财务表现 - ArcelorMittal在2023年第一季度实现了1.2亿美元的营业利润，较2022年第四季度的营业亏损0.3亿美元有显著改善[2] - 2023年第一季度的基本每股收益为1.28美元，较2022年第四季度的0.30美元有显著增长[2] - ArcelorMittal在2023年第一季度实现了11亿美元的净收入，较2022年第四季度的0.3亿美元有显著增长[2] - 公司于2023年第一季度结束时的净债务为52亿美元，主要是由于并购支出、股票回购和季节性的营运资本投资[2] - 公司计划在2023年至2025年期间回购高达8500万股股票[2] - ArcelorMittal在2023年第一季度实现了11亿美元的净收入，较2022年第四季度的2610万美元有显著增长[25] - 2023年第一季度的销售额达到185亿美元，较2022年第四季度增长9.5%[16] - 2023年第一季度公司的现金及现金等价物为63亿美元，较2022年12月31日的94亿美元有所下降[66] - ArcelorMittal 2023年第一季度归属于母公司股东的净收入为1,096百万美元[73] - 调整后的净收入为1,096百万美元，调整后的基本每股收益为1.28美元[75] - ROE指标为14.2%，即归属于母公司股东的过去十二个月净收入除以股东权益的平均值[90] 地区业绩 - NAFTA地区在2023年第一季度的销售额达到了34亿美元，同比增长14.6%[30] - NAFTA地区在2023年第一季度的运营收入为4.55亿美元，较上一季度增长37.7%[32] - NAFTA地区在2023年第一季度的EBITDA为5.81亿美元，较上一季度增长61.3%[33] - 巴西地区在2023年第一季度的销售额达到了30.68亿美元，同比增长6.0%[36] - 巴西地区在2023年第一季度的运营收入为3.23亿美元，较上一季度增长6.9%[37] - 巴西地区在2023年第一季度的EBITDA为3.95亿美元，较上一季度增长9.3%[38] - 欧洲地区在2023年第一季度的销售额达到了109.03亿美元，同比增长8.2%[42] - 欧洲地区在2023年第一季度的运营收入为3.77亿美元，较上一季度增长6.9%[43] - 欧洲地区在2023年第一季度的EBITDA为6.71亿美元，较上一季度增长119.9%[44] - ACIS地区在2023年第一季度的销售额达到了14.45亿美元，同比增长17.5%[47] 项目和合作 - 公司与Casa dos Ventos合作开发巴西东北部的554MW风电项目，以推动气候行动[3] - ArcelorMittal推出XCarb™品牌，旨在实现碳中和钢铁生产[93] - ArcelorMittal签署了55亿美元的循环信贷设施，已完成延期至2025年[94] - 公司已花费42亿美元中的11亿美元战略资本支出[95] - ArcelorMittal完成对Companhia Siderúrgica do Pecém（CSP）的收购，企业价值约为22亿美元[98] - AMNS Calvert正在建设新的1.5Mt EAF和铸造机，项目所需的资本支出约为10亿美元[100] 生产和出货量 - 2023年第一季度，ArcelorMittal的钢铁出货量较2022年第四季度增长14.4%至14.5Mt[13] - 2023年第一季度，ArcelorMittal在Flat和Long产品方面的出货量分别为2,208千吨和691千吨[74] - 2023年第一季度Calvert的EBITDA为3700万美元，较2022年第四季度的EBITDA亏损100万美元有所增长[59] - 2023年第一季度AMNS India的EBITDA为3.41亿美元，较2022年第四季度的EBITDA 1.62亿美元有显著增长[62] 财务指标 - ArcelorMittal的净债务/最近十二个月EBITDA比率为0.5[75] - ArcelorMittal的运营结果包括NAFTA、巴西、欧洲、ACIS和矿业等不同业务领域[81] - ArcelorMittal的净债务包括长期债务和短期债务减去现金及现金等价物[79] - ArcelorMittal在2022年第四季度认定了与供应合同违约有关的索赔，额外收入为1亿美元[89]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年EBITDA为141亿美元，其中上半年为102亿美元，下半年为39亿美元；第四季度EBITDA为每吨100美元，是上一个危机环境水平的两倍 [10] - 过去两年公司产生了130亿美元的自由现金流，预计未来仍将产生可观的自由现金流 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购得克萨斯州的HBI工厂，在欧洲收购四个废钢加工商，总产能达120万吨，在比利时根特启动2亿欧元的CCU生物乙醇项目，在五个国家推进DRIEA工厂项目，印度1吉瓦可再生能源项目正在推进 [7] - 新墨西哥州热轧带钢轧机年底产能利用率约为50%，目前已达到约1亿美元的额外EBITDA运行率，全面投产后预计贡献约2.5亿美元 [52] - 卡尔弗特电弧炉预计年底完成 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年所有核心市场的表观需求将增长，表观钢铁消费量将增长2% - 3%，发货量将增长5% [9][19] - 美国下半年也出现了显著的去库存现象，特别是扁钢产品，预计情况将开始正常化，但欧洲去库存的强度更大 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括脱碳、业务增长和向股东返还资本 [7] - 继续寻找有助于脱碳、具有低成本和高利润率的资产投资机会，以平衡业务增长和向股东返还现金及价值 [30][31] - 关注美国IRA法案带来的投资机会，但需等待相关规则明确后再做决策 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司取得进展的一年，公司在面对更具挑战性的市场环境时表现出更强的韧性，认为当前周期的最糟糕情况已经过去 [5] - 近期有积极迹象表明公司已度过当前去库存周期的底部，客户去库存情况有所缓解，钢铁价差从去年第四季度的不可持续低点有所改善 [9] - 对2023年持谨慎乐观态度，预计业务表现将更好，表观钢铁消费量将接近实际需求 [19][20] 其他重要信息 - 乌克兰工厂目前钢铁运营水平约为15% - 20%，铁矿石矿山约为20% - 25%，待和平时期可参与乌克兰的重建和发展 [24] - 公司有四个重大脱碳项目的申请提交给欧盟，预计未来几个月将获得批准，审批为个别决策过程 [48][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不维持全额股票回购 - 公司股票回购政策和实施速度没有变化，仍有1900万股待回购；1亿美元属于2022年，是1月份实际回购的自由现金流的50%，其余将适用于2023年的资本返还政策 [14] 问题2: 第一季度和第二季度EBITDA的关键影响因素及是否已度过最低季度 - 去库存情况虽未结束，但不会像第四季度那样严重，表观钢铁消费量将更接近实际需求；欧洲能源成本持续下降，订单情况改善；预计第一季度发货量将改善，价格在第一季度仍受影响，但第二季度有望上涨，成本预计将继续下降；公司对2023年持谨慎乐观态度，认为第四季度是当前周期的最低点，未来业务表现将更好 [16][18][20] 问题3: 