业绩总结 - 截至2022年3月31日，MarketWise的数字平台会员约为1500万，付费数字订阅者约为90.9万[16] - 2022年第一季度的总收入为136,798千美元，同比增长14%[92] - 2022年第一季度的账单总额为6.11亿美元，调整后的自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）为16%[16] - 2022年第一季度的运营收入为17,420千美元，较2021年第一季度的亏损614,861千美元有显著改善[92] - 2022年第一季度的净收入为23,023千美元，较2021年第一季度的亏损615,083千美元有显著改善[92] 用户数据 - 2022年第一季度的行业领先每用户平均收入（ARPU）为636美元[16] - 2022年第一季度的付费订阅者数量受到来自2021年第一季度的高流失率影响，估计流失了60,000名额外订阅者[75] - 2021年第一季度的高价值订阅用户（总支出超过600美元）占比为41%[46] - 2021年第一季度的超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）数量约为133,000人[46] 未来展望 - 预计2021年至2023年，美国自我导向投资者的市场规模年均增长率（CAGR）为15%[25] - 自2020年第一季度至2022年第一季度，自我导向投资者的市场年复合增长率（CAGR）为54%[20] 产品与市场扩张 - MarketWise的主要客户品牌从5个增长到12个，产品数量从50个增加到超过175个[16] - 公司在2022年第一季度的员工人数从275人增长到825人[16] 财务健康 - 2022年第一季度的调整后的现金流转化率（Adjusted CFFO Conversion）为99.8%[16] - 2022年第一季度的调整后的自由现金流边际（Adjusted Free Cash Flow Margin）为16%[16] - 2021年，MarketWise的调整后现金流从运营活动为197,081千美元[90] 负面信息 - 2022年第一季度，MarketWise的着陆页面访问量较过去两年季度平均水平下降约18%[75] - 2022年第一季度，总着陆页面到购买的转化率较2021年第四季度下降了16个基点[75] - 2021年第一季度的付费用户流失率为60,000人，主要由于COVID后消费者参与度下降[68]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收同比增长14%至1.368亿美元，主要因终身订阅收入增加1130万美元和定期订阅收入增加720万美元，部分被非订阅收入减少140万美元抵消 [9][32] - 账单收入同比下降47%至1.36亿美元，主要因消费者参与度降低和外部因素带来的不确定性 [9][32] - 调整后运营现金流为110万美元，去年同期为9800万美元，主要因账单收入减少和营运资金应计项目的时间差异 [40] - 净收入为2300万美元，去年同期亏损6.151亿美元，主要因股票薪酬费用大幅减少 [39] - 付费订阅用户基数从2021年第一季度末的100万降至本季度的90.9万，下降9%；免费订阅用户基数从去年的1090万增至今年的1450万，增长33% [41] - ARPU从去年的825美元降至本季度的636美元，主要因过去四个季度付费订阅用户增加15%和账单收入减少11% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 终身订阅账单收入占比从去年同期的45%降至本季度的37%，定期订阅占比从54%升至62%，其他占比维持1% [34] - 直接付费转化率从2021年第四季度下降约16个基点，主要受低ARPU客户影响；高价值和超高价值转化率与过去一年平均水平一致，累计转化率创历史新高 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度着陆页访问量与上一季度基本持平，但仍比过去两年的平均季度水平低约18%，自2021年第二季度以来基本稳定 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为自主投资者首选平台，注重与订阅者的关系，在市场动荡时为其提供研究和工具 [6] - 调整内容以适应市场变化，强调去全球化、供应链缩短、油价趋势、通胀保护等投资主题 [15] - 加强投资研究与技术结合，如收购Chaikin Analytics，未来计划提供更多定量工具和产品 [17][18] - 开发泛MarketWise内容和技术平台，已完成Stansberry Research品牌的全面推出，用户反应良好 [20] - 与SubScale合作引入数据科学、增强分析、人工智能和机器学习，以提高性能 [22] - 继续执行战略举措，包括并购机会，以推动有吸引力的增长 [16][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度，俄乌冲突加速通胀压力，美联储加息，债券市场动荡，投资者持观望态度，影响公司财务表现 [7][8] - 市场波动导致消费者犹豫和决策延迟，低ARPU客户付费转化率下降，但高价值客户转化率保持强劲 [12][27] - 公司专业人员正在调整内容以帮助投资者应对不确定性，预计这些努力将在今年晚些时候体现效果 [13] - 随着COVID - 19影响减弱，预计市场挑战的影响将在今年晚些时候减弱 [26] 其他重要信息 - 本季度回购约210万股，总价值约1150万美元，自去年12月启动计划以来，共回购300万股，总价值1640万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何利用免费订阅用户群体以及订阅与市场指数的历史相关性 - 公司认为在市场困难时期，免费订阅用户有机会发展为付费用户，但需要时间建立与编辑的信任关系；订阅与市场指数存在滞后关系，投资者情绪和决策并非即时反应 [54][56] 问题2: 