MakeMyTrip Ltd (MMYT) 投资分析 - 公司此前获得买入评级 整体需求前景持续向好 且公司处于有利位置以把握这一趋势 [1] - 尽管存在短期干扰 公司仍实现19%的同比增长 [1] 作者背景 - 作者为个人投资者 专注于管理自有资本 投资背景涵盖基本面分析 技术分析和动量投资等多种方法 [1] - 作者利用各投资方法的优势完善自身投资流程 并在SeekingAlpha平台记录投资想法表现 同时与志同道合的投资者交流 [1] 注：文档2和文档3内容为披露声明和免责条款 根据任务要求不予总结

公司业绩表现 - 季度每股收益0 42美元 低于Zacks一致预期的0 45美元 但高于去年同期的0 39美元 [1] - 季度营收2 6885亿美元 低于预期2 99% 但同比增长5 7% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 本季度业绩意外为-6 67% 而上一季度为+2 44% [1] - 年初至今股价下跌13% 同期标普500指数上涨7 2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度预期每股收益0 43美元 营收2 5602亿美元 本财年预期每股收益1 97美元 营收11 6亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响短期股价走势 [3] - 行业排名前11% 历史数据显示排名前50%的行业表现优于后50% [8] 同业公司对比 - 同业公司Asure Software预计季度每股收益0 15美元 同比增长66 7% [9] - Asure Software预计营收3121万美元 同比增长11 3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后营业利润为4730万美元，同比增长21% [5] - 本季度收入按国际财务报告准则（IFRS）计算，在固定汇率下同比增长7.8%，达到2.688亿美元 [26] - 本季度利润为2580万美元，去年同期为2100万美元，同比增长22.6% [27] - 机票业务调整后利润率为9700万美元，在固定汇率下同比增长11.5%，机票业务费率为6.8% [27] - 酒店和套餐业务调整后利润率同比增长16.3%，达到1.219亿美元，该业务费率为17.7% [28] - 巴士票务业务利润率为4260万美元，在固定汇率下同比强劲增长超34.1%，费率为10.3% [29] - 地面运输业务（包括铁路和城市出租车）本季度总预订额为2.718亿美元，在固定汇率下同比增长31.6%，其他类别调整后利润率为2150万美元，同比增长47.4% [30] - 整体调整后营业利润率从去年第一季度总预订额的1.64%扩大至本季度的1.8% [32] - 本季度开始时现金及现金等价物为8.04亿美元，公司将继续寻找无机投资机会 [32] - 通过普通股和零息可转换优先票据的首次发行筹集约31亿美元，全部净收益用于回购B类股票，截至7月2日完成回购并注销3430万股B类股票，流通股总数从3月31日的1.113亿股减少至9540万股 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 机票业务 - 国内航空市场份额从30.6%微增至30.8%，尽管面临宏观挑战仍保持超30%的市场份额；国际机票业务增长快于市场，份额增加，本季度该业务量同比增长超21%，是市场增速7%的近三倍，国际机票业务收入占比达42%，创历史新高，去年同期为37% [5][28] 酒店和套餐业务 - 酒店和套餐业务总预订价值在固定汇率下同比增长15.3%，独立酒店业务总预订量在固定汇率下同比增长19.4% [10] - 国际酒店和套餐收入占比达25.2%，创历史新高，去年同期为21% [29] 巴士业务 - 一季度各地区均实现两位数增长，北方和东部地区增速超过南方和西部地区，朝圣和三线目的地增长显著，私人库存本季度末超过4.4万条每日时刻表，RTC库存6月超过4万条每日时刻表 [18][19] 铁路业务 - 本季度推出行业首个基于机器学习预测模型的座位可用性预测功能 [20] 出租车业务 - 机场接送和城际出租车业务持续扩大，本季度推出航班跟踪出租车服务，提高服务可靠性和净推荐值（NPS） [21] 企业差旅业务 - MyBiz平台活跃企业客户数量超6.65万家，去年同期为5.97万家；Quest to Travel平台活跃客户数量达515家大型企业，去年同期为458家 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内休闲旅游受事件影响需求疲软，国际旅游受影响相对较小，在线预订行为增加，国际机票收入同比增长超27%，国际酒店收入同比增长超45%，国际业务收入占比从去年同期的24%升至27% [4][5][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 产品战略基于深入的消费者洞察和生成式人工智能（GenAI），通过知识图谱改善酒店预订体验，实现自然语言搜索和上下文感知推荐 [13] - 重视餐饮相关内容，扩大食品相关数据覆盖范围，优先考虑野生动物旅游内容和发现信号 [13][14] - 国际市场通过直接签约策略扩大酒店供应，过去一年在20个国家的50个城市新增超2000家直接签约酒店，本季度与英国最大酒店连锁Premier Inn合作 [12] - 假日套餐业务持续拓展国际目的地，推出约旦、塔什干套餐，民宿业务持续扩大规模 [15][16] - 巴士业务在马来西亚增加相邻产品，如渡轮和活动，在其他国家处于市场开拓阶段 [20] 行业竞争 - 国内航空市场保持超30%的领先市场份额，国际机票业务增长快于市场且份额增加；酒店业务竞争主要来自国际玩家，如Booking和Agoda，但公司专注印度和中东市场，品牌优势明显；巴士业务虽有其他玩家获得份额，但公司凭借高基数仍实现强劲增长 [28][122][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度国内休闲旅游因事件受影响，但公司通过其他业务实现增长，认为这是短期影响，不改变对印度旅游和旅游业长期增长前景的看法 [4][5] - 印度旅游行业受可支配收入增加、基础设施升级和消费者行为转变驱动，有望实现强劲长期增长，国际出境游是重要增长机会 [6][7] - 消费者情绪正在改善，预订趋势和每日飞行数据显示市场正在逐步恢复，供应问题是暂时的，预计将恢复到本财年初水平 [44][47][48] 其他重要信息 - 公司通过首次发行普通股和零息可转换优先票据筹集约31亿美元，全部用于回购B类股票，Trip.com成为最大少数股东，持有约16.9%的投票权股份 [32][33] - 董事会组成发生变化，Trip.com提名董事减少3人，现仅有2人，公司引入2名独立董事，同时成立提名委员会，将审计委员会规模从2名独立成员扩大到3名独立成员 [86][88][89] 问答环节所有提问和回答 问题1：公司原目标是年收入和GMV增长20%，本季度收入增长16%，后续季度能否实现全年20%的增长目标？ - 公司调整后利润率增长接近18.8%，接近20%的目标，预计后续季度能够弥补增长差距，实现全年高个位数到20%的增长 [38][39][40] 问题2：消费者情绪是否改善，航空供应问题如何？ - 消费者情绪正在改善，每日飞行数据和预订趋势显示市场逐步恢复，供应问题是暂时的，飞机已陆续恢复运营，国际旅行受影响相对较小 [44][46][48] 问题3：公司在印度潜在首次公开募股（IPO）的进展和关注要点？ - IPO仍是中期机会，与资金筹集计划相关，目前公司现金充裕，除非有重大资金需求，否则短期内不会推进 [51][52] 问题4：国际业务30%以上的增长能否持续，是供应增加还是线上化趋势驱动，以及4 - 6月各业务月度预订数据趋势？ - 增长受线上市场渗透率低、供应增加、国家经济增长和可支配收入提高等因素驱动，国际业务受5 - 6月影响较小，增长态势良好 [60][61][64] 问题5：竞争格局变化，特别是航空公司直销和其他在线旅行社（OTA）的竞争？ - 国内航空市场份额稳定超30%，整体竞争格局变化不大，公司注重与供应商保持合理份额和高效分销 [66][67][68] 问题6：公司是否有正式的股票回购政策和价格目标？ - 目前股票回购是机会性的，未来可能考虑制定稳定的回购计划，本季度虽未直接动用资产负债表资金，但仍有回购空间 [72][73] 问题7：酒店业务是否存在降级消费，MICE业务占比和增长情况？ - 酒店业务未出现明显降级消费，ADR仅在部分细分市场有1 - 2个百分点的小幅下降；MICE业务作为企业业务一部分，增长良好 [79][80][81] 问题8：辅助服务和巴士业务的增长潜力，能否保持30%的增速？ - 公司通过增加辅助服务和活动体验服务，有信心该业务未来几年保持30%以上的增长 [83][84] 问题9：董事会组成有何变化？ - Trip.com提名董事减少3人，现仅有2人，公司引入2名独立董事，同时成立提名委员会，将审计委员会规模从2名独立成员扩大到3名独立成员 [86][88][89] 问题10：调整后EBIT利润率处于指导范围下限，后续如何看待利润率指导？ - 公司目标是调整后营业利润率达到总预订价值的1.8% - 2%，将根据市场情况进行战术调整 [92][93] 问题11：销售和促销费用（A&P）增加的原因，特别是与客户获取成本的关系？ - A&P费用与调整后利润率和业务组合改善相关，整体客户获取成本在5%左右是合理的，公司将根据宏观情况调整 [96][98][99] 问题12：酒店业务中，国际业务增长但GBV预订低于房间预订数，以及国际出境游是否受影响更大？ - 酒店GBV预订较低是因为度假套餐业务不佳，度假套餐平均售价高于酒店预订；国际出境游虽有压力，但整体情绪好于国内，公司国际业务增长快于市场 [102][103][104] 问题13：如何看待ESOP费用和ETR在未来的情况？ - 公司力争将ESOP费用控制在3500 - 4000万美元的年度范围内，ETR将随着盈利能力的提升逐步实现全额反转，未来两年将实现完全灵活调整 [110] 问题14：酒店和套餐业务、航空业务哪个恢复更快？ - 酒店业务表现较好，恢复趋势明显；考虑到季节性因素，休闲业务预计将逐步回升；历史上，度假套餐业务在宏观干扰后恢复时间较长，预计第三季度旺季将强劲反弹 [112][113][115] 问题15：酒店和巴士业务的市场份额情况如何？ - 巴士业务在高基数下实现强劲增长，表明公司市场份额持续增加；酒店业务竞争主要来自国际玩家，公司专注印度和中东市场，品牌优势明显，继续保持领先地位 [120][122] 问题16：如何看待AI在旅游搜索和预订中的机会和威胁，公司有哪些相关举措？ - 公司认为AI是创新机遇，将继续投资，利用大量数据和流量优势，通过GenAI提升消费者体验和生产力，每个季度都会推出相关创新功能 [131][132][133] 问题17：过去三年第一季度广告和促销费用占总预订额的比例上升的原因是什么？ - 业务组合变化导致非国内航空业务占比增加，从调整后利润率的角度看，该费用占比在过去三年第一季度基本保持在47%左右 [134]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收按国际财务报告准则（IFRS）计算，同比增长7.8%至2.688亿美元，利润为2580万美元，同比增长22.6% [24][25] - 调整后营业利润达4730万美元，同比增长21% [4] - 本季度初4月总预订量强劲增长25.3%，但受5月和6月宏观事件影响增速放缓 [23] - 客户获取成本占总预订价值的5.1%，整体调整后营业利润率从去年第一季度的1.64%扩大至1.8% [30][31] - 截至2025年3月31日有1.113亿股流通股，完成回购后，截至7月2日流通股总数降至9540万股 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 航空票务业务 - 国内航空市场份额从30.6%微增至30.8%，国际航空票务业务量同比增长超21%，是市场增速7%的近三倍，其收入占比达创纪录的42%，高于去年同期的37% [4][26] - 机票业务调整后利润率达9700万美元，同比增长11.5%，收取费率稳定在6.8% [25] 酒店和套餐业务 - 酒店和套餐业务总预订价值按固定汇率计算同比增长15.3%，独立酒店业务总预订量按固定汇率计算同比增长19.4% [9] - 该业务调整后利润率同比增长16.3%，达1.219亿美元，国际业务收入占比从去年同期的21%升至创纪录的25.2% [27][28] 巴士业务 - 国内巴士业务各地区均实现两位数增长，北方和东部地区增速超过传统的南方和西部地区，私人巴士库存超过4.4万条每日班次，邦运输公司（RTC）库存超过4万条每日班次 [16][18] - 巴士票务业务利润率达4260万美元，同比增长超34.1%，收取费率稳定在10.3% [28] 其他业务 - 地面运输业务（包括铁路和城市出租车）总预订量达2.718亿美元，同比增长31.6%，其他类别调整后利润率达2150万美元，同比增长47.4% [29] - 火车业务推出行业首个基于机器学习预测模型的座位可用性预测功能，出租车业务推出航班跟踪出租车服务 [19][20] - 企业差旅业务通过MyBiz和Quest to Travel两个平台实现强劲增长，MyBiz活跃企业客户数量超6.65万家，Quest to Travel活跃客户数量达515家大型企业 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内休闲旅游市场受5月和6月宏观事件影响需求疲软，但国际旅游市场需求相对受影响较小，在线预订行为持续增长，公司国际业务收入占比从去年同期的24%升至27% [4][6] - 公司在马来西亚在线巴士预订市场处于领先地位，并在其他国家稳步推进业务，同时在国内市场，三线城市旅游需求日益增长 [18][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 产品战略基于深入的消费者洞察和生成式人工智能（GenAI），通过构建知识图谱提升酒店预订体验，提供个性化推荐 [12] - 针对印度游客的需求，加强餐饮相关内容展示，增加野生动物旅游相关信息，以提高用户参与度和转化率 [12][13] - 持续扩大国内外住宿供应，与Premier Inn等酒店品牌合作，加强国际酒店业务布局 [11] - 国际业务方面，拓展马来西亚等市场的相邻产品，如渡轮和活动，加强在国际巴士和旅游市场的布局 [18] 行业竞争 - 国内航空市场保持超30%的领先市场份额，国际航空业务增速高于市场，份额逐步扩大 [4][26] - 酒店业务主要竞争对手为国际品牌如Booking和Agoda，公司专注于服务印度和中东市场，构建差异化竞争优势 [125] - 巴士业务虽面临其他在线平台竞争，但凭借规模和增长优势持续扩大市场份额 [122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度面临宏观挑战，但公司认为这是短期影响，不会改变印度旅游和旅游业的长期增长前景，行业将受益于居民可支配收入增加、基础设施升级和消费行为转变 [4][5] - 公司对国际旅游市场的增长充满信心，将继续加大在该领域的投入，同时国内企业差旅和国际出境游有望持续推动业务增长 [4][21] 其他重要信息 - 公司通过首次公开发行普通股和零息可转换优先票据筹集约31亿美元，用于回购B类股票，Trip.com成为公司最大的少数股东，持有约16.9%的投票权 [31][32] - 董事会组成发生变化，Trip.com提名人数减少，公司引入两名独立董事，同时成立提名委员会并扩大审计委员会规模 [88][91] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司原目标年收入和总商品价值（GMV）增长20%，本季度营收增长16%，后续季度能否实现全年20%的增长目标？ - 公司各业务线调整后利润率增长接近18.8%，考虑到本季度受宏观事件影响增速放缓，预计后续季度增长将回升，有望实现全年目标 [37][39] 问题2: 消费者情绪是否有所改善，航空供应问题是否得到缓解？ - 公司已观察到消费者情绪逐渐改善，国内和国际航班每日流量数据呈回升趋势，平台上休闲旅游目的地的预订趋势也在逐步恢复 [43][44] - 航空供应方面的临时中断是由于安全检查，目前航班已逐步恢复正常，预计将回到本季度初的供应水平 [46][47] 问题3: 公司在印度潜在首次公开募股（IPO）的最新情况？ - 印度资本市场上市仍是公司中期考虑的机会，但目前公司现金储备充足，除非有重大资金需求，否则短期内不会推进IPO计划 [49][50] 问题4: 国际业务能否持续30%以上的增长，增长驱动因素是什么，4 - 6月国际业务趋势如何？ - 国际业务增长得益于在线市场渗透率低、公司持续增加供应、印度经济增长和居民可支配收入提高等因素，预计未来将继续增长 [60][61] - 与国内市场5 - 6月增长疲软不同，国际业务受影响较小，仍保持良好增长 [64] 问题5: 行业竞争格局是否发生变化，特别是航空公司直销和其他在线旅游代理商（OTA）的竞争情况？ - 国内航空市场公司保持领先地位，预计将与市场同步增长，其他OTA市场份额较小，可能因季节性和公司动态而波动 [66] - 整体竞争格局与过去几个季度和几年基本一致，公司将确保从供应商处获得合理份额，并提供高效的分销服务 [67][68] 问题6: 公司是否有正式的股票回购政策，是否有特定的回购股价目标？ - 目前公司股票回购为机会性策略，未来可能考虑制定稳定的回购计划，本季度虽未直接动用资产负债表资金回购，但未来仍有可能进行回购 [73][74] 问题7: 酒店业务是否出现降级消费现象，MICE（会议、奖励旅游、大型会议和展览）相关业务占比及增长情况如何？ - 本季度酒店平均房价未出现明显下降，仅部分细分市场有1 - 2个百分点的小幅下降 [80] - 公司企业业务包括MICE业务增长良好，本季度继续保持增长态势 [82][83] 问题8: 辅助服务和巴士业务增长潜力如何，能否持续30%的增长速度？ - 公司将继续增加平台上的辅助服务，预计该业务将持续快速增长，未来几年有望保持30%以上的增速 [85][86] 问题9: 如何看待公司调整后息税前利润（EBIT）利润率指引，后续季度利润率将如何变化？ - 公司目标是将调整后营业利润率维持在总预订量的1.8% - 2%之间，将根据市场情况进行战术调整，以实现全年目标 [94][95] 问题10: 销售和营销费用（A&P）的拆分情况，航空票务客户激励费用增加的原因是什么？ - A&P费用的很大一部分用于弥补收入与调整后利润率之间的差距，建议综合考虑营销和销售推广费用，公司整体客户获取成本约为5.1%，未来将根据市场情况进行调整 [97][98][99] 问题11: 酒店业务夜间预订量增长健康，但总预订价值（GBV）增长低于预期，以及国际出境游是否比国内休闲游面临更大压力？ - GBV增长放缓主要是由于度假套餐业务表现不佳，度假套餐平均售价较高，其业务下滑对总预订价值产生影响，但收入和调整后利润率增长依然强劲 [104] - 国际出境游虽面临一定压力，但整体情绪好于国内市场，公司国际业务仍实现良好增长 [105][106] 问题12: 如何看待员工持股计划（ESOP）费用和有效税率（ETR）的未来走势？ - 公司目标是将ESOP费用控制在全年3500 - 4000万美元之间，ETR将随着盈利能力的提升逐步实现全额转回，未来两年将获得更大灵活性 [112][113] 问题13: 酒店和套餐业务与航空业务哪个将更快恢复正常增长轨迹？ - 从本季度数据看，酒店业务表现较好，预计恢复速度更快，但考虑到季节性因素，各业务板块都将逐步回升，度假套餐业务预计在第三季度旺季实现强劲反弹 [114][116][117] 问题14: 公司在酒店和巴士业务的市场份额情况如何？ - 巴士业务凭借规模和增长优势持续扩大市场份额，虽面临其他在线平台竞争，但行业从线下向线上转移以及长尾玩家的竞争不影响公司地位 [122] - 酒店业务方面，印度OTA市场无其他有意义的竞争对手，公司主要与国际品牌竞争，凭借专注印度和中东市场的策略构建竞争优势 [125] 问题15: 如何看待生成式人工智能（GenAI）在旅游搜索和预订中的机会和威胁，公司有哪些相关举措？ - 公司认为GenAI是创新机遇，将持续投资，利用海量数据和用户交易信息提升消费者体验，通过技术创新获得竞争优势，而非担忧潜在风险 [134][135][136] 问题16: 过去三年第一季度广告和促销费用占总预订量的比例上升，原因是什么？ - 业务结构变化导致非国内航空业务占比增加，除了关注客户获取成本占总预订量的比例，还应考虑其占调整后利润率的比例，该比例在过去三年第一季度基本稳定在47% [137]