全年产量指引中乌克兰的当前产出水平及是否为自由现金流指引的基础情景 - 公司未提供自由现金流指引，提供了发货量指引，预计发货量同比增长5%，包括乌克兰；乌克兰工厂目前钢铁运营水平约为15% - 20%，铁矿石矿山约为20% - 25% [23][24] 问题4: 欧洲产量指引是否包括额外的复产情况，以及部分闲置高炉是否会因脱碳而不再重启 - 公司会根据订单情况调整生产，匹配供需；目前部分因维护而停产的高炉已恢复运行，只有一座小高炉接近使用寿命终点，可能复产也可能不复产，但产能仍可供集团使用 [26][27] 问题5: 如何考虑用于战略收购的另外50%自由现金流 - 公司将继续专注于有效部署战略资本，寻找有助于脱碳、具有低成本和高利润率的资产投资机会，以平衡业务增长和向股东返还现金及价值 [30][31] 问题6: 2023年及长期的正常营运资金水平预期，以及美国去库存周期情况 - 预计2023年将继续释放营运资金，原因包括库存成本受上半年高原材料价格影响、能源成本在库存中有所体现，以及成本正常化和采购恢复将减少营运资金需求；美国去库存情况与欧洲类似，但强度较小，预计也将开始正常化 [35][36] 问题7: 5%的产量增长指引背后的实际需求假设 - 公司持建设性展望，基于去库存已达峰值、能源成本相对下半年有所缓解等因素；尽管仍存在乌克兰局势、货币政策收紧等不利因素，但中国市场情况较好，预计2023年实际需求将相对2022年有所改善 [38][39][40] 问题8: CSP交易预计何时完成，目前的发货情况和EBITDA表现 - 交易预计本月底完成，公司将在第一季度更新其业绩表现，目前有证据表明该公司运营良好 [42] 问题9: SIS地区今年的运营表现，以及南非业务是否会反弹 - 公司预计整体表现将略好于表观钢铁消费量增长，原因包括南非2022年存在一些运营问题，希望该国和公司能取得进展；其他地区预计将遵循表观钢铁消费量指引，巴西和非洲预计表现也会稍好 [45][46] 问题10: 脱碳项目在欧洲获得最终批准和启动的时间线 - 在加拿大的多法斯科工厂已获得政府对脱碳计划的支持；在欧洲有四个重大项目的申请已提交一段时间，预计未来几个月将获得批准，审批为个别决策过程 [48][50] 问题11: 墨西哥热轧带钢轧机的产能利用率进展，以及卡尔弗特电弧炉的计划 - 墨西哥热轧带钢轧机年底产能利用率约为50%，目前已达到约1亿美元的额外EBITDA运行率，全面投产后预计贡献约2.5亿美元；卡尔弗特电弧炉预计年底完成 [52][53] 问题12: 汽车客户对今年的预期及订单情况 - 去年下半年情况相对较好，特别是欧洲市场；预计2023年汽车生产将继续增长，增幅约为5% [55] 问题13: 四个DRI项目的预期资本支出及政府资金支持情况 - 公司未具体细分该项目的资本支出，但在气候行动报告中提到计划到2030年将整体碳足迹减少25%，欧洲碳足迹减少35%，预计资本支出为100亿美元，政府赠款约占50%，即公司净资本支出约为50亿美元 [58] 问题14: 对欧洲议会相关试验结果的看法，以及为实现脱碳还需要解决哪些监管环境问题 - 需要欧盟及各国政府提供资本支出支持；CBAM立法很重要，有助于创造公平竞争环境，试验将有助于明确其有效性；美国的IRA法案促使欧盟确保自身在全球的成本竞争力，将相关优势引入欧洲也很重要；公司作为全球性企业，可利用不同地区的优势；脱碳投资需确保产生足够回报，公司将提供投资回报情况的清晰框架 [63][64][66] 问题15: IRA法案对法国项目的影响，以及公司是否有利用该法案资金开展大型项目的计划 - IRA法案对需求有影响，也存在投资机会，但需等待其规则明确；目前没有紧迫的项目，但公司正在积极关注 [68][69]

业绩总结 - 2022年第三季度EBITDA为27亿美元，较2021年第三季度下降48.5%[23] - 2022年第三季度每吨EBITDA为196美元[23] - 2022年第三季度自由现金流为11亿美元，尽管在营运资本上投资了6亿美元[25] - 2022年第三季度净债务为39亿美元，与2021年9月持平[26] - 2022年第三季度钢铁出货量为1340万吨，较2021年第三季度下降6%[27] - 2022年9个月EBITDA为129亿美元，较2021年同期下降10.1%[11] - 2022年9个月净收入为90亿美元，每股收益为9.76美元[11] 市场展望 - 预计营运资本将开始回落，支持自由现金流的持续增长[21] - 2022年北美和欧洲的实际需求预计仍为正，但受到去库存的影响，特别是在欧洲[31] - 2022年下半年去库存的水平不可持续，一旦去库存周期结束，表观需求条件可能会增强[32] 资本支出与投资 - 阿塞洛米塔尔在2022年第四季度的资本支出预计将达到35亿美元，涵盖所有类别的支出[38] - 公司批准了74亿美元的投资计划，以扩大产能、增加增值能力并利用基础设施[52] - 公司在Hazira投资10亿美元建设先进的下游设施，以满足日益增长的汽车需求[52] - 墨西哥热轧带钢厂（HSM）项目预计在2022年达到约50%的产能，完全产能时预计增加2.5亿美元的EBITDA[80] - 巴西Monlevade扩建项目将线材产能提高至225万吨，预计在2024年下半年完成，预计在完全投产后每年增加超过2亿美元的EBITDA[87] 新产品与技术研发 - HBI工厂在2022年第二季度完成收购，具备200万吨高质量HBI产能，预计每年可产生超过1.3亿美元的EBITDA[56] - ArcelorMittal计划到2030年将每吨钢的CO2e排放减少25%，欧洲目标为减少35%[108] - ArcelorMittal在西班牙的Sestao工厂将成为全球首个全规模零碳排放钢铁厂，预计到2025年实现[116] 并购与合资企业 - 公司与Vale、Dongkuk和Posco达成协议，以22亿美元的企业价值收购Companhia Siderúrgica do Pecém（CSP）[53] - AMNS印度计划以约24亿美元的净值收购Essar集团的港口、电力及其他物流基础设施资产[61] 负面信息与挑战 - 自2021年5月起，中国取消了商品级钢材的13%出口税退税政策，减少了出口激励[166] - 自2017年以来，欧盟对来自中国、巴西、俄罗斯、伊朗和乌克兰的热轧卷板实施反倾销税[160] 可持续发展与ESG - ArcelorMittal的XCarb创新基金已投资1.225亿美元，支持多项低碳技术的开发[144] - ArcelorMittal的钢铁生产设施首次获得ResponsibleSteel™认证，涵盖气候变化、温室气体排放等13个关键ESG主题[148] - ArcelorMittal计划到2025年在50%的运营国家实现钢铁生产设施的认证[148]

