财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度建立多项季度记录，包括合并总收入20亿美元，同比增长10.1%；合并毛利6.76亿美元，同比增长38.6%；持续经营业务摊薄后每股收益6.94美元，同比增长48.6%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）7.052亿美元，同比增长32.3%；骨料每吨毛利7.89美元，同比增长42.4% [39] - 公司将2023年全年调整后EBITDA指引上调至20.5亿 - 21.5亿美元，预计定价势头将抵消出货量下降及近期能源成本上升的影响 [5] - 公司董事会批准将9月支付的季度现金股息提高12%，年化现金股息率达2.96美元，自2015年2月宣布回购授权以来，已通过股息和股票回购向股东返还26亿美元 [18][47] - 截至9月30日，公司净债务与EBITDA比率为1.8倍，显示出资产负债表的实力和灵活性 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 骨料业务 - 第三季度骨料出货量下降7.3%，中西部和西南部部分市场需求疲软，东南部关键市场保持强劲；骨料定价基本面良好，价格上涨20%，经混合调整后上涨17.2%；骨料毛利率达36.2%，创历史新高；骨料总毛利提高至4.406亿美元，毛利率提升至32.1% [13][40][42] 水泥业务 - 第三季度德州水泥出货量110万吨，与去年同期持平，价格增长18.9%；收入增长18.3%至1.991亿美元，毛利增长61.5%至1.087亿美元；公司预计德州水泥有利的定价动态将持续，并宣布自1月1日起每吨提价15美元 [6][14] 预拌混凝土业务 - 预拌混凝土出货量增长3.6%，价格提高20.9%；收入增长25.3%至2.852亿美元，毛利增长81.8%至3410万美元 [13][45] 沥青业务 - 沥青出货量增长5.7%，价格上涨6.7%；收入增长14.6%至3.599亿美元，毛利增长33%至6610万美元 [13][45] 镁质特种材料业务 - 第三季度镁质特种材料收入7550万美元，与上一时期持平，毛利增长3.6%至2140万美元；因汽车行业劳工动荡和部分终端市场需求疲软，公司下调了该业务全年毛利指引 [17][46] 各个市场数据和关键指标变化 基础设施市场 - 第三季度基础设施占总出货量的39%；截至9月30日的12个月里，州和地方政府公路、桥梁和隧道合同授予价值同比增长18%，达到创纪录的1140亿美元 [22] 制造业市场 - 美国制造业建设支出呈有利趋势，2023年8月经季节调整后的年化支出为1980亿美元，较2022年8月增长66% [23] 住宅市场 - 住宅市场占本季度骨料出货量的23%，因当前接近23年高位的8%的抵押贷款利率，市场疲软预计将持续；单户住宅开工量在夏季显示出短期底部和拐点，但高利率加剧了 affordability挑战，导致该市场需求疲软 [24] 非住宅市场 - 非住宅市场占第三季度出货量的33%，大型能源和制造业项目推动该领域需求，仓库和数据中心建设自疫情后有所放缓；白色非住宅市场第三季度出货量保持韧性，但预计近期利率上升和商业贷款条件收紧将影响未来需求，不过该领域的疲软将被更依赖骨料的重型非住宅领域的强劲表现部分抵消 [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“SOAR 2025”倡议，出售加州Tehachapi水泥厂等非战略资产，以增强资产负债表灵活性，推动以优质骨料为主导的增长路径 [11] - 公司坚持“价值高于销量”的商业战略，通过合理定价提升盈利能力，尽管出货量下降，但骨料每吨毛利仍大幅提高 [13][38] - 公司致力于安全、商业和运营卓越，通过持续改进提升整体绩效，同时关注市场动态，灵活调整经营策略以适应变化 [26][55] - 公司在德克萨斯州的水泥业务具有战略重要性，该地区市场自然垂直整合，下游业务需求大，且受进口影响小；公司通过技术改造和产能提升措施，增强在该地区的市场竞争力 [59][66] - 公司认为并购市场正变得越来越有吸引力，目前债务与EBITDA比率低于目标范围，现金流充足，加上出售资产所得资金，为骨料相关的并购交易提供了有利条件；公司希望在2024年初宣布一些并购项目 [87][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临地缘政治紧张、宏观经济逆风（包括限制性货币政策和持续通胀），公司仍实现了创纪录的业绩，显示出业务的韧性和团队的执行力 [12] - 公司对2024年的初步展望预计，骨料出货量将基本持平，基础设施投资增加和大型重型非住宅项目的强劲活动将平衡利率敏感型私人建筑终端市场的预期疲软 [25] - 公司相信有利的商业动态将得到2023年末价格水平和2024年1月1日提价的支持，预计骨料价格将实现低两位数增长，并在2024年实现盈利增长 [54] - 公司预计公共部门对基础设施的投资增加、制造业建设支出的有利趋势以及大型项目的推进将为公司带来持续的需求，但也认识到住宅市场和部分非住宅市场可能面临的挑战 [22][23][50] 其他重要信息 - 公司在德州Midlothian和Hunter工厂将建筑水泥客户从Type 1、Type 2水泥转换为低碳的Portland - limestone水泥（Type 1L），不仅减少了碳足迹，还使产能提高约10% [15] - 公司7月开始使用新筒仓为客户卡车装货，水泥储存容量增加超60%，减少了装车周期时间，为客户节省时间 [16] - 公司认为骨料业务具有灵活性，多数地点非24/7运营，可根据市场情况调整生产 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：“价值高于销量”策略对相对市场份额的影响及长期业务影响 - 公司表示该策略主要放弃低利润率产品的份额，如基础材料和细料；与客户沟通，每年两次重新评估定价；当销量回升时，通常能以更高价格销售，该策略保护了公司的资源和业务的长期发展 [57][58][64] 问题2：2024年骨料定价展望及增长构成 - 2024年骨料定价预计实现低两位数增长，其中结转的2023年年中提价影响可能为低个位数；公司对1月1日的提价有信心，且预计年中可能还有提价空间；在加州，2024年整体提价约为每吨4美元 [61][62][69] 问题3：德州水泥业务现状及库存与需求情况 - 德州水泥业务稳固，市场接近售罄，出货量基本持平；公司预计有利的定价动态将持续，并宣布自1月1日起每吨提价15美元 [30][31][66] 问题4：并购市场情况及公司计划 - 并购市场越来越有吸引力，下半年相关对话增多；公司债务与EBITDA比率低于目标范围，现金流充足，出售资产所得资金也提供了有利条件；预计2023年剩余时间无并购宣布，希望2024年初有相关项目公布 [87][93] 问题5：根据初步评论推测2024年盈利增长是否合理及其他影响因素 - 公司认为该推测相对合理，业务在不同经济环境中保持稳定和持久；成本通胀持续适度缓和，但仍高于历史水平，预计定价增长将超过成本通胀，推动利润率扩大 [90][118][119] 问题6：下游业务表现的原因及可持续性 - 预拌混凝土业务主要集中在德州和亚利桑那州，市场良好，需求稳定，平均销售价格上涨20%，虽销量增长温和，但德州占该业务销量的80%；沥青业务第三季度创历史记录，明尼苏达州业务表现突出，沥青成本下降有助于提高利润率 [120][121] 问题7：业务疲软原因及大型项目启动时间 - 西南地区高温和大型能源项目时间安排导致业务放缓，部分项目推迟；公共基础设施方面，预计第四季度开始改善并持续到2024年，部分项目本周可能开始接受材料 [102][111][123] 问题8：成本缓和情况 - 成本通胀持续缓慢缓和，仍高于历史水平；零部件成本仍然较高，劳动力成本表现逐渐正常；预计今年剩余时间成本呈中高个位数增长，明年有所改善；能源成本波动大，暂不考虑其影响 [154] 问题9：公路合同授予与石材需求和出货量滞后变化原因 - 过去联邦政府资金投入不足，现在资金和时间双重改善，且州交通运输部门此前积累了预算；基础设施建设更多是新增产能而非维护维修，需要更多骨料，且建设时间较长 [141][142][171] 问题10：住宅业务对销量的积极影响及能否重现德州模式 - 