收入和利润 - 第三季度净收入为1.199亿美元，同比下降14.7%，主要因定期订阅收入减少1690万美元[187][190] - 公司2022年第三季度净收入为1.199亿美元，较2021年同期的1.407亿美元下降2070万美元，降幅14.7%[263] - 第三季度总收入同比下降4.4%，从2021年九个月的4.025亿美元降至3.847亿美元，减少了1776.5万美元[275] - 九个月期间净收入为3.847亿美元，同比下降4.4%，经营活动净现金流为3776.3万美元，同比下降35.6%[295] - 九个月期间净收入为7360万美元，但营运资产和负债的净变动使现金减少3490万美元，主要因递延收入减少2480万美元[316] 账单金额 - 第三季度账单金额为1.051亿美元，同比下降23.9%，主要因潜在和现有订阅用户参与度降低[187][191] - 前九个月账单金额为3.586亿美元，同比下降38.0%，调整后CFFO为4095万美元，同比下降78.7%[187] - 截至2022年9月30日的三个月，账单金额为1.05062亿美元，较2021年同期的1.38093亿美元下降23.9%[213][227] - 截至2022年前九个月，账单金额为3.58564亿美元，较2021年同期的5.78496亿美元下降38.0%[213] - 2022年第三季度账单金额较第二季度的1.17507亿美元下降10.6%[213][229] - 2022年第三季度账单收入来源中，会员订阅占33%，定期订阅占66%，其他账单占1%[228] 成本和费用 - 2022年第三季度营收成本为1448.2万美元，占净收入12.1%，较2021年同期的6202.4万美元（占比44.1%）大幅下降[261][262] - 2022年第三季度销售和营销费用为5163.5万美元，占净收入43.1%，低于2021年同期的8255.8万美元（占比58.7%）[261][262] - 2022年第三季度一般行政费用为2898.6万美元，占净收入24.2%，远低于2021年同期的3.563亿美元（占比253.3%）[261][262] - 第三季度总运营费用同比下降80.9%，从2021年同期的5.137亿美元降至9820.8万美元，减少了4.155亿美元[267] - 第三季度收入成本同比下降76.7%，从2021年同期的6202.4万美元降至1448.2万美元，主要受B类单位股权激励费用减少4560万美元驱动[268] - 第三季度销售和营销费用同比下降37.5%，从2021年同期的8255.8万美元降至5163.5万美元，主要受B类单位股权激励费用减少3150万美元驱动[270] - 第三季度一般和行政费用同比下降91.9%，从2021年同期的3.563亿美元降至2898.6万美元，主要受B类单位股权激励费用减少3.328亿美元驱动[272] - 九个月总运营费用同比下降77.0%，从2021年同期的13.994亿美元降至3.222亿美元，减少了10.771亿美元[277] - 九个月收入成本同比下降78.2%，从2021年同期的2.217亿美元降至4832.8万美元，主要受B类单位股权激励费用减少1.705亿美元驱动[278] - 九个月销售和营销费用同比下降20.0%，从2021年同期的2.313亿美元降至1.849亿美元，主要受B类单位股权激励费用减少4640万美元驱动[280][281] - 九个月一般和行政费用同比下降91.4%，从2021年同期的9.284亿美元降至7989.5万美元，主要受B类单位股权激励费用减少8.415亿美元驱动[283] 运营利润 - 公司2022年第三季度运营收入为2172.6万美元，运营利润率为18.1%，而2021年同期运营亏损为3.731亿美元，亏损率为265.2%[261][262] 现金流 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为990万美元，较2021年同期的现金流出9260万美元增长110.7%[187][188] - 第三季度调整后CFFO为1310万美元，同比下降62.3%，调整后CFFO利润率为12.5%[187][189] - 第三季度调整后CFFO同比下降62.3%至1309.1万美元，调整后CFFO利润率从25.2%降至12.5%[286][293] - 第三季度经营活动净现金流为990万美元，占净收入8.3%，而去年同期为负9259.8万美元，占负65.8%[295] - 第三季度调整后经营现金流（Adjusted CFFO）为1309.1万美元，同比下降62.3%，主要因账单金额减少3300万美元[295] - 九个月期间调整后经营现金流（Adjusted CFFO）为4095.3万美元，同比下降78.7%，主要因账单金额减少2.199亿美元[296] - 九个月期间投资活动净现金流出1323.8万美元，主要用于支付与Winans Media交易相关的1280万美元[318] - 九个月期间融资活动净现金流出1678.7万美元，主要用于股票回购1310万美元及向非控股权益分配450万美元[319] 用户指标 - 截至2022年9月30日，付费订阅用户数为89.4万，较2021年同期减少7.1万，下降7.4%[199] - 截至2022年9月30日，ARPU为556美元，较2021年同期的772美元下降28.0%[201] - 截至2022年9月30日的三个月，免费订阅用户数量为1541.5263万，较2021年同期的1280.0655万增长20.4%[213][214] - 截至2022年9月30日的三个月，付费订阅用户数量为89.3764万，较2021年同期的96.4907万下降7.4%[213][216] - 截至2022年9月30日的三个月，每用户平均收入为556美元，较2021年同期的772美元下降28.0%[213][221] 用户价值 - 公司累计高价值转化率为42%，累计超高价值转化率为37%[203] - 付费订阅用户产生的平均客户终身账单金额约为2600美元，LTV/CAC比率约为4倍[198] - 会员订阅收入在预计的五年客户生命周期内平均确认[326] - 会员订阅的预计客户生命周期在多个报告期内均为五年[326] 股权激励费用 - 公司2022年第三季度确认了220万美元的股权激励费用，2022年前九个月确认了720万美元[236] - 公司2021年第三季度确认了4.099亿美元的股权激励费用，2021年前九个月确认了10.584亿美元[237] - 2022年第三季度总股权激励费用为215.3万美元，远低于2021年同期的4.126亿美元[241][261] - B类单位相关的股权激励费用在交易完成后不再发生，2021年第三季度此项费用在营收成本、销售和营销、一般行政中分别为4560万、3150万和3.328亿美元[244][248][254] 利润分配 - 公司2021年第三季度向B类单位持有人支付了1.173亿美元的利润分配，2021年前九个月支付了1.234亿美元[239] 现金及财务状况 - 交易完成后获得净现金收益1.136亿美元，包括来自PIPE投资的1.5亿美元收益等[193] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.472亿美元[301] - 截至2022年9月30日，递延收入为6.907亿美元，其中3.188亿美元为流动负债，预计在未来12个月内确认为收入[304] - 公司2021年信贷额度为1.5亿美元，截至2022年9月30日无未偿还借款[310][312] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.472亿美元[336] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为1.391亿美元[336] 非控股权益 - 截至2022年9月30日，MarketWise, Inc.