财务数据和关键指标变化 - 公司在过去七个季度投资10亿美元用于营运资金，预计第四季度和2023年将释放营运资金，以缓冲自由现金流 [12] - 第三季度因应付款损失大于库存减少，仍有营运资金投资，但仅看库存已进行去库存 [11] - 第三季度库存减值，以反映成本与可变现净值差异，减值部分单独列示，不影响第三季度运营表现，后续销售对EBITDA贡献为零 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度欧洲业务发货量预计略降，其他部门预计相对平稳 [8] - 哈萨克斯坦业务表现良好，订单和生产达成目标，出口盈利；乌克兰业务受市场和停电影响，以20%产能运行，正从劳动力问题中恢复；南非业务有所改善 [17] - 北美业务第四季度发货量预计季度环比相对稳定，墨西哥和加拿大业务表现可能更好 [38][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场钢铁表观需求受去库存影响显著，预计第四季度去库存加速，实际需求截至第三季度尚可 [8][9] - 美国市场下半年钢铁表观消费量同比下降10%，公司第三季度发货量同比略有上升 [36] - 欧洲市场进口情况近期因套利空间消失而下降，过去十年进口呈增长趋势，出口呈下降趋势 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过调整第四季度产能和降低受影响吨数的固定成本来应对市场挑战，展示业务韧性 [4] - 公司将继续执行战略，发展业务，成为低碳钢铁安全领导者，抓住快速增长市场的机会 [5] - 公司在利比里亚的铁矿石扩张项目具有战略意义，不受当前价格下跌影响，预计2024年第四季度第一阶段投产 [22][23][25] - 公司在哈萨克斯坦持续投资，提升设施水平 [18] - 行业整体在应对欧洲能源危机，减少生产以平衡供需，公司注重保持市场份额 [45][50][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 实际需求逆风因价值链去库存而加剧，但去库存不会持续，表观需求条件将在去库存阶段结束后改善 [3] - 第四季度可变成本（原材料和能源）预计下降，有助于提高盈利能力，但市场价格波动较大 [8][9] - 公司预计营运资金释放将在低EBITDA环境下支持自由现金流，资产负债表实力和持续正自由现金流预期支撑战略执行 [4][5] 其他重要信息 - 公司未提供第四季度EBITDA定量指引，认为当前情况与2020年不同 [15] - 公司在能源价格上涨时锁定部分能源消费，第三季度受价格上涨影响成本增加3亿美元，第四季度未大量套期保值，受益于低现货价格 [61] - 公司通过与工会和员工合作，尽可能将固定成本可变，以应对产能闲置问题，但固定成本每吨将增加 [65] - 2023年劳动力协议谈判将是挑战，公司将平衡员工需求和公司竞争力，同时继续关注生产力提升 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度EBITDA利润桥的非明显变动因素及各部门情况 - 第四季度去库存将继续并可能加速，发货量维持在第三季度的较低水平，欧洲业务略降，其他部门相对平稳 [8] - 现货价格下降影响第四季度实际价格，但原材料和能源价格下降有助于提高盈利能力 [8][9] 问题2: 假设当前现货价格持续，第四季度和2023年可释放的营运资金金额，以及仅靠营运资金释放产生的自由现金流是否支持回购计划 - 第四季度预计释放大量营运资金，2023年也有望释放，虽难以量化，但预计可收回大部分10亿美元投资 [11][12] - 公司将维持资本分配政策，若产生自由现金流，将继续执行回购计划 [12] 问题3: 是否能提供第四季度EBITDA指引范围，以及是否认同全年140亿美元的共识 - 公司不提供EBITDA定量指引，认为当前情况与2020年不同 [15] 问题4: 哈萨克斯坦业务情况，以及乌克兰、哈萨克斯坦和南非业务第三季度盈利能力拆分和未来预期，哈萨克斯坦业务的战略重要性和投资计划 - 哈萨克斯坦业务表现良好，订单和生产达成目标，出口盈利；乌克兰业务受市场和停电影响，以20%产能运行，正从劳动力问题中恢复；南非业务有所改善 [17] - 公司将继续投资哈萨克斯坦业务，提升设施水平 [18] 问题5: 订单簿的疲软程度，以及从当前市场看，去库存的最佳持续时间 - 订单簿与公司对钢铁表观消费的预测相符，虽不如以前高，但符合预期 [20] - 去库存始于第三季度，第四季度可能是最糟糕时期，团队希望第一季度起能看到表观消费与实际需求差距缩小，但难以确定具体时间 [20] 问题6: 利比里亚铁矿石扩张项目的最新情况，以及铁矿石价格下跌是否使项目变得边缘，乌克兰在高炉停产期间是否有出口铁矿石的打算 - 利比里亚项目具有战略意义，不受当前价格下跌影响，预计2024年第四季度第一阶段投产 [22][23][25] - 乌克兰矿山已恢复30%产能，未本地消耗的铁矿石主要运往波兰 [22] 问题7: 库存减值从EBITDA中扣除的考虑，以及10亿美元营运资金中有多少会在短期内逆转 - 库存减值是为遵循IFRS准则，反映成本与可变现净值差异，减值部分单独列示，不影响第三季度运营表现，后续销售对EBITDA贡献为零 [29][30] - 预计大部分10亿美元营运资金将在2023年及以后收回 [32] 问题8: 美国和巴西业务未进行库存减值的原因，以及第四季度是否有进一步减值风险 - 欧洲因能源成本高，成本高于其他地区，所以出现库存减值，其他地区情况不同 [35] - 若销售价格继续下跌，可能需要进一步减值，目前是最佳估计 [35] 问题9: 第四季度北美业务发货量预计稳定，但美国钢铁消费下降，如何解释这一差异 - 预计墨西哥和加拿大业务表现更好，并非公司抢占市场份额 [40] 问题10: 2023年欧洲净进口的趋势 - 近期欧洲进口因套利空间消失而下降，未来趋势有待观察 [43] 问题11: 能源成本对欧洲价格和行业利润率的影响 - 能源危机是欧洲现象，行业整体减产以平衡供需，市场将逐渐看到减产影响 [45] - 天然气现货价格波动大，目前平均价格已下降，但未来情况不确定，政府需解决该问题 [45][46] 问题12: 钢铁库存时，高能源成本是否会计入成本估值 - 是的，库存重估会考虑所有固定成本，即完整的EBITDA成本 [47] 问题13: 法国关闭一座高炉对产量的影响，以及第一季度产量预期，是否有计划在其他地方恢复产能 - 部分高炉关闭是因维护，部分是应对疲软的表观需求，公司保留灵活性，可在需求改善时快速恢复产能 [49] - 公司注重保持市场份额 [50] 问题14: 公司是否持有多余的CO2证书，还是像过去几年一样出售 - 公司按季度衡量CO2证书短缺情况并购买，未动用套期保值头寸，今年利用能源市场波动以相对较低的平均价格购买 [52] 问题15: 公司在削减产能方面比竞争对手更激进，是否存在未来季度业绩下降更显著和错过需求回升的风险，以及恢复闲置高炉需要的时间 - 行业整体在减产，公司根据自身运营规模和灵活性进行调整，注重保持市场份额 [55][56] 问题16: 资本支出指引从42亿美元降至35亿美元，排除外汇因素后削减0.5亿美元，能否详细说明延迟项目及占比，以及与自愿削减的关系 - 资本支出调整主要是时间问题，与外汇和承包商动员有关，第四季度预计支出15亿欧元 [58] - 巴西和印度的部分项目因承包商动员延迟，但预计能够赶上进度 [59] 问题17: 能源套期保值的绝对影响，以及第四季度和2023年的能源消费计划，公司购买的现货能源比例 - 公司在能源价格上涨时锁定部分消费，第三季度受价格上涨影响成本增加3亿美元，第四季度未大量套期保值，受益于低现货价格 [61] - 第一季度情况不明，因欧美正在讨论价格上限，且远期价格高于现货价格 [62][63] 问题18: 产能削减对固定和可变成本的影响，以及第四季度和2023年的预期，第四季度有多少固定成本可变为可变成本 - 产能闲置可使公司将固定成本可变，通过与工会和员工合作，可去除大部分固定成本，但固定成本每吨将增加 [65] 问题19: 2023年欧洲和巴西的劳动力协议进展 - 劳动力协议谈判将是2023年的挑战，公司将平衡员工需求和公司竞争力，同时继续关注生产力提升 [67] 问题20: 这些预期是否包含在未来资本支出假设中 - 是的，公司对战略资本支出的成本有清晰认识，外汇因素也有一定的抵消作用 [69]

