财务数据和关键指标变化 - GAAP收入为1.036亿美元，较2022年第二季度的1.28亿美元减少2440万美元，降幅19%，主要因定期订阅收入减少1560万美元和会员订阅收入减少840万美元 [64] - 账单收入为9620万美元，较去年同期的1.175亿美元下降2130万美元 [64] - 销售和营销成本为4900万美元，较去年同期的6510万美元减少1600万美元，降幅24.6%，主要因直接营销费用减少1960万美元，部分被递延合同成本收购摊销增加370万美元抵消 [66] - 调整后运营现金流利润率在2023年第二季度为30.1%，去年为22.8%，第一季度为4% [67] - 活跃免费订阅用户较2022年6月30日的430万减少40万，降幅9.5%，较2023年第一季度减少10万，降幅2.9% [68] - 付费订阅用户从2022年第二季度末的89.8万降至本季度的75万，降幅16.4%，较2023年第一季度减少2.7万，降幅3.5% [80] - ARPU从2022年第二季度的580美元降至本季度的490美元，较2023年第一季度减少4美元，降幅不到1% [104] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，约36%的账单收入来自会员订阅，63%来自定期订阅，1%来自其他账单，2022年第二季度分别为38%、61%和1% [100] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，着陆页访问量约2300万，较2023年第一季度增长10%，但整体转化率较上一季度低约2个基点 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续寻找能补充业务运营的现有业务，包括引入新编辑团队、软件和技术，积极寻找并购机会，同时致力于为股东进行合理财务交易，确保可接受的风险和回报水平 [59] - 公司计划将更多新可用技术融入运营，如AI已在客服、人力资源团队应用，还考虑用于文案撰写和编辑制作，以提高效率 [36][51] - 公司将根据市场情况增加营销支出，以获取更多订阅用户 [65][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场和经济不确定性在第二季度持续影响公司业绩，零售投资者对经济、通胀和潜在衰退感到不安，但6月中旬股市进入牛市，公司业务在6月下旬开始有所改善 [61][75] - 公司内部指标开始显示改善迹象，消费者参与度和订阅用户转化率有所提升，人工智能和全球宏观主题的产品在近几周受到关注，市场情绪开始对公司有利 [70] - 公司谨慎乐观看待付费订阅用户数量，希望看到季度环比增长，但无法保证，需观察新用户获取情况是否持续 [86][87] 其他重要信息 - 公司宣布向A类股东支付每股0.01美元的第二季度股息，B类股东获得同等分配，截至当日，年收益率为2.2% [58] - 公司完成永久首席财务官招聘，Erik Mickels将于本月晚些时候加入 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何将订阅用户人口统计数据纳入收购分析 - 公司寻找与现有订阅用户人口统计数据匹配的收购目标，因为这类人群更可能购买订阅服务并成为长期忠实用户，若目标公司人口统计数据差异大，会谨慎考虑 [47][54] 问题: 如何平衡新用户获取与ARPU，是否有ARPU目标 - 公司不刻意管理ARPU，新的高质量订阅用户是好事，若能高效获取，即使可能拉低ARPU，随着用户在销售漏斗中上升，ARPU有望反弹 [48] - ARPU是账单收入和订阅用户数的数学结果，目前处于转折点，希望两者都上升，但它是过去四个季度的指标，即使本季度表现好，也受前三个季度影响，预计ARPU将保持稳定或略有上升 [49][50] 问题: 是否接近付费订阅用户数量底部 - 公司持谨慎乐观态度，希望看到订阅用户季度环比增长，但无法保证，需观察新用户获取情况是否持续 [86][87] 问题: 下半年现金流利润率情况 - 难以预测季度间情况，因存在不均衡影响，且增加用户获取可能影响结果，预计下半年与上半年相似，可能略有上升，最好按半年来看 [88][89] 问题: 目前哪些内容有效、哪些无效 - AI相关产品吸引订阅用户，包括用AI预测、生成股票推荐、探讨如何投资AI及提供各行业最佳股票等，全球宏观主题如美元风险及应对方法，以及各类投资组合管理和交易软件也受关注 [91][116] 问题: 如何看待Schwab债务变化及与公司订阅用户的关系 - Schwab第一季度债务因银行事件达到峰值，第二季度下降，其债务增加未转化为公司新订阅用户，整体来看第四季度至今情况更合理 [95][96] 问题: 收入能否从当前水平实现环比增长 - 新用户获取是好事，但收入可能滞后，因用户需时间在销售漏斗中上升并购买高价产品，GAAP收入确认也滞后于账单收入，预计GAAP收入不会快速增长 [120][133][134] 问题: 是否仍在采取成本控制措施 - 公司认为集中运营仍有提高效率空间，将逐步改进，成为上市公司后可将部分咨询业务转为内部执行以节省成本 [124] 问题: 第二季度市场强劲时，吸引新老投资者的因素及历史经验 - 零售投资者对市场趋势反应通常慢于机构投资者，目前看到积极趋势，但新订单增加时间短，需密切关注本季度情况，随着用户在销售漏斗中上升，有望增加账单收入 [137][138]

付费订阅用户数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，付费订阅用户基数为75万，较2022年6月30日的89.8万减少14.8万，降幅16.4%[50] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，付费订阅用户均为75.0287万，较2022年同期下降16.4%[56] - 截至2023年6月30日，付费订阅用户较2022年6月30日减少14.8万，降至75万，降幅16.4%；较2023年3月31日减少2.7万，降幅3.5%；新增订阅用户较2023年第一季度增长11%[58] 付费订阅用户获取与转化数据 - 2019年以来，直接付费获取的订阅用户约占年度付费订阅用户获取量的三分之二，免费转付费的约占三分之一[50] - 2020 - 2022年，年度免费转付费和年度活跃免费转付费转化率分别约为1% - 2%和2% - 4%，累计转化率分别为4%和10%[50] 付费订阅用户价值相关指标 - 截至2022年12月31日，付费订阅用户平均客户终身账单约为1815美元，LTV/CAC比率约为2.0倍[49] - 截至2023年6月30日，每用户平均收入（ARPU）为490美元，较2022年6月30日的580美元下降15.6%[51] - 截至2023年6月30日，每用户平均收入（ARPU）较2022年6月30日减少91美元，降至490美元，降幅15.6%；较2023年3月31日减少4美元，降幅0.8%[58] 免费订阅用户数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，免费订阅用户分别为1594.8652万和1594.8652万，较2022年同期增长6.5%[56] - 截至2023年6月30日，活跃免费订阅用户降至390万，较2022年6月30日的430万减少40万，降幅9.5%[57] - 截至2023年6月30日，免费订阅用户增加30万，达1590万，增幅1.7%；活跃免费订阅用户减少10万，降至390万，降幅2.9%[58] 账单收入数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，账单收入（以千为单位）分别为96170千美元和193341千美元，较2022年同期分别下降18.2%和23.7%[56] - 2023年第二季度账单收入较2022年同期减少2130万美元，降至9620万美元，降幅18.2%；较2023年第一季度减少100万美元，降幅1.0%[59] 