收入和利润（同比环比） - 公司2026财年第一季度总收入为2.688亿美元，同比增长5.6%（按固定汇率计算增长7.8%）[2][9] - 调整后营业利润为4734.1万美元，同比增长21.0%[2][5] - 调整后净利润为4942.9万美元，同比增长11.0%[2][5] - 营业活动利润为4040万美元（2025年6月季度），同比增长44.8%，去年同期为2790万美元[21] - 净利润为2580万美元（2025年6月季度），同比增长22.9%，去年同期为2100万美元[24] - 2025年第二季度总收入为268,846千美元，同比增长5.6%，其中酒店和套餐收入同比下降3.5%至141,648千美元[51] - 2025年第二季度净利润为25,805千美元，同比增长22.6%[51] - 公司2025年第二季度净利润为2580.5万美元，同比增长22.6%（从2024年同期的2104.6万美元）[55] - 公司2025年第二季度总营收为2.688亿美元，同比增长5.6%（从2024年同期的2.545亿美元）[57] - 公司2025年第二季度调整后毛利为2.830亿美元，同比增长16.2%（从2024年同期的2.436亿美元）[57] - 2025年第二季度调整后营业利润为4.7341亿美元，较2024年同期的3.9139亿美元增长21%[59] - 2025年第二季度调整后净利润为4.9429亿美元，较2024年同期的4.4523亿美元增长11%[59] 各条业务线表现 - 机票业务收入为6012.5万美元，同比增长4.5%（按固定汇率计算增长6.9%）[2][11] - 酒店和套餐业务收入为1.416亿美元，同比下降3.5%（按固定汇率计算下降1.7%）[2][12] - 巴士票务业务收入为3875.3万美元，同比增长32.6%（按固定汇率计算增长35.0%）[2][15] - 其他业务收入为2832万美元，同比增长35.4%（按固定汇率计算增长38.7%）[2][16] - 机票业务调整后毛利率为9706万美元，同比增长11.5%（按固定汇率计算）[5][11] - 巴士票务业务调整后毛利率为4259.3万美元，同比增长34.1%（按固定汇率计算）[5][15] - 酒店和套餐业务2025年第二季度营收为1.416亿美元，同比下降3.5%（从2024年同期的1.468亿美元）[57] - 巴士票务业务2025年第二季度营收为3875.3万美元，同比增长32.6%（从2024年同期的2921.7万美元）[57] - 2025年第二季度航空票务收入为6.0125亿美元，同比增长4.5%，按固定汇率计算增长6.9%[60] - 2025年第二季度酒店和套餐收入为14.1648亿美元，同比下降3.5%，按固定汇率计算下降1.7%[60] - 2025年第二季度巴士票务收入为3.8753亿美元，同比增长32.6%，按固定汇率计算增长35.0%[60] - 2025年第二季度航空票务调整后利润率为6.8%，较2024年同期提升0.4个百分点[62] - 2025年第二季度酒店和套餐调整后利润率为17.7%，与2024年同期基本持平[62] - 2025年第二季度巴士票务交易量为35,205张，同比增长32.6%[62] 成本和费用（同比环比） - 服务成本下降12.0%至7490万美元（2025年6月季度），去年同期为8510万美元[17] - 人员费用增长5.3%至4020万美元（2025年6月季度），去年同期为3820万美元[18] - 营销及促销费用增长9.6%至4390万美元（2025年6月季度），客户诱导成本从7420万美元增至8907万美元[19] - 公司2025年第二季度营销和销售推广费用为43,925千美元，同比增长9.6%[51] - 公司2025年第二季度营销和销售推广费用为4392.5万美元，同比增长9.6%（从2024年同期的4007.6万美元）[57] 其他财务数据 - 其他收入在2025年6月季度为150万美元，相比2024年同期的5万美元显著增长[17] - 稀释每股收益为0.22美元（2025年6月季度），去年同期为0.19美元[25] - 截至2025年6月30日，现金及等价物与定期存款总额为8.042亿美元，银行透支为70万美元[26] - 公司完成从Trip.com回购34,372,221股B类股票并注销，回购后总流通股数为95,383,399股[27][28] - 公司剩余股票及2028年票据回购授权额度为1.142亿美元[33] - 公司总资产从2025年3月31日的1,828,288千美元增长至2025年6月30日的4,878,919千美元，增幅达166.9%[47] - 现金及现金等价物从2025年3月31日的508,898千美元略微下降至2025年6月30日的486,596千美元，降幅4.4%[47] - 公司通过发行普通股和可转换优先票据获得净收益约3,038.8百万美元和1,437.5百万美元[48] - 公司2025年6月30日的借款和借款（包括租赁负债）为1,133,222千美元，较2025年3月31日的13,895千美元大幅增加[47] - 公司2025年第二季度其他收入为1,525千美元，较2024年同期的50千美元显著增长[51] - 公司2025年第二季度经营活动产生的净现金流为4184.3万美元，同比下降42.1%（从2024年同期的7232.3万美元）[55] - 公司2025年第二季度现金及现金等价物减少2109.9万美元，期末余额为4.859亿美元[55] - 公司2025年第二季度发行普通股融资1621万美元[53] - 公司2025年第二季度发行可转换票据融资2.417亿美元[53] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.42美元，较2024年同期的0.39美元增长7.7%[59] - 2025年第二季度总预订金额为26.08479亿美元，同比增长9.6%[62]