持有MarketWise, LLC的控股权比例为9.0%，非控股权益为91.0%[259] - 2022年第三季度归属于控股权益的净亏损包括390万美元的认股权负债损失和140万美元的税收准备金[259] - 2022年首九个月归属于控股权益的净收入包括1490万美元的认股权负债收益和390万美元的税收准备金[259] 合同成本与会计政策 - 资本化的合同获取成本在四年内按直线法摊销[328] - 合同成本的摊销期在多个报告期内均为约四年[328] - 公司未发生重大的计量期调整[330][331] 风险因素 - 市场利率发生1%的假设性变动对公司浓缩合并财务报表不产生重大影响[338][339] - 公司未使用衍生金融工具来管理利率风险[338] - 外汇汇率波动对公司业务、经营成果或财务状况未产生重大影响[340]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.28亿美元，同比下降99%，主要因定期订阅收入减少1360万美元 [8][27] - 账单收入1.175亿美元，同比下降365%，环比下降14%，主要因消费者参与度降低和转化率下降 [8][27][28] - 运营调整后现金流2680万美元，去年同期为5940万美元，主要因账单收入减少 [8][32] - 净收入3400万美元，去年同期亏损840万美元 [32] - 付费订阅用户从去年二季度末的99.4万降至89.8万，降幅97%；免费订阅用户从1200万增至1500万，增幅25% [33] - ARPU从去年的823美元降至580美元，因平均付费订阅用户增加3%和平均账单收入减少27% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度账单收入中，会员订阅占38%，定期订阅占61%，其他占1%；去年同期会员订阅占45%，定期订阅占54%，其他占1% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度着陆页访问量约3100万，与上一季度持平，但比过去两年的平均季度率低约18% [25] - 着陆页订阅转化率与第一季度持平，约为16个基点，比2021年第四季度低约20% [25] - 高价值和超高价值订阅用户的转化率分别为42%和32%，均创历史新高 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 编辑和分析师调整内容以适应市场环境，推出新出版物并淘汰或整合部分出版物，以节省成本和提高运营效率 [11][12] - 与SubScale合作，将数据科学和人工智能融入业务，短期目标是改善转化率和减少客户退款率，长期目标是提高整体转化率、降低用户流失率和提高ARPU [12][13] - 整合技术产品和研究品牌，如Chaikin Analytics和Altimetry，以提高ARPU和用户留存率 [14][15] - 开发TAM MarketWise技术平台，已为Stansberry Research完成全面推出，预计2023年初更广泛推出 [16][17] - 启动成本削减计划，目标是年化削减约3700万美元的间接费用，预计在未来一个月完成大部分，同时预计下半年直接营销支出削减约3700万美元 [19][34][35] - 公司收到更多小型出版商的并购咨询，并购业务繁忙 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第二季度市场和投资者动态与第一季度相同，美国和全球市场波动加剧、不确定性增加，通胀导致美联储收紧货币政策，引发市场抛售 [6] - 投资者保持谨慎，订阅者重新评估投资策略，导致公司财务表现受到影响 [7] - 公司有积极现金流、强大资产负债表和无债务，能够应对当前市场周期，并利用竞争对手无法利用的机会 [10] - 随着市场稳定，公司将处于更好的增长和扩张位置，目前专注于提高成本结构和整体业务的效率 [38] 其他重要信息 - 第二季度回购约30万股股票，总价值约150万美元，4月初停止回购，至今共回购300万股，价值1640万美元 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 免费和付费订阅用户之间的相互作用以及新产品开发策略 - 公司认为已覆盖较广价格区间，营销人员会不断测试价格敏感度，目前入门价格点很亲民 [43][44] - 编辑会根据市场变化调整内容，强调更适合当前经济环境的投资策略，减少对高风险产品的营销，增加对价值创造和短期交易产品的营销 [45][46] 问题2: 市场上小型出版商是否接近投降，是否会加速与公司合作 - 公司无法确定小型出版商的市场投降程度，但收到的并购咨询比以往任何时候都多，尤其是小型出版商，公司在并购方面很忙 [48] 问题3: 自由现金流的优先分配和资本配置 - 公司有1.5亿美元现金和1.5亿美元未使用的信贷额度，有很多中小型并购机会，使用现金进行并购有增值作用 [51] - 由于技术原因，目前暂停从公开市场回购股票，但仍有回购计划，可能会考虑回购非流通的PIPE股票 [52][54] 问题4: 7月份着陆页访问量和转化率是否有变化 - 由于减少营销支出，着陆页访问量会下降；7月和8月至今，某些经纪商的日均交易量比第二季度平均水平下降约12% [56] - 第二季度的转化率在整个夏季基本保持不变，目前处于较低水平，预计市场稳定后投资者会重新参与 [57][58] 问题5: 第二季度G&A费用大幅下降的原因及是否可作为未来成本节约的基准 - 第二季度G&A费用下降约1000万美元（不包括股票薪酬），其中约400万美元是由于奖金应计减少，约400万美元是由于欧洲销售税负债减少，另外约200万美元是由于去年同期的交易相关费用减少 [61] - 建议使用前六个月的G&A费用平均值作为基准，并参考公司提供的第三和第四季度成本节约代理数据 [62] 问题6: 营销支出调整的效率以及可能导致的账单收入损失 - 公司在营销支出调整时会根据ROI进行每日测量，优先减少低回报、高成本的营销活动，如某些潜在客户生成和直接邮件活动 [65][67] - 营销人员会根据市场变化实时测试，一旦市场改善，会迅速增加营销支出 [68] 问题7: 内容和产品变化的原因、市场底部假设下的账单和收入增长预期以及是否承诺明年的最低运营现金流 - 内容和产品变化是从风险偏好转向风险规避，投资者更关注财富保值，公司相应调整营销和编辑内容，推出新策略和产品，并整合不适合当前环境的产品 [71][72] - 如果假设股市已经触底，读者需要时间恢复并重新参与付费产品，但具体时间取决于市场底部的判断和投资者的风险偏好 [74][75] - 公司不提供指导，但历史上在困难时期会努力维持运营现金流利润率在20%左右，市场恢复时利润率会自然扩张 [76][77][78]