住宅市场存在积极因素，单户住宅建设可能推动销量增长，因市场需求大且部分建筑商采取措施促进建设；公司认为在其他市场如加州、佛罗里达州、田纳西州等也有增长机会，但将继续以骨料业务为主导 [161][163][165] 问题11：第四季度业绩预期及早期冬季影响 - 第四季度业绩可参考公司给出的指引中点；不利天气如德州降雨、北部地区提前进入冬季可能影响业绩至指引下限 [166][176] 问题12：骨料业务疲软原因及对第四季度和2024年的影响，以及2024年骨料定价的可见性和竞争情况 - 西南和中西部地区骨料业务疲软受天气和特定终端市场影响，不确定是否会延续到第四季度和2024年；公司对2024年骨料定价有信心，认为“价值高于销量”策略有效，虽有竞争对手预计销量较弱，但公司认为自身业务模式具有韧性 [184]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为19.94亿美元，同比增长10%[10] - 净收益为4.30亿美元，同比增长48%[10] - 调整后的EBITDA为7.05亿美元，同比增长32%[10] - 2023年全年的调整后EBITDA指导范围提高至20.5亿至21.5亿美元，较2022年增长31%[10] 用户数据 - 2023年聚合物的平均销售价格（ASP）指导提高至每吨19.85美元，同比增长19%[15] - 2023年聚合物的毛利预计为13.80亿美元，同比增长40%[15] - 2023年聚合物出货量预计为198百万吨，同比下降5%[15] - 第三季度聚合物每吨毛利为7.89美元，同比增长42%[11] 财务指导 - 2023年低指导的调整后EBITDA为20亿美元，中位数指导为20.5亿美元，高指导为21亿美元，2022年实际为16亿美元[51] - 2023年总收入低指导为67.25亿美元，中位数指导为67.925亿美元，高指导为68.6亿美元，2022年实际为61.607亿美元[51] - 2023年调整后EBITDA利润率低指导为29.7%，中位数指导为30.2%，高指导为30.6%，2022年实际为26.0%[51] - 2023年11月的低指导净收益为10.95亿美元，中位数指导为11.45亿美元，高指导为11.95亿美元，2022年实际为8.563亿美元[53] - 2023年11月的调整后EBITDA低指导为20.5亿美元，中位数指导为21亿美元，高指导为21.5亿美元，2022年实际为16亿美元[53] - 截至2023年9月30日，合并调整后EBITDA为20.167亿美元[55] - 截至2023年9月30日，合并净债务为36.966亿美元，合并净债务与合并调整后EBITDA的比率为1.8倍[55] 股东回报 - 每季度现金分红增加至每股2.96美元，年化增幅为12%[21] 未来展望 - 2023年11月的总收入低指导为67.35亿美元，中位数指导为67.95亿美元，高指导为68.55亿美元，2022年实际为61.607亿美元[53]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司总资产为152.462亿美元，较2022年12月31日的149.936亿美元增长1.7%[7] - 2023年第二季度总营收为18.208亿美元，较2022年同期的16.417亿美元增长10.9%；上半年总营收为31.749亿美元，较2022年同期的28.725亿美元增长10.5%[9] - 2023年第二季度毛利润为5.604亿美元，较2022年同期的4.252亿美元增长31.8%；上半年毛利润为8.632亿美元，较2022年同期的5.813亿美元增长48.5%[9] - 2023年第二季度净利润为3.486亿美元，较2022年同期的3.664亿美元下降4.9%；上半年净利润为4.702亿美元，较2022年同期的3.877亿美元增长21.3%[9] - 2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为5.185亿美元，较2022年同期的2.862亿美元增长81.2%[11] - 2023年上半年投资活动使用的现金流量净额为1.973亿美元，2022年同期为提供4.335亿美元[11] - 2023年上半年融资活动使用的现金流量净额为2.585亿美元，较2022年同期的2.065亿美元增长25.2%[11] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为4.215亿美元，较2022年12月31日的3.58亿美元增长17.7%[7] - 2023年上半年基本每股收益为7.58美元，较2022年同期的6.22美元增长21.9%；摊薄每股收益为7.56美元，较2022年同期的6.20美元增长21.9%[9] - 2023年上半年加权平均普通股股数基本为6200万股，摊薄为6220万股；2022年同期基本为6240万股，摊薄为6260万股[9] - 截至2023年3月31日，公司总股本权益为71.775亿美元，截至2023年6月30日为74.234亿美元[13] - 2023年第一季度至第二季度，公司综合净收益为3.486亿美元，其他综合收益为1700万美元[13] - 2023年第二季度，公司宣布每股普通股股息为0.66美元，总计4130万美元[13] - 截至2022年12月31日，公司总股本权益为71.728亿美元，截至2023年6月30日为74.234亿美元[13] - 2022年第四季度至2023年第二季度，公司综合净收益为4.702亿美元，其他综合收益为2800万美元[13] - 2023年上半年，公司宣布每股普通股股息为1.32美元，总计8250万美元[13] - 截至2022年3月31日，公司总股本权益为64.31亿美元，截至2022年6月30日为67.721亿美元[15] - 2022年第一季度至第二季度，公司综合净收益为3.664亿美元，其他综合收益为1200万美元[15] - 2022年第二季度，公司宣布每股普通股股息为0.61美元，总计3830万美元[15] - 2022年12月31日，公司受限现金为0.8百万美元，2023年6月30日无受限现金[27] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为421.5百万美元和358.0百万美元，合并现金流量表中现金、现金等价物及受限现金总额分别为421.5百万美元和358.8百万美元[28] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司受限投资分别为702.3百万美元和704.6百万美元，用于偿还2023年到期的700.0百万美元、利率0.650%的高级票据[29] - 2023年和2022年第二季度，归属于马丁·玛丽埃塔的净利润分别为348.3百万美元和366.5百万美元；2023年和2022年前六个月，归属于马丁·玛丽埃塔的净利润分别为469.7百万美元和387.9百万美元[30] - 2023年和2022年第二季度，其他综合收益（损失）净额分别为1.7百万美元和1.2百万美元；2023年和2022年前六个月，其他综合收益（损失）净额分别为2.8百万美元和 - 30.5百万美元[30] - 2023年和2022年第二季度，归属于马丁·玛丽埃塔的综合收益分别为350.0百万美元和367.7百万美元；2023年和2022年前六个月，归属于马丁·玛丽埃塔的综合收益分别为472.5百万美元和357.4百万美元[30] - 2023年第二季度，养老金和退休后福利计划、外币折算的累计其他综合损失期初余额分别为 - 35.5百万美元和 - 1.9百万美元，期末余额分别为 - 34.3百万美元和 - 1.4百万美元[32] - 2022年前六个月，养老金和退休后福利计划重分类前其他综合损失净额为33.0百万美元，是由公司合格养老金计划资金状况重新计量导致[32][33] - 2023年和2022年第二季度，与累计其他综合损失相关的非流动递延所得税资产净额期末余额分别为49.4百万美元和79.5百万美元；2023年和2022年前六个月，期末余额同样分别为49.4百万美元和79.5百万美元[34] - 2023年和2022年第二季度，养老金和退休后福利计划重分类出累计其他综合损失总额分别为1.2百万美元和1.7百万美元；2023年和2022年前六个月，总额分别为2.1百万美元和3.0百万美元[34] - 