业绩总结 - 2021年公司总产品和服务收入为54.14亿美元，同比增长15%[14] - 2021年调整后的EBITDA为15.29亿美元，同比增长10%[14] - 2021年调整后的每股收益为12.28美元，同比增长6%[14] - 2021年公司总出货量为2.01亿吨，同比增长8%[17] - 2021年第四季度产品和服务收入为14.05亿美元，同比增长27%[25] - 2021年第四季度调整后的毛利润为3.62亿美元，同比增长11%[25] - 2021年第四季度调整后的EBITDA为3.94亿美元，同比增长18%[25] 用户数据 - 2021年每吨的平均销售价格（ASP）增长2%，达到15.08美元[17] - 2021年有机骨料出货量和平均销售价格分别增长9%和3%[28] 市场扩张与并购 - 2021年公司完成了对Lehigh West地区的收购，交易金额为23亿美元[27]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-12744 MARTIN MARIETTA MATERIALS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) North Carolina 56-1848578 (State ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年前9个月，调整后EBITDA增长7%，达到创纪录的11亿美元 [11] - 第三季度，产品和服务收入增长18%，达到15亿美元；调整后毛利增长11%，达到4.5亿美元；调整后EBITDA为4.9亿美元，同比增长13%；调整后摊薄每股收益为4.25美元，同比增长11% [12] - 第三季度，公司能源总成本增加2800万美元，同比增长近50% [19] - 公司将2021年全年资本支出指引提高至4.75亿 - 5.25亿美元 [22] - 董事会批准将9月支付的季度现金股息提高7%，年化现金股息率现为2.44美元 [23] - 截至9月30日，净债务与EBITDA比率为1.9倍；按预估基准计算，杠杆率略高于3倍债务与EBITDA比率，公司承诺在未来18个月内将杠杆率降至2 - 2.5倍的目标范围 [24] - 公司更新了2021年全年指导，预计全年调整后EBITDA在15 - 15.5亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑材料业务 - 有机骨料发货量增长6%，总骨料发货量（包括收购业务的发货量）增长10%；有机骨料平均售价增长2%，公司将2021年全年有机定价增长指引更新至2.5% - 3.5% [13][14][15] - 德克萨斯州水泥业务出货量创季度新高，增长4%，超过100万吨；水泥价格上涨8% [16] - 预拌混凝土发货量增长23%，价格增长2%；公司已宣布10月1日起在达拉斯 - 沃思堡市场进行第三次提价 [17] - 沥青发货量总体增长116%，科罗拉多州沥青和铺路业务曾经历发货量下降和供应中断，目前情况已解决，有机沥青定价略有改善 [17][18] 镁特种产品业务 - 产品收入达到7200万美元，同比增长30%；产品毛利率提高100个基点，达到39% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施市场：第三季度有机骨料发货量占比36%，自二季度以来呈连续增长态势，但仍远低于10年历史平均水平的43% [31] - 非住宅建筑市场：第三季度有机骨料发货量占比35%，非住宅建筑受益于对骨料密集型重工业仓库和数据中心的投资增加，轻商业和零售行业也出现复苏迹象 [32] - 住宅市场：第三季度有机骨料发货量占比24%，单户住宅建设预计将保持强劲 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行SOAR计划，推进SOAR 2025计划，以实现可持续的长期运营和财务成功 [7][9] - 10月1日完成对Lehigh Hanson西部门业务的收购，该业务拥有超1200名员工，有助于公司受益于加利福尼亚州和亚利桑那州的市场动态和建设活动，为公司提供新的增长平台 [9] - 公司将继续平衡增值收购、审慎的资本支出和向股东返还现金，同时保持健康的资产负债表、财务灵活性和投资级信用评级 [22] - 公司优先考虑高回报资本项目，专注于增加销售和提高效率，以推动利润率扩张 [23] - 公司采用以价值而非销量为导向的定价策略，预计2022年有机骨料定价将实现中到高个位数增长 