业绩总结 - 截至2022年6月30日，MarketWise的数字平台会员约为1600万，付费数字订阅者约为89.8万[16] - 2022年第二季度的账单总额为5.43亿美元[16] - 2022年第二季度的年化收入为5.43亿美元，较2021年同期增长27%[53] - 2022年第二季度的总收入为128,014千美元，同比下降10%[94] - 2022年第二季度净收入为34,037千美元，较2021年第二季度的净亏损8,396千美元实现扭亏为盈[100] - 2022年第二季度的每股收益为0.27美元[100] 用户数据 - 2022年第二季度的每用户平均收入（ARPU）为580美元，较2021年第二季度下降27%[54] - 2022年第二季度的付费用户转化率为4%，高价值用户转化率为42%[40] - 2022年第二季度的付费用户中，47%来自于净资产在15万美元至50万美元之间的用户群体[43] - 2022年第二季度的付费用户中，51.7%为婴儿潮一代（57-75岁）[45] - 截至2022年6月30日，付费订阅用户总数约为898K，免费订阅用户为1500万[40] 财务数据 - 2022年第二季度的调整后自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）利润率为12%[16] - 2022年第二季度的调整后现金流（Adjusted CFFO）为5.43亿美元[16] - 2022年第二季度的调整后现金流从运营（Adjusted CFFO）转换率为99.8%[16] - 2022年第二季度的调整后自由现金流（CFFO）为2.68亿美元，调整后CFFO转化率为99.8%[56] - 2022年第二季度销售和营销费用占总收入的51%，较2021年第二季度的40%上升11个百分点[95] - 2022年第二季度运营费用总额为104,642千美元，较2021年第二季度的151,063千美元下降31%[96] 市场扩张与产品发展 - 自2017年以来，主要客户品牌从5个增长到111个，产品数量从50个增加到180个[16] - 公司计划通过增加内容、产品和品牌来优化市场营销和客户获取[12] - 自2020年第二季度到2022年第二季度，自我导向投资者的年复合增长率（CAGR）为45%[21] 负面信息 - 2022年第二季度的总账单为1.175亿美元，较2021年第二季度下降28%[71] - 2022年第二季度的总运营费用占总收入的82%，较2021年第二季度的106%下降24个百分点[95] - 2022年第二季度的订单表点击率为13.9%，订单表转化率为5.5%[38]

财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金 - 2022年第二季度经营活动提供的净现金为2679.4万美元，较2021年同期的5891.4万美元下降54.5%；上半年为2786.2万美元，较2021年同期的15121.8万美元下降81.6%[175] - 2022年6月30日结束的六个月，经营活动提供净现金2790万美元，投资活动使用0.1万美元，融资活动使用1600万美元[300][301][303][305] - 2021年6月30日结束的六个月，经营活动提供净现金1.512亿美元，投资活动使用810万美元，融资活动使用1590万美元[300][302][303][305] - 2022年经营活动净现金减少主要因净收入调整、非现金项目及经营资产负债变化；2021年主要因净亏损调整、非现金费用及经营资产负债变化[301][302] 财务数据关键指标变化 - 调整后CFFO - 2022年第二季度调整后CFFO为2679.4万美元，较2021年同期的5937万美元下降54.9%；上半年为2786.2万美元，较2021年同期的15732.5万美元下降82.3%[175] - 调整后CFFO在三个月内从2021年的5937万美元降至2022年的2679.4万美元，降幅54.9%；六个月内从2021年的15732.5万美元降至2022年的2786.2万美元，降幅82.3%[274] - 调整后CFFO利润率在三个月内从2021年的32.1%降至2022年的22.8%；六个月内从2021年的35.7%降至2022年的11.0%[274] - 调整后CFFO在2021年6月30日结束的三个月为5940万美元，2022年同期降至2680万美元，减少3260万美元，降幅55%；六个月从1.573亿美元降至2790万美元，减少1.295亿美元，降幅82%[282][283] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2022年第二季度净收入为12801.4万美元，较2021年同期的14213万美元下降9.9%；上半年为26481.2万美元，较2021年同期的26184.4万美元增长1.1%[175] - 2022年Q2和H1净收入分别为3403.7万美元和5706万美元，2021年同期净亏损分别为839.6万美元和6.23479亿美元[249] - 2022年Q2净收入为1.28014亿美元，较2021年同期的1.4213亿美元减少1411.6万美元，降幅9.9%[252] - 三个月内，公司净收入从2021年的26184.4万美元增至2022年的26481.2万美元，增长300万美元，增幅1.1%[262] - 六个月内，公司净收入从2021年的26184.4万美元增至2022年的26481.2万美元，增长300万美元，增幅1.1%[262] 财务数据关键指标变化 - 账单收入 - 2022年第二季度账单收入为11750.7万美元，较2021年同期的18510万美元下降36.5%；上半年为25350.2万美元，较2021年同期的44040.3万美元下降42.4%[175] - 2022年第二季度账单收入降至1.175亿美元，较2021年第二季度的1.851亿美元减少6760万美元，降幅36.5%，较2022年第一季度的1.36亿美元减少1850万美元，降幅14%[200][215][217] - 