文章核心观点 医疗技术制造商Merit Medical Systems将在2025年4月24日股市收盘后公布2025年第一季度财务结果，并于同日举行投资者电话会议 [1] 财务结果与会议安排 - 公司将于2025年4月24日股市收盘后公布2025年3月31日结束季度的财务结果 [1] - 公司计划于2025年4月24日下午5点（东部时间）举行投资者电话会议 [1] 会议参与方式 - 可通过指定链接预注册参加电话会议，注册者将收到包含拨入详情的确认信息 [2] - 可通过指定链接访问直播网络广播和幻灯片演示，注册电话会议和查看网络广播的链接将在www.merit.com上提供 [2] 公司概况 - 公司成立于1987年，从事介入、诊断和治疗程序专用医疗设备的开发、制造和分销 [3] - 公司服务全球客户，国内外销售和临床支持团队超800人，全球员工约7300人 [3] 联系方式 - 媒体咨询联系Sarah Comstock，电话+1 - 801 - 432 - 2864，邮箱sarah.comstock@merit.com [4] - 投资者咨询联系Mike Piccinino，电话+1 - 443 - 213 - 0509，邮箱mike.piccinino@icrhealthcare.com [4]

文章核心观点 - 美敦力医疗系统公司宣布美国胃肠内镜学会更新胃食管反流病诊疗指南，将TIF 2.0和cTIF手术纳入循证治疗方法，公司的EsophyX Z+设备可用于相关手术，有望帮助更多患者 [1][5][6] 行业情况 - 胃食管反流病是常见慢性病，胃酸流入食管会刺激组织，引发烧心、胃痛等不适症状，约20%的美国人受影响，不治疗会导致严重并发症 [2] - 美国胃肠内镜学会使用特定框架制定循证指南，更新版指南明确了内镜抗反流治疗在胃食管反流病管理和治疗中的作用，包括TIF 2.0和cTIF手术 [4] 公司情况 - 美敦力医疗系统公司成立于1987年，从事介入、诊断和治疗程序专用医疗器械的研发、制造和分销，全球员工约7400人，销售和临床支持团队超800人 [7] - 公司的TIF 2.0手术可重建胃食管瓣膜，恢复其反流屏障功能，还可与手术性食管裂孔疝修复术结合形成cTIF手术 [3] - 公司提供的EsophyX Z+设备用于TIF 2.0和cTIF手术，可缓解胃食管反流病症状，减少酸反流，适用于特定患者群体 [5] - 一项针对85名患者的前瞻性多中心队列研究显示，TIF 2.0临床成功率达94%，89%患者生活质量评分改善，85%基线升高患者症状指数评分恢复正常，患者满意度从8%提升至79%，且无相关严重不良事件 [5] 学会建议 - 对于确诊胃食管反流病、食管裂孔疝较小（≤ 2 cm）且希尔分级为I或II级的特定患者，学会建议评估TIF作为长期药物治疗的替代方案 [5] - 对于食管裂孔疝较大（> 2 cm）且希尔分级为III或IV级的持续性胃食管反流病患者，学会建议根据多学科评估选择cTIF或手术治疗 [5]

文章核心观点 - Merit Medical Systems的WRAPSODY CIE产品临床数据表现出色，有望提升公司在医疗器械行业地位，长期或推动公司股价上涨 [1][2][4] 产品情况 - WRAPSODY CIE旨在改善终末期肾病患者长期预后，利用先进技术提高血管通畅性并减少并发症 [1] - WAVE试验评估WRAPSODY CIE对血液透析患者维持血管通路的安全性和有效性，随机组245名患者参与，对比该产品与标准经皮腔内血管成形术（PTA） [8][9] - 六个月时WRAPSODY CIE在目标病变原发通畅率和通路电路原发通畅率上分别达89.8%和72.6%，优于PTA的62.8%和57.9% [9] - 十二个月数据显示WRAPSODY CIE在目标病变原发通畅率和通路电路原发通畅率上分别为70.1%和58.1%，优于PTA的41.6%和34.4%，且两种治疗方案安全结果无显著差异 [10] - WRAPSODY CIE于2024年12月获FDA上市前批准，2025年1月在美国商业化，此前已获CE认证，可在欧盟商业使用，也在巴西上市 [11] 股价表现 - 消息公布后公司股价昨日收平于104.74美元，过去六个月MMSI股价上涨6.7%，行业增长4.4%，同期标准普尔500指数上涨1.1% [3] - WRAPSODY CIE积极临床结果长期或提升MMSI股价，增加产品需求、推动销售增长、提升公司声誉，吸引更多投资者，还有助获更多地区监管批准，扩大市场范围 [4] 公司财务 - 公司目前市值61.6亿美元，上一季度盈利超预期12.1% [5] 公司评级及相关股票 - MMSI目前Zacks排名为3（持有） [12] - Masimo（MASI）Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价上涨30.1%，过去30天2024年每股收益（EPS）预估提高1.2%至4.10美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期17.1%，上一季度盈利超预期16.6% [12][13] - 波士顿科学（BSX）Zacks排名为2（买入），过去30天2025年EPS预估提高2.9%至2.85美元，过去一年股价上涨56.7%，行业增长12.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期8.25%，上一季度盈利超预期7.69% [12][14] - 卡地纳健康（CAH）Zacks排名为2（买入），过去30天2025财年EPS预估提高1.5%至7.94美元，过去一年股价上涨15.2%，行业下降4.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期9.6%，上一季度盈利超预期10.3% [12][15]

文章核心观点 - 医疗技术公司Merit Medical Systems公布WRAPSODY CIE在WAVE试验中的积极结果 显示该设备在治疗血液透析患者血管狭窄方面优于标准疗法 且已获批上市 [1][6][7] 试验安排 - WAVE试验是一项多中心、国际、研究性设备豁免（IDE）试验 旨在评估WRAPSODY CIE两年内的安全性和有效性 [3] - 试验随机组中 245名血液透析且动静脉瘘静脉流出道狭窄患者分别接受WRAPSODY CIE（n=122）或标准经皮腔内血管成形术（PTA n=123）治疗 [3] 疗效定义 - 治疗疗效定义为患者因临床驱动的靶病变血运重建或靶病变血栓形成而无需干预的比例（靶病变原发性通畅率） [4] - 另一疗效终点为患者从初始治疗到需要再次干预或放弃血管通路期间 回路内任何位置未丧失血管通路的比例（通路回路原发性通畅率） [4] 安全定义 - 主要安全性定义为患者出现对血管通路或静脉流出道回路产生负面影响的安全事件（不包括靶病变血运重建或血栓形成） 导致再次干预、住院或死亡的比例 [5] 试验结果 - 六个月初始结果显示 WRAPSODY CIE的靶病变原发性通畅率（89.8%）和通路回路原发性通畅率（72.6%）显著高于PTA（分别为62.8%和57.9% p<0.0001和p=0.015） 两种治疗的安全结果无显著差异 [6] - 十二个月时 WRAPSODY CIE的靶病变原发性通畅率（70.1%）和通路回路原发性通畅率（58.1%）仍显著高于PTA（分别为41.6%和34.4% p<0.0001和p=0.0003） [6] 产品情况 - WRAPSODY CIE于2024年12月获得美国食品药品监督管理局（FDA）的上市前批准（PMA） 2025年1月在美国开始商业化 此前已获得欧盟CE认证并在巴西上市 [7] 公司概况 - Merit Medical Systems成立于1987年 从事介入、诊断和治疗程序专用医疗设备的开发、制造和分销 服务全球客户 拥有超800人的国内外销售和临床支持团队 全球约有7400名员工 [10]

文章核心观点 医疗技术全球领先企业Merit Medical Systems宣布其董事长兼首席执行官将于2025年3月19日前往纳斯达克时代广场市场敲响开市钟，公司对纳斯达克多年支持表示感谢 [1][2] 公司动态 - 董事长兼首席执行官Fred Lampropoulos将于2025年3月19日前往纳斯达克时代广场市场敲响开市钟，仪式于上午9:15（美国东部时间）开始，敲钟时间为上午9:30 [1] - Lampropoulos称公司在纳斯达克上市35年是重要里程碑，感谢纳斯达克持续支持 [2] 公司概况 - 公司成立于1987年，从事介入、诊断和治疗程序专用医疗设备的开发、制造和分销，尤其涉及心脏病学、放射学、肿瘤学、重症监护和内窥镜检查领域 [3] - 公司通过国内外销售团队和临床支持团队为全球客户服务，团队成员超800人，在全球约有7400名员工 [3] 联系方式 - 公关/媒体咨询联系Sarah Comstock，电话+1 - 801 - 432 - 2864，邮箱sarah.comstock@merit.com [4] - 投资者咨询联系Mike Piccinino，电话+1 - 443 - 213 - 0509，邮箱mike.piccinino@westwicke.com [4]