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望实现有史以来最盈利和最安全的一年，对SOAR 2025计划的进展感到兴奋 [9] - 公司认为行业即将迎来公共和私营部门建筑活动的融合，这将支持建筑材料的发货量增加和价格上涨 [34] - 预计2022年有机骨料发货量将实现低到中个位数增长，定价将实现中到高个位数增长 [34][35] - 公司认为基础设施投资法案将在年底前签署成为法律，这将为公司带来长期利益 [27][29] 其他重要信息 - 公司更新了2021年全年指导，以反映年初至今的业绩，包括能源成本上升和新收购的Lehigh West业务在第四季度的贡献 [25] - 公司预计多余填充材料的发货将在年底前基本清理完毕 [99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年骨料定价预期的驱动因素、信心水平以及定价时间安排 - 2021年在德克萨斯州和卡罗来纳州进行的年中提价为2022年定价奠定了基础；公司对2022年骨料平均销售价格（ASPS）有很高的信心，因为目前给出的定价预期未考虑加利福尼亚州和明尼苏达州市场的情况，这些市场历史上价格低于公司平均水平 [42][43] - 2021年德克萨斯州水泥4月提价9美元/吨，9月再次提价8美元/吨；预计2022年水泥提价12美元/吨，加利福尼亚州1月1日生效，德克萨斯州4月1日生效 [44][45] - 德克萨斯州团队表示，如果有更多的运输能力，达拉斯 - 沃思堡市场的日销量可增加3% - 5%，这将对定价产生积极影响 [46][47] 问题2: 客户对明年的看法、积压订单情况以及劳动力和运输瓶颈对2022年销量指引的影响 - 公司在制定2022年销量预期时，假设将继续面临与2021年相同的销量限制因素；如果劳动力、运输等问题得到解决，销量可能会更好 [52] - 骨料业务的客户积压订单比去年同期增长约15%，东部集团增长近14%，西部集团增长约18%；水泥积压订单同比略有下降，但有一些重要项目正在筹备中；镁特种产品业务的客户积压订单创历史新高，预计2022年业务强劲 [53][54] 问题3: 骨料定价在未来几个季度的节奏、提价时间安排以及收购业务的表现 - 由于第四季度受季节性因素影响较大，难以精确预测定价节奏；公司与客户就2022年定价的沟通已经完成，认为2022年定价风险偏向上行，因为目前给出的定价预期仅基于传统业务，且承包商面临通胀环境，历史上骨料定价一直优于CPI、PPI等指标 [60][61] - 提价时间会因市场而异，部分市场1月1日生效，部分市场4月1日生效；由于1 - 2月重型建筑活动较少，提价时间对公司影响不大，公司会尽量保持与客户的良好关系 [63][64] - 收购业务的整合进展顺利，公司采用统一的整合流程，各地区团队未感到压力过大；团队表现出色，公司对运营情况满意，尤其看好加利福尼亚州市场的潜力 [66][67] 问题4: 近期收购业务对2022年销售和EBITDA的贡献，以及骨料定价相关问题 - 公司将在明年2月提供收购业务的相关信息，今日发布的补充信息中可了解Lehigh West业务在骨料、水泥、预拌混凝土和沥青方面的吨位情况以及2021年预算EBITDA贡献 [73] - 公司上周已就定价与客户进行沟通，认为新收购业务的ASPS百分比可能高于公司现有业务，存在潜在的上行机会 [74] - 2021年定价略低主要是由于业务组合和东部地区基础材料销售的影响；公司认为2022年骨料价格没有下行风险，且清洁石材价格走势良好 [77][78] 问题5: 镁特种产品业务是否有产能限制以及是否有扩张机会 - 该业务表现出色，第三季度收入创纪录，同比增长30%；目前业务接近产能上限，定价上涨近4%，且有进一步上涨空间 [82] - 国内钢铁产量从去年第二季度的低点回升至约80% - 85%，增长近51%；尽管第三季度天然气价格上涨26%，自年初以来上涨近146%，但该业务毛利率仍达到39% [83] - 公司希望扩大该业务，将继续控制成本、保持价格领先地位、寻找业务增长点，并优化产品结构 [84][86] 问题6: 水泥业务第四季度和2022年的指导情况，以及能源成本和基础材料销售的相关问题 - 水泥业务第三季度销量增长4%，但7月降雨影响了德克萨斯州中部和南部的业务，北部和西部表现良好；全年来看，西部销量增长近66%，北部9月增长25% [89][90][91] - 