账单收入构成变化 - 2023年第二季度账单收入中，会员订阅占36%，定期订阅占63%，其他占1%；2022年同期会员订阅占38%，定期订阅占61%，其他占1%[59] 股票薪酬费用变化 - 2023年第二季度和上半年，公司分别确认与2021年激励奖励计划和员工股票购买计划相关的股票薪酬费用370万美元和740万美元，2022年同期分别为240万美元和500万美元[61] 公司控股权变化 - 截至2023年6月30日，公司在MarketWise, LLC的控股权为10.0%，非控股权益为90.0%；2022年6月30日，控股权为7.2%，非控股权益为92.8%[63] 净收入数据关键指标变化 - 2023年Q2净收入1.03644亿美元，较2022年Q2的1.28014亿美元下降2437万美元，降幅19.0%[66] - 2023年上半年净收入2.29877亿美元，较2022年上半年的2.64812亿美元下降3493.5万美元，降幅13.2%[68] - 2023年Q2净收入974.3万美元，较2022年Q2的3403.7万美元下降2429.4万美元[64] - 2023年上半年净收入4034.8万美元，较2022年上半年的5706万美元下降1671.2万美元[64] 运营费用数据关键指标变化 - 2023年Q2运营费用9472.5万美元，较2022年Q2的1.04642亿美元下降991.7万美元，降幅9.5%[67] - 2023年上半年运营费用1.9035亿美元，较2022年上半年的2.2402亿美元下降3367万美元，降幅15.0%[69] 调整后CFFO及利润率变化 - 2023年Q2调整后CFFO为2897.8万美元，较2022年Q2的2679.4万美元增长8.2%[73] - 2023年上半年调整后CFFO为3284.6万美元，较2022年上半年的2786.2万美元增长17.9%[73] - 2023年Q2调整后CFFO利润率为30.1%，2022年Q2为22.8%[73] - 2023年上半年调整后CFFO利润率为17.0%，2022年上半年为11.0%[73] - 截至2023年6月30日的三个月，调整后CFFO为2897.8万美元，较2022年同期的2679.4万美元增长8.2%；六个月为3284.6万美元，较2022年同期的2786.2万美元增长17.9%[74][75] - 截至2023年6月30日的三个月，调整后CFFO利润率从2022年的22.8%增至30.1%；六个月从11.0%增至17.0%[75] 经营活动净现金数据变化 - 截至2023年6月30日的三个月，经营活动提供的净现金为2897.8万美元，较2022年同期的2679.4万美元增长8.2%；六个月为3284.6万美元，较2022年同期的2786.2万美元增长17.9%[74][75][78] - 截至2023年6月30日的三个月，经营活动提供的净现金占总净收入的比例从2022年的20.9%增至28.0%；六个月从10.5%增至14.3%[75] - 2023年上半年，经营活动提供净现金3284.6万美元，投资活动使用现金95.9万美元，融资活动使用现金342.6万美元[78] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为2790万美元，主要因净收入5710万美元，非现金项目使现金减少990万美元，经营资产和负债净变化使现金减少1930万美元[79] 公司流动性与递延收入情况 - 截至2023年6月30日，公司主要流动性来源为现金、现金等价物和受限现金，共计1.87亿美元[76] - 截至2023年6月30日，公司递延收入为6.284亿美元，其中2.884亿美元作为流动负债入账，预计未来12个月确认为净收入[77] 股票回购情况 - 2021年11月4日，公司董事会授权回购至多3500万美元A类普通股，授权将于2023年11月3日到期，2023年第二季度未回购任何股份，自计划启动以来共回购2984987股[78] - 2021年11月，董事会授权回购不超过3500万美元的A类普通股，授权于2023年11月3日到期，2023年第二季度无股票回购，截至6月30日，该计划下仍可购买的最高股票价值为1860万美元[87] 信贷安排情况 - 2021年，公司子公司MarketWise, LLC签订2021信贷安排，提供至多1.5亿美元循环信贷额度，期限三年，至2024年10月29日到期，截至2023年6月30日无未偿还预付款[78] 股息分配情况 - 2023年5月11日，董事会宣布向A类普通股股东每股派发现金股息0.01美元，向普通单位持有人每单位派发现金0.01美元，股息和分配于7月20日支付，A类普通股股东股息支付总额为40万美元，普通单位持有人分配支付总额约为290万美元[79] 公司内部控制情况 - 截至2023年6月30日，公司披露控制和程序无效，原因是存在重大缺陷[81] - 公司自发现重大缺陷后采取多项补救措施，包括招聘人员、建立SOX计划、实施风险评估流程等，但截至2023年6月30日，重大缺陷尚未完全修复[82][84] - 公司认为披露控制和程序及财务报告内部控制旨在提供合理保证，但不能防止所有错误和欺诈[84] 关键会计政策情况 - 公司认为“收入确认”和“商誉及其他收购无形资产的交易和估值”是理解和评估合并财务状况和经营成果最关键的两项会计政策，2023年第二季度这些政策无重大变化[80] 其他财务指标 - 2020 - 2022年月度用户流失率在1.8% - 2.7%之间，截至2023年6月30日，过去12个月平均月流失率接近该区间上限[58] - 2020 - 2022年净收入留存率平均超80%[58] - 2022 - 2020年投资回收期分别为1.5年、0.9年和0.6年[58] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为100万美元，主要因资本化软件开发成本90万美元；2022年同期为10万美元[79] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为340万美元，主要因限制性股票单位预扣税款110万美元和向非控股股东分配270万美元；2022年同期为1600万美元，主要因股票回购1310万美元和向非控股股东分配380万美元[79] - 经营资产和负债变化使现金减少1990万美元，主要因递延收入减少使现金减少3510万美元和应计费用减少使现金减少760万美元，部分被递延合同收购成本减少使现金增加1990万美元所抵消[79] 公司经营现金流预期 - 公司预计经营现金流将随运营效率提高和规模经济效应进一步改善，现有现金、现金等价物和经营现金流至少未来12个月可支持营运资金和资本支出需求[76]

财务数据和关键指标变化 - GAAP收入为1.262亿美元，较2022年第一季度的1.368亿美元减少1060万美元，降幅7.7%，主要因定期订阅收入减少760万美元和会员订阅收入减少310万美元 [47] - 账单收入为9720万美元，较去年同期的1.36亿美元下降3880万美元，降幅28.5% [37][47] - 运营净收入为3060万美元，较2022年第一季度增加1310万美元，增幅75.7% [37] - 调整后运营现金流为390万美元，高于2022年第一季度的110万美元 [37][50] - 总运营费用较2022年第一季度减少约2380万美元，降幅20% [49] - 收入成本为1530万美元，较去年同期的1760万美元下降230万美元 [49] - 一般及行政成本为2800万美元，较去年同期的3050万美元减少250万美元 [102] - 销售和营销成本为4870万美元，较去年同期的6820万美元减少1950万美元 [129] - 调整后运营现金流利润率为4.0%，高于去年的0.8% [130] - 每位用户平均收入从2022年第一季度的636美元降至本季度的493美元 [104] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第一季度约37%的账单收入来自会员订阅，62%来自定期订阅，1%来自其他账单，与2022年第一季度的构成保持不变 [100] - 过去五个季度，升级和续订账单平均每季度达4000万美元 [120] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度着陆页访问量约2400万次，较2022年第四季度增长3%，但整体转化率较上一季度下降约15个基点 [14] - 第一季度某些经纪商的日均交易量较上一季度增长9%，高于着陆页访问量3%的增幅 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续致力于控制间接成本和直接营销支出，削减专业费用，将部分工作内部化以节省成本 [5][10] - 不断推出新产品，本季度推出12种新产品，淘汰8种出版物，关注订阅者感兴趣的主题，如人工智能和宏观经济环境相关主题 [8][57] - 考虑增加直接营销支出以获取更多订阅者，但需视订阅者参与度和单位获取成本的改善情况而定 [17] - 持续关注并购机会，评估潜在交易以寻找合适的战略和估值 [83][65] - 计划招聘首席运营官，以提升公司绩效并使业务两端更好地协同 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动和经济不确定性持续，零售和自主投资者因经济数据和利率决策的不确定性而犹豫购买新的投资研究产品，影响了公司的账单收入和财务业绩 [5][45] - 尽管面临挑战，但公司通过成本控制实现了运营净收入的增长和正现金流，对未来仍持乐观态度，认为金融出版行业具有无限市场潜力，能够为股东创造价值 [39][53] - 预计现金流利润率将在今年剩余时间内回升至之前水平 [103] 其他重要信息 - 公司开始强调活跃免费订阅者这一细分群体，本季度活跃免费订阅者较2022年3月31日减少60万，降至400万，降幅11.5% [9][41][131] - 公司批准了A类公众股东和B类股东每股0.01美元的季度股息，认为此举不会影响公司利用未来增长机会的能力 [11][21] - 公司近期达成协议，代理声明将包含原董事会成员和两名新成员的董事会名单 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 付费订阅用户的流失率情况如何，以及如何区分新增订阅用户和流失率对付费订阅用户数量变化的影响 - 本季度流失率处于正常范围的较高端，但无异常情况，流失率随特定营销活动周年波动，进入第二季度情况已明显改善，目前主要问题是新订阅用户数量不足 [136] 问题2: 在当前具有挑战性的增长环境下，未来几个季度公司的一般及行政费用（G&A）合理运行率是多少 - 过去一年公司已削减G&A费用，目前仍在关注专业费用和集中服务方面的成本，预计会有一定的成本降低，但除非收入长期无法改善，否则不会有大幅下降，过程中会有一些调整，目前无法提供具体金额变化 [27][28] 问题3: 公司对内容是否有重大调整，是否会优先考虑某些内容并进行调整 - 公司内容由各出版商团队不断筛选和更新，日常和季度都会评估内容效果，未来会像过去一样，转向订阅者感兴趣的新产品，并淘汰表现不佳的产品 [31][63] 问题4: 平均每用户收入（ARPU）是否已触底，当前情况是否主要是新增客户问题而非现有客户购买减少问题 - 预计ARPU不会大幅下降，公司忠诚客户基础仍在，只是客户通过销售漏斗的速度比过去慢，公司对现有客户群体有信心 [70] 问题5: 公司目前是否考虑并购，还是专注于运营 - 公司正在积极考虑并购，作为上市公司收到的潜在并购咨询增多，同时也在探索其他感兴趣的想法，但会谨慎选择合适的交易 [65]

业绩总结 - 公司在2023年第一季度的总收入为4.21亿美元，较去年同期增长28%[99] - 2023年第一季度的净收入为3150万美元，净收入率为24%[100] - 2023年第一季度的调整后自由现金流（Adj. CFFO）为5930万美元，调整后自由现金流转化率为99.7%[112] - 2023年第一季度的付费数字订阅用户达到约777,000人[41] - 2023年第一季度的每用户平均收入（ARPU）为493美元，较2022年第一季度下降17%[100] 用户数据 - 自2021年第一季度至2023年第一季度，自我导向投资者的数量以18%的年复合增长率增长，达到约1600万[23] - 2023年第一季度的活跃订阅用户累计消费达到历史最高水平[68] - 2023年第一季度的付费订阅用户数为972千，较2022年第一季度的909千有所增加[64] 财务指标 - 2023年第一季度的四个季度累计账单为4.21亿美元[41] - 2023年第一季度的调整后自由现金流利润率为15%[41] - 2023年第一季度的销售和营销费用为4870万美元，较去年同期下降29%[97] - 2023年第一季度的总运营费用为9560万美元，较去年同期下降20%[97] - 2023年第一季度的运营费用占总收入的比例为87%，较2022年第一季度的76%上升11个百分点[115] 新产品与市场扩张 - 公司在过去五年内推出了140多个新产品[49] - 2022年美国自我导向投资者市场的总可寻址市场（TAM）为590亿美元[24] - 2023年第一季度的主要客户品牌数量从5个增长到111个[20] 负面信息 - 2023年第一季度的账单总额为9720万美元，较2022年第一季度的13600万美元下降29%[112] - 2023年第一季度税前净收入为18%，较2022年第一季度的25%下降7个百分点[116] - 2023年第一季度其他收入（费用）占总收入的比例为5%，较2022年第一季度的0%上升5个百分点[119] 研发与费用 - 2023年第一季度研发费用占总运营费用的比例为2%，与2022年第一季度持平[115] - 2023年第一季度股权激励费用总额为3703万美元，较2022年第一季度的2588万美元增长43%[121] - 2023年第一季度销售和市场费用占总运营费用的比例为50%，较2022年第一季度的39%上升11个百分点[115]

付费订阅用户关键指标变化 - 截至2023年3月31日，付费订阅用户基数为77.7万，较2022年3月31日的90.9万减少13.1万，降幅14.5%[52] - 截至2023年3月31日，总付费订阅用户较2022年3月31日减少13.1万，降幅14.5%，较2022年12月31日减少6.4万，降幅7.6%[56] - 2023年第一季度新增订阅用户数量较2022年第四季度下降18%[58] 付费订阅用户获取与转化情况 - 2019年以来，直接付费获取的订阅用户约占年度付费订阅用户获取量的三分之二，免费转付费的约占三分之一[52] - 2020 - 2022年，年度免费转付费和年度活跃免费转付费转化率分别约为1% - 2%和2% - 4%，累计转化率分别为4%和10%[52] 付费订阅用户价值指标变化 - 截至2022年12月31日，付费订阅用户的平均客户终身账单约为1815美元，LTV/CAC比率约为2.0倍[51] - 截至2023年3月31日，ARPU为493美元，较2022年3月31日的636美元下降22.4%[52] - 截至2023年3月31日，ARPU为493美元，较2022年3月31日的636美元下降143美元，降幅22.4%；较2022年12月31日的519美元下降26美元，降幅4.9%[58] - 截至2023年3月31日，高价值构成率和累计超高价值构成率分别为46%和39%[52] 免费订阅用户关键指标变化 - 截至2023年3月31日，免费订阅用户为1570万，较2022年3月31日的1450万增加120万，增幅8.0%[56] - 截至2023年3月31日，平均活跃免费订阅用户为400万，较2022年3月31日的460万减少60万，降幅11.5%[56] 账单收入情况 - 截至2023年3月3日三个月，账单收入为9717.1万美元，较2022年同期的1.35995亿美元下降28.5%[56] - 