股价表现 - 公司股价在最近交易日收于93 01美元 单日涨幅2 25% 表现优于标普500指数(当日下跌0 4%)和道琼斯指数(当日下跌0 98%) 但逊于纳斯达克指数(当日上涨0 18%) [1] - 过去一个月公司股价下跌9 83% 表现落后于计算机与科技行业(上涨6 34%)和标普500指数(上涨4 97%) [2] 业绩预期 - 公司将于2025年7月22日公布财报 预计每股收益(EPS)为0 45美元 同比增长15 38% 预计营收2 7712亿美元 同比增长8 88% [3] - 全年Zacks一致预期EPS为1 96美元(同比增长25 64%) 营收11 6亿美元(同比增长18 78%) [4] - 过去30天内分析师将EPS预期下调0 61% [6] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为46 53倍 显著高于行业平均的14 77倍 [7] - 所属互联网-配送服务行业在Zacks行业排名中位列第94名 处于所有250多个行业的前39% [7] 评级情况 - 公司当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 该评级系统历史表现显示 排名第1的股票自1988年以来年均回报率达25% [6] - Zacks行业排名显示前50%的行业表现优于后50%行业 差距达2:1 [8]

股价表现 - MakeMyTrip最新收盘价下跌1.27%至93.36美元，表现逊于标普500指数0.61%的涨幅[1] - 过去一个月公司股价累计下跌4.26%，同期计算机与科技板块上涨5.6%，标普500指数上涨3.85%[1] - 纳斯达克指数同期上涨0.95%，道琼斯指数上涨0.49%[1] 财务预期 - 下季度每股收益预计为0.45美元，同比增长15.38%[2] - 下季度营收预计2.7712亿美元，同比增长8.88%[2] - 全年每股收益预期1.98美元，同比增长26.92%[3] - 全年营收预期11.6亿美元，同比增长18.78%[3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率47.88倍，显著高于行业平均15.37倍[6] - 所属互联网配送服务行业在Zacks行业排名中位列第90，处于前37%分位[6] 分析师评级 - 公司当前Zacks评级为5级(强烈卖出)[5] - 过去一个月分析师对每股收益的共识预期保持稳定[5] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业2倍[7]

股价表现 - 公司股票最新收盘价为99 82美元 较前一交易日上涨1 86% 涨幅超过标普500指数的0 52% 道指上涨1% 纳斯达克指数上涨0 52% [1] - 过去一个月公司股价下跌3 93% 表现不及计算机与科技板块的9 55%涨幅和标普500指数的5 95%涨幅 [1] 财务预测 - 即将发布的财报中 公司每股收益预计为0 46美元 同比增长17 95% 营收预计为2 7712亿美元 同比增长8 88% [2] - 全年每股收益预计为1 98美元 同比增长26 92% 全年营收预计为11 6亿美元 同比增长18 78% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为49 62倍 显著高于行业平均的17 47倍 [6] - 公司目前Zacks评级为4级(卖出) 过去30天共识EPS预测未作调整 [6] 行业地位 - 公司所属的互联网-配送服务行业属于计算机与科技板块 该行业当前Zacks行业排名为53位 处于所有250多个行业的前22% [7] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50% 优势比例达2:1 [7]

公司动态 - Trip com Group Limited与MakeMyTrip Limited达成股份回购协议 将出售部分B类普通股给MakeMyTrip以进行注销 [1] - 此次回购是公司优化投资组合和提升股东回报计划的一部分 [1] - 交易完成后 Trip com Group仍将是MakeMyTrip的最大少数股东 并继续支持其发展 [1] - MakeMyTrip为筹集回购资金 根据美国证券法144A规则发行可转换优先票据 并同步进行普通股公开发行 [1] - Trip com Group同意180天的锁定期 附带常规例外条款 [1] 公司背景 - Trip com Group Limited是全球领先的一站式旅行平台 提供全面的旅行产品和服务以及差异化旅行内容 [2] - 公司是亚洲许多旅行者的首选平台 并逐渐成为全球旅行者的选择 帮助他们探索旅行 获取灵感 进行明智且经济高效的预订 享受无忧的移动支持并分享旅行体验 [2] - 公司成立于1999年 2003年在纳斯达克上市 2021年在港交所上市 [2] - 旗下品牌包括Ctrip Qunar Trip com和Skyscanner 使命是"追求完美旅行 创造更美好世界" [2]