2023年6月30日，基本加权平均普通股股数为6.19亿股，稀释加权平均普通股股数为6.21亿股；2022年对应数据分别为6.24亿股和6.25亿股[36] - 2023年6月30日，存货净值为9.547亿美元，2022年12月31日为8.737亿美元[48] - 2023年6月30日，公司总债务为50.431亿美元，长期债务为43.431亿美元；2022年对应数据分别为50.4亿美元和43.409亿美元[49] - 公司与多家银行签订8亿美元的五年期高级无担保循环信贷协议，到期日为2027年12月21日，截至2023年6月30日和2022年12月31日无借款，有260万美元未偿还信用证[50] - 2023年6月30日，公司将产品和服务收入与运费收入合并为总收入，将相应成本合并为总成本，对以往报告结果无影响[37] - 公司循环信贷协议要求合并净债务与合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比在任何财季末不超过3.50倍，特定情况下不超过4.00倍，公司在2023年6月30日符合该比率要求[51] - 公司有4亿美元的贸易应收账款证券化工具，将于2023年9月20日到期，特定条件下借款基数可增至不超过5亿美元，2023年6月30日和2022年12月31日无未偿还借款[52] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司长期债务账面价值均为50.4亿美元，公允价值分别为44.1亿美元和43.6亿美元[60] - 2023年和2022年上半年持续经营业务的有效所得税税率分别为20.9%和22.6%，2022年税率较高是由于剥离业务的影响[61] - 2023年和2022年第二季度，养老金净定期福利成本分别为550万美元和600万美元，退休后福利净定期福利成本（信贷）分别为 - 10万美元和 - 20万美元[62] - 2023年和2022年上半年，养老金净定期福利成本分别为960万美元和1040万美元，退休后福利净定期福利成本（信贷）分别为 - 20万美元和 - 30万美元[63] - 2023年6月30日，公司在信用证方面或有负债为2680万美元[65] - 公司为非合并附属公司1500万美元的循环信贷协议提供担保，2023年6月30日无未偿还借款，公司持有附属公司合资企业成员权益的留置权[66] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司有来自非合并附属公司600万美元的仅付息应收票据，将于2024年12月31日到期[67] - 2023年和2022年上半年，公司未履行的履约义务未来收入分别为3.578亿美元和3.225亿美元[72] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，服务收入分别为1.079亿美元和0.95亿美元；六个月分别为1.343亿美元和1.133亿美元[73] - 2023年6月30日和2022年12月31日，成本超过账单金额分别为2.23亿美元和0.51亿美元；账单超过成本金额分别为0.69亿美元和1.05亿美元[74] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，从合同负债期初余额确认的收入分别为0.48亿美元和0.45亿美元；六个月分别为0.82亿美元和0.66亿美元[74] - 2023年6月30日和2022年12月31日，保留金分别为1190万美元和1340万美元[75] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，总营收分别为18.208亿美元和16.417亿美元；六个月分别为31.749亿美元和28.725亿美元[77] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，总毛利润分别为5.604亿美元和4.252亿美元；六个月分别为8.632亿美元和5.813亿美元[77] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，购置物业、厂房及设备的应计负债分别为6.31亿美元和2.73亿美元[78] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，支付的利息净额分别为7960万美元和8430万美元；支付的所得税净额分别为8300万美元和4290万美元[78] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，调整后EBITDA分别为5.961亿美元和4.783亿美元；六个月分别为9.2亿美元和6.755亿美元[87] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，归属于公司的持续经营净利润分别为3.476亿美元和3.532亿美元；六个月分别为4.819亿美元和3.777亿美元[87] - 2023年第二季度，公司合并总营收18.2亿美元，上年同期为16.4亿美元；上半年合并总营收31.7亿美元，上年同期为28.7亿美元[89][105] - 2023年第二季度，公司合并毛利润5.604亿美元，上年同期为4.252亿美元；上半年合并毛利润8.632亿美元，上年同期为5.813亿美元[89][105] - 2023年第二季度，公司持续经营业务摊薄后每股收益为5.60美元，上年同期为5.65美元；上半年持续经营业务摊薄后每股收益为7.76美元，上年同期为6.04美元[89][106] - 2023年第二季度，公司合并SG&A占总营收的6.1%，上年同期为6.3%，改善20个基点[101] - 2023年第二季度，公司运营收益为4.633亿美元，上年同期为4.786亿美元；上半年运营收益为6.593亿美元，上年同期为5.384亿美元，2022年均包含1.517亿美元非经常性剥离收益[103][105] - 2023年上半年总营收31.749亿美元，2022年为28.725亿美元，建材业务营收30.11亿美元，镁产品业务营收1.639亿美元[107] - 2023年上半年总毛利润8.632亿美元，占营收27.2%，2022年为5.813亿美元，占比20.2%[107] - 2023年上半年综合SG&A占总营收6.8%，2022年为7.0%，改善20个基点[117] - 2023年上半年持续经营业务有效所得税税率为20.9%，2022年为22.6%[120] - 2023年上半年经营活动提供现金5.185亿美元，2022年为2.862亿美元[121] - 2023年前六个月公司回购381,520股普通股，总成本1.5亿美元，截至6月30日，仍有1270万股在回购授权范围内[123] - 截至2023年6月30日，公司在循环信贷和贸易应收款融资安排下有12亿美元未使用借款额度[129] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司通过约350个采石场、矿山和分销场在28个州、加拿大和巴哈马供应骨料[17] - 2023年第二季度，建筑材料业务总营收17.4亿美元，上年同期为15.6亿美元；上半年建筑材料业务总营收30.1亿美元，上年同期为27.1亿美元[89][105] - 2023年第二季度，镁特种产品总营收8050万美元，上年同期为8170万美元；上半年镁特种产品总营收1.639亿美元，上年同期为1.587亿美元[89][105] - 2023年第二季度，建筑材料业务中，骨料出货量5450万吨，同比下降5.7%，平均售价19.37美元/吨，同比增长18.6%；水泥出货量110万吨，平均售价170.46美元/吨，同比增长21.8%[92] - 2023年第二季度，骨料在基础设施、非住宅、住宅和ChemRock/Rail市场的出货量占比分别为36%、35%、24%和5%，其中基础设施、非住宅