2023年第一季度账单收入为9720万美元，较2022年第一季度的1.36亿美元下降3880万美元，降幅28.5%；较2022年第四季度的1.009亿美元下降380万美元，降幅3.7%[58][59] - 2023年和2022年第一季度，约37%的账单收入来自会员订阅，62%来自定期订阅，1%来自其他账单[59] 用户流失率情况 - 2020 - 2022年月用户流失率在1.8% - 2.7%之间，截至2023年3月31日，过去12个月平均月流失率接近该区间上限[58] 股票薪酬费用情况 - 2023年和2022年第一季度，公司分别确认与2021年激励奖励计划和员工股票购买计划相关的股票薪酬费用370万美元和260万美元[60] 公司控股权情况 - 截至2023年3月31日，公司在MarketWise, LLC的控股权为9.3%，非控股权益为90.7%；2022年3月31日，控股权为7.2%，非控股权益为92.8%[63] 净收入情况 - 2023年第一季度净收入为3060.5万美元，2022年同期为2302.3万美元[64] - 2023年第一季度归属于非控股权益的净收入为2913.8万美元，归属于公司的净收入为146.7万美元；2022年同期分别为1719.8万美元和582.5万美元[64] - 2023年第一季度净收入为1.262亿美元，较2022年同期的1.368亿美元减少1060万美元，降幅7.7%，主要因定期订阅收入减少760万美元和会员订阅收入减少310万美元[66] 运营费用情况 - 2023年第一季度运营费用占净收入的75.8%，2022年同期为87.3%[65] - 2023年第一季度总运营费用为9562.5万美元，较2022年同期的1.19378亿美元减少2375.3万美元，降幅19.9%，各细分项有不同程度增减[67] 现金流相关情况 - 调整后CFFO从2022年第一季度的110万美元增至2023年第一季度的390万美元，增幅262.2%；调整后CFFO利润率从0.8%增至4.0%[71] - 经营活动提供的净现金从2022年第一季度的110万美元增至2023年第一季度的390万美元，增幅262.2%；经营活动提供的净现金利润率从0.8%增至3.1%[71] - 开票金额从2022年第一季度的1.35995亿美元降至2023年第一季度的9717.1万美元，降幅28.5%[71] - 2023年第一季度经营活动提供净现金390万美元，2022年同期为110万美元[76] - 2023年第一季度投资活动使用净现金40万美元，2022年同期为0美元[76] - 2023年第一季度融资活动使用净现金60万美元，2022年同期为1430万美元[76][77][78] - 2022年第一季度融资活动使用现金主要因1150万美元股票回购和290万美元向非控股股东分配[78] 公司流动性与负债情况 - 截至2023年3月31日，公司主要流动性来源为现金、现金等价物和受限现金，共计1.615亿美元[74] - 截至2023年3月31日，公司递延收入为6.342亿美元，其中2.793亿美元作为流动负债入账，预计未来12个月确认为净收入[75] 公司股份回购与信贷协议情况 - 2021年董事会授权回购至多3500万美元A类普通股，授权将于2023年11月3日到期，2023年第一季度未回购股份，2022年第一季度回购2143446股，总计11491美元[75] - 2021年公司子公司签订贷款和担保协议，循环信贷额度最高1.5亿美元，包括500万美元信用证子限额，可增加至多6500万美元承诺，期限至2024年10月29日[75] - 截至2023年3月31日，2021年信贷安排下无未偿还预付款，且公司遵守贷款和担保协议中的契约[76] 疫情对公司影响情况 - 新冠疫情高峰期未对公司净收入产生负面影响，但疫情影响减弱后，消费者参与度下降，导致公司收入和盈利能力降低[73] 公司会计政策与内部控制情况 - 公司认为“收入确认”和“商誉及其他收购无形资产的交易和估值”是最关键会计政策，2023年第一季度无重大变化[79] - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序无效，但季度报告中的合并财务报表符合美国公认会计原则[79] - 公司内部控制存在缺乏同期文档和账户对账、缺乏正式风险评估流程等重大缺陷[79] - 公司已采取多项措施解决内部控制重大缺陷，但截至2023年3月31日尚未完全解决[79][80][81] - 公司建立全面SOX计划，涵盖风险和内控文档及评估以符合萨班斯法案[80] - 公司实施财务报告年度风险评估和网络安全风险评估流程[80] - 公司成立披露特别工作组确保财务报告披露完整准确[80] - 公司建立定期董事和高管会议监督风险和业绩[80] - 公司实施新收入确认应用及相关财务报告内控[80] - 截至2023年3月31日，公司未完成重大缺陷整改评估[81] - 本季度报告期内，除上述情况外财务报告内控无重大变化[81] - 公司认为披露控制和程序及财务报告内控能提供合理保证[81] 公司风险因素情况 - 公司风险因素与年报披露相比无重大变化[84] - 公司风险因素与年报相比无重大变化[84] 报告签署情况 - 报告签署日期为2023年5月11日，签字人为临时首席财务官Stephen Park[91]

业绩总结 - 2022年总收入为127,657千美元，较2021年下降13%[22] - 2022年运营费用总计102,892千美元，较2021年下降12%[23] - 2022年净收入为27,601千美元，较2021年下降23%[32] - 2022年调整后的现金流量（Adj. CFFO）为59,324千美元，较2021年下降70%[19] - 2022年资本支出为157千美元，较2021年下降35%[25] - 2022年调整后的自由现金流（Adj. Free Cash Flow）为59,289千美元，较2021年下降70%[19] - 2022年调整后的自由现金流利润率为12.9%[19] - 2022年账单总额为3.64亿美元，较2021年下降27%[122] 用户数据 - 2022年付费订阅用户总数为841,000，较2021年减少10%[116] - 2022年付费订阅用户数量因流失率高于新增用户而减少[6] - 截至2022年12月31日，数字平台会员约为1700万，付费数字订阅者约为841,000[67] - 2022年高价值订阅用户（总支出超过600美元）占比为44%[90] - 2022年超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）约为140,000[90] - 2022年付费用户中，千禧一代（25-40岁）占比为6.4%[98] - 2022年付费用户中，资产超过100万美元的用户占比为17.4%[100] 市场表现 - 2022年每月登陆页面访问量较2021年下降19%[5] - 2022年市场营销支出较2021年下降45%[6] - 自2020年第四季度到2022年第四季度，自我导向投资者的年复合增长率为26%[71] - 2022年美国自我导向投资者的总可寻址市场（TAM）约为590亿美元[73] - 2020年至2022年期间，MarketWise的平均每用户收入（ARPU）为674美元[73] - 2022年每用户平均收入（ARPU）为519美元，较2021年下降37%[112] - 公司在2022年第四季度的行业领先平均每用户收入（ARPU）为519美元[67] 未来展望与发展 - 自2017年以来，主要客户品牌从5个增长到111个，产品数量从50个增长到190多个[67] - 自2017年以来，员工人数从275人增长到700多人[67] - 2022年第四季度的账单总额为4.59亿美元，调整后的自由现金流（FCF）利润率为13%[67] - 2022年第四季度的调整后现金流从运营活动（CFFO）转换率为99.9%[67] - 2022年累计免费转付费转换率为4%[90]

