财务数据和关键指标变化 - 2021年全年账单达到创纪录的7.3亿美元，较2020年增长33%；GAAP收入攀升至5.49亿美元，比上一年增长51%；调整后运营现金流增至1.97亿美元，较上一年的1.34亿美元增长47% [6] - 2021年第四季度收入为1467万美元，较2020年第四季度的1068万美元增长37.3%；账单减少70万美元，至1514万美元，降幅4.4% [21] - 2021年第四季度净收入为359万美元，而2020年第四季度净亏损3754万美元；调整后运营现金流为50万美元，而去年同期为160万美元，调整后运营现金流利润率为3.3%，去年同期为10.1% [27][28] - 2021年全年调整后运营现金流为1.971亿美元，较2020年的1.343亿美元增长47%，调整后运营现金流利润率为27%，去年为24.5% [28] - 付费订阅用户从2020年底的85.7万增长到本季度的97.2万，同比增长13.4%；免费订阅用户从一年前的950万增加到2021年底的1370万，增长43.8% [29] - ARPU从去年的759美元略微下降至742美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长由定期订阅收入增加257万美元和终身订阅收入增加153万美元驱动 [21] - 2021年收购的Chaikin Analytics在第四季度贡献了32万美元的收入和71万美元的新有机账单 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度客户参与度较上一年度有所下降，但较第三季度有所上升；第四季度股权交易量约增长10% [20][21] - 1月份平均每日股票交易量较第四季度平均水平增长约13%，2月份又下降了中个位数百分比 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过扩展产品、增加投资研究专业人员、开发新的分销渠道以及在业务中部署更多技术和数据科学来实现业务增长 [14] - 公司将继续寻找技术收购机会，以扩大收入、提高客户留存率 [15] - 公司正在开发泛MarketWise信息内容和交付平台，并计划在2022年推出 [16] - 公司希望成为自定向投资者值得信赖的金融信息来源和领先的金融健康平台 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司具有里程碑意义的一年，公司取得了创纪录的业绩，同时成功上市并应对了疫情挑战 [5] - 投资者情绪变化和金融市场波动可能会在短期内影响公司业务表现，但公司将从长期角度做出决策，吸引追求长期增长和盈利的投资者 [12] - 公司不提供详细的前瞻性财务指导，认为这会导致对短期利润的不健康关注，而忽视长期战略、增长和可持续性 [13] - 2022年公司业务面临市场波动、客户参与度不稳定等挑战，但公司有能力灵活应对，实现长期增长 [46] 其他重要信息 - 2021年初公司收购Chaikin Analytics，并将其业务成功整合，为投资者提供了额外的软件工具 [8] - 2021年春夏公司完成与Ascendant的上市交易，并于7月中旬在纳斯达克上市 [9] - 2021年第四季度初，公司与五家银行组成的银团达成了1.5亿美元的循环信贷安排，并启动了3500万美元的股票回购计划 [10] - 2021年公司回购了略超过50万股普通股，总价值约330万美元，截至2月底，公司共回购了160万股，总价值约970万美元 [11][36] - 公司预计2022年潜在的税收分配在0至1000万美元之间 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期市场波动和地缘政治不确定性下，公司核心KPI（账单、订阅用户、流量）情况如何？ - 公司表示客户参与度波动较大，但转化率较好；交易交易量可作为参与度的合理指标，1月稍好，2月稍差；预计未来几个月参与度仍将波动，公司投资专业人员会灵活调整研究内容 [45][46] 问题2: 2022年公司如何平衡自由现金流在股票回购、内容和作者的有机投资以及并购之间的使用？ - 公司认为股票回购具有高度增值性，会继续进行；在资本配置上会从长期角度考虑，以股东的长期利益为出发点 [50][51] 问题3: 过去两年订阅用户近乎翻倍，如何看待这些用户从低价值向高价值转化的情况，以及公司采取了哪些措施推动转化？ - 公司强调内容是关键，要提供与市场相关、能帮助客户保护资金或盈利的内容；不同时期的用户群体收入增长曲线可能不同，但长期来看，通过合理管理成本和持续提供优质内容，能实现用户的转化和业务增长 [57][59] 问题4: 市场估值调整后，公司在并购方面是否看到私人市场卖家预期的变化，买卖价差是否扩大？ - 公司表示市场估值下降使并购环境更具吸引力，近期有一些令人兴奋的讨论，但不同卖家对市场环境的反应不同 [61][62] 问题5: 当前营销环境如何，公司如何规划营销支出，以及如何看待业务的常态化环境？ - 公司称第四季度单位成本下降了中低两位数百分比，但仍高于2020年；公司会管理成本，确保投资理念能在市场中产生共鸣，根据市场情况灵活调整营销支出；预计客户获取成本将保持高位，但公司模型可通过转化率、定价等因素来适应 [68] 问题6: 如何看待2022年销售和营销费用占账单的比例，能否与2021年保持一致？ - 公司认为营销支出与账单并非直接相关，效率应从新订阅用户获取数量和单位成本来考量；第四季度效率较第三季度有显著提升；能否回到2021年水平取决于全球事件，公司会注重内容、有机增长、成本控制和盈利管理 [75] 问题7: 能否在网站上提供历史着陆页访问数据，以及是否应从同比角度思考公司业务？ - 公司认为从年度角度思考业务是正确的，随着疫情影响减弱，业务的季节性模式可能会逐渐显现，但短期内疫情影响仍可能存在；建议从多年平均的角度看待业务，关注订阅用户增长和ARPU等指标 [78] 问题8: 公司与Ascendant在改善或改变市场进入和营销策略方面的合作重点是什么，是侧重于客户获取还是高价值订阅的向上销售？ - 公司表示与Ascendant的合作进展顺利，旨在提升数据科学、AI和ML能力，既提高前端营销效率，也改善对现有订阅用户的销售工作，以进一步优化业务模式 [81] 问题9: 泛MarketWise终端平台全面推出还需要做哪些工作，其市场进入策略是怎样的，是包含在订阅服务中还是额外的增量服务？ - 公司称该平台已在一个品牌中推出，目前正在解决一些技术问题，并计划将其扩展到所有品牌；目标是通过该平台降低新用户获取成本，吸引自然流量 [83] 问题10: 公司之前表示会在第四季度提供2022年指导，为何现在认为提供指导不再合适？ - 公司称这是一个哲学选择，认为业务和金融市场不断变化，提供指导可能导致为了实现短期业绩而做出决策，公司希望保持长期视角，为股东的长期利益做出决策 [86][87] 问题11: 公司在上市过程中提到MarketWise成为“Rule of 50”公司（收入增长加调整后运营现金流利润率在28% - 33%之间）的目标，长期来看是否仍然合理？ - 公司认为增长和盈利平衡的理念是有效的，但具体数字会被视为指导，因此不会明确提及；公司将继续注重增长和盈利的平衡，尤其关注盈利能力 [91]

业绩总结 - 截至2021年12月31日，MarketWise的总收入为549,183千美元，较2020年增长51%[101] - 2021年第四季度总收入为146,672千美元，较2020年第四季度增长37%[89] - 2021年净收入为(953,883)千美元，较2020年净收入(541,091)千美元下降76%[101] - 2021年第四季度净收入为35,881千美元，较2020年第四季度净收入(375,380)千美元改善[96] - 2021年总账单达到7.30亿美元，同比增长33%[57] 用户数据 - 付费数字订阅用户约为100万[17] - 2021年累计高价值订阅用户（总支出超过600美元）约为374,000人[41] - 2021年累计超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）约为129,000人[41] - 自2019年第四季度至2021年第四季度，自我导向投资者的数量以63%的年复合增长率增长，达到约1500万[21] - 预计到2023年，美国自我导向投资者的数量将达到7500万，市场潜力巨大[25] 财务数据 - 2021年调整后的自由现金流为7.42亿美元，调整后现金流转化率为99.9%[17] - 2021年调整后的自由现金流利润率为27%[60] - 2021年调整后现金流量边际为27%[17] - 2021年每用户平均收入（ARPU）为742美元，较2020年的759美元有所下降[69] - 2021年年均每用户收入（ARPU）为718美元[26] 产品与市场扩张 - 2021年，MarketWise的产品数量从50个增加到170个，显示出显著的产品扩展[17] - 2021年公司通过新产品推出了125个新产品，推动了超过4.8亿美元的账单[35] - 2021年，MarketWise的主要客户品牌从5个增长到12个[17] - 2021年，MarketWise的员工人数从275人增加到798人，显示出公司规模的扩大[17] 费用与支出 - 