财务亮点 - 2023年Q2总营收18.21亿美元，同比增长11%；调整后EBITDA为5.96亿美元，同比增长25%，利润率达32.7%，同比提升360个基点[10] - 2023年全年调整后EBITDA指引上调至20 - 21亿美元，较2022财年增长28%，中点利润率达30.2%，同比提升420个基点[10] 业务数据 - 2023年Q2骨料销量2.02亿吨，同比下降3%；ASP为19.68美元，同比增长18%；毛利润13.63亿美元，同比增长39%[9] - 2023年Q2水泥及下游业务毛利润4.93亿美元，同比增长39%[9] 债务情况 - 加权平均票面利率3.5%，加权平均到期期限13年，债务均为固定利率[14][15][19] - 净杠杆率从2021年12月31日的3.2倍降至2023年6月30日的2.1倍，债务减少约7.6亿美元[16][17][18] 市场环境 - 2023财年联邦公路投资720亿美元，CHIPS法案半导体相关资金530亿美元，绿色能源税收抵免2500亿美元[23][25] - 截至2023年6月的过去12个月，公路、桥梁和隧道合同授予额达1140亿美元创纪录，同比增长25%[32] 行业趋势 - 住宅市场HMI数据和单户住宅开工数近期出现拐点，显示出强劲的住宅建设环境[40] - 非住宅活动因行业而异，国内制造业、能源、数据中心需求强劲，办公建筑受空置率影响[37][39]

财务数据和关键指标变化 - 2023年调整后EBITDA指引上调至20 - 21亿美元，中点较上年增长28% [4] - 第二季度综合总收入18.2亿美元，增长11%；综合毛利5.6亿美元，增长32%；调整后EBITDA 5.96亿美元，增长25%；骨料每吨毛利6.8美元，增长28% [19] - 净债务与EBITDA比率降至2.1倍，处于2 - 2.5倍的目标范围内 [109] 各条业务线数据和关键指标变化 骨料业务 - 第二季度骨料发货量下降5.7%，价格增长18.6%，混合调整后增长17% [106] - 骨料毛利较上年同期提高20.7%，达到3.709亿美元 [122] 水泥业务 - 德州水泥市场需求强劲、供应紧张，第二季度发货量达创纪录的110万吨，价格增长21.8% [106] - 德州水泥业务收入增长21.7%至1.977亿美元，毛利增长84%至9330万美元 [94] 预拌混凝土业务 - 预拌混凝土发货量下降1.7%，价格增长21.9% [106] - 预拌混凝土收入增长19.7%至2.714亿美元，毛利增长142.3%至3540万美元 [95] 沥青业务 - 沥青发货量增长1.7%，价格提高7.9% [106] - 沥青和铺路业务收入增长11.7%至2.409亿美元，毛利增长37.9%至3650万美元 [108] 镁质特种材料业务 - 镁质特种材料业务收入8050万美元，与上年同期持平，毛利增长13%至2770万美元，毛利率提高440个基点至34.4% [108] 各个市场数据和关键指标变化 基础设施市场 - 基础设施占第二季度骨料发货量的36% [111] - 截至2023年5月31日的12个月里，州和地方政府公路、桥梁和隧道合同授予价值同比增长25%，达到创纪录的114亿美元 [111] 非住宅建筑市场 - 非住宅建筑占第二季度骨料发货量的35%，其中仓库建设从疫情后高峰回落，其他重工业项目推动需求，制造业建设支出加速 [6] 住宅市场 - 住宅市场占第二季度骨料发货量的24%，近期公共房屋建筑商信心和单户住宅开工数据显示市场接近触底和拐点 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持以骨料为主导的业务模式，致力于实现SOAR 2025计划，专注于打造最安全、最具韧性和表现最佳的骨料上市公司 [8] - 公司进行了资产剥离，出售了加州斯托克顿水泥进口码头，提升了利润率和业务韧性 [91] - 公司计划通过收购扩大骨料业务版图，目前正在进行多笔有意义的对话，主要集中在骨料领域 [157] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境具有挑战性，但公司第二季度表现强劲，证明了团队的专注和差异化业务模式的韧性 [91] - 公司对2023年剩余时间的前景充满信心，预计基础设施和重工业建筑领域对产品的需求将持续增长 [98] - 预计近期骨料发货量下降将在2023年第三季度触底 [4] 其他重要信息 - 公司在德州米德洛希安工厂安装新的水泥磨粉机，预计2024年第三季度完工，完工后将增加45万吨高利润率的年产能 [94] - 公司已完成将米德洛希安和亨特工厂的建筑水泥客户从1型、2型水泥转换为低碳的1L型水泥的工作，预计今年产能增加5%，并减少碳足迹 [107] - 第二季度公司通过股息支付和股票回购向股东返还1.16亿美元，回购了近17.8万股普通股，平均价格约为每股422美元 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 德州水泥业务增长的驱动因素及年中提价情况 - 德州水泥业务增长得益于其业务的持久性，米德洛希安表现最佳，亨特也表现稳健，市场基本售罄，公司处于产能运行状态 [10] - 公司宣布德州水泥年中每吨提价10美元，预计将取得良好效果，第二季度价格增长21.8%，混合调整后仍超过21% [11] 问题2: 目前SOAR 2025计划的战略进展 - 公司在价格成本差方面领先200个基点，安全指标达到历年同期最佳，人均产量持续上升 [101] - 公司在业务增长方面提前完成计划，杠杆率降至2.1倍，处于目标范围的较低端，业务增长管道具有吸引力 [101] 问题3: 更新后的EBITDA指引中价格和成本的变化情况及关键终端市场情况 - 平均售价是目前最大的驱动因素，第二季度骨料价格增长18.6%，水泥和预拌混凝土价格也有显著增长 [103] - 本季度因天气原因损失约100万吨产量，价值优先于销量的策略可能导致约100万吨产量损失，住宅市场疲软可能导致约50万吨产量损失 [103][115] - 东南部市场保持强劲，德州的达拉斯 - 沃思堡和奥斯汀表现良好，圣安东尼奥和休斯顿存在一定住宅疲软情况，科罗拉多受天气影响，凤凰城和南加州需求强劲 [115] 问题4: 年中提价的延续效应及2024年价格情况 - 年中提价将对2024年产生良好的延续效应，预计2024年1月也会有良好的价格增长，整体定价周期将优于以往 [118] 问题5: 加州资产的定价路径及未大幅提价的原因 - 自收购加州业务以来，平均售价每吨上涨约4.5美元，预计到2024年1月还将上涨约2美元 [119] - 考虑到进入壁垒和储量耗尽等因素，目前的定价策略是合理的 [119] 问题6: 因天气和项目延误导致的吨位缺口及下半年可弥补的情况，以及运输和处理基础设施的容量 - 公司认为已较好地把握了全年的产量走势，预计产量将在第四季度回升，对价格走势也较为满意 [32] - 公司在年中超过一半的市场进行了提价，管理层对此感到满意 [43] 问题7: 骨料每吨销售成本同比增长14%的影响因素 - 非能源成本通胀仍然存在，本季度通过铁路运输的吨数增加且铁路运输费率较高，以及额外的维修成本是导致成本上升的主要因素 [131] 问题8: 指导中是否包含水泥和骨料的年中提价以及对能源的假设 - 指导中包含了水泥和骨料的年中提价 [138] - 能源方面，使用第二季度末的能源水平并假设全年保持不变，总体而言，能源是较大的顺风因素，非能源成本是较大的逆风因素，两者基本抵消，上行主要由价格驱动，部分被较低的产量抵消 [138] 问题9: 仓库建设开工数据下降对业务的影响 - 公司尚未在业务中明显感受到仓库建设开工数据下降的影响，这得益于公司在主要走廊的布局和强大的铁路运输能力 [140] 问题10: 水泥业务的一次性驱动因素及下半年存储容量和产量提升情况 - 本季度水泥业务没有一次性利好因素，利润率有望持续 [148] - 水泥存储容量的提升对全年都有帮助，已包含在指导中，米德洛希安工厂的新磨粉机明年上线将进一步提升产能和产量 [148] 问题11: 本财年骨料非燃料单位成本通胀预期以及2024年维修和供应成本情况 - 预计本财年非能源通胀为高个位数，明年有望下降并接近正常水平 [154] - 今年的维修费用不会对明年的比较产生太大影响 [154] 问题12: 目前投资组合优化和收购管道情况 - 公司在投资组合优化方面取得进展，杠杆率下降，收购的机会窗口扩大，目前主要关注骨料领域的收购 [157] 问题13: 预拌混凝土业务利润率提高的原因 - 预拌混凝土业务定价良好，主要集中在德州和亚利桑那州等温暖天气州 [160] - 公司向该业务供应骨料和水泥，基础设施和非住宅市场的强劲表现抵消了部分住宅市场的疲软 [160] 问题14: 水泥利润率受益于公司在德州项目中同时供应水泥和骨料的协同效应情况 - 德州的水泥业务符合公司对战略水泥的定义，即公司在当地是领先的骨料供应商，有显著的下游业务，市场结构良好且远离水源 [163] - 