财务数据关键指标变化 - 2022年经营活动产生的净现金为4837.4万美元，较2021年的6363.2万美元减少1530万美元，降幅24.0%[121] - 2022年调整后CFFO为5932.4万美元，较2021年的1.97081亿美元减少1.378亿美元，降幅69.9%[121] - 2022年净收入为5.12403亿美元，较2021年的5.49183亿美元减少3680万美元，降幅6.7%[121][122] - 2022年开票金额为4.59487亿美元，较2021年的7.29893亿美元减少2.704亿美元，降幅37.0%[121][122] - 2022年总运营费用为4.2512亿美元，较2021年的15.16776亿美元减少10.91656亿美元，降幅72.0%[144] - 2022年成本收入为6270万美元，较2021年的2.393亿美元减少1.766亿美元，降幅73.8%，主要因B类单位基于股票的薪酬费用减少1.705亿美元[144] - 2022年销售和营销费用为2.35326亿美元，较2021年的2.96934亿美元减少6160万美元，降幅20.7%，主要因B类单位基于股票的薪酬费用减少4640万美元[144] - 2022年一般和行政费用为1.1481亿美元，较2021年的9.60183亿美元减少8.45373亿美元，降幅88.0%，主要因B类单位基于股票的薪酬费用减少8.415亿美元[144] - 2022年研发费用为881.7万美元，较2021年的748.7万美元增加133万美元，增幅17.8%[144] - 2022年折旧和摊销费用为309.1万美元，较2021年的267.6万美元增加41.5万美元，增幅15.5%[144] - 2022年关联方费用为37.9万美元，较2021年的1024.5万美元减少986.6万美元，降幅96.3%，主要因2021年7月向公司创始人支付1000万美元一次性非员工奖金[144][145] - 2022年调整后CFFO为5932.4万美元，较2021年的1.97081亿美元减少69.9%，调整后CFFO利润率为12.9%，低于2021年的27.0%[151] - 2022年净现金提供的经营活动为4837.4万美元，较2021年的6363.2万美元减少24.0%[151] - 2022年经营活动提供的净现金为4837.4万美元，较2021年的6363.2万美元下降24.0%；总净收入为5.12403亿美元，较2021年的5.49183亿美元下降6.7%[152] - 2022年调整后CFFO为5932.4万美元，较2021年的1.97081亿美元下降69.9%，主要因开票金额减少2.704亿美元；2021年较2020年的1.34273亿美元增长46.8%，主要因开票金额增加1.811亿美元[152] - 2022年净现金用于投资活动为1323.8万美元，2021年为831.1万美元，2020年为964.9万美元[156] - 2022年净现金用于融资活动为1619.2万美元，2021年为3067.8万美元，2020年为1.03369亿美元[156] - 2022年经营活动净现金为4840万美元，主要因净收入1.012亿美元，调整非现金项目减少现金10万美元，经营资产和负债净变化减少现金5290万美元[156] - 2021年经营活动净现金为6360万美元，主要因净亏损9539万美元，调整非现金费用9278万美元，经营资产和负债净变化贡献现金8980万美元[156] - 2020年经营活动提供的净现金为5590万美元，主要因净亏损5.411亿美元和非现金费用4.834亿美元，部分被经营资产和负债净变动1.136亿美元抵消[157] - 2022、2021、2020年投资活动使用的净现金分别为1320万、830万、960万美元[157] - 2022、2021、2020年融资活动使用的净现金分别为1620万、3.07亿、1.034亿美元[157] - 2022年12月31日现金及现金等价物为15.8575亿美元，2021年为13.9078亿美元[168] - 2022年12月31日应收账款为404万美元，2021年为780.5万美元[168] - 2022年12月31日总负债为7.40891亿美元，2021年为8.26816亿美元[168] - 2022年12月31日股东赤字为2.98383亿美元，2021年为4.05262亿美元[169] - 2022年、2021年、2020年总净收入分别为5.12403亿美元、5.49183亿美元、3.64179亿美元[141] - 2022年净收入较2021年减少3680万美元，降幅6.7%，主要因定期订阅收入减少3810万美元和非订阅收入减少180万美元，部分被会员订阅收入增加310万美元抵消[143] - 2022年净收入较2021年增加1.85亿美元，增幅50.8%，主要因定期订阅收入增加1.299亿美元和会员订阅收入增加5770万美元[146] - 2022年、2021年、2020年总运营费用分别为4.2512亿美元、15.16776亿美元、9.02868亿美元[170] - 2022年、2021年、2020年运营收入（亏损）分别为8728.3万美元、 - 9.67593亿美元、 - 5.38689亿美元[170] - 2022年、2021年、2020年净收入（亏损）分别为1.0117亿美元、 - 9.53883亿美元、 - 5.41091亿美元[170] - 2022年、2021年、2020年基于股票的总薪酬费用分别为904.5万美元、1.063351亿美元、5536万美元[171] - 2022年、2021年、2020年综合总收入（亏损）分别为1.01223亿美元、 - 9.53984亿美元、 - 5.41105亿美元[172] - 2022年净收入为101170000美元，2021年净亏损为953883000美元，2020年净亏损为541091000美元[176] - 2022年经营活动提供的净现金为48374000美元，2021年为63632000美元，2020年为55875000美元[176] - 2022年投资活动使用的净现金为13238000美元，2021年为8311000美元，2020年为9649000美元[176] - 2022年融资活动使用的净现金为16192000美元，2021年为30678000美元，2020年为103369000美元[176] - 2022年和2021年所得税费用分别为1490000美元和2358000美元[244] - 2022年和2021年公司有效税率分别为1.45%和 - 0.25%，美国法定税率为21.00%[244] - 2022年和2021年递延所得税资产分别为4092.8万美元和4217万美元，递延所得税负债分别为450.8万美元和422.5万美元，净递延所得税资产分别为733.2万美元和896.4万美元[245] - 2022年和2021年联邦净经营亏损结转额分别为599.7万美元和494.2万美元，州净经营亏损分别为414.5万美元和27.2万美元[245][246] - 2022年、2021年和2020年来自关联方的收入分别为236.3万美元、128.4万美元和338.6万美元[248] - 2022年、2021年和2020年与关联方收入分成协议相关的资本化成本分别为311万美元、1032.6万美元和589.1万美元[248] - 2022年、2021年和2020年支付给董事会成员的费用分别为29.3万美元、15.2万美元和0美元[248] - 2022年和2021年与关联方租赁相关的使用权资产分别为921万美元和1032.3万美元，租赁负债分别为704.1万美元和754.5万美元[249] - 2022年、2021年和2020年支付的利息现金分别为86.4万美元、6.7万美元和33.9万美元[251] - 2022年和2021年分别回购A类普通股248.4717万股和50.027万股，总计分别为1305.4万美元和334万美元，截至2022年12月31日计划下仍可购买的最大金额为1863.6万美元[253] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为442,508千美元和421,554千美元[168] - 