2021年总运营费用为1,516,776千美元，较2020年增长68%[101] - 2021年第四季度运营费用为117,407千美元，较2020年第四季度下降76%[90] - 2021年研发费用为7,487千美元，较2020年增长57%[101] - 2021年销售和营销费用为296,934千美元，较2020年增长39%[101] - 2021年股权激励费用总额为1,063,351千美元，较2020年股权激励费用553,600千美元增长92%[104] 未来展望 - 预计2021年至2023年，美国自我导向投资者的市场规模将以8%至10%的年复合增长率增长，达到560亿美元[25] - 零售投资者在每日交易中占比约20%，较2010年的约10%有所上升[28] - 个人投资者的三年回报表现落后于标准普尔500指数[28]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-39405 MarketWise, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 1 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-39405 MarketWise, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) 888 261-2693 (Registrant's telephone number, including a ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.407亿美元，较2020年第三季度的9810万美元增长43.1% [16] - 本季度账单为2.381亿美元，较2020年第三季度的1.499亿美元减少1180万美元，降幅8% [16] - 成本收入为6200万美元，去年同期为2670万美元，其中包括4630万美元的股票薪酬，去年同期为1370万美元 [17] - 销售和营销成本为8260万美元，去年同期为5690万美元，增加2560万美元，其中包括3260万美元的股票薪酬，去年同期为90万美元 [19] - 一般和行政成本为3.563亿美元，去年同期为7990万美元，其中包括3.336亿美元的股票薪酬，去年同期为5880万美元 [19] - 本季度净亏损3.662亿美元，去年第三季度净亏损6830万美元，亏损增加主要由于股票薪酬增加3.391亿美元，部分被净收入增加4250万美元抵消 [20] - 调整后运营现金流为3470万美元，2020年第三季度为5500万美元，调整后运营现金流利润率为25.2%，2020年第三季度为36.7%，年初至今调整后运营现金流总额为1.921亿美元，2020年全年为1.343亿美元 [20] - 付费订阅用户从2020年第三季度的78.6万增长至本季度的96.5万，增幅22.8%，免费订阅用户从去年的810万增加至本季度的1280万，每用户平均收入（ARPU）从去年的752美元提高到772美元 [21] - 调整2021年全年付费订阅用户预测至97万，此前为108万；降低全年账单预测至7.4亿美元，此前为7.5亿美元；调整后运营现金流预测至2.1亿美元，此前为2.12亿美元；ARPU预测提高至753美元，此前为717美元；GAAP收入预测调整至5.4亿美元，此前为5.6亿美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度约38%的账单来自终身销售，61%来自定期销售，1%来自其他账单 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月总着陆页访问量为1140万，较6 - 9月四个月的平均水平增长17.5%，10月和11月新付费订阅用户增加率有所上升，单位订阅用户获取成本有所下降 [10][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为自我导向投资者值得信赖的金融信息资源和领先的金融健康平台，继续提供高质量研究，扩大产品和品牌的广度和深度，拓展业务范围，吸引读者，为自我导向投资社区提供一流的可操作研究 [10] - 公司计划采取保守的杠杆策略，利用信贷额度作为备用流动性来源和并购融资的能力 [5][6] - 董事会批准了一项高达3500万美元的A类普通股回购计划，预计在两年内实施，旨在支持投资者，当股票被低估时进行回购 [6][7] - 公司积极关注并购活动，将其作为主要的资金使用方向，利用上市后的平台优势吸引更多读者、人才，并为并购战略提供资金支持 [38][39] - 公司计划开发MarketWise技术平台，整合所有品牌，降低客户获取成本，提高品牌知名度和客户粘性 