业绩总结 - 2022年第三季度EBITDA为27亿美元，每吨EBITDA为196美元[17] - 第三季度钢铁出货量较2022年第二季度下降6.0%，为1340万吨[21] - 第三季度自由现金流为11亿美元，尽管在营运资本上投资了6亿美元[19] - 2022年第三季度铁矿石价格较第二季度下降24.8%，铁矿石出货量下降8.4%[18] - 2022年第三季度的净债务为39亿美元，尽管在过去12个月内向股东返还了60亿美元[20] - 2022年每股收益为9.76美元，净收入为90亿美元[46] - 截至2022年9月30日，流动性为55亿美元[41][42] 未来展望 - 预计2022年第四季度将进行约600万吨的年化生产削减，以应对可调需求[28] - 预计营运资本将开始回落，支持自由现金流[5] - 预计2022年第四季度每吨天然气成本将低于当前现货水平[30] - 2022年预计资本支出总额为35亿美元[37] - 总资本支出预计为74亿美元，包括去瓶颈、下游和上游投资[54] 用户数据与市场扩张 - AMNS印度合资企业在2022年第三季度的EBITDA为2.04亿美元[48] - AMNS印度计划以约24亿美元收购Essar集团的港口、电力和其他基础设施资产[50] - Hazira生产能力预计到2024年底将提升至8.6Mt，相关资本支出约为8亿美元[53] - Phase 1A计划到2026年将原油钢铁产能扩展至约15Mtpa，已获得环境许可[53] - Kendrapara的24Mtpa绿地选项正在评估中[53] - Paradip的6Mtpa一体化钢铁厂选项也在评估中[53] 新产品与新技术研发 - Calvert项目正在推进，计划投资7.75亿美元建设1.5Mt电弧炉及铸造设施[55] - 计划在较低资本支出强度下增加第二个电弧炉的产能[57] - Hazira的Phase 1B有潜力将产能进一步提升至20Mtpa[53] 负面信息 - 2022年第三季度欧洲的能源成本对公司造成了3亿美元的负面影响[17] - 由于销售价格下降，EBITDA受到负面价格成本效应影响，预计影响约为2亿美元[58] - 自2020年9月以来，ArcelorMittal已向股东返还102亿美元[36] 其他新策略 - 公司在印度的可再生能源项目投资为6亿美元，预计将满足20%的AMNS印度需求[11] - ArcelorMittal在2022年自然气消费需求优化了30%[30]

公司安全绩效（LTIF率） - 2022年第三季度公司LTIF率为0.54x，低于第二季度的0.67x[2] - 2022年第三季度、第二季度、2021年第三季度、2022年前9个月和2021年前9个月LTIF数据分别为0.54x、0.67x、0.76x、0.63x、0.80x（不含安赛乐米塔尔意大利公司）[50] - 2022年第三季度公司安全绩效LTIF率为0.54x，第二季度为0.67x[58] - LTIF数据2022年3季度为0.54x，2022年2季度为0.67x，2021年3季度为0.76x，2022年前9个月为0.63x，2021年前9个月为0.80x，且均排除了安赛乐米塔尔意大利公司[106] 钢铁发货量 - 2022年第三季度钢铁发货量为1360万吨，环比下降5.6%，同比下降7.1%[2] - 2022年第三季度钢发货量环比下降5.6%至1360万吨，较2021年第三季度下降7.1%[58] - 2022年第三季度总钢铁发货量为1360万吨，较2022年第二季度的1440万吨下降5.6%，较2021年第三季度的1460万吨下降7.1%[66] - 2022年第三季度钢铁发货量为230万吨，较第二季度的250万吨下降4.6%，较2021年第三季度增长2.6%[72] - 2022年前三季度钢铁发货量为4330万吨，较去年同期的4720万吨有所下降[43] - 2022年前九个月集团钢铁发货量为4330万吨[99] 营业收入与销售额 - 2022年第三季度营业收入为17亿美元，二季度为45亿美元，2021年三季度为53亿美元[2] - 2022年第三季度销售额为189.75亿美元，较去年同期的202.29亿美元有所下降[43] - 2022年前三季度销售额为629.53亿美元，较去年同期的557.65亿美元有所增长[43] - 2022年第三季度销售额为190亿美元，较2022年第二季度的221亿美元下降14.3%，较2021年第三季度的202亿美元下降6.2%[67] - 2022年第三季度运营收入为17亿美元，2022年第二季度为45亿美元，2021年第三季度为53亿美元[67] - 2022年第三季度销售额为34亿美元，较第二季度的37亿美元下降5.9%，与2021年第三季度持平[72] - 2022年第三季度营业收入为6.16亿美元，较第二季度的8.17亿美元下降24.5%，较2021年第三季度下降33.4%[73] - 2022年第三季度销售额为189.75亿美元，2022年前九个月销售额为629.53亿美元[99] EBITDA - 2022年第三季度EBITDA为27亿美元，二季度为52亿美元，2021年三季度为60.58亿美元[2] - 2022年第三季度EBITDA为3800万美元，低于2022年第二季度的1.49亿美元和2021年第三季度的9.2亿美元，主要因钢材平均售价分别下降16.5%和10.5%，以及2022年第三季度钢材发货量较2021年第三季度下降29.2%[27] - 2022年第三季度矿业EBITDA为3.11亿美元[28][29] - 2022年第三季度Calvert热连轧机EBITDA为200万美元，远低于2022年第二季度的2.61亿美元[30][31] - 2022年第三季度AMNS印度EBITDA为2.04亿美元，低于2022年第二季度的3.65亿美元[31][32] - 2022年第三季度EBITDA为6.38亿美元，较第二季度的9.1亿美元下降29.9%，较2021年第三季度下降35.9%[73] - 2022年第三季度公司整体EBITDA为2.04亿美元[88] - 2022年第三季度“其他及抵消”业务EBITDA收入为8700万美元，而第二季度亏损8400万美元[51] - 2022年第三季度“其他及消除”业务EBITDA收入为8700万美元，第二季度亏损8400万美元[107] 净收入与净利润 - 2022年第三季度净收入为10亿美元，二季度为39亿美元，2021年三季度为46.21亿美元[2] - 2022年第三季度净收入为9.93亿美元，二季度为39.23亿美元，2021年三季度为46.21亿美元[14] - 2022年第三季度净收入为9.93亿美元，2022年第二季度为39.23亿美元，2021年第三季度为46.21亿美元[70] - 2022年第三季度净利润为9.93亿美元，2022年前九个月净利润为90.41亿美元[99] 股票回购 - 本季度公司回购3100万股，2022年前九个月回购9620万股[2] - 截至2022年9月30日，公司已完成约50%（约3100万股或约7亿美元）的股票回购计划[3] - 公司宣布新的股票回购计划，2022年第三季度回购约3100万股，成本为7亿美元[38] - 2022年第三季度公司回购3100万股，9个月共回购9620万股[58] - 截至2022年9月30日，公司已完成约50%（约3100万股或约7亿美元）的先前宣布的股票回购计划[59] - 公司在2022年第三季度回购约3100万股股票，花费7亿美元，并宣布新的股票回购计划，将在2023年5月底前再回购6000万股[94] 自由现金流 - 2022年第三季度自由现金流为11亿美元[2] - 