文章核心观点 - 2025年医疗科技公司受益于“避险”趋势 美睿医疗（NASDAQ: MMSI）表现持续优异 自上次分析以来其股价上涨近20% [1]

文章核心观点 - 公司启动Bloom Micro Occluder System治疗早产儿动脉导管未闭（PDA）的研究，有望加强其在全球心血管领域的地位，且行业前景良好 [1][3][7] 公司研究情况 - 周一宣布PREEMIE研究纳入首位患者，该系统目前未获批治疗PDA [1] - 计划在美国最多10个研究点招募至少55名有血流动力学意义或大型PDA的早产儿，评估其安全性和有效性，作为上市前批准（PMA）申请的一部分 [2] - PDA是先天性心脏病，常见于早产、低体重婴儿，该系统是治疗有血流动力学意义PDA的微创选择，研究旨在评估其安全性和有效性 [4] - 研究专家认为目前无适用于600克早产儿的获批设备，该研究将为治疗高危人群提供关键信息，且设备设计或使护理更安全有效 [5] - 管理层期望研究对改善脆弱早产儿护理起关键作用，他们或从经导管设备闭合PDA中受益 [6] 行业前景 - 2022年全球PDA治疗市场价值24亿美元，预计到2030年将达73.4亿美元，复合年增长率为15%，需求和发病率上升将推动市场 [7] 公司近期发展 - 上月公布2024年第四季度业绩，心血管部门及所有产品类别收入强劲增长 [8] - 2024年12月，WRAPSODY Cell - Impermeable Endoprosthesis获FDA的PMA，2025年将在美国商业化 [8] - 2024年11月，WRAPSODY动静脉通路疗效（WAVE）关键试验单组动静脉移植物队列六个月结果积极 [9] 同行动态 - 波士顿科学本月达成收购SoniVie Ltd.协议，旨在通过基于超声的肾去神经治疗扩大介入心脏病治疗产品 [10] - 上月公布2024年第四季度业绩，心血管收入在报告、运营和有机基础上均显著增长 [11] - 安杰奥动力学1月启动AMBITION BTK随机研究，同月公布2025财年第二季度业绩，多款产品销售强劲 [12][13] - 美敦力本月公布SMART试验两年积极结果，上月公布2025财年第三季度业绩，心血管业务组合收入显著增长 [13][14]

文章核心观点 - 医疗技术全球领先公司Merit Medical Systems宣布其Bloom Micro Occluder System治疗早产儿动脉导管未闭（PDA）的多中心前瞻性研究（PREEMIE研究）已招募首位患者，该研究旨在评估该系统安全性和有效性 [1] 研究背景 - PDA是先天性心脏病，常见于早产、低体重婴儿，血流通过婴儿肺部方式受影响，血流动力学显著或大型PDA（hsPDA）会影响婴儿健康，需治疗闭合开口，目前微创治疗可替代手术或观察等待后的延迟治疗 [2] 研究内容 - Merit的Bloom Micro Occluder System是治疗hsPDA的微创选择，通过血管插入柔性输送系统将小型自膨胀镍钛诺装置送至患者心脏以阻断PDA血流，短柔性输送系统适用于小患者并简化手术步骤 [3] - PREEMIE研究评估Bloom Micro Occluder System安全性和有效性，计划在美国最多10个研究点招募至少55名患有hsPDA的早产儿，患者体重需在600克至2500克之间，作为上市前批准申请一部分将评估6个月的安全性和有效性 [3] 各方观点 - 圣地亚哥拉迪儿童医院心脏导管实验室主任Howaida G. El - Said认为该研究将为治疗600克小早产儿这一高风险人群提供关键信息，Bloom多功能、更柔软的设备设计可提供更安全有效的护理 [4] - 佛罗里达州好莱坞乔迪马吉奥儿童医院儿科心脏服务主任Thomas J. Forbes表示经导管装置闭合PDA的选择有限，该研究可能改变儿科介入心脏病专家的治疗方式，使其能更可靠地在床边进行手术 [4] - Merit董事长兼首席执行官Fred P. Lampropoulos称公司致力于帮助医生解决患者未满足需求，期待PREEMIE研究在改善许多脆弱早产儿护理方面发挥关键作用 [4] 公司介绍 - Merit Medical Systems成立于1987年，从事介入、诊断和治疗程序专用医疗设备的开发、制造和分销，业务涉及心脏病学、放射学、肿瘤学、重症监护和内窥镜检查等领域，全球销售和临床支持团队超800人，全球员工约7400人 [5]