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在第三季度继续表现良好，尽管受到旅行和休闲热潮的影响，订阅用户参与度和在线活动有所下降，但10月开始出现一些正常化的早期迹象，预计第四季度业务将表现强劲 [8][10] - 公司认为当前股价被低估，回购计划是对业务实力的肯定，也是对股东价值的支持 [7] - 公司预计随着市场环境的正常化，转化率将恢复到2019年下半年和2020年的平均水平，只要能够增加净付费订阅用户并保持参与度，业务将继续取得良好的回报 [50][51] - 公司将继续关注单位成本和营销投资回报率，根据市场情况灵活调整营销支出，以实现增长和盈利的平衡 [25] 其他重要信息 - 10月29日，公司与五家银行组成的银团达成了一项1.5亿美元的循环信贷协议，由汇丰银行和蒙特利尔银行资本市场担任联合牵头安排行和联合簿记行，该协议提供了额外6500万美元的增额功能，期限为三年，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加150或225个基点，未使用承诺费为25至35个基点 [14] - 公司原B类单位在与Ascendant合并后转换为普通股，预计未来股票薪酬将显著降低，与传统员工股票薪酬计划水平一致 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 旅游和休闲热潮对营销和广告市场的影响，以及未来是否会增加营销投入 - 公司尚未看到旅游和休闲行业广告投放量的显著减少，但10月和11月客户参与度和转化率有所改善，即使广告成本较高，只要客户参与度恢复到正常水平，公司仍能取得良好的回报，因此会根据市场情况灵活调整营销投入 [33][34] 问题2: 3500万美元回购计划在公司过剩资本中的作用，以及公司对过剩资本的规划和并购进展 - 公司历史上通常保持至少1亿美元的现金储备，目前有1.3亿美元现金和1.5亿美元的信贷额度，总流动性为2.89亿美元，预计随着盈利的积累，现金将继续增加，公司计划保留盈利以建立并购资金储备，目前并购活动的潜在目标和咨询数量显著增加，公司对并购前景感到兴奋 [36][38][39] 问题3: 10月和11月净新增订阅用户情况，以及高价值和超高价值客户增长放缓的原因 - 付费订阅用户同比增长约23%，但环比减少3万，主要原因是新订阅用户增加放缓，10月新订阅用户增加量显著上升，若客户流失率不变，预计净新增订阅用户将增加，高价值和超高价值客户增长放缓是由于客户参与度下降，目前10月和11月相关指标已开始改善 [43][45][47] 问题4: 对2022财年的展望，以及在订阅用户增长放缓的情况下实现账单和运营现金流目标的能力 - 公司将在第四季度公布2022年的指导意见，目前第四季度市场环境开始正常化，预计将实现调整后的预测目标，随着市场的正常化，转化率将恢复到正常水平，只要能够增加净付费订阅用户并保持参与度，业务将继续取得良好的回报，公司建议投资者从长期角度看待业务发展 [49][50][52] 问题5: 第三季度客户流失率情况，以及与3月相比业务进展的变化 - 第二季度和第三季度客户流失率处于历史较高水平，且无显著变化，主要问题是新订阅用户增加放缓，公司继续推进战略优先事项，包括开发技术平台、进行并购、招聘分析师和编辑等，目前展示广告成本基本稳定，但由于客户参与度和转化率提高，客户获取成本有所下降 [55][57][59] 问题6: 如何吸引年轻读者，以及如何应对广告成本通胀周期 - 公司在并购和编辑招聘方面关注年轻投资者，拥有丰富的加密货币产品，部分成功的营销活动基于加密货币，年轻客户群体增长迅速，公司正在尝试通过不同的营销渠道和技术吸引年轻客户，公司不认为业务存在明显的季节性，会密切关注广告成本和转化率，根据市场情况灵活调整营销支出 [62][63][67] 问题7: 如何提高付费订阅用户的参与度，以及参与度对未来付费订阅用户保留和升级的影响 - 历史上与当前情况最相似的是金融危机后，市场停滞导致新订阅用户增长暂停，但随后市场复苏带来了显著的增长，公司通过不断尝试新的营销文案、调整产品重点、测试不同的编辑和产品等方式来提高参与度，目前一些加密货币营销活动取得了良好效果，公司认为建立MarketWise技术平台有助于提高客户参与度和抵御行业低迷 [75][76][78] 问题8: 如果广告费率持续升高，公司的战略和应对措施，以及终端和分析软件工具的进展 - 公司可以通过调整产品定价、关注客户终身价值与客户获取成本的比率、实时测试和灵活调整营销资金等方式应对广告成本上升，目前公司正在努力构建泛MarketWise平台，该平台已为一个品牌搭建完成，早期反馈良好，预计明年年初会有更多进展，相关团队的工具和内容对读者有益，有助于吸引新订阅用户 [82][83][84] 问题9: 编辑人员招聘和新产品推出情况 - 来自Greenberg的人员加入了Empire Financial，公司计划围绕其经验推出产品和内容，但目前处于早期阶段，具体产品形式尚不确定 [89] 问题10: 公司的最低现金余额，以及股票回购计划的具体安排 - 公司历史上通常将最低现金余额目标设定为1亿美元，目前有信贷额度作为备用流动性，可能会重新考虑该目标，公司计划在完成相关文件和10b5 - 1计划后，在股价低于设定阈值时进行公开市场股票回购，回购计划旨在提高股票的基本价值，最终实现二次发行以增加流通股数量，吸引大型投资者 [91][93][95]

业绩总结 - 截至2021年9月30日，MarketWise的数字平台会员约为1400万，其中付费数字订阅者约为100万[17] - 2021年第三季度的账单总额为7.37亿美元，同比增长28%[17] - 2021年第三季度的总收入为140,667千美元，同比增长43%[102] - 2021年第三季度的订阅账单同比增长98%[60] - 2021年第三季度的净收入（损失）为(366,285)千美元，同比下降260%[108] 用户数据 - 2021年第三季度的每用户平均收入（ARPU）为772美元[17] - 2021年第三季度的客户保留率超过90%[20] - 2021年第三季度的高价值订阅用户（总支出超过600美元）为363,000人[41] - 2021年第三季度的超高价值订阅用户（总支出超过5,000美元）为123,000人[41] 现金流与成本 - 2021年第三季度的调整后自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）为7.72亿美元，调整后现金流量边际为99.9%[17] - 2021年第三季度的调整后现金流量（Adjusted CFFO）为7.37亿美元，调整后现金流量转换率为低资本支出[17] - 2021年第三季度的调整后自由现金流（CFFO）转化率为99.9%[60] - 2021年第三季度的调整后自由现金流利润率为28%[60] - 2021年第三季度的客户获取成本（CAC）回本周期为7-9个月[66] 市场与产品扩展 - 自2017年以来，MarketWise的主要客户品牌从5个增长到12个，产品数量从50个增加到超过170个[17] - 全球总可寻址市场（TAM）为1910亿美元，涵盖投资研究、资产管理和金融信息等领域[23][24] - 自2019年第三季度以来，MarketWise的自我导向投资者社区以65%的年复合增长率（CAGR）增长[21] 运营与费用 - 2021年第三季度的销售和营销费用为82,558千美元，占总收入的59%[103] - 2021年第三季度运营费用总计为513,731千美元，同比增长210%[103] - 2021年第三季度股票基础补偿费用为412,565千美元，同比增长462%[112] - 2021年第三季度的相关方费用为10,097千美元，同比增长29597%[103] 其他信息 - 公司在2021年第三季度的员工人数从275人增加到769人，编辑团队人数增长至88人[17] - 市场Wise的信用额度为150百万美元，期限为3年[90] - 2021年7月21日完成交易，初始流通股为2.7百万股，赎回率为94%[85] - 2021年8月20日注册了1500万PIPE股份[85]

业绩总结 - 截至2021年6月30日，MarketWise拥有超过1300万数字平台会员，其中超过100万为付费数字订阅用户[18] - 2021年第二季度，MarketWise的账单总额为7.49亿美元，同比增长75%[18] - 2021年第二季度的调整后自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）为1.5亿美元[18] - 2021年第二季度的净亏损为8.4百万美元，相较于2020年第二季度的亏损80.9百万美元显著改善[113] - 2021年预计收入为751.2百万美元，同比增长50%[85] 用户数据 - 2021年第二季度的每用户平均收入（ARPU）为823美元[18] - 截至2021年6月30日，公司的付费订阅用户总数为994,000人[54] - 2021年第二季度的客户保留率超过90%[20] - 自2019年第二季度至2021年第二季度，MarketWise的自我导向投资者数量以73%的年复合增长率（CAGR）增长[22] - 2021年第二季度的付费用户数量为1,084,000人，较2020年同期有所增长[81] 