公司并购对话进展及如何在价格波动环境下达成交易 - 公司并购管道进展良好，但存在估值滞后问题，正在探索非股权方式来构建交易以解决卖家高期望问题 [59] 问题3: 订阅用户流失率是否稳定 - 4月流失率恢复到历史平均水平，多个指标显示业务开始企稳，如着陆页访问量、高价值客户转化率等，新客户决策延迟但并非放弃购买 [62][64] 问题4: 营销支出是否继续测试以及资本分配计划 - 公司将继续测试市场，虽营销总支出同比下降，但因新增客户少，单位获客成本仍高；股票回购计划需平衡股份回购的增值和自由流通股问题 [73][77] 问题5: 现金流问题及利润率承诺 - 本季度现金流下降主要因应收账款的时间差异，预计下季度会逆转；公司注重长期增长，目前利润率较低，但会关注效率提升，暂不提供利润率指导 [81][84] 问题6: 高价值和超高价值客户数量变化原因 - 客户数量的波动是正常的，按百分比计算，高价值和超高价值客户转化率在过去一年保持稳定，公司认为业务正在企稳并有望增长 [88][89] 问题7: 第二季度着陆页访问量更新 - 第二季度至今，着陆页访问量较第一季度小幅增长4% - 5%，直接付费转化率稳定 [90] 问题8: 低价值客户转化率传达的信息 - 低价值客户因市场波动变得犹豫不决，尚未形成与公司的长期信任关系，公司需推出新内容并等待市场稳定，以提高其转化率，进而增加账单收入 [93][94] 问题9: 免费订阅用户的参与度和阅读情况 - 免费用户群体庞大，部分用户积极参与内容并与编辑建立关系，但尚未升级到更高价格点；部分用户参与后流失，与去年同期的流失情况有关 [97][98] 问题10: 如何区分重新开放和市场波动对用户参与和付费转化的影响以及营销测试的内容和预期 - 可通过比较第四季度和第一季度的账单收入和转化率，判断市场波动对新客户的影响；公司在编辑和营销层面测试大宗商品、黄金、房地产等投资主题的信息，以优化营销指标 [104][106] 问题11: 能否承诺最低自由现金流水平、营销资金是否转向科技和产品以及降低G&A成本的能力 - 公司不提供指导，根据市场情况管理营销支出；营销团队持续测试投资策略和产品，关注营销ROI；公司有降低G&A成本的灵活性，但会平衡短期结果和长期目标 [110][114] 问题12: 是否考虑对免费用户群体进行更多货币化 - 公司目前坚持为免费用户提供高价值内容并推出付费内容和优惠的策略，有少量广告收入，但未将其作为主要业务模式，不过也不排除未来的可能性 [123][126]

收入和利润 - 2022年第一季度净收入为1.36798亿美元，较2021年同期的1.19714亿美元增长1710万美元，增幅14.3%[157] - 2022年第一季度净收入为1.368亿美元，较2021年同期的1.197亿美元增长1708.4万美元，增幅14.3%[230] - 2022年第一季度净收入 attributable to MarketWise, Inc. 为582.5万美元，而2021年同期净亏损为6144.53万美元[227] - 2022年第一季度净收入为2300万美元，但受营运资本变动等因素影响，经营现金流仅为106.8万美元[268][270] 成本和费用 - 2022年第一季度销售和营销费用为6823.7万美元，较2021年同期的9178.5万美元下降2348.8万美元，降幅25.7%[233][236] - 2022年第一季度一般及行政费用为3054.5万美元，较2021年同期的5.07429亿美元大幅下降4.76884亿美元，降幅94.0%[233][238] - 2022年第一季度营业费用总额为1.19378亿美元，较2021年同期的7.34575亿美元下降6.15197亿美元，降幅83.7%[233] - 2022年第一季度研发费用为227.8万美元，较2021年同期的177.8万美元增加50万美元，增幅28.1%[233] - 2022年第一季度收入成本为1761.7万美元，较2021年同期的1.32812亿美元下降1.15195亿美元，降幅86.7%[233][234] - 2022年第一季度股权激励费用为260万美元[201] - 2022年第一季度基于股份的薪酬总费用为258.8万美元，而2021年同期为6010.75万美元[227] 现金流 - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为106.8万美元，较2021年同期的9230.4万美元下降9120万美元，降幅98.8%[154] - 2022年第一季度调整后CFFO为106.8万美元，较2021年同期的9795.5万美元下降9690万美元，降幅98.9%[156] - 2022年第一季度调整后CFFO为107万美元，较2021年同期的9795.5万美元下降9690万美元，降幅98.9%[249] - 2022年第一季度调整后CFFO为106.8万美元，调整后CFFO利润率为0.8%，而2021年同期分别为9795.5万美元和38.4%[242] - 2022年第一季度调整后CFFO利润率为0.8%，较2021年同期的38.4%大幅下降[249] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为106.8万美元，较2021年同期的9230.4万美元显著下降，经营现金利润率为0.8%[249] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为4.5万美元，2021年同期为783.4万美元，主要用于收购[267][272] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为1434.7万美元，主要用于股票回购和向非控股权益分配[267][273] - 交易带来净现金收益1.136亿美元，包括来自PIPE投资的1.5亿美元收益及支付给赎回股东的3.877亿美元等[160] 用户指标 - 截至2022年3月31日，付费订阅用户数为90.8718万，较2021年同期的100.1432万减少9.3万，降幅9.3%[165] - 