2022年前三季度自由现金流为42.99亿美元，较去年同期的36.49亿美元有所增加[44] - 2022年前九个月自由现金流为42.99亿美元[100] 净债务与总债务 - 截至2022年9月底，净债务为39亿美元，6月底为42亿美元，2021年12月底为40亿美元[2] - 截至2022年9月30日，总债务增至90亿美元，净债务降至39亿美元，公司流动性为106亿美元[37] - 2022年9月30日、6月30日和2021年12月31日总债务分别为89.94亿美元、87.88亿美元、84.01亿美元，净债务分别为39.27亿美元、42.23亿美元、40.30亿美元[48] - 截至2022年9月30日，总债务增至90亿美元，净债务降至39亿美元，流动性为106亿美元[93] - 截至2022年9月30日，净债务为39.27亿美元，净债务与LTM EBITDA比率为0.2[104] 产能扩张与项目投资 - 公司将印度哈齐拉工厂产能扩大至1500万吨的项目正在进行中，资本支出约74亿美元[3] - AMNS印度计划到2024年底实现860万吨/年产能，2026年初扩展至约1500万吨，预计资本支出约74亿美元[50] - AMNS卡尔弗特计划2023年建成150万吨电弧炉和连铸机，合资企业投资7.75亿美元[50] - 公司与湖南华菱的合资企业VAMA计划在未来2年将产能扩大40%至200万吨/年[51] - AMNS印度计划到2024年底实现860万吨/年产能，2026年初在哈兹拉扩张至约1500万吨，预计资本支出约74亿美元，还可选择进一步增长至2000万吨/年，已同意以约24亿美元收购资产，部分电力交易已完成0.4亿美元[106] - AMNS卡尔弗特计划在2023年建成一座150万吨的电弧炉和连铸机，合资企业投资7.75亿美元，还在研究增加一座150万吨电弧炉的选项[106] - VAMA计划在未来2年将产能扩大40%至200万吨/年[107] - 公司在加拿大安大略省汉密尔顿的脱碳项目投资18亿加元，加政府和安省政府分别承诺出资4亿加元和5亿加元[107] 各地区粗钢产量 - 北美地区2022年第三季度粗钢产量为210万吨，较二季度增长4.1%，较2021年三季度增长6.6%[15] - 巴西地区2022年第三季度粗钢产量为300万吨，较二季度下降3.8%，较2021年三季度下降4.6%[18] - 欧洲地区2022年第三季度粗钢产量为800万吨，较二季度下降3.2%，较2021年三季度下降12.0%[22] - ACIS地区2022年第三季度粗钢产量为180万吨，较二季度增长46.0%，较2021年三季度下降38.9%[25] - 2022年第三季度，北美自由贸易协定（NAFTA）地区粗钢产量为210万吨，较2022年第二季度增长4.1%，较2021年第三季度增长6.6%[71] - 巴西分部2022年第三季度粗钢产量为300万吨，较第二季度的310万吨下降3.8%，较2021年第三季度下降4.6%[74] - 欧洲分部2022年第三季度粗钢产量为800万吨，较第二季度的830万吨下降3.2%，较2021年第三季度下降12.0%[78] - ACIS分部2022年第三季度粗钢产量为180万吨，较第二季度的130万吨增长46.0%，较2021年第三季度下降38.9%[81] - 2022年前三季度粗钢产量为4580万吨，较去年同期的5260万吨有所下降[43] - 2022年前九个月集团粗钢产量为4580万吨[99] - 2022年第三季度公司整体粗钢产量为1663千吨[88] 矿业数据 - 2022年第三季度矿业销售额为7.42亿美元，运营收入为2.54亿美元，EBITDA为3.11亿美元，铁矿石产量为690万吨，发货量为690万吨，产量较2022年第二季度下降5.3%，发货量下降8.4%[28][29] - 矿业2022年第三季度铁矿石产量为690万吨，较第二季度的730万吨下降5.3%，略高于2021年第三季度的680万吨[84] - 矿业2022年第三季度铁矿石发货量为690万吨，较第二季度的750万吨下降8.4%，与2021年第三季度持平[85] - 2022年前九个月集团铁矿石产量为3460万吨[99] 其他财务指标 - 2022年第三季度联营企业、合营企业和其他投资收入为5900万美元，二季度为5.78亿美元，2021年三季度为7.78亿美元[12] - 2022年第三季度净利息支出为3700万美元，二季度为5300万美元，2021年三季度为6200万美元[13] - 2022年第三季度外汇和其他净融资损失为2.47亿美元，二季度为1.83亿美元，2021年三季度为3.39亿美元[13] - 2022年第三季度所得税费用为3.71亿美元，二季度为8.26亿美元，2021年三季度为8.82亿美元[14] - 2022年第三季度基本每股收益为1.11美元，二季度为4.25美元，2021年三季度为4.17美元[14] - 2022年第三季度运营利润率为8.7%，较去年同期的26.4%大幅下降[43] - 2022年前三季度运营利润率为16.8%，较去年同期的22.3%有所下降[43] - 2022年第三季度每股权益账面价值为59美元，第二季度为60美元[51] - 2021 - 2024年战略资本支出预算为36.5亿美元，截至2022年9月30日已支出5亿美元[51] - 2022年第三季度ROE为26%（131亿美元/511亿美元），第二季度为34%（167亿美元/496亿美元）[51] - 2022年第三季度基本每股收益为1.11美元，2022年第二季度为4.25美元，2021年第三季度为4.17美元[70] - 2022年第三季度运营利润率为8.7%，2022年前九个月运营利润率为16.8%[99] - 2022年第三季度每股股权账面价值为59美元，第二季度为60美元[107] - 2021 - 2024年战略资本支出预算为36.5亿美元，截至2022年9月30日已支出5亿美元[107] - 2022年全年资本支出指引从42亿美元降至35亿美元[107] - 2022年第三季度ROE为26%（131亿美元/511亿美元），第二季度为34%（167亿美元/496亿美元）[107] - 公司计算的Votorantim出售股权的看跌期权行使价格为2亿美元[107] 经营活动与投资、融资现金流 - 2022年第三季度经营活动提供的净现金为19.81亿美元，低于2022年第二季度的25.54亿美元和2021年第三季度的24.42亿美元，营运资金投资为5.8亿美元[34] - 2022年第三季度资本支出为7.84亿美元，高于2022年第二季度的6.55亿美元和2021年第三季度的6.75亿美元，2022年全年资本支出指引降至35亿美元[35] - 2022年第三季度其他投资活动使用的净现金为1900万美元，融资活动使用的净现金为2.19亿美元[36] - 2022年第三季度经营活动提供的净现金为19.81亿美元，其中营运资金投资为5.8亿美元[90] - 2022年第三季度资本支出为7.84亿美元，全年资本支出指引降至35亿美元，预计第四季度约为15亿美元[91] - 2022年第三季度其他投资活动使用的净现金为1900万美元，融资活动使用的净现金为2