该业务经过精心打造，与当地的混凝土业务相互促进，取得了良好的财务成果 [163]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入为13.5亿美元,同比增长10% [7] - 第一季度毛利润为3.03亿美元,同比增长94% [7] - 第一季度摊薄每股收益为2.16美元,同比增长454% [7] - 第一季度调整后EBITDA为3.24亿美元,同比增长64% [7] - 第一季度每吨骨料毛利润为5.70美元,同比增长134% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑材料业务第一季度收入为12.7亿美元,同比增长10.1%,创第一季度毛利润纪录,达到2.76亿美元,同比增长99.4% [12] - 骨料业务第一季度毛利润同比增长131.7%,达到2.38亿美元,创第一季度纪录 [12] - 骨料毛利率提高1250个基点至26.1% [12] - 德克萨斯州水泥业务第一季度收入增长21.9%至1.69亿美元,毛利润增长75.4%至4700万美元,均创第一季度纪录 [13] - 德克萨斯州水泥业务毛利率提高860个基点至28% [13] - 预拌混凝土业务第一季度收入下降24.4%至2.2亿美元,毛利润下降48.9%至1100万美元 [14] - 沥青和铺路业务第一季度收入增长2.1%至5800万美元,但因季节性因素出现2050万美元毛亏损 [14] - 镁特种产品业务第一季度收入增长8.4%至8300万美元,创第一季度纪录,但毛利润下降2.7%至2500万美元,毛利率下降330个基点至30% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 骨料总出货量减少30万吨,尽管加利福尼亚州因天气影响减少约100万吨 [9] - 骨料价格上涨22.6%,或按混合调整基础上涨19.6% [9] - 德克萨斯州水泥市场持续强劲需求和供应紧张,尽管第一季度出货量下降6.8%,但价格上涨32.2% [9] - 预拌混凝土出货量下降37.1%,价格上涨20.2% [10] - 沥青出货量下降25.1%,价格上涨9.9% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续坚持价值优先于数量的策略,专注于骨料主导的产品战略,并谨慎扩展和优化服务范围,目前业务范围已覆盖全国 [5] - 公司预计2023年调整后EBITDA将达到19亿美元,与之前公布的指导范围高端一致 [6] - 公司预计将实施比最初考虑的更大范围和幅度的年中价格上涨 [8] - 公司预计将受益于预期将更加有利和延长的定价周期 [8] - 公司预计德克萨斯州水泥市场有利的商业动态将持续到可预见的未来 [9] - 公司预计公共部门投资增加将推动对公司产品在重要反周期终端市场的持续多年需求 [18] - 公司预计能源、陆上制造业和数据中心等重型工业项目将继续推动非住宅建筑领域的需求 [20] - 公司预计轻型非住宅建筑领域的产品出货量将在今年晚些时候放缓 [21] - 公司预计住宅建筑领域的需求将保持弹性,多户住宅建设部分抵消了单户住宅可负担性问题 [21] - 公司预计结构性住房短缺将推动对单户住宅的长期需求 [21] - 公司预计2023年剩余时间将保持强劲势头 [22] - 公司相信其财务业绩验证了其经过验证的骨料主导业务模式的长期可持续性 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年及以后的马丁玛丽埃塔前景持乐观态度 [17] - 管理层认为基础设施投资和就业法案(IIJA)、通胀削减法案和芯片法案等历史性立法预计将为大型基础设施、制造业和能源项目提供资金确定性 [18] - 管理层预计这些关键最终用途领域的产品需求将基本不受宏观经济不确定性的影响 [18] - 管理层预计公共部门投资增加将推动对公司产品在重要反周期终端市场的持续多年需求 [18] - 管理层预计能源、陆上制造业和数据中心等重型工业项目将继续推动非住宅建筑领域的需求 [20] - 管理层预计轻型非住宅建筑领域的产品出货量将在今年晚些时候放缓 [21] - 管理层预计住宅建筑领域的需求将保持弹性,多户住宅建设部分抵消了单户住宅可负担性问题 [21] - 管理层预计结构性住房短缺将推动对单户住宅的长期需求 [21] - 管理层预计2023年剩余时间将保持强劲势头 [22] - 管理层相信其财务业绩验证了其经过验证的骨料主导业务模式的长期可持续性 [22] 其他重要信息 - 公司第一季度通过股息支付和股票回购向股东返还1.17亿美元 [15] - 公司第一季度以平均每股约368美元的价格回购了近20.4万股普通股 [15] - 自2015年2月宣布回购授权以来,公司已通过股息和股票回购向股东返还总计24亿美元 [16] - 公司净债务与EBITDA比率继续下降,第一季度末为2.4倍,处于目标范围2至2.5倍内 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度骨料毛利率的具体推动因素是什么? - 主要答案是ASP增长,这对第一季度业绩有很大影响 [26] - 公司成功地将原定于4月1日的价格上涨提前至1月1日,这对业绩也有很大影响 [26] 问题: 在考虑美国回流、近岸外包、人口迁移、环境关注增加和政府支持等因素时,马丁玛丽埃塔如何在这些因素中获胜? - 管理层认为美国正处于制造业复兴的边缘,需要重建制造业 [30] - 管理层认为马丁玛丽埃塔在东部、中部和西部的主要交通走廊拥有有利的战略位置,这将推动销量和定价 [31][32] 问题: 德克萨斯州水泥市场的信心或讨论情况如何? - 管理层认为德克萨斯州水泥市场基本面非常强劲,需求远大于国内生产能力 [39] - 管理层认为德克萨斯州市场将继续保持强劲,并预计7月1日价格上涨将成功实施 [40][41] 问题: 如何看待2024年价格与成本通胀之间的差距? - 管理层认为公司很可能继续保持领先地位,预计2023年和2024年都将看到利润率扩张 [51][52] 问题: 为什么只将指导范围保持在高端,而不是改变范围? - 管理层认为第一季度业绩非常强劲,但认为现在改变指导范围还为时过早 [55] - 管理层计划在年中重新审视指导范围 [55] 问题: 资本配置的长期观点是什么? - 管理层认为最好的资本使用方式是在正确的地方进行正确的交易 [59] - 管理层认为公司处于有利位置,可以进行有吸引力的纯骨料性质的交易 [59] 问题: 第一季度ASP增长的驱动因素是什么? - 管理层认为主要驱动因素是去年价格上涨的累积效应和提前实施价格上涨 [49] - 管理层认为公司在高增长地区的战略位置也有助于实现ASP增长 [49] 问题: 镁特种产品业务的最新情况如何? - 管理层认为该业务表现良好,但面临一些挑战,如合同服务成本增加和钢铁产量下降 [84] - 管理层预计该业务将恢复到更高的利润率水平 [85]

财务指标数据 - 2023年第一季度调整后EBITDA为3.239亿美元，上年同期为1.972亿美元[74] - 2023年第一季度综合总营收为13.541亿美元，上年同期为12.308亿美元[75] - 2023年第一季度建筑材料业务总营收为12.707亿美元，上年同期为11.538亿美元[75] - 2023年第一季度镁特种产品总营收为8340万美元，上年同期为7700万美元[75] - 2023年第一季度综合毛利润为3.028亿美元，上年同期为1.561亿美元[75] - 2023年第一季度综合销售、一般及行政费用占总收入的7.7%，较上年同期的7.9%改善20个基点[86] - 2023年第一季度综合其他经营费用为160万美元，2022年为收入230万美元[87] - 2023年第一季度经营收益为1.961亿美元，2022年为5990万美元，增长源于2022年和2023年提价的累积影响[88] - 2023年和2022年第一季度其他非经营净收入分别为1610万美元和1080万美元，增长源于利息收入增加[89] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，持续经营业务的有效所得税税率分别为20.9%和19.3%[90] - 2023年和2022年截至3月31日的三个月，经营活动提供的现金分别为1.605亿美元和1.699亿美元[91] - 