文章核心观点 - 医疗技术全球领先企业Merit Medical Systems宣布其Bloom Micro Occluder System用于治疗早产儿动脉导管未闭（PDA）的多中心前瞻性研究（PREEMIE研究）已完成首例患者入组，该研究将评估该系统安全性和有效性 [1][3] 行业情况 - PDA是先天性心脏病，常见于早产、低体重婴儿，会影响婴儿肺部血流，血流动力学显著或大型PDA（hsPDA）会影响婴儿健康，需治疗闭合开口，目前微创治疗为手术或观察等待后延迟治疗提供替代方案 [2] 公司产品 - Merit的Bloom Micro Occluder System是治疗hsPDA的微创选择，采用柔性输送系统，通过血管插入将小型自膨胀镍钛诺装置输送至患者心脏，阻断PDA血流，其短柔性输送系统为小患者设计，可减少程序步骤简化操作 [3] 公司研究 - PREEMIE研究旨在评估Bloom Micro Occluder System安全性和有效性，公司计划在美国最多10个研究点招募至少55名患有hsPDA的早产儿，患者体重需在600克至2500克之间，公司将在上市前批准申请中对安全性和有效性进行为期六个月评估 [3] 公司人员观点 - 圣地亚哥拉迪儿童医院心脏导管实验室主任Howaida G. El - Said认为该研究将为治疗高危人群提供关键信息，Bloom的多功能和更柔软设计可为脆弱患者提供更安全有效护理 [4] - 佛罗里达州好莱坞乔迪马乔儿童医院儿科心脏服务主任Thomas J. Forbes表示经导管装置闭合PDA的选择有限，该研究可能为儿科介入心脏病专家带来改变，使其能更可靠地在床边进行手术 [4] - 公司董事长兼首席执行官Fred P. Lampropoulos称公司致力于帮助医生解决患者未满足需求，期待PREEMIE研究在改善许多易受伤害早产儿护理方面发挥关键作用 [4] 公司概况 - Merit Medical Systems成立于1987年，从事介入、诊断和治疗程序专用医疗设备的开发、制造和分销，业务涉及心脏病学、放射学、肿瘤学、重症监护和内窥镜检查等领域，公司通过国内外销售团队和临床支持团队服务全球客户，团队成员超800人，全球员工约7400人 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收3.552亿美元，GAAP基础上同比增长9%，固定汇率基础上同比增长10%，超出第三季度财报电话会议预期 [11] - 第四季度非GAAP运营利润增长30%，非GAAP运营利润率达19.6%，同比提升约305个基点；非GAAP每股收益增长26%，超出预期上限 [13] - 2024年全年固定汇率总营收增长超8%，其中有机固定汇率营收增长6%；非GAAP毛利率达51.7%，非GAAP运营利润率达19%，均创公司纪录；自由现金流超1.85亿美元，同比增长67% [14] - 2025年财务指引：GAAP净营收同比增长8% - 10%，固定汇率下总净营收增长8.6% - 10.1%；非GAAP摊薄后每股收益3.58 - 3.70美元，同比增长4% - 7%；非GAAP运营利润率19.4% - 19.7%，同比提升40 - 80个基点；非GAAP利息及其他净费用约500万美元；非GAAP税率约21%；摊薄后流通股约6170万股；预计产生至少1.5亿美元自由现金流，计划资本支出9000 - 1亿美元 [34][37][40][41] - 2025年第一季度预计总营收GAAP基础上增长8.2% - 9.7%，固定汇率下增长8.8% - 10.3%；非GAAP运营利润率16.7% - 17.1%；非GAAP每股收益0.73 - 0.76美元 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 心血管业务 - 第四季度心血管业务板块销售额增长8%，超出第三季度预期上限；有机固定汇率下板块营收增长6.1% [18][20] - 