业绩总结 - 2022年上半年EBITDA为102亿美元，为十年来最强的上半年表现[18] - 2022年上半年净收入为80亿美元，比去年同期增长28%[22] - 2022年上半年自由现金流为32亿美元，其中第二季度为17亿美元[22] - 2022年第二季度EBITDA为52亿美元，环比增长1.6%[24] - 2022年上半年资本支出为12亿美元，2022年全年资本支出指导减少至42亿美元[42] - 2022年上半年EBITDA为102.43亿美元，净收入为8.53美元每股[64] - 2022年基础股息为每股0.38美元，总计支付3.32亿美元[78] - 自2020年9月以来，公司已向股东返还总计95亿美元的资本，截至2022年6月30日[78] 用户数据 - 2022年第二季度钢铁出货量同比下降5.8%，主要受乌克兰冲突和南非劳工行动影响[30] - 2022年第二季度铁矿石价格下降2.7%，但出货量增加12.5%[25] - 截至2022年6月，流通股数量减少至8.47亿股，比2020年9月减少26%[79] 未来展望 - 计划以22亿美元收购巴西CSP，预计将带来显著协同效应[22] - 预计每年可实现超过5000万美元的EBITDA协同效应，主要来自于SG&A、采购和生产效率的提升[39] - 预计通过德克萨斯州和巴西的投资，正常化EBITDA将增加5亿美元[59] - 公司计划到2023年底将现有钢铁和矿业业务的产能提升至880万吨[84] 新产品和新技术研发 - Calvert项目正在推进，计划建设150万吨的电弧炉，投资额为7.75亿美元[86] - 目前已竖立超过7000吨的结构钢，机械设备安装将于8月开始[87] - 公司计划在较低资本支出的情况下增加第二个电弧炉的产能选项[88] 市场扩张和并购 - CSP位于巴西东北部，当前产能为3Mt，2016年投入使用，具备低成本和现代化设施[35] - CSP的钢铁生产能力可扩展至6Mt，未来可增加3Mt的低二氧化碳钢生产能力[35] - 巴西塞阿拉州正在大力投资可再生能源和绿色氢气，计划在Pecém开发全球最大的绿色氢气中心项目，目标是每年生产900kt的绿色氢气[37] - 根据麦肯锡的研究，巴西的绿色氢气出口成本约为每公斤1.25美元，具有全球竞争力[37] 负面信息 - 由于出口关税的引入，2022年第二季度的EBITDA表现较弱，导致发货量和颗粒贡献下降[83] - 2022年第二季度钢铁出货量同比下降5.8%，主要受乌克兰冲突和南非劳工行动影响[30] 其他新策略和有价值的信息 - 2030年全球CO2e减排目标设定为25%，欧洲为35%[11] - ArcelorMittal的流动性为55亿美元，平均债务到期时间为5.8年，信用评级为投资级[71] - 计划在2023年5月底前回购6000万股股票，预计总额为14亿美元[22] - 2022年第一季度完成的回购总额为95亿美元[78]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年前六个月净收入达80亿美元，每股收益约为8.5美元 [3] - 今年至今已产生32亿美元自由现金流，70%返还给股东，30%用于并购 [6] - 2021年营运资金增加近70亿美元，2022年上半年又增加30亿美元，若市场条件持续，预计下半年业务将释放大量营运资金 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州HBI工厂已完成收购，首次达到额定产能，EBITDA运行评级为2亿美元，正常化预测为1.3亿美元 [4] - CSP过去五年平均EBITDA约为3.2亿美元，今年远高于此，预计正常化EBITDA为3.3亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场需求面临挑战，进入夏季假期有季节性因素，且处于去库存周期，但实际需求预计至少稳定或略有增长 [31] - 中国市场受疫情和封锁影响，预计政府投资和激励措施将在Q4及2023年产生影响，目前钢厂利润不佳，可能出现减产 [48][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在加强资产负债表的同时，通过并购和有机项目实现业务增长，并向股东返还资本 [6][28] - 收购德州HBI工厂和CSP是战略发展的重要里程碑，两者将使正常化EBITDA增加5亿美元，加上有机项目预计增加12亿美元 [6] - 公司在欧洲应对能源危机的策略是利用多单元多国家的布局，减少天然气使用，将部分生产转移至使用焦煤或燃料油的设施 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务在当前经营环境中具有韧性，将继续平衡业务增长和资本返还 [10][28] - 对欧洲市场需求下半年的情况持谨慎乐观态度，预计汽车市场可能有一定改善 [42] - 中国市场预计随着政府投资和激励措施的实施，未来将有所改善 [48] 其他重要信息 - 公司宣布回购6000万股股票，这是现有授权下的最大数量 [6] - 公司计划将净债务水平保持在低于70亿美元 [13][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何选择投资外部资产而非回购更多自家股票，且收购会增加碳足迹 - 收购CSP有诸多好处，如所在地区是经济自由区、有大量净营业亏损、税率低、资产维护资本支出低等，且符合公司碳减排战略 公司会继续回购股票并向股东返还资本 [9][10] 问题2: 宣布的80亿美元和22亿美元收购使预计金额超过7000万美元，CEO和大股东对下半年召开特别股东大会以获得更多回购授权的意愿如何 - 下半年有大量自由现金流，公司对保持强大的资产负债表感到满意，将维持净债务低于70亿美元的目标 [13] 问题3: 与之前的所有者相比，公司对CSP将采取哪些不同措施使其实现正净收入 - CSP此前处于爬坡阶段，公司基于收购价格和预计5000万美元的资本支出，认为该业务将有健康的净收入 过去五年平均EBITDA约为3.2亿美元，预计正常化EBITDA为3.3亿美元 [16] 问题4: 增加CSP的下游产能，是倾向于在国内或其他地区增加，还是关闭其他地方的上游产能以平衡上下游关系 - 该资产不会导致任何资产关闭 随着墨西哥热轧带钢轧机的投产，集团将出现板坯短缺，CSP可满足国内板坯需求，并在Calvert EAF投产后有机会向下游发展 [20][21] 问题5: CSP位于出口加工区，在巴西国内销售和出口的税收待遇是否有重大差异 - 国内销售不支付增值税，购买原材料可获得增值税抵免，有效税率约为1% 进口原材料也无需支付正常税款和进口关税 [24] 问题6: 公司此前的并购兴趣集中在绿色能源和绿色金属，收购CSP是否是在有价值地区的机会主义增长举措，未来并购优先级如何 - 公司一直有增长的意愿，同时注重保持强大的资产负债表 未来将继续平衡向股东返还资本和业务增长发展 [27][28] 问题7: 公司在欧洲闲置了几座高炉，其原因和当前市场环境如何，是否有更好的供应纪律，如何应对固定成本吸收问题 - 关闭敦刻尔克的高炉是为了应对需求减弱，避免库存积压 欧洲市场需求面临挑战，但实际需求预计至少稳定或略有增长 公司在应对固定成本方面有经验，可通过调整工作时间等方式应对 [30][31][32] 问题8: 何时决定为CSP增加轧制和下游精加工产能 - 决策还需几年时间，目前该资产将满足国内板坯需求，帮助公司弥补板坯短缺 [35] 问题9: CSP的净营业亏损能否在集团或大陆层面使用 - 合并这些实体后，净营业亏损可在巴西实体层面使用，有助于加速税收损失的消耗，为集团增加价值 [37][38] 问题10: 如果钢价和原材料价格保持不变，下半年营运资金情况如何 - 若当前市场条件持续，预计下半年业务将释放大量营运资金 [40] 问题11: 欧洲汽车市场供应链有所改善，Q3、Q4汽车生产情况如何 - 上半年汽车市场改善不明显，但预测显示产量同比有增长 