收入和利润（同比环比） - 2025财年公司营收9.783亿美元，较2024财年的7.825亿美元增长25.0%（按固定汇率计算增长27.4%）[492] - 2025财年航空票务业务收入2.415亿美元，较2024财年的2.012亿美元增长20.0%（按固定汇率计算增长22.4%）[493] - 2025财年酒店和套餐业务收入5.204亿美元，较2024财年的4.355亿美元增长19.5%（按固定汇率计算增长21.8%）[494] - 2025财年巴士票务业务收入1.194亿美元，较2024财年的9270万美元增长28.8%（按固定汇率计算增长31.1%）[495] - 2025财年其他业务收入9700万美元，较2024财年的5300万美元增长82.9%（按固定汇率计算增长86.7%）[496] - 2025财年经营活动利润为1.199亿美元，2024财年为6520万美元；调整后经营利润2025财年为1.673亿美元，2024财年为1.242亿美元[501] - 2025财年利润为9530万美元，2024财年为2.167亿美元；调整后净利润2025财年为1.782亿美元，2024财年为1.372亿美元[504] - 2025财年摊薄每股收益为0.83美元，2024财年为1.74美元；调整后摊薄每股收益2025财年为1.56美元，2024财年为1.22美元[505] - 2024财年营收为7.825亿美元，较2023财年的5.93亿美元增长32.0%（恒定货币下增长35.7%）[506] - 2024财年机票业务收入为2.012亿美元，较2023财年的1478万美元增长36.2%（恒定货币下增长40.1%）[507] - 2024财年酒店和套餐业务收入为4.355亿美元，较2023财年的3377万美元增长29.0%（恒定货币下增长32.5%）[508] - 2024财年巴士票务业务收入为9270万美元，较2023财年的7490万美元增长23.8%（恒定货币下增长27.5%）[509] - 2024财年其他业务收入为5300万美元，较2023财年的3270万美元增长62.3%（恒定货币下增长66.6%）[510] - 2023 - 2025财年3月31日，航空票务收入分别为147,793千美元、201,246千美元、241,529千美元[530] - 2023 - 2025财年3月31日，酒店和套餐收入分别为337,686千美元、435,542千美元、520,411千美元[530] - 2023 - 2025财年3月31日，巴士票务收入分别为92,693千美元、74,873千美元、119,361千美元[530] - 2023 - 2025财年3月31日，其他业务收入分别为32,684千美元、53,043千美元、97,035千美元[530] - 2025财年3月31日，报告收入总额为978,336千美元，调整后利润率为373,092千美元[530] - 2025财年3月31日，外汇翻译对收入影响为18,776千美元，对调整后利润率影响为18,794千美元[530] - 2025财年3月31日，恒定货币收入总额为997,112千美元，恒定货币调整后利润率为391,886千美元[530] - 2024财年3月31日，报告收入总额为782,524千美元，调整后利润率为317,669千美元[530] - 2024财年3月31日，外汇翻译对收入影响为21,972千美元，对调整后利润率影响为24,517千美元[530] - 2024财年3月31日，恒定货币收入总额为804,496千美元，恒定货币调整后利润率为342,186千美元[530] - 2023 - 2025财年公司营收和调整后利润率报告增长和固定货币增长情况：2025财年总营收报告增长25.0%，固定货币增长27.4%；2024财年总营收报告增长32.0%，固定货币增长35.7%；2023财年总营收报告增长95.1%，固定货币增长110.3%[531] - 2023 - 2025财年公司调整后营业利润（亏损）情况：2023财年为7.03亿美元，2024财年为12.42亿美元，2025财年为16.73亿美元[532] - 2023 - 2025财年公司调整后净利润（亏损）情况：2023财年为5.29亿美元，2024财年为13.72亿美元，2025财年为17.82亿美元[532] - 2023 - 2025财年公司摊薄后每股收益（亏损）和调整后摊薄每股收益（亏损）情况：2023财年摊薄后每股亏损0.10美元，调整后为0.48美元；2024财年摊薄后每股收益1.74美元，调整后为1.22美元；2025财年摊薄后每股收益0.83美元，调整后为1.56美元[538] 成本和费用（同比环比） - 