2023年和2022年截至3月31日的三个月，公司分别为物业、厂房及设备支付1.739亿美元和1.398亿美元[94] 产品出货与售价情况 - 2023年第一季度骨料出货量为4170万吨，上年同期为4210万吨，下降0.8%；平均售价为每吨19.83美元，上年同期为16.17美元，增长22.6%[77] - 2023年第一季度水泥出货量为100万吨，上年同期为100万吨，下降6.8%；平均售价为每吨170.65美元，上年同期为129.11美元，增长32.2%[77] - 2023年第一季度预拌混凝土出货量为150万立方码，上年同期为240万立方码，下降37.1%；平均售价为每立方码145.06美元，上年同期为120.71美元，增长20.2%[77] - 2023年第一季度沥青出货量为50万吨，上年同期为70万吨，下降25.1%；平均售价为每吨68.53美元，上年同期为62.39美元，增长9.9%[77] 镁特种产品情况 - 2023年第一季度镁特种产品总营收增长8.4%至8340万美元，毛利润下降2.7%至2500万美元[85] 公司资金安排 - 2023年前三个月公司回购203,770股普通股，总成本7500万美元，截至2023年3月31日，公司回购授权下仍有1290万股普通股[95] - 截至2023年3月31日，公司在循环信贷安排和贸易应收账款融资安排下有12亿美元未使用借款额度[100] - 2023年1月1日至1月31日未回购股份，剩余可回购股份1310.2616万股；2月1日至28日回购20.377万股，均价368.06美元，剩余可回购股份1289.8846万股；3月1日至31日未回购股份，剩余可回购股份1289.8846万股，董事会授权最多回购2000万股，无截止日期[125] - 2023年1月1日 - 1月31日未回购股份，2月1日 - 2月28日回购203,770股，平均每股价格368.06美元，3月1日 - 3月31日未回购股份，一季度共回购203,770股[125] - 公司董事会授权在股份回购计划下最多回购2000万股，该计划无到期日[125] 政策影响 - 公司认为《2022年降低通胀法案》不会对合并财务报表产生重大影响[102] 市场需求与利率关系 - 非住宅和住宅建筑市场需求受利率影响，截至2023年3月31日的三个月内，这两个市场合计占公司总出货量的63%，同期美联储将联邦基金目标利率上调50个基点[113] 公司面临风险 - 截至2023年3月31日，公司有8亿美元的循环信贷额度和4亿美元的应收账款融资额度，借款按可变利率计息，当日无未偿还借款，但未来借款或未偿还的可变利率债务面临利率风险[115] - 公司运营高度依赖对利率敏感的建筑和钢铁行业，利率上升或成本增加可能导致市场活动水平下降[111] - 公司收益受短期利率变化和税收法律变化影响[114] - 公司运营受养老金费用影响，相关假设包括贴现率和合格固定收益养老金计划的预期长期资产回报率，存在利率风险[116] - 税收法律、规则、监管或司法解释的变化，或所得税会计声明的变化，可能对公司有效税率、纳税额、财务状况和经营成果产生重大影响[117] 成本与收入假设变动 - 假设2023年能源价格较2022年变动10%，且产量不变，能源费用将变动5000万美元[118] - 假设2022年全年水泥产品收入为6.023亿美元，水泥产品平均售价变动10%，将影响全年水泥产品收入6020万美元[119] - 假设2023年水泥成本较2022年变动10%，且产量不变，预拌混凝土产品线的销售成本将变动2620万美元[121] - 2023年与2022年相比，假设销量不变，水泥成本10%的假设性变化将使预拌混凝土产品线销售成本变动2620万美元[121] 公司财务控制情况 - 截至2023年3月31日，公司管理层认为公司的披露控制和程序有效，且最近完成的财季内财务报告内部控制无重大变化[122]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-12744 MARTIN MARIETTA MATERIALS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) North Carolina 56-1848578 (State or other ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现连续11年合并产品和服务收入、毛利润和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长，合并产品和服务收入达57亿美元，增长13%；合并毛利润14亿美元，增长6%；调整后EBITDA为16亿美元，增长5% [13][40] - 2022年产品总毛利率下降160个基点至24.9%，主要受运营成本上升影响 [41] - 2022年能源成本达1.78亿美元，较2021年增长超55%，柴油燃料约占成本增加的一半 [16][50] - 2022年通过股息支付和股票回购向股东返还3.09亿美元，自2015年2月回购授权公告以来，已累计向股东返还23亿美元 [24][51] - 2021年底净债务与EBITDA比率为3.2倍，2022年底降至2.5倍 [25] - 预计2023年合并调整后EBITDA为18 - 19亿美元，中点较2022年增长15.6% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 aggregates（骨料）业务 - 2022年总发货量增长3.3%至2.08亿吨，价格增长10.6%，混合调整后增长10% [17] - 第四季度发货量较上年同期下降12%，但客户积压订单健康，发货趋势高于计划水平；价格增长16.5%，创季度纪录，环比增长5.6% [39] - 产品毛利率下降160个基点至28%，主要因能源、内部货运、维修和维护成本上升，直至第四季度价格增长才抵消通胀影响 [21] - 产品毛利润增长8.3%，达到创纪录的9.8亿美元 [44] - 预计2023年价格增长13% - 15%，将推动毛利率扩大和单位盈利能力加速增长 [31] 水泥业务 - 德州水泥市场需求强劲、供应紧张，2022年发货量创纪录，达420万吨，价格增长16.9% [18] - 德州水泥业务实现创纪录的营收和利润，过去三年发货量增长8%，产品收入增长37% [21][46] - 米德洛锡安和亨特工厂将大部分建筑水泥客户从1型和2型水泥转换为低碳的1L型水泥，2022年产量增长5%，预计2023年再增加5% [47] 混凝土业务 - 2022年发货量累计下降25.4%，价格增长11.3% [19] - 产品收入下降17%至9.31亿美元，产品毛利润下降27.2%至7000万美元，毛利率下降100个基点至7.3%，主要因科罗拉多和德州中部业务剥离及原材料成本上升 [48] 沥青业务 - 2022年发货量增长28.4%，主要受加州和亚利桑那州收购业务推动；价格增长23.6% [19] - 实现创纪录的收入7.75亿美元，较上年增长50.8% [23] 镁特种产品业务 - 2022年产品收入为2.78亿美元，增长1.2% [49] - 产品毛利润下降13.5%至9600万美元，毛利率压缩580个基点至34.4%，主要因能源、供应和合同服务费用增加 [49] 各个市场数据和关键指标变化 基础设施市场 - 2022年州和地方政府公路、桥梁和隧道合同授予价值增长24%，达到创纪录的1020亿美元 [54] - 2022年11月选举中，全国选民批准87%的交通相关州和地方投票倡议，代表约230亿美元的额外基础设施资金 [28] - 2022年12月总统签署2023财年支出法案，其中的科宁 - 帕迪拉修正案允许州和地方政府使用未使用的新冠救济资金用于基础设施项目，预计为公司前10大州提供额外400亿美元的基础设施资金 [55] 非住宅建筑市场 - 能源、陆上制造业和数据中心等大型工业项目主导该领域，占非住宅产品总发货量的大部分 [56] - 预计非住宅建筑市场整体大致持平，大型项目的积极影响将抵消轻型商业建筑的疲软 [67] 住宅市场 - 预计住宅市场发货量将跟随住房开工率趋势，短期内仍疲软，但中期有望随着利率稳定而改善 [58] - 预计公司关键大都市地区的住房放缓将较为温和，因阳光地带市场存在结构性住房短缺，且可负担性逆风减弱 [30] - 预计单户住宅在公司业务范围内将下降10% - 