公司对下半年汽车市场持谨慎乐观态度，有望为钢铁消费提供一定支持 [42] 问题12: 资本分配政策在经济衰退时如何调整，净债务目标如何实现 - 资本分配政策不变，维持50%资本返还给股东，50%用于并购 净债务目标是低于70亿美元 [44][45] 问题13: 下半年各地区业务量展望如何，特别是欧洲Q3和中国市场情况 - 预计北美和巴西业务量相对稳定，独联体业务量可能有所改善 中国市场预计随着政府投资和激励措施的实施，未来将有所改善 [47][48] 问题14: 如何应对欧洲能源供应危机，有哪些情景设想 - 公司在欧洲具有多单元多国家的布局，可通过减少天然气使用，将部分生产转移至使用焦煤或燃料油的设施来应对 公司有信心满足客户需求，不会出现运营中断 [53][54] 问题15: CSP的当前产能利用率、建设资本支出和重置成本如何 - 产能利用率接近设计产能，EBITDA水平在2022年和2021年较高，正常化EBITDA为3.3亿美元 建设资本支出可参考CSP网站，重置成本可能与建设成本相近或更高 [57] 问题16: 收购高炉为何不现在更换，以及各部门Q3业务量、价格和价差的指导情况 - 公司在脱碳过程中有多种路径，收购资产可获得土地、基础设施等优势 预计Q3欧洲业务量受季节性和去库存影响，其他地区相对稳定 价格和价差已有所调整，原材料价格也有显著下降 [60][61][62] 问题17: 收购资产时是否考虑市场对公司股价的折扣 - 公司不考虑对资产进行折扣或减记，相信市场最终会认可公司价值 收购资产对公司未来增长很重要，同时公司会继续平衡资本返还和业务发展 [66][67] 问题18: CSP如何融入墨西哥和Calvert的战略，是否会成为北美供应链的一部分 - CSP可满足Calvert的板坯需求，随着墨西哥和Calvert的发展，CSP或Tubarao需向下游发展，以继续为Calvert供应板坯 [70][71] 问题19: 北美汽车市场下半年的迹象如何 - 上半年汽车原始设备制造商仍面临困难，预计下半年有所改善，但需等待观察 若改善，将为公司业务带来机会 [73] 问题20: 德州HBI工厂此前EBITDA不高，现在达到正常化水平是时机问题还是有其他改变 - 时机有一定帮助，如金属价值和废钢价格变化、能源价格等因素 关键是工厂达到了铭牌和设计产能，团队表现出色 公司将继续推动改进 [77][78] 问题21: CSP的脱碳战略如何实施，是否会用DRI + EAF设施替代，或直接向高炉注入氢气 - 若有低成本氢气，可安装新的基于氢气的DRI + EAF设施，同时对现有高炉进行Smart Carbon改造 向高炉注入氢气仍处于研发阶段 [80] 问题22: CSP收购的条款如何，谁将拥有现在至交易完成期间产生的现金流 - 企业价值为22亿美元，公司将收购无债务的公司 目前细节还在审批过程中，最终结果有较高概率符合预期 [83][84] 问题23: CSP是否有需要履行的长期供应协议 - 除了与Vale的铁矿石供应协议外，没有其他长期协议 [86] 问题24: 乌克兰和哈萨克斯坦的情况如何，能否恢复到以前的水平，是否在向其他国家转移出口 - 乌克兰的采矿业务维持在50% - 60%的产能，一座高炉以20%的产能运行 物流仍是重大挑战，目前不预计有重大变化 哈萨克斯坦已恢复向俄罗斯的部分运输，但规模有限 [88][89] 问题25: 欧洲33%易受供应问题影响的业务中，有多少可以在无天然气的情况下运行，有多少可以转移到其他国家生产 - 公司认为可以通过多国家多站点布局满足需求，重点是减少天然气消耗 下游业务通常需要额外的天然气，板坯可以转移到其他地方生产 [91][93] 问题26: 如何管理股票回购的强度，增加回购授权的难易程度如何 - 回购速度受技术限制，公司有执行的灵活性 目前重点是执行6000万股的回购计划，之后再考虑增加授权，通常需要30天通知 [95] 问题27: 欧洲去库存周期中，库存情况如何，周期会持续多久 - 供应链库存不过度，客户等待不购买的能力有限 套利机会减少，进口激励下降 欧洲价格在过去几周相对稳定，预计夏季假期后活动可能回升 [97] 问题28: 下半年资本支出指导略有下降，但仍有30亿美元的显著增长，是否有推迟到2023年的风险，脱碳资本支出展望如何 - 下半年资本支出增加是正常的季节性现象，公司将根据预测进行更新 脱碳资本支出预计随着项目推进自然增加，未来三年预计约10亿美元 [100][101]

业绩总结 - 2022年第一季度EBITDA为51亿美元[7] - 2022年第一季度净收入为41亿美元，摊薄每股收益为4.28美元[7] - 2022年第一季度自由现金流为15亿美元[7] - 2022年第一季度的股东权益回报率为36%[7] - 2022年第一季度来自合资企业和关联公司的净收入为5.59亿美元，较2021年第四季度的3.83亿美元增长[14] - 2022年第一季度的钢铁出货量较2021年第一季度下降1.6%[10] - 1Q'22欧洲地区EBITDA环比增长19.1%，每吨EBITDA为289美元[47] - 1Q'22北美地区EBITDA环比增长9.0%，每吨EBITDA为467美元[47] - 1Q'22 ACIS地区EBITDA环比下降30.8%，每吨EBITDA为186美元，主要由于乌克兰战争影响导致钢铁出货量下降[47] - 1Q'22巴西地区EBITDA环比下降23.1%，每吨EBITDA为241美元，主要受到价格成本效应的负面影响[47] - 1Q'22矿业EBITDA同比增长41.8%，受铁矿石参考价格上涨28.2%推动[50] - 1Q'22铁矿石出货量同比下降6.3%，降至6.7百万吨[50] 资本回报与支出 - 自2020年9月以来，向股东返还的资本总额达到77亿美元[7] - 公司计划在2022年支出5亿美元用于资本支出，其中3亿美元用于脱碳项目[11] - 公司计划增加10亿美元的股票回购计划[25] 市场与运营动态 - 由于俄罗斯-乌克兰冲突，汽车供应链受到影响，导致需求恢复速度放缓[8] - 公司在乌克兰的运营已恢复，当前运行3个高炉中的1个，产能约为20%[6] - 2022年4月，ArcelorMittal加权PMI为54.1，较2021年7月的58.5峰值有所下降[8] 新产品与技术研发 - 公司计划在2022年转型为直接还原/电弧炉（DRI/EAF）[7] - 在印度的可再生能源项目投资6亿美元，预计将每年减少约150万吨的碳排放[21] 收购与扩张 - 公司收购了位于德克萨斯州Corpus Christi的80%股份的热压铁(HBI)工厂，交易估值为10亿美元[19] - 公司在德克萨斯州收购Corpus Christi HBI工厂的80%股份，投资额为6亿美元[36] - 2022年预计墨西哥热轧带钢厂的EBITDA影响约为1亿美元，满负荷运转时将增加2.5亿美元的EBITDA[44] 负面信息 - 1Q'22 ACIS地区EBITDA环比下降30.8%，主要由于乌克兰战争影响导致钢铁出货量下降[47] - 1Q'22巴西地区EBITDA环比下降23.1%，主要受到价格成本效应的负面影响[47]