2022年6月30日结束的三个月和六个月，账单分别减少6760万美元和1.869亿美元，降幅分别为36.5%和42.4%[281] 财务数据关键指标变化 - 股票薪酬费用 - 2022年第二季度和上半年，公司确认与2021年激励奖励计划和员工股票购买计划相关的股票薪酬费用分别为240万美元和500万美元[224] - 2021年第二季度和上半年，公司确认与B类单位相关的股票薪酬费用分别为4740万美元和6.485亿美元[225] - 交易完成后，B类单位转换为普通股，公司不再确认与B类单位相关的股票薪酬费用，但日常业务仍会产生股票薪酬费用[226][228] - 2022年和2021年Q2及H1基于股票的薪酬费用分别为244.9万美元、4744.5万美元、503.7万美元和6.4852亿美元[229] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2022年Q2和H1运营费用分别为1.04642亿美元和2.2402亿美元，2021年同期分别为1.51063亿美元和8.85638亿美元[249] - 三个月内，公司总运营费用从2021年的15106.3万美元降至2022年的10464.2万美元，减少4642.1万美元，降幅30.7%[255] - 六个月内，公司总运营费用从2021年的88563.8万美元降至2022年的22402万美元，减少66161.8万美元，降幅74.7%[264] 财务数据关键指标变化 - 销售和营销费用 - 2022年Q2和H1销售和营销费用占净收入的比例分别为50.8%和50.3%，2021年同期分别为40.1%和56.8%[251] - 三个月内，销售和营销费用从2021年的5692.6万美元增至2022年的6505万美元，增加812.4万美元，增幅14.3%[255] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 2022年Q2和H1研发费用预计随业务增长而增加，包括新收购、合资企业和其他战略交易[239] 财务数据关键指标变化 - 折旧和摊销费用 - 2022年Q2和H1折旧和摊销费用预计随业务增长而增加，但占总净收入的比例总体保持一致[244] 财务数据关键指标变化 - 成本收入 - 三个月内，成本收入从2021年的2682.6万美元降至2022年的1622.9万美元，减少1059.7万美元，降幅39.5%[255] - 成本收入减少主要是由于与B类单位持有人相关的股票薪酬费用减少1.06亿美元和信用卡费用减少130万美元[256] 财务数据关键指标变化 - 公司流动性及负债 - 2021年7月21日交易完成，获得净现金收益1.136亿美元，包括ADAC信托账户重新分类的4.146亿美元等多项收支[182] - 截至2022年6月30日，公司主要流动性来源现金及现金等价物为1.512亿美元[287] - 截至2022年6月30日，递延收入为7.011亿美元，其中3.189亿美元为流动负债，预计未来12个月确认为净收入[291] - 2021年11月4日，董事会授权回购至多3500万美元A类普通股，截至2022年6月30日的六个月，回购2484717股，总计1310万美元[294] - 2021年10月29日，公司签订2021信贷安排，最高承诺1.5亿美元，期限三年，截至2022年6月30日无未偿还预付款[296][298] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.512亿美元和1.391亿美元[321] 财务数据关键指标变化 - 利率影响 - 假设利率变动1%，在各报告期内不会对合并财务报表产生重大影响[322] - 假设2022年上半年市场利率变动1%，不会导致合并财务报表重大变化[323] 各条业务线数据关键指标变化 - 付费订阅用户 - 截至2022年6月30日，付费订阅用户为89.8万，较2021年同期的99.4万下降9.7%[187] - 截至2022年6月30日，付费订阅用户降至89.8万，较2021年6月30日的100万减少9.7万，降幅9.7%，较2022年3月31日的90.9万减少1.1万，降幅1.2%[200][204][205] 各条业务线数据关键指标变化 - 免费订阅用户 - 截至2022年6月30日，免费订阅用户达1500万，较2021年6月30日的1200万增加300万，增幅25.1%，较2022年3月31日的1450万增加50万，增幅3.1%[200][201][202] 各条业务线数据关键指标变化 - 免费转付费转化率 - 2019 - 2021年年度免费转付费转化率约为1% - 2%，三年累计免费转付费转化率为5%[188] 各条业务线数据关键指标变化 - ARPU（每用户平均收入） - 截至2022年6月30日，ARPU为580美元，较2021年同期的823美元下降29.5%，2019 - 2022年三年复合年增长率为6%[189] - 截至2022年6月30日，每用户平均收入降至580美元，较2021年6月30日的823美元减少243美元，降幅29.5%，较2022年3月31日的636美元减少56美元，降幅8.8%[200][210][211] 各条业务线数据关键指标变化 - 高价值转化率 - 截至2022年6月30日，累计高价值转化率和累计超高价值转化率分别为42%和36%[190] 各条业务线数据关键指标变化 - 付费订阅用户平均客户终身账单及LTV/CAC比率 - 截至2021年12月31日，付费订阅用户平均客户终身账单约为2600美元，LTV/CAC比率约为4倍[186] 各条业务线数据关键指标变化 - 用户流失率及净收入留存率 - 2019 - 2021年，用户流失率每月约在1.8% - 2.3%，2022年第一季度因特殊原因上升，第二季度回到历史水平，2019 - 2021年净收入留存率平均超90%[206][208] 各条业务线数据关键指标变化 - 账单收入来源占比 - 2022年第二季度账单收入中，约38%来自会员订阅，61%来自定期订阅，1%来自其他；2021年第二季度分别为45%、54%、1%[216] 各条业务线数据关键指标变化 - 收入增长战略 - 2019 - 2021年净收入几乎100%为有机增长，收购带来的净收入约占1%，未来公司预计通过有机增长、收购、合资等战略交易实现收入增长[221] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司对MarketWise, LLC控股权 - 截至2022年6月30日，公司对MarketWise, LLC的控股权为7.2%，非控股权益为92.8%[248] 各条业务线数据关键指标变化 - 归属于控股股东的净收入构成 - 2022年Q2和H1归属于控股股东的净收入分别包含1210万美元和1880万美元的认股权证负债收益，以及100万美元和260万美元的税收准备金[248] 业务相关规则 - 会员订阅 - 会员订阅估计客户寿命为五年，适用于2019 - 2022年多个统计区间[310] - 会员订阅的某些前期费用可在12个月内分期支付，有时可分多年支付[310] 业务相关规则 - 合同成本摊销期 - 合同成本摊销期约为四年，适用于2019 - 2022年多个统计区间[313] 业务相关规则 - 收入获取方式及确认原则 - 公司主要通过在线平台为个人订阅者提供基于订阅的金融研究、出版物和SaaS服务来获取收入[308] - 订阅收入在订阅期内均匀确认，反映公司预期有权获得的对价[309] 业务相关规则 - 收购业务会计处理 - 公司收购业务时，将购买对价公允价值分配至有形资产、负债和无形资产，差额确认为商誉[314] 业务相关规则 - B类单位处理 - 历史上公司向关键员工授予B类单位，交易完成后，所有未归属奖励加速归属并兑换为普通股[316][320]