免费订阅用户数增至1450万，同比增长370万或33.6%[179]，环比增长80万或6.0%至1450万[180] - 付费订阅用户数降至90.9万，同比减少9.3万或9.3%[182]，环比减少6.3万或6.5%[183] - 2022年第一季度因2021年同期超大新用户群导致额外流失6万付费用户[183] - 截至2022年3月31日，ARPU为636美元，较2021年同期的825美元下降22.9%，但较2019年同期的461美元增长，三年复合年增长率为11%[168] - 单用户平均收入降至636美元，同比减少189美元或22.9%[187]，环比减少106美元或14.3%[188] - 截至2022年3月31日，累计高价值转化率为41%，累计超高价值转化率为36%[169] - 高价值用户和超高价值用户数量分别较一年前增长9%和21%[187] - 月均用户流失率在2019-2021年间为1.8%-2.3%，2022年第一季度超出该范围[184] - 自2019年以来，年度免费到付费转化率约为1%至2%，三年累计免费到付费转化率为5%[166] - 公司付费订阅用户的平均客户终身账单约为2600美元，LTV/CAC比率约为4倍，用户获取成本回收期约为0.6至0.9年[163] - 客户获取成本回收周期稳定在0.6-0.9年范围[189] 账单收入与构成 - 2022年第一季度账单收入为1.35995亿美元，较2021年同期的2.55303亿美元下降1.193亿美元，降幅46.7%[158] - 2022年第一季度账单金额降至1.36亿美元，同比减少1.193亿美元或46.7%[192]，环比减少1540万美元或10%[194] - 账单构成中终身订阅占比从2021年第一季度的45%降至37%，定期订阅占比从54%升至62%[193] 财务状况（现金、债务、资本活动） - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为1.262亿美元[254] - 截至2022年3月31日，公司递延收入为7.116亿美元，其中3.179亿美元为流动负债，预计在未来12个月内确认为净收入[257] - 2022年第一季度，公司斥资1149.1万美元（含费用）回购了2,143,446股A类普通股[261] - 公司拥有2021年信贷额度，总额度1.5亿美元，期限至2024年10月29日，截至2022年3月31日无未偿还借款[263][265] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1.257亿美元，较2021年12月31日的1.391亿美元有所下降[288] 收入确认与合同成本会计政策 - 终身订阅收入在五年预计客户生命周期内确认，摊销期在截至2022年3月31日、2021年3月31日的三个月以及截至2021年、2020年、2019年12月31日的各年度均为五年[279] - 可资本化的增量合同成本（如销售佣金）在预计客户生命周期或预期收益期内按直线法摊销，摊销期在截至2022年3月31日、2021年3月31日的三个月以及截至2021年、2020年、2019年12月31日的各年度均为约四年[281] 风险与不确定性 - 利率风险方面，市场利率假设性上升或下降1%不会对公司截至2022年3月31日的三个月简明合并财务报表产生重大影响[289][291] - 公司认为汇率波动和通货膨胀迄今未对其业务、经营成果或财务状况产生重大影响[292][293] 其他（非控股权益与计量期调整） - 2022年第一季度归属于非控股权益的净收入为1719.8万美元，MarketWise Inc.的控制权益为7.2%，非控制权益为92.8%[226] - 公司未对截至2022年3月31日的三个月进行重大的计量期调整，且在截至2021年3月31日的三个月以及截至2021年、2020年、2019年12月31日的各年度均无此类调整[283]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年账单达到创纪录的7.3亿美元，较2020年增长33%；GAAP收入攀升至5.49亿美元，比上一年增长51%；调整后运营现金流增至1.97亿美元，较上一年的1.34亿美元增长47% [6] - 2021年第四季度收入为1467万美元，较2020年第四季度的1068万美元增长37.3%；账单减少70万美元，至1514万美元，降幅4.4% [21] - 2021年第四季度净收入为359万美元，而2020年第四季度净亏损3754万美元；调整后运营现金流为50万美元，而去年同期为160万美元，调整后运营现金流利润率为3.3%，去年同期为10.1% [27][28] - 2021年全年调整后运营现金流为1.971亿美元，较2020年的1.343亿美元增长47%，调整后运营现金流利润率为27%，去年为24.5% [28] - 付费订阅用户从2020年底的85.7万增长到本季度的97.2万，同比增长13.4%；免费订阅用户从一年前的950万增加到2021年底的1370万，增长43.8% [29] - ARPU从去年的759美元略微下降至742美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长由定期订阅收入增加257万美元和终身订阅收入增加153万美元驱动 [21] - 2021年收购的Chaikin Analytics在第四季度贡献了32万美元的收入和71万美元的新有机账单 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度客户参与度较上一年度有所下降，但较第三季度有所上升；第四季度股权交易量约增长10% [20][21] - 1月份平均每日股票交易量较第四季度平均水平增长约13%，2月份又下降了中个位数百分比 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过扩展产品、增加投资研究专业人员、开发新的分销渠道以及在业务中部署更多技术和数据科学来实现业务增长 [14] - 公司将继续寻找技术收购机会，以扩大收入、提高客户留存率 [15] - 公司正在开发泛MarketWise信息内容和交付平台，并计划在2022年推出 [16] - 公司希望成为自定向投资者值得信赖的金融信息来源和领先的金融健康平台 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司具有里程碑意义的一年，公司取得了创纪录的业绩，同时成功上市并应对了疫情挑战 [5] - 投资者情绪变化和金融市场波动可能会在短期内影响公司业务表现，但公司将从长期角度做出决策，吸引追求长期增长和盈利的投资者 [12] - 公司不提供详细的前瞻性财务指导，认为这会导致对短期利润的不健康关注，而忽视长期战略、增长和可持续性 [13] - 2022年公司业务面临市场波动、客户参与度不稳定等挑战，但公司有能力灵活应对，实现长期增长 [46] 其他重要信息 - 2021年初公司收购Chaikin Analytics，并将其业务成功整合，为投资者提供了额外的软件工具 [8] - 2021年春夏公司完成与Ascendant的上市交易，并于7月中旬在纳斯达克上市 [9] - 2021年第四季度初，公司与五家银行组成的银团达成了1.5亿美元的循环信贷安排，并启动了3500万美元的股票回购计划 [10] - 2021年公司回购了略超过50万股普通股，总价值约330万美元，截至2月底，公司共回购了160万股，总价值约970万美元 [11][36] - 公司预计2022年潜在的税收分配在0至1000万美元之间 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期市场波动和地缘政治不确定性下，公司核心KPI（账单、订阅用户、流量）情况如何？ - 公司表示客户参与度波动较大，但转化率较好；交易交易量可作为参与度的合理指标，1月稍好，2月稍差；预计未来几个月参与度仍将波动，公司投资专业人员会灵活调整研究内容 [45][46] 问题2: 2022年公司如何平衡自由现金流在股票回购、内容和作者的有机投资以及并购之间的使用？ - 公司认为股票回购具有高度增值性，会继续进行；在资本配置上会从长期角度考虑，以股东的长期利益为出发点 [50][51] 问题3: 过去两年订阅用户近乎翻倍，如何看待这些用户从低价值向高价值转化的情况，以及公司采取了哪些措施推动转化？ - 公司强调内容是关键，要提供与市场相关、能帮助客户保护资金或盈利的内容；不同时期的用户群体收入增长曲线可能不同，但长期来看，通过合理管理成本和持续提供优质内容，能实现用户的转化和业务增长 [57][59] 问题4: 市场估值调整后，公司在并购方面是否看到私人市场卖家预期的变化，买卖价差是否扩大？ - 公司表示市场估值下降使并购环境更具吸引力，近期有一些令人兴奋的讨论，但不同卖家对市场环境的反应不同 [61][62] 问题5: 当前营销环境如何，公司如何规划营销支出，以及如何看待业务的常态化环境？ - 公司称第四季度单位成本下降了中低两位数百分比，但仍高于2020年；公司会管理成本，确保投资理念能在市场中产生共鸣，根据市场情况灵活调整营销支出；预计客户获取成本将保持高位，但公司模型可通过转化率、定价等因素来适应 [68] 问题6: 如何看待2022年销售和营销费用占账单的比例，能否与2021年保持一致？ - 公司认为营销支出与账单并非直接相关，效率应从新订阅用户获取数量和单位成本来考量；第四季度效率较第三季度有显著提升；能否回到2021年水平取决于全球事件，公司会注重内容、有机增长、成本控制和盈利管理 [75] 问题7: 能否在网站上提供历史着陆页访问数据，以及是否应从同比角度思考公司业务？ - 公司认为从年度角度思考业务是正确的，随着疫情影响减弱，业务的季节性模式可能会逐渐显现，但短期内疫情影响仍可能存在；建议从多年平均的角度看待业务，关注订阅用户增长和ARPU等指标 [78] 问题8: 公司与Ascendant在改善或改变市场进入和营销策略方面的合作重点是什么，是侧重于客户获取还是高价值订阅的向上销售？ - 公司表示与Ascendant的合作进展顺利，旨在提升数据科学、AI和ML能力，既提高前端营销效率，也改善对现有订阅用户的销售工作，以进一步优化业务模式 [81] 问题9: 泛MarketWise终端平台全面推出还需要做哪些工作，其市场进入策略是怎样的，是包含在订阅服务中还是额外的增量服务？ - 公司称该平台已在一个品牌中推出，目前正在解决一些技术问题，并计划将其扩展到所有品牌；目标是通过该平台降低新用户获取成本，吸引自然流量 [83] 问题10: 公司之前表示会在第四季度提供2022年指导，为何现在认为提供指导不再合适？ - 公司称这是一个哲学选择，认为业务和金融市场不断变化，提供指导可能导致为了实现短期业绩而做出决策，公司希望保持长期视角，为股东的长期利益做出决策 [86][87] 问题11: 公司在上市过程中提到MarketWise成为“Rule of 50”公司（收入增长加调整后运营现金流利润率在28% - 33%之间）的目标，长期来看是否仍然合理？ - 公司认为增长和盈利平衡的理念是有效的，但具体数字会被视为指导，因此不会明确提及；公司将继续注重增长和盈利的平衡，尤其关注盈利能力 [91]

业绩总结 - 截至2021年12月31日，MarketWise的总收入为549,183千美元，较2020年增长51%[101] - 2021年第四季度总收入为146,672千美元，较2020年第四季度增长37%[89] - 2021年净收入为(953,883)千美元，较2020年净收入(541,091)千美元下降76%[101] - 2021年第四季度净收入为35,881千美元，较2020年第四季度净收入(375,380)千美元改善[96] - 2021年总账单达到7.30亿美元，同比增长33%[57] 用户数据 - 付费数字订阅用户约为100万[17] - 2021年累计高价值订阅用户（总支出超过600美元）约为374,000人[41] - 2021年累计超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）约为129,000人[41] - 