指导更新的主要原因是维护停机时间超出预期，增加了300万美元的维护成本；库存消耗导致固定成本吸收情况不佳，以及能源成本（非柴油）高于预期 [92][93] - 公司对柴油成本的预测准确，非柴油能源成本在第三季度超出预期，目前预测同比增长35% - 60%，预计不会进一步恶化，如有需要可通过年中提价解决 [95] - 基础填充材料预计在年底前基本清理完毕，具体情况取决于承包商在第四季度的施工空间 [99] 问题7: 公司前五大市场中，哪些市场受劳动力和供应问题影响最大，哪些市场相对不受影响 - 公司前五大市场（德克萨斯州、科罗拉多州、加利福尼亚州、北卡罗来纳州、佐治亚州和佛罗里达州）经济基础坚实，人口流入较高；主要问题是劳动力，而非供应；承包商的劳动力招聘时间将取决于项目积压情况和公共工程的清算赔偿条款 [103][104] - 基础设施投资法案将带来积极影响，有助于解决供应链和劳动力问题；各市场情况良好，如德克萨斯州2022财年项目招标预计超过10亿美元，科罗拉多州DOT预测增加8.5亿美元，北卡罗来纳州NCDOT预算恢复到历史平均水平，佐治亚州基础设施投资增加2.25亿美元，佛罗里达州积压订单情况良好，加利福尼亚州SB9和SB10法案将促进住房建设 [105][106] 问题8: 循环经济对公司业务量的长期影响，以及资本支出增加的原因 - 公司认为从长远来看，回收材料（如再生混凝土和再生沥青）将在业务中发挥更大作用，目前部分收购业务已考虑到这一点；短期内，特种骨料业务不受影响 [112][113][114] - 资本支出指引增加主要是由于收购Lehigh Hanson西部门业务的资产 [116] 问题9: 住宅市场的实际情况 - 公司关注的地区（德克萨斯州、科罗拉多州、北卡罗来纳州、佐治亚州、佛罗里达州和加利福尼亚州）单户住宅建设基础薄弱，人口动态将继续支撑住房需求 [122] - 德克萨斯州住宅市场火热，人口增长迅速；科罗拉多州需求旺盛，但供应不足；北卡罗来纳州增长显著，夏洛特、罗利 - 达勒姆等地发展良好；佐治亚州亚特兰大、萨凡纳和奥古斯塔等城市单户住宅建设活跃；佛罗里达州单户住宅建设增长37%；加利福尼亚州SB9和SB10法案将促进住房建设 [123][124][125][126] - 公司预计2021年单户住宅开工量约为120万套，2022年约为140万套，2023年约为150万套 [127] 问题10: 水泥产能情况，包括Lehigh资产的利用率和是否需要增加产能 - 公司正在仔细评估Lehigh资产的产能利用情况，目前德克萨斯州的产能比加利福尼亚州多100万吨，且正在米德洛希安增加产能；公司希望先确保加利福尼亚州的设施达到最佳运营状态，再进行投资 [133] - 资本支出增加主要与Lehigh Hanson西部门业务相关，公司的资本支出通常占销售额的9%左右 [134] 问题11: 收购业务中是否有不适合公司长期发展的部分，以及2022年是否有进一步收购计划 - 公司以骨料供应业务为核心，注重材料业务，与传统承包商业务有所区别；目前收购的业务符合公司战略，如明尼苏达州的Tiller业务虽有热拌组件，但无铺设组件 [140][141] - 目前公司债务与EBITDA比率略高于3倍，希望保持在2 - 2.5倍的范围内，预计未来1 - 1.5年将实现良好的去杠杆化；公司将继续寻找合适的收购机会，专注于在合适的市场进行正确的交易 [141][142][143] 问题12: 能源成本对2021年指导的影响，以及轻非住宅和重非住宅市场的情况 - 能源成本对指导的影响约为1000万美元 [148] - 重非住宅市场表现良好，主要由仓储和数据中心等业务驱动；能源领域的业务也有所改善，如西德克萨斯州的能源活动增加，阿瑟港LNG设施可能在2022年第一季度有新的招标活动 [149][150] 问题13: 第三季度定价情况，以及排除基础石材和多余填充材料后的有机增长和定价情况 - 第三季度定价受基础石材和多余填充材料销售的影响，这些材料的销售具有光学效应；排除这些因素后，定价将呈现环比上升趋势 [158][159][160][165] - 年中提价通常只有20% - 25%能在当年体现，更多影响下一年的定价 [165]