2022年、2021年和2020年，公司总净收入分别为512,403千美元、549,183千美元和364,179千美元[170] - 2022年、2021年和2020年，公司总运营费用分别为425,120千美元、1,516,776千美元和902,868千美元[170] - 2022年、2021年和2020年，公司运营收入（损失）分别为87,283千美元、 - 967,593千美元和 - 538,689千美元[170] - 2022年、2021年和2020年，公司净收入（损失）分别为101,170千美元、 - 953,883千美元和 - 541,091千美元[170] - 2022年和2021年，A类普通股基本和摊薄后每股净收入均为0.73美元[170] - 2022、2021、2020年总基于股票的薪酬费用分别为9045美元、1063351美元、553600美元[171] - 2022、2021、2020年净收入（亏损）分别为101170千美元、-953883千美元、-541091千美元[172] - 2022、2021、2020年综合收入（亏损）总额分别为101223千美元、-953984千美元、-541105千美元[172] - 2020年初股东/成员赤字为268064千美元，2020年末为920610千美元[173] - 2021年初至7月21日净亏损为1032611千美元，7月22日至12月31日净收入为78728千美元，2021年末股东/成员赤字为405262千美元[173][174][175] - 2022年净收入为101170千美元，年末股东/成员赤字为298383千美元[172][174][175] - 2021年全年净（亏损）收入为-953883千美元，2022年为101170千美元[172][175] - 2022年、2021年、2020年净收入（亏损）分别为101170千美元、-953883千美元、-541091千美元[176] - 2022年、2021年、2020年经营活动提供的净现金分别为48374千美元、63632千美元、55875千美元[176] - 2022年、2021年、2020年投资活动使用的净现金分别为-13238千美元、-8311千美元、-9649千美元[176] - 2022年、2021年、2020年融资活动使用的净现金分别为-16192千美元、-30678千美元、-103369千美元[176] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日，付费订阅用户为84.1万，较2021年的97.2万减少13万，降幅13.4%[123] - 2020 - 2022年平均年度免费转付费转化率约为1% - 2%，三年累计免费转付费转化率为4%[123] - 截至2022年12月31日，ARPU为519美元，较2021年的742美元下降30.1%[123] - 截至2022年12月31日，高价值构成率和超高价值构成率分别为44%和38%[124] - 2022年末免费订阅用户达1570万，较2021年末增加200万，增幅14.6%；2021年末较2020年末增加420万，增幅43.8%[128] - 2022年末付费订阅用户为84.1万，较2021年末减少13万，降幅13.4%；

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年GAAP收入为5.124亿美元，较上一年下降6.7%；账单收入同比下降37%至4.595亿美元；调整后的运营现金流为5930万美元，低于2021年的1.971亿美元 [16] - 2022年第四季度GAAP收入为1.277亿美元，较2021年第四季度的1.467亿美元减少1900万美元，降幅为13%；账单收入为1009万美元，较去年同期的1514万美元下降505万美元 [30] - 2022年第四季度付费订阅用户从2021年第四季度末的97.2万降至84.1万，降幅为13.4%；免费订阅用户在2022年增加了200万，增幅为14.6% [36] - 2022年第四季度净收入为430万美元，而2021年第四季度为860万美元；2022年第四季度调整后的运营现金流为1840万美元，而去年同期为500万美元；调整后的运营现金流利润率从去年的3.3%提高到2022年第四季度的18.2% [43][44] - 2022年第四季度每用户平均收入（ARPU）从2021年第四季度的742美元降至519美元，主要受平均过去四个季度账单收入下降37%和平均过去四个季度付费订阅用户减少10%的影响 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度约35%的账单收入来自会员订阅，63%来自定期订阅，2%来自其他账单；而2021年第四季度这一比例分别为45%、54%和1% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度着陆页访问量约为2600万，较2022年第三季度下降5%；与2021年全年相比，2022年着陆页访问量下降约30%，整体转化率下降约5个基点 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司CEO致力于通过提高营销效率、招聘人才和提供高质量研究来推动公司发展，同时寻找降低成本和提高效率的机会，还计划招聘首席财务官和首席运营官 [10][11][15] - 公司将继续提供定量工具和产品，并通过并购来增强业务，同时在并购中谨慎评估风险和战略契合度 [22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动和经济不确定性导致投资者参与度下降，影响了公司的账单收入和新订阅用户获取，但公司通过成本控制措施提高了利润率 [16][17][18] - 公司认为自身业务具有韧性，能够在不同市场环境中管理成本，未来将继续关注利润率提升和现金流保护 [17][41][44] 其他重要信息 - 2022年公司推出49种新出版物，同时淘汰33种效果不佳或不符合当前市场主题的出版物，并将部分技术产品与研究品牌整合 [18][19] - 2022年第三季度公司完成要约收购，将所有未行使的认股权证兑换为A类普通股，减少3100万份未行使的公共和私人认股权证，发行约600万股A类普通股，使公众股份增加约26%，稀释率不到2% [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司第一季度展望与嘉信理财交易数据不一致的原因及投资者应如何看待 - 公司着陆页访问量与DATs趋势一致，但转化率自第四季度以来有所下降，近期银行业问题也影响了转化率，虽近几周略有改善但尚未形成趋势，转化率对实现预期账单收入至关重要 [51][52] - 营销效率方面，第三季度到第四季度较为平稳，公司削减了营销支出，目前销售和营销支出与账单收入的比例需提高账单收入来改善，在转化率和整体经济形势有利之前，公司将维持当前营销支出水平 [53][54] 问题2: 2022年除第四季度外是否还有其他遣散费 - 第三季度启动成本削减计划时，有与该计划相关的一次性遣散费，具体金额可查看之前的发布内容 [55] 问题3: 2022年全年的专业费用是多少 - 随着公司进行战略审查，后续可能会提供更多相关信息 [57] 问题4: 如何制定策略以吸引新受众并将更多免费订阅用户转化为付费用户 - 免费订阅用户参与度下降，转化率低于正常水平，公司正在各附属机构测试各种想法，以找到能激发读者付费的信息，从而提高转化率和整体参与度 [60][61] 问题5: 公司在并购方面的机会和资本部署策略 - 公司有自去年以来一直在关注的潜在并购机会，可能会成熟并达成交易，同时也在考虑通过增值交易、回购和分红等策略来回报股东 [63] 问题6: 第一季度账单收入和现金流的跟踪数据及范围 - 公司对去年的结果不满意，正在努力改善，虽不能给出具体数字，但有一定的经常性收入，且利润率有所提高 [69][71] 问题7: 2020 - 2021年新付费客户的流失情况是否已稳定 - 公司认为已经度过了这些大型客户群的流失期，目前这些客户群的流失情况与其他客户群一致，整体流失情况较为稳定，但仍存在季节性波动 [80][81][82] 问题8: 去年推出的新内容在当前市场环境下的表现和消费者反馈 - 公司的技术产品，如Check - in和Altimetry取得了良好效果，TradeSmith与Investor Place的结合也令人期待，这些产品流失率较低、粘性较强，但公司尚未找到最理想的推广信息，出版商每天都在思考研究内容的质量和市场定位 [90] 问题9: 在未确定永久首席财务官的情况下，是否会进行并购交易 - 公司可以在没有首席财务官的情况下进行并购交易，首席企业发展官Marco Ferri是经验丰富的并购律师，公司对他和财务规划与分析团队的估值工作有信心 [92] 问题10: 将奖金从第四季度移至第一季度的金额和原因 - 决策原因是与大多数上市公司一样，在年终结果确定后发放奖金，具体奖金金额可通过比较第三季度到第四季度以及往年的现金流变化来了解，由于公司从私人公司转变为上市公司实现了巨大增长，去年奖金较高，预计今年不会那么高 [95][97] 问题11: 如何提高高价值订阅用户的追加销售 - 超高价值订阅用户忠诚度高、消费多，受经济周期影响较小；将新订阅用户从首次订阅转化为多次订阅是提高高价值订阅用户数量的关键，当前经济环境导致这一转化速度放缓，公司相信经济形势好转后销售模式将恢复正常 [101][102][103]

财务数据和关键指标变化 - GAAP收入为1.199亿美元，较2021年第三季度的1.407亿美元减少2070万美元，降幅14.7% [31] - 账单收入为1.051亿美元，较去年同期的1.381亿美元下降3300万美元，降幅23.9% [10][31] - 调整后运营现金流为1310万美元，低于去年第三季度的3470万美元 [10] - 成本收入为1450万美元，较去年同期的6200万美元下降4750万美元 [36] - 销售和营销成本为5160万美元，较去年同期的8260万美元减少3090万美元 [40] - 一般和行政成本为2900万美元，较去年同期的3.563亿美元下降3.273亿美元 [40] - 净收入为1650万美元，而2021年第三季度净亏损3.663亿美元 [41] - 调整后运营现金流利润率为12.5%，低于去年的25.2%，但高于2022年上半年的11% [42][43] - 付费订阅用户从2021年第三季度末的96.5万降至本季度的89.4万，降幅7.4% [44] - 免费订阅用户从一年前的1280万增至2022年第三季度末的1540万，增幅20.4% [44] - ARPU从去年的772美元降至本季度的556美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，约33%的账单收入来自会员订阅，66%来自定期订阅，1%来自其他账单；而2021年第三季度，45%的账单收入来自会员订阅，54%来自定期订阅，1%来自其他账单 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业交易平台近期报告日均交易量降至2020年末以来的水平 [7] - 2022年第三季度，着陆页访问量约为2700万次，较2022年第一和第二季度水平下降15%，但着陆页到付费订阅用户的转化率与上半年相同 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 编辑和分析师调整以适应当前市场环境，第三季度推出5种新出版物，涵盖医疗保健投资、期权交易策略和能源等主题，并精简产品供应 [15] - 继续将数据科学和人工智能融入运营，专注于客户和交易数据，提高转化率、直接邮件转化率并降低客户退款率，预计未来12个月实现短期目标 [16] - 整合技术产品与研究品牌，如将Shaking Analytics和Altimetry引入平台，第三季度Altimetry营销活动是过去两年中账单收入最高的；还将Trade Smith与Investor Place业务进一步整合 [17][19] - 开发Pan MarketWise技术平台，第三季度将MarketWise平台从测试环境转移到正式网站marketwise.com，以降低数字营销成本 [20] - 发起要约收购，将所有未行使的认股权证兑换为A类普通股，增加了公众流通股和交易流动性，简化了资本结构 [21][23] - 收购一家出版集团并将其并入现有Winans媒体实体，该集团专注于科技、早期私人投资和基于市场指标的数据驱动投资 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 金融市场和宏观经济状况的动态在第三季度持续，市场波动加剧和宏观经济不确定性导致投资者参与度低迷，新老订阅者都在评估市场趋势和货币政策影响，延迟购买投资研究产品 [6][7] - 随着经济企稳、通胀得到控制和市场波动平息，投资者将重新参与市场活动，恢复购买投资研究产品 [8] - 公司通过开发适应特定金融环境的新内容、合理管理营销支出和成本，在2008 - 2009年金融危机期间实现了显著的有机增长，预计本次周期也将类似 [9] - 公司通过成本削减举措改善了利润率，预计这一趋势将持续到年底 [12] - 公司将继续关注效率、维持利润率和保护现金流，根据市场情况调整直接营销支出，以推动新订阅用户获取和收入增长 [13][14] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的观点和假设，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 讨论中包含某些非GAAP财务指标，应结合GAAP指标进行考虑，相关调整可在公司的收益新闻稿和SEC文件中找到 [4] - 原首席财务官Dale Lynch于8月底辞职，公司已提拔公司财务总监James McGinnis为代理首席财务官，并开始寻找永久首席财务官 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现金成本在第二季度到第三季度从91%上升到92%，原因是什么，以及如何看待第四季度的现金成本？ - 第二季度和第一季度的现金流中有一些一次性项目影响了计算，如应收账款的收款时间导致第一季度现金流出和第二季度现金流入较大，从而使第二季度和第三季度的利润率看起来有偏差 [54][55] - 剔除重大营运资金调整后，第三季度利润率因成本削减举措、营销支出减少和部分间接费用支出减少而有所改善 [56] - 第四季度在间接费用方面仍有进一步削减的空间，将继续推进成本削减；对于直接营销支出，将根据市场情况决定，如果消费者参与度提高，可能会增加支出以利用市场和订阅用户增长机会 [56][57] 问题2: 是否已经开始增加第四季度的营销支出，是否看到广告成本下降的机会？ - 目前广告成本仍然较高，客户获取成本也居高不下，公司将继续捍卫利润率，关注盈利能力 [61] - 如果广告成本下降，公司有能力调整策略，增加营销支出以获取更多订阅用户 [62] 问题3: 能否分享10月份的着陆页访问量等指标，以及是否看到参与度的变化？ - 公司看到的趋势与年初以来基本相同，这主要是由于宏观经济状况导致的 [63] - 市场存在较大的结果差异，公司编辑团队内部对市场走向也存在分歧，这与投资者和订阅者的看法一致，导致他们行为谨慎，参与度和消费意愿下降 [64][65] 问题4: 一般和行政费用（G&A）在所有举措实施后，合适的起点是否在2000万美元左右？ - 公司一直在平衡增长和盈利能力，自经济放缓以来，从第二季度到第三季度一直在分析和采取措施削减成本，主要集中在间接费用和直接营销方面 [70][71] - 公司将继续在第四季度做出决策和采取行动，以实现从第一季度运行率开始的约7400万美元的总成本目标 [73] - 未来随着关键举措的完成，预计G&A成本会有所降低，但无法给出具体数字，且公司以现金基础管理业务，存在GAAP影响 [74][75] 问题5: 通货膨胀是否对业务产生影响，以及是否有其他途径将品牌影响力货币化？ - 在定价方面，公司很少进行大幅调整，营销人员会不断进行价格测试，但目前没有明显的价格变动 [78][79] - 公司目标客户为高资产组合人群，他们对通货膨胀的敏感度较低，但市场波动和不确定性导致整体业务活动水平下降，尽管高价值和超高价值客户仍在持续参与和购买，但速度有所放缓 [80][81] - 公司继续增加免费和付费读者，但订阅用户增长速度放缓，这与直接营销支出削减有关 [82] - 公司认为积累免费读者群体并提供优质内容，最终会带来回报，尽管目前读者建立信任关系的时间可能会更长 [83] - 公司对marketwise.com网站的推出感到兴奋，未来将投入资金通过该网站获取读者，并利用它推动客户在购买旅程中的转化，同时随着网站发展，可能会增加广告收入流 [85][86] 问题6: 宏观和市场因素与订阅用户基础之间的滞后时间平均有多长，如果熊市持续到明年晚些时候，参与度的转折点何时出现？ - 难以确定具体的滞后时间，这取决于当前市场条件的持续时间，目前宏观环境具有挑战性，不同金融专家对市场看法不一 [89] - 公司会根据市场情况调整内容，以建立与读者的信任关系，当市场有明确方向时，会调整策略和内容以适应读者需求 [90][91] - 公司预计随着市场变化，结果会有所改善，利润率也会继续扩大，但无法确定市场状况会持续多久 [92] 问题7: 减少直接营销费用和保护利润率的策略下，针对现有用户的后端营销活动和策略是否有变化，是否有意加强对现有订阅用户的营销？ - 公司的营销努力主要有两个方向，一是获取新订阅用户，二是向现有付费读者提供更多内容 [94] - 会根据广告成本和客户获取成本，根据市场情况加速或减速获取新订阅用户的努力 [95] - 目前正在关注向现有读者提供其他内容，高价值和超高价值客户的转化率仍然良好，但从低价格点向高价值或超高价值的用户转移速度随着经济放缓而减慢 [95][96] 问题8: 收购的ARPU情况如何，预计需要多长时间将其完全整合并使账单收入与核心业务持平？ - 公司对此次收购感到兴奋，该团队规模较小，但拥有优秀的金融专家，出版物主要集中在科技、早期投资和基于市场指标的数据驱动投资领域 [98][99] - 目前正在进行业务整合，预计在第四季度末和2023年初开始看到该业务的收入和利润影响，但具体程度尚不清楚，不过预计与之前的收购情况相似 [100][101] 问题9: 鉴于股价情况，是否有近期改善股东价值的想法，如股息等？ - 公司约一年前采用了股票回购计划，但市场下跌和低公众流通股问题导致回购活动暂停，目前该计划仍然存在 [104][105] - 公司认为自己的资产负债表干净，现金充裕且无债务，一直在考虑资本分配策略，包括股息、收购、股票回购等，以回报投资者 [106][107] - 公司的并购管道目前非常繁忙，这也是部署资本的一种方式，公司会不断评估各种选择，为长期投资者做正确的事情 [107][108] 问题10: 第三季度SG&A中剔除SBC和660万美元专业费用后为21.4%，其中是否包含遣散费？ - 第三季度有大约110万美元的遣散费，应全部包含在G&A费用中 [111] 问题11: 截至目前的基本股数和以2美元计算的完全稀释库藏股数是多少？ - 9月30日，A类普通股流通股数为2.882502亿股，B类为2910.92303万股 [114] 问题12: 为什么不考虑在时事通讯中向免费用户展示广告，是否跟踪点击率，以及是否有关于内容限制和提高免费用户转化率或货币化的决策？ - 公司在其他地方有广告内容，但通常保留该空间用于内部营销，认为这样更经济有效，但随着marketwise.com的广告收入关系发展，可能会探讨向受众展示外部广告的边界 [117] - 公司正在关注点击率等指标，这也是重视数据科学的部分原因，希望通过数据科学更好地了解读者兴趣和价格点偏好，提高营销效率 [118][119] - 公司会不断评估如何向读者提供内容，平衡内容交付、交叉销售或升级销售以及外部广告之间的关系，目前主要将重点放在内容交付和向读者展示其他产品上，未来会继续评估 [120][121] 问题13: 从长期来看，营销费用占账单收入的比例是否有可能降至2018 - 2019年的低30%水平？ - 公司认为没有理由不能达到这一水平，但公司不会提前一年制定广告预算，而是能够快速调整策略 [123] - 公司一直在平衡盈利能力和订阅用户获取，以及读者在客户旅程中的转化速度，建立信任关系需要时间，通常为18 - 24个月 [124][125] - 目前经济环境下，建立关系的时间可能会更长，但如果宏观经济状况改善，客户可能会回到更传统、较短的客户旅程时间，届时获取订阅用户会更容易和便宜，营销支出可能会相应调整 [126][127]

业绩总结 - 截至2022年9月30日，MarketWise的数字平台会员总数约为1600万，付费数字订阅用户约为894,000[16] - 2022年第三季度的总收入为119,934千美元，同比下降15%[91] - 2022年第三季度的净收入为16,509千美元，较2021年第三季度的亏损366,285千美元大幅改善[91] - 2022年第三季度的调整后自由现金流（CFFO）为134.3百万美元，较2021年第三季度的69.0百万美元有所增加[71] - 2022年第三季度的调整后的自由现金流（Adj. Free Cash Flow）为13,082千美元，较2021年第三季度的34,733千美元下降62%[89] 用户数据 - 2022年第三季度的行业领先每用户平均收入（ARPU）为556美元，较上年同期增长9%[16] - 截至2022年9月30日，付费订阅用户总数约为894K，其中高价值订阅用户（总支出超过600美元）约为375K，超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）约为138K[38] - 2022年第三季度的付费用户转化率为4%，高价值用户转化率为42%[38] 财务指标 - 2022年第三季度的调整自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）边际为9%[16] - 2022年第三季度的调整后自由现金流利润率为12.5%[89] - 2022年第三季度的调整现金流从运营活动（Adjusted CFFO）转换率为99.7%[16] - 2022年第三季度的调整后现金流运营转换率为99.9%[89] 市场表现 - 自2017年以来，MarketWise的主要客户品牌从5个增长至111个，产品数量从50个增加到180多个[16] - 2022年第三季度的账单总额为5.1亿美元，较2021年同期下降31%[65] - 2022年第三季度的长期账单复合年增长率（CAGR）为4%[57] - 自2020年第三季度至2022年第三季度，MarketWise的自我导向投资者社区以35%的年复合增长率（CAGR）增长[20] 未来展望 - 预计2021年至2023年，美国自我导向投资者的市场规模（TAM）将以8-10%的年复合增长率增长，达到560亿美元[24] - 公司的战略愿景是通过增加内容、产品和品牌来扩大市场覆盖率和可发现性[12] 成本控制 - 2022年第三季度的市场营销支出减少，导致付费用户数量下降，但流失率较低，帮助抵消了新用户获取的疲软[74] - 2022年第三季度运营费用为98,208千美元，同比下降81%[91] - 2022年第三季度销售和营销费用为51,635千美元，同比下降37%[91] - 2022年第三季度一般和行政费用为28,986千美元，同比下降92%[91] - 2022年第三季度研发费用为2,173千美元，同比上升2%[91] 其他信息 - 2022年第三季度的总着陆页面访问量较前一季度下降15%[73]