自2019年第四季度至2021年第四季度，自我导向投资者的数量以63%的年复合增长率增长，达到约1500万[21] - 预计到2023年，美国自我导向投资者的数量将达到7500万，市场潜力巨大[25] 财务数据 - 2021年调整后的自由现金流为7.42亿美元，调整后现金流转化率为99.9%[17] - 2021年调整后的自由现金流利润率为27%[60] - 2021年调整后现金流量边际为27%[17] - 2021年每用户平均收入（ARPU）为742美元，较2020年的759美元有所下降[69] - 2021年年均每用户收入（ARPU）为718美元[26] 产品与市场扩张 - 2021年，MarketWise的产品数量从50个增加到170个，显示出显著的产品扩展[17] - 2021年公司通过新产品推出了125个新产品，推动了超过4.8亿美元的账单[35] - 2021年，MarketWise的主要客户品牌从5个增长到12个[17] - 2021年，MarketWise的员工人数从275人增加到798人，显示出公司规模的扩大[17] 费用与支出 - 2021年总运营费用为1,516,776千美元，较2020年增长68%[101] - 2021年第四季度运营费用为117,407千美元，较2020年第四季度下降76%[90] - 2021年研发费用为7,487千美元，较2020年增长57%[101] - 2021年销售和营销费用为296,934千美元，较2020年增长39%[101] - 2021年股权激励费用总额为1,063,351千美元，较2020年股权激励费用553,600千美元增长92%[104] 未来展望 - 预计2021年至2023年，美国自我导向投资者的市场规模将以8%至10%的年复合增长率增长，达到560亿美元[25] - 零售投资者在每日交易中占比约20%，较2010年的约10%有所上升[28] - 个人投资者的三年回报表现落后于标准普尔500指数[28]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-39405 MarketWise, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 1 ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2021年第三季度净收入为1.40667亿美元，同比增长43.3%[246] - 2021年前九个月净收入为4.02511亿美元，同比增长56.4%[259] - 2021年第三季度运营亏损为3.73064亿美元，运营亏损率为净收入的265.2%[243][245] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2021年第三季度总运营费用为5.13731亿美元，同比增长210.5%[250] - 2021年第三季度销售与营销费用为8255.8万美元，同比增长45.1%，其中B类股权激励费用增加3060万美元[250][253] - 2021年第三季度一般及行政费用激增至3.56286亿美元，同比增长346.0%，主要受B类单位股权激励费用增加2.74亿美元驱动[250][255] - 2021年第三季度收入成本为6202.4万美元，同比增长131.9%，主要受B类单位股权激励费用增加3190万美元驱动[250][251] - 2021年第三季度相关方费用激增至1009.7万美元，主要因向创始人支付1000万美元一次性非员工奖金[250][258] - 2021年前九个月总运营费用为13.99369亿美元，同比增长231.9%[261] - 销售与营销费用同比增长8480万美元或57.9%，主要受B类股权激励费用增加4330万美元等因素驱动[265] - 一般及行政费用同比增长7.275亿美元或362.3%，主要受B类股权激励费用增加7.04亿美元等因素驱动[267] - 关联方费用增加1000万美元，源于2021年7月向公司创始人支付的一次性1000万美元非员工奖金[269] - 2021年第三季度销售和营销支出较第二季度减少约600万美元[202] 用户与订阅表现 - 截至2021年9月30日，付费订阅用户为96.5万，较2020年同期的78.6万增加17.9万，增幅22.8%[197][201] - 截至2021年9月30日，付费订阅用户较2021年6月30日的99.4万减少3.0%（3万）[197][202] - 截至2021年9月30日，免费订阅用户为1280万，较2020年同期的815万增加470万[197][198] - 截至2021年9月30日，ARPU为772美元，较2020年同期的752美元增长2.7%[188][206] - 高价值和超高价值订阅用户在2021年第三季度末分别同比增长19%和31%[206] - 截至2020年12月31日，付费订阅用户产生的平均客户生命周期账单约为2700美元，LTV/CAC比率超过5倍[186] - 从2018年到2020年，净收入留存率平均为93%[203] - 公司投资回收期在0.7至0.9年之间保持稳定，2020年为0.7年，2019年为0.8年，2018年为0.9年[208] - 终身订阅收入的预计客户生命周期为五年[316] 账单与收入构成 - 2021年第三季度账单金额为1.38093亿美元，较2021年第二季度的1.851亿美元有所下降[197][207] - 2021年第三季度账单金额为1.381亿美元，同比下降1180万美元（8%）[210] - 2021年第三季度账单金额环比第二季度下降4700万美元（25%）[211] - 2021年第三季度账单构成中，终身订阅占38%，定期订阅占61%，其他占1%[210] 股权激励与相关费用 - 截至2021年9月30日的三个月，与B类单位相关的股权激励费用为4.12565亿美元，去年同期为7345.1万美元[222] - 截至2021年9月30日的九个月，与B类单位相关的股权激励费用为10.61085亿美元，去年同期为1.72575亿美元[222] - 2021年第三季度，向B类单位持有人分配的利润为1.173亿美元，去年同期为720万美元[222] - 