外周介入（PI）产品销售额增长5.5%，是心血管业务板块超预期增长的最大驱动力；轴和栓塞治疗产品销售额低两位数增长，输送系统产品销售额增长28%，雷达定位产品销售额增长9% [20][21] - 心脏介入产品销售额增长7%，略高于预期上限；有机固定汇率下，排除收购产品贡献后销售额约增长1%；主要受EP CRM产品强劲销售推动，流体管理产品销售也有一定增长 [22] - 定制程序解决方案（CPS）产品销售额增长3.5%，符合预期，受重症监护产品强劲销售推动 [22] - 2025年预计心血管业务板块净营收增长约7% - 9% [34] 内窥镜业务 - 第四季度内窥镜业务板块销售额增长88% [18] - 有机固定汇率下板块营收增长6.5% [20] - 2025年预计内窥镜业务板块净营收增长约36% - 40% [34] OEM业务 - 第四季度OEM产品销售额增长22%，远超指导预期；美国OEM客户需求保持强劲，美国以外OEM客户产品销售受原材料供应链环境挑战影响，但该季度订单需求好于预期 [23] WRAPSODY CIE业务 - 2025年美国WRAPSODY CIE产品营收预计在700 - 900万美元，预计下半年营收占比高于上半年，第四季度营收占比高于第三季度 [36] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第四季度美国销售额固定汇率下增长近14%，有机固定汇率下增长9%，超出预期上限 [24] - 2025年预计美国营收增长10.6%（固定汇率增长范围中点） [35] - 2025年第一季度预计美国销售额固定汇率下增长约13% [42] 国际市场 - 第四季度国际销售额同比增长5%，有机固定汇率下增长2% [24] - 亚太和其他地区销售结果超出预期上限，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区销售弱于预期，主要受俄罗斯和经销商市场疲软影响；中国市场销售额增长4%，略好于指导预期；持续受基于量的采购计划影响，季度间增长趋势存在波动，但产品销量销售好于预期，抵消了价格方面的不利影响 [25] - 2025年预计国际市场固定汇率下增长7.5%（固定汇率增长范围中点），其中EMEA地区低两位数增长，其他地区高两位数增长，亚太地区约增长1%；亚太地区销售增长缓慢主要与中国市场有关，预计中国市场产品销量同比增长，但总营收仍将受基于量的采购计划影响 [35] - 2025年第一季度预计国际市场销售额固定汇率下增长约5% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在2025年实现持续强劲执行、稳定的固定汇率增长、盈利能力提升和强劲的自由现金流，并在截至2026年12月31日的三年持续增长计划（CGI）及相关财务目标上取得进展 [15] - 公司致力于实现至少5%的有机固定汇率增长、至少20%的运营利润率和至少4亿美元的自由现金流 [57] - 公司在并购方面有明确战略，寻找能增加利润率、促进增长且处于合适收购点的资产 [150] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年团队的出色执行感到自豪，认为第四季度业绩反映了业务的持续强劲势头，对实现2025年财务指引充满信心 [14][15] - 关税情况和其他国家潜在报复性措施不明，2025年财务指引假设关税结构基本不变，额外关税、报复性行动或关税调整可能影响业务，公司将密切关注并适时更新情况 [37][38][39] 其他重要信息 - 公司财报电话会议包含前瞻性陈述，受联邦证券法安全港保护，但实际结果可能与预期有重大差异，公司不承担更新陈述的义务，相关信息可参考新闻稿和SEC文件 [4][5][6] - 公司认为某些非GAAP财务指标有助于投资者了解业务趋势和运营表现，新闻稿和提交SEC的文件中有非GAAP指标与GAAP指标的调节信息，投资者应同时考虑两者 [7][8][9] - 公司2024年收购EndoGastric Solutions和Cook Medical的领先管理产品组合，第四季度分别贡献约760万美元和约550万美元营收；2025年预计这两项收购带来的无机营收总计4500 - 4700万美元 [18][19][36] - 公司计划在犹他州南乔丹建设新配送中心，这是2025年资本支出增加的直接原因，该中心将提高运营效率、增加产能并节省成本 [42][141][145] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年EPS指引较为保守的影响因素 - 公司表示一是相比去年100万美元的利息收入，今年有额外500万美元的利息支出，约造成0.8%的EPS增长逆风；二是可转换债券的对冲会计处理与GAAP会计处理存在差异，新增180万股稀释股份，影响约0.11美元的EPS；排除这些因素后，EPS增长约在9% - 12%，与市场预期更相符 [50][51][52] 问题2：2026年20% - 22%的利润率目标是否仍适用 - 公司称致力于至少5%的有机固定汇率增长、至少20%的运营利润率和至少4亿美元的自由现金流，目前专注于2025年的执行 [57][58] 问题3：OEM业务2025年的增长情况 - 公司表示美国OEM客户需求保持强劲，美国以外受原材料和供应链挑战影响，但订单需求好于预期；公司对OEM业务有信心，相关预期已包含在整体数据中 [65][66][67] 问题4：WRAPSODY产品的相关问题 - 公司称2025年WRAPSODY产品700 - 900万美元的营收目标已包含在整体指引中；产品初始市场反应良好，期待在SIR会议上展示12个月AVF数据；公司在培训、报销、参加展会等方面进行投资，销售团队热情高涨 [69][71][81] 问题5：2025年运营利润率指引中隐含的毛利率及驱动因素 - 公司未提供毛利率指引，但表示运营利润率提升至少在低端将来自毛利率改善，高端将是毛利率改善和运营费用杠杆的综合作用；第四季度毛利率提升300个基点是由于产品和地域营收组合良好、OEM和美国市场表现强劲、运营团队执行出色以及单位增长强劲 [78][77][76] 问题6：Endoscopy业务2025年指引略低于预期的原因 - 公司称正在整合两个销售团队，存在学习曲线，因此给出谨慎指引；对产品充满信心，产品已完全整合到盐湖城的运营中 [89][90][91] 问题7：公司预计的货币对营收影响较低的原因 - 公司有滚动的外汇对冲计划以降低外汇影响；美国销售占比上升，目前约为55%，相比历史上的50 - 50比例更加以美国为中心 [94] 问题8：WRAPSODY产品在美国以外市场的情况 - 公司表示产品在国际市场未遇到价格障碍，欧洲销售团队对产品感到鼓舞，产品持续获得积极反馈 [98][99] 问题9：第四季度高毛利率是否有异常或一次性因素 - 公司称是团队强劲执行的结果，无异常或一次性因素 [103] 问题10：整合Cook和EGS业务的后续工作 - 公司称EGS已完全整合，今年开始采用合并销售团队；Cook业务大部分订单到现金流程已完成，部分欧洲和亚太国家尚未完成，制造仍由Cook负责，计划今年或明年初完成整合 [105][106] 问题11：2025年SKU合理化方面是否有显著进展 - 公司称SKU合理化是持续进行的项目，但今年不会有像去年PAC业务那样的重大影响 [108][109] 问题12：WRAPSODY产品是否在3月1日前提交TPT申请 - 公司称NTAP和TPT申请均按时提交 [113] 问题13：OEM美国以外业务的供应链挑战在2025年是否仍有影响 - 公司称大部分供应链问题已解决，但仍会关注，目前信心较第三季度财报电话会议时显著提高 [115][116] 问题14：公司将制造从墨西哥转移到其他地区的能力及近期缓解措施 - 公司称内部采取了一些缓解措施，但效果有限；由于情况变化快，转移制造投资不明智，将专注于2025年目标，灵活应对官方宣布的变化 [118][119] 问题15：第四季度研发费用增加的原因及2025年上半年趋势 - 公司称第四季度研发费用增加是因为毛利率较强，进行了一些短期咨询投资；认为历史研发费用水平合适，随着对治疗产品的关注增加，研发费用可能会上升，但不会过度投入 [124][125] 问题16：2025年资本支出的节奏 - 公司称由于犹他州天气温和，新配送中心建设持续进行，但无法提供资本支出节奏，将控制资本支出以实现目标 [128][133][134] 问题17：新配送中心的作用 - 公司称新配送中心一是能提高效率，现有系统老化，新系统可提升运营效率，还能节省存储和运输成本；二是能增加产能，为模具业务提供更多空间 [141][143][145] 问题18：2025年自由现金流及债务偿还情况 - 公司称2024年自由现金流表现出色，2025年预计至少产生1.5亿美元自由现金流；将继续在资产负债表上储备现金，等待合适的并购机会 [148][150]