业绩总结 - 截至2022年3月31日，MarketWise的数字平台会员约为1500万，付费数字订阅者约为90.9万[16] - 2022年第一季度的总收入为136,798千美元，同比增长14%[92] - 2022年第一季度的账单总额为6.11亿美元，调整后的自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）为16%[16] - 2022年第一季度的运营收入为17,420千美元，较2021年第一季度的亏损614,861千美元有显著改善[92] - 2022年第一季度的净收入为23,023千美元，较2021年第一季度的亏损615,083千美元有显著改善[92] 用户数据 - 2022年第一季度的行业领先每用户平均收入（ARPU）为636美元[16] - 2022年第一季度的付费订阅者数量受到来自2021年第一季度的高流失率影响，估计流失了60,000名额外订阅者[75] - 2021年第一季度的高价值订阅用户（总支出超过600美元）占比为41%[46] - 2021年第一季度的超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）数量约为133,000人[46] 未来展望 - 预计2021年至2023年，美国自我导向投资者的市场规模年均增长率（CAGR）为15%[25] - 自2020年第一季度至2022年第一季度，自我导向投资者的市场年复合增长率（CAGR）为54%[20] 产品与市场扩张 - MarketWise的主要客户品牌从5个增长到12个，产品数量从50个增加到超过175个[16] - 公司在2022年第一季度的员工人数从275人增长到825人[16] 财务健康 - 2022年第一季度的调整后的现金流转化率（Adjusted CFFO Conversion）为99.8%[16] - 2022年第一季度的调整后的自由现金流边际（Adjusted Free Cash Flow Margin）为16%[16] - 2021年，MarketWise的调整后现金流从运营活动为197,081千美元[90] 负面信息 - 2022年第一季度，MarketWise的着陆页面访问量较过去两年季度平均水平下降约18%[75] - 2022年第一季度，总着陆页面到购买的转化率较2021年第四季度下降了16个基点[75] - 2021年第一季度的付费用户流失率为60,000人，主要由于COVID后消费者参与度下降[68]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收同比增长14%至1.368亿美元，主要因终身订阅收入增加1130万美元和定期订阅收入增加720万美元，部分被非订阅收入减少140万美元抵消 [9][32] - 账单收入同比下降47%至1.36亿美元，主要因消费者参与度降低和外部因素带来的不确定性 [9][32] - 调整后运营现金流为110万美元，去年同期为9800万美元，主要因账单收入减少和营运资金应计项目的时间差异 [40] - 净收入为2300万美元，去年同期亏损6.151亿美元，主要因股票薪酬费用大幅减少 [39] - 付费订阅用户基数从2021年第一季度末的100万降至本季度的90.9万，下降9%；免费订阅用户基数从去年的1090万增至今年的1450万，增长33% [41] - ARPU从去年的825美元降至本季度的636美元，主要因过去四个季度付费订阅用户增加15%和账单收入减少11% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 终身订阅账单收入占比从去年同期的45%降至本季度的37%，定期订阅占比从54%升至62%，其他占比维持1% [34] - 直接付费转化率从2021年第四季度下降约16个基点，主要受低ARPU客户影响；高价值和超高价值转化率与过去一年平均水平一致，累计转化率创历史新高 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度着陆页访问量与上一季度基本持平，但仍比过去两年的平均季度水平低约18%，自2021年第二季度以来基本稳定 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为自主投资者首选平台，注重与订阅者的关系，在市场动荡时为其提供研究和工具 [6] - 调整内容以适应市场变化，强调去全球化、供应链缩短、油价趋势、通胀保护等投资主题 [15] - 加强投资研究与技术结合，如收购Chaikin Analytics，未来计划提供更多定量工具和产品 [17][18] - 开发泛MarketWise内容和技术平台，已完成Stansberry Research品牌的全面推出，用户反应良好 [20] - 与SubScale合作引入数据科学、增强分析、人工智能和机器学习，以提高性能 [22] - 继续执行战略举措，包括并购机会，以推动有吸引力的增长 [16][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度，俄乌冲突加速通胀压力，美联储加息，债券市场动荡，投资者持观望态度，影响公司财务表现 [7][8] - 市场波动导致消费者犹豫和决策延迟，低ARPU客户付费转化率下降，但高价值客户转化率保持强劲 [12][27] - 公司专业人员正在调整内容以帮助投资者应对不确定性，预计这些努力将在今年晚些时候体现效果 [13] - 随着COVID - 19影响减弱，预计市场挑战的影响将在今年晚些时候减弱 [26] 其他重要信息 - 本季度回购约210万股，总价值约1150万美元，自去年12月启动计划以来，共回购300万股，总价值1640万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何利用免费订阅用户群体以及订阅与市场指数的历史相关性 - 