2021年前九个月，向B类单位持有人分配的利润为1.234亿美元，去年同期为4530万美元[222] - 2021年激励计划预留了32,045,000股A类普通股用于发行[220] - 2021年第三季度及前九个月，与2021年激励计划相关的股权激励费用均为260万美元[221] - B类股权激励费用增加中，1.246亿美元与公允价值变动及加速归属相关，1400万美元与更高分配额相关[264] - 销售与营销费用中，B类股权激励费用增加部分有3940万美元与公允价值变动及加速归属相关，380万美元与更高分配额相关[266] - 一般及行政费用中，B类股权激励费用增加部分有6.437亿美元与公允价值变动及加速归属相关，6030万美元与更高分配额相关[268] - 非现金调整主要涉及9.367亿美元的股权激励费用，由与ADAC签署意向书后市场法概率增加导致公允价值上升所驱动[305][306] 现金流与财务状况 - 第三季度调整后CFFO为3474.4万美元，同比下降2028.2万美元或36.9%，调整后CFFO利润率为25.2%[282] - 前九个月调整后CFFO为1.92069亿美元，同比增长7377.4万美元或62.4%，调整后CFFO利润率为33.2%[283] - 截至2021年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为5860万美元[304] - 截至2020年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为7298.4万美元[304] - 截至2021年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为820万美元，主要用于支付710万美元收购Chaikin[304][308] - 截至2021年9月30日的九个月，融资活动使用的净现金为2720万美元，主要由于向成员支付了1.355亿美元分配款[304][309] - 运营资产和负债的变化主要受递延收入增加1.702亿美元驱动[306] - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物及受限现金总额为1.381亿美元[288] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1.376亿美元，较2020年12月31日的1.144亿美元有所增加[327] - 公司现金及现金等价物主要包括银行存款、货币市场账户和存款证[327] - 截至2021年9月30日，公司递延收入为7.049亿美元，其中3.382亿美元为流动负债，预计在未来12个月内确认为收入[291] - 资本化的合同获取成本按直线法摊销，摊销期约为四年[318] 公司交易与资本活动 - 交易完成获得净收益1.133亿美元，其中包括来自PIPE投资的1.5亿美元和ADAC信托账户的4.143亿美元重新分类为现金[182] - 交易完成后，MarketWise, Inc. 拥有MarketWise, LLC 7.9%的控制权权益和92.1%的非控制权权益[242] - 公司董事会授权了一项最高3500万美元的A类普通股回购计划，有效期至2023年11月3日[297] - 公司获得了一项最高1.5亿美元的循环信贷额度，并包含500万美元的信用证子额度[301][305] 风险与外部因素 - 公司认为外汇汇率未对其业务、经营成果或财务状况产生重大影响[332] - 公司未进行外汇衍生品或对冲交易，但若未来外汇风险敞口变得显著，可能会进行此类操作[332] - 公司认为通货膨胀未对其业务、经营成果或财务状况产生重大影响[333] - 若成本面临显著通胀压力，公司可能无法通过提价完全抵消，这可能损害其业务、财务状况和经营成果[333] - 利率发生1%的假设性变化，不会对公司的合并财务报表产生重大影响[330] - 在截至2020年9月30日的九个月期间，市场利率1%的假设性增减不会导致公司合并财务报表发生重大变化[331] - 公司于2020年6月偿还了2013年信贷安排下的所有未偿款项[331]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.407亿美元，较2020年第三季度的9810万美元增长43.1% [16] - 本季度账单为2.381亿美元，较2020年第三季度的1.499亿美元减少1180万美元，降幅8% [16] - 成本收入为6200万美元，去年同期为2670万美元，其中包括4630万美元的股票薪酬，去年同期为1370万美元 [17] - 销售和营销成本为8260万美元，去年同期为5690万美元，增加2560万美元，其中包括3260万美元的股票薪酬，去年同期为90万美元 [19] - 一般和行政成本为3.563亿美元，去年同期为7990万美元，其中包括3.336亿美元的股票薪酬，去年同期为5880万美元 [19] - 本季度净亏损3.662亿美元，去年第三季度净亏损6830万美元，亏损增加主要由于股票薪酬增加3.391亿美元，部分被净收入增加4250万美元抵消 [20] - 调整后运营现金流为3470万美元，2020年第三季度为5500万美元，调整后运营现金流利润率为25.2%，2020年第三季度为36.7%，年初至今调整后运营现金流总额为1.921亿美元，2020年全年为1.343亿美元 [20] - 付费订阅用户从2020年第三季度的78.6万增长至本季度的96.5万，增幅22.8%，免费订阅用户从去年的810万增加至本季度的1280万，每用户平均收入（ARPU）从去年的752美元提高到772美元 [21] - 调整2021年全年付费订阅用户预测至97万，此前为108万；降低全年账单预测至7.4亿美元，此前为7.5亿美元；调整后运营现金流预测至2.1亿美元，此前为2.12亿美元；ARPU预测提高至753美元，此前为717美元；GAAP收入预测调整至5.4亿美元，此前为5.6亿美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度约38%的账单来自终身销售，61%来自定期销售，1%来自其他账单 