业绩总结 - 2021年第三季度的总收入为14.63亿美元，较2020年的12.41亿美元增长9.8%[8] - 每股稀释收益为4.07美元，较2020年的3.84美元增长6.0%[7] - 调整后的EBITDA为4.90亿美元，较2020年的5.02亿美元下降2.4%[40] - 2021年第三季度的总收入为15.57亿美元[42] - 调整后的毛利润为4.5亿美元，预计2021年的调整后毛利润为13.75亿美元[42] - 调整后的毛利率为28.9%[42] 用户数据 - 碎石出货量增长10%，东部和西部集团均实现10%的增长[14] - 2021年水泥出货量为260万吨，较2020年的240万吨增长8.3%[24] 未来展望 - 2021年预计调整后的EBITDA为15.25亿美元，较2020年的13.93亿美元增长9.5%[28] - 预计2022年基础设施投资将达到670亿美元，较2021年增长40.4%[30] 新产品和新技术研发 - 建筑材料业务受益于有机出货量和价格增长，推动收入增长[12] - 磁石专业产品的毛利率提高了100个基点，达到39.0%[18] - 水泥产品的毛利率下降250个基点，降至37.7%[19] 负面信息 - 调整后的EBITDA下降2.4%[40] - 由于收购会计的影响，调整后的毛利润和毛利率排除了出售收购库存后按公允价值标记的影响[43] - 2021年第三季度因收购会计影响的毛利润增加了800万美元[42] - 预计2021年因收购会计影响的毛利润增加为2000万美元[42]

业绩总结 - 2021年第二季度公司总收入为12.95亿美元，较2020年的11.90亿美元增长了9%[7] - 调整后的EBITDA为4.39亿美元，较2020年的4.07亿美元增长了8%[45] - 每股稀释收益为3.61美元，较2020年的3.49美元增长了3.4%[10] - 公司在第二季度创下了收入、毛利润、调整后EBITDA和每股收益的记录[13] - 调整后的毛利润为3.93亿美元，调整后的毛利率为28.5%[48] 用户数据 - 集料部门的出货量为5290万吨，同比增长3%[14] - 集料部门的有机价格增长了3.4%[14] 成本与利润 - 水泥产品的毛利率下降870个基点至31.0%，主要受计划中的窑停工和原材料成本上升的影响[20] - 由于收购Tiller公司的贡献，沥青和铺路的毛利润有所增加[20] 未来展望 - 预计2021年总收入将达到47.78亿美元，较2020年的44.32亿美元增长10%[27] 其他信息 - 调整后的毛利润和调整后的毛利率不包括因收购会计处理而将收购库存以公允价值标记后的销售影响[49] - 调整后的毛利润和调整后的毛利率并不符合公认会计原则的定义[49] - 管理层提供这些指标以帮助投资者和分析师评估和预测公司的业绩[49]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现创纪录的营收、毛利润、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和摊薄后每股收益，产品和服务营收增长9%至13亿美元，调整后毛利润增长3%至3.93亿美元，调整后EBITDA增长8%至4.39亿美元，调整后摊薄每股收益增长9%至3.81美元 [14] - 建筑材料业务产品和服务营收为12亿美元，较去年第二季度增长7%，产品毛利润为3.57亿美元 [27] - 镁质特种产品业务产品营收为7000万美元，增长43%，产品毛利率提高260个基点至39.9% [29] - 运营收益包含超900万美元的收购相关成本以及1200万美元的物业出售收益，此收益为非经常性 [29] - 第二季度公司能源成本增加2400万美元，剔除能源成本影响，综合调整后利润率将超过上一年 [30] - 公司将全年资本支出指引提高至4.5亿 - 5亿美元，自2015年2月宣布回购授权以来，已通过分红和股票回购向股东返还19亿美元 [32] - 截至6月30日，公司债务与EBITDA比率为1.9倍，6月下旬发行25亿美元高级票据为收购融资，预计年底杠杆率将超出目标范围，公司承诺在交易完成18个月内将杠杆率恢复至2 - 2.5倍的目标范围 [33] - 公司更新全年指导，预计全年调整后EBITDA在14.65亿 - 15.35亿美元之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑材料业务 - 受单户住宅增长、基础设施投资和大型重工业项目推动，但恶劣天气影响了发货量，特别是在德克萨斯州和科罗拉多州 [15] 骨料业务 - 第二季度有机骨料发货量增长1.5%，总发货量增长3%，东部集团总发货量增长7%，西部集团发货量下降近4% [16] - 有机骨料平均售价上涨超3%，东部集团领先，西部集团经混合调整后定价上涨2.4%，公司在多个市场宣布年中提价 [17] 水泥业务 - 德克萨斯水泥业务运营表现良好，第二季度发货量下降不到2%，6月创月度水泥发货量历史纪录 [18] - 