公司认为在市场困难时期，免费订阅用户有机会发展为付费用户，但需要时间建立与编辑的信任关系；订阅与市场指数存在滞后关系，投资者情绪和决策并非即时反应 [54][56] 问题2: 公司并购对话进展及如何在价格波动环境下达成交易 - 公司并购管道进展良好，但存在估值滞后问题，正在探索非股权方式来构建交易以解决卖家高期望问题 [59] 问题3: 订阅用户流失率是否稳定 - 4月流失率恢复到历史平均水平，多个指标显示业务开始企稳，如着陆页访问量、高价值客户转化率等，新客户决策延迟但并非放弃购买 [62][64] 问题4: 营销支出是否继续测试以及资本分配计划 - 公司将继续测试市场，虽营销总支出同比下降，但因新增客户少，单位获客成本仍高；股票回购计划需平衡股份回购的增值和自由流通股问题 [73][77] 问题5: 现金流问题及利润率承诺 - 本季度现金流下降主要因应收账款的时间差异，预计下季度会逆转；公司注重长期增长，目前利润率较低，但会关注效率提升，暂不提供利润率指导 [81][84] 问题6: 高价值和超高价值客户数量变化原因 - 客户数量的波动是正常的，按百分比计算，高价值和超高价值客户转化率在过去一年保持稳定，公司认为业务正在企稳并有望增长 [88][89] 问题7: 第二季度着陆页访问量更新 - 第二季度至今，着陆页访问量较第一季度小幅增长4% - 5%，直接付费转化率稳定 [90] 问题8: 低价值客户转化率传达的信息 - 低价值客户因市场波动变得犹豫不决，尚未形成与公司的长期信任关系，公司需推出新内容并等待市场稳定，以提高其转化率，进而增加账单收入 [93][94] 问题9: 免费订阅用户的参与度和阅读情况 - 免费用户群体庞大，部分用户积极参与内容并与编辑建立关系，但尚未升级到更高价格点；部分用户参与后流失，与去年同期的流失情况有关 [97][98] 问题10: 如何区分重新开放和市场波动对用户参与和付费转化的影响以及营销测试的内容和预期 - 可通过比较第四季度和第一季度的账单收入和转化率，判断市场波动对新客户的影响；公司在编辑和营销层面测试大宗商品、黄金、房地产等投资主题的信息，以优化营销指标 [104][106] 问题11: 能否承诺最低自由现金流水平、营销资金是否转向科技和产品以及降低G&A成本的能力 - 公司不提供指导，根据市场情况管理营销支出；营销团队持续测试投资策略和产品，关注营销ROI；公司有降低G&A成本的灵活性，但会平衡短期结果和长期目标 [110][114] 问题12: 是否考虑对免费用户群体进行更多货币化 - 公司目前坚持为免费用户提供高价值内容并推出付费内容和优惠的策略，有少量广告收入，但未将其作为主要业务模式，不过也不排除未来的可能性 [123][126]

收入和利润 - 2022年第一季度净收入为1.36798亿美元，较2021年同期的1.19714亿美元增长1710万美元，增幅14.3%[157] - 2022年第一季度净收入为1.368亿美元，较2021年同期的1.197亿美元增长1708.4万美元，增幅14.3%[230] - 2022年第一季度净收入 attributable to MarketWise, Inc. 为582.5万美元，而2021年同期净亏损为6144.53万美元[227] - 2022年第一季度净收入为2300万美元，但受营运资本变动等因素影响，经营现金流仅为106.8万美元[268][270] 成本和费用 - 2022年第一季度销售和营销费用为6823.7万美元，较2021年同期的9178.5万美元下降2348.8万美元，降幅25.7%[233][236] - 2022年第一季度一般及行政费用为3054.5万美元，较2021年同期的5.07429亿美元大幅下降4.76884亿美元，降幅94.0%[233][238] - 2022年第一季度营业费用总额为1.19378亿美元，较2021年同期的7.34575亿美元下降6.15197亿美元，降幅83.7%[233] - 2022年第一季度研发费用为227.8万美元，较2021年同期的177.8万美元增加50万美元，增幅28.1%[233] - 2022年第一季度收入成本为1761.7万美元，较2021年同期的1.32812亿美元下降1.15195亿美元，降幅86.7%[233][234] - 2022年第一季度股权激励费用为260万美元[201] - 2022年第一季度基于股份的薪酬总费用为258.8万美元，而2021年同期为6010.75万美元[227] 现金流 - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为106.8万美元，较2021年同期的9230.4万美元下降9120万美元，降幅98.8%[154] - 2022年第一季度调整后CFFO为106.8万美元，较2021年同期的9795.5万美元下降9690万美元，降幅98.9%[156] - 2022年第一季度调整后CFFO为107万美元，较2021年同期的9795.5万美元下降9690万美元，降幅98.9%[249] - 2022年第一季度调整后CFFO为106.8万美元，调整后CFFO利润率为0.8%，而2021年同期分别为9795.5万美元和38.4%[242] - 2022年第一季度调整后CFFO利润率为0.8%，较2021年同期的38.4%大幅下降[249] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为106.8万美元，较2021年同期的9230.4万美元显著下降，经营现金利润率为0.8%[249] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为4.5万美元，2021年同期为783.4万美元，主要用于收购[267][272] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为1434.7万美元，主要用于股票回购和向非控股权益分配[267][273] - 交易带来净现金收益1.136亿美元，包括来自PIPE投资的1.5亿美元收益及支付给赎回股东的3.877亿美元等[160] 用户指标 - 截至2022年3月31日，付费订阅用户数为90.8718万，较2021年同期的100.1432万减少9.3万，降幅9.3%[165] - 免费订阅用户数增至1450万，同比增长370万或33.6%[179]，环比增长80万或6.0%至1450万[180] - 付费订阅用户数降至90.9万，同比减少9.3万或9.3%[182]，环比减少6.3万或6.5%[183] - 2022年第一季度因2021年同期超大新用户群导致额外流失6万付费用户[183] - 截至2022年3月31日，ARPU为636美元，较2021年同期的825美元下降22.9%，但较2019年同期的461美元增长，三年复合年增长率为11%[168] - 单用户平均收入降至636美元，同比减少189美元或22.9%[187]，环比减少106美元或14.3%[188] - 