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月总着陆页访问量为1140万，较6 - 9月四个月的平均水平增长17.5%，10月和11月新付费订阅用户增加率有所上升，单位订阅用户获取成本有所下降 [10][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为自我导向投资者值得信赖的金融信息资源和领先的金融健康平台，继续提供高质量研究，扩大产品和品牌的广度和深度，拓展业务范围，吸引读者，为自我导向投资社区提供一流的可操作研究 [10] - 公司计划采取保守的杠杆策略，利用信贷额度作为备用流动性来源和并购融资的能力 [5][6] - 董事会批准了一项高达3500万美元的A类普通股回购计划，预计在两年内实施，旨在支持投资者，当股票被低估时进行回购 [6][7] - 公司积极关注并购活动，将其作为主要的资金使用方向，利用上市后的平台优势吸引更多读者、人才，并为并购战略提供资金支持 [38][39] - 公司计划开发MarketWise技术平台，整合所有品牌，降低客户获取成本，提高品牌知名度和客户粘性 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在第三季度继续表现良好，尽管受到旅行和休闲热潮的影响，订阅用户参与度和在线活动有所下降，但10月开始出现一些正常化的早期迹象，预计第四季度业务将表现强劲 [8][10] - 公司认为当前股价被低估，回购计划是对业务实力的肯定，也是对股东价值的支持 [7] - 公司预计随着市场环境的正常化，转化率将恢复到2019年下半年和2020年的平均水平，只要能够增加净付费订阅用户并保持参与度，业务将继续取得良好的回报 [50][51] - 公司将继续关注单位成本和营销投资回报率，根据市场情况灵活调整营销支出，以实现增长和盈利的平衡 [25] 其他重要信息 - 10月29日，公司与五家银行组成的银团达成了一项1.5亿美元的循环信贷协议，由汇丰银行和蒙特利尔银行资本市场担任联合牵头安排行和联合簿记行，该协议提供了额外6500万美元的增额功能，期限为三年，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加150或225个基点，未使用承诺费为25至35个基点 [14] - 公司原B类单位在与Ascendant合并后转换为普通股，预计未来股票薪酬将显著降低，与传统员工股票薪酬计划水平一致 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 旅游和休闲热潮对营销和广告市场的影响，以及未来是否会增加营销投入 - 公司尚未看到旅游和休闲行业广告投放量的显著减少，但10月和11月客户参与度和转化率有所改善，即使广告成本较高，只要客户参与度恢复到正常水平，公司仍能取得良好的回报，因此会根据市场情况灵活调整营销投入 [33][34] 问题2: 3500万美元回购计划在公司过剩资本中的作用，以及公司对过剩资本的规划和并购进展 - 公司历史上通常保持至少1亿美元的现金储备，目前有1.3亿美元现金和1.5亿美元的信贷额度，总流动性为2.89亿美元，预计随着盈利的积累，现金将继续增加，公司计划保留盈利以建立并购资金储备，目前并购活动的潜在目标和咨询数量显著增加，公司对并购前景感到兴奋 [36][38][39] 问题3: 10月和11月净新增订阅用户情况，以及高价值和超高价值客户增长放缓的原因 - 付费订阅用户同比增长约23%，但环比减少3万，主要原因是新订阅用户增加放缓，10月新订阅用户增加量显著上升，若客户流失率不变，预计净新增订阅用户将增加，高价值和超高价值客户增长放缓是由于客户参与度下降，目前10月和11月相关指标已开始改善 [43][45][47] 问题4: 对2022财年的展望，以及在订阅用户增长放缓的情况下实现账单和运营现金流目标的能力 - 公司将在第四季度公布2022年的指导意见，目前第四季度市场环境开始正常化，预计将实现调整后的预测目标，随着市场的正常化，转化率将恢复到正常水平，只要能够增加净付费订阅用户并保持参与度，业务将继续取得良好的回报，公司建议投资者从长期角度看待业务发展 [49][50][52] 问题5: 第三季度客户流失率情况，以及与3月相比业务进展的变化 - 第二季度和第三季度客户流失率处于历史较高水平，且无显著变化，主要问题是新订阅用户增加放缓，公司继续推进战略优先事项，包括开发技术平台、进行并购、招聘分析师和编辑等，目前展示广告成本基本稳定，但由于客户参与度和转化率提高，客户获取成本有所下降 [55][57][59] 问题6: 如何吸引年轻读者，以及如何应对广告成本通胀周期 - 公司在并购和编辑招聘方面关注年轻投资者，拥有丰富的加密货币产品，部分成功的营销活动基于加密货币，年轻客户群体增长迅速，公司正在尝试通过不同的营销渠道和技术吸引年轻客户，公司不认为业务存在明显的季节性，会密切关注广告成本和转化率，根据市场情况灵活调整营销支出 [62][63][67] 问题7: 如何提高付费订阅用户的参与度，以及参与度对未来付费订阅用户保留和升级的影响 - 历史上与当前情况最相似的是金融危机后，市场停滞导致新订阅用户增长暂停，但随后市场复苏带来了显著的增长，公司通过不断尝试新的营销文案、调整产品重点、测试不同的编辑和产品等方式来提高参与度，目前一些加密货币营销活动取得了良好效果，公司认为建立MarketWise技术平台有助于提高客户参与度和抵御行业低迷 [75][76][78] 问题8: 如果广告费率持续升高，公司的战略和应对措施，以及终端和分析软件工具的进展 - 公司可以通过调整产品定价、关注客户终身价值与客户获取成本的比率、实时测试和灵活调整营销资金等方式应对广告成本上升，目前公司正在努力构建泛MarketWise平台，该平台已为一个品牌搭建完成，早期反馈良好，预计明年年初会有更多进展，相关团队的工具和内容对读者有益，有助于吸引新订阅用户 [82][83][84] 问题9: 编辑人员招聘和新产品推出情况 - 来自Greenberg的人员加入了Empire Financial，公司计划围绕其经验推出产品和内容，但目前处于早期阶段，具体产品形式尚不确定 [89] 问题10: 公司的最低现金余额，以及股票回购计划的具体安排 - 公司历史上通常将最低现金余额目标设定为1亿美元，目前有信贷额度作为备用流动性，可能会重新考虑该目标，公司计划在完成相关文件和10b5 - 1计划后，在股价低于设定阈值时进行公开市场股票回购，回购计划旨在提高股票的基本价值，最终实现二次发行以增加流通股数量，吸引大型投资者 [91][93][95]