15% [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“价值高于销量”的商业战略，2022年实施多次提价，各建筑材料产品线均实现两位数价格增长 [15] - 计划通过收购和对业务的再投资实现负责任的增长，同时向股东返还资本 [24] - 资本配置优先考虑对有吸引力的上游收购、有机增长计划的审慎投资以及向股东返还资本 [25] - 公司认为上游材料定价具有弹性，通胀环境有利于定价，且公司已将大部分客户的价格调整时间移至1月1日，并保留年中提价的权利 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在具有挑战性的宏观经济环境中取得创纪录业绩，包括住房放缓、货币紧缩和40年高位的通胀 [8] - 预计2023年将是另一个创纪录的年份，基础设施投资增加和大型非住宅项目的强劲活动将在很大程度上抵消住宅市场放缓的影响 [77] - 历史立法，如《基础设施投资和就业法案》（IIJA）、《降低通胀法案》和《芯片法案》，预计将支持公司产品在基础设施和重型非住宅建筑领域的多年需求，增强公司业务的韧性 [54] - 公司对2023年的指导有信心，预计第四季度的商业和利润率扩张势头将在2023年加速，为股东创造有吸引力的收益增长和卓越价值 [59] 其他重要信息 - 公司连续第二年实现世界级的总伤害事故率，连续第六年实现世界级的损失工时事故率 [8] - 2022年8月，公司签署协议，以3.5亿美元出售加州特哈查皮水泥工厂及相关分销终端给CalPortland公司，交易有待监管批准和惯例成交条件 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于水泥和骨料年初提价的弹性、接受度以及时间差异对节奏的影响 - 骨料定价具有弹性，不会回调价格；通胀环境有利于上游材料定价，但2022年通胀快速大幅上升带来挑战 [64] - 公司已将大部分客户的价格调整时间移至1月1日，并保留年中提价的权利 [65] - 2022年第四季度骨料价格增长16.5%，环比增长5.6%；水泥季度增长20.7%，全年增长近17%，预计定价将继续扩大 [83] - 目前13% - 15%的定价指导未包含年中提价，若有年中提价，定价将向上趋势 [85] 问题2：如何看待各终端市场的预期以及如何得出骨料发货量持平的指导 - 基础设施市场预计增长中个位数到高个位数，因州交通部资金充足，多项法案和倡议提供资金支持，且大型项目对骨料需求大 [86][87] - 非住宅市场预计大致持平，大型项目的积极影响将抵消轻型商业建筑的疲软 [67] - 住宅市场单户住宅预计下降10% - 15%，但多户住宅可能表现良好 [68][89] - 化工岩石和铁路业务预计增长中个位数 [69] 问题3：能否提供关于客户积压订单的更多背景信息以及对业务可见性的看法 - 西南地区积压订单较上年同期增长约7%，东部地区积压订单增长约3%，下游业务中德克萨斯州的预拌混凝土积压订单与上年基本持平 [91][109][110] - 目前客户积压订单约占年度骨料和水泥发货量的25% - 35%，预计全年将增加 [92] 问题4：如何考虑2023年四个季度的盈利或销量节奏 - 通常第一季度和第四季度最慢，2023年第一季度将好于三年平均水平，第二季度可能稍差，但绝对表现仍好于上年 [95][96] - 预计全年财务表现逐季改善，销量可能下半年更强劲 [98][146] 问题5：非骨料毛利润指导的解读以及水泥和下游业务的预期 - 水泥业务预计将实现有吸引力的增长，天然气价格下降将带来积极影响 [102] - 下游业务此前受投入成本影响，公司已将部分成本转移至上游业务；2022年剥离约300万立方码的预拌混凝土业务也有影响 [102] 问题6：如何定义轻型非住宅建筑以及相关指标显示其负面的原因 - 轻型非住宅建筑主要指办公室、零售、酒店等通常跟随单户住宅建设的领域 [123] - 预计该领域将跟随住房市场一段时间出现小幅下滑，但到2024年住房市场可能进入合理的复苏模式 [123] 问题7：水泥业务第一季度成本逆风是否保持相同水平以及是否有其他抵消因素 - 能源成本预计持平，除能源外，2023年预计成本通胀为高个位数，涵盖人员、供应、维修、合同服务等方面，但预计平均销售价格将超过成本增长，推动利润率扩张 [127][135] 问题8：骨料价格13% - 15%增长的信心来源以及是否有市场竞争或区域组合的影响 - 客户对价格上涨接受度良好，他们自身也面临投入成本压力 [193] - 公司对内部下游业务和外部业务一视同仁，了解业务情况 [193] - 东部地区是高利润率市场，若业务发展良好，区域组合可能有帮助，但目前业务量仅占全年的25% - 30%，仍需观察 [141] 问题9：对公共基础设施项目的信心以及资金如何推动业务增长 - 承包商在过去一年已做好劳动力准备，劳动力市场有机会 [150] - 公司有产能满足需求，如佛罗里达州宣布70亿美元道路项目资金，公司将确保该州骨料供应 [149] - 水泥业务发货节奏相对稳定，受天气影响较小 [152] 问题10：2023年资本分配是否有变化以及现金流、营运资金和资本支出的趋势 - 公司优先事项未变，继续致力于业务增长，投资上游业务，目前业务布局降低了未来并购风险 [154] - 预计EBITDA将显著增长，部分额外现金流将用于资本支出，资本支出从今年的4.8亿美元增加到明年接近6亿美元，其余资金将用于优先收购和向股东返还资本 [155] 问题11：如何看待2023年运输问题以及对指导的影响 - 2022年上半年卡车运输困难，下半年有所改善；铁路运输全年面临挑战 [190] - 随着铁路和卡车运输情况持续改善，公司将受益 [205] 问题12：如果2023年销量在正负2%范围内，能否支持2024年高个位数或两位数的价格增长 - 目前无法明确回答2024年的情况，但上游材料定价具有弹性，公司产品为必需品且在整体建筑成本中占比小，2022年已赶上通胀，这些因素可作为思考的基础 [128][198] 问题13：除恶劣天气外，住宅终端市场目前面临的逆风情况 - 目前业务表现好于计划，尽管第四季度疲软，但从1月和2月情况看（有局限性），业务情况良好 [201] 问题14：第一季度表现好于计划是否仅因第四季度天气延误的积压需求，以及骨料成本方面的假设 - 需让财务负责人进一步说明不同成本类别情况 [202] 问题15：德州水泥市场的需求背景以及发货量预期 - 德州水泥市场需求将继续保持吸引力，公司主要关注达拉斯 - 沃思堡都会区和德州中部市场 [171] - 市场处于售罄状态，公司销售所有产量，但未提供发货量指导 [173]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并总收入增长16%，达到18.1亿美元；合并调整后毛利增长8%，达到4.88亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长9%，达到5.33亿美元；持续经营业务调整后摊薄每股收益增长10%，达到4.69美元 [12] - 调整后综合毛利率下降200个基点，至26.9% [12] - 第三季度建筑材料业务产品和服务收入达16.1亿美元，同比增长15.9%；调整后产品毛利创纪录，达4.67亿美元，增长10.9% [17] - 第三季度通过股息支付和股票回购向股东返还1.41亿美元，回购近28.8万股普通股，平均价格约为每股347美元 [23] - 净债务与EBITDA比率降至2.6倍，公司预计年底前回到目标净杠杆比率2 - 2.5倍的上限 [23] - 董事会批准将9月支付的季度现金股息提高8%，年化现金股息现为每股2.64美元 [23] - 公司更新2022年全年指引，预计调整后EBITDA在16.1 - 16.75亿美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 aggregates（骨料）业务 - 总骨料发货量（含收购业务）增长5.6%，达到创纪录的6020万吨；有机骨料发货量基本持平 [14] - 有机骨料价格增长11.9%，混合调整后增长11.3% [14] - 调整后骨料产品毛利同比增长10.5%，达到创纪录的3.3亿美元；调整后骨料产品毛利率下降240个基点，至32.5% [17] 水泥业务 - 德州水泥市场第三季度发货量达110万吨，创历史纪录，价格增长21.4% [15] - 德州水泥业务收入增长23.4%，达到1.63亿美元；毛利增长35.7%，达到6800万美元；毛利率扩大380个基点，至41.5% [18] 