截至2022年3月31日，累计高价值转化率为41%，累计超高价值转化率为36%[169] - 高价值用户和超高价值用户数量分别较一年前增长9%和21%[187] - 月均用户流失率在2019-2021年间为1.8%-2.3%，2022年第一季度超出该范围[184] - 自2019年以来，年度免费到付费转化率约为1%至2%，三年累计免费到付费转化率为5%[166] - 公司付费订阅用户的平均客户终身账单约为2600美元，LTV/CAC比率约为4倍，用户获取成本回收期约为0.6至0.9年[163] - 客户获取成本回收周期稳定在0.6-0.9年范围[189] 账单收入与构成 - 2022年第一季度账单收入为1.35995亿美元，较2021年同期的2.55303亿美元下降1.193亿美元，降幅46.7%[158] - 2022年第一季度账单金额降至1.36亿美元，同比减少1.193亿美元或46.7%[192]，环比减少1540万美元或10%[194] - 账单构成中终身订阅占比从2021年第一季度的45%降至37%，定期订阅占比从54%升至62%[193] 财务状况（现金、债务、资本活动） - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为1.262亿美元[254] - 截至2022年3月31日，公司递延收入为7.116亿美元，其中3.179亿美元为流动负债，预计在未来12个月内确认为净收入[257] - 2022年第一季度，公司斥资1149.1万美元（含费用）回购了2,143,446股A类普通股[261] - 公司拥有2021年信贷额度，总额度1.5亿美元，期限至2024年10月29日，截至2022年3月31日无未偿还借款[263][265] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1.257亿美元，较2021年12月31日的1.391亿美元有所下降[288] 收入确认与合同成本会计政策 - 终身订阅收入在五年预计客户生命周期内确认，摊销期在截至2022年3月31日、2021年3月31日的三个月以及截至2021年、2020年、2019年12月31日的各年度均为五年[279] - 可资本化的增量合同成本（如销售佣金）在预计客户生命周期或预期收益期内按直线法摊销，摊销期在截至2022年3月31日、2021年3月31日的三个月以及截至2021年、2020年、2019年12月31日的各年度均为约四年[281] 风险与不确定性 - 利率风险方面，市场利率假设性上升或下降1%不会对公司截至2022年3月31日的三个月简明合并财务报表产生重大影响[289][291] - 公司认为汇率波动和通货膨胀迄今未对其业务、经营成果或财务状况产生重大影响[292][293] 其他（非控股权益与计量期调整） - 2022年第一季度归属于非控股权益的净收入为1719.8万美元，MarketWise Inc.的控制权益为7.2%，非控制权益为92.8%[226] - 公司未对截至2022年3月31日的三个月进行重大的计量期调整，且在截至2021年3月31日的三个月以及截至2021年、2020年、2019年12月31日的各年度均无此类调整[283]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年账单达到创纪录的7.3亿美元，较2020年增长33%；GAAP收入攀升至5.49亿美元，比上一年增长51%；调整后运营现金流增至1.97亿美元，较上一年的1.34亿美元增长47% [6] - 2021年第四季度收入为1467万美元，较2020年第四季度的1068万美元增长37.3%；账单减少70万美元，至1514万美元，降幅4.4% [21] - 2021年第四季度净收入为359万美元，而2020年第四季度净亏损3754万美元；调整后运营现金流为50万美元，而去年同期为160万美元，调整后运营现金流利润率为3.3%，去年同期为10.1% [27][28] - 2021年全年调整后运营现金流为1.971亿美元，较2020年的1.343亿美元增长47%，调整后运营现金流利润率为27%，去年为24.5% [28] - 付费订阅用户从2020年底的85.7万增长到本季度的97.2万，同比增长13.4%；免费订阅用户从一年前的950万增加到2021年底的1370万，增长43.8% [29] - ARPU从去年的759美元略微下降至742美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长由定期订阅收入增加257万美元和终身订阅收入增加153万美元驱动 [21] - 2021年收购的Chaikin Analytics在第四季度贡献了32万美元的收入和71万美元的新有机账单 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度客户参与度较上一年度有所下降，但较第三季度有所上升；第四季度股权交易量约增长10% [20][21] - 1月份平均每日股票交易量较第四季度平均水平增长约13%，2月份又下降了中个位数百分比 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过扩展产品、增加投资研究专业人员、开发新的分销渠道以及在业务中部署更多技术和数据科学来实现业务增长 [14] - 公司将继续寻找技术收购机会，以扩大收入、提高客户留存率 [15] - 公司正在开发泛MarketWise信息内容和交付平台，并计划在2022年推出 [16] - 公司希望成为自定向投资者值得信赖的金融信息来源和领先的金融健康平台 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司具有里程碑意义的一年，公司取得了创纪录的业绩，同时成功上市并应对了疫情挑战 [5] - 投资者情绪变化和金融市场波动可能会在短期内影响公司业务表现，但公司将从长期角度做出决策，吸引追求长期增长和盈利的投资者 [12] - 公司不提供详细的前瞻性财务指导，认为这会导致对短期利润的不健康关注，而忽视长期战略、增长和可持续性 [13] - 2022年公司业务面临市场波动、客户参与度不稳定等挑战，但公司有能力灵活应对，实现长期增长 [46] 其他重要信息 - 2021年初公司收购Chaikin Analytics，并将其业务成功整合，为投资者提供了额外的软件工具 [8] - 2021年春夏公司完成与Ascendant的上市交易，并于7月中旬在纳斯达克上市 [9] - 2021年第四季度初，公司与五家银行组成的银团达成了1.5亿美元的循环信贷安排，并启动了3500万美元的股票回购计划 [10] - 2021年公司回购了略超过50万股普通股，总价值约330万美元，截至2月底，公司共回购了160万股，总价值约970万美元 [11][36] - 公司预计2022年潜在的税收分配在0至1000万美元之间 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期市场波动和地缘政治不确定性下，公司核心KPI（账单、订阅用户、流量）情况如何？ - 公司表示客户参与度波动较大，但转化率较好；交易交易量可作为参与度的合理指标，1月稍好，2月稍差；预计未来几个月参与度仍将波动，公司投资专业人员会灵活调整研究内容 [45][46] 问题2: 2022年公司如何平衡自由现金流在股票回购、内容和作者的有机投资以及并购之间的使用？ - 公司认为股票回购具有高度增值性，会继续进行；在资本配置上会从长期角度考虑，以股东的长期利益为出发点 [50][51] 问题3: 过去两年订阅用户近乎翻倍，如何看待这些用户从低价值向高价值转化的情况，以及公司采取了哪些措施推动转化？ - 公司强调内容是关键，要提供与市场相关、能帮助客户保护资金或盈利的内容；不同时期的用户群体收入增长曲线可能不同，但长期来看，通过合理管理成本和持续提供优质内容，能实现用户的转化和业务增长 [57][59] 问题4: 市场估值调整后，公司在并购方面是否看到私人市场卖家预期的变化，买卖价差是否扩大？ - 公司表示市场估值下降使并购环境更具吸引力，近期有一些令人兴奋的讨论，但不同卖家对市场环境的反应不同 [61][62] 问题5: 当前营销环境如何，公司如何规划营销支出，以及如何看待业务的常态化环境？ - 公司称第四季度单位成本下降了中低两位数百分比，但仍高于2020年；公司会管理成本，确保投资理念能在市场中产生共鸣，根据市场情况灵活调整营销支出；预计客户获取成本将保持高位，但公司模型可通过转化率、定价等因素来适应 [68] 问题6: 如何看待2022年销售和营销费用占账单的比例，能否与2021年保持一致？ - 公司认为营销支出与账单并非直接相关，效率应从新订阅用户获取数量和单位成本来考量；第四季度效率较第三季度有显著提升；能否回到2021年水平取决于全球事件，公司会注重内容、有机增长、成本控制和盈利管理 [75] 问题7: 能否在网站上提供历史着陆页访问数据，以及是否应从同比角度思考公司业务？ - 公司认为从年度角度思考业务是正确的，随着疫情影响减弱，业务的季节性模式可能会逐渐显现，但短期内疫情影响仍可能存在；建议从多年平均的角度看待业务，关注订阅用户增长和ARPU等指标 [78] 问题8: 公司与Ascendant在改善或改变市场进入和营销策略方面的合作重点是什么，是侧重于客户获取还是高价值订阅的向上销售？ - 公司表示与Ascendant的合作进展顺利，旨在提升数据科学、AI和ML能力，既提高前端营销效率，也改善对现有订阅用户的销售工作，以进一步优化业务模式 [81] 问题9: 泛MarketWise终端平台全面推出还需要做哪些工作，其市场进入策略是怎样的，是包含在订阅服务中还是额外的增量服务？ - 公司称该平台已在一个品牌中推出，目前正在解决一些技术问题，并计划将其扩展到所有品牌；目标是通过该平台降低新用户获取成本，吸引自然流量 [83] 问题10: 公司之前表示会在第四季度提供2022年指导，为何现在认为提供指导不再合适？ - 公司称这是一个哲学选择，认为业务和金融市场不断变化，提供指导可能导致为了实现短期业绩而做出决策，公司希望保持长期视角，为股东的长期利益做出决策 [86][87] 问题11: 公司在上市过程中提到MarketWise成为“Rule of 50”公司（收入增长加调整后运营现金流利润率在28% - 33%之间）的目标，长期来看是否仍然合理？ - 公司认为增长和盈利平衡的理念是有效的，但具体数字会被视为指导，因此不会明确提及；公司将继续注重增长和盈利的平衡，尤其关注盈利能力 [91]

业绩总结 - 截至2021年12月31日，MarketWise的总收入为549,183千美元，较2020年增长51%[101] - 2021年第四季度总收入为146,672千美元，较2020年第四季度增长37%[89] - 2021年净收入为(953,883)千美元，较2020年净收入(541,091)千美元下降76%[101] - 2021年第四季度净收入为35,881千美元，较2020年第四季度净收入(375,380)千美元改善[96] - 2021年总账单达到7.30亿美元，同比增长33%[57] 用户数据 - 付费数字订阅用户约为100万[17] - 2021年累计高价值订阅用户（总支出超过600美元）约为374,000人[41] - 2021年累计超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）约为129,000人[41] - 自2019年第四季度至2021年第四季度，自我导向投资者的数量以63%的年复合增长率增长，达到约1500万[21] - 预计到2023年，美国自我导向投资者的数量将达到7500万，市场潜力巨大[25] 财务数据 - 2021年调整后的自由现金流为7.42亿美元，调整后现金流转化率为99.9%[17] - 2021年调整后的自由现金流利润率为27%[60] - 2021年调整后现金流量边际为27%[17] - 2021年每用户平均收入（ARPU）为742美元，较2020年的759美元有所下降[69] - 2021年年均每用户收入（ARPU）为718美元[26] 产品与市场扩张 - 2021年，MarketWise的产品数量从50个增加到170个，显示出显著的产品扩展[17] - 2021年公司通过新产品推出了125个新产品，推动了超过4.8亿美元的账单[35] - 2021年，MarketWise的主要客户品牌从5个增长到12个[17] - 2021年，MarketWise的员工人数从275人增加到798人，显示出公司规模的扩大[17] 费用与支出 - 2021年总运营费用为1,516,776千美元，较2020年增长68%[101] - 2021年第四季度运营费用为117,407千美元，较2020年第四季度下降76%[90] - 2021年研发费用为7,487千美元，较2020年增长57%[101] - 2021年销售和营销费用为296,934千美元，较2020年增长39%[101] - 2021年股权激励费用总额为1,063,351千美元，较2020年股权激励费用553,600千美元增长92%[104] 未来展望 - 预计2021年至2023年，美国自我导向投资者的市场规模将以8%至10%的年复合增长率增长，达到560亿美元[25] - 零售投资者在每日交易中占比约20%，较2010年的约10%有所上升[28] - 个人投资者的三年回报表现落后于标准普尔500指数[28]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-39405 MarketWise, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 1 ...