业绩总结 - 截至2021年9月30日，MarketWise的数字平台会员约为1400万，其中付费数字订阅者约为100万[17] - 2021年第三季度的账单总额为7.37亿美元，同比增长28%[17] - 2021年第三季度的总收入为140,667千美元，同比增长43%[102] - 2021年第三季度的订阅账单同比增长98%[60] - 2021年第三季度的净收入（损失）为(366,285)千美元，同比下降260%[108] 用户数据 - 2021年第三季度的每用户平均收入（ARPU）为772美元[17] - 2021年第三季度的客户保留率超过90%[20] - 2021年第三季度的高价值订阅用户（总支出超过600美元）为363,000人[41] - 2021年第三季度的超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）为123,000人[41] 现金流与成本 - 2021年第三季度的调整后自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）为7.72亿美元，调整后现金流量边际为99.9%[17] - 2021年第三季度的调整后现金流量（Adjusted CFFO）为7.37亿美元，调整后现金流量转换率为低资本支出[17] - 2021年第三季度的调整后自由现金流（CFFO）转化率为99.9%[60] - 2021年第三季度的调整后自由现金流利润率为28%[60] - 2021年第三季度的客户获取成本（CAC）回本周期为7-9个月[66] 市场与产品扩展 - 自2017年以来，MarketWise的主要客户品牌从5个增长到12个，产品数量从50个增加到超过170个[17] - 全球总可寻址市场（TAM）为1910亿美元，涵盖投资研究、资产管理和金融信息等领域[23][24] - 自2019年第三季度以来，MarketWise的自我导向投资者社区以65%的年复合增长率（CAGR）增长[21] 运营与费用 - 2021年第三季度的销售和营销费用为82,558千美元，占总收入的59%[103] - 2021年第三季度运营费用总计为513,731千美元，同比增长210%[103] - 2021年第三季度股票基础补偿费用为412,565千美元，同比增长462%[112] - 2021年第三季度的相关方费用为10,097千美元，同比增长29597%[103] 其他信息 - 公司在2021年第三季度的员工人数从275人增加到769人，编辑团队人数增长至88人[17] - 市场Wise的信用额度为150百万美元，期限为3年[90] - 2021年7月21日完成交易，初始流通股为2.7百万股，赎回率为94%[85] - 2021年8月20日注册了1500万PIPE股份[85]

业绩总结 - 截至2021年6月30日，MarketWise拥有超过1300万数字平台会员，其中超过100万为付费数字订阅用户[18] - 2021年第二季度，MarketWise的账单总额为7.49亿美元，同比增长75%[18] - 2021年第二季度的调整后自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）为1.5亿美元[18] - 2021年第二季度的净亏损为8.4百万美元，相较于2020年第二季度的亏损80.9百万美元显著改善[113] - 2021年预计收入为751.2百万美元，同比增长50%[85] 用户数据 - 2021年第二季度的每用户平均收入（ARPU）为823美元[18] - 截至2021年6月30日，公司的付费订阅用户总数为994,000人[54] - 2021年第二季度的客户保留率超过90%[20] - 自2019年第二季度至2021年第二季度，MarketWise的自我导向投资者数量以73%的年复合增长率（CAGR）增长[22] - 2021年第二季度的付费用户数量为1,084,000人，较2020年同期有所增长[81] 现金流与成本 - 2021年第二季度，调整后的自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）利润率为30%[73] - 2021年第二季度的调整后现金流转化率为99.9%[73] - 2021年第二季度的客户获取成本（CAC）回本期为7-9个月[77] - 公司的LTV/CAC比率超过5倍，表明客户获取的投资回报率高于保留利润的回报率[76] - 2021年第二季度的客户生命周期账单平均为2,700美元[76] 市场潜力与展望 - 2020年美国自我导向投资者数量为6300万，市场潜力巨大[24] - 预计全球总可寻址市场（TAM）为1910亿美元，具有显著的增长潜力[24] - 2021年第二季度的总运营费用为151.1百万美元，较2020年第二季度减少7.3%[113] - 2020年的总账单为421百万美元，占2020年总账单的77%[65] - 2020年第二季度收入为142.1百万美元，同比增长71.9%[113] 其他信息 - 2021年第二季度的销售和营销费用占总收入的40%[115] - 2021年第二季度的股权激励费用为47.4百万美元，较2020年第二季度的78.6百万美元下降39.7%[114] - 2021年第二季度的调整后现金流（Adjusted FCF）为59.4百万美元，调整后的现金流转化率为32%[111] - 2021年第二季度的总股本为316,044,396股，其中92.1%为卖方的股权回滚[104]