2025财年服务成本2.743亿美元，较2024财年的2.151亿美元增长27.6%[497] - 2025财年人员费用1.601亿美元，较2024财年的1.476亿美元增长8.5%[498] - 2025财年营销和促销费用1.653亿美元，较2024财年的1.233亿美元增长34.1%[499] - 2025财年折旧、摊销和减值费用2710万美元，较2024财年的2730万美元略有下降0.5%[500] - 2025财年净融资成本为390万美元，2024财年净融资收入为2770万美元[502] - 2025财年所得税费用为2060万美元，2024财年所得税收益为1.238亿美元[503] 各条业务线表现 - 公司旅游产品和服务收入在向客户转移承诺服务控制权时确认，如旅游团和套餐在出发日、酒店预订在入住日等[449] - 2025年3月31日结束的季度起，公司因与供应商安排变化，开始在巴士车票发行时确认巴士票务收入，此前在巴士旅程日期确认[450] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物和定期存款为76.33亿美元，其中受限现金及现金等价物和定期存款为0.96亿美元，银行透支为0.05亿美元[535] - 公司主要流动性来源为5.089亿美元现金及现金等价物和2.544亿美元定期存款[536] - 公司贸易及其他应收款从2024年3月31日的9.96亿美元增至2025年3月31日的15亿美元[537] - 公司其他流动资产从2024年3月31日的15.31亿美元略降至2025年3月31日的15.29亿美元[539] - 截至2025年3月31日，公司因向国际航空运输协会（IATA）开具银行担保产生未偿还金额2.98亿美元，因向其他旅游及酒店套餐供应商开具银行担保产生未偿还金额0.06亿美元[541] - 公司获得7000万美元的信贷和担保额度，截至2025年3月31日未提取[543] - 2023 - 2025财年经营活动产生的净现金分别为3220万美元、1.257亿美元和1.853亿美元[545] - 2023 - 2025财年投资活动产生/使用的净现金分别为4660万美元、-7560万美元和2640万美元[545] - 2023 - 2025财年融资活动使用的净现金分别为620万美元、620万美元和2290万美元[545] - 2023 - 2025财年资本支出分别为1690万美元、1280万美元和1180万美元[557] - 截至2025年3月31日，公司的合同义务总额为5.50834亿美元[559] - 2025财年公司回购236,012股普通股，花费2170万美元[561] - 截至2025年3月31日，公司还有1.142亿美元的回购授权[561] - 2021年2月9日公司发行2028年票据，初始转换率为每1000美元本金可转换25.8035股普通股，相当于转换价格约为每股38.75美元[534] - 2028年票据初始转换率为每1000美元本金可转换25.8035股普通股，相当于转换价格约为每股38.75美元[487] - 公司2021年2月9日发行的2028年票据，初始转换率为每1000美元本金兑换25.8035股普通股[562] 会计政策和估计 - 公司无形资产在业务合并中按收购日公允价值计量，后续按成本减累计摊销和减值损失列报，不同类型无形资产有不同估计使用寿命，如技术相关开发成本为2 - 5年、软件为3 - 5年等[467][468] - 公司非金融资产在每个报告日检查是否有减值迹象，商誉每年进行减值测试，减值损失在损益中确认，商誉减值损失不可转回[469][471][472] - 公司员工以股权工具形式获得薪酬，股权工具通常在归属期内分批归属，授予日确定的公允价值在各批次归属期内费用化，确认股份支付补偿时考虑估计的没收率和非市场绩效条件[473][474] - 公司技术相关开发成本在实施前资本化，实施后在估计使用寿命内摊销，持续的实施后运营和应用维护成本在发生时计入费用[476] - 公司所得税费用包括当期和递延税，当期和递延税在损益中确认，除非与业务合并、直接在权益或其他综合收益中确认的项目相关[477] - 公司在估计所得税时考虑各运营司法管辖区的税务评估问题，但可能存在不利解决结果影响经营业绩，有效税率可能大幅波动[478][480] - 公司仅在很可能有未来应税利润可利用可抵扣暂时性差异和税务亏损结转时确认递延税资产，递延税资产在每个报告日进行审查[481] - 公司营销和销售推广成本包括各类广告和活动驱动的促销成本，获取客户和促进交易的客户诱导成本在发生时记录为收入的减少或递延[458][459] 管理层讨论和指引 - 公司认为当前现金、现金等价物、经营现金流和营运资金足以满足可预见未来的现金需求[544] - 自2025年3月31日以来无可能对净销售额、收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大影响的趋势、不确定性等[566] 财务报表编制基础 - 公司合并财务报表按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制[567] 关键会计判断和估计不确定性来源 - 公司关键会计判断和估计不确定性来源为递延税项、无形资产和商誉减值测试[567]