第二季度水泥定价增长7%，经混合调整后增长4%，9月1日将对德克萨斯州南北部实施每吨8美元的第二次提价 [19] 预拌混凝土业务 - 发货量增长8%，受大型非住宅项目和去年收购业务的增量推动，价格略有上涨，反映了德克萨斯州低价格发货量占比提高的地理混合因素 [20] 沥青业务 - 总发货量增长68%，受蒂勒业务贡献推动，有机沥青定价提高4%，科罗拉多市场基本面强劲 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施市场骨料发货量占第二季度发货量的34%，远低于10年历史平均水平的43% [24] - 非住宅建筑市场骨料发货量占第二季度发货量的36%，非住宅建设受益于对骨料密集型重工业仓库和数据中心的投资增加，商业和零售领域开始出现复苏迹象 [24] - 住宅市场骨料发货量占第二季度发货量的25%，单户住宅增长强劲，单户住宅对骨料的需求是多户住宅建设的2 - 3倍 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进SOAR 2025计划，5月宣布收购Lehigh Hanson的西部地区业务，预计下半年完成交易，该收购将增强公司在西海岸的地理布局，为长期增长提供平台 [10][11] - 公司近期收购的蒂勒业务表现超出预期，预计今年将贡献6000万美元的调整后EBITDA，目前整合工作正在进行中，协同效应实现按计划推进 [12] - 公司通过审慎平衡无机增长机会、保持强大资产负债表和向股东返还资本，实现了卓越的价值创造 [13] - 行业面临承包商劳动力和供应短缺、天气等短期挑战，但预计随着联邦失业救济到期，这些瓶颈将得到缓解，吞吐量将得到改善 [21] - 行业正处于重要的全国基础设施辩论中，若通过基础设施立法，将刺激经济增长、承包商乐观情绪和就业创造，推动产品需求从2022年底开始增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年剩余时间的前景充满信心，认为市场基本面有吸引力，长期需求趋势将推动建筑活动增加和价格持续向好 [9][21] - 尽管面临短期挑战，但公司有能力和产能满足建筑材料需求，预计未完成的工作将推迟到2022年 [21] - 公司认为基础设施立法将为行业带来积极影响，公司前五大州交通运输部有大量项目将受益于联邦资金增加，从而推动产品需求增长 [22][23] 其他重要信息 - 公司在多个市场宣布了骨料、水泥和预拌混凝土的年中提价，预计将对未来价格趋势产生积极影响 [17][19][39][40][41] - 公司水泥业务在第二季度增加了维护支出，预计下半年运营将更加平稳，利润率将得到改善 [42][43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 骨料和下游业务的定价情况以及通胀和额外研磨产能的情况 - 骨料方面，东部地区7月1日起对清洁石料提价每吨1美元、基础材料提价每吨0.5美元，西南部地区如北德克萨斯9月1日提价每吨0.5 - 0.75美元、奥斯汀8月1日提价每吨1美元等；预拌混凝土在德克萨斯州提价每立方码4 - 6美元 [39][40][41] - 水泥研磨产能将在2022年增加到米德洛锡安；2021年水泥维护支出比2020年预计多600万美元，第二季度多支出730万美元，下半年运营将更平稳，利润率有望改善 [42][43][44] 问题2: 指导更新的因素、排除能源成本后的利润率以及下半年和2022年的利润率情况 - 排除能源成本后，调整后毛利率在2021年第二季度较2020年有所改善，说明业务成本控制表现出色 [49] - 指导更新方面，计入蒂勒业务预计贡献的6000万美元EBITDA，下调水泥和预拌混凝土业务预期，上调镁质特种产品业务预期，略微下调骨料销量预期，年中提价将为2022年奠定更强劲基础 [50][51] 问题3: 骨料定价下半年加速情况以及达到指导范围高端的条件 - 预计下半年骨料销量增长约4%，价格将加速上涨，东部地区将继续表现良好，清洁石料销售可能增加，尽管蒂勒业务定价较低带来一定逆风，但公司对下半年定价仍有信心 [56][57] 问题4: 下半年利润率受价格和能源影响情况以及基础设施法案对公司的影响 - 下半年将从年中提价中受益，维护和维修费用将减少，进入干燥季节，预计将有更多清洁石料销售，这些因素将改善利润率 [62][63] - 尽管能源费用增加3400万美元，但预计全年仍有50%的增量利润率，2021年能源费用与2019年基本持平 [64] - 