利多年生陶瓷屋顶、Daltile的豪华乙烯基地板、ColorMax技术等，提升产品竞争力 [16][28] - 行业面临成本波动和消费者偏好变化，公司通过投资和创新提升长期竞争力，应对LVT对其他产品的替代影响 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年宏观经济环境可能影响公司业绩，多数市场经济放缓，油价波动使成本不可预测，许多地区房地产市场承压，公司持谨慎态度 [55] - 第一季度因市场环境疲软降低生产速度，高价材料成本影响先于收益体现，美元走强对第一季度有负面影响 [55] - 预计全年业绩将改善，随着新产品和地理扩张项目的推进，销售和利润率将增加，价格上涨将带来收益，启动成本将下降，生产水平将提高 [56] - 公司业务实力强，资源丰富，产品组合广泛，地理布局多样，资产负债表强劲，流动性充足，债务杠杆低，有信心投资和收购将提升长期业务 [57] 其他重要信息 - 2019年第一季度比去年多一天，第四季度比去年少一天 [42] - 公司预计LVT生产线到年底将达到与旧生产线相似的生产率和速度，2020年达到预期水平 [133] - 公司董事会批准回购5亿美元股票，将根据市场情况进行操作，历史上公司对杠杆率超过3倍感到舒适，但会维持评级机构评级 [169] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国陶瓷市场行业动态、竞争对手盈利能力和边际生产成本情况 - 竞争对手已大幅降低美国市场的生产速度，约50%或更多的美国产能由全球供应基地满足并进口，同时中国进口关税增加10%，公司正在提高价格以弥补运费和利润损失 [60][61][62] 问题2: 自年初以来市场的稳定和放缓情况 - 欧洲市场整体放缓，意大利市场进入衰退；俄罗斯市场正在改善；墨西哥市场2018年下降，预计2019年改善；美国经济和房地产市场情况难以预测 [63] 问题3: LVT生产计划的演变及当前刚性产品的销售地点 - 美国战略未变，新生产线专注于生产中高端刚性产品，去年年中因建设进度和市场增长变化开始增加进口产品，今年提高了LVT库存，将推出新的Pergo品牌和在Dal - Tile产品中加入LVT [66][67][68] 问题4: 库存是否会在2019年第二季度同比下降 - 库存增长主要来自新业务和收购、中国预购和通胀，预计库存周转率在第二季度不会达到理想水平，可能要到下半年才会同比改善 [69][70][73] 问题5: 2019年业绩改善是指收入增长还是利润率改善，第一季度指导是否考虑关税影响及后续关税对利润率的影响 - 预计全年销售和利润率都会改善；公司不确定是否会有额外关税，未将其纳入计划，如有需要将进行调整 [76][77][80] 问题6: 第一季度隐含营业利润率改善是按季度还是同比计算，减少员工数量和整合服务中心是否有运营风险 - 营业利润率同比逐季改善；公司认为减少员工和整合服务中心不会有运营风险，因为对每个市场进行了分析 [83][84][86] 问题7: 竞争对手和客户在LVT的库存水平，春季零售渠道是否有库存问题，Paul在北美任命后的具体变化和战略考虑 - 公司不清楚竞争对手库存情况，自身因多种原因提高库存，预计其他公司也会如此；陶瓷业务在春季前会增加库存，之后会下降；Paul调整了管理结构，对每个产品类别采取更专注的方法，预计提高效率和执行能力，增强销售协同效应 [89][90][93] 问题8: 美国和欧洲LVT新产品的制造或进口策略，北美地板业务中哪些问题易解决，哪些需要时间 - 公司对LVT产品采取采购和制造相结合的策略；业务面临宏观经济、产品类别和市场动态等问题，新投资需要时间提高利用率以实现盈利，预计全年会改善 [96][100][102] 问题9: 价格组合改善的可持续性及趋势，采购和制造策略的利润率差异及影响 - 地毯业务库存流转后预计第二季度利润率改善，但油价不确定；公司推出高价值产品预计有助于价格组合，但受经济和销量影响；短期内采购和制造的利润率差异不大，长期来看制造利润率更高，预计2020年体现 [106][107][108] 问题10: LVT生产是指刚性还是所有LVT，两者增长速度是否有区别，家居中心地板产品调整对公司业务的影响 - 美国新生产线主要关注刚性LVT，欧洲生产大量柔性LVT；家居中心增加LVT产品空间，减少其他产品空间，公司在陶瓷方面与家居中心有合作 [112][116][117] 问题11: 其他地区地板业务2019年的增长和利润率情况，2019年实现有机EBITDA持平增长是否现实 - 澳大利亚住房市场疲软，公司通过多种措施应对；欧洲市场销售放缓，LVT和 laminate增长较高；增长情况因产品和市场而异；鉴于住房市场和经济情况，实现有机EBITDA持平增长有下行风险 [120][121][124] 问题12: 第四季度各业务板块销售组合按渠道和产品的情况，与第三季度相比的变化及2019年第一季度的预期，提高价格的信心 - 美国和意大利住房销售放缓影响销售，美国部分零售商为抵消价格上涨让消费者选择低价产品；不同产品和国家提价情况不同，地毯和陶瓷提价预计能维持，意大利市场利润率预计下降，俄罗斯市场预计增长 [127][128][129] 问题13: 是否会在第一季度后继续削减生产，LVT达到正常产能利用率的时间，第一季度指导中最大问题的排序 - 预计全年生产速度将提高以匹配销售；LVT生产线预计年底达到与旧生产线相似的生产率和速度，2020年达到预期水平；第一季度业绩下降的主要原因是多数市场经济放缓、部分地区房地产市场承压、生产速度降低和高价材料成本影响 [132][133][134] 问题14: 新工厂的产能利用率现状和完全优化的定义，2018 - 2019年效率低下导致的收入和利润损失及优化后的利润率提升情况，LVT业务经济情况是否变化，无关税情况下内部生产和进口的经济性比较，生产率举措在2019年的增量贡献，LVT在其他地区地板业务和北美地板业务中占收入的比例 - 新工厂每周运行五天，速度低于预期，年底有望改善；启动成本、生产率和销量提升以及产品组合优化是影响利润率的因素；公司计划内部生产的LVT业务在无关税情况下经济性优于进口；现有业务的生产率举措受经济和竞争影响；LVT全部工厂投产后制造销售将超过10亿美元，同时会继续采购 [137][140][147] 问题15: 北美地板业务生产率为负3700万美元的原因，该数字是否包含较低产量，关闭数字的定义 - 生产率受低制造水平、高员工成本和新项目启动影响，第一季度仍会滞后，预计全年改善；较低产量的标准利润率包含在产量数字中，未吸收的间接费用体现在生产率中；关闭数字如陶瓷业务中可能是生产线停工，并非工厂关闭 [150][151][155] 问题16: 商业非住宅市场的订单模式，欧洲非住宅商业市场情况，国际表面事件贸易展的重要收获 - 北美商业市场第一季度似乎有所加强；意大利陶瓷商业市场有所放缓；客户对市场持谨慎乐观态度，取决于房地产市场情况 [158][159][165] 问题17: 剩余约2亿美元股票回购资金的部署计划，回购和杠杆的平衡及最大杠杆目标 - 公司将根据市场情况继续回购股票；董事会批准回购5亿美元股票，历史上公司对杠杆率超过3倍感到舒适，但会维持评级机构评级 [168][169] 问题18: 美国地毯业务的规模、长期市场趋势、投资计划，陶瓷业务中Dal - Tile商店关闭情况及LVT对陶瓷市场的影响 - 地毯业务约占全球业务的三分之一，长期呈下降趋势，投资将低于其他类别；LVT影响了所有地板产品销售，公司减少了部分市场的商店数量以降低成本，LVT对陶瓷市场的影响主要在美国，其他国家不明显 [172][173][178]