财务数据和关键指标变化 - EBITDA连续四个季度超50亿美元，展现业务实力和多元化 [3] - 合资企业和联营公司贡献14%的净收入，账面价值达120亿美元 [3] - 净收入41亿美元，每股收益4.28美元，为十多年来最高，股份回购效益显现 [3] - 账面价值升至每股57美元，滚动净资产收益率达36% [4] - 第一季度产生15亿美元自由现金流，尽管营运资金投资20亿美元，净债务降至历史低位 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 扁平业务全线满负荷运行，欧洲长材业务因能源成本高，部分时段不运营熔炉，但对整体生产影响不大，且价格上涨抵消成本上升，盈利能力未受挤压 [75][76] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西和欧洲市场进口份额预计下降，公司国内业务有望抢占进口市场份额 [13] - 北美市场需求良好，4月采购经理人指数持续上升，公司对美国市场预测不变 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本分配政策不变，支付基本股息后，将50%的自由现金流分配给股东，宣布额外10亿美元股份回购，使总额达20亿美元 [7] - 注重平衡股东回报和业务发展，投资可再生能源和脱碳项目，如印度Greenko集团项目，预计回报良好 [9] - 关注脱碳战略，希望获得有竞争力的天然气和电力价格以执行计划，与各国政府保持良好对话，争取政府资金支持 [18][47] - 进行垂直整合，收购相关资产，如HBI工厂、英国废钢公司，以提升业务竞争力 [27][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对业务前景有信心，认为目前结果和进展表明战略执行良好 [4] - 预计第二季度价格上涨、销量稳定略升，但成本也将上升，整体表现强劲 [37] - 认为市场对公司估值过低，将继续通过资本回报和股份回购利用当前折扣估值 [82] 其他重要信息 - 乌克兰工厂重启一座小高炉，产能利用率约20%，矿山产量提升至约60%，产品主要通过火车运往波兰 [20][24] - 哈萨克斯坦业务需寻找替代市场，预计物流成本增加，但影响不大 [21] - 墨西哥热轧带钢厂进展顺利，二季度运行率达40%，三季度预计达60%，今年有望贡献约1亿美元收益 [71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10亿美元股份回购是否基于全年自由现金流预期，二季度是否会有同等规模回购 - 资本分配政策不变，支付基本股息后将50%自由现金流分配给股东，当前增加回购是基于流动性、股价等因素，并非政策改变 [7] 问题2: 用于可再生能源和脱碳投资的50%自由现金流，如何平衡投资需求与市场对股价的重新评级 - 认为要达到良好平衡，如印度Greenko集团项目预计回报良好，且具有战略重要性，长期将证明其价值 [9] 问题3: 大幅下调年度需求预测后，对出货量同比增长有信心的原因，以及与进口份额的关系，当前客户情况、订单获取和价格谈判状态 - 去年一季度有业务整合情况需调整，且预计今年进口量下降，公司将抢占部分市场份额；订单获取情况良好，欧洲订单能见度到仲夏，订单簿健康 [12][13] 问题4: 除欧洲外，北美市场买家行为情况 - 北美市场一季度开局缓慢但随后改善，出货情况良好，对美国市场预测不变，需求处于良好水平 [15] 问题5: 欧洲出货量同比和环比情况及未来展望，以及欧洲脱碳战略是否受俄罗斯局势和天然气、电价影响 - 去年四季度因物流问题出货量高，导致今年一季度环比无明显改善；目前不认为天然气和电价问题是结构性的，市场认为是暂时的，政府会采取措施使价格回归正常，公司需确保有竞争力的价格以执行脱碳计划 [17][18] 问题6: 乌克兰冲突对Kryviy Rih和哈萨克斯坦业务的影响，以及原材料供应和销售情况，Liberia采矿业务特许权协议审查对1000万吨扩建计划的影响 - 乌克兰工厂部分重启，产能利用率低，矿山产量提升；哈萨克斯坦业务需寻找替代市场，物流成本可能增加，但影响不大；Liberia特许权协议修正案正在议会讨论，预计不影响项目进展 [20][21][25] 问题7: 已宣布的HBI收购潜在回报，以及公司投资内部收益率的最低标准 - 对收购满意，资产质量好，有潜力通过公司经验提升价值，且收购价格低于重置成本，预计盈利能力良好；公司项目内部收益率目标约15% [28][31] 问题8: 如何实现合资企业120亿美元账面价值的价值变现 - 目前专注于发展合资企业，展示其业绩，希望市场最终认可公司价值；公司计划今年邀请分析师和投资者前往印度，增进市场对相关业务的了解 [33][34] 问题9: 二季度各部门产量和价差展望，以及除股份回购外剩余自由现金流的主要优先用途 - 预计二季度价格上涨、销量稳定略升、成本上升；主要优先事项是脱碳，如德州项目、印度Greenko项目，以及小型收购以提升垂直整合 [37][40] 问题10: 非核心持股Dillinger业务价值提升后公司的计划，以及该公司是否在脱碳目标范围内 - 目前对持有该资产满意，与管理层保持沟通，暂无战略方向改变；该公司不受公司控制，不在脱碳目标范围内 [42][44] 问题11: 法国脱碳投资加速，二氧化碳减排量大幅增加的动态，以及100亿美元脱碳投资估算是否包含政府资金 - 100亿美元是本十年预计支出，预计未来五年支出35%，为毛额，预计政府资金占比达50%；关于法国二氧化碳减排量增加的具体动态需后续沟通 [47][48] 问题12: HBI工厂收购是否包含在100亿美元脱碳投资估算内 - 不包含，100亿美元仅指公司自身投资 [50] 问题13: 公司并购优先事项，以及是否对巴西华为潜在出售的扁钢厂感兴趣 - 并购注重平衡，确保资产负债表稳健，优先考虑脱碳和垂直整合；对巴西资产不做评论 [52][53][54] 问题14: 米塔尔家族是否参与股份回购，未来股份回购是否会受家族所有权或指数权重限制，以及10%股份摊销授权与股东回报的关系 - 米塔尔家族不参与回购；目前未发现限制问题；10%是欧洲常见标准，若不够可申请更多授权，且已获取消股份授权 [57][58] 问题15: 强制性回购如何处理，是否计入股份摊销 - 强制性回购与股份回购类似，已进行过两次，目前金额较小 [60] 问题16: 收购废钢公司的长期目标，以及收购外部废钢公司与推动循环经济模式的相对吸引力 - 收购规模小，市场两极分化，公司借此学习经验，现阶段难以设定目标；公司也有回收废钢合同，通常用于扁平业务 [62] 问题17: 德州HBI项目向Calvert供应产品的考虑，以及Calvert和Corpus Christi的进一步发展方向 - 热装HBI有一定节省，但对经济影响不大，是整合的好机会；收购资产带来战略优势，有多种发展选择 [64] 问题18: 二季度营运资金投入规模与一季度的比较，以及全年情况 - 预计二季度营运资金投入低于一季度；全年情况取决于公司下半年EBITDA表现，营运资金投入或释放与EBITDA相关 [66][67] 问题19: 稳定产量展望是否排除乌克兰业务 - 是，乌克兰生产的生铁为半成品，不计入发货量，且工厂产能利用率仅20% [69] 问题20: 墨西哥热轧带钢厂的进展情况 - 二季度运行率达40%，三季度预计达60%，已开始与工业客户试验并获取认证，今年有望贡献约1亿美元收益 [71][72] 问题21: 一季度各部门工厂利用率情况，以及欧洲能源成本上升和俄乌危机的影响，未来季度利用率的变化 - 不披露产能利用率，扁平业务全线满负荷运行，欧洲长材业务部分时段因能源成本不运营熔炉，但对整体生产影响不大；预计二季度能源成本上升，但影响不显著 [75][76] 问题22: 资本支出预测是否受通胀压力影响，是否已考虑安全边际 - 项目通常有应急措施，团队密切监控，目前情况良好，但存在超支风险，公司会采取措施应对 [78] 问题23: 市场不认可公司价值，为何不将公司私有化 - 公司认为估值过低，但不考虑私有化，将继续通过资本回报和股份回购利用当前折扣估值 [81][82]