参议院两党基础设施提案为五年1万亿美元，新增5500亿美元支出，其中道路和桥梁约1100亿美元等，较2021财年拨款和投资增长约46%，若法案通过，将使行业处于有利地位，推动多行业长期增长 [66][67][70] 问题5: 骨料第二轮提价的驱动因素、范围以及商业和零售市场趋势 - 提价主要受市场信心增强驱动，东部州交通运输部财务状况良好，如北卡罗来纳州交通运输部招标项目和金额大幅增加，整体骨料积压订单较上年增长约13% [75][76] - 商业和零售市场开始出现改善迹象，科罗拉多州、北卡罗来纳州和佛罗里达州的办公、零售和酒店业活动增强，受人口增长和单户住宅增长推动 [78] 问题6: 蒂勒业务表现超预期的驱动因素和商业协同机会 - 明尼阿波利斯 - 圣保罗市场健康稳定，业务时机和市场条件良好，运营协同效应显著，蒂勒在沥青业务上有可借鉴之处，双方在骨料业务上可相互学习，且蒂勒出售的房地产降低了整体收购价格 [82][83] 问题7: 镁质特种产品业务的可持续性 - 该业务本季度表现是回归正常，全球钢铁产能从去年6月的55%提升至目前的83%，海外钴市场自2020年底以来上涨52%，业务成本管理良好、定价合理，预计将持续强劲 [90][91][92] 问题8: 镁质特种产品业务的产能情况和投资计划 - 该业务目前接近满负荷运营，近期将通过消除瓶颈、优化产品组合和关注定价来提高效率和盈利能力，由于新增产能成本高、耗时长，短期内不会进行大规模投资 [96][97] 问题9: 北卡罗来纳州市场的增长情况和2022年趋势 - 北卡罗来纳州交通运输部2022财年招标项目大幅增加260%，预算约50亿美元；夏洛特受益于仓储活动，格林斯博罗有良好的仓储、医疗和零售活动，受单户住宅增长推动；罗利 - 达勒姆地区受科技公司投资和大学经济活动驱动，经济表现良好 [99][100][101] 问题10: 骨料年中提价是否包含在指导中以及水泥下半年维护情况 - 年中提价约25%将在当年确认，公司已尽力将其纳入指导，但可能存在一定不确定性 [106] - 下半年水泥运营应较为平稳，因为2021年比2020年预计多的600万美元维护支出已在第二季度体现，多支出730万美元 [107]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-12744 MARTIN MARIETTA MATERIALS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorp ...

业绩总结 - 2021年第一季度产品与服务收入为8.91亿美元，较2020年的8.22亿美元增长了8.4%[8] - 2021年第一季度毛利润为2.04亿美元，较2020年的1.49亿美元增长了37%[10] - 调整后的EBITDA在2021年第一季度为2.04亿美元，较2020年的1.49亿美元增长了37%[11] - 2021年第一季度每股摊薄收益为1.04美元，较2020年的0.41美元增长了153.7%[11] - 2021年第一季度调整后的EBITDA预计为13.93亿美元，较2020年的13.93亿美元持平[25] 用户数据 - 2021年第一季度集料出货量为3,710万吨，较2020年的3,830万吨下降了3%[15] - 2021年第一季度水泥出货量为90万吨，较2020年的89万吨增长了0.3%[17] 产品与市场表现 - 集料单位盈利能力提高了34%[12] - 2021年第一季度集料的平均销售价格为15.31美元，较2020年的14.80美元增长了3.4%[42] - 2021年第一季度集料产品的毛利率为21.3%，较2020年的16.4%提高了490个基点[19]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司创下营收、利润和安全方面的纪录，综合产品和服务收入增长3%至9.22亿美元，综合毛利增长23%至1.75亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长37%至2.04亿美元，摊薄后每股收益增长超2.5倍至1.04美元 [9] - 第一季度实现创纪录的现金生成，经营现金流达1.92亿美元，增长80%，主要得益于盈利增长和营运资金减少 [24] - 截至3月31日，公司债务与EBITDA比率为1.8倍，略低于2 - 2.5倍的目标杠杆范围 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑材料业务 - 产品和服务收入增长3%至8.57亿美元，毛利增长25%至1.48亿美元 [22] - 骨料业务：出货量下降3%，平均售价增长3.4%，混合调整后增长2.5%，每吨出货的毛利提高34%至3.28美元，产品毛利率扩大490个基点至21.3% [12][13][22] - 水泥业务：尽管受2月风暴影响，第一季度仍实现强劲运营表现和出货量增长，3月月度出货量创历史纪录，混合调整后价格季度内增长2%，4月1日年度水泥价格上调获广泛支持 [14] - 预拌混凝土业务：出货量创第一季度纪录，增长近27%至200万立方码，价格下降2%，产品毛利率提高520个基点至8.3% [15][16][23] - 科罗拉多州沥青和铺路业务：因冬季天气导致生产天数减少，沥青出货量下降，但价格提高8% [17] 镁特种产品业务 - 受益于国内钢铁生产和全球镁化工产品需求改善，产品收入达6500万美元，增长9%，产品毛利率为43.5%，与上年第一季度纪录持平 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施市场：第一季度骨料出货量占比30%，远低于10年历史平均的43%，公司前五大州（得克萨斯州、科罗拉多州、北卡罗来纳州、佐治亚州和佛罗里达州）2021财年预计招标量高于或接近上年水平 [18] - 非住宅建筑市场：受益于对骨料密集型重工业仓库和数据中心的投资增加，抵消了受疫情影响较大的商业和零售部门的疲软，第一季度骨料出货量占比37% [19] - 住宅市场：公司东南部和西南部的业务布局使其受益于单户住宅增长，第一季度骨料出货量占比27% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行SOAR 2025战略，完成对蒂勒公司的收购，预计该收购将立即增加收益和现金流，在2021年剩余8个月贡献1.7亿美元收入和6000万美元调整后EBITDA [10][26] - 公司优先考虑增值收购、审慎的有机资本投资和向股东持续返还资本，同时保持投资级信用评级 [25] - 公司认为自身在多数市场处于领先地位，通过收购提升在明尼阿波利斯 - 圣保罗市场的地位，该市场骨料消费量高，且当地对公路投资大 [40][41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年剩余时间及以后的前景充满信心，认为有吸引力的市场基本面和长期趋势将推动可持续的建筑主导、骨料密集型增长 [8][18] - 基础设施投资有望增加，预计《快速法案》的替代方案和更高的资金水平将在9月到期前通过，为2022年及以后带来显著的出货量增长 [18] - 非住宅建筑市场中，重工业和数据中心领域表现强劲，轻型非住宅活动有望受益于单户住宅增长的带动，部分地区已出现复苏迹象 [19][72] - 住宅市场方面，公司认为自身在东南部和西南部的布局有利于受益于单户住宅增长，当前单户住宅开工率处于较高水平 [20][73] 其他重要信息 - 公司发布了2021年第一季度补充信息，总结了财务结果和趋势，同时对非GAAP指标进行了定义和与GAAP指标的调整 [5] - 公司将在半年报时重新审视2021年的业绩指引 [27][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请澄清传统指引与蒂勒公司收购的增量部分，并说明为何指引未上调，以及得克萨斯州水泥短缺情况对传统指引的影响 - 目前重申的是传统指引，需将蒂勒公司的收入和EBITDA数据加到传统指引上得到有效指引，未因第一季度情况改变全年指引是因为认为此时调整尚早，且年初指引已略高于其他公司 [35] - 得克萨斯州水泥积压订单同比大幅增加，水泥吨数增长24%，第一季度业绩受2月11天停产影响，产生约700万美元能源和生产成本，带来约1400万美元不利影响，4月1日每吨提价8美元，预计9月再提价8美元，半年报时将综合考虑这些因素重新审视指引 [36][37][38] 问题2: 谈谈收购蒂勒公司的交易理由，以及在明尼阿波利斯 - 圣保罗市场的战略布局和市场前景 - 该收购在第一年就增加现金和收益，明尼阿波利斯 - 圣保罗是美国第12大骨料消费市场，当地对公路投资大，蒂勒公司是领先的上游骨料企业，与公司中央部门业务契合，文化和经营理念一致 [40][41][42] 问题3: 全年骨料指引是否意味着利润率同比下降，能否解释全年骨料利润率情况 - 目前不更新指引是因为处于第一季度，不应简单线性推断，第一季度价格传导良好，成本表现出色，预计全年成本仍将表现良好，但柴油可能成为不利因素，同时合同服务、维修和人员成本有望保持较低水平，公司对全年骨料业务表现有信心 [46][47][48] 问题4: 4月业务趋势与预期对比，以及整体定价情况 - 不具体讨论4月情况，但第一季度有良好势头，骨料定价符合预期，报告价格上涨3.4%，混合调整后上涨2.5%，今年某些市场特定规格骨料可能出现供应紧张，或有针对性价格调整；得克萨斯州水泥供应紧张，4月1日每吨提价8美元预计在北得克萨斯市场全部落实，中部市场大部分落实，预计9月再提价8美元 [52][53][54] 问题5: 谈谈成本挑战及应对措施，如柴油、钢材价格上涨，劳动力和运输紧张等 - 公司未受到显著通胀影响，最大成本项是人员，可通过调整加班时间应对，第一季度运费下降，若后期增加也属较好情况，公司有良好供应商和供应链，大部分为国内供应 [57][58] - 年初提前采购了卡特彼勒移动设备，避免了钢材价格上涨影响，预计明年可能受影响，但今年尚未体现 [60] 问题6: 第一季度合同服务成本降低推动毛利率提高，能否详细说明原因及后续趋势 - 主要是维修和特定合同服务成本降低，特别是剥离成本减少，预计后续仍能保持较低水平 [62] 问题7: 谈谈并购管道情况，对未来几个季度潜在资本部署机会的乐观程度，以及是否因担心明年资本利得税提高而加快交易 - 完成蒂勒公司收购不影响全年并购火力，目前并购管道强劲，有比蒂勒更大和更小的交易机会，团队对并购有纪律性，未看到因税收问题加快交易的情况，更关注公司代际变化、战略调整和交易价值及协同效应，希望全年在并购方面保持活跃 [65][66][68] 问题8: 市场组合（基础设施、非住宅、住宅）与2021年指引的差异，以及全年市场组合变化趋势 - 基础设施市场将越来越好，公司前五大州基础设施招标量增加，且新冠经济救济资金将进入市场；非住宅市场中，重工业和数据中心领域表现良好，轻型非住宅活动在部分市场提前复苏；住宅市场方面，公司在东南部和西南部布局有利于受益于单户住宅增长，目前单户住宅开工率较高，仅受供应限制 [71][72][73] 问题9: 考虑到年中骨料和水泥提价机会以及通胀环境，如何看待今年剩余时间和明年的定价节奏 - 骨料方面，可能在某些市场特定规格出现供应紧张时进行针对性价格调整；水泥方面，得克萨斯州供应紧张，已实施提价并计划9月再次提价；总体而言，若市场需求增加，价格有望高于过去几年，因为过去处于需求低迷环境，而目前第一季度骨料出货量虽下降3%但价格仍有增长 [76][77][78] 问题10: 能否透露收购蒂勒公司的倍数，以及交易完成后的净债务情况 - 因保密义务不便透露收购倍数，交易对公司债务与EBITDA杠杆影响不大，仍略低于2 - 2.5倍目标区间，流动性良好，现金流改善，该交易在第一年增加收益和现金流 [80][81] 问题11: 量化第一季度骨料市场的有利和不利因素，以及柴油燃料未来影响 - 第一季度最可持续的有利因素是价格，带来1900万美元收益，不利因素是出货量下降3%，影响利润约500万美元，其他有利因素包括内部运费减少600万美元、合同服务改善500万美元、维修费用减少350万美元、人员费用减少200万美元、柴油费用基本持平 [85] - 未来柴油燃料可能是行业最大不利因素，但公司认为定价将持续有吸引力，地理组合也将有利，得克萨斯州骨料和水泥业务、科罗拉多州业务预计表现良好，镁特种产品业务也有良好复苏 [86][87] 问题12: 新冠救济资金是否会部分计入2022财年预算，以及《快速法案》续签和基础设施法案对2022 - 2023年及以后的影响 - 认为部分新冠救济资金会在2021年底或2022年发挥作用，预计新的公路建设项目将增加，对2022年有影响，2023年影响可能更大；承包商已提前招聘，有能力满足需求，公司有能力在必要时增加约2.5亿吨材料供应，且无需大量资本支出 [91][92] 问题13: 基础设施法案更可能是通过和解、《快速法案》续签还是两党合作机会实现 - 认为更可能通过两党合作方式实现，且会更侧重于公路、桥梁和道路建设，若能聚焦基础设施建设，有望达成两党协议，目前参众两院的相关委员会正在进行标记工作，预计会有更多进展 [93] 问题14: 谈谈绿色议程带来的风险和机会，以及是否担心再生骨料使用增加影响高利润产品 - 认为绿色议程带来机会，如弹性建筑、风能发电和地下水资源基础设施等领域；对于再生骨料，认为其替代骨料的影响不大，因为规范制定限制其使用比例，且骨料成本较低，再生混凝土加工复杂，公司上周发布的可持续发展报告展示了应对ESG问题的方法 [99][100][102]

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