预拌混凝土业务 - 有机预拌混凝土发货量下降16.8%，有机价格增长20.3% [16] - 按报告数据，预拌混凝土产品收入下降29.1%，至2.27亿美元；毛利下降40.3%，至9000万美元 [19] 沥青和铺路业务 - 有机沥青发货量增长4.3%，有机价格提高22%；含收购业务，沥青发货量和价格分别增长31.3%和26.1% [16] - 按报告数据，收入达3.1亿美元，创历史纪录，增长58.1%；调整后毛利达5000万美元，创历史纪录，增长22.9%；调整后产品毛利率下降470个基点，至16.3% [20] 镁质特种产品业务 - 产品收入下降4%，至6900万美元；产品毛利下降22.9%，至2200万美元；毛利率压缩770个基点，至31.3% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施市场：第三季度基础设施发货量占总销量的36%，公司前10大州的联邦援助公路建设义务同比增长28%；预计2023年公共部门投资将大幅增加，为需求提供稳定基础 [27] - 非住宅市场：非住宅建筑项目积压订单强劲，第三季度非住宅终端市场的骨料发货量占总销量的35%；预计重型非住宅项目将抵消单户住宅市场放缓的影响 [28] - 住宅市场：住宅终端市场第三季度发货量占总销量的23%，该部门有机发货量下降3%；预计单户住宅市场放缓将是温和的，多户住宅建设将保持韧性 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于以骨料为主导的业务，辅以特定市场的战略水泥资产，通过出售加州水泥厂等交易优化业务组合，提高业务的抗周期能力和资产负债表灵活性 [11] - 资本配置优先考虑审慎投资、有吸引力的收购、有机增长计划以及向股东返还资本，以降低净杠杆至目标范围内 [12] - 采取价值优先于销量的商业策略，通过多次提价应对通胀压力，预计第四季度和2023年将扩大利润率 [12][13] - 计划在德州增加水泥产能，包括将工厂转换为生产低碳型波特兰石灰石水泥（Type 1L）和在米德洛希安工厂安装新的磨粉机 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，如通胀压力、货币政策收紧和地缘政治紧张，但公司第三季度仍取得创纪录业绩，体现了团队对商业卓越的承诺和战略业务计划的执行能力 [10] - 预计2023年联邦和州级基础设施投资的增加以及大型重工业项目将抵消住宅市场的短期逆风，公司有能力和产能满足需求 [26] - 第四季度骨料客户积压订单高于去年同期，供应链挑战仍是产品发货增长的主要制约因素 [27] - 预计2023年骨料发货量基本持平，价格将实现低两位数增长，公司有望恢复利润率扩张 [31][32] 其他重要信息 - 8月9日，公司达成协议，以3.5亿美元出售加州特哈查皮水泥厂及相关分销终端给CalPortland公司，有待监管批准和惯例成交条件 [11] - 第三季度其他经营净收入包括出售剩余土地和其他资产的5000万美元非经常性收益 [21] - 第三季度柴油成本环比有所缓和，但10月价格回升，预计第四季度价格接近当前水平 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈各州预算情况以及项目招标和发包能力 - 公司前10大州明年预算总体增长约10%，如北卡罗来纳州增长11%，佛罗里达州增长27%，南卡罗来纳州增长28%；部分州资金来源和使用方式也有变化，如北卡罗来纳州销售税用于基础设施的比例将逐步提高；合同授予和联邦援助公路建设义务同比分别增长13%和28%；预计明年公共部门业务量占比将回升至历史水平的40%左右 [36][37] 问题2: 对2023年私营市场的信心来源以及当前积压订单情况 - 与去年同期相比，骨料积压订单增长约7%，预拌混凝土积压订单也有所增加，水泥积压订单基本持平；预计第四季度水泥业务将有更多业务；2023年公共市场将更健康，重型非住宅市场和多户住宅市场也将表现良好，单户住宅和轻型非住宅市场可能会有不同程度的疲软 [40][41] 问题3: 今年的定价有多少会延续到明年，以及1月提价的幅度预期 - 预计德州水泥市场今年的定价情况将在明年重现；德州水泥市场需求旺盛、供应紧张，公司有信心实施每吨20美元的提价；公司还将进行工厂转换以增加产能，米德洛希安工厂的新磨粉机也将在未来增加产能 [44][47] 问题4: 假设明年出现温和衰退，销量同比下降，公司是否仍能扩大骨料利润率 - 预计第四季度利润率将开始扩张，并在2023年延续；历史数据显示，公司在2005 - 2007年周期中，销量峰值出现在2005年，但盈利能力峰值出现在2006年，体现了价值优先于销量策略的重要性；骨料定价具有较强的持久性，公司对利润率扩张有信心 [50][52] 问题5: 请拆解2023年住房、非住宅和基础设施的增长百分比，以及基础设施业务的增长节奏 - 预计基础设施业务的增长拐点将在明年年中左右出现，第二季度开始销量将逐步上升；非住宅市场中，重型制造业和能源项目将表现良好，而酒店等行业可能会放缓；单户住宅市场预计不会大幅下滑；重型项目的规模足以抵消轻型项目的影响 [56][59] 问题6: 如何看待水泥供应限制的改善情况，以及镁质特种产品业务需求的反弹情况 - 预计第四季度镁质特种产品业务情况与当前相似，明年将有所改善，主要驱动因素包括钢铁产能利用率较低、化工业务表现良好以及部分商业合同到期；水泥供应在一些市场可能仍会紧张，但物流和运输问题预计将有所改善 [62][63] 问题7: 第四季度骨料销量是否会为负，除天气外还有哪些因素影响 - 第四季度骨料销量主要受冬季天气影响，同时也需考虑物流约束和水泥供应紧张等因素；一些市场如印第安纳波利斯和明尼阿波利斯 - 圣保罗表现良好，但寒冷天气可能会对销量产生负面影响 [65][67] 问题8: 2022年能源和原材料成本、劳动力等因素对业绩的影响，以及2023年可能的缓和因素 - 2022年第三季度，柴油成本每加仑同比上涨69%，电力成本上涨46%，天然气成本上涨106%；全年能源成本逆风预计约为1.9亿美元；2023年能源成本预计维持在高位，劳动力成本相对稳定，供应、维修费用和合同服务成本可能会有所增长，但产品平均销售价格（ASP）增长预计将超过成本通胀 [71][73] 问题9: 德州水泥市场的风险以及住宅市场是否会对其产生干扰 - 德州水泥市场具有独特性，基础设施占比较高，即使住宅市场放缓，也可能会释放部分水泥供应；公司在德州的工厂可靠性和利用率逐年提高，向Type 1L水泥的转换和新磨粉机的安装将增加产能，因此对2023年水泥业务的商业前景充满信心 [79][81] 问题10: 如果年底前回到目标杠杆范围，公司明年的业务发展管道和并购意愿如何 - 公司将继续关注并购机会，目前主要关注以骨料为基础的交易；公司有能力在新市场进行小规模并购，此类交易风险较低；希望在今年年底或明年年初有相关进展 [84][86] 问题11: 非住宅业务中重型和轻型业务的占比，以及是否有项目延迟或取消情况 - 重型非住宅业务占比55%，轻型非住宅业务占比45%；目前未看到非住宅项目有明显的取消情况，此类项目通常会按计划进行 [89][90] 问题12: 公共业务2024年的增长率是否会高于2023年，以及是否有基础实现连续三年两位数定价 - 预计2024年公共业务可能会有增长；如果公司对2023年的定价预期正确，且考虑到多年期公路法案、美国住房需求和制造业发展等因素，在较长时期内，市场可能会保持相对有吸引力的定价环境，但这并非正式指引 [93][95] 问题13: 目前住宅市场是否出现疲软，以及是否影响第四季度销量 - 部分市场出现了住宅市场放缓的情况，但并非疲软，主要原因是供应不足而非 affordability问题；不同地区的单户住宅市场反应可能不同，整体放缓程度预计不会很严重 [98][99] 问题14: 今年资本支出（CapEx）指引下调的原因，以及对2023年CapEx的初步看法 - 今年CapEx下调是因为资金部署进度慢于预期；预计2023年CapEx约为销售额的9% [101] 问题15: 2023年的销量假设是否考虑了供应链物流约束的影响，以及这些问题缓解后的潜在上行空间 - 2023年的销量假设考虑了供应链物流约束仍将存在，但程度会有所缓解；公司作为美国最大的铁路石材运输商，将从铁路运输改善中受益，但预计问题不会在明年完全解决 [106][107]