现金流与成本 - 2021年第二季度，调整后的自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）利润率为30%[73] - 2021年第二季度的调整后现金流转化率为99.9%[73] - 2021年第二季度的客户获取成本（CAC）回本期为7-9个月[77] - 公司的LTV/CAC比率超过5倍，表明客户获取的投资回报率高于保留利润的回报率[76] - 2021年第二季度的客户生命周期账单平均为2,700美元[76] 市场潜力与展望 - 2020年美国自我导向投资者数量为6300万，市场潜力巨大[24] - 预计全球总可寻址市场（TAM）为1910亿美元，具有显著的增长潜力[24] - 2021年第二季度的总运营费用为151.1百万美元，较2020年第二季度减少7.3%[113] - 2020年的总账单为421百万美元，占2020年总账单的77%[65] - 2020年第二季度收入为142.1百万美元，同比增长71.9%[113] 其他信息 - 2021年第二季度的销售和营销费用占总收入的40%[115] - 2021年第二季度的股权激励费用为47.4百万美元，较2020年第二季度的78.6百万美元下降39.7%[114] - 2021年第二季度的调整后现金流（Adjusted FCF）为59.4百万美元，调整后的现金流转化率为32%[111] - 2021年第二季度的总股本为316,044,396股，其中92.1%为卖方的股权回滚[104]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收为1.421亿美元，较2020年同期的8280万美元增长71.7% [30][35] - 本季度账单为1.851亿美元，较去年同期的1.231亿美元增长超50%，其中约45%来自终身销售，54%来自定期销售，1%来自其他账单 [36] - 本季度营收成本为2680万美元，去年同期为2750万美元；若排除基于股票的薪酬，本季度销售利润率为89%，去年同期为85% [38] - 销售和营销成本本季度为5690万美元，去年为4920万美元；每单位客户获取成本本季度增加，但总支出从今年第一季度的7770万美元降至5610万美元 [40] - 一般及行政成本为6470万美元，去年同期为8450万美元；若排除基于股票的薪酬，同比增加约670万美元 [41] - 本季度GAAP基础净亏损为840万美元，去年同期为8100万美元，亏损减少主要因营收增加5930万美元以及基于股票的薪酬费用减少3120万美元 [43] - 本季度调整后运营现金流为5940万美元，去年同期为3730万美元，增长近60%；调整后运营现金流利润率为32.1%，去年同期为30.3%；年初至今调整后运营现金流总额为1.573亿美元，超过去年全年的1.343亿美元 [44][45] - 付费订阅用户从去年的70万增长至本季度的100万，增长45.5%；免费订阅用户从去年的680万增加到本季度的1200万；每用户平均收入（ARPU）从去年的748美元提高到本季度的823美元，增长超10% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 全球可寻址市场包括资产管理公司、金融信息服务公司和投资研究，且规模庞大并在增长；美国有超6000万自我导向投资者，随着千禧一代年龄增长和可投资资产增加，市场将更快增长 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为自我导向投资者的领先金融健康平台，通过新渠道、消费媒介和品牌拓展业务，增加社交连接和利用社区建立网络效应，扩大机器学习和数据科学应用以及SaaS产品开发和收购 [25] - 公司有有机和无机增长机会，在并购方面有成功记录，会寻找有趣的编辑内容或运营不佳但有潜力的业务进行收购整合 [26] - 公司提供适合自我导向零售投资者的可操作内容，与机构研究相比更易理解且价格合理，与其他提供商相比内容更丰富多样，能满足投资者长期需求 [13][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度财务结果满意，虽有高级领导参与上市交易，但业务仍表现良好；提醒股东从长远角度看待公司，公司有超20年盈利历史，会尽力经营好业务 [31][32] - 完成上市后，公司将专注业务运营和执行增长计划，有机机会大，可利用新品牌提升知名度，还可加强客户品牌建设；同时，上市使公司更有能力执行并购战略 [56][59] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前观点和假设，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险信息可在公司SEC文件、收益新闻稿和网站投资者板块查看 [5] - 讨论中会涉及非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP指标结合考虑，相关调整信息可在收益新闻稿和SEC文件中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户获取成本（CAC）的展望以及向关注免费订阅用户的过渡情况 - 从年初至今来看，CAC与之前在投资者幻灯片中所说的2019年和2020年的平均值相符；第二季度后期CAC受旅游和休闲行业营销影响，但整体仍在预期范围内 [65][66] - 免费订阅用户群体庞大，目前有1200万，公司会努力利用这个群体，为他们提供有吸引力的内容，将他们转化为付费用户，未来还会与Mark Gerhard团队合作探索更好的方法 [67][69] 问题2: 新品牌、编辑或分析能力的管道情况以及上市对其的推动作用 - 自3月2日宣布合并以来，公司收到的入站咨询数量大幅增加，有很多有趣的机会，但无法评论具体目标，目前正在积极关注一些项目，希望能增加品牌和人员到公司体系中 [72] 问题3: 本季度ARPU高于预期，公司维持全年指导不变，如何看待剩余时间内ARPU与付费订阅用户的关系，以及新兴举措如终端是否会在明年为业务带来增益 - ARPU较高一方面是因为账单强劲，另一方面是第二季度订阅用户基本持平；公司预计ARPU可能高于全年预测的717美元，关键在于能否超过账单预测以及新订阅用户能否在年内购买更多出版物 [75][76] - 终端目前主要为Stansberry Research产品服务，部分其他附属机构也在营销产品，公司计划将其他品牌迁移到终端基础设施，这将是新的分销渠道，但目前暂无具体宣布内容 [79][80] 问题4: 付费会员流失率在会员增长后上升，是否会被追加销售所抵消，以及追加销售在成本上升时的具体做法 - 从ARPU增长10%可以看出，付费会员流失带来的影响被追加销售所抵消，流失的主要是入门级用户，其ARPU较低，而追加销售的用户消费较高 [83][84] - 公司营销团队会根据单位成本变化调整策略，在获取新用户成本高时减少新用户获取，同时始终向读者提供不同投资策略的报价，尝试让他们购买更高价格的产品 [87][88] 问题5: 公司是否坚持之前的2021年和2022年关键指标和财务展望，以及上市后指导政策是否有变化 - 公司坚持2021年的预测，有信心达到或超过这些预测；已从网站幻灯片中移除2022年预测，这是上市后的正常程序 [92] - 未来几个月公司会听取买方意见，制定指导政策，该政策会与“Rule of 50”相关，预计在年底形成具体指导框架 [92][94] 问题6: 订阅用户情况，包括新增和流失指标变化，以及如果数字广告费率保持高位，订阅用户是否会在下个季度再次下降 - 目前订阅用户基本持平主要是新增用户放缓，而非流失问题；第二季度受旅游复苏影响，新增用户在4 - 6月放缓，6月受影响最大，公司因此减少了营销支出 [99][100] - 公司预计第四季度随着旅游热潮缓解，会有订阅用户增长机会；即使数字广告费率保持高位，公司也不会停止营销，会在第四季度推出新活动并进行测试和调整 [100][102] 问题7: 技术方面的优先事项 - 公司会借鉴Mark Gerhar团队在Ascendant的经验，他们在直接面向消费者业务模式和数据科学方面有专长，公司希望借此提高业务效率 [105] - 在技术并购方面，公司会关注能帮助读者改善投资组合表现的软件和工具，但无法透露具体讨论内容 [106]

Table of Contents Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Ascendant Digital Acquisition Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands 001-39405 N/A (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands 001-39405 N/A (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 667 Madison Avenue, 5th Floor New York, New York 10065 (Address Of Principal Executive Offices) (Zip Code) (Commission File Numbe ...